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Empresas Inmobiliarias
Sesión 1 y 2 – “Introducción, Analisis Macroeconomico,
Boom y Burbuja”
Noviembre 2019
1
SESION 1: INTRODUCCION
a. Análisis Macroeconómico
b. Situación Económica del Sector
Inmobiliario
c. ¿Boom y/o burbuja inmobiliaria?
b. Objetivo de una empresa inmobiliaria
c. Organización de una empresa inmobiliaria
i. Estructura de una empresa inmobiliaria por áreas
funcionales
ii. Funciones de cada área de una empresa
inmobiliaria
o El PBI es el valor de los bienes y servicios “finales” producidos en la economía durante un determinado
periodo
o El PBI es la suma del valor añadido de la economía durante un determinado periodo. El valor añadido
por una empresa en el proceso de producción es el valor de su producción menos el valor de los bienes
intermedios que utiliza para ello
Ingresos derivados de las ventas 100 $ Ingresos derivados de las ventas 210 $
Gastos (salarios) 80 $ Gastos 170 $
Beneficios 20 $ Salarios 70
Compras de acero
100
Beneficios
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 40 $ 3
ESCENARIO MACROECONOMICO
• El PBI es el valor de los bienes y servicios “finales” producidos en la economía durante un determinado periodo:
210 $ (valor de la producción final de automóviles. El acero es un bien intermedio que se utiliza para
producir los automóviles)
210 $ (renta total) (*) Los impuestos indirectos sobre las ventas = 0 (para este ejemplo)
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 4
ESCENARIO MACROECONOMICO
Variación % anual: PBI global : 2001-2012
• La variación anual del PBI de la construcción viene siendo positiva desde el año 2002 y se estima que continuará
así hasta el año 2014 (último año analizado)
• En promedio el PBI de la construcción crecerá un 10% anual desde el año 2008 hasta el año 2014
• El PBI de la construcción crecerá un 95.1% desde el año 2008 hasta el año 2014
• Los países en América Latina crecerán 3.9% en el 2013 (Comisión Económica para América Latina y el Caribe -
CEPAL)
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 11
ESCENARIO MACROECONOMICO
Fuente: INEI
• La inflación es un indicador muy importante en el que se fijan los inversionistas extranjeros, al tener la tasa de
inflación más baja de la región hace que seamos un país atractivo a nuevas inversiones.
Piura 412.2
16% 27% 33% 24%
Chimbote 358.0
Unidades
DEMANDA INSATISFECHA = DEMANDA EFECTIVA – OFERTA INMEDIATA
• Rango de US$25,000 a US$120,000
Fuente: CAPECO y APOYO Consultoría • 299,599 unidades equivalentes a US$ 16,535 millones
Demanda efectiva (und) 193,149 202,459 211,682 238,693 219,977 242,131 280,648 296,921 303,283 325,687 413,560 407,480 418,438
Demanda insatisfecha (und) 188,871 198,498 206,722 230,542 206,029 230,718 267,284 283,019 290,501 308,180 399,952 396,566 391,434
Oferta de viviendas (und) 5,266 5,138 6,468 13,788 15,719 12,431 14,080 14,408 13,881 18,159 14,365 18,429 22,225
Viviendas vendidas (und) 1,605 1,870 3,153 4,510 8,750 12,009 8,850 10,571 13,179 13,381 14,516 21,441 21,980
Precios promedio (US$) 80,797 64,621 54,039 37,847 41,546 46,151 51,052 53,629 87,834 95,633 108,787 103,132 121,687
Precios por m2 (US$/m2) 724 565 517 426 441 480 516 529 741 814 966 1,008 1,221
Demanda efec. - Oferta (und) 187,883 197,321 205,214 224,905 204,258 229,700 266,568 282,513 289,402 307,528 399,195 389,051 396,213
Fuente: CAPECO
450,000
400,000
Demanda insatifescha = 391,434 und
350,000
300,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Demanda efectiva
Fuente: CAPECO
Oferta de viviendas
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 23
EL MERCADO DE VIVIENDAS EN LIMA
21,441 21,980
Fuente: CAPECO
1,221
1,008
966
814
724 741
565
517 516 529
480
426 441
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fuente: CAPECO
• El valor de la cuota mensual se calcula en función del valor de la vivienda, la TEA, comisiones
bancarias y seguros
• La cuota mensual debe ser aproximadamente el 30% del ingreso familiar como máximo
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 29
EL MERCADO DE VIVIENDAS EN LIMA
P Equilibrio
Cantidad
C
• La cantidad demandada de un bien o servicio es la cantidad que los consumidores planean comprar en
un periodo dado, a un precio en particular. La cantidad demanda no es necesariamente la misma
cantidad que efectivamente se compra
• La cantidad ofrecida de un bien o servicio es la cantidad que los productores planean vender durante un
periodo dado a un precio en particular. La cantidad ofrecida no es necesariamente la misma cantidad
que la cantidad realmente vendida
• El equilibrio en un mercado ocurre cuando el precio equilibra los planes de compradores y vendedores.
El precio de equilibrio (P) es el precio al cual la cantidad demandada es igual a la cantidad ofrecida (C)
Gestión de la Empresa Inmobiliaria – Sesión 1 31
EL MERCADO DE VIVIENDAS EN LIMA
• La cantidad de equilibrio aumenta (C’ > C) • La cantidad de equilibrio disminuye (C’ < C)
• El precio de equilibrio sube (P’ > P) • El precio de equilibrio baja (P’ < P)
• La cantidad de equilibrio aumenta (C’ > C) • La cantidad de equilibrio disminuye (C’ < C)
• El precio de equilibrio baja (P’ < P) • El precio de equilibrio sube (P’ > P)
• Es una crisis financiera, por desconfianza crediticia, que se extiende inicialmente por los mercados
financieros americanos y es la alarma que pone el punto de mira en las hipotecas basura europeas
desde el verano del 2006 y se evidencia al verano siguiente con una crisis bursátil
• Factores que se aliaron para dar lugar a la crisis financiera:
o Huida de capitales de inversión, tanto institucionales como familiares, en dirección a los bienes
inmuebles tras el estallido de la burbuja tecnológica (años 2000 y 2001)
o Los atentados del 11 de setiembre de 2001 supusieron un clima de inestabilidad internacional
que obligó a los principales Bancos Centrales a bajar los tipos de interés a niveles inusualmente
bajos, con objeto de reactivar el consumo y la producción a través del crédito
o La combinación de ambos factores dio lugar a la aparición de una gran burbuja inmobiliaria
fundamentada en una enorme liquidez
• La compra-venta de vivienda con fines especulativos estuvo acompañada de un elevado
apalancamiento, es decir, con cargo a hipotecas que, con la venta, eran canceladas para volver a
comprar otra casa con una nueva hipoteca, cuando no se financiaban ambas operaciones mediante
una hipoteca puente. El mercado aportaba grandes beneficios a los inversores, y contribuyó a una
elevación de precios de los bienes inmuebles, y, por lo tanto, de la deuda
• Las hipotecas de alto riesgo, conocidas en EEUU como crédito subprime, eran un tipo especial de
hipoteca, preferentemente utilizado para la adquisición de vivienda, y orientada a clientes con escasa
solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de créditos. Su
tipo de interés era más elevado que en los préstamos personales (si bien los primeros años tienen un
tipo de interés promocional), y las comisiones bancarias resultaban más gravosas
• Dado que la deuda puede ser objeto de venta y transacción económica mediante compra de bonos o
titularizaciones de crédito, las hipotecas subprime podían ser retiradas del activo del balance de la
entidad concesionaria, siendo transferidas a fondos de inversión o planes de pensiones. El problema
surge cuando el inversor (que puede ser una entidad financiera, un banco o un particular) desconoce
el verdadero riesgo asumido
• Pero el escenario cambió a partir de 2004, año en que la Reserva Federal de los EUUU comenzó a
subir los tipos de intereses para controlar la inflación. Desde ese año hasta el 2006 el tipo de interés
pasó del 1% al 5,25%.
• El crecimiento del precio de la vivienda, que había sido espectacular entre los años 2001 y 2005, se
convirtió en descenso sostenido. En agosto de 2005 el precio de la vivienda y la tasa de ventas cayeron
en buena parte de los EEUU de manera abrupta
• El total de ejecuciones hipotecarias del año 2006 ascendió a 1’200.000, lo que llevó a la quiebra a
medio centenar de entidades bancarias en el plazo de un año
• La crisis hipotecaria de 2007 se desató en el momento en que los inversores percibieron señales de
alarma. La elevación progresiva de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, así como el
incremento natural de las cuotas de esta clase de créditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el
nivel de ejecuciones (embargos), y no sólo en las hipotecas de alto riesgo
Año 2005
• España en una año construía más Valor promedio de una vivienda (Euros) 100,000 200,000
Belgica 36,672
Evolución de Precios de las Viviendas por m2 Francia 29,047
(Euros/m2)
España 20,438
2,905
2,516 Fuente: Eurostat 2005
1,667
Evolución de la Tasa de Desempleo
954 1,089
915 22.9%
13.9%
9.2%
Fuente: INE
CRISIS
Ciudad de México
Bogotá
Santiago
Expansión Sobreoferta
Ciudad de Panamá
Río de Janeiro
Sao Paulo
Buenos Aires
Buenos Aires
Expansión Sobreoferta
Ciudad de Panamá
Recuperación Declive
Lima
Ciudad de México
¿Qué es el coworking?
VENTAJAS DESVENTAJAS
Definición
• Una Inmobiliaria es una empresa que se dedica a comercializar bienes inmuebles
• Un inmueble es un bien que se encuentra unido a un terreno de modo inseparable, tanto física como
jurídicamente
Funciones
o Venta / Alquiler de Departamentos
o Venta / Alquiler de Casas
o Venta / Alquiler de Oficinas
o Venta / Alquiler de Locales Comerciales
o Venta / Alquiler de Terrenos
Objetivos principales
• Una Inmobiliaria debe generar valor para sus clientes:
“El cliente debe percibir que el inmueble que adquirió satisface sus expectativas (precio,
calidad, estilo de vida, etc.) apreciando el servicio, el respaldo y la seriedad de la inmobiliaria“
Desarrollo Operaciones
Desarrollo Operaciones
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Tipos de EmpresasInmobiliarias
Focalizadas Constructoras
(+) Tamaño (+) Tamaño
(-) N° Proyectos (+) N° Proyectos
+ Número Proyectos
Boutique Descentralizadas
(-) Tamaño (-) Tamaño
(-) N° Proyectos (+) N° Proyectos
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Inmobiliarias Boutique
Principales Fortalezas
q La estructura de costos e involucramiento de los dueños permiten que la
desarrolladora pueda superar problemas locales de alto nivel de
complejidad.
q Ante una estructura humana flexible, la organización boutique es
sumamente resiliente. Puede soportar embates del mercado y
rápidamente reposicionarse.
q Capacidad de aprendizaje. Nuevos nichos, oportunidades disruptivas y
casos extraños suelen ser difíciles de atender con organizaciones más
pesadas y lentas. La capacidad de adelantarse a estas oportunidades es
pieza clave del negocio boutique.
q Atender micro segmentos. Algunas zonas arrojan micro oportunidades
limitadas principalmente por temas legales. Solo una organización
esbelta y dinámica tendrá capacidad de atender oportunidades de menor
escala.
q Atención al detalle. Solo una empresa enfocada en pocas tareas puede
realmente prestar atención a profundidad a su producto.
5
Inmobiliarias Boutique
Factores de Riesgo
q Tomar proyectos donde no haya experiencia de desarrollo.
q No poder construir competencias organizacionales.
q Complicación de financiamiento por cambiar constantemente de tipo de
proyectos.
6
Inmobiliarias Focalizadas
Principales Fortalezas
q Gracias a la escala de sus proyectos pueden convocar talento externo en
arquitectura y múltiples especialidades de calidad mundial.
q Por el impacto en la ciudad tienen la capacidad de cambiar
verdaderamente y reconvertir zonas, con lo que enfrentan estructuras de
costo de tierra diferentes.
q Gracias a la cobertura mediática e impacto de este tipo de proyectos en
la ciudad tendrán mejor capacidad de negociación con autoridades.
q Sus proyectos tienen intervalos de tiempo más amplio, por lo que
tendrán certeza de ingresos y podrán crear estructuras y organizaciones
que cobijen el proyecto.
7
Inmobiliarias Focalizadas
Factores de Riesgo
q Por la magnitud de sus proyectos, la velocidad de avance puede ser
excesivamente lenta.
q Fuentes de financiamiento de escala.
q Impacto de ciclos económicos por duración larga de proyectos.
q No contratar talento al nivel requerido por la escala del proyecto.
8
Inmobiliarias Descentralizadas
Principales Fortalezas
q Las economías de conocimiento asociadas a un segmento de mercado.
Replicar un producto que resuelve una necesidad específica de un
segmento permite tener lecciones aprendidas constantes.
q Estandarizar procesos y productos permite crear una organización
ordenada con un enfoque en eficiencia y búsqueda de ahorros.
q La experiencia permite predecir crecimiento y por tanto anticipar
demanda de tierra para crear reservas adecuadas a las proyecciones.
9
Inmobiliarias Descentralizadas
Principales de Riesgo
q Land finding y creación de reservas territoriales –escasa odemasiada-.
q Agotamiento de la efectividad comercial del producto replicable.
q Escalamiento en estructuras de costos por tamaño de organización.
q Costos corporativos, falta de validación y obtención de conocimientos
locales.
10
Inmobiliarias Constructoras
Principales Fortalezas
q Tiene la capacidad de planear proyectos de enorme envergadura y con
equipo propio (mismo que participará en varios emprendimientos).
q Tiene una presencia política relevante por su participación en múltiples
localidades geográficas.
q Por su posicionamiento, tiene la posibilidad de atraer clientes
internacionales, sean marcas comerciales, empresas inversionistas, entre
otros.
q Desarrollará un área de captación y atención a inversionistas más
sofisticada que los otros tres modelos de crecimiento.
11
Inmobiliarias Constructoras
Principales de Riesgo
q Profundidad de los mercados en que participan.
q Mantener mecanismos de financiamiento constantes y de largo plazo.
q Afrontar ciclos económicos negativos con portafolios completos de gran
escala, crear equipos directivos de capacidad destacada, desarrollar
competencias comerciales a la escala del portafolio.
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Tipos de EmpresasInmobiliarias
(por la gestión inmobiliaria de susactivos)
Madurez
deActivos Administrador
de
Patrimonios
Negocio
Promotor
Rehabilitador
Habilitadores
Urbanos
Complejidad de Gestión 13
MUCHAS GRACIAS!!!