Material de clases / Andrea Urrutia M.

26-11-2021

Evaluación de Proyectos
Generales

Formulación,
Preparación, Evaluación y
Presentación de
Proyectos de Inversión

Profesora: Mg. Andrea Urrutia M.

Año 2021
Material diseñado exclusivamente para clases
en la Universidad Técnica Federico Santa
María ©
1/29

¿Que es un
Proyecto?
Que se entiende por proyecto.

1
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

¿Qué es un proyecto?
De acuerdo con la ONU:

“Un proyecto es el conjunto de antecedentes

que permiten estimar las ventajas y desventajas
económicas, que se derivan de asignar ciertos
recursos de un país, para la producción de
determinados bienes y servicios”.

Proyecto

Para el Gobierno (MIDEPLAN):

“Proyecto es la unidad de inversión

destinada a generar capacidad
productiva de bienes y servicios,
coherentes desde el punto de vista
técnico y económico y que puede
desarrollarse con independencia de
otras inversiones”.

2
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Para un político:

“Un proyecto representa una iniciativa de

Proyecto inversión, que modifica la oferta y demanda
de bienes y servicios mejorando la calidad de
vida”.

Proyecto

Para un empresario:

“Un proyecto no es mas que

una idea de negocios viables,
que busca alcanzar un
conjunto de objetivos
preestablecidos”.

3
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Para un financista ...

• Cuáles son los Flujos de
Dinero correspondientes a los
usos y fuentes de fondos, de
cada período.
• Cuáles son los riesgos
asociados

Es determinar si los flujos

de dinero son suficientes
Desafío para cancelar las
obligaciones de la empresa
(capacidad de pago).

EVALUACIÓN FINANCIERA

Para un economista ...

Es la fuente de ingresos y
egresos que ocurren en
distintos períodos de tiempo.

Es identificar los costos y

beneficios atribuibles al
proyecto, y medirlos con el
Desafío fin de emitir un juicio sobre la
conveniencia de ejecutar el
proyecto.

EVALUACIÓN ECONÓMICA

4
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Proyecto de inversión

Insumo 1 PROCESO

Insumo 2 PRODUCTOS

Insumo 3 ¿Existe Demanda?

Visión
Misión
Objetivos Justificación
Empresariales

Estrategia
¿GENERA VENTAJA COMPETITIVA?

Que se
entiende por
Inversión.
Transformación de dinero
en efectivo en un activo,
principalmente fijo, con
menos grado de liquidez.

Implica convocar recursos

propios y de terceros,
para la adquisición de
insumos productivos

10

5
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Que se entiende
por Inversión.
Inversión Real
Comprar de activos fijos
Compra de insumos productivos
Inversión Financiera
transformar efectivo en
Acciones
Bonos
Otorgamiento de préstamos

11

Ciclo del Proyecto

Etapas de la vida del proyecto

12

6
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Ciclo del ProyectoCiclo del Proyecto

Idea
Abandono

Perfil

Prefactibilidad
Operación Estudio Técnico-Económico

Decisión de Invertir
Ejecución
Factibilidad
Ingeniería de Detalle,
Básica, Específica

13

Ciclo del ProyectoCiclo del Proyecto

Idea
Abandono PREINVERSIÓN

Perfil

Prefactibilidad
Operación Estudio Técnico-Económico

INVERSIÓN Decisión de Invertir

Ejecución
Factibilidad
Ingeniería de Detalle,
Básica, Específica

14

7
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Ciclo del Proyecto

Idea del Proyecto

Corresponde al proceso
sistemático de búsqueda ... solución de problemas e
de posibilidades de ineficiencias internas que
mejoramiento pudieran existir o ...
en el funcionamiento de
una empresa y que surgen
de la identificación de
... formas de enfrentar
opciones de:
oportunidades de negocio que
se pudieran presentar.

PROCESO CREATIVO
PROCESO CEATIVO
Métodos
•• Modelo depara desarrollardel
funcionamiento la creatividad
Cerebro
• Método de Potenciamiento Creativo (Swing)
• Brainstorming

15

Ciclo del Proyecto

Estudio a nivel de
Perfil
Objetivo:
Determinar si se justifica un estudio mas profundo
Estudio de carácter general
Análisis preliminar
Realizado por expertos
Se toma la decisión de continuar estudiando el proyecto o
abandonarlo
Disminuye riesgo de análisis de proyectos
no rentables
Muy importante debido al alto costo del
siguiente estudio
Estudio rápido (1 a 2 meses)
Se acepta hasta un 40 % de error

16

8
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Ciclo del Proyecto

Perfil del Proyecto

• El Perfil es importante porque es una

aproximación más precisa del futuro
del proyecto

• Disminuye el riesgo de avanzar en un

proyecto no conveniente

• Evita incurrir en los costos de los

estudios siguientes que son
importantes.

• Sus resultados establecen las

directrices del proyecto definitivo.

17

Ciclo del Proyecto

Estudio de Prefactibilidad
• Objetivo:
• Diseño Estratégico del Proyecto
• Rentabilidad Económica
• Determina la realización o abandono del proyecto

• Análisis detallado que contiene:

• Diagnóstico, Metodología, Mercado, Tecnología, Administración, Legislación,
Sociedad, Medio Ambiente, Financiamiento, Indicadores Económicos, Riesgo y otros

• Diseño estratégico del Proyecto

• Da la estructura del proyecto
• Identifica las alternativas mas sobresalientes que permitan fortalecer la conveniencia del proyecto
• Optimiza el proyecto ya que establece su fecha de puesta en marcha, tamaño y localización.

• Características del Estudio de Prefactibilidad

• Equipo multidisciplinario
• Se acepta hasta un 25% de error
• Duración del Informe de Evaluación de Prefactibilidad del Proyecto
• Dedicación 2.000 a 3.000 HH
• Volumen del Informe

18

9
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Estudio de Factibilidad
Ciclo del Proyecto

Objetivo:
Definir la construcción, diseño de Ingeniería,
Especificaciones de Montaje, Plan de implementación
y ejecución del proyecto.

También se le llama: Estudios de Ingeniería de Detalle, Ingeniería Básica, Cálculos y Diseños de

Ingeniería.

Contenido:
Ingeniería básica, planos y especificación equipos, contratistas, montajes, estudios de suelos…

Se inicia la adquisición de activos fijos

Se acepta hasta un error máximo de 5%

Duración aproximada de 6 meses

No se hace análisis económico

La decisión económica ya está tomada,

sólo se refiere a aspectos técnicos constructivos

19

Ciclo del Proyecto

Ejecución del Proyecto

Corresponde al proceso de implementación
del proyecto, donde se materializan todas las inversiones previas a la puesta en marcha
Se asumen los riesgos del proyecto

Etapa de inversión

Ejecución de obras y compra de bienes de capital

Ejecución de planes de marketing

Contratación gerente y personal estratégico

Planificación, Desarrollo, CPM, PERT

20

10
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Ciclo del Proyecto

Operación del Proyecto

Corresponde a la etapa donde la inversión ya

materializada está en ejecución

Administración de la empresa

Se hace uso de los métodos clásicos de administración

Se estructura la empresa para

una gestión mas eficiente Funcional,
Objetivos, Matricial

Es la preparación que entregan las

carreras de negocios

21

Ciclo del Proyecto

Abandono del Proyecto

Cumplimiento de los objetivos

Paralización del Proyecto

Venta de Activos

Reinserción Laboral

Relocalización de los recursos

22

11
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Evaluación ex post
Ciclo del Proyecto

Dos propósitos fundamentales

Aprender de los Otorgar premios o castigos

errores de que vengan a incentivar la
apreciación buena calidad de los futuros
(estimación) estudios

Análisis retrospectivo
Genera experiencia para proyectos futuros
Retroalimentación
Generación de nuevos proyectos
Mejora desempeño de ejecutivos
Se cierra el ciclo

23

Permanente Generación de nuevas Ideas

A lo largo de todas las etapas del

proyecto se generan nuevas ideas

Con cada nueva idea comienza un nuevo ciclo

Se produce un proceso de
mejoramiento continuo

Se produce desarrollo y
crecimiento económico

Ciclo

24

12
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Etapas, ¿por qué?

Costos

Incertidumbre
100 %
Los costos aumentan al
aumentar las etapas.

Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad Etapas

El riesgo disminuye al
aumentar las etapas

0%

Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad Etapas

25

Evaluación de Proyectos de Inversión

• Diseñar el Proyecto
• Decidir Opciones
• Optimizar el Negocio
• Evaluar el Proyecto
• Invertir
• Obtener Utilidades

26

13
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

¿Quiénes integran el equipo?

Agentes Estratégicos - Un stakeholder es el público de interés para una empresa
Stakeholders que permite su completo funcionamiento. Con público,
se refiere a todas las personas u organizaciones que se
relacionan con las actividades y decisiones de una
Emprendedores empresa como: empleados, proveedores, clientes,
gobierno, entre otros
• Aportan o toman la idea
• Negocian
• Articulan el proyecto
• Convocan inversionistas y
profesionales

Inversionistas

• Asumen riesgos
• Financian el proyecto
• Reciben utilidades

Profesionales

• Estudian y analizan el proyecto

• Materializan el proyecto

27

Proceso de Gestión del Proyecto

Diseño
Desarrollo de la Idea
Análisis de la idea
Concepción del proyecto
Análisis del proyecto

Negociación
Lograr el apoyo
Complementación de agentes e instituciones
que intervienen en el proyecto

Implementación
Materialización de la inversión
Asignación de los recursos
Satisfacer objetivos

28

14
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Tipología de Proyectos
Dependientes
Complementarios:
Efecto sinérgico
Líneas Aéreas: Carga pasajeros
Hoteles: Hospedaje y Eventos

Independientes
Evaluar distintas alternativas de inversión
No hay interacción
Sucursales en distintos países
Transporte en distribución

Excluyentes
Limitación física, Materiales de construcción
Se anulan
Paso desnivel – Rotonda
Alternativas de ubicación

29

Nos concentraremos en

Abandono Idea
Desarrollo

Perfil
Evaluación
Estudio

Operación Expost
Prefactibilidad
Estudio Técnico-económico

Ejecución
Factibilidad
Ingeniería de Detalle

31

15
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Estudio de Prefactibilidad

32

Metodología del Estudio del Proyecto

Etapas:
Objetivos:
Diseño estratégico del
proyecto
Determinar la rentabilidad
del proyecto
Determinar si se realizará o
no el proyecto
Es un análisis desde la
perspectiva económica
 DIAGNOSTICO
DIAGNOSTICO  ¿Qué se sabe relacionado con
el proyecto?
 METODOLOGIA
METODOLOGIA  ¿Cómo realizar el estudio?
 ANALISIS
 Estudio de Mercado
 Estudio Técnico
 Estudio Administrativo
 Estudio Societario
ANALISIS  Estudio Legal
 Estudio Tributario
 Otros Estudios

Estudio Técnico Económico

 EVALUACION
 Flujo de Caja
Última etapa de análisis  Rentabilidad VAN, TIR…
económico EVALUACION  Financiamiento
 Sensibilidad
 Análisis de Riego

33

16
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Etapas del Estudio del Proyecto

Preparación, Formulación, Evaluación y Presentación de Proyectos

Análisis Evaluación

Estu Estu- Estu Fi

Estu
Estu dio dio dio Estu Otro nan Sensi
dio
Me dio Orga dio s Renta
Diag to
de
Técn niza So Tribu Estu
cia biliza Riesgo
Mer Le- bilidad Presen
nós do ico cio cieta tario dio mien ción
tico lo
cado
nal gal rio to tación
gía
Obtención y
Creación de Análisis
Construcción de Análisis
Información Econó-
Flujos de Caja Financiero
mico
Proyecciones

34

Etapa I
Diagnóstico
¿Definir el punto de partida del Proyecto?

35

17
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

Diagnóstico del Proyecto

1. Descripción del Proyecto
2. Objetivos del Proyecto
3. Antecedentes Generales del Proyecto
• El diagnóstico es importante
porque define el desarrollo 4. Contexto en el cual se desarrollará el
futuro del proyecto Proyecto
5. Magnitud del Proyecto
• Establece el contexto y el
punto de partida del Proyecto 6. Impacto del Proyecto
7. Justificación del Proyecto
• Define y justifica el proyecto 8. Situación Actual del Proyecto
9. Análisis Estratégico
10. Diseño Estratégico del Proyecto

36

Diseño Estratégico del Proyecto

Diseñe el proyecto a desarrollar teniendo en cuenta todos los aspectos vistos en el
Diagnóstico, Determinando los desafíos que se deben resolver y contestando preguntas cómo
las siguientes :

1. ¿Cómo se tomarán las oportunidades?

2. ¿Cómo se evitarán las amenazas?
3. ¿Cómo se aprovecharán las fortalezas?
4. ¿Cómo manejaremos las debilidades?
5. ¿Qué hará frente a la posibilidad que
aparezcan nuevos competidores?
6. ¿Cómo se protegerá del poder de los proveedores?
7. Si los clientes se pueden organizar, ¿Cómo los manejará?
8. ¿Cómo manejará la amenazará de nuevos sustitutos?
9. ¿Cómo manejar la rivalidad dentro de la industria?
Estructure el proyecto considerando todos los aspectos disponibles y diseñe un proyecto
competitivo

37

18
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

ETAPA 2
Metodología
del Proyecto
¿Cómo abordar el estudio de Evaluación del Proyecto?

38

Formulación y
¿Cómo se tratará y
Presentación del presentará la información?
Proyecto

Obtención de

Metodología
¿Cómo obtendrá la
Información información?

del Proyecto Planificación de Tareas

del Estudio de Organización de las tareas
Prefactibilidad

¿Cómo se abordará el
Metodología del tratamiento del proyecto en
lo conceptual,
Análisis procedimientos y
resolución?

39

19
Material de clases / Andrea Urrutia M.
1.- Estructura del Informe
• El Informe esta dirigido a los
tomadores de decisión
• El Informe se estructura en 3
niveles
• Cada nivel va dirigido a una
jerarquía en la empresa
• Directivos (Nivel 1)
• Ejecutivos (Nivel 2)
• Estudios (Nivel 3 y
Anexos)
• Cada nivel debe ser
autosuficiente
• No debe haber referencias
cruzadas entre los niveles ni
con los anexos.
40
2. Obtención de la Información
Tipos de información:
Primaria:
Información producida.
Por lo tanto, se obtiene
exclusivamente para el
proyecto. Tiene demora y
costos significativos.
Secundaria:
Información disponible
en otras fuentes.
Información pública,
abierta, libre. También
hay empresas y/o
instituciones que ofrecen
información secundaria
por la cual cobran. De
bajo costo y rápida
disponibilidad.
41
26-11-2021
Índices
Introducción
Extracto
Nivel 1
Abstract
Resumen y Conclusiones Nivel 2
Diagnóstico
Metodología de Evaluación
Análisis de Prefactibilidad
Nivel 3
Evaluación Económica
Conclusiones
Bibliografía
Anexos
Determinar ¿qué información se requiere?
• ¿Dónde o cómo se obtendrá la información?
• Estimación de recursos necesaria y tiempos
Comenzar buscando información secundaria
Información Secundaria
• Información que se puede obtener en fuentes disponibles
• ¿Dónde la encontrará? ¿Cómo obtendrá la información necesaria?
• ¿Costos de acceso? ¿Cuánto costará?
Información Primaria
• Es información cara y demora
• Orden óptimo: Medición, Encuesta, Focus Group, Paneles
• Analizar que información que será necesaria no esta disponible o es
inaccesible
• Plantear ¿Cómo se obtendrá la información? ¿Cómo se realizará los estudios
de campo?
Tratamiento de la Información
• Tratamiento que se hará a la información obtenida
• Métodos y Modelos que se usarán para: Proyectar, Interpolar, extrapolar,
etc.
20
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

3.- Planificar Tareas del Estudio del Proyecto

Realizar Carta Gantt del proyecto y determinar la Ruta Crítica de la Preparación del Proyecto

ENFOQUE GRAFICO PARA

PLANIFICAR LA AGENDA DEL
PROYECTO.
DIAGRAMA DE GANTT Carta Gantt, PERT, CPM,
Actividades Ruta Crítica
A HOY
Determinar por
B cada tarea:
C •Tiempo
•Dinero
D •Personal
•Recursos
E •Equipamiento
•Riesgo de
F cumplimiento
G
H
I Ruta Crítica

J
5 10 15 20 23 Semanas

42

4. Metodología del Análisis

Indicadores para Medir la Rentabilidad del Proyecto
Definir los criterios que se usarán para medir, priorizar y decidir la
conveniencia del proyecto
• Los inversionistas esperan saber el VAN
• Los financistas (Bancos) esperan conocer la TIR
• Los inversionistas menos técnicos comprenderán mejor el Payback

Dependiendo del Proyecto, podría ser necesario establecer otros indicadores

• Productividad: Ventas / Metro cuadrado de tienda

• Mejoramiento de calidad
• Seguridad Disminución de Accidentabilidad
• Impacto en medio ambiente
• RSE
• Otros

Se debe dejar absolutamente claro cual es la forma de estimar y calcular estos

indicadores

43

21
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

4. Metodología del Análisis

Indicadores para Medir la Rentabilidad del Proyecto

VAN: Valor Actual Neto.

Valor Presente de los flujos futiros del proyecto

TIR: Tasa Interna de Retorno.

Tasa retorno máxima que acepta el proyecto, antes de
volverse no rentable

Payback:Tiempo de Pago.
Tiempo necesario para recuperar lo invertido en el
proyecto.

44

Tasa de Descuento Alternativa

El costo alternativo corresponde al valor de los recursos que dejo de recibir
durante un período por invertir en un determinado proyecto (empresa), dejando
por lo tanto de lado la posibilidad de invertir en un proyecto alternativo.
El costo alternativo relevante, es el de la mejor alternativa disponible a riesgo
equivalente.
Es una opción, que se podría tomar

El Costo de Capital es el costo de financiamiento

• Costo que se paga por los fondos
• Es una obligación y no una opción
• La tasa de descuento alternativa debería ser mayor que el Costo de Capital.

45

22
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

La tasa de rentabilidad mínima requerida por los

inversionistas depende de varios factores:
Costo del capital
Rentabilidad de otros negocios
Riesgo

Determinación Inflación (Si se trabaja en términos nominales)

de la Tasa de En consecuencia, una inversión ha de rendir, al menos, el

descuento mayor de los siguientes valores:
1. Tasa de interés de captación más una prima de
riesgo por el proyecto.
2. El costo de capital o costo de la financiación más
una prima de riesgo por el proyecto.
3. La rentabilidad esperada de otra inversión
alternativa más el riesgo diferencial con el proyecto.

46

Nivel de
h Tipo de Proyecto
Riesgo

Tasa de
• Proyecto en empresa funcionando bien en un mercado conocido
• Reducción de Costos
Muy Bajo 0 % a 1% • Cambio de Equipos
• Reducción de personal

Riesgo de
• Mejoramiento de Imagen

• Proyectos de pequeños crecimientos de mercados, para productos

proyectos
conocidos
Bajo 1% a 5% • Expansiones con producto y mercado conocido
• Innovaciones técnicas pequeñas, pero conocidas
• Actualización de Tecnología

de inversión Normal 5% a 10%

• Proyectos algo fuera del campo de actividades de la empresa.
• Proyectos con procesos nuevos que no han sido completamente
investigados.
• Proyectos del campo actual de la empresa, pero con algunos conceptos
nuevos.
• Proyectos con información de mercado incompleta.

• Proyectos que usan conceptos novedosos.

Alto 10% a 20% • Productos que el mercado no conoce bien.
• Datos de mercado, productos, insumos no probados

• Proyectos que usan conceptos muy novedosos.

Muy Alto 20% a 100% • Proyectos que salen totalmente del marco de la empresa
• Tecnología no probada anteriormente.

47

23
Material de clases / Andrea Urrutia M. 26-11-2021

4. Metodología del Análisis

Evaluación Privada y Social
EVALUACION DE PROYECTOS
PRIVADA SOCIAL
• De interés de los Inversionista • De interés para el país o comunidad
• Maximizar utilidad de los Inversionistas • Maximizar bienestar social de la comunidad
• Precios de mercado • Precios sociales
• Análisis de externalidades
Beneficios Privados Beneficios Sociales
• Son pocos • Muchos
• Generalmente son mas fácil de identificar • Más compleja su identificación
• El objetivo del proyecto los define bien • De diversos orígenes
• Disminuciones de Costos
• Externalidades positivas
Costos Privados Costos Sociales
• Muchos • Muchos
• Identificación compleja • Identificación compleja
• Disminuciones de Beneficios
• Externalidades negativas

48

4. Características de Flujos
Métodos de Cálculo
• Procesamiento de Encuestas
Establecer los • Tratamiento de los datos
procedimientos • Tratamientos estadísticos
• Procesos de cálculo específicos

Establecer los
• Modelos econométricos
modelos
• Modelos de simulación
matemáticos

• Ni optimista, ni pesimista.
Criterio Realista
• Opción más probable

49

24