MSc. Lic. GABRIEL E.

HEREDIA VILLARROEL

RENDIMIENTO Y RIESGO

1. VALORES INDIVIDUALES (VALORES DE ACCIONES INDIVIDUALES)

• Rendimiento esperado
• Varianza y desviación estándar
• Covarianza y correlación

RENDIMIENTO RENDIMIENTO
DESCRIPCIÓ N CO DE S.A. DEM S.A.
RA RB

Depresión -0.2 5
Recesión 0.1 20
Normal 0.3 -12
Auge 0.5 9
TOTAL 0.7 22

Rendimiento esperado


n
RA 0 .7
RA = i =1
= = 0.175
n 4


n
RB 0.22
RB = i =1
= = 0.055
n 4

Varianza y desviación estándar

n

(R A − RA )2
0.2675
VAR( RA ) =  = 2
A
i =1
= = 0.0669
n 4

 (R B − R B )2
0.0529
VAR ( R B ) =  B2 = i =1
= = 0.0132
n 4

SD ( R A ) =  A = 0 . 0669 = 0 . 2586

SD ( R B ) =  B = 0 . 0132 = 0 . 1150
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Covarianza y correlación

 (R A − RA )( RB − RB )
− 0.0195
Cov( RA , RB ) =  A, B = i =1
= = −0.004875
n 4

Cov(RA , RB ) − 0.00487
Corr(RA , RB ) = = = −0.1639
 A B (0.2586)(0.1150)

RA = 17.50%

RB = 5.50%

VAR( R A ) =  A2 = 6.69%

SD( RA ) =  A = 25.86%

VAR ( R B ) =  B2 = 1.32%

SD ( R B ) =  B = 11.50%

Cov( R A , RB ) =  A, B = -0.004875

Corr(RA , RB ) = -0.1639

PORTAFOLIO

Portafolio es el conjunto de inversiones o el conjunto de activos financieros que constituyen el

patrimonio de una entidad.

RENDIMIENTO DE UN PORTAFOLIO

El rendimiento de un portafolio viene dado por la siguiente formula:

R p = X A R A + X B RB

Donde:
RP = Rendimiento del portafolio.
XA= Porcentaje del portafolio invertido en A.
XB= Porcentaje del portafolio invertido en B.
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=Rendimiento de A

= Rendimiento de B

A partir del siguiente ejercicio:

RENDIMIENTO RENDIMIENTO
DESCRIPCIÓN CODE S.A. DEM S.A.
RA (EN %) RB (EN %)
Depresión -18 10
Recesión 14 25
Normal 25 9
Auge 40 18

Donde sus respectivos resultados son:

RA = 0.1525

RB = 0.1550

VAR( RA ) =  A2 = 0.0454

SD( RA ) =  A = 0.2130

VAR ( R B ) =  B2 = 0.0042

SD ( R B ) =  B = 0.0650
Cov( R A , RB ) =  A, B = 0.0042

Corr(RA , RB ) = 0.3061

Si el porcentaje del portafolio invertido en A es igual al 60% y el porcentaje del portafolio invertido
en B es igual al 40% y considerando los rendimientos del anterior ejercicio. Entonces se tiene:

R p = 0 .6 * 0 .1525 + 0 .4 * 0 .1550 = 0 .1535

VARIANZA DE UN PORTAFOLIO

Viene dada por la siguiente formula:

Var( P ) = X A2 A2 + 2 X A X B A, B + X B2 B2

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Reemplazando valores tenemos:

Var( P ) = 0.6 2 * 0.0454 + 2 * 0.6 * 0.4 * 0.0042 + 0.4 2 * 0.0042 = 0.0190

DESVIACIÓN ESTANDAR DE UN PORTAFOLIO

Viene dada por la raiz cuadrada positiva de la varianza del portafolio

 ( p) = Var( P) = 0.0190 = 0.1380

Revisar todos los cálculos respectivos hasta aquí.