CÁLCULO DEL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

CURSO: Finanzas Corporativas

PROFESOR: Edgar Alexander Merino Zelada

Integrantes: Juan Manuel Castillo Malca N00179062

Katy Mariela Pinedo Jara N00179062

AÑO
2022
 INTRODUCCION
En el presente informe hablaremos del costo de capital de oportunidad de capital y costo
de capital promedio ponderado, los mismos que son importantes tanto en la vida
profesional como en la vida personal, ya que estos nos ayudaron a tomar decisiones
acertadas al momento al momento de invertir en proyectos riesgosos que le generen
valor a la empresa a la vez agreguen riqueza a los dueños de las empresas determinadas.
En la vida personal conocer estos conceptos también es importante ya que nos permitirá
tomar, con conocimiento de causa, decisiones relacionadas con su consumo personal,
sus préstamos e inversiones. La administración de su riqueza personal se parece mucho
a la administración de la riqueza de las empresas: es necesario entender las relaciones
entre el consumo y el crecimiento de la riqueza y cómo la inversión del dinero que
posee o del que solicitó en préstamo le permitirá acrecentar su capital.

En el presente informe se detallará los siguientes puntos con el fin de ampliar nuestro
conocimiento
 Entender los conceptos básicos y las fuentes del capital relacionadas con su
costo.
 Explicar el significado del costo marginal de capital.
 Determinar el costo de la deuda a largo plazo, y explicar por qué el costo de la
deuda después de impuestos es el costo relevante de la deuda.
 Determinar el costo de las acciones preferentes.
 Calcular el costo de capital de las acciones comunes, y convertirlo en el costo de
las ganancias retenidas y el costo de nuevas emisiones de acciones comunes.
 Calcular el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y analizar los
esquemas alternativos de ponderación
 INTRODUCCIÓN AL COSTO DE CAPITAL

El costo de capital de una empresa es la totalidad del dinero recaudado de

diferentes fuentes de financiamiento, ya sea préstamos o venta de acciones
comunes para obtener financiamiento adicional, también puede ser con capital
patrimonial, los costos correspondientes a estas formas de capital se deberían
reflejar en el costo de capital de la empresa.
 Fuentes de capital a largo plazo: dichas fuentes suministran el
financiamiento necesario para apoyar en las actividades de elaboración
de presupuesto de capital.
Existen cuatro fuentes básicas de capital a largo plazo para las empresas
son: deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y
ganancias retenidas
Por lo tanto, podemos decir que la lo relevante para la evaluación de las
oportunidades futuras de inversión para una empresa el costo marginal de
capital.
 El costo de la deuda a largo plazo.
El costo de la deuda a largo plazo es el costo del financiamiento asociado con
los nuevos fondos recaudados con préstamos a largo plazo.
 Ingresos netos: se obtienen de la venta de cualquier valor, es el dinero
que la empresa recibe como producto de la venta.
 Costos de flotación: costos totales de la emisión y venta de un valor, se
aplican a todas las ofertas públicas
 Costo de la deuda antes de impuestos.
Es la tasa de rendimiento que la empresa debe pagar por nuevos créditos, y se
calcula por cualquiera de los siguientes métodos: cotización, cálculo o
aproximación.
 Cotización: Este método se basa en observar el rendimiento al
vencimiento de los bonos de la empresa o de bonos con riesgo similar
emitidos por otras compañías.
Por ejemplo, si el mercado requiere un RAV del 9.7% para un bono de
riesgo similar, entonces se puede usar este valor como el costo de la
deuda antes de impuestos.
 Cálculo del costo: Este método determina el costo de la deuda antes de
impuestos calculando el rendimiento al vencimiento generado por los
flujos de efectivo del bono.
 Costos de acciones preferentes.
Las acciones preferentes representan un tipo especial de participación
patrimonial en una compañía. Ofrecen a los accionistas preferentes el derecho de
recibir sus dividendos pactados antes de que se distribuya cualquier ganancia a
los accionistas comunes.
  Dividendos de las acciones preferentes: la mayoría de estos dividendos
se establecen como un monto en dólares. Algunas veces, los dividendos
de las acciones preferentes se establecen como una tasa porcentual anual.
 Cálculo de acciones preferentes: Es la razón entre el dividendo de las
acciones preferentes y los ingresos netos de la empresa obtenidos por la
venta de las acciones preferentes.
 Costo de las acciones comunes
El costo de las acciones comunes es el rendimiento requerido de las acciones comunes
por los accionistas en el mercado.
 Cálculo del costo de capital de las acciones comunes
Es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados
de la empresa para determinar el valor de las acciones. (ks)
Para medir el costo de capital de capital de las acciones comunes se tiene
las siguientes técnicas:
 Modelo de valuación de crecimiento constante , esta técnica es
conocida también como el modelo de GORDON.
Este modelo supone que el valor de una acción es igual al valor
presente de todos los dividendos futuros (los cuales crecerán a
una tasa constante) que esa acción generará durante un tiempo
infinito.

P0= D1
Ks-g
donde :

P0 = valor de las acciones comunes

D1 =dividendo esperado por acción al final del año 1
ks = rendimiento requerido de acciones comunes
g = tasa de crecimiento constante de los dividendos

 Modelo de fijación de precios

Este modelo describe la relación entre el rendimiento
requerido, ks, y el riesgo no diversificable de la empresa
medido por el coeficiente beta-
Fórmula de cálculo
ks = RF + 3b * (km - RF)4
donde :
 RF = tasa de rendimiento libre de riesgo
Km= rendimiento del mercado; rendimiento en el mercado
del portafolio de activos
 Costo de las ganancias retenidas
En un sentido estrictamente contable, la retención de las ganancias aumenta el
capital en acciones comunes de la misma forma que lo hace la venta de las
acciones comunes adicionales.
En tal sentido los accionistas de las empresas aceptan la retención de las
ganancias solo si saben que ganaran por lo menos el rendimiento requerido de
los fondos invertidos

Formula
kr = ks
donde_
kr= costo de las ganancias retenidas
ks= costo de capital de las acciones comunes
 Costo de nuevas emisiones de acciones comunes:
se determina calculando el costo de las acciones comunes, neto de costos de
infravaloración y flotación relacionados.
COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
refleja el costo futuro promedio esperado del costo de capital a largo plazo, y se
calcula multiplicando el costo específico de cada forma de financiamiento por su
proporción en la estructura de capital de la empresa, y se suman los valores
ponderados.
Fórmula
ka = (wi * ki ) + (wp * kp) + (ws * kr o n)

donde:

wi = proporción de la deuda a largo plazo en la estructura de capital

wp =proporción de acciones preferentes en la estructura de capital

ws = proporción de capital en acciones comunes en la estructura de capital

las empresas pueden calcular sus ponderaciones con base a 4 formas: de valor en
libros, de valor en mercados, históricas u objetivo.
  Ponderación de valor en libros: usan valores contables para para medir la
proporción de cada tipo de capital.
 Ponderación de valor de mercado: miden la proporción de cada tipo de
capital usando el valor del mercado. Estas son atractivas por que los
títulos se aproximan a los dólares reales que se recibirá por la venta.
 Ponderaciones históricas: se basa en proporciones reales, mas no
deseadas, las proporciones pasadas o presentes del valor en libros seria
una ponderación histórica.
 Ponderaciones objetivo. Se basa en valores en libro o valores de
mercado, esta ponderación refleja las proporciones deseadas de la
estructura de capital de la empresa.
En conclusión, podemos decir que conocer el costo de capital de oportunidad de capital
y costo de capital promedio ponderado es muy útil tanto en nuestra vida profesional y
personal ya que esto nos ayuda a tomar mejores decisiones a largo plazo y maximizar
nuestra riqueza.
También podemos indicar que no existe un método perfecto para evaluar proyectos de
inversión, si no que debería usar ambos enfoques y luego ver los resultados para llegar a
una estimación final del costo de capital.

Bibliografía
Lawrence J. Gitman,Chad J. Zutter. (2012). PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA. MEXICO : Pearson Educación de México.