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INFORME SEMANAL
05 de septiembre de 2022

4.232 Promedio 2010-2020

4.200 3.815 Año 2021
3.900 3.546 3.520 Año 2022
3.600 3.358 3.388
3.172 3.164 3.050
3.300 2.984 3.031
3.000 2.774 2.678
2.700 2.442 2.500 2.441 2.417
2.400 2.140 2.043
2.100 1.810
1.800
1.500
1.200
900
600
300
0

Fuente: 1816 en base a CIARA

90%
85%
80% 77,8% Restan vender USD 11.900
mm de la campaña. El atraso
75%
de comercialización versus
70% 2021 es de USD 2.500 mm

65% 61,0% 61,9%

59,6% 60,0%
60%
55% 51,6%
50%
45%
40%
2017 2018 2019 2020 2021 2022

Fuente: 1816 en base a Agricultura

600

500
Cepo de fin junio
400 2022 por meta
reservas 2T
300

200

100

-100

-200
feb-22
feb-22
feb-22

may-22

jul-22
may-22
may-22

jul-22
jul-22
jul-22
ago-22
ene-22
ene-22
ene-22
ene-22

mar-22
mar-22
mar-22
mar-22

ago-22
ago-22
ago-22
jun-22
jun-22
jun-22
abr-22
abr-22

abr-22

Fuente: 1816 en base a BCRA

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INFORME SEMANAL
05 de septiembre de 2022

9.000
Reservas netas
8.000
7.000 Metas FMI (pueden reducirse
6.000 en 500mm por OOII)
5.000
4.000
3.000
2.000 Salto por
financiamiento
1.000
neto del EFF
0
-1.000
feb.-22

dic.-22
nov.-22
ago.-22

oct.-22
jun.-22
abr.-22

may.-22

jul.-22

sep.-22
ene.-22

mar.-22

* Netas = Brutas - swap China - encajes - préstamos OOII - repo SEDESA - otros pasivos en USD

11.000
10.000
9.000 Interés Abierto
8.000
7.000 Posición vendida BCRA
(fin agosto estimado)
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
Nov-21
Jun-21

Jun-22
Dec-21
Dec-21
Jul-21
Jul-21

Oct-21

Feb-22

Jul-22
Jul-22
Feb-21

Apr-21

Aug-21
Sep-21
Sep-21

Feb-22

Apr-22
Apr-22
Mar-21
Mar-21

May-21
May-21

Mar-22

May-22

Aug-22
Aug-22
Jan-21
Jan-21

Jan-22

Fuente: 1816 en base a Rofex y MAE

Déficit MENSUAL de dólares por Turismo

Serie mensual, en USD millones
0
-100
-200
-300
-400
-500
-600
-700
-800
-900
-1.000
-1.100
-1.200
jun.-14

jun.-21
jun.-11

jun.-12

jun.-13

jun.-15

jun.-16

jun.-17

jun.-18

jun.-19

jun.-20

jun.-22
dic.-17
dic.-11

dic.-12

dic.-13

dic.-14

dic.-15

dic.-16

dic.-18

dic.-19

dic.-20

dic.-21

Fuente: 1816 en base a BCRA

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05 de septiembre de 2022

70%
65%
N Kirchner Macri
60%
AF
55%
50%
CFK II
45%
40%
CFK I
35%
30%
25%
20%
jul-06

jul-08

ene-13

jul-19
jul-03
ene-04
jul-04
ene-05
jul-05
ene-06
ene-07
jul-07
ene-08
ene-09
jul-09
ene-10
jul-10
ene-11
jul-11
ene-12
jul-12
jul-13
ene-14
jul-14
ene-15
jul-15
ene-16
jul-16
ene-17
jul-17
ene-18
jul-18
ene-19
ene-20
jul-20
ene-21
jul-21
ene-22
jul-22
Fuente: 1816 en base a UTDT (elaborabo por Poliarquia)

14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
jun-21
jul-21

mar-22

jun-22
ene-21
feb-21
mar-21

may-21

sep-21

nov-21

ene-22

jul-22
ago-21

dic-21

may-22
feb-22

ago-22
oct-21
abr-21

abr-22

Fuente: 1816 en base a Mecon y BCRA

1.250
23
1.000

750 163
670 318

500
30 388
685
250 35
31
141 140 74
158 353 317 377
200 245 195 252
59 49 180 130 122 184 179
55 50 90 80
0 -8 0 0
-68 -10

Inversores en mercado primario -388

-250
Inversores en mercado secundario (est. 1816) -670

-500 BCRA en mercado secundario (est. 1816)

BCRA vía AT, utilidades y monetización DEGs
-750

Fuente: 1816 en base a BCRA y Sec. Finanzas.

1.100.000
1.000.000 Inflación
900.000
USD linked
800.000
700.000
Dual
600.000
500.000 Tasa Fija
400.000
300.000 Badlar
200.000
100.000
0
ago-23
feb-23

jul-23
may-23

feb-24
sep-22

nov-22

mar-23

jun-23
ene-23

sep-23

nov-23

ene-24
oct-22

dic-22

abr-23

oct-23

dic-23

Fuente: 1816 en base a FGS, BCRA y Mecon. Vencimientos CER y USD linked calculados a precios de hoy.

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05 de septiembre de 2022

Qué inflación espera el mercado los próximos meses

(en base a spread Lede-Lecer; precios 1/sep, salvo Ledes Dic y Ene, que tomamos lici)

Mes vto Papeles TNA TEA Infla Breakeven mensual*

Letras
Lede Lecer Lede Lecer Lede Lecer # Meses IPC
oct-22 S31O2 X21O2 65,1% -15,3% 85,7% -14,3% 5,9% Ago

nov-22 S30N2 X23N2 68,8% -14,7% 88,9% -13,9% 6,5% Ago y Sep

dic-22 S16D2 X16D2 75,3% -9,1% 97,8% -8,8% 6,5% Ago, Sep y Oct

ene-23 S31E3 X20E3 77,0% -6,6% 95,2% -6,5% 6,1% Ago, Sep, Oct y Nov

Fuente: 1816

32,0%
30,0%
28,0% Forward TX24-T2X3 (el
26,0% T2X3 vence en ago-2023)
24,0%
22,0% Forward TX24-TX23 (el
20,0% TX23 vence en mar-2023)
18,0%
16,0%
14,0%
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
may/22
may/22
nov/21
nov/21

feb/22

jun/22
jun/22

ago/22
abr/22
abr/22
abr/22

jul/22
jul/22
dic/21
dic/21
ene/22
ene/22
feb/22

mar/22
mar/22

ago/22
oct/21

Fuente: 1816 en base a precios BYMA y MAE

8.000.000
Inflación
7.000.000
Tasa Fija
6.000.000

5.000.000 Dual

4.000.000 USD linked

3.000.000
Badlar
2.000.000

1.000.000

0
Resto 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028

Fuente: 1816 en base a FGS, BCRA y Mecon. Vencimientos CER y USD linked calculados a precios de hoy.

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