Resumen sobre la situación de China y

Evergrande:
Lo primero es lo primero, Dominion no tiene exposición directa a Evergrande ni al mercado inmobiliario chino. Cero.

Normalmente invertimos en negocios globales (cotizados en Europa y EE. UU.). Nuestra exposición directa a las acciones
cotizadas en Hong Kong es limitada.

China no es Estados Unidos. Su sistema bancario y su economía no son libres ni internacionalizados. El gobierno chino
tiene mucha potencia para contener las consecuencias de Evergrande.

Los fundamentos económicos a largo plazo de China y Asia Oriental siguen siendo muy sólidos. Esta región seguirá
siendo una potencia económica mundial durante décadas.

Los inversores no deben entrar en pánico y ciertamente no deben abandonar las inversiones a largo plazo en acciones de
crecimiento global debido a este problema.

Las perspectivas para nuestras inversiones y nuestros fondos en Dominion se mantienen sin cambios. Las tendencias
subyacentes en las que invertimos (el mundo digital, las tendencias globales del consumidor, las nuevas tecnologías, el
cambio climático, la atención médica, etc.) siguen siendo tendencias de inversión increíblemente poderosas y
actualmente no vemos ninguna razón para cambiar nuestras exposiciones de inversión.

Opinión del equipo de inversiones de Dominion:

“El gobierno chino tiene 3,2 billones de dólares en reservas de divisas. Esta mañana (jueves) el banco central chino inyectó
110.000 millones de RMB en el sistema financiero chino, el mayor impulso de liquidez desde enero. China, en otras
palabras, tiene mucho poder financiero para abordar este problema. Creemos que la probabilidad de que China permita
que Evergrande se convierta en una crisis financiera es baja. Los proyectos inmobiliarios de Evergrande emplean a
millones de trabajadores chinos. La mayoría de los ahorros domésticos chinos están en propiedad. Permitir que se
desarrolle una crisis del mercado inmobiliario sería muy perjudicial para el empleo y la confianza en China, y muy perjudicial
para la reputación del Partido Comunista Chino, una de las principales razones por las que probablemente no dejarían que
sucediera. El sistema bancario chino está controlado en su totalidad por el gobierno, por lo que el riesgo de contagio entre
bancos que provoque una crisis financiera mayor también es menor que el de un país occidental. El resultado más
probable es: Evergrande pasa por una reestructuración ordenada dirigida por el gobierno. El gobierno chino interviene
para asegurarse de que otros desarrolladores inmobiliarios continúen operando, protegiendo en última instancia al inversor
minorista chino de cualquier consecuencia importante y adhiriéndose a su idea muy publicitada de 'prosperidad común'".

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Opinión de los gestores de carteras sobre las perspectivas de los fondos de DGT:

DGT Ecommerce: “El mundo digital ya está bifurcado (dividido en dos) entre China y el resto del mundo. Esto significa
que cualquier impacto negativo para las empresas chinas de comercio electrónico/digital se queda en China, no se
extiende a las inversiones que cotizan en los Estados Unidos o en Europa, ya que esas empresas hacen pocos negocios
en China. Tenemos una exposición directa limitada a China en la actualidad, la mayor parte del fondo se invierte en
empresas de comercio electrónico global que se espera que sigan creciendo a tasas muy fuertes en 2021 y más allá".

DGT Managed: “El Fondo es un fondo de renta variable global diversificado y la exposición directa a China es limitada.
Las exposiciones que tenemos en China se encuentran en negocios de muy alta calidad (automóviles eléctricos, por
ejemplo) donde las perspectivas a largo plazo siguen siendo optimistas a pesar de las preocupaciones a corto plazo sobre
el mercado inmobiliario. Seguimos siendo muy optimistas sobre las exposiciones de inversión del Fondo y vemos un riesgo
limitado de las propiedades en China".

DGT Luxury Consumer: “La exposición directa a las acciones chinas cotizadas en Hong Kong es muy baja, actualmente
el 1,6% del fondo, por lo que hay poco riesgo de exposición directa para el Fondo a un empeoramiento severo de la
situación en China. La exposición del Fondo a China es indirecta a través de empresas de lujo estadounidenses y
europeas que operan en China. Estas empresas no tienen altos niveles de deuda y son negocios globales de muy alta
calidad que seguimos siendo propietarios a largo plazo".

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