Contabilidad Financiera I

Complementos Formativos
Contabilidad Financiera
Arnold M. Pérez
Material docente
Contabilidad Financiera .................................................................................. 4

1. Introducción ............................................................................................... 4
1.1. Contabilidad financiera vs. contabilidad de costes ....................................... 5
1.2. Relación entre la contabilidad externa e interna .......................................... 6
2. Principios contables ..................................................................................... 7
2.1. Principios generales.................................................................................. 8
2.2. Principios relativos a gastos e ingresos....................................................... 8
2.3. Principios relacionados con el activo y el pasivo .......................................... 9
3. Criterios de valoración contable .................................................................... 9
4. Los estados financieros ............................................................................... 11
4.1 Estado de resultados ................................................................................... 12
4.1.1 Ingresos .................................................................................................. 12
4.1.2 Gastos ..................................................................................................... 13
4.1.3 Diferencia entre gasto, pago e inversión ..................................................... 14
4.1.4 Diferencia entre ingreso y cobro ................................................................ 15
4.1.5 El cálculo del resultado y de la tesorería de la empresa ................................ 15
4.1.6 Estructura de la cuenta de pérdidas y ganancias ......................................... 15
4.2 Balance general .......................................................................................... 18
4.2.1 Criterios de valoración de los activos .......................................................... 18
4.2.2 Equilibrio del balance ................................................................................ 19
4.2.3 Activo ...................................................................................................... 20
4.2.4 Pasivo ..................................................................................................... 21

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4.2.5 Patrimonio neto (capital empresarial) ......................................................... 21
4.3 Estado de origen y aplicación de fondos ........................................................ 22
4.4 Estado de flujos de efectivo ......................................................................... 25
4.4.1 Flujos por actividades operativas ............................................................... 25
4.4.2 Flujos por actividades de inversión ............................................................. 26
4.4.3 Flujos por actividades de financiamiento ..................................................... 26
5. Ratios financieras básicos y su aplicación en la empresa ................................ 28
5.1 Fondo de maniobra ..................................................................................... 28
5.2.1 Ratios de liquidez ..................................................................................... 29
5.1.2 Ratios de endeudamiento .......................................................................... 31
5.1.3 Ratios de rotación de activos ..................................................................... 33
5.1.4 Ratios de gestión de cobros y pagos .......................................................... 35
5.1.4 Ratios de rentabilidad ............................................................................... 36
6. Ejercicios resueltos ..................................................................................... 38
Ejercicio 1 ........................................................................................................ 38
Ejercicio 2 ........................................................................................................ 40
Ejercicio 3 ........................................................................................................ 43
Ejercicio 4 ........................................................................................................ 44
Ejercicio 5 ........................................................................................................ 46
Ejercicio 6 ........................................................................................................ 49
Ejercicio 7 ........................................................................................................ 52
Ejercicio 8 ........................................................................................................ 55
Ejercicio 9 ........................................................................................................ 57
7. Bibliografía ................................................................................................ 61
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1. Introducción
Bajo la denominación de contabilidad, se engloban diversas técnicas de la medida del
hecho empresarial. Partiendo de una clasificación lo más genérica posible, la ciencia
contable se divide en dos grandes ramas:
✓ Contabilidad externa
✓ Contabilidad interna
La contabilidad externa, también llamada financiera, es un procedimiento de

medida y normativo, destinado a reflejar la imagen fiel de la empresa. El
reflejo de la imagen fiel es una parte del objetivo final de la contabilidad
financiera, la parte complementaria de dicho objetivo es el usuario, en este caso,
terceros ajenos a la empresa. En este contexto ya se puede formular el objetivo final
de la contabilidad financiera: suministrar de información a los agentes
económicos.
Para que la información sea útil, ésta debe de ser homogénea y comparable
entre empresas, además de sistematizada. Con la meta de poder cumplir con esta
finalidad, se crean y adoptan una serie de normativas cuyo máximo referente es el Plan
General Contable. Bajo este marco normativo, las compañías, a duras penas, disponen
de posibilidades alternativas, contabilizándose una misma operación de idéntica forma
en cualquier empresa. La codificación contable alcanza, además del procedimiento, al
formato de presentación, siendo los principales documentos, el balance de situación, la
memoria y la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los destinatarios de estos documentos serán las administraciones públicas, los
acreedores, los inversores, las entidades rectoras de mercados cotizados, y, en general,
cualquier tercero ajeno a la empresa que requiera de información acerca de las
magnitudes económicas, financieras y patrimoniales de la entidad.
La contabilidad interna o de gestión, es una rama de la ciencia contable
situada entre la contabilidad financiera y las técnicas operativas de gestión.
Si bien, la contabilidad interna y la externa poseen facetas opuestas, en general, la
convivencia de ambas ramas en la realidad empresarial se demuestra como
complementaria.
El objetivo primordial de la contabilidad interna es el suministro de
información útil al empresario para la toma de decisiones. Este enunciado
manifiesta diversas divergencias respecto de la contabilidad financiera. En primer lugar,
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el principio de beneficio releva al de imagen fiel y, en segundo lugar, el

destinatario de la información deja de ser un agente externo para ser uno
interno. Estas posiciones no son opuestas en sentido estricto, de esta forma la
contabilidad financiera también tiene como objetivo el ser útil, y al mismo tiempo la
contabilidad de gestión puede suministrar de información a terceros.
Como consecuencia de la finalidad de la contabilidad de gestión, se genera otra
divergencia respecto de la financiera. La contabilidad de gestión no es normativa;
efectivamente, no hay leyes que regulen cómo el empresario debe organizar la
información para que le sea útil a él mismo. No es necesario que las haya, puesto que
se dan una infinidad de situaciones a reflejar y de posibilidades de requerimiento de
información, pues deberá ser el propio empresario el que vele por la veracidad de sus
datos, ya que la información va dirigida a él y no a un tercero.
La contabilidad de gestión es una herramienta que complementa ciertos vacíos de la
contabilidad financiera en la dirección interna de la empresa, respondiendo a preguntas
tales como la rentabilidad por productos o secciones, la correcta toma de decisiones, el
posicionamiento comparado de la empresa, la previsión de flujos económicos futuros, o
el aspecto contable de las decisiones estratégicas.
Respondiendo a las anteriores cuestiones, se encuentran diferentes técnicas
pertenecientes todas ellas a la contabilidad de gestión: la contabilidad de costes, el
análisis de estados financieros, el control de gestión, o el management estratégico, entre
otras.
En este punto preciso es donde se puede contextualizar a la contabilidad de costes,
es una de las especialidades de la contabilidad de gestión.
Para enlazar la contabilidad de costes con la financiera, cabe advertir que la
contabilidad financiera es suministradora de información para todas las
disciplinas de la contabilidad de gestión, entre ellas la contabilidad de costes.
El suministro de información por parte de la contabilidad financiera no obedece a un
orden jerárquico, sino a un factor de oportunidad. Así, es lógico que la principal fuente
de información sean los datos de la contabilidad financiera, puesto que ésta es
obligatoria y sistemática. De esta forma, los movimientos de inventarios para el
cálculo de costes, las variables de las ratios, los balances de ejercicios pasados para
formar tendencias, u otras informaciones útiles para la toma de decisiones, proceden de
la anotación y el registro contable convencional.
1.1. Contabilidad financiera vs. contabilidad de costes
Anteriormente hemos citado el parentesco entre la contabilidad de costes y la financiera,

avanzándose determinados aspectos claves, como son la medición y análisis del
resultado interno de la actividad.
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A su vez, quedan excluidos conceptos fundamentales en la obtención del resultado de la

contabilidad financiera, tales como el coste de la financiación o ingresos extraordinarios
ajenos a la actividad normal de la empresa, pero influyentes sobre el resultado contable.
La contabilidad financiera es un instrumento de información hacia el exterior
con finalidad patrimonial y financiera. Como tal, se halla sujeta a prescripciones
legales, va dirigida a múltiples usuarios o agentes sociales y está formalizada por la
aplicación de principios contables que canalizan su funcionalidad. La representación de
la imagen fiel queda referida a la situación financiero-patrimonial de la misma. La
contabilidad financiera refleja la situación patrimonial, recogiendo los datos históricos de
consumos, producciones y resultados.
La contabilidad de costes tiene como usuario fundamental a la propia
empresa, atendiendo los niveles de responsabilidad, y ofrece una información
oportuna sobre acontecimientos económicos del presente y del futuro inmediato. Es una
contabilidad carente de un formato estándar, no regulada por preceptos legales ni sujeta
por los principios contables. La contabilidad de costes es un instrumento de información,
decisión y control del desarrollo económico y organizativo de la empresa.
1.2. Relación entre la contabilidad externa e interna
CONTABILIDAD CONTABILIDAD
EXTERNA INTERNA
(financiera) (Costes)
Útil para toma de

OBJETIVO Información a terceros
decisiones
Acreedores,
inversores, sindicatos, Empresario y directivos
USUARIOS Administración Pública
PRINCIPIO Imagen fiel Beneficio
LEGISLACIÓN Normativa: PGC, AECA No es normativa
Orientada hacia el Orientada hacia el

ENFOQUE
pasado futuro
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La contabilidad de costes es un concepto muy cercano a la realidad empresarial desde

la época de la primera revolución industrial, por lo que ha experimentado diversas
evoluciones e influencias. En determinados círculos se ha debatido entorno a la correcta
denominación de la contabilidad de costes, especialmente en el sentido de reflejar su
uso actual.
La contabilidad de costes intentó ser en un momento dado una contabilidad en sentido
estricto, esto es, un sistema que permitiera la correcta anotación y registro de los costes
empresariales.
El panorama actual del uso de la contabilidad de costes hace que ésta se acerque más
a una técnica operativa de gestión que a una contabilidad de asientos propiamente dicha.
La motivación de esta evolución obedece a un patrón amplio de conductas y realidades
que la han moldeado en los últimos veinte años. La creciente complejidad empresarial,
la implantación de la función directiva y gerencial específica y el uso de nuevas
tecnologías, entre otras, explicarían tal modo de evolución.
Una clara demostración de estas afirmaciones es la completa desaparición de asientos
específicos de la contabilidad de costes que reflejaba el grupo 9 del Plan General
Contable de 1978.
De todo ello, se deduce que el objetivo principal de la contabilidad de costes es que
representa una herramienta útil para el empresario, en el proceso de toma de decisiones,
basándose en los siguientes objetivos específicos:
✓ La obtención y determinación del coste de los productos, centros y del total de
la empresa.
✓ La determinación de los precios de venta.
✓ El control, valoración y formación de los inventarios permanentes.
✓ La determinación del resultado interno.
✓ El control de la explotación de la empresa.
Considerando la inexistencia de asientos y de normas que regulen los cálculos, cabe

concluir, que la contabilidad de costes no debe ser entendida como un procedimiento
contable en su sentido más clásico, sino que debe apreciarse como una herramienta de
gestión útil capaz de adaptarse a cualquier realidad empresarial.
2. Principios contables
La contabilidad de la empresa se desarrollará aplicando “obligatoriamente” los principios
contables que son los siguientes:
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2.1. Principios generales
Principio de empresa en funcionamiento; los principios contables se refieren a

empresas que van a seguir funcionando. La aplicación de los principios contables,
no van encaminados a determinar el valor del patrimonio a efectos de su venta o
liquidación.
Principio de uniformidad; cuando se adopta un criterio en la aplicación de los
principios contables, deben mantenerse en tanto no se modifiquen las
circunstancias que motivaron su aplicación. En caso de modificarse se hará
constar en la memoria.
Principio de importancia relativa; podrá admitirse la no aplicación estricta de
algunos de los principios contables, siempre que tengan muy escasa importancia y
no alteren más que mínimamente el contenido de las cuentas anuales como expresión
de la imagen fiel.
2.2. Principios relativos a gastos e ingresos
Para aplicar las reglas relacionadas con los gastos e ingresos se toman en cuenta otros
tres principios, estos son:
Principio de prudencia; únicamente se contabilizarán los beneficios realizados
a la fecha del cierre del ejercicio. Por el contrario, los riesgos previsibles y las
pérdidas eventuales deberán contabilizarse tan pronto sean conocidas.
Ejemplo 1:
1. La empresa vende por 8600€ acciones que le habían costado 8000€. Ha obtenido
600€ de beneficios. Como ya se ha hecho efectivo, este se puede contabilizar.
2. Una empresa tiene un crédito sobre un cliente de 3000€ y estima que no va a
cobrar dicho crédito. Estamos ante una posible pérdida y hay que contabilizarla.
Principio del devengo; la imputación de ingresos y gastos a un ejercicio

económico se hará en función de que los ingresos y gastos correspondan a
dicho período, y no tomando en consideración si los ingresos han sido cobrados y los
gastos pagados.
Ejemplo 2:
El recibo de la electricidad del mes de diciembre del 2007 no se pagará hasta finales de
enero de 2008, sin embargo, el gasto corresponde al año 2007 y hay que contabilizarse
en dicho año.
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Principio de no compensación; en ningún caso podrán compensarse las

partidas de gastos e ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias. Es decir,
en contabilidad no se puede restar eliminando cuentas porque se destruye información,
que deben conocer las terceras personas relacionadas con la empresa.
2.3. Principios relacionados con el activo y el pasivo
Entre los principios que deben aplicarse al activo y pasivo están:

Principio de prudencia; se deberá ser prudente en las estimaciones y
valoraciones a realizar en condiciones de incertidumbre. La prudencia no justifica
que la valoración de los elementos patrimoniales no responda a la imagen fiel que deben
reflejar las cuentas anuales.
Principio de no compensación; en ningún caso podrán compensarse las
partidas de activo y pasivo y se valorarán separadamente los elementos integrantes
de las cuentas anuales.
En caso de conflicto entre principios contables obligatorios, deberá prevalecer el que

mejor conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la
situación financiera y de los resultados de la empresa sin prevalecer ninguno sobre los
demás.
3. Criterios de valoración contable

Los criterios de valoración son un conjunto de reglas a través de las cuales se
asigna un valor monetario a cada uno de los elementos integrantes de las
cuentas anuales. Se consideran los siguientes:
Coste histórico
✓ El coste histórico o coste de un activo es su precio de adquisición o coste de
producción.
✓ El coste histórico o coste de un pasivo es el valor que corresponda a la
contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda.
Valor razonable
Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidada un
pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen una
transacción en condiciones de independencia mutua. Se determinará sin deducir los
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costes de transacción en los que pudiera incurrirse en su enajenación. En general, el

valor razonable será el valor de mercado, cuando el mercado sea activo y fiable.
Valor neto realizable

Es el importe que la empresa puede obtener por la enajenación de un activo
en el mercado, deducido los costes estimados necesarios para dicha enajenación.
Valor actual
Importe de los flujos de efectivo a recibir o a pagar en el curso normal del
negocio, según se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente, actualizado a un
tipo de descuento adecuado.
Valor en uso
El valor en uso de un activo es el valor actual de los flujos de efectivo futuros
esperados, a través de su utilización en el curso normal del negocio y teniendo en
cuenta su estado actual y actualizados a un tipo de interés de mercado sin riesgo.
Costes de venta
Costes incrementales directamente atribuibles a la venta de un activo en los que
la empresa no habría incurrido de no haber tomado la decisión de vender,
excluidos los gastos financieros y los impuestos sobre beneficios. Se incluyen los gastos
legales para transferir la propiedad del activo y las comisiones de ventas.
Coste amortizado
Importe al que inicialmente fue valorado un activo o pasivo financiero, menos
los reembolsos de principal que se hubieran producido; más o menos, la parte
imputada en la cuenta de pérdidas y ganancias (mediante el tipo de interés efectivo) de
la diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento. En el caso
de los activos financieros, se aplica, menos cualquier reducción de valor por deterioro
que hubiera sido reconocida, ya sea directamente como una disminución del importe del
activo o mediante una cuenta correctora de su valor.
Costes de transacción atribuibles a un activo o pasivo financiero

Costes incrementales directamente atribuibles a la compra, emisión,
enajenación u otra forma de disposición de un activo financiero, o a la emisión
de un pasivo financiero, en los que no se habría incurrido si la empresa no hubiera
realizado la transacción.
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Valor contable o en libros

Importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra registrado en
balance, una vez deducida, en el caso de los activos, su amortización acumulada y
cualquier corrección valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.
Valor residual
Importe que la empresa estima que podría obtener en el momento actual por
su venta u otra forma de disposición, una vez deducidos los costes de venta,
tomando en consideración que el activo hubiese alcanzado la antigüedad y demás
condiciones que se espera que tenga
4. Los estados financieros

Los estados financieros son informes preparados periódicamente, cuya responsabilidad
recae en el administrador de la empresa. Se integran con todos aquellos datos
relacionados con las actividades derivadas del uso y manejo de los recursos
económicos asignados a la institución.
Los estados financieros permiten evaluar la situación económica y financiera
de una empresa. Los objetivos que se buscan al preparar los estados financieros son
los siguientes:
✓ Informar sobre la situación financiera; una fecha determinada, así como,
los resultados de sus operaciones y cambios por un periodo determinado.
✓ Transmitir información; que satisfaga al usuario general de los mismos.
✓ Deben ser útiles para tomar decisiones de inversión y de crédito, medir
la solvencia y liquidez de la compañía, así como, su capacidad para generar
recursos.
✓ Deben de permitir evaluar la forma como se está manejando:
➢ La liquidez
➢ La rentabilidad
➢ El flujo de fondos
➢ La capacidad financiera
Al preparar los informes contables, estos deben contener determinadas características

generales; es decir la información que presentan los estados financieros debe ser:
✓ Oportuna
✓ Relevante
✓ Veraz
✓ Comparable
✓ Confiable
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Los Estados Financieros buscan mantener principios que serán reclamados tanto a
lo interno de la empresa, como por organizaciones con las que se mantienen
relaciones institucionales y comerciales:
✓ Registro de datos en término de dinero
✓ Toda transacción debe ser contabilizada por partida doble
✓ La empresa es una entidad distinta de sus propietarios
✓ La contabilidad supone las operaciones de un negocio en marcha
✓ Consistentes
✓ Los ingresos y los gastos deben ser razonables y equilibrados
En la información que toda empresa debe preparar se encuentran los estados financieros
básicos; tomando en cuenta las necesidades de información de los usuarios, la
contabilidad considera que todo negocio debe presentar cuatro informes básicos:
✓ Estado de Resultados
✓ Balance General
✓ Estado de Cambios en el Capital Contable
✓ Flujo de Efectivo
4.1 Estado de resultados
También conocido como estado de pérdidas y ganancias (P y G), informa sobre la

rentabilidad de la operación de la empresa. Su objetivo principal es obtener el
resultado generado por el uso de la riqueza (patrimonio) en un período
determinado, restando los ingresos de los gastos:
RESULTADO = INGRESOS – GASTOS
Un resultado positivo significa beneficio y uno negativo pérdida
4.1.1 Ingresos
Son los componentes positivos del resultado, pueden definirse como los
incrementos del patrimonio neto durante el ejercicio, ya sean en forma de
entradas o aumentos en el valor de los activos (bienes o derechos), o
disminución de los pasivos (deudas); esto siempre que no tengan su origen en
aportaciones de los socios o propietarios.
Los ingresos, en general, surgen como consecuencia de:
a. Operaciones de explotación de la empresa; ventas de bienes, prestaciones
de servicios y otros ingresos no comerciales.
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Material docente
b. Operaciones económicas atípicas; ventas de inmovilizado e ingresos

excepcionales.
c. Operaciones financieras; venta de inversiones y rentas financieras generadas
por la tenencia de títulos, créditos etc.
Entre la variedad de ingresos que deben ser reflejados en el estado de pérdidas y

ganancias, se encuentran:
Ingresos de explotación:
✓ Venta y prestación de servicios
✓ Ingresos por arrendamientos
✓ Ingresos por comisiones
✓ Beneficios procedentes de la venta del inmovilizado
✓ Ingresos excepcionales
Ingresos financieros:
✓ Beneficios procedentes de la venta de inversiones financieras
✓ Otros ingresos financieros
4.1.2 Gastos
Son componentes negativos del estado de resultado, se definen como las salidas
(disminución) en el patrimonio neto durante el ejercicio, ya sean en forma de
decremento en el valor de los activos (bienes o derechos), o de reconocimiento
o aumento de los pasivos (deudas); todo ello, siempre que no tengan su origen en
distribuciones a los socios o propietarios.
Los gastos, en general, surgen como consecuencia de:
a. Operaciones de explotación de la empresa; consumo de bienes, servicios y
otros gastos no comerciales.
b. Otras operaciones económicas atípicas; ventas y deterioros de inmovilizado
y gastos excepcionales.
c. Operaciones financieras; ventas y deterioros de inversiones financieras y
rentas devengadas por los distintos suministradores de financiación (entidades
financieras, obligacionistas, etc.).
Los diferentes tipos de gastos que se registran en el estado de pérdidas y ganancias

son:
Gastos de explotación:
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✓ Consumo de mercaderías, materias primas, etc.

✓ Trabajos realizados por otras empresas
✓ Pérdidas por deterioro de existencias
✓ Sueldos y Salarios
✓ Seguridad social a cargo de la empresa
✓ Arrendamientos y cánones
✓ Reparaciones y conservación
✓ Servicio de profesionales independientes
✓ Transportes
✓ Primas de seguros
✓ Servicios bancarios y similares
✓ Publicidad y propaganda
✓ Suministros
✓ Otros tributos
✓ Pérdidas por deterioro de créditos comerciales
✓ Amortización acumulada del inmovilizado
✓ Pérdidas procedentes por la venta o deterioro del Inmovilizado
✓ Gastos excepcionales
Gastos financieros:
✓ Intereses de deudas a largo plazo
✓ Intereses de deudas a corto plazo
✓ Pérdidas procedentes de la venta de inversiones financieras
✓ Pérdidas por deterioro de inversiones financieras
✓ Otros gastos financieros
4.1.3 Diferencia entre gasto, pago e inversión
Gasto; son todos aquellos conceptos relacionados con la adquisición de bienes y

servicios para el consumo de la empresa, sea en el proceso de producción o para
terceros, vinculados a la actividad que se realiza.
Pago; es aquél que simplemente implica una salida de efectivo. No todos los gastos
se pagan (las amortizaciones son un gasto contable pero no supone una salida de
efectivo) y hay pagos que no se corresponden con un gasto o un coste (la
devolución del nominal de un préstamo).
Inversión; es aquella parte del gasto que no se incorpora al proceso de
producción de la empresa y que permanece en la empresa para generar nuevos
recursos en futuros ejercicios de explotación.
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4.1.4 Diferencia entre ingreso y cobro
Ingreso; son consecuencia, fundamentalmente, de las ventas que realiza la

empresa.
Cobro; pueden deberse a los ingresos, pero también a otros conceptos como las
ampliaciones de capital o la concesión de un préstamo.
4.1.5 El cálculo del resultado y de la tesorería de la empresa
No hay que confundir el cálculo del resultado empresarial con el de la tesorería. Los
cobros menos los gastos dan lugar a la tesorería, y se informa de ellos en el balance de
situación. Por otro lado, los ingresos menos los gastos dan lugar al resultado de la
empresa, que se informa en la cuenta de pérdidas y ganancias.
RESULTADO = INGRESOS – GASTOS

TESORERÍA = COBROS - PAGOS
4.1.6 Estructura de la cuenta de pérdidas y ganancias
La estructura de la cuenta de resultados es la siguiente:
Ventas netas
- Coste de las ventas
= Margen Bruto
- Gastos de explotación
+/- Otros ingresos y gastos
= EBITDA
- Amortizaciones
= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAII o Resultado de
explotación)
+/- Ingresos y gastos financieros (Resultado financiero)
= Beneficio antes de impuestos (BAI)
- Impuesto de sociedades
= RESULTADO NETO
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El resultado de explotación o resultado neto; se calcula restando a los

ingresos, el coste de las ventas y los gastos del período. El coste de las ventas es
el coste de los artículos vendidos; se calcula de modo indirecto añadiendo a las compras
la variación de existencias.
Los gastos de explotación en una empresa comercial se componen de:

Consumo de materia prima:
✓ Compra de materia prima
✓ Variación de existencias (existencias iniciales – existencias finales)
Gastos proporcionales de fabricación:

✓ Materia prima
✓ Mano de obra directa
✓ Gastos generales de fabricación
Gastos proporcionales de comercialización:

✓ Portes
✓ Comisiones
Amortizaciones:
✓ Las amortizaciones reflejan el desgaste anual del inmovilizado, ya sea del
material o inmaterial
Gastos del personal:

✓ Sueldos y salarios
✓ Seguridad Social a cargo de la empresa
✓ Otros gastos sociales
Servicios exteriores:
✓ Arrendamientos
✓ Reparaciones y conservación
✓ Servicios personales independientes
✓ Transportes
✓ Primas de seguros
✓ Suministros
✓ Otros servicios
Ingresos de explotación:
✓ Ventas; ingresos de la actividad menos descuentos, bonificaciones y/o
comisiones
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✓ Subvenciones
Ejemplo 3:
Servicios profesionales
Estado de resultados del 1 al 31 diciembre 2019
En miles de euro
Ventas 750
Coste de las ventas -423
Margen Bruto 327
Gastos de personal -95
Gastos de administración -15
Seguros -25
Tributos -5
EBITDA 187
Amortizaciones -10
BAII 177
Ingresos financieros 7,5
Gastos financieros -5
Variación del valor razonable de los instrumentos financieros -15
Diferencias de cambio -12,5
Deterioro y resultado de la venta de instrumentos financieros 5
BAI 157
Impuesto sobre beneficios -45
RESULTADO NETO 112
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4.2 Balance general

Al balance general también se le conoce como estado de situación financiera, su
utilidad es que a través de este podemos tener un control de los bienes y derechos que
la empresa posee. Además, en él se registran la cantidad de los bienes que fueron
pagados con los recursos que aportan los socios (patrimonio neto) y la
cantidad de bienes que fueron adquiridos con recursos prestados (deudas o
pasivo). Todas las transacciones deben reflejarse en un tiempo en concreto,
normalmente se realiza al cierre del ejercicio económico; es decir, en el período de
tiempo en el cual se divide la actividad de la empresa para poder valorarla y conocer su
situación financiera, que es por lo regular de un año. Se llegan a estratificar estos
informes con diferentes periodos dentro del año (mensual, trimestral, semestral) con el
avance de la tecnología, los informes contables se pueden llegar a gestionar en tiempo
real.
El estado de situación contiene información sobre los siguientes aspectos:

✓ Bienes; son los elementos materiales tangibles utilizados por la empresa en su
actividad económica.
✓ Derechos; se refiere a elementos inmateriales (intangibles) que representan
situaciones jurídicas acreedores de la empresa, hacia terceros, que se pueden
materializar en dinero.
✓ Obligaciones; son las deudas de la empresa con terceros que se pueden
materializar en dinero o en bienes y servicios.
4.2.1 Criterios de valoración de los activos

En la práctica, las empresas valoran los activos a precio de adquisición; frecuentemente
los valores consignados en el balance general se alejan de la realidad. Las reglas, que
de forma habitual deben tomarse en cuenta para valorar las partidas del balance son las
siguientes:
✓ Deudas; se registran por el valor de su reembolso, a su vencimiento.

✓ Saldos de clientes; se anotan por su valor nominal.
✓ Saldos de proveedores; se contabilizan por su valor nominal.
✓ Saldos de acreedores; se registran por su valor nominal.
✓ Existencias; la valoración de las mercancías es útil tanto para conocer lo que la
empresa tiene en existencias, y para determinar el coste de las mercancías
vendidas, todo ello a efectos de determinar el beneficio empresarial en un
determinado ejercicio. Para la valoración de los stocks se utilizan varios métodos
contables:
➢ FIFO (First In First Out); se considera que la primera unidad vendida

es la primera que entró en el almacén.
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➢ LIFO (Last In First Out); se considera que la primera unidad vendida

es la última (más reciente) que entró en el almacén.
➢ WAP (Weighted Average Price); es el precio promedio ponderado (PPP)
de las existencias en almacén. Con este método se calculan y registran
las existencias por su coste promedio.
4.2.2 Equilibrio del balance

Los propietarios de la empresa aportan los fondos propios para que ésta pueda
funcionar, de esta forma la empresa le debe al propietario los fondos que
aportaron. Como el pasivo debe reflejar todo lo que la empresa debe, los fondos
propios, también forman parte del pasivo.
El pasivo refleja lo que la empresa le debe a sus propietarios (fondos propios) y

lo que le debe a terceros (fondos ajenos); de esta forma el activo, siempre, debe
ser igual al pasivo.
La estructura financiera de una empresa se equilibra y se presenta a través del balance

general de la siguiente forma:
En la estructura del balance general deben estar presentados los registros y/o
valores del activo, el pasivo y el capital (patrimonio). Este balance se ordena de la
siguiente forma:
✓ El activo, de menor a mayor liquidez
✓ El pasivo y patrimonio neto, de menor a mayor exigibilidad
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4.2.3 Activo
Activo; representa los bienes y derechos, en los que ha invertido la empresa
para obtener sus resultados, formando la estructura económica. Los elementos que
componen el activo deben ir clasificados en función de su grado de liquidez.
Activo corriente; son aquellos elementos que se esperan vender o consumir en

el ciclo normal de explotación; o cuyo vencimiento, enajenación o realización,
se espera que se produzca en un plazo máximo de un año, contado a partir de la
fecha de cierre del ejercicio. Las diferentes cuentas que forman el activo corriente se
destacan a continuación:
• Existencias:
✓ Materias primas
✓ Envases y embalajes
✓ Productos en curso
✓ Productos terminados
✓ Anticipo a proveedores
• Realizable:
✓ Clientes
✓ Efectos comerciales por cobrar
✓ Efectos comerciales impagados
✓ Deudores varios
✓ Anticipos a remuneraciones
• Disponible:
✓ Caja
✓ Bancos
Activo no corriente; comprende los bienes y derechos destinados a servir de

forma duradera o al menos por un período superior a 12 meses. Las diferentes
cuentas que conforman el activo no corriente son las siguientes:
• Inmovilizado inmaterial:
✓ Patentes
✓ Derechos de traspaso
• Inmovilizado material:
✓ Terrenos
✓ Construcciones
✓ Maquinaria
20
Material docente
✓ Mobiliario
✓ Equipos informáticos
✓ Equipos de transporte
• Inmovilizado financiero:
✓ Acciones de otras empresas
✓ Préstamos concedidos
4.2.4 Pasivo
Incluye las obligaciones adquiridas con terceros, estas se derivan de la
financiación para la obtención de parte de los bienes y derechos que posee la
empresa. Los elementos que componen al pasivo deben ir clasificados en función de
su grado de exigibilidad.
• Pasivo corriente; son aquellos cuya exigibilidad es menor a un año:

✓ Deudas a corto plazo
✓ Acreedores diversos a corto plazo
• Pasivo no corriente; su exigibilidad es mayor a un año:

✓ Deudas a largo plazo
✓ Acreedores diversos a largo plazo
4.2.5 Patrimonio neto (capital empresarial)

Se corresponden con aquellas obligaciones que no exigen devolución a posteriori, se
llegan a distribuir entre:
✓ Fondos propios; se refiere a las aportaciones que realizan los propietarios

de la organización, así como los beneficios generados por la empresa que
no son repartidos.
✓ Subvenciones, donaciones y legados recibidos; son aportaciones
otorgadas por terceros, distintos a los socios o propietarios.
Se denominan recursos permanentes a la suma de del patrimonio neto y el

pasivo no corriente.
21
Material docente
Ejemplo 4:
Servicios Profesionales S.A.

Balance General al 31 de diciembre de 2019
Miles de euros
ACTIVO EUR PASIVO Y PATRIMONIO EUR
NETO
Activo no corriente 1.257 Patrimonio neto 1.100
Terrenos y edificio 557 Capital social 675
Elementos de transporte 200 Resultado del ejercicio 112
Equipos informáticos 400 Reservas 313
Mobiliario 100 Pasivo no corriente 250
Activo corriente 300 Deudas financieras 250
Existencias 137,5 Pasivo corriente 207
Clientes 72,5 Proveedores 157
Bancos 85 Acreedores 5
Caja 5 Hacienda Pública, acreedora 45
TOTAL, ACTIVO 1.557 TOTAL, PASIVO Y PAT. NETO 1.557
4.3 Estado de origen y aplicación de fondos
Pone de manifiesto las variaciones que se han producido entre los balances de
situación durante un determinado período de tiempo. Permite saber las
inversiones efectuadas durante un período, la financiación utilizada, así como
la forma en que se reparte, o si la financiación es a corto o a largo plazo.
Se confecciona a partir de dos balances consecutivos de la misma empresa, y consiste
en la integración de todas las variaciones que se han producido en el activo,
el pasivo y en el patrimonio neto.
En el primer balance ya se debe haber distribuido el resultado del año, lo que genera un
aumento o disminución del pasivo corriente, de los pasivos corrientes con hacienda, o
con los accionistas por concepto de dividendos pendientes de pago. A seguidas se
22
Material docente
calculan los aumentos y disminuciones producidos entre los dos balances; las variaciones
del activo deben ser iguales a las variaciones del pasivo y del patrimonio neto.
El sistema de registro contable en el estado de origen y aplicación de fondos es como
sigue:
Aplicaciones de fondos (a la izquierda):

✓ Aumentos de activo
✓ Disminuciones del pasivo y del patrimonio neto
✓ Pérdidas del ejercicio
Disminuciones de fondos (a la derecha):

✓ Aumentos de pasivo y patrimonio neto
✓ Disminuciones de activo
✓ Amortizaciones
✓ Beneficio del ejercicio
Ejemplo 5:
Balance a 31 de diciembre del año X

NETO
Existencias 2.000 Pasivo no corriente 2.000
Clientes 4.000 Pasivo corriente 5.000
Bancos 4.000
Total, activo 17.000 Total, pasivo y P. neto 17.000
Balance a 31 de diciembre del año X+1

NETO
Existencias 3.000 Pasivo no corriente 4.000
23
Material docente
Clientes 6.000 Pasivo corriente 12.000
Bancos 2.000 Amortización 4.000
Pérdidas del ejercicio 4.000
Total, activo 32.000 TOTAL, pasivo y P. neto 32.000
El estado de origen y aplicación de fondos se estructura como:
APLICACIONES ORIGEN
Disminución de pasivo y P. neto Reducciones de activo
Aumentos de activo Aumentos de pasivo y P. neto
Pérdidas Amortización del período
Beneficios
Siguiendo con el ejemplo 5:

APLICACIONES ORIGEN
Aumentos de activo EUR Reducciones de activo EUR
Activo no corriente 10.000 Bancos 2.000
Existencias 1.000 Aumentos de pasivo y P.

neto
Clientes 2.000 Patrimonio neto 2.000
Pérdidas 4.000 Pasivo no corriente 2.000
Pasivo corriente 7.000
Amortización 4.000
TOTAL 17.000 TOTAL 17.000
24
Material docente
Se observa que la empresa ha invertido principalmente en activos no corrientes,

financiados con pasivo corriente. Esta situación no es ortodoxa, ya que los activos no
corrientes deben ser financiados con pasivo no corriente.
4.4 Estado de flujos de efectivo
El informe de flujos de efectivo es un estado financiero proyectado de las entradas

y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se realiza con el fin de conocer
la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo
determinado (semana, mes, trimestre, semestre, año).
El flujo de efectivo es una buena herramienta para medir el valor de la empresa, ya que
tiene en cuenta la eficiencia en la gestión de clientes, la capacidad de negociar
las condiciones de pago con los acreedores o el nivel de inversión que tiene
que efectuar la empresa. El flujo de efectivo permite anticipar:
✓ Cuando habrá un excedente de efectivo, y tomar la decisión del mejor

mecanismo de inversión a corto plazo.
✓ Cuando habrá un faltante de efectivo, y tomar a tiempo las medidas
necesarias para definir las fuentes de fondos; estas pueden ser:
➢ Recursos del propietario, o
➢ Préstamos que cubran dicho faltante y permitan la operación continua de
la empresa.
El flujo de efectivo es la generación y aplicación de los recursos monetarios

en las operaciones que día a día se llevan a cabo; será positivo si el conjunto
de cobros es superior al de pagos, también llamado excedente de tesorería y que
se puede repartir una vez que se han cubierto todas las necesidades de inversión.
Como existe variedad en las operaciones de una empresa en cuanto a los flujos que
recibe, es conveniente clasificarlos según provengan de:
✓ Flujos de efectivo por actividades operativas o de explotación.

✓ Flujos de efectivo por actividades de inversión.
✓ Flujos de efectivo por actividades de financiación.
4.4.1 Flujos por actividades operativas
Las actividades operativas o de explotación constituyen la principal fuente de

ingresos ordinarios de la empresa; evidentemente, su origen se encontraría en las
partidas de ingresos y gastos que componen la cuenta de resultados. Entre las
principales actividades operativas se encuentran:
25
Material docente
✓ Cobros de efectivo por la venta de bienes y servicios.

✓ Pagos en efectivo por la compra de bienes y servicios.
✓ Cobros y pagos en efectivo para mantener la operación de la entidad.
4.4.2 Flujos por actividades de inversión

Dentro de las actividades de inversión se encuentran las compras y ventas de activos
fijos o intangibles. Cuando una empresa está en una fase de expansión o de
actualización tecnológica, este rubro mostrará un resultado “negativo”, dado que la
utilización de los recursos será mayor a su generación; de esta forma debemos
contabilizar:
✓ Pagos y cobros en efectivo resultante de la compra o de la venta de inmuebles,

maquinaria y equipo, activos intangibles, así como otros activos de largo plazo.
✓ Inversiones en instrumentos de deuda y préstamos que realiza la entidad.
4.4.3 Flujos por actividades de financiamiento

Se muestran operaciones como el otorgamiento y recepción de préstamos. Se
recomienda, aunque no es una regla, que este rubro no sea la principal fuente de los
ingresos en el total del flujo de efectivo. En este caso se deben registrar:
✓ Obtención de efectivo por emisión de capital, préstamos y cualquier otra fuente

de financiamiento diferente a la operativa.
✓ Pagos en efectivo de las deudas financieras de la entidad.
✓ Pagos en efectivo por reembolso o distribución a los propietarios.
Ejemplo 6:
Servicios Profesionales S.A.
Flujo de Efectivo del 1 al 31 de diciembre de 2019
Miles de euros
Actividades de operación EUR
Cobros a clientes 14.958
Pagos a proveedores -14.220
Pagos a empleados -410
Pago por Impuesto de Sociedades -45
Flujos netos de las actividades de operación 283
26
Material docente
Actividades de inversión
Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo -40
Intereses cobrados 125
Dividendos cobrados 175
Cobro por venta de inmuebles, maquinaria y equipos 15
Flujos netos de las actividades de inversión 558
Actividades de financiamiento
Entrada de efectivo por emisión de capital 125
Obtención de préstamos a largo plazo 125
Pago de pasivos derivados de arrendamientos financieros -45
Intereses pagados -135
Dividendos pagados -600
Flujos netos de las actividades de financiamiento 28
Incremento neto de efectivo 35
Efectivo al inicio del período 55
Efectivo al final del período 90
Es recomendable, no un principio o criterio de valoración- contable, mostrar un flujo de

efectivo que esencialmente provenga del flujo operativo (explotación) y no del flujo de
inversión o financiamiento; de esta condición no cumplirse, entonces es necesario
reflexionar de qué, cómo y cuándo se está operando.
El flujo de efectivo se debe planear con anticipación para darnos cuenta de cuáles serán
las necesidades de liquidez de la empresa y de la forma como las cubriremos. Esto nos
ayuda a no caer en incumplimientos de los compromisos adquiridos y a seguir operando
sin problema alguno, esto sígnica que:
✓ Podemos anticiparnos a un futuro déficit (o falta) de efectivo, y así tomar la
decisión de buscar financiamiento oportunamente.
27
Material docente
✓ La finalidad es prever un excedente de efectivo, y poder tomar la decisión de

invertirlo para generar más riqueza.
5. Ratios financieras básicos y su

aplicación en la empresa
El análisis de la situación económico - financiera implica la observación de las debilidades
y puntos fuertes que presentan las empresas.
El propósito del análisis financiero consiste en examinar las cifras contables para
determinar el grado de eficiencia en el cual una empresa está elaborando y
vendiendo sus bienes físicos y sus servicios.
A partir de la información de los estados financieros se relacionan los datos del balance
general, con el estado de resultados para formar las razones financieras o ratios,
constituyendo de esta forma una de las herramientas del análisis para caracterizar la
liquidez, actividad, los niveles de endeudamiento y rentabilidad de la empresa.
Mediante el análisis de los estados financieros se puede elaborar un diagnóstico de
la situación económico – financiera de la empresa. Para que el diagnóstico sea
útil debe comprender los siguientes aspectos:
✓ Utilizar toda la información que se considere relevante.
✓ Aplicar las técnicas correctas de análisis y su correspondiente evaluación.
✓ Realizar el análisis a tiempo.
✓ Como resultante de este informe se deben de sugerir medidas para
solucionar los problemas, tanto internos como externos.
5.1 Fondo de maniobra
También se le conoce como capital circulante o capital de trabajo.
Fondo de maniobra 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Disponer de un fondo de maniobra suficiente es garantía de estabilidad para la empresa.

Financieramente, es la parte del activo corriente financiada con recursos propios.
Su valor debe ser siempre positivo. En caso contrario, el activo corriente estaría financiado en
su totalidad por pasivo corriente, existiendo el peligro de suspender pagos.
28
Material docente
5.2 Ratios financieras
Una razón es una simple expresión matemática de la relación de una partida

(variable) de un estado financiero con otra.
Existen diferentes ratios financieras para ayudar al análisis y a la toma de decisiones,
estos pueden clasificarse en cuatro grupos:
✓ Ratios de liquidez
✓ Ratios de endeudamiento
✓ Ratios de rotación de activos
✓ Ratios de gestión de cobros y pagos
✓ Ratios de rentabilidad
Algunos ejemplos de ratios se muestran a continuación:
5.2.1 Ratios de liquidez
Permiten diagnosticar la situación de liquidez de la empresa, lo que significa conocer la

capacidad de la empresa para hacer frente a sus pagos a corto plazo.
Ratio de liquidez 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Para que una empresa no tenga problemas, el valor de la ratio ha de ser aproximadamente
igual a 2 (entre 1,5 y 2,0).
Si la ratio es mayor que 2, la empresa puede tener activos circulantes ociosos, con la
consiguiente pérdida de rentabilidad.
29
Material docente
Ratio de tesorería (prueba ácida) 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠

Mide el grado de solvencia, implica la recuperación a muy corto plazo en relación

con las responsabilidades contraídas en un breve plazo. Elimina los inventarios
basándose en el hecho de que son activos circulantes menos líquido.
Para que una empresa no tenga problemas, el valor de la ratio debe ser aproximadamente
igual a 1. Si es menor que 1, la empresa puede caer en la suspensión de pagos, por no tener
suficiente efectivo para atender a los compromisos. Si es mayor que 1, la empresa puede tener
activos líquidos ociosos, con la consiguiente pérdida de rentabilidad.
Ratio de disponibilidad 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

Esta ratio mide como las obligaciones a corto plazo de la empresa pueden ser
cubiertas por los activos totalmente líquidos (efectivos) su rango o parámetro encuentra
su aceptabilidad entre 0.10 y 0.20.
Su cálculo sirve para determinar cuántos euros de efectivo posee la empresa para
hacerle frente a cada euro de pasivo o deuda a corto plazo.
Días de disponible para hacer frente a 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

· 365
los pagos 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
Esta ratio nos da una idea de los días que la empresa puede resistir sin tener ningún cobro
adicional.
Es importante tener en cuenta la estacionalidad: si la empresa es fuertemente estacional, la
utilidad de esta ratio es relativa, debiendo ser cautelosos con las conclusiones extraídas.
Ratio de fondo de maniobra sobre 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑖𝑜𝑏𝑟𝑎

activos 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
Informa del peso que representa el fondo de maniobra sobre el activo.

No hay un valor teórico de referencia a priori, sino que dependerá del sector en el que opere
la empresa.
30
Material docente
Ratio de fondo de maniobra sobre 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑖𝑜𝑏𝑟𝑎

deudas a corto plazo 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
El valor adecuado de la ratio oscila entre 0,5 y 1.

Si el valor de la ratio es menor, es probable que la empresa tenga problemas para atender a
las deudas a corto plazo, aunque convierta en efectivo todo su activo corriente.
Existen dos condiciones que indican si una empresa es solvente y líquida; es líquida si
su activo circulante es mayor que su pasivo circulante, es solvente si su activo real es
mayor que su financiamiento ajeno. Si se cumplen estas dos condiciones entonces la
empresa se encuentra en equilibrio financiero.
5.1.2 Ratios de endeudamiento
Miden la capacidad de pago que tiene una empresa para hacer frente a sus
obligaciones a largo plazo. Estas ratios se utilizan para diagnosticar sobre la
estructura, cantidad y calidad de la deuda que tiene la empresa:
Ratio de endeudamiento 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
Mide el porcentaje de fondos proporcionados por los acreedores, y su valor adecuado

de la ratio oscila entre 0,4 y 0,6.
Si es mayor que 0,6, indica que el volumen de deudas es excesivo y la empresa está perdiendo
autonomía frente a terceros. Esto supone que la empresa está funcionando con una estructura
financiera de alto riesgo.
Si es menor a 0,4, puede que tenga un exceso de recursos propios.
Ratio de autonomía 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
El valor óptimo se sitúa entre 0,7 y 1,0 y expresa la cantidad de recursos propios de la empresa
para hacer frente a sus deudas o pasivo.
31
Material docente
Ratio de garantía 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑒𝑠

Los activos reales son los bienes físicos y tangibles de la empresa (inmuebles, mobiliario o
existencias).
También recibe la denominación de “distancia a la quiebra”. A medida que se reduce la ratio
(y, sobre todo, si se aproxima a 1), la quiebra se aproxima. Cuando la ratio es menor que 1,
la empresa está en quiebra técnica.
Ratio de inmuebles libres de carga 𝐼𝑛𝑚𝑢𝑒𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑎

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑚𝑢𝑒𝑏𝑙𝑒𝑠
Cuanto mayor es la ratio, mayores son las posibilidades de la empresa de ofrecer garantías
para endeudamientos adicionales.
Ratio de calidad de la deuda 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Expresa que porcentaje representa la deuda a corto plazo del total de deudas, o sea,
cuántos euros de deuda a corto plazo tiene la empresa por cada euro de deuda total. Mientras
menor sea el valor de esta, significa que la deuda es de mejor calidad. Influye la razón
de que la deuda a largo plazo tiene un vencimiento más lejano y hay mayores posibilidades de
poder pagarla.
Peso de los recursos permanentes 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 + 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑦 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
Es el indicador del peso de los recursos permanentes (pasivo no corriente más patrimonio neto)
sobre la financiación total obtenida.
Ratio de la capacidad de devolución de 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 + 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

préstamos 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
Cuanto mayor sea el valor de esta ratio, más capacidad tendrá la empresa de devolver los
préstamos.
El numerador refleja el flujo de caja que genera la empresa.
32
Material docente
Ratio de gastos financieros sobre 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠

ventas 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Cuanto la ratio es superior a 0,05 indica que los gastos financieros son excesivos. Cuando el
valor se sitúa entre 0,04 y 0,05 hay que empezar a tener precaución.
Esta es una pauta de tipo general. Sin embargo, en sectores que trabajan márgenes altos (por
ejemplo, ciertas empresas del sector servicios), se pueden soportar unos gastos financieros
superiores.
Ratio de coste de deuda 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠

𝑃𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠
Cuanto menor sea esta ratio, más barata será la deuda contraída por la empresa y, por tanto,
será el reflejo de una situación mejor.
Esta ratio debe compararse con el coste medio del dinero en el período, para comprobar si
estamos pagando un coste financiero razonable.
Coste medio de la financiación 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 + 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 + 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
Esta ratio debe ser lo menor posible.

Es muy importante que el coste medio de la financiación sea menor que el rendimiento que
obtenemos de los activos.
Cobertura de gastos financieros 𝐵𝐴𝐼𝐼

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠
Lo óptimo es que esta ratio sea lo menor posible, y siempre mayor que 1 (para no incurrir en
pérdidas).
5.1.3 Ratios de rotación de activos
Miden la efectividad con que la empresa está usando sus activos:
33
Material docente
Rotación del activo fijo 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Lo óptimo es que esta ratio sea lo mayor posible.

Cuanto mayor es la ratio significa que se obtienen más ventas con el mismo activo fijo.
Rotación del activo fijo funcional 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑓𝑢𝑛𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
Lo óptimo es que esta ratio sea lo mayor posible. Cuanto mayor es la ratio significa que se
obtienen más ventas con el mismo activo fijo.
Se entiende por activo fijo funcional el que contribuye a la producción de bienes y servicios de
la empresa.
Antigüedad media del inmovilizado 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎

𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Esta ratio es útil para evaluar la gestión del inmovilizado.
Rotación del activo corriente 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Esta ratio es útil para evaluar la gestión del activo corriente.
Rotación del inventario 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
Cuanto mayor sea la rotación de inventarios, significa que se generan más ventas con menos
inversión.
Para que la ratio sea útil, es necesario tomar las ventas a precio de coste (ya que así es como
se valora el inventario).
Rotación de clientes 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
34
Material docente
Cuanto mayor sea la rotación de clientes, significa que se generan más ventas con menos
inversión (en este caso, las cuentas por cobrar).
5.1.4 Ratios de gestión de cobros y pagos
Permite comprobar la evolución de la política de cobros de clientes y pagos a

proveedores.
Plazo de cobro 𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 + 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠

· 365
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
Indica el número de días que se tarda en cobrar de los clientes. Es conveniente incluir el IVA
repercutido a clientes en el denominador, ya que las cuentas del numerador incluyen IVA.
Cuanto menor sea la ratio, menor es el plazo de cobro. Es interesante calcular la ratio por
segmentos de clientes, o clientes nacionales vs. clientes internacionales.
Ratio de impagados 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑢𝑦𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑐í𝑎 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜
Puede hablarse de impagados (morosidad puntual) o insolvencia definitiva de los clientes.

La ratio debe ser lo más reducida posible. Al igual que en el plazo de cobro, nuestras cifras
deben ser comparadas con la media del sector.
Ratio de insolvencias definitivas 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑓𝑖𝑛𝑖𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
La ratio debe ser lo más reducida posible.
Plazo de pago 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠

· 365
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
Indica el número de días que se tarda en pagar a los proveedores.

Cuanto mayor sea la ratio, mayor es el plazo de pago. Es importante distinguir aquellas
situaciones en donde el retraso en el pago es el contra de lo pactado con el proveedor.
35
Material docente
Financiación de la inversión en clientes 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠

por proveedores 𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
Muestra qué parte de la inversión en clientes es financiada por los proveedores.

Con el fin de minimizar las necesidades de financiación de la empresa, interesa que esta ratio
sea lo más elevado posible.
Ratio de financiación de existencias por 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠

proveedores 𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
Cuanto más elevada sea esta ratio, mayor será la parte de las existencias mantenidas
5.1.4 Ratios de rentabilidad
Miden el grado de éxito o fracaso de una empresa en un período determinado relacionan

los rendimientos de la empresa con las ventas, los activos y el capital:
Rentabilidad sobre ventas 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

· 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
Expresa cuánto gana la empresa por cada euro que vende, se conoce también como
margen sobre ventas o margen de beneficio. Como otra razón de rentabilidad mientras
más alta mejor, ya que implica gestión en los costes y en las ventas.
Rentabilidad sobre el capital 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

· 100
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙
Mide el rendimiento obtenido por los accionistas sobre sus inversiones en el capital
de la empresa. Cuantos euros de beneficio neto genera la empresa por cada euro de
financiamiento.
Rentabilidad sobre el activo total 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

· 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
36
Material docente
Mide la eficiencia en el uso de los activos de una empresa. Cuanto beneficio neto
genera la empresa por cada euro de inversión en activos.
Rentabilidad económica (ROA) 𝐵𝐴𝐼𝐼

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
Esta ratio expresa el porcentaje que representan los beneficios antes de intereses e
impuestos. Permite conocer la evolución y los factores que inciden en la productividad del
activo. Cuanto más alta es la ratio, mejor.
Rentabilidad financiera (ROE) 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
Cuanto más elevado mejor. Además, debe ser mayor a las expectativas de los accionistas.
Una representación de tales expectativas es el denominado coste de oportunidad de la
inversión.
37
Material docente
6. Ejercicios resueltos
Ejercicio 1
El día 30 de junio la empresa XYZ facilita la siguiente información sobre las transacciones
realizadas durante el mes de junio, con el objetivo de confeccionar su estado de flujos
de tesorería:
• Se han realizado unas ventas a clientes por valor de 18.000€, de los que 10.000€
se han cobrado durante junio. El resto se cobrará en julio.
• Se han pagado salarios por valor de 4.000€.
• Se han comprado materias primas a proveedores por valor de 5.000€. La mitad
se ha pagado en junio y el resto se pagará en julio.
• Se ha pagado el recibo de la compañía eléctrica que ascendía a 1.000€.
• Se ha comprado una máquina pagando al contado 2.000€. El resto, 10.000€,
se pagarán en septiembre.
• Se ha obtenido un préstamo por valor de 20.000€.
• El día 1 de junio, el saldo de tesorería era de 4.000€.
Solución
Información facilitada:
CONCEPTO IMPORTE COMENTARIO
Saldo a 1 de junio 4.000€
Ventas a clientes 18.000€ 10.000€ se pagan en el mes, y el resto,
en el mes siguiente.
Pago de salarios 4.000€ Se paga la totalidad en el mes corriente.
Compra de materia prima 5.000€ 2.500€ se pagan en el mes, y el resto,
Recibo electricidad 1.000€ Se paga la totalidad en el mes corriente.
Compra de la máquina 12.000€ 2.000€ se pagan en el mes, y el resto,
en el mes de septiembre.
Préstamo 20.000€ Se cobra en el mes corriente.
Cobros a clientes 10.000
38
Material docente
Pagos a proveedores -2.500
Pagos a empleados -4.000
Pago por suministros -1.000
Flujos netos de las actividades de operación 2.500
Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo -2.000
Flujos netos de las actividades de inversión -2.000
Obtención de préstamos a largo plazo 20.000
Flujos netos de las actividades de financiamiento 20.000
Incremento neto de efectivo 20.500
Efectivo al inicio del período 4.000
Efectivo al final del período 24.500
39
Material docente
Ejercicio 2
A mediados del año X, Eva Torres y su compañero Felipe viajaron a California de

vacaciones. Durante una de sus múltiples excursiones, Eva -médica de profesión- sufrió
un esguince de tobillo, motivo por el cual tuvo que ser ingresada en un hospital de San
Francisco.
Las lesiones del tobillo son un problema común, responsable de aproximadamente el
12% de todos los traumatismos atendidos en las salas de emergencia. Si bien la mayor
parte de estos traumatismos son simples torceduras de los ligamentos laterales, pueden
dañarse muchas otras estructuras. Un diagnóstico y tratamiento incorrectos causan una
morbilidad considerable. Un tobillo dolorido e inestable, en forma crónica, puede
conducir a una discapacidad importante y eventualmente a la artrosis. Por esta razón,
debe evaluarse cuidadosamente este tipo de daño e incluir una detallada historia clínica
y un examen físico y por imágenes apropiados.
Fue en estas circunstancias que Eva tuvo ocasión de ser diagnosticada a través de un
sistema por imágenes de última generación, que –casualidades de la vida- era
fabricado por una pequeña compañía con sede en la propia ciudad de San Francisco.
Tal tecnología no estaba todavía disponible en España, por lo que –ni corta ni perezosa-
pensó en contactar al fabricante y ofrecerse como distribuidora en nuestro país.
Tras varias conversaciones con los americanos, Eva y su amigo les convencieron de la
potencialidad de España como mercado, firmando un contrato de exclusividad. Una de
las cláusulas preveía incluso que, de funcionar el negocio a satisfacción de ambas partes,
el ámbito territorial del acuerdo se extendería al resto de la Unión Europea.
De regreso a Barcelona, constituyeron una Sociedad Limitada y los primeros
contactos excedieron de largo las expectativas de ventas. Por ello, se planteó la
necesidad de contar con una nave propia donde almacenar los equipos. Además, para
que un banco les pudiera otorgar un préstamo a corto plazo, éste les solicitó un mínimo
de información financiera sobre la empresa, incluyendo un balance de la sociedad
previsto para 31/12/X y su cuenta de resultados.
Acto seguido, Eva y Felipe redactaron la siguiente lista de movimientos correspondientes
a las actividades previstas:
• Gastos de constitución y viajes a EE. UU: 50.000€
• La nave se compraría por valor de 500.000€, de los que 100.000€
corresponden al terreno sobre el que esta está construida. El vendedor acepta
un pago de 400.000€ al contado y los 100.000€ restantes, con garantías, a pagar
dentro de 1 año.
• A 31/12/X tendrían en almacén 14 equipos de diagnóstico, cuyo precio de
importación (todo incluido) es de 100.000€ por unidad. Del total resultante,
sólo se habría pagado la mitad al proveedor americano.
• El mobiliario supondría 100.000€, que se pagarían al contado.
• Se gestionaría un préstamo bancario por valor de 500.000€.
40
Material docente
• El capital de la sociedad sería de 900.000€, desembolsados por mitades

entre los socios.
Felipe debe preparar una previsión de entradas y salidas de caja hasta el 31 de diciembre
de X, así como el Balance de Situación a la misma fecha.
Solución
Información facilitada:
CONCEPTO IMPORTE COMENTARIO
Gastos de constitución 50.000€
Compra de la nave 500.000€ Terreno: 100.000€; Edificio: 400.000.
Pago al contado de 400.000, y el resto,
en el año siguiente.
Compra de equipos 1.400.000€ Se paga 700.000€ al contado. El resto
queda pendiente de pago.
Compra de materia prima 5.000€ 2.500€ se pagan en el mes, y el resto,
Compra de mobiliario 100.000€ Se paga la totalidad al contado.
Préstamo 500.000€ Se cobra la totalidad del préstamo
concedido.
Capital social 900.000€ Se desembolsa la totalidad, a partes
iguales.
Adquisición de equipos -700.000€
Gastos de constitución -50.000€
Flujos netos de las actividades de operación -750.000€
Adquisición de inmuebles -400.000€
Adquisición de mobiliario -100.000€
Flujos netos de las actividades de inversión -500.000€
41
Material docente
Obtención de préstamos a largo plazo 500.000€
Aportación de los socios 900.000€
Flujos netos de las actividades de financiamiento 1.400.000€
Incremento neto de efectivo 150.000€
Efectivo al inicio del período 0€
Efectivo al final del período 150.000€
ACTIVO EUR PASIVO Y EUR

PATRIMONIO NETO
Activo no corriente 600.000€ Patrimonio neto 900.000€
Terreno 100.000€ Resultado del ejercicio

(gastos de constitución)
Edificio 400.000€ -50.000€
Mobiliario 100.000€
Existencias 1.400.000€ Pasivo no corriente 500.000€
Tesorería 150.000€ Pasivo corriente 800.000€
Acreedores 100.000€
Proveedores 700.000€
Total, activo 2.150.000€ Total, pasivo y P. neto 2.150.000€
42
Material docente
Ejercicio 3
Para tener una idea más clara sobre la marcha de su empresa, Eva y Felipe solicitan al
contable de su empresa que les presente una Cuenta de Resultados en forma de lista
para el año X+1. Los movimientos de la empresa durante el año han sido los siguientes:
Información del ejercicio Importe

Compras de equipos 1.200.000 €
Ventas 3.000.000 €
Alquileres 400.000 €
Salarios 800.000 €
Gastos de explotación 200.000 €
Gastos financieros 40.000 €
Amortizaciones 40.000 €
Ventas 3.000.000 €
Coste de las ventas -1.200.000 €
Margen Bruto 1.800.000 €
Gastos de personal -800.000 €
Alquileres -400.000 €
Gastos de explotación -200.000 €
EBITDA 400.000 €
Amortizaciones -40.000 €
BAII 360.000 €
Gastos financieros -40.000 €
BAI 320.000 €
Impuesto sobre beneficios 0
RESULTADO NETO 320.000 €
43
Material docente
Ejercicio 4
En noviembre del año X, Pedro Gómez y sus tres hermanos constituyeron Bentley, S.L.,
para dedicarse a la distribución de artículos de marroquinería, principalmente carteras,
petacas y maletas:
• Cada uno de los hermanos aportó 2.000 € en efectivo.
• Bentley concertó un préstamo bancario por valor de 2.000 €.
• Pedro negoció con su principal proveedor que le pagaría a crédito: a finales de
noviembre, éste le envió 100 carteras, que todavía no han sido vendidas, y cuyo
coste unitario es de 12 €.
• Bentley adquirió un inmueble por valor de 6.000 €, de los cuales 2.000 €
corresponden al terreno.
• Para equipar a las oficinas sitas en la misma nave, Bentley compró mobiliario por
valor de 400 €.
Se pide:
a) Elaborar el Estado Contable de Tesorería
b) Preparar el Balance de Situación a 31/12/X
Solución
Cobros 0€
Pagos 0€
Flujos netos de las actividades de operación 0€
Adquisición de terreno -2.000 €
Adquisición de inmuebles -4.000 €
Adquisición de mobiliario -400 €
Flujos netos de las actividades de inversión -6.400 €
Obtención de préstamos a largo plazo 2.000 €
44
Material docente
Aportación de los socios 8.000 €
Flujos netos de las actividades de financiamiento 10.000 €
Incremento neto de efectivo 3.600 €
Efectivo al inicio del período 0€
Efectivo al final del período 3.600 €

PATRIMONIO NETO
Activo no corriente 6.400 € Patrimonio neto 8.000 €
Terreno 2.000€
Edificio 4.000€
Mobiliario 400€
Existencias 1.200 € Pasivo no corriente 2.000 €
Tesorería 3.600 € Pasivo corriente 1.200 €
Proveedores 1.200 €
Total, activo 11.200€ Total, pasivo y P. neto 11.200 €
45
Material docente
Ejercicio 5
Siguiendo con el ejemplo anterior, en lo que va del año X (finales de octubre), la

compañía ha realizado las siguientes transacciones:
• Compró a crédito 900 carteras adicionales a 12€.
• Vendió al contado 350 carteras a 20€.
• Vendió a crédito 500 carteras a 22€.
• Cobró de los clientes a quienes había vendido a crédito 400 carteras.
• Pagó al fabricante de las carteras 950 del total de unidades compradas.
• Se devolvió el préstamo bancario.
• En concepto de actividades administrativas y comerciales ordinarias se
pagaron 3.500€.
• Se pagaron intereses bancarios por valor de 100€.
Se pide:
a) Detalle de cuentas correspondientes al año X
b) Preparar el Balance de Situación a octubre del año X
TESORERÍA DEBE HABER
Aportación de capital 8.000 €

Concesión del préstamo 2.000 €
2.000 € Adquisición de terreno
4.000 € Adquisición de edificio
400 € Mobiliario
Venta 350 Uds. al contado 7.000 € 11.400 € Pago 950 Uds. proveedor
Cobro 400 Uds. a crédito 8.800 € 2.000 € Devolución del préstamo
Pago intereses bancarios 100 € 3.500 € Pago gastos explotación
SALDO 2.400 €
PATRIMONIO NETO DEBE HABER
8.000 € Aportación de capital

SALDO 8.000 €
46
Material docente
DEUDA A LARGO PLAZO DEBE HABER
Devolución del préstamo 2.000 € 2.000 € Concesión del préstamo

SALDO 0€
INVENTARIO DEBE HABER
Inventario inicial 1.200 € 4.200 € Venta 350 Uds. al

contado
Compra 900 Uds. a crédito 10.800 € 6.000 € Venta 500 Uds. a crédito
SALDO 1.800 €
PROVEEDORES DEBE HABER
Pago 950 Uds. proveedor 11.400 € 1.200 € Inventario inicial

10.800 € Compra 900 Uds. a
crédito
SALDO 600 €
ACTIVO NO CORRIENTE DEBE HABER
Adquisición de terreno 2.000 €

Adquisición de edificio 4.000 €
Mobiliario 400 €
SALDO 6.400 €
RESULTADO DEBE HABER
Pago gastos de explotación 3.500 € 2.800 € Venta 350 Uds. al

contado
Pago intereses bancarios 100 € 5.000 € Venta 500 Uds. a crédito
SALDO 4.200 €
CLIENTES DEBE HABER
47
Material docente
Venta 500 Uds. a crédito 11.000 € 8.800 € Cobro 400 Uds. a crédito
SALDO 2.200 €

PATRIMONIO NETO
Terreno 2.000€
Edificio 4.000€
Mobiliario 400€
Existencias 1.800 € Resultado del ejercicio 4.200 €
Clientes 2.200 € Pasivo no corriente 0€
Tesorería 2.400 € Pasivo corriente 600 €
Proveedores 600 €
Total, activo 12.800€ TOTAL, pasivo y P. neto 12.800 €
48
Material docente
Ejercicio 6
Pedro Gómez comercializa en su tienda ubicada en la calle Muntaner un único artículo

manufacturado en Polonia y cuyo precio de venta unitario es de 20.000€. Durante el
pasado mes de abril ha importado 5 unidades de dicho artículo a unos precios de
11.000€, 14.000€, 15.000€, 17.000€ y 18.000€ respectivamente. En cada operación de
compra adquirió una sola unidad y los citados precios están indicados por orden
cronológico (la primera unidad costó 11.000€ y la última 18.000€).
Durante abril, y después de haber recibido las unidades desde Varsovia, Pedro vendió
tres unidades al contado. A finales de marzo no tenía ninguna unidad en almacén.
Obtener el beneficio bruto por cada uno de los tres métodos de valoración de Stocks.
Método FIFO
Compra 1 11.000 € 11.000 € Venta 1

Compra 2 14.000 € 14.000 € Venta 2
Compra 3 15.000 € 15.000 € Venta 3
Compra 4 17.000 €
Compra 5 18.000 €
SALDO 35.000 €
Venta 1 20.000 € 11.000 € Compra 1

Venta 2 20.000 € 14.000 € Compra 2
Venta 3 20.000 € 15.000 € Compra 3
17.000 € Compra 4
18.000 € Compra 5
SALDO 15.000 €
9.000 € Venta 1
6.000 € Venta 2
49
Material docente
5.000 € Venta 3
SALDO 20.000 €
Método LIFO
Compra 1 11.000 € 18.000 € Venta 1

Compra 2 14.000 € 17.000 € Venta 2
Compra 3 15.000 € 15.000 € Venta 3
Compra 4 17.000 €
Compra 5 18.000 €
SALDO 35.000 €
Venta 1 20.000 € 11.000 € Compra 1

Venta 2 20.000 € 14.000 € Compra 2
Venta 3 20.000 € 15.000 € Compra 3
17.000 € Compra 4
18.000 € Compra 5
SALDO 15.000 €
2.000 € Venta 1
3.000 € Venta 2
5.000 € Venta 3
SALDO 10.000 €
Método PPP
Precio promedio = 75.000 / 5 = 15.000 €
50
Material docente
Compra 1 11.000 € 15.000 € Venta 1

Compra 2 14.000 € 15.000 € Venta 2
Compra 3 15.000 € 15.000 € Venta 3
Compra 4 17.000 €
Compra 5 18.000 €
SALDO 35.000 €
Venta 1 20.000 € 11.000 € Compra 1

Venta 2 20.000 € 14.000 € Compra 2
Venta 3 20.000 € 15.000 € Compra 3
17.000 € Compra 4
18.000 € Compra 5
SALDO 15.000 €
5.000 € Venta 1
5.000 € Venta 2
5.000 € Venta 3
SALDO 15.000 €
Cuando los precios aumentan en el tiempo, el método FIFO es aquél con el que se
obtienen mayores beneficios, y el LIFO, el que menos.
51
Material docente
Ejercicio 7
El Balance de Situación y la Cuenta de Resultados de Maremagnum S.A. correspondiente

al ejercicio XX son los siguientes:
Cuenta de resultados del ejercicio XX
Ventas 100.000 €
Coste de las ventas 60.000 €
Margen Bruto 40.000 €
EBITDA 27.000 €
BAII 17.000 €
Gastos financieros -10.000 €
BAI 7.000 €
Impuesto sobre beneficios (30%) -2.100 €
Balance a 31 de diciembre del año XX

PATRIMONIO NETO
Capital 10.000 €
Reservas 10.000 e
Existencias 3.000 € Pasivo no corriente 8.000 €
Clientes 2.000 € Pasivo corriente 5.500 €
Acreedores 3.000 €
52
Material docente
Deuda a cp 1.000 €
Tesorería 5.500 €
Total, activo 33.500€ TOTAL, pasivo y P. neto 33.500 €
Calcular:
a) Ratio de tesorería
b) EBITDA / Pasivo corriente
c) Ratio de liquidez
d) EBITDA / Gastos financieros
e) Deuda a largo plazo / Fondos propios
f) Ratio de cobertura de intereses (BAII / gastos financieros)
g) BAII / Total Pasivo
Solución
a) Ratio de tesorería
𝑅𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 + 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 2.000 + 5.500

= = 1,364
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 5.500
b) EBITDA / Pasivo corriente
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 27.000
= = 4,909
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 5.500
c) Ratio de liquidez
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 3.000 + 2.000 + 5.500 10.500

= = = 1.909
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 5.500 5.500
d) EBITDA / Gastos financieros
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 27.000
= = 2,7
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 10.000
e) Deuda a largo plazo / Fondos propios
53
Material docente
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 8.000

= = 0,4
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 20.000
f) Ratio de cobertura de intereses
𝐵𝐴𝐼𝐼 17.000
= = 1,7
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 10.000
g) BAII / Total Pasivo
𝐵𝐴𝐼𝐼 17.000
= = 0,507
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 33.500
54
Material docente
Ejercicio 8
Electronics S.L. comercializa tres productos: ordenadores de mesa, portátiles e

impresoras láser. La evolución de las ventas durante los últimos años ha sido la siguiente:
En millones de Ordenadores de Ordenadores

Impresoras láser
Euros mesa portátiles
Ventas Ventas Ventas Ventas Ventas Ventas Ventas

Años
totales Electronics Sector Electronics Sector Electronics Sector
X 793 265 1.000 365 940 163 374
X+1 922 305 1.500 434 1.210 183 412
X+2 1.045 347 2.300 508 1.415 190 433
X+3 1.200 400 3.800 600 1.656 200 454
Calcular:
1. Las ratios de expansión de ventas (Ventas N+1 / Ventas N)

2. La evolución de la cuota de mercado (Ventas Electronics / Ventas Sector)
3. La evolución del mix de productos (Ventas producto / Ventas totales)
Solución:
1. Las ratios de expansión de ventas
305
𝑂𝑟𝑑𝑒𝑛𝑎𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑠𝑎 𝑎ñ𝑜 𝑋 + 1 = = 1,151
265
Impresoras
Ventas Ordenadores de Ordenadores
Año láser
totales mesa portátiles
1,163 1,151 1,189 1,123

X+1
1,038
X+2 1,133 1,138 1,171
1,053
X+3 1,148 1,153 1,181
55
Material docente
2. La evolución del mix de productos
Ordenadores de Ordenadores
Año Impresoras láser
mesa portátiles
X 26,50% 38,83% 43,58%
X+1 20,33% 35,87% 44,42%
X+2 15,09% 35,90% 43,88%
X+3 10,53% 36,23% 44,05%
3. La evolución de la cuota de mercado
Ordenadores de Ordenadores
Año Impresoras láser
mesa portátiles
X 33,42% 46,03% 20,55%
X+1 33,08% 47,07% 19,85%
X+2 33,21% 48,61% 18,18%
X+3 33,33% 50,00% 16,67%
4. Conclusión:
La expansión de ventas de la división de ordenadores de mesa es similar a la media de

la empresa. No obstante, la cuota de mercado está disminuyendo a fuerte ritmo, lo cual
es muy negativo. La dirección de la empresa debería poner en marcha un plan de acción
para revertir esta situación.
La venta de ordenadores portátiles crece muy por encima que las ventas de Electronics,
y la cuota de mercado se mantiene.
En la división de impresoras, si bien mantiene su cuota de mercado, las ventas crecen
por debajo de la media de la empresa. Dado que el sector está creciendo (en los cuatro
años lo hizo en un 21,4%) la dirección de la empresa debería reflexionar sobre las
posibles acciones de mejora.
56
Material docente
Ejercicio 9
La empresa CFC, S.L. dispone, a 1 de enero de X+1, la siguiente información

correspondiente a 31 de diciembre del año X:
CONCEPTO CONTABLE IMPORTE
Transportes y fletes imputables al producto 600 €
Maquinaria 12.000 €
Mobiliario 2.500 €
Clientes 12.000 €
Tesorería 8,485 €
Deuda a largo plazo 7.000 €
Capital social 10.000 €
Sueldos y salarios 13.500 €
Ventas 54.000 €
Inversiones financieras 1.750 €
Compras 30.000 €
Servicios exteriores 800 €
Equipo informático 2.500 €
Deuda a corto plazo 400 €
Suministros 580 €
Gastos financieros 235 €
Gastos en material de oficina 400 €
Seguridad social acreedora 450 €
Amortizaciones anuales 1.000 €
57
Material docente
Amortizaciones acumuladas 5.500 €
Se pide:
1. Determinar, para cada concepto contable, a qué tipo pertenece (activo, pasivo,
patrimonio neto, ingreso o gasto).
2. Calcular la cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre del año X, sabiendo
que se aplica un 20% de impuesto de sociedades-
3. Elaborar el Balance a 31 de diciembre del año X.
Solución:
1. Determinar, para cada concepto contable, a qué tipo pertenece.
CONCEPTO CONTABLE IMPORTE NATURALEZA
Transportes y fletes imputables al producto 600 € GASTO
Maquinaria 12.000 € ACTIVO NO CORRIENTE
Mobiliario 2.500 € ACTIVO NO CORRIENTE
Clientes 12.000 € ACTIVO CORRIENTE
Tesorería 8,485 € ACTIVO CORRIENTE
Deuda a largo plazo 7.000 € PASIVO NO CORRIENTE
Capital social 10.000 € PATRIMONIO NETO
Sueldos y salarios 13.500 € GASTO
Ventas 54.000 € INGRESO
Proveedores 9.000 € PASIVO CORRIENTE
Inversiones financieras 1.750 € ACTIVO NO CORRIENTE
Compras 30.000 € GASTO
Servicios exteriores 800 € GASTO
Equipo informático 2.500 € ACTIVO NO CORRIENTE
58
Material docente
Deuda a corto plazo 400 € PASIVO CORRIENTE
Suministros 580 € GASTO
Gastos financieros 235 € GASTO
Gastos en material de oficina 400 € GASTO
Seguridad social acreedora 450 € PASIVO CORRIENTE
Amortizaciones anuales 1.000 € GASTO
Amortizaciones acumuladas 5.500 € ACTIVO NO CORRIENTE
2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre del año X
Ventas 54.000 €
Coste de las ventas -30.600 €
Compras 30.000 €
Transportes y fletes 600 €
Margen Bruto 23.400 €
Sueldos y salarios 13.500 €
Suministros 580 €
Gasto en material de oficina 400 €
Servicios exteriores 800 €
EBITDA 8.120 €
BAII 7.120 €
Gastos financieros -235 €
BAI 6.885 €
Impuesto sobre beneficios (20%) -1.377 €
59
Material docente
3. Balance a 31 de diciembre del año X

PATRIMONIO NETO
Maquinaria 12.000 € Capital social 10.000 €
Mobiliario 2.500 € Resultado ej. 5.508 €
Equipo inform. 1.750 €
Inv. financ. 2.500 €
Amort. acum. -5.500 €
Activo corriente 20.485 € Pasivo no corriente 7.000 €
Clientes 12.000 € Deuda lp 7.000 €
Tesorería 8.485 €
Pasivo corriente 11.227 €
Acreedores 400 €
H.P. acreed. 1.377 €
S.S. acreed. 450 €
Total, activo 33.375 € TOTAL, pasivo y P. 33.375 €

neto
60
Material docente
7. Bibliografía
Soriano Campos, M.J. & Amat, O. (2013). Introducción a la contabilidad y las finanzas.
Ed. Profit.
61

Contabilidad Financiera I

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Complementos Formativos

Contabilidad Financiera .................................................................................. 4

1.1. Contabilidad financiera vs. contabilidad de costes ....................................... 5

1.2. Relación entre la contabilidad externa e interna .......................................... 6

2. Principios contables ..................................................................................... 7

2.1. Principios generales.................................................................................. 8

2.2. Principios relativos a gastos e ingresos....................................................... 8

2.3. Principios relacionados con el activo y el pasivo .......................................... 9

3. Criterios de valoración contable .................................................................... 9

4. Los estados financieros ............................................................................... 11

4.1 Estado de resultados ................................................................................... 12

4.1.1 Ingresos .................................................................................................. 12

4.1.2 Gastos ..................................................................................................... 13

4.1.3 Diferencia entre gasto, pago e inversión ..................................................... 14

4.1.4 Diferencia entre ingreso y cobro ................................................................ 15

4.1.5 El cálculo del resultado y de la tesorería de la empresa ................................ 15

4.1.6 Estructura de la cuenta de pérdidas y ganancias ......................................... 15

4.2 Balance general .......................................................................................... 18

4.2.1 Criterios de valoración de los activos .......................................................... 18

4.2.2 Equilibrio del balance ................................................................................ 19

4.2.3 Activo ...................................................................................................... 20

4.2.4 Pasivo ..................................................................................................... 21

4.2.5 Patrimonio neto (capital empresarial) ......................................................... 21

4.3 Estado de origen y aplicación de fondos ........................................................ 22

4.4 Estado de flujos de efectivo ......................................................................... 25

4.4.1 Flujos por actividades operativas ............................................................... 25

4.4.2 Flujos por actividades de inversión ............................................................. 26

4.4.3 Flujos por actividades de financiamiento ..................................................... 26

5. Ratios financieras básicos y su aplicación en la empresa ................................ 28

5.1 Fondo de maniobra ..................................................................................... 28

5.2.1 Ratios de liquidez ..................................................................................... 29

5.1.2 Ratios de endeudamiento .......................................................................... 31

5.1.3 Ratios de rotación de activos ..................................................................... 33

5.1.4 Ratios de gestión de cobros y pagos .......................................................... 35

5.1.4 Ratios de rentabilidad ............................................................................... 36

6. Ejercicios resueltos ..................................................................................... 38

La contabilidad externa, también llamada financiera, es un procedimiento de

el principio de beneficio releva al de imagen fiel y, en segundo lugar, el

1.1. Contabilidad financiera vs. contabilidad de costes

Anteriormente hemos citado el parentesco entre la contabilidad de costes y la financiera,

A su vez, quedan excluidos conceptos fundamentales en la obtención del resultado de la

1.2. Relación entre la contabilidad externa e interna

Útil para toma de

PRINCIPIO Imagen fiel Beneficio

LEGISLACIÓN Normativa: PGC, AECA No es normativa

Orientada hacia el Orientada hacia el

La contabilidad de costes es un concepto muy cercano a la realidad empresarial desde

Considerando la inexistencia de asientos y de normas que regulen los cálculos, cabe

2.1. Principios generales

Principio de empresa en funcionamiento; los principios contables se refieren a

2.2. Principios relativos a gastos e ingresos

Principio del devengo; la imputación de ingresos y gastos a un ejercicio

Principio de no compensación; en ningún caso podrán compensarse las

2.3. Principios relacionados con el activo y el pasivo

Entre los principios que deben aplicarse al activo y pasivo están:

En caso de conflicto entre principios contables obligatorios, deberá prevalecer el que

3. Criterios de valoración contable

costes de transacción en los que pudiera incurrirse en su enajenación. En general, el

Valor neto realizable

Costes de transacción atribuibles a un activo o pasivo financiero

Valor contable o en libros

4. Los estados financieros

Al preparar los informes contables, estos deben contener determinadas características

4.1 Estado de resultados