GERENCIA FINANCIERA

Proyectos 0 1 2 3 4 5
A - 15,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
B - 25,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00
C - 10,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
D - 20,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00
- 70,000.00

CPPC Ponderac. K K (1-T) CPPC

Deuda BCP 30000 30.00% 5100 0.17 0.119 3.57%
Deuda BBVA 25000 25.00% 3750 0.15 0.105 2.63%
Cap. Social 45000 45.00% 22.22800% 22.22800% 10.00%
100000 16.20%

CAPM 22.22800%
TLR 5%
B 1.269
RM 17%
RP 2%

Proyecto A TIR 19.86%

0 1 2 3 4 5
- 15,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
5,809.88
6,750.94
7,844.43
9,115.04
- 15,000.00 0 0 0 0 34,520.29

TIRM 18.140%

Periodo de Repago
Periodo de Recupero

0 1 2 3 4 5
- 15,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
- 10,000.00 - 5,000.00 -

Periodo de Recupero descontado

4303.01486 3703.18738 3186.97407 2742.71936 2360.39244
- 10,696.99 - 6,993.80 - 3,806.82 - 1,064.10 1,296.29
4 0.4508167
Valor Anual Equivalente
Costo Anual Equivalente
 TIR VAN B/C
19.86% 1,296.29 1.09
20.71% 1,863.62 1.07
15.24% - 222.23 0.98
16.65% 147.72 1.01

5
4
3
2
1

4.4508167 años
4 años 5.40980035 meses
Intercorp S.A.

Proyectos Inversión Vida Util Flujo Año 1 0 1 2 3 4 5 TIR VPN PR descontado VPN 1
A - 200,000.00 5 54,500.00 - 200,000.00 54,500.00 56,407.50 58,381.76 60,425.12 ### 13.77% ### 4.51 ###
B - 200,000.00 4 61,000.00 - 200,000.00 61,000.00 63,135.00 65,344.73 67,631.79 10.66% 2,060.44 3.96 347.16

Fuente K K (1-T) WACC

Banco 100,000.00 28.99% 7.00% 4.90% 1.42% Banco 100,000.00 0.18 7.00% 4.90% 0.90%
Bono 100,000.00 28.99% 12.83% 8.98% 2.60% Bono 100,000.00 0.18 12.83% 8.98% 1.65%
Preferentes 45,000.00 13.04% 13.00% 13.00% 1.70% Bono 1 100,000.00 0.18 13.29% 9.31% 1.71%
Comunes 100,000.00 28.99% 15.4336% 15.43% 4.47% Preferente 45,000.00 0.08 13.00% 13.00% 1.07%
D+C 345,000.00 10.19% Preferente 1 100,000.00 0.18 13.20% 13.20% 2.42%
Comunes 100,000.00 0.18 15.4336% 15.4336% 2.83%
545,000.00 1.00 10.58%
Bono
Valor Par 100,000
Cupon 10% 10,000 Financimiento: 200,000.00
Precio Actual 90000 50% Bono Nuevo 100,000.00
periodos 5 50% Capital Preferente 100,000.00
Flujo Bono: TIR Bono 12.83%
0 90000 Bono Nuevo Acción Preferente Nueva
1- 10,000
2- 10,000 Valor Par 100,000.00 Precio 45
3- 10,000 Cupon 8% 10000 Dp 5.85 Kp Dp 5.85 13.20%
4- 10,000 Plazo 5 Transac 1% 0.675 Prec - T 44.325
5- 110,000 Transc 3% -1500
Precio 90000
Acciones Preferentes acciones 1000
Precio 45 Flujo Bono Nuevo TIR 13.29%
Dividendo 5.85 0 88500
1 -10000
Kp 13.00% 2 -10000
3 -10000
Acciones Comunes: acciones 10000 4 -10000
Precio 10 5- 110,000.00
Dividendo Actual
Do 1.153
g 3.50%
0 1 2 3 4 5
Kc D1 + g A - 200,000.00 54,500.00 56,407.50 58,381.76 60,425.12 ###
P Flujo Descontado 49,458.71 46,454.68 43,633.11 40,982.91 ###
- 150,541.29 - 104,086.61 - 60,453.50 - 19,470.59
Kc 15.4336% 4 0.51 4.51

B - 200,000.00 61,000.00 63,135.00 65,344.73 67,631.79

55,357.46 51,995.15 48,837.05 45,870.78
- 144,642.54 - 92,647.40 - 43,810.34
3 0.96 3.96

Almacenes del Centro S.A.

Período: 2015 2016 2017 2018 2019 1 2 3 4 5

Flujo Económico: 125,000 122,000 127,500 122,200 126,500 Maxima Deuda 115,900 115,900 115,900 115,900 115,900
Valor Actual 439,352 - 439,352
Escenario Pesimista 118,750 115,900 121,125 116,090 120,175

Activo: 1,000,000 Pasivo: 280,000 Activo: 1,000,000 Pasivo: 439,352 43.94%

Patrimonio 720,000 Patrimonio 560,648 56.06%

Deuda / Cap 0.3889 Deuda / Cap 0.7837

Incremento Inversión Requerida 350,000 Activo: 1,350,000 Pasivo: 630,000

Patrimonio 720,000

Deuda / Cap 0.8750 No es posible financiar completamente con deuda

Razón Deuda/Capital mayor a 0.7837

Activo: 1,350,000 Pasivo: 593,125 43.94%

Patrimonio 756,875 56.06%

Deuda / Cap 0.7837

El incremento de S/ 350,000 de inversión se debe financiar de la siguiente forma:

Deuda 313,125 89.46% Deuda 593,125

Patrimonio 36,875 10.54% Patrimonio 756,875
350,000 ###

Volvo S.A.

Flujos de Salida:
a. Pago de Prima por exigir el reembolso (costo)

Antes Imp. 15,000,000 9% 1,350,000

Desp. Imp. 1,350,000 (1-T) 945,000

b. Costo de Suscripción de la nueva emisión:

Gasto Real: 200,000
Amortización del Costo ($ 200,000 /10)x0.30 6,000 Ahorros fiscales por año
V. Actual Ahorro fisca anual: 46,330

Gasto Real: 200,000

(-) V. Actual Ahorro Fiscal Año - 46,330
Cost Neto Suscrip Nueva Emis 153,670

Flujos de Entrada:
c. Ahorro en costos por tasas de interes más bajas:

15,000,000 9% 1,350,000 Anual

15,000,000 7.20% 1,080,000 Anual
Ahorro por año (Antes Imp.) 270,000
Ahorro por año (Desp. Imp.) 189,000
V. Actual Ahorro Anual (Desp Imp) 1,459,408

d. Costo de suscripción de la emisión anterior:

Monto Inicial 450,000

Deducción Anual: 450,000/15 años 30,000
Monto cancelado contab. 05 años iniciales 150,000
Costo pendiente de amortización: 300,000
V. Actual amortizc. Futura Anual 231,652
Ganacia Neta por Cancelación Inmediata: 68,348
Beneficio Fiscal por deducción Inmmediata 20,504

Resumen:
Flujos de Salida: Flujos de Ingresos:
a. Costo Neto de la prima por exigir reemb. 945,000 c. Ahorro en costos x tasa interes más baja: 1,459,408
b. Costo Neto de Suscripc. Nueva Emisión: 153,670 d. Ganacia Neta por los Gastos Suscrip. Emis. Ante 20,504
Total Flujos de Salida: 1,098,670 Total Flujo de Ingresos: 1,479,912

Valor Presente de los Flujos de Entrada 1,479,912

Valor Presente de los Flujos de Salida - 1,098,670
Valor Presente Neto: 381,243

Conclusión: El bono debe ser refinanciado.

-