Exámenes FADE

TEMA 2 DESCOMPOSICION DE SERIES TEMPORALES.

ESTACIONALIDAD N=3. COEF. EST. PROM. V,=VENTAS REALES/ COF. EST. PRO

V,= 983.892/0.742=1.326.000

CICLO N= 7 COEF. CICLICO PROM. V”=V,/COEF. CICI. PRO.

V”=1.326.000/0.884=1.500.000

VENTAS REALES 1T = 983.892 UNIDADES b= 390. ,a=1.500.000-390=1.499.610. SOL. A

B) CALCULAR LAS VENTAS TENDENCIA 11= V”=a+b*t=1.499.610+390*11= 1.503.900

Previsión TENDENCIA.

Tendencia*coef. Est. Prom*coef. Cic prom

1.503.900*1.489*1.189=2.662.536 unidades.

C) Alisado. ALFA= 0.3

TEMA 3 PM MULTIPLE

LA EMPRESA DECIDE FABRICAR DOS VARIEDADES DE CAFÉ. A Y B. COSTES FIJOS SON 290.000€

MARGEN BRUTO UNITARIO SOBRE EL PRECIO DE LA VARIEDAD A ES (0.5) Y EL DE B ES (0.4).

LOS INGRESOS PROCEDENTES VARIEDAD A SON 576.000€ Y LOS DE B SON 824.000€.

DATOS. CA=0.5 Y CB=0.4

1)PROPORCION DE INGRESOS QUE SE OBTIENEN DE A (tA). Sol.t(A)=

576.000/(576.000+824.000)= 0.411
2) PROPORCION DE INGRESOS QUE SE OBTIENEN DE B (tB). Sol. t(B)=
824.000/(576.000+824.000)=0.588

3) MARGEN BRUTO COMBINADO UNITARIO. Sol. t(A)*CA+t(B)*CB=0.411*0.5+0.588*0.4=

0.2055+0.2352=0.4407

4) INGRESOS EN PM MULTIPLE. Sol. IPM=CF/ t(A)*CA+t(B)*CB= 290.000/0.4407=

658.044,02€ SOL.

5)INGRESOS A. sol. INGRESOS A=658.044,02*0.411= 270.456,09€

6)INGRESOS B sol. INGRESOS B=658.044,02*0.588= 386.929,87€

Ejercicio 1 (1,5 PUNTO)

AL CABO DE UN TIEMPO, LA EMPRESA CONSIGUE LA FINANCIACION NECESARIA PARA

AFRONTAR UN PROYECTO CUYA INVERSION INICIAL ES 700.000€, TIENE UN PLAZO DE 5
AÑOS, Y DEL CUAL SE ESPERA UN VALOR RESIDUAL DE 200.000€. EL SISTEMA DE
AMORTIZACION ES LINEAL Y SE ESTIMA QUE EL BENEFICIO ANTES DE INTERESES E
IMPUESTOS ANUAL (BAIT) PARA CADA AÑO DE LOS 5 AÑOS, ES 10.000€. LA TASA
IMPOSITIVA DEL 20%.

G) ¿RECOMENDARIAS A LA EMPRESA LLEVAR A CABO EL PROYECTO DESDE EL PUNTO DE

VISTA DEL VAN?(TASA DE DESCUENTO 5%).0.05 1+i 1+0.05=1.05
 AÑOS 1 2 3 4 5
BAIT +10.000…………10.000……………10.000…………10.000….10.000
IMPUESTO -2.000…………-2.000………………-2.000…………-2.000…….-2.000
(10.000*20%)

=BDT (+10.000-2.000) +8.000……………8.000……………8.000…………8.000……….8.000

+AMORTIZACION +100.000……+100.000………+100.000………+100.000..+100.000
 (700.000-200.000)/5
+VALOR RESIDUAL …………. +200.000

FLUJOS DE CAJA
+108.000……+108.000……..…108.000………108.000…..+108.000+
…………………………………………………………………………………..200.000

VAN= -CO+FLUJOS DE CAJA ACTUALIZADOS.

VAN = -700.000 + 108.000 * a 5)0.05 + 200.000/(1.05)^-5
VAN= -700.000+108.000 *( 1-(1+0.05)^-5)/0.05 + 200.000/1.05^-5
VAN=-700.000 +467.583.48 +156.705.23 = -75.711.29€.NO RECOMENDARIAS
LLEVAR A CABO LA INVERSION PORQUE SI EL VAN RESULTA NEGATIVO, SE PIERDE
DINERO EN ESTA INVERSION.

EJERCICIO
ENTRE LAS FUENTES DE FINANCIACION UTILIZADAS REALIZA UNA AMPLIACION DE CAPITAL.
SACAR AL MERCADO ACCIONES NUEVAS 1 ACCION NUEVA POR CADA 5 ANTIGUAS. 1Nx5M

LA EMPRESA LLEVA A CABO LA AMPLIACION SOBRE LA PAR CON UNA PRIMA DE 1€.

EL VALOR NOMINAL ES DE 2 €.

EN EL MOMENTO DE LA AMPLIACION LA COTIZACION DE LAS ACCIONES ES DEL 300%.

CALCULAR EL PRECIO DE LAS ACCIONES DESPUES DE LA AMPLIACION Y EL VALOR TEORICO DEL
DERECHO DE SUSCRIPCION.

PRECIO 1 ACCION ANTES DE LA AMPLIACION

PVIEJAS=PM= NOMINAL * COTIZACION= 2 *300%= 6€ PMPRECIO 1 ACCION ANTES

AMPLIACION.

PNUEVAS=PN= NOMINAL + PRIMA =2+1=3€PN PRECIO 1 ACCION EN EL DIA DE LA

AMPLIACION.

PRECIO MEDIO=PRECIO DESPUES =( PM*M+PN*N)/M+N

PMEDIO=(6*5+3*1)/1+5= 5.5 PRECIO DESPUES AMPLIACION.

VALOR TEORICO DEL DERECHO SUSCRIPCION=

 P VIEJAS ANTES – PRECIO MEDIO= 6 - 5.5 = 0.5€ .

EJERCICIO 1. TEMA 3. COSTES DE GESTION DE ALMACEN

UNA COMPAÑÍA ESPAÑOLA DEDICADA A LA IMPORTACION DE FERTILIZANTES QUIMICOS

CONSUME Q=44.000 TM FERTILIZANTES A UN PRECIO P=540€ CADA TM, EL TRANSPORTE NOS
LO COBRAN Ce=10.400 € CADA VIAJE. EL COSTE DE ALMACENAJE Cm=14 € T CADA TONELADA
Y AÑO. Y EL COSTE DE FINANCIACION ES Cm=0.5 € CADA TONELADA Y AÑO. LA COMPAÑÍA
DECIDE MANTENER UN STOK DE SEGURIDAD 5.400 TONELADAS DURANTE TODO EL AÑO. EL
COSTE SALARIAL ANUAL DE LOS OPERARIOS DE ALMACEN SUPONE CF=170.000 € AL AÑO.

PARA LA RECEPCION DE CADA PEDIDO, 9 OPERARIOS DE ALMACEN DEBEREN REALIZAR 4 HORA

EXTRAS CADA UNO, PRECIO 6 € LA HORA.Ce

CONSIDERAMOS EL AÑO 360 DIAS.

1) CALCULAR EL COSTE DE EMISION POR PEDIDO.

Ce=10.400+9*4*6= 10.616€ coste de emisión de 1 pedido.
2) CALCULAR EL COSTE DE MANTENIMIENTO UNITARIO.
Cm=Ca+Cf=14+0.5=14.5€ Coste de mantenimiento de 1 TM cada año.
3) CALCULAR EL VOLUMEN OPTIMO DE PEDIDO.
,q*=RAIZ(2*Q*Ce/Cm). ,q*=RAIZ(2*44.000*10.616/14.5)= 8.026,714 TM.

SUP0NIENDO QUE EL VOLUMEN OPTIMO DE PEDIDO FUERA 7.900 TM, EL COSTE DE

MANTENIMIENTO UNITARIO FUERA 15€ TM Y AÑO Y EL COSTE DE EMISION DE UN PEDIDO
FUERA 5.000€ ( PARA EL RESTO DE VARIABLES SE MANTIENEN LAS CIFRAS CONSTANTES)

4) CALCULAR EL COSTE TOTAL DE APROVISIONAMIENTO

CT APROVISIONAMIENTO= Q*P+ CE+ CM + CF
CT= 44.000* 540 + 5.000* (44.000/7.900)+ 15*(7.900/2+5.400)+170.000=24.098.098€
5) CALULAR EL PERIODO DE REAPROVISIONAMIENTO O FRECUENCIA OPTIMA DE PEDIDO.
T = 360*7.900/44.000=64.63 DIAS.

PUNTO DE PEDIDO= S.S. + CONSUMO DIARIO* NUMERO DIAS QUE TARDAN A SERVIRTE EL
PROVEEDOR.
Ejercicio 2(1.2PUNTOS). TEMA 4

FINANCIACION PROPIA

UNA EMPRESA TIENE UN CAPITAL SOCIAL DE 100.000€ REPARTIDOS EN 50.000 ACCIONES

ORDINARIAS CUYO VALOR NOMINAL 2 €. LA EMPRESA REPARTE UN DIVIDENDO CONSTANTE
DE 0.2€ POR ACCION, HABIENDO ESTABLECIDO QUE ESTE CREZCA A UNA TASA CONSTANTE DE
2% g=0.02 ANUAL. LOS ACCIONISTAS ESPERAN UNA RENTABILIDAD DEL 6% ANUAL. KE=0.06

FINANCIACION AJENA (PRESTAMO O EMPRESTITOS)

EN CUANTO A LA FINANCIACION AJENA LA EMPRESA SE FINANCIA MEDIANTE UN PRESTAMO

POR IMPORTE DE 150.000€ POR EL QUE PAGA UN TIPO DE INTERES NOMINAL ANUAL
DEVENGABLE MENSUAL DEL 4,5%, Y SE AMORTIZA EN CUOTAS MENSUALES. EL PRESTAMO
TIENE UN PLAZO DE 5 AÑOS, CON LOS 20 PRIMEROS MESES DE CARENCIA. TASA IMPOSITIVA
DEL IMPUESTO DE SOCIEDADES 20%.0.2

A) CALCULA EL PRECIO DE MERCADO DE LA ACCION.

PO= DIVIDENDO/(Ke - g); PO=0.2/(0.06 - 0.02); PO=5€

B) CALCULAR EL COSTE EFECTIVO DEL PRESTAMO. TAE. J J=(1+i/k)^k - 1

TAE= J = (1+0.045/12)^12 – 1= 0.04594; TAE=4.594% anual= r

C) CALCULAR EL COSTE DE CAPITAL DE LA EMPRESA.

Ajenos (prestamos o empréstitos)----re=r*(1-t); re=0.04594*(1-0.2)=0.036752

&=( fondo propios* ke) + (fondos ajenos * re)/(fondos propios + fondos ajenos)

&=(100.000* 0.06) + (150.000 * 0.036752) / (100.000+150.000)=0.04605; &=4.6%.

D) CALCULA LA CUOTA MENSUAL DEL PRESTAMO DURANTE EL PERIODO DE CARENCIA.

,i12=0.045/12=0.00375 mensual

INTERESES=150.000*0.00375= 562.5€ SOL.

CALCULA LA CUOTA MENSUAL DEL PRESTAMO DURANTE EL PERIODO POSTERIOR.
,n=5*12=60 meses; ,n=60-20=40 meses
Vo=C * an)i; 150.000 = C * a40)0.00375; a40)0.00375=37.08013842;
C=150.000/37,08013842; C= 4.045,29€
CALCULAR EL CAPITAL PENDIENTE CON EL BANCO 5 MESES ANTES DE FINALIZAR EL
PRESTAMO. Vo=?
E)
C=4.045.29€ VO = C * a n) i
,n=5 meses VO = 4.045.29 * a 5)0.00375; an)i=(1-(1+i)^-5) /i

a 5)0.00375= (1-(1+0.00375)^-5)/0.00375= 4,9442385

,i=0.00375 mensual VO=4.045,29*4.9442385= 20.000€
 EJERCICIO TEMA 4

La empresa ha realizado una inversión en un producto de ahorro, en el que ingresa cada

trimestre 1.200€. el tipo de interés es un interés nominal anual devengable trimestral
del 4%.
F) Calcular el ahorro acumulado al cabo de tres años.

C= 1.200€ / trimestrales.

,i=4% anual nominal devengable trimestral

,i4=0.04/4=0.01 trimestral.
,n= 3 años= 3*4 =12 trimestres. VF= C. S n)i

VF=?. VF=1.200 * S 12)0.01; S12)0.01=(1+0.01)^12 -1 /0.01

Sn)i=12,682503

VF=15.219€ sol.