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ar

Para uso exclusivo de Cohen S.A.

INFORME SEMANAL
09 de junio de 2023

Calendario electoral 2023

Fecha Evento
14 de Junio Plazo Alianzas Electorales
24 de Junio Plazo Candidaturas
13 de Agosto PASO
22 de Octubre 1era Vuelta
19 de Noviembre 2da Vuelta
Fuente: 1816 en base a datos oficiales

Confianza en el Gobierno vs. votos al oficialismo

60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25% Índice de Confianza en el Gob (base 100)
Votos oficialismo en Nación
20%
sep-04

sep-13

sep-22
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
mar-09
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12

sep-14
sep-15
sep-16
sep-17
mar-18
sep-18
sep-19
sep-20
sep-21
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08

mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
mar-17

mar-19
mar-20
mar-21
mar-22
mar-23

Fuente: 1816 en base a UTDT

Vencimientos con el FMI hasta fin 2023

(cifras del gráfico en USD millones)

2.000 Para hacer frente, FMI debería hacer giros: USD

1.769 4.000 mm en jun, USD 3.300 mm en sept, USD
1.800 3.300 mm en dic
1.600
1.400 1.300 1.300
1.200
1.000 916 916 916
752
800 650 683 650 683 664
600
400
200 49 50
-
1-ago

1-ago
21-jun

22-jun

7-jul

6-oct
14-jul

28-jul

21-sep

12-oct

30-oct

1-nov

1-nov

21-dic

Fuente: 1816 en base al FMI

500
450
400
350 Dólar soja 3
300
250
200
150
100
50
0
-50
-100
-150
-200
-250
-300
ene-23
ene-23
ene-23
ene-23
ene-23
ene-23

may-23
mar-23

may-23

may-23
may-23
may-23
feb-23
feb-23
feb-23
feb-23

mar-23
mar-23
mar-23
mar-23
mar-23

jun-23
jun-23
abr-23
abr-23
abr-23
abr-23

Fuente: 1816 en base a BCRA

Para uso exclusivo de Cohen S.A.

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09 de junio de 2023

Reservas netas del BCRA

(serie diaria; cifras en USD millones)
12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

-2.000

-4.000
Reservas netas
-6.000
Reservas netas- Oro - DEGs
-8.000
feb.-20

dic.-20

feb.-21

dic.-21

feb.-22

dic.-22

feb.-23
may.-20

ago.-20

nov.-20

may.-21

ago.-21

nov.-21

may.-22

ago.-22

nov.-22

may.-23
jun.-20

oct.-20

oct.-21

oct.-22
jun.-21

abr.-22

jun.-22
jul.-20

sep.-20

jul.-21

sep.-21

jul.-22

sep.-22
ene.-20

mar.-20
abr.-20

ene.-21

abr.-21
mar.-21

ene.-22

mar.-22

ene.-23

abr.-23
mar.-23
Fuente: 1816 en base a BCRA

2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
-1.000
-1.500
-2.000
2012 2013 2014 2015
-2.500
2020 2021 2022 2023
-3.000

Fuente: 1816 en base a BCRA

Asistencia directa (Adelantos Transitorios) e indirecta

(compras de bonos ARS en secundario) de BCRA a
Tesoro en 2023 (cifras acumuladas en ARS billones; est. propia)
2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

0,0
dic.-22

feb.-23
feb.-23
feb.-23
feb.-23

abr.-23

jun.-23
abr.-23
abr.-23
abr.-23
ene.-23
ene.-23
ene.-23
ene.-23

mar.-23
mar.-23
mar.-23
mar.-23
mar.-23

may.-23
may.-23
may.-23
may.-23

Fuente: 1816 en base a BCRA y MAE

150% 139%
2016 2017 2018 2019

2020 2021 2022 96%

100% 80% 78% 85% 76%
64%

50% 36%
20% 22% 15% 24%
4%
0%

-50% -39%
Ene-May Jun-Dic
Fuente: 1816 en base a Mecon

Para uso exclusivo de Cohen S.A.

INFORME SEMANAL
09 de junio de 2023

120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
mar-20
mar-21
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
mar-17
mar-18
mar-19

mar-22
mar-23

Fuente: 1816 en base a diversas fuentes

50
GD30 GD35
45
GD38 GD41
40

35

30

25

20

15

Fuente: 1816 en base a diversas fuentes

Resultado del canje (stocks en ARS millones)

Stock PRE Aceptación Stock POST
Título
canje (VT) en % canje (VT)
LECER X16J3 497.034 20,9% 392.918
DUAL TDL23 3.305.802 94,7% 175.530
LECER X18L3 615.013 20,3% 490.037
USD LINKED T2V3* 530.771 49,3% 268.977
LEDE S31L3 99.248 38,2% 61.330
T2X3 2.282.653 74,5% 582.576
TDS23 2.214.057 93,6% 142.289
TOTAL 9.544.577 77,9% 2.113.656
Fuente: 1816 en base a Mecon

Qué tasas convalidó el Mecon en el canje

Lo que se entrega Lo que se recibe
Boncer dic-24 Dual ago-24 Dual nov-24 Dual ene-25
Stock
Px de corte Px de corte Px de corte Px de corte
Valor Porcentaje
TNA de Px corte TNA DL de Px corte TNA DL de Px corte TNA DL de
canjeado Técnico Precio de del Px de Px corte corte ajustado corte ajustado corte ajustado corte
Título elegible (a valor reconocido mercado mercado que ajustado implícito en
técnico en c/ VNO 07/jun se reconoce Informado Informado por implícito en Informado por implícito en Informado por implícito en
por
ARS mm) $1000 (B) en canje por Mecon valuación tít el bono por Mecon valuación tít el bono por Mecon valuación tít el bono por Mecon valuación tít el bono
(A) (C = A/B/10) (D1) (en base a (D2) elegible (en base a (D3) elegible (en base a (D4) elegible (en base a
elegible
Px "E1") (E2 = D2/C) Px "E2") (E3 = D3/C) Px "E2") (E4 = D4/C) Px "E2")
(E1 = D1/C)
* A3500 * A3500 * A3500
LECER X16J3 104.116 1.802 182,3 98,8% 893,0 903,6 11,4%
DUAL TDL23 3.130.272 252.834 25.475,0 99,2% 885,0 891,7 12,4% 990,0 243.200 0,4% 981,6 241.136 0,9%
LECER X18L3 124.976 1.206 119,5 100,9% 889,0 880,7 13,2%
USD LINKED T2V3* 261.794 243.808 25.006,0 97,5% 990,0 1.015,4 3,2% 985,0 246.309 -0,7%
LEDE S31L3 37.918 1.000 88,6 112,9% 1.001,6 887,4 12,7%
T2X3 1.700.077 4.526 450,8 100,4% 890,0 886,5 12,8%
TDS23 2.071.768 253.354 26.292,4 96,4% 855,0 887,3 12,7% 967,0 244.669 -0,8% 917,9 232.238 3,1%
TOTAL / TNA prom pond 7.430.921 12,7% -0,2% 0,9% 3,1%
Fuente: 1816

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09 de junio de 2023

20%
18% Tasa convalidada por Mecon
en canje para Boncer dic-24
16%
14%
12%
10%
Compresión de
8% tasa días antes
Compresión
6% del canje de
de tasa días
marzo
4% antes del
canje actual
2%
0%

Fuente: 1816 en base a precios BYMA

1,2 1,1
1,0
Indexados (CER y/o A3500)
1,0
No indexados
0,8
0,6

0,6 0,5
0,5
0,4
0,4

0,2
0,1

0,0
jun/23 jul/23 ago/23 sept/23 oct/23 nov/23 dic/23

Fuente: 1816 en base a Mecon. Vencimientos CER y USD linked calculados a precios de hoy.

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