“Año del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

Universidad Continental

DERIVADOS FINANCIEROS

CURSO:
Finanzas Corporativas II
ALUMNA:
Reynaldo Delgado Meza

2022
 Son productos financieros
con cumplimiento futuro,
Una empresa importadora necesita de acuerdo con las
US$ 1.5MM para comprar productos condiciones pactadas
para la campaña escolar. Para esto, desde el principio, y cuyo
compra hoy (30-08) dólares a futuro a
precio se deriva de otro
un banco. Por este contrato el banco
le venderá US$1.5MM a un tipo de activo principal conocido
cambio de 3.72 el 23-12 sin importar como subyacente.
el Tipo de Cambio vigente en la fecha
de vencimiento.

Son contratos estandarizados que

establecen la compra o venta de un
Ejemplo determinado producto o instrumento
¿Qué es un financiero, llamado subyacente, en un
derivado momento futuro a un precio previamente
También conocidos como contratos determinado (precio de ejercicio o strike
adelantados, son contratos de
financiero? price). El subyacente del futuro puede ser
compraventa mediante los cuales un una materia prima, una divisa, una tasa
vendedor se compromete a vender un de interés, un bono, una acción o un
determinado bien en una fecha futura a índice
FORWARDS
un precio pactado hoy (precio de ¿Qué es?
entrega). Estos contratos poseen las
mismas características de los futuros,
solamente que no son estandarizados,
pues están diseñados a la medida de las
necesidades de los suscriptores; es
FUTUROS
decir, son acuerdos bilaterales que se
realizan directamente entre los
contratantes.
De r i v ado s
f i nanc i e r o s Ejemplo

Una empresa agricultora que produce

café vende parte de su producción en el
mercado de futuros a un precio de
US$5,245.00 por tonelada a Julio del
2023.
Una de las tasas puede
tener una tasa de
ineteres fija, pero se SWAPS
Ejemplo OPCIONES
encuentra en una línea
de negocio donde tiene
motivos para preferir
una tasa de interés ¿Qué es? A diferencia de los futuros, son contratos que
variable. confieren al suscriptor el derecho, pero no la
obligación, de comprar o vender un producto
Ejemplo subyacente en un periodo futuro al precio de
ejercicio; a cambio el comprador paga una prima
al vendedor de la opción, que consiste en el
precio de la misma. Los subyacentes de las
opciones son los mismos que de los contratos de
Son contratos mediante los cuales dos partes futuros. Las opciones se clasifican en call (opción
se comprometen a intercambiar una serie de de compra) y put (opción de venta).
flujos de efectivo en una fecha futura, basados
Una empresa importadora necesita US$
en una cantidad determinada de principal y de
1.5MM para comprar productos para la
una regla determinada. El principal puede
campaña escolar. Para esto, compra hoy
intercambiarse o no, y cuando no se
(30/08) una opción para comprar (call)
intercambia se denomina principal nocional, el
dólares a futuro a un banco. Si el cliente
cual se utiliza únicamente para calcular los ejecuta su opción, el banco que se la
flujos de efectivo que se intercambiarán
vendió le venderá US$1.8MM a un tipo
periódicamente durante la vida del contrato.
de cambio de 3.81 el 30/04 (si es
Europea), sin importar el Tipo de Cambio
vigente en la fecha de vencimiento. Si el
cliente no ejecuta su opción entonces
pierde el valor de la Prima que pagó para
comprar la opción, y realiza la compra de
los dólares en el mercado
Se considero fecha de vencimiento 24 Octubre de 2023, porque el tiempo no puede ser
negativo

Considerar que una joyería multinacional, a fin de coberturar el riesgo de fluctuaciones en

precios de sus principales materias primas, asume una posición larga en un contrato
derivado, de tipo forward de oro firmado hoy (considere como fecha 04 de setiembre del
2022). Así mismo se presenta la siguiente información a tomar en cuenta:
-Precio spot del oro: $1,763.00 /onza
-Nominal (size): 2,000.00 onzas
-Fecha de vencimiento 24 Octubre 2023
-Tasa de interés considerad: 1.50%
Con la información brindada, el gerente financiero desea calcular: i) el precio forward de no
arbitraje. Posteriormente, luego de 90 días, el Gerente General, desea saber ii) cual es el
valor de contrato para la compañía (long position), considerando que el precio del oro es

P spot $ 1,763.00 Onza

Tamaño 2000 Onzas
Firma de contrato 4/09/2022
Fecha de vencimiento 24/10/2023
Tasa libre de riesgo 1.50% Anual
Plazo de vencimiento 1.14 Año

1. Precio de no arbitraje

𝐹 0, 𝑇 = 𝑆0 ∗ 1 + 𝑟 𝑡

F(0,T) = $ 1,793.10

2. Luego de 90 días, cual es el valor de contrato para la compañía (long position),

considerando que el precio del oro es 1763 /onza y la tasa relevante es la misma.
𝐹(𝑂, 𝑇)
𝑉𝑡 0, 𝑇 = St − −
1+𝑟𝑡 𝑇 𝑡

St $ 1,763.00
F(0,T) $ 1,793.10
r 1.50%
T-t 0.89 Años

Vt(0,T) = - 6.48