COMENTARIO SOBRE LA TEORIA MONETARIA MODERNA DE MILTON FRIEDMAN

Concepto:

Para Milton Friedman la teoría cuantitativa del dinero moderno no es como decían sus
antecesores, una teoría de los precios o de la producción, o de la renta sino de la demanda de
dinero, esto es importante no porque se gasta, sino por que se guarda.

Historia:

La teoría monetaria moderna formada por Milton Friedman propuso rescatar la teoría
cuantitativa del dinero en los años de 1956 que enunciaran en su día Locke y Hume y que
desarrollara ampliamente Irving Fisher y que en chicago mantuvo viva Clark Wasburton,
incluso durante los años de auge keynesiano, en base a la teoría cuantitativa del dinero y la
diversas propuestas de política monetaria que planteó Friedman, sirvieron para el posterior
mejoramiento de las economías que habían pasado por las diversas crisis económicas.

Interpretación:

Los aportes de Milton Friedman a la teoría monetaria moderna:

Friedman señaló que el dinero no solo es un medio de pago sino también una importante
reserva de valor para las familias mientras que para las empresas seria también un factor de
producción un insumo importante.

Milton Friedman aparte de ello nos plantea que la demanda de dinero debe ser resultado de
una decisión optima de las carteras, el cual son afectadas por la rentabilidad de los activos,
bonos, acciones, y de los bienes duraderos, además se tiene que en cuenta que la inflación
esperada, las riquezas, el capital humano, la restricción presupuestaria y la renta permanente
real son considerados factores importantes dentro de la demanda de dinero.

A parte de ello Keynes señalaba que la demanda de dinero era inestable y se desplazaba con
los cambios de la confianza del público en la economía.

También Friedman consideraba que la oferta de dinero era exógena esto controlado por el
Banco central de reservas del Perú y la velocidad del dinero difiere sustancialmente de la
teoría cuantitativa antigua según la cual la velocidad de circulación del dinero era
prácticamente constante en el corto plazo.

Esta reformulación de la teoría cuantitativa fue denominada por algunos como la versión débil
de teoría cuantitativa moderna.

Validez empírica:

Aportes de Friedman a la Gran Depresión de 1929:

La crítica de Friedman a la actuación de la Reserva Federal durante la Gran Depresión no solo

se basa en su inacción para detener la caída de la cantidad de dinero, también le responsabiliza
de la desaparición de aproximadamente un tercio de los bancos.

Las medidas tomadas por la Reserva Federal (o la falta de ellas) son vistas por Friedman (1992)
como una demostración de la importancia crucial que para la estabilidad económica tiene la
política monetaria. En lugar de contrarrestar la caída de la cantidad de dinero y producir un
aumento de la misma, se tomó la decisión opuesta. Como consecuencia, se originó una
deflación que costó un sufrimiento innecesario al alargar y profundizar la recesión económica.
 REFERENCIA BIBLIOGRAFICA:

BCRP (Banco Central de Reservas del Perú) (2022) Reporte de inflación junio de 2022. Lima,

Perú, P. 157.

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2022/junio/reporte-
de-inflacion-junio-2022.pdf
Agencia Bloomberg (2022) Déficit fiscal de Perú en 2022 plantea interrogantes sobre ajuste

Futuro. Diario Gestión, sección Economía. Lima, Perú.

https://gestion.pe/economia/bloomberg-intelligence-deficit-fiscal-de-peru-en-2022-
plantea-interrogantes-sobre-ajuste-futuro-noticia/

El gobierno anticipa un mayor gasto del sector público y un déficit fiscal más amplio este año
para lograr algo de apoyo y estimular el crecimiento.

BBVA Research (2022) BBVA Research ajusta previsión de crecimiento de la

economía peruana para 2022 y 2023. Indicadores Económicos 07 Abril, 2022.

https://www.bbva.com/es/pe/bbva-research-ajusta-prevision-de-crecimiento-de-la-
economia-peruana-para-2022-y-2023/