Flujo de caja libre y cálculo de la tasa de descuento

FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL)

FCL
0
PRODUCCION GRANADA FRESCA 2021/22 507,272 INGRESOS
EXTRACCION DE ARILOS (1/3) 169,091 COSTOS VARIABLES
% MERMA EN PROCESO 10.0% COSTOS FIJOS
EXPORTACION 152,182 COSTOS LOGISTICOS
VENTAS 149,198 TARIFA AEREA
PRECIO $ 4.00 EBITDA
COSTOS VARIABLES $ 0.29 DEPRECIACION
Materiales packing $ 0.15 EBIT
Mano de obra packing $ 0.11 IMPUESTOS
Otros packing $ 0.03 NOPAT
COSTOS FIJOS $ - DEPRECIACION
COSTOS LOGISTICOS HASTA AEROPUERTO $ 0.11 CAPEX -700,000
TARIFA AEREA $ 2.12 VALOR DE RESCATE
INVERSION INICIAL $ 700,000 FCL -700,000
VIDA UTIL 5
VALOR DE RESCATE INVERSION $ 70,000
TASA IMPOSITIVA 15%

GRANADA: CAMPAÑA 2020/2021 *

EN USD $

HAS. EN PRODUCCION (NIVEL CRUCERO) 104.68

COSTO DE PRODUCCION TOTAL

1- Materiales y Suministros Variables 881,392
CAMPO: 524,209
Fertilizantes 524,209
PACKING: 357,184
Envases y embalajes 357,184
2- Mano de Obra Variable 790,375
Mantenimiento 262,525
Cosecha 253,691
Packing 274,158
3- Otros Costos Variables 280,302
Mantenimiento 205,855
Packing 74,447
4- Gastos de Producción Fijos 1,636,130
4.1 - Materiales y Suministros Fijos 319,874
Mantenimiento 149,381
Cosecha 168,573
Packing 1,921
4.2 - Mano de Obra Fija 913,257
Mantenimiento 540,572
Cosecha 315,248
Packing 57,436
4.3 - Otros Gastos de Producción Fijos 402,999
Mantenimiento 277,278
 Cosecha 124,327
Packing 1,394
TOTAL CONSUMO EN LA PRODUCCIÓN 3,588,199

KG. COSECHADOS 3,012,712

KG. EXPORTABLES 2,452,073
KG. NO EXPORTABLES 560,639

COSTOS VARIABLES POR KG PACKING

Insumos / materiales 0.15
Mano de obra 0.11
Otros 0.03

* Fuente: XXXXXX SAC

COSTOS LOGISTICOS CAMPAÑA 2020/21

EN USA $

KG.
CULTIVO IMPORTE EXPORTADOS UNITARIO
UVA 1,490,574 12,239,237 0.12
GRANADA 143,037 2,452,073 0.06
ARANDANO 54,151 469,693 0.12
1,687,762 15,161,003 0.11
Fuente: XXXXXX SAC

TASA DE DESCUENTO

VARIABLES:
RIESGO PAIS 1.69% Fuente: BCR (21/08/21)
RENDIMIENTO BONOS DEL TESORO EE.UU. 0.27% A 5 años Fuente: Dpto. Tesoro EE.UU. (21/08/21)
BETA INDUSTRIA 0.89
RATIO D/E 62.39%
Fuente: Damodaran (Farming/Agriculture)
TAX 5.91%
BETA DESAPALANCADO 0.61
PRIMA POR RIESGO DE MERCADO 8.21% Fuente: Damodaran
D/E PROYECTO 177.85%
DEUDA 127,007,671
Fuente: XXXXXX SAC
CAPITAL 71,412,472
TASA IMPOSITIVA PROYECTO 15% Empresas del Régimen agrario (Ley 31110)
BETA APALANCADO PROYECTO 1.53
ti 8.13% Promedio de la cía. Fuente: XXXXXX SAC
COKproy 14.51%
WACC 9.64%
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) EN USA $

1 2 3 4 5
596,792 596,792 596,792 596,792 596,792
-43,828 -43,828 -43,828 -43,828 -43,828
- - - - -
-16,892 -16,892 -16,892 -16,892 -16,892
-323,235 -323,235 -323,235 -323,235 -323,235
212,837 212,837 212,837 212,837 212,837
-140,000 -140,000 -140,000 -140,000 -140,000
72,837 72,837 72,837 72,837 72,837
-10,926 -10,926 -10,926 -10,926 -10,926
61,911 61,911 61,911 61,911 61,911
140,000 140,000 140,000 140,000 140,000

70,000
201,911 201,911 201,911 201,911 271,911
1)
EE.UU. (21/08/21)

Farming/Agriculture)

n agrario (Ley 31110)

ente: XXXXXX SAC

Cálculo del VAN y TIR

0 1 2 3 4 5
FCL -700,000 201,911 201,911 201,911 201,911 271,911
PRODUCCION GRANADA FRESCA 2020/21 -700,000 184,155 167,960 153,190 139,718 171,610

WACC 9.64%
VAN $ 116,634
-

TIR 15.67%

El VAN del proyecto asciende a USA $ 0.12M, por lo que éste es rentable y debe tomarse. Con relación a la
TIR, la rentabilidad interna del proyecto es de 15.67% y es mayor a la tasa de descuento, por lo que se
confirma que el proyecto generará valor para la compañía.