Politica monetaria

aprenderemos sobre el marco institucional en esta clase daremos a conocer el marco institucional
del panco central de Honduras explicando el primer lugar que es la política económica y cuáles son
sus principales objetivos la política económica se puede definir como el conjunto de acciones o
medidas que implementen las autoridades económicas de un país tendientes a alcanzar objetivos
a través del manejo de instrumentos dentro del marco de la política económica el gobierno tiene
como Fin último el bienestar de las personas para lo cual establece metas y objetivos en las
diferentes áreas de política dentro de las cuales se encuentra la política monetaria diario y
crediticia las cuales son responsabilidad del banco central de Honduras asimismo dentro de las
diferentes áreas de política económica destacan la política fiscal y salarial así como las
relacionadas con el área educativa y de salud entre otras los objetivos de la política económica se
pueden clasificar de la siguiente forma uno objetivos a corto plazo o coyunturales 2 objetivos de
largo plazo y 3 objetivos demográficos dentro de los objetivos de corto plazo destacan la
estabilidad de precios con el Fin de minimizar la variación de los precios en el tiempo dado que
una inflación alta provoca incertidumbre y genera una reducción en la capacidad de compra de las
familias como hemos aprendido en vídeos anteriores la inflación se mide a través del índice de
precios al consumidor o mejor conocido como el IPC asimismo procura alcanzar el pleno empleo
con el Fin de proporcionar un nivel de vida digno para la fuerza laboral disponible adicionalmente
como objetivo de corto plazo destaca el control del déficit del gobierno mediante la reducción de
la brecha entre ingresos y gastos del gobierno permitiendo mantener un nivel bajo del
endeudamiento público por último la estabilidad externa que contribuye a mantener un ambiente
propicio para aumentar las exportaciones y un nivel adecuado de reservas de moneda extranjera
divisa a continuación veremos algunos de los principales objetivos de la política económica a largo
plazo iniciando con el crecimiento y desarrollo económico que consiste básicamente en lograr
tasas de crecimiento de la producción satisfactoria incluyendo cambios estructurales en el sistema
productivo y logístico del país en segundo lugar la mejora en la distribución o redistribución de la
renta al lograr una reducción progresiva de las diferencias entre los niveles de ingresos personales
la concentración de la riqueza y la provisión de bienes públicos como la salud y la educación entre
otros en tercer lugar el desarrollo e impulso de actividades productivas específicas generando
mayor valor agregado a las exportaciones del país en cuarto lugar estimular un tiempo de ocio
satisfactorio pero por otro lado la política económica puede orientarse a alcanzar objetivos
demográficos como por ejemplo enfocarse en mejorar el tamaño y la estructura de la población en
las siguientes diapositivas nos centraremos en el rol que desempeña el banco central de honduras
objetivo principal dentro de la economía hondureña para lo cual haremos referencia al mandato
establecido en la constitución de la república así como las atribuciones que se le han otorgado por
ley es así que lo comenzaremos describiendo el artículo 342 de la constitución de la república el
cual atribuye al banco central de Honduras la formulación y el desarrollo de la política monetaria
crediticia y cambiaria del país debidamente coordinada con la política económica planificada
adicionalmente en el artículo 2 de la ley del banco central de Honduras se menciona que de esa
facultad le deviene la responsabilidad de velar por el mantenimiento del valor interno y externo de
la moneda nacional y propiciar el normal funcionamiento del sistema de pagos es importante
mencionar que el banco central de Honduras desde su creación hasta el presente ha utilizado
instrumentos de política para alcanzar los objetivos planteados en su ley objetivos que se han
modificado con el pasar del tiempo debido a la necesidad de modernizar tanto su marco operativo
como sus instrumentos en línea con las mejores prácticas internacionales es por ello que al banco
central de Honduras le corresponde formular desarrollar y ejecutar la política monetaria cambiaria
y crediticia del país en ese sentido el objetivo principal de la política monetaria se centra en la
estabilidad de precios por lo que las medidas adoptadas por el banco central de Honduras
procuran minimizar la variación de los precios en el tiempo permitiendo a las familias comprar la
misma cantidad de bienes y servicios sin que haya cambios significativos en su presupuesto
contribuyendo de esta forma con el crecimiento económico y el bienestar de la población general
de igual manera las medidas de política monetaria implementadas por lo cual con centrales
pretenden brindar mayor claridad en las señales que los bancos centrales entregan a los mercados
al existir un mayor grado de credibilidad en los objetivos de la autoridad monetaria generar mayor
estabilidad en los precios relativos precios de un bien expresado en términos de otro bien
asimismo busca reducir la incertidumbre para hogares y empresas generando un clima propicio
para mayores niveles de inversión aumentando la confianza de los hogares y empresas ir limitar la
pérdida del valor real del dinero en el tiempo permitiendo a los agentes mantener su capacidad de
pago para adquirir la misma cantidad de bienes y servicios en el tiempo para finalizar
describiremos otras Funciones del banco central de Honduras destacando la siguiente el banco
central de Honduras es el único emisor de monedas y billetes de curso legal en el territorio del país
la única institución que puede habilitar o autorizar a los agentes cambiarios que podrán negociar
divisas en el territorio nacional es el administrador de las reservas monetarias internacionales
asimismo determina el tipo de cambio de la divisa en función de la oferta y demanda en el
mercado adicionalmente realiza operaciones de crédito para atender insuficiencias de liquidez de
las instituciones del sistema financiero nacional efectuó operaciones de estabilización monetaria a
través de las operaciones de mercado abierto las ventanillas de liquidez y los reportos los cuales se
explicarán en las siguientes presentaciones ejerce las Funciones de banquero agente fiscal y
consejero económico y financiero del estado y por último elabora y publica las principales
estadísticas macroeconómicas.

2.Marco de Politica Monetaria

Hola a todos soy clarissa Matamoros continuando con nuestra serie de contenidos económicos
abordaremos el tema sobre el marco de política monetaria en esta clase comenzaremos
explicando el actual esquema de política monetaria utilizado por Honduras el cual se basa en un
ancla cambiaria caracterizada por mantener la fluctuación del tipo de cambio nominal dentro de
una banda cambiaria las principales características de este esquema son las siguientes busca
estabilizar el tipo de cambio para mantener la estabilidad de precios y la competitividad externa
del país las reservas internacionales netas son utilizadas como amortiguador de los desequilibrios
externos por ejemplo un aumento del precio internacional del petróleo combinado con una caída
en el precio del café presionarían la cuenta corriente de la balanza de pagos y por consiguiente las
reservas internacionales si la autoridad monetaria procura mantener el nivel del tipo de cambio las
expectativas de los agentes económicos se anclan en torno a un determinado porcentaje de
depreciación y son adaptativas ya que basan sus expectativas de inflación en torno al nivel de
precios observado para comprender cómo funciona el esquema de ancla cambiaria es necesario
conocer su mecanismo de operatividad el cual se muestra en el siguiente diagrama debido a que el
actual mandato del banco central de Honduras considera el cumplimiento de 2 objetivos
estabilidad del valor externo e interno de la moneda los instrumentos que utilizan para alcanzar
dichos fines son el tipo de cambio y la tasa de interés la meta intermedia es el nivel del tipo de
cambio real el cual indica la relación a la que podemos intercambiar los bienes de un país por las
de otro país y utiliza las reservas internacionales netas como amortiguador de choque por ejemplo
en base a la teoría de la paridad de tasas de interés una política monetaria expansiva disminuye la
tasa de interés interna en relación al externó lo que podría provocar una depreciación del tipo de
cambio nominal y real debido a la salida de capitales estimulando las exportaciones y afectando
negativamente las importaciones lo anterior aumentaría el producto y la inflación ésta última
también está influenciada por el traspaso de la depreciación cambiaria a los precios internos cabe
mencionar que bajo dicho esquema la política monetaria del banco central ha contribuido a
registrar resultados favorables manteniendo una inflación relativamente baja fluctuaciones
moderadas del tipo de cambio nominal y acumulación de reservas internacionales netas cabe
mencionar que bajo dicho esquema la política monetaria del banco central ha contribuido a
registrar resultados favorables manteniendo una inflación relativamente baja fluctuaciones
moderadas del tipo de cambio nominal y acumulación de reservas internacionales netas no
obstante bajo el actual esquema existen ciertas limitaciones en la capacidad del tipo de cambio
nominal de absorber choques internos y externos adversos aunado a que no existe un
compromiso explícito para cumplir el rango meta de inflación establecido por tal razón el banco
central se encuentra en una transición gradual hacia la adopción de un esquema de metas de
inflación teniendo como segundo punto en la representaciones inscripción de este marco de
política monetaria las razones para migrar hacia este esquema y los avances que ha realizado la
institución en materia institucional así como en la conducción y ejecución de la política monetaria
y cambiaria del país el esquema de metas de inflación es un marco de política monetaria
caracterizado por tener un mandato claro de estabilidad de precios se reconoce explícitamente
como el objetivo principal de la política monetaria un anuncio público de una meta de inflación
numérica un alto grado de transparencia e independencia del banco central un mecanismo de
rendición de Cuentas el instrumento de política monetaria es la tasa de interés de corto plazo
conocida como la tasa de política monetaria finalmente se le concede un papel importante a las
herramientas de pronóstico de inflación a continuación conoceremos las principales razones o
beneficios para avanzar en el esquema de metas de inflación en primer lugar permite alinear las
expectativas actuales y futuras de los agentes económicos con las del banco central promueve la
transparencia y la rendición de Cuentas permite una política monetaria independiente para
efectos de estabilización de la inflación permite absorber lo que es externos al tener un tipo de
cambio flexible que responde a fluctuaciones de oferta y demanda de divisas acomoda los precios
relativos reduciendo el impacto en la actividad económica y el empleo existe mayor independencia
de los instrumentos de política monetaria por parte del banco central hay mayor claridad en el
mecanismo de transmisión de la política monetaria finalmente hay un mayor grado de control
sobre las tasas de interés a corto plazo los países que han adoptado este esquema han tenido
experiencias favorables en las economías avanzadas las metas de inflación han sido exitosas en
términos de estabilidad de precios y productos además en las economías en desarrollo se ha
disminuido la volatilidad de la inflación y del crecimiento económico dentro de los avances
institucionales que ha realizado el banco central de Honduras para la implementación de este
esquema se destaca la propuesta de modificación de ley del banco central de Honduras con el
propósito de crear un mandato claro que permita alcanzar el objetivo de estabilidad de precios así
como garantizar la Independencia institucional y operativa con un marco claro de rendición de
Cuentas en diciembre de 2019 se presentó al congreso nacional de Honduras un borrador de ley
del banco central de Honduras el cual está pendiente de aprobación adicionalmente se han
realizado avances importantes en la conducción de la política monetaria desde 2015 el banco
central ha realizado avances importantes en materia de gestión de liquidez y operaciones
monetarias para modernizar y fortalecer el marco operacional de la política monetaria desde junio
de 2017 la autoridad monetaria estableció un rango de tolerancia para la inflación total de 4% más
o menos 1 puntos porcentuales por otro lado también se ha avanzado en el marco operacional de
la política monetaria y en este sentido se han modernizado distintos instrumentos de política
monetaria entre ellos redefinición de la tasa de política monetaria implementación de la mesa
electrónica de dinero creación de la subasta diaria emisión de bonos del banco central de
Honduras a 2 años plazo finalmente elaboración de pronósticos de inflación de corto y mediano
plazo para la toma de decisiones de la política monetaria los esfuerzos de la política monetaria del
banco central se están centrando en la estabilidad de precios y el abandono del tipo de cambio
como ancla nominal lo que permitirá absorber choques externos y fortalecer la conducción y
ejecución de la política monetaria en esta línea los avances más recientes en materia de política
cambiaria del banco central de Honduras incluye la creación del mercado interbancario de divisas
es donde concurren los bancos y el banco central a presentar ofertas de compra y de venta de
divisas de acuerdo a las regulaciones emitidas por el banco central de Honduras como entidad
ejecutora de la política cambiaria la reducción total del requerimiento de entrega de divisas por
parte de los agentes cambiarios al banco central permitiéndoles disponer del total de divisas para
cubrir erogaciones propias ventas diarias a los clientes del sector privado hasta de 1.5 millones de
dólares y para la venta en el mercado interbancario de divisas implementación de una regla de
intervención del banco central de Honduras en el mercado interbancario de divisas la cual
considera la volatilidad observada del tipo de cambio promedio ponderado cabe mencionar que el
desarrollo del mercado interbancario de divisas tiene como Fin lograr una mayor flexibilización del
tipo de cambio y de esta manera fortalecer el mecanismo de transmisión de la política monetaria
reduciendo el efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre los precios con el Fin de conocer
el desarrollo del mercado interbancario de divisas se muestra la siguiente línea de tiempo en
febrero de 2017 entró en vigencia el reglamento para la negociación en el mercado organizado de
divisas y su normativa complementaria en la cual se estableció en el 90% el requerimiento de
entrega de divisas por parte de los agentes cambiarios y que el restante 10% se utilizará para
pagos de rogaciones propias y ventas en el mercado interbancario de divisas desde marzo de 2018
a diciembre de 2020 se liberó de manera gradual el 70% del requerimiento de entrega de divisas y
el 14/06/2021 se finalizó el proceso gradual de reducción de requerimiento de entrega de divisas
por parte de los agentes cambiarios al banco central para concluir haremos referencia a los
avances en la capacidad técnica y analítica del personal del eh como parte de la modernización del
marco de política monetaria se han desarrollado herramientas que permitan anticipar choque de
inflación con el Fin de fortalecer el análisis macroeconómico y la toma de decisiones de política
monetaria por parte del directorio del banco central en detalle dichas herramientas se utilizan
esencialmente para realizar pronósticos de inflación estimar el nivel y taza crecimiento del
producto interno bruto y finalmente para identificar la trayectoria del tipo de cambio nominal.
3.conduccion de la política Monetaria

Hola soy kevin rodríguez y es un placer compartir con ustedes nuevamente continuaremos con
nuestra serie de contenidos y hoy aprenderemos sobre el tema la conducción de la política
monetaria en esta clase vamos a conocer las herramientas utilizadas por el banco central de
Honduras para la toma de decisiones en el ámbito de la política monetaria en ese sentido
comenzaremos describiendo la utilidad del programa monetario instrumento mediante el cual el
banco central de Honduras anuncia al público en general los lineamientos y medidas de política
monetaria crediticia y cambiaria a ser implementados en un horizonte de 2 años las principales
características del programa monetario son las siguientes en primer lugar incluye un análisis
detallado de la evolución de las principales variables macroeconómicas nacionales y del
contexto internacional relevantes para Honduras adicionalmente informa a los agentes
económicos las decisiones del directorio del banco central de Honduras y ayuda a formar la
expectativa de los agentes económicos por último se elabora utilizando como principal
metodología la programación financiera la programación financiera es un instrumento que sirve
para determinar la cantidad de dinero que debe circular en la economía con base a un objetivo
de inflación proyecciones de crecimiento económico y reservas internacionales netas otro
elemento importante es que el banco central de Honduras hace proyecciones de los 3 sectores
de la economía real externo y monetario mientras que las cifras fiscales son proporcionadas por
la secretaría de finanzas dichas proyecciones son a 2 años y son consistentes con el objetivo del
banco central de Honduras a continuación aprenderemos sobre cómo el banco central de
Honduras señala su postura de política monetaria al mercado para ello el banco central de
Honduras utiliza la tasa de política monetaria como su variable de señalización de la postura de
política la tasa de política monetaria se define como la tasa máxima aceptada para las posturas
de compra en las subastas de liquidez dirigidas a las instituciones del sistema financiero nacional
y a su vez representa la tasa mínima para las posturas de venta adicionalmente sirve como
referencia para las operaciones interbancarias para la determinación de la tasa de política
monetaria el panco central de Honduras considera en primer lugar las condiciones y
perspectivas macroeconómicas tanto nacionales como internacionales particularmente las tasas
de inflación y de crecimiento de la actividad económica nacional en segundo lugar los objetivos y
metas definidos en el programa monetario vigente en el siguiente gráfico observamos que en
noviembre de 2020 la tasa de política monetaria se redujo a 3% derivado de la evaluación de la
situación económica nacional e internacional y el Balance de riesgos destacando en el ámbito
nacional el comportamiento de la inflación y el crecimiento económico que a la fecha
mencionada se caracterizaba por los efectos causados por la crisis sanitaria asimismo las
expectativas de los agentes económicos y los pronósticos de inflación ubicados dentro del rango
de tolerancia establecido por el banco central de Honduras de 4 + -1% a continuación
aprenderemos que los instrumentos o herramientas de política monetaria son utilizados por el
banco central de Honduras para mantener niveles de liquidez congruentes con la actividad
económica para ello se utilizan los siguientes instrumentos directos de política el encaje legal el
cual es un instrumento no remunerado cuyos requerimientos se solicitan no obstante un
moneda nacional como en moneda extranjera de igual forma las inversiones obligatorias que a
diferencia del encaje legal reciben un rendimiento y sus requerimientos se solicitan tanto en
moneda nacional como en moneda extranjera por tanto el encaje legal será la suma del encaje
legal más las inversiones obligatorias de forma complementaria el banco central de Honduras
utiliza los siguientes instrumentos indirectos con el Fin de mantener niveles de liquidez
congruente con la actividad económica las subastas de letras a un día plazo realizadas
exclusivamente para el sistema financiero la subasta estructural de letras con plazos de 369 y 12
meses subasta de bonos del banco central de Honduras a 2 años plazo la ventanilla de
facilidades permanentes de inversión así como de las facilidades permanentes de crédito
reportó directo con el banco central de Honduras y reportó sin verse a continuación
aprenderemos cómo se calcula el encaje legal en primer lugar definimos las obligaciones
depositarias como la sumatoria de los recursos captados por los bancos comerciales así como
por los bancos de desarrollo y sociedades financieras en concepto de depósitos siendo así que el
encaje legal es igual a las obligaciones depositarias por la tasa de requerimiento de encaje
siendo así que el encaje legal es igual a las obligaciones depositarias por la tasa de
requerimiento de encaje otro elemento importante a mencionar es que el encaje legal se calcula
sobre los depósitos de la catorcena anterior por lo que mantiene un rezago de 14 días veamos el
siguiente ejemplo si queremos calcular el encaje legal del banco a cuya suma de depósitos en
moneda nacional asciende a 100000 lempiras y como se mencionó anteriormente tendríamos
que multiplicarlos por la tasa de requerimiento de encaje en moneda nacional que corresponde
a 9% lo que nos daría como resultado 9000 en piras de igual forma para calcular el
requerimiento de las inversiones obligatorias se multiplican los 100000 lempiras por el 3% de
requerimiento en moneda nacional dando como resultado 3000 lempiras por lo tanto el encaje
total en moneda nacional sería de 12000 en piras continuando con el ejemplo anterior
repetiremos los pasos anteriores para el cálculo del encaje legal en moneda extranjera el banco
ve que mantiene depósitos en moneda extranjera equivalentes a 100000 lempiras con la única
diferencia que ahora la tasa de requerimiento de encaje así como de las inversiones obligatorias
es del 12% respectivamente lo anterior nos daría un resultado de 12000 lempiras tanto para el
encaje legal como para las inversiones obligatorias en moneda extranjera ubicándose el encaje
total en dicha moneda para el banco b en 24000 en piedras a continuación veremos cuáles son
algunos de los efectos de los instrumentos de política monetaria por un lado la reducción del
encaje legal ocasiona un efecto expansivo dado que provoca un aumento de la oferta monetaria
por la mayor disponibilidad de recursos para el sistema financiero logrando con ello una
reducción en las tasas de interés por el incremento de circulante en la economía a su vez baja la
tasa de interés incentiva la inversión y el consumo de los agentes económicos lo cual aumenta la
demanda agregada y aumenta el producto interno bruto así como la inflación mientras que un
aumento del encaje legal genera un efecto contractivo dado que disminuye la oferta monetaria
por la menor disponibilidad de recursos para el sistema financiero provocando un aumento de
las tasas de interés por la reducción del circulante en la economía generando una menor
inversión y un menor consumo lo cual disminuye la demanda agregada afectando a la baja la
producción y los niveles de inflación en línea con lo anterior mostraremos el mecanismo de
transmisión de la política monetaria a través del siguiente diagrama cuando el banco central de
Honduras modifica su tasa de política monetaria otras variables se ven afectadas con el
propósito final de mantener la estabilidad de precios a estos efectos sobre otras variables
macroeconómicas se le conoce como canales de transmisión de la política monetaria estos
canales operan de forma simultánea y suelen estar estrechamente relacionados por lo ke
comenzaremos describiendo el canal del tipo de cambio un alza en las tasas de interés puede
propiciar la entrada de capitales al país debido a la búsqueda continua de los inversionistas
extranjeros por mejores rendimientos lo que ocasionaría una apreciación de lempira o en otras
palabras la reducción del tipo de cambio nominal es decir se necesitarían menos le mira para
comprar una unidad de moneda extranjera como por ejemplo el dólar estadounidense este
movimiento en el tipo de cambio nominal afecta el tipo de cambio real ocasionando que los
bienes extranjeros sean más baratos en comparación con los bienes nacionales disminuyendo la
demanda de bienes nacionales y por consiguiente los precios internos en el caso del canal del
resto de tasas de interés una política monetaria expansionista conduce a una reducción en las
tasas de interés de corto y largo plazo dada la rigidez en los precios se reduciría la tasa de interés
real lo que a su vez disminuye el costo de capital ocasionando un incremento en el gasto de
inversión el cambio en la tasa de interés no sólo afectará las decisiones de los empresarios sino
también la de las familias aumentando con ello el gasto en consumo en conclusión esto conduce
a un incremento en la demanda agregada y el nivel de precios por su parte en el canal de la
liquidez y el crédito en este canal la idea principal es la siguiente una política monetaria
expansionista aumenta la cantidad de préstamos disponibles dada la reducción en la tasa de
interés como muchos prestatarios dependen de los créditos para financiar sus actividades este
incremento causa que los gastos de inversión y probablemente los consumidores aumenten en
conclusión esto conduce a un incremento en la actividad económica y en la inflación expectativa
de inflación este canal se refiere a los efectos que tienen las decisiones del banco central de
Honduras sobre lo que los agentes económicos esperan que ocurra con los precios y el
crecimiento económico está muy relacionado con la credibilidad que tiene el banco central de
Honduras para alcanzar su objetivo si la política monetaria del banco central de Honduras logra
su objetivo de estabilidad de precios la expectativa de inflación se mantendrá bajas y la inflación
de los salarios y los precios indemnización se mantendrán en consonancia con ese libro
expectativas de inflación este canal se refiere a los efectos que tienen las decisiones del banco
central de Honduras sobre lo que los agentes económicos esperan que ocurra con los precios y el
crecimiento económico está muy relacionado con la credibilidad que tiene el banco central de
Honduras para alcanzar su objetivo si la política monetaria del banco central de Honduras logra
su objetivo de estabilidad de precios las expectativas de inflación se mantendrán bajas y la
inflación de los salarios y los precios se mantendrán en consonancia con ese nivel para finalizar
veremos los principales órganos responsables de la conducción y ejecución de la política
monetaria en Honduras empezando por el comité técnico de política monetaria el cual valida y
discute la presentación de la coyuntura económica preparada para la reunión de la comisión de
operaciones de mercado abierto Y además propone medidas de política monetaria de acuerdo al
Balance de riesgos la comisión de operaciones de mercado abierto se reúne al menos 8 veces al
año para analizar el comportamiento de las principales variables económicas a nivel nacional e
internacional de igual forma analiza y determina las medidas de política monetaria hacer
implementadas también emite un boletín de prensa anunciando la postura del banco central de
Honduras ante el contexto económico reciente el cual es publicado una vez que el directorio del
banco central de Honduras aprueba las medidas de política monetaria propuestas por la
comisión de operaciones de mercado abierto de esta forma finalizamos nuestro tema sobre la
conducción de la política monetaria y les invitamos a seguir aprendiendo nuestra aula virtual
muchas gracias.

4.Implimemebtacion de la política monetaria

Hola a todos bienvenidos nuevamente a nuestra aula virtual soy kevin rodríguez y hoy
aprenderemos sobre la implementación de la política monetaria en esta clase vamos a enfocarnos
en cómo el banco central de Honduras desde su creación hasta el presente ha utilizado
instrumentos de política monetaria crediticia y cambiaria con el Fin de alcanzar los objetivos
planteados en su ley los cuales con el pasar del tiempo han sido modernizados de acuerdo a las
mejores prácticas internacionales en ese sentido el banco central de Honduras actualmente utiliza
la tasa de política monetaria como referencia de su postura de política para el resto de tasas de
interés del mercado de dinero doméstico es decir las tasas de los préstamos y depósitos a su vez la
tasa de política monetaria sirve como referencia para las operaciones interbancarias
comenzaremos definiendo la tasa de interés interbancaria como la tasa a la que se prestan los
bancos comerciales entre sí asimismo representa el primer canal de transmisión de la postura de
política monetaria a las tasas de interés del mercado del sistema financiero por otro lado estos
préstamos son otorgados a plazos cortos y son solicitados por los bancos que requieren de liquidez
para hacer frente a sus operaciones diarias a aquellos bancos que cuentan con excesos de liquidez
a continuación veremos cómo está compuesto el corredor de tasas de interés en Honduras cabe
destacar que está conformado por tasas de interés de corto plazo como ser la tasa de interés
interbancaria la tasa de la ventanilla de las facilidades permanentes de inversión y de las
facilidades permanentes de crédito la tasa de interés de la subasta diaria y de las operaciones de
reporte las cuales están vinculadas a la tasa de política monetaria es decir que ante cualquier
movimiento de la tasa de política monetaria estas son afectadas directamente en la misma
dirección en el siguiente gráfico podemos observar cómo las tasas de interés de corto plazo se han
ajustado ante los cambios en la tasa de política monetaria en noviembre de 2020 el directorio del
banco central de Honduras decidió reducir la tasa de política monetaria situándola en 3% por lo
que la tasa de interés de la ventanilla de las facilidades permanentes de crédito se ajustó a la baja
dado que su cálculo comprende la tasa de política monetaria más un cero. 5% es decir que la tasa
de esta ventanilla se ubica en 3.5% implicando una reducción en el costo de fondeo para los
bancos por otro lado dada la coyuntura económica actual caracterizada por los efectos de la
pandemia el banco central de Honduras estableció la tasa de interés aplicada a las facilidades
permanentes de inversión en 0% al establecer su cálculo en la tasa de política monetaria menos 1
3% con el Fin de dinamizar el canal de crédito dado el contexto antes mencionado en ese sentido
debido a la reducción del costo de financiamiento en el banco central de Honduras para el sistema
financiero la tasa de interés de los préstamos otorgados entre bancos mejor conocida como
interbancaria se ajusta en la misma dirección que la tasa de política monetaria convirtiéndose en
el primer canal de transmisión de política monetaria posteriormente este efecto se traslada a las
tasas de interés de los préstamos y depósitos en el sistema financiero cabe destacar que el banco
central de Honduras utiliza dichos instrumentos o herramientas de política monetaria para
mantener la liquidez en los niveles que requiere la economía debido a que un exceso de liquidez
es perjudicial ya que se produce un incremento en los precios de los bienes y servicios por otro
lado la escasez de liquidez limita el normal desempeño del sistema de pagos generando un efecto
negativo sobre la actividad económica por tal razón profundizaremos en los diferentes
instrumentos de política utilizados por el banco central de Honduras para absorber o inyectar
liquidez en la economía como ser la facilidad permanente de inversión como un instrumento de
absorción de liquidez son operaciones de inversión en el banco central de Honduras que las
instituciones financieras pueden realizar al registrar exceso de liquidez ganando usualmente un
rendimiento estas operaciones se realizan diariamente la facilidad de permanentes de crédito
como un instrumento de inyección de liquidez son créditos que pueden pedir las instituciones
financieras al banco central de Honduras para cubrir sus necesidades de liquidez de corto plazo
estas operaciones se realizan diariamente existen otros instrumentos de política monetaria que
utiliza el banco central de Honduras con el objetivo de mantener niveles adecuados de liquidez en
la economía dentro de ellos destacan los reportos inversos los cuales representan un instrumento
de absorción de liquidez y consiste en una operación temporal mediante la cual un banco
comercial compra valores al BCH con el compromiso de que el banco central recompre el valor a
un plazo determinado un precio y una tasa premio preestablecida beneficiando al banco comercial
las operaciones de reporto tradicionales mientras que las operaciones de reporto con el banco
central de Honduras son un instrumento de inyección de liquidez y se definen como una operación
temporal por medio de la cual una entidad financiera autorizada vende valores al banco central de
Honduras con el compromiso de recomprar dichos valores en un plazo determinado y a un precio
preestablecido en la fecha de negociación adicionalmente el banco central de Honduras con el Fin
de continuar modernizando la política monetaria está fomentando el desarrollo del mercado
secundario de capitales a través de la creación de la mesa electrónica de dinero a partir de enero
de 2019 comenzaremos definiendo la mesa electrónica de dinero como una plataforma de
negociación de liquidez entre las instituciones del sistema financiero tiene como objetivo
dinamizar el mercado interbancario a través de la negociación de manera interactiva entre los
participantes para ofertar o demandar liquidez sin necesidad de un acuerdo previo entre las partes
a través de esta plataforma los bancos comerciales pueden obtener mejores condiciones
financieras en cuanto a tasa de interés para el emprendedor y garantía para el prestamista dado
que estas operaciones transadas en la mesa electrónica de dinero pueden ser garantizadas con
bonos del gobierno ahora veremos las operaciones de mercado abierto las cuales representan el
instrumento de regulación de liquidez más utilizado por el banco central de Honduras e incluye los
siguientes tipos de subastas diarias las cuales son exclusivas para el sistema financiero subastas
estructurales las cuales comprenden plazos de 369 y 12 meses bonos del banco central de
Honduras a 2 años más ofrecidos dentro de la subasta estructural como aprendíamos
anteriormente las operaciones de mercado abierto son un medio de control indirecto de los saldos
de liquidez y su efectividad se relaciona con las condiciones de mercado prevalecientes en el
entorno económico nacional e internacional en resumen con el Fin de entender cómo se utilizan
los instrumentos antes descritos el banco central de Honduras retira exceso de liquidez en la
economía a través de la subasta diaria la subasta estructural y de bonos del banco central de
Honduras así como a través del Uso de reportos inversión por otro lado el banco central de
Honduras podría inyectar liquidez en la economía al comprar valores a las instituciones bancarias
mediante las operaciones de reporto para finalizar veremos los efectos de las operaciones de
mercado abierto en algunas variables económicas el banco central compra valores para
implementar una política monetaria expansiva dado que no se aumenta la oferta monetaria por el
incremento en la cantidad de dinero en la economía se reducen las tasas de interés dada la mayor
disponibilidad de recursos en la economía se aumenta la inversión privada y el consumo para las
familias lo que finalmente aumenta la producción y tiene un efecto al alza de la inflación por otro
lado al prender valores el banco central implementa una política monetaria contractiva al
disminuir la oferta monetaria debido a la absorción de liquidez principalmente a través de las
operaciones de mercado abierto la menor disponibilidad de recursos en la economía provoca un
aumento de las tasas de interés generando una menor inversión privada y un menor consumo de
los hogares .

5. Transparencia comunicación y evaluación de la política monetaria

Nuestra aula virtual continúa educándole sobre política monetaria soy clarissa Matamoros y el día
de hoy desarrollaremos el tema transparencia comunicación y evaluación de la política monetaria
cabe señalar que nuestra institución cuenta con una página web donde están disponibles para el
público los objetivos de la autoridad monetaria enmarcados en lo establecido en la constitución de
la república y la ley del banco central de Honduras siendo el principal objetivo velar por el
mantenimiento del valor interno y externo de la moneda nacional y propiciar el buen
funcionamiento del sistema de pagos con el Fin de dar cumplimiento a dichos objetivos el
directorio del banco central de Honduras tiene las siguientes Funciones fórmula desarrolla y
ejecuta la política monetaria crediticia y cambiaria del país asimismo aprueba anualmente el
programa monetario que contiene los lineamientos de política en los ámbitos señalados en la ley
el cual se deriva de un análisis exhaustivo de las condiciones económicas internas y externas el
banco central de Honduras cuenta con la comisión de operaciones de mercado abierto como
primera instancia interna para dar seguimiento continuo y aplicar los lineamientos establecidos en
el programa monetario asimismo utiliza las operaciones de mercado abierto y la tasa de política
monetaria como sus principales instrumentos de política para el cumplimiento de sus objetivos a
continuación hablaremos sobre la transparencia en la divulgación de las decisiones de política
monetaria la cual se hace mediante el programa monetario y los distintos boletines de prensa el
programa monetario se elabora una vez al año y se publica en el sitio web oficial del banco central
de Honduras en dicho documento se plasman los lineamientos de política monetaria crediticia y
cambiaria a ser implementados en un horizonte de 2 años se revisa trimestralmente acordé a los
probables cambios en las perspectivas económicas o materialización de riesgos de choques
externos e internos como se mencionó anteriormente otra estrategia de comunicación es la
publicación de los boletines de prensa en los cual es podemos encontrar información sobre las
decisiones de política monetaria crediticia y cambiaria modificaciones en la tasa de política
monetaria la cual se publica después de la reunión de la comisión de operaciones de mercado
abierto en este boletín se resumen los aspectos más relevantes tratados en la reunión como ser el
análisis del contexto internacional que considera básicamente los precios de las principales
materias primas y las variables económicas de nuestros principales socios comerciales y el
contexto nacional donde se explica el comportamiento de los cuatro sectores de la economía
como ser el real monetario fiscal y externo el programa monetario y sus revisiones periódicas la
actualización de proyecciones macroeconómicas entre ellas la inflación el producto interno bruto
exportaciones e importaciones depósitos totales y crédito de las otras sociedades de depósito al
sector privado entre otras adicionalmente se publican informes sobre la evolución de los precios
internos la actividad económica y las principales variables del sector externo así como los
comunicados de prensa del fondo monetario internacional que contiene las revisiones de los
acuerdos con Honduras cabe mencionar que el banco central de Honduras también cuenta con
otras estrategias de comunicación como ser las presentaciones al público que muestran
esencialmente la evolución de la economía hondureña las acciones de política realizadas por el
banco central y modificaciones en las proyecciones macroeconómicas el Calendario de las
reuniones de la comisión de operaciones de mercado abierto así como el Calendario de
divulgación de información económica el acceso a la plataforma bch educa donde podemos
encontrar vídeos educativos materiales didácticos y el aula virtual finalmente el banco central
también hace Uso de las redes sociales como Twitter Instagram YouTube linkedin para
comunicarse con el público seguidamente vamos a hablar sobre los informes que publica el banco
central de Honduras de forma mensual trimestral semestral y anual dentro de los informes
publicados de forma mensual tenemos el índice mensual de la actividad económica siendo este un
indicador de alta frecuencia que nos ayuda a observar el comportamiento de la actividad
productiva de forma mensual el informe de comercio de mercancías generales el cual describe el
comportamiento de las exportaciones e importaciones de mercancías generales por producto y
por destino el informe del índice de precios al consumidor donde se analiza de forma mensual e
interanual la evolución de los precios a nivel nacional en un periodo determinado el índice del tipo
de cambio efectivo real el cual indica una pérdida o ganancia teórica de competitividad de las
exportaciones hondureñas en comparación con sus principales socios comerciales la encuesta de
expectativas de analistas macroeconómicos dirigida a una muestra selecta y representativa de los
principales agentes económicos de la sociedad hondureña a quienes se le consulta sobre sus
perspectivas de corto y mediano plazo respecto a la inflación la actividad económica la tasa de
política monetaria y el tipo de cambio de referencia también podemos encontrar el boletín
estadístico pulso económico y el informe de la deuda externa del sector público y privado entre los
principales informes trimestrales podemos mencionar el producto interno bruto trimestral la
planilla de liquidez el informe de bienes para transformación el informe del comercio de servicios
la inversión extranjera directa el informe de la posición de inversión internacional la balanza de
pagos el comportamiento de la construcción privada el informe de coyuntura y los resultados de la
encuesta trimestral sobre perspectivas económicas así como el informe del comportamiento de la
economía hondureña en cuanto a los informes semestrales se encuentran el informe de
estabilidad financiera la encuesta de opinión económica empresarial y el informe de remesas
familiares posteriormente en los informes presentados de forma anual se destacan el informe de
bienes para transformación y actividades conexas el producto interno bruto anual las Cuentas
económicas integradas los cuadros de oferta utilización clasificación cruzada del sector
institucional matrices de transacción flujo de fondos y consumo individual por finalidad del caso
finalmente con el propósito de fortalecer los mecanismos de transparencia institucional y
rendición de Cuentas al público en general el banco central de Honduras pone a disposición los
estados financieros mensuales donde proporciona información sobre los activos pasivos
patrimonio ingresos y otros gastos de la institución siendo de utilidad para evaluar las perspectivas
de entradas de efectivo netas futuras y las ministración de sus recursos económico adicionalmente
publica en tiempo y forma información de oficio en el portal de transparencia del banco central de
Honduras ubicado en el portal único de transparencia del instituto de acceso a la información
pública donde se muestra el detalle de la ejecución presupuestaria desde el momento que se
hacen los desembolsos hasta los gastos mensuales y estados financieros y es así como hemos
aprendido sobre la transparencia comunicación y evaluación de la política monetaria en nuestra
aula virtual hasta el próximo tema

Segundo apartado del segundo Link

Operatividad
1. Subasta de letras del BCH (proceso de adjudicación de la subasta y cálculo de precios de
letras del BCH)
Bienvenidos soy isis espinosa laboró para el departamento de operaciones monetarias del
banco central de Honduras este día tendremos una sesión práctica en la cual
aprenderemos cómo calcular el precio de las letras para participar en las subastas de valor
del banco central de Honduras asimismo hablaremos De los mecanismos de adjudicación
de las subastas iniciamos para se separan las subastas de letras del banco central de
Honduras los inversionistas deben presentar sus ofertas a través del módulo de
negociación que se encuentra enla depositaria de valores del banco central de Honduras
indicando monto nominal de los valores a comprar tasa de rendimiento esperada
expresada en 100as del 1% o su precio expresado en cifras decimales el precio de las letras
60 el valor presente del monto nominal que el inversionista recibirá en el plazo acordado
de escoltado a la tasa de rendimiento esperado la fórmula que utilizaremos es la siguiente
p igual a 100 entre 1 más y por n entre 360 donde pi representa el precio del oro y la tasa
de rendimiento anual esperada y en el plazo al vencimiento expresado en la base utilizada
para el conteo de los días es actual entre 360 veamos un ejemplo un inversionista desea
adquirir letras del banco central de Honduras por un valor nominal de 5250000 lempiras
aún pasó de 84 días obteniendo un rendimiento ciento anual de 3.15% sustituimos los
valores en nuestra fórmula 100 ÷ 1 más la tasa de rendimiento esperada expresada en
males. 0315 multi click a vapor el plazo al vencimiento en días 84 dividido entre 360
resolvemos la ción y obtenemos un valor de 99. 2703 63% para calcular el valor a pagar
por el inversionista multiplica vamos el valor nominal a comprar 5250000 lempiras por el
precio de guau 99.270363% resultando un valor a pagar de 5 millones 211694 lempiras
con 6 10 centavos la ganancia obtenida por el inversionista se conoce como descuento y
resulta de la diferencia entre el valor nominal de la letra y el valor pagado por el
inversionista al momento adquirir los valores calculemos nuestro descuento 5 millones
250000 lempiras menos el valor pagado de 5 millones 211694 lempiras con 6 centavos
resultando un descuento de 30 mhm 38305 lempiras con 940 las letras están sujetas al rey
himen tributario vigente es decir que el inversionista deberá pagar un impuesto del 10%
sobre la ganancia doc tenido el impuesto para este ejemplo resulta en una cantidad de
3000 el 830 lempiras con 59 centavos sea la ganancia con descuento le restamos el puesto
apagaron encontramos nuestra utilidad después de 34 días el comprador obtuvo por su
inversión en letras de los banco central de Honduras con una tasa de rendimiento de 3.
Por 15 por 101 utilidad neta por un monto de 34475 lempiras con 35 centavos de
conformidad con el reglamento punto de negociación de valores gubernamentales el
banco central de Honduras podrá realizar subastas a tasa de interés es fija precio fijo o
tasa de interés múltiple precio en las subastas de venta a tasas de interés múltiple o precio
múltiples las ofertas se adjudicarán a las tasas o esos demandados por el comprador de
acuerdo con el procedimiento siguiente primero las ofertas se ordenarán de forma
ascendente respecto a la tasa de rendimiento anda o descendente respecto al precio por
cada segundo se verificará la existencia a de fondos para cubrir el valor a pagar por cada
oferta cero los valores se adjudicarán en primer término término a las ofertas que
demanden las menores tasas de rendimiento o mayores precios actual las subastas de
venta del banco central de Honduras se realizan a tasa de interés múltiples empresas la
subasta son eventos en los cuales los bienes se se venden al comprador que está
dispuesto a pagar en el mayor precio con esto en mente pasemos a nuestro ejemplo el
banco central de Honduras recibe en la subasta de letras 9 oferta de forma conforme al
procedimiento establecido las ofertas se ordenan iniciando con la que solicita la menor
tasa de rendimiento y finalizando con la que solicita la mayor tasa de rendimiento existe
una relación inversa en relata tasa de rendimiento y el precio pagado por lo cual la oferta
con la menor tasa de rendimiento demandada es la que muestra un mayor precio de
compra en el proceso de adjudicación de la subasta cuando el monto aprobado por cada
plazo sea mayor al total de las ofertas que demanden tasas de miento inferiores o iguales
a la tasa de corte establecida se adjudicarán todas las ofertas en este el comité técnico de
liquidez aprobó adjudicar un monto de 11500000 lempiras y definió una tasa de corte de 3
junto 15% en vista que el monto aprobado es igual al monto demandado y a su vez las
tasas de las ofertas presentadas son inferiores a la tasa de corte estar felicidad las ofertas
se adjudican por palmer cuando el monto aprobado en la subasta se suficiente para
atender la demanda de valores primero se distribuirá el monto adjudicado el sien por
siento al las ofertas con las menores tasas de rendimiento siempre que éstas sean en
inferiores a la tasa de rendimiento de corte si resulta remanente éste se distribuirá
proporcionalmente entre las ofertas presentadas a la tasa de rendimiento de corte
veamos el ejemplo el comité técnico de liquidez aprueba adjudicar un monto de 5300000
en piezas y define una tasa de corte de 3.10% en vista que el monto demandado por los
inversionistas es de 11500000 lempiras las ofertas a hay GHJYC son adjudicadas al 100 por
100 mientras que la oferta efe se adjudica parcialmente alcanzando así el mundo total
aprobado por último veamos las subastas de venta a tasa de interés fija en las subastas de
venta a tasa de es fija o precio fijo la adjudicación de las ofertas aceptadas se felisa a la
tasa previamente anunciada de acuerdo pero con el procedimiento siguiente primero se
verifica la existencia de fondos para ver el valor a pagar por cada oferta segundo cuando el
 monto aprobado para cada plazo de valores sea mayor al total de las ofertas aceptadas a
cada plazo se adjudicarán todas tercer si el monto total demandado es mayor que el
monto adjudicarse este se distribuirá proporcionar realmente entre las ofertas aceptadas
el banco central de Honduras anuncia una subasta a tasa de interés fija definida en 3% se
reciben 8 ofertas por un monto total de 2 millones tele en tiras el comité técnico de
liquidez aprueba un monto de adjudicación de 2 millones de lempiras en vista que el
monto demandado es igual a monto aprobado las ofertas se adjudican totalmente así
finalizamos nuestra sesión de hoy.

2. Operaciones de Mercado abierto

Hola soy victoria izaguirre misa del banco central de Honduras y en aula virtual hoy les
hablaré sobre las operaciones de mercado abierto las operaciones de mercado abierto son
el instrumento indirecto más utilizado por el banco central de Honduras para la ejecución
de su política monetaria estas operaciones consisten en la colocación de valores del banco
central para gestionarla eras de corto y largo plazo que existe en la economía se realizan a
través de la compra o venta de valores gubernamentales en subasta a través de ellas el
banco central puede aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la economía
influenciar cambios en la oferta de dinero y en las tasas de interés de corto plazo las
operaciones de estado abierto se dividen en subastas financiera diarias subastas de
reportes inverso y subastas estructurales de letras y bonos las subastas financieras diarias
se realizan de lunes este viernes en un horario de 12 y 30 a 12 y 45 sólo pueden participar
instituciones del sistema financiero quiero expresar ofertas de forma interactiva por lo que
pueden modificar en línea las condiciones las de la oferta en lo referente al valor nominal
y rendimiento solicitado el plazo de estas operaciones es generalmente de un día pero
puede ser hasta 14 días liquidan el tema cero es decir en mismo día que se realiza la
subasta
el reporte inverso es un instrumento de política monetaria para retirar la liquidez consiste
en que el banco central vende temporalmente valore de manera electrónica a través de
las depositaria de valores con el compromiso de recomprarlo en un plazo venido aún si
hay una tasa de interés previamente En beneficio del contador los compradores de esos
valores es pueden hacer Uso de ellos como garantía en la mesa electrónica de dinero
mercado interbancario o facilidades permanentes de crédito las características de las
subastas de aeropuerto inverso son sólo participan instituciones del sistema financiero el
plazo de la operación es de uno a 30 días sólo se aceptan ofertas competitivas líquida
entre más 2 por ejemplo si la subasta es el lunes liquida el miércoles los colaterales son
bonos del gobierno de Honduras las subastas estructurales se realizan los lunes cada 14
días están dirigidas al público en general y los instrumentos que se ofrecen son letras en
tramos de 369 y 12 meses y bonos a 24 meses las letras son un instrumento de renta fija
emitidos a plazos inferiores o iguales a un año que no pagan intereses periódicos y se
cancelan en su totalidad del vencimiento son obligación Janet del banco central
representadas mediante registros electrónicos se negocian a descuento lo que significa
que el valor pagado a la fecha de compra es menor al valor nominal del instrumento los
bonos son instrumentos emitidos a 2 años plazo que pagan interés los periódicos y pago
de capital al vencimiento son obligaciones representadas mediante registros electrónicos
y representan una promesa de pago en un plazo determinado donde se devuelve la
inversión realizada más un rendimiento pactado previamente los rendimientos que se
generen por invertir en el estos instrumentos están sujetos al pago del impuesto sobre la
renta quieras pueden invertir en letras y bonos del banco central Las personas naturales o
jurídicas residentes o no residentes a través de las No obstante las casas de bolsa
instituciones del sistema financiero instituciones públicas de previsión social y demás
pacientes del sector público pueden presentar sus ofertas pasa en forma directa cuando
desean realizar inversiones para su propia tenencia el cuadro a continuación muestra los
horarios vigentes para la recepción de ofertas de 9 y 15 a 9 y 30 para la subasta de reporte
inverso de 9 y 45 para 12 para letras y bonos con horario diferenciado según el plan por
vencimiento y de 12 y 30 a 12 y 45 para la subasta gracias a diario en las siguientes
imágenes pueden ver los avisos de las subastas que detalla toda la información relevante
para la inversión vista como sed fecha de la subasta fecha de liquidación tipo de subasta
código de identificación del instrumento monto subasta plazos los cuales son publicados
en esta página esta institucional cómo se realiza la presentación la oferta se realiza
utilizando el módulo de negociación de valores gubernamentales el cual se encuentra
dentro del a depositar de valores del banco central de Honduras un sistema que se dedica
a la prestación dónde servicios de administrar custodiar compensa rt liquidar los valores
gubernamentales debido agente autorizados y negociados tanto en el mercado primario
como secundario las ofertas pueden ser competitivas o no compete dit ibas en las ofertas
competitivas el participante propone el monto nominal y el precio o la tasa de interés en
las ofertas no competitivas el inversionista pone únicamente el valor dominarla invertir de
ser exitosa la oferta es adjudicada a la tasa promedio ponderada de las ofertas
competitivas asignadas asimismo la las ofertas deben cumplir con las siguientes
características monto mínimo a invertir 100000 en pidas y en múltiplos de 1000 lempiras
para montos superiores monto máximo a invertir en las ofertas no competitivas 500000
lempiras, estamos encargados de la ejecución de la política monetaria son el comité
técnico o de liquidez y el comité de subasta el comité técnico de liquidez 3 siguiendo los
lineamientos de la comisión de operaciones de mercado abierto define los montos
estimados de valores anunciar en las operaciones de mercado abierto autoriza la
convocatoria y publicación de los resultados determinan la estas son de corte en las
subastas y las comunica al comité de subasta por su parte el comité de subastas es el
encargado del procesamiento de la de forma resumida los pasos de las subastas son el
banco central de Honduras publica en su página pues la convocatoria a la subasta se
reciben las ofertas electrónicas durante el horario establecido finalizado el proceso de
recepción de ofertas el comité técnico del edad determina las tasas de corte el comité de
subasta active las tasas de corte para adjudicar o rechazar las ofertas i griega para las
ofertas adjudicadas se cuál es el registro electrónico y se debita el monto de la inversión
 finalizado el proceso anterior se publican los resultados en la página web del banco central
de Honduras y es así como llegamos al final de nuestra aula virtual del día de hoy.

3. Ventanilla de provisión y adsorción de liquidez

Hola a todos bienvenidos al programa de enseñanza aula virtual del banco central de
Honduras estamos alegres de poder continuar las clases tiene programadas mi nombre es
carolina gómez y hoy bueno les compartiré un tema muy importante se trata de las
ventanillas de liquidez que contiene los siguientes instrumentos facilidades permanentes
de crédito abreviados como fpc reportes directos con el banco central de Honduras y
facilidades permanentes de inversión abreviado como fpo el banco central sal de
Honduras además de velar por el mantenimiento del valor interno y externo de la moneda
nacional también se encarga de propiciar el normal funcionamiento del sistema de pagos
por lo que utilizan diferentes 3 instrumentos de política monetaria con el objetivo de
mantener niveles adecuados de liquidez en la economía estos instrumentos pueden ser de
crédito y de inversión o facilitar liquidez es mediante la figura del report mismos que son
dirigidos exclusivamente al sistema financiero para que puedan hacer frente a sus
operaciones diarias entre estos instrumentos encontramos 2 tipos de operaciones los que
facilitan liquidez de corto plazo que incluyen las facilidades permanentes de crédito
abreviado como fpc y los reportos con el banco tras de Honduras también tenemos los
que captan excedentes de liquidez ante corto plazo mediante inversiones y se trata de las
facilidades permanentes de inversión o fpo iniciaremos la clase los que facilitan liquidez
primero tenemos las efc estas son operaciones de crédito en moneda nacional a un día
plazo overnight utilizadas por el banco central de Honduras para facilitar liquidez de muy
corto plazo a las instituciones del sistema financiero nacional que así lo requieran siempre
que cuenten con valores gubernamentales como garantía de crédito se preguntarán
cuáles son las características de la fpc bien la tasa de interés aplicable es la equivalente a
la tasa de política monetaria más 0.5 puntos porcentuales la efc tiene un horario de
atención de lunes a viernes de 5 pm a 6 pm y el vencimiento se liquida a las 9:00 am del
día siguiente la presentación de las solicitudes se realiza de forma electrónica enla
depositaria de valores del banco central de Honduras y su registro y liquidación es
automatizado las instituciones del sistema financiero no podrán realizar estas
transacciones por más de 2 días consecutivos y finalmente el valor mínimo aceptado es de
un millón de lempiras bien veamos el ejemplo de una fpc por 1000 guion de lempiras
primero tenemos el ingreso de la solicitud de crédito en banco central de Honduras lo
autoriza y el sistema financiero cede los valores en garantía seguidamente el banco central
de Honduras acredita a la institución del sistema financiero la cantidad de un millón de
lempiras luego el día del vencimiento el banco central de Honduras retorna los valores al
sistema financiero y finalmente el sistema financiero retorna el monto de la fpc más el
interés a favor del banco central de Honduras el otro instrumento de inyección de lic y de
ese es el reporto con el banco central de Honduras estas son operaciones temporales de
compra de valores por medio del cual una entidad financiera vende valores con el
compromiso de comprarlos en un plazo determinado y a un precio preestablecido en la
fecha de negociación por otra parte el precio de recompra está conformado por el mismo
precio de venta pactado más una tasa de interés en beneficio del reportador rojo
comprador cuáles son las partes que intervienen en estas operaciones estamos hablando
de el reportado quién vende la propiedad de sus valores y se obliga a comprarlos al
reportador en el plazo y precio de compra convenir la otra parte está el reportador quién
compra la pro edad de los valores y se obliga a transferir al reportado en el plazo del
precio de compra convenido este tipo de operaciones involucra derechos y negaciones de
las partes primeramente tenemos los efectos que recaen sobre el reportado quien cede
los valores recibe el efectivo recompra los valores y paga los intereses y el capital
seguidamente tenemos los efectos que recaen sobre él portador quien entrega el efectivo
compra los valores recibe los intereses y el capital y retorna los valores para continuar con
el tema les daré a conocer los lineamientos para realizar operaciones de reporte el plazo
mínimo de negociación directa será de 2 días y el plazo máximo de 28 días la tasa de
interés aplicada es equivalente a la tasa de facilidades permanentes de crédito más 0.5
puntos porcentuales el monto mínimo del reportó es de un millón de lempiras el horario
de atención es de lunes a viernes entre 9 am y cuatro pm y en la fecha del vencimiento e
esta se liquidan a las 9:00 am finalmente las operaciones de reporto se deben negociar en
el sistema depositaria de valores del banco central de Honduras cómo funcionan estas
operaciones a nivel operativo veamos el siguiente esquema primero identificamos la
compra de los valores y seguidamente la recompra en el número uno notamos que el
reportado sea de los valores garantía al reportador una vez que el banco central de
Honduras ha recibido los valores por esto éste efectúa el crédito por la cantidad solicitada
al banco reportado luego en el momento de la re compra el reportador retorno a los
valores al reportado y efectúa el pago por el monto de la compra más el interés a favor del
reportador pero esto no es todo sí recuerdo hemos abordado los instrumentos que
facilitan liquidez incluyendo fpc y reportos cuál es el otro instrumento a cubrir en esta
clase Para los que contestaron correctamente así es se trata del instrumento que capta
liquidez conocido como facilidad permanente de inversión o fpo estas son operaciones de
inversión en moneda nacional a un día plazo overnight utilizadas por el banco central de
Honduras para captar liquidez de corto plazo es decir a un día quiénes pueden acceder a
estas inversiones igualmente las instituciones del sistema financiero nacional quienes
normalmente lo solicitan cuando tienen excedentes de liquidez veamos las características
de este tipo de operaciones la tasa de interés aplicable es la equivalente a la tasa de
política monetaria menos 3 puntos porcentuales el horario de atención es de lunes a
 viernes entre 5 pm y 6 pm y en la fecha del vencimiento se liquidan a las 9:00 am el valor
mínimo aceptado es de un millón de lempiras la presentación de las solicitudes se realiza
de forma electrónica en la depositaria de valores del banco central de Honduras también
veremos un ejemplo de operaciones de fpc en el siguiente esquema primero tenemos el
ingreso de la solicitud de fpc y el banco central de Honduras la autoriza debilitando así el
monto a la institución financiera de un millón de lempiras y en la fecha del vencimiento el
banco central de Honduras acredita el monto principal más el interés a la institución
financiera.

4. Depositaria de valores del BCH (Operatividad de la política monetaria)

la política monetaria principalmente a través de las operaciones de mercado abierto y el
Uso de otros instrumentos de mercado la depositaria de valores del banco central de
Honduras la de DVBCH es el sistema que permite administrar los instrumentos y
registrar las operaciones DVBCH está diseñada para el depósito Custodia y
administración de valores de materializados bajo el esquema de registro de anotación
en cuenta el cual mantiene un registro electrónico centralizado en línea y automatizado
de los valores gubernamentales y de instrumentos de liquidez otorgados por el banco o
central de Honduras así como operaciones interbancarias cuál es la función del ave BDSH
y registrar y liquidar valores gubernamentales de mira mente autorizados y negociados
tanto en el mercado primario como en el sector darío entre éstos están las subastas las
facilidades permanentes ya sea de inversión o de crédito los reportos con el banco
central de Honduras y reportos interbancarios incluyendo la operaciones relacionadas
con el servicio de deuda como ser pago de cupón retención de impuestos pagos
parciales o completos al vencimiento de los valores y tarifas una característica
importante de los valores administrados la dvd CH es que los valores deben ser
desmaterializa pesados es decir que se elimina los títulos físicos para sustituirlos por
valores representados a 2 por anotaciones en cuenta dentro de un sistema electrónico
de alta seguridad y la otra característica es la anotación en cuenta que es un asiento
contable electrónico en a divides eh representativo por cada valor emitido mediante
resolución número 15 -1/14 del 16/01/2014 el directorio del banco central de Honduras
autorizó la entrada a producción del a depositaria de valores del banco central de
Honduras de bch a partir del 10/02/2014 el directorio del banco central de Honduras
asimismo aprobó mediante acuerdo número 11 lecca 2013 del 10 7 de octubre cubre de
2003 ese el reglamento de la debe PCH el cual tiene como objeto regular la organización
y funcionamiento esto del sistema así como los derechos y obligaciones del
administrador y de los depositantes es importante destacar que desde su
implementación en 2014 la DVBCH dice ha contribuido con la modernización de las
operaciones en el mercado de valores y operaciones de liquidez overnight entre otras
además cuenta con un módulo de negociación que permite al banco central de Honduras
llevar a cabo la negociación administración custodia y registro de la anotación en cuenta
de valores gubernamentales que se emiten por parte del banco central de Honduras el
gobierno central más entidades Héctor públicos avalado por este en la de bebés eh hay 2
tipos de depositantes están los directos que son el sistema bancario nacional casas de
bolsa instituciones de gobierno y sociedades financieras también los depositantes
indirectos que son las demás personas naturales o jurídicas y que sólo pueden tener
acceso a los servicios de la DVBCH por medio de las casas c bolsa debidamente
autorizado las conforme lo establece la ley del cargado de valores la DVBCH se rige por
ciertos estándares de funcionamiento como ser todas las emisiones de valores
administradas estarán identificadas por un código isin y deberán estar inscritas en el
registro público del mercado de valores de la comisión nacional de bancos y seguros, los
valores serán registro en forma electrónica el esquema de anotación en cuenta el el
acceso de los depositantes directos al hadd dice eh para realizar inversiones en subasta
u otras transacciones se efectuará desde las estaciones remotas la liquidación de las
operaciones se hará en el sistema banco central de Honduras en tiempo real PCHE rr
operación por operación y de forma continua la modalidad de liquidación de las
transacciones en las divides eh se efectuará bajo el principio de entrega contra pago o
entrega libre de pago nos referimos a entrega con otra pago al principio por el cual se
gana canticas que la transferencia de valores en la div y dice eh ocurre única y exclusiva
20 si se realiza el pago y el término entrega li breve pago a la entrega o trans experiencia
de valores sin liquidación de fondo 2 en el PCHTR pero si se realiza la transferencia de
titularidad de los valores a continuación vamos a enumerar los servicios y importantes
que presta la de de es eh colocaciones de ante subastas negociaciones directas registro y
liquidación de los valores negociados en el mercado primario emitidos por el banco
central de Honduras la secretaría de finanzas y demás entes del sector público avalados
por el gobierno central forme a sus respectivas normativas custodia y registro de los
valores gubernamentales por parte del banco central de Honduras en su condición de
emisor o de agente financiero del estado administrar las facilidades permanentes antes
de inversión fpi y de crédito fp se conforme con los puesto en la respectiva normativa
del banco banco central de Honduras recibir y liquidar las órdenes de transferencias de
flores en el mercado secundario operadas bajo el principio de entrega contra pago o
libre de pago regis mostrar las transferencias de valores temporales bajo el sitio de
entrega contra pago derivadas de las fp se reportó con banco central de Honduras y
reportos interbank pagar por instrucciones del emisor el valor correspondiente a los
vencimientos de capital y rendimientos facilitar estados de cuenta electrónicos en línea
a los depositantes directos sobre el movimiento de su cuenta de valor registro de
pignoración de valores el cual es la acción de lizar o bloquear valores para asegurar el
cumplimiento de una obligación asumir depositante la NBBSA que se caracteriza por
mantener un estándar bajado de seguridad en todas las transacciones que en ella se ya
que sólo podrán tener acceso a las Funciones y a operar en la dvbch los usuarios88
debidamente autorizados por un depositante directo cada usuario de la dvbchtendrá
acceso un a las Funciones incluidas en su perfil instrucciones realizadas por el
depositante directo en la DVBCH dice eh se eran firmadas digitalmente utilizando un
certificado digital emitido por el banco central de onda la de bebés eh controlará el
acceso mediante autenticación centralizada cada de usuarios a través de certificados
digitales generados mediante infraestructura de llave pública y utilizando dispositivo
tokens para almacenar certificado digital legal para realizar cualquier operación en la
divisi eh debe pasar por la política de cuatro ojos es decir una persona ingresa a la
operación y otra forzosamente debe aprobarla este es un resumen de los instrumentos
que se administran en la DVDSH por horario de atención de lunes a viernes en la primera
Barra podemos apreciar los reportes con banco central de Honduras los cuales pueden
realizarse entre las 9:00 de la mañana y cuatro de la tarde en la segunda Barra está la
facilidad permanente de crédito o fpc que pueden realizarse entre 5:06 de la tarde la
tercera Barra es la mesa de dinero que son reportos interbancarios que pueden
realizarse entre las 9:00 de la mañana y cuatro de la tarde la subasta diaria se realiza en
un horario de 1230 a 12:45 de la tarde la penúltima Barra es la de los reportes
interbancarios que pueden realizarse de forma acordada o directa entre las partes que
pueden realizarse entre las 9:00 de la mañana y 6 de la tarde finalmente la última Barra
son las facilidades permanentes de inversión o fp y que pueden realizarse entre las 5:06
de la tarde.
5.Mesa electrónica de dinero, mercado secundario y transferencia de valores
esta del departamento de operaciones monetarias del banco central de Honduras y les
doy la bienvenida a nuestra aula virtual hoy trataremos el tema mesa electrónica de
dinero net cuál es su objetivo sus Funciones y beneficios y sobre la transferencia de
valores lo primero que debemos conocer es que es un reportó interbancario un reporto
interbancario es una transferencia temporal de la propiedad de los valores por medio del
cual una institución financiera con necesidad de recursos de cortísimo plazo vende valores
a otra institución financiera con el compromiso de recomprarlos en un plazo determinado
y a un precio prestable sido en la fecha de negociación la casa premio en beneficio del
comprador Estas operaciones no son redimibles de manera anticipada a su vencimiento
con el objetivo de dinamizar share el mercado interbancario a través de la negociación de
manera interactiva el banco central de Honduras tiene a disposición del sistema financiero
una mesa electrónica de dinero donde los participantes pueden ofrecer o demandar
liquidez sin conocer la contraparte y sin necesidad de acordar previamente las condiciones
ahora que ya sabemos que es un reportó interbancario podemos conocer más detalles el
marco legal de los por los interbancarios a través de la esa electrónica de dinero son los
siguientes mediante solución número 19 guión uno pleca 2000 19 el 17/01/2000 19 el
directorio del banco central de Honduras aprobó la implementación de la mesa
electrónica de dinero como operaciones de reporto en moneda nacional mediante
resolución opción número 29310 play k 2020 del 2 de octubre de 2020 con el propósito de
Servicios de la de de eh el director del banco central de Honduras aprobó la
implementación de reportes interbancarios en monedas extranjera lo de la mía ahora
definamos qué es la mesa electrónica de dinero la med es un el mismo de negociación de
liquidez para las instituciones del temas financiero nacional donde los participantes
pueden ofertar o demandar liquidez a través de la negociación de manera interactiva sin
necesidad de llegar a acuerdos previos entre las partes el objetivo principal del ahmed es
fácil quitar a los participantes las opciones de negociación de liquidez entre instituciones
utilizando la figura de reporte interbancario y garantizando la operación con valores
gubernamentales los instrumentos negociados en la red son los siguientes honor y letras
del banco central de Honduras en moneda nacional bonos del gobierno de Honduras en
moneda nacional y moneda extranjera algo que es importante resaltar es que todos estos
instrumentos entonces deben estar custodiados en la DVDCH para poder ser negociados
en la de tal manera que el banco central de Honduras pretende desarrollar el mercado de
dinero pero y señalizar la política monetaria área dentro de los beneficios de la ned los
siguientes agilidad en las transacciones de visualización de las ofertas y demás antes de
liquidez en el mercado en una sola talla garantía con valores gubernamentales bajo el
principio de entrega contra pago rentabilidad a una tasa premium más competir viva que
los instrumentos del banco central de un duras descubrimiento de una tasa interbancaria
que refleja deje las condiciones de liquidez del mercado y reducción del riesgo de crédito o
de incumplimiento ahora que sabemos que es la mer sobre tivo y beneficios vamos a
conocer un poco sobre cómo funciona la ned los préstamos interbancarios se garantizan
mediante la figura del reporto utilizando la plataforma la de debes eh todo el proceso es
interactivo automatizado y en tiempo real tiene un horario de lunes a viernes de 9 de la
mañana a cuatro de la tarde dura ante el transcurso del día unos bancos demandan dinero
y otros disponen de los recursos para facilitarlos a una tasa de interés utilizando
generalmente como referencia la tasa de política monetaria pepe que en la actualidad es 3
por ciento y pueden llegar a acuerdos para negociar liquidez a diferentes plazos es un
sistema semi ciego que genera más competencia ya que los participantes son uno pueden
visualizar en sus pantallas el monto plazo garantías utilizadas y la tasa de interés el
demandante conoce el nombre del oferente hasta que se haya calzado una operación una
vez con 30 la operación el banco oferente transfiere la cantidad de dinero acordada al
banco demandante a través de la de bsh una vez expirado el plazo del reporto el
demandante devuelve la cantidad de dinero prestado más la tasa de interés premio el
plazo de estos préstamos interbancarios adiós pueden ser entre 1 y 45 días plazo máximo
estable sido en el código de comercio para poder visualizar de mejor forma como funciona
la ned vamos a desarrollar un ejercicio sencillo el cual se resume en los siguientes pasos
banco a tiene un déficit de liquidez por lo cual necesita 100 millones de lempiras considera
que puede volver en un día su necesidad de efectivo por lo que el plan aso que solicita es
un día a una tasa de cero 2.92% anual y ofrece una garantía valorada en 106. 9 millones de
lempiras para poder cubrir esta transacción p tiene un excedente de liquidez y ofrece 100
millones de lempiras a un plazo de un día y a una taza de 0.92% también debido a que
ambos bancos ingresaron las mismas condiciones es decir el mismo mundo plazo y tasa
esto permite que puedan realizar la negociación en la mesa una vez que las posturas han
sido calzadas la garantía de 106 millones del banco a se traslada al banco vi por el plazo
que dura la negociación que en este caso sería un día recordemos que el código de
comercio establece que el reporto puede ser a un plazo máximo de 45 días luego el banco
b tras la hasta los 100 millones de lempiras pactados al banco a una vez que se cumplido
con el plazo de la negociación en este escenario sería al día siguiente el banco de devuelve
los valores en plantilla de 106 millones al banco AY el banco a regresa los 100 millones al
banco b más un interés derivado de la tasa pactada de cero. 22% que para estas
condiciones serían 2555.56 miras estadísticas de la media en moneda nacional en el año
2019 se negoció un monto de 3 131668.3 millones de lempiras a una tasa promedio
ponderada de 604 por ciento en el año 2020 se negociaron 170 1811 millones de lempiras
a una taza promedio ponderada de 4.40 y 5% y durante 2021 se han ciado 14004 cientos
80 millones de lempiras a una tasa medio punto grada de 0.76% lo cual suma un total de
516900 159 millones de lempiras negociados desde la implementación de la uned en 2010
9 por otra parte en moneda extranjera en el año 2020 se negoció un monto de 80 26
millones de dólares a una tasa promedio ponderada de 0.94% recordemos en octubre de
2020 es cuando se implementó las transacciones en moneda extranjera en la net y
durante 2021 se han negociado 353.5 millones de dólares a una tasa promedio ponderada
de 0.76 por siento lo cual suma un total de 439 este punto 5 millones de dólares
negociados a la fecha cabe destacar que la baja de tasas ha sido influenciada
principalmente por la disminución sí donde la tasa de política monetaria tpm bien en estos
2 últimos años aunado a la mento de liquidez en el mercado ahora hablaremos sobre las
transferencias de valores son transferencias de valores es la transferencia del título valor
propiedad de una parte a otra estas transferencias se entre inversionistas por motivos de
liquidez o con fines especulativos para entender una mejor manera cómo se lleva a cabo la
transferencia de valores vamos a ver otro ejemplo sencillo la institución uno tiene un bono
de gobierno de Honduras por 100 millones a 10 años plazo al que le vamos a llamar
vendedor y la institución 2 tiene 100 millones y quiere comprar un bono de gobierno de
Honduras a 10 años plazo a quién vamos a llamar comprador ambas partes negocian o
pactan una tasa esa que refleja el precio al cual el mercado ado valora el instrumento de
deuda que están negociando de acuerdo a a la fecha de vencimiento de dicho valor por lo
que a través de la de dbs eh ambas instituciones a través de su casa de bolsa pueden
realizar esta operación una sabes que han ingresado las instrucciones mediante mensajes
y se han emparejado o validado en el sistema emma el sistema entrega el efectivo al
vendedor 2 y transfiere la titularidad de los valores es al comprador y de esta manera
finaliza