Parte Uno - Ayer

Capítulo 1

La batalla de las edades

A lo largo de la historia de las civilizaciones, siempre se ha librado una batalla épica. Es una batalla
invisible, desconocida por la mayoría de las personas a las que afecta. Sin embargo, todos sienten
los efectos de esta batalla en su vida cotidiana. Ya sea en el supermercado cuando se da cuenta de
que un galón de leche es un dólar más de lo que era la última vez, o cuando recibe su factura de
calefacción y ha aumentado inesperadamente en $ 50, está sintiendo los efectos de esta batalla
oculta.

Esta batalla es entre moneda y dinero, y es realmente una batalla de las edades.

Muy a menudo, esta batalla tiene lugar entre el oro y la plata, y las monedas que supuestamente
representan el valor del oro y la plata. Inevitablemente, la gente siempre piensa que la moneda
ganará. Tienen la misma fe ciega cada vez, pero al final, el oro y la plata siempre se revalorizan y
siempre ganan.

Para comprender cómo el oro y la plata revalorizan periódicamente, primero debe conocer las
diferencias entre dinero y moneda.

A lo largo de los siglos, muchas cosas han sido monetarias. El ganado, los granos, las especias, las
conchas, las cuentas y el papel han sido formas de moneda, pero solo dos cosas han sido dinero. Lo
adivinaste: oro y plata.

Moneda

Mucha gente piensa que la moneda es dinero. Por ejemplo, cuando alguien le da algo de efectivo,
presumiblemente lo considera dinero. No es. El efectivo es simplemente una moneda, un medio de
cambio que puede usar para comprar algo que tenga valor, lo que llamaríamos un activo.

La moneda se deriva de la palabra corriente. Una corriente debe seguir moviéndose o morirá (piense
en la electricidad). Una moneda no almacena valor en sí misma. Más bien, es un medio por el cual
puede transferir valor de un activo a otro.

Dinero

El dinero, a diferencia de la moneda, tiene valor dentro de sí mismo. El dinero siempre es una
moneda, ya que se puede usar para comprar otros artículos que tienen valor, pero como acabamos
de aprender, la moneda no siempre es dinero porque no tiene valor en sí misma. Si le está costando
comprender esto, piense en un billete de cien dólares. ¿Crees que el papel vale $ 100??

La respuesta es, por supuesto, no. Ese papel simplemente representa el valor que se almacena en
otro lugar, o al menos solía ser antes de que nuestro dinero se convirtiera en moneda. Más tarde
estudiaremos la historia de nuestra moneda y el patrón oro, pero por ahora todo lo que necesita
saber es que el dólar estadounidense está respaldado por nada más que aire caliente, o lo que
comúnmente se conoce como "la buena fe y el crédito de los Estados Unidos"."En resumen, nuestro
gobierno tiene la capacidad y ha estado creando dinero a voluntad sin nada que lo respalde.
Podrías llamar a esto falsificación; el gobierno lo llama política fiscal. Todo es a lo que nos
referimos como moneda fiduciaria.

Moneda Fiat

Un fiat es un decreto arbitrario, orden o pronunciamiento dado por una persona, grupo u organismo
con la autoridad absoluta para hacerla cumplir. Una moneda que deriva su valor del fiat declarativo
o una orden autorizada del gobierno es, por definición, una moneda fiduciaria. Todas las monedas
en uso hoy en día son monedas fiduciarias.

Para el resto de este libro, usaré estas definiciones apropiadas. Al principio le parecerá extraño, pero
solo servirá para resaltar y brindar una mayor comprensión de las diferencias entre moneda y
dinero.

La batalla de las edades

Seguramente, al final del libro, verá que es la falta de comprensión del público en general sobre esta
diferencia entre moneda y dinero lo que ha creado lo que creo que será la mayor oportunidad de
acumulación de riqueza en la historia. Este libro sabe que probablemente el 99 por ciento de la
población no tiene idea ni deseo de aprender. Así que felicidades, estarás muy por delante del juego.

Inflación

Cuando hablo de inflación o deflación, estoy hablando de la expansión o contracción de la oferta

monetaria. El síntoma de la inflación o deflación monetaria es el aumento o la caída de los precios, a
lo que a veces me referiré como inflación de precios o deflación de precios. De todos modos, una
cosa es segura. Con la inflación, todo se vuelve más valioso, excepto la moneda.

Aventuras en la creación de divisas

Las monedas fiduciarias generalmente no comienzan de esa manera, y esos casos raros en los que
han sido de corta duración. Las sociedades generalmente comienzan con dinero de productos
básicos de alto valor, como oro y plata. Poco a poco, el gobierno engaña a la población para que
acepte la moneda fiduciaria mediante la emisión de notas de demanda en papel que se pueden
canjear en metales preciosos. Estas notas de demanda (moneda) son realmente solo "certificados de
depósito", "recibos" o "cheques de reclamo" sobre el dinero real que está en la bóveda. Me
aventuraría a decir que muchos estadounidenses piensan que así es como funciona el dólar
estadounidense hoy.

Una vez que un gobierno ha introducido una moneda en papel, expande la oferta monetaria a través
del gasto deficitario, imprimiendo aún más de la moneda para cubrir ese gasto y mediante la
creación de crédito basada en la banca de reserva fraccional (algo que cubriremos más adelante).
Luego, generalmente debido a la guerra o alguna otra emergencia nacional, como los gobiernos
extranjeros o la población local intentan canjear sus notas de demanda (corridas bancarias), el
gobierno suspenderá los derechos de canje porque no han hecho suficiente oro y plata para cubrir
todo el papel que han impreso, y poof! Tienes una moneda fiduciaria.

Aquí está el pequeño secreto sucio: la moneda Fiat está diseñada para perder valor. Su propio
propósito es confiscar su riqueza y transferirla al gobierno. Cada vez que el gobierno imprime un
nuevo dólar y lo gasta, el gobierno obtiene todo el poder adquisitivo de ese dólar. Pero de dónde
vino ese poder adquisitivo? Fue robado en secreto de los dólares que tienes. A medida que cada
nuevo dólar entra en circulación, devalúa todos los demás dólares existentes porque ahora hay más
dólares persiguiendo la misma cantidad de bienes y servicios. Esto hace que los precios suban.
Es el impuesto sigiloso insidioso conocido como inflación, que te roba tu riqueza como un ladrón en
la noche.

A lo largo de los siglos, el oro y la plata han luchado con la moneda fiduciaria, y los metales
preciosos siempre han ganado. El oro y la plata se revalorizan automáticamente a través del sistema
de libre mercado, equilibrándose con la moneda fiduciaria en el proceso. Este es un patrón que se ha
estado repitiendo y repitiendo desde el primer gran colapso monetario en Atenas en 407 a. C. Cada
vez que un inversor detecta el comienzo de una de estas batallas, las oportunidades (según la
historia) de acumular gran riqueza en muy poco tiempo es enorme.

Siempre parece comenzar de la misma manera. La energía se acumula a medida que se expande el
suministro de divisas, y ademas, a través de instintos humanos naturales, las masas sienten el
colapso venidero, y de repente, en un movimiento explosivo y en un período de tiempo
relativamente corto, el oro y la plata se revalorizarán para rendir cuentas con la moneda que
mientras tanto se ha creado, y algo más. Si ve la escritura en la pared y luego toma acción antes que
las masas, su poder adquisitivo crecerá exponencialmente a medida que el oro y la plata crezcan en
valor en relación con una moneda inflada. Si no lo hace, se encontrará fuera de juego.

Estos combates pesados entre moneda fiduciaria y oro y plata pueden terminar de dos maneras:

1). Una decisión técnica, donde la moneda fiduciaria se convierte nuevamente en un activo
respaldado por oro o plata.

O:

2). Un golpe de gracia que es la muerte de la moneda fiduciaria.

De cualquier manera, el oro y la plata siempre se declaran vencedores. Siempre son los actuales
campeones de los pesos pesados del mundo. Pero no tienes que aceptar mi palabra. Veamos qué
dice la historia.

Todo es griego para mí

Winston Churchill dijo una vez: “Cuanto más atrás puedas mirar, más adelante es probable que
veas.” Entonces, en el espíritu de Churchill, vamos a mirar hacia atrás . . . camino de regreso a la
época de los griegos.

El oro y la plata han sido la moneda predominante durante 4.500 años, pero se convirtieron en
dinero en Lydia, alrededor de 680 a. C. cuando fueron acuñados en monedas de igual peso para
hacer que el comercio fuese más fácil y fluido. Pero fue cuando la moneda apareció por primera vez
en Atenas fue cuando realmente floreció. Atenas fue la primera democracia del mundo. Tenían el
primer sistema de libre mercado y sistema de impuestos de trabajo del mundo. Esto hizo posible
esas increíbles obras públicas arquitectónicas como el Partenón.

De hecho, durante muchos años, la estrella de Atenas brilló intensamente. Si has estudiado historia,
entonces sabes que son consideradas una de las grandes civilizaciones de todos los tiempos.
También sabrás que su civilización cayó hace mucho tiempo. Entonces, ¿qué pasó? ¿Por qué cayó
una civilización tan grande y poderosa como Atenas?? La respuesta radica en el mismo patrón que
podemos ver una y otra vez a lo largo de la historia: demasiada codicia que conduce a demasiada
guerra.
Atenas floreció bajo su nuevo sistema monetario. Luego se involucraron en una guerra que resultó
ser mucho más larga y mucho más costosa de lo que esperaban (¿te suena familiar?). Después de
veintidós años de guerra, con la disminución de sus recursos y la mayor parte de su dinero gastado,
los atenienses idearon una forma muy inteligente de continuar financiando la guerra. Comenzaron a
degradar su dinero en un intento de seguir adelante. En un golpe de genio, los atenienses
descubrieron que si ingieres 1,000 monedas en impuestos y mezclas el 50 por ciento de cobre con
su oro y plata puede gastar 2,000 monedas! ¿Te suena familiar? Debería . . . se llama gasto
deficitario, y nuestro gobierno lo hace cada segundo de cada día.

Esta fue la primera vez en la historia que el oro o la plata tenían un precio fuera de sí. Antes de la
brillante idea de los atenienses, todo lo que podía comprar tenía un precio de oro o plata. Ahora, por
primera vez, había una moneda oficial del gobierno que no era oro y plata, sino más bien una
mezcla de oro o plata y cobre. Podrías comprar oro y plata con él, pero el suministro de divisas ya
no era oro y plata en sí mismos.

Durante los siguientes dos años, su hermoso dinero se convirtió en nada más que moneda, y como
consecuencia se volvió prácticamente inútil. Pero obviamente, una vez que el público se despertó
con la degradación, cualquiera que se hubiera aferrado a las viejas monedas de oro y plata pura vio
aumentar drásticamente su poder adquisitivo.

En un par de años, la guerra que había comenzado todo el proceso se había perdido. Atenas nunca
volvería a disfrutar de la gloria que una vez conocieron, y finalmente se convirtieron en nada más
que una provincia del próximo gran poder, Roma.

Y el primer combate regional de peso pesado entre moneda y dinero va al "dinero real", ya que el
oro y la plata son coronados como los "Campeones de peso pesado de Atenas".

Roma está ardiendo

Roma suplantó al imperio griego como el poder dominante de su época, y durante sus siglos de
dominio, los romanos tuvieron tiempo suficiente para perfeccionar el arte de la degradación de la
moneda. Al igual que con todos los imperios de la historia, Roma nunca aprendió de los errores de
los imperios pasados y, por lo tanto, estaban condenados a repetirlos.

Durante 750 años, varios líderes inflaron la oferta monetaria romana al degradar las monedas para
pagar la guerra, lo que llevaría a una asombrosa inflación de precios. Las monedas se hicieron más
pequeñas, o una pequeña porción del borde de las monedas de oro se recortaría como un impuesto
al ingresar a un edificio del gobierno. Estos recortes se derretirían para hacer más monedas. Y por
supuesto, tal como lo hicieron los griegos, también mezclaron metales menores como el cobre en su
oro y plata. Y por último, pero no menos importante, inventaron el arte no tan sutil de la
revaluación, lo que significa que simplemente acuñaron las mismas monedas pero con un mayor
valor nominal.

Cuando Diocleciano ascendió al trono en el año 284 d. C., las monedas romanas no eran más que
cobre estañado o bronce, y la inflación (y la población romana) estaba furiosa.

En 301, Diocleciano emitió su infame Edicto de precios, que impuso la pena de muerte a cualquiera
que vendiera bienes por más del precio ordenado por el gobierno y también congeló los salarios.
Para sorpresa de Diocleciano, sin embargo, los precios siguieron subiendo. Los comerciantes ya no
podían vender sus productos con ganancias, por lo que cerraron la tienda. Las personas dejaron sus
carreras elegidas para buscar una donde los salarios no fueran fijos, o simplemente renunciaron y
aceptaron el bienestar del estado. Oh sí, los romanos inventaron el bienestar.
Roma tenía una población de aproximadamente de un millón de habitantes, y en este período de
tiempo, el gobierno estaba repartiendo trigo gratis a aproximadamente 200,000 ciudadanos. Eso
equivalía al 20 por ciento de la población en asistencia social.

Debido a que la economía era tan pobre, Diocleciano adoptó una política de armas y mantequilla,
poniendo a las personas a trabajar contratando a miles de nuevos soldados y financiando numerosos
proyectos de obras públicas. Esto efectivamente duplicó el tamaño del gobierno y el ejército, y
probablemente aumentó el gasto deficitario en muchos múltiplos.

Cuando se agrega el costo de pagar a todas estas tropas a las crecientes masas de desempleados
pobres que reciben asistencia social y los crecientes costos de los nuevos proyectos de obras
públicas, las cifras eran asombrosas. El gasto deficitario entró en sobremarcha. Cuando se quedó sin
fondos, Diocleciano simplemente acuñó grandes cantidades de nuevas monedas de cobre y bronce y
comenzó, una vez más, degradando las monedas de oro y plata.

Todo esto resultó en la primera hiperinflación documentada del mundo. En el Edicto de precios de
Diocleciano (una copia muy bien conservada de la cual fue desenterrada en 1970), una libra de oro
valía 50,000 denarios en el año 301 d. C., pero a mediados de siglo valía 2.12 mil millones de
denarios. Eso significa que el precio del oro subió 42.400 veces en aproximadamente cincuenta
años. Esto dio como resultado que todo el comercio basado en la moneda se detuviera virtualmente,
y el sistema económico volvió a un sistema de trueque.

Para poner esto en perspectiva, hace cincuenta años el precio del oro era de $ 35 por onza en los
Estados Unidos. Si aumentara 42,400 veces, el precio actual sería de poco menos de $ 1.5 millones
por onza. En términos de poder adquisitivo, eso significa que si un auto nuevo promedio se vendiera
por alrededor de $ 2,000 hace cincuenta años, hoy el auto promedio se vendería por $ 85 millones.

Esto marcó la segunda gran victoria para el oro y la plata sobre la moneda fiduciaria en la historia.
Así que ahí tienes, el oro y la plata ahora van 2 a 0 contra la moneda.

Al final, fue la degradación de la moneda y el gasto de déficit puro para financiar a los militares, las
obras públicas, los programas sociales y la guerra lo que derribó al Imperio Romano. Al igual que
con todos los imperios a lo largo de la historia, pensó que era inmune a las leyes de la economía.

Como verá, degradar la moneda para pagar las obras públicas, los programas sociales y la guerra es
un patrón que se repite a lo largo de la historia. Es un patrón que siempre termina mal.
Capítulo 2

La riqueza de las Naciones

Al estudiar la historia monetaria para identificar ciclos, es necesario examinar ambos lados de la
moneda, por así decirlo. La tentación es que las personas culpen a su gobierno de todos sus
problemas. Ciertamente, los gobiernos a menudo tienen la culpa cuando se trata de la inflación a
través de la política monetaria fiduciaria, pero uno nunca debe olvidar que al final somos nosotros
quienes consentimos el gobierno de nuestro gobierno. La historia está llena de ejemplos de avaricia
que lleva a una población a hacer cosas increíblemente estúpidas. De hecho, no necesitamos que el
gobierno arruine nuestra economía. Podemos hacerlo nosotros mismos, gracias. El mejor ejemplo
que se me ocurre es la moda de los tulipanes de 1637.

Un tulipán sigue siendo un tulipán…

Para comprender lo absurdo de este momento en la historia que estoy a punto de compartir con
usted, simplemente debe preguntarse: ¿Pagaría $ 1.8 millones por una flor de tulipán? Si la
respuesta a esa pregunta es sí, entonces deje este libro y obtenga ayuda profesional. De lo contrario,
siga leyendo y vea cuán loco puede volverse el público.

Todos piensan en los tulipanes cuando piensan en Holanda. Luego piensan en la cerveza. Lo que
mucha gente no sabe es que los tulipanes no son indígenas de Holanda. Fueron importados. En
1593 se trajeron las primeras flores de tulipán de Turquía a Holanda. Rápidamente se convirtieron
en un símbolo de estatus para la realeza y los ricos. Esto se convirtió en una moda, y pronto se
estableció un intercambio de tulipanes en Amsterdam.

Muy rápidamente esta moda se convirtió en una burbuja económica. Puedes encontrar esto cómico;
en 1636 se comercializó una sola flor de tulipán de la variedad Virrey por lo siguiente: 2 dura (un
duro son 4,000 libras) de trigo, 4 duras de centeno, 4 bueyes gordos, 8 cerdos gordos, 12 ovejas
gordas, 2 cabezas de cerdo (Barril de madera de 140 galones) de vino, 4 toneladas de cerveza, 2
toneladas de mantequilla, 1,000 libras de queso, 1 cama, 1 traje de ropa y 1 copa de plata.

En su apogeo en 1637, se vendió una sola flor de la variedad Semper Augustus por 6,000 florines.
El salario promedio anual en Holanda en ese momento era de 150 florines. Eso significa que las
flores de tulipán se vendían por 40 veces el ingreso anual promedio de Holanda. Para poner eso en
perspectiva, supongamos que el salario promedio de EE. UU. es de $ 45,000. Eso significa que una
flor de tulipán en los términos actuales le costaría $ 1.8 millones.

Pronto la gente comenzó a darse cuenta de lo absolutamente loca que se había vuelto la situación, y
el dinero inteligente (si se puede llamar inteligente a alguien involucrado en esta manía) comenzó a
venderse. En cuestión de semanas, los precios de las flores de tulipán cayeron a su valor real, que
fueron varias flores de tulipán para una sola florina.

La devastación financiera que se extendió por el norte de Europa como resultado de este colapso del
mercado duró décadas.
John Law y Central Banking

Otro gran ejemplo de una sociedad que reemplaza su dinero con un suministro de divisas cada vez
más inflado es la historia de John Law. La vida de John Law fue una verdadera montaña rusa de
proporciones épicas.

Nacido hijo de un orfebre y banquero escocés, John Law era un niño brillante con una alta aptitud
matemática. Creció para ser un gran jugador y un hombre de damas, y perdió la mayor parte de la
fortuna de su familia en el transcurso de sus hazañas. En un momento, se peleó por una mujer y su
oponente lo retó a un duelo. Le disparó a su oponente, fue arrestado, juzgado y sentenciado a la
horca. Siendo el bribón que era, Law escapó de la prisión y huyó a Francia.

Mientras tanto, Luis XIV estaba endeudando profundamente a Francia debido a la guerra y su
lujoso estilo de vida. John Law, que ahora vivía en París, se convirtió en un amigo del juego con el
duque de Orleans, y así fue por esta época, Law publicó un documento económico que promueve
los beneficios del papel moneda.

Cuando murió Luis XIV, su sucesor, Luis XV, tenía solo once años. El duque de Orleans fue
colocado como regente (rey temporal), y para su horror descubrió que Francia estaba tan endeudada
que los impuestos ni siquiera cubrían los pagos de intereses de esa deuda. Law, sintiendo
oportunidad, apareció en la corte real con dos documentos para su amigo culpando a los problemas
de Francia de la moneda insuficiente y exponiendo las virtudes del papel moneda. El 15 de mayo de
1716, John Law recibió un banco (Banque Générale) y el derecho a emitir papel moneda, y
comenzó la incursión de Europa en papel moneda.

El aumento leve de la oferta monetaria trajo una nueva vitalidad a la economía, y John Law fue
aclamado como un genio financiero. Como recompensa, el duque de Orleans otorgó a Law los
derechos de todo el comercio del territorio francés de Luisiana en América. El territorio de
Louisiana era un área enorme que comprendía aproximadamente el 30 por ciento de lo que ahora es
Estados Unidos, que se extiende desde Canadá hasta la desembocadura del río Mississippi.

En ese momento, se creía que Louisiana era rica en oro, y la nueva Compañía Mississippi de John
Law, con los derechos exclusivos para comerciar desde este territorio, se convirtió rápidamente en
la compañía más rica de Francia. John Law no perdió tiempo capitalizando la confianza del público
en las perspectivas de su compañía y emitió 200,000 acciones de la compañía. Poco después, el
precio de las acciones explotó, aumentando más de 30 veces en un período de meses. Imagínense,
en unos pocos años, Law pasó de ser un adicto al juego y un asesino sin dinero a una de las figuras
financieras más poderosas de Europa.

De nuevo, Law fue recompensado. Esta vez, el duque le otorgó a él y a sus compañías el monopolio
de la venta de tabaco, el único derecho a refinar y acuñar plata y oro, e hizo del banco de Law el
Banque Royale. Law estaba ahora al frente del banco central de Francia.

Ahora que su banco era el banco real de Francia, significaba que el gobierno respaldaba sus nuevos
billetes, tal como nuestro gobierno respalda los billetes de papel de la Reserva Federal. Y como todo
iba tan bien, el duque le pidió a John Law que emitiera aún más notas, y Law, estando de acuerdo
en que no existe el exceso de algo bueno, se vio obligado . El gobierno gastó tonta e
imprudentemente mientras Law se pacificaba con regalos, honores y títulos.
Sí, las cosas iban bastante bien. Tan bien, de hecho, que el duque pensó que si tanta moneda traía
tanta prosperidad, entonces el doble sería aún mejor. Solo un par de años antes, el gobierno ni
siquiera podía pagar los intereses de su deuda, y ahora, no solo había pagado su deuda, sino que
también podía gastar tanta moneda como quisiera. Todo lo que tenía que hacer era imprimirlo.

Como recompensa por el servicio de Law a Francia, el Duque aprobó un edicto que otorga a la
Compañía de Mississippi el derecho exclusivo de comerciar en las Indias Orientales, China y los
Mares del Sur. Al escuchar esta noticia, Law decidió emitir 50,000 nuevas acciones de la Compañía
Mississippi. Cuando hizo la nueva oferta de acciones, se hicieron más de 300,000 solicitudes para
las nuevas acciones. Entre ellos había duques, marqueses, condes y duquesas, todos esperando
obtener sus acciones. La solución de Law al problema fue emitir 300,000 acciones en lugar de las
50,000 que estaba planeando originalmente, un aumento del 500 por ciento en el número total de
acciones.

París estaba en auge debido a la especulación bursátil desenfrenada y al aumento de la oferta

monetaria. Todas las tiendas estaban llenas, había una gran cantidad de nuevos artículos de lujo y
las calles estaban bulliciosas. Como Charles Mackay lo pone en su libro Extraordinary Popular
Delusions and the Madness of Crowds, “Se construyeron casas nuevas en todas las direcciones, y
una prosperidad ilusoria brilló sobre la tierra, y tan deslumbrado los ojos de toda la nación, que
nadie podía ver la nube oscura en el horizonte anunciando la tormenta que se acercaba demasiado
rápido.”

Pronto, sin embargo, los problemas comenzaron a surgir. Debido a la inflación de la oferta
monetaria, los precios comenzaron a dispararse. Los valores y alquileres inmobiliarios, por ejemplo,
aumentaron 20 veces.

Law también comenzó a sentir los efectos de la inflación desenfrenada que había ayudado a crear.
Con la próxima emisión de acciones de la Compañía de Mississippi, Law ofendió al Príncipe de
Conti cuando se negó a emitirle acciones al precio que el real quería. Furioso, el Príncipe envió tres
vagones al banco para cobrar todo su papel moneda y acciones de Mississippi. Le pagaron con tres
carretas llenas de monedas de oro y plata. El duque de Orleans, sin embargo, estaba indignado y
exigió al Príncipe que devolviera la moneda al banco. Temiendo que nunca más pudiera pisar París,
el Príncipe devolvió dos de las tres cargas de vagones.

Esta fue una llamada de atención al público, y el "dinero inteligente" comenzó a salir rápidamente.
La gente comenzó a convertir sus notas en monedas y compró cualquier cosa de valor transportable.
Joyas, cubiertos, piedras preciosas y monedas fueron compradas y enviadas al extranjero o
acumuladas.

Para detener el sangrado, en febrero de 1720 los bancos suspendieron el canje de notas por oro y
plata, y se declaró ilegal usar monedas de oro o plata en el pago. La compra de joyas, piedras
preciosas o cubiertos también estaba prohibida. Se ofrecieron recompensas del 50 por ciento de
cualquier oro o plata confiscado a aquellos que se encuentran en posesión de dichos bienes (a pagar
en billetes, por supuesto). Se cerraron los bordes y se registraron los carruajes. Las cárceles se
llenaron y las cabezas rodaron, literalmente.

Finalmente, la crisis financiera llegó a un punto crítico. El 27 de mayo, los bancos fueron cerrados y
Law fue despedido del ministerio. Los billetes se devaluaron en un 50 por ciento, y el 10 de junio
los bancos reabrieron y reanudaron el canje de los billetes de oro al nuevo valor. Cuando se acabó el
oro, a las personas se les pagaba en plata. Cuando se acabó la plata, a las personas se les pagaba en
cobre. Como puede imaginar, el frenesí para convertir el papel en moneda fue tan intenso que se
produjeron condiciones de disturbios cercanos. El oro y la plata habían dado un golpe de gracia.
Para entonces, John Law era ahora el hombre más vilipendiado de Francia. En cuestión de meses
pasó de ser posiblemente la fuerza más poderosa e influyente de la sociedad a la persona que era
antes. Law huyó a Venecia, donde reanudó su vida como jugador, lamentando: “El año pasado fui el
individuo más rico que jamás haya existido. Hoy no tengo nada, ni siquiera lo suficiente como para
seguir con vida."Murió en la ruina, en Venecia, en 1729.

El colapso del sistema de moneda fiduciaria de la Compañía y la Ley de Mississippi hundió a

Francia y a la mayor parte de Europa en una depresión horrible, que duró décadas. Pero lo que más
me sorprende es que todo esto ocurrió en solo cuatro cortos años.

La República de Weimar: una lección dolorosa aprendida

A estas alturas ya has aprendido el tipo de daño que puede causar la moneda fiduciaria. Ahora
veamos otro ejemplo e identifiquemos el lado positivo (sin juego de palabras) y cómo tales
situaciones extremas pueden presentar oportunidades para adquirir una gran riqueza.

Al comienzo de la Primera Guerra Mundial, Alemania dejó el patrón oro y suspendió el derecho de
sus ciudadanos a canjear su moneda (el marco) por oro y plata. Como todas las guerras, la Primera
Guerra Mundial fue una guerra por y para la imprenta. El número de marcos en circulación en
Alemania se cuadruplicó durante la guerra. Sin embargo, los precios no se habían mantenido al día
con la inflación de la oferta monetaria. Entonces los efectos de esta inflación no se sintieron.
La razón de este fenómeno peculiar fue porque en tiempos de incertidumbre las personas tienden a
ahorrar cada centavo. La Primera Guerra Mundial fue definitivamente un momento de
incertidumbre. Entonces, a pesar de que el gobierno alemán estaba bombeando toneladas de
moneda al sistema, nadie lo estaba gastando, todavía. Pero al final de la guerra, la confianza se
inundó junto con la moneda que había estado al margen, y los efectos devastadores se abrieron paso
en todo el país a medida que los precios subieron para ponerse al día con la inflación monetaria
anterior.

Justo antes del final de la guerra, el tipo de cambio entre el oro y el marco era de aproximadamente
100 marcos por onza. Pero para 1920 fluctuaba entre 1,000 y 2,000 marcos por onza. Los precios
minoristas en breve siguieron su ejemplo, aumentando de 10 a 20 veces. Cualquiera que todavía
tuviera los ahorros que había acumulado durante la guerra estaba desconcertado cuando
descubrieron que solo podía comprar el 10 por ciento o menos de lo que podía solo un año o dos
antes.

Luego, durante el resto de 1920 y el primer semestre de 1921, la inflación se desaceleró y, en la

superficie, el futuro comenzó a verse un poco más brillante. La economía se estaba recuperando, la
producción comercial e industrial había aumentado. Pero ahora había reparaciones de guerra que
pagar, por lo que el gobierno nunca dejó de imprimir moneda. En el verano de 1921, los precios
comenzaron a subir nuevamente y en julio de 1922 los precios habían aumentado otro 700 por
ciento.

Este fue el punto de ruptura. Y lo que rompió fue la confianza de la gente en su economía y su
moneda. Después de ver caer el poder adquisitivo de sus ahorros en un 90 por ciento en 1919, esta
vez sabían mejor. Eran más inteligentes; habían estado aquí antes.

De repente, la actitud de todo el país hacia la moneda cambió. La gente sabía que si mantenían su
moneda por un período de tiempo, se quemarían . . . El aumento de los precios acabaría con su
poder adquisitivo. De repente, todos comenzaron a gastar su moneda tan pronto como la obtuvieron.
La moneda se convirtió en una papa caliente, y nadie quería aferrarse a ella por un segundo.
Después de la guerra, Alemania realizó el primer pago de reparaciones a Francia con la mayor parte
de su oro e hizo el balance con hierro, carbón, madera y otros materiales, pero simplemente no tenía
los recursos para cumplir con su segundo pago. Francia pensó que Alemania solo estaba tratando de
escapar del pago. Entonces, en enero de 1923, Francia y Bélgica invadieron y ocuparon el Ruhr (el
corazón industrial de Alemania). Las tropas invasoras se hicieron cargo de las fábricas de hierro y
acero, minas de carbón y ferrocarriles.

En respuesta, el gobierno alemán de Weimar adoptó una política de resistencia pasiva y falta de
cooperación, pagando a los trabajadores de las fábricas, los 2 millones de ellos, para que no
trabajen. Este fue el último clavo en el ataúd del marco alemán.

Mientras tanto, el gobierno puso sus imprentas a toda marcha. Según la portada del New York
Times, el 9 de febrero de 1923, Alemania tenía treinta y tres plantas de impresión que arrojaban 45
mil millones de marcos cada día! Para noviembre eran 500 billones al día (sí, ese es un número
real).

Sin embargo, la confianza del público alemán estaba cayendo más rápido de lo que el gobierno
podía imprimir la nueva moneda. El gobierno quedó atrapado en una espiral económica
descendente. Se había pasado un punto de no retorno. No importa cuántas marcos imprima el
gobierno, el valor cayó más rápido de lo que la nueva moneda podría entrar en circulación. Por lo
tanto, el gobierno no tuvo más remedio que seguir imprimiendo más y más y más.

A finales de octubre y principios de noviembre de 1923, el sistema financiero alemán se estaba

desmoronando. Un par de zapatos que costaban 12 marcos antes de la guerra ahora costaban 30
billones de marcos. Una barra de pan pasó de medio marco a 200 mil millones de marcos. Un solo
huevo pasó de 0.08 a 80 mil millones de marcos.

El mercado de valores alemán pasó de 88 puntos al final de la guerra a 26,890,000,000, pero su

valor de compra había caído en más del 97 por ciento.

Solo el oro y la plata superaron la inflación. El precio del oro había pasado de alrededor de 100
marcos a 87 billones de marcos por onza, un aumento del precio del 87 billones por ciento. Pero lo
que importa no es el precio, sino el valor, y el poder adquisitivo del oro y la plata había aumentado
exponencialmente.

Cuando la hiperinflación de Alemania finalmente llegó a su fin el 15 de noviembre de 1923, el

suministro de divisas había crecido de 29,2 mil millones de marcos a principios de 1919 a 497
quintillones, un aumento del suministro de divisas de más de 17 mil millones de veces. Sin
embargo, el valor total de la oferta monetaria había caído un 97,7 por ciento frente al oro.

Los pobres ya eran pobres antes de la crisis, por lo que fueron los menos afectados. Los ricos, al
menos los inteligentes, se hicieron mucho más ricos. Pero fue la clase media la que más resultó
herida. De hecho, fue casi borrada.

Pero hubo algunas excepciones. Hubo algunos que tenían las cualidades y la astucia adecuadas para
aprovechar el entorno económico. Eran astutos, expertos y ágiles, pero sobre todo, adaptables.
Aquellos que podían adaptarse rápidamente a un mundo que nunca habían visto antes, un mundo al
revés, prosperaron. No importaba de qué clase vinieran, pobre o de clase media, si podían adaptarse
y adaptarse bien, podrían hacerse ricos en cuestión de meses.
En este momento, se podía comprar una manzana entera de bienes raíces comerciales en el centro
de Berlín por solo 25 onzas de oro ($ 500). La razón de esto es que aquellos que tenían su riqueza
en forma de moneda se volvieron cada vez más pobres al ver su poder adquisitivo destruido por el
gobierno. Por otro lado, aquellos que tenían su riqueza en forma de oro vieron aumentar su poder
adquisitivo exponencialmente a medida que se hicieron ricos en comparación.

Aquí está la lección importante: durante la agitación financiera, una burbuja, un colapso del
mercado, una depresión o una crisis monetaria como esta, la riqueza no se destruye. Simplemente se
transfiere. Durante la hiperinflación de Weimar, el oro y la plata no solo ganaron, sino que
derribaron a su oponente en el suelo, al dar otro golpe devastador a la moneda fiduciaria. Por lo
tanto, aquellos que se aferraron al dinero real, en lugar de la moneda, cosecharon las recompensas
muchas veces.

Gráfico 1. Precio de 1 onza de oro en marcos alemanes de 1914-1923

Capítulo 3

Antigua Gloria

Espero que ahora estés comenzando a ver un patrón desarrollarse. En todos los ejemplos que te he
mostrado hasta ahora (y hay muchos más), el patrón es el mismo:

1). Un estado soberano comienza con buen dinero (p. Ej., dinero que es oro o plata, o respaldado
completamente por oro y plata).

2). A medida que se desarrolla económica y socialmente, comienza a asumir más y más cargas
económicas, agregando capa tras capa de obras públicas y programas sociales.

3). A medida que crece su riqueza económica, también lo hace su influencia política, y aumenta los
gastos para financiar un ejército masivo.

4). Finalmente, pone a sus militares en uso y los gastos explotan.

5). Para financiar la guerra, el esfuerzo más costoso de la humanidad, roba la riqueza de su gente al
reemplazar su dinero con una moneda que se puede crear en cantidades ilimitadas. Lo hace ya sea al
estallar la guerra (como en el caso de la Primera Guerra Mundial) durante la guerra (como en los
casos de Atenas y Roma) o como una solución percibida a los estragos económicos de guerras
anteriores (como en el caso de la Francia de John Law).

6). Finalmente, la transferencia de riqueza causada por la expansión de la oferta monetaria es

considerada por la población como una inflación severa de los precios al consumidor, lo que
desencadena una pérdida de fe en la moneda.

7). Se produce un movimiento en masa fuera de la moneda hacia metales preciosos y otros activos
tangibles, la moneda se derrumba y la riqueza masiva se transfiere a aquellos que tenían suficiente
previsión para acumular oro y plata desde el principio.

Pero seguramente algo como esto no puede sucederle a los Estados Unidos, se podría decir. Somos,
después de todo, el país más grande en la historia del mundo. Más allá de eso no somos un imperio.
No conquistamos naciones; Difundimos la democracia.

Puede que no seamos un imperio en el sentido tradicional de la palabra, pero cuando se trata de
cuestiones económicas, operamos como uno de muchas maneras. Es por eso que creo que Estados
Unidos no solo disminuirá y verá su caída del dólar; ya está en camino. Hagamos un viaje por el
carril de la memoria y veamos cómo Estados Unidos llegó a este punto en la historia.

Teme a la Fed, la regla de oro está muerta

El principio del fin para la economía de los Estados Unidos comenzó con el inicio de la Reserva
Federal. La Fed, como se le llama, es un banco privado, separado del gobierno de los Estados
Unidos, con el poder de dictar la política fiscal de nuestro país. Desde la formación de la Fed, el
dólar estadounidense se ha convertido en nada mas que moneda.
Desde aproximadamente 1871 hasta 1914, cuando comenzó la Primera Guerra Mundial, la mayor
parte del mundo desarrollado funcionó bajo lo que se conoce como el estándar de oro clásico, lo que
significa que la mayoría de las monedas del mundo estaban vinculadas al oro. Esto significaba que
también estaban vinculados entre sí. Los empresarios podrían hacer planes y proyecciones en el
futuro, enviar bienes, iniciar negocios e invertir en tierras extranjeras, y siempre supieron
exactamente cuál sería el tipo de cambio.

En promedio durante el período en que el mundo desarrollado estaba en el patrón oro clásico, no
hubo inflación . . . ninguno, cero zip, nada. Claro, hubo algunos auges y bustos, inflaciones y
deflaciones. Pero desde el principio del estándar de oro clásico hasta el final, promedió como un
juego de suma cero. La razón? Oro: el gran ecualizador.

He aquí por qué: cuando los países experimentaron auges económicos, importaron más bienes. Los
bienes importados se pagaron con oro, por lo que el oro fluyó. A medida que el oro fluía de los
países, sus suministros de divisas se contrajeron (es decir, la deflación monetaria). Esto provocó que
estas economías se desaceleraran y la demanda de importaciones cayera. A medida que la economía
se desaceleró, los precios cayeron, haciendo que los bienes de estos países sean más atractivos para
los compradores extranjeros. Y a medida que las exportaciones aumentaron para satisfacer la
demanda externa, el oro fluyó de regreso a ese país. Luego, el proceso comenzó de nuevo, el valor
de la moneda, basado en el oro, siempre subiendo y bajando, en un rango estrecho, manteniendo el
equilibrio.

Durante el estándar de oro clásico, nuestra moneda era dinero real y verificable, lo que significa que
había oro y plata reales en el Tesoro que lo respaldaban. La moneda era solo un recibo por el dinero.
Luego, intervino la Fed, una de las instituciones mas notorias e incomprendidas en la historia de los
Estados Unidos.

La dificultad con la Fed es que hay mucha información por ahí, razón por la cual es tan
controvertido. Hay dos campamentos muy polarizados cuando se trata de la Fed. En un extremo
tiene el gobierno, que confía en él para regular la economía de los Estados Unidos. Por otro lado,
tienes los teóricos de la conspiración, que creen, en términos inequívocos, que la Fed eventualmente
provocará el colapso de la economía estadounidense.

Bueno, estoy aquí para decirte que estos chiflados no están tan locos como parecen. Por un lado, la
Reserva Federal no es una agencia gubernamental. Es un banco privado que tiene accionistas a
quienes paga dividendos. Tiene el poder de crear divisas de la nada, y está protegido de auditorías y
supervisión del Congreso. Como señaló el ex senador y contendiente presidencial Barry Goldwater,
“Las cuentas del Sistema de la Reserva Federal nunca han sido auditadas. Opera fuera del control
del Congreso y manipula el crédito de los Estados Unidos."

No tan humildes comienzos

El famoso economista de la escuela austriaca Murray N. Rothbard, vicepresidente del Instituto

Ludwig von Mises, distinguido profesor de economía y autor de veintiséis libros, abre su libro The
Case Against the Fed con lo siguiente:

Con mucho, la operación más secreta y menos responsable del gobierno federal no es, como cabría
esperar, la CIA, DIA o alguna otra agencia de inteligencia súper secreta. La CIA y otras
operaciones de inteligencia están bajo el control del Congreso. Son responsables: un comité del
Congreso supervisa estas operaciones, controla sus presupuestos y se le informa de sus actividades
encubiertas.
La Reserva Federal, sin embargo, no es responsable ante nadie; no tiene presupuesto; no está
sujeto a auditoría; y ningún comité del Congreso conoce, o puede realmente supervisar, sus
operaciones. La Reserva Federal, prácticamente en control total del sistema monetario de la
nación, no es responsable ante nadie.

Así es como comenzó todo. Podrías llamar a esto el comienzo no tan humilde.

En 1907 hubo un pánico bancario y bursátil en los Estados Unidos, acertadamente llamado el
pánico de 1907. Se creía ampliamente que los grandes bancos de Nueva York conocidos como
Money Trust habían estado causando accidentes, y luego capitalizándolos comprando acciones de
inversores sacudidos y vendiéndolos con enormes ganancias solo días o semanas después. El pánico
de 1907 fue particularmente devastador para la economía de los Estados Unidos, y hubo una
protesta del público en general para que el gobierno hiciera algo.

En 1908, el Congreso creó la Comisión Monetaria Nacional para investigar la situación y

recomendar reformas bancarias que evitarían tales pánicos, así como para investigar el Money
Trust. El senador Nelson Aldrich fue nombrado presidente e inmediatamente se dirigió a Europa,
gastando dos años y $ 300,000 (eso es $ 6 millones ajustados por inflación) para consultar con los
banqueros centrales privados de Inglaterra, Francia y Alemania.

A su regreso, el senador Aldrich decidió tomarse un tiempo libre y organizó una cacería de patos
con algunos amigos. Los amigos que invitó de vacaciones con él fueron aquellos economistas de
poder de los EE. UU., los mismos banqueros de Nueva York que se suponía que estaba
investigando: Paul Warburg (Kuhn, Loeb & Empresa) Abraham Pete Andrew (subsecretario del
tesoro) Frank Vanderlip (presidente del Rockefeller-lead National City Bank of New York) Henry P.
Davison (socio principal de J. P. Morgan) Charles D. Norton (presidente del First National Bank of
New York, liderado por Morgan) y Benjamin Strong (jefe de J. P. Morgan Bankers Trust, y
convertido en el primer jefe de la Reserva Federal).

Se estima que estos hombres representaban una cuarta parte de la riqueza mundial. El retiro tuvo
lugar en una pequeña isla frente a la costa de Georgia llamada Jekyll Island. Pero no había mucha
caza de patos; en cambio, Aldrich y sus distinguidos invitados pasaron nueve días alrededor de una
mesa tramando un plan que finalmente creó la Reserva Federal.

Esto es lo que algunos de los asistentes tenían que decir sobre esa reunión:

Imagine una fiesta de los mejores banqueros de la nación robando fuera de Nueva York en un vagón
de ferrocarril privado al amparo de la oscuridad, sigilosamente cientos de millas al sur,
embarcándose en un lanzamiento misterioso, escabulléndose hacia una isla desierta por todos
menos unos pocos sirvientes, viviendo allí una semana completa bajo un secreto tan rígido que los
nombres de ninguno de ellos fueron mencionados una vez para que los sirvientes no aprendan la
identidad y revelen al mundo lo más extraño, la expedición más secreta en la historia de las
finanzas estadounidenses.

No estoy romántico. Le estoy dando al mundo, por primera vez, la historia real de cómo se escribió
el famoso informe de divisas de Aldrich, la base de nuestro nuevo sistema monetario.

B. C. Forbes, revista Forbes, 1916

Los resultados de la conferencia fueron completamente confidenciales. Incluso el hecho de que
hubiera habido una reunión no podía hacerse público. Aunque han pasado dieciocho años, no me
siento libre de dar una descripción de esta conferencia tan interesante sobre la cual el senador
Aldrich prometió a todos los participantes guardar el secreto.

Paul Warburg, El sistema de la Reserva Federal: su origen y crecimiento

Hubo una ocasión, cerca del final de 1910, cuando era tan reservado, de hecho, tan furtivo como
cualquier conspirador. No creo que sea exagerado hablar de nuestra expedición secreta a la isla
Jekyll como la ocasión de la concepción real de lo que finalmente se convirtió en el Sistema de la
Reserva Federal. Nos dijeron que dejáramos nuestros apellidos detrás de nosotros. . . . Se nos
indicó que viniéramos uno a la vez y lo más discretamente posible a la terminal ferroviaria en el
litoral de Nueva Jersey del Hudson, donde el automóvil privado del senador Aldrich estaría listo. . .
Los sirvientes y la tripulación del tren pueden haber conocido las identidades de uno o dos de
nosotros, pero no lo sabían todo, y fueron los nombres de todos los impresos juntos los que habrían
hecho que nuestro misterioso viaje fuera significativo en Washington, en Wall Street, incluso en
Londres. El descubrimiento, sabíamos, simplemente no debía suceder, o de lo contrario todo
nuestro tiempo y esfuerzo se perderían. Si se expusiera públicamente que nuestro grupo en
particular se había reunido y escrito un proyecto de ley bancario, ese proyecto de ley no tendría
ninguna posibilidad de aprobación por parte del Congreso.

Frank Vanderlip *, citado en The Saturday Evening Post, 9 de febrero de 1935

El secreto era tan importante para los asistentes a esta cumbre porque Aldrich, como presidente de
la Comisión Monetaria Nacional, fue acusado de investigar las prácticas bancarias y recomendar
reformas después del pánico de 1907, para no conspirar con los banqueros en una isla remota.
Entonces, los banqueros que estaban bajo investigación por las reformas necesarias se reunieron con
el presidente del comité de investigación del Congreso (el tipo que se suponía que debía investigar a
los sospechosos) en una reunión secreta en una isla aislada e inventó un proyecto de ley, El plan
Aldrich, para un banco central privado que ellos (los sospechosos) serían dueños. Cuando el
proyecto de ley fue presentado al Congreso, los debates se desataron.

En un debate, se citó al congresista Charles Lindbergh diciendo: “Nuestro sistema financiero es

falso y una gran carga para la gente. He alegado que hay un fideicomiso de dinero. El Plan Aldrich
es un esquema claramente en interés del Fideicomiso. ¿Por qué la prensa de Money Trust es así?
¿Es difícil para el Plan Aldrich ahora, antes de que la gente sepa lo que ha estado haciendo Money
Trust?"

Pero el Plan Aldrich nunca llegó a una votación en el Congreso, porque era un proyecto de ley
respaldado por los republicanos y los republicanos perdieron el control de la Cámara en 1910 y el
Senado en 1912.

Al no aceptar la derrota, los banqueros esencialmente tomaron el Plan Aldrich y cambiaron algunos
detalles. En 1913, se presentó al Congreso un proyecto de ley casi idéntico, llamado Ley de la
Reserva Federal.

De nuevo los debates se desataron. Muchos vieron este proyecto de ley por lo que era: una versión
preparada del Plan Aldrich. Pero el 22 de diciembre de 1913, el Congreso renunció a su derecho de
acuñar dinero y regular el valor del mismo, que le fue otorgado por la Constitución, y pasó ese
derecho a una corporación privada, la Reserva Federal.
La Fed y la muerte del dólar: banca de reserva fraccional

Desde que la Fed abrió sus puertas en 1914, la moneda de los Estados Unidos (el dólar
estadounidense) ha sido prestada por un banco privado (la Fed). La razón por la que digo "prestado"
en concreto es porque cada dólar que la Fed ha creado se debe a ese banco, con intereses. La Fed
crea toda la moneda, no el gobierno de los EE. UU., y la presta al gobierno de los EE. UU. Y a las
instituciones privadas, con intereses.

Ahora puede preguntarse:

“Si pagamos toda la moneda que se tomó prestada, pero aún le debemos los intereses, ¿de dónde
obtenemos la moneda para pagar los intereses??

"Respuesta: Tenemos que pedirlo prestado para que exista. Esta es una razón por la cual la deuda
nacional sigue expandiéndose. Nunca se puede pagar. Es matemáticamente imposible.

Pero aún más desconcertante es la forma en que la Reserva Federal crea moneda:

1). Hace préstamos al gobierno o al sistema bancario escribiendo un cheque sin fondos.

2). Compra algo con un mal cheque.

En las propias palabras de la Fed, publicado en un artículo de 1977 llamado Putting It Simply,
“Cuando usted o yo escribimos un cheque, debe haber fondos suficientes en nuestra cuenta para
cubrir el cheque, pero cuando la Reserva Federal escribe un cheque no hay depósito bancario en el
que se extrae ese cheque. Cuando la Reserva Federal escribe un cheque, está creando dinero ”.

Por supuesto, como ya saben, le rogaría que difiera. Están creando moneda, no dinero. Y una vez
que esos dólares recién creados se depositan en los bancos, los bancos pueden emplear el milagro
de la banca de reserva fraccional.

Aquí está la banca de reserva fraccional en pocas palabras. Todos los bancos tienen un requisito de
reserva, lo que significa que deben mantener una cierta cantidad de moneda disponible para retiros y
demás. Si el requisito de reserva establecido por la Fed es del 10 por ciento, el banco debe mantener
el 10 por ciento de la moneda depositada a mano en caso de que alguien quiera hacer un retiro; sin
embargo, se les permite prestar el otro 90 por ciento de esos depósitos.

Aquí está la trama. En realidad, no prestan la moneda que está en las cuentas. En cambio, crean
nuevos dólares fiduciarios de la nada y luego los prestan, lo que significa que ellos también están
"prestados". En otras palabras, cuando deposita $ 1,000, el banco puede crear 900 nuevos dólares de
crédito con nada más que una entrada en el libro, y luego prestarlos con intereses.

Luego, si esos nuevos dólares prestados se depositan en una cuenta corriente, el banco puede crear
otro 90 por ciento del valor de esos depósitos, y luego otro 90 por ciento de eso. Luego se repite el
proceso, y da vueltas y vueltas.

Casualmente, el mismo año en que se aprobó la Ley de la Reserva Federal, también se agregó una
enmienda a la Constitución: la Decimosexta, que creó el temido impuesto sobre la renta.

Antes de 1913 no había impuesto sobre la renta. Todo el gobierno fue pagado por aranceles
(impuestos a las importaciones) e impuestos especiales (impuestos a cosas como el alcohol, los
cigarrillos y el gas).
Estos impuestos, y solo estos, generaron suficientes ingresos para que el gobierno los opere. Sin
embargo, debido a que no generó suficientes ingresos para pagar los intereses debido a la Reserva
Federal, se creó el impuesto sobre la renta.

Para revisar:

• Desde 1914, hemos prestado toda la existencia en dólares.

• Pagamos intereses de una existencia en dólares.

• Ese interés se paga a un banco privado, la Reserva Federal.

• Los bancos más grandes del mundo, no el gobierno, son dueños de la Reserva Federal.

• Los Estados Unidos no pueden pagar la deuda. Solo puede pedir prestado más para pagar los
intereses.

• Nuestro gobierno creó el impuesto sobre la renta para que podamos pagar este interés.

Bienvenido a la madriguera del conejo. Bienvenido a tu nuevo contexto.

Capítulo 4

La avaricia, la guerra y la desaparición del dollar

Con el estallido de la Primera Guerra Mundial, como con todos los ejemplos históricos que ya
hemos cubierto en este libro, los combatientes detuvieron la redención en oro, aumentaron los
impuestos, pidieron préstamos y crearon moneda adicional. Sin embargo, debido a que Estados
Unidos no entró en la guerra durante casi tres años, se convirtió en el principal proveedor del
mundo durante ese tiempo. El oro fluyó a los EE. UU. A un ritmo asombroso, aumentando sus
existencias de oro en más del 60 por ciento. Cuando los aliados europeos ya no podían pagar en oro,
Estados Unidos les otorgó crédito. Sin embargo, una vez que Estados Unidos entró en la guerra,
también gastó a una tasa muy superior a sus ingresos. La deuda nacional de EE. UU. Pasó de $ 1
mil millones en 1916 a $ 25 mil millones al final de la guerra.
La oferta monetaria mundial estaba explotando.
Después de la guerra, el mundo anhelaba la sólida estabilidad comercial y económica del patrón oro
internacional que había funcionado tan bien antes de la guerra. Por lo tanto, a lo largo de la década
de 1920, la mayoría de los gobiernos mundiales volvieron a una forma del patrón oro. Pero el
estándar empleado no era el estándar de oro clásico del período anterior a la guerra. En cambio, era
un pseudo estándar de oro llamado estándar de intercambio de oro.
Los gobiernos nunca parecen aprender que no puedes engañar al oro. Durante la guerra, muchos
países inflaron drásticamente sus suministros de divisas. Sin embargo, cuando intentaron regresar al
oro, no querían devaluar su moneda contra ese oro haciendo que el número de unidades de moneda
(certificados de oro o cheques de reclamo en oro) coincida con el número de unidades de oro que
respaldaron esa moneda. Así que aquí está su “solución":
Pirámides de construcción
Después de la guerra, Estados Unidos tenía la mayor parte del oro del mundo. Por el contrario,
muchos países europeos tenían grandes suministros de dólares estadounidenses (y reservas de oro
agotadas) debido a los muchos préstamos de guerra que Estados Unidos había hecho a los Aliados.
Así se decidió que, según el estándar de cambio de oro, los bancos centrales del mundo utilizarían
el dólar y la libra esterlina, junto con el oro, y que el dólar estadounidense y la libra serían
canjeables en oro.
Mientras tanto, Estados Unidos había creado un banco central (la Reserva Federal) y le había dado
el poder de crear divisas de la nada. ¿Cómo puede crear moneda de la nada y aún así respaldarla con
oro? Impone un requisito de reserva en el banco central (la Reserva Federal), limitando la cantidad
de moneda que crea a un cierto múltiplo de las unidades de oro que tiene en las bóvedas. En la Ley
de la Reserva Federal de 1913, especificó que la Fed debía mantener una reserva del 40 por ciento
de "dinero legal" (oro o moneda que podría canjearse por oro) en el Tesoro de los Estados Unidos.
La banca de reserva fraccional es como una pirámide invertida. Bajo una reserva del 10 por ciento,
un dólar en la parte inferior se puede expandir, capa tras capa de entradas de libros, hasta que se
convierta en $ 10 en la parte superior. Agregar un banco central de reserva fraccional, debajo de los
bancos comerciales de reserva fraccionaria, era similar a colocar una pirámide invertida sobre una
pirámide invertida.
Antes de la Reserva Federal, los bancos comerciales, bajo un índice de reserva del 10 por ciento,
podían mantener una pieza de oro de $ 20 en reserva y crear otros $ 180 en préstamos, por un total
de $ 200. Pero con la Reserva Federal como la base de la pirámide bancaria y con un requisito de
reserva del 40 por ciento, la Fed podría poner en circulación $ 50 por cada moneda de oro de $ 20
que tenía en las bóvedas. Luego, los bancos, como la segunda capa en la pirámide, podrían crear
préstamos de $ 450 por un total de $ 500.
Con el nuevo estándar de cambio de oro, los bancos centrales extranjeros podrían usar dólares en
lugar de oro. Esto significaba que si la Reserva Federal tenía una pieza de oro de $ 20 en la bóveda
y emitía $ 50, entonces un banco central extranjero podría mantener esos $ 50 en reserva y, en una
proporción de reserva del 40 por ciento, emitir el equivalente a $ 125 de su moneda. Luego, cuando
esos $ 125 golpearon a los bancos, los bancos podrían expandir eso a cheques de reclamo por valor
de $ 1,250, todos respaldados por una sola pieza de oro solitaria de $ 20. Eso significa que el índice
de reserva real (el índice de dinero real que podría pagarse contra su moneda) ahora era solo del 1.6
por ciento.
Ahora había una pirámide invertida, encima de una pirámide invertida, encima de una pirámide
invertida. Esto fue muy inestable. En última instancia, el estándar de intercambio de oro era un
sistema defectuoso que los gobiernos impusieron a sus ciudadanos, lo que permitió a los gobiernos
actuar como si sus monedas fueran tan valiosas como antes de la guerra. Este era un sistema
destinado a fallas.
El aumento de la cultura crediticia
Pero cada esquema piramidal florece en sus primeros días, al igual que el estándar de intercambio
de oro. Con toda la nueva moneda disponible de los bancos centrales, los bancos comerciales
generaron muchos préstamos nuevos. Esta abundancia de divisas condujo a la mayor expansión del
crédito al consumo hasta ahora en la historia de Estados Unidos, lo que, a su vez, condujo al mayor
auge económico que Estados Unidos haya experimentado. En un sentido muy real, el crédito puso
el rugido en los locos años veinte.
Antes de 1913, la gran mayoría de los préstamos habían sido comerciales. Los préstamos en bienes
raíces no agrícolas y el crédito a plazos de consumo, como los préstamos para automóviles, eran
casi inexistentes, y las tasas de interés eran muy altas. Pero con el advenimiento de la Fed, el crédito
para automóviles, viviendas y acciones ahora era barato y fácil. El efecto de las bajas tasas de
interés combinadas con estos nuevos tipos de préstamos fue inmediato; surgieron burbujas en todas
partes. Hubo la burbuja inmobiliaria de Florida de 1925 y, por supuesto, la infame burbuja bursátil
de finales de la década de 1920.
Durante la década de 1920, muchos estadounidenses dejaron de ahorrar y comenzaron a invertir,
tratando su cuenta de corretaje como una cuenta de ahorros, al igual que muchos estadounidenses
trataron sus hogares en nuestra burbuja inmobiliaria más reciente. Pero una cuenta de corretaje no
es una cuenta de ahorros, ni una casa. El valor de una cuenta de ahorros depende de cuántos dólares
ponga. Pero el valor de una cuenta de corretaje o una casa depende únicamente de la percepción de
otros. Si alguien piensa que sus activos tienen valor, entonces lo hacen, pero si no creen que tengan
valor, entonces no lo tienen.
En una economía basada en el crédito, si la economía funciona bien o no se basa en gran medida en
la percepción de las personas. Si la gente cree que las cosas son geniales, entonces la gente pide
prestado y gasta dinero, y la economía florece. Pero si las personas tienen la menor ansiedad, si
tienen dudas sobre el mañana, tenga cuidado!
En 1929, el mercado de valores colapsó, la burbuja crediticia estalló y la economía de los Estados
Unidos cayó en depresión.
La mecánica de una depresión
El estallido de una burbuja crediticia es un evento deflacionario, y en el caso de la Gran Depresión
fue enormemente deflacionario. Para comprender cómo ocurre una deflación, debe saber cómo nace
nuestra moneda y cómo puede unirse a las filas de los fallecidos.
Cuando sacamos un préstamo de un banco, el banco en realidad no nos presta ninguna de las
monedas que estaban depositadas en el banco. En cambio, en el momento en que el bolígrafo llegue
al papel de esa hipoteca, documento de préstamo o recibo de tarjeta de crédito que estamos
firmando, el banco puede crear esos dólares como entrada en el libro. En otras palabras, creamos la
moneda. El banco no puede hacerlo sin nuestra firma. Creamos la moneda, y luego el banco nos
cobra intereses por la moneda que creamos. Esta nueva moneda que acabamos de crear se convierte
en parte del suministro de divisas. Gran parte de nuestro suministro de divisas se crea de esta
manera.
Pero cuando una casa entra en ejecución hipotecaria, un préstamo se incumple o alguien se declara
en bancarrota, esa moneda simplemente desaparece nuevamente en el cielo de la moneda de donde
vino. Entonces, a medida que el crédito sale mal, se establece el suministro de divisas y la deflación.
Esto es lo que sucedió en 1930-1933, y fue desastroso. A medida que una ola de ejecuciones
hipotecarias y quiebras barrió la nación, un tercio del suministro de divisas de los Estados Unidos se
evaporó en el aire. En los próximos tres años, los salarios y los precios cayeron un tercio.
Corre, bebé, corre
Las ejecuciones bancarias también son eventos enormemente deflacionarios porque cuando deposita
un dólar en el banco, el banco lleva ese dólar como pasivo en sus libros. Algún día te debe ese dólar.
Sin embargo, bajo un sistema de reserva fraccional, el banco puede crear moneda en forma de
crédito (préstamos), en una cantidad muchas veces mayor que el depósito original, que lleva en sus
libros como activos. Como hemos discutido, bajo una reserva del 10 por ciento, un pasivo de un
dólar puede crear otros $ 9 de activos para el banco.
Esto normalmente no es un problema, siempre y cuando el banco no esté prestado hasta el monto
máximo permitido. Con solo una pequeña cantidad de reservas de "exceso", el banco puede cubrir
las fluctuaciones diarias porque la mayoría de los depósitos y retiros de tiempo se acercan al
equilibrio. Pero se puede desarrollar un problema grave cuando se presentan demasiadas personas
para realizar retiros al mismo tiempo sin el efecto de contrapeso de la cantidad relativamente igual
de personas que realizan depósitos. Si los retiros exceden los depósitos, el banco extraerá de esas
reservas de "exceso". Sin embargo, una vez que esas reservas de "exceso" se han agotado, la banca
de reserva fraccional se lanza a la inversa. A partir de ese momento, para poder pagar un dólar
contra depósitos, el banco debe liquidar $ 9 de préstamos. Esto fue lo que estaba sucediendo en
1931, y fue uno de los principales factores que contribuyeron al colapso del suministro de divisas en
los Estados Unidos.
Además, antes del advenimiento de la Reserva Federal, el público tenía alrededor de un dólar en el
banco por cada dólar en sus bolsillos, y los bancos tenían un dólar de reservas a mano para pagar
cada $ 3 de depósitos. Pero gracias a la Reserva Federal, en 1929 el público tenía $ 11 en depósitos
bancarios por cada dólar en su bolsillo, y los bancos solo tenían un dólar a mano para pagar cada $
13 en depósitos. Esta fue una situación muy peligrosa. El público tenía muchos depósitos y muy
poco efectivo, y los bancos también tenían muy poco efectivo para respaldar esos depósitos.
Para noviembre de 1930, las quiebras bancarias eran más del doble del nivel mensual más alto
jamás registrado. Más de 250 bancos con más de $ 180 millones en depósitos fracasarían ese mes.
Pero esto fue solo el comienzo.
La mayor quiebra de un solo banco en la historia de los Estados Unidos ocurrió el 11 de diciembre
de 1930. El Banco de los Estados Unidos de sesenta y dos ramas se derrumbó. Esta falla tendría un
efecto en cascada, causando que más de 352 bancos con más de $ 370 millones en depósitos
quiebren solo en ese mes. Lo peor de todo, esto fue antes del seguro de depósitos. Los ahorros de
toda la vida de las personas se perdieron en un abrir y cerrar de ojos.
Luego, para colmo, el 21 de septiembre de 1931, Gran Bretaña incumplió con el estándar de
intercambio de oro, arrojando al mundo al caos monetario. Los gobiernos extranjeros, junto con las
empresas y los inversores privados de los Estados Unidos y de todo el mundo, comenzaron a temer
que los Estados Unidos pudieran hacer lo mismo. De repente, hubo una carrera por dinero en
efectivo.
Dentro de los EE. UU., Los bancos se estaban quedando sin moneda de oro y, al mismo tiempo,
tremendas salidas de oro comenzaron a abandonar las bóvedas de la Reserva Federal, destinadas a
tierras lejanas. El esquema piramidal que era el estándar de intercambio de oro comenzó a
desmoronarse. Para detener el sangrado, la Fed aumentó más del doble el costo de la moneda en los
EE. UU., Aumentando las tasas de 1.5 a 3.5 por ciento en una semana.
Como resultado, entre agosto de 1931 y enero de 1932, 1.860 bancos con $ 1.4 mil millones en
depósitos suspendieron sus operaciones.
Sin embargo, 1932 fue un año electoral. Tres largos años después de la Depresión, la gente estaba
desesperada por un cambio, y en noviembre, Franklin Delano Roosevelt fue elegido presidente.
Aunque su inauguración no sería hasta marzo, comenzaron a correr rumores de que devaluaría el
dólar. Una vez más, el oro salió de las bóvedas cuando los gobiernos extranjeros, los inversores
extranjeros y el público estadounidense perdieron aún más fe en el dólar, y comenzó la corrida
bancaria más devastadora en la historia de Estados Unidos. Pero esta vez el público estadounidense
no sería engañado.
Como dijo Barron en su edición del 27 de marzo de 1933: "Se ha observado acertadamente que las
etapas de deflación desde 1929 han sido el vuelo de la propiedad (principalmente valores) a
depósitos bancarios, luego un vuelo de depósitos bancarios a la moneda, y finalmente , un vuelo de
la moneda al oro."
Increíblemente, el suministro de divisas de los Estados Unidos estaba cayendo tan rápido que si
continuaba a ese ritmo durante un año, solo el 22 por ciento lo haría la avaricia, la guerra y la
desaparición del dólar
permanecer. La perspectiva económica de los Estados Unidos era grave, y parecía que el dólar
caería en el olvido.
Orden ejecutiva
El 4 de marzo de 1933, se inauguró Roosevelt, y en cuestión de días firmó proclamas ejecutivas que
cerraron todos los bancos por un "feriado bancario", congelaron las divisas y evitaron que los
bancos pagaran monedas de oro cuando reabrieron. Un mes después, firmó una orden ejecutiva que
requería que los ciudadanos estadounidenses entregaran su propiedad privada (oro) a la Reserva
Federal, a cambio de notas de la Reserva Federal.
El 20 de abril, firmó otra orden ejecutiva, poniendo fin al derecho de los ciudadanos
estadounidenses a comprar o comerciar monedas extranjeras y / o transferir moneda a cuentas fuera
de los Estados Unidos. El mismo día, la Enmienda Thomas fue enviada al Congreso, autorizando al
presidente, a su discreción, a reducir el contenido de oro del dólar a tan solo el 50 por ciento de su
peso anterior en oro. Fue promulgada el 12 de mayo y luego modificada para otorgar a la Reserva
Federal el estatus de "dinero legal" completo.
Pero todavía había un obstáculo importante que superar antes de que Roosevelt pudiera devaluar el
dólar: la infame cláusula de oro.
Durante la Guerra Civil, el presidente Abraham Lincoln tuvo que encontrar una manera de pagar a
las tropas e introdujo una segunda moneda puramente fiduciaria en el país, el dólar del dólar.
Cuando apareció por primera vez, el dólar valía la misma cantidad que los billetes de oro. Pero al
final de la Guerra Civil habían caído a solo un tercio del valor del dólar respaldado por oro. Muchas
personas que habían hecho contratos o habían obtenido préstamos antes de la guerra en billetes de
oro les pagaron en dólares de dólar depreciados. Por supuesto, esto estaba engañando a los
acreedores y se presentaron muchas demandas.
Después del final de la Guerra Civil, la mayoría de los contratos contenían una "cláusula de oro"
para proteger a los prestamistas y a otros de la devaluación de la moneda. La cláusula de oro
requería el pago en oro o en una cantidad de moneda igual al valor de "peso de oro" cuando se
celebró el contrato. El gran problema para Roosevelt fue que la mayoría de los contratos y
obligaciones del gobierno también tenía esta cláusula escrita en ellos. La devaluación del dólar
también aumentaría el costo de las obligaciones del gobierno en la misma cantidad.
Entonces, a instancias del presidente Roosevelt, el Congreso aprobó una resolución conjunta el 5 de
junio en incumplimiento de la cláusula de oro en todos los contratos, públicos y privados, pasados,
presentes y futuros. En esencia, el gobierno simplemente dijo a los ciudadanos y empresas
estadounidenses: "No tenemos que pagarle"."Indignado por lo que él vio como el flagrante
desprecio del gobierno por los derechos de los estadounidenses, el senador Carter Glass, presidente
del Comité de Finanzas del Senado, se lamentó:" Es deshonor, señor. Este gran gobierno, fuerte en
oro, está rompiendo sus promesas de pagar oro a viudas y huérfanos a quienes ha vendido bonos del
gobierno con el compromiso de pagar monedas de oro del estándar de valor actual. Es deshonor,
señor."Pero el senador Thomas Gore de Oklahoma lo expresó aún más sucintamente cuando dijo:"
Por qué, eso es simplemente robar, ¿no es así?. Presidente?"
Pero estas protestas cayeron en oídos sordos. El 28 de agosto de 1933, Roosevelt firmó la Orden
Ejecutiva 6260, prohibiendo el derecho constitucional de los ciudadanos estadounidenses a poseer
oro. Para evitar tener que incumplir sus compromisos (declararse en bancarrota) y para mantener
oculto el fraude de la banca de reserva fraccional, La única opción del sistema bancario era lograr
que el gobierno hiciera oro (El dinero legal de nuestra constitución, un inerte, elemento inanimado)
ilegal para los ciudadanos estadounidenses. Roosevelt con gusto lo obligó.
Primero bajo amenaza de publicar los "atesoradores de oro"—nombres en el periódico, y luego bajo
amenaza de multas y encarcelamiento, los Estados Unidos de America, tierra de los libres y hogar
de los valientes, ordenó a sus ciudadanos que entregaran su propia propiedad privada (El dinero en
sus bolsillos) a cualquier banco de la Reserva Federal. Por lo que puedo decir, nadie parece saber
exactamente quién escribió estas proclamas y órdenes ejecutivas. Pero una cosa ahora estaba clara.
El gobierno ya no era un gobierno del pueblo, del pueblo y del pueblo. En cambio, era un gobierno
de los banqueros, de los banqueros y de los banqueros.
Pero todavía había una acción más cobarde por hacer.
Controlador de peso
El 31 de enero de 1934, Roosevelt firmó una proclamación ejecutiva que devaluaba efectivamente
el dólar. Antes de esta proclamación, se necesitaron $ 20.67 para comprar una onza troy de oro.
Pero ahora, dado que el dólar tenía instantáneamente un 40.09 por ciento menos de poder
adquisitivo, se necesitaron $ 35 para comprar la misma cantidad de oro. Esto también significaba
que, con respecto al comercio internacional, el gobierno acababa de robar el 40.09 por ciento del
poder adquisitivo de todo el suministro de divisas de la gente de los Estados Unidos, todo con el
golpe de un bolígrafo. Ese es el poder de la moneda fiduciaria.
La peor parte de toda esta situación es que las personas que siguieron las reglas y entregaron su oro
según lo decretado fueron las que más sufrieron porque aquellos que colgaron ilegalmente su oro
obtuvieron una ganancia del 69.33 por ciento debido a las presiones que las políticas de Roosevelt
aplicaron. el dólar. Sin embargo, menos del 22 por ciento del oro en circulación se entregó, y
parece que ni una sola persona fue arrestada o procesada por acaparamiento.
Pero a pesar de los esfuerzos del gobierno de los Estados Unidos, el oro ganó al final. El oro y la
voluntad del público forzaron la mano del gobierno. Al prohibir a la población de EE. UU. Que
reclamara cualquiera de sus propios oro, y al devaluar los dólares de EE. UU., Estados Unidos pudo
evitar las carreras internacionales sobre el dólar y pudo continuar el comercio internacional bajo el
patrón oro. Al declarar nulos y sin efecto los cheques de reclamo sobre el oro en poder de los
ciudadanos estadounidenses, y al exigir más cheques de reclamo de bancos centrales extranjeros
para comprar cada unidad de oro, ahora había un múltiplo mucho más bajo de cheques de reclamo
al oro, y el sistema de reserva fraccional fue nuevamente manejable.
El gráfico 2 muestra la contabilidad que hizo el oro del dólar estadounidense como resultado. La
línea gris es la moneda base de EE. UU. (Dólares en circulación más los dólares en papel
mantenidos en la Fed y en el sistema bancario que se utilizan como base para dólares de crédito de
reserva fraccionarios). La línea negra es el valor total del stock de oro de EE. UU. (El número de
onzas que el Tesoro tenía multiplicado por el precio por onza). Al devaluar el dólar de una vigésima
parte de una onza de oro a una trigésima quinta parte de una onza, el valor del oro en poder el
Tesoro de los Estados Unidos ahora coincidía exactamente con el valor de la base monetaria. Esto
significaba que el dólar una vez más estaba totalmente respaldado por oro. También significaba que
no había razón para que el oro continuara siendo ilegal ya que ahora había suficiente oro para pagar
contra cada dólar de papel que existía, y el dólar podría haberse convertido completamente en oro
una vez más.

Gráfico 2. Base monetaria estadounidense y reservas de oro, 1918-1935

El oro se había revaluado una vez más, no con el golpe de gracia y la muerte de la moneda como en
capítulos anteriores, sino esta vez por un nocaut técnico. Para detener la implosión del sistema
bancario de EE. UU. Y recuperar la confianza de nuestros socios comerciales internacionales, el oro
había obligado al gobierno a devaluar la moneda robando a sus ciudadanos, y una vez más había
explicado todo el exceso de moneda que había creado el sistema bancario. Gold seguía siendo el
campeón invicto de peso pesado del mundo.

Pero todo el dolor y el sufrimiento podrían haberse evitado. El oro y la plata requieren disciplina y
restricción de los bancos y gobiernos, y tanto los bancos como los gobiernos resienten el oro por
ello. Numerosos factores contribuyeron a la Gran Depresión, pero solo hubo una causa raíz. Los
gobiernos de todo el mundo, junto con la Reserva Federal, los bancos centrales extranjeros y los
bancos comerciales, intentaron engañar al oro.
Capítulo 5

Desde lo profundo del bosque el toro dorado viene cargando

Bretton Woods
Lo que nos sacó de la Gran Depresión no fue el gasto del gobierno y los programas de trabajo de la
administración Roosevelt, o incluso la Segunda Guerra Mundial, como la mayoría de la gente
piensa. No. Lo que nos sacó de la Gran Depresión fue la tremenda afluencia de oro de Europa.
Cuando Estados Unidos aumentó el precio del oro en casi un 70 por ciento a $ 35 por onza, los
precios de los bienes y servicios en los Estados Unidos no aumentaron de inmediato en el mismo 70
por ciento. Recuerde, gracias a la administración Roosevelt, el dólar se devaluó en más del 40 por
ciento. Por lo tanto, su poder adquisitivo en el extranjero cayó en la misma cantidad, desacelerando
drásticamente nuestras importaciones. Pero los países que compraron en los EE. UU. Ahora
encontraron que su moneda compró un 70 por ciento más de cosas estadounidenses de lo que solía
hacerlo.
Además, cuando un país fija su moneda en oro, tiene que comprar o vender tanto oro como se
ofrezca o exija para mantener ese precio de la moneda. De repente, todas las compañías mineras de
oro de todo el mundo vendían su oro a un comprador, el gobierno de los Estados Unidos. Esto, más
un tremendo superávit comercial, representó la mayor parte de las entradas de oro desde 1934 hasta
1937.
Pero en 1938, se agregó una nueva dimensión. Cuando Adolf Hitler de Alemania anexó Austria, el
resto de Europa entró en pánico, temiendo la inminente amenaza de guerra. Y hubo una
transferencia de riqueza de las inversiones europeas a las inversiones estadounidenses a medida que
Europa se preparaba para los estragos de la guerra. Las fábricas europeas de bienes de consumo se
utilizaron para producir pistolas, municiones, aviones y tanques. Por lo tanto, la mayoría de los
europeos tenían que obtener artículos cotidianos de los EE. UU. Entonces, en realidad, las entradas
de oro, la inversión extranjera y la especulación de la guerra, no los programas sociales, fueron lo
que sacó a los EE. UU. De la Depresión.
En este punto, Estados Unidos tenía aproximadamente dos tercios de las reservas mundiales de oro
monetario y tenía una economía próspera. Estados Unidos produjo más de la mitad del carbón del
mundo y dos tercios de la electricidad del mundo. Estructuralmente, Estados Unidos no fue tocado
por la Segunda Guerra Mundial, mientras que su base de fabricación había engordado vendiendo
armamentos a Europa para poder destruir las fábricas de los demás, y Europa había pagado esos
armamentos con la mayor parte de su oro. Muy rápidamente, los líderes mundiales se dieron cuenta
de la grave situación económica en la que se encontraban. Este enorme desequilibrio comercial
significaba que al final de la guerra el sistema monetario mundial estaría en ruinas.
Aproximadamente un año antes del final de la guerra, representantes de cuarenta y cuatro países se
reunieron en julio de 1944 en Bretton Woods, New Hampshire, para descubrir cómo iban a hacer
que el mundo del comercio internacional y las finanzas volviera a funcionar. Necesitaban un sistema
de pagos internacionales que permitiera el comercio sin las fluctuaciones salvajes en los tipos de
cambio o el temor a la depreciación repentina de la moneda que había paralizado el comercio
internacional durante la Gran Depresión.
Se decidió que todos los países fijarían sus monedas al dólar estadounidense y que EE. UU. Haría
que el dólar se canjeara en oro, solo a los bancos centrales extranjeros, a una tasa de $ 35 por onza.
Esto significaba que, a partir de la Segunda Guerra Mundial, todos los bancos centrales extranjeros
eran malos para mantener dólares en lugar de, o además de, lo que quedaba de sus reservas de oro.
Pero había dos grandes fallas en el sistema de Bretton Woods. En realidad, los defectos eran más
como grandes agujeros abiertos.
Primero, no se estableció un índice de reserva en cuanto a cuántos dólares se podrían crear para
cada unidad de oro, permitiendo a los EE. UU. Tener déficit comerciales y presupuestarios e
imprimir los dólares para cubrir estos déficits.
En segundo lugar, aunque los ciudadanos estadounidenses no podían poseer oro, todavía había un
mercado de oro abierto en el resto del mundo, que operaba en paralelo con el mercado de oro de
Bretton Woods.
La guerra de déficit
La Guerra de Vietnam fue la primera gran guerra en la que no se le pidió al público estadounidense
que hiciera sacrificios financieros fuera del pago de impuestos. No se nos pidió comprar bonos de
guerra. No se nos pidió que convirtiéramos nuestra economía de consumo en una economía de
guerra. De hecho, el presidente Lyndon Johnson se negó a pagar la guerra a través de los impuestos,
y debido a que el sistema de Bretton Woods no requería un índice de reserva, pudo financiar toda la
Guerra de Vietnam a través del gasto deficitario. Esto realmente fue una guerra deficitaria. Y
además de eso, agregó sus programas de la Gran Sociedad, promulgando una política de armas y
mantequilla que pidió mucho dinero prestado para financiar guerras en el extranjero y programas
sociales en el hogar.
Pero mientras estábamos librando una guerra financiada por el déficit en Vietnam, Charles de
Gaulle, el presidente de Francia, estaba utilizando las lagunas en el sistema de Bretton Woods para
lanzar silenciosamente un asalto total al dólar estadounidense.
De Gaulle vs. el dólar
Time magazine, viernes 12 de febrero de 1965
Quizás nunca antes un jefe de estado había lanzado un asalto tan abierto al poder monetario de
una nación amiga. Tampoco nadie de tal estatura había hecho una crítica tan amplia al sistema
monetario internacional desde su fundación en 1944 . . . [como] Charles de Gaulle la semana
pasada [llamando] para un eventual regreso al patrón oro. . . . Justo antes de que hablara De
Gaulle, el secretario del Tesoro, Douglas Dillon, hizo la primera admisión pública de que el déficit
de pagos de EE. UU. En 1964 se movió más alto de lo que nadie esperaba. Sumó alrededor de $ 3
mil millones, todos los cuales Estados Unidos está legalmente comprometido a cambiar por oro
estadounidense a pedido. La Reserva Federal anunció que el suministro de oro de EE. UU.
Disminuyó la semana pasada en $ 100 millones, a un mínimo de 26 años de $ 15.1 mil millones.
[Tenga en cuenta que el déficit para 1964 es igual al 20 por ciento de las existencias de oro de EE.
UU.] . . . Francia convirtió $ 150 millones en oro el mes pasado y planea otra conversión de $ 150
millones pronto.
Francia se retiró del London Gold Pool, un esquema regulatorio que estaba condenado al fracaso,
por el cual los bancos centrales venderían toneladas de oro en los mercados para mantener el precio
del oro en $ 35 EE. UU., Y reanudaron su redención de dólares por oro. Luego, Gran Bretaña
devaluó la libra en noviembre de 1967, causando una corrida de oro.
La piscina se extendió hasta el punto de ruptura, y la salida de oro aumentó veinte veces. A finales
de año, más de 1,000 toneladas de oro habían abandonado las bóvedas. Durante años, las ventas de
Gold Pool habían promediado cinco toneladas por día. En marzo de 1968, las ventas superaban las
200 toneladas por día!
Echa un vistazo a la tabla 3. Es lo mismo que el Gráfico 2, pero con otros veintiún años añadidos.
Puede ver claramente la creación de divisas desenfrenada a mediados y finales de la década de
1960. También puede ver que de 1959 a 1971, más del 50 por ciento del oro de EE. UU. Abandonó
las bóvedas del Tesoro destinadas a tierras lejanas.
Gráfico 3. Base monetaria de EE. UU. Y reservas de oro, 1918-1971

El Gold Pool se cerró y se permitió que el mercado libre paralelo de oro encontrara su propio
precio. Todo el tiempo, el precio oficial del banco central se mantuvo en $ 35. Gold tenía el dólar
contra las cuerdas y dio un golpe de uno o dos! Gold había ganado esta ronda, pero la pelea aún no
había terminado.

El colapso del sistema de Bretton Woods

Para 1971, el sistema de Bretton Woods había estado completamente abrumado por la voluntad del
público y los mercados libres. Gold había forzado una vez más la mano del gobierno, y el 15 de
agosto de 1971, el presidente Richard Nixon se vio obligado a cerrar la ventana de oro. El dólar
estadounidense ya no era convertible en oro, y todas las monedas se volvieron flotantes. Por primera
vez en la historia de los Estados Unidos, el suministro de divisas fue completamente fiduciario. Y
dado que el sistema de Bretton Woods había vinculado todas las monedas del mundo al oro a través
del dólar, todas las monedas del planeta se convirtieron en monedas fiduciarias simultáneamente.
Esto fue equivalente a que Estados Unidos se declarara en bancarrota. Gold había ganado este
partido, y ahora era libre de establecer su propio valor en el mercado abierto.

En este punto, la mayoría de los países y bancos centrales ahora tenían un estándar de dólares, y
usaban dólares para el comercio internacional en lugar del oro. Entonces, con el final del sistema de
Bretton Woods, en 1971, el dólar se liberó de cualquier restricción fiscal, lo que permitió a los
Estados Unidos imprimir tanto papel "oro" como quisiera. Un poder que todavía tiene hoy.
Ningún otro país tiene esta ventaja oculta, y ahora los políticos estadounidenses parecen
considerarlo su derecho de nacimiento. Esta ventaja le da a los EE. UU. La capacidad de ejecutar
presupuestos, comercio y otros déficits y desequilibrios muy superiores a todo lo que el mundo haya
visto.

También le da a los EE. UU. La capacidad de gravar no solo a su propia población, sino también a
la población de todo el mundo a través de la inflación causada por su gasto deficitario. La inflación
de un suministro de divisas no respeta fronteras. Por lo tanto, cada nuevo dólar que se imprime
devalúa todos los demás dólares en todo el mundo.
Sí, el dólar estaba libre de las restricciones fiscales del oro, pero el oro también se liberó del dólar.
El 15 de agosto de 1971, el oro se convirtió en su propio dinero internacional flotante, que ya no
estaba destinado a ningún país.

El toro de oro

Después del colapso del sistema de Bretton Woods, toda la deuda que se creó en la década de 1960
(inflación monetaria) para financiar la Guerra de Vietnam y la Gran Sociedad volvió con una
venganza en forma de inflación de precios en la década de 1970. Casualmente, el 15 de agosto de
1971, el mismo día en que Nixon retiró a los Estados Unidos del patrón oro, revirtió su posición
como un firme creyente en el sistema de libre mercado e instituyó controles de salarios y precios,
congelando precios y salarios durante noventa días. La historia se repetía una vez más; Diocleciano
había cometido la misma locura siglos antes de que la economía romana colapsara. Pero a medida
que el desempleo se disparó, los noventa días previstos de Nixon se convirtieron en mil días.

Recuerdo haber visto a granjeros de duraznos protestar por las noticias de la noche arrojando sus
duraznos al borde de la carretera y dejándolos pudrirse porque el precio por el que podían venderlos
legalmente estaba por debajo de su costo de producción. Recuerdo haber escuchado la narración
seca de Walter Cronkite sobre imágenes de productores de leche vertiendo miles de galones de
leche en campos vacíos, y los criadores de pollos arrojando a miles de polluelos vivos en
contenedores de basura hasta que estuvieran llenos. Se produjo escasez y los estantes de las tiendas
estaban desnudos. Una vez más, se demostró sin lugar a dudas que los mercados administrados por
el gobierno no funcionan. El esfuerzo de Nixon fue abandonado, y el secretario del Tesoro, George
Shultz, le dijo al presidente: "Al menos ahora hemos convencido a todos los demás de la rectitud de
nuestra posición original de que los controles de los precios salariales no son la respuesta”.

En octubre de 1973, estalló la Guerra de Yom Kippur (también conocida como la Cuarta Guerra
Árabe-Israelí). Cuando gran parte de Occidente apoyó la posición israelí, la Organización de Países
Exportadores de Petróleo (OPEP) redujo la producción y impuso un embargo a los envíos a los
Estados Unidos como castigo por su apoyo a Israel. La mayoría de la gente piensa que este fue un
factor clave que condujo a la inflación de la década de 1970. De nuevo, están equivocados.

A pesar de que los estados árabes estaban imponiendo castigos a Occidente por apoyar a Israel, el
panorama general es que el poder adquisitivo del dólar había estado cayendo desde que Estados
Unidos comenzó a inundar el mundo con dólares a mediados de la década de 1960, y los aumentos
de precios en el petróleo solo sirvieron para llevar el valor que recibió la OPEP por un barril de
petróleo a los niveles que habían recibido bajo el sistema monetario de Bretton Woods.
En 1973, el Shah de Irán, uno de los aliados más cercanos de Estados Unidos en la región, le dijo al
New York Times: "Por supuesto [el costo del] petróleo va a aumentar. Aumentó el precio del trigo
que nos vende en un 300 por ciento, y lo mismo para el azúcar y el cemento. . . . Usted compra
nuestro petróleo crudo y nos lo vende, refinado como petroquímicos, a cien veces el precio que nos
ha pagado. . . . Es justo que, a partir de ahora, deba pagar más por el petróleo. Digamos diez veces
más.”

Aunque el precio del petróleo medido en dólares aumentó dramáticamente, el precio medido en oro
en realidad había estado cayendo. El aumento del precio del petróleo en dólares, en aquel entonces,
al igual que hoy, era solo para que los productores de petróleo pudieran recuperar el poder
adquisitivo perdido del dólar.
Pero aún era ilegal que los estadounidenses poseyeran oro. Luego, finalmente, en 1971, surgió un
movimiento serio para restaurar el derecho de los estadounidenses a poseerlo una vez más, dirigido
por un hombre llamado James Ulysses Blanchard III, quien cofundó el Comité Nacional para
Legalizar el Oro. Realizó conferencias de prensa mientras blandía lingotes de oro ilegales,
desafiando públicamente a las autoridades federales a meterlo en la cárcel. En 1973 contrató un
biplano para remolcar una pancarta de "Legalizar el oro" sobre la ceremonia de inauguración del
presidente Nixon. Trabajó incansablemente presionando al Congreso para que se presentaran los
proyectos de ley, y su recompensa se produjo el 31 de diciembre de 1974, cuando el presidente
Gerald Ford firmó el proyecto de ley que legalizaba a los ciudadanos estadounidenses poseer
nuevamente el oro.

Aunque el oro ahora se comercializaba libremente, no se negociaba como moneda; en cambio se

negoció como una mercancía . . . al menos al principio. La gente había estado usando papel moneda
durante tanto tiempo que la mayoría había perdido interés en el oro y había puesto su fe en el papel.
El oro había comenzado a aumentar de $ 35 por onza casi inmediatamente después de dejar el dólar.
Pero en 1971, cualquiera que dijera que podía alcanzar los $ 50 por onza se consideraba loco, y
cualquiera que dijera que $ 100 era posible estaba atado y arrastrado. Pero en 1974 el oro había
alcanzado casi $ 200 por onza. Luego, a fines de 1978, rompió la barrera de los $ 200 y algo así
cambió en el carácter de cómo se intercambiaba el oro y cómo lo veía el público. Una vez más
estaba actuando como una moneda.

En junio de 1979, la revista Time publicó un artículo titulado "Ingot we Trust", que decía: "Los
especuladores de gran alcance, los inversores de larga distancia y los ahorradores simplemente
asustados por la inflación han invertido tanto dinero en oro que la semana pasada se disparó a un
récord de $ 277.15 la onza. . . . Predicciones de que el oro podría alcanzar los $ 300 la onza en
pleno verano . . . se están volviendo autocumplidos."La gente comenzó a alinearse frente a las
tiendas de monedas, y los teléfonos estaban sonando en las bolsas de productos básicos. América
tenía fiebre del oro. Pero a medida que el oro superó la marca de $ 300, los principales profesionales
y medios comenzaron a advertir que la cima estaba cerca, y los inversores podrían sufrir grandes
pérdidas si continuaban comprando oro.

Pero la corriente principal estaba equivocada. La fiebre del oro ahora se estaba convirtiendo en una
fiebre del oro del siglo XX. Basta con mirar lo que la revista Time dijo en el artículo "Estampida
para metales preciosos" de enero de 1980: "Fue una de las empresas más deslumbrantes de la
historia, y subrayó el atractivo psicológico duradero del metal amarillo como la posesión más
buscada en tiempos de lucha e incertidumbre . . . En ciudades de los EE. UU. Y Europa, miles de
personas se alinearon en joyerías y tiendas de monedas, atraídas por los titulares de los periódicos
de los nuevos precios del oro y la plata, e incluso por las transmisiones de noticias por hora en la
radio.”

Recuerdo haber visto las noticias locales transmitidas en este momento y ver las tomas en
helicóptero de líneas de personas esperando para entrar en un distribuidor local de monedas. Este
distribuidor estaba ubicado en el centro de la cuadra, en una calle principal de la ciudad, y la línea
de personas salió por la puerta principal, bajando la cuadra, a la vuelta de la esquina y subiendo la
calle lateral. Las líneas se estaban comparando con las de Star Wars y Apocalypse Now!

No compré oro en ese entonces. Tenía veinticuatro años y estaba envuelto en un negocio que
acababa de comenzar. Pero mi padre sí, y también los padres de todos mis amigos. Formaban parte
de las masas de inversores poco sofisticados que estaban comprando con la manada . . . y la manada
siempre compra en el momento equivocado. Desde enero de 1975 hasta 1978 hubo muchas
oportunidades para comprar oro entre $ 100 y $ 200, pero muy pocas personas lo hicieron. No fue
hasta que el oro rompió $ 400 o más que el público se dio cuenta.
La estrategia es simple: comprar bajo y vender alto. Si compra bajo, no necesita intentar
cronometrar la parte superior exacta de un repunte de productos básicos. En la década de 1970, un
inversor que compró oro por debajo de $ 200 la onza lo habría hecho increíblemente bien en solo un
par de años y habría tenido tiempo de sobra para vender a más de $ 600. ¿Cuántos años le toma al
Dow triplicar?? Con oro, podrías haberlo hecho en poco más de un año. Si hubiera comprado en la
parte inferior y vendido en la parte superior, habría realizado ocho veces y media su inversión en
menos de tres años y medio. Y si compró fuera de los EE. UU., En 1971, al final de Bretton Woods,
habría realizado veinticuatro veces su inversión.

A lo largo de la historia, los gobiernos y el sistema bancario comienzan con una cierta cantidad de
oro y plata. Luego hacen las cosas "más fáciles" para la población almacenando el oro y la plata
pesados para nosotros e imprimiendo recibos para que los usemos como moneda. Pero el problema
es que nunca dejan de imprimir. Producen más y más recibos hasta que, un día, el público siente la
degradación y de repente, en un movimiento explosivo, los valores del oro y la plata alcanzan todos
los recibos.

El gráfico 4 es, una vez más, lo mismo que los cuadros 2 y 3, pero esta vez con un pequeño giro.
Corre más tiempo, hasta 1985. Y la línea negra sigue siendo el valor de las reservas de EE. UU.
(Número de onzas mantenidas por el Tesoro, multiplicado por el precio del oro en ese momento),
pero la gran diferencia es que, desde mediados de la década de 1960 en adelante, hay dos líneas
grises . La línea gris inferior es la misma moneda base de EE. UU. Que en los últimos dos gráficos,
pero la línea gris superior es la moneda base de EE. UU. Más el crédito rotativo pendiente (saldos
de tarjetas de crédito no pagados). Yo diría que el crédito pendiente se suma a la oferta monetaria.
Aunque los dólares de las tarjetas de crédito son dólares fantasmas, que surgieron con una firma y
se le deben al banco, compraron un bien o servicio cuando surgieron. Una vez que el vendedor del
bien o servicio tiene ese dólar, se convierte en un dólar regular que no se le debe a un banco. Por lo
tanto, puede comprar otros bienes y servicios y, por lo tanto, se convierte en uno de los impulsores
de la inflación de precios. Ese dólar fantasma circula en el suministro de divisas hasta que alguien lo
recupera y paga la deuda de su tarjeta de crédito con él. Mientras el crédito pendiente esté
creciendo, también lo está la oferta monetaria.

En este increíble gráfico se puede ver que el oro una vez más hizo la contabilidad que ha estado
haciendo durante más de 2,400 años, desde que hizo su primera contabilidad en Atenas, en 407 a. C.
Aunque Estados Unidos perdió la mitad de su oro de 1959 a 1971, Los mercados libres y la
voluntad del público hicieron que el precio del oro aumentara hasta que hubiera hecho una
contabilidad completa. Aumentó hasta que el valor de las existencias del Tesoro superó el valor de
la base monetaria en $ 135 mil millones. Continuó aumentando hasta que superó el valor de la base
monetaria más el crédito rotativo pendiente en $ 195 mil millones, y continuó aumentando hasta
que superó los $ 225 mil millones.

Sí, el oro hizo lo que siempre ha hecho. En un movimiento que lo vio levantarse más de veinticuatro
veces (2,328.5 por ciento) de su precio de Bretton Woods de $ 35 por onza, se revaluó y representó
todos los dólares en papel que se habían impreso desde la última vez que se revaluó, en enero de
1934, y toda la deuda de la tarjeta de crédito. Pero lo más sorprendente es que, una vez más, por un
corto tiempo, los Estados Unidos de América tuvieron la oportunidad de volver al patrón oro.

Pero para los inversores es bueno que la Reserva Federal y el gobierno de EE. UU. Decidieran no
volver a un patrón oro. Porque si lo hubieran hecho, la mayor transferencia de riqueza en la historia
de la humanidad no estaría sucediendo, por lo que la oportunidad de transferir la riqueza hacia usted
tampoco existiría. Pero está sucediendo, y la riqueza puede transferirse hacia usted. Sigue leyendo.
Gráfico 4. Base monetaria y crédito rotativo y reservas de oro 1918-1985

Sí, el oro hizo lo que siempre ha hecho. En un movimiento que lo vio levantarse más de veinticuatro
veces (2,328.5 por ciento) de su precio de Bretton Woods de $ 35 por onza, se revaluó y representó
todos los dólares en papel que se habían impreso desde la última vez que se revaluó, en enero de
1934, y toda la deuda de la tarjeta de crédito. Pero lo más sorprendente es que, una vez más, por un
corto tiempo, los Estados Unidos de América tuvieron la oportunidad de volver al patrón oro.

Pero para los inversores es bueno que la Reserva Federal y el gobierno de EE. UU. Decidieran no
volver a un patrón oro. Porque si lo hubieran hecho, la mayor transferencia de riqueza en la historia
de la humanidad no estaría sucediendo, por lo que la oportunidad de transferir la riqueza hacia usted
tampoco existiría. Pero está sucediendo, y la riqueza puede transferirse hacia usted. Sigue leyendo.
Capítulo 6

Auges y Crashes


“Hombres, se ha dicho bien, piensen en rebaños; se verá que se vuelven locos en rebaños, mientras
que solo recuperan sus sentidos lentamente, y uno por uno.”
Charles Mackay, Delirios populares extraordinarios y La locura de las multitudes, 1841

El colapso del mercado de valores de 1987 se conoce como Black Monday, pero lo llamo
Mysterious Monday porque nadie parece saber exactamente por qué sucedió. Una cosa es segura; El
accidente de 1987 fue el mayor accidente de un día en la historia. La explicación más popular fue la
venta de computadoras por parte de los comerciantes del programa; otros dicen que fue una
corrección debido a una sobre-valuación, o culpar a la falta de liquidez. Una de las mejores
explicaciones que he escuchado es que el período previo fue inquietantemente similar al período
previo al accidente de 1929. Los rumores se extendieron y la dinámica del pastoreo y la psicología
de masas se hizo cargo.
La verdadera causa del accidente probablemente se remonta a fines de los años setenta y principios
de los ochenta. Paul Volcker asumió el cargo de presidente de la Fed en agosto de 1979 y se dio
cuenta de la necesidad de elevar las tasas reales (tasas de interés menos inflación) en territorio
positivo para controlar la inflación desbocada y el precio del oro.
Las tasas más altas solo sirvieron para empeorar una recesión realmente mala, y para cuando
Ronald Reagan se hizo cargo de la Casa Blanca en 1981 la economía estaba en mal estado.
Entonces, en marzo de 1983, la Fed puso en marcha la economía al eliminar el requisito de reserva
en depósitos a plazo de treinta meses o más, y en septiembre lo cambió a dieciocho meses. En el
período de dos años desde enero de 1983 hasta enero de 1985, la oferta monetaria aumentó en un
enorme 21 por ciento. Además de este aumento enormemente en la oferta monetaria, la Fed redujo
las tasas de más del 11 por ciento a fines de 1984 a alrededor del 6,25 por ciento a fines de 1986.
Toda esa moneda tuvo que ir a algún lado. La economía despegó como un cohete, y el S&P 500 se
triplicó, pasando de 100 puntos hasta 338. En un período de tiempo muy corto, el índice pasó de
extremadamente infravalorado a extremadamente sobrevaluado en términos de ganancias.
El público inversionista quedó atrapado en una euforia contagiosa similar a la de cualquier otra
burbuja y caída del mercado en la historia. Esta euforia hizo que la gente creyera, una vez más, que
el mercado siempre subiría. Sin embargo, debido al crecimiento económico extremadamente fuerte,
la inflación se estaba convirtiendo en una preocupación. La Fed aumentó las tasas de interés a corto
plazo para moderar la inflación. Esto tuvo un efecto negativo en los mercados.
El miércoles 14 de octubre de 1987 comenzó una venta masiva. Para el viernes, el Dow había caído
más del 10 por ciento. Luego, el lunes 19 de octubre de 1987, la mayoría de los accionistas
estadounidenses intentaron vender simultáneamente. El mercado no podía manejar tantos pedidos a
la vez y la mayoría de la gente no podía vender porque no había compradores. El Dow perdió 22.6
por ciento, y más de $ 500 mil millones de riqueza se transfirieron en un día. La crisis no se limitó
solo a los Estados Unidos. Los mercados en Australia, Canadá, Hong Kong y el Reino Unido
cayeron 41.8 por ciento, 22.5 por ciento, 45.8 por ciento y 26.4 por ciento, respectivamente.
Temiendo el colapso podría causar una depresión mundial, una crisis bancaria o ambas, la Fed
intervino al aumentar la oferta monetaria, lo que tuvo el efecto secundario de tomar los auges
inmobiliarios que ocurrían en diferentes bolsillos del país y convertirlos en mini- burbujas.
 • Actualización de 2015: Aquí estaba tratando de advertir a todas aquellas personas que
realmente creían que "los bienes raíces siempre suben", que hubo un inminente
colapso de proporciones épicas justo delante. De hecho,
Hay un video de 2005 en mi canal de YouTube en el que le dije a la audiencia que "el
estado real no está en una burbuja"... Está en una hiperburbuja.”Una actualización
sobre dónde se encuentra hoy el sector inmobiliario sigue en el próximo capítulo.

La montaña rusa de bienes raíces

Durante este tiempo, los valores de las viviendas se dispararon. Una amiga íntima era dueña de una
casa en Los Ángeles que compró en 1970 por $ 64,000. En enero de 1986 se evaluó en $ 425,000.
Para 1988, toda esa nueva moneda que se creó después de que la burbuja del mercado de valores
había estallado solo un año antes estaba causando que los precios de las viviendas se dispararan. A
fines de 1989, mi amiga una vez más hizo evaluar su casa, pero esta vez le dijeron que valía $ 1.3
millones . . . un enorme aumento del 200 por ciento en solo cuatro años! Las personas en su área
intercambiaban casas como letreros locos de "En venta" alineados en cada cuadra, y parecía que
todos hablaban de bienes raíces, compraban bienes raíces o se convertían en corredores de bienes
raíces.
Durante 1988 y el primer trimestre de 1989, la Fed aumentó las tasas de poco más del 6,5 por ciento
a casi el 10 por ciento para tratar de detener el frenesí de la especulación. La Fed logró su objetivo,
el auge inmobiliario se fue a la quiebra y comenzó una recesión en la costa este, arrasando hacia el
oeste en todo el país. Luego, el 2 de agosto de 1990, Irak invadió Kuwait, y el 17 de enero de 1991,
Estados Unidos comenzó a operar la Tormenta del Desierto. Una vez más estábamos en una guerra
que no podíamos permitirnos, financiada por el gasto deficitario.
Los precios de las viviendas cayeron aún más y el país cayó en recesión. En respuesta, la Fed redujo
el requisito de reserva en depósitos a plazo del 3 al 0 por ciento, y en 1992 redujo el requisito de
reserva en depósitos de transacción del 12 al 10 por ciento. Durante el mismo período, las tasas de
interés se redujeron del 8 por ciento a menos del 3 por ciento. Pero esta vez estas medidas tuvieron
poco efecto inmediato, y la economía continuó arrastrándose. Irónicamente, al momento de escribir
este libro (casi veinte años después) nuevamente tenemos a Bush como presidente (George W),
estamos en una guerra en el Medio Oriente, los precios de la vivienda están cayendo
dramáticamente, la hay se habla de que las tasas de interés se reducen al 2 por ciento (o menos), y la
economía está rezagada.
Recuerda a mi amigo con la casa de $ 1.3 millones en 1989? Los precios inmobiliarios en su
vecindario cayeron dramáticamente. Uno de sus vecinos era un contratista que estaba construyendo
catorce casas en el vecindario. Cuando las casas dejaron de venderse y los precios comenzaron a
caer, se vio obligado a la bancarrota, y las catorce casas fueron embargadas. Los bancos no quieren
tener casas, quieren tener hipotecas en casas. Entonces, su banco los puso a todos en el mercado al
mismo tiempo, fijándolos lo suficiente por debajo de las propiedades comparables en el vecindario
para asegurar su venta rápida. Sin embargo, todavía no vendían. Luego, en los próximos dos meses,
otros dos bancos tuvieron una ola de ejecuciones hipotecarias que azotaron el mercado. Nada se
vendía y todos intentaban fijar el precio de su casa un poco por debajo del siguiente tipo para
asegurarse de que su casa fuera la siguiente que se vendió.
Los bienes raíces finalmente tocaron fondo en el vecindario de mi amigo en el otoño de 1992. Su
vecino, que vivía directamente al otro lado de la calle, vendió su casa a fines de 1992 por $ 425,000.
Su casa tenía mucho más y una vista, pero aún así, valía menos de medio millón. El valor percibido
de su hogar había pasado de $ 1.3 millones a menos de medio millón en solo tres cortos años. Los
precios de las viviendas en su vecindario se habían desplomado en un 60 por ciento.
Justo en la cima en 1989, una casa en el bloque de mi amigo se vendió por $ 1 millón. Ahora, esta
casa casi se consideraba un derribo. Yo lo vi; tenía pintura descascarada, un césped muerto, y nunca
había sido remodelado desde que se construyó a principios de la década de 1950. El nuevo
propietario había bajado un 20 por ciento ($ 200,000) y aún debía $ 800,000. Desafortunadamente
para él, los precios de la vivienda cayeron dramática y rápidamente. Finalmente, el valor de esa casa
tocó fondo en $ 400,000. Eso significaba que estaba al revés por $ 400,000, el doble de su capital
inicial.
Para colmo, la tasa de fondos de la Fed se había desplomado de casi el 10 por ciento cuando compró
la casa en 1989, a solo el 3 por ciento en 1993, pero el banco no refinanciaría un préstamo de $
800,000 en una casa que evaluó en solo $ 400,000. Entonces, después de bajar $ 200,000, este
pobre tipo quedó atrapado con una hipoteca de $ 800,000, a una tasa de interés de alrededor del 12
por ciento, e incluso
Aunque las tasas hipotecarias habían caído al 6 por ciento o menos, no pudo refinanciar. Estuvo
bajo el agua durante diez años hasta que su casa finalmente excedió el precio de compra de 1989 en
1999.
Sin embargo, cualquiera que haya comprado propiedades de ingresos a principios de la década de
1990 podría obtener fácilmente propiedades que fluyeron bien en efectivo, y poco después, los
valores inmobiliarios se apreciaron más que en cualquier otro momento en el pasado.
Todo lo que hizo la Fed con los requisitos de reserva y las tasas de interés en 1991 y 1992
finalmente se vengó en 1995. En 1995, el suministro de divisas explotó y nunca miró hacia atrás. En
la década de 1995 a 2005, la oferta monetaria aumentó alrededor del 120 por ciento. Eso significa
que en esos diez años cortos, se creó más moneda que en los ochenta y tres años anteriores. De
hecho, se creó más moneda que toda la historia anterior de los Estados Unidos, y resultó en el
mayor auge inmobiliario de la historia, así como un montón de burbujas en bonos, derivados,
consumo, deuda y, una vez más, acciones.
Auge de las .com
Pero la burbuja de todas las burbujas, tal vez con la excepción de la reciente burbuja inmobiliaria,
fue la burbuja tecnológica de finales de los años noventa.
No voy a presentar muchos hechos, porque estoy seguro de que recuerdas la historia.
Es una historia que comienza lentamente con compañías honestas que salieron con buenos
productos en el momento adecuado. Su rápido aumento y enormes ganancias atrajeron a otras
compañías a subirse al tren tecnológico. A medida que ese tren se aceleró, las masas perdieron su
mente colectiva y arrojaron dinero a compañías sin sustancia. Básicamente, cualquier persona con
una idea podría reunirse, incorporar, salir a bolsa, comprar Ferrari, instalar un campo de golf en su
patio trasero con los ingresos y emitir acciones como papel higiénico.
Finalmente, para evitar un colapso del mercado por el error Y2K, la Fed, con Alan Greenspan al
timón, bombeó tanta liquidez a los mercados que comenzaron a aumentar a un ritmo increíble.
La especulación frenética absorbió tanto capital que finalmente se convirtió en un esquema
piramidal, lo que requirió una montaña cada vez mayor de divisas para mantener su trayectoria
ascendente.
Esencialmente, los puntos-coms se convirtieron en bombas de punto. Las consecuencias financieras
incluyeron el estallido de la burbuja de puntos, el colapso de compañías como Enron, WorldCom y
Global Crossing. Muchos inversores perdieron sus fondos de jubilación, casas y ahorros.
Entonces, como ya habrás adivinado, la lección aquí es: si saltas a un mercado cuando todos los
demás están haciendo lo mismo, probablemente sea demasiado tarde. Por otro lado, si ingresa a un
mercado temprano, cuando está fundamentalmente infravalorado, espere a que se sobrevalue y
venda una vez que se haya establecido un verdadero top, debería hacerlo muy bien.
En el caso del Nasdaq, hubo catorce años en los que podría haber comprado sus acciones
tecnológicas mientras el índice estaba por debajo de 1,000, y tenía aproximadamente un año para
vender acciones por encima de 3,500. Si lo cronometró realmente bien y pudo vender sus acciones
tecnológicas en 4,000 o 4,500, bien por usted. Desafortunadamente, fue cuando la mayoría de la
gente comenzó a comprar, no a vender. Al final, la burbuja estalló y las vidas se arruinaron.
Se requiere mucha educación e investigación para encontrar una clase de activos infravalorados al
comienzo de un nuevo mercado alcista. Esas oportunidades solo van a los pocos que hacen el
trabajo requerido y a aquellos que pueden pensar por sí mismos. La mayoría de los inversores
reciben sus consejos del mismo lugar que todos los demás. Hacen las cosas de la manera fácil y
esperan que les llegue el consejo de la televisión, las grandes empresas de inversión y sus amigos y
vecinos que ya se están haciendo ricos . . . en papel al menos.
Durante la prisa de las puntocom, la mayoría de los inversores que compraron el consejo de los
medios de comunicación también compraron el campo. Creían en el "nuevo paradigma" y en el
sentimiento de que "la tecnología aumentará para siempre"."También compraron sus acciones
tecnológicas después de que el Nasdaq pasó 3.000 y aguantó, con la esperanza de un cambio a
medida que el índice se hundió más allá de los 2.000.
Pero recuerde, en tiempos de agitación financiera, la riqueza no se destruye, simplemente se
transfiere. Las oportunidades que esto crea para el inversor educado son enormes. El dolor y el
sufrimiento que estalló la burbuja de Nasdaq no solo pudo haber sido evitada, sino también
capitalizada, por los inversores con las agallas para cambiar de rumbo cuando las cosas no parecían
del todo correctas (como cuando el Nasdaq se puso vertical a fines de 1999). Estoy hablando de
inversores que tienen la educación suficiente para discernir la diferencia entre precio y valor. El
precio no significa nada . . . El valor lo es todo.
Parte Dos - Hoy
Capítulo 7

¿Cuál es el valor?
Desde el final del sistema de Bretton Woods en la década de 1970, el dólar ha sido un
mentiroso sucio, doble trato y apuñalador, y todavía lo es hoy. Mientras escribo este
capítulo, el Dow está en 13,000 y está tratando de empujar hacia el norte hacia sus
máximos de poco más de 14,000. También parece que acabamos de presenciar el final
de la mayor burbuja inmobiliaria de todos los tiempos. El precio de la casa de mi amiga
en Los Ángeles está disminuyendo nuevamente, y otros precios de la vivienda en su
vecindario ya han caído un 15 por ciento.

Mientras lee esto, el Dow podría estar explotando más allá de 15,000 o 20,000, y está
pensando: "14,000? Hombre, eso fue hace mucho tiempo."O, podría ser menos de
10,000 y estás pensando" 14,000? Chico, esos eran los viejos tiempos."Pero no importa
si el Dow o los bienes raíces están al alza o al alza en el precio. Independientemente de
su precio en términos de dólares, en términos de valor, tanto el Dow como los bienes
raíces han estado cayendo durante años.

El Dow se estrella!
El 4 de octubre de 2006, el Dow rompió su antiguo máximo, establecido en el año 2000,
de 11,750, y la prensa financiera anunció: “Dow establece un nuevo récord histórico!"Sin
embargo, el valor del Dow realmente alcanzó su punto máximo en 1999-2001 y ha estado
fallando desde entonces. Pero si aún no se ha educado sobre los estragos insidiosos que
la inflación puede tener en su cartera, no puede verlo. Este es un punto ciego que los
inversores deben tener en cuenta y protegerse para prosperar.

Cada vez que parece que todo está subiendo, ya sean acciones, bonos, bienes raíces,
productos básicos y prácticamente todo tipo de inversión que se le ocurra, debe
detenerse y preguntarse: “¿Por qué??"Si las acciones y los bienes raíces se están
disparando, ¿no deberían estar absorbiendo divisas de otros sectores?? La única razón
por la que parece que el Dow está subiendo es porque la Fed ha inyectado tantos dólares
más en el suministro de divisas que todas las clases de activos están aumentando . . .
excepto el dólar! Si todo está subiendo (cada vez más caro), eso significa que el dólar
está bajando.

En estas condiciones, la única forma de ver dónde se encuentra el verdadero valor es

eliminar el dólar de la ecuación. Debe medir cada clase de activo, no con el dólar, sino
contra otra clase de activo.

Para tener una idea de lo que está sucediendo con las acciones, Tomé el Dow como
representación de acciones (esto realmente le está dando a las acciones una ventaja
injusta ya que el Dow es el índice de mejor desempeño, pero voy a pelear esta pelea con
una mano atada a la espalda) y luego lo medí contra todo lo demás que se me ocurriera.
Para hacer esto, tomé el Dow y lo dividí en el precio del otro activo contra el que lo estoy
midiendo.

Cada gráfico será el precio del Dow medido en "cosas" . . . como, cuántos barriles de
petróleo u onzas de oro cuesta el Dow? El resultado? Al medir el Dow en términos de
poder adquisitivo, está claro que las existencias se han estado hundiendo durante
bastante tiempo, incluso mientras su precio ha aumentado en relación con el dólar. Toda
la siguiente información está actualizada a partir de abril de 2008.

Desde enero de 2002, el dólar se ha desplomado 31.25 por ciento negativo, frente a otras
monedas. Esto ha provocado que el dinero (oro) aumente medido en moneda (dólares) a
medida que más y más inversores salen de su moneda y se convierten en dinero real.

En el Gráfico 7, mido el Dow de la forma en que está acostumbrado a verlo, en dólares.

Pero en el Gráfico 8, lo mido con dinero real, no con moneda. Se necesitaron casi 45
onzas de oro para comprar una acción del Dow en 1999. Mientras escribo esto, se
necesitan menos de 15. Aquí hay otra forma de decirlo: si vendiera una parte del Dow en
1999, habría podido comprar 45 onzas de oro. Al escribir este libro, los ingresos solo le
comprarían 15.

Medido en dinero real, el Dow perdió dos tercios de su valor y se estrelló en un 67%.

Gráfico 5. Índice de dólares estadounidenses

Gráfico 6. Oro
Gráfico 7. Dow en Dollares

Gráfico 8. Dow en Oro

Me gustan los gráficos 9 y 10, porque te muestran cuánta cosa real (en promedio) te comprará el
Dow. Son el Dow dividido por el Índice de Productos Básicos y el Índice de Precios Agrícolas. Los
productos básicos son las cosas que compras, o las cosas que se incluyen en las cosas que compras,
mientras que el índice agrícola se inclina más hacia las cosas que come y usa. Estos cuadros
incluyen desde cobre y acero, hasta gas natural y combustible para calefacción, hasta ganado,
granos, algodón, azúcar y jugo de naranja. Lo que dicen estos gráficos es que podría comprar tres
veces más cosas si sacara el Dow en 1999, ya que la misma cantidad de acciones comprará mientras
escribo esto.
Gráfico 9. Dow en Commodities

Gráfico 10. Dow en Comida

Aquí está probablemente el gráfico más importante. El gráfico 11 muestra cuántos barriles de
petróleo crudo (nuestro proxy de energía) puede comprar con sus ganancias del Dow. Si vendió una
parte del Dow a principios de 1999, podría comprar 800 barriles de petróleo. Mientras escribo esto
solo compra 100. Desde 1999, el valor del Dow se ha desplomado un 87,5 por ciento, medido
contra el petróleo. Pero recuerde, el petróleo no solo termina como gasolina. Es el producto más útil
que existe. Se usa para fabricar medicamentos, fertilizantes, plásticos, alquitrán para nuestras
carreteras y los neumáticos para su automóvil.
Gráfico 11. Dow en Petróleo

Hablando de automóviles, junto con plásticos, los automóviles están hechos de metales como acero,
zinc, cobre y plomo. El gráfico 12 muestra que, comparado con el índice de precios al contado de
metales industriales Dow Jones, el Dow se ha bloqueado en un 75 por ciento. Y lo creas o no, esta
es una de las razones por las que las compañías automotrices estadounidenses lo están haciendo
mal. Solo eche un vistazo a las existencias de GM y Ford durante el mismo período de tiempo. Se
han desplomado en aproximadamente el mismo porcentaje porque los costos de los fabricantes de
automóviles han aumentado y las ganancias han desaparecido.

En la Tabla 13, muestro el rendimiento relativo del Dow (línea inferior), oro (línea media) y plata
(línea superior). Como punto de partida, seleccioné el comienzo del mercado alcista de metales
preciosos en 2001. Los tres comienzan en el lado izquierdo del gráfico agrupado en la línea cero. El
gráfico muestra el rendimiento relativo en ganancias porcentuales. Como puede ver, medido desde
2001, el Dow ha aumentado solo un 15 por ciento, mientras que el oro se disparó un 250 por ciento
y la plata se disparó un 300 %!
Gráfico 12. Dow en Metales Industriales

Gráfico 13. Rendimiento relativo de Dow, oro y plata

Llama a los policías . . . Hemos sido robados!

¿Por qué está sucediendo esto? ¿Por qué todos piensan que el Dow y los bienes raíces están
subiendo de valor, cuando en realidad están bajando de valor? La respuesta es la inflación.
Según la Reserva Federal de Minneapolis, la inflación total de 2000 a 2008, utilizando el Índice de
Precios al Consumidor, fue de aproximadamente el 22 por ciento. Pero, desafortunadamente, el IPC
es una barra de medición poco confiable. He aquí por qué.

Al calcular la inflación, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) toma una canasta de bienes y
servicios y rastrea sus precios a lo largo de los años. Esto funcionó bien cuando rastrearon el precio
real de los mismos artículos año tras año. El problema es que el BLS ya no usa el precio real y ya
no rastrea los mismos artículos año tras año. Por ejemplo, si el precio de un artículo ha cambiado
dramáticamente de un año al siguiente (lo que, como puede imaginar, podría hacer que quien esté
en la Casa Blanca se vea mal) El artículo se puede soltar de la canasta de mercancías (eliminación)
sustituido con otro artículo (sustitución) o simplemente asignado un nuevo precio (ajuste hedónico).

Para ver un ejemplo de eliminación, no necesita buscar más allá del BLS y los principales medios
de comunicación. Hace un tiempo, el BLS salió con una medida de inflación "nueva y mejorada",
llamada Core-CPI, que excluye las dos únicas cosas que absolutamente necesita para sobrevivir y
moriría sin alimentos y energía. Esta es la estadística de inflación que la mayoría de nosotros
escuchamos porque es la más reportada por la prensa. El argumento es que los precios de los
alimentos y la energía son volátiles y estacionales, y eliminarlos hace una medida más consistente
de la inflación. Según la Administración de Información Energética, por ejemplo, el precio
promedio de la gasolina a principios de este siglo fue de $ 1.29. Entonces, según la cifra de
inflación total del gobierno del 22 por ciento entre 2000 y 2008, la gasolina debería costar $ 1.57 en
2008.

En cuanto a la sustitución, la inflación de los precios se desató durante la administración Reagan, y

fue cuando convirtió por primera vez el IPC en lo que yo llamo el CP-Lie. Las casas se estaban
volviendo más caras de lo que les gustaba, por lo que el BLS decidió que en realidad no somos
dueños de nuestras casas, realmente nos alquilamos a nosotros mismos. Aquí hay una cita
directamente del sitio web de BLS: "El 25 de febrero de 1983, la Oficina de Estadísticas Laborales
(BLS) introdujo un importante modificación técnica en el Índice de Precios al Consumidor para
Todos los Consumidores Urbanos (CPI-U). Esto alteró el tratamiento de los costos de vivienda al
trasladar los costos para los propietarios a una base equivalente de alquiler. El nuevo tratamiento de
los costos de vivienda se incorporó al Índice de Precios al Consumidor para Ganadores de Salarios
Urbanos y Trabajadores Clericales (CPI-W), utilizado para indexar los beneficios de la seguridad
social, en 1985."Este cambio hace que la inflación parezca más baja cada vez que los precios
inmobiliarios suben más rápido que los alquileres.

Pero no piense que estoy criticando solo a los republicanos, porque a ambas partes les encanta el
CP-Lie . . . los hace ver bien. La forma en que los demócratas hacen las cosas es pensar: "Bueno, si
la carne se vuelve demasiado cara, la gente comerá pollo en su lugar."Y eso es justo lo que hizo el
BLS bajo la administración del presidente Bill Clinton. Sacó el corte de la carne de solomillo
superior que había estado rastreando desde 1959, y sustituyó la pechuga de pollo, porque era más
barata, lo que hace que el CP-Lie sea más bajo.

Cuando se trata de ajuste hedónico, nadie dice mejor que Adam Hamilton de zealllc.com, en su
artículo "Mentiras, Malditas mentiras, y el IPC ”:“ Al usar el equivalente matemático de hojas de té
y huesos de cabra, los estadísticos de BLS han creado una nueva realidad surrealista en la que se
puede calcular el precio de "verdadera calidad ajustada" de diferentes productos."Se supone que el
ajuste hedónico compensa las mejoras en la calidad. En otras palabras, si el automóvil que compró
este año le costó un 5 por ciento más que el automóvil que tenía el año pasado, pero el nuevo auto
tiene control de estabilidad, luego calculan que el aumento de precios fue compensado por la mejora
de la calidad, entonces los autos realmente cuestan lo mismo, según el BLS.

Uno podría preguntarse, ¿por qué la Oficina de Estadísticas Laborales está haciendo estos
cálculos?? El trabajo realmente no tiene nada que ver con eso. Más bien, ¿no debería la Oficina de
Estadísticas calcularlos?? De hecho, sería mucho más apropiado que estas estadísticas provengan de
la Oficina de Estadísticas (o como me gusta llamarlo, BS).

Entonces, ¿cómo sería la inflación de precios si usaran el IPC original en lugar del CP-Lie?? John
Williams de Shadow Government Statistics (ShadowStats.com) y Bart en Nowandfutures.com
hacen su trabajo perseguir a nuestro gobierno y exponer sus travesuras financieras. Han
reconstruido minuciosamente la versión previa a la propaganda del IPC. Una mirada en su billetera
y sabrá que tienen razón.

Aquí está una de las listas de John Williams del IPC con las caras sonrientes eliminadas (Gráfico
14). La línea negra superior es el IPC recreado, y la línea gris en la parte inferior es la CP-Lie
oficial.

Gráfico 14. Comparación de CPI y ShadowStats.com Alternativa

Mi definición de inflación es una expansión de la oferta monetaria (que se conoce incorrectamente

como la oferta monetaria). El aumento de los precios no es la inflación, sino el síntoma de la
inflación. Cada unidad monetaria recién creada diluye el conjunto de divisas que ya está en
circulación, reduciendo así su valor. Esto sucede porque la mayor cantidad de moneda sigue
persiguiendo la misma cantidad de bienes y servicios, lo que eleva los precios. El valor inherente de
un bien de consumo sigue siendo el mismo, es la cantidad de moneda requerida para comprar ese
bien lo que aumenta.
La Reserva Federal tiene diferentes formas de medir el suministro de divisas. El más amplio, que
significa el que cuenta la mayor cantidad de dólares, se llama M3, y han informado M3 todos los
meses desde enero de 1959.

Pero el 23 de marzo de 2006, la Fed decidió ocultarnos M3 y dejaron de publicar los datos. Por
qué? ¿Crees que podría ser porque tienen la intención de inflar significativamente el suministro de
divisas?

Para cuando este libro llegue a los estantes, el suministro de divisas M3 de los Estados Unidos será
de aproximadamente $ 14 billones. Ahora agárrate a tu sombrero porque este va a doler: desde
2000, la Fed ha aumentado la oferta de divisas M3 en un enorme 112 por ciento! Por lo tanto,
cualquier inversión que haya regresado menos del 112 por ciento durante este período de tiempo
está bajo el agua. Esto significa que el Dow tendría que estar por encima de 25,000, no 14,000, para
tener el mismo valor que tenía a principios de este siglo. Y ahora se estima que M3 se está inflando
a una tasa de alrededor del 18 por ciento anual y está aumentando. Esperaría que los precios
pudieran seguir su ejemplo en un par de años.

Tenga en cuenta que en el Gráfico 15, la tasa de creación de moneda actual ya ha excedido la tasa
de creación de moneda que inició el gran mercado alcista de metales preciosos de la década de
1970. Este es solo el comienzo de lo que creo que será el mayor mercado alcista de la historia.

Gráfico 15. Crecimiento de M3 con ShadowStats.com Continuación

El punto de toda esta charla sobre el suministro de divisas es abrir los ojos al hecho de que el dólar
es simplemente una cortina de humo que oculta el verdadero valor, y eso le permite a la Fed robar
legalmente de su bolsillo trasero mientras le da palmaditas en el hombro y le dice que harán todo
bien.
Ahora aquí hay una tabla increíble (Gráfico 16). Muestra una inflación acumulada en los Estados
Unidos de 1774 a 2007. Tenga en cuenta que cuando usamos dinero real, la inflación se redujo a
cero. Como puede ver, con el inicio de la Reserva Federal, la tasa de inflación oficial se volvió
significativamente más baja que la tasa de inflación real. El punto en el que las dos líneas divergen
es cuando comenzaron a jugar con el IPC. La línea en la parte inferior es la CP-Lie. La línea oscura
en la parte superior, que tiene la trayectoria de un cohete hacia la luna, es el verdadero IPC.

Gráfico 16. Inflación 1774-2007

El impuesto oculto y el choque invisible

Básicamente hay dos tipos de impuestos, del tipo que las masas pueden ver y del tipo que no
pueden. El impuesto a la inflación es del segundo tipo. Cada vez que un político te promete más
cosas gratis que el tipo contra el que se enfrenta, cada vez que las masas piensan que están
obteniendo algo por nada, cada vez que nuestro gobierno se dedica al gasto deficitario, cada vez que
tomamos prestada la prosperidad del mañana para pasar hoy, vuelve a perseguirnos en forma de
impuesto a la inflación, que insidiosamente, e invisiblemente confisca nuestra riqueza. La mayor
ventaja que puede tener un inversor es comprender ese hecho y explotarlo.

Solo para llevar el punto a casa, aquí hay un gráfico (Gráfico 17) del Dow (línea negra) desde el año
1914, cuando la Fed abrió sus puertas, mostrando el colapso de 1929 y la espectacular corrida de
toros desde 1932 hasta hoy. "Pero espere un minuto", podría preguntar, "¿qué está haciendo esa otra
línea allí??"Eso, mi amigo, es el valor de Dow ajustado por inflación utilizando la CP-Lie (línea gris
oscura) y el IPC original recreado (línea gris clara).

Tenga en cuenta que cuando tiene en cuenta el impuesto sigiloso de la inflación, en 1966 el Dow
comenzó un colapso largo y lento que lo vería perder valor en los próximos dieciséis años. Lo más
probable es que nunca haya oído hablar del colapso de 1966, pero le aseguro que sucedió, y resultó
en una inflación de precios furiosa de la década de 1970 que carcomía las ganancias de los
inversores. Los economistas se refieren a él como "El choque invisible" porque los inversores nunca
supieron qué los golpeó.
El Dow no logró superar de manera sostenible 1,000 puntos entre 1966 y 1982. Si hubiera puesto $
100,000 en el Dow en 1966, en 1982 sus $ 100,000 todavía eran $ 100,000, pero debido a la
inflación solo le compraría bienes y servicios por un valor de $ 34,000 según lo medido por el IPC
de 1966. Eso representa una pérdida de valor del 66 por ciento. Así es como el impuesto a la
inflación puede causar un colapso invisible.

Muchos de los que invirtieron en el Dow entre 1966 y 1982 sintieron que estaban tomando una
decisión de inversión segura y prudente. Compraron en el bombo publicitario que las inversiones en
acciones funcionan bien durante largos períodos de tiempo. Todo el tiempo su moneda estaba
perdiendo su valor a una tasa promedio de 6.52 por ciento por año (66 por ciento de pérdida en
dieciséis años). Como veremos más adelante en el libro, un inversor inteligente habría reconocido
los efectos devastadores que la inflación estaba teniendo en su cartera, y habría trasladado su dinero
a inversiones que explotaron la debilidad de la moneda estadounidense. Cualquiera adivina cuáles
podrían ser esas inversiones? Te daré una pista. Son el tema de este libro.

Gráfico 17. Comparación del DOW y el DOW ajustado por la inflación

1915-2008

Más allá de la sombra de la duda, los mercados de renta variable general (también conocidos como
mercados bursátiles) se están derrumbando, y lo han estado desde 1999 y hasta 2001, dependiendo
de cómo lo mida. Aunque el Dow está subiendo de precio, su valor está cayendo. Si todo lo demás
está subiendo de precio más rápido que el Dow, entonces es lógico que el Dow se estrelle en
términos relativos. De hecho, no puedo pensar en ninguna forma en que pueda medir el Dow que no
muestre que se estrella . . . excepto por supuesto, dólares. Así como hubo un colapso invisible de
1966 a 1982, ahora está ocurriendo un colapso invisible, como escribo, y tal como fue la última vez,
el impuesto oculto a la inflación es la causa.

Un bloqueo invisible es producto de un sistema de moneda fiduciaria y / o creación de crédito

desenfrenada. Requiere un suministro de divisas en rápida expansión para ocultar el hecho de que
una clase de activos sobrevaluados está corrigiendo y volviendo al valor razonable, o menos. No
puede suceder en un estándar de oro con prácticas conservadoras de reserva fraccional. Por lo tanto,
no sucedió en los Estados Unidos hasta que Johnson comenzó a engañar al sistema de Bretton
Woods para financiar la Guerra de Vietnam, y se aceleró cuando Nixon terminó con Bretton Woods,
sacando a los Estados Unidos del patrón oro en 1971. Pero ha sucedido en numerosas ocasiones a lo
largo de la historia mundial cuando un país deja una moneda respaldada por activos para una
moneda fiduciaria. Ya hemos visto esto en nuestros ejemplos de la Francia de John Law y la
hiperinflación alemana de Weimar. Esos son solo dos de muchos a lo largo de la historia. El patrón
es siempre el mismo. Nunca cambia. Por lo tanto, si comprende el patrón, puede usarlo para su
ventaja.

Actualización de 2015: mientras escribo esto, el Dow ha subido un 55% desde su máximo de
2000, el S&P 500 ha subido un 33% y el compuesto NASDAQ está a punto de comenzar
después de 15 años.

Gráfico de actualización A: Oro, Dow, S&P 500 y NASDAQ

Pero, cuando se ajusta a la inflación usando la CP-Lie, el NASDAQ está severamente caído, el
S&P ahora está de vuelta al punto de equilibrio, y el Dow está un poco arriba. Usando el IPC
Reagan anterior a Ronald, todos estos índices han bajado severamente. Y si usa oro como su
palo de medición, la imagen empeora aún más... para todos, excepto el inversor de oro que es.
Medido en oro, el Dow ha bajado un 67%, el S&P alrededor del 70% y el NASDAQ ha bajado
un enorme 89%.

Y lo mismo ocurre con los bienes raíces. De acuerdo con el Dr. Robert Shiller, de la
Universidad de Yale, a nivel nacional, el sector inmobiliario actualmente se encuentra en
aproximadamente un 70% por encima de su precio de principios de siglo. Sin embargo, el oro
ha subido un 400%, medido en oro, los bienes raíces han caído un 66% en los últimos 15 años.
Valor versus precio

Entonces, esta discusión plantea las preguntas: ¿Puede un inversor prosperar en tales condiciones?
¿Hay alguna manera de vencer la inflación?

Absolutamente! De hecho, un inversor inteligente puede lograr resultados superiores en estas

condiciones. Cómo? Porque cada vez que te encuentras en una situación en la que eres el inversor
informado y las masas aún no saben lo que está sucediendo, tienes la ventaja. Una vez que el ciclo
ha cambiado, y una vez que haya verificado que las condiciones han cambiado, puede florecer.
Cualquier inversionista que haga una diligencia debida razonable, tome una posición temprano,
espere a que las masas se despierten y espere el viaje, tiene una posibilidad extremadamente buena
de hacer grandes cantidades de dinero.

Pregunta: Entonces, ¿cómo veo cuál es realmente el valor de algo?? ¿Cómo veo más allá de la
mentira del dólar??

Respuesta: Debe dejar de medir el valor con el dólar. El dólar no puede decirle qué es el verdadero
valor porque no puede decir la verdad. Para tomar prestada una frase acuñada por Al Franken, el
dólar es un "mentiroso mentiroso”.

La gente siempre me pregunta: “¿Qué tan alto irá el oro??"La respuesta que esperan de mí es un
precio en dólares. Deja de pensar de esa manera! No es cuál es el precio del oro que importa, sino
cuánto comprará. Si dijera: "El oro va a un millón de dólares la onza", la mayoría de la gente diría:
"Genial!", y salir corriendo y comprar tanto oro como puedan. Pero si dijera: "Pero una taza de café
costará mil millones", entonces dirían: "A ver . . . eso significa que el café cuesta mil onzas de oro
por taza. Eso no es tan bueno."En esas condiciones, las personas venderían todo su oro mientras
todavía valía algo, y no esperarían hasta que subiera a un millón de dólares la onza y efectivamente
no valiera nada.

Pregunta: ¿Por qué sigo insistiendo en el "valor verdadero”??

Respuesta: Porque es la única forma de saber si una clase de activo está sobrevaluada o
infravalorada, y nada es más importante para un inversor.

Entonces, ¿cómo se mide el valor verdadero? Como ya he mencionado, el primer paso es dejar de
depender del dólar y comenzar a usar cosas con inherentes.

Entonces, ¿cómo se mide el valor verdadero?

A modo de ejemplo, déjame preguntarte esto: ¿Cuál es el valor de tu casa??

Probablemente sepa el precio, ¿pero cuál es el valor?

Aquí se explica cómo averiguarlo. La mayoría de las personas saben lo que son otras casas
vendiendo en su vecindario, así que solo haga una estimación del precio de su casa. Luego divida el
precio de la casa por los puntos actuales del Dow y sabrá cuántas acciones del Dow vale su casa.
Ahora tome el precio de su casa y divídalo por el precio del oro y sabrá cuántas onzas de oro vale su
casa. Luego tome el precio de su casa y divídalo por el precio del barril de petróleo crudo y sabrá
cuántos barriles de petróleo vale su casa.

Esta información puede parecer inútil, pero una vez que la analice en un marco histórico, utilizando
algo además de la moneda para medir su valor actual, descubrirá que, con el tiempo, casi nada sube.
Seriamente. Medido en moneda, las cosas parecen aumentar de valor, pero solo están subiendo de
precio. Medido en valor, todo simplemente zigzaguea de lado a lo largo del tiempo.
Si lo graba, verá que casi todo en términos de valor va de infravalorado a sobrevaluado a
infravalorado y viceversa, una y otra vez. Una vez que aprenda a reconocer los patrones de los
ciclos de valor, la información vale todo.

Puede estar pensando para usted mismo, lo que hace que las cosas pasen de sobrevaluadas a
infravaloradas?

El valor cambia cuando el público se apresura de una clase de activo a otra. El público
generalmente persigue cualquier clase de activos que sea la más popular, está en la portada de Time
and Newsweek, está en infomerciales nocturnos anunciados como la mejor manera de hacerse rico,
y es por el que todos se suben al carro. Esas son las clases de activos que están absorbiendo capital
de otras clases de activos. Y al hacerlo, el que está caliente se sobrevalora. El que no está
infravalorado. Es realmente así de simple.

Desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta 1966, los activos calientes fueron acciones y
bienes raíces. De 1966 a 1980 fueron mercancías (y oro, una vez que ya no era nuestra moneda). De
1980 a 2000 fueron acciones y bienes raíces. Y, en este cambio de siglo, la clase de activos calientes
se convirtió nuevamente en oro y mercancías. Aquellos que son verdaderamente financieramente
inteligentes no solo pueden reconocer estos ciclos, sino también usar la información para
capitalizarlos.

Ahora que comprende el verdadero valor y la historia de cómo el oro y la plata se revalorizan a lo
largo de los siglos, echemos un vistazo al combustible que impulsará el rendimiento estelar del oro
y la plata en el futuro previsible.

Actualización de 2015: este método de medición del valor es cómo planeo determinar cuándo
vender mi oro y plata, y en qué clase de activo invertir los ingresos. Para obtener más
información, visite WealthCycles.com.
Capítulo 8

La Nube Negra
“Se construyeron casas nuevas en todas las direcciones, y se mostró una prosperidad ilusoria sobre
la tierra, y deslumbró tanto los ojos de toda la nación, que nadie pudo ver la nube oscura en el
horizonte anunciando la tormenta que se acercaba demasiado rápido."

- Charles Mackay, Delirios populares extraordinarios y La locura de las multitudes, 1841

Al comienzo de este libro hablamos sobre la próxima tormenta económica perfecta. En este capítulo
cubriremos las nubes oscuras que se están preparando para converger en esta tormenta. Lo creas o
no, desearía poder omitir este capítulo. Hay muchos libros del fin del mundo por ahí, y quería
mantener este libro optimista. Pero eso sería irresponsable de mi parte porque son las tendencias
cubiertas en este y los próximos capítulos los principales impulsores del sorprendente aumento
futuro en el verdadero valor (poder adquisitivo) de los metales preciosos.
Tengo que admitir que cuando comencé a investigar este capítulo me asustó y desarrollé una
mentalidad de búnker. Pero luego me di cuenta de que me presentaban una opción. Podría
esconderme en mi búnker y emerger después de la destrucción por venir, o podría beneficiarme de
la tormenta inminente. Y, por Dios, ese es un mensaje con el que puedo abordar.
Sí, una tormenta está llegando
En las películas antiguas, a veces verás al viejo granjero sabio, vestido con un mono y una camisa a
cuadros, tal vez incluso masticando un poco de trigo, mira hacia el horizonte y comenta: "Parece
una tormenta al venir."¿Cómo lo sabe? Bueno, ha estado viviendo y cultivando esa tierra durante
muchos años, y ha aprendido a reconocer las señales. Si nuestro agricultor idealizado observara el
horizonte financiero de hoy, definitivamente diría que se avecina una tormenta. Él podría sugerirle
que mueva su ganado a un lugar más seguro, cierre las puertas del granero y asegure las ventanas de
tormenta. Esta tormenta financiera será oscura y aterradora, pero lo prometo, si presta atención a las
advertencias y traslada sus recursos a áreas más seguras, específicamente metales preciosos, será
brillante y soleado para usted una vez que haya pasado la tormenta.
Como dije, realmente desearía poder omitir este capítulo, pero realmente es uno de los capítulos
más importantes del libro porque estos problemas venideros son la plataforma de lanzamiento del
cohete de oro y plata a la luna. Estos problemas también se suman a la posible muerte del dólar.
Puede que no sean el último clavo en el ataúd, pero definitivamente son los tableros y tablones.
Los problemas de los que estoy hablando son los desequilibrios comerciales mundiales, los déficits
presupuestarios y la creación de divisas desenfrenada, pero sobre todo, el gran asesino, la deuda
total de los Estados Unidos y sus pasivos no financiados.

Actualización de 2015: creo que estamos en el ojo del huracán en este momento. Como he dicho
muchas veces en el pasado, “La crisis financiera mundial de 2008 fue solo un obstáculo en el
camino hacia el evento principal.”
Montaña de deuda
El 16 de marzo de 2007, el Congreso aprobó un proyecto de ley para aumentar el límite máximo de
la deuda nacional de $ 8.2 billones a $ 9 billones. Pero mientras escribo esto, solo unos meses
después, la deuda ya es de $ 8.98 billones, y el Congreso acaba de aprobar el quinto aumento en el
techo de la deuda en los últimos seis años, elevándolo a $ 9.8 billones. Este aumento de $ 850 mil
millones debería durar otro pocos meses, y es completamente posible que la deuda nacional supere
los $ 10 billones para fines de 2008. Esto significa que un bebé nacido como ciudadano
estadounidense en 2007 llega al mundo con aproximadamente $ 30,000. Pero eso es solo lo que el
bebé debe por nuestro gasto deficitario imprudente en el pasado (deuda). ¿Qué pasa con todo el
gasto deficitario imprudente prometido a las generaciones futuras como el Seguro Social y
Medicare?
Pasivos no financiados
Programas como el Seguro Social y Medicare son pasivos no financiados. Son promesas hechas a
nuestros ciudadanos que deberán pagarse algún día en el futuro. Sin fondos simplemente significa
que cuando nuestro gobierno hizo las promesas, no descubrieron (o en algunos casos incluso
pensaron) cómo pagarían por ellas en el futuro.
El ex contralor general de los Estados Unidos, David Walker, dice que los pasivos no financiados de
los Estados Unidos crecieron de $ 20 billones en 2000 a $ 50 billones en 2006. En 2000, el producto
interno bruto (PIB) de EE. UU., Una medición del valor de todos los bienes y servicios producidos
en el país en un año (una medición del tamaño de la economía), fue de aproximadamente $ 10
billones, y en 2006 fue de aproximadamente $ 12.5 billones. Eso significa que nuestros pasivos no
financiados fueron dos veces el PIB en 2000, pero cuatro veces el PIB solo seis años después.
Entonces, la economía creció un 25 por ciento durante este período, pero los pasivos no financiados
crecieron un 150 por ciento. El monstruo de responsabilidad no financiado está creciendo seis veces
más rápido que la economía de EE. UU.
Ahora asciende a más del 95 por ciento del patrimonio neto de todo el hogar de los Estados Unidos
y se espera que supere el patrimonio neto del hogar en solo unos pocos años.
Michael Hodges, un padre y abuelo preocupado, publica el "Informe económico del abuelo"."Te
animo a que revises este informe. Es fantástico. Hodges ha ido aún más lejos en el análisis de la
deuda que solo los pasivos no financiados. En cambio, ha tomado toda la deuda del gobierno estatal
y local, la deuda de los hogares, la deuda del sector empresarial, más la deuda del sector financiero,
la deuda federal de los Estados Unidos (denominada deuda nacional) y ha agregado a los pasivos no
financiados. La deuda total pendiente de los Estados Unidos que presenta es asombrosa.
Cuán grande es el problema según Hodges? Ahora es un problema de $ 160 billones y crece a una
tasa diaria que supera con creces el crecimiento de la economía de los Estados Unidos. Eso es más
de un millón de dólares por familia. Significa que cada hombre, mujer y niño en los Estados Unidos
debe $ 550,000 . . . incluso un bebé recién nacido. “Bienvenido al niño del mundo. Aquí está la
factura!"
$ 160 billones es una cifra alucinante, para darle una idea de cuán grande es: si gastó un dólar por
segundo, veinticuatro horas al día, 365 días al año, le tomaría veinticuatro veces más que toda la
existencia del hombre moderno gastar 160 billones de dólares. Si tomaste veintidós billetes de un
dólar, los pusiste en el suelo, uno al lado del otro, y luego seguiste apilando más billetes de un dólar
encima de ellos, cuando apilaste 100 billones de ellos, las dieciséis pilas llegarían a la luna. Y aún te
quedarían suficientes cambios para enterrar a Los Ángeles. ¿Quién necesita terremotos cuando
tienes la deuda nacional?
Que nuestros políticos en Washington se vuelvan locos? ¿Nos hemos vuelto todos locos? ¿Nos
estamos gastando en un agujero del que nunca podremos salir? Las respuestas son sí, sí y SÍ!
Actualización de 2015: en los seis años y medio desde que se publicó este libro, la deuda nacional
se duplicó, los pasivos de EE. UU. Superaron el patrimonio neto de los hogares en 2013 y el Dr.
Laurence Kotlikoff acaba de testificar ante el Congreso que la brecha fiscal ahora es de $ 210
billones.
Una voz de razón
Desde hace varios años, David Walker, quien no solo era el Contralor general de los EE. UU., Sino
también era jefe de la Oficina de Responsabilidad del Gobierno (GAO) efectivamente el auditor jefe
y contador de la economía más grande del mundo, ha estado en un agresivo recorrido por carretera,
hablando con cualquiera que escuche sobre los peligros de la ola de gastos imprudentes de los
Estados Unidos.
Él cree que la política fiscal de los Estados Unidos es la mayor amenaza para nuestro bienestar
como nación. Esto es lo que dijo al respecto en 60 minutos: “Diría que la amenaza más grave para
Estados Unidos no es alguien escondido en una cueva en Afganistán o Pakistán, sino nuestra propia
irresponsabilidad fiscal."
De hecho, Walker se había desencantado tanto por la imprudencia fiscal del gobierno federal que
renunció el 12 de marzo de 2008.
Walker tiene esto que decir sobre el monstruo de responsabilidad no financiado de Estados Unidos:
El problema es que en las próximas décadas, simplemente no habrá suficientes trabajadores a
tiempo completo para promover un fuerte crecimiento económico o para mantener los programas
de derechos existentes. Como la mayoría de las naciones industrializadas, Estados Unidos tendrá
menos trabajadores a tiempo completo pagando impuestos y contribuyendo a los programas
federales de seguro social. Al mismo tiempo, un número creciente de jubilados reclamará sus
beneficios del Seguro Social, Medicare y Medicaid.
A menos que reformamos el Seguro Social Medicare y Medicaid, estos programas eventualmente
desplazarán a todos los demás gastos federales. De lo contrario, para 2040 nuestro gobierno
podría estar haciendo poco más que enviar cheques del Seguro Social y pagar intereses sobre
nuestra deuda nacional masiva.
Los temas de los que está hablando están cubiertos en el estado financiero consolidado de los
Estados Unidos. Cualquiera puede ir al sitio web de la GAO y descargar una copia en
www.gao.gov, o en el sitio web del Tesoro, www.fms.treas.gov. Imprimo una copia todos los años y
la guardo en mi escritorio como referencia.
Los siguientes cuadros se toman directamente del informe. Aquí está Medicare medido como un
porcentaje del producto interno bruto (Gráfico 18). La línea continua es la cantidad de ingresos que
el gobierno espera recibir para pagarlo, y la línea discontinua es cuánto espera que cueste el
gobierno.
Gráfico 18. Medicare Parte B y Parte D Prima e Ingresos y gastos de
transferencia estatal como porcentaje del PIB 1970-2081

Ese gran salto en los gastos (línea rota) es la factura de medicamentos recetados de Medicare
"marca" de 2006 de la que David Walker a menudo habla en sus discursos.

El siguiente gráfico (Gráfico 19) muestra las proyecciones para la propuesta de la administración
George W. Bush de un presupuesto equilibrado para 2012 (línea continua), con las proyecciones
más realistas de David Walker. Sin embargo, me sorprende que Walker use este gráfico como línea
de base porque la línea de base se basa en números de fantasía en primer lugar.

Observe que el gráfico comienza en el año 2000 con un excedente. La noción de que hubo un
superávit al final de los años de Clinton es otra mentira. No hubo superávit real porque el gobierno
federal usa una contabilidad de efectivo que permite un poco de espacio para la magia monetaria. El
año pasado Clinton estaba en el cargo, la deuda nacional creció en $ 68.6 mil millones, por lo que el
déficit "real" fue de $ 68.6 mil millones. Clinton nos engañó, y no estoy hablando de Monica
Lewinsky o cuál es el significado de "es". En realidad, hubo un déficit en 2000, porque la deuda
creció.

Pero no solo voy a golpear a Clinton. Mi ataque político es completamente imparcial. Entonces, en
realidad comenzamos con un presupuesto que no estaba cerca de ser equilibrado en 2000. Eso
significa que en el gráfico de la proyección presupuestaria equilibrada, debe imaginar las
proyecciones bajadas para que comience en la línea cero. Entonces puede ver que los recortes de
impuestos de Bush nos ponen en el agujero en aproximadamente un 9 por ciento, lo que hace que el
déficit vuelva a explotar. Para 2005, el déficit reportado era de $ 318.6 mil millones, pero la deuda
creció en $ 760.2 mil millones (déficit real), once veces mayor que cuando Bush asumió el cargo.

Luego, además de eso, Bush agregó la receta de Medicare de $ 8 billones paquete de beneficios de
medicamentos. Con un solo golpe, el Congreso y George W. Bush aumentaron las obligaciones
existentes de Medicare en casi un 40 por ciento.
Gráfico 19. Excedentes y déficits unificados de EE. UU. Como porcentaje del PIB según
simulaciones alternativas de política fiscal

Ambas partes proporcionan cantidades abundantes de política fiscal idiota. De hecho, esta aparición
contable comenzó bajo Ronald Reagan (Gráfico 20).

En 1981, Reagan firmó la reducción de impuestos Kemp-Roth, aumentando el déficit en más de dos
veces y media en solo dos años, de $ 79 mil millones a $ 208 mil millones. Luego, en 1982, se
hicieron proyecciones que mostraban que el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social sería
insolvente al año siguiente. (Lo extraño fue que en 1982 se produjo un superávit de $ 598 millones
en el Seguro Social.) Entonces se designó una comisión para estudiar el problema de insolvencia, y
en 1983 Ronald Reagan firmó una enmienda para "salvar" la Seguridad Social. Luego, en 1984, los
gastos del Seguro Social aumentaron a su ritmo normal, mientras que los ingresos comenzaron a
dispararse.

Gráfico 20. Activos del Fondo Fiduciario de la Seguridad Social

Ahora que el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social tenía activos "excesivos", el Tesoro de los
Estados Unidos comenzó a pedir prestados los activos y reemplazarlos por bonos (IOU). Los
activos prestados se agregaron luego al fondo general y se gastaron. Básicamente, tomaron de un
tarro de galletas para abastecer a otro.

En unos pocos años hubo un adicional de $ 20 mil millones a $ 30 mil millones por año para que el
gobierno saqueara. Entonces, los maestros federales de la ilusión redujeron nuestro impuesto sobre
la renta, aumentaron nuestro impuesto sobre el Seguro Social y luego robaron los activos para
ayudar a compensar el déficit causado por la reducción de impuestos. Y llaman a esto un fondo
fiduciario? Pero no te preocupes; El gobierno dice que esta deuda no cuenta porque nos la debemos
a nosotros mismos. De hecho, están bastante seguros de que esta deuda nos apoyará a todos en
nuestra jubilación. Buena suerte!

Ah, sí, este fue también el acto que hizo que los beneficios del Seguro Social (que no son más que
un impuesto que ha pagado le sean devueltos). Eso, mi amigo, se llama doble imposición, y fue
firmado por un ícono conservador.

Pero el Seguro Social no es la única agencia federal que ha sido saqueada. En el estado financiero
de EE. UU. Hay una página titulada “Tenencias de deuda intragubernamental."Comienza así:" Estas
tenencias de deuda intragubernamental se eliminan en la consolidación de estos estados
financieros."A partir de 2006, el monto total adeudado a estas agencias fue de $ 3.66 billones.
Para averiguar cuál es el déficit real, simplemente tome la deuda nacional del año en curso y reste la
deuda nacional del año anterior. Luego agregue el aumento de la deuda intragubernamental y el
aumento de los pasivos futuros que convenientemente olvidaron financiar, y ahí está . . . El déficit
real. Esto es lo que debe informarse al público. Lamentablemente no lo es.

Cuando calcule el déficit descubriendo qué tan lejos llegamos cada año, descubrirá que
generalmente es entre dos y tres veces más alto de lo que informa el gobierno. Cuando utiliza
principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), el estándar al que se encuentran todas
las empresas públicas), que incluye pasivos futuros, nuestra deuda nacional es unas veinte veces
mayor de lo que nos dice el gobierno. Usando esta fórmula, el verdadero déficit para el año fiscal
que termina en 2007 es de unos $ 4 billones.

Actualización de 2015: Esta mañana acabo de descargar el informe financiero consolidado de

2014 de los Estados Unidos, y en él la Oficina de Responsabilidad del Gobierno (GAO) dijo: “La
relación deuda / PIB aumenta a una tasa acelerada a pesar de los déficits primarios que se
estabilizan, porque los niveles más altos de deuda conducen a mayores gastos netos de intereses y
los mayores gastos netos de intereses conducen a una mayor deuda."Y continuaron diciendo:" A
largo plazo, el desequilibrio entre gastos e ingresos que se incorpora a la ley y la política actuales
conducirá a un crecimiento continuo de la deuda mantenida por el público como parte del
producto interno bruto (PIB). Esta situación, en la que la deuda crece más rápido que el PIB,
significa que la ruta fiscal federal actual es insostenible."Desafortunadamente, año tras año, la
GAO emite la misma advertencia y cada año el Presidente y el Congreso simplemente la ignoran
y gastan más.
Escucha a los Profetas y al Beneficio

Cuando se creó el Seguro Social en 1935, había 42 trabajadores por cada jubilado, mientras que hoy
hay 3.3, y para 2030 solo habrá 2. Este es un subproducto del envejecimiento de la generación del
baby boom. Otro efecto que tendrá en sus finanzas es que la misma ley que creó la Cuenta de Retiro
Individual (IRA) También exige que la mayor caída del mercado de valores en la historia aún esté
por llegar, porque a medida que los baby boomers comienzan a retirarse, se les exigirá que saquen
dinero de sus IRA, lo que dará como resultado altos volúmenes de ventas de acciones y una
demanda insuficiente de las acciones que se venden. Y eso es tan básico como lo es la economía: la
alta oferta y la baja demanda equivalen a la caída de los precios.

Otra persona que tiene una comprensión profunda del tema es el congresista Ron Paul. Es un
congresista de diez períodos cuya pasión es la política monetaria. Desde 1976, ha estado en casi
todos los comités bancarios y comisiones monetarias.

Tuve el honor de entrevistar al congresista extensamente (puede verlo en GoldSilver.com). Le hice

algunas preguntas muy difíciles sobre la economía, y él respondió con una honestidad y franqueza
que era sorprendente. Esto es lo que dijo sobre las responsabilidades no financiadas de los Estados
Unidos: esto es tan grande que nadie puede comprenderlo. Está en los muchos, muchos billones de
dólares. Todo lo que sabemos con certeza es que no es viable y se desmoronará.

Siempre le digo a los ancianos: “Siempre vas a recibir un cheque. Siempre le enviaremos un cheque
para su Seguro Social, y siempre va a subir. Pero siempre vamos a dudar de cuál es la tasa real de
inflación . . . entonces su ingreso real se mantendrá estable o disminuirá. Siempre recibirá un
cheque, pero la pregunta es: ¿Qué va a comprar?? Si la electricidad se duplica y su cheque no se
duplica, sufrirá.”

Creo que este país se volverá mucho, mucho más pobre y los derechos finalmente tendrán que
terminar porque solo imprimir el dinero y aumentar el déficit o esperar que los extranjeros
continúen prestándonos el dinero no va a durar. Es solo un sueño, y es muy, muy serio.
Guau! Ahora eso es decirlo como es.

La tienda de China

La mayoría de la gente piensa que Estados Unidos está pidiendo prestados la mayoría de los ahorros
del mundo para financiar el déficit. Ben Bernanke, nuestro jefe de la Fed, que preside tasas de
inflación cada vez más altas, incluso pronunció un discurso en 2005 titulado “The Global Saving
Glut y el déficit de cuenta corriente de EE. UU."El discurso hace que parezca que el resto del
mundo tiene demasiados ahorros, tanto que no saben qué hacer con él, excepto prestarlo a los EE.
UU.

La gente piensa que el exceso de dólares que se van al extranjero debido al déficit comercial de EE.
UU. Se nos devuelve. Esto no es del todo cierto. Sin duda, hay una gran cantidad de inversión
extranjera real en los Estados Unidos, pero no se informa en la medida en que se informa. Entonces,
¿de dónde viene toda esa moneda adicional que compra todas esas letras del Tesoro de los Estados
Unidos para financiar una gran parte del déficit?? Los países que son los principales socios
comerciales de EE. UU. Lo crean.
China es el mejor ejemplo, así que comenzaremos allí. Cuando alguien en los EE. UU. Compra algo
en los EE. UU. Que se hizo en China, ese vendedor compró ese producto a un empresario chino y
pagó en dólares estadounidenses. El empresario chino deposita esos dólares en su cuenta corriente
en su banco chino local. El banco luego convierte los dólares en yuanes. Ahora el banco local tiene
un exceso de dólares y una escasez de yuanes, por lo que vende los dólares adicionales al Banco
Popular de China (PBC) y compra más yuanes.

Mientras el comercio entre los dos países esté en equilibrio, no hay problema. Pero cuando un país
tiene déficit comerciales continuos y los otros excedentes continuos, como lo son actualmente
Estados Unidos y China, surge un problema.

En el caso de China, debido a que hay más moneda fluyendo hacia China que hacia afuera, el PBC
termina con un gran exceso de dólares estadounidenses. Según las reglas del juego del comercio
internacional y el cambio de divisas, se supone que deben vender esos dólares en exceso en el Forex
(mercado de divisas) y comprar yuanes. Pero eso significaría que habría un exceso de dólares y una
escasez de yuanes, lo que provocaría la caída del dólar y el aumento del yuan. Los productos chinos
se volverían muy caros en los EE. UU., Disminuyendo las exportaciones de China, y eso es lo
último que China quiere.

Entonces, para sortear el juego del comercio internacional y el cambio de divisas, China dobla las
reglas. El PBC toma los dólares adicionales y los neutraliza comprando un activo denominado en
dólares, con mayor frecuencia algún tipo de instrumento de inversión que genera intereses, como
los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto evita que el yuan suba y el dólar caiga.

Esto se conoce como entradas de exceso de moneda "neutralizantes" o "esterilizantes". Lo curioso

es que Estados Unidos estaba haciendo lo mismo al esterilizar el exceso de entradas de oro durante
la década de 1920 para mantener el dólar artificialmente bajo y las exportaciones, y fue uno de los
principales factores que contribuyeron a la Gran Depresión.

Entonces, si el PBC usó el exceso de dólares para comprar bonos del Tesoro de EE. UU. Y no
compró el yuan en el Forex para venderlo al banco local del empresario, ¿de dónde sacó el PBC el
yuan? Richard Duncan, en su excelente libro The Dollar Crisis, lo explica de esta manera:

Existe una idea errónea generalizada de que Estados Unidos depende de los ahorros de otros
países para financiar su déficit en cuenta corriente. Esto es incorrecto. Durante los últimos años, al
menos, el déficit de cuenta corriente de EE. UU. Se ha financiado principalmente con dinero creado
por los bancos centrales de otros países.

Por lo tanto, no se trata de que EE. UU. Utilice todos los ahorros del resto del mundo para
financiar su déficit. Se trata de que ese déficit sea financiado por los bancos centrales de los socios
comerciales de los Estados Unidos. Y, por su parte, los bancos centrales asiáticos, en particular,
han demostrado consistentemente su capacidad y disposición para crear dinero con el fin de
financiar el déficit de cuenta corriente de EE. UU.

Como dije, Estados Unidos estaba esterilizando el exceso de entradas de dinero en la década de
1920, justo cuando China esteriliza el exceso de entradas de divisas hoy, por lo que la historia se
repite. Es el mismo juego pero con un pequeño giro. Bueno, en realidad es un gran giro. Cuando
Europa pagó a los EE. UU. En oro, la Reserva Federal engañaría al oro encerrándolo en lugar de
expandir la oferta monetaria para que coincida, evitando así la inflación proporcional que habría
causado, manteniendo bajo el precio de los bienes estadounidenses y asegurando un continuo
comercio. excedente. Esto fue enormemente deflacionario. A medida que el resto del mundo
comprara productos estadounidenses baratos, el oro simplemente desaparecería en el agujero
negro de la Reserva Federal y la oferta mundial de dinero se contraería.

Sin embargo, cuando China esteriliza el exceso de entradas de divisas, es extremadamente

inflacionario. Por cada exceso de dólar que China neutraliza comprando bonos del Tesoro de EE.
UU., El PBC tiene que evocar una cantidad proporcional de yuan de la nada. Esta es una moneda
nueva, comúnmente llamada "dinero de alta potencia" porque cuando llega a los bancos comerciales
se usa como activo de reserva para la banca de reserva fraccional. Si recuerda el capítulo sobre la
Reserva Federal, la banca de reserva fraccional significa que cuando alguien deposita un dólar en el
banco, el banco puede mantener ese dólar en reserva para pagar contra depósitos, y (bajo una
reserva del 10 por ciento) están permitidos para crear $ 9 en préstamos. Me gusta llamarlo "dinero
conejito", porque se multiplica como conejos.

Durante más de dos décadas, la inflación del suministro de divisas de China ha inflado sus sectores
financieros, bursátiles y manufactureros, pero ahora finalmente se reduce al nivel del consumidor.
La inflación de precios se está calentando a lo grande, con trabajadores quejándose del costo de
vida, y haciendo que Beijing pida a los gobiernos locales que aumenten los salarios mínimos, que es
un costo que las empresas tendrán que transferir a los consumidores en forma de precios más altos,
lo que hará que los trabajadores se quejen del costo de vida, y así. Pero el aumento de los precios
causado por la inflación de su oferta monetaria no es solo un problema local dentro de China.
Pronto, se espera que una de las principales exportaciones de China al mundo sea la inflación de
precios.

Recientemente entrevisté a un solicitante de empleo que, junto con su esposo, ha tenido un exitoso
negocio de importación desde 1983, que importaba bienes principalmente de China. Pero
últimamente han recibido numerosos aumentos de precios, el más reciente llegará tan pronto
después del último que ni siquiera se imprimieron nuevas hojas de precios que reflejaran los precios
anteriores. Debido a los nuevos precios más altos, sus productos no son tan competitivos, por lo que
ahora está buscando trabajo. Como dice Ben Simpfendorfer, estratega de China para el Royal Bank
of Scotland, “donde China fue una influencia deflacionaria en los últimos diez años, será una
influencia inflacionaria en los próximos diez años.”

Todo esto son los mercados libres, una vez más ganando la intromisión de nuestro gobierno y
corrigiendo los desequilibrios. China fijó su moneda baja para mantener las exportaciones baratas.
Para mantener la fijación baja tenía que crear moneda. La moneda adicional está causando que
aumente el costo de vida. El aumento de la remuneración de los trabajadores hace que aumente el
costo de los productos chinos, ya sea consumidos en el país o exportados. Luego, el aumento del
precio de los productos chinos en los EE. UU. Hace que los consumidores estadounidenses compren
menos. Y esto continuará hasta que se corrija el desequilibrio comercial.

Como resultado de todos los juegos que se pueden jugar bajo un sistema de moneda fiduciaria, el
déficit comercial total acumulado de EE. UU. Ha crecido a más de $ 7 billones desde que el dólar se
retiró del patrón oro en 1971 (Gráfico 21). Estos déficits son sostenidos por la moneda fiduciaria de
otro centro bancos de todo el mundo. Todo el tiempo, estos bancos están acumulando montañas
cada vez mayores de deuda estadounidense (Treasuries) y apuntalando artificialmente el valor del
dólar. Gran parte de nuestra deuda no se puede pagar, y si nuestros socios comerciales comienzan a
deshacerse de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos en los mercados mundiales, toda la
burbuja crediticia explotará, lo que provocará una depresión mundial.
Gráfico 21. Balance comercial de EE. UU

Cuanto más tiempo los gobiernos y los bancos centrales intenten engañar a los mercados libres,
mayor será el dolor cuando ocurra la corrección. Al igual que los metales preciosos, los mercados
libres siempre ganan.

La bomba de dinero de Japón

Hay otra forma en que un país puede mantener altas sus exportaciones y bajos sus valores
monetarios. En 2003, la economía de Japón estaba en ruinas y sufría una deflación larga, lenta y
agotadora de la que no pudo salir desde su caída en el mercado de valores de 1989. En un esfuerzo
por cambiar el rumbo económico, Japón se embarcó en uno de los mayores experimentos de
creación de divisas desde la Segunda Guerra Mundial. En noviembre de 2002, entonces gobernador
de la Fed, Ben Bernanke, cuya investigación académica cuando era profesor de economía en
Princeton fue sobre los problemas recesivos de Japón, pronunció su discurso ahora infame sobre la
caída de dinero de helicópteros si fuera necesario para evitar una recesión económica como la que
experimentó Japón.

En enero de 2003, Japón realmente siguió su consejo. Durante los siguientes quince meses, los
japoneses crearon 35 billones de yenes, que solían comprar 320 mil millones de dólares
estadounidenses, empujando el yen hacia abajo y el dólar hacia arriba, y manteniendo sus
exportaciones a los Estados Unidos artificialmente bajas. Luego usaron esos yenes para comprar
bonos del Tesoro de EE. UU. Esto impulsó la economía de Japón y sacó a Estados Unidos de una de
las recesiones más cortas registradas (la recesión de 2001-2003) y su mayor burbuja inmobiliaria en
la historia. Las tasas de interés de EE. UU. Cayeron a mínimos históricos, el crédito era barato y la
gente comenzó a comprar casas como inversiones en números récord. No tengo que decirte cómo
terminó eso. Lo más probable es que todavía sienta los efectos del colapso del mercado inmobiliario
de EE. UU. Y el colapso de la seguridad respaldado por hipotecas. Cuando todo estuvo dicho y
hecho, la bomba de dinero económico de Japón ascendió al uno por ciento del producto interno
bruto mundial.
Una vez más, al igual que durante la Primera Guerra Mundial, el suministro mundial de divisas está
explotando. Y algunos países parecen estar imprimiendo moneda solo por el gusto de hacerlo. Por
ejemplo, desde abril de 2006 hasta abril de 2007, la oferta monetaria M2 de Rusia creció un 52,7
por ciento.

El pagaré internacional

Un hecho que a menudo se pasa por alto es que la mayor parte de las reservas de divisas en los
bancos centrales del mundo no son en realidad moneda, sino bonos, principalmente en forma de
bonos del Tesoro de los Estados Unidos (U.S.-IOU).

Solía tener dificultades para tratar de comprender el sistema monetario mundial. Lo más probable es
que el sistema también sea un poco desconcertante. Afortunadamente, un día me llegó una analogía
que me ayudó a conectar los puntos.

Imagine una habitación muy grande. En esta sala se encuentran los jefes del Tesoro de los Estados
Unidos, la Reserva Federal, el resto de los tesoros y bancos centrales del mundo, todos los bancos
comerciales del mundo y un montón de Wall Elites callejeras. Luego imagínelos a todos
frenéticamente haciendo pagarés y pasándolos de un lado a otro lo más rápido que puedan. Ese es el
sistema monetario mundial.

Ahora, la base de este sistema es un bono emitido por el Tesoro de un país, el Ministerio de
Finanzas o como lo llamen en su país... por ahora lo vamos a llamar el gobierno. Estos bonos del
gobierno son los bonos fundamentales del sistema monetario mundial. Los bonos básicamente
dicen: “Le debo (IOU) X-monto de moneda, más X-monto de interés.”

Muchas entidades compran estos bonos del gobierno. Pero cuando un país quiere crear alguna
moneda, el gobierno vende un bono a su banco central. El banco central escribe un cheque contra
un saldo cero en su cuenta corriente por la cantidad de dólares, euros, yenes o lo que el gobierno
quiera, y compra el bono. La moneda ahora ha surgido, y luego se puede usar para canjear el bono.
Por lo tanto, el bono es un pagaré por la moneda. Pero dado que la moneda también es un cheque de
reclamo para canjear el bono cuando vence, la moneda es un pagaré por el bono. Consíguelo? No,
yo tampoco. Eso es porque es una locura. Si usted o yo hiciéramos esto, nos acusarían de fraude.
El gobierno ahora circula la moneda pagando personas y comprando cosas. Las personas depositan
moneda en los bancos, por lo que los bancos y otras entidades terminan con mucha moneda.

Cuando una persona quiere comprar una casa, va al banco y solicita un préstamo mediante la firma
de una hipoteca. La hipoteca también dice: “IOU X-monto de moneda, más X-monto de interés."El
banco crea una entrada en el libro por la cantidad de moneda que pidió prestada y, al mismo tiempo,
una entrada en el libro se realiza como una deuda que debe en su cuenta de préstamo. En el balance
del banco, los pasivos se compensan con los activos, los libros permanecen equilibrados y el banco
está contento. Pero el banco no le prestó nada de la moneda que tenía a mano. Acaba de crear
entradas de libros. Cuando firmó esa hipoteca, la moneda que el banco le prestó surgió en el
momento en que su pluma golpeó ese papel. El banco acaba de expandir la oferta monetaria
mundial.
Valores respaldados por hipotecas y el monstruo de derivados

Luego, el banco toma un montón de hipotecas y las empaqueta en un bono (IOU) llamado seguridad
respaldada por hipotecas (MBS). Probablemente hayas oído hablar de los que están en las noticias
últimamente. Son en gran parte responsables del desorden de las hipotecas de alto riesgo. Los
valores respaldados por hipotecas son herramientas financieras complicadas (lo que me gusta llamar
"vudú financiero") creadas para limitar el riesgo de las instituciones financieras en lo que respecta a
la deuda. Pero en lugar de limitar el riesgo, han extendido el riesgo a todo el mundo. Cada vez que
un banco le otorga un préstamo para una casa, rara vez mantiene ese préstamo. Más bien, se lo
vende a Wall Street, quien luego lo empaqueta y otros préstamos en MBS y los vende a inversores
de todo el mundo. Ahora las ejecuciones hipotecarias en Las Vegas, Nevada, pueden hacer que una
ciudad se declare en quiebra en Noruega.

Nuestro desorden actual se debe al hecho de que la Fed mantuvo las tasas de interés tan bajas,
durante tanto tiempo, que causó una inmensa ola de creación de moneda y crédito, que devaluó el
dólar y provocó un aumento de los precios de la vivienda a niveles récord. Con un crédito tan barato
y una moneda tan abundante, pronto los bancos prestaron dinero a cualquier vagabundo que salió de
la calle siempre que se peinara. Luego, los bancos vendieron esas hipotecas a Wall Street, y esos
genios empaquetaron los préstamos, tanto estándar como de alto riesgo, en MBS y los vendieron a
inversores.

Debido a que los bancos eran imprudentes en sus estándares de préstamos, otorgaron préstamos a
personas para casas que no podían pagar. De repente, sintiéndose ricos, esas personas sacaron
dinero de sus casas como si fueran cajeros automáticos y lo gastaron, a menudo en artículos de
depreciación como televisores o automóviles. Entonces sucedió algo totalmente inesperado (al
menos para aquellos que estaban borrachos con dinero barato). Los ajustes de tasas esperados que
se explicaron claramente en los documentos del préstamo vencieron y, de repente, la gente no pudo
hacer sus pagos. Sabes lo que pasa después. Una ola de ejecuciones hipotecarias a niveles récord
causó la quiebra de valores respaldados por hipotecas. La gente perdió mucho dinero y el gobierno
intentó rescatarlos. Mientras tanto, las instituciones financieras entraron en pánico y el crédito se
agotó.

Los valores respaldados por hipotecas son parte de lo que me gusta llamar el monstruo de
derivados. Los derivados son instrumentos financieros cuyo precio y valor son derivado del valor de
los activos subyacentes, como los bienes inmuebles subyacentes a MBS
Los derivados pueden ser la mayor amenaza para el sistema financiero mundial. Y definitivamente
son una de las nubes más oscuras en la tormenta que viene. Digo que puede deberse a que los
posibles problemas y riesgos están tan bien ocultos que no tenemos idea de cuántos estragos
podrían causar. La gran mayoría de ellos se crean sin receta, a través de acuerdos privados en lugar
de ser negociados a través de un intercambio. Eso significa que no están sujetos a la estandarización
y regulación de un organismo oficial como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Los derivados
constituyen el mercado financiero más grande del mundo. En 2008, los derivados aumentaron más
del doble y ahora superan los miles de millones de dólares, o aproximadamente veinte veces el
producto interno bruto mundial.
La cadena Daisy

Muchos derivados tienen una fecha de vencimiento; entonces, antes de que expire un derivado, se
colocará un nuevo contrato derivado encima, involucrando a nuevas partes. Este proceso se conoce
como encadenamiento de margaritas.

Eventualmente, alguien en un contrato podría sentir que un cambio en las circunstancias ha puesto
su apuesta en mayor riesgo, por lo que hará otra apuesta en la dirección opuesta para limitar su
riesgo. El mayor problema es que nadie sabe quién podría estar al final de una cadena de derivados.
Podría ser una corporación en bancarrota en Panamá que no puede pagar. Si es así, ocurre un efecto
dominó, y cada parte no puede pagar la siguiente.

Algo similar a esto casi sucedió en 1998 cuando un fondo de cobertura altamente apalancado
llamado Long Term Capital Management (LTCM) tuvo un golpe de mala suerte. Desde su inicio,
LTCM fue algo especial. Su junta estaba compuesta por los muchachos dorados más respetados de
Wall Street, y los dos economistas que compartieron el Premio Nobel de economía por desarrollar
las fórmulas matemáticas para calcular el riesgo / precio de las opciones y minimizar los riesgos en
la inversión.

Como dije, LTCM fue altamente apalancado, con solo $ 4 mil millones en activos pero más de $
1.25 billones en apuestas de derivados (igual a los EE. UU. Anuales presupuesto en ese momento).
En el verano de 1998, un conjunto de circunstancias geopolíticas inusuales causaron el fracaso de la
fórmula ganadora del Premio Nobel de LTCM. En 1997, Tailandia tuvo una crisis monetaria cuando
los mercados libres abrumaron la fijación del gobierno al dólar, causando una devaluación masiva
del baht tailandés, lo que provocó el colapso del mercado de valores del país. El tsunami resultante
de la crisis económica conocida como el Contagio Asiático derribó prácticamente todas las
economías y mercados bursátiles del sudeste asiático (con la excepción de Japón), cerrando así lo
que se conoció como el milagro asiático. Luego, en 1998, Rusia perdió el control de su vinculación
monetaria, el rublo se estrelló y incumplió con sus préstamos internacionales. Toda esta agitación
económica hizo que las apuestas de LTCM se volvieran malas, y sus activos se redujeron de $ 4 mil
millones a solo $ 600 millones contra los $ 1.25 billones en apuestas. A medida que se avecinaba la
amenaza de insolvencia, el efecto dominó del que hablé antes se convirtió en una posibilidad real.
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York organizó un rescate mediante la creación de un
consorcio de bancos comerciales y de inversión líderes para comprar el fondo y deshacer sus
apuestas.

La mayoría del público nunca supo que el sistema financiero mundial se produjo a los pocos días de
congelarse. No se trata de si algo como esto puede volver a suceder. Más bien, es cuestión de
cuándo. Y la próxima vez podría no haber un rescate. Warren Buffett, el inversor más exitoso del
mundo, resume muy bien los peligros de los derivados: “El genio de los derivados ahora está fuera
de la botella, y estos instrumentos casi seguramente se multiplicarán en variedad y número hasta
que algún evento aclare su toxicidad. Hasta ahora, los bancos centrales y los gobiernos no han
encontrado una forma efectiva de controlar, o incluso monitorear, los riesgos que plantean estos
contratos. En mi opinión, los derivados son armas financieras de destrucción masiva, que conllevan
peligros que, aunque ahora están latentes, son potencialmente letales.”

El fracaso de la gestión de capital a largo plazo se consideró demasiado peligroso para la economía
mundial como para no rescatarlo. Ahora la Reserva Federal y el resto de los bancos centrales del
mundo están rescatando al sector de las hipotecas de alto riesgo.

Aquí hay un ejemplo. Comenzó en el verano de 2007 cuando el sistema bancario ya no podía
ocultar los problemas con el sector hipotecario de alto riesgo, y la crisis finalmente fue noticia. En
agosto la Fed redujo las tasas un 0,5 por ciento, y el Banco Central Europeo (BCE) comenzó a
inyectar liquidez (moneda en forma de préstamos baratos a los bancos). Más tarde ese mes hubo
algunas pequeñas corridas de pánico en las sucursales del Countrywide Bank of California, el banco
que escribió la mayoría de las hipotecas de alto riesgo, ya que los depositantes exigieron su moneda.

En septiembre, la Fed redujo las tasas un 0,5 por ciento nuevamente. Luego, en octubre, el banco
corrió por Inglaterra cuando se corrió la voz de que Northern Rock, el octavo banco más grande de
Inglaterra, estaba en una crisis crediticia debido a la crisis de MBS y tuvo que pedir prestado al
Banco de Inglaterra (el banco central de Inglaterra). Como USA Today relató "El signo más visible
de nervios económicos fueron las líneas similares a la era de la Depresión que se formaron fuera de
las sucursales bancarias de Northern Rock el viernes por la mañana después de que Northern Rock
había ido al Banco de Inglaterra para obtener un préstamo de emergencia para cumplir con sus
obligaciones."El rescate de $ 80 mil millones costará a los contribuyentes británicos unos $ 1,500
por persona.

Ese mismo mes, la Fed redujo las tasas un 0,25 por ciento y otro 0,25 por ciento en diciembre, y la
Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra y otros bancos centrales crearon otros $ 40 mil millones de
crédito barato, pero no fue suficiente para detener el colapso. . Entonces, el 19 de diciembre de
2007, el BCE inyectó otros 350 mil millones de euros en la economía, el equivalente a medio billón
de dólares estadounidenses. En enero, la Fed redujo las tasas un 0,75 por ciento el 22 y un 0,5 por
ciento el 30. Una vez más, la oferta monetaria global está explotando.

Luego, el 5 de marzo, el Carlyle Capital Fund tuvo un pequeño problema cuando descubrió que
algunos MBS que compró a Fannie Mae y Freddie Mac eran casi inútiles. Ese fue el pequeño
problema; El gran problema era que, como LTCM, esta apuesta estaba muy apalancada, $ 31 de
cada $ 32 que Carlyle había apostado era prestada.

Ahora los problemas realmente comenzaron a surgir. Una buena parte de esa moneda prestada
provenía de Bear Stearns, que, por coincidencia, fue uno de los principales participantes en el
empaque y la venta de MBS y ya estaba en el proceso de asumir grandes pérdidas en MBS que
poseían. El miércoles 12 de marzo de 2008, Carlyle anunció que no podía pagar los préstamos en
sus apuestas y que sus acreedores se apoderarían de todos los activos restantes.

Bear Sterns, siendo un acreedor importante, no necesitaba más MBS, y cuando se corrió la voz, la
compañía colapsó. El viernes 14 de marzo, según informó USA Today, “Bear Stearns quedó
paralizado cuando los rumores del mercado comenzaron a girar sobre el tamaño de su exposición a
valores relacionados con hipotecas y si tenía amplias reservas para cubrir pérdidas potenciales. Eso
llevó a los clientes e inversores a exigir la devolución de su dinero, causando una corrida en el
banco."La Fed hizo un recorte de la tasa de emergencia del 0,25 por ciento el domingo 16 de marzo
y otro recorte del 0,75 por ciento el 18 de marzo. Finalmente, la Fed organizó una boda en la que
J. P. Morgan Chase, que a través de fusiones y adquisiciones es probablemente el mayor accionista
de la Reserva Federal, obtendrá el control de Bear Stearns con un 95 por ciento de descuento sobre
su precio respecto al año anterior.

Pero la historia se pone aún mejor! La Fed comprará lo peor de Bear Stearns MBS antes de que
Morgan se haga cargo. Y nos costará a nosotros, el contribuyente estadounidense, otros $ 30 mil
millones.

Bear Stearns es solo el comienzo. Los rescates como estos se harán más grandes y más frecuentes,
lo que hará que el suministro de divisas se expanda y, por lo tanto, reducirá el valor de su efectivo
ganado con tanto esfuerzo.
El juego de la moneda

Odio decirte esto, pero el sistema monetario está en tu contra. Si usted es un estadounidense
promedio que trabaja duro y ahorra su efectivo en el banco, usted es el mayor perdedor en este
sistema. Los mayores ganadores son los sectores financieros que crean la nueva moneda. Se hacen
más ricos a medida que te empobreces.

La razón por la que el sector financiero es tan rico es simple. Siempre que alguien falsifique moneda
(ya sea ilegalmente o en el caso del sistema bancario, legalmente), el valor se toma efectivamente
de la moneda existente y se transfiere a la moneda recién creada. Cuando se crea una nueva
moneda, su máximo poder adquisitivo se confiere a su creador porque no le costó nada al creador
hacer la moneda. Aún más, cuando el creador presta la nueva moneda, requiere el retorno de la
moneda más los intereses. Entonces, el creador de divisas hace moneda para nada robar el valor de
su moneda y luego prestar esa moneda a otros y requiere que se les devuelva aún más moneda.
El prestatario recibe el segundo valor más alto de las unidades monetarias porque la moneda aún no
está en circulación hasta que compre algo con ella. Sin embargo, una vez que compra algo, la
moneda entra en circulación y devalúa el suministro de divisas existente, lo que, como
probablemente ya haya adivinado, hace que aumenten los precios de cosas como la leche y la
gasolina. Ahora es más caro para usted comprar estos artículos. El prestatario de la moneda recién
creada obtiene más beneficios que usted de esa moneda precisamente porque no tiene que pagar el
precio, por así decirlo. Compra sus bienes con el dinero prestado antes de que la nueva moneda
tenga su efecto en el suministro de divisas. Por lo tanto, ese es el concepto de pedir prestado hoy y
pagar mañana con dólares más baratos.

Los inversores inteligentes utilizan este sistema con gran ventaja. Ya sea que esté utilizando el
margen en el mercado de valores o invirtiendo en bienes raíces, el poder de creación de divisas
otorga una gran transferencia de riqueza a aquellos que usan su apalancamiento sabiamente. Sin
embargo, los prestatarios que solo financian su propia casa o automóvil, y especialmente aquellos
que usan re-financiamiento de retiro, se empobrecen simplemente transfiriendo su riqueza de sí
mismos al banco.

La creación de divisas también es una de las formas en que una clase de activos puede pasar de
infravalorada a sobrevaluada. A medida que la moneda recién creada ingresa a un sector de activos
en particular, digamos bienes raíces, hace que ese sector de activos se infle. La gente ve la ola de
riqueza construyendo y subiendo, generalmente en la cresta de la ola, justo antes de que se
derrumbe. En el proceso, se trasladan enormes cantidades de riqueza de otras clases de activos a la
clase de activos burbujeantes. Las clases de activos donde se retira dinero se infravaloran, y los
inversores expertos comienzan a mover el dinero de la clase de activos inflados a los infravalorados.
Es el sistema moral? No. Pero es el sistema dentro del cual vivimos, y confiere un gran poder a
quienes lo entienden y pueden manipularlo. Todo el sistema está diseñado para transferir riqueza de
aquellos que no entienden el sistema a quienes lo hacen. Como dice el congresista Ron Paul, el
crédito fácil y el sistema actual de moneda fiduciaria son simplemente "un impuesto sobre los
pobres y la clase media”.

La convergencia

En este capítulo hemos tocado el déficit presupuestario, los pasivos no financiados, los
desequilibrios comerciales, la banca de reserva fraccional y la explosión resultante del suministro de
divisas globales, el monstruo de derivados que se cierne sobre nosotros como la Estrella de la
Muerte en Star Wars y nuestra fe. basado en el sistema financiero. Todo esto constituye las oscuras
nubes económicas en nuestro horizonte hoy que convergerán en la tormenta económica perfecta
mañana.
Lo que he cubierto en este capítulo solo rasca la superficie. Los problemas y desequilibrios que
enfrenta el sistema financiero global podrían llenar volúmenes. Y todo esto está sucediendo en un
momento en que el terrorismo amenaza al mundo, La política exterior de Estados Unidos parece
estar volviendo la opinión del resto del mundo en su contra, los suministros de petróleo están
disminuyendo, mientras que la mitad de la población mundial busca el mismo nivel de prosperidad
(y uso de energía) como el mundo occidental, El calentamiento global está a nuestras puertas, y el
gobierno de los EE. UU. y la mayoría de su población han maximizado metafóricamente sus tarjetas
de crédito y ahora piensan que todos se jubilarán y vivirán unos de otros.

En tiempos inciertos, los inversores de todo el mundo corren por la seguridad percibida de los
bonos del gobierno. Creo que esta vez los matarán. Cuando, no si, La solvencia crediticia del
gobierno de los Estados Unidos se rebaja, sus lazos, al igual que los bonos MBS, se venderá con
grandes descuentos, y cualquier inversor que los tenga perderá, tal como lo hicieron en las décadas
de 1970 y 1980, cuando los bonos fueron apodados "certificados de confiscación de riqueza"."Qué
tan rápido nos olvidamos.

Recuerda a nuestro viejo granjero sabio de antes en el libro? Cuando sabe que se avecina una
tormenta, mueve a sus vacas a un lugar seguro y se prepara para lo peor. Necesitamos hacer lo
mismo financieramente. Si bien la tormenta que se avecina tendrá repercusiones horribles para
aquellos que no son financieramente inteligentes, es una gran noticia para los inversores en metales
preciosos. Ahora no digo que debamos esperar y animar a nuestros políticos, ya que desperdician
nuestros dólares de impuestos y hacen promesas que posiblemente no puedan cumplir. Pero lo hace
parece que Washington se niega a aprender de la historia y tiene la intención de seguir su camino
suicida hasta su fin.

Estoy tratando de hacer lo que pueda para detenerlos. Levanto la voz en protesta. Escribo mi
congresista. Y escribí este libro. Pero si no puedo detenerlos, me aseguraré de no solo haberme
protegido de la estupidez de los políticos, sino que también me he capitalizado. Porque cada dólar
desperdiciado y cada nuevo dólar impreso expande el suministro global de cada tipo de moneda,
excepto dos. El oro y la plata son las únicas monedas que no pueden imprimir.

La historia siempre se repite. Cuando una civilización degrada su suministro de divisas, toda esa
moneda volverá a perseguir esa misma pequeña pila de metal, y el oro y la plata se revaluarán
medidos en esas monedas. Esto le sucederá a los Estados Unidos, tal como lo hizo a todos los
imperios de la historia. Quienes reconocen esto se vuelven ricos más allá de lo creíble.

Actualización de 2015: los baby boomers ahora están comenzando a retirarse. Los desequilibrios
comerciales en todo el mundo continúan agravándose. Japón ha pasado los últimos 25 años
tratando de imprimirse en una recesión deflacionaria. Su mercado de valores todavía está más
del 50% por debajo de su pico de 1990, mientras que su deuda ha explotado a la más alta del
mundo, a más del doble del tamaño de su economía. Ahora han cavado un hoyo tan profundo
que no hay posibilidad de escapar. Como dijo la GAO, “niveles más altos de deuda conducen a
mayores gastos netos de intereses, y mayores gastos netos de intereses conducen a una mayor
deuda."Mientras tanto, el monstruo de los derivados continúa creciendo, y los rescates y la
creación de divisas han superado incluso mis pesadillas más salvajes.
Capítulo 9

La Tormenta Económica Perfecta

En el último capítulo hablé sobre la próxima tormenta económica. Creo que será la tormenta
perfecta, y no hay nada que podamos hacer para detenerla. Se están formando eventos que, una vez
completamente convergentes, resultarán en una destrucción económica rápida y devastadora. Los
efectos pueden no ser tan impresionantes como la destrucción de la naturaleza, pero la destrucción
será real. Y si crees que el gobierno te ayudará, estás muy equivocado.
Nuestro sistema político está estructurado para castigar a cualquiera que piense o haga planes para
algo más de cuatro años en el futuro. En estos días, la única forma en que un político puede ser
elegido es prometiendo más cosas gratis que el político contra el que se postula. Pero el público no
parece darse cuenta de que las cosas gratis no son realmente gratis.
Sería un suicidio político para un político incluso sugerir que deberíamos recortar en cualquier área
del presupuesto. Si sugiere recortar el presupuesto militar, la derecha le dirá que no es
estadounidense y que hay terroristas debajo de su cama. Si sugiere reducir el Seguro Social, AARP
movilizará su tsunami de votantes contra usted. Y si sugiere reducir Medicare y Medicaid, toda la
población se levantará contra usted gritando: “Pero la atención médica es el tema más importante de
nuestros días."
El problema es que cada problema es el tema más importante de nuestros días. Es por eso que no se
tomarán las decisiones difíciles que deben tomarse para apuntalar nuestra economía.
A esto debe agregar el hecho de que esencialmente nos hemos convertido en una sociedad socialista
que vive bajo el engaño de que todavía somos capitalistas de libre mercado. Olvidamos que somos
el gobierno. El gobierno no es una entidad benevolente y separada con bolsillos profundos
ilimitados. Cada vez que surge un problema, la mayoría siempre dice lo mismo: “El gobierno
debería hacer algo al respecto."Todos parecen pensar que nuestro gobierno debería ser la red de
seguridad de todos. Cuando los principales fondos de cobertura se sobreapalancan, piensan que el
gobierno debería rescatarlos, y cuando los propietarios sobrepasan sus casas, piensan que el
gobierno debería salvarlos de la ejecución hipotecaria. No parece que hagamos la conexión de que
cada vez que el gobierno "haga algo al respecto", lo hace a la mitad de la eficiencia y al doble del
costo del sector privado. Luego entrega al público el proyecto de ley a través de impuestos directos
o mediante impuestos a la inflación. Eso significa que, al final, todos pagamos.
Uno de los mayores problemas es que contratamos (p. Ej., vote por) las personas equivocadas para
decidir cómo se gastará nuestra moneda. Me aventuraría a decir que el 99 por ciento de los
funcionarios que enviamos a Washington que están encargados del trabajo de redistribuir nuestra
riqueza y, por lo tanto, la tarea de administrar la economía, no saben nada sobre economía. Y si lo
saben, realmente no les importa porque su término es solo dos, cuatro o seis años.

Creo que hemos pasado el punto de no retorno y todo lo que podemos hacer ahora es radio en las
condiciones a medida que empeoran y nos preparan para lo peor. George W. Bush, como capitán del
barco, decidió llevarnos hacia recortes de impuestos, beneficios de medicamentos recetados de
Medicare y la guerra en Irak. Pero a diferencia del capitán del Titanic, no va a caer con el barco.
Estamos.
Se avecina una avalancha fiscal de proporciones bíblicas. Puede pensar que nuestra economía es un
barco lo suficientemente grande como para capear la tormenta. No es. Por mucho que me gustaría
ver salvado todo el barco, simplemente no sucederá. Será cada hombre y mujer por sí mismos. La
buena noticia es que aún puede salvarse a sí mismo y a su familia.
Una de las mejores formas de protegerse de la próxima tormenta económica es transferir su riqueza
a clases de activos que mantendrán la marea. La mejor clase de activos, en mi opinión, es el tema de
este libro: metales preciosos. El resto de este capítulo estará dedicado a mostrarle por qué los
metales preciosos proporcionarán un puerto seguro para cualquier inversor que desee amarrarles su
riqueza.
Gran gobierno e inflación
El mayor problema que enfrenta Estados Unidos es realmente un gran gobierno. Es un monstruo
que necesita alimentación continua. Antes del New Deal de Roosevelt, el gobierno federal era el 3
por ciento de la economía; hoy es más del 26 por ciento. Y cuando agrega gobiernos estatales y
locales, más el costo del cumplimiento normativo, más el costo de todo el negocio que proporciona
los bienes y servicios que respaldan a todas las agencias gubernamentales, es más del 50 por ciento
de la economía de EE. UU.
Creo que lo más importante de lo que preocuparse en la tormenta que se avecina es que el gobierno
venga al rescate. Y con el gobierno tan grande y tan generalizado, y con todos esperando que el
gobierno proporcione una red de seguridad para cada posible contingencia . . . será. De hecho, como
has leído en el último capítulo, ya ha comenzado. Esta aplicación de nuestro gobierno nunca fue
pensada. Como lo expresó el economista Milton Friedman, “el gobierno tiene tres funciones
principales. Debería prever la defensa militar de la nación. Debe hacer cumplir los contratos entre
individuos. Debe proteger a los ciudadanos contra los delitos contra ellos mismos o sus bienes.
Cuando el gobierno, en busca de buenas intenciones, trata de reorganizar la economía, legislar la
moralidad o ayudar a intereses especiales, los costos vienen en ineficiencia, falta de innovación y
pérdida de libertad. El gobierno debe ser un árbitro, no un jugador activo."
La gente no se da cuenta de lo que realmente cuestan los rescates gubernamentales de instituciones
financieras privadas. La crisis de ahorro y préstamo de fines de la década de 1980 costó a los
contribuyentes $ 150 mil millones. En 1989, la población estadounidense era inferior a 250
millones. Eso significa que todos en los EE. UU. Pagaron más de $ 600 cada uno ($ 1,000 en
dólares de 2007), ya sea a través de impuestos o inflación, para solucionar los problemas derivados
de la estupidez de esas instituciones financieras. Pero eso no es nada comparado con lo que se
avecina.
La razón por la cual existe el potencial de falla financiera sistémica de nuestra economía es porque
el público se dejó engañar
grandes bancos y grandes gobiernos. Fue un proceso que tardó unos cientos de años en
desarrollarse. El primer trabajo de estafa que nos permitimos que nos llevaran fue la banca de
reserva fraccional. El segundo trabajo fue permitir que los bancos de reserva fraccionarios se
piramidaran sobre los bancos centrales de reserva fraccionaria. El tercer gran error fue no levantarse
contra nuestro gobierno y los bancos centrales en 1971 cuando la Reserva Federal, en connivencia
con el presidente Nixon, convirtió al dólar estadounidense en una moneda puramente fiduciaria. El
resultado es inflación, inflación y más inflación. (Para una comprensión más completa del tema,
recomiendo The Case Against the Fed de Murray N. Rothbard.)

• Actualización de 2015: también vea mi serie de videos: Secretos ocultos del dinero. Es
entretenido, esclarecedor, divertido, rápido y gratuito.
Muchos economistas, asesores financieros y administradores de dinero sienten que todos los
desequilibrios financieros creados por el estándar del dólar, el presupuesto de EE. UU. Y los déficits
de balanza comercial, y la creación de divisas por parte de los bancos centrales están acumulando y
almacenando energía que algún día resultará en una enorme riqueza. transferir. ¿La transferencia
vendrá gradualmente, o surgirá sobre nosotros de repente?? Algunos creen que será repentino,
provocado por un evento, en lugar de una desaceleración lenta. Cualquiera sea la forma que tome
esta transferencia, aquellos que tuvieron la previsión de trasladar su riqueza a los puertos seguros de
oro, plata y metales preciosos cosecharán los beneficios.
Sin embargo, existe un desacuerdo entre los economistas sobre si el resultado será deflación,
inflación, estanflación o hiperinflación.
La deflación es una contracción de la oferta monetaria, lo que hace que la moneda gane valor y que
los precios caigan. La deflación puede ocurrir rápidamente, como en el caso de la Gran Depresión, o
lentamente, como en el caso de Japón en la década de 1990.
La inflación es un aumento leve en la oferta monetaria, lo que hace que la moneda pierda valor
lentamente y que los precios aumenten.
La estanflación es un estancamiento económico, donde la economía podría estar en recesión y
simplemente no puede comenzar, combinado con un alto desempleo y una alta inflación de precios
como en la década de 1970.
La hiperinflación es la inflación de los esteroides. No hay una definición exacta del punto donde la
gran inflación se convierte en hiperinflación. Algunos dicen que es cuando la inflación alcanza del
20 al 30 por ciento mensual. Me gusta pensar que es el punto en el que la confianza en la moneda
está cayendo más rápido de lo que se puede imprimir la moneda y, por lo tanto, el valor total de los
contratos de suministro de divisas, independientemente de qué tan rápido se incremente la cantidad
total de moneda. El Comité de Normas Internacionales de Contabilidad dice que es cuando se
acerca la inflación acumulada o excede el 100 por ciento durante un período de tres años. Eso es
solo una inflación anual del 26 por ciento, y ya estamos inflando la oferta monetaria en un 18 por
ciento. Pero la definición que más me gusta es de John Williams, quien dice que es cuando "el
billete de banco de hiperinflación más grande (billete de $ 100 en los Estados Unidos) vale más
como papel higiénico funcional que como moneda”.
Así que repasemos algunos escenarios para ver cómo debe funcionar el oro y la plata.
Sin embargo, antes de comenzar, me gustaría que mantuvieras este mantra a la vanguardia de tu
mente mientras lees la siguiente sección:
No hay escenario posible en el que el oro y la plata no aumenten

Sigue el camino de ladrillos amarillos

ESCENARIO # 1: INFLACIÓN MILD (las cosas están bien como están)
Creo que este es el escenario menos probable. Hay demasiado desequilibrio económico en el mundo
para que las cosas continúen, e incluso Ben Bernanke está de acuerdo: “El gran déficit de cuenta
corriente de EE. UU. no puede persistir indefinidamente porque la capacidad de los Estados Unidos
para hacer pagos del servicio de la deuda y la voluntad de los extranjeros de mantener activos
estadounidenses en sus carteras son limitadas."
En otras palabras, compramos cosas a todos los demás, luego todos compran pagarés en forma de
bonos del Tesoro de EE. UU., Bonos corporativos, valores respaldados por hipotecas y activos
duros como compañías, acciones (propiedad parcial) en compañías, bienes raíces y demás.
Estados Unidos compra cosas del resto del mundo vendiéndoles piezas de América . . . y es un
problema muy, muy serio.
Ya he mostrado a lo largo de este libro cuán profundo y amplio es el problema del desequilibrio
comercial de EE. UU. La razón por la que creo que la inflación moderada es el resultado menos
probable de estos desequilibrios es porque eventualmente el mundo perderá la confianza en el dólar
estadounidense. Ese día, querrán sacar provecho de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. Que
poseen. Desafortunadamente, no tendremos la moneda para pagar, por lo que tendremos que
imprimirla. Cualquiera que sea el efecto que esto tendrá en nuestro dólar y en la economía mundial,
puede apostar que no será una inflación moderada a medida que avanza.
Entonces, de todos los escenarios posibles, creo que el statu quo es el único escenario que es casi
imposible. Pero incluso si todo lo que acabo de describir no sucede, y seguimos igual que nosotros,
significa que la oferta monetaria global continuará con su tasa de crecimiento exponencial y, por lo
tanto, el valor (poder adquisitivo) de todas las monedas continuará caer. Todas las monedas, es
decir, excepto dos, las únicas monedas que no pueden imprimir: oro y plata. Actualmente, esas
monedas están severamente infravaloradas. Marca mis palabras, oro y plata se pondrán al día, y
algo más.
ESCENARIO # 2: DEFLACIÓN
Este es el mayor miedo de Ben Bernanke. He leído su libro Ensayos sobre la Gran Depresión y
muchos de sus discursos. En general, una vez que haya leído un poco del trabajo de Bernanke,
tendrá la sensación de que, si experimentamos deflación, será de corta duración.
Entonces, ¿por qué la Fed está tan aterrorizada por la deflación?? Porque un sistema monetario
basado en el pagaré conlleva el riesgo inherente de implosión completa y absoluta. Para encontrar la
respuesta, solo necesitamos estudiar nuestra propia historia, a saber, la Gran Depresión.
La deuda puede volverse insoportable en una deflación. En palabras de nuestro propio Ben
Bernanke: “La gravedad del problema en la Gran Depresión se debió no solo al alcance de la
deflación, sino también a la expansión amplia y amplia de la deuda interna en la década de 1920.”
Funciona así. Digamos que sus ingresos son de $ 100 por mes, y sus pagos de deuda son de $ 40 por
mes (pagos de hipoteca, automóvil y tarjeta de crédito), y ahora le quedan $ 60. Con $ 50 puede
pagar sus servicios públicos, seguros, alimentos, gasolina y tener $ 10 de ingresos disponibles para
la cena y una película. La vida es bastante buena.
Pero en una deflación, casi todo disminuye, incluidos los salarios, los precios, el producto interno
bruto y la oferta monetaria, pero lo más importante para usted, sus ingresos. En la Gran Depresión,
el ingreso nominal cayó un 53 por ciento. Usando mi ejemplo anterior, su ingreso mensual ahora
sería de $ 47, en lugar de $ 100. Puede que estés pensando para ti mismo, sí, pero los precios
tampoco están cayendo? Entonces mi poder adquisitivo permanece igual? Bueno, si y no. Aunque
los precios están cayendo para igualar los ingresos, la deuda no lo es; es nominal, lo que significa
que es un número fijo. Por lo tanto, sus pagos de deuda siguen siendo de $ 40, pero sus ingresos
ahora son de $ 47. Puede olvidarse de la película, el gas en su tanque y su seguro . . . incluso puede
olvidarse de sus servicios públicos, porque todo lo que le queda después de pagar su deuda es de $
7, y necesitará eso para comer.
Ahora tiene que vender la casa, pero aún le debe $ 5,000 y descubre que solo vale $ 2,000. Usted
espera con total incredulidad mientras su casa está embargada, su automóvil embargado, sus
muebles subastados y los tribunales distribuyen los ahorros que tuvo a sus acreedores. Después de
trabajar toda tu vida, estás sin hogar y en la calle.
El gráfico 22 es la relación entre la deuda y el PIB, en otras palabras, cuánta deuda había en el país
como porcentaje (o en comparación con) el nivel de todos los bienes y servicios producidos en este
país (producto interno bruto).

Gráfico 22. Deuda del mercado crediticio como% del PIB

Cuando el mercado de valores colapsó en 1929, el PIB se redujo, por lo que, aunque nadie asumió
una nueva deuda, la deuda como porcentaje del PIB creció del 180% al 280% a medida que la
economía se deslizó en las profundidades de la Gran Depresión en unos pocos años.
Luego, los niveles de deuda cayeron de 1933 a 1937, mientras que el PIB creció solo ligeramente.
En términos humanos, esa línea de caída significó la pérdida de la granja familiar que se había
transmitido de generación en generación. Esa línea que está cayendo de 1933 a 1937 representa
estadísticamente ejecuciones hipotecarias, quiebras y la liquidación de préstamos incobrables. Pero
detrás de las estadísticas había seres humanos reales que observaban cómo se destruían sus vidas.
Esa gran contracción de la oferta monetaria ocurrió en una época en que nuestro sistema monetario
tenía una base de dinero real: oro y plata, que no podían evaporarse en el aire. Lo que podría
suceder hoy, ahora que todo nuestro sistema monetario no es más que pagarés? Un pagaré solo tiene
valor si el prestatario tiene la capacidad de pagar. Probablemente ya haya notado que hoy nuestros
niveles de deuda, como porcentaje del PIB, están muy por encima de los niveles históricos de la
Gran Depresión. De hecho, mientras escribo esto, representan el 350 por ciento de nuestro ingreso
nacional. Eso hace que el 180 por ciento con el que comenzamos en 1929 se vea cálido y confuso.
Recuerde, en una deflación, el gobierno sufre el mismo problema de deuda fija y caída de ingresos
(en forma de ingresos fiscales) que el público. Tal como lo hace con las masas, esto lleva a la
insolvencia.
En su discurso "Deflación: asegurarse de que" no suceda "aquí", Ben Bernanke habló sobre dejar
caer dinero de los helicópteros. En el discurso, reveló hasta dónde está preparada la Fed para evitar
la deflación. Su solución es seguir arrojando más y más moneda, no dinero, al problema. En el
discurso habla de posiblemente bajar las tasas de interés a cero por ciento.
¿Por qué estoy pasando tanto tiempo en problemas de la economía, el déficit, los
desequilibrios comerciales, los pasivos no financiados y las declaraciones de Ben Bernanke??
Porque el efecto que tendrán sobre el oro y la plata será enorme, y son los factores más importantes
que impulsan la próxima transferencia de riqueza. Entonces, si desea comprender por qué debe
aumentar el valor del oro y la plata, y por qué la transferencia de riqueza será tan enorme, entonces
debe apreciar los problemas y los esfuerzos poco convincentes del gobierno para solucionarlos.
Las posibles soluciones de Ben Bernanke y la Fed a la deflación son muy importantes.
Revelan cuán aterrorizados están por la deflación y hasta dónde están preparados para evitarlo. He
reducido solo los puntos clave de uno de los discursos de Bernanke sobre cómo la Fed crearía la
moneda y la inyectaría en la economía en un solo párrafo. Echemos un vistazo más de cerca.
Las propuestas de base amplia de la Reserva Federal para combatir la inflación implican
inyectar dinero en la economía a través de la compra de activos. Para evitar la deflación, la Fed debe
expandir la escala de sus compras de activos o, posiblemente, expandir el menú de activos que
compra. Por ejemplo, valores respaldados por hipotecas, bonos corporativos, papel comercial,
préstamos bancarios, hipotecas y deuda del gobierno extranjero, así como deuda del gobierno
nacional. Y dejan como posibilidad la opción de un recorte de impuestos de base amplia,
acomodado por un programa de compras de mercado abierto.

Solo tendremos que pasar por alto la inmoralidad de una corporación privada (que es lo que es la
Fed), que no es parte de ningún gobierno, que tiene la autoridad de comprar gran parte de los
activos del mundo con moneda creada de la nada. Pero, dado el hecho de que la Fed estaría obligada
y decidida a evitar la deflación independientemente de las consecuencias, si se produjera la
deflación, probablemente sería de corta duración. Pero, ¿qué pasa con su efecto sobre el oro y la
plata??
Como verá en capítulos posteriores, el oro puede obtener grandes ganancias en poder adquisitivo
durante una deflación. De hecho, algunas de las mejores inversiones de la Depresión fueron las
existencias mineras de oro. Pero esta vez las cosas son muy diferentes. Durante la Gran Depresión,
el oro y la plata formaron la base de los sistemas monetarios del mundo. Esta vez no pertenecen a
ninguna nación. Son monedas negociadas por separado. Si bien los bancos centrales del mundo
están creando frenéticamente divisas al comprar la deuda del otro para evitar la deflación, el oro y la
plata siguen siendo las únicas monedas que no pueden imprimir.
Además, esta vez las economías nacionales ya no son islas separadas como lo fueron en la Gran
Depresión. Son, de hecho, la inversión global e internacional es un componente importante. Y
finalmente, esta vez, las noticias y los intercambios van a todas partes y a cualquier parte del planeta
a la velocidad de la luz.
Por lo tanto, si la deflación se afianza en los Estados Unidos, los inversores extranjeros considerarán
una desaceleración de la economía de los Estados Unidos y las ganancias corporativas se
convertirán en pérdidas a medida que el endeudamiento de la mayoría de las corporaciones
estadounidenses se vuelva contra ellos. Por lo tanto, los inversores extranjeros venderán inversiones
estadounidenses. Una vez que los inversores han vendido sus activos denominados en dólares,
tienen que cambiar esos dólares a su propia moneda vendiendo dólares y comprando su propia
moneda. Esto haría que el índice del dólar estadounidense cayera y que los metales preciosos se
dispararan.
Pero, ¿qué pasa con los bonos estadounidenses?? A los bonos no les va bien en una deflación?
Normalmente si. Pero el mundo no enfrenta condiciones económicas normales. En un escenario de
deflación, la base impositiva se reduce drásticamente. Hoy, Estados Unidos está fuertemente
gravado con deudas y nuestro gasto deficitario se ha vuelto loco. Tanto es así que la pérdida de
ingresos fiscales junto con el hecho de que todo el mundo sabe que la Fed intentará salir de la
deflación haría que las principales agencias de calificación crediticia rebajen la posición de la deuda
estadounidense. De hecho, los inversores extranjeros ni siquiera tienen que vender su deuda
estadounidense para que Estados Unidos sea insolvente. Todo lo que tienen que hacer es dejar de
comprar.

Los inversores pueden, a corto plazo, correr donde se les ha enseñado a correr por seguridad y
comprar bonos estadounidenses en una especie de reacción instintiva. Pero piénselo de esta manera:
¿Le prestaría a un chico sus ahorros de toda la vida y tomaría su pagaré?, sabiendo que el tipo
promete una tasa de interés que es la mitad de la tasa real de inflación, que ha estado pidiendo
prestado a todos en la ciudad durante más de setenta años, y que ha gastado mucho más de lo que ha
pedido prestado durante la mayoría de esos años? Sospecho que no.

En este caso, ese "chico" es nuestro propio gobierno. La última vez que devolvió más de lo que
pidió prestado fue hace cuarenta y siete años. Ya debe más de cinco veces su ingreso anual a través
de los ingresos fiscales. Se les prometió a todos en la ciudad que les entregará bienes y servicios que
le costarán más de veinte veces su ingreso anual, a pesar de que realmente no tiene ni un centavo a
su nombre.

Ante las enormes preocupaciones deflacionarias, habría muy pocos puntos de venta de inversión
para que un inversor amarre su cartera de manera segura. Uno de esos puertos serían metales
preciosos simplemente porque, como dije antes, son la única moneda que no puede ser impresa por
el fiat del gobierno. A medida que los inversores comienzan a vender sus activos denominados en
moneda estadounidense, lo que continuaría con la devaluación del dólar, y comenzaron a
trasladarlos a metales preciosos, el precio tendría que aumentar. Es pura y simple oferta y demanda.
Solo hay mucho oro y plata para todos, y cuanto más demanda haya, mayor será su valor.

ESCENARIO # 3: GRAN INFLACIÓN

Si Bernanke lograra lo que creo que es su verdadero objetivo—creando suficiente inflación para
traer la burbuja inmobiliaria para un aterrizaje suave—esto requeriría una tasa de inflación muy
acelerada y los bienes raíces experimentarían un colapso invisible, Al igual que el accidente de Dow
de 1966-1982 del que hablamos en capítulos anteriores, a medida que vuelve a una clase de activo
infravalorada. En estas condiciones, el precio de los bienes inmuebles se mantendrá estable o
lentamente levantarse. La expansión de la oferta monetaria sería enorme en comparación con la
actual, y el resultado sería que todas las demás clases de activos aumentarían más rápido que los
bienes raíces, incluidos, y especialmente, el oro y la plata.

Bajo una gran inflación, todas las inversiones parecen aumentar, pero muchas en realidad caen en
valor. Esto se debe simplemente al hecho de que si bien sus inversiones podrían estar regresando un
10 por ciento, el dólar estaría inflando al 20 por ciento. Efectivamente, eso equivaldría a una
pérdida de valor del 10 por ciento. Es por eso que vale la pena comprender la inflación y cómo es el
asesino económico silencioso. En una situación como esta, sus mejores inversiones terminarían
siendo metales preciosos y productos básicos, porque sus precios subirían a medida que el dólar se
inflara, e inversiones apalancadas de deuda como bienes raíces, porque podría pedir prestado dinero
al costo de la inflación o por debajo de él, lo que significa pedir prestado ahora y pagar con dólares
más baratos más adelante.
ESCENARIO # 4: HIPERINFLACIÓN

Si lees la lección de historia al comienzo de este libro, estarás familiarizado con los efectos
devastadores de la hiperinflación. Así que no tiene sentido aclarar mi punto nuevamente. Si se
produjera hiperinflación en los EE. UU., La transferencia de riqueza será gigantesca.
Bajo la hiperinflación, todas las inversiones aumentan dramáticamente en precio, y algunas ganan
valor, pero todas caen en valor en comparación con el oro y la plata. En una hiperinflación, lo único
que todos necesitan es lo que es más escaso, dinero real y la gente le dará cualquier cosa por ello.
Bienes raíces, acciones, coleccionables, negocios y demás, todos caerán en valor en comparación
con el dinero real.

Una vez más, sus mejores inversiones serían metales preciosos, productos básicos e inversiones
apalancadas de deuda, como bienes raíces. Querrá un préstamo fijo de baja tasa que encerró antes de
la hiperinflación. Luego podrá pagar sus bienes inmuebles con lo que equivaldría a unos pocos
minutos de trabajo, ahora que le pagan diez millones de dólares por hora. Si haces esto, el banco
termina pagando por tu casa, pero puedes quedarte con ella.

Pero si realmente quiere ser agresivo, a medida que el precio (no el valor) de sus bienes raíces se
dispara, podría usar su capital cada vez mayor para continuamente refinanciar para adquirir nuevas
propiedades. Probablemente desee mantenerse al máximo hasta que se acerque al final de la
hiperinflación . . . entonces paga todo.

Sin embargo, en un escenario de hiperinflación todavía no habrá nada, y no quiero decir nada, que
incluso se acerque a las ganancias de poder adquisitivo de los metales preciosos.
Ahora repite después de mí: no hay escenario posible en el que el oro y la plata no aumenten.

Fortune-Telling

“El estándar del dólar es inherentemente defectuoso y cada vez más inestable. Su desaparición es
inminente. La única pregunta es si será la muerte por fuego (hiperinflación) o la muerte por hielo,
la deflación? Se harán y perderán fortunas, dependiendo de la respuesta a esa pregunta.”

Richard Duncan, La crisis del dólar

Entonces, ¿cómo creo que se desarrollarán las cosas? Déjame decirte tu fortuna.
Muchos economistas no están de acuerdo sobre si la desaparición de nuestra economía será causada
por la inflación o la deflación. Pero, desde que Ben Bernanke se convirtió en presidente de la Fed, la
mayoría de los economistas, asesores y escritores de boletines que solían pensar que nos dirigíamos
a la deflación han cambiado de opinión y ahora piensan que nos dirigimos hacia la inflación. Varios
de ellos piensan que será seguido por una hiperinflación.
El único problema que puedo ver con esta hipótesis es que no puedo encontrar un ejemplo en
ninguna parte de la historia de que el público sea recompensado por su estupidez. Cuando todos
están a un lado del bote, el bote se vuelca y se hunde. A lo largo de la historia, cada vez que hay una
enorme agitación financiera y una gran transferencia de riqueza, la riqueza siempre se transfiere a
los grandes. Los grandes siempre ganan. Y si observa los paracaídas de oro que obtienen todos los
ejecutivos que presidieron nuestros problemas bancarios recientes, se dará cuenta de que, incluso
cuando pierdan, ganan. Déjame explicarte más a fondo lo que quiero decir.

Cuando la tasa de interés real se vuelve negativa (la tasa de interés es más baja que la tasa de
inflación), las personas asumen una deuda excesiva y un riesgo excesivo porque eso es exactamente
lo que el sistema bancario les está pagando por hacer.
El pueblo de los Estados Unidos ha seguido el ejemplo de su gobierno y ha adoptado los mismos
hábitos financieros. Estados Unidos tiene una tasa de ahorro personal que es negativa. Stephen
Roach, director gerente y economista jefe de Morgan Stanley, dice que la tasa de ahorro de EE. UU.
Es un mínimo histórico para cualquier poder económico mundial líder en la historia del mundo. La
única otra vez que la tasa de ahorro personal fue negativa durante tanto tiempo fue durante la Gran
Depresión.

Millones de familias han maximizado sus hipotecas utilizando sus hogares como cajeros
automáticos y pidiendo préstamos contra ellos. Esas familias, y millones más, también están al
máximo con la deuda de la tarjeta de crédito. Hay una diferencia entre buena deuda y mala deuda.
La buena deuda funciona para usted, la mala deuda funciona en su contra . . . Esta es una mala
deuda.

Independientemente del tamaño de su hipoteca, al final de una hiperinflación, los salarios son tan
altos que puede pagar su hipoteca en un corto período de tiempo, posiblemente solo unos minutos
de trabajo. Eso significa que el banco termina comprando tu casa para ti. No puedo imaginar que los
bancos compren todas esas casas para Joe Sixpack y John Q. Public. No. En cada caso que
encuentro en la historia, la inflación le sucede a una nación de ahorradores, y la deflación le sucede
a una nación de grandes gastadores.

Durante la Primera Guerra Mundial, la inflación se enfureció y todos se convirtieron en gastadores.

La guerra terminó y Estados Unidos entró en la enorme depresión (pero de corta duración) de 1921.
A finales de los locos años veinte, todos se habían convertido en grandes gastadores, y luego ocurrió
la mayor deflación de la historia, la Gran Depresión. Durante la Segunda Guerra Mundial, todos
salvaron, esperando una deflación al final de la guerra, y ocurrió la inflación. Incluso el país
conservador de Japón se convirtió en un gran gastador cuando su mercado de valores y su economía
florecieron, en lo que fueron sus locos años ochenta, y luego se estableció la deflación. Es una
especie de maldita cosa si haces, maldita sea si no lo haces.

¿Recuerdas cuando te conté sobre un tipo que pagó $ 1 millón por una casa a la cuadra de la casa de
mi amigo? Bajó un 20 por ciento ($ 200,000). Solo un par de años después, el precio de la casa pasó
60 por ciento. El pobre estaba bajo el agua con una hipoteca de $ 800,000 con un interés del 12 por
ciento en una casa que, en su punto más bajo, evaluó solo $ 400,000. Le llevó diez años volver al
punto en que podía vender su casa sin perder. Bueno, esa burbuja inmobiliaria fue una micro
burbuja en comparación con la que estamos pasando ahora.

He estado contando esta historia desde que los bancos comenzaron a ofrecer a las masas hipotecas
de cero hacia abajo, y he estado preguntando: "¿Qué está vinculando a los propietarios a sus
hogares esta vez??"Lo que he estado esperando durante varios años es una recesión (siempre ha
habido recesiones, y siempre las habrá).

En una recesión, algunas personas tienen que aceptar recortes salariales y algunas personas son
despedidas. Lo que sucede cuando uno de ellos es uno de los millones de personas que están a la
altura de sus ojos en la tarjeta de crédito y la deuda hipotecaria, y apenas pueden hacer los pagos? Y
luego otro? Y otro? El goteo de quiebras y ejecuciones hipotecarias se convierte en nubes de
tormenta, que se convierten en una tormenta perfecta.
Cada vez que las cosas salen realmente mal en una economía, hay una reacción emocional. Primero
todos quieren culpar. En segundo lugar, reaccionan de forma exagerada con una respuesta instintiva.
Los estándares de préstamos se ajustarán, empeorando el problema. Como señala Peter Schiff, de
Euro Pacific Capital, “los precios de las viviendas son una función de lo que los futuros
compradores pueden pagar, no de lo que pagaron los compradores anteriores. Si se requiere que los
nuevos compradores realicen pagos iniciales del 20 por ciento, documenten completamente sus
ingresos y amorticen completamente una hipoteca de tasa fija, no podrán pagar casi tanto como lo
que pagaron los propietarios actuales durante la burbuja."
Pronto el mundo se despertará con el hecho de que, aunque los valores respaldados por hipotecas
son un gran problema, existe un problema aún mayor, el préstamo con cero caídas. MBS es el gran
problema para el sector financiero. MBS solo acelera la transmisión global de problemas a través
del sector bancario. Es el préstamo a cero que amenaza con succionar la economía mundial en un
agujero negro.
Al final, creo que nos espera una montaña rusa salvaje, con algunas sierras de látigo. Primero la
amenaza de deflación, seguida de la caída del helicóptero, seguida de una gran inflación, seguida de
una deflación real y luego seguida de hiperinflación.

• Actualización de 2015: cuando escribí este libro, muchos analistas dijeron que habría
hiperinflación. Hoy todos gritan deflación, sin embargo, ninguno de ellos dice que será
seguido por hiperinflación. Pero es mi predicción de montaña rusa la que está jugando. La
amenaza de deflación fue la crisis de 2008, a la que Ben Bernanke hizo caer un helicóptero,
lo que causó la gran inflación de los precios de los activos. Creo que ahora estamos en el
punto en que, en los próximos años, se establecerá una deflación real (una contracción del
suministro de divisas). No importa que Janet Yellen sea la nueva jefa de la Fed, la
deflación es la peor pesadilla de cada banquero central y creo que volverán a reaccionar
de forma exagerada, cumpliendo la segunda mitad de mis predicciones.

Creo que nuestro fiasco subprime actual se convertirá en un problema mayor de lo que es ahora, y a
medida que el sector inmobiliario comience a caer en picado, y la moneda de crédito que se tomó
prestada comienza a evaporarse, la amenaza de deflación se avecinará. Entonces Ben Bernanke
vendrá al rescate y nos rescatará orquestando otra caída la de moneda en helicóptero.

El día del ajuste de cuentas llegará cuando los millones de baby boomers alcancen la edad en que
tienen que tomar distribuciones obligatorias de sus IRA. A medida que descubren que las
inversiones con las que contaban para su jubilación, sus hogares y sus IRA llenos de fondos mutuos,
De hecho, he perdido valor, que la cantidad de cosas que pueden comprar de los ingresos si venden
su casa es en realidad menor que cuando compraron su casa. Y a medida que se dan cuenta de que
su sueño de una jubilación cómoda era solo eso, un sueño, todos esos boomers se asustarán y
tocarán sus cuernos. Dejarán de gastar. Comenzarán a vender sus activos. Y se desarrollará la mayor
caída del mercado de valores en la historia. Cada vez más boomers entrarán en pánico y venderán.

Creo que esto también estará acompañado por el mayor colapso inmobiliario que el mundo haya
visto.

Esta tormenta perfecta de quiebras y ejecuciones hipotecarias hará que el suministro de divisas se
contraiga a medida que la burbuja crediticia gigante explote, y todos esos grandes gastadores se
convierten en grandes ahorradores. Cuando las personas ahorran su moneda, deja de circular. El
motor económico se queda sin petróleo y todo se bloquea. Esta es la peor pesadilla de Bernanke.
Esta es una deflación real, y el pobre Ben está a punto de descubrir la verdadera escala de los
horrores de una implosión de burbujas crediticias.

Cuando eso suceda, Ben "quema la moneda" Bernanke enviará una vez más su armada de
helicópteros que arrojan bombas de dinero, pero esta vez algo será diferente. Algo habrá salido
terriblemente mal. Las bombas habrán sido desactivadas. La Fed intentará bombear el sector
bancario comprando todo tipo de deuda que puedan obtener, pero fue en vano. Irán a las medidas
extraordinarias a las que habían dicho que estaban preparados para ir. Comprarán todas las
hipotecas, MBS y cualquier otro tipo de deuda que los inversores y bancos en pánico estén tratando
de vender, pero no saldrá nada bueno. Comenzarán a comprar acciones para impulsar los mercados,
pero las ventas minoristas continuarán cayendo. Intentarán recortes de impuestos de base amplia,
pero no impulsará la economía. Trabajarán con bancos centrales extranjeros para comprar la deuda
del otro, pero la economía global continuará cayendo en picado. La gente finalmente verá a través
del velo. Verán lo que Dorothy, el Espantapájaros, el León y el Hombre de hojalata vieron. Que el
Mago de Oz es realmente un viejo tonto que tira frenéticamente de palancas.

Recuerde que cuando hablamos de cómo durante la Primera Guerra Mundial los alemanes
aumentaron su oferta monetaria en un 400 por ciento, sin embargo, no hubo inflación de precios
debido a la ansiedad del público por la guerra y la incertidumbre de su futuro? Imagine la ansiedad
que sentirán 75 millones de baby boomers cuando se acerquen a la jubilación, solo para encontrar
que sus hogares y fondos mutuos ahora valen casi nada. El nido, damas y caballeros, acaba de
agrietarse. Cuando reciban los reembolsos de impuestos de Ben, ¿van a comprar ese nuevo televisor
de pantalla grande y el último teléfono celular?? Yo creo que no. Creo que van a ahorrar cada
centavo que puedan tener en sus manos. Al igual que en Alemania durante la guerra.

Pero habrá un punto en el que se alcanza un umbral. Para cada clase de ingresos será diferente. Será
el punto si sienten que finalmente tienen suficiente ahorro para la jubilación. Para algunos será de $
100,000, para otros será de $ 1,000,000, y para otros aún será de $ 10,000,000. Ben sabe que hay un
punto en el que finalmente se sentirán lo suficientemente seguros como para reemplazar esa
computadora que envejece, y tal vez obtener esa nueva televisión. En este punto, los muchachos de
la Fed comprarán suficiente deuda del gobierno para financiar reembolsos de impuestos para todos
los impuestos pagados en el año anterior, pero aún nadie comprará ese auto nuevo. No se alcanzará
el umbral que busca la Fed. Luego, en una desesperación no tan silenciosa, Ben dirá: “A la mierda
los helicópteros. Envía los bombarderos.”

Y a medida que las sombras de millones de bombarderos sigilosos oscurecen los cielos, la moneda
comenzará a caer como la lluvia en el desierto. A medida que Joe Sixpack y John Q. reciban
cheques de reembolso de impuestos por correo para todos los impuestos que pagaron durante toda
su vida, el miedo se aliviará temporalmente y parte de esa moneda saldrá de su escondite, al igual
que en Weimar Alemania. Los precios subirán rápida y dramáticamente a medida que se libere toda
la energía monetaria almacenada. En pánico, "B2 Ben" (como predigo que será su nuevo apodo de
bombardero sigiloso) devolverá la llamada a los bombarderos, pero será demasiado tarde. No hay
nada que Ben pueda hacer para detenerlo ahora, porque la hiperinflación ya habrá comenzado. El
Dow comenzará un colapso invisible de proporciones épicas, y los precios del oro se dispararán a la
luna. Si fue lo suficientemente sabio como para amarrar su bote en los puertos seguros de oro, plata
y otras mercancías, capeará la tormenta. No será bonito, pero al menos estarás a salvo.

En este punto, la confianza en la moneda caerá más rápido de lo que se puede crear. El costo de vida
aumenta para los empleados del gobierno y el costo de todos los proyectos del gobierno, los
subcontratistas, la mano de obra, los materiales, se dispararán. Y cada vez que se crea más moneda
para pagar los aumentos, el valor de la moneda caerá aún más rápido.

En momentos como ese, los gobiernos solo tienen dos opciones: cerrar el gobierno y todos sus
proyectos y servicios, enviar a todos a casa sin paga, apagar las imprentas y esperar a que el sistema
de libre mercado descubra los niveles de precios que representan cantidad de moneda en la oferta; o
imprimir la moneda en el olvido. Los gobiernos siempre han elegido lo último.

Pero la energía almacenada del exceso de creación de divisas no tiene que tener lugar dentro de los
Estados Unidos, y no necesariamente tiene que ser en el futuro. De hecho, hay una gran cantidad de
moneda almacenada esperando ser liberada en este momento. Como mencioné anteriormente, todos
los dólares que enviamos al extranjero a otros países para comprar sus productos ahora están en sus
cuentas bancarias, esperando ser gastados. . Eventualmente, la economía mundial perderá la fe en el
dólar estadounidense y querrá deshacerse de él comprando bienes. Y, a medida que todos esos
dólares vuelvan a inundarse en los Estados Unidos, por supuesto, hará que aumente el precio de
esos bienes, y podría, y probablemente lo hará, desencadenar un escenario muy parecido al que
acabo de terminar de describir.

A lo largo de la historia, los economistas han sufrido lo que me gusta llamar "síndrome de esta
vez"."Esta vez se han convertido en maestros del universo económico. Esta vez lo han descubierto.
Esta vez han domesticado la economía. Esta vez han dominado el arte de la amplificación monetaria
infinita. Esta vez funcionará una moneda fiduciaria!

La historia le da a esto una probabilidad de cero. Cada vez que navegamos hacia la ruina
económica, las mentes financieras más grandes del mundo estaban al timón. ¿De verdad crees que
deberíamos seguir dejándolos dirigir la nave??
Capítulo 10

Viniendo del Cold “frío” . . . al Gold “Oro”!

“A través de las muchas debacles económicas en la historia humana corre un hilo común: aquellos
que sobreviven financieramente lo hacen porque poseen oro."
- Michael J. Kosares, The Abcs Of Gold Investing

Buen día sol!

Te prometí sol y ahora lo vas a conseguir. La transferencia de riqueza de la que hablé en el último
capítulo es real y extremadamente poderosa. Durante un cambio de ciclo, cuando una clase de
activo se está completando mientras la otra está tocando fondo, la intensidad de la transferencia de
riqueza que ya ha tenido lugar no pasa desapercibida. La manada ve que otras personas han logrado
enormes ganancias, y también quieren algunas. El público continúa persiguiendo la clase de
inversión caliente de ayer, a pesar de que ya se han logrado grandes ganancias. La severidad
pronunciada de la transferencia total de riqueza solo se nota después de que la transferencia esté
casi completa . . . al final de ese ciclo y al comienzo del nuevo. Hablaremos mucho más sobre los
ciclos en los capítulos por venir, pero este capítulo trata sobre el lado positivo y el lado positivo
(como ya debe haber adivinado) son metales preciosos, oro y especialmente plata.
El Grupo CPM es una de las principales empresas de investigación y consultoría en el mercado de
productos básicos en la industria de metales preciosos. Reúne, compila y analiza minuciosamente
datos sobre oferta y demanda y otras fuerzas que tienen un efecto en los precios de los metales
preciosos. Sus datos para metales preciosos se han publicado anualmente desde 1971 en su Anuario
de oro y Anuario de plata, disponible en www.cpmgroup.com. Antes de escribir este capítulo tuve la
oportunidad de entrevistar al fundador y director gerente de CPM, Jeff Christian. Él cree que
mientras haya crecientes incertidumbres geopolíticas y financieras en el mundo, el oro y la plata
continuarán aumentando.
Como hemos visto, el oro y la plata hacen una contabilidad periódica de la creación de moneda
fiduciaria. Pero para darle una idea de la escala del movimiento que el oro y la plata deberían hacer
esta vez para hacer que la moneda fiduciaria rinda cuentas, eche un vistazo al Gráfico 23 del
Anuario de Oro anual del Grupo CPM. Es el precio total en dólares de los depósitos de bancos
privados frente a las tenencias de oro privado.
Gráfico 23. Depósitos bancarios privados y Gold Holdings, 1977-2006

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) proporcionó los datos de depósitos bancarios para este
gráfico al Grupo CPM. Tenga en cuenta que este cuadro excluye acciones, bonos y otros activos
financieros. Como son depósitos bancarios privados, este cuadro también excluye depósitos
oficiales, como entidades gubernamentales y reservas del banco central. Y, como el gráfico es solo
de depósitos denominados en dólares estadounidenses, también excluye todas las demás monedas.
Por lo tanto, los instrumentos financieros que están excluidos de este cuadro enandan absolutamente
los depósitos en dólares estadounidenses. En otras palabras, este cuadro compara solo la fracción
más pequeña de instrumentos financieros con el oro privado. Eso es mucho dolares! Lo que revela
este gráfico es que las personas tienen una inmensa cantidad de moneda, pero casi no tienen dinero!
Las tenencias en dólares hacen que el valor actual de las tenencias de oro parezca insignificante, al
menos al precio actual del oro. Pero eso está a punto de cambiar pronto.

Los mercados libres siempre equilibran estas cosas, y solo hay tres formas en que puede suceder. O
la cantidad de oro en poder de los inversores privados tiene que aumentar en muchos, muchos,
muchas veces (una imposibilidad ya que solo hay mucho oro para todos) La cantidad de dólares
tiene que caer dramáticamente (posible, pero no es probable) o las escalas se equilibrarán de la
misma manera que siempre se han equilibrado—las masas se darán cuenta de la pérdida de su poder
adquisitivo debido a la creciente oferta monetaria y perderán la fe en esa moneda. Luego vendrán
cobrando, comprando tanto oro y plata como puedan, subiendo el precio de las únicas monedas que
no se pueden imprimir, para tener en cuenta todas las monedas que sí pueden. Y los mercados
habrán provocado que esa pequeña línea gris en la parte inferior del gráfico titulada "Gold
Holdings" se eleve, representando las monedas fiduciarias representadas aquí por la línea negra
titulada "Bank Deposits", al cambiar el precio del oro.
Aunque esta será la mayor transferencia de riqueza de la historia, no será más que una repetición de
una obra que los gobiernos, el público, y los metales preciosos han estado funcionando, una y otra
vez, desde que la obra se estrenó por primera vez en Atenas, 407 a. C. La última actuación fue en la
década de 1970, pero ahora está jugando de nuevo en un país cerca de ti. Los actores pueden haber
cambiado, pero la historia sigue siendo la misma.

De hecho, puede llegar más temprano que tarde. Los medios de comunicación están comenzando a
hablar cada vez más sobre las virtudes de la inversión en productos básicos, especialmente la
inversión en metales preciosos. Tomemos, por ejemplo, este artículo en el Wall Street Journal del 4
de marzo de 2008 titulado "Gold, Platinum Hit Record Highs”

A diferencia del petróleo, el oro sigue siendo menos de la mitad de su pico ajustado a la inflación de
$ 2,239.67, alcanzado en enero. 21 de 1980. En enero de 1980, la inflación fue del 13,9%, según la
Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Hoy, la inflación es del 4,3%. "Diría que todavía no
hemos visto el máximo de oro", dice Bart Melek, estratega global de productos básicos, BMO
Capital Markets, en parte porque "la inflación actual no es tan alta como la inflación durante ese
período y los inversores se acumularán en oro si la imagen de la inflación empeora.”

En su apogeo durante este tiempo, el máximo ajustado a la inflación del oro utilizando el IPC fue de
$ 2,239.67. Pero como ya sabemos, el IPC es el CP-Lie, entonces, ¿cuál fue el máximo de oro en
1980 ajustado por la inflación de la oferta monetaria (Gráfico 24)?? Bueno, como ya sabes, ese es
un objetivo en movimiento porque no sabemos cuántas unidades de moneda van a imprimir. Pero,
en 1980, M3 era de aproximadamente $ 1.8 billones, y mientras escribo esto es de
aproximadamente $ 14 billones. Eso significa que a partir de abril de 2008, el suministro de divisas
en los EE. UU. Es aproximadamente 7,7 veces mayor que en enero de 1980. Entonces, ajustado por
la expansión de la oferta monetaria, el máximo que alcanzó el oro en enero de 1980 fue de 6.611
dólares de 2008! Casualmente, en la década de 1970, el oro subió de $ 35 a $ 850. Eso es un factor
de 24.28 veces. Esta vez estamos saliendo del mínimo de oro de $ 252, retrocedido en 2000-2001.
Si toma el mínimo de $ 252 por 24.28, obtendrá $ 6,118. Y, por último, John Williams tiene una
calculadora de inflación en su sitio web que utiliza su IPC original reconstruido, y dice que el
máximo de $ 850 en 1980 equivale a $ 6,484 a partir de abril de 2008.
Así que ahí lo tienes: $ 6,118 de oro, $ 6,484 de oro o $ 6,611 de oro. Elige tu opción.
Aleluya!

Gráfico 24. Inflación de oro ajustado – 2008 dólares

El ciclo bursátil alcanzó su punto máximo en 2000, por lo que trasladé la gran mayoría de mis
activos a metales preciosos en 2002. Poco después comencé a vender oro y plata. Pero en aquel
entonces, tratar de hacer que alguien comprara oro a $ 300 por onza era casi imposible. Fue como
golpearme la cabeza contra una pared de ladrillos. Las respuestas que obtuve fueron "El oro es la
inversión más tonta que alguien podría hacer."" El oro ha estado perdiendo dinero durante veinte
años."Y mi favorito," ¿Qué crees que soy?? Un idiota o algo así?"Recuerdo haber pensado para mí
mismo" Sí. Absolutamente. Sin duda."Pero ahora, con artículos como el Wall Street Journal que
acaba de citar, los inversores inteligentes están rescatando sus acciones y bonos sobrevalorados, y
se dan cuenta de cuánto es un oro de ganga y qué tan rico puede hacerlos”.

Una vez más, los inversores inteligentes saben que los mercados de acciones y bonos han alcanzado
su punto máximo, y han estado disminuyendo durante un tiempo. Aquellos que son financieramente
inteligentes y que saben han estado moviendo silenciosamente su dinero a activos tangibles,
especialmente oro y plata. Es posible que no haya escuchado mucho al respecto en los medios de
comunicación, pero estamos en medio de la mayor fiebre del oro en la historia registrada.
Y como puede ver en el Gráfico 25, desde 2000, las compras de oro de los inversores han
despegado como un cohete. Tanto es así que los inversores privados ahora poseen más oro que los
bancos centrales del mundo. Tanto en términos absolutos como porcentuales, los inversores
privados han estado comprando mucho más oro en la mayor fiebre del oro de todos los tiempos, la
fiebre del oro del siglo XXI, que en el mercado del toro de oro de la década de 1970. . De hecho, en
los últimos cinco años, los inversores han comprado casi tres veces mas oro que en los cinco años
desde 1975 (cuando una vez más se volvió legal para los estadounidenses poseer oro) hasta el pico
de precios del oro en enero de 1980.

Gráfico 25. Banco Central de Oro vs Inversor en Oro

Este toro dorado todavía es joven, pero es más grande, más musculoso y más poderoso que
cualquier toro dorado que el mundo haya visto. Sin embargo, la mayor parte del mundo todavía
parece ciega. Continuamente me sorprende la asombrosa cantidad de inversores que carecen de
visión suficiente para verlo, incluso cuando alguien como yo salta arriba y abajo, grita, señala y
grita: “Mira . . . Ahí está!”

Lo sorprendente es que todo esto está sucediendo en un entorno de caída de la producción de oro.
De hecho, la producción de oro se ha reducido durante seis de los últimos siete años. Entonces,
¿dónde está todo el oro que los inversores han estado comprando?? Bueno, las cosas se vuelven
realmente interesantes y mucho más divertidas si escuchas a las personas que se consideran la franja
lunática del sector del oro: los teóricos de la conspiración lunática conocidos como el Comité de
Acción contra la Confianza del Oro (GATA).

GATA es un grupo de inversores y profesionales del oro de la industria del oro que incluye
administradores de fondos mutuos, analistas de productos básicos, abogados, distribuidores de
metales preciosos y ahora incluso algunos bancos. GATA alega que, con la cooperación de sus
gobiernos, los bancos centrales del mundo han estado manipulando y deprimiendo el precio del oro.
¿Por qué querrían los bancos centrales controlar el precio del oro?? Porque un aumento en el precio
del oro le indica al mundo que los bancos centrales están haciendo un trabajo terrible.

Todo se reduce a que los gobiernos y los bancos centrales le prometen esto y se lo prometen. Pero la
única promesa que pueden cumplir es la única promesa que nunca dicen en voz alta: inflarán el
suministro de divisas y su moneda continuará perdiendo valor. Conocen la historia de las monedas y
saben que si el precio del oro aumenta demasiado rápido, el oro podría atraer a las masas lejos de
sus monedas fiduciarias. Y al igual que todos los ejemplos anteriores, sus monedas fallarían. Por lo
tanto, es mejor para los gobiernos y los bancos centrales tener una caída en el precio del oro.

GATA ha acumulado una abrumadora evidencia que muestra que posiblemente el 50 por ciento del
oro supuestamente retenido en los bancos centrales del mundo ha sido arrendado para deprimir el
precio del oro. Esto es como una enorme posición corta contra el oro. No sé sobre usted, pero
mientras los bancos centrales vayan a subsidiar mis compras de oro deprimiendo el precio, seguiré
comprando.

Si observa de cerca la evidencia de GATA, verá que está en algo. Le insto a que vaya a su sitio web
y lo revise en gata.org. En 1999, el oro puso su mínimo histórico contra el Dow, y mientras escribo
esto, todavía se necesitan 12 onzas de oro para comprar una acción del Dow. Se necesitan 350 onzas
para comprar una casa unifamiliar de precio medio, pero en 1980 solo tomó 68 onzas. En 2006, el
valor del oro cayó a un mínimo histórico contra el cobre, y en 2007 cayó a un mínimo histórico
contra el trigo.

El punto de todo esto es decir que el oro es más barato que la suciedad en este momento, en
comparación con cualquier otra clase de activos, excepto los dólares. Y probablemente seguirá
siendo barato a $ 2,000, o incluso $ 5,000, por onza. La única forma de saber si es barato o costoso
es averiguar cuántas cosas puede comprarte. Cuando te está comprando demasiadas cosas, en
comparación con los promedios históricos, entonces, y solo entonces, será costoso.
• Actualización de 2015: desde la crisis de 2008, los bancos centrales del mundo se han
convertido una vez más en compradores netos de oro, con China engullendo gran parte de
la oferta mundial. Las diferencias entre este mercado de toros de oro y el mercado alcista
de la década de 1970 son asombrosas. Vender joyas de oro no era legal en China hasta
1982, y poseer lingotes de oro solo se legalizó en el año 2000, Sin embargo, hace solo unos
años, China se convirtió en el mayor productor mundial de oro recién extraído (ninguno
de los cuales se exporta) y el año pasado superó a India como el mayor importador
mundial de oro también. Se ha especulado desenfrenadamente que el Banco Popular de
China ha estado aumentando secretamente sus reservas de oro en el banco central. Y se ha
vuelto de conocimiento común que quieren posicionar al Yuan como moneda de reserva
mundial.
Capítulo 11

El revestimiento de plata

Has oído que cada nube tiene un lado positivo? Bueno, en este caso la nube económica
oscura tiene un lado positivo . . . literalmente. Porque, monetariamente, solo brillo dorado
y plateado. Si estaba entusiasmado con las perspectivas de invertir en oro en el último
capítulo, espere hasta obtener una carga de las posibles ganancias que se obtendrán
invirtiendo en plata.

¿Crees que tienes la clavija plateada?

Durante los primeros 2.000 años que el oro y la plata fueron la principal forma de dinero
en todo el mundo, el tipo de cambio entre los dos metales promedió 12 onzas de plata a
1 onza de oro. En otras palabras, el valor de la plata era una doceava parte del oro. Por
supuesto, variaría según la región y el período de tiempo. En China, durante la dinastía
Ming, por ejemplo, el tipo de cambio fue de 4 onzas de plata a 1 onza de oro, y en el
antiguo Egipto la plata tenía el mismo valor que el oro; pero, en promedio, la proporción
ha sido de aproximadamente 12 a 1.

No hace falta ser un científico espacial para descubrir por qué. El oro y la plata eran
dinero, circulaban uno al lado del otro, y los mercados libres equilibraban la balanza. El
mercado establece la relación haciendo lo que hace naturalmente, que es descubrir el
precio justo de algo. Esto significa que, en promedio, probablemente hubo unas doce
veces más plata en circulación que oro a lo largo de la historia. Es simplemente el
mercado que encuentra el equilibrio precio / cantidad basado en la rareza relativa de los
dos metales.

A fines del siglo XIX, los descubrimientos de plata occidental y los avances tecnológicos
se sumaron significativamente a los suministros. Este y otros factores causaron que el
valor de la plata cayera en picado a 1/100 del valor del oro. Luego, durante la Depresión,
Franklin Roosevelt firmó la Ley de Compra de Plata de 1934, y Estados Unidos comenzó
a acumular la mayor reserva de plata del mundo. Hubo algunas compras de plata más en
la década de 1950, y la reserva alcanzó un máximo de 3.500 millones de onzas.

Pero a principios de la década de 1960, el precio de la plata había aumentado a $ 1.29

por onza, no porque la plata fuera escasa, sino porque la moneda era demasiado
abundante. La plata se estaba poniendo al día con la inflación de la oferta monetaria. A $
1.29 por onza, el contenido de plata en las monedas de plata de EE. UU. Igualaba el valor
nominal de la moneda de plata. Si el precio de la plata aumentara aún más, las personas
podrían obtener ganancias yendo al banco y obteniendo un montón de cambios,
derritiéndolo y vendiendo la plata. El gobierno sabía esto y comenzó a vender plata para
mantener el precio bajo.

Por primera vez, el público se convirtió en compradores netos de plata. La forma más
fácil de comprar plata era llevar un dólar de papel al banco y pedir un cambio. Tantas
monedas estaban desapareciendo de la circulación que el gobierno se vio obligado a
eliminar la plata de las monedas estadounidenses a partir de 1965. El libre mercado y la
voluntad del público habían forzado una vez más la mano del gobierno.

Durante la mayor parte de la década de 1970, el precio de la plata osciló entre $ 3 y $ 6,

impulsado por la abolición de Nixon del patrón oro y un aumento en la oferta monetaria.
Muchos inversores vendieron gran parte de su plata con ganancias.

Pero en 1979, los precios comenzaron a subir rápidamente. La gente dejó de vender
plata y, por segunda vez en la historia, el público se convirtió en compradores netos de
plata. La primera vez que el público se convirtió en compradores netos de plata, obligó al
gobierno a suspender la emisión del último dinero real en los Estados Unidos y
reemplazarlo con tokens de cobre y zinc. Esta vez, la compra pública de plata haría que
el precio del metal explotara a más de $ 50 por onza.

Llegar al punto!
La razón por la que le he dado todos estos antecedentes es porque creo que invertir en
plata en el futuro cercano será bueno como el oro, o debería decir, mejor. Como
mencioné, cuando los inversores se convirtieron en compradores netos de plata en la
década de 1960, obligó al gobierno a abandonar la plata como dinero, y cuando los
inversores se convirtieron en compradores netos de plata en 1979, el precio se catapultó
a más de $ 50. Bueno adivina que? En 2006, por tercera vez en la historia, el público se
convirtió nuevamente en compradores netos de plata.

Como informó el Anuario de Plata del Grupo CPM en 2007:

El año pasado y este año representan puntos de inflexión importantes en el mercado de

la plata, años en los que se produce un cambio tectónico en la demanda de inversión en
plata, como los cuales son muy raros. Específicamente, los inversores pasaron de ser
vendedores netos de plata al mercado desde 1990 hasta 2005, a ser compradores netos
de plata en 2006. La última vez que esto sucedió fue en 1979. . . . Los precios subieron
de alrededor de $ 5.90 a principios de 1979 a un pico de $ 50 el siguiente enero.

Pero hay grandes diferencias entre 1980 y hoy. Estoy convencido de que este toro de
plata hará que el último parezca insignificante. Durante la mayor parte de la década de
1980, el público hizo lo que siempre hacen. Cuando deberían haber estado invirtiendo en
acciones, persiguieron las noticias de ayer y continuaron comprando oro y plata. Pero
eso cambió cuando entramos en la década de 1990. Los inversores que habían pagado
de $ 5 a $ 50 por onza quedaron atrapados en la locura del mercado de valores que
había comenzado en la década de 1980, y vendieron su plata, generalmente con
pérdidas, para comprar acciones. De 1990 a 2005, los inversores vendieron más plata de
la que compraron . . . mucho más. Por el contrario, compraron muchas más acciones de
las que vendieron . . . mucho más.

Según el Grupo CPM, los inversores vendieron 1.654 millones de onzas de plata entre
1990 y 2005. Eso es casi nueve veces la cantidad que los inversores vendieron en la
década de 1970.

Y no es solo el público el que ha estado arrojando sus propiedades de plata. Los

gobiernos de todo el mundo han dejado de usar plata como moneda y han estado
vendiendo sus existencias. Mira la tabla 26.

Gráfico 26. Inventarios de plata del gobierno

Gráfico 26. Inventarios de plata del gobierno

De hecho, desde la década de 1960, una época en que todos los gobiernos del planeta tenían
importantes reservas de plata y usaban la plata como moneda, y una época en que Estados Unidos
controlaba 3.500 millones de onzas (la mayor reserva de plata de la historia), todos los gobiernos
han estado vendiendo sus inventarios de plata. Este suministro adicional ha tenido el efecto de
deprimir artificialmente el precio. Hoy los gobiernos de todo el mundo están efectivamente fuera de
plata. Estas ventas de incendios del gobierno fueron acompañadas por ventas de inversores de
alrededor de 1.600 millones de onzas entre 1990 y 2005. Esto tuvo el efecto de deprimir
artificialmente el precio de la plata a niveles tan bajos que, en muchos casos, el precio estaba por
debajo de los costos mineros, dejando a algunos productores primarios de plata fuera del negocio.

Grado industrial

Entonces podría preguntarse si el gobierno estaba vendiendo plata y los inversores vendían plata,
solo quién estaba comprando plata? La respuesta: fabricantes industriales. La plata que se vendió se
utilizó para fabricar bienes de consumo.

De todos los elementos, la plata es el metal indispensable. Es el más eléctricamente conductor,

térmicamente conductor y reflectante. La vida moderna, tal como la conocemos, no existiría sin
plata. Fotografía, baterías, electrónica . . . Todas estas cosas llegaron a la mayoría de edad y
estuvieron ampliamente disponibles, durante o poco después de la Segunda Guerra Mundial, y
luego explotaron absolutamente en uso después de la década de 1960 debido a descubrimientos
científicos con respecto a las aplicaciones industriales de la plata. A diferencia de la plata, el oro
solo tiene dos usos básicos, y ambos son usos de tipo acaparamiento donde el metal no se agota . . .
dinero y joyas. Menos del 10 por ciento de la producción de oro se utiliza en aplicaciones
industriales. El noventa por ciento de todo el oro extraído a lo largo de la historia todavía está
disponible para su compra en algún lugar.
La plata, por otro lado, tiene cientos de usos y aplicaciones industriales. Aquí hay un pequeño
ejemplo de la multitud de usos para la plata: baterías, rodamientos, biocidas, soldadura fuerte,
catalizadores, conductores eléctricos, electrónica, galvanoplastia, joyas, aplicaciones médicas,
espejos y recubrimientos reflectantes, fotografía, cubiertos, células de energía solar. , soldadura,
purificación de agua.

De todos los usos de la plata, solo las joyas y los cubiertos dan como resultado el ahorro de la plata
utilizada; En todos los demás usos, la plata se agota en cantidades microscópicas, se tira y
finalmente termina en un vertedero. Ahí fue donde fueron esos miles de millones de onzas!
De las una vez poderosas reservas de plata que Estados Unidos tenía a fines de la década de 1950 y
principios de la década de 1960, solo queda el 0.0056 por ciento. Ha disminuido de 3.500 millones
de onzas a solo 20 millones de onzas. Y el resto de los gobiernos del mundo han seguido su
ejemplo. Hemos pasado de un mundo en el que cada país usaba la plata como dinero, y también
tenía grandes reservas de plata en reserva, a un mundo que está casi sin plata. De hecho, si suma
todas las reservas de plata del gobierno en todo el mundo, el total es solo el 0.016 por ciento de lo
que solo Estados Unidos solía tener. Como dice el experto en plata David Morgan de Silver-
Investor.com, “el oro todavía está en manos de muchos gobiernos . . . la plata está en manos de
prácticamente ninguno.”

El gráfico 27, del Grupo CPM, muestra el total de existencias mundiales conocidas de oro (columna
ligera) y plata (columna oscura), en 1990 y 2007. Como puede ver, casi no queda plata!

Gráfico 27. Existencias de lingotes de metales preciosos

Tenga en cuenta que las existencias de oro están creciendo, mientras que las existencias de plata se
han reducido drásticamente. En 1979, cuando los inversores se convirtieron en compradores netos
de plata, elevando la plata a más de $ 52 en 1980, había más de 2.500 millones de onzas de plata
disponibles para comprar. Hoy, así como los inversores se han convertido una vez más en
compradores netos, los inventarios de plata casi han desaparecido. Y si tomó Economics 101,
entonces sabe lo que sucede cuando aumenta la demanda y disminuye la oferta.

El cuadro 28 muestra esta reducción de las existencias de plata, pero la mide de una manera
diferente y mucho más importante: en cuántos meses durarían las existencias de plata, a cualquier
tasa de consumo en un momento dado, si la producción mundial de minas detenido. Entonces, el
gráfico es básicamente una relación inventario / uso, medida en cuánto tiempo queda hasta que se
acabe toda la plata.

Al ritmo actual de uso, la cantidad de tiempo que durarían las existencias de plata sobre el suelo si
cesara toda actividad minera ahora se reduce a solo cuatro meses.
Una cosa que se puede aprender del Gráfico 28 es que una vez que la relación inventario / uso ha
tocado fondo, está parpadeando una señal de compra y, a diferencia de los ciclos anteriores, no es
posible que esta relación sea más baja de lo que es. De hecho, es tan absurdamente bajo que es
increíble que el público no se haya dado cuenta de cuán enormemente infravalorada es la plata, y es
absolutamente sorprendente que miles de millones de dólares no hayan fluido hacia la plata.

Gráfico 28. Inventarios de lingotes de plata como meses de demanda

No, lo retiro. No es increíble en absoluto. El público siempre persigue las noticias de ayer. Cuando
están ocupados invirtiendo en tulipanes o acciones tecnológicas, absorbe la moneda de otros
sectores, y muchas cosas se vuelven increíblemente infravaloradas. Este es el momento de la plata
para brillar. A menudo digo: "El oro es tan barato como la suciedad en este momento, pero la plata
es más barata que la suciedad."

Pensamiento apestoso
La única razón por la que la plata es tan barata en este momento es porque la gente "piensa" que
debería ser barata. Han sido condicionados a pensar eso porque los gobiernos han estado vertiendo
su plata en los mercados durante medio siglo. Este suministro adicional ha tenido el efecto de
suprimir el precio de la plata, y el bajo precio ha resultado en que consumamos más plata de la que
producimos durante más de medio siglo. Y a partir de 2007, los gobiernos se han quedado sin plata
y han dejado de vender justo cuando el interés de los inversores está aumentando. Pero como ahora
sabe, casi no queda plata para que los inversores compren. Y nuevamente, Economics 101: cuando
hay una gran demanda y una oferta mínima, los precios se dispararán.
¿Pero no solo minarán más plata?

Esa es una buena pregunta. La respuesta corta es: sí. Pero la buena noticia para los inversores de
plata es que la mayoría de los suministros de plata no provienen de operaciones de minería de plata.
Más bien, los suministros de plata son a menudo un subproducto de la extracción de cobre, plomo,
zinc y oro. De hecho, alrededor del 75 por ciento del suministro de plata recién extraída se origina
como un subproducto de la extracción de otros metales. Esta plata es una ventaja para estas
compañías mineras y, como señala David Morgan, “Un minero de cobre ciertamente no va a tirar la
plata."Entonces, lo venden en el mercado; pero el punto es que su negocio no depende del precio de
la plata. Si un minero de cobre obtiene el uno por ciento de sus ingresos de la plata, ciertamente no
va a desenterrar diez veces más cobre para aumentar su producción de plata en un factor de diez.

Entonces, la carga para satisfacer la demanda de plata recae sobre los hombros de lo que se conoce
como productores primarios de plata, y son una raza rara. Actualmente, la producción de minas de
plata es de poco más de 500 millones de onzas por año. Los productores primarios de plata solo
producen el 25 por ciento de eso, o 125 millones de onzas por año. Si pudiera congelar la demanda
donde está hoy, y los productores de plata primaria pudieron duplicar la producción, tomaría más de
quince años volver a llevar los inventarios de plata al nivel que tenían en 1990.

Pero no abrirán más minas de plata?

Buena pregunta de nuevo. Y nuevamente la respuesta corta es sí. Pero el promedio mundial de
llevar una mina del descubrimiento a la producción es de cinco a siete años, y en países con leyes
ambientales sólidas, puede llevar mucho más tiempo. En los Estados Unidos, por ejemplo, incluso
si encontrara un depósito de plata u oro puro, si estuviera en un estado como California, nunca
obtendría un permiso para extraerlo debido a las estrictas leyes ambientales del estado. Además, la
gran prospección no comenzará hasta que el precio esté en niveles mucho más altos. Y para colmo,
debido al largo mercado bajista de metales preciosos, existe una grave escasez de trabajadores
experimentados con el conocimiento especializado requerido para las operaciones mineras.

El mundo tampoco se está quedando sin plata sobre el suelo, sino que también se está quedando sin
plata en el suelo. Los depósitos minables de plata son cada vez más difíciles de encontrar. Ray De
Motte, presidente de Sterling Mining, me dijo recientemente que la proporción de plata minable a
oro podría ser inferior a 8 a 1 hoy, frente a 12 a 1, o mayor, en el pasado.

Y el Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS) está de acuerdo. Izzy Friedman, mentor del
famoso experto en plata Theodore Butler, descubrió un hecho sorprendente enterrado en los
informes minerales anuales del USGS. A las tasas actuales de producción, queda menos plata
minable en la corteza terrestre que cualquier otro metal.

Según el USGS, a las tasas actuales de producción, los dos metales de los que nos quedaremos
primero son el oro y la plata. A estas tasas, las reservas de oro se agotarán en treinta años y la plata
en solo veinticinco.

El próximo boom plateado

Dadas las terribles circunstancias económicas de las que hemos estado hablando en este libro, ya
sabes que la moneda estadounidense está condenada. Y si he hecho mi trabajo, también está
convencido de que la próxima gran transferencia de riqueza provendrá de metales preciosos y
productos básicos. Estoy seguro de que uno de los mayores catalizadores para el crecimiento de
metales preciosos vendrá de la plata.
De hecho, creo que estamos al borde de la mayor historia del boom plateado que jamás haya visto.
A medida que el dólar continúa colapsando, los grandes inversores primero se volverán hacia el oro
y aumentarán drásticamente su precio. Para cuando el público se dé cuenta, el oro les parecerá
bastante caro. Todos comenzarán a escuchar que la plata es más rara que el oro. En un frenesí, las
personas se sumergirán en la plata, al igual que las existencias prácticamente disminuyen y la
producción prácticamente se ha detenido. Es entonces cuando los precios de la plata explotarán.

Los fusibles

Hay cuatro fusibles que encenderán los precios de la plata:

FUSIÓN # 1: MANIPULACIÓN DE PRECIOS

Como ya hemos cubierto, el precio de la plata se manipula y se manipula en mayor medida que el
precio del oro.

Ted Butler ha estado escribiendo sobre esto durante muchos años. Que yo sepa, Butler fue la
primera persona en escribir sobre la manipulación de precios del oro y la plata, y durante diez años
ha estado librando una guerra de un solo hombre contra las manipulaciones de precios. Parece que
ciertas entidades han estado utilizando el New York Commodities and Mercantile Exchange
(COMEX) para manipular el precio de la plata descargando mucho, y quiero decir mucho, de plata
en el mercado. El gran problema es que la plata que se vende no existe. Se compra y vende en
contratos de futuros, papeles que prometen entregar plata algún día en el futuro.

Cuánto es mucho, podrías preguntar? Bueno, los comerciantes de productos básicos en el COMEX
han hecho apuestas en las que han prometido entregar más del doble de toda la plata que se sabe
que existe. Si los largos (los comerciantes que compraron estos contratos de futuros) exigieran la
entrega de los cortos (los comerciantes que vendieron estos contratos), el resto del mundo tendría
que quedarse sin plata por más de un año. Eso significa que no hay nuevos teléfonos celulares o
computadoras, Sonys o Panasonics, durante más de un año.

No hay otro producto que tenga una posición corta tan grande. Por ejemplo, la cantidad de oro
vendido en contratos de futuros asciende a solo el 2.5 por ciento del inventario conocido. Por el
contrario, la cantidad de plata vendida en los contratos de futuros asciende a mas del 200 por ciento
de todo el inventario conocido. Esa es una posición corta que es ochenta veces mayor que la del oro.

¿Es solo una prueba de que el precio de la plata es manipulado? No, pero es muy sospechoso. Algo
aún mas sospechoso es el hecho de que la plata también tiene el mayor porcentaje de contratos (se
llama interés abierto), en poder de la menor cantidad de comerciantes, de cualquier producto. Solo
cuatro operadores tienen la gran mayoría de las posiciones cortas de plata, y Ted Butler especula
que solo uno o dos de ellos pueden tener mas del 50 por ciento de todas las posiciones cortas. Eso
significaría que solo una o dos entidades están determinando en gran medida el precio de la plata
para el resto del mundo. Solo mira la tabla 29. Estos cuatro comerciantes han vendido, para entrega
futura, mas de cuatro meses de producción mundial de plata.
Gráfico 29. Días de producción para cubrir las posiciones cortas de los
4 comerciantes más grandes

Aquí están las buenas noticias. Dado que este mercado de papel artificial de plata eclipsa el
mercado físico de plata, el mercado del papel está fijando el precio de la plata. Todo este papel
plateado que se ha vendido ha deprimido aún más el precio de la plata. En otras palabras, la plata es
mucho más barata de lo que debería ser, y eso significa que puede comprarla barata, pero no por
mucho tiempo.
Llegará un día en que la mayoría de nuestras existencias físicas de plata se hayan ido, y no importa
cuánto papel plateado se venda al mercado, la plata física comenzará una vez más a establecer el
precio ya que los vendedores en corto no pueden cumplir con sus contratos y se desarrolla la
escasez de plata. Luego tenga cuidado, los pantalones cortos quedarán atrapados en una pequeña
presión que encenderá los precios de la plata.

FUSE # 2: PLATA ARRENDADA

Una práctica bastante común de la que probablemente nunca haya oído hablar es el arrendamiento
de plata. El arrendamiento de plata tiene lugar cuando un productor de plata tiene clientes que
desean comprar plata, pero ese productor no tiene plata a mano para vender. ¿Qué hace él? Toma
prestada (arrenda) la plata de alguien que tiene una gran pila de cosas (como solían tener los bancos
centrales), y promete devolver la plata algún día en el futuro. El productor luego vende la plata a su
comprador.

El problema con el arrendamiento de plata (y el arrendamiento de oro para el caso) es que los
préstamos nunca se pagan realmente. En cambio, se transfieren a más préstamos. Según algunas
estimaciones, para que se reembolsen todos los arrendamientos de oro y plata, la producción minera
tendría que estar 100 por ciento dedicada a la tarea durante dos años. Eso significa que no hay joyas,
teléfonos celulares, computadoras portátiles, etc. se produciría durante ese tiempo.

Todos estos arrendamientos crean un suministro fantasma. Como Theodore Butler ha señalado en su
artículo “¿Arrendamiento de plata o lana de plata?” hay 150 millones de onzas de oro y mil
millones de onzas de plata prestadas en los mercados actuales, de los cuales actualmente no hay
suministros de reserva para pagar. Entonces, ¿Qué hace este suministro fantasma??
Suprime los precios. Eventualmente, todo el sistema de arrendamiento de metales preciosos
colapsará, y cuando lo haga, este suministro fantasma desaparecerá y los precios se dispararán.

FUSIÓN # 3: CERTIFICADOS DE PLATA

Cubriré certificados de plata con mucho más detalle más adelante en el libro, pero es importante
tocarlos aquí.

Hablé con Ted Butler un par de veces antes de escribir esto. Cuando llegué al tema de las compañías
que ofrecen certificados de plata, habló sobre firmas financieras de confianza que brindan
almacenamiento a los clientes a quienes han vendido plata. El problema es que están vendiendo
plata imaginaria. Explicó que cuando comenzó a escribir sobre el suministro fantasma de plata, la
gente pensaba que estaba loco. Pero luego, el 23 de octubre de 2007, publicó un artículo titulado
"Dinero para nada"."La esencia de su artículo fue que Morgan Stanley fue demandado por no
almacenar metales preciosos, como la plata, a pesar de que estaba cobrando a los clientes por las
tarifas de almacenamiento. La peor parte es que ni siquiera refutó el reclamo. Más bien, dijo que no
había hecho nada malo "al cargar el almacenamiento en metal que no existía, ya que esta es una
práctica generalizada de la industria.”

La frase de Ted Butler para esta práctica son "cuentas de almacenamiento de plata sin
respaldo."Esencialmente, las grandes empresas como Morgan Stanley pueden retener su efectivo y
usarlo sin intereses durante el tiempo que conserve su cuenta de plata, que generalmente es mucho
tiempo para la mayoría de los inversores. Durante ese período de tiempo, no están obligados a tener
plata a mano para respaldar su moneda. Peor aún, algunas empresas, como Morgan Stanley, aún le
cobran tarifas de almacenamiento por la plata que ni siquiera existe. Básicamente, al igual que con
los arrendamientos de metales preciosos, este es un gran fraude. Cuando, no si, ocurre una corrida
de plata en el futuro, estas instituciones no tendrán las reservas disponibles para pagar. Esto dejará a
las personas con reservas físicas de plata muy bonitas a medida que los precios exploten gracias al
breve fusible de los pantalones cortos de plata.

FUSE # 4: FONDOS COMERCIADOS POR INTERCAMBIO (ETFS)

Muchos de mis colegas en la industria de los metales preciosos creen que los ETF (fondos
negociados en bolsa) pueden no tener todos los metales que dicen que tienen, y pueden ser otra
herramienta para manipular el precio del oro y la plata.

Esto puede o no ser cierto. Si es cierto, y están jugando el mismo pañuelo que Morgan Stanley,
entonces el precio de los metales se volverá balístico cuando la manipulación esté expuesta. Si no es
cierto, y los ETF son 100 por ciento legítimos, entonces es un fusible aún mayor. Debido a su
crecimiento explosivo, devoran enormes cantidades de oro y plata.

Si va a intercambiar oro y / o plata, en lugar de invertir en oro y / o plata, entonces apoyo y

recomiendo de todo corazón los ETF. Tienen, con mucho, el diferencial de oferta / demanda más
estrecho (la diferencia entre el precio que paga cuando compra y lo que obtiene cuando vende), la
liquidez más alta, y se puede comprar y vender como una acción en cualquier plataforma de
negociación . Pero, si está invirtiendo en oro y plata a largo plazo, le insto a que los investigue
cuidadosamente antes de seleccionarlos como su vehículo de inversión.
Los detonantes

Ahora que hemos establecido los fusibles para el boom plateado, hablemos de los detonadores. Los
detonadores son una serie de eventos probables que encenderán los fusibles de los que acabamos de
hablar. Son:

ALMACENAMIENTO

David Morgan de Silver-Investor.com dice que cuando “los usuarios comerciales sienten una
escasez próxima . . . la plata mostrará una fortaleza de precios que pocos creen posible en este
momento. Por qué? Porque, en ese momento, los usuarios de plata en las industrias de defensa,
automóvil y electrónica competirán por la plata al mismo tiempo que los inversores sentirán el
potencial de ganancias."Lo que eso significa es que los compradores industriales comenzarán a
comprar la mayor cantidad de plata posible para almacenarla para su uso en la producción de sus
productos. Esto reducirá significativamente la oferta en el mercado y hará que los precios suban.

GRANDES COMPRADORES

En algún momento, alguien, en algún lugar, intentará tomar una posición muy grande en plata. Bill
Gates probablemente lleva suficiente efectivo en su billetera para comprar toda la plata del mundo a
los precios de hoy.

FONDOS MUTUOS

Durante décadas, las casas de corretaje solían recomendar poner al menos el 10 por ciento de su
patrimonio neto en oro, como cobertura contra la inestabilidad económica. Hoy, Wall Street ha
olvidado esa regla de oro, y el 99 por ciento de los inversores no tienen metales preciosos en su
cartera. Como los problemas en la economía, sector bancario, y Wall Street comienza a ser claro
para más inversores, y como los fondos mutuos buscan las ganancias que han logrado los metales
preciosos, muchos fondos agregarán metales preciosos a su mezcla, y muchos de ellos verán el
potencial de la plata para ganancias superiores.

MEDIOS FUTUROS

Como verá más adelante en el libro, el oro y la plata se convertirán en una burbuja económica algún
día, tal como lo son hoy las acciones y los bienes raíces. Cuando lo hagan, el oro y la plata serán
noticias de primera plana y la conciencia de la rareza de la plata pasará de algo que una de cada
100,000 personas conoce, a algo que todos conocen.

LA PERCEPCIÓN PÚBLICA

Cuando el público en general finalmente se despierte de su coma y venga a cobrar, razonará

correctamente que la plata de $ 50 puede duplicarse más fácilmente que el oro de $ 2,000. Como
dice Ted Butler, "a la gente no le gusta la plata porque obtienes demasiado por tu dinero"."El punto
es que a menudo la gente piensa que cuanto más barato es algo en términos de dólares, menos valor
tiene. Ese no es siempre el caso, y esa percepción, al menos cuando se trata de plata, cambiará . . .
tal como lo hizo en 1979.
Y aquí está la mejor parte. Cualquiera de estos detonadores podría hacer que el suministro de plata
física se vuelva casi inexistente. Cuando eso suceda, todos esos arrendamientos de metales
preciosos y suministros fantasmas encenderán una explosión de plata más grande que nunca
imaginable.
La red de seguridad de plata

Una última gran cosa sobre la plata como inversión es que tiene una red de seguridad incorporada,
al menos a los bajos precios actuales. Desde que compré plata, he visto subir el precio de $ 4.25 a $
21. También he invertido en muchas de las compañías mineras, y todo el tiempo he visto subir la
plata y los precios de las acciones se disparan, la mayoría de las compañías mineras aún no
muestran ganancias.

Es importante entender esto porque en un mundo que se está quedando sin plata, uno de los metales
industriales más buscados, es imposible mantener precios que estén por debajo del costo de
producción para la mayoría de los productores. El precio no puede bajar y mantenerse bajo.
Eventualmente debe aumentar significativamente por encima del costo de producción para alentar la
prospección suficiente y la nueva minería para satisfacer la demanda.
La mejor parte de esta red de seguridad es que se ha vuelto aún más segura a medida que aumenta el
precio de la plata. La mayoría de los costos asociados con la minería están relacionados con el costo
de la energía. A medida que la plata ha aumentado, también lo ha hecho el costo del petróleo. Si
crees que el petróleo seguirá aumentando en el futuro . . . entonces su red de seguridad solo se
volverá más segura.

De vuelta al futuro

Entonces, ¿Dónde creo que irá el precio de la plata?? Eso no es realmente importante. Como dije
antes, “¡El precio no significa nada! ¿Cuál es el valor?”

Puedo decir honestamente que la plata está extremadamente infravalorada en la actualidad, lo que
nos lleva de vuelta al comienzo de este capítulo. Recuerde que durante los primeros 2,000 años de
historia, el tipo de cambio entre oro y plata fue de 12 onzas de plata a 1 onza de oro en promedio.
Ahora aquí está la parte emocionante. Dado el tiempo suficiente, los valores siempre vuelven a la
media. Pero cuando algo está severamente fuera de control, generalmente sobrepasará la media
antes de volver a instalarse. Cuanto más largo y más lejos esté, más se sobrepasará.

Durante más de un siglo, la relación oro / plata ha estado mas fuera de control que cualquier cosa de
la que haya oído hablar, y mientras escribo esto, el tipo de cambio entre plata y oro es de más de 50
a 1. Puedes apostar que cuando ocurra una carrera en plata, esta proporción volverá a gritar, y estoy
bastante seguro de que superará el promedio histórico de 12 a 1. Y, debido a que hay menos plata
que oro para que los inversores compren, creo que incluso puede llegar a cumplir o superar el precio
del oro. Ahora sabes por qué la plata es realmente un metal precioso.

• Actualización de 2015: Por muchos años he estado diciendo que la plata es una montaña
rusa salvaje de un viaje, y que no debe invertir en él a menos que tenga el estómago para
ello. Comencé a invertir en plata en 2003. Desde entonces, pasó de la gama media de $ 4 a
$ 48 y retrocedió a $ 15. No solo he ocupado mi posición todo este tiempo, sino que he
seguido acumulando oro y plata a intervalos regulares, siempre aumentando mi posición.
Se llama promedio de costos en dólares. La mayoría de los comerciantes de acciones dirían
que estoy loco. Pero hasta el día de hoy, nunca he conocido a nadie que se haya convertido
en un rico comercio de acciones. La mayoría de los inversores públicos y novatos dirían
que debería haber vendido a $ 48. Siempre tienen una retrospectiva perfecta de 20/20 y
pueden decirle exactamente dónde estaba la parte superior. Pero el hecho es que la
mayoría de los inversores novatos tienden a correr de una inversión a otra, saltando sobre
lo que esté caliente en este momento, y siempre terminan perdiendo porque compran
cerca de un top y no venden hasta que el mercado los somete con pérdidas brutales.
Acumulo algunos metales preciosos cada mes. Sin embargo, de vez en cuando haré una
compra muy grande. Compro plata y oro cuando la relación oro / plata está entre 50 y 80.

Cuando tiene más de 80 años, compro casi toda la plata y cuando tiene menos de 50
compro principalmente oro. Cuando los mercados colapsaron en 2008, la plata cayó por
debajo de $ 10 y la relación oro / plata aumentó a más de 80. Hice varias compras grandes
de plata y más del doble de mis tenencias de plata durante este período de tiempo cuando
el precio estaba entre $ 8.50 y $ 12. En 2011, cuando la plata estaba alcanzando los $ 48, la
proporción de oro y plata cayó a 30 y compré solo oro. Esta estrategia me impidió
comprar plata en los meses en que su precio era superior a $ 33. Luego, cuando la relación
oro / plata volvió a subir a 60, cambié el oro que había acumulado durante esos meses por
plata y terminé con aproximadamente un 60% más de plata de la que había pagado. La
relación oro / plata es una herramienta muy poderosa, y puede obtener más información
al respecto en WealthCycles.com.

Con respecto al potencial de la plata, todas las razones fundamentales por las que creo que
la plata es una de las mayores oportunidades de inversión de nuestras vidas permanecen
intactas. Todo lo discutido en este capítulo, todos los fusibles y todos los detonadores,
todavía están allí. Las reservas identificables de plata permanecen cerca de mínimos
históricos. Tanto el número de usos de la plata como la demanda industrial continúan
creciendo. A $ 15, el precio de la plata está nuevamente por debajo del punto en el que la
mayoría de los productores de plata primaria pueden obtener ganancias. Y la plata sigue
siendo mucho más escasa que el oro. Mientras escribo esto, la relación oro / plata está aún
más fuera de control que el día en que se publicó este libro por primera vez, flotando en
los años 70, lo que significa que las ganancias potenciales para la plata sobre el oro son aún
mayores.

Una última cosa . . . la plata aún no ha superado su máximo de 1980. Además de los chips
de computadora, nombre algo más, especialmente una mercancía, que todavía tiene un
precio inferior a su máximo de 1980. Supongo que no puedes. Todo lo demás en la
sociedad es de 5 a 10 veces más caro porque el suministro de divisas M2 se ha ampliado 8
veces, M3 ha aumentado aproximadamente 9 veces, y ahora hay más de 30 veces más
moneda base de la que existía cuando la plata alcanzó los $ 50 en enero de 1980 .
Cuando se trata de ganancias potenciales en el poder adquisitivo, creo que la plata está
sola, no amada e ignorada por la mayoría, y en mi opinión, increíblemente infravalorada.
Parte Tres - Mañana
Capítulo 12

El Péndulo

A lo largo de este libro he estado hablando de ciclos y los efectos que tienen en los
mercados, la economía y sus inversiones. Si estudias lo suficiente, creo que llegarás a la
conclusión de que casi todo sucede en olas y ciclos.

Los ciclos están en todas partes en la naturaleza, pero como producto de la naturaleza
humana, los mercados financieros y de productos básicos también exhiben patrones de
comportamiento cíclicos. Estos períodos de optimismo y pesimismo parecen elevarse y
caer con una regularidad predecible. Pero la duración de diferentes ciclos puede abarcar
días, semanas, meses, años, décadas e incluso siglos. Por lo tanto, la planificación de
tales eventos es difícil debido a la ausencia de experiencia previa con dichos ciclos.

Como prueba de que estos ciclos son reales y del enorme efecto que pueden tener en su
estrategia de riqueza, quiero cubrir brevemente algunos ciclos comunes.

El ciclo de valoración de acciones, o el ciclo de relación de precio a ganancias

Durante largos períodos de tiempo, los mercados tienden a funcionar frío y calor. En aras
de la simplicidad, voy a decir que la relación precio / ganancias (relación P / E) es
simplemente una medida de cuán sobrevaluada o infravalorada está una acción. Cuando
las acciones experimentan un mercado alcista vigoroso, el mercado se calienta, todos
quieren entrar, los precios son altos y las acciones se sobrevaloran, lo que resulta en un
alto P / E. En un mercado bajista, el mercado se enfría, todos quieren salir, los precios
caen y las acciones se infravaloran, lo que resulta en un bajo P / E .

El ciclo de activos tangibles a intangibles, o el ciclo de papel a activos duros

Existe un ciclo que mide la preferencia del público por los activos intangibles, es decir,
los activos en papel, como las existencias, o los activos tangibles como el oro, los bienes
raíces, los productos básicos o los objetos de colección. No hay mejor ejemplo de esto
que la relación Dow / oro. Son simplemente los puntos del Dow, divididos por el precio
del oro. El resultado es el valor del Dow medido en oro, o cuántas onzas de oro cuesta
una parte del Dow.

Ciclo inmobiliario
Si cotiza bienes inmuebles en términos de onzas de oro en lugar de dólares, descubrirá
que, al igual que el mercado de valores, los bienes inmuebles siguen el mismo ciclo,
desde sobrevaluados, infravalorados y viceversa.

El gráfico 30 muestra la relación P / E del Dow, el valor del Dow medido en oro y el valor
de los bienes inmuebles, también medido en oro, desde el año 1920 hasta el presente.
Puede verlos claramente balanceándose de un lado a otro en ciclos que son bastante
evidentes. También tenga en cuenta que el tiempo de los ciclos para los tres elementos,
P / E, Dow / gold y bienes raíces / oro, es casi idéntico.

Desde el colapso del mercado de valores de 1929 hasta la Gran Depresión, la relación P /
E, Dow / oro y las relaciones bienes raíces / oro caen casi exactamente al mismo tiempo.
Luego, los bienes raíces se recuperan antes que las acciones, ya que miles de soldados
regresan a casa de la Segunda Guerra Mundial, se casan, compran una casa y
comienzan a hacer el baby boom.

Gráfico 30. Casas con precios en oro, relación P / E, Dow con precios
en oro, 1920-2007

Luego tenga en cuenta que, una vez más, las acciones y los bienes inmuebles caen en valor
simultáneamente en comparación con el oro. Esto no fue una caída de las existencias y los bienes
inmuebles, tanto como el aumento del valor del oro como la contabilidad de todos los dólares que se
habían creado desde 1934. Pero la prueba de que es parte del ciclo está en el hecho de que la
relación P / E se desarrolló para el viaje. Entonces se puede ver que el mayor auge del mercado de
valores en la historia comienza en 1980 y, simultáneamente, el oro comenzó un agotador mercado
bajista de veinte años.

Pero luego, a principios de este siglo, se revela algo realmente sorprendente. Desde el año 2000, el
gran repunte de los mercados bursátiles y el mayor auge inmobiliario de la historia no han sido más
que espejismos. Todo el tiempo que han subido de precio, han estado cayendo en valor. Y no es solo
porque el oro ha aumentado más rápido que las existencias y bienes raíces. La caída de la relación P
/ E confirma que está ocurriendo algo más fundamental.

Mi socio comercial, Brent Harmes, ha estado estudiando ciclos durante muchos años y se ha
convertido en un gran experto. Los ciclos son su pasión profesional. Estudia tantos ciclos de
inversión como pueda desenterrar y ha identificado varios ciclos clave que son críticos para el éxito
de los inversores. Él cree que los inversores que miran cómo se ha repetido la historia, en lugar de
escuchar lo que dice la multitud, siempre serán correctos.
Como señala Brent, "el péndulo no se detiene a mitad de camino. Tiene que corregir en exceso para
que los excesos pasados se escurran. En todas las inversiones que tenían un valor excesivo extremo,
debemos esperar un valor insuficiente extremo antes de que ocurra un fondo verdadero. En cada uno
de estos ciclos, el ciclo no termina hasta que el péndulo se balancea hasta el otro extremo."
El gráfico 30, que cubre más de un siglo, es simplemente primeros planos de una imagen mucho
más grande. Las tres olas en cada una de las listas son solo las más recientes en una serie de olas y
ciclos que se remontan a los inicios del capitalismo de libre mercado. Ha habido cinco de estas olas
en los Estados Unidos en los últimos 200 años, y apenas estamos comenzando el sexto. Se llama el
ciclo de los productos básicos.

Nadando con la marea

Con una prueba tan concluyente, absoluta e indiscutible, basada en una amplia gama de evidencia
histórica, mi conclusión es que apostar contra estas fuerzas de marea de los ciclos de inversión está
poniendo su capital en gran riesgo, mientras que apostar con ellos prácticamente no es una apuesta.
De hecho, diría que invertir con las corrientes financieras puede hacer que incluso el inversor sin
educación parezca un genio. Solo mire cuán inteligentes se veían todas las aletas inmobiliarias hasta
que estalló la burbuja inmobiliaria. Pero los inversores que hacen su diligencia debida, estudian el
ciclo en el que se encuentran y encuentran formas de determinar cuándo un ciclo está llegando a su
fin, pueden aumentar simultáneamente sus ganancias potenciales al tiempo que limitan su riesgo.
Déjame mostrarte cuán poderosa puede ser nadar con la marea. Para hacer esto, voy a usar una vez
más el Dow como representación de acciones de primera clase. Ahora me gustaría contarles sobre
dos inversores de hace mucho tiempo, Bob y Paul. Veamos cómo les va con dos de las inversiones
más conservadoras que la moneda puede comprar . . . oro y el Dow.

Ambos nacieron en 1903, y ambos se convirtieron en inversores ese mismo año cuando sus padres
les compraron cada una de las acciones del Dow. El Dow tocó fondo ese año con un mínimo de solo
30 puntos. Por suerte, sus padres habían usado una pieza de oro de $ 20 y $ 10 (1.5 onzas de oro).
Para 1923, su inversión conservadora se había triplicado en precio durante los veinte años
anteriores, pero luego el mercado de valores realmente despegó y para 1929 cada acción valía más
de doce veces lo que sus padres habían pagado. El año anterior, Bob conoció a una bella rubia
llamada Betty, y Paul conoció a una pequeña petunia regordeta llamada Patty, y ambas parejas se
casaron. Luego, en el verano de 1929, Bob y su novia rubia, Betty, fueron bendecidos con un
hermoso bebé rebotando llamado Bubba, mientras que Paul y Patty produjeron una linda princesita
llamada Pamela.

Bob había estado ahorrando para un auto nuevo y estaba a solo $ 100 de los $ 495 que se
necesitarían para comprar un Ford nuevo. Pero Bob estaba atrapado en la euforia del mercado de
valores, por lo que, según la tradición de su padre y como regalo de cumpleaños para su nuevo hijo,
tomó 18 onzas de oro ($ 380) y compró una parte del Dow en 380 puntos. Pero Paul estaba teniendo
una sensación incómoda, pensando que el mercado no puede subir a este ritmo para siempre.
Entonces, en el verano de 1929, cobró, recibiendo 18 onzas de oro, que mantuvo en confianza para
Pam.

Solo un par de meses después, el Dow se estrelló, y tres años después tocó fondo en solo 40 puntos
(2 onzas de oro). Paul tomó las 18 onzas de oro que obtuvo al sacar del Dow en 1929, y compró
nueve acciones del Dow para su hija, Pam. La inversión de Pam funcionó muy bien en las próximas
tres décadas, pero en 1966 su padre, Paul, ahora de sesenta y tres años y se retiró, la telefoneó y
compartió un pequeño secreto con ella. Durante muchos años había estado pensando en la suerte
que había tenido de tener un sentido innato de cuándo las existencias habían sido sobrevaloradas o
infravaloradas. Lo había fascinado tanto que había estado estudiando valoraciones del mercado de
valores desde que se retiró. Se había topado con un gran secreto: las valoraciones parecen
balancearse de un lado a otro como un gran péndulo. Luego le explicó qué eran las relaciones P / E
y cómo las existencias estaban extremadamente sobrevaloradas en ese momento.
También había calculado que, medido en términos de oro, el Dow estaba una vez y media más
sobrevaluado de lo que estaba en el pico en el que había vendido en 1929. Pam colgó el teléfono,
llamó a su corredor y vendió sus nueve acciones del Dow. Al día siguiente compró oro, y estaba
encantada de descubrir que obtuvo 252 onzas con los ingresos.

A fines de los años 70, el oro comenzó a dispararse y en enero de 1980 el oro estaba en la portada
del periódico todos los días. El padre de Pam volvió a llamar para decirle que, como las largas colas
frente a las tiendas de monedas, esta gente manía se sentía no podía durar. Le recordó cómo era el
frenesí en 1929. También dijo que los P / Es estaban en el nivel más bajo que habían estado desde
1932, y que las existencias estaban extremadamente infravaloradas. Al día siguiente, el oro alcanzó
los $ 850; Pamela llamó a su corredor y le dijo que vendiera su oro y comprara el Dow con los
ingresos. Más tarde ese día, su corredor la llamó y la noticia que tuvo que darle la sorprendió
absolutamente a los dos. Gold había alcanzado los $ 850, y el Dow estaba en 850 puntos el mismo
día, por lo que sus 252 onzas de oro le compraron 252 acciones del Dow.

Paul murió en 1990. Tenía ochenta y siete años. Pam pensó en su padre y en las lecciones que le
había enseñado, a menudo. En 1999, cuando su jardinero le dijo que debía invertir en dot.com y
acciones tecnológicas, tuvo una sensación incómoda. Entonces esto es lo que mi padre debe haber
sentido, pensó. Buscó el P / E del Dow y descubrió que era un 30 por ciento más alto que el pico del
mercado de valores antes del colapso de 1929. Luego dividió los puntos del Dow por el precio del
oro y descubrió que, en términos de oro, las existencias estaban casi dos veces y media más
sobrevaloradas que antes del colapso. Fue a su computadora, inició sesión en su cuenta de corretaje
y vendió el Dow. Unos días después, tomó las ganancias y compró 11.088 onzas de oro.

En marzo de 2008, Pam recibió una llamada de un viejo amigo de la familia, Bubba. El padre de
Bubba, Bob, había muerto. Había vivido hasta la increíble edad de 105 años. Bubba compartió que
hace mucho tiempo Bob le había transmitido cierta sabiduría financiera que había tomado en serio:
“vive por debajo de tus posibilidades, sal de deudas, ahorra dinero e invierte a largo plazo."También
compartió lo bien que lo había hecho. Se jactó de su parte del Dow que su padre había comprado en
1929 ahora valía $ 12,000, y que su padre le había dejado a su hermana una parte por la que su
abuelo solo había pagado $ 30 en 1903.

Pam no dijo nada. Ella ya sabía lo que valía la inversión de $ 30 de su abuelo, porque las
matemáticas eran fáciles. Tenía 11,088 onzas de oro, y el oro acababa de llegar a $ 1,000 por onza.
Ella valía más de $ 11 millones. Se dio cuenta de que había habido un largo silencio por teléfono y
dijo: “$ 12,000 . . . eso es genial Bubba.”

Después de la llamada telefónica, Pam hizo algunos cálculos. Cuando calculó las ganancias de
Bubba, la parte que su abuelo había comprado por $ 30 había ganado un 39,900 por ciento en precio
y la parte por la que su padre había pagado $ 380 tenía un aumento de precio del 3,058 por ciento.
Pero fue cuando evaluó el valor en términos de oro que pudo ver las cosas con claridad. Bob había
pagado 18 onzas de oro por esa parte del Dow que compró para Bubba en 1929, pero ahora esa
parte solo valía 12 onzas. Bubba había invertido en el Dow durante toda su vida y, después de
setenta y nueve años, el Dow había perdido el 33 por ciento de su valor.

Pam ya sabía que las 1.5 onzas de oro que había invertido su abuelo se habían convertido en 11,088
onzas. Pero fue cuando hizo los cálculos que finalmente entendió el inmenso poder del
conocimiento que su padre le había transmitido. El aumento de 1.5 a 11,088 onzas de oro fue una
ganancia del 739,100 por ciento en valor absoluto. Pero estaba absolutamente asombrada al
descubrir que, debido a los instintos de su padre, y más tarde la sabiduría que había obtenido al
estudiar el pasado, la inversión de $ 30 de su abuelo había devuelto ganancias de precios de casi el
37 millones por ciento.
Esa fue una historia divertida, pero aquí está la mejor parte. No tiene que esperar 100 años para que
la riqueza masiva se transfiera hacia usted. La historia muestra que la mayor riqueza se crea en el
período de tiempo más corto, durante la parte del ciclo donde las mercancías superan a los activos
en papel y cuando los metales preciosos se están revaluando. En este ejemplo, la primera vez que
Pablo y sus descendientes invirtieron en acciones tuvieron que esperar veintiséis años antes del pico
del ciclo; la segunda vez tomó treinta y cuatro años; y la tercera vez fue veinte años. Pero, el tiempo
invertido en oro fue de solo tres años la primera vez, catorce años la segunda vez, y actualmente es
de ocho años y contando.

En general, el Dow está infravalorado en términos de oro cuando cuesta menos de 4 onzas de oro,
valorado en aproximadamente 6 o 7 onzas de oro, y sobrevaluado cuando cuesta más de 10 onzas de
oro. Pero como hablamos en el último capítulo, cuando algo está fuera de control a un lado,
generalmente se corrige en exceso antes de volver a la media (y todo siempre vuelve a la media). En
1929, el Dow fue sobrevaluado a 18 onzas, y cuando volvió a la media, el péndulo se sobrepasó a 2
onzas. En 1966, la proporción estaba extremadamente sobrevaluada a 28 onzas de oro por acción, y
en 1980 el péndulo se sobrecorregió a una proporción de solo 1 onza por acción.

Dadas las condiciones económicas actuales, Estoy seguro de que la relación Dow / oro al menos se
sobrepasará a 2, pero no me sorprendería en lo más mínimo ver al Dow salir de su camino, camino,
pico sobrevalorado en 1999 de 44 onzas de oro por acción y sobrepasar a solo la mitad de la onza de
oro por acción o menos. En este momento, la relación Dow / oro es de 14, lo que significa que cada
onza de oro que tengo hoy probablemente me comprará veintiocho veces más acciones de primera
línea algún día en el futuro.

Por supuesto, hay muchos más ejemplos de ciclos económicos que podría darle, pero es suficiente
decirlo, existen ciclos y una conciencia de su existencia y conocimiento de cómo funcionan lo
ayudará enormemente a maximizar sus inversiones.

Como dije al comienzo de este libro, “Estos ciclos que fluyen y fluyen a lo largo de la historia son
tan naturales como la llegada de las mareas. Y aunque apostar contra ellos puede ser peligroso para
su salud financiera, invertir con ellos puede brindarle una gran riqueza.”

• Actualización de 2015: muchas personas piensan que el gran mercado de toros de metales
preciosos del siglo XXI terminó cuando el oro alcanzó los $ 1900 y la plata alcanzó los $ 48.
Nada podría estar más lejos de la verdad. La plata alcanzó su punto máximo en abril de
2011, y el oro alcanzó su punto máximo cuatro meses después, en agosto. Los picos de 2011
fueron simplemente el final de una manía de inversión a corto plazo impulsada por la
avaricia en oro y plata. No es así como termina un mercado alcista de metales preciosos. En
1980, el oro y la plata alcanzaron su punto máximo con solo un día de diferencia porque era
un miedo y el pánico de las monedas fiduciarias y en los refugios seguros de oro y plata. Esta
vez no será diferente.

El ciclo en el que estamos actualmente no está completo. Medido a tiempo, el ciclo puede
estar completo en un 75% y es posible que solo tengamos un 25%. Pero medido en valor,
creo que el 75% - 90% de las ganancias aún están por delante.

Por supuesto, habrá muchos altibajos en el camino y el mayor truco de todos será montar
este mercado alcista hasta el final. Puede obtener más información sobre los ciclos y puede
seguir la progresión de este ciclo en mi sitio web, WealthCycles.com.
Capítulo 13

Castillos de Oro
Oro y Plata vs Bienes Raíces
Lo creas o no, creo firmemente que las entidades de ingresos pasivos, como los bienes
raíces, son la inversión definitiva. El oro y la plata son solo los medios que he elegido
para llegar allí. Aunque no lo he mencionado hasta ahora, mi objetivo final es acumular
bienes raíces, no oro y plata. El oro y la plata no fluyen y no hay ventajas fiscales. Sin
embargo, creo firmemente que, debido al ciclo en el que nos encontramos, puedo
acumular muchos más bienes inmuebles comprando oro y plata ahora, que si compro
bienes inmuebles ahora

Para ilustrar este concepto, veamos la relación entre los mercados de vivienda y plata
durante el último gran mercado alcista de metales preciosos.

La casa que construyó la plata

El índice de precios de viviendas S & P / Case-Shiller (S & P / CSI) dice que en 1971,
cuando comenzó el último gran toro de metales preciosos, una casa unifamiliar de precio
medio en los Estados Unidos costaba $ 20,663. El mismo año, el precio promedio de la
plata fue de $ 1.39 por onza. Por lo tanto, requirió 14,823 onzas de plata para comprar
una casa unifamiliar de precio medio en los EE. UU

Al final del toro de metales preciosos en enero de 1980, solo nueve años después, esa
misma casa costó $ 42,747, y la plata fue de poco más de $ 52.50 por onza, por lo que
requirió aproximadamente 814 onzas de plata para comprar la misma casa. La casa
había aumentado de precio 2 veces, o 100 por ciento. Sin embargo, el suministro de
divisas había crecido 2.45 veces, o 145 por ciento. La inflación lo enfureció todo hasta la
década de 1970, y el resultado fue que, aunque los bienes raíces aumentaron
significativamente en precio, su verdadero valor apenas se mantuvo al día con la inflación
y en realidad pudo haber caído un poco. Por el contrario, la plata había aumentado un
3.641 por ciento, superando la inflación en más de quince veces.

Ahora, aquí hay un escenario realmente genial. Si hubiera vendido una casa en 1971 por
$ 20,663 y hubiera comprado plata, en enero de 1980 su inversión habría superado a los
bienes inmuebles en un factor de 17, creciendo a $ 770,796. Si luego vendiste tu plata,
podrías comprar dieciocho precios medios, viviendas unifamiliares, todo efectivo, al
precio de 1980 de $ 42,747 por casa y beneficiarse del 100 por ciento de los flujos de
efectivo de esas propiedades, o, si te sintieras realmente aventurero, podría bajar un 20
por ciento y comprar noventa casas por el mismo precio.

Hoy nos encontramos en una situación similar, solo que mejor. Los bienes raíces se han
vuelto mucho más sobrevalorados y la plata se ha vuelto extremadamente infravalorada.
Medido contra la plata, el precio medio, la casa unifamiliar en los EE. UU. Alcanzó su
punto máximo en 2002, a un precio de 38,123 onzas de plata, unas dos veces y media
más que al comienzo del último mercado alcista de metales preciosos en 1971.

Cuando la plata alcanzó su pico de $ 52.50 en 1980, no era raro. Hoy, como ya hemos
discutido en detalle, las reservas de plata sobre el suelo identificables se han reducido a
una pequeña fracción de su tamaño en 1980.

Cuando explote el mercado de toros de oro y plata, las noticias financieras reaccionarán
tal como lo hicieron en 1980, y lo único que escuchará es el oro y la plata. En ese
momento habrá analistas de mercado en todo Internet, radio y televisión, proclamando a
todos la mayor inversión de todos los tiempos: oro y plata! La rareza de la plata pasará
de algo que una pequeña fracción de la población mundial sabe a algo en lo que todos
son expertos.

Después de estudiar cosas como la manía de tulipanes de 1637, La burbuja Nasdaq de la

década de 1990, La historia y los fundamentos actuales del oro y la plata, y la historia de
los ciclos financieros, no me sorprendería en lo más mínimo ver menos de 500 onzas de
plata comprar un precio medio, casa unifamiliar en algún momento en el futuro.

A partir de esta escritura, Se venden 500 onzas de plata por alrededor de $ 9,000 (Me
aventuraría a apostar eso mientras lees esto, se vende por aún más) y un precio medio,
La casa unifamiliar se vende por $ 200,000 (y apuesto a que la casa se vende por menos
mientras lees esto). ¿No le gustaría comprar una casa directamente, por solo $ 9,000?? O
baje un 20 por ciento y compre cinco casas? Bueno, creo que si compra plata ahora, y
espera hasta que la plata vuelva a estar sobrevaluada y los bienes raíces vuelvan a estar
infravalorados, podrá hacerlo. Recuerde, en 1980 solo se necesitaron 814 onzas de plata
para comprar una casa, y la plata no era rara en ese momento.

Si de hecho llega el día en que puede comprar un precio medio, casa unifamiliar en los
Estados Unidos por solo 500 onzas de plata, entonces eso significa que si tuvieras una
casa directamente, lo vendí ahora, y compró plata, entonces, cuando la plata alcanza su
punto máximo contra los bienes raíces, compró casas similares en el mismo barrio (salvo
pérdidas fiscales) podrías comprar veintitrés de ellos directamente, o 115 de ellos con un
20 por ciento menos. Sé que estas cifras suenan tontas, pero lo creas o no, no son
improbables. Es solo una repetición del toro de los años 70 con un pequeño giro.

Lo que muestran estos números es que al seguir el flujo (en este momento el flujo está en
la dirección de los metales preciosos), y siempre apostando en la dirección del verdadero
valor, sus ganancias no solo son bastante grandes o incluso enormes, sino que son casi
increíble.

Dado nuestro ejemplo de vivienda, incluso si terminó perdiendo el 50 por ciento de sus
ganancias a impuestos y otros costos, aún podría terminar siendo dueño de unas doce
casas directamente o sesenta y cuatro al 20 por ciento menos, todo por el precio de una
casa en la actualidad. dolares.

La mayor reversión media en la historia está llamando a nuestra puerta. No puedo

enfatizar esto lo suficiente. La buena noticia es que todo siempre vuelve a la media, y la
mala noticia es que todo siempre vuelve a la media. Si las noticias son buenas o malas
dependerá de si está invertido en la clase de activo correcta para el ciclo en el que se
encuentra actualmente. Los inversores que lo sepan tendrán riqueza tocando sus
puertas, mientras que los inversores que no lo sepan pueden terminar con agentes de
cobranza tocando la suya.

Medido en plata, los bienes inmuebles alcanzaron su punto máximo en 2002, a un precio
de 38,123 onzas de plata para una casa unifamiliar de precio medio (Gráfico 31). Los
bienes raíces nunca, nunca, han sido tan sobrevalorados. Y la plata nunca, nunca, nunca,
ha estado tan infravalorada.

Gráfico 30. Precio de la vivienda medido en Plata

El punto de todo esto es que con los bienes inmuebles tan sobrevalorados y tan infravalorados, es
probable que ambos sobrepasen al extremo opuesto, antes de volver a la media. Lo que eso significa
para usted es que ahora tiene una oportunidad muy rara de hacerse muy rico muy rápidamente
simplemente aprovechando los ciclos económicos y la transferencia de riqueza que crean.
Parte Cuatro -
¿Cómo invertir en metales
preciosos?
Capítulo 14

Cuidado con las trampas

Hasta este punto, se le ha arrojado una gran cantidad de información. Si nunca ha estudiado la
historia de las monedas, los ciclos económicos y todos los demás temas que hemos cubierto en este
libro, puede ser mucho para asimilar. Pero te aseguro que hay un método para mi locura.
Toda esta historia y teoría que hemos estado revisando es buena para una cosa, y solo para una.
Equipándolo con el conocimiento que necesitará para invertir sabiamente en dinero real . . . y, si el
dólar sobrevive, podría hacer un montón de moneda mientras lo hace.
Entonces, el resto de este libro está dedicado a brindarle una aplicación práctica sobre toda la
información que hemos cubierto. Para cuando terminemos, le prometo que estará seguro y listo para
invertir en metales preciosos, y listo para aprovechar la inmensa transferencia de riqueza que se
avecina.
Y comenzaremos aprendiendo qué no hacer al invertir en metales preciosos.
Los hoyos!
Hace mucho tiempo, cuando los videojuegos comenzaban a ponerse al día, Atari lanzó su ahora
famosa consola de videojuegos para uso doméstico. Uno de los juegos disponibles para jugar se
llamaba Pitfall! La premisa era simple. Jugaste a un aventurero explorando selvas distantes en busca
de tesoros escondidos. Esto no era algo sofisticado. Básicamente implicaba saltar sobre animales
peligrosos y balancearse sobre vides sobre grandes pozos. Si no cronometró sus saltos
correctamente, cayó en boxes y tuvo que comenzar el nivel nuevamente. De ahí el título Pitfall! El
juego fue engañosamente simple, y también a menudo un jugador renunciaba con frustración,
habiendo caído en el mismo pozo una y otra vez.
Estaba pensando en ese juego mientras me sentaba a escribir este capítulo, y me resultó evidente
que después de haber leído todo el material que hemos cubierto hasta ahora en este libro, invertir en
metales preciosos también podría parecer engañosamente simple. La verdad es que, al igual que el
juego Atari, hay muchas trampas que pueden ayudar a un inversor en metales preciosos. Puede que
no sean pozos de alquitrán y acantilados, pero son igual de reales. Y generalmente vienen en forma
de estafas.
Pero así como el titular de un periódico generalmente hace que las cosas parezcan peores de lo que
realmente son, las historias a continuación hacen que parezca que toda la industria de los metales
preciosos está poblada de nada más que estafadores y ladrones. Te aseguro que ese no es el caso. La
industria de los metales preciosos está llena de buenas personas que quieren servirle bien, con la
esperanza de que se convierta en un cliente valioso y repetido. Sin embargo, son los pocos
peligrosos los que debes protegerte. Es por eso que saber qué no hacer al invertir en metales
preciosos es tan importante (si no más) que saber qué hacer.
Fondos negociados en bolsa: (ETF)
El acrónimo ETF significa fondo negociado en bolsa. Es una seguridad que se negocia como una
acción, pero se supone que debe rastrear el precio de un índice como el Dow o S&P 500 en lugar de
una compañía individual; o puede estar diseñado para rastrear el precio de una mercancía como
petróleo, oro o plata. Los ETF para oro y plata pueden ser muy buenos vehículos para el comercio.
Pero también pueden ser una gran trampa para invertir.
Muchos de mis colegas en la industria de los metales preciosos han llegado a desconfiar de los ETF
y los ven con gran sospecha. Algunos incluso sienten que son otra herramienta más para manipular
el precio del oro y la plata.
James Turk de GoldMoney ha pasado innumerables horas estudiando detenidamente las
declaraciones de divulgación y las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de ETF de oro
y plata, y lo que descubrió es bastante inquietante.
Con respecto al ETF de plata, iShares Silver Trust, las presentaciones de la SEC dicen cosas como
"la liquidez de los iShares puede disminuir y el precio de los iShares puede fluctuar
independientemente del precio de la plata y puede caer”
y “Los iShares están destinados a constituir un medio simple y rentable para hacer una inversión
similar a una inversión en plata."
Tengo dos preguntas. Si los iShares están totalmente respaldados por plata física, ¿cómo podrían
diferir del precio de la plata y la caída?? Y también, ¿qué significa "una inversión similar a una
inversión en plata"??
Nuevamente, le insto a que investigue estos vehículos antes de comprarlos. Simplemente haga una
búsqueda en Internet de los artículos de James Turk: "¿Podemos confiar en el ETF de plata??"Y"
The Paper Game."
Una de las principales razones para mantener metales preciosos es que son uno de los pocos activos
financieros que puede mantener fuera del sistema financiero. Y como hemos visto últimamente, el
sistema financiero no es tan sólido como les gustaría que pensaras. Cuando compra un ETF, está
comprando acciones en un fideicomiso que es propiedad y está administrado por un banco, que
podría tener oro o plata. Pero las acciones en un ETF no son oro o plata, que se asigna y es
propiedad exclusiva de una sola entidad, USTED!
Piscinas y certificados
Las "cuentas comunes" y los "programas certificados" de oro y plata realmente deberían llamarse
cuentas "IOU Gold o Silver Algún día". En su artículo "Buyer Beware", advierte Theodore Butler
de Butler Research (ButlerResearch.com): "Estas son promesas puramente en papel o entradas solo
para contabilidad."
¿Por qué alguien invertiría en una de estas cuentas?? Simple. Primero, es barato y fácil, y todos
amamos lo barato y lo fácil, ¿no?? En segundo lugar, los clientes piensan que están comprando oro
o plata, pero algún día realmente están comprando una promesa de entregar oro o plata. Aquí hay
una regla general simple: si no hay tarifas de almacenamiento, lo más probable es que no se
almacene nada.
El hecho de que si alguna vez desea recibir el oro o la plata que supuestamente posee, debe pagar un
"cargo de fabricación"."Carga de fabricación? ¿Es esta cuenta de la piscina una gran gota ambigua
de metal, o tal vez una verdadera piscina de metal líquido de la que tienen que fabricar un bar?? No,
esto es simplemente un cargo para que la oferta / demanda se extienda a lo que hubiera sido si
hubiera comprado oro o plata real en primer lugar.
Al observar este tipo de vehículos de inversión, es importante examinar el diferencial de oferta /
demanda. El diferencial de oferta / demanda es la diferencia entre el precio que le cobra un
distribuidor cuando compra y lo que le pagará cuando venda. Miré el diferencial de oferta /
demanda de un conocido distribuidor de lingotes, y el diferencial fue de cuatro a diez veces mayor
en productos de oro físico que el diferencial en su cuenta de piscina, y no hay tarifas de
almacenamiento. Entonces, ¿cómo hacen su dinero?? Según Ted Butler, lo hacen utilizando el
dinero del comprador para financiar sus actividades de inversión.
El gran problema con las piscinas y los certificados es que las compañías que los administran son
básicamente los metales cortos; toman su moneda pero no salen y compran dinero real (oro o plata),
y la almacenan para usted. Es lo mismo que vender oro o plata en corto. Cuando llegue el día en que
desee retirar dinero, el precio puede haber aumentado significativamente, y tienen que salir al
mercado y comprar el metal al precio actual, o aumentar la diferencia en efectivo.
¿Cómo se logra esto?? Según Butler, el emisor utiliza efectivo de nuevos inversores para cubrir los
diferenciales cuando un viejo inversor quiere salir. El problema con esta forma de hacer negocios es
que una vez que el precio del oro o la plata alcance un cierto punto de inflexión, más personas
querrán cobrar de lo que el emisor puede cubrir. Entonces todo implosiona.
Apalancamiento
El apalancamiento puede aumentar drásticamente sus ganancias, y en el próximo capítulo
recomendaré apalancamiento para aquellos que están educados en las técnicas adecuadas y que
están capacitados en su uso. Pero si no sabe lo que está haciendo (y a veces incluso si lo sabe), el
uso del apalancamiento para invertir puede provocar pérdidas devastadoras. Es así de simple:
cuando introduce apalancamiento, introduce riesgo.
En el caso de comprar por margen, se enfrenta a una fórmula matemática y tarifas de capitalización
diseñadas para trabajar contra el novato. En el caso de los contratos de futuros, está trabajando
contra el tiempo porque ha introducido una fecha de vencimiento. En el caso de las opciones, está
agregando la descomposición del valor de las opciones a lo largo del tiempo a la fecha de
vencimiento, y se enfrenta a un oponente en un juego ganador se lleva todo, no es diferente a un
juego de póker de alto riesgo o un duelo al mediodía contra un pistolero en el Viejo Oeste.
El apalancamiento es el reino para los profesionales que conocen las probabilidades y los números,
y saben cómo comer al pequeño para el desayuno. Nunca se sabe quién está tomando el otro lado de
la apuesta en un juego de opciones. Muchas veces te enfrentas a comerciantes de bolsillo muy
profundos, como fondos mutuos y fondos de cobertura. De cualquier manera, si no eres mejor que
ellos . . . estas en problemas.
Oro y plata comprados con margen
Comprar oro o plata en el margen es una espada de doble filo, pero los dos bordes no son
igualmente afilados. Debido a las matemáticas del margen, el borde que corta contra ti es mucho
más afilado que el borde que corta para ti, y si no tienes cuidado, te cortará profundamente.
En una cuenta con margen, puede comprar muchas más acciones o productos básicos de lo que
permitirán sus fondos. La forma en que esto funciona es como comprar una casa. Bajas un poco,
digamos un 20 por ciento, y tu corredor te prestará el resto del dinero para tu compra, utilizando tu
capital del 20 por ciento como garantía. Sin embargo, a diferencia de una casa, no tiene que hacer
pagos. En cambio, si la inversión aumenta de precio, automáticamente paga el préstamo con las
ganancias. La desventaja de esto es que si su inversión cae en precio, en lugar de pagar el préstamo,
la diferencia en el precio ahora está carcomiendo su capital. Una vez que su patrimonio cae por
debajo de cierto porcentaje, su corredor excluye y está en la calle.
Aquí está la forma en que el margen funciona en su contra. Digamos que pones $ 100 como
posición de inversión. Si el requisito de margen establecido por su corredor es del 20 por ciento,
entonces su corredor le prestará el otro 80 por ciento (en este caso $ 400).
Entonces, ahora, con solo una inversión de $ 100, puede controlar el valor de $ 500 en acciones, y
ahora está apalancado en 5 a 1. Si las acciones suben un 10 por ciento a $ 550, su ganancia en su
inversión original de $ 100 es de $ 50, una ganancia del 50 por ciento. Nuevamente, eso es un
apalancamiento de 5 a 1. Las acciones subieron un 10 por ciento, pero sus ganancias fueron del 50
por ciento.
Pero ahora su corredor aplica la ganancia de $ 50 contra su préstamo, por lo que ahora posee un
valor de $ 150 del valor de $ 550 que controla (27 por ciento de capital). Ahora solo está apalancado
en 3.7 a 1. Si las acciones suben otro 10 por ciento a $ 605, tiene una ganancia de $ 55 y una
ganancia de solo el 37 por ciento. Ahora su ganancia de $ 55 eleva su capital a $ 205, y ahora solo
se aprovecha de 2.95 a 1. La próxima vez que las acciones suban un 10 por ciento, su recompensa
solo será del 29.5 por ciento. Este proceso se repite hasta que las acciones hayan obtenido
suficientes ganancias para pagar su préstamo, momento en el cual su apalancamiento es cero.
Entonces, el apalancamiento que funciona para usted es una especie de instrumento contundente,
que disminuye a medida que aumenta su stock. Pero, ¿qué pasa con la desventaja, qué sucede
cuando su stock cae??
Usando el mismo escenario, si tuvo una inversión de $ 100 en una posición de acciones de $ 500, y
el precio de sus acciones cae un 10 por ciento, tiene una pérdida de $ 50, o un 50 por ciento (el
mismo apalancamiento de 5 a 1 que tuvo en el camino) . Pero ahora los $ 50 se deducen de su
patrimonio de $ 100, dejando solo $ 50 de capital en acciones por valor de $ 450. Ahora tiene un
poco más del 11 por ciento de capital, y ahora está apalancado en una enorme proporción de 9 a 1.
Si su acción cae un 10 por ciento adicional a $ 405, pierde $ 45, o el 90 por ciento de su capital
restante. Sin embargo, mucho antes de llegar a este punto, recibirá una llamada de margen y su
corredor le dará la oportunidad de desembolsar el efectivo para que su posición cumpla con el
requisito de margen mínimo dentro de las veinticuatro a cuarenta y ocho horas; si no, liquidará su
posición (de cerca).
Y no olvide el interés que su corredor le cobrará por el préstamo. (No pensaste que te lo iba a dar
gratis, ¿verdad??) Esto generalmente oscila entre 1.3 y dos veces la tasa de los mejores préstamos
hipotecarios que se ofrecen actualmente. En otras palabras, es un interés bastante alto.
Además, si está utilizando el margen para apalancar metales, a todo lo anterior debe agregar las
tarifas de almacenamiento y corretaje. Cuando agrega los intereses y las tarifas de almacenamiento,
las posibilidades de obtener ganancias se vuelven aún más escasas. Por ejemplo, en 2003–2004,
cuando la tasa de fondos de la Fed era solo del uno por ciento, y los préstamos hipotecarios del 5
por ciento, si no mostraba más del 12 por ciento al 15 por ciento de ganancias anuales en sus
metales apalancados, estaba bajo el agua.
El punto es que la espada de margen de doble filo es casi tan afilada como un cuchillo de
mantequilla en el camino hacia arriba, pero se corta como un láser quirúrgico en el camino hacia
abajo.
Futuros y Opciones
Como he dicho: el apalancamiento es el reino de los profesionales. Si es experto en su uso, puede
magnificar enormemente sus ganancias; Si no está calificado, sufrirá las consecuencias. Los futuros
y las opciones son tipos de apalancamiento. Los futuros son contratos para entregar un producto
específico, en una cantidad acordada, a un precio acordado, en una fecha acordada en el futuro. Se
negocian como acciones en numerosos intercambios de productos básicos en todo el mundo.
Entonces, un contrato de futuros no es más que un pagaré
Los productos básicos son las cosas tangibles que comemos, usamos y / o compramos. Los
productos que se comercializan son cosas como ganado, cacao, café, cobre, maíz, algodón y
petróleo crudo. El oro, la plata y el platino también se negocian en las bolsas de productos básicos
como contratos de futuros.
Los contratos de futuros son vehículos comerciales altamente apalancados, y las opciones sobre
futuros se aprovechan al máximo. La euforia de los pagos puede ser enorme, pero el dolor de las
pérdidas puede ser insoportable.
Cuando inviertes en futuros, debes considerar seriamente si estás jugando o no el juego del experto.
A medida que avanza la gran fiebre del oro y la plata del siglo XXI, quienes hagan las reglas
volverán a cambiar las reglas. En 1980, el COMEX (Commodities Exchange) y la CFTC (Comisión
de Comercio de Futuros de Productos Básicos) cambiaron las reglas a "solo órdenes de liquidación"
y limitaron el precio de la plata. "Solo liquidación" significa que los participantes solo pueden cerrar
los contratos de futuros existentes. No se pudieron crear nuevos contratos, por lo que sin nuevos
compradores, el precio solo puede bajar.
Hay un incumplimiento inevitable en los intercambios de productos básicos, especialmente con
respecto a la plata. Es completamente posible que pueda ver congelado el precio de la plata en los
intercambios, mientras que el precio de la plata física continúa disparándose hacia el norte.
Esto se llama atraso, que es cuando el precio de un producto cuesta más para la entrega hoy que
para la entrega en el futuro.
Esto le sucedió a la plata cuando un hombre, Warren Buffett, recibió 129.7 millones de onzas de
plata de los contratos de futuros en 1998. Cuando de repente pidió la entrega de su plata, en lugar de
establecerse en efectivo, hubo una lucha para encontrar suficiente plata para cumplir con sus
contratos. No solo condujo el precio de la plata de $ 4.25 a $ 7.75 por sí solo en solo seis meses,
sino que, en el pico, causó un gran atraso donde la plata para entrega inmediata se vendió a una
prima significativa.
Si hubo un incumplimiento en los intercambios de productos básicos durante la próxima fiebre del
oro y la plata, Creo que vería que los intercambios cambian las reglas solo a órdenes de liquidación,
o incluso congelar los precios de todos los contratos abiertos, mientras que los precios del oro y la
plata para entrega inmediata y plata "fuera de intercambio" (plata que está en manos privadas o en
depósitos que no forman parte de los intercambios de productos básicos) continúa disparando a la
luna. En este caso, cualquiera que esté jugando su juego, ya sean contratos de futuros, o a través de
una entidad que solo le está dando exposición al precio de los metales (posiblemente por sí mismo
expuesto a futuros), quedará fuera en el frío . Le recuerdo esta cláusula del ETF de plata: “la
liquidez de los iShares puede disminuir y el precio de los iShares puede fluctuar
independientemente del precio de la plata y puede caer."
Hay un valor predeterminado en los futuros de plata, donde los vendedores de papel de plata no
podrán obtener la plata física para entregar. Cuando llegue ese día, ellos, el COMEX (Commodities
Exchange), la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos) y los ETF,
cambiarán las reglas. ¿Cómo le gustaría si tuviera una posición grande en plata y los grandes
cambiaran las reglas para que el precio de su plata se congelara, mientras que el precio de la plata
de todos los demás continuó su trayectoria intergaláctica?? No juegues su juego. Juega tu propio
juego, según tus propias reglas.
Por lo tanto, los ETF, los grupos, los certificados, el margen, los futuros y las opciones comparten
una cosa en común: o está enfrentando o entregando su moneda a profesionales.
Como nos recuerda Eric Sprott, de Sprott Asset Management, el establecimiento financiero
considera al pequeño inversor como "el plancton del mundo financiero"."Entonces, si quieres ser el
plancton del mundo financiero, adelante y usa el apalancamiento sin educación.
Pero, si lo hace, solo sepa que es muy probable que lo maten, lo dividan y cenen en su cadáver
financiero.
Numismática
La numismática se define como el estudio o la recolección de monedas, medallas y papel moneda.
Numismático es el término apropiado para las monedas de colección, y la palabra se deriva del
numisma griego, que significa "moneda actual"."
Cuando me preguntan sobre las monedas numismáticas como inversión, generalmente les digo a
mis clientes que las monedas numismáticas son hermosas, y en un mercado alcista algunas de ellas
lo hacen muy bien. Pero las palabras clave aquí son "algunas". Entonces, si desea invertir en ellas,
será mejor que aprenda más sobre ellas de lo que sabe su distribuidor.
Cuando le dije esto a un cliente que me llamó, dijo: “Sí, lo sé. Compré $ 250,000 en numismática
supuestamente rara hace unos años, y ahora que el oro ha duplicado su precio, todavía no puedo
encontrar a nadie que me dé lo que pagué por estas cosas."(La palabra que falta en esa cita no era
publicable, por cierto.)
Hay tres capas de costo integradas en el precio de una moneda numismática: contenido de metal,
prima numismática y beneficio del concesionario. Las monedas de lingotes y lingotes, por el
contrario, tienen solo dos capas: contenido de metal y ganancias del distribuidor.
Las primas numismáticas pueden variar de unos pocos dólares a varios millones, dependiendo de la
moneda. Las monedas más caras, las más raras de las raras, probablemente siempre serán buenas
inversiones porque solo hay unas pocas. Solo unos pocos de los coleccionistas más ricos del mundo
pueden poseerlos. Para la gran mayoría de las monedas de colección, la prima numismática depende
en gran medida del estado de la economía y del estado de ánimo del público. Las ganancias del
distribuidor en monedas numismáticas pueden variar del 15% al 100% (y en el caso de las estafas
discutidas más adelante, 1,000 por ciento o más), mientras que las monedas de lingotes y lingotes
no tienen una prima numismática y generalmente obtienen una ganancia del distribuidor de solo 1
por ciento a 5 por ciento.
El valor de una moneda de lingotes se deriva solo del precio spot mundial del metal del que está
hecho. Por lo tanto, el número potencial de compradores en cualquier momento puede ser de
millones, y los precios que ofrecen son todos casi lo mismo. El valor de una moneda numismática,
por otro lado, se deriva del anhelo, la pasión, la lujuria, el deseo o la codicia de un comprador en
particular, y el precio ofrecido puede variar enormemente.
Antes de la era del comercio por computadora y las subastas en línea, encontrar al comprador
adecuado era en gran medida una cuestión de pura suerte. Pero incluso hoy, en un momento dado, el
mercado de monedas raras es muy delgado, y el valor de su moneda depende de si usted y ese
comprador exacto pueden encontrarse. Hay un dicho que dice algo como esto: “Lo único más raro
que una moneda rara . . . es un comprador de una moneda rara."
Eso es a menos que lo venda a su distribuidor. Los distribuidores siempre volverán a comprar sus
monedas, pero la ganancia que su distribuidor obtuvo en sus monedas numismáticas fue del 15 al
100 por ciento. Eso significa que el precio de mercado de su "inversión" tiene que aumentar en un
15 por ciento a 100 por ciento solo para que pueda alcanzar el punto de equilibrio. Por otro lado, si
invierte en lingotes y el precio del oro o la plata aumenta solo del 1 al 5 por ciento, tiene ganancias.
Para ser justos, desde el inicio a mediados de la década de 1980 de los servicios de clasificación de
monedas, todo el sector numismático ha recorrido un largo camino. Los servicios de clasificación de
monedas se han acercado a estandarizar los criterios que hacen que las monedas sean especiales.
Ahora inspeccionan, clasifican y encapsulan monedas en un recipiente de plástico transparente a
prueba de manipulaciones llamado losa. La losa tiene un área que cuenta con un código de barras,
número de serie, grado y el resto de las especificaciones de la moneda. Esto ha hecho que el
mercado sea mucho más líquido porque ahora puede ofertar por una moneda que se subasta en línea
o a través de una red de negociación de distribuidores, y sabe lo que está obteniendo. Pero no es
perfecto. La calificación depende de expertos y se realiza a simple vista, y las opiniones de los
expertos parecen variar significativamente desde el servicio de calificación hasta el servicio de
calificación.
Además, algunas monedas raras no son tan raras como a la gente le gustaría que creyeras. Los
diversos servicios de clasificación de monedas han calificado decenas de millones de monedas a lo
largo de los años, y ahora se ha vuelto popular clasificar monedas nuevas que acaban de acuñarse,
como American Gold y Silver Eagles. Ahora, un distribuidor puede comprar cualquier cosa, desde
un rollo de centavos, hasta una caja sellada de Gold Eagles de la Casa de la Moneda de EE. UU.,
Enviarlo a un servicio de clasificación de monedas donde será retirado de su contenedor con manos
enguantadas, inspeccionado, clasificado, losa, y certificado "No circulado."Ahora que está otorgado
con los poderes mágicos que confiere la calificación, ese centavo (que puede haber sido acuñado por
miles de millones) ahora se puede vender por entre $ 2 y $ 500, o incluso más. Una vez más, todo se
reduce a exigir y encontrar ese comprador mítico perfecto.
Creo que cualquiera que compre "coleccionables nuevos" está siendo llevado a dar un paseo. La
razón por la que una moneda no circulada de 100 años es rara es porque fue un accidente completo.
Se suponía que la moneda debía circular, pero se atascó en la parte posterior de un cajón en alguna
parte, era parte de un rollo que de alguna manera permaneció sin abrir, o (en el caso del dólar
estadounidense Morgan Silver) el Tesoro no lanzó algunos de ellos hasta sesenta a ochenta años
después de su acuñación.
Hace mucho tiempo, leí un artículo que tenía una cita que decía algo como esto: "En numismática,
se gana mucho dinero vendiendo monedas raras a los no recolectores, y cada vez que un no
recolector compra artículos de colección, la pérdida futura de su capital es casi seguro garantizado."
Como probablemente ya haya supuesto, no pienso mucho en la numismática como una inversión.
La razón es doble. Si no sabe lo que está haciendo, probablemente perderá y, como he dicho en
capítulos anteriores, creo que hay una crisis monetaria que nos espera algún día en el futuro.
La numismática solía ser conocida como el pasatiempo de los reyes, pero hoy todos se han metido
en el acto. En el último gran mercado alcista, algunas monedas numismáticas funcionaron
espectacularmente bien. Pero en la década de 1970, a la clase media no le gustaba recolectar
monedas como lo son hoy. En medio de la crisis monetaria del futuro, esperaría que la prima
numismática de las monedas de rareza cuestionable pudiera desaparecer a medida que millones de
recolectores intentan obtener líquido. Cuando va a perder el automóvil o la casa, ese anhelo que
tuvo por esas monedas en particular quedará en segundo plano para sobrevivir.
Por otra parte, tal vez estoy equivocado. Debes hacer tu propia investigación y decidir por ti mismo.
Sin embargo, cuanta más investigación haga sobre este tema, más me convenceré de que
(con la excepción de la más antigua y rara de las monedas raras) todo el negocio de la numismática
es poco más que una estafa. Por lo tanto, le insto a que investigue antes de saltar.
Si vas a comprar numismática, debes hacerlo como un pasatiempo. Cómprelos porque le gustan, no
como una inversión, y nunca lo será decepcionado. Conozca sus tiendas de monedas locales (hay
algunos distribuidores muy buenos que son honestos y respetados), únase a un club (hay cientos de
ellos) y aprenda todo lo que pueda. Si lo hace, su pasatiempo puede terminar pagando como si fuera
una inversión. Pero si no es así, no te importará.
• Actualización de 2015: no cubrí la semi-numismática en la primera edición de este libro.
Muchas monedas semi-numismáticas no son una estafa como lo son los numismáticos
completos. Recientemente descubrí que las primas en los grados inferiores (AU (casi no
circulado) y los grados de joyería) de las monedas seminumismáticas estaban cerca de
mínimos históricos, pero espero que las primas exploten nuevamente algún día, así que las
he estado comprando desde entonces. Para obtener más información, visite
GoldSilver.com

Traición, Fraude, Estafas, Contras, Raquetas, Estafas, Hoodwinking, Chicanery,

Flimflammery y Bamboozlement!
En el sector de los metales preciosos, la mayoría de los distribuidores son personas honestas,
trabajadoras y buenas. Sin embargo, también hay muchos contras y estafas a tener en cuenta. He
condensado para usted aquí algunos ejemplos de los mejores y más creativos contras para darle una
idea de qué buscar. Pero tenga cuidado, será diferente cada vez, y aunque estos ejemplos son
creativos, siempre habrá un individuo astuto que aparece y destruye el viejo historial de corrupción,
llevando el doble trato a un nivel completamente nuevo.
ESTAFA DE TELÉFONO
Una de las estafas de monedas raras más grandes salió a la luz cuando, el 24 de mayo de 2001, el
fiscal general de Nueva York anunció la acusación de seis residentes de Nueva York y cinco
corporaciones por ejecutar una estafa de monedas raras que defraudó a los inversores de al menos $
25 millones.
Parece que seis personas que poseían conjuntamente cinco corporaciones y abrieron cinco
operaciones separadas de salas de calderas telefónicas de alta presión, estaban comercializando
monedas numismáticas raras en todo el país.
Presionarían a los clientes a comprar estas raras monedas numismáticas. Por supuesto, los
vendedores mentirían sobre la rareza y el estado de las monedas, pero si un cliente tuviera alguna
duda, el vendedor le daría al cliente los números de teléfono de varios de sus competidores para que
el cliente pudiera obtener una evaluación "independiente". Poco sabía el cliente que la compañía a
la que se compraron las monedas y todas las tiendas de monedas de la competencia no competían
realmente . . . Todos compartieron los mismos dueños. Huelga decir que las tiendas de monedas
"competentes" siempre darían una evaluación más alta de lo que el cliente había pagado, a pesar de
que el valor real era solo del 10% al 20% de lo que se le había cobrado al cliente.
La oficina del fiscal general estima que más de 1,000 víctimas perdieron más de $ 25 millones, con
veinte personas perdiendo más de $ 100,000 cada una, y varias perdieron más de $ 750,000.
ANUNCIOS DE TV Y REVISTA
Evite las ofertas de televisión y revistas como la peste. Simplemente no hay suficientes ganancias en
el campo de los metales preciosos para respaldar este tipo de publicidad. Espera un minuto, déjame
reformular eso. No hay suficientes ganancias para un distribuidor que ofrece metales preciosos a
precios razonables para respaldar este tipo de publicidad.
Como he mencionado, el margen de beneficio normal en las monedas de colección puede variar del
15% al 100%, y el beneficio en las barras y monedas de lingotes puede variar del 1% al 5%. Así que
lo diré nuevamente, simplemente no hay suficientes ganancias en metales preciosos para pagar este
tipo de publicidad, a menos que, por supuesto, esté pagando demasiado.
Piensa en esto por un minuto. Si está anunciando en una revista impresa, la revista generalmente
requerirá que su anuncio esté en su oficina al menos sesenta días antes de que el número llegue a los
quioscos. El costo que el distribuidor está pagando por lingotes varía minuto a minuto con el precio
spot mundial de los metales preciosos.
La plata a menudo variará en más del 5 por ciento en un solo día, y hubo un período de sesenta días
en 2006 donde la plata aumentó en un 55 por ciento.
Ahora, si eres un distribuidor que planea vender lingotes en anuncios de revistas, y tiene que
imprimir un precio hoy para metales preciosos que venderá dentro de más de un mes en un mercado
que está en tendencia, y planea vender en un margen justo (1 a 5 por ciento) entonces planeas
perder dinero. A menos, por supuesto, que tenga un plan alternativo, o debería decir, un motivo
oculto.
Si llama a ese número 1-800, harán todo lo posible para cambiarlo a otras monedas numismáticas,
monedas conmemorativas u otras estafas muy caras y supuestamente raras. Y, por cierto, a menos
que tenga el bloqueo de ID de llamadas, simplemente les dio su número de teléfono.
MONEDAS CONMEMORATIVAS
Otra estafa popular de metales preciosos es la moneda conmemorativa. Cuando los ves ofrecidos en
la televisión o en anuncios de revistas, algo es sospechoso. Es casi seguro una estafa.
No puedo pensar en un mejor ejemplo de estafas de monedas conmemorativas que la moneda que
recibió el honor de ser nombrada "Estúpida inversión de la semana" por CBS MarketWatch: el dólar
de plata Freedom Tower 2004.
En 2004, National Collector’s Mint, Inc. comenzó una extensa campaña publicitaria nacional de
televisión y revistas para el dólar de plata Freedom Tower 2004. Los anuncios afirmaron que la
moneda era un "dólar de plata emitido por el gobierno legalmente autorizado" y un "EE. UU.
acuñación territorial "de la Commonwealth de las Islas Marianas del Norte. También implicaron que
las monedas estaban hechas de plata pura de barras de plata recuperadas en la Zona Cero.
Esto provocó una respuesta inmediata de la Casa de la Moneda de EE. UU :
“El dólar de plata Freedom Tower no es una verdadera moneda o medalla de menta de los Estados
Unidos. Según la Constitución, el Congreso tiene el poder exclusivo de acuñar dinero de los
Estados Unidos..Claramente, la Mancomunidad de las Islas Marianas del Norte, una posesión
insular de los Estados Unidos, no tiene la autoridad para acuñar su propio dinero...
El Congreso no autorizó el producto National Collector’s Mint, y el Gobierno de los Estados
Unidos no lo respalda.
El fiscal general de Nueva York una vez más acudió al rescate, obteniendo una orden judicial para
detener las ventas del dólar de plata Freedom Tower, y presentó una demanda contra National
Collector’s Mint por hacer reclamos fraudulentos y engañosos.
En el traje, se demostró que las monedas no estaban hechas de plata pura o sólida, sino más bien
una aleación de metal barata chapada con aproximadamente una décima de pulgada de plata
valorada en aproximadamente 1.4 centavos. El fiscal general también demostró que las monedas no
eran de curso legal, y que lejos de ser una acuñación territorial de los Estados Unidos en la
Comunidad de las Islas Marianas del Norte, las monedas habían sido acuñadas en Wyoming.
National Collector’s Mint tuvo que pagar $ 369,510 en multas civiles y ofrecer un reembolso a
cualquiera que haya comprado las monedas. La compañía terminó pagando $ 2.2 millones en
reembolsos.
Pero toda esa publicidad no se desperdició. Sin perder la oportunidad, la moneda ahora se ofrece
como "la más comentada del mundo conmemorativa", y el nuevo dólar Freedom Tower 2005 se
promociona como "de curso legal no circulante de las Islas Cook"."Tienes que admirar su
tenacidad, supongo.
FALSIFICACIONES
Esta es otra estafa sombría que gira casi exclusivamente en torno a la numismática.
Casi el 99 por ciento de todas las monedas falsas son numismáticas falsas, no monedas de lingotes.
Esto tiene mucho sentido porque el valor de una moneda de lingotes se deriva únicamente de su
contenido de metal y, por lo tanto, un falsificador debe falsificar el metal (sustituir un metal mucho
menos costoso para el metal precioso) para obtener ganancias en la moneda. Esto hace que el
trabajo del falsificador sea increíblemente difícil, si no casi imposible, porque debe duplicar el
color, la densidad (peso por volumen) y el sonido (anillo) del metal específico que está tratando de
duplicar para pasarlo como auténtico a El comprador desprevenido.
Las monedas numismáticas, por otro lado, derivan su valor de cualidades que son mucho más
fáciles de replicar, como el diseño específico, la rareza, la edad y la condición. Por lo tanto, pueden
estar hechos del mismo metal que la moneda original, lo que hace que sea mucho más fácil duplicar
el aspecto, el sonido y la sensación originales.
Una gran cantidad de monedas numismáticas falsificadas no comienzan como falsificaciones.
Comienzan como monedas de reproducción acuñadas legalmente, que primero se venden como
réplicas. A veces, sin embargo, el comprador original de la moneda la revende, alegando que es
original, y luego la moneda se vuelve falsa.
Otras monedas se fabrican con el expreso propósito de ser ignoradas como el artículo genuino.
Actualmente hay una avalancha de estas falsificaciones que salen de Asia.
Otra estafa son las monedas certificadas falsificadas. Recientemente leí sobre personas que compran
monedas certificadas y con losa en línea solo para descubrir que han sido estafadas. Hay algunas
maneras de hacer esto. El estafador tomará algunas monedas coleccionables reales de alta calidad y
las enviará a un servicio de clasificación. Cuando los recupera, el estafador retira las monedas de su
losa supuestamente a prueba de manipulaciones y reemplaza las monedas con monedas reales de un
grado mucho más bajo o falsificadas; o el estafador compra sus propias losas directamente del
fabricante y luego inserta lo que quiera. Esto se ha hecho bastante fácil ya que las losas ahora están
disponibles en línea por menos de $ 2 cada una.
Hay una gran ventaja para el estafador al venderle una falsificación de losa, porque no puede
sostener la moneda en la mano, sentir el peso y la densidad, y escuchar el anillo del metal.
• Actualización de 2015: recientemente han aparecido muchas falsificaciones de monedas y barras.
La mejor defensa contra esto es comprar a un distribuidor que solo obtiene productos de las
refinerías y mentas más acreditadas, evalúa todos los demás productos que vende y garantiza la
pureza de todos sus productos. Para obtener más información, visite GoldSilver.com.
HAGA SU DEBIDA DILIGENCIA!
Así que ahora lo diré una vez más: si va a comprar monedas de colección, por favor, haga su debida
diligencia y desarrolle una relación con un distribuidor que haya investigado. Si compra a un
distribuidor de buena reputación, no debería haber nada de qué preocuparse aparte del diferencial de
compra / venta (también conocido como diferencial de oferta / solicitud).
Confiscación
Recuerde cuando hablamos sobre cómo el gobierno de los Estados Unidos hizo ilegal la propiedad
privada de oro en 1933? Bueno, si crees que eso no puede volver a suceder, piénsalo de nuevo.
Todo se reduce a esto: el gobierno hace las reglas, cambia las reglas y hace cumplir las reglas.
Aunque carece del derecho moral, puede crear la autoridad legal. Aunque carece del
empoderamiento constitucional, puede hacer la vista gorda a la Constitución. La Constitución dice
que solo las monedas de oro y plata pueden ser dinero en los Estados Unidos, pero prohibieron el
dinero y nos atraparon con la moneda. La Constitución no impidió que el gobierno tomara el oro de
la gente en 1933. Si el gobierno decide prohibir nuevamente la propiedad privada de oro,
desafortunadamente no hay nada que usted o yo podamos hacer al respecto.
Muchas veces, los vendedores de monedas sombrías le dirán que venden ciertas monedas que están
exentas de confiscación. Todo el concepto es perpetuado por distribuidores sin escrúpulos que
intentan infundir miedo en su corazón para que puedan llenarse los bolsillos. Si te enamoras,
comprarás las monedas equivocadas al precio incorrecto. Si el distribuidor incluso menciona "no
confiscable", salga por la puerta, cuelgue o pase al siguiente sitio web. Este tema surge una y otra
vez y, básicamente, todo es un montón de tonterías . . . no existe algo que el gobierno no pueda
confiscar. El hecho mismo de que un distribuidor use el término "no confiscable" es un buen aviso
sobre lo que está haciendo. En mi discusión sobre las políticas de FDR, le di una sinopsis de la
"nacionalización" y la "prohibición" del oro privado, pero nunca usé la palabra "confiscar", porque
eso no es lo que sucedió.
Como prueba de mis acusaciones contra estos distribuidores sin escrúpulos, le ofrezco este simple
hecho. Las monedas de oro anteriores a 1933 que reclaman no son confiscables son las mismas
monedas que nacionalizó el gobierno. Estas monedas son solo el 77 por ciento de las monedas que
escaparon de la nacionalización porque el público las retuvo ilegalmente.
¿Podría el gobierno nacionalizar el oro y prohibir nuevamente su uso y propiedad privada??
Absolutamente! Es probable? A quien le importa? Yo no. No me preocupo por eso. Lo planeo.
Entonces, si sucede, ya he cubierto mi base. Pero si no sucede, bueno, eso es aún mejor.
El gobierno solo nacionalizará oro y plata si la gente los solicita en pago. Si las personas piden oro
y plata en el pago, significa que estamos en medio de una hiperinflación. Si estamos en una
hiperinflación, la gran mayoría de la transferencia de riqueza ya habrá ocurrido, y habrá sido
alucinante. Así que solo venda al gobierno sus metales preciosos y compre algo tangible de
inmediato (como montones y montones de bienes raíces), antes de que la moneda se vuelva inútil.
• Actualización de 2015: solía argumentar que el gobierno de los EE. UU. No sería tan
estúpido como para nacionalizar el oro nuevamente a menos que el dólar estuviera en
medio de una hiperinflación. Pensé que tenían que saber que si volvían a nacionalizar el
oro, el resto del mundo entraría en pánico y se daría cuenta de que debe haber algo mal
con el dólar, lo que haría que los extranjeros arrojen sus dólares y compren oro. Esto
llevaría al resultado exactamente opuesto que el gobierno quería, el dólar se estrellaría y el
oro iría a la luna. Pero desde que este libro se publicó originalmente, he visto muchas de
mis predicciones hacerse realidad, y con cada una me convenzo cada vez más de la
estupidez absoluta de todas las decisiones gubernamentales. A medida que nos
 convertimos cada vez más en una sociedad socialista, el deseo del gobierno de controlar
cada aspecto de nuestras vidas financieras puede llevarlos a nacionalizar el oro una vez
más.

Después de estudiar la historia de la nacionalización del oro, verá que siempre son las
monedas y las barras las que busca el gobierno. Pero no puedo identificar ningún
incidente en la historia de un gobierno nacionalizando o confiscando joyas. Es por eso que
creé algo que llamo "grado de inversión, joyas de lingotes", y lo he estado comprando
desde entonces. Para obtener más información sobre nuestra línea de grado de inversión
Gold Sin Borders, 22 quilates (la misma pureza que una moneda de lingotes Gold Eagle de
EE. UU.), Joyas de lingotes, consulte el capítulo 16, Let's Get Physical o visite
GoldWithoutBorders.com o GoldSilver.com para más información.

Monedas extranjeras
Aquí hay otros distribuidores de estafas que usarán para ganar unos cuantos dólares más. Las
monedas extranjeras viejas también se promocionan a menudo como "no confiscables" y, como
saben por nuestra discusión en este capítulo, es un montón de toros. Pero el oro en monedas
extranjeras es tan bueno como el oro en monedas nacionales, ¿verdad?? Entonces, ¿cuál es el
problema?? Mucho! Aquí están las tres áreas de preocupación más notables:
1). Cualquier prima numismática asociada con monedas extranjeras disminuye fuera del país de
origen. Entonces, si compró algunos soberanos de oro británicos, gallos de oro franceses o sirenas
de oro danesas, cuando llegue el momento de vender, si desea obtener el mejor precio, tendrá que
encontrar compradores en Gran Bretaña, Francia y Dinamarca. Entonces tendrás que enviar las
monedas allí.
2). Las monedas extranjeras suelen ser pesos extraños de oro como 0.2354 onzas troy, y casi nunca
una onza troy. Además, al ser una moneda de curso legal, están estampados con una denominación
como "20 francos", pero nunca están estampados con su contenido de oro o pureza. Esto hace que
sea difícil cambiarlos por cualquier cosa, o venderlos a cualquier persona que no sea un profesional,
porque la persona promedio no sabrá cuánto oro contiene, por lo que no sabe lo que vale.
3). La redacción de las monedas está en el idioma del país de origen. Estos tres factores hacen que
las monedas extranjeras sean mucho más difíciles de vender cuando llega el momento, y casi
inútiles en caso de emergencia.
Pirámides de oro y plata
Las empresas de marketing en red o de marketing multinivel a veces proporcionan excelentes
productos a un precio razonable y generalmente son empresas perfectamente legítimas que pueden
ofrecerle la oportunidad de obtener un ingreso sustancial del hogar. Sin embargo, muchas personas
enmascararán lo que no es más que un esquema piramidal, o debería decir estafa, en ropa
multinivel. Los esquemas piramidales son ilegales y, por su propia naturaleza, empobrecen a casi
nueve personas por cada persona que enriquecen.
Por su propia naturaleza, los esquemas piramidales (a veces llamados bolas de nieve) requieren que
haya una gran cantidad de perdedores por cada gran ganador. Es un camino hacia la riqueza para
unos pocos, pero un camino hacia la pobreza para muchos. Varios de estos ya han surgido en el
campo de los metales preciosos, y estoy seguro de que habrá docenas más antes de que termine este
mercado alcista. Manténgase alejado y no compre.
Requisitos de informes del IRS
REQUISITOS DE INFORMACIÓN DE COMPRAS DE METALES PRECIOSOS (cuando
compra)
Estos son los requisitos para informar sus compras de metales preciosos al gobierno: no hay
ninguno.
No hay límite para la cantidad de metales preciosos que puede poseer, y ni el distribuidor ni el
cliente deben informar la compra de ningún metal precioso, en cualquier cantidad, período. Si el
IRS quisiera saber exactamente quién está comprando metales preciosos, tendrían un formulario
para informarlo. Ellos no. No caigas en las estafas.
INFORMES DE OPERACIONES DE EFECTIVO (cuando compra o vende)
Al gobierno no podría importarle menos las transacciones de metales preciosos, a menos que estén
en grandes cantidades de efectivo. Están muy, muy interesados si realiza compras con grandes
cantidades de efectivo porque lo hace parecer un terrorista, un traficante de drogas, un miembro del
crimen organizado, o tal vez no estás pagando tus impuestos. Simplemente intente ingresar a su
distribuidor local de Lamborghini con una maleta llena de efectivo y vea qué sucede.
El vendedor debe informar al IRS cualquier transacción (o dos o más transacciones relacionadas)
que involucre efectivo (o equivalentes de efectivo) por un monto de $ 10,000 o más. Nuevamente,
el distribuidor debe informar el efectivo, no los metales preciosos.
La forma en que trato con todo esto es que nunca tomaré dinero en efectivo. Trato solo mediante
transferencia bancaria. Hay millones y millones de ellos todos los días y algunos son por miles de
millones de dólares. Los bancos no los informan, y los distribuidores de metales preciosos tampoco
están obligados a hacerlo.
INFORMES DE VENTAS (cuando vendes)
Si decide retirar dinero en efectivo y desea vender su alijo de metales preciosos a su distribuidor,
algunos artículos requieren informes del distribuidor y otros no. El IRS es algo vago aquí, pero sus
reglas parecen tener una extraña fascinación por los artículos que se comercializaron como
contratos de materias primas la década de 1980.
Según el IRS, la venta de cualquiera de estos artículos, en una transacción, requiere que su
distribuidor presente el formulario 1099B que informa la transacción de:
• 25 o mas, 1 onza Oro Maple Leafs, Krugerrands o Onzas mexicanas
• 1 o mas, 1 kilo (32.15 onzas troy) barritas
• 1 o mas, 100 onzas de oro
Sin embargo, debido a la vaguedad de las reglas del IRS, el Consejo de Industria para Activos
Tangibles (ICTA) interpreta las reglas de manera más amplia. Según el ICTA, su distribuidor debe
informar sobre las ventas de los artículos mencionados anteriormente, más :
• Barra de oro de cualquier tamaño con un total de 1 kilo (32.15 onzas troy) o más
• Barra de oro de cualquier tamaño con un total de 25 onzas troy o más
• Barra de oro de cualquier tamaño con un total de 100 onzas troy o más
• Barra de oro de cualquier tamaño con un total de 1,000 onzas troy o más
• Y cualquier combinación de 90 por ciento de monedas de plata por un valor nominal de $ 1,000 o
más
Los requisitos de informes de distribuidores no se aplican a American Gold Eagles o Silver Eagles
sin importar las cantidades. Además, los requisitos de informes no se aplican a ninguna moneda de
oro fraccional (menos de una onza). Esto también se extiende a monedas extranjeras, así como a
monedas y medallones conmemorativos. En otras palabras, si no está en la lista, no se informa.
Pero ninguna de estas ventas reportables del distribuidor realmente importa porque:
1). Si le preocupaba informar porque no quiere que nadie (incluso el gobierno) sepa que tiene oro y
plata, deje de preocuparse. Incluso si compró artículos reportables, para cuando se informe su venta,
ya no tiene esos artículos.
2). Si está cumpliendo con las reglas e hizo una ganancia de capital, debe informar esa ganancia si
su distribuidor lo informó o no. Eso es algo que cubriremos brevemente en la siguiente sección.
Todas las reglas anteriores son a partir de la redacción de este libro. Pero recuerde, el gobierno hace
las reglas, cambia las reglas y hace cumplir las reglas. Y cuando finalmente llegue el momento de
vender, debe consultar a su asesor fiscal.
INFORMES DE GANANCIAS DE CAPITAL (después de su venta)
Al igual que con las acciones, bonos y otras inversiones, está obligado a informar sus ganancias de
capital al IRS cuando se trata de metales preciosos. No cometa el error de confundir la obligación
de informar de su distribuidor con su obligación de informar. Si obtuvo una ganancia de capital, el
IRS quiere saberlo. Mantenga todos sus recibos y registros, y obtenga el asesoramiento fiscal
adecuado de un profesional.
Para aquellos que quieren hacer sus propias reglas, solo tengo estas pocas palabras: si eliges jugar al
gato y al ratón con el gobierno, te servirá para recordar quién es el ratón.
Obtenga el asesoramiento fiscal adecuado.
Capítulo 15

¿Quién eres tú y cuál es tu plan?


“El secreto de su éxito financiero está dentro de usted mismo. Si se convierte en un pensador crítico
que no toma ningún "hecho" de Wall Street sobre la fe e invierte con confianza del paciente, puede
aprovechar constantemente incluso los peores mercados bajistas. Al desarrollar su disciplina y su
coraje, puede negarse a dejar que los cambios de humor de otras personas gobiernen su destino
financiero. Al final, el comportamiento de sus inversiones es mucho menos importante que su
comportamiento."
- Benjamin Graham

Antes de invertir, será mucho más fácil, más productivo y mucho menos estresante si primero
decide cuáles son sus objetivos finales y luego descubre la mejor manera de llegar allí. No es
suficiente decir: "Mi objetivo es ganar mucho dinero."Si saltas sin un objetivo bien definido y
planeas llegar allí, estás pidiendo mucha ansiedad y dolor". He visto a personas entrar y salir,
comprar y vender, tomar una posición completa en metales físicos, luego decidir que las existencias
mineras eran mejores, y luego entrar en pánico y vender después de leer un boletín informativo
diciendo que podría haber una recesión.
Si cree en el caso que he hecho para los ciclos, y si tiene la intención de convertirse en un inversor
de ciclos, entonces, por definición, debería estar en él durante la duración del ciclo. No se asuste en
cada recesión y no cambie de rumbo a mitad de camino.
Solía preocuparme constantemente si había hecho lo correcto cuando se trataba de mis inversiones.
En 2002 y principios de 2003, en las carteras que controlo para algunos amigos y familiares
seleccionados, asigné alrededor del 80 por ciento de esos fondos al sector de metales preciosos. En
2004 y 2005, los bienes raíces eran el sector caliente, y por un breve momento me pregunté:
“¿Debería invertir estos fondos en bienes raíces en lugar de metales preciosos??"Entonces volví a
mis sentidos. Miré toda mi investigación y dije: “Esta locura inmobiliaria es solo una burbuja en un
ciclo que ha madurado en los últimos veinte años."
Mientras escribo esto, el mercado de préstamos de alto riesgo está explotando, los bancos centrales
de todo el mundo están llegando al rescate con caídas de helicópteros de cientos de miles de
millones de dólares, y muchos de los compradores que saltaron a la cima están siendo asesinados.
De hecho, el 11 de marzo de 2008, la Fed se abalanzó con un rescate sin precedentes de $ 200 mil
millones para la industria financiera al permitir que las instituciones intercambien valores riesgosos
respaldados por hipotecas por bonos respaldados por el gobierno federal. Como probablemente ya
haya adivinado, la Fed no tiene el dinero disponible para esto. Entonces, ¿de dónde vendrá?? Aire
delgado. Así, se agregarán 200 mil millones de dólares más a una economía donde el dólar ya se
está convirtiendo en un hazmerreír. Esto, por supuesto, causará aún más presión inflacionaria sobre
el dólar y es solo un ejemplo más de que la Fed pasa los costos de los errores de las grandes
empresas a usted y a mí en forma de su impuesto oculto favorito: la inflación.
En 2005-2006, nuevamente comencé a dudar de mí mismo, ya que los metales básicos como el
níquel, el plomo y el zinc comenzaron a superar a los metales preciosos. Los vi volar, pero recordé
mi plan y el hecho de que los metales básicos no son dinero, nunca serán dinero, y si la economía se
desinfla, los metales básicos se dirigirán al sur para el invierno.
Necesitas un plan!
Cuanto más estudio, más estoy absolutamente convencido de que no hay mejor lugar para esta parte
del ciclo que en los metales preciosos. Ya nunca dudo de mis elecciones, y cada pregunta que
encuentro siempre tiene la misma respuesta: invertir en metales preciosos es la inversión más segura
e inteligente para mi plan. Desarrolle un plan, escríbalo y manténgalo. Un poco más adelante en
esta sección compartiré mi plan con usted.
Sin embargo, el hecho de que escriba un plan no significa que no pueda modificarlo. Refinar y
aclarar continuamente su plan es algo bueno, y si descubre que su plan es defectuoso, entonces la
modificación es imprescindible. El éxito o el fracaso pueden depender no solo de la calidad de su
plan, sino también del refinamiento y la ejecución continuos del mismo.
Un buen plan de inversión lo ayudará a mantener el rumbo, aumentando así sus posibilidades de
éxito. Los profesionales usan la codicia y el miedo para manipular el mercado. Montar al toro y
permanecer en el juego puede ser difícil. A menudo se le conoce como "escalar un muro de
preocupación" si tiene un plan escrito claramente definido, puede consultarlo cuando tenga dudas, y
será mucho más probable que investigue esas dudas haciendo una investigación adecuada y la
debida diligencia en lugar de tomar una decisión precipitada.
Un plan debe tener un objetivo, una estrategia (el panorama general de cómo va a pasar de la A a la
B) y una táctica (los métodos específicos que se emplearán para implementar la estrategia).
Como ejemplo, aquí está mi plan:
META
Para acumular X número de edificios de apartamentos de alto flujo de efectivo.
ESTRATEGIA
Invierta con los ciclos e identifique las inversiones de alto rendimiento en cada ciclo. Mi
investigación ha demostrado una alta probabilidad de que los metales preciosos sean los mejores
resultados del ciclo de mercado actual.
TÁCTICA
En la primera fase de mi estrategia emplearé la táctica de invertir en el sector de metales preciosos.
Mi posición central será en metales físicos, muy pesados hacia la plata. Lograré apalancamiento a
través de una posición en una gran canasta de existencias mineras y de exploración.
Me aprovecharé aún más al comenzar un negocio que creo que prosperará en el entorno económico
que preveo. También me prepararé para la segunda fase de mi estrategia al continuar mi educación
sobre inversión inmobiliaria. Continuaré mi búsqueda, como inversionista de ciclo, para educarme y
estar atento, para identificar cuándo este ciclo se completa y prepararme para el próximo cambio de
ciclo.
Desarrolla tu plan
Para desarrollar un plan de inversión adecuado para usted, primero debe preguntarse, ¿Quién soy??
Eche un vistazo a su propia personalidad y determine qué tipo de inversor es usted. Aquí hay
algunas buenas preguntas para hacerse:
• ¿Cuál es mi tolerancia al riesgo?
• ¿Soy un trader o un inversor?
• ¿Cuán activamente involucrado quiero estar con mis inversiones??
 • Lo que es más importante para mí: ¿el potencial de grandes ganancias o una buena noche de
sueño?
• ¿Soy joven o viejo?
• ¿Estoy invirtiendo para construir riqueza ahora o para la jubilación?? Si ya estoy retirado,
¿estoy buscando seguridad y crecimiento potencial, o necesito ingresos??
Al momento de escribir este libro, estoy convencido de que los metales preciosos deberían ofrecer
grandes ganancias y una buena noche de sueño. De hecho, para mí, es la única inversión que da una
buena noche de sueño.
Una vez que haya respondido estas preguntas, puede definir su objetivo y desarrollar una estrategia
para llegar allí.
Aquí hay una hoja de trabajo para ayudarlo. Haga un círculo para una opción para cada categoría. Si
queda una categoría que es importante para usted, agréguela. Esto debería ayudarlo a descubrir qué
estrategia es mejor para alcanzar su objetivo.
Por ejemplo, con respecto a la razón para invertir, si dio la vuelta a “Yo, Necesito Ingresos ", deje
de leer este libro y busque algunos bienes inmuebles que den flujo efectivo. El oro y la plata no
fluyen, y muy pocas acciones mineras pagan dividendos.
De estas categorías, creo que las más importantes son las categorías de "tolerancia al riesgo" e
"participación". Si conoce su tolerancia al riesgo y el nivel de participación que está dispuesto a
asumir, entonces decidir cómo invertirá en metales preciosos se vuelve mucho más fácil.

El tipo de inversor que usted es tiene aún más impacto en la cantidad de trabajo requerido que el
tipo de inversión que elija. Creo que un inversor que toma una posición temprano y se aferra al
viaje tiene muchas más posibilidades de obtener grandes recompensas que un comerciante que está
tratando de comprar las inmersiones y vender los picos porque inevitablemente llegará un día en
que venda sobre lo que percibes como un pico. Pero luego el pico resulta no ser un pico en absoluto,
solo una ligera meseta, y el precio despega nuevamente mientras espera el próximo retroceso. Para
cuando finalmente llegue el pico, las ganancias que no obtuvo debido al cobro temprano cancelan
todas las ganancias que obtuvo al no pasar por las recesiones . . . y algo más. El resultado es que
habrá aumentado la cantidad de tiempo y esfuerzo gastado, solo para reducir su rendimiento
potencial.
Los metales preciosos físicos son, con mucho, la cantidad de trabajo más segura y mínima de
cualquier inversión en el sector de los metales preciosos, y aún ofrecen el potencial de enormes
ganancias. Simplemente cómprelos ahora, siéntese en ellos hasta que se hayan sobrevaluado y entre
en una burbuja, luego venda.
Debido a que los metales físicos son una inversión increíblemente segura y obvia, han representado
al menos del 50 por ciento al 70 por ciento de la asignación en las carteras que controlo desde 2003.
Para algunos de mis clientes que tienen menos tolerancia al riesgo y están especialmente
preocupados por el dólar estadounidense, a veces recomiendo que sus carteras contengan 75 por
ciento, o incluso 100 por ciento, de metales preciosos físicos y, como dije antes, estoy muy sesgado
hacia plata. Pero no solo tome mi palabra. Investigue y tome las decisiones de inversión que
considere más adecuadas para sus objetivos.
Las existencias mineras y los fondos mutuos introducen riesgos, mientras que el oro y la plata no
pueden declararse en quiebra. Una mina puede tener disputas laborales, problemas de permisos y
licencias, puede ser cerrada por agencias ambientales (como la EPA) y puede sufrir una mala
gestión, una mala contabilidad y una serie de otros problemas que nunca parecen renunciar, incluida
la nacionalización. Muchas minas están ubicadas en países que tienen antecedentes de problemas
económicos y golpes militares.
No obstante, me gustan las existencias mineras. Si desea aprovechar los metales, use las existencias
mineras. Las acciones mineras junior pueden darle un gran apalancamiento, pero con ese
apalancamiento viene el riesgo, aunque creo que las acciones de gran capitalización en realidad
ofrecen más seguridad y menos riesgo que los fondos mutuos. Por ejemplo, cuando un fondo mutuo
muestra ganancias, la administración y todos los demás en el fondo reciben el pago primero, y usted
obtiene lo que queda. Sin embargo, cuando un fondo mutuo sufre una pérdida, todavía se les paga y
luego le pasan la pérdida, más los honorarios de administración. Los fondos mutuos son menos
trabajo que las acciones, pero no mucho. Todo lo que necesita para las acciones es una cuenta
comercial y buena información.
Sin embargo, las acciones comerciales pueden ser un juego peligroso. Al invertir en acciones, si
confía en su inversión (y solo debe invertir si tiene confianza), debe permanecer a largo plazo. Antes
de escribir mi plan, hubo un par de veces que cedí a la codicia y el miedo y vendí una parte de mi
posición en acciones mineras de gran capitalización. Escuché a algunos analistas técnicos "buenos"
que predecían un retroceso severo en las existencias mineras. Entré en pánico, temiendo perder
algunas de las ganancias que había obtenido, y sucumbí a la codicia, pensando que luego podría
volver a comprar mis apuestas de metales preciosos a un precio más bajo. Cada vez que el destino y
los mercados conspiraron para castigarme, y me dieron una paliza que nunca olvidaré.
El mercado despegó como un cohete, haciendo exactamente lo contrario de lo que estos "expertos"
predecían. A medida que los precios de las acciones mineras subían cada vez más, mi miedo a
volver a comprar y luego ver las predicciones de los analistas de un colapso finalmente hecho
realidad, causando pérdidas aún mayores, me impidió volver a ingresar al mercado.
Cuando finalmente volví a comprar, fue a precios mucho más altos. Así que no pude comprar casi
tantas acciones como había vendido. Cuando sumé la pérdida de impuestos y las ganancias que
perdí mientras no estaba completamente invertido, me horroricé. Las acciones que había vendido
habían funcionado muy bien anteriormente, por lo que la venta fue un evento imponible. Mis
participaciones en las acciones que negocié habrían duplicado lo que son hoy si no hubiera
negociado, y no habría enfrentado la exposición fiscal en la que incurrí. Este fue mi castigo por no
tener mi plan escrito y por no seguir mi plan. Nunca más volveré a comerciar o vender en base a
análisis técnicos. El análisis técnico es correcto el 55 por ciento o el 60 por ciento de las veces, pero
los fundamentos son correctos el 100 por ciento de las veces y siempre, siempre, siempre se
prueban con el tiempo.
Escriba su plan y sígalo. Cuando tengas dudas, léelo.
Warren Buffett dijo una vez: "Pon todos tus huevos en una canasta y luego mira esa canasta con
mucho cuidado" Eso para mí es un consejo muy sólido. Al pasar un 80 por ciento o más en
existencias de minería de metales preciosos y metales preciosos, he puesto todos mis huevos en una
sola canasta. Pero para asegurar que mi estrategia de inversión sea exitosa, necesito ver mi canasta
cuidadosamente, siempre reevaluando mi estrategia para maximizar mis ganancias.
Me siento cómodo con mi plan, me queda como un suéter cálido y un par de zapatos viejos. La
única vez que mi plan no funcionó para mí fue cuando no lo seguí. Así que me suscribo a varios
boletines informativos, y cuando recomiendan una inversión, hago mi diligencia debida y luego la
compro si se ajusta a mi plan y creo que los fundamentos son buenos.
Un buen equipo es parte de un buen plan
Como dice Robert Kiyosaki, “Invertir es un deporte de equipo.” También dice: “Contrata a los
mejores asesores y paga bien.”
¿Cómo contrata a un equipo para que lo ayude a tomar decisiones de inversión en el sector de
metales preciosos??
La forma más sencilla de reunir un gran equipo es suscribirse a algunos boletines excelentes. Sin
embargo, primero debe obtener recomendaciones, porque algunos boletines no son tan buenos.
Puede obtener recomendaciones de las otras partes de su equipo. Y las otras partes de su equipo no
necesariamente tienen que ser personas. Pueden ser libros de inversión como este, o cualquier libro
financiero que tenga una sección de recursos en la parte posterior. Muchas buenas fuentes se
enumeran en la sección de recursos de este libro. Comience a leerlos para educarse, y lentamente
gravitará hacia los mejores escritores de boletines que se adapten a su estilo.
En 2001, comencé a estudiar los mercados bursátiles y la economía global. Para 2002, había
reunido a mi equipo y había estudiado el sector de los metales preciosos lo suficiente como para
saber que los metales preciosos habían terminado su mercado bajista de veinte años y recién
comenzaban un nuevo mercado alcista a largo plazo, y que los mercados bull de acciones y bienes
raíces estaban muertos. Comencé a comprar oro a $ 300 por onza y plata a $ 4.10. A partir de esta
escritura, el oro se vende por casi $ 1,000 la onza, y la plata se vende por casi $ 20 la onza.
Estoy muy agradecido de haber encontrado a mi equipo y haber escuchado sus consejos temprano
en este mercado alcista.
Entonces, ahora que he compartido mi plan contigo, ¿qué es lo tuyo?
Capítulo 16

Vayamos al físico
Muchas personas caen en la trampa de pensar que no tienen que poseer físicamente sus metales
preciosos. O piensan que pueden aprovechar mejor su posición comprando acciones mineras, o
piensan que los contratos de futuros o los ETF que poseen son tan buenos como el oro. Como he
mencionado, eso es simplemente un pensamiento apestoso.
En primer lugar, si está razonando, "las acciones mineras me dan influencia; Solo compraré las
acciones ", luego piense de nuevo. Primero, si todos compraran acciones mineras, y nadie comprara
oro y plata físicos, entonces el precio del oro y la plata no aumentaría. De hecho, caería debido a la
falta de demanda, mientras que todos los fondos adicionales disponibles para el sector minero
porque todos estaban comprando sus acciones estimularían una mayor oferta. En segundo lugar, las
existencias mineras son existencias. No son oro y plata. Son acciones de una empresa que procesa
oro o plata. Como tales, están sujetos a condiciones de mercado, como una crisis monetaria o una
caída del mercado de valores. El oro y la plata, por otro lado, podrían lanzarse a la luna mientras
caen las existencias mineras.
Pero más allá de eso, hay una serie de razones por las que poseer físicamente oro y plata es la mejor
manera de invertir para esta parte del ciclo en el que nos encontramos. Son:
1. Durante 5.000 años, el oro y la plata han sido los únicos activos que nunca han fallado. Debido
a que son activos tangibles de valor inherente, su poder adquisitivo nunca caerá a cero.
2. Son activos financieros que pueden ser completamente privados y no parte del sistema
financiero. Incluso los bienes raíces requieren que el sistema financiero transfiera el título. Oro
y plata no.
3. Son uno de los pocos activos financieros que no son simultáneamente responsabilidad de otra
persona. Las acciones, bonos y derivados como futuros y ETF requieren el desempeño del
emisor o la contraparte. Incluso el efectivo requiere el desempeño del gobierno que lo emite
para tener valor. Si un gobierno falla, también lo hace su moneda. El oro y la plata nunca fallan.
4. Pueden ser de propiedad total. Nunca puede realmente poseer bienes raíces, por ejemplo; si cree
que puede, simplemente intente no pagar sus impuestos a la propiedad durante unos años.
5. Son inversiones seguras que aumentan durante la agitación económica, la guerra, el terrorismo
y los desastres naturales.
6. Tienen un historial comprobado de buen desempeño en inflación o deflación.
7. Tienen una densidad de alto valor. Eso significa que, a diferencia del cobre o el petróleo, una
cantidad muy pequeña de oro o plata proporciona un poder adquisitivo significativo.
8. Tienen una baja oferta / demanda, a diferencia de los diamantes o las monedas de colección,
que pueden transportar una extensión del 15% al 100%.
9. Cada onza tiene el mismo valor. Cada diamante o moneda de colección, por otro lado, es
diferente y requiere un experto para evaluar el valor.
10. El oro físico y la plata son dinero en sí mismos.
Es mi recomendación que establezca una posición física central de oro y plata antes de
diversificarse en existencias mineras, futuros, opciones, ETF o cualquier otra inversión relacionada
con el oro y la plata. Todo inversor en metales preciosos debe tener una posición central de oro
físico y plata que no intercambie. Una posición central se puede mantener de muchas maneras.
El tamaño de su posición central será un factor importante para determinar las diferentes formas en
que se mantiene. Aquí hay algunos.
Ve a los colchones
Como he mencionado, lo primero que debe hacer para comprar metales preciosos es encontrar un
distribuidor confiable que le brinde buenos servicios y consejos. Para comprar oro y plata física,
básicamente hay dos tipos de distribuidores para elegir: distribuidores de lingotes en línea o tiendas
de monedas.
Como en cualquier mercado, el precio y la calidad del servicio varían entre los distribuidores, por lo
que encontrar uno confiable es un primer paso crucial. Idealmente, habría varios en un corto viaje.
Pero los distribuidores de lingotes son escasos, y la mayoría de los lingotes se compran en línea o
por teléfono y se entregan por correo. Debido al margen de beneficio extremadamente bajo en los
productos de lingotes, no conozco ninguna tienda sin conductor. Para un distribuidor solo de
lingotes, tendrá que conectarse. La forma más fácil de encontrar estos distribuidores es en Google
"oro y plata", y aparecerán docenas de distribuidores. Sin embargo, no puedo enfatizar lo suficiente
lo importante que es investigar antes de involucrar a cualquiera de los distribuidores que encuentre
en línea. Puede encontrar más información en mi sitio web, GoldSilver.com.
La calidad del servicio entre los distribuidores puede variar ampliamente, por lo que debe ir a Better
Business Bureau en línea en bbb.org y hacer una búsqueda para ver quién ha tenido quejas, quién
no y cómo se resolvieron. Además, verifique si el distribuidor es miembro del Consejo de Industria
para Activos Tangibles (ICTA). Puede hacer una búsqueda por nombre de distribuidor o por estado
en ictaonline.org.
Además, al comprar en línea, asegúrese de que el precio final que cotiza incluya envío, manejo y
que esté completamente asegurado hasta la entrega.
Muchos vendedores de monedas numismáticos ofrecen lingotes, pero debido al bajo margen de
beneficio, las tiendas de monedas cobrarán más que los distribuidores en línea, o venderán lingotes
para atraerlo por la puerta. Una vez que esté adentro, le mostrarán muchas cosas numismáticas
realmente bonitas y realmente caras que puede comprar. Antes de comprar estas monedas, regrese al
capítulo "Cuidado con las trampas" y lea la sección sobre numismática.
Forma o función
Una de las decisiones más importantes que debe tomar con respecto al oro y la plata en su poder es:
¿Qué forma debo comprar?? Bares, viejas monedas de plata de EE. UU., Hojas de arce o Águilas de
EE. UU? Para responder eso, debe preguntar por qué quiere tener oro y / o plata en casa en primer
lugar. Para la mayoría de las personas, la razón para tener oro y plata en el hogar es tener una
inversión muy privada, y también como moneda de emergencia y riqueza portátil.
Para el almacenamiento en casa, mi preferencia por el oro y la plata son las águilas estadounidenses.
Se encuentran entre las formas más reconocibles de oro y plata. Se ven oficiales y dicen: "Estados
Unidos de América" y "una onza troy oro fino" o
"una onza troy plata fina" sobre ellos. Están en incrementos de una onza (recuerde que puede
vender su oro y plata en una tienda de monedas por dinero en efectivo, pero cuando la plata supere
los $ 100 por onza, incluso una barra de plata de 100 onzas superará el límite de efectivo). Y, por
último, las águilas estadounidenses son extremadamente privadas porque no hay requisitos de
informes cuando vendes.
• Actualización de 2015: desde que este libro se publicó por primera vez, mi plan sobre "qué
comprar" ha cambiado. La prima que la Casa de la Moneda de EE. UU. Ahora cobra sobre
las Águilas de Oro y Plata es demasiado costosa.
Ahora que tengo una cantidad sustancial de monedas acuñadas por el gobierno, mi táctica es
obtener la mayor cantidad de oro y plata para mi moneda. Para plata en incrementos de 1
onza, ahora compro mi propio producto, el Pegasus Round. Su precio más bajo significa que
obtendrá mucha más plata por su moneda, y el hecho de que sea hermosa es solo un beneficio
adicional.
Para la riqueza portátil y la mejor protección contra la confiscación del gobierno que puedo
encontrar, compro otro de mis propios productos, Oro sin fronteras. En pocas palabras, este
es un grado de inversión, 22 quilates, joyas de lingotes de oro. La mayoría de las joyas son una
mala inversión porque generalmente cuesta muchas veces el valor del contenido de metal. Lo
que generalmente está pagando es el valor artístico y los grandes márgenes mayoristas y
minoristas. Pero me salté a los intermediarios y encontré uno de los fabricantes más grandes
del mundo de cadena de oro y les hizo hacer pulseras y collares de oro de 22 quilates (la
misma finura que las águilas de oro). Estos tienen un precio mucho más cercano al precio spot
del oro. El gran beneficio es su portabilidad. Puedes ponerte fácilmente un montón de ellos y
volar a otro país. En todos los casos que he visto, la tarjeta de aterrizaje que debe completar al
ingresar a cada país generalmente dice algo como “¿Está trayendo $ 10,000 o más de
instrumentos financieros como efectivo, acciones o bonos a nuestro país??"He viajado a
docenas de países y todavía no he visto joyas en la lista de artículos que tengo que declarar.
Elizabeth Taylor solía volar por todo el mundo con joyas por valor de cientos de miles de
dólares y, que yo sepa, nunca tuvo un problema.
Además, aunque no existe el oro y la plata no compatibles, lo más parecido es la joyería Oro
sin Fronteras. Puedo decir esto porque en toda la historia, no puedo identificar un solo
incidente de cualquier gobierno que confisque joyas a sus ciudadanos.
Al igual que todos nuestros productos de grado de inversión, GoldSilver.com hace un mercado
bidireccional en sus joyas de lingotes Gold sin Borders. Sí, lo compraremos cuando esté listo
para tomar sus ganancias y venderlas.
Para monedas de oro, ahora compro monedas semi-numismáticas anteriores a 1933 de $ 20
Double Eagle en grados bajos como AU (casi sin circular) o grado de joyería. Estas monedas
seminumismáticas son un mercado muy poco negociado (un mercado con un volumen muy
pequeño), y solo un inversor que intenta comprar unos pocos cientos de ellas puede subir el
precio de todo el mercado. Al momento de escribir esto, sus primas son muy pequeñas, pero
cuando los inversores se apresuran cerca de la cima del mercado, espero que las primas
exploten una vez más, devolviendo las ganancias no solo en su contenido de oro, sino también
en su valor de colección.
Para oro y plata en almacenamiento de bóveda, ver más abajo.
Almacenando su oro y plata
Una vez que tenga su oro y plata, debe decidir dónde va a mantener su alijo. Esto siempre ha sido
un problema, y es un buen problema, pero no hay una respuesta fácil.
CAJA DE DEPÓSITO SEGURO
Muchas personas se refieren a una caja de seguridad como una "caja de seguridad"."Esto es
incorrecto. Es una "caja" en la que puede "depositar" cosas, que reside en la caja fuerte en su banco,
en otras palabras, una caja de seguridad.
Las personas tienden a pensar que el mejor lugar para guardar oro y plata es en una caja de
seguridad en el banco, pensando que realmente es una caja de "seguridad". Esto puede o no ser una
buena idea; Tendrás que decidir por ti mismo. Puedo decirte esto, cuando ocurrieron los ataques
terroristas el 11 de septiembre de 2001, el oro subió un 9 por ciento y la plata aumentó un 11 por
ciento, pero si estaba en un banco no podrías llegar a él. Durante esa semana se cerraron los
mercados bursátiles, se cerraron los bancos y se quedaron sin efectivo. Pero los distribuidores de
metales preciosos estaban abiertos y usted podía entrar con su oro o plata y salir con billetes de $
100. Los comerciantes de metales preciosos eran los bancos esa semana, pero solo para aquellos
que podían llegar a su oro y plata.
Otra razón más para repensar las cajas de seguridad proviene de una historia que me contó el
gerente de mi oficina. Ella confía en un importante banco nacional que había tomado la decisión de
cerrar su sucursal local donde se tenía su cuenta, y se le informó que su cuenta sería transferida a
una sucursal cercana. La transición transcurrió sin problemas, y después de varios meses de banca
en la nueva sucursal, necesitaba recuperar algo de su caja de seguridad. Para su horror, se le
informó que, aunque su cuenta había sido trasladada a esa sucursal, su caja de seguridad no lo había
hecho, y para colmo, el banco no tenía idea de a qué sucursal se había trasladado. La caja
finalmente se encontró, pero no hasta después de una larga búsqueda.
Por último, las cajas de seguridad no están aseguradas. La mayoría de la gente piensa que el seguro
FDIC o el seguro del banco cubren las cajas de seguridad. No lo hace.
Creo que todos deberían tener oro y plata en su propia posesión privada, donde puede poner sus
manos sobre él, porque son uno de los pocos activos financieros que pueden ser completamente
privados y no parte del sistema financiero. Solo tenga en cuenta que si elige almacenar sus metales
preciosos en el banco, está exponiendo las inversiones más privadas a los sistemas financieros y
bancarios más públicos y las leyes que los rigen.
Algunas opciones alternativas a considerar son:
UN PISO OCULTO SEGURO O SEGURO DE PARED
Es posible que también desee discutir esto con su agente de seguros primero, pero si desea
almacenar una cantidad significativa de oro o plata en casa, una buena caja fuerte es una buena
inversión. Hable con una empresa profesional segura.
BAUL DE ALMACENAMIENTO
Si decide que no se siente cómodo almacenando su oro o plata en casa, hay varios tipos diferentes
de cuentas de almacenamiento disponibles para metales preciosos en varios niveles de seguridad.
Almacenamiento de bóveda segregado. Este es el nivel más alto de seguridad disponible, y tengo
experiencia con esto porque mi empresa ofrece este tipo de almacenamiento en Brink's. (Sí, este es
el mismo Brink que tiene los vehículos blindados que entregan la moneda a los bancos.) Brink's no
es parte del sistema bancario y no está bajo las mismas leyes y jurisdicción que los bancos. Durante
la semana del 11 de septiembre, el gobierno cerró el sistema bancario, pero Brink's todavía estaba
abierto, haciendo negocios y enviando y recibiendo oro y plata. De hecho, están abiertos los 364
días del año (solo cierran el día de Navidad). Muchos distribuidores pueden proporcionar un
servicio similar a este.
Una vez que se reciban los fondos para su pedido, su oro y plata se contarán bajo la atenta mirada
de un auditor y bajo vigilancia en video. El mostrador y el auditor deben firmar una lista de
inventario, y luego sus metales preciosos se colocan en un contenedor y se sellan. Luego se
etiquetan con su nombre, número de cuenta, contenido y se almacenan de forma segura en la
bóveda.
Si alguna vez desea que le envíen sus metales, simplemente llame y estarán en camino dentro de las
cuarenta y ocho horas (excluyendo los fines de semana). Incluso si han pasado diez años, recibirá
exactamente las mismas barras y monedas que compró.
Otra ventaja es que cuando desea vender sus metales, ya están en el sistema de bóveda. Por lo tanto,
no necesitan ser recertificados por un experto (ahorrando los cargos asociados). Es líquido y rápido.
No hay tiempo perdido en tránsito porque ya están en la bóveda. Cuando venda, su cheque
generalmente será enviado por correo, o una transferencia bancaria completada dentro de las setenta
y dos horas. A veces, si vuelve a vender al distribuidor temprano en la mañana, los fondos se
pueden transferir por cable a su cuenta y liquidar (disponible para escribir un cheque) en tan solo
veinticuatro horas.
Las tenencias se le asignan y no se contabilizan como un activo en los libros del distribuidor. Si el
distribuidor cambia la propiedad, se declara en bancarrota o cierra por cualquier motivo, sus metales
preciosos aún están seguros. Siguen siendo tuyos. Visite GoldSilver.com para obtener más
información.
Almacenamiento de bóveda asignado. Este es el segundo nivel más alto de seguridad de
almacenamiento. El almacenamiento de la bóveda asignada garantiza que hay onzas de plata u oro
en la bóveda que se le asignan, pero no onzas particulares. Las formas de oro y plata que se utilizan
en el almacenamiento asignado suelen ser grandes y rentables. Cuando vende, las cuentas asignadas
generalmente se liquidan en efectivo. Si alguna vez desea recibir la entrega, su metal se entregará
como una barra grande, o lo más probable es que pague una tarifa para convertirlo en el formulario
que prefiera.
Seamos virtuales
Voy a agrupar aquí cualquier tipo de oro o plata que se pueda comprar y vender instantáneamente a
través de Internet, que nunca se puede ver o tocar, y que dice estar almacenado en un
almacenamiento de bóveda totalmente asegurado. Muchos de estos ya hemos discutido a lo largo de
este libro, por lo que no voy a ser demasiado detallado.
FONDOS COMERCIADOS POR INTERCAMBIO (ETFS)
Los fondos negociados en bolsa son la forma más conocida de "oro digital" y se cubrieron
anteriormente en el capítulo "Cuidado con las trampas", donde advertí contra los ETF. Aunque
afirman haber "asignado" metales, debe recordar que, incluso si tienen los metales, se asignan a la
ETF, y no a usted. Otra cosa a considerar es que los ETF están a cargo y, por lo tanto, forman parte
del sistema bancario. Entonces, si usas los ETF, estás jugando su juego.
Sin embargo, si va a comerciar oro o plata, en lugar de mantenerlo como una inversión a largo
plazo, estos son los vehículos para usted. Tienen, con mucho, el diferencial de oferta / demanda más
estrecho, la liquidez más alta, y se pueden comprar y vender como una acción en cualquier
plataforma de negociación. Sus símbolos de ticker son GLD para oro y SLV para plata.
INTERCAMBIOS DIGITALES DE COMERCIO DE BULLIONES
Hay varios intercambios de comercio de lingotes disponibles para los inversores. Los intercambios
digitales de lingotes almacenan metales preciosos y sus clientes intercambian los metales dentro de
este sistema de intercambio privado.
El cliente va al sitio web de intercambio, crea una cuenta y financia la cuenta mediante transferencia
bancaria. También debe verificar su identidad. Una vez que se financia la cuenta, puede comprar
metales a precios competitivos. No puede intercambiar metales en estos intercambios privados a
través de la plataforma de negociación o la cuenta de corretaje que puede estar utilizando
actualmente. En cambio, debe iniciar sesión en su sitio web y comerciar dentro de su sistema. Eso
significa que no está cotizando en los mercados mundiales, sino que está negociando con los otros
clientes dentro del sistema. Por lo tanto, los precios pueden ser diferentes de los precios globales de
mercado abierto.
METALES PRECIOSOS DIGITALES MONEDA
La moneda digital de metales preciosos es un método en línea utilizado para comprar o vender
instantáneamente oro y plata, las veinticuatro horas del día, los siete días de la semana, 365 dias al
año. Es fácil, las tarifas de almacenamiento son muy bajas y también se puede usar para pagar en
oro a cualquier persona que tenga una dirección de correo electrónico.
Puedo hablar por experiencia personal aquí, ya que he usado una de estas compañías desde hace
algún tiempo
Tener una cuenta en la empresa con la que trato es algo así como tener una cuenta bancaria, una
cuenta de negociación de divisas, un sistema de pago y una cuenta de almacenamiento de lingotes,
todo en uno. Puede mantener cualquier combinación y / o comercio entre dólares estadounidenses,
euros, libras británicas, dólares canadienses, oro y plata. Mientras mantiene estas monedas, se le
pagan intereses a una tasa comparable con una cuenta de ahorros y, al mantener oro o plata, sus
tarifas de almacenamiento y cuenta se encuentran entre las más competitivas de la industria. Los
metales están asignados y en todo momento conferidos y propiedad del cliente. Entonces eres el
dueño absoluto de tu oro y plata . . . nadie más.
Creo que esta es la mejor manera de mantener metales preciosos fuera de su propio país. Sin
embargo, como siempre, haga su diligencia debida antes de contratar una empresa. Puede encontrar
más información sobre este tipo de empresas en GoldSilver.com
ORO Y PLATA EN TU IRA
Si su IRA es uno de sus principales vehículos de inversión, puede preguntarse si hay una manera de
almacenar oro o plata en él. Hay dos formas de mantener oro y plata en su IRA: a través de acciones
de ETF o mediante almacenamiento asignado.
Dado que los ETF se negocian en intercambios públicos como acciones, puede hacer que su
administrador de IRA los compre para formar parte de su cartera. Si desea utilizar el
almacenamiento asignado para su IRA, lo necesitará
para asegurarse de que la compañía que administra su IRA le permitirá invertir en lingotes físicos.
Si su empresa IRA no le permite invertir en metales preciosos, deberá establecer una cuenta IRA
con un custodio que realizará sus inversiones en metales preciosos. Una vez que tenga una cuenta
con uno de ellos, la mayoría de los distribuidores de metales preciosos pueden completar su pedido.
Entonces un custodio (generalmente un banco importante) lo retendrá los metales en
almacenamiento asignado, y recibirá un estado de cuenta mensual. Visite GoldSilver.com para
obtener más información.
Algunas últimas palabras
Una vez más, en las carteras que controlo, los metales preciosos físicos constituyen alrededor del 50
por ciento al 70 por ciento de las inversiones. Aproximadamente del 20 al 40 por ciento se asigna a
las existencias de metales preciosos, del 5 al 10 por ciento se divide entre las existencias de energía
y las existencias en otros productos básicos, y el 5 por ciento restante es efectivo (ya sabes lo que
pienso del efectivo). Hasta ahora esto me ha servido bien.
La mezcla de metales físicos que prefiero para la porción en casa de mi asignación física es de 10
por ciento a 50 por ciento de oro y de 50 por ciento a 90 por ciento de plata. La cantidad que
mantiene en casa depende del tamaño de su inversión, pero generalmente es de entre 3 y 100 onzas
de oro y de 100 a 10,000 onzas de plata. Cualquiera sea la cantidad, la idea es tenerlo a mano donde
se pueda acceder en cualquier momento, sin importar las circunstancias económicas o políticas.
De mis metales físicos restantes, almaceno una buena porción en varias ubicaciones de
almacenamiento de seguridad en los EE. UU. Y luego el resto en una cuenta en el extranjero. Para
mí, hay seguridad en la diversidad geográfica.
Una cosa más con respecto a la plata: siempre compre 0.999 plata fina. Esto es lo que yo llamo plata
de "grado de inversión". Es la plata que necesita la industria, y con el mundo sin suministro, es la
plata por la que pagarán caro. No compre monedas de plata viejas del 90 por ciento de EE. UU.
(A menos que las recoja como un pasatiempo) u otras formas de plata no pura, como la plata de ley.
Si vende plata que no está bien 0.999 a un distribuidor, el distribuidor generalmente la venderá a
una refinería. Entre 1979 y 1981, cuando el precio de la plata era bastante alto, tanta gente vendía
tantos cubiertos viejos, joyas y cosas así, junto con monedas de plata del 90 por ciento, que todas
las refinerías de plata se atascaron durante más de un año. Estoy bastante seguro de que esto volverá
a suceder, y si lo hace, su plata basura podría venderse con un descuento significativo a la plata
pura.
Una de las cosas que más me gusta de comprar oro físico y plata para almacenar en casa,
almacenamiento segregado en un depósito y / o almacenamiento en alta mar en una cuenta
asignada, es que no estás jugando su juego, es decir, el juego de la industria financiera corporativa.
En cambio, mantiene su dinero y sus inversiones privadas, lejos de miradas indiscretas. Sabes que
lo que tienes en tu poder es real. Puedes tocarlo. Y lo mejor de todo, es dinero real.

• Actualización de 2015: creo que ahora estamos a punto de entrar en la deflación a corto
plazo que predije en este libro. Sí, esta tormenta económica es una oportunidad, pero tengo
un sentimiento cada vez más incómodo sobre la escala de la segunda mitad de este huracán
que está a punto de golpearnos. Como dije antes, todos los fundamentos subyacentes que
causaron el colapso de `08 solo han sido magnificados por las acciones de los bancos
centrales del mundo. Los rescates, la creación de divisas, la manipulación del mercado, la
expansión de derivados y el crecimiento de los bancos "demasiado grandes para quebrar"
solo garantizan que la próxima crisis será mucho, mucho mayor. Esta energía almacenada
algún día se liberará y ahora creo que podría ser realmente mala, con disturbios civiles y
escasez de alimentos como una posibilidad de riesgo de cola. Ahora mantengo 6 meses de
gastos de vida en efectivo, fuera de los bancos, donde puedo tenerlo en mis manos (hay
servicios de bóveda privados que ofrecen depósito seguro.) Tengo 6 meses de alimentos, agua
y otros elementos esenciales, y una pequeña asignación de Bitcoin. Las criptomonedas como
Bitcoin son un fenómeno en rápida evolución, para aprender más sobre ellas y su potencial,
únete a mí en WealthCycles.com
Capítulo 17

Todo está iluminado a la luz del pasado

Aunque la historia nunca se repite del todo; y solo porque ningún desarrollo es inevitable, en cierta
medida podemos aprender del pasado para evitar la repetición del mismo proceso. No es necesario
ser un profeta para ser consciente de los peligros inminentes. Una combinación accidental de
experiencia e interés a menudo revelará eventos a un hombre bajo aspectos que pocos aún ven."
- F. A. Hayek, The Road To Serfdom, 1944

Te guste o no, el imperio de los Estados Unidos de América ahora está en declive. Sí, Estados
Unidos es un imperio. Nuestra presencia militar y poder llega a todo el mundo, y Estados Unidos es
la única nación en la tierra que, debido al estado del dólar como moneda de reserva del mundo,
tiene la capacidad de gravar, a través de la creación de divisas, a todas las demás naciones.
Parece que la historia siempre está condenada a repetirse, y al igual que con todos los imperios
anteriores, en medio de la creciente incertidumbre económica, los estadounidenses han estado
participando en una venta de sus libertades en el proceso. Ya debería estar claro que Estados Unidos
no es diferente de la antigua Grecia, Roma o cualquier otro imperio que financió su expansión a
través de la creación de moneda fiduciaria.
Obras públicas, programas sociales y guerra, pagados por el gasto deficitario, es una mezcla letal, y
siempre lo ha sido. A lo largo del tiempo, ha traído sobre la desaparición de imperios. Por esto, y
una miríada de otras razones, los días del dólar como moneda de reserva del mundo y, por lo tanto,
la capacidad de Estados Unidos para dictar la política económica mundial a través de la creación de
moneda fiduciaria, están contados.
Y no soy el único "lunático" que lo dice. Durante el testimonio de Ben Bernanke ante el Comité
Económico Conjunto del Congreso el 8 de noviembre, 2007, El senador Charles Schumer comentó,
"Francamente, Creo que estamos en un momento de crisis económica derivada de cuatro áreas
clave: la caída de los precios de la vivienda, falta de confianza en la solvencia, El dólar débil, y altos
precios del petróleo. Cada uno de estos problemas por sí solo sería una amenaza suficiente para
nuestro bienestar económico. Pero en conjunto, son esencialmente los cuatro jinetes de la crisis
económica."
Todas estas son malas noticias para los EE. UU., Pero son buenas noticias para los inversores en
metales preciosos. "Eso es terrible", dices. Sí, lo es, pero el gobierno de los Estados Unidos insiste
en destruir la prosperidad que alguna vez disfrutó. No puedo detenerlos, y tú tampoco. Por lo tanto,
también podemos aprovecharlo al máximo y aprovechar la próxima transferencia de riqueza.
Solía haber un dicho que decía: "Pon el 10 por ciento de tu dinero en oro y reza para que no
funcione."En las carteras que controlo, he puesto del 50 al 70 por ciento en los metales físicos, del
20 al 40 por ciento en las existencias mineras y del 5 al 10 por ciento en las existencias de energía.
Por el bien del nivel de vida del mundo, rezo para que no funcione. Casi espero ir a la quiebra, pero
eso no va a suceder. Ahora está ocurriendo una enorme transferencia de riqueza, y se hará más
grande.
• Actualización de 2015: cuando se trata de una crisis económica emergente, creo que es
mejor llegar años antes que un segundo demasiado tarde. Así que en los últimos años he
reasignado mi cartera para reflejar lo que creo que son las próximas condiciones
económicas. Ya no tengo una posición en existencias y he aumentado mi asignación de
metales preciosos físicos. Tengo una pequeña asignación de Bitcoin, y ahora tengo a mano
una asignación mucho mayor de efectivo porque creo que estamos entrando en una caída
deflacionaria y quiero comprar aún más oro y plata si el precio caer temporalmente. El
precio cayó en 2008 y tuve la suerte de casi duplicar mi posición en los metales cerca del
fondo de esa caída. Sigo acumulando oro y plata todos los meses y creo que si el precio cae
de aquí, será la última oportunidad de acumular metales preciosos a precios de ganga antes
de la gran crisis que nos espera.

Desearía que no fuera así, pero el nivel de vida, especialmente en los Estados Unidos, está a punto
de caer dramáticamente. A medida que avanza la volatilidad y la agitación económica, la
transferencia de riqueza aumentará dramáticamente. Si la riqueza se transfiere hacia usted o lejos de
usted depende completamente de usted . . . Es tu decisión. La economía se volverá muy mala para la
mayoría de las personas, pero puede ser muy buena para usted.
¿Es posible que el dólar pueda fallar?? Los tiempos están cambiando rápidamente. La información,
las ideas, el sentimiento, el conocimiento, las opiniones y la comprensión están cambiando más
rápidamente que en cualquier otro momento de la historia, principalmente debido a los medios de
comunicación e Internet. Hay una iluminación en curso, y una de las áreas de creciente conciencia y
comprensión es la inmoralidad de la creación de divisas y la transferencia de riqueza que causa.
La paradoja es que a medida que más personas se despiertan al hecho de que la moneda les roba
silenciosamente riqueza y luego comienzan a apresurarse hacia el dinero, se transfieren cantidades
masivas de riqueza de los recién llegados a aquellos que adquirieron sus metales preciosos desde el
principio.
No soy el único que piensa que es posible que el dólar y, como resultado, todas las monedas
fiduciarias puedan fallar. La historia ofrece un cero por ciento de posibilidades de supervivencia a
una moneda fiduciaria, y hoy, todas las monedas del mundo son fiduciarias.
Entonces, ¿cómo sería la transferencia de riqueza si las monedas fiduciarias fallaran?? ¿Y cómo te
afectaría??
Piensa en tu ciudad. Ahora trate de adivinar cuántas personas realmente tienen una porción
sustancial de su riqueza en metales preciosos. ¿Es uno de cada 1,000, 2,000, 5,000 o 10,000??
Cualquiera que sea el número, si las monedas del mundo colapsaran, el poder adquisitivo de
aquellos que no lo tienen los metales preciosos se transferirían a los que lo hacen, y esa es una
cantidad alucinantemente enorme.
Una de las razones por las que escribí este libro es porque hay algunos jugadores muy grandes que
toman enormes posiciones en metales preciosos en este momento. Me preocupa que solo un
pequeño número de jugadores grandes, que de todos modos ya son "ricos en uber", terminen con
todas las galletas. Una transferencia de riqueza de esta magnitud podría ser un camino hacia la
servidumbre para las masas. Así que he hecho mi misión obtener la mayor cantidad de oro y plata
en manos de tantos inversores privados como sea posible.
Más que en cualquier otro momento de la historia humana, puede aumentar su nivel de vida
exponencialmente durante esta agitación, sin exponerse a un gran riesgo. Casi todos los
profesionales financieros, e incluso aquellos en la comunidad de metales preciosos, le dirán que los
metales preciosos no son una inversión, sino un refugio seguro. Seguro de riqueza, por así decirlo.
Pero si bien es cierto que el oro y la plata son siempre, y en todo momento, El refugio seguro y la
protección contra la agitación económica, Hay estos breves momentos en la historia donde el oro y
la plata son simultáneamente el seguro del cielo seguro, y la mejor inversión del día, logrando
ganancias verdaderamente masivas en poder adquisitivo absoluto.
Esta vez, sin embargo, La próxima transferencia de riqueza se establece en el contexto de los
desequilibrios mundiales que eclipsan a cualquiera que haya venido antes, junto con el hecho de
que, por primera vez, todas las monedas del mundo son fiduciarias y todas exhiben signos de
debilidad, grietas de estrés en el sistema financiero global.
Es imposible para mí enfatizar lo increíblemente raro que es este momento en el tiempo. Esta no es
solo una oportunidad única en la vida. Es una oportunidad única de existencia humana, y nunca
volverá a ocurrir. La próxima transferencia de riqueza será como nunca ha visto el mundo. No voy a
arriesgarme aquí si digo que si, después de leer este libro, no tomas medidas, te arrepentirás por el
resto de tu vida.
Entonces, esta lucha terminará con los metales preciosos ganando por una decisión técnica a medida
que el oro y la plata suban a alturas astronómicas mientras hacen su contabilidad pero aún permiten
que las monedas fiduciarias sobrevivan? ¿O será un golpe de gracia y la muerte de las monedas
fiduciarias?? La diferencia decidirá Todo está iluminado a la luz del pasado
si la transferencia de riqueza será simplemente enorme o absolutamente gigantesca. Pero realmente
no importa, porque: No hay un escenario posible en el que el oro y la plata no aumenten.
El cuadro final que les voy a mostrar es el mismo que los Gráficos 2, 3 y 4, la Base Monetaria más
el Crédito rotativo versus el valor en dólares de las Reservas de Oro de EE. UU., Solo que esta vez
el gráfico se extiende hasta 2008. Lo que es realmente sorprendente de este gráfico es que muestra
claramente que el oro contable ha comenzado, una y otra vez, durante los últimos 2.400 años. Solo
para que haga lo que hizo en 1934 y 1980, el precio en dólares del oro debe superar los $ 6,900 para
dar cuenta de la Base Monetaria más el Crédito Rotativo Excepcional. Y eso, mis amigos, es
excepcional!
Estas son solo las cifras si dejan de imprimir moneda y crear crédito hoy, y si el dólar sobrevive. Si
el dólar no sobrevive, entonces el precio en dólares del oro sería infinito.
• Actualización de 2015: la reacción exagerada de Ben Bernanke a la crisis de 2008 no solo
superó mis expectativas más salvajes, sino también mis pesadillas más salvajes. Con los
rescates y la flexibilización cuantitativa (impresión de divisas), la base monetaria ahora es de $
4 billones... Un aumento del 400%. Recuerde que tomó más de 200 años crear los primeros $
0.8 billones. El cuadro a continuación no muestra los $ 3.2 billones adicionales que Ben creó
en solo seis años, por lo que solo tendrá que imaginar que esa línea en el medio del gráfico se
eleva desde la parte superior de la página. Entonces, ahora, para que el valor del oro en el
tesoro coincida con la Base Monetaria más el Crédito Rotativo Sobresaliente, el precio del oro
tendría que aumentar a más de $ 18,000 por onza. Ahora no estoy diciendo que aquí es donde
debe ir el precio del oro, sin embargo, sería solo la historia que se repite si lo hiciera. Pero
seguro que el precio de entre $ 5,000 y el infinito de dólares por onza suena como una certeza
absoluta... no lo hace?
Gráfico 32. Base monetaria y crédito rotativo y reservas de oro
1918-2008

Claridad de la visión

Siempre he tenido visión 20/10. Eso significa que puedo ver algo desde veinte pies de distancia tan
claramente como la persona promedio puede verlo desde diez pies de distancia. En otras palabras,
mirando algo desde veinte pies, mi visión es dos veces más clara.
Me siento privilegiado de que poco después del 11 de septiembre de 2001, un amigo mío, Cameron
Hamza, me presentó a un grupo de hombres cuya visión era más clara que la mía. Hombres como
Richard Russell, Jim Puplava, Jim Rogers y Marc Faber. Los escuché atentamente y los he estado
escuchando desde entonces.

Desde el cambio de siglo, estos hombres han estado saltando arriba y abajo, señalando el horizonte,
diciéndole a cualquiera que escuche: “Mira . . . Algo se acerca."" Dónde?"todos preguntamos.
“Afuera, ese punto en el horizonte. Mira, es enorme. ¿No puedes verlo??”

La persona con visión promedio no puede ver lo que ve, por lo que los descarta, llamándolos
chiflados y demás. Pero pude ver un leve desenfoque, así que miré más profundo. Estudié; Leí; Me
eduqué a mí mismo; y escuché aún más hombres cuya visión era más clara que la mía. Hombres
como David Walker, Richard Duncan y Ron Paul. Y a medida que mi enfoque se agudizaba, yo
también podía verlo.

Comencé a reunir más hombres de visión clara. Hombres que podrían mostrarme cómo protegerme
de lo que viene. Hombres como James Turk, David Morgan, John Embry, Ted Butler e Ian Gordon.
Todos los hombres de visión clara se reunieron y formaron una pirámide humana, luego me dijeron
que subiera a la cima para poder ver en el horizonte. "Ahí está!"Grité. "Es grande y es realmente
malo. Es la tormenta económica más grande que este planeta haya conocido, un ciclón colosal, una
tempestad de proporciones inimaginables, y se dirige hacia nosotros!”
"Sí", dijeron, "lo sabemos. Hemos estado tratando de decirle a la gente durante años, pero pocos
escucharían."Es para los hombres de visión clara, y para aquellos a quienes intentan advertir, que
escribo este libro. Ahora agrego mi voz a la de ellos.
El conocimiento es poder. Es un poder que se puede usar como una armadura. La verdad puede ser
un arma. Un arma, que se puede empuñar como una espada, cortando la propaganda y la
información errónea, dejándolos al descubierto para que todos la vean. Armado con estas
herramientas, marcho de cabeza hacia la tormenta, no con miedo, sino con entusiasmo.
Ahora está armado con este conocimiento, mientras que el 99 por ciento de la población permanece
en esa cómoda dicha que proporciona la ignorancia, simplemente pasando por su vida cotidiana.
Este conocimiento te da poder. Ahora estás bien delante de la manada.

A menudo he dicho que este período de tiempo es como subir la cima del pico más alto de una
montaña rusa y mirar hacia abajo en el vacío negro. Puedes estar aterrorizado o sentarte ansioso por
las emociones por venir.

Bueno, un día pronto, el público en general finalmente se despertará y descubrirá que ellos también
están montando esa montaña rusa. Solo que no sabrán dónde están. Estarán desorientados y
confundidos, y el terror puro se apoderará ellos mientras alcanzan la cima del pico más alto y
vislumbran, por primera vez, el vacío negro que pronto los envolverá.

Cuando la montaña rusa llegue al fondo, el público se habrá desesperado por los metales preciosos
y, en su pánico, se apresurarán a comprar oro y plata. Le ofrecerán sus bienes, servicios e
inversiones a valores de venta al fuego. Al vender su oro y plata cuando el público más lo necesita,
se habrá completado todo el peso de la transferencia de riqueza, y lo habrá hecho muy, muy bien.
Luego, con su nueva fortuna de bienes raíces, acciones y otros activos, puede aumentar la próxima
gran ola económica. Por ahora conoces la fórmula. Todo corre en olas y ciclos, y la historia
simplemente se repite y se repite.

Una vez más, la contabilidad ha comenzado, y no se detendrá hasta que se complete la contabilidad
completa. El oro y la plata se han revaluado a lo largo de los siglos y han pedido que el papel
fiduciario se rinda cuentas. Al hacerlo, el oro y la plata llevan dinero fraudulento a la justicia.
Siempre han hecho esto, y siempre lo harán.

Es tan seguro como el amanecer.

• Actualización 2015:

El ciclo del sistema monetario mundial de 30-40 años

Cuando estaba escribiendo este libro, accidentalmente descubrí algo increíble. Puse cada
colapso del mercado de valores y crisis económica que pude identificar en una hoja de cálculo
en busca de ciclos, y algo sorprendente saltó a mí. Traté de investigar más al respecto, pero
nadie hasta esa fecha había escrito sobre el tema. Había descubierto que cada 30 a 40 años el
mundo tiene un sistema monetario completamente nuevo, y he estado dando conferencias al
respecto desde entonces. Hubo el estándar de oro clásico antes de la Primera Guerra Mundial,
el estándar de intercambio de oro entre las guerras, el sistema de Bretton Woods de la
Segunda Guerra Mundial a 1971 y el estándar mundial del dólar desde 1971 hasta hoy. La
razón por la que ha habido tantos sistemas monetarios es que todos son hechos por el hombre
y no son producto del libre mercado. Debido a que no pueden dar cuenta de todas las fuerzas
en el mercado libre, acumulan desequilibrios y presiones, se desarrollan grietas de estrés, y
luego implosionar. Mientras están en proceso de implosión, siempre hay una reunión de
emergencia de secretarios de tesorería, ministros de finanzas y economistas para eliminar un
nuevo sistema monetario mundial. Hubo la conferencia de Génova de 1922, la conferencia de
Bretton Woods de 1944 y el acuerdo Smithsonian de 1971.
Todas las crisis económicas, los choques del mercado y los trastornos desde el año 2000 son
solo síntomas de un sistema monetario global que está a punto de estallar. Antes del final de
esta década, el yen japonés, el euro o el dólar estadounidense comenzarán a colapsar, y eso
amenazará a todas las demás monedas fiduciarias, que podrían comenzar a caer como el
dominó. Marque mis palabras, pronto habrá una reunión de emergencia de los ministros de
finanzas del G-20 (o algo así) para eliminar un nuevo sistema monetario mundial.
Simplemente se repetirá la historia, pero al igual que antes, se repetirá con un giro, solo que
esta vez los giros serán enormes.

Estamos en la cima de una burbuja masiva creada por la intromisión económica imprudente y
completamente sin precedentes de Alan Greenspan y Ben Bernanke, y ahora estamos mirando
un abismo deflacionario. Miro hacia atrás en toda la encrucijada económica y me pregunto
acerca de todos los "si"."Si Alan Greenspan no hubiera creado la burbuja Nasdaq al
entrometerse con la liquidez bancaria, no habría habido un colapso en 2000". Si solo hubiera
permitido que el colapso continuara hasta que se hiciera, y hubiera permitido que el mercado
libre eliminara los excesos y desequilibrios simplemente dejándolo funcionar, habríamos
tenido una recuperación saludable. Si tan solo no hubiera arruinado la economía y hubiera
mantenido las tasas de interés artificialmente bajas, creando la burbuja inmobiliaria. Si tan
solo Ben Bernanke no hubiera cometido el mayor crimen económico de la historia cuando la
burbuja inmobiliaria estalló al entrometerse tanto en el suministro de divisas que ha causado
la mayor transferencia de riqueza de la historia (hasta ahora) de la clase media a la élite súper
rica y de Wall Street. Este fue el mayor robo de la historia, pero no es nada comparado con la
transferencia de riqueza que está por venir.

La FOG peligrosa: financiación del gobierno

Estamos en un territorio completamente desconocido. Los bancos centrales mundiales están

hiperinflando su moneda base mientras intentan algo que nunca antes se había intentado en la
historia humana, tasas de interés negativas. Estamos conduciendo a 100 MPH en el FOG
Recientemente superpuse un gráfico del mercado de valores con un gráfico de ingresos fiscales
federales de EE. UU. Y un hecho alarmante me llamó la atención. Descubrí la financiarización
del gobierno de los Estados Unidos. Antes del año 2000, si tuviéramos una recesión y el
mercado de valores cayera, los ingresos fiscales caerían un pequeño porcentaje o simplemente
se desinflarían. Pero desde el año 2000, los ingresos fiscales federales aumentan y disminuyen
con el mercado de valores. En el colapso de 2000, el mercado cayó en más del 45% y los
ingresos fiscales en casi un 20%. En `08, el mercado de valores se derrumbó en más del 50% y
los ingresos fiscales federales cayeron un 28%. Esto significa que de ahora en adelante, debido
a la deuda aplastante y las obligaciones futuras, la Reserva Federal y el gobierno deben
rescatar a Wall Street cada vez que haya un colapso del mercado de valores o arriesgarse a su
propia desaparición.
Gráfico de actualización B: Ingresos fiscales federales e índice
Wilshire 5000

Recuerde que para levitar el mercado de valores del colapso de ‘08, se produjo un aumento
del 400% en la moneda base. Cada vez que hacen esto, su poder disminuye, por lo que la
próxima vez que suframos una recesión no obtendrán el mismo "pop" económico al crear
otros $ 3.2 billones. En el próximo choque, probablemente tomará un aumento porcentual
similar o más. Pero esta vez, en lugar de comenzar desde una base de $ 0.8 billones, estamos
comenzando desde una base de $ 4 billones. Un aumento del 400% significaría la creación de $
16 billones, lo que elevaría la base monetaria total a $ 20 billones. El problema es que, según
la Reserva Federal, M2 actualmente es de $ 11.8 billones, y según John Williams de
shadowstats.com M3 es de poco más de $ 16 billones. Entonces, la próxima vez que el mercado
de valores se desplome, para salvar al gobierno, la Reserva Federal puede tener que crear más
moneda de la que existe actualmente. Y eso, mis amigos, es el final hiperinflacionario de
nuestra montaña rusa económica.

Cuando los bancos centrales, los gobiernos y el sector financiero perpetran una transferencia
de riqueza como esta para enriquecerse, no es más que un robo legalizado. Cuando un
inversor privado toma medidas para protegerse de este robo invirtiendo en oro y plata, no
solo es moral, sino admirable... y mi apuesta es que el honesto inversor en metales preciosos
será recompensado con ganancias que eclipsarán a las de los ladrones.

Este libro fue escrito con la esperanza de que no solo sobrevivas a la tormenta económica, sino
que prosperes en él. El título, Guía para invertir en oro y plata, sugiere grandes ganancias en
riqueza personal, y ese fue el punto del libro original. Sin embargo, las actualizaciones de 2015
están escritas en el espíritu del lema del libro, Protege tu futuro financiero.

Gracias por leer mi libro. Siempre haga todo lo posible para proteger su futuro financiero. Y
buena suerte para ti!

Mike Maloney
Sobre el autor

Mike Maloney es ampliamente reconocido como un experto líder en historia monetaria, economía,
inversión en ciclos económicos y metales preciosos. Es autor de la Guía para invertir en oro y plata,
el libro de inversión en metales preciosos más vendido de este siglo, y quizás de todos los tiempos.
Es CEO y fundador de GoldSilver.com, uno de los mayores distribuidores de lingotes de oro y plata
del mundo, CEO y fundador de WealthCycles. com, un sitio web educativo y presentador de las
series de videos más populares sobre los temas de historia monetaria, economía y ciclos
económicos, The Hidden Secrets of Money. Ha tenido el privilegio de interactuar con líderes
gubernamentales, bancarios y económicos influyentes en todo el mundo, como el congresista y
candidato presidencial Ron Paul, y el editor en jefe de la revista Forbes y el candidato presidencial
Steve Forbes.

Mike atribuye sus habilidades analíticas únicas a haber luchado con la dislexia mientras crecía,
diciendo que lo obligó a encontrar formas de comprender y correlacionar grandes cantidades de
información sin escribirla. La historia de cómo Mike superó sus batallas de alfabetización mediante
el uso de la tecnología y su viaje hacia el autor más vendido ha sido una inspiración para los
disléxicos en todo el mundo.

Como empresario nacido, Mike ha tenido negocios en los campos de producción automotriz,
electrónica, equipos de audio y ferias comerciales. Como diseñador galardonado, Mike es una de las
cinco únicas personas cuyos diseños revolucionarios fueron seleccionados para su exhibición
permanente en el Royal Victoria & Albert Museum de Londres en la inauguración de su exposición
de diseño del siglo XX.

En 2000, después de seguir los malos consejos de un planificador financiero, Mike centró sus
intereses en financiar e invertir. Su educación financiera se convirtió en su mayor pasión al estudiar
atentamente la economía global, los ciclos económicos y la historia monetaria. En 2002, Mike
identificó con precisión el fondo del mercado del oro, un movimiento que devolvió innumerables
millones para sus clientes. Esto llevó al lanzamiento en 2005 de GoldSilver.com, que se convertiría
en un líder mundial en ventas de oro y plata. Desde entonces, Mike ha sido un orador popular en
seminarios de inversión en todo el mundo. También en 2005, la experiencia de Mike en ciclos
económicos lo llevó a advertir públicamente sobre el inminente colapso de las burbujas
inmobiliarias y bursátiles, un hecho que funcionarios públicos como el presidente de la Reserva
Federal, Ben Bernanke, negaron ya en 2007.

En 2008, el libro de Mike, Guía para invertir en oro y plata, predijo algo que denominó "el choque
de la montaña rusa", que es el escenario que se está desarrollando actualmente. Cuando otros
economistas y escritores de boletines pedían deflación o hiperinflación, Mike hizo su predicción de
que "primero habría una amenaza de deflación" (Esto se hizo realidad con la crisis económica
mundial de 2008) "A lo que Ben Bernanke reaccionaría de forma exagerada con una caída de
moneda en helicóptero" (Esto se hizo realidad con los rescates y la flexibilización cuantitativa
(impresión de divisas) "Seguido de una gran inflación" (esto se hizo realidad cuando se amplió el
suministro de divisas, empujando a los bienes raíces y las acciones a burbujas) "Seguido de la
deflación real" (Una contracción del suministro de divisas (Esto no ha sucedido... todavía)) "seguido
de la hiperinflación."Publicado en 11 idiomas y disponible en todo el mundo, el libro se convirtió
rápidamente en el libro de inversión en metales preciosos más vendido de este siglo, y quizás de
todos los tiempos.
En 2009, su deseo de compartir su conocimiento y ayudar a otros a continuar su educación
financiera lo llevó a fundar WealthCycles.com, un sitio web de educación financiera en línea que se
especializa en enseñar historia monetaria, economía e inversión en ciclos económicos. En 2013,
Mike presentó "The Hidden Secrets of Money", una aclamada serie de videos educativos que ofrece
una perspectiva histórica sobre el desafiante clima económico actual.

"Una cosa que descubrirás rápidamente en la historia es que todas las cosas se repiten", dijo Mike.
"Al estudiar las tendencias anteriores, el rendimiento del mercado y los ciclos económicos, puede
adivinar lo que está por venir. Y aunque nadie tiene una bola de cristal, una mirada al historial
monetario ayudará a proporcionar las ideas para asegurar el futuro financiero.”

Los Secretos Ocultos del Dinero

Iluminar al mundo de que la máxima prosperidad solo se puede lograr a través de la
libertad individual, los mercados libres y el dinero sólido.
Los secretos ocultos del dinero es una serie de videos gratis organizada por Mike
Maloney, autor super-ventas de Guide To Investing In Gold & Silver. La premisa es simple:
para tratar de predecir el futuro económico, primero debe aprender a interpretar el
pasado. La serie comienza en el nivel de principiante completo, pero guía rápidamente al
espectador a través de miles de años de historia monetaria y teoría económica, al tiempo
que correlaciona los eventos del pasado antiguo hasta hoy. Si disfrutó de los primeros
capítulos de este libro sobre la historia del dinero, le encantará esta serie de videos en la
que puede viajar con Mike a más de 18 países aprendiendo cómo proteger su futuro
financiero mirando hacia el pasado.

Mire la serie de forma gratuita y obtenga acceso a informes y videos de bonificación

exclusivos en www.HiddenSecretsOfMoney.com

Ayudando a transformar las tormentas económicas en oportunidades y prosperidad.

Dicen que el conocimiento es poder, pero en realidad el conocimiento es solo poder potencial hasta
que se use. Todos los libros y videos del mundo no servirán de nada si las estrategias correctas de
creación de riqueza no se ponen en práctica. Aquí es donde WealthCycles.com se destaca,
convirtiendo el poder potencial del conocimiento en pasos accionables hacia la riqueza
generacional.

WealthCycles.com es el mejor destino y servicio para aquellos que desean aprovechar el poder de
medir el valor verdadero, como se describe en este libro. Al aprender los conceptos centrales de la
estrategia WealthCycles de Michael Maloney, determinará que la creación de riqueza generacional
para su familia no tiene nada que ver con convertirse en un comerciante experto, sino que radica en
la identificación de ciclos a largo plazo y el conocimiento de cómo tomar acción oportuna. La
aplicación precisa de la teoría de Mike puede significar que solo necesita tomar un puñado de
decisiones de inversión en toda su vida.

Cada mes, Mike Maloney y su equipo producen un informe detallado en video sobre las tendencias
en eventos mundiales, economía y política que lo ayudarán a dar forma a su propio futuro
financiero. El sitio ofrece un plan de estudios finamente ajustado de módulos de lecciones diseñados
para ayudarlo a comprender la realidad económica a la que nos enfrentamos, junto con gemas
ocultas como los capítulos que faltan en los libros de Mike. Con diferentes niveles de membresía,
los suscriptores pueden ser alertados de los cambios en la cartera personal de Mike, ver cuándo y
qué compra, y lo más importante...cuando vende. Los niveles superiores de membresía también le
ofrecen "sentarse en la oficina de Mike" y conocer los detalles de los intercambios de Mike.

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Fundada por Michael Maloney en 2005, Goldsilver.com es líder mundial en ventas y

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lingotes para atender todas las situaciones y estrategias. Nuestro personal útil no está incentivado
por las comisiones de ventas como la mayoría de los distribuidores, sino por la satisfacción del
cliente. Esto significa que cuando nos llama para obtener ayuda, lo que obtendrá es exactamente
eso: ayuda y no un argumento de venta de alta presión.

Muchos de nuestros valiosos clientes nos han encontrado a través de los libros o videos educativos
de Michael Maloney, y han desarrollado relaciones duraderas con nuestra empresa. Ya sea que sea
nuevo en invertir o un profesional experimentado, podemos ayudarlo con:

-Investigar qué productos de oro y plata podrían ser los mejores para usted. -Comprender las
mejores opciones de almacenamiento.
-Cómo incluir metales preciosos en su cuenta de jubilación.
-Ramificaciones fiscales de ciertos productos de lingotes.
-Preparando cómo vender sus metales preciosos de manera eficiente para cuando llegue el momento
(este es enorme).

Hay muchos videos en nuestro sitio web que también lo mantendrán actualizado con los productos
que Mike Maloney compra para su propia cartera, los últimos productos, y también tenemos uno de
los mejores artículos de noticias del mundo para mantenerlo informado. Visítenos en
GoldSilver.com o llame al (888) 319-8166.
Antiguos modernos
Plata coleccionable, precios de lingotes
Como se menciona en la sección de actualizaciones de este libro, la compañía de Mike
GoldSilver.com ahora produce su propia gama de lingotes que cree que ofrece el mejor
valor en el mercado: la serie “The Modern Ancients".

Con algunos de los diseños más bellos e intrincados jamás vistos en una moneda o
ronda, la serie Modern Ancients ofrece algunas características únicas que no se pueden
encontrar en ningún otro lugar. Todos los diseños se basan en monedas que estaban en
circulación hace miles de años. Pegasus, Lion & Bull, Nike, Ajax, el búho ateniense, etc.,
fueron monedas comunes en la antigüedad, y estos diseños han vuelto a la vida con un
toque moderno..Una verdadera celebración del nacimiento del dinero sólido y un grito de
guerra para volver a este pilar más importante de una sociedad estable.

Desde el Pegasus con precios de lingotes hasta las increíbles piezas de exhibición de 10
oz con acabado de espejo, todos los Antiguos Modernos tienen una acuñación limitada y
ofrecen un valor excepcional para la moneda. Obtenga más información sobre estos
hermosos productos de plata en GoldSilver.com

Oro sin fronteras: riqueza portátil

Como mencionó Mike anteriormente en este libro, después de muchos intentos fallidos
de encontrar una solución de bajo costo para transportar oro internacionalmente, decidió
crear sus propios productos de "joyas de lingotes". El resultado es "Oro sin fronteras",
una colección de collares y cadenas de 22 quilates que se pueden usar como riqueza
portátil. Gracias al poder adquisitivo de la empresa matriz GoldSilver.com, estas cadenas
se ofrecen a un precio más cercano al lugar de lo que encontrará en una joyería. También
hay otros beneficios para los ciudadanos estadounidenses, como ningún informe de
ventas del IRS 1099B. Si está interesado en estos productos como un vehículo de
inversión estratégica, o simplemente como un regalo elegante para un ser querido..
Aprenda más sobre ellos en GoldSilver.com

Oro y plata en su cuenta de jubilación

¿Sabía que puede comprar oro físico y plata para su IRA??

Sí, el gobierno de los EE. UU. Le permite invertir en lingotes de oro y plata para fines de
jubilación con ventajas de impuestos sobre la renta utilizando una cuenta de jubilación
individual (IRA).

Llame a GoldSilver.com al (888) 319-8166 para hablar con un experto del IRA y responder
sus preguntas. Alternativamente, puede ver el video de Mike sobre este tema en
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