FINANZAS

EMPRESARIALES
ETE404

ARNOLDO MARTINEZ SOLIS

2

VALOR DEL DINERO EN

EL TIEMPO- INTERÉS
SIMPLE

ECUACIONES
DE VALOR

ARNOLDO MARTINEZ SOLIS

DEFINICIÓN:

ES LA IGUALDAD DE DOS CONJUNTOS DE

OBLIGACIONES EN UNA FECHA
DETERMINADA, LA CUAL SE LE LLAMA
FECHA FOCAL O FECHA DE COMPARACIÓN. +
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 ECUACIONES
DE VALOR

ES COMÚN TENER OBLIGACIONES EN DIFERENTES PERIODOS

DE TIEMPO, Y QUE QUIERAN SER CANCELADOS EN UNA SOLA
FECHA.

EQUIVALENCIA FINANCIERA, QUE TIENE EN CUENTA EL VALOR

DEL DINERO EN EL TIEMPO PARA UBICAR VALORES EN UNA
SOLA FECHA, DENOMINADA FECHA FOCAL (FF).

EXISTEN OPERACIONES EN EL QUE TENIENDO UNA DEUDA

DEVOLVER EN DOS PAGOS O BIEN SI SE TIENE DOS DEUDAS O
MÁS DEVOLVER EN UN SOLO PAGO.

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 ECUACIONES
DE VALOR
PARA RENEGOCIAR UNA DEUDA SE APLICA UNA FÓRMULA
QUE CALCULE EN CUÁNTOS PAGOS SE VA A DISTRIBUIR LA
DEUDA ORIGINAL Y CUÁNTO SE PAGARÁ BAJO UN NUEVO
ESQUEMA DE PAGO.

CON FRECUENCIA ES NECESARIO REEMPLAZAR UNA DEUDA,

POR UNA SERIE DE DEUDAS O SIMPLEMENTE UNA DEUDA O
GRUPO DE DEUDAS POR OTRA DEUDA Y OTRO CONJUNTO DE
DEUDAS.

EN MUCHAS OCASIONES EXISTE LA NECESIDAD DE QUE LA O

LAS DEUDAS QU SE TIENEN DEBAN REPALNTEARSE PARA
EXPRESARLAS EN OTRA U OTRAS DEUDAS
(REFINANCIAMIENTO).

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 ECUACIONES
DE VALOR
CAMBIAR LA
FORMA DE COMPARAR
CANCELAR UN CANTIDADES EN
CRÉDITO DIFERENTES
HACIENDO LOS PUNTOS EN EL
PAGOS EN TIEMPO
OTRAS FECHAS

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 ¿CÓMO RESOLVER UNA ECUACIÓN
DE VALOR?
EL PROCEDIMIENTO PARA RESOLVER UNA ECUACIÓN
ENTONCES ES EL SIGUIENTE:

- ORDENAR DATOS (SEPARAR DEUDAS Y PAGOS).

- COLOCAR LOS VALORES EN UNA ESCALA DE TIEMPO.
- LLEVAR TODAS LAS DEUDAS Y PAGOS A LA FECHA FOCAL
(FF), FECHA EN LA QUE SE HARÁ LA COMPARACIÓN ENTRE
LOS VALORES.
- TENER PRESENTE APLICACIÓN DE FORMULA DE VALOR
PRESENTE Y VALOR FUTURO.
- IGUALAR PAGOS Y DEUDAS.

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 ASPECTOS
IMPORTANTES
1- UNA O MÁS DEUDAS.

2- UNO O MÁS PAGOS.

2- UNA TASA DE INTERÉS, TASA DE AJUSTE O

TASA DE ACUERDO

3- FECHA FOCAL O DE REFERENCIA.

MOMENTO ESCOGIDO DEL TIEMPO PARA
HACER LA EQUIVALENCIA.

4- APLICACIÓN DE FÓRMULAS.

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9

Ejemplo: Se tiene dos deudas, una de 50.000 que vence

en un mes al 10%; la otra de 25.000 al 15% que vence
en 6 meses.
Se desea pagar hoy 30.000 y el resto en un año al 30%.
¿De cuánto será el pago a un año, si la fecha focal es a
6 meses?
DEUDAS
ARRIBA
LLEVAR TODAS LAS
DEUDAS A LA
FECHA FOCAL
VP
VF
S1 S2

0 1 6 meses 1 año
30.000 FF X

LLEVAR TODOS
PAGOS
LOS PAGOS A LA
ABAJO
FECHA FOCAL

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10

S1: 50.000 a 1 mes, al 10% S2: 25.000 a 6 meses, al 15%.

Pagos: 30.000 hoy, el resto en un año al 30%. FF= 6 meses

DEUDAS
S1 = 50.000(1 + 0.1 x 1/12) = 50.416,67
S2= 25.000(1 + 0.15 x 6/12) = 26.875

ECUACIÓN: DEUDAS EN FECHA FOCAL = PAGOS EN FECHA FOCAL

S1 (1 + 0.3 x 5/12 ) + S2 = 30.000 (1 + 0.3 x 6/12) + X / (1 + 0.3 x 6/12)

56.718,75 + 26.875 = 34.500 + X/(1.15)
56.718,75 + 26.875 - 34.500 = X/(1.15)
49.093,75 = X / (1,15)
X = 49.093,75 x (1,15) = 56.457,82 PAGO A UN AÑO

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11

Ejemplo: Se tienen tres deudas, la primera de 15.000 a 6 meses

al 12%, la segunda de 28.000 a 18 meses al 18% y la tercera de
30.000 a 3 años al 20%. Se desea pagar hoy 20.000 y dos
pagos iguales en el año 1 y año 2, a una tasa de acuerdo del
25%. ¿Si la fecha focal es a 18 meses, cuál es el valor de los
pagos?

S1 S2
S3

0 6 meses 1 18 meses 2 3 años

20.000 X FF X

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12

S1: 15.000 a 6 meses al 12%. S2: 28.000 a 18 meses al 18%

S3: 30.000 a 3 años al 20%.
Pagos: hoy 20.000. Dos pagos iguales en el año 1 y año 2, al 25%.
FF=18 meses

DEUDAS
S1 = 15.000(1 + 0.12 x 6/12) = 15.900 S2= 28.000(1 + 0.18 x 18/12) = 35.560
S3= 30.000(1 + 0.20 x 3) = 48.000

ECUACIÓN: DEUDAS EN FECHA FOCAL = PAGOS EN FECHA FOCAL

S1 (1 + 0.25 x 1 ) + S2 + S3 / (1 + 0.25 x 18/12) = 20.000(1 + 0.25 x 18/12)

+ X(1 + 0.25 x 6/12) + X / (1 + 0.25 x 6/12)
19.875 + 35.560 + 34.909,10 = 27.500 + X(1,125) + X(1/1,125)
90.344,10 – 27.500 = X(2,013888889)
62.844,1 / (2,013888889)= X = 31.205,35 PAGO AÑO 1 Y AÑO 2

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13

ECUACIONES DE VALOR.

CUANDO UNA PERSONA TIENE UN CONJUNTO DE

OBLIGACIONES (DEUDAS O PAGOS), HAY
OCASIONES EN LAS QUE EL DEUDOR ACUERDA
LIQUIDARLAS DE UNA FORMA DIFERENTE A LA
PACTADA INICIALMENTE, ES DECIR RENEGOCIA O
REESTRUCTURA SUS DEUDAS.

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14

ECUACIÓN DE VALOR.

ES UNA IGUALDAD ENTRE LA SUMA DE LAS

DEUDAS ACORDADAS INICIALMENTE Y LA
SUMA DE LOS PAGOS CON LA RESPECTIVA
REESTRUCTURACIÓN, DONDE SE
DESCONOCEN UNO O MÁS DE ELLOS.

DEUDAS = PAGOS

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15

FECHA FOCAL.

COMO YA SE HA MENCIONADO, EL DINERO TIENE

DIFERENTE VALOR A LO LARGO DEL TIEMPO, POR LO
CUAL NO SE PUEDEN SUMAR DIFERENTES VALORES, SI
ÉSTOS SE ENCUENTRAN EN DIFERENTES MOMENTOS
DEL TIEMPO, LO CUAL HACE NECESARIO
TRASLADARLOS A UNA MISMA FECHA O MOMENTO EN EL
TIEMPO; A DICHA FECHA SE LE CONOCE COMO
FECHA FOCAL.

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16

FECHA FOCAL.

ES AQUELLA QUE SE TOMA COMO

REFERENCIA AL REALIZAR LOS
CÁLCULOS PARA UNA SERIE
DE VALORES EN EL TIEMPO.

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17

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
EL SEÑOR GÓMEZ TIENE VARIAS DEUDAS SIN
INTERESES: 1.200 CON VENCIMIENTO EN DOS
MESES; 2.500 CON VENCIMIENTO EN 5 MESES Y
6.300 CON VENCIMIENTO EN 8 MESES. SE DESEA
CANCELAR LAS DEUDAS MEDIANTE DOS
PAGOS IGUALES, UNO AL SEXTO MES Y EL
OTRO EN AL MES 10 A UNA TASA DEL 7%.
A) SI LA FECHA FOCAL ES EL MES 10, CUÁL ES
EL MONTO DE LOS PAGOS IGUALES?

R/ 5.050,69
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18

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
B) SI LA FECHA FOCAL ES EL MES 8, COMO CAMBIA R/ 5.042,87

LA RESPUESTA DEL INCISO ANTERIOR?

C) SI LOS PAGOS IGUALES SE REALIZAN EN EL MES
6 Y EL 8 Y AL FECHA FOCAL ES EN EL MES 8, R/ 5.017,78

CUAL ES EL MONTO DE LOS PAGOS IGUALES?

D) SI EL SEGUNDO PAGO REPRESENTA LA CUARTA R/ PRIMER PAGO 8.004,56
PARTE DEL PRIMERO COMO CAMBIA EL INCISO SEGUNDO PAGO 2.001,14

ANTERIOR?

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19

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
AMBICIOSA S.R.L TIENE VARIAS DEUDAS: 1.200
CON VENCIMIENTO EN DOS MESES AL 10%;
2.500 A 5 MESES AL 12% Y 6.300 A 8 MESES AL
15%. SE DESEA CANCELAR LAS DEUDAS
MEDIANTE DOS PAGOS, UNO AL SEXTO MES Y
EL OTRO EN EL MES 10 A UNA TASA DEL 20%.
SE DESEA QUE EL SEGUNDO PAGO SEA UNA
TERCERA PARTE DEL PRIMERO. SI LA FECHA
FOCAL ES EL MES 10, CUÁL ES EL MONTO DE
LOS PAGOS.

R/ PRIMER PAGO 8.192,38 SEGUNDO PAGO 2.730,79

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20

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
LA SEÑORA USURA TIENE DOS DEUDAS CON EL
BANCO TE LO PRESTO: LA PRIMERA DEUDA DE 800
CON VENCIMIENTO DENTRO DE 4 MESES CON
INTERÉS DEL 5% Y LA SEGUNDA DE 2.000 CON
VENCIMIENTO DENTRO DE 10 MESES CON INTERÉS
DEL 8%. ¿CUÁL SERÁ EL PAGO ÚNICO QUE
TENDRÁ QUE HACER DENTRO DE 7 MESES PARA
CANCELAR LAS DEUDAS SUPONIENDO UN
RENDIMIENTO DEL 10%?. LA FECHA FOCAL
ESTABLECIDA ENTRE EL ACUERDO ES DE 7 MESES.

R/ 2.914,95
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21

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
DON AVARO DEBE 20.000 A UN PLAZO DE 6 MESES
Y 30.000 A UN AÑO. EL ACREEDOR ACEPTA UN
PAGO EN EFECTIVO A LOS 6 MESES EQUIVALENTE
A LAS DEUDAS. DETERMINE SU VALOR, SI LA TASA
DE INTERÉS DE LA OPERACIÓN ES DEL 30% Y SE
ESTABLECE COMO FECHA FOCAL EL DÍA DE HOY.

R/ 46.538,45

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22

¡PRACTIQUEMOS!
ECUACIONES DE VALOR
SOCIEDAD LA MOROSA S.A DEBE 1.000 CON
VENCIMIENTO A UN AÑO A UN INTERÉS DEL 14%.
DESEA SALDAR ESA OBLIGACIÓN POR MEDIO DE
R/ 527,77 EL VALOR
DOS PAGOS DE IGUAL VALOR A EFECTUAR A LOS 3 DE AMBOS PAGOS.
Y 9 MESES RESPECTIVAMENTE. ¿CUÁL SERÁ EL
VALOR DE LOS PAGOS, SI AMBAS PARTES
ACUERDAN UTILIZAR UNA TASA DE INTERÉS DEL
16% Y UNA FECHA FOCAL DE UN AÑO?

A) SI EL SEGUNDO PAGO REPRESENTA LA QUINTA R/ PRIMER PAGO 863,63

PARTE DEL PRIMERO COMO CAMBIA EL INCISO SEGUNDO PAGO 172,72
ANTERIOR?
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23

VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO

DESCUENTO

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24

DEFINICIÓN:
REDUCCIÓN O DISMINUCIÓN EN EL PRECIO DE
UN PRODUCTO, BIEN O SERVICIO.

%
DISMINUCIÓN O DEPRECIACIÓN QUE SE LE HACE
A UN MONTO O PRECIO.

TIPOS:
1- DESCUENTO ÚNICO
2- DESCUENTO EN SERIE O EN CADENA
DESCUENTOS
3- DESCUENTO POR PRONTO PAGO DE
DOCUMENTOS
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO
5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

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25
1- DESCUENTO ÚNICO
DEFINICIÓN: CANTIDAD MONETARIA QUE SE REBAJA DE
UNA VALOR DADO.

1
EJEMPLO: UN MONTO DE 1.000 A UNA TASA DEL 10%.

V = Monto original
d= tasa de descuento

MONTO DEL DESCUENTO: D = V x d

D = 1.000 x 10% = 100

VALOR DESCONTADO O NETO: Vn = V(1 - d)

Vn = 1.000(1 – 10%) = 900
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26

2- DESCUENTO EN SERIE O CADENA

DEFINICIÓN: SERIE DE REBAJAS SUCESIVAS. CADA DESCUENTO SE REALIZA
SOBRE EL VALOR NETO.
DESCUENTOS INDEPENDIENTES, CADA UNO DE ELLOS SE EFECTÚA SOBRE EL

2
VALOR NETO, DESPUÉS DE DEDUCIR EL DESCUENTO ANTERIOR.
EJEMPLO: Un monto de 1.000 a una tasa inicial del 5%, luego otra del 6%
y otro del 3% en una factura.

V= Monto original
di= tasa de descuento i

VALOR DESCONTADO O NETO: Vn = V (1-d1) (1-d2) (1-d3)

Vn = 1.000(1 – 5%) (1 – 6%) (1 – 3%) = 866,21

MONTO DEL DESCUENTO: D = V – V(1-d1) (1-d2) (1-d3)

D = 1.000 - 1.000(1 – 5%) (1 – 6%) (1 – 3%) = 133,79
En porcentajes: (133,79/1000) x 100 = 13,38%
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27
3- DESCUENTO POR PRONTO PAGO

DEFINICIÓN: REBAJA DEL MONTO ORIGINAL SI SE CANCELA ANTES DE CIERTO TIEMPO

ESTABLECIDO.
SI UNA FACTURA SE DEBE EN 30 DÍAS, UN VENDEDOR PUEDE OFRECER AL
COMPRADOR UN DESCUENTO DE 2% SI LA FACTURA SE PAGA DENTRO DE LOS
PRIMEROS 10 DÍAS A SU RECEPCIÓN. "2/10, neto 30"

EJEMPLO: Un monto de 1.000, de forma (5/10)(n/30): se rebaja 5% si paga antes de 10 días,

sino cancela todo en 30 días.
1- (2/10)(n/30)

3
2- (1/10)(n/30)
3- (2/15)(n/45)

V=Monto original
d= tasa de descuento

MONTO DEL DESCUENTO: D = Vd

D = 1.000(5%) = 50
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28
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO

DEFINICIÓN: VALOR PRESENTE DEL DOCUMENTO FINANCIERO A LA

TASA DE RENDIMIENTO QUE SE DESEA.
SE OBTIENE O SE APLICA EN EL INTERÉS O SOBRE EL VALOR DEL
EFECTIVO DE LOS CRÉDITOS COBRADOS ANTICIPADAMENTE. LA
DIFERENCIA ENTRE LA CANTIDAD A PAGAR Y SU VALOR ACTUAL.
C= S / (1 + iT)

4
C= Cantidad inicial o Valor presente
i= tasa de interés o rendimiento
T= Tiempo en años
MONTO DEL DESCUENTO: D = S – C

C C1 S

3 meses 6 meses

VALOR
DESCONTADO

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29
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO

EJEMPLO 1: UN DOCUMENTO DE 50.000 A 6 MESES AL 28%, SE

DESEA DESCONTAR A 3 MESES AL 30%.

S=50.000(1 + 0.28 x 6/12)

S =57.000

50.000 53.023,26 S= 57.000

3 meses 6 meses

--------------- 3.023,26 ----------------- ------------------ 3.976,74 -------------------

C= S / (1 + iT)
C = 57.000 / [1 + 0.3 x (3/12)] = 53.023,26

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30
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO

50.000 53.023,26 S= 57.000

3 meses 6 meses

GANANCIA
GANANCIA GANANCIA
DEL
DEL GANANCIA
DEL
VENDEDOR
VENDEDOR DEL
COMPRADO
COMPRADOR
R

--------------- 3.023,26 ----------------------

--------------------- 3.976,74 ------------------------

VENDEDOR: COMPRADOR:

I = CiT i=I/CT I = CiT i=I/CT

i=3.023,26 / [50.000 (3/12)] i=3.976,74 / [53.023,26 (3/12)]
i=24,18% i=30%

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31
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO

EJEMPLO 2: UN DOCUMENTO DE 48.000 A 4 AÑOS AL 20%, SE DESEA

DESCONTAR A 2 AÑOS AL 38%.

S=48.000(1 + 0.2 x 4)
S =86.400
48.000 49.090,90 S= 86.400

1 2 3 4 años

--------------------- 1.090,90 ------------------- --------------- 37.309,10---------

C= S / (1 + iT)
C = 86.400 / [1 + 0.38x 2] = 49.090,90

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32
4- DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO

48.000 49.090,90 S= 86.400

1 2 3 4 años

GANANCIA GANANCIA
GANANCIA
DEL --------------------- 1.090,90 ------------------- --------------- 37.309,10--------- DEL
DEL
VENDEDOR COMPRADO
COMPRADOR
R

VENDEDOR: COMPRADOR:

I = CiT i=I/CT I= CiT i=I/CT

i=1,090,90 / [48.000 x 2] i=37.309,10 / [49.090,90 x 2]
i=1,13% i=38%

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33

¡PRACTIQUEMOS!
DESCUENTO - DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO
1- UN DOCUMENTO DE 1.000 A 15 MESES AL 20%, SE DESEA
DESCONTAR A 10 MESES AL 25%.

S=1000 [1+0.2 (15/12)] = 1250 C= 1250/ [1+0.25 (5/12)]= 1132,07

VENDEDOR: COMPRADOR:

I = CiT i=I/CT I= CiT i=I/CT

i=132,07 / [1.000 x 10/12] i=117,93 / [1132,07 x 5/12]
i=15,85% i=25%

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34

¡PRACTIQUEMOS!
DESCUENTO
1- UN DOCUMENTO DE 1.500 A 13 MESES AL 20%, SE DESEA DESCONTAR A 10 MESES
AL 30%.
2- UN DOCUMENTO DE 21.000 A 5 AÑOS AL 15%, SE DESEA DESCONTAR A 3 AÑOS AL
30%.
3- EJERCICIOS: encuentre el valor descontado y determine la ganancia para el vendedor y
comprador.
No. DOCUMENTO TIEMPO INTERÉS DESCUENTO FECHA DEL
DESCUENTO

1 18.000 8 meses 12% 15% 5 meses

2 9.000 11 meses 15% 12% 4 meses
3 19.000 10 meses 10% 9% 7 meses
4 24.000 7 meses 20% 21% 6 meses
5 30.000 9 meses 13% 18% 5 meses
6 13.000 10 meses 25% 22% 6 meses
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35

5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

INSTRUMENTO DE FINANCIACIÓN BANCARIA A CORTO PLAZO,

UTILIZADO PRINCIPALMENTE POR LAS EMPRESAS, Y OFRECIDO
COMO SERVICIOS POR PARTE DE ENTIDADES FINANCIERAS.
SE CALCULA SOBRE EL VALOR FUTURO O VALOR AL
VENCIMIENTO.

1- SE CALCULA: S = C(1 + iT)

5
2- SE CALCULA EL DESCUENTO

D = SdT
S –D = S – SdT C C1 3
C= S(1 - dT)

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36

5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

EJEMPLO: UN DOCUMENTO DE 1.000 A 2 AÑOS AL 36%, SE DESEA DESCONTAR A 1 AÑO

A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 30%.

S=1.000(1 + 0.36 x 2)
S =1.720
1.000 1.204 S= 1.720

1 año 2 años

----------------- 204 ------------------- ------------------ 516 -------------------

C= S (1 - dT)
C = 1.720 [1 - 0.3 x 1)] = 1.204

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37
5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

EJEMPLO: UN DOCUMENTO DE 1.000 A 2 AÑOS AL 36%, SE DESEA DESCONTAR A 1 AÑO

3 A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 30%.

1.000 1.204 S= 1.720

0 1 año 2 años GANANCIA

GANANCIA GANANCIA
DEL DEL
DEL
VENDEDOR COMPRADO
COMPRADOR
----------------- 204 ------------------- ------------------ 516 -------------------
R

VENDEDOR: COMPRADOR:

I = CiT i=I/CT I = CiT i=I/CT

i=204 / [1.000 x 1] i=516 / [1.204 x 1]
i=20,4% i=43%

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38
5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

EJEMPLO 2: UN DOCUMENTO DE 15.000 A 3 MESES AL 13%, SE DESEA

DESCONTAR A 45 DÍAS A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 18%.

S=15.000(1 + 0.13 x 3/12)

S =15.487,5
15.000 15.139,03 S= 15.487,5

1 mes 45 días 2 meses 3 meses

----------------- 139,03------------------ ------------------ 348,47 -------------------

-

C= S (1 - dT)
C = 15.487,5 [1 - 0.18 x (45/360)] = 15.139,03

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39
5- DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

EJEMPLO: UN DOCUMENTO DE 15.000 A 3 MESES AL 13%, SE DESEA DESCONTAR A

45 DÍAS A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 18%.

15.000 15.139,03 S= 15.487,5

1 mes 45 días 2 meses 3 meses

----------------- 139,03------------------ ------------------ 348,47 -------------------

VENDEDOR: COMPRADOR:

I = CiT i=I/CT I = CiT i=I/CT

i=139,03 / [15.000 x 45/360] i= 348,47/ [15.139,03x 45/360]
i=7,42% i=18,41%

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 ¡PRACTIQUEMOS!
40

DESCUENTO COMERCIAL O BANCARIO

Encuentre el valor descontado y determine la ganancia para el vendedor y comprador

No. DOCUMENTO TIEMPO IINTERÉS DESCUENTO FECHA DEL

DESCUENTO

1 12.000 8 meses 12% 15% 3 meses

2 24.000 10 meses 15% 12% 9 meses
3 48.000 18 meses 10% 9% 16 meses
4 90.000 7 meses 20% 21% 4 meses
5 13.000 6 meses 13% 18% 2 meses
6 73.000 10 meses 25% 22% 8 meses

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