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Matemáticas Financieras

Tema 4. Rentas financieras

Arnold M. Pérez

Arnold
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Tema 4. Rentas financieras ............................................................................ 3

1. Concepto y elementos de una renta .............................................................. 3

2. Clasificación de las rentas ............................................................................ 3

3. Rentas constantes ....................................................................................... 4

3.1. Definición de la renta modelo .................................................................... 4

3.2. Valor actual de la renta modelo ................................................................. 4

3.3. Correcciones a la renta modelo ................................................................. 5

3.4. Valor actual de una renta perpetua ............................................................... 6

4. Rentas en progresión geométrica.................................................................. 8

4.1. Rentas temporales ...................................................................................... 8

4.2. Rentas perpetuas ........................................................................................ 9

5. Soluciones ................................................................................................. 11

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Tema 4. Rentas financieras

1. Concepto y elementos de una renta

Se entiende por renta a una sucesión de cobros o pagos, periódicos y regulares.
• Término de la renta; cada uno de los cobros o pagos.
• Período de maduración; cada uno de los períodos en los que se satisface el
término de la renta.
• Origen de la renta; es donde se hace efectivo el primer término de la renta.
• Final de la renta: momento en el que se hace efectivo el último término de la
renta.
• Duración; es el tiempo que media entre el origen y el final de la renta.

2. Clasificación de las rentas

Las rentas se pueden clasificar según distintos criterios:

Por su naturaleza
•Rentas ciertas
•Rentas aleatorias
Por la naturaleza del término
•Rentas constantes
•Rentas variables:
•En progresión aritmética
•En progresión geométrica
Por su duración
•Rentas temporales
•Rentas perpétuas
Por su inicio
•Rentas inmediatas
•Rentas diferidas
Por su situación dentro del término
•Rentas vencidas
•Rentas anticipadas

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3. Rentas constantes

3.1. Definición de la renta modelo

El estudio de las rentas se va a efectuar a través de la RENTA MODELO a la que se
aplican los FACTORES DE CORRECCIÓN.

La RENTA MODELO es aquella renta unitaria, constante, cierta, temporal, inmediata y

vencida.

3.2. Valor actual de la renta modelo

Para obtener el valor actual de la renta modelo suponemos que, durante los próximos n
períodos, vamos a percibir un euro, con una frecuencia m.

El valor actual lo hallaremos trayendo cada uno de los euros situados en cada uno de
los períodos, hasta el momento 0, utilizando para ello el régimen financiero de interés
compuesto.

El objetivo es reducir, a una única cuantía, valorada a fecha de hoy, el importe de los
flujos futuros, de los cuales es financieramente equivalente; esto es, es indiferente
percibir un euro durante los próximos n períodos, que su valor actual en fecha de hoy.

1€ 1€ 1€ 1€ 1€ 1€

0 1 2 3 4 n-1 n

V0

Con ello, y aplicando el régimen de interés compuesto y realizando las convenientes

operaciones algebraicas, obtenemos Ia fórmula de valor actual de Ia renta modelo.

𝑉0 = 1€(1 + 𝐼𝑚 )−1 + 1€(1 + 𝐼𝑚 )−2 + 1€(1 + 𝐼𝑚 )−3 + ⋯ + 1€(1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 =

𝑎1 − 𝑎𝑛 · 𝑟
= {𝑆 = ; 𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑟 = (1 + 𝐼𝑚 )−1 } =
1−𝑟
(1 + 𝐼𝑚 )−1 − (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 · (1 + 𝐼𝑚 )−1 (1 + 𝐼𝑚 )−1 · [1 − (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 ]
= =
1 − (1 + 𝐼𝑚 )−1 (1 + 𝐼𝑚 ) − 1
1 + 𝐼𝑚
−1
(1 + 𝐼𝑚 ) · [1 − (1 + 𝐼𝑚 ) ]−𝑛
=
(1 + 𝐼𝑚 )−1 · ((1 + 𝐼𝑚 ) − 1)

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1 − (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛
𝑉0 = 𝐶 ·
𝐼𝑚

3.3. Correcciones a la renta modelo

3.3.1. Renta anticipada
La renta anticipada supone que las cuantías periódicas se perciben al principio del
periodo. Puesto que la única herramienta de que disponemos para valorar la renta
presupone que las cuantías están situadas al final, el valor actual de la renta está situado
un periodo antes del primer flujo.

-1 0 1 2 3 4 n-1 n

V-1 → Vo

Por ello, es preciso elevar el valor actual de la renta vencida, situado en -1, hasta el
momento inicial de la renta anticipada,0.

𝑉0𝑎𝑛𝑡 = 𝑉0 · (1 + 𝐼𝑚 )

3.3.2. Renta diferida

La renta diferida supone valorar en fecha de hoy unos flujos a percibir durante n períodos
a partir del momento d+1.

Con lo que la expresión para obtener el valor actual de la renta diferida equivale a
actualizar, mediante el uso del régimen financiero de interés compuesto, el valor actual
obtenido con la renta modelo, desde el inicio de la renta hasta el momento inicial.

𝑑𝑖𝑓
𝑉0 = 𝑉0 · (1 + 𝐼𝑚 )−𝑑

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3.3.3. Valor final

El valor final de la renta modelo supone buscar la cuantía financieramente equivalente
en un momento final, n, de los flujos unitarios durante los próximos n períodos.

Puesto que, mediante la fórmula del valor actual, hemos reducido las “n” cuantías a una
sola, el capital que representa el valor actual de los flujos puede moverse a lo largo del
eje temporal utilizando el régimen financiero de interés compuesto.

De este modo, la expresión del valor final de una renta es:

𝑉𝑛 = 𝑉0 · (1 + 𝐼𝑚 )𝑛

3.4. Valor actual de una renta perpetua

La renta perpetua es aquella cuyo final se desconoce, asimilándose, por tanto, a un
infinito número de términos.

1€ 1€ 1€ 1€ 1€ 1€ 1€ 1€

0 1 2 3 4 n-1 n n+1 ∞

La expresión para la renta perpetua se obtiene, por tanto, de aplicar el límite, cuando n
tiende a infinito, de la expresión obtenida para la renta modelo.

1 − (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 1
𝑉0∞ = lim 𝑉0 = lim 𝐶 · =𝐶·
𝑛→∞ 𝑛→∞ 𝐼𝑚 𝐼𝑚

La expresión para la renta perpetua se obtiene, por tanto,

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de aplicar el límite, cuando n tiende a infinito, de la
expresión obtenida para la renta modelo.
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EJERCICIO 4.1.:
Determinar el valor actual de una renta de 100 términos mensuales, unitarios, que es
anticipada y diferida un trimestre, valorada al 12% efectivo anual en régimen financiero
de interés compuesto.

EJERCICIO 4.2.:
Determinar el valor final de una renta constante, pagadera por semestres anticipados,
durante 5 años y cuya cuantía es de 100€. El tanto de valoración es el 7% efectivo anual
en régimen financiero de interés compuesto.

EJERCICIO 4.3.:
Un trabajador invierte 1.000€ al principio de cada año, durante ocho años. La inversión
rinde un 8% anual con liquidación trimestral. La inversión continua hasta el año doce,
momento en el cual se retiran 9.000€. ¿Cuánto tendrá acumulado al final del año quince?

EJERCICIO 4.4.:
Una persona invierte 2.000€ cada año, empezando al final de la primera anualidad, y
durante un período de diez años. En el momento de depositar el ultimo importe, añade
otros 11.000€ a la cuenta. ¿Cuánto habrá ahorrado al final del año dieciséis si el tipo de
interés es un 8,55% anual?

EJERCICIO 4.5.:
Una persona dispone de 200.000€ en un depósito bancario. A partir del este año, y al
final de cada año, retira 5.000€ al año. La inversión rinde un 8% anual. ¿De cuánto
dinero dispondrá después de haber efectuado doce retiros?

EJERCICIO 4.6.:
Una persona quiere comprar un Porsche 911 nuevo dentro de cinco años. El Porsche con
los accesorios que desea cuesta hoy 90.000€. Se espera que el precio de los nuevos
modelos aumente a una tasa del 6% anual. ¿Cuánto costará el nuevo Porsche dentro de
cinco años?

a) Si se considera que se puede obtener un interés del 5% anual y se plantea

efectuar cinco depósitos de igual cuantía, empezando dentro de doce meses, ¿a
cuánto ascendería cada depósito para poder comprar el coche?

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b) Si la persona solo puede ahorrar 10.000€ al año (empezando dentro de doce

meses), ¿a qué tipo de interés le deberían pagar su inversión?

c) Si la persona puede ahorrar 20.000€ al año y le pagan por la inversión un 7%

anual, ¿cuándo podrá comprar el Porsche?

d) Si se reinvierten los ahorros a un fondo que garantiza un 7% anual durante los

próximos cinco años, ¿cuánto se debería aportar para conseguir efectuar la
compra?

EJERCICIO 4.7.:
Una empresa adquirió hace 4 años 1.000 acciones de la sociedad X, de nominal 200€
cada una, al 120% y que han proporcionado unos dividendos al final de cada trimestre
del 4% los dos primeros años y del 6% los dos restantes. Estos dividendos se han
ingresado en una cuenta bancaria al 9% anual capitalizable trimestralmente. Calcular el
saldo acumulado hoy en la cuenta bancaria.

EJERCICIO 4.8.:
Calcular el valor final de una renta de 30 términos trimestrales, pagaderos por vencido,
con la siguiente variación: los diez primeros términos de 100€, los diez segundos, 200€
y los diez últimos, 300€. El tanto de valoración es el 4% efectivo trimestral.

4. Rentas en progresión geométrica

Se entiende por rentas variables aquéllas en las que la cuantía difiere de término a
término.

Cuando los términos de la renta siguen una ley o progresión, podemos hallar una
expresión para su cálculo. En caso contrario, el valor actual se obtiene sumar el valor
actual de cada uno de los términos de la renta, por separado.

4.1. Rentas temporales

En las rentas variables cada término crece con respecto al término anterior en
q=1+factor de crecimiento.

Representamos por q el tanto por ciento de crecimiento en el período más uno. En el

caso de que los términos de la renta sigan una progresión geométrica, distinguiremos
dos casos distintos:

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El factor financiero es distinto al factor de crecimiento: 𝟏 + 𝑰𝒎 ≠ 𝒒

Para calcular el valor actual partimos de la actualización individual de cada uno de los
términos y realizamos, de la misma forma en que lo hicimos para la renta modelo, las
convenientes operaciones algebraicas:

𝑔
𝑉0 = (1 + 𝐼𝑚 )−1 + 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−2 + 𝑞 2 (1 + 𝐼𝑚 )−3 + ⋯ + 𝑞 𝑛−1 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 =
𝑎1 − 𝑎𝑛 · 𝑟
= {𝑆 = ; 𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑟 = 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−1 } =
1−𝑟
(1 + 𝐼𝑚 )−1 − 𝑞 𝑛−1 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 · 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−1 (1 + 𝐼𝑚 )−1 · [1 − 𝑞 𝑛 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 ]
= =
1 − 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−1 (1 + 𝐼𝑚 ) − 𝑞
1 + 𝐼𝑚
−1 𝑛
(1 + 𝐼𝑚 ) · [1 − 𝑞 (1 + 𝐼𝑚 ) ]−𝑛
=
(1 + 𝐼𝑚 )−1 · ((1 + 𝐼𝑚 ) − 𝑞)

𝑔 1 − 𝑞 𝑛 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛
𝑉0 = 𝐶 ·
1 + 𝐼𝑚−𝑞

Los factores de corrección se aplican de la misma forma que en el caso de la Renta

Modelo.

El factor financiero es igual al factor de crecimiento: 𝟏 + 𝑰𝒎 = 𝒒

𝑔
𝑉0 = (1 + 𝐼𝑚 )−1 + 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−2 + 𝑞 2 (1 + 𝐼𝑚 )−3 + ⋯ + 𝑞 𝑛−1 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛 =

= {𝑠𝑖 𝑞 = 1 + 𝐼𝑚 → 𝑞(1 + 𝐼𝑚 )−1 = 1} =

= (1 + 𝐼𝑚 )−1 + (1 + 𝐼𝑚 )−1 + (1 + 𝐼𝑚 )−1 + ⋯ + (1 + 𝐼𝑚 )−1
𝑔
𝑉0 = 𝐶 · 𝑛 · (1 + 𝐼𝑚 )−1

Se observa que el factor financiero se anula con el factor de crecimiento para todos los
períodos, con el desfase de un período.

4.2. Rentas perpetuas

La expresión, para la renta perpetua con variación geométrica, es:

𝑔 1 − 𝑞 𝑛 (1 + 𝐼𝑚 )−𝑛
𝑉0∞ = lim 𝑉0 = lim 𝐶 ·
𝑛→∞ 𝑛→∞ 1 + 𝐼𝑚 − 𝑞

𝑔 1
𝑆𝑖 𝑞 > 1 + 𝐼𝑚 → 𝑉0 = 𝐶1
1 + 𝐼𝑚 − 𝑞

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Este valor sólo es posible cuando se cumple que q<1+Im. En caso contrario, no se
puede obtener el valor de la renta perpetua, ya que el límite cuando n tiende a infinito
es siempre infinito.

EJERCICIO 4.9.:
Un inversor quisiera comprar un yate dentro de cuatro años. El precio del yate hoy
asciende a 80.000€. El inversor espera que el precio del yate aumente en un 4% anual
y se pretende efectuar el pago al contado.

a) ¿Cuál sería el precio del yate dentro de cuatro años?

b) ¿A cuánto ascendería el ahorro anual (empezando dentro de doce meses) si el

inversor pudiera ahorrar cada año un 5% más con respecto al año anterior y la
cuenta rindiera un 7% anual, para poder disponer de la cuantía necesaria para
adquirir el yate?

EJERCICIO 4.10.:
Hoy, usted supone que necesita 40.000€ al año para vivir a partir del momento en que
se jubile.

a) ¿Cuánto necesitaría tener ahorrado a los 60 años, sabiendo que la tasa de interés
de mercado es del 6% anual, y espera vivir hasta los 85 años?

b) Si usted tiene ahora 40 años y se quiere jubilar a los 60, ¿cuánto va a tener que
ahorrar cada año para poder disponer de la cuantía requerida en el apartado
anterior, sabiendo que la tasa de interés de mercado es un 6% anual y la tasa
de inflación esperada a largo plazo es del 3% anual?

EJERCICIO 4.11.:
Su asesor financiero le comunica que debería disponer de 4.000.000€ en el momento de
su jubilación, que espera que se produzca dentro de 35 años. Si usted no tiene nada
ahorrado en fecha de hoy y su entidad financiera le promete un 7% efectivo anual para
todo el período, ¿cuánto necesita depositar al final de cada año para lograr su objetivo?
Suponga que cada año puede incrementar su aportación en un 5% anual.

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EJERCICIO 4.12.:
Calcular el capital que obtendrá un partícipe de un plan de pensiones, contratado el día
que cumple 30 años, en el momento en que se jubile, si efectúa aportaciones anuales
anticipadas al plan. El importe de la primera aportación es de 4.800€ al año, y crecen
anualmente en un 3%. Se espera que la rentabilidad a obtener por el plan sea del 6%
efectivo anual.

EJERCICIO 4.13.:
Un particular está analizando dos ofertas de trabajo que le han presentado para los dos
próximos años- Si el tanto de valoración es del 6% efectivo semestral en régimen
financiero de interés compuesto, ¿con cuál de las dos ofertas percibiría hoy unas
retribuciones mayores?

Oferta A: salario mensual de 1.500€ fijos durante los dos años, a cobrar al inicio de
cada mes.

Oferta B: salario mensual de 1.300€ al final de cada mes durante el primer año y
crecimiento del 5% anual acumulativo el segundo año.

5. Soluciones

EJERCICIO 4.1.:
Determinar el valor actual de una renta de 100 términos mensuales, unitarios, que es
anticipada y diferida un trimestre, valorada al 12% efectivo anual en régimen financiero
de interés compuesto.
m = 12
n = 100 (anticipados)
d=3
1
I1 = 12% → I12 = (1 + 0,12)12 − 1 = 0,009488 = 0,9488%

1 − (1 + 0,009488)−100
V0 = 1€ · · (1 + 0,009488)1 · (1 + 0,009488)−3 = 63,20€
0,009488

EJERCICIO 4.2.:
Determinar el valor final de una renta constante, pagadera por semestres anticipados,
durante 5 años y cuya cuantía es de 100€. El tanto de valoración es el 7% efectivo anual
en régimen financiero de interés compuesto.
m=2
n = 10 (anticipados)

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I1 = 7% → I2 = (1 + 0,07)2 − 1 = 0,03441 = 3,44%

1 − (1 + 0,03441)−10
Vf = 100€ · · (1 + 0,03441)1 · (1 + 0,03441)10 = 1.210,19€
0,03441

EJERCICIO 4.3.:
Un trabajador invierte 1.000€ al principio de cada año, durante ocho años. La inversión
rinde un 8% anual con liquidación trimestral. La inversión continua hasta el año doce,
momento en el cual se retiran 9.000€. ¿Cuánto tendrá acumulado al final del año quince?

m=1
n = 8 (anticipados)
0,08
i4 = 8% → I4 = = 0,02 → I1 = (1 + 0,02)4 − 1 = 0,082432 = 8,24%
4

1 − (1 + 0,082432)−8
V8 = 1.000€ · · (1 + 0,082432)1 · (1 + 0,082432)8 = 11.615,07€
0,082432

V12 = 11.615,07€ · (1 + 0,082432)12−8 − 9.000€ = 15.944,99€ − 9.000€ = 6.944,99€

V15 = 6.944,99€ · (1 + 0,082432)15−12 = 8.807,93€

EJERCICIO 4.4.:
Una persona invierte 2.000€ cada año, empezando al final de la primera anualidad, y
durante un período de diez años. En el momento de depositar el ultimo importe, añade
otros 11.000€ a la cuenta. ¿Cuánto habrá ahorrado al final del año dieciséis si el tipo de
interés es un 8,55% anual?
m=1
n = 10
I1 = 8,55%

1 − (1 + 0,0855)−10
V10 = 2.000€ · · (1 + 0,0855)10 + 11.000€ = 40.740,92€
0,0855

V16 = 40.740,92€ · (1 + 0,0855)6 = 66.651,48€

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EJERCICIO 4.5.:
Una persona dispone de 200.000€ en un depósito bancario. A partir del este año, y al
final de cada año, retira 5.000€ al año. La inversión rinde un 8% anual. ¿De cuánto
dinero dispondrá después de haber efectuado doce retiros?

m=1
n = 12
I1 = 8%

1 − (1 + 0,08)−12
V12 = 200.000€ · (1 + 0,08)12 − 5.000€ · · (1 + 0,08)12
0,08
= 503.634,02€ − 94.885,63€ = 408.748,39€

EJERCICIO 4.6.:
Una persona quiere comprar un Porsche 911 nuevo dentro de cinco años. El Porsche con
los accesorios que desea cuesta hoy 90.000€. Se espera que el precio de los nuevos
modelos aumente a una tasa del 6% anual. ¿Cuánto costará el nuevo Porsche dentro de
cinco años?

𝑉5 = 90.000€ · (1 + 0,06)5 = 120.440,30€

a) Si se considera que se puede obtener un interés del 5% anual y se plantea

efectuar cinco depósitos de igual cuantía, empezando dentro de doce meses, ¿a
cuánto ascendería cada depósito para poder comprar el coche?

1 − (1 + 0,05)−5
120.440,30€ = 𝐶 · · (1 + 0,05)5
0,05

120.440,30€
𝐶= = 21.796,20€
5,5326

b) Si la persona solo puede ahorrar 10.000€ al año (empezando dentro de doce

meses), ¿a qué tipo de interés le deberían pagar su inversión?

𝐵𝑢𝑠𝑐𝑎𝑟 𝑂𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜 → 𝐼1 = 45,10%

c) Si la persona puede ahorrar 20.000€ al año y le pagan por la inversión un 7%

anual, ¿cuándo podrá comprar el Porsche?

𝐵𝑢𝑠𝑐𝑎𝑟 𝑂𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜 → 𝑛 = 5,2 𝑎ñ𝑜𝑠 (5 𝑎ñ𝑜𝑠, 2 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑦 12 𝑑í𝑎𝑠)

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d) Si se reinvierten los ahorros a un fondo que garantiza un 7% anual durante los

próximos cinco años, ¿cuánto se debería aportar para conseguir efectuar la
compra?

1 − (1 + 0,07)−5
120.440,30€ = 𝐶 · · (1 + 0,07)5
0,07

120.440,30€
𝐶= = 20.943,59€
5,7507

EJERCICIO 4.7.:
Una empresa adquirió hace 4 años 1.000 acciones de la sociedad X, de nominal 200€
cada una, al 120% y que han proporcionado unos dividendos al final de cada trimestre
del 4% los dos primeros años y del 6% los dos restantes. Estos dividendos se han
ingresado en una cuenta bancaria al 9% anual capitalizable trimestralmente. Calcular el
saldo acumulado hoy en la cuenta bancaria.

𝐶1&2 = 200€ · 1.000 · 4% = 8.000€

𝐶3&4 = 200€ · 1.000 · 6% = 12.000€
𝑚=4
𝑛=8
0,09
𝑖4 = 9% → 𝐼4 = = 0,0225 = 2,25%
4

1 − (1 + 0,0225)−8 1 − (1 + 0,0225)−8
𝑉16 = 8.000€ · · (1 + 0,0225)16 + 12.000€ ·
0,0225 0,0225
8
· (1 + 0,0225) = 186.679,83€

EJERCICIO 4.8.:

Calcular el valor final de una renta de 30 términos trimestrales, pagaderos por vencido,
con la siguiente variación: los diez primeros términos de 100€, los diez segundos, 200€
y los diez últimos, 300€. El tanto de valoración es el 4% efectivo trimestral.

𝑚=4
𝑛 = 10
𝐼4 = 4%

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1 − (1 + 0,04)−10 1 − (1 + 0,04)−10
𝑉30 = 100€ · · (1 + 0,04)30 + 100€ · · (1 + 0,04)20
0,04 0,04
1 − (1 + 0,04)−10
+ 100€ · · (1 + 0,04)10 = 9.786,91€
0,04

EJERCICIO 4.9.:
Un inversor quisiera comprar un yate dentro de cuatro años. El precio del yate hoy
asciende a 80.000€. El inversor espera que el precio del yate aumente en un 4% anual
y se pretende efectuar el pago al contado.

a) ¿Cuál sería el precio del yate dentro de cuatro años?

𝑉4 = 80.000€ · (1 + 0,04)4 = 93.588,68€

b) ¿A cuánto ascendería el ahorro anual (empezando dentro de doce meses) si el

inversor pudiera ahorrar cada año un 5% más con respecto al año anterior y la
cuenta rindiera un 7% anual, para poder disponer de la cuantía necesaria para
adquirir el yate?

m=1
n=4
I1 = 7%
g = 5% → q = 1,05

1 − 1,054 · (1 + 0,07)−4
93.588,68€ = C · · (1 + 0,07)4
1 + 0,07 − 1,05

93.588,68€
C= = 19.642,92€
4,7645

EJERCICIO 4.10.:
Hoy, usted supone que necesita 40.000€ al año para vivir a partir del momento en que
se jubile.
a) ¿Cuánto necesitaría tener ahorrado a los 60 años, sabiendo que la tasa de interés
de mercado es del 6% anual, y espera vivir hasta los 85 años?

𝑚=1
𝑛 = 85 − 60 = 25
𝐼1 = 6%

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1 − (1 + 0,06)−25
𝑉0 = 40.000€ · = 511.334,25€
0,06

b) Si usted tiene ahora 40 años y se quiere jubilar a los 60, ¿cuánto va a tener que
ahorrar cada año para poder disponer de la cuantía requerida en el apartado
anterior, sabiendo que la tasa de interés de mercado es un 6% anual y la tasa
de inflación esperada a largo plazo es del 3% anual?

𝑚=1
𝑛 = 60 − 40 = 20
𝐼1 = 6%
𝑔 = 3% → 𝑞 = 1,03

1 − 1,0320 · (1 + 0,06)−20
𝑉20 = 511.334,25€ = 𝐶 · · (1 + 0,06)20
1 + 0,06 − 1,03

511.334,25€
𝐶= = 10.949,15€
46,7008

EJERCICIO 4.11.:
Su asesor financiero le comunica que debería disponer de 4.000.000€ en el momento de
su jubilación, que espera que se produzca dentro de 35 años. Si usted no tiene nada
ahorrado en fecha de hoy y su entidad financiera le promete un 7% efectivo anual para
todo el período, ¿cuánto necesita depositar al final de cada año para lograr su objetivo?
Suponga que cada año puede incrementar su aportación en un 5% anual.

𝑚=1
𝑛 = 35
𝐼1 = 7%
𝑔 = 5% → 𝑞 = 1,05

1 − 1,0535 · (1 + 0,07)−35
𝑉20 = 400.000€ = 𝐶 · · (1 + 0,07)35
1 + 0,07 − 1,05

400.000€
𝐶= = 15.502,18€
258,0283

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EJERCICIO 4.12.:
Calcular el capital que obtendrá un partícipe de un plan de pensiones, contratado el día
que cumple 30 años, en el momento en que se jubile, si efectúa aportaciones anuales
anticipadas al plan. El importe de la primera aportación es de 4.800€ al año, y crecen
anualmente en un 3%. Se espera que la rentabilidad a obtener por el plan sea del 6%
efectivo anual.

m=1
n = 35
I1 = 6%
g = 3% → q = 1,03

1 − 1,0335 · (1 + 0,06)−35
V35 = 4.800€ · · (1 + 0,06) · (1 + 0,06)35 = 826.329,25€
1 + 0,06 − 1,03

EJERCICIO 4.13.:
Un particular está analizando tres ofertas de trabajo que le han presentado para los dos
próximos años. Si el tanto de valoración es del 6% efectivo semestral en régimen
financiero de interés compuesto, ¿con cuál de las tres ofertas percibiría hoy unas
retribuciones mayores?

Oferta A: salario mensual de 1.500€ fijos durante los dos años, a cobrar al inicio de
cada mes.

𝑚 = 12
𝑛 = 24 (𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠)
2
𝐼2 = 6% → 𝐼12 = (1 + 0,06)12 − 1 = 0,009759 ≈ 0,9759%

1 − (1 + 0,009759)−24
𝑉0𝐴 = 1.500€ · · (1 + 0,009759) = 32.268,63€
0,009759

Oferta B: salario mensual de 1.300€ al final de cada mes durante el primer año y
crecimiento del 5% anual acumulativo el segundo año.

𝑚 = 12
𝑛 = 12 + 12
𝐼12 = 0,009759

1 − (1 + 0,009759)−12 1 − (1 + 0,009759)−12
𝑉0𝐵 = 1.300€ · + 1.365€ ·
0,009759 0,009759
−12
· (1 + 0,009759) = 28.347,96€

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