Estudio de caso sobre incursión en un proyecto innovador de alimentos

Ana M. Arévalo Vargas

Laura Camila Bohórquez

Laura S. Cardenas Alvira

Mateo Osorio Ramírez

Fundación Universitaria del Área Andina

Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y
Financieras Dennis Dayan Cifuentes Terreros
Finanzas l - 703
Septiembre, 2022
 Introducción

Las instituciones financieras son intermediarios que facilitan el intercambio de

recursos financieros entre los oferentes y los demandantes. La transferencia de fondos entre
las unidades superavitarias y las unidades deficitarias puede realizarse en forma directa, sin
que intervenga ningún tipo de intermediario. Para el caso de las unidades deficitarias que
buscan financiarse mediante la emisión de instrumentos de deuda como bonos y acciones, lo
harán directamente con los inversionistas, sin la comparecencia de un intermediario.

Es claro que estas entidades financieras cumplen un rol muy importante en el

crecimiento de una empresa o para una persona que desea realizar una inversión y así obtener
recursos y rendimiento lo suficientemente rentable como para que valga la pena el esfuerzo.
También se logra una profundización financiera y se intensifica una mayor eficacia en los
mercados. Se debe tener en cuenta que para realizar un préstamo se tiene que tener certeza
del nivel de ingresos de la organización y que estos puedan cubrir sin problema alguno la
cuota del préstamo.

En el siguiente trabajo mostraremos mediante un ejercicio práctico la capacidad de

identificar y resolver problemas, pensamiento crítico, la creatividad y el trabajo en equipo,
con el fin de analizar las alternativas ofrecidas por las diferentes entidades financieras y con
ello determinar qué opción ofrece mejores rendimientos financieros a cambio de menor
interés pagado teniendo presente que cada entidad tiene sus propias condiciones para poder
entregar el préstamo. Para este caso práctico se realizarán tablas de amortización para poder
calcular el monto de las cuotas regulares así como el monto total del interés que se pagará al
final del préstamo y poder así optar por la mejor opción.
 Estudio de caso

El grupo de trabajo deberá analizar el siguiente caso de una empresa comercializadora

ficticia que se comporta igual que una empresa real en donde deberá analizar las
condiciones de crédito que le ofrecen unas entidades financieras e investigar personalmente
las condiciones de financiamiento ofrecidas por Instituciones Financieras de Desarrollo como
las mencionadas en el referente de pensamiento. Recuerde que no hay respuestas
correctas o incorrectas al analizar y resolver el caso de estudio. Se sugiere partir de teorías y
modelos para tomar la mejor decisión.

Situación

Pablo Márquez es el director financiero de una compañía colombiana fabricante y

comercializadora de chocolatinas de gran tradición llamada Chocol, con más de 5 años
atendiendo el mercado nacional y 2 años atendiendo el mercado internacional. Hace un
par de semanas creó una subsidiaria llamada Chocolike encargada de fabricar
chocolatinas en presentaciones de 75 gramos, 100 gramos y 150 gramos, con las siguientes
especificaciones:

1. Chocolatina con leche y azúcar.

2. Chocolatina con leche y stevia.
3. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 50 %.
4. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 75 %.
5. Chocolatina sin leche y con azúcar, concentración de cacao del 85 %.
6. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 50 %.
7. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 75 %.
8. Chocolatina sin leche y con stevia, concentración de cacao del 85 %.

Los productos de la compañía se han vendido muy bien, alcanzando ventas por
$3.500 millones el año pasado, a nivel nacional y $1.900 millones a nivel
internacional, específicamente en Estados Unidos y España, donde se obtienen mayores
beneficios en comparación con el mercado nacional. El director de mercadeo, llamado
Jorge, le comentó recientemente que la demanda de productos congelados en nitrógeno
líquido tiene gran demanda en Europa y Estados Unidos y que el público está en
capacidad de pagar dos o tres veces el precio regular de dichos alimentos congelados.
Jorge siempre ha tenido éxito implementando nuevos proyectos, por lo cual Pablo ha estado
pensando en participar en ese proyecto de fabricación de chocolatinas con nitrógeno
líquido que tendría un costo aproximado de $2.500 millones, lo que incluye compra de
la maquinaria, adiestramiento del personal, solicitud de permisos de sanidad, cumplimiento
de normas para manejo de nitrógeno y otros. El nitrógeno líquido tiene un punto de
ebullición de -196ºC y es utilizado con distintos propósitos como, por ejemplo:
refrigerante para computadores, en medicina para quitar piel no deseada, verrugas y
células precancerosas y recientemente en la gastronomía para congelar alimentos y
bebidas en forma instantánea. Se aplica en la elaboración de variados platos como
huevos, helados, arroz con camarones, etc., al ser congelado tan rápido, se produce en la
mezcla unos pequeños cristales de hielo que le dan una textura muy suave que mantiene sus
propiedades, aromas y sabor como si se acabara de preparar. Existen máquinas
empacadoras de alimentos especializadas en congelar utilizando nitrógeno líquido, las cuales
son más costosas en comparación con las tradicionales, puesto que requiere un insumo
costoso como es el nitrógeno líquido, cumplir con gran cantidad de normas de higiene y
mantenimiento preventivo de la maquinaria para evitar daños en el proceso de enfriamiento
que afectarían el producto.

Pablo y Jorge ven en dicho proyecto una gran oportunidad. Teniendo en cuenta
que las chocolatinas tienen mucha demanda en las economías avanzadas y que sus ventas
se podrían duplicar o triplicar, necesita tomar la decisión de solicitar un crédito, por lo
cual tiene 3 opciones: 1. Banco Comercial: le ofrece un crédito rotativo con cupo hasta
por $2.000 millones con opción de pagar a cuotas, las cuales pueden ser: I) A tasa fija del
25,46 % Nominal Anual pagadero trimestre vencido, II) A tasa variable DTF + 1,6 %
y III) A tasa variable IPC + 1,9 %. 2. Corporación Financiera XYZ, le ofrece dos opciones
para colaborarle: una en calidad de inversionista y otra como prestamista. Como inversionista
le propone capitalizar su empresa con el 40 % del valor del proyecto y el restante lo
asumirían ambos (Chocol y Corporación Financiera XYZ) en partes iguales mediante
recursos provenientes de sus respectivos patrimonios. Como prestamista le ofrece un
crédito pre aprobado por $3.000 millones a tasa fija de 22 % efectivo anual. Pablo sabe que
puede conseguir financiación para este tipo de proyectos a través de Instituciones
Financieras de Desarrollo, las cuales ofrecen tasas de interés más bajas.
Se le pide a su grupo de trabajo que analice con detenimiento las condiciones de crédito que
le ofrecen las dos entidades mencionadas anteriormente y que investigue las condiciones de
crédito ofrecida por alguna de las Instituciones Financieras de Desarrollo para tomar la
mejor decisión.
 Desarrollo

A continuación se desarrollan las posibles alternativas para llevar a cabo la inversión

en el proyecto de fabricación de chocolatinas con nitrógeno líquido

1. Amortización de financiación en cupo rotativo de 2.000 millones con el

banco comercial

A. A tasa fija del 25,46 % Nominal Anual pagadero trimestre vencido

Teniendo en cuenta que los ingresos de la compañía anualmente representan ingresos

de 3.500 millones de pesos al año a nivel nacional y 1.900 millones a nivel internacional y
que el público objetivo puede llegar a pagar hasta 3 veces el valor del producto, se proyecta
una tabla de amortización para recuperar la inversión en 1 año (4 trimestres) lo que hace que
el pago por interés no sea una cantidad exagerada.

B. A tasa variable DTF + 1,6 %

 Para la cuota inicial se toma el valor de la primera tasa de interés y para la cuota final
se toma el valor del interés más el saldo final para evitar que hayan saldos a favor en el
banco.

C. A tasa variable IPC + 1,9 %.

Esta opción la descartamos, dado que estos indicadores siempre se encuentran a la

alza, lo que hará que siempre el interés esté subiendo, lo cual no es rentable para Chocol.

2. Alternativas con Corporación Financiera XYZ

A. Como inversionista le propone capitalizar su empresa con el 40 % del valor del

proyecto y el restante lo asumirían ambos (Chocol y Corporación Financiera XYZ) en
partes iguales mediante recursos provenientes de sus respectivos patrimonios.

Desde nuestro punto de vista y teniendo en cuenta que Chocol es una empresa
posicionada en el mercado de chocolates con experiencia en mercados tanto nacionales como
internacionales, consideramos que para este momento no sería de gran beneficio tener un
inversionista capitalista dado que la inversión que se va a llevar a cabo es recuperable en
corto tiempo.

B. Como prestamista le ofrece un crédito pre aprobado por $3.000 millones a tasa fija de
22 % efectivo anual
 Para el crédito que le ofrece la Corporación se evidencia una buena tasa de interés.
Proyectando el crédito a un año el pago de interés no sería muy notorio, lo cual podría ser una
buena opción, eso sería algo positivo para la empresa Chocol y su crecimiento en el ámbito
internacional.
 Conclusiones

Tanto empresas como personas naturales vivimos expuestos al hecho de que para que
nuestros proyectos prosperen requerimos de la economía y muy seguramente de recurrir a
créditos financieros, es por ende que siempre se debe ser cuidadoso y estudiar muy bien las
alternativas financieras para llegar al objetivo que se plantee. Para este estudio de caso en
específico, presentamos las siguientes conclusiones:

1. La mejor alternativa para Chocol es adquirir el crédito por los 3.000 millones con la
Corporación financiera XYZ puesto que la tasa de interés es la más baja y generaría
un pago de intereses más bajo con relación a las otras opciones
2. La opción de hacer inversionista a la Corporación Financiera XYZ no es viable en
este momento dado que ya es un mercado que tiene un público objetivo y con el cual
asegurará poder recuperar la inversión en corto tiempo.
3. Las opciones presentadas por el Banco Comercial, en cualquiera de sus tres
alternativas, generan un pago de interés más alto con referencia a la Corporación
Financiera XYZ.
4. La primera opción del Banco Comercial es evaluada pero no es viable, por el alto
interés. Y las otras dos opciones al tener indicadores variables son aún menos viables,
puesto que estos indicadores en la economía actual se encuentran en un notorio
incremento, lo que generaría que se pagase aún más interés.
5. El Banco Comercial solo accede a un crédito de 2.000 millones y Chocol proyecta
una inversión de 2.500 millones, por lo cual tampoco es viable puesto que Chocol
tendría que buscar otro crédito u otra alternativa para los 500 millones faltantes y
tendría una rigurosidad mayor a la compañía.
6. La Corporación Financiera XYZ ofrece a Chocol 3.000 millones, es decir, 500
millones más de lo que se prevé en la inversión, por lo cual si se hiciera la tabla de
amortización sobre los 2.500 millones sería aún menor el monto a pagar por intereses.