CAPITULO

 02  –  Caso  EMPRESAS  NO  IDENTIFICADAS.    

1  Caso  I:  Empresas  no  Identificadas  de  diversos  sectores.  

A   continuación,   se   presenta  los   estados   de   situación   financiera   (expresado   como   %   del  
total   de   activo),   los   estados   de   resultados   (expresado   como   %   de   los   ingresos   por  
ventas)   y   algunos   ratios   financieros1  de   cuatro   empresas   que   pertenecen   a   diversos  
sectores.   El   objetivo   es   poder   identificar,   a   través   de   la   lectura   de   la   información  
proporcionada,  qué  tipo  de  empresa  es  cada  una.  Utilice  cualquier  cálculo  o  ratio  que  
sea  de  utilidad.  Debe  enfocarse  en  los  ratios  financieros  o  características  particulares  
de  los  estados  financieros  que  permitan  identificarlas.    

1.1. Lista  de  empresas  posibles.  

A   continuación   se   presenta   una   breve   descripción   de   empresas   de   cinco  
sectores   distintos   y   se   presentan   los   estados   financieros   de   cuatro   empresas  
(habrá  una  que  quedará  sin  pareja):  
• Producción,  distribución  y  comercialización  de  energía  eléctrica.    
Es   la   empresa   de   producción,   distribución   y   comercialización   de   energía  
eléctrica,  orientada  –desde  sus  inicios–  a  brindar  un  servicio  de  calidad.  
La   principal   actividad   económica   es   la   prestación   del   servicio   público   de  
distribución   de   energía   eléctrica   y   alumbrado   público.   Dentro   de   los  
activos   fijos   de   la   empresa   se   cuenta   con:   centros   de   transformación  
hidroeléctrica,   líneas   de   sub-­‐transmisión,   media   tensión   y   baja   tensión,  
subestaciones  de  transformación  y  luminarias  de  alumbrado  público.  
• Tiendas  por  departamentos:  
Esta   cadena   de   tiendas   por   departamentos   (grandes   almacenes)   ofrece  
una   gran   variedad   de   productos   a   sus   clientes   como:   vestimenta   y  
accesorios  para  hombre  y  mujeres  (incluye  niños  y  bebes),  electro-­‐hogar  y  
tecnología,  muebles  y  decoración,  entre  las  más  importantes.    
La   tienda   por   departamento   no   cuenta   con   tarjeta   de   crédito   propia,  
aunque  ofrecen  ofertas  y  condiciones  especiales  por  las  compras  a  través  
de   la   tarjeta   de   crédito   de   una   institución   financiera   que   pertenece   al  
mismo  grupo  empresarial.    

                                                                                                               
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 Los  ratios  financieros  han  sido  calculados  con  las  fórmulas  desarrolladas  en  el  primer  capítulo  .    
 • Empresa  minera  
Empresa   importe   a   nivel   regional,   productora   de   zinc,   plomo   y   plata.   Es  
considerada  una  de  las  empresas  con  más  bajos  costos  de  producción  de  la  
región,   básicamente   por   la   calidad   de   sus   yacimientos   de   mineral.   Posee  
alrededor   de   una   docena   de   minas,   6   plantas   de   concentración   y   2   plantas  
de   procesamiento.   La   empresa   busca   constantemente   oportunidades   de  
inversión  que  acrecienten  sus  recursos  o  reservas  en  la  región.  
En   el   último   año,   los   precios   de   los   minerales   se   han   incrementado.   Las  
empresas   del   sector   suelen   aprovechar   el   incremento   de   los   precios   de   los  
minerales  y  vender  la  mayor  cantidad  de  mercadería  posible.    
• Productora  y  comercializadora  de  cemento  
Empresa   que   se   dedica   a   la   fabricación   y   comercialización   de   cemento   y  
piedras   calizas.   Posee   dos   canteras   importantes   de   donde   se   extrae   la  
materia  prima  para  la  elaboración  de  su  producto  final.    
Además  de  la  venta  en  el  mercado  nacional,  exporta  productos  a  países  de  
la   región.   Ha   aplicado   importantes   proyectos   para   el   cuidado   del   medio  
ambiente  y  al  desarrollo  de  la  Infraestructura  local  a  través  de  donaciones  
de   cemento   y   asesoría   técnica,   principalmente   en   zonas   de   influencia   de  
sus  plantas  (comunidades  aledañas).  
• Producción  y  comercialización  mayorista  de  alimentos.    
Es   la   empresa   que   se   encarga   de   producir   alimentos   para   consumo  
humano.   Importa   una   parte   de   sus   materias   primas   e   insumos   y   la   otra  
parte   la   adquiere   de   proveedores   nacionales.   Tiene   las   operaciones   de  
fabricación   centralizadas   y   abastece   principalmente   a   ciudades   a   nivel  
nacional.   Realiza   operaciones   de   exportación   pero   no   son   sobrepasan   el  
20%  de  sus  ventas.    

1.2. Empresas  no  identificadas  –  hoja  de  preparación.  

Primero  imagine  cómo  es  el  negocio  de  las  empresas  que  se  ha  mencionado  en  
el  apartado  anterior:  ¿cómo  vende:  al  contado,  al  crédito?  ¿cómo  deberían  ser  
sus  inventarios?  ¿cómo  deberían  ser  sus  activos?  ¿sus  activos  deben  ser  altos  o  
bajos?  ¿debería  tener  liquidez  inmediata  alta  o  baja?.  Es  decir,  debe  entender  
cómo  deberían  estar  llevando  a  cabo  sus  operaciones.    

   
 1.3. Estados  financieros.  
 
ACTIVOS        A          B          C          D    
Efectivo  y  Equivalentes  al  Efectivo   4.0%   1.6%   9.2%   4.2%  
       
Ctas  x  Cobrar  Comerciales   0.9%   2.8%   2.6%   10.9%  
       
Existencias   29.9%   7.5%   3.4%   1.3%  
       
Ctas  x  Cobrar  a  Entidades  Relacionadas   10.8%   0.2%   0.0%   0.8%  
       
Anticipos   0.8%   0.1%   0.0%   0.0%  
       
Otros  Activos  Corrientes   0.7%       1.3%       13.1%       0.7%  
 
Total  Activos  Corrientes   47.1%   13.5%   28.2%   17.9%  
       
Ctas  x  Cobrar   0.0%   1.3%   2.3%   4.6%  
       
IME  Neto   51.7%   80.4%   38.1%   76.8%  
       
Activos  Intangibles     0.3%   2.8%   21.3%   0.4%  
       
Activos  por  Impuestos  Diferidos   1.0%       2.0%       10.2%       0.3%  
 
Total  Activos  No  Corrientes   52.9%   86.5%   71.8%   82.1%  
       
TOTAL  ACTIVOS   100.0%   100.0%   100.0%   100.0%  
       
               
         
PASIVO  +  PATRIMONIO        A          B          C          D    
Otros  Pasivos  Financieros   21.3%   9.4%   14.4%   14.8%  
       
Ctas  x  Pagar  Comerciales   14.7%   3.5%   7.9%   7.6%  
       
Ctas  x  Pagar  a  Entidades  Relacionadas   3.0%   0.8%   0.0%   0.2%  
       
Otras  Ctas  x  Pagar   6.8%       2.7%       4.1%       4.5%  
 
Total  Pasivos  Corrientes   45.8%   16.5%   26.4%   27.1%  
       
Otros  Pasivos  Financieros   4.3%   37.6%   21.9%   16.6%  
       
Ctas  x  Pagar  Comerciales   0.1%   0.2%   0.0%   0.0%  
       
Ctas  x  Pagar  a  Entidades  Relacionadas   8.0%   0.1%   0.0%   0.0%  
       
Otras  Ctas  x  Pagar   5.3%       6.9%       9.9%       11.3%  
 
Total  Pasivos  No  Corrientes   17.8%   44.8%   31.8%   27.9%  
       
Total  Pasivos   63.6%   61.2%   58.2%   55.0%  
       
 Capital  Emitido     12.4%       17.6%       39.4%       12.5%    
       
Resultados  Acumulados  +  Reservas   24.0%       21.2%       2.4%       32.4%  
 
Total  Patrimonio   36.4%   38.8%   41.8%   45.0%  
       
TOTAL  PASIVOS  Y  PATRIMONIO   100.0%   100.0%   100.0%   100.0%  
       
  ESTADO  DE  RESULTADOS            A              B              C              D    
Ingresos  de  Actividades  Ordinarias   100.0%   100.0%   100.0%   100.0%  
       
Costo  de  Ventas   -­‐69.9%       -­‐68.3%       -­‐70.7%       -­‐68.1%  
 
Ganancia  (Pérdida)  Bruta   30.1%   31.7%   29.3%   31.9%  
       
Gastos  de  Ventas  y  Distribución   -­‐18.6%   -­‐3.4%   -­‐4.1%   -­‐8.4%  
       
Gastos  de  Administración   -­‐4.4%   -­‐9.3%   -­‐5.4%   -­‐6.9%  
       
Otros  Gastos  Operativos   -­‐0.3%       -­‐1.9%       -­‐5.0%       -­‐2.9%  
 
Ganancia  (Pérdida)  Operativa   6.9%   17.1%   14.7%   13.7%  
       
Gastos  Financieros   -­‐1.2%   -­‐9.2%   -­‐5.4%   -­‐3.3%  
       
(+/-­‐)  Otros  ingresos  /  (egresos)   2.2%       1.2%       6.9%       2.1%  
 
Ganancia  (Pérdida)  antes  de  Impuestos   7.8%   9.1%   16.2%   12.4%  
       
Impuestos   -­‐2.1%       -­‐2.5%       -­‐4.8%       -­‐3.5%  
 
Ganancia  (Pérdida)  Neta  del  Ejercicio   5.7%   6.6%   10.3%   7.1%  
       
                  

1.4. Ratios  Financieros.  

 
 
Ratios  financieros        A          B          C          D    
Liquidez  corriente    1.03      0.82      1.07      0.66    
       
                 
Rotación  de  activo  total    1.49      0.33      0.31      0.70    
       
Rotación  de  activo  fijo    2.82      0.38      0.43      0.85    
       
Rotación  de  existencias    3.49      3.01      6.42      35.27    
       
                 
PP  de  existencias  (días)    103      120      26      10    
       
PP  de  cobranza  (días)    2      30      30      46    
       
PP  de  pago  (días)   51   56   131   58  
       
                 
Endeudamiento  (D/E)    1.75      1.58      1.39      1.22    
       
                 
ROS  (%)   5.7%   6.6%   10.3%   7.1%  
       
ROE  (%)   23.5%   5.6%   7.5%   11.0%