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Directori di¡ectoredio¡ial: Howa¡dC. Petithi Rober¡oBurguot l -t u
3:
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Comité edi¡orial:Salvado¡Ba¡be¡á(Universiur Aurónomade
i Xavie¡ Vives (Institut d'Análisi Económica) Notassobrela econorníadel crecimiento,I:
Algunos modelosbásicos
editorial:lordi Villa
Secreta¡i

Angeldela Fuente*
lnstituto de AnálisisEconómicqCSIC-

Pe¡ a informaciói sol.iicitudsdels rreballsdirigiu-vosa:

Octubrede 1995
DeparlamentdEconomiai d'HistóriaEconómica . PT4s.9s
de Ba¡celóna
Universitat.Autónoma
08193Bellatena(Barcelona)

ISSN:1130-2925 ;li:
. Resumen
Dipositlegal:B. 4L374-1991 i. ri
Estetrabajoes la primeraparte de una seriede notassob¡e
Imprh a Espanya Ia economíadel
Se¡veide Publicacionsde 1aUniversiratAutónomade Barcelona crecimie.toque pretendenser accesibles a esfudiantesde licenciaturay otros
. lecto¡esno especializados: Esteartículocontieneuna introducción a la teoría
.eociásicadel c¡ecimientoy a argunosaspectosde la lite¡atura
de c¡ecimiento
endógeno-La discusión se centra en los determinantes
inmediatos del
crecimis¡r1sy€Alas i*ipñionesde distintos modelosso-breIa sosteníbílidad
del crecimientoy la coavergentiaentre paísesen niveles
de renta per capih.
Directory diector editorial:Howa¡dC. Petithy RobertoBurguet ,,:,, Tambiénsediscrüefa neiesidadáe modelizarexplícitamente
rasdecisionesde
Comité editorial: Salvador.Buberir(Universita¡Autónomade ahorroe inversiónde Ios agenies,introduciendoalgunos
modelossencillosen
'estalínea,
y Xavier Vives (Institut d'Anblisi Económica) y se proponeuna metodorogÍapara el anárisisde rasimplicaciones
de bienestarde lasporíticas"de c¡ecimiento."un apéndice
matemáticocontiene
Secretarioeditorial: Jordi Villa ....': un desa¡rolh inioimal de las nocio'es básicassobre
,a:é
sistemasdinámicos
Estase¡ieesthpublicadaconjuntamente por el Deparramenr
d'Economii necesarias
paraseguirel texto.
i d'HistbriaEconbmicay el Instirut d'An?üisiEconbmica
pp. 1-109.
Pa¡ain-formacióny solicitudesde los trabajos.dirigirse
a: t

Departamentd'Economiai dHistória Econdmica i'

.a
UniversitatAutónomade Ba¡celona
08193Bellarena-(Barcelona) -¡
* El autoragradecería
todotipo de comentaiosy sugerencias.
ISSN:1130-2925
Depósito
legal:B. 4l.374.lggl , Dirryión: Institutode A¡árisisEconómico, Campusde ia unive¡sidadAutórwra de
Impteso
en-España Barelona,08193,Bellate¡ra,Barcelona.
Tcliy3-5804612.Fnx:93-Sú-L4SZ, E- MaiI atldre; : delafumte@cc.
SeneidePublicacions de la Universitar
Autdnoma
deBa¡celona uab.es
 PT45.95:Economíadelsecimiento,
I
PT45.95: delcrecimiento,Ii,.i
Economía
parte de la macroeconomía 'moderna,,l En el segundo, eI autor
utiliza una
función de producción agregadapara,interpretar ros datos
¿Quédeterminael nivel de ¡enta de un país y la tasade crecimiento¿" ,u,-ít sobre er crecimiento
ame¡icano durante la primera mitad del siglo; sentando así
producio?¿Qué tipos de políticas pueden incidi¡ favorablementesob¡eestas.., las bases de una
metodología qúe daría lugar a una literatura empírica imgortante.
va¡iables?Pese al indudable interés práctico de estas cuestiones,la :. -La
incorporaciónde su estudio a la teoría económicaformal es un fenóureno d::'b1rti:g -
"""""]"'t"l
una rraccróndel secimientoobservado--
marcaríaprofundamente
relativamentereciente.Mientras que e1desarrolloeconómicofue i¡na de las la evólución
posfenor de ros esfudiossobreel tema.El ¡esiduo de solow (es decír, el
preocupaciones centralesde los economistasclásicosdel siglo XIX, la que cabe
considerarIa rama dominante de 1a teo¡ía económicase centró du¡ante Ia tó" d"."rtrd";;
crecrmientode laJ-uerzade trabajo)se interpretó como evrdenctade
primera mitad del siglo XX en al análisis de problemas de carácter la
importanciadel progresotécnlqqlqmqfuerza->motriz ¿e-[aeilñi6 ecoñdrñr*co
esencialmenie estático.Durante el período posteriora la segundaguena ->#--'..."%-*
mundial, sin embargo,la economíadel crecimientoha experimentadoun ensus
rnqdelos.
Ínlciando
así_
f:o,Y011os"co"o-l
*lá'lñea
desar¡ollonotable.La lite¡atura acumuladaduranteestasdécadases muy ddirwestigaciónqueestudiaremos
en estetrabajo.
extensa y ha recibidoen los últimosañosun impulso inlportante,.tanto a nivel En esta sección, esfudiaremos ei trabajo de solow y distintas extensiones
del
teóricocomoempírico.
mlsmo que constihryen lo que podríamos llamar el "nucleo básico" de la
teoría
neoclásica del crecimienio. Tanto aquí como en secciones posteriores,
El objetivode estasnotases el de prbporcionu,,h punorurnadel estadoactual nos
centraremos en las dos cuestiones siguientes. En primer rugar, intentaremos
de nuestroconocimiento sobrelos dete¡minanies del crecimiento, asícomode
extrae¡ la "filosofía básica" de cada modelo, es decir la concepción implícita
la evoluciónde la disciplina y de sus implicacionespara la formulación de ia en
políticaeconónrica.lntentaréque la discusiónresulteaccesiblea estudiantesde
él sobrelos"motores" o "fuentes"esenciales j. fq&{p&rs$3,
delcrecimient
licenciaturade economíay otras disciplinasrelacionadas,
que estudiaremos, el aumentode la rentase considera,ur,rtt-uao ¿"-ii-
así como a otros -*-__¡__:-- de
lectoresno especialistaspero con algunosconocimientosde economíay factoresproducrivosy delprogrsIgrégicg. Distintosmodelos,
-u.:*uil.]ól
dispuestosa ¡ealizaruna cie¡ta inversiónen el aprendizfe de las técnicas
sin embtrgo,difiercnánG importancia airibuidau .udu-Gr-i"
qL rr r{ru cle racrores proouctlvos mnsiclerados
la
"-A;"r6-fu*.riF
necesarias
para el eshrdiode modelosdinámicos. especificación de los
_ - ¿en
BL-cesos_qrt1 enjlqrn1 insiancia deierminan las tasas de acumulaciónl
En estaprimela parte del trabajoestudiaremos
Agüaoi ¿.1o, teóricos Progresotécnico.
^od.to, t+
básicosde la teoríadel crecimiento.Comenzaremos
d.ru:!Uult-¿i.l aJ4:1
Eir segundolugar, aaalizaremos lasprediccionesde los distintos modelossobre
llamado modelo f¿oclrísico
y examin@ar;
pasar después a examihar algunos modelos muv sencillos de crecítníento dos cuestionesde gran imporiancia.La primera es la "sostenibilidad',del
" " a ''
crecimiento,es decir,la posibilidadde mantenertasaspositivas de crecimiento
endógeno.
de la renta per cápiia de maneraindefinüa. EiJminaremos qué tipo d9
suPuestossonnecesarios paraqueestoseaposible¡ en su defectq quéfactores
1.-La teoríaneoclásica
del cecimientoD imponen límites al qecimientó.

E1punto de partida obligado en-el estudio.de la teoría del.crecimiento lo Finaknente, dedicaremos'considerable.atención a las predictiones de
constihryendos trabajosde RobertSoloropublicadosen los añoscincuenta.El "convergencia" de distintos modelos. Aunque definiremos este concepto con
primero de ellos propone un modelo exp.lícitamente dinámicode la evolución mayor precisíón en un apartado posterior, el lécto¡ puede de momento
de una economíaque proporcionaría el marco analÍticopara el desarrollo interpretar la palabra"convergeraia"
comouna forma abreviadade referirsea
del crecimientog indirectamente/
subsiguientede Ia teoríaneocl¡ásica paragran
'- Un modelomuy sioilarp:ro.qlenos
gmeralfue propuesto
simuh.áneamente
por Swan
,1
(ry5ó), por to que a vee sehabla del moddo de Solow-SwarL
 PT 45.95:Economíadel cecimiento, I
PT ¡5.95: Economíadel crecimimto, I

la experiencia comparativa de los distintos países.zLa omnispresencia de.este

&teiórr-{eprq4scsgl-!0¡r1s:nl"_'gl4"n'l¡tqq_er_eqrery9s
a91cl3Jel(¿ r-)
.QlJqndo-au¡nentamos.losstocG-deambosfactores__s4&_I_rism;?i.pl¡CfS!¿
término en la literatura se debe a que muchas de las cuestiones de interés se
. 1¡f f rgdggto aume¡ta.e-n
plantean de forma natural en términos relatívos: ¿por qué algunos países crecen -qtna¡roporeién-mayor-queloestees --*_
más que otros y terminan, por tanto, siendo más ricos? ¿cabe espeiar que las
diferencias de renia entre naciones se reduzcan con el paso del tiempo? .-31{4!l'S!KL)
(Oeigualforma, F0 presentarendimienrosconstantessi F(l,K l.L) = f¡1K, ¡,
,
', decrecientes
si F(l,K f"L) < ¡,FK, L). En el casoque estamosco¡rsiderandode
a.- Creciniento y cotnergencia en el motlelo teoclá.sico
\ u¡a funciónCobb-Douglas, tenemos
Los primeros modelos ¡,eoclásicos desarrollan y formalizan dos temas que se
.:: F(},K,IL) = A(lK)o(lL)g=lsrpAKalp= lo'pF(KL).
remontan a los g:andes economistas clásicos del siglo XIX: la importancia del
ahorro y la acum¡riación de capital como fuentes del crecimiento, y el papel de : Por tanto,F plesentarendinüentoscrecientes
si y sólo si a + B > 1, decrecientes
los rendimientos decrecientes y el descenso en ia rentabilidad del capital como : ssicrr B < 1,y constantessi 1-cr.
P=
frenos en última instancia del proceso. Comenzaremos esta sección ¡ep4pqdp
,1 - tEil
los-tupuestos tecnológicos centrales a!'h^"¿"ü A continuación, lo que podríamosllamar el modeloneoclásicóbásico,la tecnologíapresenia
<----+ "**.fásico. ¡endimientosconstantes
exFlorarfmólsusimplicacionespara el crecimientoy la convergencia, en K y L- Estahipótesissejustificahabitualmenteen
basea un argumentode replicación:si tuviésemosexactamenteei doble de
i.- Supuest os t p-cn
oIógi cos todos ios recursos/podríamosduplicar todos los procesosproductivos
exisientesy doblar la producción.Si aceptanosesterazonamiento,podemos
Imaginemosun mundo en el que sóloexistendos factoresy ur bien.Capital(K)
excluir la posibilidad de rendimientosdecrecientes.La ot¡a alternativa
y trabajo(L) se combinanpara producir r:n output homogéneoque puedeser
(rendirnientoscrecientes)es másdifícil de excluir a priori y tiende a hacer las
consurniCodirectamenteo utilizado comocapitalen el procesode producción.
cosasmás cornplicadas.En una secciónposterior analízaremosalgunas
Supondremq que la tecnologíaprodtetiva se puede resumir medianteuna
implicaciones de los rendimientos crecientes,pero
fu¡cidede producciónagregadade la forma - ior el r¡iomento
supondremosque ia tecnologíaexhiberendirnientosconstantesy se caracteriza
(1)Y = F(K,L) tambiénpor Ia ausenciade progresotécnico.Estoes,la función de producción
,--:l es del¿_forma
dondeY es el producto nacional.Parasimpüficarla exposición.supondremos
(3) Y = AKaLr-{
qúela fr:nciónde producciónes del tipo Cobb-Douglas,

(2) Y = AKgL0 J-A-cq=consle$g-.n¿t!igg,po.Estesegundogupüestono debetomarse

lite¡almente.La hipótesisde quela tecnologíaesestacionariasehacesobretodo
donde A es un índice de desarrollotecnológicoo de "productividad.total"de para estudiarlos efectosde la acumulacíónde capitalpor sí sola, aislandoasí
t

los factores,Los coeficientesq y P miden la elas'icidaddel prodúcto naqiqnal lasimplicacionesdel supuestode rendimientosconstantes.
a
con respectoa rosíto¿MJde capitalaumenhaen
un 1% con Ia tuerza laboral fija, por ejemplo/el p.oduglg ry4S!d3q!q944 u!_ Jahipótesisde que A esconstanteen el tiempo, la única fuente posible de
-Bajo
n:" > ' - '
g{ensrv.{,_,s,i
"
Antes de discutir la especificaciónneoclásicade la función de producción, capital y trabajoaumentanal mismo ritmp. el producto crece¡átambiiin
necesitamosintroducir el conceptode rendimientos
a escala.Pi.e*os ge t" propolEi6ñlñéñt?Tñ-éñbi-rgq los supuestosrecnológicosquJññ-osTeiho
-----.-.-------,á.
2 Véxe Barro y Sala (1992).
l= 4

:: ' : 1 ' . . -' ' -: : : -: :

 1:-':.:l€
-:::,:

PT45.95: Economía del crecimimto, I

PT 45.95: Emomía del craimimto, I

limitan severamentelas posibilidadesde crecimientodel producto por K'=sY- 6 K=stA2 Í - 6 K

trabajador.E_lproblema es eglárrdalde rendimienlos
1tl-"-.,!¡ip*.1-.ryB:festo dondeK' = dK/dt esel incrementoinsrantáneodel stock de capiial4y 6 la tasa
de depreciación.Dividiendo amboslados de esta expresiónpor K, la tasa de
a lantg (puestoque la cantidadde habajopor empleadoes fiia por definición),la
crecimientodel stockagregadode capitalviene dada por la diferenciaentre la
jg_.tón d. pr"dq..iO. p eS. inversiónpor unidad de capitaly la tasade depreciación,
Dividiendoambosladosde (3) por la fuerzalaboral,obteneuros el productopor
trabajador,Q, en funciónde A y el stockde capitalpor ocupado,Z = K/L:
,-. K' sLAZa- 6K
tsir =ff=sAzs-r -6'
Íiiir'lñ=l=-"\\ Dado que Z = K/L, podemostomar logaritmos de ambos lados cie esta
Puesto_qu*e a,< 1,¡ aumentaconZ pgfj-llglt4"creciente. Es decir,el expresión,
- -0_<
producto marginal del capital (y por lo tanto su precio en un equilibrio
l n Z=l n K- l n L ,
competitivo)esuna ftrncióndecreciente
del stockacumulado, -
y diferenciarconrespectoal tiempo,obieniendo
0A
nro, -9Q- ^¿za-t -
7t vl
zl4
Z=K
y, por lo ianto,sucesivosinc¡ementosen la dotaciónde capitalpor trabajador
es decir,]u-l1u qe,!.stoc,L_de
añadirancadavez menosal productoper cápiia. 9g crncllliglg g¡lt{_po1j11bjf{gl 9s J"
diferenciaentrela tasade c¡ecimientodel stock total de caoitalv la de la
,.....-....-.-,
Comoveremss.enseguida, esteresultadotime tresconsec_ue_nciasg4p-o.rtaotus. poblaciónocupada. Substituyendo(5)enestaúltimaexpresióry obtenemos
t'
La primera esq're el riFmo_qgg-e-q¡I4€llgtegler{4Jec$gFse gra4galmmte al
7II¿'II
dirigirsei1ln¡ryrs,!órgact!vi_dade¡_¡"4qyez r-r-rerlag+tqdjlctiv.aqf,Psto
impüca, @? =;- T = sAZo - r - ( 6 +n )
- - ¡ FT\- - "
en segundolugar, q'q{.los,paises¡las+o}r_ep. a
!e¡.rd-e¡3]}creSgun4q dgpqsa,lo
que generauna tendenciahacia la convergenciaen niveleó de renta entre dondehemossupuestoque la poblaciónactivacrecea una tasaconstante,L'/L
economíasconparF*ehos de preferenciasy tecnologíasimilaresy las niismas = n. En (6) se obse¡vaclaramenteque,dadauna tasade inversión constante,la
políticas. Por irltimcilésta tendelgjlsggerá- r9!q¡-7-a_da*s_i-se
p-e¡mjl.e¡gllis-s de tasade crecimientodel stockde capitalpor trabajadory, por tanto, de la renta
lsg:t.ltsl3:g per cápita,es una fu¡ción decrecientede Z cuando existen rendimientos
decrecientes
en capital(esdecir,cuandoo,<1).
1
11,-Llrfloae,o ne 50loLtt Pa¡a analizarel comportamientodel sistemadescrito por 1a ecuación(6),
dibujemoslos dos términos del lado de¡echode (6) como función de Z, ta|
Parailustrar estasimplicacionesde los supuestosiecnológicosutilizadosen los
como se muesfraen el Gráfico1. Puestoque ü < 1, el término AZq-l es una
modelos neoclásicostradicionales, comenzaremossuponiendo una tasa
constantede ahorroen el marco de una econgmíacerrada.Si en cadamomento función decrecientede Z y corta a la lÍneahorizontal 0+n en el punto Z en el
se invierte una-fraccións del producto total, la evolucióndel stock de capital que secumple
vienedescritapor la ecuación3

3 El lector que no lenga una cierta lamiliaridad con las ecuacionesdiferencialesy en a Es deci¡, K'es el incremento del stmk de capital durmte u período de tiempo de duración
dile¡encias
debsíaconsultarel Apéndice1 paraunab¡eveinhoducciónqueresumede manela infinitesimal.
informalloscmceptosnecesarios paraseguirel texto.
 l'T 45,95:EcononrÍadel crccimiento, I
PT45.95: Economíadel crecimiento, I
@isma renta le'rálita aunqj¡epa¡ran aa
Sotacionesinicialesde capitalpor trabaiart^¡nr,¡r,di.r;.r¡S
- - [.o-'J
= & n = á ,_rsA \[/(i -d)
Z ' /Z = 0 + s Az a -r

Gráfico 2: Trayecto¡iade la reniaper cápita

Gráfico 1 Diná¡nicadel modelode Solow

. tiemDo

- ¡ r yc- l

El Gráfico2, finaimente,muestrala evolucióndel producto per cápita en una

economíaque parte de un nivel de renta inferior a . puesto que lja tasa de

0
La tasade crecimiento del stock de capital por trabajador(Z' /Z) coresponde a c¡ecimientodel producto por trabajadores proporcional a la de Z,s ambas
la distanciavertical entre las dos líneasque muestrala figura. I-¡_pg{ign,1e variables tendrán un comportamientosimilar. El ritmo de crecimíento
de ü
negativade Ia curvasAZ"-r implica que Z convergehaciasu valor esiacionario anrbasvariabler rp r.du.i.á gruduul-.nt. r.gúffi
estadogstacÍonariodesdeahaio.Por tanfo,la pendientede la frayectoria
Z. Bajonuestrossupuestos,Z' /Z es positiva(esdecir, Z aumenta)cuando el de e
r@opLazo,se aproximaa la rectahorizontal que se
stock de capital por hombre es p-equeño(y por 1otanto el rendimiento de la
muestraen la figura.
inversiónesalto) y negativa(Z disminuye)cuandoZ es grande(m-ayorque Z),
ya que en ial casola inversión es insuficientepara cubrir Ia üepreciación y
iii.- Conryortantientoaln n ador
equipar a los nuevos trabajadorescon el stockde capitalpreexistente.Por io
tanto, podemos intérpretar el valor estacionariodel stock de capital por
de gue los
trabajador, 2, comgel correspondientea un equiübrio a largo plazo al que la
economíase acercaSradualmente.El nivel de renta Per caPitaen esteequilibrio otros autoressubrayan que el procesode acumulaciónde capital ed
vime dado por el resultadode decisionesde ahor¡o e inversión tomad.aspor agentesracionales !

y sostienenque tales decisionesdeberíanmodelizarseexplícifamente

/s AY o¡n el fin
at -l
-\6+nJ the poder analizar los d.etermina¡tesderribno de acumuraciónde factores.
o

dondese apreciaque +Q esuna funciónde los parámetrostecnolóFicos y de las 5 Pusto que = AZq. tomdo
Q logaritmosobtoemos ln e = ln A +a ln Z. Difffiimdo
tasasde inversió¡a de
srecimiento la poblacign
activa.4 largo los
Plazo. Países estaexpresióncon Espectoal tiempo,y observandoque A esconsüante,obtenemos
qr¡e ._ más o tienen tasas 4eno@ O'^ z
invierlen
--'_--' : d=u+s,v
Sin embargo, países similares en estos
@

7
 PT 45-95:Economía delcreciniento, I
c PT45.95: del gecinimto, I
Economía
¡S:lP,relglse rgmgg-p3gS +que
--
ofreceel mercado ¡por :posponer
-
el consumo.
Disiinios autores han desa¡¡ollado extensiones del rnodelo de Solow en ias cue-
!,"1"_111a:eg9{:lqryI ".,* I'Il"' y"'9uir{.lltjlgp"Elpeeetaún
l

las decisionesde ahorro e invepión son endóge-nas.E_n_eg_tos

¡4pglglos,los losindividuos
a dilEiirel consumo, esdecira ahorrarmásy, en consecuencia,
individuos dedicanpartede sus recursosal consumoinmediato,e inviertm el
:l :glSllgiggj3Biat !¡ntutacarr¡avoLEsñEñáEiñG]üs fuertecuando
,*tocn"diit o la elasticidaddesubstituciónintertemporal
^ffi*___J__ (1/o) es alta, es decir, cuandoel
futuro, tomando decisiones coryvistas.a maximizar el valo¡ descontado del fluio consumofuturo esun buensustifutoparael consumocor¡iente.
@ b^,"1* tilu*i"ñ .i*p".itr; pór r"
¡ ... .- ,_ L _

r"rj'_t:lQl _p.":ypr._!!1rtn se adepta-steenfoqúe.el incentivoa En una economíacompetitiva,ios preciosde los facto¡esreflejansus productos
-qgrylo
á&rr". dup""a. ¿. la t. a invprsién.
Surgeasíun nuevocanala marginales.Por tanto,el tipo de inierés(r) seráigual, en equilibrio,.al producto
través del cual el descenso d{producto marginal del capital tiende a limita¡ el marginal del capitat,netod. d"p.I"f¡".iói-
creciniento.
¿Y
( 8 ) r =¿K - fi = GAKc-t ¡l<-5
,t Pa¡ailustra¡ como sq_pgg{esr4oggnqizarla decisiónde ahorro, imaginemos
una economíáfó-Utuaapor un número constantede indiiiiiros idénticosque
= o42c-l

Substil.uyendoesta expresión en (7), podemos expresar la tasa de crecimienlo

viven un númerclnfínitode períodos.Laspreferencias
de cadauno de estos
del consumo per cápita en función de Z:
individuofsobreplanesalternativos de consumose describen
a travésde una
función de utiftlad qué, en una formulaciónmuy popular en la literatura, se
P¡ l=L.¡ctt¿"-l
suponede 1aforma .il
f- C,l{
U= J o Le' Pt dt G¡áfico 3: Tasa de crecimiento del consumo en función de Z

dondeC¡ esel consumoen el momentot. En estaexpresión,o > 0 esla inversa

de la elasticidadintertemporalde substitución(un índicede Ia disposiciónde
los agentes a "camiiar"consumofuturopor presente/ o viceversa),y
la tasade
descueniop mide la impacienciade los consumidores,Por tatJor-q_rni&S¡
valo¡ del flujc de l.ttilidudgr plo.g4gt!.. *1*go!!g4g do p do,

Supongamosque cada individuo maximiza U sujeto a una restricción

presupuestariaque exigeque el valor descontadode su consumono excedazu
dqueza.Sin entrar en comose resolveríael problema,hgggsa_Sg3-dg$gibu
la evoluciónóptima del consumoen e1tiempoes LZ
--*--F

," ' , c ' -t-P

\. 1 a'
Esta ecuación implica que el crecimientoconti¡ruará tals,gfo_!3qllSC.e_gl
LO
rendimieqlq-4glqdel sqpit1l-sgisL& ; iJ;iá de descue.,tointerrempbral de
* *"*:__-,.-*
los individrlgs.La ecuación(B)nos dice que la rentabilidad
Estaexp¡esiónnos dice que la tasade crecimientodel consumoper cápita es 4e Ia inversión
.o" Z, lo q"u ted"! lu
igual al producto de la elasticidadintertemporalde substiqcÉn y 14cliferenlia *scte"de
acumulaciónde capital.Comoen la secciónanterior,el modelo que acabamos
entreel tipo de irtqés y l. tutu d. d.t.u.. . Como hemosvisto,
i'ñsUoz pledice convelgenciahacia un equilibrio 6ÍáEóiáiiln el.iue el
p mide la i*pu.r.n.iu d.l l9l!999 *i"ntt *
10
 PT 45.95:Economía del crecimiento, I

PT 45.95:Economía del crecimiento, I

el t$o de interésbruto (R = r+6)y el salariopor trabajador(w) vienendados

Itgg
''A-difercneia t'i1i: Por
dado ahora por ': ';;,:.ii
áe'l modelo de Solow, sin embargo/,el valorestacionaiio de Z
¡V
(10)R(Z)=ii= ¡¡¡¡a-t Lta- sAz,s-l
crA'1/0
-d) OK
6'+p + :- l
ó+P-/
¡V
(11)w(Z) = ; = (l-d)AKe¡t = (7-a)AZs.
-- es deci¡;de los
ya no apareceen función de s, sino de sus dete¡minantes
OL

el nivel óptirno de
parámetrosde preferenciasy tecnologíaque determinan Dadosdos paísesidénticosexcepioen sus dotacionesde factores,aqrrelque sea
ahorro.Resumiendo,elhecho-de-quell-p*1fS:i¿-eÉge$g4g*9P-'j4ttu relativamántémái rico en capitáltendráiniciatm.ni" tulutios más altosy tipos
una función d..ru.l9n]g
jgijlggk t*n-!do-1!mr!9 el proqe o-{g34i¡r¡¡¡lación
de inteÉs masbajgsy tenderápor tanto,.aexportarcapitaié importar mut o de
de que la tasa de ahorro e inversiónes constante'
iñcffso 6";ó éf lupuesto
iuináó eñdileneizimos el comportamiento
._-.-- aho¡rado¡ de los i¡dividuos' este
ob,11jolconsigr¡lq1Lle.
Jatasade crecimiento¿.*.. poblaerO{ü4-3¡ll.y
tasa 4q inversión menor, que la del país más pobre -factores a'mbos_
r"
que
+
iuvertir que conllev-ael. ''*=--:---'- --
ü
-r e?.itli. u. ,.¡rzaáo
-----l------1-.,.
pqfJiea"ciión
' ' d
def inieñtfvóá
.E4e4ggl99lg49-bees-sqe, e+-la'
leforzaránIa tendenciadel segundoa crecermásrápidamentelCon el tiémpo,
'i¡ ¿gsgqsg39la tenraptrou" las dife¡enciasen las dotacionesrelativasde facioresse irán eliminando,
;"r*;t. d" Progreso técnico,la de
existencia rendi*tll!.9fg9at:t:f!g9!ot
i\ \" generandou¡a tendenciahaciaIa igualaciónde los preciosde los recursosy los
,il" t1g.ty$*qt ñttlt- "^t*ñil'ec-"nto" t"""ry
it " ""'^ productosper cápitaen las dos economías.6
los que permitenesperar
Es importanteseñalarque estosmismosfactoresson
en nivelesde ¡entaper cápitaentre paísessimilares'enesta u,- Mósfactoresproductiuos
la convergencia
m-asPobresienderán crecerlná-s-{grc]a1Tj'
familia de mocielos.Lo: país-es
a
Los modelos que hemos desarrolladohasta el momento utilizan una
que los ricos debido a
especificación
muy senciliade la funciór,de producciónen la que3610aparecen
hs u
ltatso dos inputs, el capital físico y e[ trabajo.En estecontexto,hemosvisF6que el
i
con (polítieas a una
similares,)-acc-es_o supuestode lendimientos degecientesen los factores4cr$nuláblesbajo una
ffias
.o!1111y,b@- a .i.* tecnologíaestacionariaimplica tanto la existenciade límiies al crecimiento
a.*ilgo @.-t-o*4t9l-temP9l1l--qio¡yer.-ggán ,:,{!
de
yhiYeles renta
m-aqriiú" .J^.i"^*i" ;q4t"to.r*'tt""titalportrabalador .;,tf¿
:-.'ii
conrouna tendenciade las economías
con "parámetrosprofundos"(y políticas)
:.¡-'# sirnilares a convergera largo plazo. La inhoducción de nuevos argumentos en
Plgrygis''et
la fu¡rción de producción,en la medida en que nogltera¿stos supuestos,no
$ modifica los resultadosneodásicossobrela existQnciade límites al crecimiento,
j.{
io'- Fluiosdefactores pero sí puede modificar nuesirasconclusionesanterioressobrela di¡ecciónde
.,;ij
la tendenciahacia la :a .
los flujos de factoresmóviles en una economíaabierta y, por consiguiente,
Por último, observamosque/ en un marco neoclásico' j,:#
n
reforzada por consideraciones de . ;,4 sobrela existenciade convergencia. nn
convergenciaentreeconomíascerradasseve :,.!l
:,v
n
productos marginalesde los factores nFl
a.ono*íu abierta.En talescondiciones,los t:iü
..il o

y, por tanto, sus en condiciones de competenciaperfecta'dependen .R

Precios . :j#
,1i
cada economíay el índice
únicamentede las ratios capital/trabajo en ..i ,
..:J*

¡ La introducciónde comerciginternacionaltendríaefectossimilares.En la ausenciade

i tecnológico,A. En particular,dadala función
de producciÓn' --1¡ü
.-fl
movilidad de factores,cadapaG tiende a a¡recializameen birc oya producción utilia de
¡ .,,,.4{ forma interuiva aquellosfactoresen Iosqueesr¡lativmente rico, exportdndoasíestosrgrursos
II Y = AKaLw,
:¿Vl
.-::t
de forma indirecta. Bajo supuestosplausíbles,e[ libre comerciobastapara asegurarla
igualaciónde los preciosde lc {acfores.
,i '-.:.tk1
: l- ..- :4 1
..!.il
.,;4
I
la
x :::¡,itr
:.
-:aa

PT 4S.9S:Eco¡romía del strimimto.
La clavedel problema¡eside en la simple observaciónde que 1asdife¡encias
existentesm la productividadmediadel trabajoen distintasá¡easno son sólo
el resultadode disparidadesen los stocksde capitalpoi trabajador,sino que
reflejanademáslos efectosde las difermcias existente entre los niveles de
educaciónde las poblacionesy los gradosde sofisticacióntecnológicade las
empresasde distintos países, así como sus dotacionesrespectivasde
infraestructurasy otios bienesy serviciospúblicos.Si tomamosla distribución
existentede estosfactorescomo dada,la direcciónesperablede los flujos de
capiial ya no está clara a priori puesto que los paísescon mayores ratios
capital/irabajotípicamentedisponentambiénde mayoresdotacionesde otros
factorescomplementarios, por lo que es factibieque el producto marginal del
capital(y por tanto su ¡e'muneraciónbajossupuestoscornpetitivos)seamádalta
enlospaíses másricos.T
Parailustra¡estepunto,supongamosquela funciónde producciónagregadaes
de la forma
y = ¡¡4up0¡¡¡r<-0-r= ¡¡¡c'g¡.,r
donde K y P son, respectivamente, los stocksde capital físico en manos
privadasy públicas,H y L los nivelesde empleocualificadoy sin cuali-ficar,A
es un índice de desa¡¡ollotecnológicoy las letrasminúsculasdenotan ia
dotaciónde cadafactornornalizada por L (p. ej.k = K/L). Suponiendoque hay
competencia perfectaen los mercadosde factores,y que los dueñosdel capital
privadorecibencomobeneficiosel remanenteque quedatras remunerara 1os
otros factoresprivados, el sala¡io de los trabajadorescualificaflo-s(wn) y no
cualificados(w), y la tasade rentabilidaddel capitalprivado (n) vienen dadas
por:
w = w(A, k, h, p) = (1-c-p-gAkappq
wr,= wn(A, k, h, p¡ = y{kdp0hr'
r =r(A,k,h,P)=ry*J{ =(a+p)Ak*roF¡r
Estasexpresiones muestran,por ejemplq Queaunqqeun aumentoen el stock
de capiialpor habajadortimde a ¡educirla tasade beneficio,esteefectopuede
versecompensado
por diferenciasen lasdotacionesde capitalpúb1ico,humano
7 VéaseLucas (1990)y Romei (1989a).
PT 45.95: Ecpmía del crecimiotq I
I
o tcnológicn. Si, dadasdotacionesinmóvilesde los otros factores,permitimos
. que el capiralprivado fluya hastaque seigualen las tasasde beneficioen los
distintospaíses,las diferenciasinicialesde productividad podrían incluso
' aumentaral desplazarse el capitalhacialas zonasmás ricas.
C
"- í.- Et
a rcsíduode Solow
El modelo precedenterefleja,si bien de una forma bastantesimplista^Ja
concepción.tradicionalmentemayoritaria entre economistas,{g gue .la
acumulaciónde capitalfisicoesel "motor"más importante del crecL¡iento.Sin
embargo,la contrastación empíricadel mismo modelo puso enséguidade
ma¡rifiestoque se habíadejadofueraalgún ingrediente esencial.á-l_m:9i:It
fuentesdel c¡ecimientoamericano,Solow y otros autores se enconrÍaroncon
que el p¡oductopor trabaiadorhabíacrecidomucho más de Io oue se podía
explicarmedianiela acumulacióndecapitalfísicobajo supuestostradicio-lalgg
sedioerllantar-'el
.El-.c-euUelc*e--ao-expticaao-a
-rnicluodeSolow.
Esteresultadoha tenidb wra influenciacrucial sobre la evolución de la teo¡ía
del crecimientoen las últimas décadas.Parececla¡o que gl-crecimiento
!!9.órnico hu,@acumBlagiq¡ya que el aumento
sostenidode la rentasólo puede derivar de un aumentode la calidad o la
cantidadde los factoresproductivos,Los mejoresinstintos de los economistas
p4rte de lo
siempreles han dicho que tal meiorasólo es p_OÁiblgeulLndo
p¡oducido, en vsz de consumirse.se dedica a Ia inversiójr. En la teo¡ía
económicatradicional,este conceptotendía a interpretarsede una forma
Eglrylelqt,gtye-.on1-qJaei;e;1".ió"*dr;iiv-"s":fGfieg"t"*i",
queJubÍa-otr-asJorm as de
acumulaciónque podíaniugar un papelimportantsienei crecimiento.
.Un candidatonahrralerael'conocimiento técnico.'Loseconomistas clásicosya
habíanobservadoque Ia tendenciaa la baja de la tasade beneficiospuede ser
el continuo desplazanientohacia arriba de la curva del
contrarrestada'por
producto marginal del capital causadopór ei progreso iecnológico.Los
de los anoscincuentarespetaronla tradición y la "técnica,"a la que
economistas
llamaremosA de ahoraen adelante, Y
enconhósu lugar en la teoríaneoclásica.
set¡atabade r;rr lugar imporiante:segúnalgunoscómputos,A explicabacasiel
 PT 45.95:Economía del creci¡riento, I
PT 45.95:Economía del creciniento, I
Si suponemosque la función de produccióneüibe rendimientoscons[antes en
90%del c¡ecimientode la renta Per cáPjtaameticanadurantela Primera mitad capitaly trabajo,y que Ios preciosde los factoresse determina¡ en mercados
del sglo- competitivos, la. elasticidad del producto con respectoa cada uno de los
factorcses igual a la participaciónde ésteen la renta nacional.l0por lo bnto,
A'/A esla unica magnitud no observable en estaexpresión,y podemosutilizar
i,- lln ejerciciodecontabilidndrlelcreci'niento
(12)para calcular la contribucióndel progresotécnicoal aumentode la renta
Inclusoantesde que aparecieseel modelo de Solow,se empezóa acumular per cápita..Esto es 1o que hace Solow (1952) con datos americanos
evidenciaque sugeríaque la experienciade crecimientodel ú1timosiglo no correspondientes al período7909-Ig4g.
Puestoqueel capitalpor hora trabajada
podíaentendersesimPlementecomo el resultadodel aumentoen la cantidad en el secto¡ privado no agrícolaaumentóa una tasa media anua! Cel O6g%
de factoresutilizados.Ya en 1957,varios estudiosindicabanque rnás de la duranteel período, mient¡asque el producto por hora trabajadalo hizo a un
mitad del crecimientonorteamericanodurantelos últimos ochentaaños (y riimo del 1,8% anual, un sencillocálculo muestraque, con o = 0,33, la
posiblementehasta el 90% en términosper cápita)debíaatribuirseno a un contribucióndel factorresidualA representaba
el87,S%deltoiall-
aumento del volumen de inputs sino a1crecimientode su Productividad.S
A ' l A (Q' /Q)-a(z'/ z) 1.8%
- 0.33*0.ó8% I
Estosresultadosimplicabanun desafíofundameniala la visión t¡adicional =---1$-=o'Bzs' I
O' l Q_ O' l Q
sob¡eel papel central del capital en e1crecimientoy motivarongran canticlad :
de habajo,tanio empíiico como teó¡ico,que intentabaclariiicarla naturalezay
cuantificar la importancia de los factoresresponsables del aumentode la ii.- Interyretnciótdel residuo
productividad.
Estos¡esultadosy otros similaresplantearonla preguntade qué esiabadetrás
Cor¡enzamoscon un bosquejodel modelo de contabilidaddel crecimiento de A. Solow y sus colegassabíande sobra que, por construccióryel residuo
empleadopor Solow (1957).9Como hemosvisto en una secciónanteriot,el -recogía,los
"";''- -;-,
efectosde todoslos factoresexceptoel aumentoen el voiumen--físico
---i-;-- -:.,-
por la función-
neoclásico
dadobajosuPuestob
productopor trabajadoj.viene de capitaly trabajo utillzÁdiñ-S1@tos
L
,*-:-------L-*
autorespareceA-U* daó q""lo que capturabael factorresidualerasobretodo
1.
G ) Q = A Z" elefeeto-del'progresotécnico.'
..-'-- ¡_u_-_ -l'

do"d. Z*@Por trabljadory A es]* *4igS de La interpretaciónque haceAbramovitzde resultados

- simila¡esa los de Solow
p.og.esoGúG6.--queya @ Tomando da una idea de la primera reacciónde los economistasneoclásicosante la
'--:'-----
^ r tiempo,
t,t- . ,,-t-' )^
¿. a.mboslados de (4) y diferenciandocon
ñ* -^- -resPecto
^ ^ - ^ ^ !^ al r :^ - - ^
repenrinaapariciónde A (1956,pp. 11{. El auior admitesorpresay un cierto
obtenemosque Ia tasade crecimientodel productoper cápitaesla suma de la desencanto.anteel tamañodel residuo,que considera"una medidade nuesha
tasade progresotécnico(A'/A) y el productode la tasade crecimientodel ignoranciasob¡elas causasdel creci¡úmto económlco."A continuación,viene
stockde capital por trabajador(z' /z) y Ia elasticidaddel productocon resPecto una listade factoresquepodríanllevara subestimar
el crecimieñto
del stockde
al capital (ct), ! capital,hinchandoasíel residuo.Pe¡ola conclusiónfinal esque A reflejasobre
'o 'A'z' todo,y nótesela expresión,la contribucióndel aumentoen "el stockde capital-
( i2 ) ó =T! aZ.
qiF 6" 10 Record.mdo que Y = AKaLI{
1$ y utilizando la ecuación (10), tenemos
. cY
8 Schmookter (1952).Fabricmt (1954), Kendrick (1956),Abrmovitz (1956)y Solow (1957).-Los - .,,q- l ,l <
I\= q.s =?
y los deialles dei método utilizado varím de m eshrdio a otro' Nos "
oeríodos que se de donde, reagrupmdo términos,
""trdio. la
ienUaremls en el trabajo áe Solow ya que éste es el que estábasadomás explícitamente en
RK
teorÍa v también el más qeneral
9 íéar" Apé ndicá 2 para una discusión un poco más detallada de la metodología de
"I
contabüdad del irecimiento y alSunos resultados rnás recient€s que los de Solow'

PT45.5: Economíadel aecimiento,I
conocimiento".Anticipando fuhr¡as discusiones,el aumento del caudal de
saberrÍtil se atribuye en parie a "la inve¡sión de ¡ecursosen investigación,
educacióny sirnilares,"y en parte se consideraun efectosecunda¡iode "otras
actividadeshumanas."
La popularidadalcanzada.porla interpretaciónde A como'progresotécnico'se
debióm gran parte a la noción preexistentede queel avancetecnológicohabía
sido uno de los grandesmotoresdel desar¡ollode lasnacionesindustrializadas.
En cier¡omodo,'tecnología'no era más que una etiquetaconvenientey que se
le ocurríaa uno fácilmente.Además,parecíaun término poco confiictivo/con
una larga i¡adición que se remontábaa los economistasclásicos.Pero las
aparienciasson a vecesengañosas; como enseguidadescub¡ieronalgunos
autorcs,'la tecnología'se prestabafácilmentea interpretaciones
heréticasque
la importancía
cuesiionaban del ahorrocomomotordel crecimiento:
lT 45.95:Economíá del crecimiento, I
relevantede capital.En la opinión de Schultz,Ia impoftancia aparentede A se
debesobretodoalaomisión O"e l C a P l t a l n rrma n € - -
-
Las dife¡entesinierpretacionesdel residuosígéridas ya en esremomento
proporcionaríanmás tardelas basespara las distintasramasde la lite¡atu¡ade
crecimientoendógeno.Tambiénconteníanla serfiillf,de una reconciliación
futura entrelos guardianesde la ortodoxiayTosc{eÁsoru, de ra interpretación
tecnológicadel residuo. Las sugerenciasde Hicks y Schultz p¡etendían
restauraruna "conexiónentrelos recursosnacicinales
y la rentanacional"quese
veía amenazadapor estainterpretación. (S¡hultz,196I;p.5). El peligro,sin
embargo,no era el cambio tecnológi.o..,?, sino la tentaciónde pensarque
éstecaía gratis del cielo. Algo de esto sí hubo, pero enseguidahubo que
eufrentarsecon la preguntaobvia:¿!g dólde velie-g!_pfgglglqtécnico?La

Es teotudo, saltar [del residuo] ... a la coñlusión de que quizás ta

aomulación de capital no importa muho después de todo; las mejons
técnicas (incluso aquellas que pueden obtenerse sin ningún tipo de
acmulación de capital) son lo que cuenta. Uno se encuentra con una cierta
tendenciaa peroar de sta foma en alguos sitios... (Hicks, 19ffi. p.729) Resumiendo,el punto de partidaen la investigaciónposterioral trabajode
Solow ha sido la hipótesis de que ei incremento no explicado de la
Reaccionando en parte contra esta interpretación, algunos economistas productividad debía atribuirsea la acumulaciónde factorespreviamente
sugirieron interpretacionesmás ortodoxas del ¡esiduo basadas,bien en e1 omitidos.Dos candidatosobvioseran el aurnentode la calidad del factor
rechazode los supuestosneoclásicos,bien en la opinión 4: qgg los factores trabajoco^ la inversión.rr.upitulhumanoy la acumulaciónde conocimienios
productivosno habíansido medidosde forma apropiada(í{íckslrlié}ppta pot útilescomo¡esultadode la investigación
-\* -:-"-
7 ' y la experiencia.
surgeasíuna üsión
Ia prirneraposibiiidady riñe a los 'contablesdel crecimiento'por haberse
"
olvidado de los ¡endimientoscrecientes.En su opinión, la-.e.-o_ntrüggión
$oluso^, i964)
+
que,partiendode una extensióndel paradiemaneoclásico. va
atribuida al capital era demasiadcjgggCrrqpsln rg! creíble;Astó le lleva a .:$:""
, . _. __:__ .t9"" mar
99lg_SSSdcsp-ues,se-aa*L-erü1a teorírdcl srscinisetp
.onl.t*r qu.,¡l .*id"o p d. tr9osgrs--
ja r.*e1_yer-d.a
rendimientos constantes. Para. p od-er.ap-r-e,c de_rqsllqgtoj e Ia
acumulación sobrela productivi
c.- Progreso técnico exógeno
en concreto un modelo coll

9.hu1 t
!rnple4{os. Cuando medimos el trabajo por las homs trabajadas o por eI que
tamaño de la fuerza laboral, argumenta este autor, no tomamos en sussto¡ks.Seponíaasíde manifiestola necesidadde integrar
---'t-o---
_=_---
el progresotecnológicoen Ia teo¡íadel desarrolloeconómico.Como ya hemos
consideraciónel hechode que la calidad del esfuerzohumanoha aumentado
apuntado,el desarrolloposteriorde la lite¡aturapasaríapor una extensióndel
considerablemente con el tiempo debido a la inversiónen educacióny sanidad.
conceptorelevantede capital -par.aincorporarla inversión en capitalhumano
Por consiguiente,subestimamostanto la cantidad de trabajocomo la medida
 PT 45.95;Econo¡níadel clecimicnto, I
I
Economíadel crecimiento,
PT45.95:
Es fácil modificarel modelode Solowpara incorporarel progresotécnico
y tecnológico-- que no requeria una modificación sustancial de las tesis exógeno.Dado un coeficientede fijo de ahorro, s, el incremento instantáneodel
neoclásicassobre el papel central del ahorro, y que dirigía la atención de los stockde capitalvienedadopor:
teóricos hacia los determinantes del ¡itmo de acumulación de una Iista
(15)K' = sY- 0K= sLAl - 6K,
ampliada de faciores productivos.

recirúento €on-Pregreso exactamentecomo antes.Sin embargo,ahora tenemosZ = K/ AL, y Por tanio

En la pri
(suponiendouna tasaconsiantede crecimientode la población,n):
iE íi.ñn embargo,se abordaun problemamás sencillo.Estostrabajos¡g
liriitatan a investigarlas implicacionesdel P¡o8resotécnicoPara la evolución Z'
t1a\---
K' L' A' I(
\LU JZ-K -L-A -K - (n+g¡).
a
fr;Lro exógeno,Los.Jesultadosde esrainvestigaciónpreliminar tegdía:r 'Cuando definimos Z como eI stock de capital por unidad de eficiencia de
planciteórico,la ímPortanciacelhall: incorporacióndel
@"t. "t*t |La rrabajo (y no por trabajador), el progreso técnico juega el mismo papel que el
av.anceiecnológico permitía é[ c¡ecimienlosostenidod.ela ¡enta per cápita y
gg1 aumento de la población. Substituyendo (15) en (16) y simplificando, llegamos
tendÍada 1ers6a!
rerrQr4 oiros factoresa papelessecuadarios'
relegaruLrur A largo Plo"'fl:itt¡g
=_j_-_-:_:-:-:

Drosresotécnrcose convertíaen el único determina;tFd¡I crecimientode Ia

-r-Y_____

Qnz;=szo-r- (6't'n
--- ia
Para explorar las implicacionesdel progresotécnico,stlPongamosque
La di¡ámica de esta ecuación es exactamente la misma que Ia del modelo de
es-{q1aforma
fLrnció4de producciQ-n
Solow sin prog,reso técnico. La economía converge hacia un equilibrio a la¡go
' ( 13) Y= Í o( 4L) ' *
-/ plazo en el que el stock de capital por unidad de eficiencia de trabaio adopta un

tasa
donde A es un índice tecnológicoqüe aumgnta en el tiempo a una
constantev exógena,A'/A= 8¡ > 0. Parasimpli{car un Poco los cálculos'
trabajo-- es decir,que e1
hemossupuestoque A'entramultiplican¡to-áüfactor
progresotécnicohaceque ei númerote irnidadesde eficienciasuminist¡adas
porhoratrabaiadaaumente.Porlotanto,eltrabajoporhombre'y-d:'noes^un En esteequilibrio,la rentapor unidadde eficienciade trabajoesconstxnte,Pero
factorfijo, y estopermite que el produtto per cápitaaumenteindefinidamente' nb--t5lla-TéñIá-F6ftrabaiador,que aumenta con el procesotecnológico.
Utüzando (14),la trayectoriade la renta per cápita en un equilibrio a largo
viene dado
Dividiendo amboslados de (Ú) for L, ei productopor habajador
plazovienedada por \
DOr
*\
' (18) qr=lr-Zl= Aoeitrz-
(( (14)O=fffA
'- r* =A Zr * )
\'./
\\' 9.2
donde hernosutilizado el hecho de que el índice de productividad A crecea
dondeZ=K/ALesahoralpratiocaPital/habajoenunidadesdeeficiencia,en una tasa exponencialconstante.Finalmente,toÉrandoel logaritno de esta
vez de e1 stock de capitál9or trabajador-Observamosg5-gllgeseng expresión(lo que indicaremosutilizando lehas minuscuias),obtenemos
rendimientos co¡stantes
por trabajadoraumentaal mismo ritmp (19)qt = ao+ qZ + gAt.
ffiiapital
=
ou.Eñáió de eficienciadel nabaio'
 PT45.95: Economía delsecimimto I
PT45.95: Economía del crecimientq I
G¡áfico5: Efectode un aumentode la tasade inversión

Giáfico 4: Trayectoriade la rentaper cápitacon progresotécnicoexógeno

'"':a

-i,:
,:;1

n+ g¡ + 6

ao + oi,

Comomuestrael Gráfico4, la sendaternporaldel logaritmodel productopor

trabajadoren un equilibrio a largo plazo es r¡na línea recta,Su pendiente,es sl
decir,la tasade crecimientode Q esigual a la tasade progresotécnico,gA/y su
altura dependectelnivel inicial de productividad, ao,y del valor estacionario
de la raiio capital/trabajoen unidadesde eficiencia,Z.La figura muestra ao + dzl

tambiénla trayecioriade la renla en una economíaque pa¡te de un nivel de

renta (o de capital)inferior al estaciona¡io.
lnicialmente,estaeconomíacrecea
una tasasuperior a gA pero egtatasa desci@
leiláTe-áffiá een e! pasodel tiempo=+la-1íeearect*4up cleo:i5ibeloque
l@eypsqu:es
, ú, a modeloque acabamosde desarrollar,la tasa de crecimientode la renta Para ilustrar esto supongamosque, a t¡avésde una política de incentivos al
ahorro, el gobierno consigue elevar la tasa de invLrsión. para analizar ei
¡ per cápita en un equilibrio a largo plazo viene determinadaPor el ritmo del
.\ p.ogt*ro técnico, independientementede todos los demás parámetros del impacto de estapolítica, volvamos a la ecuación
sistema.Una implicación de este resultado es que/ si bien las políticas
fr
u
I económicasy otros factorespuedm incidir sobte elniael de renta a largo plazq (77)7=sZ"-t - (&rn+gd.
/ sus efectossobrela fasade crecimientoserántan sólo transitorios,Por decirlo
diversas variables pueden afectar el nivel de la senda de En un primer momento, puesto que el valor ínicial de Z está dado, un
I de ott" forma,
incrementode s implica un aumentode la tasade acumulación de capital (y
\ crecimientoequilibradq pero no su pendiente.
por consiguiente de crecimiento de Ia renta), Sín embargo, este efecto tiende a
desapareceruna vez Z se acercaa su nuevo estadoestacionario,En térrninos
del primer panel del Gráfico 5, la curva sZa-l se desplaza hacia arriba,
 PT 45.95:Economíadel creimioto, I

- PT45.95: delcreciniento,I
Economía
aumentando temporalmente la tasa de acumulación de capital que, como
recordará el lector, corresponde a la disiancia vertical entre las dos líneas que
aparecen en Ia figura, El valor estacionario d,e Z Íás el cambio de política
corresponde a la nueva intersección entre la curva sZd-t y la recia horizontal
6+n+ge. Puesto que la tasa de inversión es ahora más alia, la ratio capital-
tr a b a joh a d e a u m e n ta r .
El segundo panel muestra el impacio de la política sobre la senda del logaritrno
del prod.ucto por trabajador. El aumento de Z se haduce en un desplazamiento
necesariamente una reduccióndel consumoeorriente,lo que tiendea reducir el
bienestar.Esteefectoseverácompensado al menosen parte por un incremento
del consumofuturo, perodadoque los individuos presumiblemenieeligensus
planesde consumode formaóptima,la interve¡rciónestatalpala incentivarel
consumofufuro podría no resultaren un incremento¡teto del bienestar,salvci
que existaalgún beneficiosocialde la inversiónque 1osindivíduos no tienenen
cuenta a la hora de tomar sus decisiones. En cualquier caso,para poder
determinarsi un cambiodado de políticaes deseableo no, necesitamosalgún. i
criterio que nos permita compararsu costecon su beneficio. La forma más
razonablede hace¡estoesa¡ralizandoel efectode la política propuestasobreel . J

ve¡tical de la senda de crecimiento equilibrado (puesto clue el stock de capital bienestarde los individuos,estoes,'preguntándole'a un individuo típico si la
por.unidad de eiiciencia de trabajo es mayor, también lo será el producto por acciónccrnsiderada mejoraríasubienestar. ,/'
unidad de eficiencia),Pero no afectasu pendiente,que siSue siendo iguafa ga. :lt
Claramente,estetipo de a¡álisisrequiremodelosen los que las preferenciasde
5i la economía parte del antiguo equilibrio a largo p\azo, la hansición seguirá el -i:
.:J 1osindividuos se especificanexplícitamente. En la Sección1.a.iií,hemos
patrón que ilr-rslrala figr"rra, ..n¡ esbozadour modelode estetipo. En ésta,eshrdiaremos en mayor detalleun
modelode parecidasca¡acterísticas pero mássencillo en muchos aspectos.En
i:f
d-,-lh nodelotlcgeneraciones s (elnodelodeDinmond)
solnPfltlt seccionesposteriores,tendrernosocasiónde comprobar su utilidad para el
:..¡
-Í aruílisisde algr:nosproblemasde interés.
Co*o hemos o'bservadoen u¡a secciónanterior,uno de los aspectosmenos
/ ':i La principdl diferenciaentre el modelo de esta seccióny el propuesto
t ou. algunas variablesimportantesson el resultadode decisionesindividuales. iifi anteriormentereside en su esl.ruituradenrográfica.Mientras que antes
. "i -], ¿l : ". . .
cuando
J. \ i:,staomlslon es imPortantepor dos razones.En primer lugar, suponíamosque los individuos tenÍan vidas de duración indefinida,li f¡e¡u
vienedadaexóSenamenie, no esPosible analizar
l- i \- rupon.n,o, que una variable -
.'ari
supondremosque cada individuo vive únicamentedos períodos,Io que
: t'\ \ los factores que la deierminan. Así, el modelode Solowpuedeutilizarsepara permite analizarsu comportamientoutilizando técnicasmateauáticasbastante
- : :.tc
il "i implicacionesde un aumentoen la tasa de irv.grsión,pero
\ estudiar algunas miássencillasque las necesarias
en el casoanterior.
.l dudo qt u éstano es directamenteconirolablepor el gobiernoen una economía
:,.'",j
\: \
.l ' decisionesde ahorro e inversiónde Ei segundosupuestodemográficode! modelopermite que, aunquela vida de
J de mercado,sino que dependede las
- i / indiuidnor y ernpresas, esto no es Si aceptamosla hipótesisde que
suficiente. -= cada individuo seafirtiia, la economíacontinúesu marcha.Supondremos,en
-=¿ concreto,que una nueva generaciónde individuos\naceen cadaperíodo.Así,
.rr, *ayo, nivel de inversión esdeseablenosinteresarlasaber,por eiemplo,cual
] :.:=B
variable. en un momento dado, coexisienen la Tierra dos generacionesde individuos, '
I es el efectoprevislblede distintosinshumentosde políticasobreesta
t-
segr.rndo lugar, la introducción explícitade individuoscon preferenciasbien .:]€ unos "jóvenes"y los otros "viejos."Cada individuo jóven habaja y tiene una
\ E" - - 1 'É
l- modelo nos proporciona un criterionahlal a la hora de evaluar ''trq renta igual al salariode equilibrio.Partede esta renta se destina al.consumo
\ duÉioidu.en e1 .'íi

\ bonda¿de cliversasPolíticas' .:4

inmediato y parte se ahorra para poder consumir en el segundo período de
vida, duranteel que los individuos'estánjubiladosy no trabajan.L,osahorros
por ejemplo,hemosvisto que un incrementosostenidoen la tasade inversión .-=
tiene el efectode aumentarla tasa de crecimientode la economíade manera ll Bte supuestono es tan descabellado
.j,=
comopodría parecera primdra visia. Es posibte
transitoria,y su nivel de renta a largo plazo de forma permanente'Sin ':.4 demostrarquesi los individuossepreocupanporla utilidad de sushijos,y secumplenciertos
= supuestosadicionales,cl compo¡tamiotode una 'dimtía' seráel mismoqug eI de un único
embargo, no es obvio que éste sea un'objetivo deseableen cualquier agEnleimortal.
:+
circunstancia. La l3zón es que el incremento de la inversión implica ;,,]m
.;É t4

'::{
 ',:::.,'

'.:."':,
..::.:a.i PT 45.95: Eononría del crecirnimto, I
PT 45.95:Economíadel cecímientq I

de los jóvmesi por último,-adoptan la fo¡ma de préstamos a empresas

competitivas,que utilizan el output no consumidocomocapitalproductivo;n Gráfico 6: Decisión de consumo v ahor¡o
C el períodosiguiente.

i, - Comport amíento in ilit¡i dusI

Comenzaremosanalizandola decisiónde consumoe inversión de un agente

Supondremosquesu ftmciónde utilidad esde la forma
reÉresentativo.

(20)U(c, x) = ln c + 0ln x

dondec y x denotan,repectivamente, cbnsumoen el primer y segundoperígdo

de vida y p < 1 es el factor de descuentoque el individuo aplicaal consumo
futuro (esdecir, un índiceinversode su impaciencia).Durantesu juvenhrd, el
individuo trabaje.y ¡ecibeun sueldow, mientrasque su renia en el segundo
período,en el que estájubilado,esce¡o.Parapoderconsumirdurantesu vejez,
En el caso presente, es fácil resolver el problema del individuo de forma
el individuo tendráque ahorrarparte de su sueldo,Si el facto¡bruto de inte¡és
explícita. Substituyendo (21) en (20), podemos escribir la utilidad del individuo
es R = 1+r, tendremoslas siguientesrelacionesentre el consumoen cada
en fu¡ción de S:
períodoy el volumende ahorro(S):
U( S) =¡ 11*- 5¡ +BlnSR.
( 21)c = w- S y x = SR.
Diferenciando
conrespecto
a Se igualando
el resultado
a cero,
Es decir,el consumoen el primer período esigual al sala¡io menosel ahorro, y
-1 R
el consumom el segundoes igual al ahorromás el interéspercibidopor éste. U'( S) =* 6 - +F* =0 ,
DespejandoS en.la segundaexpresióny substituyendoel resultadoen-la
pr im er a, obt m em os unaúnic a ¡ e s h i c c i ó n p r e s u p u e s t a I i a , <, ' obtenemosla condiciónde primer orden para la solución del problema.
x Finalmente,despejamos
Spara obtenerel nivel óptimo de ahorro,S*;
c + ¡ = 6t ,
.R
F (w - S) =S + ( n ) S* =j :w =sw \
que nos üc€ que el valor descontadodel consumodel individuo ha de ser igual r+p
a (el valor preseniede) su renta.El Gráfico6 mueshaestareshicciónjunto con
B
la cu¡va de indiferenciadel agente.Para maximizarsu utilidad, el individuo (dondedefinimos s como t* n¡eferenciasqu'ehemossupuesto,por
buscasituarseen la curva de indiferenciamás alta que es comPatiblecon su fr).Con
tanto,el ahorro de cadaindividuo esuna fracciónde su renta que depende tan
restricciónpresupuestaria.Como en otros problemasde elecciónentre dos
solo de su tasade descuentointertemporal.(Con otrasf*.ion., ¿e uiilidad, S*
bienes,la decisiónóptima correspondea un Punto de tangenciaentre las dos
seríatambién una función del tipo de interés).
líneas.La distancia horizontal entre el salario y el consumo en el primer
períodoes igua!.al nivel óptimo de ahorro.
 PT 45,95: Economía del crecimimlo, I
PT45.95:Economía del c¡ecimiento, I
Como en el modelo de Solow,queremosobieneruna ecuaciónen Z gue
ii-- Equilibio y dinfunica describaIa evoluciónde la economía.Paraello, dividimos ambosladosde (25)
por LA¡1¡ = L(1+gdAu obtmiendola siguienteecuaciónen diferencias:
El pasosigu.ientees el de derivar las ecuacionesque describenel equiübrio de
la economíay su evoluciónen el tiempo.Comoen la sección1.c,supondremos Kr*r A¡lZra sfl-a)
=ffiA".
que la función de producciónesde la forma ffi =s(t-a¡
ffiE + Q6)7a*1
Y = Kd(AL)'*, Para esiudiar la dinámica de esta ecuación, podemos utilizar un diagrama
similar al empleado en el caso del modelo de Solow. Dividiendo ambos lados
dondeA crecea ,.na tasagA constanteen el tiempo,l2y definiremosZ = K/ AL de (26) por Z¡ tenemos
comola ratio capital/habajo en unidadesde eficiencia.Supondremosademás
que la tasa de deprecíaciónes igual.a uno, es decir,que el capital desaparece ,rrrZ*t _s (l -d)
trassu uso. Zt 1+g^ "' ".o-t
completamente ""

Por tanto, la tasa de crecimiento de Z viene dada por

El equilibrio comPetitivode esta economíaviene.caracterizadopor dos
condiciones,En primer lugar, el salariovendrá dadopor el producto marginal
s,=-:t_ 1=üi4a_¡
Zt+t s(l-a) o
del habajo, - _1.
AV
(23)w(Z)= f = 1t-o¡r"Ar-cl{ = (7-a)Azd.
OL Gráfico 7; Dinánica del modelo de Diamond

En segundo lugar, las decisionesde ahorro de las familias han de ser

compatiblescon las decisionesde inversión de las empresasies decir, el
mercado de capitales ha de vaciarse. I¡ forma más converrieatede ercpresar
estacondiciónesIa si6!?ente:

(24)K¡n¡ = ¡5,*.

Puestoclueel capitaldesaparece trassu uso,el stockde capitd alregadoen el

períodot+1 ha de serig-ualal ahouo tot4 dadopor el productode la población
(L), gue supond:emos constante,y el ahorro de cadaindividuo. Substituyendo
(23)enp2) (esdecir,evaluandola funciónde ahorroen el salariode equilibrio),
ZL
y utilizando el resultado en (24),obtenemos
En el Gráfico 7, hemosdibujado el lado derechode (27) en función de Z junto
(25)Kt+r = s(1-e)AtlZta' :
con una línea horizontal de referenciade altua uno, La tasa de crecimiento de
Z es igual a la distanciavertical entre las dos líneas.Esto es, cuando s(1-a)44-t D

esmayor que uno/ zt+l esrnayorque 4y,Pot tanto,Z aumentaen el tiempo,

12puesto que ahora habajamos con tiempo discretó a v€z de coAtinuo, la tasa de creciniento tallomo se muestta en et gr.áfico,Por el contrario, cuando s(!-a)Z¡a-t <.'L,
de A viene dada por tenemos Ztt <4 y Z decrece.Como en el casodel modelo de SoLow'Z
A¡ ¡ 1 - A¡ A¡ ¡ 1 .
8e= - n, = T¡ -r' conshnb,Z, definido ahora por la condicón.
-
convergea un valor estacionario
Ar .l
Por tanto, suPondremos que = 1+& es constante.
lil
 PT45.95;Economia del crecimiento,I
PT 45.95:Economfa del creciniento, I
En términos generaies,podemosdistinguir entre dos grandes familias de
Zr*t = Zr, Suprimiendolos subíndices en la ecuación(27),podemos
temporales modelosde crecimientoendógeno.En la primera de ellas,eI aumentode la
. hallarZ: productividades un subproductode oirasactividades.En una rarnade esta
literatura, la principal fuentede crecimientoson los ¡endimientos crecientes;
qn-n) = ls(r-sllü-l
1 = :::- :!- 7 a - t
r fb A
+ ( 2 9 1 z=17;. 1 Por tanto,A esuna ftinciónde los nivelescontemporáneos de los inputs capitai
\,-óA /
- ^ y habajo,A = E(K, L). Los modelosdelenrningby doirrg (aprenderhaciendo)
Finalmente,podemos recobrar tu truf".Arii-aeiproducto Por trabaiador (Q) exploranuna segundaposibilidadde implicacionessimilares. En modelos de
siguiendo el mismo procedimiento que en el modelo de Solow con Progreso estetipo, la adquisiciónde saberes un resultadode aciividadesnormalesde
'técnico exógeno. En una senda de crecimiento equilibrado Z es constante y Q producciéne inversióny A es una función crecientede alguna medida
viene dado por apropiadade experienciaacumulada,G: A = h(G).
; q

Ambostiposde modelossonsimilarcsen queel progresotécnicoaparececomo

(29)0t = Ar Za.
el ¡esultadocasi accidentalde otras actividadeseconómicas,por 1o que
Po¡ tanto,alargo pldzo,el productopor habajadorc¡eceal mismoritmo que el típicamenteno se plantea el problemade cómo la empresa financia su
factorde productividad¡A.€omo en la sección1.c,unaeconomía quepartade adquisicióno se apropiade st¡sbeneficios.En el segundo g¡upo de modelos,
oece¡á
un nivel inicialdEZ inferior a su valor estaciona¡io inicialmentemás por contra,el aumentode la productividadesel resultadode ia inversiónde los
deprisay tende¡áa cogvergera la irayectoriadescriiapor (29). individuosy empresas eneducación y es,por tanto,un proceso
e investigación
costoso,En estosmodelos,el incrementode A duranteun cierto períodoes una
función del estadoactualdel sabery el volumen de ¡ecursosinve¡tido en
2.-Modelosde c¡ecimienióendógeno:
una introducción. educacióno en I+D, A' = m(A, Ko, Lu).

Como hemos visto en la secciónanterior, la modelizacióndel cambio Una diferenciaimportanteentrelos dos tipos de modeloses que el progreso
tecnológico como un fenómenoexógenoy no costosollevabaa conclusiones técnicoy la acumulaciónde capitalson típicamentecomplementa¡iosen el
1osmodelosde progresoiécnico
literaimente,
difícilesde digerir.Interpretados primer grupo y substitutosen el segundo.En los modelos de 'aprender
exógenoimplicabanla rotura de toda conexiónrazonableentre inversióny haciendo'o rendimientoscrecientes,
la doctrina de la 'primacíadel capital'
crecimiento,y nos dejabansin inst¡umentosde políticaeconómicacon los que resurgemás o menosen su forma ortodoxa,con el progreso técnicoa caballo
eran
influir sobre el ritrno de desarrollo.Sin embargo,los inves-tigadores del capital físico. Con el I+D o el capital humano, por el contrario, la
de queel suPuestode exogeneidad
conscientes era tansólouna simPlificación
adquisiciónde conocimients iompite con la acumulaciónde capitalpor los
convenienie.El paso siSuienteera estudiar los factoresresponsables del
,..4.: recursosdisponibles,dando lugar a un trade-ot'fentre tipos alternativosde
:i
aumeniode la productividad' inversión.En el primer tipo de modelos,el diseñodri una política de desarrollo
l.:

a estudiar modelosen los que la tasa de es rut asuntopoco complicado.Aunque la forma de hacerlo puede depender
En esta seccióncomehzaremos :.ti
Desdeun punto de vista del modelo específicoque estemosutilizando,se trata de incentivar el ahorro y
progresotécnicose determinade forma endógena.
de estosmodelosson extensionesbastantesencillasdel la inversiónpara acelerarla formaciónde capital. En e1 segundocaso,sin
formal,gran parte ' 111

de la tecnologíaes a menudomuy similar embargo,tenemosque preocuparnostambién de qué tipo específicode

modeloneoclásico. La especificación ::-:i.:.

'a la utilizada en los modelos de crecimientoexógeno,con una función de .a a inversiónes más productivo, así como de los efectosde las distintas políticas
sobrela asignaciónde recursosentresectores.
producciónaumentadapor un índicede eficienciatecnoiógica,Y = F(K, L, A)'
:!::
:t''

La diferenciaprincipal es qtte ahora la sendatemporalde A se determina En un cierio sentido,la dife¡enciaentrela nueva lileratura y Ia teoríaneoclásica
,.rti
endógenamente. del crecimiento Dehecho,sepodría decir que la primerase
no esfundamental.
:t:
:':.':
a,::i
 .
:l
::rt:Ei
.. ¡ji
'. ,,,i:,¡.f
:.{ Ivt45.95; Economía del crcciniento, I
PT 45.95:Economía del crecimientn I ' ::::

I lj disposiciónclelos investigadores, hanhechodesaparecer, o al menosreducido

limitaaañadiralgunoselementosalalistatradicionaldefactoresproductivos ..,.tj considerablemente,estetipodeobstáculos.
(fundamentalmenteel capital .humano y tecnológico),y a considerarla '.,¡$
posibilidad de que existan rendimientos crecientes,manteniendoel é¡.fasis , :.,:i$: Sinembargo,la ausenciade problemastécnicosno basiapara explicarla nueva
neoclásicosobre el papel central del ahorro y la necesidadde analizar las , l.l
popularidad del tema. Un segundofactor importante tiene que ver con la
de c is iones indiv iduales deinv er s i ó n q u e s u s t e n t a n e 1 p r o c e s o d e a c u m u l a c i ó n . . 'i l p e r c e p c i ó n , c r e c i e n te m e n te e xte n d i d a ,d e q u e l o sm o d e l o sn e o cl á si co s
defactores. ,i.,..,j tradicionaleran incapacesde explicarsatisfactoriamentealgunos rasgos

poroirorado, modificaciones
esras acambios
conducen sisnificativos
enras ,,t1l ;Tilllil::i:iHH:f: f ::',.:i:il';jffi:"#it,""':fc;:'".t
ia:rtonormativascomopositivasdel análisis.Comoveremos,la
implicaciones
labusqueda
demodelos
alternativos
v más
crecientes
de rendimienros
existencia iiendea inverrirlosresulrados ,'.ij
i,liillTll;"t1iilili"""ffi:il:,oj
neoclásicossobie ia "sostenibilidad"de1 c¡ecimientoy la posibilidad de , ;'¡1i
convergencia.La introducción del capitai humano y tecnológicotambién ,; Finalmente, un tercerfactorhay quebuscarloen el movimientopendular de los
importantesdel análisisya qrie estosfacto¡estienen
requir:remodificaciones interesesde los nracroecononristas. A partir de la pubJjcacióndel pionero
;'j
muy distintasde las de bieneseconómicos
características másestándar comoel l,ii a¡ticulocieLucas "Expectations and the Neutrality of Money" en L972,esta
capitaly el trabajo.En primer lugar, tanto el capitalhumano como el :jfi ramadelaprofesiónestuvoabsorbidaporlaexploracióndelasimplicaciones
tecnológicopresentanpropiedadesdebienpúblicoquehacenquenotodoslos,.li delahiPóteslsdeexpectativasracionales,ydedicósuatenciénconpreferencia
beneficiosque generanseanprivadamenteapropiables. Surgeasíuna tendencia a los modelosde cicloeconómicobasadosen problemasde información Tras
{
hacia la subinversiónen estosfactoresque podría requerir una intervenció" ' ,i:l más de una década, el tema cornenzabaa quedar agotado. Es quizás
pública correctiva.En segundo lugar, la naturalezamisma de estosfacto¡es significativoque una de las prirnerasindicacionesdel resurgir del interéspor el
,ii
sugiere mecanismosque permiten evadir la tiranía neoclásicade los ii c¡ecimientoaPareceenuraseriedeconferencÍasdelmismolucas(1985),1aen
rendimientos decrecientes,llevando así a resultadospotencialmentemuy :, ij las queéstehaceun repasode Ios modelosde equilibriodel qi5{o.Lucasviene a
distintossobrecrecimientoy convergencia. ,,il n:_u:..ntut mndicionesactuales,la "productividadmarginal' de la política
1*"
que
Fínarmenre,
hay que der
rateoría
señarar crecimiento noesun
enclóge^o { *::]|:fiH:ffiTJ#ffiilL:"ffftr1;t}ff|lTl|X#.ll'
fenómenotan.recientecomo el lector no especialistaen este cau¡pop9{-ría '!:i
suponer.Los temascentralesde los trabajosmás recientesson loimismos que , ,i El argunleuto de Lucas se basa en un cálculo, .un poco a ojo pero muy
preocupaban a autorescomoKaldor,Arrow, Shelly Nordhausya en los años sugestivo,de las gananciasde bienestalque resultaríanpor un lado de la
",,jj
sesentay/ como veremosenseguida,existenmodelosformalesde crecimiento ,':ij eliminacióntotal del cicloeconómicoy, por otrdde unáumento en un punto de
endógenoque datan de estos años. Por otro lado, sí es cierto que hubo un ,",$ la tasamedia de crecimienio.lsfa magnitud relatiba de los dos números (el
"parón" de más de diez años en esta lite¡atura y que las primerasseñalesde ..'i primero viene a ser equivalente en términos de bienestar a un aumento
"¡eactivación"hay que buscarlasen 198$86.Una de las razonesde este .jjl permanentedelcoruumoenun0,1%,elsggundoaunaumentodealrededor
fenómenoesde caráciertécnico,y tienequever con la dificultad {e inco¡porar ,:t del 20%)sugierenquea ia hora de forsóirincrÉmentosadicionaleseq bienestar,
a modelos dinámicos las est¡ucturas de mercado no competitivas que l,}i probablemente interesemás centrarseen cómo promoverel crecimientoque en
demandabala naturalezadel problema,Avancesen ohos campos/incluyendo =1
cómomejoraraun másla polÍtica de estalilización.
el desarrollo de modelos tratables de competenciamonopolística y otras $
contribucionesen el áreade la organizaciónindushial,el dominio crecientepor S
parte de los economistasde las técnicasde análisisde los sistemasdinámicos,y ii o:** (1e8ó) v Lucas
(1e88) ú
X lu::
el abararamiento e impresionante meiora de ]os medios informáticos r .;j i1l,:::::ltffgbajoeltÍhrloMod'tsoJiusinesscvclts'pp'20'37'

i,r
31 -ii

,Í
 l'T 45.95:Econonríadel crcinimto. I
PT45.95:Economía del creimiento,I

Porsupuesto,el objetivono es el de crece¡más a cualquiercoste.pa¡a crecer donden es,h tasade crecimientode la población.
más deprisa hay que dedicar más recu¡sos a actividades generadorasde A diferenciadel modeloanterior,supondremosahora que la tasade Pfogreso
progresotécnico y, por consiguiente,menos a la produeción destinada al técnicg, ga, en vez de ser una constanie dada, refleja la acumulación de
consumoínmediato.La polÍtica óptima, po¡ tanto,debe buscarun equilibrio conocimimtos con ia experiencia productiva. En concreto, s.gpongr"*=_g::
entre costescor¡ientesy beneficiosfuturos. para detsminar qué tipo de "l
r incremgrtojnstantáneo de A es proporcional al producto por trabajador, es
accionespodrían ser beneficiosas,necesitamosanalizar explícitamentelos d¿cir', -
__E-
factoresque determinan el ritmo de crecimientoy construir modelos que
permitancuantificarlos costesy beneficiosde las distintaspolÍticas.Los
trábajosque reeasaremosen el resto de esta sección y en 1a siguiente
dondeel coeficienteymide la velocidaddel procesode aprend2aje.Dividiendo
represenhnun punto de partida,aún no muy satisfactorioen muchosaspectos/ ú1

en esiadirección. ambosladosde (32)por A, la tasade progresotécnicovienedadapor

¡A '
l^ (33)s¡ = ?=y2". ,'/
' ' Y' ' ¿l_*',- -
\.ü ¡Jnmodelode"Iearningby doiug,' -.

(33)en (31),laevoluciónde Z vienedescritapor la ecuación

Substihryendo
la primera generaciónde modelos formales de crecimiento endógeno
f4n
(Arrow,1962;Kaldor, 7957,1961.;Kaldor y Mirrlees, 1962)el progresotécnico ::'.'la:f.i í. (3a)
T =(s-^yzlz.
- t¡+nli):.
\ :*T*
aparececomo un subproductode las actividadesnormales de producción e ,:,:.!i
\ : ..,.:i.
La idea subyacmtees que la fasriliaridad crecientecon un proceso Para analizar la dinámica de estaecuación,utilizaremos e1Gráfico 8. En el
Jinversióru
,f productivolleva.al aumentode Ia productividada.travésdel aprenclizaje. "',.:i:
1r.t
panel superior dibujamoslas funcionesZq y s-^¡2.El producto de estas dos
,;,:i;!' frurciones(queesel primer términoen el lado derechode (3a))semuestraen el
I Como resultado,el aummto en el stock de saberútil es una función de la ',.:.,"1:i
I ;,il: panelinferior. Puestoque (s-12)Zoha de ser igual a cero cuandocualquierade
I expenenclaacumulada,y no simplementedel pasodel tiempo.En la apropiada . ;i::.t
:,::ii:t
caracte.rizaciónpropuestapor Arrow, se trata de modelos de ,aprender sus dos fuctoreses cero, y positivo cuando ambos 1o son, el grafo de esta
\ ',::ai función tiene forma de U invertida y corta el eje horizontal dos veces,una de
\hacimdo' (Iearning by doing) ',1+jl
:,:a
,: l'tri ellasen el origen.
un sencillomodelo de este , :-i-
, a,,i El panel inferior dei gná6cotambiénmuesira el grafo de (6+n)Z',que es una
Como en la secciónf .i, 1a ::i¡

::ii linea rectaque parte del origen.De acuerdocon (34),la distanciavertical entre
i:i!:,ii: la curva (s-^lz)Z"y la recta (6+n)Z nos da el incremenio instantáneo de Z.
Y=K"(AL)i{
rq
, :Ji
y el productopor trabajadorvienedadopor r+i
i];
que las dos líneasse cmzan, Como en el modelo de Solow, esie estadb es
:'A estable,ya que Z aumentacuandosu valor esmayor que Z y disminuye en caso
( q3g¡g=
Azo .,;j
' ,lir¡
*--:#-
conEaü.o.
€
donde A es un índice de progreso tecnológicoy Z = K/ AL la ratio ":ii
'':t:
fl Por tantq !a economíaconyelge a largo plazpjl urlq lglL4a de qleqg!"¡',to
capital/trabajo en unidades de eficiencia.Dado un coeficienieconstantede :¡
. equilibradg en la_queel valor de Z es constante.A lo Iargo de esta senda,ei
inversién,s, la tasade c¡ecimientode Z vienedadapor la siguienteecuación. 'ii:lil
productopor trabajadorvienedadopor
. ::::.::
,:;:
''.^-.2'
fi
i9'l)7= sZ"-'- (6+n+gn,l
-a-l
-
\ ;i
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:;.,
.a;i
:::.i
ii
.i.i
i:i
' ,ti
 ,,:,,j;
r;"ii
PT 45.95:EconomÍa del crecimimto, I
PT45,95:Economía del creci¡niento, I

.- ::l\ tai.!ai El valor de ga tambiénse puede obtenerutilizando Ia figura. Si dibujamosen

. 4;tfl
,Ó, = A,2 o )
el panelsuperior Ia función 1Zd,Ia alturade estacurva cuando 2 =Z tws dala
y aumenta,por tanto,al mismo ritmogue:!, Utilizandola ecuación(33)Ja tasa tasade crecimientoa largo plazo,
,- f

d-e-tñiimiento (de A y por tantodel productoPor trabajador)en un equilibrio a

iu[[tñ'ui"r,e dada por Gráfico 9: Efecto de un aumento en la tása de inve¡sión
sobre el estacloestacionario

e:y:sy;
inámica del modelo de learning by doing

<0 a Z I

Consideremosahora el efecto de un aumento en la tasa de inversión, Como se

muesha en el Gráfico 9, un aumentoen s desplazala recta (s1Z) hacíaartiba en
el panel superio¡ y, por tanto, la curva (s'fZ)T en el inferior. EI nuevo esfado
estacionatiose caracterizapor un incremento en Z y, por onsiguiente, por una
mayor tasade crecimiento a largo plazo.
 Pf 45.95:Economíadel.oecimimto, I
PT45.95:Emonía del crecimíofo,l
( b.- lxtennlídades y rendiníaúos creciettes
9-Sgfg"¿"tofgf¡¡gto -a diferencia de 1oque ocurría con progreso técnico
\-/
exógeno--cambiosen la políticaeconómicapuedenténerun efectopermanente Hemos visto que una de las razonespor la que los autores neoclásicosse
sobrela tasa inclinabanpor los rendimientosconstanteses la coívénienciade estesupuesto
crecimientbequilibrado,sino tambiéna su Dmdiente,tal cornose ilustra en el para la modelizació¡r.Por contra, la hipótesis dE rendinrientos crecientes
Gráfico10. planteadiversosp¡oblemas,ya queresultadifícil de.retgndliar con el supuesto
tradicionalde competenciaperfecta. - .
óiffiilf"cto de un aumentoen la tasade inversión
ligb¡efá hayectoriadel productopor trabajador Un primer problema es que, cuandola tecnologíapresenta rendimientos
crecientesresultaimposiblepagara cadafactorsu producto marginal (esdecir,
su precio competitivo),ya que estoreqoeriríatna suma superior ál valor del
producto total. (El lector deberíacomprobarestehechoutilizando una función
Cobb-Douglas). En segundolugar,si lasempresaspercibenque un aumentode
su tamañose traduci¡á en L¡¡areducciónde sus costesmedios de producción,
cada una de ellas tendrá un incenáivo en una guer¡a de precios
".ribu.curru
' .i: para tratarde expulsara susmivales.Lmedio o largoplazo nos encont¡a¡íamos
,::.7
'.r:31
ji+:
con sólo una empresao un núr¡¿xoreducidode ellas en cada sector.En estas
':;1¡ circunstancias,el supuesto de competenciape¡fecta, con agents precio-
rlli¡,i
aceptantes,no resultaadecuado,Por tanto,resultanecesario¡ecu¡rir a modelos
a.':;j más complejos,y esdificii encajaréstosen una estrucfuradinámica.16
j:,'¡:

.iii Parasoslayarestosproblemas,en algunostrabajosrecientesen la literatura de

:.aa
'::F
crecimientoendógenose ha utiiizadoel supuestode que los rendimientos
-,aii crecientesaparecgi a lravésde efectosqx-lgloosasociadosa la acumulaciónde
:a
Una segundadiferenciaimportante entre este modeloy los anaiizadosen 1a ,,Jt capitalfísicoo hümano.En estemarco,la tecnologíapercibida por cadaagente
secciónanteriortime quever con susimplicacionesparala convg¡genciq,-Para privado aún exhibe renclii.nientoscñnstantes(aunque no así la tecnología a
L?"
ilust¡ar ésto,consideremosuna vez más el caso de dos paísesque difieren ':-* nivel agregado),
lo que perrniteestudiarlas implicacionesde Ia existenciade
únicamenteen su coeficientede inversion, s. Hemos visto que cuando el economíasde escaladentro del marcotradicionalde los modelos competitivos.
pr"g..r" ,é*t." . o
"r ,=i
cada uno de elloi convergea una sendade crecimientoequilib¡ado con distinta En esta seccióndesarrollaremosun modelo deieste tipo que nos permitirá
ult u, estudiar las impiicaciones de la existenciade rendimientos c¡ecientessin
cánita de las dos economíaste¡minaestabilizándose en torno a un valor introducir compücacionesadicionales.Para ello bastarácon introduci¡ un
constante.Enel casogresente,sin embargo.las Pendieltesde Ias trayectorias sencillo cambio en el modelo de Solow con progresó técnico exógeno, En
.:.*
las.En el estadoestacionario,la renta per concreto,.llPj44lgmp-squ@enera un efecto exiqlno
.{gequitibrio "tar8qgl3z
positivo que
cápita del país más ahorador creceráa una iása su :- ____¡ -se traduce
- en rg}_@
:et Supongamosque la fr:nciónde producciónagregadaesde la forma '
crecerásín límite..Pequeñasdiferenciasen tasasde invers!ón s "'#
---'-'-,
a diferencias
posibiemente depolíticaeconómica)
P-qg1en-ge¡e{as€randes i€l
'ry 16 En una sección posterior examinaremos algmos modelos de
competencia imperfecta que
diferenciasdg,¡iquezaa largo plazo. '8,
- .ii.
se hm utilizado en la literatura ¡eciente de crecimiento.
|É
,.:fi

*
rriq
:ti:
i .g,
 PT 45.95;Economía del crecinúento, I
PT 45.95:Economía del c¡ecimimto. t
consideraciónla contribuciónde su inve¡siónal aumentode la productividad.
= r* =
f<aop *r'1AL) 6612" ul.ñg
fu.jgf_glg plgquctonacionalya no es íguala la elasticidaddel ourpurcon "
dondeZ = K/AL es la ¡atio capital/trabajoen unidadesde eficiencia.Como en
rglP_egt9_al,nrismo.
Por tanto,el método tradicio,nai de contabilidaddel
la sección1.c,A es un índice tecnológicoque aumentacon el tiempo a una tasa
t:"tl*i:I: Ia conlribue'ién'del-eapitala{-iiñ,ntode la renta,
constantey exógenaA'/A = Bt > 0. El térlrtino@ rpcogela exrern¿lüad l-"!gs-q$tá
sourell!31a9 pg! !al!-o-,la,contr!!s-c!Sn es decir el
-{el¡-r-ogreso*Lésaico,
positiva asociadaal,gqp1!l. Supondremosque cadaindividuo percibeQ como
+---.-- residuo de Solow.
una constanteexógena(esdecir,no influenciablepor susacciones),
pero que en
realidad@dependede la ratio agregadacapital/trab4jomedianteuna firnción Paraver esto,tornemoslogarihnosde (38),
de la íormalT
lnQ= l¡ A + (o+p)
h(#)= C-q+)lnA *,o*u,,"(f),
\3J o =zt'.

Combinando(36)y (37),el producto mediopor tr4bajadorviene dado por y diferenciemoscon respectoal tiempo,obteniendo

ítu*l o = AZo*! gO= (l-cr-p)ga + (a+¡r)grTr_

dondec+p mide el grado de rendimientosa escalaen el capital,teniendoen dondegx = x'/x denotala tasadecrecimientode la variablex, Vemosasíque la
cuentaelefectoextemo. verdaderacont¡ibucióndei progresotécnico al c¡ecimientodel producto por
.--# -
trabajador,cA, vendrádadapor
Bajoestossupuestos,el equilibrio competitivoresultafactiblepuestoque cada
tar la existenciade c¡ = (1-a-p) gA = ga - (c4r) grlr-.
_-:_*_.-*_*--i-<

-effal(trier expansión de su escala,ademásde tener un efecto inapreciable,
les decir, el factor de interésy el salariovienen dadospor
las derivadas parciales de 1afunción de producción con ¡esp_ecJo a Ky L
tratandoé comouna constante: '
Por otro lado, si,utilizamos la participación del capital en el producto nacional
{es decir cr,en vez de c+p) garaponderar el crecimientodel stock de capital por
trabajador,obtendremosu¡a estimacióndei residuo sesgadaal alza:
g,c=gQ- ctgK/L.= cA+ Irgx/t_.

¡V Pasemosahoraa la dinámicadel sistemabaio el supuestode una tasaconstante

R=g=6ov"-r1ar¡r{,y
_::jg Operando como en la sección L.c, la evolucion de la ratio
¡V
capital/tnbajo vienedescril.apor Ia ecuación
w = 3= OKUAI-tt(1-q)L-ü.
VL D
,.
&pr?siones
.rtus
Utilizando queRK+ wL= Y.Po¡tanto;los
esfácilcomprobar - (6+n+gd.
@i=sz&+,r-r
problemasquediscutíañosantesno sepresentasen estemarco.
donde 6 es la tasa de depreciacióny n la tasa (conshnte) de crecimiento de la
Por otro lado, el facio¡ de interés.le c@" población,

. producto marqinal del cag!!rl.U,gjqplicació!-jryada¡te es que el nivel de

-. Comparandoestaexpresiónconla euáción (17)vemosque la rinicadiferencia
Ll:gl3::gq:*99j1áS:'i"'jlópú""Jg9sel."s tomanen
es que F apareceahoraen el exponentede Ia variableZ. La apariciónde este
17 Esta especificaciónds básicmente la propuesta por Romer (198ó).
40
 PT45.95:Ecmomía delcreimiento. I

PT 45.95:Economía del crecimiento, I

corno un.umb,r.-alSúlimc-de
. valo¡ eJtac-íonario.que"ahora-debernos-interpretar
nuevo término podda, en ciertos casos,generarcambiosimportantes en la ,,;.l*,
.lt? crecimientoen vqldg un eguüt-rio a largo plazo.l8
-*-
dinámicadel sistema.Qrdo la externalidadno esnruy grande(en concretol 'inii -.¿.
.i$' ( Las implicaciones para'laconvergenciason claras.Dados
de estosresultados
cuando cr+p < 1), la tecnología descritapor (38) arln exhibe ¡endimientos 'rilit

decrecientes en el capital y el comportamiento del modelo no varía d-s paísesidéntiiosexceptoen susdotacionesinicialesde capital (esdecir, con
cualitativammtecon ¡espectoal analizadoen la sección1.c.Puestoque la curva 'i€'
;iffi accesoa la mismatecnologíay lasmismastasasde inversión y crecimientode
j:.rü
sZonp-¡tiene pendiente negativa, reflejando la existenciade ¡endimientos la población),la evoluciónde sussfocksde capital, y Por consiSuientede su
decrecientesen Z, el sistema continúa siendo establey convergehacia un
r$]
i.¿
renta relativa, dependecrucialmentede la existenciao no de rendimientos
crecientesen el capitaf]*Como va hemosvisto, las doJacionesde qípital,'f: pqr
dadopor
ésiadoestacionario riii ' L ,t :* * f- . - ._ - - .._ 1 ..
tlabajador(y por tantolasproductividadesmedias) ter(p¡!$gqaüa4abaiÓ la
\ ;.ü -T-'p¿tÁ-f
) i!l dd rendi¡nientos')decrecientes. lin ernbafoo, ia ehstehcia de
z'/z=o + szq+p-r=Ern+sr + z=[--I-Jl0-'-r'1. ,i;
ló+ge+n.J renáimientós crecientes
en el tapital eitos resultados.Cuandoo+p > 1,
;iü tierte
;r'ti la ventajadel paísinicialmentemásriCotenderáa aumentar con el tiempo ya
ili que,para r¡na tasade inversiónconstante,la lasade crecimientode Ia renta es
ÑÁiDinámica del modelo de Solow con ¡end.imientos crecientes ,i:.,.!
:iii una función crecientedel stockde capitalpor trabajadoracumulado.Si además
endogeneizamosla tasa de aho¡ro o permitimos los flujos de factores,esta
tendenciahacia la divergenciapodría verse reforzada. Puesto que Ia
rentabilidadde la inversiónes ahora más elevada en los paísesricos, el
incentivoa ahorrarseráahoramásfuerteen estosque en los Pobres,Por la
misma razón, si permitimos la movilidad inie¡nacional del capital, éste se
dirigirá de los paísespobresa los ricos,generandoun aumento aún mayor de
lasdisparidades.
z'
z Finalmente,hemosde destacg q:,el4:Iistencia de ren
^
cl'Eapitalpermite
pi¿Ei6lt¿clico. Hemos visto que esto resuliabaimposible en el modelo
neoclásicoporquee1descensode la rentabilidadde la inversión implicaba que,
ulla vez alcanzadoun ciertostockde capital,ésta¡esultaríainsuficientepara
Por el contrario, si los efectos externos asociadoscon el capital tot Íó) Con rendimientoscreciqes o constantesen el capitai,
reponerla depreciación.
suficientementefuertes (en concreto,si o+p > 1), las cosas cambian¡ esteproblemadesaparece.
radicalmente.En estecaso,la tecnologíaexhiberendimientoscrecientesen el\
capital y el rendimiento de la inversiór¡ medido pot za+It-l, es una funciónf
crecientedel slock de capital por unidad de eficiencia de trabajo, Comci 18Es interesmteobservarque los modelosde rendi¡nientoscrecientest¡men una marcada
resuliado,la curva sZo+-l tienependienteposiiiva,lo que implica que el ritrno\ tendenciaa ge¡erar "trampai de crecimiento"de este tipo' Una míni¡ña escalainicial es
necesaria pm queel crecimimtoseafactible.
de acumulación aumenta con Z, en vez de disminuir. El sistema es ahora 19Si la iasade crecimientode la poblaciónessiemprepositiva, la existenciade rmdimientos
)
inestable,tal como semuestraen el Gráfico11.El valor de Z aumentacuando c¡ecientesen todoslosfactore (incluyendoel trabajo)tambiénperrrite el crecinie¡to sostenido
i de la rentaper capita,Sinembargoia rasade creémientode la rentaes entoncesuna fución
es mayor queZy disminuye cuandoesmenor, alejándoseen todo casode su I c¡eciente de la tasádecrecimientó de la población.lo que resultabastantepocoplausible,dado
que prácticamentetodos lc estudiosempíricosrealizados.encuentran evidencia de una
relaciónnegativaentreél crecimiento dela rentaPercaPitay el aumentode la población'
 :¡¡ :.,1
,.1
.:r.iiii
', . ';.i PT 45.95:EconomÍadel secimimto, I
PT 45.95: Economía del ctecimiento. I ,-'.,.:ii
::':::¡ 1 t
cleterminantesinmediatosdel avacetecnológico,
y algunasd. ,,r, poribl",
Parailustrar esteresultado,supongamosque gA = 0 y o+¡-L = 1 en el modelo ',jt'
i ri.j
implicacionespara Ia convergencia.
precedente.Entonces,la función de producciónper dada
cápita, ahorapor -
.,,'¡
::':i1
Lasirnplicacionesdel progresotécnicoparala convergenciason importantes..si
'.':',1.,t,
(40)Q= tz, :t- ui
los paísesdifieren entre sí en la intensidad de sus esfuerzospor generaro
i: ,:.:-,
::.,,.'.i.
adoptarnuevastecnologías, tanrbiénseriándisiintas sus tasasde crecimientoa
exhiberendimientosconstaniesen 2.20Diferenciando(40) con respectoal :,1 ..i ::i
:::,,]1 largo plazo,Una posibleobjecciónesque la persistenciade talesdiferenciasno
tiempo,teniendoen cuentaque A es constanteen el tiempoy utilizando (39), , ;:i
'i ! resultaplausible.Por ejemplo,se podrla pensarque la rentabilidaddel capital
obtenemos , ,j t
tecnológico,al igual que la de otros factores,tenderá a reducirse con su
acumulaciónhastael pruitoen que el avancetecnológicose paralice,o al menos
7',
Gt\*=l= s - (6+n). su ritno se iguale entre países.Sin embargo, no resulta evidente que la
' vL
acumulaciónde conocimientos estésujetaa Ia ley de rendimientosmarginales
:::i
Esto es. la tasa de crecimientodel producio por habajadores ahora una decrecientes
que tan plausibleresultaen conexióncon factoresde producción
constante.Si el coefícientede inversiónes lo suficientemente elevadopara ::1 más tradicionales.Así, si el costede innovacionesadicionalesse reducecon Ia
y el cecimientode la población(esdecir,si s > 6+n),la experienciacientífica y/o productiva, la rentabilídad de la inversión
cubrir la depreciación
renta per cápitacrecesin límite a un ritmo constante.Si tenemosvarios países
.lr tecnológicapodría no serunafuncióndecreciente del conocimientoacúmulado,
lo que permitiría Ia persistenciade dife¡enciasimportantes en las tasasde
con el mismo valor de los parámetross, 6 y n, pero distintosnivelesde renta
:',I crecin'riento
de la productividadde distintospaíses.
inicial, el grado de desigualdadde sus rentasrelativaspermanecerá
constante
en el tiernpo,no moshandoni convergenciani divergencia- ',,
Así pues, el progresotécnicopodría ser un factor importante de divergencia.
,t:
Pero tambiénexistenfudrzasque apuntanen ia dirección contraria.Como ha
t:
:l ':
*O y eatch-up teanológico observadoAbramovitzentreotrosautores,Iaspropiedadesde bien público del
.E G t::
:j
':r.1
conocimientotecnológícotienen también una dimensión internacionalque
En la mayor pa.rtede los modelosque hemosesh¡diadohastael momento,la- tiendea favorecera los paÍsesmenosava¡zados,siempregue éstosdispongan
tasade progresotécnicoaParececomouna variableexógena,deterininadapor de una baseque Ies permitaadaptar4 suspropiasnecesidadeslas tecnologías
ij.:
fuerzasde catáctetno económicoo al menosno consideradas elPlícitamenie.
¡:' desa¡rolladasen el extranjero.La idea essencilla:no teniendo que reinventar
Comoya hemosindicado en algunaocasióry estesuPuesto resultafrancamente ::::
.n{1j}94q, lo.rp4Ísqs"spguidoresleftaróa*ermejo;co;Aiciones p*"€t..*
por clrantono nos peimite analiza¡los determinantes
insatisfactorio, de uno de '.:.'
,:1 ráPida!0cete-queel jliídet\ecnológico,.quién tendrá.que asumir lo¡,-cp-stes
y
los principalescomPoneniesdel c¡ecimiento.Existm, además,buenasrazones ;i:.i
.t tttutjiry:gd-o-Culdesar"nlln de nuevastecnol$iías de frontera.2t_plp_Joce.¡o
para sospecharque el ritmo de innovacióntecnológicaen una economía ,¡ resultante de acercamientoo cgfcr¡-üptegológ'rco podr
respondea fuerzasde caráctereconómico,tales como el inceitivo a innovar ::L
m:FdiñiA;-ia convergencia,sobre todo dentro del grupo de piGes
medido por e1pgtencial de beneficiosde un nuevo producto o proceso,Como ,ffi
:i;: indust¡ialieados que disponen de las condiciones adecuadas para explotar las
iremos viendo en seccionesPosteriofes, la corutrucción de modelos que
ventajas que confiere la posibílidad de imitación.z
permitan analizar esteJenómenode r:¡a forma aceptablementecompletaesuna .*,
tarearelativam.entecomplicada.En estasección,comenzaremos a habajaren ,.:1 2l La id* parecepartir de Gerschenkron(1952)y há sido d.esarrolladaentre otros por
. estadirección utilizando un modelo en el que la tasa de Progresotécnicose iir
'lll Abramovtiz(1979.1986),Baumoi(1986),Dowricky Nguyen(1989),Nelson y Wright (1992)y ,
Wolff (1991).
endogenizaparcialmente. Esto nos permitirá estudiar algunos de los :::] z Abramovitzsubrayaque el procesode atclup dista muijro de ser automátio. Aunqueun
-=
rii
;:i;
ciefto rctraso tecnológicoofreceun potetrial de crecimientorápido, el grqdo o e! que este.
)¿", potencialse reaüzaen un paísdado depoderá de su "capacidadsocial" para adoptar nuevas
20 Los modelos de este tiPo, con rendimientos constantesa escalaen el capilal, se conocen ij lecnologías- es deci¡, del nível educacionalde Ia fuerza de trabajo y la c-alidaddel¡ersonal
:'ai
comomodelos"Ak'en la litmh¡¡a.
- ;1; 44
. .ij

;l
€
 ,:tr:
-t

+ PTtl5.95: EconomÍa det aeinimto, I

-u:,
.: '
paísesdados,un "lídei" y un "seguidor."Mostraremosque cada uno de estos
H *oa.to-q.rudesarrollamos acontinuación ffi.r:. por separado,podríao no inducir divergenciaen rentasPer cáPita.
procesos,
t^ rasa de r'i.!
una f.ormamuy sencilia.En concreto,supondremosq"c
--Jilro, roe¡eso
técrlió de r¡n países una funcióncrecie¡itede su inversiónen T+Dy de su nivel En cuanto al capital,el análisisya se ha realizadoen la secciónanterior.\ C
.? Sabemos que si la tecnologíapresentarendimientoscrecientesen el capital(s+p i'l y
-w.23Porlodemás,elmodeloeseIdelasecciónanterior, >L),la rentabilidadde la inversiónaumentacon el súockde capital, gun.tundo
$sípurs, lá funciónde producciónper cápitaesde la forma ,a: \ ui
'at una tendenciaocplosivaa la aceleracióndel crecimiéntoen cada país; y a t"
\ A
. f P*)Q= AZa+t' divergenciaen nivelesde renlaper cápitaentie ellos.Po¡ cont¡a,cuando a+F < i
:::
-,i: $
'ia 1, el productomarginaldel capitaldecrececon la acumulacióny esto haceque j
dondepsaplua fos¡fec.losextemosdel capital,y la ley de movimiento del
poi un . las dohciones de capital por trabajador.y pór consiguienteIa oroductividad /
-stock de capital media del trabajo,tiendan a igualarse- siempre que los paÍsescompartanla-l
mismatecnología.
re9r.4 | -(6+n+
= szs+p- g¡)
De igual forma, la evolucióntecnológicapodría seguir dos perfiles muy
\J'
distintos,Si no existeun procesode dilusión internacionalde tecnología(e=0),
donde 6 es Ia tasade depreciacióny n la tasa(constanie)de c¡ecimientode la
el paísquemásinvie¡taenI+D tend¡ásiemprer¡na tasamás alta de cre-cimiento
población.
de la productividad.Por el contrario,si existeun efectode difusión, la distancia
esque lu t+:eiepl9g...Jq!é*]Sq€¿,J¡-nous-una-corutante tecnológicaentre los dos paísesacabaráestabilizándoseai nivel en el que la
[a únicanouedad
qg€cg suponctremosque gA es una fu¡ción crecientede la f¡accióndel PIB ventajaque comportala posibilidad de imitación compensael menor nivel de
I
inversióntecnológicadel seguidor.
I q,re "e invierte en I+D (0) y de las oportunidadesde cntch-rrpo acercamiento
=
I tecnológico,medidaspor la diferencialogarítmica(b ln X/A) entre el índice Para analizarn'¡ásformalmenteel "componentetecnológico"del sisiema,
( de productividad propio, A, y el correspondientea la "frontera tecnológica",
resultaráconvenientetrabajarexplícitamentecon.dos países,s y I (seguidory
que llamaremosX:
líder).Definamosla distanciatecnológicaentre el país lÍder y el seguidorcomo

b l s=a l - a s=b s- b l

Los parámeho-s e I t miden respectivamentela velocidadjl l+ qué s-edifiurden

dondeb1y bs denotanla distanciatecnológica entrecadauno de los paísesy la
las nuev.astecnologíaqq íssgy b gqd]lclividad 4gl I+D. Supondremos ' frontera.Observamosque la sendatemporal del retraso tecnológicorelativo,
tañbíén que la frontera tecnológicase desplazaa una tasa 8x que, aunque
bb, satisfacela ecuación
exógmadesdeel punto de vista de cadapaísdado,podríaseruna función de la l
inversiónmediam I+D á ei mundo en su conjunto. (43)b6' = a1'-a5'= {01 - 0e)+ e(b1-\) =fel - es)- ebb

Para analizarla dinámicadel sistema,resultaráconvenienteorganizar la { H Grafico 12muestraIa dinámica esta

de écuaciónbajo dos supuestossobreel
discusiónen iérminos del impacto de dos procesosdiferentes,la acumulación \ valor de e, Cuando no existeun efectode difu.qióntecnológica(e = 0), el país
de capitaly el progresotécnico,sobrela evoluciónde la renta relativa de dos i líder
(que por hipótesis invierte más en I+D) siempre tiene una tasa más
elevada de crecimiento de la productividad. Por consiSuiente la disiancia
cimtilico y técnico disponible, así como de la existencia de un entomo ma$oeconómico y
J
el panei a
politico que favorezra la inversión y el cmbio estructural. Baumol (1986) tmbién argumenta f tecnológicaentre líder y seguidor aumentasin límite, Como ilustra
que la composición del producto juega u papel importante, ya que resulta mudro más fácil de la figura, bk' es siempre positivo,y b¡stiende a infinito
I
incomonr nuevos procesosen áreasen las que se dispone de una cierta exPeriencia'
i.:
B Ñuesua esp"citica"ión es parecida a la propuestipor Dowrick y Nguyen (1989),excepto m il \
que nuestra variable de "distancia tecnológica" entre dos pafses no es necesariamente
proporcional a la razón de sus rentas pe¡ caPita.
 PT 45.95:Economía del c¡ecinimto. I
PT 45.95:Economfa del creci¡niento, I

entrelíder y seguidor
Gráfico12:Evoluciónde la distanciatecnolégica

bb' b¡ '

,:l

l',

1!.ecn"lógklAunqueexisteconvergencia en el senridode quela riiéñ de las

a.
¡entasper cápitaconverge
a r:n valo¡'finito,estoesperfectamentecompatible
con la persistenciaindefinida de diferencialesde renta que reflejanel distinto
b; bb
b.-Cakh-up trcnológio con efectosde difusión
comportamientoinve¡sorde ios países.
a.- Ausencia de efectos de difusión tecnológica

> 0, sin embargo,la Iíneaeb6 tienependientePositiva y corta a la d,- Un ejerciciodeeaaluacíórdepolítica

/Cuando e
I rectahorizontal d01 - 0s)en un valor finito de b6 queIiamarernos bh*. Bajoeste
Los modelos de crecimíentoendógenoque hemoscomenzadoa estudiar en
supuesto, el modelo esestable:bh' es positívo (esdecir,Ia distanciatecnológica
I estasecciónsugierenque distintostipos de políticaseconómicaspuedentener
tiempo) cuandob1gesmenor que su valor estacionario,blst, y
,/ aumentacon el un impactosubstancialsobreIa tasade crecimientoy, por coruiguiente,sobreel
negativo (b1sdecrece)en casocontrario(véaseel panelb de la figura)' Por
\ nivel de riqueza de un país a largo plazo. Diferentes tipos de políticas,
i tanto, el índice de retrasotecnológicoconvergeahoraa un valor finito, b15*,
! incluyendo eI ré$imen fiscal y diversos tipos de subvencionesy ohas ayudas a
Jdefinidopor las empresas,pueden influi¡ sobre las tasas de inversión en capihl físico,
I
t dol-os) huma¡o y tecnológicoy a travésde ellasincidir sobreIa tasade crecimientodel
-r-'
=o = (44)¡t'.= producto.TalespolÍticas,sin embargo,casisiempretienenun coste,En primer
\ llt _.d
lugar, la mayor parte ds elt¡s tienen un costepresupuestariodirecto para el
/ llutgo plazo, (el iogaritmo de) Ia razónde los índicesde productividad total gobierno.En segundolugar, e independientementede su costedirecto, una
) d. lor factores en los dos países converge a un valor constante que es mayor tasa de crecimiento requiere un aumento del volumen de recursos
'directamenteproporcionala la diferenciaentresuscoeficientes de.i¡¡rersión_en destinadosa la inversiónque ha de serfinanciadoa t¡avésde una reduccióndel
f
catch-ttp
{ t*O, e inversamenteproporcional a la velocidaddel procesdde consumoinn'rmediato,io que implica un costede .bienestarposítivo. por
\ tecnológico. corlsiguiente/un análisisde la polÍtica optima de promoción del crecimiento
\- j
requiereun análisiscoste-beneficio.
Combinando los resultados de los anál!¡sfrqrciales realizados hasta el q
momento, podemos distinguir do, .ur#ñlndo lu !-egSlqgia.Presenta Como hemos argumentado en la sección 1,d, el marco adecuadopara un
iste un proceso de análisisde este tipo es r¡n modelo en el que el comportanientoindividual se
!
v las sendasde crecimiento modeiiza de fo¡ma explícitá, lo que nos permite calcular el efectosobre_e[ t

bienestarde los individuos de distintas políticas posibles. En estasección

o
utilizaremos una extensión del modelo de la secciónl.d para ilustrar esE tipo
de los dos países3e de enfoque. En concreto,supondremos gue la tasa de progreso técnico es rura
mundial, Bx, y el función crecientedel nivel de gastó público en I+D, financiado mediante
í, tri.tu*.t',tli*
*------.....----,/ itivolcuyo lo garitmovienedadopor:

48
 PT,5.95: Economíadel mímiento, I
E[ 45.95:Economíadel @ckrienlo, I
Despejando L, vemosque 1-L = r, esto es, que la fracción de la población
impuestos,y analizaremos el nivel óptimo de estegastoasícomoel impactode
empleadaen investigaciónha de ser igualál tipo impositivo que es, por
distintoscambiosde política.2a
consiguientgnuestro único parámetro de política. Supondremos que c, y por lo
-a"

tantoL y ¡.t,permanecen
constantes
en el tiempo,
i.- Iln modelodeuecímientoconl+D público n_ n
n Por lo demás,el modeloesel desa¡rolladoen la sección1.d. Desdeel punto de
Supongamosquela función deproducciónagregadaesde la forña vista de los consumido¡es,la rlnica dife¡encia es que su renta disponible es
ahorael saiarionetode impuestos,
Y, = 1¡¡1¡Pt)t* = AürZto
.(46)
(as)(l-r)w(z) = (r-t)(I-a)AZs,
K
dondeZ = ft y e .t un índicede productividadqudreflejfel estadoactualde
en vez del sala¡iobruto. Dada Ia función de utilidad logaríhnica que hemos
la tecnología.En estaexpresión,L denotaei empleototal en el sectorproductor
supuesto,
de bienes.Nóteseque L no esnecesariamente igual a la pbblacióntolal,ya que
parte de la fuerza laboral estará empleada en el sector prlbiico de I+D' U(c,x),=ln a + P ln x,
Supondremosquela poblacióntotal permanece'óniante y la normalizaremos
a uno,con1oque1-Lseráel empleoen el sectorinvestigador' el ahorroes una fracciónconstante,,=$, a" Ia renta disponible en el prirner
1+D

Supondremos tambiénque la tasade progresotécnico,¡1,es la suma de un período.Por tanto,la funciónde ahorroesaho¡ade ia forma
término exógeno,go, que caPturalos deierminantesdel aumento de la
p
y una función crecientey cóncava
productividadno modeladosexplícitamente, (4e)s(z)= (l-t)w(Z) = s(1-t)w(Z)= s(1-tX1-cr)AZa.
1+0
del empleoen el sectorinvestigador,1-L.Parafacilitar los cálculosen términos
de tasasanualesde crecimimto,supondremosque¡l es de la forma Por otro lado, el vacíadodel me¡cado de capitales(bajo el supuesio de
. a. , , depreciacióncompleFa del capital)requiereque el stock agregadode capitalen
tqnp = T= Exp(tB"+b(1-L)6lh), el períodot+1 seaigual al aho¡ro total, dado por el producto de S(Z) y el
tamañode la población(normalizadoa uno), es decir
dondeh esla duraciónen añosde un período' De igual forma,suppntiremos'
queel factorde descuento temporalde los agenteses de la formap = e-Ph.En (50)Kr+t= S(Zr).
lo que sigue,la duraciónde un período (que correspondea 1avida laboral de
Substituyendola función de ahorro en (50) y\ recordando que 1-r = L,
un individuo) sesupondráigual a t¡eintaaños.
obienemos:
El gobiemo conkata investigadoresal sala¡io de equilibrio, w, y financia el
Kt+r = s(l-tXl-s) AZto= sL(l-u)Mre.
gasto en I+D mediante un imPuesto ProPorcionai sobre los salarios'
Supondremosgue el sectorpúblico debemantmer un PresuPuesto equiübrado
Finalmente,dividiendoambosladosde estaexpresiónpor LA¡a¡ = Lp(r)At,
en cadape¡íodo.Por lo tanto,la recaudacióndel impuesto sobrelos salarios'del
Kt+l AtIZf
= ,- .
sector"indushial" ha de ser igual al costesalarial (neto de impuestos) de la LA;r s(t-o)iñ)&/
institucióninvestigadora:
y simplificando,llegamosa:
1l'¡r = (1-tjw(1-L)

24 Esta secciónestá basadaen de la Fuente (1993)'

49
 PT 45.95:Economíadel crecimiento, I PT 45.95;Economíadel secimiento, I

Estaexpresiónnos dice que un incrementod.elgasto púbtico en investigación

z,*,=$$z¡
p(r) tiene dos efectoscontrapuestossobre la senda de la renta per cápita: un
aumentoen su pendiente(capturadopor el último término de (56)),debidoa la
donde la tasa de progreso técnico,¡r(t), es una función crecientede la mayor tasade aumentode la productividad, y un descensode su nivel inicial
intensidad investigadora, t. Toma4do logaritmos de ambos lados de esta (capturadopor el segundo término del lado derecho de la expresión) qüe refleia
expresión,obtmemos-una€cuación lineal en z = In Z: la reducciónen la fracciónde la pobla.ciónocupadaen Ia proüucciór,¿e ¡ienes
I
ll de consumo.Por consiguiente,el efectoinmediato de un mayor gasto en I+D
l1-q)s
(5i.) z¡*¡= h7+qzt' seráuna reduccióndel output agregadoy del consumo.Por oho lado, también
a'
P\ I,|
$ se obtieneun increnento de la tasade crecimientode la productividad; esto
La solución de esta ecuacion(véasela sección3.c del Apéndice 1) es de la implica que, pasadoun tiempo, el producto acabarásiendo mayor de lo _que
forma: ser'íade habersemantenidoun nivel inferior de gasto.Por tanto,esposibleque
lasprimerasgeneraciones afectadaspor el cambiode política experimentenuna
(52)z(t) = zoctt* z*(t) (1-u't) pérdidanetade bienestar,mienirasqge lasposterioresse beneficiaránde éste.

dondez(t) denotael valor de z en el momentot a lo largo de la sendade

\
equilibrioinducidapor la políticat, y ii,- I+D ptiblícoy bienestar

r (r+)s
53)- z * ( t ) =- ln' .
(.--r . -
EI modelo que acabamosde desarrollarpuede utilizarse para calcularel nivel
'', 1_o.. IJ(I) óptimo de gasto público en I+D así como para evaluar el impacto de las
políticasexistentesy analizarlos efectosprevisiblesde poiibles cambiosen las
esel valor de z en el estadoestacionariodel sisiema.
misinas sobreIa productividad y el bienestar.En la secciónanteriór hemos
De iguai forma,ia ley de movimientodel índicede productívidadeslineal en a analizadoel impacto de un cambioen€t nivel de gasto, q sobre la sendadel
=lnA: producto y consuno agregados.También hsnos visto que algunos individuos
:
sebeneficiariíndel cambio de polfica,trientras que otros podrían experimentar
Ar., una pérdidade bienestar.
( 54) &t + t = at + ln¡ J '
ñ= Pi r-.:
Paraevaluarla deseabilidadde un posiblecambioen t, por tanto, necesitamos
y su soiuciónvienedadaPor:É
un criteiio que nos permita comparar Eus costes y beneficios. A tal fin,
(55)a(t) = a'o+ t ln !(c)' definimos una función de bienestarsocial qlre agrega las utilidades de los
individuosde difereniesgeneraciones: i
Combinando(46) (con L = 1-t), (52)y (55),obtenemosla sendatemporal del !

logaritmo de la renta Per cáPita . (57)W=).pt¡j

t: Á- -
!o

(56)y1= ln Yt = at + ln (1-f) + szt =

't
.
i.l I
dondeU¡ denotala r¡Qilidad
deun miembrorépresentativo dé la generación
t, y
ül

+ ir-a9f rn1i-o¡+[i- 1r-cif]rn4t¡.

= ao+ln (1-t)+azoot B esel mismofactdrdedescuento quelos individuos aplicana susutilidades
l-c, \. L-a) futuras.

Puestoquelolue nosinteresa
esestudiarcómoel esfuerzo
tecnológico
influye
E pa¡a obteneresiaexpresiénbastacon iterar (54)haciaatrás,siguiendoel mé!¡{s utilir¡d. queremosescribirW en funciónde t. Paraobteneresta
sobreel biene9tar,
en la sección3.cdel APéndiceL

51
 PT ¡15.91 Econonría dcl crccimiento, t

funciórUprocederemosen varias etapas.En prioer lugar, veremos que ta PT45.95:Economíadelceqímiento, I

..
utiüdad de un miembro representativode la generaciónt.se puede escribir 1R
donde u"= I^ + [3 h Puestoque estamosevaiuando_la f'¡ción de
comofunción de las variables.de estadoen el momeniode su nacimiento,es ift 1fu.
decir,U¡ = v(Zv At).Comenzaremos obteniendoestafunciónpara substituirla utilidad en-el'nivel óptimo de ahorro, esta función nos dá el nivel máximo de
despuésen (57).Una vez hechoesto,y puestoque sabemoscomo dependela utilidad delandividuo en frurción de los parámetros que ésietoma como dados,.
sendade Z del valor de r, estaremosen condicionesde analizar el impacto de es decir, ei salfiio,'rv,
¿ .-
el tipo impositivo, g y ei tipo de interés,R.
&
cambiosen la política de I+D sobre el bienestarsocial y de caracterizarla 4
La función de utilidad indirecta resume la relación existenteentre Ut y los
políticaóptima.
preciosde equilibrio de los factores'Estos,a su vez, son funcionesde Z y A, lo
.
Paraobimer la funciónv(Z¡, A¡) que relacionael bienestarde cadaindividuo que nos permite reescribirV0 en función de estasvariables'En concreto,
con la variable de estado, hemos de volver al problema del consumidor. -saber¡6sqireen equiübriocompetitivoel precio de cadafactorha de serigual a
Recordemosque éstemaximiza la fiurción de utilidad suproducto marginal.Por tanto,tenemos

(58)U(ct,xt+r)= In ct +0ln xt+r OY¡

= (1-a)K1"A¡r-dL{= (1-a)A¡Z¡q,
(62)w(ZuAü =
- aL
sujeto a latrestricciones "
o r t- ,1 = * q =4 K1 1 ¡ c- t( A¡ * 1 L ) r - o =a Zt* l o - r ;
(59)c¡=(l-t)w¡-S¡ y &+r=SEt+r ' un t+l

donde R = 1+r es el facto¡ brutg de interés.DespejandoS¡ en (59) y Substituyendo estasexpresiouesen V(w, R, t) y utilizando(51)para exPresar
substituyendoel resultadoen (58),la función.deutilidaclse puede escribir z¡a1en ftrnciónde zL obtenemosla ftmción deseada:27
iomo función.deS¡: .
(63)U¡ = v17u4r, t) = Vlw(4, Ail, R(Zt+r),tl
(60)U(Sd = ln [(l+)wt- St]+ Bln S¡R¡a¡.
= (1+B)ln (1-t) + (1+f3)ln w(Z¡, A¡) + B ln R(Z t+r) + vo
Sabemos
ademásqueel nivel óptimode ahorrovienedadopor
+ (1+B)a¡+(l+crt})ez¡+(1-cr)Bln¡t+.v2
= (1+B)ln(1-'r)

c-*
p
r t- -
1+F
(1-c)w¡ donde, como es hábitual, las minúsculasdenoian logaritmos y v2.esuna
constanteclueno dependede las variablesde estado(z y a).
Substihryendo
Sr*enU(S),obtenemos
Ia llamadafuncióndeutilidadíndirectadel
Finalmente,substituimos (63) en la-función de bienesta¡ sociai (57) y
corsumidor:
simplificamos,obteniendotrás algo de algebra\véaseel Apéndice4):
= 26
(61)V(wu Rt+l t) = U(S*)= ln [(1-t)wt- S¡*]+ B ln R¡a1S¡*
(64)W(t) = 14r,+ Boln (1--t)+ B¡ ln ¡.r(t)

=.19*)-
| \t+ l l l
pr"fnfi
r+ p
tr"n] 'u rJt= v(zv Av rl= vlw(zt, At), R(4+l). cl =
\ / = (l+fl) ln (1-t) + (1+B)ln w(2, A) + B ln R(Zt+t) + vo
= (1+B)ln (1-t) + vo + (l+ts)fu (1-c)+ a ¡ + cz¡l + f! lln a + (a-1) zt+l]
= (1+fi)ln [(l-t)w] + 13lnR+ vo, = (1+f3)ln (1-t) + v1 + (1+13)a¡+ (l+f!) az¡ - l3(1-c)z¡a1
dondev1 = vo+ fl+8) ln (1-o)+ f! In a. Utiliza¡do (51)piira eliminarz¡11,
+(r+fl)ca - B(r-a)(ln
. u¡ =(l+fi)tn(t-t)+ v1+(l+B)a¡
ffi , *)
26s-1¡ra-s.= = (1+)w
0*),-*. (1-r)rv (t -fr) =ff = (1+B)ln (1-r) + (l+f!)a¡+ (l+c[i) az¡ + (l-cr)[!ln ¡r + v 2,
dondev2 = e¡ - (l-s)Bln Is(l-a)1.
 PT 15,95:Economía del crecimiento, I

dónde Bo, Bt y Wr son constantesque dependende los párámetrosde PT45.95: Economíadel crecimientq I

y tecnologíay ¡.t(t) esla tasade progresotécnico.28

preferencias resulta interesante preguntarnos si los niveles existentes de apoyo a la
investigaciónsonlos adecuados y, en casocontrario,cuálseríael impaciosobre
En resumen,pa:a obtenerla función de bienestarsocial,,evaluamos la función
el crecimientoy el bienestarde distintoscambiosde política.
de utilidad indirectade un individuo de cadageneraciónutilizando los precios
de los factoresa io largo de Ia sendade equilibriodel sistema,y calculamossu
sumadescontada.El resultadode todo estetrabajoes una funcióry tV(t), que Gráfico13:Gastopúblico en I+D como porcentaje.delpIB
relacionadirectamenteel nivel de bienestarsocialconel parámetrode política.
|,408"

Examinandoesta función, vemos que el impacto sobre ei bienestar de un t,20%

t
aumentode t es precisamenteel que cabríaesperar,dado su efecto sobrela t,00%
,a
sendade equilibriode 1a¡enta.Un aumentodel gastoen investigaciónreduce tl 0,80%
el.nivel co¡¡ienfede uiilidad porque r.educeel consurnoinmediato,pero i:, 0,60%
aumentael bienestaren períodosfuturos a travésdel aunento inducido en la í: 0,40%
* i,-
tasade crecimieniode la productividad.EI ¡esultadonetode estosdos efectos
0,20%
es una función cóncavaque alcanzaun máximo global para el valor de t que
0,00%

EÉE8EÉÉ;Ée;
;5€¡
resuelve: a

(65)W(t)=0
l
<+ Bo-=Brbh6d-r.
ñ$F?ÉÉ
i-:: Arert¿.' BasicSciene md Tednology Statistia, OECD (l99la).
Noln; Las cif¡as se refieren a 1988o, en su defecto, al mo más próximo disponible.
Diferencia¡rdoestaexpresiónimplícitamente,esfácil ver que el nivel óptimo de
gastoen I+D, t*, disminuyeconla tasade descuento(ya quelos beneficiosde Ia i:
-G il
investigaciónseproducenen el fuhrro) y aumenta,en términosgenerales,con i:; En esta sección exploraremos estas cuestiones utilizando el modelo
lá productividad de la investigación,medida por los parámetrosb y 0. * desarrolladomás arriba. Para obiener respuestascuantitativas,¡.t'rltaná
Finalmente,el valor ópiimo de t es una funcióndec¡eciente
de o,porque curínto- necesarioasignarvaloresespecíficosa los parámetrosque miden, entre otras
más cerca esternosde tener rendimientos constantesen el caBltal, m¡:¡o.s cosas,la productividad del gastoen I+D.y la tasa de descuentointertemporal
importanteseráaumentarla productividaddel trabajo, - ., de los agentes.En lo que sigue, intentaremos hacer ésto de rrru manera
razonable,e incluso conservadora,pero el lector ha de tener en cuenta que los
resultadosdel análisisson bastantetentatívos. En cualquier caso,lo que se
decalibraciótt
iii,- LInejercíc:io
pretendeen estasecciónes ilushar una inetodplogíaque puede servir para el
El Gráfico13muástrael nivei de gastopúblico enI+D alrededorde L988para la análisisde laspolíticaspúblicas,másque obfenerresultadoóespecí6cos.
mayor parte de los paísesde la OCDE. Las cifras ilust¡an que los ggpiernos
Dicho esto,los resultadosdel ejerciciosugieren que un aumento m los niveles
dedican cantidadescónsiderablesde recursosa f¡nanciar lqinlestigíción,
de gastopúblico en inveótigaciónpodría resultar en una gananciasignificativa,
Aunque $abemosque existen buenas razones teóricas que iustifican en
aunque.no dramátic4 de bieneshr. En el caso de España,la distancia entre el
principio tal intervenció& dado el carácterde bien público del sabqcientífico,
nivel achtel de gasto y el óptimo.es muy considerable.En otros casos!;a
28 En concreto,tmemos diferenciaesmenor,pero aún asíla mayor paÍe de los paísesde la muestrase
1r R t/l- a\R vz + (1+f!)an (l+afl)a (l+crf!)dfl
D p.-.......:
y wr = :i¡--n l;d-,o + 6X1At
.-
ln(r-sF. beneficiaríande un aunrentodel gasto en I+D. Si nuestros supuestosson
"o- 1-8, ", -(t-fjp(l_a&)
-:-=

correctos,el nivel óptimo de gasto'esaproxinadamente.dosvecessu media

actual en la OCDE,una cifra a la que sólo se acercaEE.UU.

PT 45.95 Economía del secimisto,
Hemosvisto en la secciónantedorqueernivel óptimode gastopúblico
en I+D.
es Ia solución de ia ecuación(65).Asignandovaloresa los pariímetros,
podernosutiliza¡ un programa de o¡denadorpara calcular esta
cifra y
compararalacon el valor obse¡vadode r en distintospaísespara obteneruna.
idea de la distanciacon el óptimo. Además,nos inte¡esa¡ápoder calcular
el
impacto sobre el bienestarde cambiosa¡bitrariosen el valor de t. para ello,
inhoducimos un parámetroauxiliar, ! en la función de bienestarsocial (64),
definidaahorapor
' W(t,1.) = Wr * Bo ln (1-t)(1+i,)+ Br lnp(t).
obsérveseque 1' entra en Ia función wQ de la mismaforma en quelo haría un
subsidioproporcionaia los salarios.puestoque el consumoen ambosperíodos
de vida es proporcionala las ¡entasdel trabajo,la solucióntr(ro,r¡) de la
ecuación
W ( t o, t r )= W ( r r , 0)
puedeinterpretarsecomoel cambioproporcionalde la ¡enta (o el consumo)de
todaslas generacionespresentesy futuras que seríaequivalente,en términos de
bienestar,a un incrementodel nivel de gasto de to a t¡. Despejando1, er.rla
riltima expresión,tenemos
1a¡ Br . - ' "
(66)tr(to;t¡) = ln (1+l) = , hb(f¡o-r6o),
^ñ*E
dondeh es la duraciónde un períodoen añosy el términob(r¡s+o6) =Ag
capturael incrementode la tasa anualde c¡ecimientode la prodúctiviclád
debidoal cambiodepolítica.
El siguienteproblemaes el de asignarvalo¡esrazonablesa los parámetrosdel
modelo.Hemosvisto que el valor óptimo de r es una función de trestipos de
panámehos:r* aumeniacon la "productividad',del I+D (medidapor b y E),y
disminuyecon la elasticidaddel productocon respectoal capital (a) y con la
tasa de descuento (p). Bajo nuestros supuestos de competenciaperfecta,
rendimientos constaniesa escalay ausmcia de externaüdades,q, debería ser
igual a la participación del capital en el producto nacional, es decir,
aproximadamenteun tercio. La tasa de descuentono es observable,pero la
!
I
l.
PT 45.95:Ecmonía del rmimiento, I
::. c
teoríasugiereque,a largo plazo, deberíareflejarseen'el tipo ¡eal de interés.29
Puestoque el valor medio de estavariable en los EE.IIU. durante el período
1953-88 él supuestóde una tasade descuentodel 4% deFeríaser
es de2,1,60/o,
consideradoconservador.3o
Dados los valoresncentrales".dea (1,/3) y p (4%), podemos a"l.rrtl
"j
increnmto mínimo de la tasade crecimientode la productividad, Ag6¡n,que
justificaría un incremento del gasio público en I+D desde el nivel español
actual(0"30%del PE) ai promediode los paísesde la OCDE (0,70%).Paraestos
valoresde los parámetros,la ecuación(66)seconvierteen - a
l. = -0,004020r
+ M,7285*Lg.
.IgualandoI a cero en esta expresion,vemos que Agmines íg-uala 0,00A2ft o
0,0273%.Por tanto, un incrementode tres centésimaadepunto de la tasa de
crecimientod.ela productividad seríasuficientFparaque el cambio de política
propuestoresultaseen una ganancianeta de bieneslcr'El GráficoL4muest¡ala
sensibilidad de este resultado al supuesto sobre la tasa de descuento
intertemporal.Al aumentar p del 2 al 6%, Agnin crece desde menos de una
de puntohastamásde seiscentésimas.
centésima
Pa¡acalcularel impacto del I+D público sobreel bienestary el crecimientode
la productividad,tenemosque asignarvaloresa los parámetrosb y 6. Aunque
seríamejor basarsupuestosde esie tipo en estimacioneseconométricas,3l nos
conformaremoscon una estimacióna ojo.basada en lo que podrían ser
supuestosrazonablessobrela contribuciónmedia y máxima del I+D público al
crecimientode la productividad.En conc¡eto,supondremosque el I+D púbiico
contribuye una décima de punto a la tasa anual de crecimíento de la
productividad en el promedio de los paísesde la OCDE (es decir Emedia =
tt t" t-
*-*"P¡esentativo con fuciOn ae utilidad isoelástica (es decir, m el
-*"
modelo esbozado " la sección l.a.iii pero con Progreso técnico). la siguiente relación se
en
cumplirá en una senda de cecimiento equübmdo: p = r - 80, donde r es el tiPo real de interés,
g la tasa de progreso técnico y o la inverea de la elasticidad intertemporal de subsiitución. Por
tmto, tendrcs¡os p < r, siempre que g > 0.
30 Puesto que e! tipo de interés observado es bastante volátil, presumiblertente debido a
factorésmo¡retarios y no "reales," parece razonable habajar con'rut promedio sobre un período
de tiempo largo en vez de con el valor corriente de ¡. He calculado el tiPo real de interés como
la difermcia atre la rentabüdad mual de los bonos del Tesoro americano a diez aios y la ta!;a
de crecimiento del deflacto¡ del PIB. Los datoS provienen del EconomícReportof the Presídentde
1988. Los tipos de interés en España son probablemente más altos, Pero Parece razonable
suponer que esto se debe a que la ratio capital/trabajo es menor en nuestro País, y no a que la
:; tasa de descuento interternDoral seamucho más alta.
31 Véasede la Fuente (19i3) para m ejercicio en esta iinea.
 PT 45.95:Economíadel crccimiento,I
i)T 45.95:Economíadel crecimimto,I
b(0,007)6= 0,001),y que estacifra aumentaría hastaun Puntosi dedicásesmos
= 0,01).Con estossuPuesios, el incremento inducido de la tasa de crecimiento de la productividad (Ag) y los
una cuartaparte del PIB al I+D (g-u* = b(0,25)6
valores de b y 6 correspondientes a los distintos supuestos sobre gnedia / gnax.
tenemosb = 0,0244y 6 = 0,6M. Los valo¡escorrespondientes de X'y Ag son,
Hay que destacar que los resultados son bastante sensibles a cambios en los
respectivamente,0,22o/oy 0,042%. Esto es,el incremento ProPuestodel gastose
4,2 centésimas de la tasade crecimientode Ia valores de los parámetros, Manteniendo la tasa de descuento en el 4Y', eI
traduciría en un incremento de
incremento de bienestar pasa a ser negativo si reducimos el valor de gmedia a Ia
productividad.Puesto que esta cifra excedeel nivel mínimo aceptable,el
mitad. Por ótra parte, manteniendo gmediaen su valor central, un aumento de
impactosobreel bienestares positivo,y seríaequivalentea un aumentodel
un plrnto en p basta para reclucir a cero la ganancia de bienesia¡.
consumo de todas las generacionesdel 0,22%sobre la senda de equilibrio
generadapor Ia políticaexisienie.
Cuad¡o 1: Impacto sobre eI bienestar y el crecimiento de Ia productividad
de un aurnento del gasto hasta el promedio de la OCDE
Gráfico14rInc¡ementomínimo aceptable dela tasade crecimiento
de la productividaden función de la tasade descuento anual
o /Srnedia 0.15% 0.10% 0.05%
aSnrn
2% 1,69o/o r,27o/. 0,58y"
3% 0,82 055 0,17
0. ! 4% n ¿n 0,22 -0,03
5% 0,15 0,02 -0,r4

0. 09 ag 0,0s4% 0p42% 0,025y"

0,021 0,024 0,032
6 0,531 0,6e 0"838

a'.: Firnlmente,calculamosel nivel óptimo de gasto.Fijandoel valor de ro al nivel

:,: corrieniede gastoen España,el G¡áfico15 muestra la gananciade bienestar,
:.1
!r: medidapor 100*?", en funcióndel nivel propuestode gasto,t1. El valor óptimo
Ii
t una cifra ligeramentesuperior al valor máximo observadoen
de r es 1.,57o/o,
:: nuestramuesha(1,39%paralos EE.UU.).Ei Cuadro 2 resumelos resultadosdel
2
i.:
mismo cálculo (C) bajo distintos supuestosy muestra también la gananciade
t;l
bienestar().) y el incrementode la tasade crecimientode la productividad (Ag)
!:::
0. 02 0.03 0.04 0.05 0.06 .:':' asociadoen cada casocon un cambiodesdela qolítica españolaactualhastael
-:
óptimo.
í!.
Í:;
En conclusióry si nuestros supuestos centrales sobre los valorés de los
El cuadro-| réBugrelos resultadosdel mismo carrbio de política (es decir, de f
parámetrosson aproximadamente correctos,el nivel de gastoactuaien nuestro
un incitm8tto del nivei actual de gasto en Españahasta el prcmedio de la i
:l
país es aproximadamenteuna quinta parte de su valo¡ óptimo. Un incremento
ocDE) bajo dbtintos supuestossobrela tasade descuento(p) y la contribución i.
de tal magnitud en el gastoen I+D no es,claranente,un objetiyo realista.Sin
del I+D púbiie ai crecimientode la productividadal promedioachralde gastó
embargo, un nivel de esfuerzo adicional bastante menor bastaría Para
en la muestra (Smeaia),manieniendo constanteel supuesto sobre la cota
igualamosal promediode los paísesde la OCDEy seríasuficienteparaobtener
máxima de estevalor (g*u*) en un 1% anual. La parte superior del cuadro
dos terciosde la gananciapotencial de bienestar.Este incremento de bienestar
muesh; Ia gananciade bienestar,l, mientrasque m la Parteinferior serecoge
sería equivalente a un aumento permanente d.e 0,23ó/odel consumo con
-¡
 PT 45.95:Economía cielcrecimiento, I
referencia a ia senda de crecimiento actual. Este número, aunque
aparentemente modesto,sugiereque la rentabilidadde Ia inversiónpúbiicaes
muy alta: si un aumentosostenidoel gastopúblico del0,4%Cel PIB resultaen
una ganancianeta de bienestarequivalcntea0,23%delPIB,la rentabilidadde
tal inversiónessuperioral50%.
Gráfico15:Incrementodel bienestarcomofuncióndel gastoen [+D
100t
Cuadro2: Nivel óptimo de gasto(tt), aumentodel bienestar(1')e incremento
de la tasade crecimientode la productividad(Ag)comoresultadode la
adopciónde la política óptima en España. c
PT 45.95:Economía del c¡ecimiento, I
3.-Resumeny conclusiones
El nivel de rénta de un país viene determinado,en una primera aproximación,
por su dotaciónde recursosproductivos,incluyendoademásdel capital físico,
los súocksde capital humano y de conocimientostécnicos.Desde una
perspectivadinámica,talessfockssonvariablesendógenascuya evoluciónviene
determinada por decisionesde ahorro e inversión. Sobre este proceso de
acumulaciónpodemoshacernosvariaspreguntas:¿Quédeterminaei rifmo de
crecimiento de una economía?¿Cabeesperar que el proceso continúe
indefinidamente,o existealgún tipo de mecanismoque limita las posibilidades
de crecimiento?¿Esprevisibleque economíascon distintos nivelesinicialesde
rentatiendana conve¡gercon el pasodel tiempo?Por último, ¿existealguna
razónpara suponer que el libre mercadoaseguraráde manera automáticala
optimalidad social del proceso?En caso contrario, ¿de qué instrumentos
disponemospara corregir posiblesfuentesde ineficienciay cómo deberíamos
empleartalesinstrumentos?
En las distintas seccionesde este capítulo, hemos explorado algunas las
implicacionesde la teoríadel cecimimto para talescuestiones,contrastandoel
análisis tradicional con la literatura uuásreciente. En esta última seccion,
intentaremosresumir b¡evementealgunasde las ideas principales.
a,- Determinantesdel ctecimiento
Una de las cosasque hemos intentado hacer en este trabajo es describir en
cierto detalle los principalesdetermin¡rntesde la tasa de crecimientode una
economía.El Gráfico 16 ¡esumelos asplrctoshrásimportantesde la discusión,
recoeidosen distintas seccionesdel texto.
El incrementode la rentaper cápitaha de ser el resultadode ia acumulaciónde
actoresproductivos (talescomo el capital fisico y humano) o de una mejora de
a eficienciade los procesosproductivos que pennita aumentar el producto con
nivel constantede insumos - esdecir, del progreso técnico.Ambos procesos
stán interrelacionados.Así, por ejemplo,la rentabilidad de la inversión en -
ital dependedel nivel de desa¡rollo tesrológico.
 PT 45.95:Economía del crecimimto I
PT45.95: Emomia del saimimto.I
G¡á6co tr6: Resumen de los determinantes de la tasa de crecimiento
de diversosmodelossobre estascuestionesestánmuy relacionadasentre sí y
dependencrucialmmte de dos tipos de supuestostecnológicos:la existenciao
I Tuadeahom I
I f--) Tasadeinmióa I no de rendimientos crecimtes en los factores acümulables,incluyerido el siock
|> HujosdecapitalI I de conocimientostécnicoso "capital tecnológico,"y el g¡ado en el que el
I I Admlación dc
conocimimto técnicoesr¡n bien púbüco mtre países.
t
1r- - lru"tro \
C Renrabil¡dad
dch inreión -------* | \
\ En la sección L.a hemos visto que los modeios neoclásicost¡adicionales,
Crec¡niento
u"'u'"ntu basadosen los supuestosde rendimientosdecrecientesen el capital y libre
Invosióntccmlógica accesode iodos los paísesa una mismatecnoiogíaestacionaria,si bien implican
,*o"ro ,/
Difusióo¡mlóg¡ca
que el crecimiento no es sostenibleindefinidamente, generan predicciones
optimistas desde el punto de vista de la convergencia.En la ausencia de.
progreso técnico, la hipótesis de rendimientos decrecientesimplica que la
productividad marginal del capital disminuirá con el sfockacumulado,
. Los procesosde acumulaciónque subyacenal crecimientode la renta son el ¡educiendotanto el incentivo a ahorrar como el impacto sobreel producto de
I
resultadodé decisionesde ahorroe inversióntomadaspor agentesracionales. un volumen dado de inversión. Por consiguiente,el ritmo de crecinüento
I
. Los individuosdedicanpartede susrecursosal consumoinmediato,e invierten descendará gradualmente y, bajo supuestos convencionales, acabará
i
] el restoen disiintostipos de activosque aumentansus posibilidadesde deteniéndose.
La mismalógicaexplicala predicciónde convergencia:los países
;consumo fuiuro, tomando decisionescon vistas a ma.ximiza¡el valor máspobresiendrán un incentivomayor pa¡a ahorrary una tasade crecimiento
descontadodel flujo de utilidades sobresu ciclo vital, bajo las limitaciones más elevadapara la misma tasade inversión, por io que tenderán a reducir
,,i
\ impuestaspor su ¡estricciónpresupuestaria. El incentivoa invertir en general, gradualmmte la distancia que les separa de los más ricos. Además, este
\ y a hacerloen un tipo determinadode activo,o en tn país dado, depende,por resultadoseverá reforzadopor consideraciones de economíaabierta,ya que los
\ consiguiente, de la ¡entabilidadesperadade los distintostipos de capital,que a flujos de factoresmóviles,junto conei comerciointemacional,cont¡ibuirán a la
\ su vez refleja los siocksde recursoseústentes. igualaciónde los preciosde los factores.
1
;En algunasseccionesde este habajohemostratadolas tasasde_jnversi4r_n
en La introducción de progreso técnico exógeno en este marco (sección 1.c)
histintostipos de activoscomovariablesexógenas,
cuyosvaloreise determinan permite el crecimiento sostenido pero no modifica el resultado de
Íue¡adel sistema.En otras,sin embargo,hemosdesarrolladoalgunosmodelos convergmcia,siempreque mantengamosel supuestode que la tecnologíaesr¡n
in los que las decisionesde ahor¡ode los consumidoresson el resultadode un bien público pu¡o, en el sentido de que todos los paísestienen accesoa los
/proceso de maximizaciónde la utilidadjEn secciones posterioresextenderemos mismos conocimientos técnicos, De hechb, para que la predicción de
-urtiiiatis, ésiudiña;;nñ;iirl^ur. los determinantesde la inversión convergenciase manteng4 bastacon suponerque estoes cierto a largo plazo.
en capitalhumano y tecnológim. En esta línea, un factor potencialmenteimportante en el proceso de
convergenciaes el efectode catch-upo acercamientotecnológicodestacadopor

b,- "Sostenibilidqd"del crecimiettoy corntergercia
: Gran parte de nuestro análisis se ha centrado sobre las cuestionesde la
. "sostenibilidad"del crecimientode la rentaper cápitay la posibleexistenciade
i mecanismosde convergenciaque llevaríana la reduccióngradual de las
diferenciasde rentaper cápita entrepaíses.Hemosvisio que las predicciones
j
OJ
Abramovitz (1979,1986)y otros autores (sección2.c). De acuerdo con esta
hipótesis, la ventaja que comporia la posibilidad'de imitar las tecnologías
desarrolladasen los paísesmás avanzadosa bajo costedeberíapermitir a los
paísesmenosdesarroliadosreducir gradualmentela distanciaque les separade
los anterióies.
 PT 45.95:Economíadel crecimiento, I
I
lLas consideracionesque acabamosde esbozarhan se¡vido tradicionalmente
a largo plazo de los
i para justificar un cierto optimismo sobrelas PersPectivas
tpaísesmenosdesarrollados. Sin embargo(comoveremosen detalleen una
'secciónposterior)la evoluciónde la distribuciónintemacionalde la ¡entano ha
,confirmadotales expectaiivas.Este hecho,junto con la tendenciacrecientea
,largo plazo de la tasa de crecimiento,ha sido uno de los factoresque han
inspirado la búsquedade altemativasal modeloneoclásicotradicional,dando
endógeno'
lugar en añosrecieniesa la literatura de crecimiento Partiendodel
trabajo de autores como Atrow (L962),Uzawa (1965)y Shell (1966),esta
literafdra ha explorado las implicacionesde los rendimientoscrecientesasí
como los determinantesde la tasa de progresotécnico,ofreciendoen algunos
casospredicciones muy distintasde lasde los modelost¡adicionales.
En la sección2 hemos comenzadoa explorar algunos asPectosde esta
literatu¡a.Utilizandouna versiónsimplificadadel modelode Romer(1986),
hemosvisio en Ia sección2.b que la existenciade economíasde escalapodría
invertir las prediccionesneoclásicasde ralentizacióndel crecimientoy
convergenciaentre países.Con ¡endimientoscrecientesen los facto¡es
acumulables,la rentabiiidadde la inversiónes una función crecientedel súock,
acumulado.En consecuencia,tanto el rendimiento de 1ainversión como el
incentivo a acumular serán mayoresen los páísesmás ricos, que tenderán
también a atraer recursosmóviles de los más pobres, aumentandoasí
gradualmentesu ventajasobreestos.
Algunos trabajosrecientesen la literaturade crecimientoendógenose cenban
en un segundomecanismode crecimientosostenidoy posib"le-divergencia.
Lucas (1988),Crossmany Helpman (1991)y Romer (1990b),entre otros,
muestran que tasas positivas de crecimiento pueden ser sostenidas
indefinidamenteen modelosen los que ia tasade progresotécnicose dete¡mina
,de forma éndógenay refleja decisionesprivadas de inversión en capitai
,humano o tecnológico, siempre que tales actividades no estén sujetas a
, rendimientosdecrecientesdebido, por ejemplo, a la existenciade economíasde
aprendizaje.En estos modelos, además,pueden producirse diferencias
, permanentesen tasasde crecimierrtocomoresultado de diferenciasentre países
en variablesde polÍtica eco es de
gclg¡$fEn seccionesposterioresestudiaremos algunos trabaios en estalínea.
. Sin embargo,algunasde las prediccionescentralesde estaliteratura aParecen
2.c.
ya en los modelosdesarrolladosen lasseccionesZ.ay
PT45.95:
Economía I
delcrecimíento,
c,- Política económicay crecimiento
En buenaparte,el recienteresurgir del inte¡éspor la teoría del crecimientoha
sido motivado por el reconocimientode la potencialmenteenorme irnportancia
del tema para la formulación de la política económica.Por consiguiente,el
análisisdel impactode distinhs políticassobreel bienestary el crecimientode.
la riqueza ocupa urr lugar impo¡tante en Ia literafura.
Las teoríasque hemosestudiadosugierenque muchosasPectosde la política
económica ie ,rn gobierno pueden tener un efecto apreciable sobre el
crecimientoeconómico.Hemosargumentadoque las tasasde acumulaciónde
factores productivos, incluyendo el capital tecnológico, son variables
endógenasque respondena incentivos económicos.En particular, tanto el
volumen globalde recursosdedicadoa actividadesque aumentanla capacidad
productiva de una economíacomo su distribución entre los distintos tipos de
'!::
activos seránsensiblesa las tasasde rentabilidad priaadade los mismos.Por
{;
tanto,cualquiertipo de intervmción públicaque tengaalgún efectosobrcestos
l!:
t:: factores-incidirásobreel ritmo de crecimientoy sobresu caráctera travésdel
!:: volumeny Ia composiciónde la inversión.Estasencillaobservaciónsugiereque
:': la incidenciadel estadosobreel procesode desarrollova mucho más allá de los
l, efectos directos e indirectos de la inversión pública en infraestructuras o
,ta. educacióny se canalizatambGn a travésde subsidiosdirectos o implícitos a
:::, distintos tipos de actividadesy los incentivoso desincentivosque generael
i'
ir. sistemaimpositivo.
;t:
i,: Los gobiemosdisponen,Por tanto, de una serie,quizasincómodamentelarga,'
t
:i::: d.e.instrummtos a través de los cualespueden incidir sobre el procesode
*. crecimiento.La pregunta'obvia es: ¿qué se debería hacer con tales.
t:'
instrumentos?¿qué criterios deberíamosseqrir para formular, o evaluat, una
$l política de desarrollo?Paraesbozaruna respruestamuy general,suPongamos
É por un momento que el procesode acumulación de facto¡es se lleva a cabo en
un contexto de competenciaperfect4 sin fallos de r-nercadoo efectosg<teRrq$
de ningún iipo. En tales condiciones, los precios de los distintds lecursos
reflejaránsu productividad marginal, tanto privada como social, y cabepor
a
tanto suponer que, como priinera aproximación, las decisiones privailár de
f1"r
ahorro, inversióny consumotesultaránen una asignacióneficiente.
*
*ti La implicación de estaobservaciónno es, sin embargo, clue una pdtÍtica activa
3:
de desar¡oüono es necesaria,sino que la formulación de tal política debe
7:'
a1:-
w 66
{1
*"
*'
 PT 45.95:Economá del mcimiento, I
PIl{5.95: Econmú del crecimiento, I
guíarsepor un análisisde los factoresque hacenqúe lascondicionesrealesde
la economíase apartendel proioiipo ideal que acabamos
de describi¡.En este
t Introduccióna los sistemasdinámi
sentido, los modelos neoclásicosmás tradicionalesidentificaniólamente un
área m el que hay tna clara necesidadde intervención estatat la proqvfsiónde Este apéndice resume los conceptos y técnicas necesariosPara
ciertos tipos de cg>ital que prcsentanelementosde bien públicq sobrEtodo las segrrirla discusiónen ei texto.
inhaestruch¡ras, En trabajos más recientes,sin embargo, el énfasis sotrelas
extemalidadesasociadascon la acumulaciónde ínformacióny capitd humano,
L.-Deioailas
sugierela necesidadde una políticamásactivaque corrijala tendenciadel libre
nrercadoa generarsubinversiónen actividadescuyosbeneficiossoir,al mmos Seay = f(¡) una función de r¡nasolavariable.La derivada de la fr:nciónf en un
en parte, difícilmente apropiables.Cobran así un papel cenbal ias políti.cas punto x esla pendiente de ia función (o de su tangente) en esePunto. Intuitiva-
destinadasa incentivarla irurovacióniecnológicay la acumulaciónde capital * mente,la derivadamide ei cambioen la función que resulta de un incremento
humano mediante subvencionesdesiinadasa inte¡nalizar externaiidades i; infinitesimalde su argumento.Utilizaremoscualquiera de las notaciones
positivas,y ohas intewencionesdiseñadaspara paliar los efectosde fallos de $
mercadoque pueden surgir, por ejemplo,como resultado-dela dificultad de
g, siguientespara indica¡ la derivada de f con respectoa x,

* df(x) dy
aportar garantíasfiablespara respaldarpréstamoF3eítinadosa financia¡ la IE f'(x), o ai.
inve¡siónen capilal humano,o la presencia-deriesgosatípicosy difícilmente
2-
diversificables
en conexiónconla innovación. Gtáfico1: Derivada de una función de una variable

Todas estaspolíticas,sin embargo,tienen cosiesdi¡ectose indirectos.En la t;

rl
mayo¡ parte de los casos,un mayor ritmo de crecimiento requiere una
+
ii:i

reasignaciónde recu¡soshacia la inversión y, por tanto, una ieducción del

consumocorriente.Paradeterminarsi una políticadadaes deseable,estecoste :f
ii
ha de compararse
con el beneficiode un mayor consumofuturo. En estetrabajo
*
hemosargumentadoque el análisisde las políticasdestinadasa promover el :i::
ir
crecimientoha de basarseen un esfudiocuidadosodesus implicacionespara el !i
iil

bienestarde los individuos.Estoreguieremodelosen ios quelas preferencñsy

&
el comportamimtode los individuos estánclaramenteespecificados (además $,
g
de inJormaciónfiablesobrelos valoresdeparámehosde interés).La sección2.d
l:.
:i
contienenun sencillo ejercicioen estalínea que pretendesob¡etodo ilustrar los
aspectosmetodológicosdel problema.En seccionesposterioresvolveremosa

rr
*
estetema utilizando modelosen los que las imperfeccionesde mercadoque Puesto que a menudo necesitaremoscalcular las derivadas de algunas
puedenjustificar la intervención púbüca semodelizan explícitamente.También funcionessencillas,Íecordaremosal lector las fórmulas necesarias.En primer
examinatemos en cierto detalle ia evidencia empírica disponible sobre lugar,si f esde la forma
crecimientoy convergencia.Esta info¡mación resultaráde interés tanto a la
:!
f(x) = aa
hora de discutir la formulación de políticasadecuadascolno para evaluar la
capacidadde las distintas teoríaspropuestaspara explicar la experienciade |il
entoncessu derivadavienedadapor
crecimiento. lí
tiil (1) f'(x) = a¡a-r'
lt.
 l,T45.95:
Economía
delcrccimicnto,
I
$
*:
ii
PT45.95; Economía del craimiento, I
En seg'ndo lugar, la derivada del logaritmode una funciónesla derivadade la
funcióndividida por la propia función;estoes,si $ algunos conceptos,técnicasy resultados que deberían ser su6cientespara
$
¡:l permiiir al lector seguir la discusión en el texto.
), = lnf(x)
$
*
entoncestenemos $' eivadas con tespecto aI tíempo y tasas de crecimiento
!ir

,n.,dY fl(xj
t'¡ dx -- f(x)' En lo que sigue, estaremosa menudo interesadosen la evolución de una
variablex con el paso del tiempo. Por tanto, resultaráconvenientepensaren
Finalmente, ¡ecordemos la fórmulaparacaicularla derivadade la exponencial estavariable como una función del tiempo, x(t). Generalmente,supondremos
de una fr:¡ción. Si y = ¿f(x),tenemos que estafunción es diferenciable,es decir que ia trayectoriatemporal de x es
relativamente"regular,"no presentandosaltoso cambiosde velocidadb¡uscos.
dv
( 3) * = s t ( x ¡ ¡ 1r ¡ . ti La derivadade x con respectoal tiempo, que denotaremospor x,o mide el
il S,
rl cambioen e1 valor de x-du¡ante.un intervalo de tiempo de duración
Seay = g(x, z) una función de dos variables.La deriaada
parcinlde g0 con l,l
infinitesimal.Por tanto,si x' > 0, el valor de x aumentacon el tiempo,si x, < 0, x
respectoa x es simplementela derivada"no¡mal"de g con respectoa x, ¡::
i;ii, disminuye,y si x' = 0, x permanececonstante.
por ejemplo,
tratandoel segundoargumentode la fr¡ncióncomouna constante. ai:
:i.
dadala hmción de producciónCobb-Douglas I Parahacernosuna idea más clara de la velocidadcon la que la variablex
j.l:
cambiaen el tiempopodemoscalcularsu tasadc crecimiento,
dadapor
Y = AKELr{
ii x'
ir (4) Bx =
i.
dondeY esoulput, K capital,L trabajoy A una constante,
el productomarginal ::
.i*
del capitalse definecomo la derivadaparcialde Y con respectoa K, y viene En ocasionesnos interesarácdtula¡ la tasa de crecimientode pmductos o
i¡
li:
dadopor cocientesde variables. Para ello,+s útil reco¡dar que el logaritmo de un
i¡'
¡V ni producto es la suma_deJos:*ogaritmos de los factores,y el logaritmo de un
¡i
l= ¡ 6 ¡ ¡ a - l¡ t+ . cocientela diferenciade los logaritmosdel nume¡adory el denominador.Así,
OK :r,: vl+\
ii sea z(t) = *. Tomando logaritmos de ambos lados de esta expresión,
y\t'/
mienhas que el producto marginal del habajo es il

$ obtenemos
ñV i,4
f = AKo (l-a)L{. i:t
i,lir ln z(t) = ln x(t) - ln y(t)
OL
\
$
y diferenciando ambos lados de esta expresión con respecto al tiémpo
2.- Ecuaciones dife¡enciales i"l (utilizando ÉféE'mula(2)), obtenemos
li z' x' v'
La teoría del crecimiento se centra en el análisis de los determinantes de la t
(t;t-í o 8z=8x-8y.
evolución de la rmta. Dada la naturaleia de los problemas qu9 hata, el estudio ii o-

de esta ¡ama de la economÍa requiere un mínimo.de famüaridad con Ia teoría

de los sistemas dinámicos, En esta sección y en la siguienie esboza¡emos
$ Es decir, la tasade c¡ecimientode la ratio x/y es Ia diferencia entre las tasasde
crecimientode x e y. Por un procedimientosimilar, es fácil ver que si z = xy, la
!3
ti tasade crecimientode z esla sumade las tasasde crecimientode x e y (esdecir,
¡l
ili si z = xy mtoncesgz= gx+ gi.
tí
tr
$lr
&;-:
 PT 45.95: &o¡¡mía dcl crecimiento, I

PT 45.95: EconomÍa del crecir4iento, I

Ab.-Fcuacionestlif erenciaIes estápor encimao por debajodel ejehorizontalen cadauno de esiosintervalos'

\ Esto nos permite determinarel sentidodel movimiento de x en cada una de
una forma útil de desc¡ibi¡ la evolución en el tiempo de una variable esa [avés
de una ecuacióndiferencial,esdecir una ecuaciónde la forma:
(6) x'= f(¡¡
Paracadavalor dado de x, la función f nos dá la derivadade estavariable
con
respectoal tiempo. Por tanto, (6) proporcionainformación "rocar"sobre
ra
estasregiones-¡s-i,3i x' = f(x) > 0 en una región determinada(es decir si f está
por encima del eje"horizontal),x aumentacon el tiempo m este intervalo, lo que
indicamos utilizand o"jeckasdemwimierúoapuntando hacia la derecha, tal como
seindica en el Grtfico 2. De igual forma,si f estápor debajodel eje,la derivada
i; de x con lespectoa t es negativay x se reducecon el paso del tiempo, lo que
ft, indicamosmedianteflechasde movimientoapuntandohaciala derecha'
;{
,ll

evolución de x dado un valor de x, sabemossi la variable aumenta $,'

g G ráfico 2: Diag¡ama de f ase
o
disminuye y a qué ritmo. Utilieando estainformación es a menudo posible
i,l'' .x
recorstruir la trayectoriade x a partir de.unvalor inicial dado,x(0) _ esdecir, S.'
a!-::
calcularla solucionde (6).Nóteseque la soruciónde una ecuacióndiferenciar,
dife¡enciade u¡a ecuaciónordinaria, no es un valor concretode x sino
a f; c.a
una ¡"t
función del ti&po, x(t), que describe la senda temporal de la variable
de li:
interes- lit
9i l
ii.: x ' > 0+ x (t)' l
t;:
Una inte¡pretaciónfisica de (6) podría ¡esultar útil para aclarar conceptos. !-;:
Pensemosen x comola.posiciénde una partículaque se muevea lo
::
largo de
it:
una recta.Enton€es, x'nos indicala velocidady el sentidodel movimientode ia 7,!.
ilr: x'< 0 .+ x(t) I
partícula en fi'rción de su posición. La ecuación(6) nos dá información i::¡.
sobreer
comportamientode Ia partículaen cadapunto. Dada la posicióninicial !:.
de la i.i
partícula,podemosutilizar estainformaciónpara recomponersu trayectoria,
estoes,para resoiverla ecuación. i
a,¡
.'
i':r
l,:
it ¡1 El diagrama también nos permite deie¡minar la'estabilidado inestabilidad de
\¿¿"Aagranas ilefase
!-. cada uno de los estadosestacionarios. seai un estadoestaciona¡iodel sistema
En muc-hos casos,resultaposibledeterminariaspropiedadescuaütativasde las ;t x' f(x). Si las flechasde srovimientodel sistemaaPunlanhaciax desdeambos
=
solucionesde ecuacionesdiferencialesutilizando un sencilloprocedimiento li lados,decimosque x esestableya que cualquierhayectoriax(t) que Penetraen
ft
gráfico.Paraconstruirel llamado díagrama defase, comenzamos dibujando la ff,
F alguno de ios intervalosadyacentesa i convergea estePunto con el paso del
derivadade x con respectoar tiempo (dadapor f(x)) o su tasade fi
crecimiento tiempo. En casocont¡ario -cuando las flechasde dirección en alguno de los
(x'/x = f(x)/ x) co:srofunción de x, El grafo de esta función il
sedenomina a veces intervalos adyacentesapuntan m dirección contraria al estado estacionario--
la línu defase.
decimosque éstees inestable,ya que existentrayectoriasde x que, comenzando
Los prurtosm los que f (o f/x) corta al ejehorizontal son los ¿sf4dos 'cerca"de estepunto, terminan alejándosede él' En el sistema descritopor el
utacionarios
del siste*a, ya que en ellostenemos¡' = e es decir, x permanececonstante Dos de estos8r y ig) son estables,
Gráfico2, existentrés estadosestacionarios.
si
algunavez alcanzaestaposición,Los estadosestacionarios dividen el ejede ras y el tércero(xi es inestable,
x en una seriede intervalos.El paso siguientees el de comprobarsi la fiurción
 PT45.95:
Economía
delcrecimiento,
I
Intuitivamente,un estadoestacionariode un sistemadinámicoesun,'punto de Eeonomía
PT.15.95: I
delcrecimiento,
reposo" del sistema.si este valor se alcanzaen algún momento,el sistema
(8) x(t) = x(0)eat'
permaneceen él indefinidamente.Supongamos, sin embargoqug partiendode
un estado estacionario,perturbamosel siÉtemade alguna forma, con el En estecaso,la trayectoriade x(t) adoptauna forma particularmenFsencilla.si
resultadode que x se aleja un poquito de su valor estacionario.si el estado a > 0, el término eatcrecesin limite (esdecireat--rocuando t-ro) Por contra,
esiacionariodel que partimos es estable,el sistematenderáa volver a su cuándoa < 0, tenemoseat-+Ocuandot-+e. (Véaseel Gráfico3)'
posiciónde partida,mientrasque si no lo essealejarácadavez más del mismo. Ct
de 1afunciónexponencial
Gráfico3: Comportamiento
Por tanto, la propiedad de estabilidadestárelacionadacon la persistenciade
perturbaciones.

una vez construidoel diagrama de fasees fácil determinarla trayectoriadel

sistemadesdecualquierpunto inicial dado,x(0).para ello, bastacon seguirlas
flechasde movimientodesdeel punto in-icialhastael estadoestaciona¡iomás
cercano,si existealgunoen Ia direccióndel movimientode x. En casocontrari,o,
x creceo decrecesin límite. Por ejemplo,en el Gráfico2 tenemosque:

- cualquiertrayectoriaque parta de un valor inicial de x inferior a i1. o .

comprendidoentre i1 y i2, convergea 11 cuandot tiende a infinito (lo que
escribimosx(t)-ri1 cuandot-r-). En ocasionesresulta más conveniente trabalar con el logaritmo de x(t)'
'Tomando
logaritmosde ambosladosde (8)obtenemos:33
- si el valor inicial de x es mayor que 12,1asoluciónconvergea x3,esdecirsi
x(0)> x2entonces
x(t)+ i3. (9) ln x(t) = ln x(0) + at'

El Gráfico4 muestrael comportamientode estafrnción con eltiempo en el eie

\ d,- $olucióndeecuaciones
lineales horizontai.El punto ln x(0) correspondea la intersecciónde la sorda con el ele
vertical y la pendiente de la sendaesla tasade crecimientode x, la cnnstantea.
En algunos casosresulta posible obtener las solucione. gu
diferenciales de fo¡ma explÍcita - es decir obtener fr¡nciones que".uu.ion.,
nos dán el (Craf6)Senda temporal de ln x(t) cuandox crecea una tása constante
valor de x en el momento t como fr:¡ción del tiempo y de su posici8n in-rciai.El \--i
casomiís sencillo es el de una variable que crecea una tasa constante.si ln x(t)

tenemosuna ecuación"homogénea"de la forma

( 7) x ' = ax , n
n

dondea es una constante,Ia tasade crecimientoo" r,;;ú igual a a y es

fácil ver que x ha de crecerexponencialmmte,esdecir que la salución de (7) es
de la forma3z

32 B¿stacon diferenciar(8) con respecto

al tiempo utilizandorafónrula (3)paraver que (z) se
ve¡ifica:
x'(t) = x(Q)sat
¿ = ax(t).
3ifta funciónlogaritmoy ta funcióncxponcncialson invcrsas.Por tanto cadauna de dlas
r
'de$race.a la otrl. Esdecir ln (ex)= ¡ y ern = x.
 PT 45.95: Ecmomía deJ c¡ecimimto, I
PT45.95: Ecmómía del c¡ecimiento,I
Igualandox' a cero en (4, vemos que el sistematiene un único estado G

estacionar¡o,i = 0. La discusión anterior sobre el comportamientode las
solucionesde (7) implica queesteestadoestacionarioesestablecuandoa < 0,
ya quex(t) = x(0)eat-+ 0 cuandot-re, Por el contrario,cuandoa > 0 el eshdo
estaciona¡ioesinestabley el sistemadiverge x(t) = 1(Q)sat-r +o (dependiendo
del signode x(0))cuandot--r-.
ahoraunaecuaciónde la forma
Cgnsideremos
Esdecir,la desviaciónde x con respectoa su estadoestacionariocreceo decrece
a una tasa exponencialconstante.A partir de (14), resulta obvio que la
estabílidadde i depende del signo de a, como en el caso de la eñ¡áción
homogénea. Si a espositivo,cualquierdesviacióninicial del estadoestacionario
si a? Ol
t¡(0) -il crececon el tiempoy tiende a infinito con el paso del tiemP"€);
por cónüa,la desviaciónse¡educecon el tiempo y tiende a cero cuandbt -l -.
(Véaseel Gráfico5).

( 10) x ' = ax + b
Grá{ico 5: Comportamientode las soluciones4e (10)a
dóndea * 0 y b sonconstantes.
Igualandox' a cero,podemoscalcularel estado
esiaciona¡io
del sistema:

x ' = 0= ax + b = + ( 11) i= - !
a

Paracalcularla solucíónde (10),mostraremosque es posible¡educirla a una

ecuación"homogénea" de la forma (7)medianteun sencillocambiode variable.
Definimosla yariabley comola desviaciónde x con respectoa su estado
estacionario:

-h
(1 2 )y = x -i = x --. $.
#
Diferenciandoestaexpresióncon respectoal tiempo (recordandoque i esuna
& a < 0: sistemaestable:
establc a > 0: sistemainestable

consta¡tey por tantotienederivadaceroconrespectoal tiempo),tenemos - -

$
it Reagrupandotérminosen (14),podemosescríbirla solución de (10)en 1aforma
y'=¡' = ¿¡1r=a(x-f)=atx-r¡ =ay.
a aliemativa

Por tanto,y crecea una tasaconstantey podemosutilizar la fórmula (8) para

obtenersu solución:
F
*
(15)x(t) = x(0)eat+ i (1 - ea)'
\
Cuandoel sistemaesestable(a < 0), el vaior de x en el momento t esuna media
F -x
ponderadade su valor inicial, x(0), y su valor estacionario, La ponderación
(13)y(t) = y(0)eat.

Finalmente,podemosrecobra¡la soluciónen términosde la variable original.

r
9
de x(0) en esta suma sq reduce gradualmente de uno a ceto a una tasa
constante,4 mimhas que la de -xsigue el recorrido inverso.
Puestoque y(t) = x(t) - x, (13)implica

(1a)x(t)-f = [x(0)- x]sat.

$
$.

F
$ s:
&l,
.W':.
$;
 PT 45.95:Economíadel crecimiento, I
í-\ PT45.95: Economía delcecinimtq I
en diferencias
!2/Ecuaciones En eI caso de un sistemaen tiempo discreto,sin embargo, el probléma de
En algunasaplicacionesresultaconvenientesuponerque el tiempo transcurre reconstruir la irayectoria es conceptualmentemás sencillo que en tiempo
en intervalosdiscretos,Por tanto,t adoptasólovaloresenteros,a diferenciadel continuo. Substrayendox¡ de ambos lados de (17) obtenemos Ia primera
apartado anterior donde t era una va¡iable "continua" que Podía adoptar diferenciatemporalde x, ax¡, en función del valor de la variable al comienzo
cualquier.valor real. En este caso, en vez de trabajar con ecuaciones del perÍodo:
pa¡adescribirla trayectoria
entlíferencias
diferencialesrecu¡riremosa eanciones
de un sistema. (17)Ax¡= x¡*1- a, = g(x¡)- xt.

En esta seccióntrabajaremoscon diferenciastemporalesen vez de con
derivadascon respectoai tiempo. Dada una variablex, definimossu primera
diferenciatemporal,Axb como el cambio en la variable entre los períodost y
t+1:
Ax t = Xt +-l x t '
SupongamosQuex¡ = (xrt, xzt) es ún vector en R2' En este caso, podemos
interpretar (i6) como la ley de movimientode una partícula en una superfície
piana y (17)nos da, para cadapunto m el plano, una "flecha"que nos lleva de
la posición inicial de la pariícula a su posición siguiente. Dada la posición
inicial del sistema,xo, para reconstruir la hayecto¡ia basta con seguir las flechas
de movimientode un punto a otro, tal comoilustra el Gráfico6'

Si Axt > 0 tenemosxr+l > xr y x aumentacon el tiempq mientrasquesi Ax¡ < 0,

x decrececon el tiempo. Gráfico 6: Trayectoriade un sistemadinámico en tiempo discreto

En tiempodiscreto,definimosla tasade crecimientode x como

Ax¡ x¡1i- X¡ Xt+l "

g*=1f,=l-= -I.
&
-E

Por tanto, si x crecea una tasaÉonstante&ú tendremos

a.-

= (1+ijx¡.
.x¡11

/7.-\
et tliferencías
\ a,-Eduaciones
\-/o-
Unaecuaciónen diferenciasesuna ecuaciónde la forma
'q
(16)x¡..1= g(x¡) Analíticamente podemos hacer lo mismo poi un procedimiento iterativo'
Puestoque (16)ha de cumplirseparatodoslos períodos,y en conceto Parat-1,
da h posición del sistemaen el perÍodo Siguienteen función de su podemosescrib
-g"gno's
posiciónactual.La situaciónes similar a la del apartado?nterio¡:partimos de
x¡ = g(x1-1)=
gffixt-z)l= g2(xt-d
una"ecuaciónque nos proporcionauna descipción "iocal" de la evoluciónde
un sistemay queremosresolverlapara ¡econshuirla tuayectoriadel mismo,es
donde la segundaiteraciónd. g0, St, se define como la composiciónde g0
decir pará obteneruna función que nos dé ia posición del sistemaen cada
consigo mismo, es decirg[g$].e Continuando de manera recursiva:
en función del tiempo y su posición iniciai.
'período
x¡= g{x¡-f = gffg(xp3)l=gr(aj=...=

34El símbolo"='in¡r¡e q¡rse tratade.* defi¡rqón y no de una "igualdad corriente''

78
 PT 45.95; Economía del crecimiento. I

PT ¡[5.9& Eonomía del oecimimtq I

= gtsl(xr)= ghl[g(xo)] = gt(xo).
encuentrapor debaiode la rectade 45otenemos x¡n1= g(xJ < xt, así que x
Po¡ tanto,la soluciónde (16)esde la forma
disurinuyecon el tiempoy las flechasde direcciónapuntanhacia1aizquierda.
(18)x¡ = gt(xo)
C r áfico L D4agrama de fase
donde gtQ, la i-ava iteración de la función g0, se obtienecomponiendola
frinción g0 t vecesconsigomisma.Veremosdespuésgue en algunoscasoses
posiblecalculargt() de forma explícita.

f\
( b.-\Diagratnas
defase

itsfl analizar el comportamientode ecuacionesen diferenciasen una sola

variable,podemos,rrili"u. un procedimientográficosimilar al que hemos
empleadoen la secciónanteriorpara esiudiarlas propiedadescualitativasde
las solucionesde ecuaciones
diferenciales.
Paraconst¡uireI diagrama
defase del
sistemaen tiempodisc¡eto

(16)x¡11= g(x)

dibujamosel grafo de la función g0 en el plano (x¡,x¡n¡)y sobreimponemos a

esia"lineade fase"la rectade 45 gradosa partir del origen.La líneade fasenos
da el valor de x en el próximo períodoen funciónde su valor en éstey la línea
El procedimientoante¡ior es muy similar al que hemos utilizado en el casode
de 45onos permiie proyectarvalores de un eje a otro. Combinandolas dos
ecuacionesdiferenciales,pero existsl algunasdiferenciasentre ambostipos de
líneas,resultasencillorecorstruir la trayectoriade x. Dadoun valor inicial de x
sistemas.En concreto,el hecho de que ahora la variable x varíe en saltos
(x"),utilizamosel grafo de g0 para obienerel valor (xt+l = xr) de la variableen
discretoshaceque tengamosque tener más cuidado a la hora de determinarla
el período siguiente.Utilizando la línea de 45o, proyectaihosx¡ á1 eje y permite también que aParezcan
estabilidadde los estadosestacionarios
horizontal, volvemos a uülizar g0 pa¡a ha1larel siguientevalor de x, y así
fenómenos,talescomo solucionescídicas,que no se pueden dar en ecuaciones
sucesivamente. diferencialesen una única variable.

Los estadosestacionariosdel sistemacorrespondenahoraa las intersecciones
enhela iíneade fasey la rectade 45o.En talespuntos tenemosx¡a¡= g(x¡) = x1
de dondeAx¡ = xr+l - xt = Q asíque x pennanececonstante.Paradetermina¡la
direcciónde las flechasde movimiento,observamosque en las regionesen las
quela líneade faseestápor encimade la rectade 45osecumnlpnrp
x ¡ * ¡ =g( x ) > x ¡ o Ax ¡ =x 1 *r - x t =g ( x J - x t >0 .
Por tanto,x aumentacon el tiempoy las flechasde movimientoa lo largo del
ejehorizontalapuntanhaciala derecha.Por contra,cuandola líneade fasese
En principio, el conceptode estabilidaclde ufr estadoestacionarioes el mismo
que para sistemasen tiemPo continuo. Un estado estacionarío Í de (16) es
establesi cualquier trayectoria que comienzalo suficientementecerca de i
codvergea estepunto con el pasodel tiempo,e inestablesi existentrayectorias
que, conñenzandoarbihariamente cercade i, terminan alejándosede él'
El rinicroproblemaesque ahorano siempreesposible determinarla éstabilidad
de un estado estacionariocomProbandoia dirección de las flechas'de
movimiento del sistemaen un entomo de estepunto, En concreto,cuandola
pmdimte de la líneade faseesnegativaen algún intervalo, x podría "saltat''de
 . PT45.95: Economíadelcrccin-riun,o t

Por tanto,cuandola función g0 es crecienie,podemosestablecer

la estabilidad PT45.95:
Economía
delcrecimiento,
I
de los estadosestacionarioscomo en e1apartadoanterior, comprobandola Finalmente,eiisten dos casosun poco especiales.
Cuando a = -1, e,lsistemase
direcciónde lasflechasde movimiento,peroen otroscasoshemosde tene¡más reducea xt+1= -xt y las solucionesdel sisbemason ciclos de período dos (es
cuidado. El Gráfico B muestralas distintassituacionesque puedendarseen el decir, el valor de i se repite cadados pe¡íodos).Dado io, el valor.de x¡ oscila
casode ecuacioneslinealesde la forma xt+l = axr + b. En la secciónsiguiente entre xo y -xo. Por último, cuando a = 1, tenemosxt+l = xt, En este caso,todos
estetipo de ecuaciones
eshrdiaremos por métodosanalíticos. los posiblesvaloresde x son estadosestacionariosy todas las trayectoriasdel
sistemesonconstan'tes.
olución de ecuacíotes líneales
'
En el casode la ecuacionfo -?-''-:{
homogéne),
á..*or.or, caso
deta..uu.ión6illi), .ii
"l
( 2 1 ) x¡ 1 1 =&xt* b r --1
(19)x¡*1= ¿¡t, --

procedemoscomo en Ia sección2.d. En primer lugar, calculamosel estado

dondea esuna constante. ParaobtenerIa sotuciónde (19)procederemos por
Eliminandolos subíndicestemporalesen (21),
estacionario.
iteración.Puestoque (19)ha de cumplirseparatodo t, tenemos,comenzandoen
el períodoi y procediendohaciaatrás: h
x = ax+b + (zz)x=f;
X! = axr-r= a(axt-z) = a?x'¡-= a2(ax¡-3
) = a3xt-3
= ... = atXo.
siempre que a É 1. A continuación, transformamos(21) en una ecuació¡
Por tanto, la trayectoria de x a partir del punto inicial xo viene dada por la homogéneautilizando el mismo cambio de variable qué en la secciónanterior.
función
Definimos

(20)x¡ = ¿t¡o. h
( 2 3 ) y=x- |=y-
1-a
Eliminando los subíndicestemporalesen (19)(es decir, igualandox¡a1a x¡)
vemos que esta ecuación tiene un único estado estacionario,i = 0. La y observamosque, substrayendo -xde ambosladosde (21),seobtime
estabilidadde Í dependeahoradel valor absolutode a. Cuando I u l 1 ul b b-ba-b ( b1
-<
término atconvergea ce¡ocuando¡ -1 o y el sistemaesestabtel.
Cuando la J > Yt+l = xt+l: x = axt + D- l:; = axt + 1 - " =a ¡ x¡ ' 1 - u J=a 1 x¡ - x) =a Yt'
.1,por contra,tenemoslat l-+ . cuandot J € y el sistemaesinestable.
Utilizando la fórmula (20),la solución de la ecuaciónen la variable tranformada
El comportamientodel sistemaiambién dependedel signode a. Cuandoa es es ' .É
positivo el término at es siempre positivo y xt creceo decrecede manera
yt : atyo.
uniforme. Sin embargo, cuando a < 0, el signo de at varía dependimdo de si t es
par o irnpar, y la trayectoria de x1oscila a amboslados del estadoestacionario.
Finalmente,utilizando (23),la solución de (21) en términos de la variable
Combinando los dos critelios (signo y valor absoluto de a) obtenerros cuaho
original viene dada por
posibles casos,que correspondena los casos14 en el Gráfico8.
(24)x¡-i= a{xo-t) o r<1=abr¡+(1.-afi.

Utilizando estaexpresiónesfácil determinarlas condicionespara la estabilidad

trayectoriasde x no pueden "cruzar" los estadosestacionarios,
por lo que los problemas
o inestabilidaddel sistema.Los posiblescasosson los mismos que para la
mencionadosen el textono sepresentancuandog0 essiemprecreciente.
ecuaciónhomogénea.
 - PT 45.95:Ecornnía del crecimiento,tr
C
PT45.95:Econorh del crecimimto,I
Gráfico8: Diagramade fasey trayectoriasde x paraecuaciones
lineales

xxr - 0123

- Gso l:0 < a < 1:@nve¡gmciamonótoma m estadoestacim¡io st¡ble

C6o 4: a < -1. Estadostacionario inestable.Divergenciaoscilatoria

it, ulZ
Caw2-l <a <0. Convergencia
oscilato¡ia a un estado estacionariostable

ixl 0
Caso5: a = -1. tÁ trayrctorim de dución sonciclm de periodo dos.

un lado a otro del estado estacionadoy E posible que un equilibtio sea

inestableaunquetodaslas flechasde movimiento apulten hacia é1.Esteproble-
ma no se da cuandola líneade fasesiemprctienependientepositiva.3s

35 Supongamosque g0 es áfermciable. Utüzando el teoremadel valor medio, podemos

esc¡ibi¡
g(x¡a¡)= g(x¡)+ g'(xo)(x¡1¡- x¡)
' xtu l:
donde xo esalgún pmto enhe xt y x6 ¡. Substrayendox¡a¡ de amboslados de estaexpresióny
Cm3: a > l. Etado ataciona¡ioinestable.
Diyergencia monótoú- recordandoquex¡*¡ = g(x¡)tmemos
g(xt.r) - xt*r = g(x1)+-g'(xo)(x1a¡ - xf - x¡*¡= g'1xo¡[g1x¿- xt].
Si g essiemprecreciente,tenemosg'(xo)> 0 paracualquie¡t. Po¡ tanto,los términos[g(x11¡)'
xt+lly [g(xd - x¡] han de tenersiempreel mismosigno.Es decir,g(xü > x¡ implica g(xt+¡) >
x¡al, y g(x¡)< x¡ implicag(x¡¡¡) < x1a¡.Portantq si la líneade fasese eñcumtrapor encimade
la ¡ecta de 45o en el período t, tambiénlo estaráen el perlodo t+1. Esto implica que las
81
82
 pT 45.95;[conortía
dcl c¡cci¡niento. I

PT 45.95: Economía del crecimiento, I

Apéndice2: Contabilidaddel crecimiento trabajo,debido fundamentalmenteal incrementodel nivel educativo,y el 51%

(el'reslduo final") a la "acurnulaciónde conocimientos."
Hemosvisto que Ia apariciónder residuode solow fo¡zó a los economistas
a
desempolvara una vieja línea de investigacióny preguntarseuna vez
más Cuadro1 Fuentesdel crecimientode la productividad del trabaio,1948'79-
sobrelas causasde ia riquezade las naciones.En rosúltimos-trentaaños,
se ha puntcporcentuales porcentaje
acumuladoun volumenimpo¡tantede trabajosquehan intentadocuantifica¡
ra por año del total
contribuciónde las distintas fuentesdel crecimientoutilizando diversas
extensionesde la metodologiapropuestapor sorow (1957)"En esteapéndice, 1,81 100
1.- Producto nacional por ocupado
repasaremos algunosresultadosdebidosa dos auto¡esque han contribuido de
2.- Horas por persona ¡41 -23
maneraimportante.aestaliteratura.sus resultadosnos darán una idea
de ro 3.- Stock de capital por Persona 0,43 24
que se sabe sob¡ela importanciarelaiiva de distintasfuenfesde 4.- Input total de factorc (líneas 2+3) 0,02 1
crecimiento. oo
Por otro lado, iambién veremosque ra metodorogíade contabilidad 5.- Productividad total de los factores = 1,79
del "residuo primitivo" (líneas 14)
crecimientono nos permiteseparartan claramentecomo quisiéramos
los
efectosde la acumulaciónde capital físicode los der progresotécnico. 6.- Calidad del trabajo 0,53 29
Existe a,- Educación 0,41 L-)

por tanto margenpara el desacuerdo sobrela importanciarelativade estos b,- Otros factores 0,12 6
factores.Finalmenteveremosque argu¡osauioreshan defendidora
tesisde que 7.- Ioput total de factores ajustado (líneas4+6) 0,55 30
el intento de separar ias contribucionesde ros distintos factores 8.- Productividad total ájustada (1-7) 1.,26 70
no es una
buenaidea y puede llevar a resultadosengañosos, - Rendimientos crecientes a escala 0¡1
ya que ignora algunas 0,03
- Otros factoreg
inte¡acciones muy importantes. - Residuo final ('amulación 0,92 5t
de conocimientos")
Los cuadrosque aparecenen la páginasiguiente,tomados
de Abramovitz
(1989),resumenalgrurosresulradosrelativamenterecientes Fumte original Dmison (1985)
de Denison(19g5)y
Jorgensony ohos (1987).Aunque existennumerososprobremasmetodorógicos
y de medición estas cifras son probablementeuna Cuadro 2: Fuentes del crecimiento del producto total,1948-79
-.-
de-,las mejores
Comparación de resultados de Denison (1985)vs. Jorgenson y ohos U987)
aproximacionesdisponiblesal problemaque nos interesa,tomenzaremos
analizandolas conclusionesde los dos autoressobrera imporfanciarerativade pmtos porcmhrales porcmtaje
pgraño del total
la acumulaeióndel capital y el progresotécnico.Después,
escarbaremosun
pocomás. Denison Jergenson Denison [orgenson
't "

Comencemoscon el Cuad¡o 1. De acue¡docon 1oscálculos 1.-Productototal 3,+9 3,4 100 100

de Denison, la 2.-Tohl horastrabajadas 083 0168 n20
acumulaciónde capitalexpücaun24% del crecimientode ra renta
per cápitaen
los EE.uu. durante las tres décadasposterioresa la segundaguerra
3.-Calidad del kabajo
4.-Stockde capital
0,s3
0n
037
1,1s -ü_
¿u
11,
t
mundiar. 5.-C-alidaddel capital _ 0,40 - _12
La reducciónen el númerode horastrabajada,po, p"rr:o.,u,riiembargo, 6.-lnput total de kabajo(líneas2+3) tA6 1,05 431
tiene
un efecto contrario de aproximadamentela misma magnitud. por 7.-Input total de capital(4+5) 0Í7 1J6 16
tanto, el 8.-Input total de factores(6+4 223 2,67 "464 76
crecimientodel producto per cápita se debecasíexclusivaamente 9.-Prcductividadtotal 126 0,81 36 24
ar aumento
de la productividad,y no a un incrementodel volumende recursos de los factores(1-8)
empleado5.
De este"residuoprimitivo," el 29%seairibuye a un aiimento
de la calidad del
ct al (198fl,repmdcido de Abnmitz
frcnfc D€niffi (1985)yJoqgenmn (1989),pp.1é y 19.
 PT45.95: Economía del uecimimtq I -

Para eliminar el efectode la reducciónde la jornada laboral, podemos PT 45.95: Economía del crecimiento, I

concentramosen el productopor hora trabajada.De acuerdocon estamedida, detallesde los c¡ilculos,sehacecadavez más aparentela dificultad de separar
la productividad del trabajoaumentóa un ritmo del2,2Z%anual duranteel las conhibucionesdel capitaly el progresotécnico.
período considerado.La acumulaciónde iapital físico explica 0,43 puntos
- "
porcentuales(un 79%del total), mientrasque la inversión en capitalhumano . La contabilidad del crecimiento intenta separar las cont¡ibuciones al
contribuye0,53puntos (24%).Finalmente,Denison atribuye 1,26pturtos (un crecimientode distintos factoresobservables.El remanenteque no se puede
57%d,eltotal)a la acumulaciónde conocimientos. n asignardirectamentea ninguna de esiasfuentesse atribuye a la acumulación
n
de conocimimtosj Este procedimiento ha sido criticado por dos razones
, De acuerdoconDenison,la acumulaciónde conocir¡ientoses con diferenciala. relacionadasentre sí. En primer lugar, supone que las contribucionesde los
fuentemás importantede crecimientode la productividad. pasandoahoraal distinios facioresson aditivas. Esto es cierto en un sentido estricto cuando
Cuadro 2, estacondusiónsigue simdo válida cuando analizamoslas fuerffes trabajamoscon tasasmstalitáneasde erecimientqPero no cuan¡lc lo hacernos,
del crecimientodel productototal. Segúnlos cálculosdel mismo autor, la como es el casom la práctica,con inc¡ementosdurante períodos discretosde
acumulaciónde capital físico explica tan solo un 22% del incremento del tiempo. En segundolugar, en la medida en que los efeciosde interacciónson
producto total.Jorgenson,sin embargo,estirnaque la contribucióndei capital importantes,el métododel residuotenderáa sobreestimarla cont¡ibuciónde la
físico representamás del doble de esta cantidad, mientraaque la- de la acumuiaciónde conocimientos.
acumulaciónde conocimientos(el "residuo',de Jorgensor).uprriurrt" tan solo
un 24%'una de lasrazonespor las quelos resultadosson tanrtistiniosesqueel Gráfico 1: El residuo y el efecto de interacción
productototaly la parücipacióndel capitalen éstese miden de formadife¡ente
en los dos estudios-Denisonutiliza el productonacionalneto comomedidadel
output y la fracciónde ésieque correspondeal ingresoneto del capitalcomo
medida de la elasticidadde la renta con respectoal capital.por su parte,
Jorgensony suscoautoresutilizan el productonacionalbruto y el ingresobruto
del capital (lo que induye la depreciación),
Estadife¡enciabastapara eleva¡ra
contribucióndel capitalde un 22 awt34% del total.
g
En segundolugar, Jorgenson¡ealizauna co¡recciónpor.eJa,l*ento de la ti
calidaddel capitalque elevala contribuciónde estefactorhasta casila mitad
s,
w

del total.Técnicammte,la correcciónpor calidadse calculacomo el incremento

de la cont¡ibucióndel capitalque se obtieneal medir el stockde capitalpor su
valor de reposiciónm vez de su costede producción.por tanto,la mayor parte
de la diferencia enbe las dos estimacionesse debe a que
Jorgensonatribuye al
capital el efecto de ia mejora de su calidad mientras que Denison
implícitamenteincluye esteefectoen el progresotécnico.
Nelson (1973)iluska claramenteel probiema utilizando el diagrama que se
Los efectosde inter¿ccióncomienzan a aparecery, sin duda, hay alguno más muestraen el Griifico 1, Escribamosla función de producciónpor trabajadoren
escondidoen el residuode Dmisory quepresumiblemenieincluye "iearningby la forma Qt = AI(ZJ, donde Z es el stock de capital Por ocuPado, y
doing" además de la acumulación de conoclmientos atribuible a la supongamosque medimosel producto po¡ trabajadoren dos puntos disiintos
investigación.En cualquier caso, según comenzamosa profundizar en los del tiempo. Si conociéramosla función f0 y los valores de Z y A en las dos
fechas, podríamos determinar el cambio en el producto que se habría
oroducido si sólo uno de los factoreshubiesevariado durante el período,
 PT 45.95:Economíadel crecimiento, I
manteniendoel otro constante.En el Gráfico1, la distanciaab = de mide el
incremento del producto que hubiese resuliado del progreso técnico,
manteniendoel stock de capitalper cápitaconsiante,mientrasque la distancia
cd mide el incrementodel output atribuiblea la acumulaciónde capitalcon una
mismatecnologra'
Claramente,la suma de estosdos factoreses inferior al incrementototal del
producto.La diferencia,dada por la distanciaef, no puedeatribuirsea ninguno
de los dos factorespor separado,sino a la interacciónentreellos.si el período
consideradoes corto, el error que se Produceal pensar en términos de
contribucionesaditivases pequeño,perosobrePeríodosmáslargosel efectode
interacciónpuede ser muy grande.Sin embargo,esto es lo que se hace
Puestoque no
normalmenteen los estudiosde contabilidaddel crecimiento:
conocemos el valor de A, aproximamos su contribuciónmedianteel residuo.
Gráficamente,éste corresponde a la distanciadf, que incluye tanto la
directade A comoel términode interacción.
contribución
PT 45.95: Economía del crecimiento, I
Apéndice 3: Ciclo, tendenciay bienestar
Lucas (1987)observa que la evolución del consumo agregado americano
durante el período de posguerrase ajustabien a un procesoestocásticode la
forma
(1)C¡= (1+1,)(1+t
), ) z¡
"*p[%z
donde C¡ es consumo en el periodo t, p su tasa media de crecimiento
(aproximadamenteun tres por ciento anual), 2" es ün parámetro de
"compensación"cuyo uso aclararemosenseguida,1l z¡ es urtavariable aleato¡ia
distribuida i<iénticae independientemente
cadaperiodo, cuyo logaritmo sigue
una distribuciónnormal con media ceroy desviaciónestándaro, (= 1,3%).
Ei punto central es que, a nivel agregado,la varianza del consumo es muy
pequeña,lo que sugiereque, siempre y cuando el riesgo agegado estébien
repartido, el ciclo económicono es un fenómeno muy importante desdeel
punto de vista del bienestar.(Observemos,
por ejemplo,que la probabilidadde
una desviación del consumo de más d,el 2,5% sobre su tendencia es
aproximadamegpde un cincopor ciento).Paracuantüicarun poco estaidea,
Lucas atribuye el consumoagregadoa un único agenterepresentaiivocuya
función objeffypesel valor esperadodel flujo descontadode utilidadesdebidas
al consümb:

f a.t-o-lI
/r 'l
\¿/\F!o l t- n t- t
l!r=o " 1_o J'

Sirtitui.rr'ao (1) en (2), podemos exp{esar la utilidad d.el individuo

representativomedianteuna función de utilidad indirecta cuyos argqmentos
son los parámetrosdel proceso(1):
:
' f
(3)U(1,, =Eoil,-
¡r,o"z) /t=oo,c,'*-11
P
a t-o
|. J

con. C,= (1+1,)(1+p),

"*p($).,
4 - N(0, s"2),iid
 PT4S.9Í Economía del crcimiqto. I

PT 45,95: Eco¡romía del crecimiento, I

a

A coniinuación,Lucasseplanteala preguntasiguiente:Dado que la sih¡ación carezcade importancia,El valo¡ de I¡ esmuy pequeñoprecisamenteporque la

inicial esla descritapor los valoresde¡ty o2indicadosarriba (¡ro= 0.03,ozo= desviacióntípica del coirsirmoduranteel periodode posguerraesmínima' Pero
0.013),¿cuántoestaríadispuestoa "pagar"el individuo para esto se puede interpreEr, comó evidencia dei éxito de la política de
estabilizaciónmás quede se inutilidad.36
i) eliminar completamentela variabilidad en su consumo,y
Lo que los ,"r,rltudos.pre".Ln?s sí sugieren es que, a la hora de buscar
ii) aumentarla tasade crecimientodel consumoenun uno por ciento? incrementosadicionalesei bíenestar,probablementeinteresemás centra¡seen
cómo promover el crecimientogue en cómo mejorar aun más la política de
Para evaluarla importanciade talescambiosdesdeel punto de vista del
estabilización.
bienestardel individuo espara Io que Lucasutiliza el parámetror, cuyo valor
.,
se fija en cero para el caso inicial. Un aumento en L indicaría un cambio
equiproporcional en el consumo en todos los periodos y estados de la
naturaleza(e.g.2r= 020 indicaríaun aumentogeneralde 20% en el consumo).
La pregrmta,mtonces,es:eguevaroresde l" dejaríanal consumidor indiferente
enhela situacióninicigfy las descritas,respectivamente,
por (po= g,g3,ozr = 0)
y (Itz = 0,M, o.o = 0,013)?Formalmente,Lucasasignavaloresplausiblesa los
parámetrosp y oy resuelve;

U(l¡, ¡ro,0)= U(0, ¡ro,o,o)I U&2,0'04,oro)= U(O Fo,o"o)

para tr,¡y l¿ hallandoquel,¡ <0,0Iy )u¿=0)0.Estoes,un agenterepresentativo

estaríadispuestoa sacrificarcomomuchor¡n 1% de su consumopara eriminar
la variabilidaddebidaal cictq mientrasque aceptaríauna reducciónuniforme
del 207oen el nfuelde su consumocontat de aumentarsu tasndecrecimiento
en
un uno por ciento.

La diferenciade magnitudentrelos dosnúmerosesimpresionantey a primera

vista justiñca plenamentela interpretacióndel autor, pero al mismo tiempo
puedeserwr pocoengañosa, comoseñalael mismoLucas.La primera razón es
que hemosat¡ibuido el consumoa un único individuo. Implícitamente,por
tanto,estamossuponiendoque la varíacióndel consumoagregadoestá 'bien
repartida,"lo que no esciertq ya queen generalla reducciónde la rentadebida
a una recsión se concenhaen una minoríade trabajadoresdesempleados, por
otro ladq si parece ¡azonablesostenerque la solución de este problema no es
tanto la políüca de estabilización (destinada a reducir tas fluctuaciones en el 36 Un vistam a los datosrevelauna reducciónimportantede la volatilidad económicaa Partir
del
output agregado)como una mejoraen los segurossocialesque permita una de la segrmdague.a mundia1 Esto se ha interprátado tradicionalmentecomo evidencia
éxito d""¡a políii"u mu"roeco.ómicade inspiraciónkeynesiana.Pero existen alg'nos trabajos
mejor distribución de lo que es en realidad un riesgo agregado muy pequeño. de
que cuestioi'ranla validez de estacuclusión. El probtemaesque no hay datosmuy. fiables
En segundolugar, los c¡álculos üntabilidad nacionalantesde los añosveinte.Loque hay sonestimaciones construidasa partir
no implicanque la políticade esiabilización a
de losdatosdisponibles,queincluym sobretodoseriesde producciónindustrial,que tienden
ser más volátiÉ que el productoagregado.Véase, entre C'
otros, Romer (1986)'
ry,
i
PT rf5.95: Economía del crecimiento, I

PT 45.95:Eco¡romhdel crecimimto,f
. Apéndice4: Derivación de la función de bienestarsocial(ec.( 64))

Partimosde la ecuación(63)en el texto, .t1#-.1r*orr*.[r*

#}#
(63)Ur = (1+B)ln (1-t) + (1+B)a¡ + (l+a8)crz¡ + (1-a)Bln ¡t + v2,
=#",* +(l+R)rn, * G4[^, *
que nos permite escribir la utilidad de un miembro representativode la #
generaciont en fr¡nción de las variables de estado,z¡y a¡. (l-a)B
' * *^
+ (l+a8)az*
lt-B¡r-cfi¡' "o
A continuación,substitutimos los valoies dez¡y a¡a lo largo de la'sendade
equilibrio del sistema,dados por
donde
(52)z¡= 2ost + z*(L-a) y (54)at = a6+ t ln ¡r (1+d3)s
va
wo= zo
ñ+ l-ats
en la ecuaciónprecedente,obteniendo

A coniinuación,utilizando
Ut = (1+B)ln (1-r) + (1+f3)ao+ (1+B)tln¡r + (1+c B)cr[zocti z-1r-a)j
1 l1d\c 1
+ (l-a')Blnf¡ + vz z*=
(53) = - lntr),
1;"7 * 0n(1-c)s
= (1+ll) ln (1-t) + (1+f3)tln ¡t + (1-a )flln ¡¡ + (1+ af!) azoo¡
tenemoS:
+(L+oB)az*(1-ct)+v3

donde
.$)', .
*=S'1,-n¡.(ffi
t

V3= v 2+ ( 1+ B) ao'
+{r*on)o"-ffi*w"
Substituyendoestaexpresión en

(57)W=fptUr,
=#rnr.[ffi.S)r"r.u.
1+R ft1+l

!.0
(l+aB)qB
, ," . ,-.. (!qts)af3
obtenemos *ffi;ln(l-a)s- m;-Bht"s
ln (k) + (1+f3Xln
W= I F,{(1+B) ¡r+(1-a)Rln
¡r +
r:0 =$tn1r-r¡* ffiks+wr
+ (1+at3)uzoct
+ (i+c8)c".if-s! * u¡l
donde
.t

=fF*n-r, pt*)*ff.ror+
+(1+B)rn,r(i ll+aB)uf3
ln(l+)s'
wt=wo+
ffi-
Finalmente,
 l'T 459Í Econonría del secimiento,
I
W(t) = ¡4r,+ BoIn (1-t)+ B¡ln
¡r(t) PT45,95:
Economía
delc¡ecimiento,
I

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