Informe respecto al tratamiento de los dividendos de la empresa Ledesma S.A.

El análisis del tratamiento de la distribución de dividendos de la empresa se basa en el

análisis de los ejercicios anuales de los años 2020, 2021 y 2022.

Período
A pesar de que la empresaEjercicio 2020 Ejercicio
tuvo resultados 2021
positivos en losEjercicio 2022 mencionados,
tres ejercicios
Resultado del ejercicio 749,295 5,205,342 5,712,215
solo enReserva
el año 2022
legal la empresa distribuyó dividendos.
-31,292 721,206 417,893
Reserva facultativa -381,404 225,571 7,571,203
Distribución de dividendos - - 368,834
La empresa en la memoria de los tres años mostró cual es el criterio que tiene a la hora de distribuir los
dividendos:

“29. La Política de Distribución de Dividendos está alineada a la estrategia y establece

claramente los
criterios, frecuencia y condiciones bajo las cuales se realizará la
distribución de dividendos.

No existe una política de distribución de dividendos, sin embargo, el Estatuto Social en su

artículo 20º establece que las ganancias realizadas y líquidas se destinarán en primer
término
a cubrir la reserva legal en los términos de Ley, luego a cancelar los honorarios
del Directorio
y la Comisión Fiscalizadora, luego a cancelar dividendos de acciones
preferidas, si existieren
(actualmente no es el caso) y el saldo tendrá el destino que
establezca la Asamblea de Accionistas
que puede ser “participación adicional de las
acciones preferidas y a dividendo de las acciones
ordinarias, o a fondos de reservas
facultativos o de previsión, o a cuenta nueva”.

También establece que “Los dividendos deben ser puestos a disposición de los accionistas

en proporción a las respectivas integraciones, dentro de los plazos que fijen las

disposiciones legales y reglamentarias en vigencia.”

La Dirección de Finanzas presenta al Directorio un proyecto de destino de los resultados

acumulados y de las ganancias líquidas y realizadas en cada ejercicio. En base al análisis

de dicho proyecto, y en cumplimiento de la normativa legal vigente, el Directorio realiza

una propuesta del destino de los resultados de cada ejercicio social, la que es
documentada en
la Memoria del ejercicio correspondiente.”
A.

a en el

mencionados,

istribuir los

claramente los

de dividendos.

uto Social en su

término

del Directorio

si existieren

de Accionistas

de las acciones

onistas

los resultados

se al análisis

ealiza

documentada en
Período Ejercicio 2020 Ejercicio 2021 Ejercicio 2022
Resultado del ejercicio 749,295 5,205,342 5,712,215
Reserva legal -31,292 721,206 417,893
Reserva facultativa -381,404 225,571 7,571,203
Distribución de dividendos - - 368,834
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Cifras expresadas en miles de pesos

APORTES DE LOS PROPIETARIOS

CAPITAL
SOCIAL

Al 1° de junio 2021 439,714

Afectación de resultados no asignados según Resulución de la

Asamble Ordinaria y Extraordinaria N° 144 del 22 de septiembre de
2021:

A Reserva legal
A Reserva facultativa
A Distribución de dividendos

Ganancia integral total neta del ejercicio

Otro resultado integral neto del ejercicio
Al 31 de mayo 2022 439,714

APORTES DE LOS PROPIETARIOS

CAPITAL
SOCIAL
Al 1° de junio 2020 439,714

Afectación de resultados no asignados según Resulución de la

Asamble Ordinaria y Extraordinaria N° 144 del 22 de septiembre de
2021:

A Reserva legal
A Reserva facultativa
A Distribución de dividendos

Ganancia integral total neta del ejercicio

Otro resultado integral neto del ejercicio
Al 31 de mayo 2021 439,714

APORTES DE LOS PROPIETARIOS

CAPITAL
SOCIAL
Al 1° de junio 2019 439,714

Afectación de resultados no asignados según Resulución de la

Asamble Ordinaria y Extraordinaria N° 144 del 22 de septiembre de
2021:

A Reserva legal
A Reserva facultativa
De ajuste de capital social

Ganancia integral total neta del ejercicio

Otro resultado integral neto del ejercicio
Al 31 de mayo 2020 439,714
 El resultado del ejercicio arrojó una ganancia de $5.637 millones de
los cuales, que se suman a los $5.202 millones de resultados no
asignados del año anterior (que al ajustarlos por inflación terminaron
siendo $8.357 millones). De ese resultado no asignado, hay 417,9
millones para reserva legal y 7.571 millones de reserva facultativa. Y
en este ejercicio es el único de los tres ejercicios revisados que se
distribuyeron dividendos por $368,8 millones.

APORTES DE LOS PROPIETARIOS OTROS RESULTADOS INTEGRALES

AJUSTE DE RESERVA
TOTAL RESERVA LEGAL RESERVA RESULTADO CONVERSIÓN
CAPITAL FACULTATIVA

18,634,289 18,804,003 1,158,629 362,383 272,471

417,893
7,571,203

74,594
18,634,289 18,804,003 1,576,522 7,933,586 347,065

APORTES DE LOS PROPIETARIOS OTROS RESULTADOS INTEGRALES

AJUSTE DE RESERVA
CAPITAL TOTAL RESERVA LEGAL FACULTATIVA RESERVA RESULTADO CONVERSIÓN

11,265,112 11,704,826 166,784

721,206
225,571
 4530
11,265,112 11,704,826 721,206 225,571 171,314

APORTES DE LOS PROPIETARIOS OTROS RESULTADOS INTEGRALES

AJUSTE DE RESERVA
TOTAL RESERVA LEGAL RESERVA RESULTADO CONVERSIÓN
CAPITAL FACULTATIVA
9,630,584 10,070,298 31,292 381,404 98,822

-31,292
-381,404
-2,194,338 -2,194,338

13,404
7,436,246 7,875,960 - - 112,226
RESULTADOS NO PATRIMONIO
ASIGNADOS TOTAL

8,357,930 28,955,416

- 417,893
- 7,571,203
368,834 - 368,834

5,637,621 5,637,621
74,594
5,637,621 34,298,797

RESULTADOS NO PATRIMONIO
ASIGNADOS TOTAL
946,777 12,818,387

- 721,206
- 225,571
 5,202,522 5,202,522
2820
5,202,522 18,023,729

RESULTADOS NO PATRIMONIO
ASIGNADOS TOTAL
-2,705,856 7,875,960

31,292
381,404
2,194,338

735,891 735,891
13404
637,069 8,625,255
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

Cifras expresadas en miles de pesos

ACTIVIDADES DE OPEARCIÓN
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones discontinuadas

Ajustes para conciliar la ganancia neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas
Depreciación de propiedades, planta y equipo, amortización de activos tangibles y derechos de uso de
Amortización de derecho de uso de activos
Amortizacion de activos intangibles
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo y activos intangibles
Valor residual de las bjas de activos intangibles
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociados
Variación neta de provisiones
Ganancia antes de impuestos por la venta de operaciones discontinuada
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo.
Ingresos financieros
Costos financieros.

Ajustes al capital de trabajo

Aumento de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no financiero
(Aumento) Disminución de inventarios y activos biológicos, neto.
Aumento neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras cuentas por pa
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación.

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de propiedades, planta y equipo y activos intangibles
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo
Cobro por venta operación discontinuada
Dividendos cobradas
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de inversión.
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN.
Distribución de dividendos
Disminución de préstamos bancarios y financieros.
Pagos de deudas por arrendamientos y de intereses por deudas financieras.
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación.

Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo
Diferencia de cambio.
(Disminución) Aumento neto del efectivo y colocaciones a corto plazo.
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio.
5/31/2022 5/31/2021 5/31/2020

9,815,524 6,170,393 1,257,285

0 1,201,165

44,556 26,709 -65,634

3,284,635 1,727,392 1,055,434
125,326
23,027
-332,876 -244,639 -102,723
5,086
43,293 558,617 21,662
121,788 -10,760 -86,535
0 -1,201,165
540,508 -202,292 362,125
-6,580,378 -4,155,250 -2,340,475
4,530,606 1,848,844 4,270,826

-6,044,403 813,101 -1,073,094

-1,804,454 127,017 -499,544
4,355,389 -2,056,433 -459,433
-1,399,794 -603,229 -116,980
6,574,394 3,999,470 2,376,353

-2,795,353 2,307,630 -1,420,707

328,526 -2,570,331 -46,032
240,558 36,662
265,445 106,589
-2,466,827 243,302 -1,323,488
 -368,834 1,014,544
-1,127,015 -1,035,441 -146,871
-3,348,062 -2,137,660 -2,637,015
-4,843,911 -3,173,101 -1,769,342

-540,508 202,292 -362,125

52,560 18,334 818,276
-1,224,292 1,290,297 -260,326
2,853,750 486,062 587,388
1,629,458 1,776,359 327,062