Universidad Abierta y a Distancia de México

División de Ciencias Administrativas

Licenciatura en Mercadotecnia Internacional

Materia: Evaluación financiera de proyectos.

Unidad 3. Actividad 2. Indicadores financieros.

López Osorio Mónica Isabel

Septiembre 2022.
Actividad 2. Indicadores financieros de proyectos.

La evaluación financiera es “el ejercicio teórico-práctico mediante el cual se

intentan identificar, valorar y comparar entre sí los costos y beneficios asociados a
determinadas alternativas de proyectos de inversión” (Finanzas Aplicadas, s.f.).
Esta a su vez “integra todos los elementos aportados por los estudios:
administrativo, de mercado, técnico y económico.” (UnADM, s.f., p. 16). Existen
dos principales tipos de métodos para evaluar los proyectos de inversión:

 Periodo de recuperación:
Este “busca conocer en cuánto tiempo una inversión genera los fondos
suficientes para igualar el total de esa inversión; es decir, donde los flujos de
efectivo generados sean iguales al valor de la inversión; o sea, el tiempo en
que regresa el dinero invertido.” (UnADM, s.f., p. 18). Algunas de las
principales características de este método son:
o Facilidad de cálculo, pues solo “basta con sumar los flujos que se
espera que sean generados a través de los años hasta que igualen la
inversión” (UnADM, s.f., p. 19).
o Se puede considerar una primera barrera para evaluar los proyectos de
inversión fijando un periodo máximo de recuperación.
o Usualmente no suele considerar el valor del dinero invertido en el
tiempo.
o Este método no considera la rentabilidad de la inversión.

Ejemplo:

“El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles): 

CALCULO PRI (A):  Uno a uno se van acumulando los flujos netos de

efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la inversión.  Para el proyecto A el

1
 periodo de recuperación de la inversión se logra en el periodo 4:
(200+300+300+200=1.000).” (Vaquiro C., J. D. s.f.).

 Valor presente neto y tasa interna de rendimiento:

El valor presente neto es aquel que “mide los flujos de efectivo al inicio de la
vida del proyecto (en el tiempo cero)” (UnADM, s.f., p. 21). Está directamente
relacionado con el valor futuro, el cual se encarga de medir los flujos de
efectivo al final de la vida del proyecto. La forma en que se calcula es la
siguiente:
o Es preciso contar los siguientes valores:
 Valor de la inversión: se trata de la inversión inicial que va desde
“el estudio económico del proyecto; incluye todas las compras,
costos, gastos e inversiones necesarios.” (UnADM, s.f., p. 23).
 Flujos anuales netos generados por el proyecto: estos “se
determinan dentro del estudio económico del proyecto, de forma
aproximada, añadiendo a la utilidad neta esperada los gastos por
depreciación y amortización, los cuales no constituyen salidas de
efectivo y, en su caso, sumando también los intereses que se
hubieran pagado por el préstamo obtenido.” (UnADM, s.f., p. 23).
 La vida del proyecto: se trata de la vida económica del proyecto,
dicho de otro modo, el periodo en el cuál será útil la inversión que
se desea realizar.
 Tasa de descuento: se trata de la tasa de rendimiento, intereses
o costos de financiamiento de una empresa que pueden
utilizados para invertirse en algún tipo de inversión.

Así entonces, el valor presente neto o VPN, “se obtiene sustrayendo

la inversión inicial de un proyecto (FE0, por Flujo de Efectivo en el
tiempo 0) del valor presente de sus flujos de efectivo positivos (FEt,
por flujos de efectivo en el tiempo t), descontados a una tasa que se
haya fijado para el proyecto (i).” (UnADM, s.f., p. 25).

2
 La forma en que se selecciona un proyecto de inversión bajo este
método de evaluación es si “el valor presente neto de sus flujos
supera al de la inversión inicial. Si el valor presente neto de los flujos
es menor que la inversión, se rechaza el proyecto.” (UnADM, s.f., p.
26).

Ejemplo: “Supongamos que queremos invertir $ 5.000 en un emprendimiento y

requerimos calcular su VPN para saber si nuestra inversión será rentable.

Esta empresa tiene más de tres años trabajando y cuenta con los flujos de caja de
cada uno de ellos. Además, cuentan con una tasa de descuento del 10%. Los
resultados de sus flujos son MXN$ 5.000 para el primer año y $ 15.000 y $ 9.000
para el segundo y tercer año, respectivamente.

Esto nos dejaría nuestros datos de esta manera:

 Inversión inicial: 5.000$

 Tasa de descuento: 10%
 Año 1: 5.000$
 Año 2: 15.000$
 Año 3: 9.000$
Lo primero es hacer el cálculo del valor presente de cada año. Recordemos que
este se calcula de forma individual dependiendo del número de períodos.

 Año 1: 5.000 / (1 + 0.10)^1= 4.545$

 Año 2: 15.000 / (1 + 0.10)^2= 12.396$
 Año 3: 9.000 / (1 + 0.10)^3= 6.761$
VPN = (4.545 + 12.396 + 6.761) - 5.000 = 18.702” (Barrios, L. X., s.f.).

3
 o Tasa interna de rendimiento:

Esta “constituye la tasa de interés a la cual debemos descontar los flujos

de efectivo generados por el proyecto a través de su vida económica
para que estos se igualen con la inversión.” (UnADM, s.f., p. 27). La
forma en que se calcula es la siguiente:

La cuál se lee de la siguiente manera: es la “sumatoria desde el tiempo

1 hasta el tiempo n del valor descontado de cada uno de los flujos de
efectivo, descontados a una tasa que iguala ese valor presente con la
inversión inicial.” (UnADM, s.f., p. 28).

Ejemplo: “Un capital de $100 millones se invirtió durante 2 años en un negocio de

elaboración de muebles, y durante dicho horizonte generó un flujo de efectivo de
$50 millones en el primer año y $150 millones en el segundo año.

¿Cuál fue la TIR del proyecto?

Sustituyendo en la fórmula tenemos que:

Simplificando algebraicamente queda la siguiente expresión:

0 = -100 - 200i - 100i 2 + 50 + 50i + 150

Reduciendo términos semejantes:

0 = -100i 2 - 150i + 100

Dividiendo por 50, tenemos:

Utilizando la ecuación para resolución de problemas de segundo grado con una

incógnita,  , encontramos que:

4
TIR = 50%” (Aula Fácil, s.f.).

Responder:

a) ¿Cuál de los 3 indicadores te resultó más complicado de ejemplificar? ¿Por

qué? Considero que los últimos dos indicadores fueron los más
complicados de ejemplificar pues requieren de más elementos para poder
llevarse a cabo mientras que el primero solo considera en cuánto tiempo
una inversión puede generar fondos suficientes para igualar a la inversión
inicial realizada

Fuentes de consulta:

Aula Fácil. (s.f.). Tasa interna de rendimiento. Enlace:

https://www.aulafacil.com/cursos/organizacion/gestion-de-proyectos/tasa-interna-
de-rendimiento-l19711

Barrios, Luis X. (s.f.). Valor presente neto: Qué es y cómo calcularlo. Enlace:
https://www.arkangeles.com/blog/valor-presente-neto

Finanzas Aplicadas. (s.f.). ¿Qué es la evaluación financiera de proyectos? Enlace:

https://sites.google.com/site/jorgeortega618/evaluacion-de-proyectos

Vaquiro C., J. D. (s.f.). Periodo de recuperación de la inversión. Enlace:

https://www.pymesfuturo.com/pri.htm

UnADM. (s.f.). Evaluación financiera de proyectos. Unidad 3. Evaluación del

proyecto. Enlace:
https://campus.unadmexico.mx/contenidos/DCSA/BLOQUE1/MI/08/IEFP/U3/
descargables/IEFP_U3_Contenido.pdf