El Modelo Du Pont establece una relaciones entre el ROE y el margen de la empresa

(utilidad/ingresos), la rotación de los activos de sus activos (ingresos/activos) y el

apalancamiento (activos/patrimonio).

MODELO DUPONT = ROE = UTILIDAD NETA/VENTAS x VENTAS/ACTIVOS x

ACTIVOS/RECURSOS PROPIOS

El Modelo toma general la Rotación de Activos Totales, sin embargo en los principal
pareciera ser que la rotación que más se presta para el Modelo es la Rotación de
Inventario, los Activos Fijos están definidos como bienes que no son para ser vendidos
sino para sustentar la operación de la empresa es decir necesarios para producir, el caso
de las cuentas por cobrar aumentar la rotación implica menor plazo de crédito, lo que
afectaría el volumen de ventas con impacto negativo en el ROE sin embargo los
inventarios, si pueden ser eficientados llegando a nivel de riesgo razonable de no quiebre
de stock.

A partir de ello, usted propuso la siguiente estructura financiera y su proyección de

resultados.

SU PROPUESTA
ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO

INVENTARIOS PASIVOS
5000 0
ROA =ROE

20,00%
CAPITAL PAGADO
ACTIVO FIJO 10000
5000

10000 10000

E. PP Y GG PROYECTADO

VENTAS 20000
COSTO DE VENTAS 12000
MARGEN BRUTO 8000
GASTOS GENERALES 5000
EBITDA 3000
menos INTERESES 0
menos DEPRECIACION 500

UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTO 2500
menos IMPUESTO 500

UTILIDAD NETA 2000

El Gerente General; que había recién conversado con los posibles inversionistas le informo
que los inversionistas no disponían de los $ 10.000 sino solo $ 6500 por aprehensiones
que tenían con el negocio y que esa misma aprehensión había manifestado la Banca que
solo estaba dispuesta a prestar hasta $ 3200 al 10% anual. El Gerente General nos
represento que aun con esas limitaciones debíamos alcanzar los volúmenes de ventas
previstas que se podía mantener la estructura de costos fijos para asegurar el apoyo
necesario para esa meta, y mantener los Activos Fijos considerados porque eran
necesarios para alcanzarla, por ende habría que ajustar la proyección a que la rotación de
inventario sea más alta pero no más de 5,0 veces porque se corría el riesgo de quiebre de
inventario. Se resolvió considerar el aporte de los inversionistas y el ofrecimiento de la
Banca necesario para financiar los activos manteniendo un leverage de 0,6.

PROPUESTA DEL GERENTE

ACTIVOS PASIVOS + PATRIMONIO

INVENTARIOS PASIVOS
¿? ¿?

ROA
¿?
CAPITAL PAGADO
ACTIVO FIJO ¿?
5000 ROE
¿?
TOTAL TOTAL

E. PP Y GG PROYECTADO

VENTAS 20000
COSTO DE VENTAS 12000
MARGEN BRUTO 8000
GASTOS GENERALES 5000
EBITDA 3000
menos INTERESES ¿?
menos DEPRECIACIÓN 500

UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTO ¿?
menos IMPUESTO ¿?

UTILIDAD NETA ¿?