INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO

GRANCOLOMBIANO
EVALUACIÓN DE PROYECTOS

PROYECTO DE INVERSIÓN

Autor:
Norbey R Ibañez Rodriguez

Profesor:
Felipe Hernández de Alba

Bogotá D.C.
2022
 CONTENIDO

INTRODUCCIÓN 3

INVESTIGACIÓN DEL SECTOR 3

MARCO TEÓRICO 5

WACC 5

FLUJOS DE CAJA 6

TIR 6

VPN 6

RCB 7

PRI 8

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD 8

REFERENCIAS 9
 INTRODUCCIÓN

En el presente escrito se analiza la situación tanto pasada, presente

como futura del sector comercio al por menor en establecimientos no
especializados, con el fin de conocer las condiciones del mercado y
en aras del abordaje teórico relacionado con la evaluación de
proyectos, realizar una aplicación de los conocimientos adquiridos en
el módulo. Para ello se deberán tener en cuenta las variables y
condiciones requeridas en los proyectos de inversión para determinar
su viabilidad.

INVESTIGACIÓN DEL SECTOR

Es evidente que el paso de pandemia trajo grandes cambios en el

comportamiento de los mercados tanto a nivel internacional como en
el local, esto sin duda afectó lo relativo al sector de comercio al por
menor en establecimientos no autorizados. Para finales del 2020
hubo un comportamiento creciente de la economía que mostró alzas
que oscilaban el 7%, esto explicado en parte por las celebraciones de
fin de año y el pago de la prima para algunos trabajadores. En
general las líneas del sector con mayores crecimientos fueron
electrodomésticos e informática (Ministerio de Comercio, Industria y
Turismo, 2020).

Respecto a la primera mitad del 2021 hubo una contracción

originadas por las medidas sanitarias adoptadas por el gobierno que
pretendían mitigar los efectos de la pandemia. Este decrecimiento
estuvo relacionado con la drástica caída de líneas como los
combustibles, prendas de vestir y los vehículos (El Tiempo, 2021).
Referente a la segunda mitad de ese año hubo crecimientos cercanos
al 27% en los principales departamentos del país como es el caso de
Antioquia, Cundinamarca, Bogotá, Atlántico y Santander, donde hay
mayor cantidad de consumidores a raíz de su amplio nivel de
población y cobertura territorial que dejó crecimientos relacionados
con las prendas de vestir e informática (Secretaría de Desarrollo
Económico, 2021).

Para el presente año se sabe que la primera mitad del año mostró
que el nivel de ventas para el sector mostró una variación positiva
del 17% respecto al mismo tiempo del año anterior, igualmente la
generación de empleo del sector se acercó al 5%. Dentro de los
rubros que más destacaron están los combustibles para vehículos,
electrodomésticos e informática, cabe destacar que todos los sectores
analizados registraron un crecimiento positivo, excepto productos de
aseo y vehículos/motos, así las ventas de comercio al por menor
aumentaron en todos los departamentos que evalúa el DANE como lo
son: Antioquia, Cundinamarca, Santander, Valle, Atlántico y Bogotá
(Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, 2022).

MARCO TEÓRICO

WACC

Farhat (2016) afirma que, el Costo Promedio Ponderado de Capital

(WACC), es el total de los recursos obtenidos de los accionistas por
inversión y de recursos obtenidos vía endeudamiento con entidades
financieras. El WACC es el tipo de descuento implementado en la
empresa para convertir el flujo futuro en fondos libres, esperando
que se vea manifiesto en el valor actual de la firma, al ponderar las
tasas de cada una, la ecuación relacionada:

● D: deuda financiera.
● V: recursos totales.
● r D: costo deuda financiera.
● E: fondos propios.
● r E: costo fondos propios.
 FLUJOS DE CAJA

El flujo de caja es la diferencia entre los pagos y cobros en un

periodo de tiempo (día,
semana, meses, años), lo cual difiere de los gastos e ingresos del
proyecto; es decir los primeros implican una transferencia real del
dinero y los segundos hacen referencia a un derecho u obligación
(Benavides, 2013).

TIR

Carrasco & Domínguez (2011) definen a la Tasa Interna de Retorno

como el rendimiento requerido que da como resultado un VPN o VAN
de cero (0) cuando se usa como tasa de descuento. Regla de la TIR:
una inversión es aceptable si la TIR es superior al rendimiento
requerido en un caso contrario debe ser rechazado. Es importante
que las salidas y entradas de dinero estén valoradas bajo una misma
fecha para obtener un cálculo efectivo.

VPN

Vélez (2005) afirma que el Valor Presente Neto o VPN es la diferencia

entre el valor de mercado de una inversión y su costo, una inversión
debe ser aceptada si su VPN o VAN es positivo y debería ser
rechazada en caso de ser negativo. VPN es el método más popular del
mundo, generalmente aceptado por los evaluadores de proyectos.
Mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios que exceden
a la rentabilidad deseada después de recuperar toda la inversión.
Para el, calcula el valor actual de todos los flujos futuros de caja
proyectados a partir del primer periodo de operación y le resta la
inversión total expresada en el momento cero.

● I 0: valor del desembolso inicial de la inversión.

● t : cantidad de periodos.
● F: flujos de caja.

RCB

RCB consiste en comparar todos los costos (de inversión, operación y

mantenimiento) con todos los beneficios generados por el proyecto,
con el objeto de decidir sobre la conveniencia de su realización desde
el punto de vista de economía y la sociedad. Busca la relación entre
los costos y los beneficios mediante el cociente entre todos ingresos y
todos los gastos, utilizando un porcentaje de actualización para los
cálculos que relaciona el mínimo aceptable de beneficio (Salazar,
2017).
 PRI

Es indicador que mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la

inversión a valor presente, revela con precisión en años, meses y
días, la fecha en la cual será cubierta la inversión inicial. A partir de
la inversión inicial se determina cuantos flujos de efectivo a valor
presente se necesitan para igualar esa cifra y el resultado se expresa
en términos de tiempo (Universidad Veracruzana, s.f).

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

La medición de la rentabilidad y periodos de recuperación a través de

la utilización de los criterios de evaluación anteriores solo evalúa uno
de los escenarios proyectados. Es por eso que la aceptación o
rechazo de un determinado proyecto no debe basarse solamente en
ellos, ya que hay variables en el entorno que pueden modificarse y
por consiguiente variar las estimaciones realizadas sobre el proyecto.
Con el objetivo de agregar información a los resultados pronosticados
del proyecto, se puede desarrollar un análisis de sensibilidad que
permita medir cuan sensible es la evaluación realizada a variaciones
en uno o más parámetros decisorios., dependiendo del número de
variables que se sensibilicen simultáneamente, el análisis puede
clasificarse como unidimensional o multidimensional (Arias, 2021).
REFERENCIAS

● Arias, E. (2021). Análisis de sensibilidad. Recuperado de:

https://economipedia.com/definiciones/analisis-de-
sensibilidad.html
● Benavides, J. (2012). Trabajos académicos en finanzas de
mercado y finanzas corporativas. Recuperado de:
https://repository.icesi.edu.co/biblioteca_digital/bitstream/
10906/77400/1/flujos_caja_evaluacion.pdf
● Carrasco,G & Domínguez, M. (2011). ¿Qué es la TIR de un
proyecto de inversión? Recuperado de:
https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/4019394.pdf
● El tiempo. (2021). Así fue el impacto para el comercio y la
industria durante enero. Recuperado de
https://www.eltiempo.com/economia/sectores/cuanto-bajaron-ventas-
del-comercio-y-produccion-industrial-en-enero-de-2021-573491
● Farhat, S. (2016). Metodología de cálculo del Costo Promedio
Ponderado de Capital en el Modelo del WACC. Recuperado
de:
https://editorial.ucsg.edu.ec/ojs-empresarial/index.php/em
presarial-ucsg/article/viewFile/50/44
● Ministerio de Comercio, Industria y Turismo. (2020).
Comercio al por menor registra los mejores resultados de los
últimos 6 años. Recuperado de:
https://www.mincit.gov.co/prensa/noticias/industria/mejores-
resultados-en-6-anos-comercio-al-por-menor
● Ministerio de Comercio, Industria y Turismo. (2022). Informe
de comercio al por menor y comercio electrónico.
Recuperado de: https://www.mincit.gov.co/getattachment/estudios-
economicos/estadisticas-e-informes/informes-de-comercio-al-por-
menor/2022/junio/oee-mab-informe-de-comercio-al-por-menor-junio-
2022.pdf.aspx
● Salazar, B. (2017). Relación costo beneficio. Recuperado de:
https://abcfinanzas.com/administracion-financiera/relacio
n-costo-beneficio/
● Secretaria de Desarrollo Económico. (2021). Informe
estadístico comercio al por menor No.86. Recuperado de:
https://observatorio.desarrolloeconomico.gov.co/insumos-y-analisis/
bases-informes/informe-estadistico-comercio-al-por-menor-no86
● Vélez, L. (2005). Un juicio sobre el valor presente neto como
criterio de decisión. Recuperado de:
https://revistas.unal.edu.co/index.php/ede/article/view/24
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