M2 - Administración y finanzas para la toma de decisiones

1. Punto de equilibrio. Canvas Reproductions tiene costos operativos fijos de

$12,500, costos operativos variables de $10 por unidad, y vende sus pinturas
en $25 cada una. ¿A qué nivel de ventas en unidades alcanzará la empresa
el punto de equilibrio (operativo) en términos de UAII?

2. Punto de equilibrio - Cambios. The Great Fish Taco Corporation tiene

actualmente costos operativos fijos de $15,000, vende sus tacos listos para
servir a $6 por caja, e incurre en costos operativos variables de $2.50 por
caja. La empresa tiene una oportunidad de inversión que, de manera
simultánea, aumentaría sus costos fijos a $16,500 y le permitiría cobrar un
precio de venta por caja de $6.50 debido a la mejor textura de sus productos.
Encuentre el punto de equilibrio en ambos escenarios y responda ¿cuál es el
efecto en el punto de equilibrio operativo de sus cajas de tacos?

3. Apalancamiento operativo. Grey Products tiene costos operativos fijos de

$380,000, costos operativos variables de $16 por unidad, y un precio de
venta de $63.50 por unidad.
a) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades.
b) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales
en unidades vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se desplazan del
nivel base a los otros niveles de ventas indicados (9,000 unidades y 11,000
unidades) en el inciso a?
c) Usa los porcentajes calculados en el inciso b para determinar el grado de
apalancamiento operativo (GAO) tomando como base las 10,000 unidades y
las 9,000 y 11,000 como las nuevas.

4. Valor de UPA. Southland Industries tiene en circulación $60,000 de bonos

que pagan el 16% de interés anual, 1,500 acciones preferentes que pagan un
dividendo anual de $5 cada una, y 4,000 acciones comunes. Suponiendo que
la empresa tiene una tasa impositiva del 40%, calcule las ganancias por
acción (UPA) para los siguientes niveles de UAII:
a) $24,600
b) $30,600
c) $35,000

5. Apalancamiento financiero. Northwestern Savings and Loan tiene una

estructura de capital actual integrada por $250,000 de deuda al 16% de
interés anual y 2,000 acciones comunes. No paga dividendos preferentes. La
empresa paga impuestos a la tasa del 40%.
a) Con los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias
por acción (UPA) relacionadas.
 b) Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de
apalancamiento financiero (GAF).

6. Apalancamiento total. Play-More Toys fabrica pelotas de playa inflables y

vende 400,000 pelotas al año. Cada pelota fabricada tiene un costo operativo
variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativos fijos son de
$28,000. La empresa tiene gastos de intereses anuales de $6,000,
dividendos de acciones preferentes de $2,000, y una tasa impositiva del 40%.
Tiene en circulación 850 acciones comunes. La empresa busca incrementar
sus ventas de 400,000 unidades anuales a 520,000. Usando las 400,000
unidades como base, obtenga el apalancamiento total (520,000 son las
nuevas).

7. Estructura de capital. La compañía Diego&Frida se dedica a la venta de

artículos de uso veterinario. Cada artículo tiene un precio de venta de $80 y
vende 50,000 unidades al año. Sus costos fijos son de $400,000 y costos
variables de $40 por unidad. Actualmente paga $80,000 de intereses sin
dividendos preferentes. La tasa impositiva es del 30% y las acciones
comunes en circulación son 7,000 con un valor de mercado de $12 cada una.
Sin embargo, la compañía busca remodelar sus instalaciones por lo que tiene
una necesidad financiera (económica) de $30,000. Puede obtener este monto
a través de la venta de nuevas acciones comunes o mediante una deuda.
a) Calcula en número de acciones nuevas por vender para poder financiar la
necesidad económica de Diego&Frida.
b) Encuentra la utilidad por acción (UPA) mediante la venta de nuevas acciones.
c) Encuentra la utilidad por acción (UPA) mediante la adquisición de una nueva
deuda. Considera que la empresa deberá pagar un 10% anual sobre el nuevo
monto solicitado (adicional al pago de intereses actual).
d) Encuentre el punto de equilibrio financiero para UPA de nuevas acciones y
UPA de nueva deuda, tanto en utilidad como en cantidad.
e) La empresa tiene una proyección de ventas del 30% 10,000 unidades, 25%
15,000 unidades, 10% 12,000 unidades y 35% 13,500 unidades, ¿qué
estructura de financiamiento de capital le recomendaría y por qué?

8. Índice de endeudamiento y estructura de capital. El consejo directivo de

Morales Publishing, Inc., encargó un estudio de estructura de capital con 7
diferentes escenarios: un índice de endeudamiento de 10%, 10%, 20%, 30%,
40%, 50% y 60%. La compañía tiene activos totales por $40,000,000. Sus
utilidades antes de intereses e impuestos son de $8,000,000 y su tasa
impositiva es del 40%.
a) Completa la siguiente tabla con los valores de deuda, capital patrimonial y el
número total de acciones comunes en circulación suponiendo un valor en
libros de $25 por acción.
b) Considerando el costo de la deuda antes de impuestos en los diversos
niveles de endeudamiento, calcule los gastos por intereses anual.

c) Considerando UAII de $8,000,000, una tasa impositiva del 40% y la

información desarrollada en los incisos a) y b), calcula las ganancias por
acción (UPA) más probables de la compañía para varios niveles de
endeudamiento. Marca el nivel de endeudamiento que incrementa al máximo
las GPA.

9. Valor presente. Oscar necesita comprar maquinaria nueva para su empresa.

Sin embargo, no cuenta con la liquidez suficiente para pagar en una sola
emisión los $75,000, por lo que habla con el proveedor y le propone, lo
siguiente: pagar la mitad de esa cantidad como primer pago y el resto pagarlo
en mensuales de montos iguales durante 4 meses. Para el proveedor, esto
 representa un 15% de costo de oportunidad al mes, un riesgo relativamente
alto, pues una maquinaria cara. Con esta información obtén el valor presente
de la propuesta y evalúa si es rentable y si es conveniente para el proveedor
de Oscar.

10. Valor futuro - interés simple. Jorge está interesado en invertir una pequeña
cantidad en el banco que le haría ganar un rendimiento (interés) del 8%
anual. La cantidad que planea invertir es de $32,000 a un plazo de 3 años. El
interés se paga al finalizar el plazo de la inversión, una sola vez. Con esta
información, encuentra el valor futuro de la inversión y concluye si le conviene
o no invertir en esta institución financiera.

11. Valor futuro - interés compuesto. Con la información del caso anterior, pero
asumiendo un rendimiento anual de 5% en un plazo de 3 años, obtén el valor
futuro de la inversión si ésta paga rendimiento (intereses) sobre rendimiento
cada año.