29-08-2022

INGENIERÍA ECONÓMICA Dr. M. LEÓN

EIQ578-01 SELECCIÓN DE
EIQ657-01 ALTERNATIVAS

CONTENIDOS
3.1 Método del VP.
3.2 Método del CAUE.
3.3 Método de CC.
3.4 Método de la TIR.
3.5 Método Razón B/C.
3.6 Método Payback.
3.7 Problemas Resueltos
3.8 Problemas Propuestos

EIQ.CL

1
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3.4 Método TIR

VP:

𝐧
𝐅𝐏
𝐕𝐏 = ෍
(𝟏 + 𝐓𝐌𝐀𝐑)𝐏
𝐏=𝟎

TIR:

𝐧
𝐅𝐏
𝐕𝐏 = 𝟎 = ෍
(𝟏 + 𝐓𝐈𝐑)𝐏
𝐏=𝟎

EIQ.CL

3.4 Método TIR

A-INGRESOS:

Años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

A-SERVICIOS:

Años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

EIQ.CL

2
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3.4 Método TIR

Ej: Considere el siguiente flujo de caja y determine el

valor del TIR.

Años 0 1 2 3 4 5
FCN - 10000 4500 4500 4500 4500 9500
FCNA -10000 -5500 -1000 3500 8000 17500

1 1
VP = 0 = −10000 + 4500 ∙ 1
+ 4500 ∙ 2
1+i 1+i

1 1 1
+4500 ∙ 3
+ 4500 ∙ 4
+ 9500 ∙ 5
1+i 1+i 1+i

EIQ.CL

3.4 Método TIR

$20.000

𝐓𝐈𝐑 = 𝟒𝟎. 𝟒𝟕%

$15.000
i VP (US$)
0% 17.500
$10.000 10% 10.163
20% 5.467
30% 2.307
$5.000
40% 88
50% -1.527
$0 60% -2.738
0% 20% 40% 60% 80% 100% 70% -3.672
80% -4.408
($5.000) 90% -5.000
100% -5.484
($10.000)

EIQ.CL

3
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3.4 Método TIR

Ej: Considere el siguiente flujo de caja y determine el

valor del TIR.

Años 0 1 2 3 4 5
FCN -10000 7500 7500 7500 7500 -12500
FCNA -10000 -2500 5000 12500 20000 7500

1 1
VP = 0 = −100000 + 7500 ∙ 1
+ 7500 ∙ 2
1+i 1+i

1 1 1
+7500 ∙ 3
+ 7500 ∙ 4
− 12500 ∙ 5
1+i 1+i 1+i

EIQ.CL

3.4 Método TIR

$10.000 𝐓𝐈𝐑 = −𝟐𝟔. 𝟖𝟏%

𝐓𝐈𝐑 = 𝟓𝟑. 𝟕𝟕%
$8.000

i VP (US$)
$6.000
-30% -5250
-20% 5906
$4.000
-10% 8143
0% 7500
$2.000
10% 6012
20% 4392
$0
-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 30% 2880
40% 1545
($2.000)
50% 391
60% -599
($4.000)
70% -1449
($6.000)

EIQ.CL

4
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3.4 Método TIR

Ej: Considere el siguiente flujo de caja y determine el

valor del TIR.

Años 0 1 2 3 4 5
FCN -10000 7500 15000 15000 -16000 -16000
FCNA -10000 -2500 12500 27500 11500 -4500

1 1
VP = 0 = −10000 + 7500 ∙ 1
+ 15000 ∙ 2
1+i 1+i

1 1 1
+15000 ∙ 3
− 16000 ∙ 4
− 16000 ∙ 5
1+i 1+i 1+i

EIQ.CL

3.4 Método TIR

$2.000 𝐓𝐈𝐑 = 𝟏𝟏. 𝟔𝟏%

𝐓𝐈𝐑 = 𝟔𝟑. 𝟖𝟓%
$1.000
i VP (US$)
0% -4500
$0
0% 20% 40% 60% 80% 100% 10% -378
20% 1201
($1.000)
30% 1561
40% 1337
($2.000) 50% 844
60% 242
($3.000) 70% -387
80% -1003
90% -1585
($4.000)
100% -2125

($5.000)

EIQ.CL

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5
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3.4 Método TIR

A B C D E F
1 Años 0 1 2 3 4
2 US$ -500000 250000 250000 250000 250000
3
=B2+VNA(B4;C2:F2)
4 TMAR 0,10
5 =TIR(B2:F2)

6 ➢ FÓRMULA EXCEL
7 VP (VAN) 292466
=B2+C2*(1+B4)^(-C1)
8 TIR 0,35 +D2*(1+B4)^(-D1)
+E2*(1+B4)^(-E1)
9 +F2*(1+B4)^(-F1)
10 ➢ FÓRMULA MATEMÁTICA
11 VP (VAN) 292466
12 TIR 0,35 (SOLVER)

EIQ.CL

11

3.4 Método TIR

$500.000

$400.000

TMAR < TIR $300.000

VP > 0
$200.000

$100.000

$0
0% 20% 40% 60% 80% 100%

($100.000)
TMAR > TIR
VP < 0
($200.000)

($300.000)

EIQ.CL

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6
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3.4 Método TIR

EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS CON TIR. Ej: Una

empresa considera invertir US$ 90000 (TMAR = 16%).
Alternativa A B
Inversión (US$) 50000 85000
Ingresos (US$) 25000 38500
Vida Proyecto 4 4

ALTERNATIVA
AÑO
A B
0 -50000 -85000
1 25000 38500
2 25000 38500
3 25000 38500
4 25000 38500
VAN 19955 22730
TIR 0.35 0.29
EIQ.CL

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3.4 Método TIR

• ALTERNATIVA A.

50000 ∙ 0.35 + 40000 ∙ 0.16

TIR A Global = = 0.266
90000

• ALTERNATIVA B.

85000 ∙ 0.29 + 5000 ∙ 0.16

TIR B Global = = 0.283
90000

EIQ.CL

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7
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3.4 Método TIR

ANÁLISIS INCREMENTAL.

1. Ordenar las alternativas de menor a mayor inversión.

2. (Sólo para alternativa de ingreso). Calcular la TIR proyecto menor
inversión. Si TIR < TMAR se desecha el proyecto y se sigue
evaluando hasta que TIR ≥ TMAR, este proyecto será el DEFENSOR.
3. Se igualan los períodos (MCM) entre el DEFENSOR y el proyecto que
sigue en inversión el cual será el RETADOR.
4. Calcular el Flujo Neto Incremental (FNI):

MCM

FNI = ෍ FNnRETADOR − FNnDEFENSOR

n=0

5. Calcular la TIR del FNI. Si TIRIN ≥ TMAR, el RETADOR se convierte

en nuevo DEFENSOR. Si TIRIN < TMAR, se mantiene el DEFENSOR.
6. Repita los pasos de 3 a 5 hasta que quede solo una alternativa.
EIQ.CL

15

3.4 Método TIR

Ej: Una empresa debe seleccionar entre dos máquinas

para su proceso productivo. Determine qué maquina
debería comprarse si la TMAR es de 15% anual. Los
estimativos de cada una de ellas son los siguientes:

Alternativa A B
Costo inicial (US$) 8000 13000
Costo Anual (US$) 3500 1600
Valor Salvamento (US$) 0 2000
Vida Útil Proyecto 10 5

EIQ.CL

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3.4 Método TIR

ALTERNATIVA
AÑO FNI
A B (Retador – Defensor)
(Defensor) (Retador)
0 -8000 -13000 -5000
1 -3500 -1600 1900
2 -3500 -1600 1900
3 -3500 -1600 1900
4 -3500 -1600 1900
5 -3500 -13000-1600+2000 -11000+1900
6 -3500 -1600 1900
7 -3500 -1600 1900
8 -3500 -1600 1900
9 -3500 -1600 1900
10 -3500 -1600+2000 3900

EIQ.CL

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3.4 Método TIR

2000
A = 1900

Años
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

5000 11000

1 + i 10 − 1 1
VP = 0 = −5000 + 1900 ∙ − 11000 ∙
i ∙ 1 + i 10 1+i 5
1
+2000 ∙ 10
1+i

TIRIN = 12.65% < TMAR = 15% Se selecciona A

EIQ.CL

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3.4 Método TIR

TIRIN = 12.65%
(24.000) (i)
10% 11% 12% 13% 14% 15% 16%

(25.000) A
(Defensor)
Si TMAR (15%) > TIRIN
(26.000)
Se selecciona A pues su
VP de costo es menor
VP

(27.000)
B
(Retador)
(28.000)
Si TMAR (15%) < TIRIN
Se selecciona B pues su
(29.000) VP de costo es menor

(30.000)
Gráfica del valor presente de flujos de efectivo no
incrementales para diversos valores i.
EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

BP BNP
σnP=0 P − σnP=0
(1 + i) (1 + i)P
Razón B/C =
CP
σnP=0
(1 + i)P

Razón B/C > 1: implica un VP > 0, proyecto

es rentable.

Razón B/C = 1: equivalente a VP = 0.

Razón B/C < 1: proyecto no rentable.

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3.5 Método Razón B/C

Ej: El costo de inversión inicial de un proyecto de obras

públicas será US$ 700000 y el costo de mantenimiento de
US$ 25000 por año. El proyecto traerá un incremento del
200% en los valores de las propiedades cercanas. Si el
valor de mercado anterior de las propiedades era cercano
a US$ 400000, calcule la razón B/C para la obra pública,
utilizando una tasa del 8% anual y un periodo de estudio
de 20 años.
Beneficios = US$ 800000
1 + 0.08 20 − 1
Costos = 700000 + 25000 ∙
0.08 ∙ 1 + 0.08 20
= US$ 945454

800000
Razón B/C = = 0.846
945454
EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

ANÁLISIS INCREMENTAL.

1. Determine el costo equivalente total de las alternativas (A, P o F).

2. Ordene las alternativas, de menor a mayor costo equivalente total.
3. Determine los beneficios equivalentes totales (y contrabeneficios) de
cada alternativa.
4. Estime sólo beneficios directos: Calcule la razón B/C de las
alternativas. Si B/C < 1, elimínela. La opción con B/C ≥ 1 cuyo costo
sea menor será la defensora y la siguiente opción en costo la retadora.
5. Calcule los costos y beneficios incrementales

ΔC = costo retadora - costo defensora

ΔB = beneficios retadora − beneficios defensora

6. Calcular B/C del FNI, si B/CIN ≥ 1, el RETADOR será el nuevo

DEFENSOR. Pero si B/CIN < 1, se mantiene el DEFENSOR.
7. Repita los pasos de 5 a 6 hasta que quede solo una alternativa.
EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

• Consideración:

𝐁 Significa que los beneficios extras justifican

≥ 𝟏. 𝟎 la alternativa de mayor costo.
𝐂

𝐁 La inversión o costo extra no se justifica y

< 𝟏. 𝟎 se selecciona la alternativa de costo más
𝐂 bajo.

EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

Ej: Se han sugerido cuatro ubicaciones diferentes para la

construcción de una fabrica, de las cuales solo una será
seleccionada. La información de costos y el flujo de
efectivo neto anual se detallan en la siguiente tabla. La
serie de flujos efectivos anual varia debido a diferencias
en mantenimientos, costos de mano de obra, cargos de
transporte, etc. Aplique el análisis B/C incremental con el
fin de seleccionar la mejor alternativa para una TMAR de
10% anual.

Ubicación A B C D
Costo Construcción (US$) 200000 275000 190000 350000
Flujo de Efectivo Anual (US$) 22000 35000 19500 42000
Vida Útil Proyecto (Años) 30 30 30 30

EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

• Calculamos VP de costos y ordenamos.

Ubicación C A B D
Costo Construcción (US$) 190000 200000 275000 350000
Flujo de Efectivo Anual (US$) 19500 22000 35000 42000
Vida Útil Proyecto (Años) 30 30 30 30

• Calculamos VP de beneficios y eliminamos alternativas.

Ubicación C A B D
Costo Construcción (US$) 190000 200000 275000 350000
Flujo de Efectivo Anual (US$) 19500 22000 35000 42000
Vida Útil Proyecto (Años) 30 30 30 30
VP Flujo de Efectivo (US$) 183825 207392 329942 395930
Razón B/C 0.97 1.04 1.20 1.13

EIQ.CL

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3.5 Método Razón B/C

• Se compara la alternativa A (Defensor) con B (Retador).

Ubicación C A B D
Costo Construcción (US$) 190000 200000 275000 350000
VP Flujo de Efectivo (US$) 183825 207392 329942 395930
Beneficio Incremental (US$) 122550
Costo Incremental (US$) 75000
Razón B/C Incremental 1.63
Proyecto Seleccionado B

• Se compara la alternativa B (Defensor) con D (Retador).

Ubicación C A B D
Costo Construcción (US$) 190000 200000 275000 35000
VP Flujo de Efectivo (US$) 183825 207392 329942 395930
Beneficio Incremental (US$) 65988
Costo Incremental (US$) 75000
Razón B/C Incremental 0.88
Proyecto Seleccionado B
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3.5 Método Razón B/C

• Calculamos por VP.

Ubicación C A B D
Costo Construcción (US$) -190000 -200000 -275000 -350000
VP Flujo de Efectivo (US$) 183825 207392 329942 395930
Razón B/C -6175 7392 54942 45930

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3.6 Método Payback

Es el tiempo de recuperación de la inversión (np). Con

flujos no actualizados (no considerando el valor del dinero
en el tiempo) y un Flujo de Caja Neto Uniforme.

I
np =
FNU

Valor Absoluto del Último Flujo

Último Periodo con Flujo Neto Acumulado Negativo
np = +
Neto Acumulado Negativo Valor del Flujo de Caja en
el Siguiente Período

EIQ.CL

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3.6 Método Payback

Ej: Considere el siguiente flujo de caja neto.

AÑOS 0 1 2 3 4
Flujos Netos -9000 3000 3000 3000 3000
Flujo Neto Acumulado -9000 -6000 -3000 0 3000

−3000
np = 2 + = 2 + 1 = 3 años
3000

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