Tema 3

Tema 3
Macroeconomía
La política económica en
el modelo IS-LM
Índice
Esquema 3
Ideas clave 4
3.1. Introducción y objetivos 4
3.2. Efectos de la política fiscal 5
3.3. Efectos de la política monetaria 6
3.4. Combinación de políticas económicas 7
3.5. Ajustes hacia el equilibrio 10
© Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)
3.6. El modelo IS-LM y la teoría de la demanda

agregada 11
A fondo 13
Actividades 15
Test 17
L A P O L Í T I C A E C O N Ó MI C A E N E L MO D E L O I S - L M
I NTER AC C I Ó N D E
P O LÍ TI C A F I S C AL P O L Í T I C A M O N E TA R I A P O LÍ TI C AS
EC O NÓ MI C AS
Dos i nstrumentos: gasto público (G) Ins trumento: la cantidad de dinero Combi nación de política fiscal y
e i mpuestos (T). en ci rculación= Oferta monetaria monetaria.
Pri nci pal objetivo: cumplimiento de (M).
défi cit público: i ngresos-gastos.
(T-G)= ingresos-gastos.
Pol íti ca fiscal restrictiva.
Ahorro público > 0, s uperávit Efecto s obre el nivel de producción y Pol íti ca monetaria expansiva.
Ahorro público < 0, déficit tipo de i nterés.
• Pol ítica monetaria expansiva (aumento de l a Efecto a mbiguo s obre

Efectos s obre el nivel de producción oferta monetaria). l a renta.
y tipo de interés: • Incremento de la renta (reducción del tipo de
• Aumento del gasto público: i nterés). Efecto a mbiguo s obre
a umento de la producción y el tipo el consumo e inversión.
de i nterés. Efecto de expulsión de
• Pol íti ca monetaria restrictiva (reducción de la
l a i nversión privada. Reducción del tipo de
oferta monetaria).
• Aumento de los i mpuestos: i nterés.
• Reducción de la renta (aumento del tipo de
reducci ón del nivel de producción y
i nterés).
del ti po de i nterés. Incremento de
l a i nversión.
Tra mpa de l iquidez, la curva LM en plana para niveles de
producción bajos y, por l o tanto, la política monetaria es
i neficaz para estimular la economía.
Macroeconomía
Tema 3. Esquema
Esquema
3
Ideas clave
3.1. Introducción y objetivos
Para estudiar este tema, además de las ideas clave, lee el capítulo 11 del manual de la
asignatura:
Mankiw. N.G. (2008). Macroeconomía (pp. 433-462). Barcelona: Antoni Bosch Editor.
Disponible en la Biblioteca Virtual de UNIR.
C
omo estudiamos en la unidad anterior, la intersección entre la curva IS y
LM determina el nivel de renta de equilibrio. El modelo IS-LM representa
el equilibrio en el mercado de bienes y financiero. Cuando una de estas
curvas se desplaza, el equilibrio en el corto plazo de la economía cambia.
Alcanzaremos nuevos equilibrios con diferentes niveles de producción en el corto
plazo. En esta unidad examinamos como cambios en la política económica causan
desplazamientos de las curvas IS-LM. Los objetivos que se pretenden conseguir en
esta unidad son:
 Uso del modelo IS-LM para analizar las fluctuaciones en el corto plazo en la
economía en el contexto de una economía cerrada.
 Evaluar la efectividad de las diferentes políticas económicas: fiscal y monetaria.
 Comprender que las diversas medidas de política económica no tienen efectos
inmediatos. Los agentes económicos no reaccionan de manera inmediata.
 Derivar la curva de demanda agregada de la economía a partir del modelo IS-LM.
Macroeconomía
4
Tema 3. Ideas clave
3.2. Efectos de la política fiscal
P
rimeramente vamos a examinar cual es el efecto de un aumento del gasto
público (∆G) en el modelo IS-LM sobre los niveles de producción o renta, los
tipos de interés, y sobre los componentes de la demanda agregada.
En este caso la curva LM no se ve afectada. La curva IS se desplaza hacia la derecha

alcanzándose un nuevo punto de equilibrio. El nivel de renta aumenta desde Yo hasta Y1.
Los tipos de interés aumentan desde i0 a i1.
i ∆G
LM
IS’
IS
Figura 1. Aumento del gasto público (∆G).
El aumento en los niveles de renta viene dado por la expresión (efecto multiplicador). El
aumento del gasto produce un aumento proporcionalmente mayor en la renta.
∆Y= ∆G X (1/1-MPC)
El aumento en el tipo de interés afecta a otros componentes de la demanda: la inversión.

Cuanto mayor sea el tipo de interés menor será el nivel de inversión. Por lo tanto, el
efecto expansivo del aumento del gasto público, o aumento del déficit público producirá
un efecto llamado de expulsión de la inversión (crowding out). Otros componentes de
Macroeconomía
5
Tema 3. Ideas clave
la demanda se verán afectados, y así el aumento inicial en el nivel de renta será eliminado
por la reducción en los niveles de la inversión.
Nota: Para estudiar este tema lee el artículo, El plan E ¿un ejemplo de política keynesiana
frente a la crisis? disponible en la sección A fondo.
Nota: en el vídeo Política Fiscal: Modelo IS-LM se explican los efectos de una política
fiscal de tipo restrictivo en el modelo IS-LM.
El vídeo está disponible en el aula virtual
3.3. Efectos de la política monetaria
V
amos a examinar los efectos de la política monetaria sobre los niveles de
renta y del tipo de interés en el marco del modelo IS-LM. Recordemos que
un aumento de la oferta monetaria lleva a un aumento de la demanda
saldos reales (M/P) y, por tanto, un nivel menor del tipo de interés. Asumimos que el
nivel de precios está fijado. Un aumento en la cantidad de dinero en circulación
implica que hay más dinero que lo que la gente quiere mantener. Una forma de
desprenderse del dinero es mediante la compra de bonos, así el precio de los bonos
subirá y el tipo de interés disminuirá.
En resumen, el aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo

(LM’), el tipo de interés disminuirá de io a i1, y el nivel de renta aumentará de yo a y1.
Macroeconomía
6
Tema 3. Ideas clave
No habrá cambios en la curva IS, sino un movimiento a lo largo de la misma curva. El
modelo de IS-LM muestra que la política monetaria cambia el nivel de renta a través
de cambios en los tipos de interés. Sin embargo, hay otros mecanismos de
transmisión monetaria. La reducción en los tipos de interés supone un estímulo a los
niveles de inversión y de la demanda agregada.
i ∆M
LM
LM’
IS
Figura 2. Efectos de un aumento de la oferta monetaria.
Nota: Para estudiar este tema lee el artículo The limits of monetary policy in a liquidity
trap que encontrarás en la sección A fondo.
3.4. Combinación de políticas económicas
A
l examinar la política fiscal y monetaria es importante tener en cuenta que
una política puede tener un efecto sobre la otra, o puede existir una
cierta interdependencia. Si el gobierno decide aumentar impuestos para
reducir el déficit público, el efecto de esta política en el modelo IS-LM va a depender

de la respuesta del Banco Central en cuanto al nivel de la oferta monetaria. Habría
tres posibilidades:
Macroeconomía
7
Tema 3. Ideas clave
1. La oferta monetaria no se modifica, y el aumento de impuestos (T) desplaza la
curva IS hacia abajo, y provoca una reducción en los niveles de renta y tipos de
interés. Cuanto menor es la renta menor es la demanda de dinero y el tipo de
interés baja al desplazarse la demanda de dinero en el mercado financiero.
La oferta monetaria no
cambia y, por tanto, la
i ∆T curva LM no se desplaza.
LM
IS
IS’
Figura3. Aumento de impuestos. Oferta monetaria constante.
2. Si las autoridades monetarias quieren mantener los niveles de tipo de interés,
entonces pueden reducir la cantidad de dinero en circulación aumentando el tipo

de interés. La caída en la oferta de dinero produce un desplazamiento de la curva
LM hacia la izquierda. La disminución en la renta es mucho mayor que si no
interviniera el banco central. En este caso los efectos recesivos sobre la economía
se ven amplificados.
Macroeconomía
8
Tema 3. Ideas clave
La oferta monetaria disminuye, por tanto,
la curva LM se desplaza para mantener el
nivel de interés al nivel inicial.
i
LM’
LM
IS
IS’
Figura 4. Aumento de Impuestos. Política monetaria restrictiva.
3. Si las autoridades monetarias quieren mantener el nivel de renta constante,

entonces aumentan la oferta monetaria desplazando la curva LM hacia abajo. La
autoridad monetaria quiere evitar la recesión imprimiendo más dinero. El
resultado es una reducción en el tipo de interés manteniendo el nivel de renta
constante. Hay dos efectos en sentido opuesto: la reducción sustancial del tipo de
interés estimulando la inversión, y por otro el aumento de impuestos reduciendo
el consumo privado.
La oferta monetaria desplaza la LM hacia

la derecha.
i
LM
LM’
IS
IS’
Figura5. Aumento de impuestos. Política monetaria expansiva.
Macroeconomía
9
Tema 3. Ideas clave
Nota: para profundizar más sobre este punto lee la información sobre
Macroeconomic models disponible en la sección A fondo.
3.5. Ajustes hacia el equilibrio
C
omo uno cabría esperar, los efectos de las políticas económicas no son
inmediatos. Los agentes económicos tardan en reaccionar a las políticas
económicas propuestas por las autoridades económicas. Los consumidores
pueden ajustar con cierto retraso su consumo ante variaciones en la renta disponible.
Las empresas pueden tardar en ajustar sus planes de inversión, ante cambios en los
tipos de interés o las expectativas. Incluso los mercados financieros pueden actuar
con retraso ante los anuncios del Banco Central en cuanto a su política de control de
la cantidad de dinero. Podemos encontrar diferentes sendas de equilibrio
dependiendo de qué mercado se ajuste con más rapidez (financiero y de bienes). El
mercado financiero se ajusta más rápidamente.
Supongamos que las expectativas sobre el crecimiento económico de nuestra

economía empeoran. Esto empeora las expectativas empresariales y el primer efecto
es reducir la inversión privada. Dada las malas expectativas de ventas de los
empresarios, deciden no realizar ningún gasto inversión. La inversión es un
componente de la DA y se produce un descenso en la demanda del mercado de
bienes. Las empresas reaccionaran reduciendo la producción hasta que sea igual a la
demanda. La curva IS se desplaza hacia la izquierda llegando a una reducción en la
producción y tipo de interés. La reducción del nivel de producción va a provocar un
descenso del empleo y el nivel de renta.
Macroeconomía
10
Tema 3. Ideas clave
i
LM (M/P)
IS (I 0 )
IS’ (I 1 )
Figura 6. Empeoramiento de las expectativas empresariales.
Pero este efecto no termina aquí. Como sabemos de la unidad 2 hay otras variables
que dependen del nivel de renta y que se verán afectadas. Todas aquellas variables
que dependen del nivel de renta se ven afectadas (consumo e inversión). Pero
también en el mercado monetario se producen otros cambios. La demanda de dinero
depende de la renta, y al caer la renta, cae la demanda de dinero, y el tipo de interés
disminuye. Este descenso en el tipo de interés provoca un aumento en la inversión.
De alguna manera el descenso inicial en la demanda de bienes se ve amortiguada por
el efecto indirecto en el mercado de dinero.
3.6. El modelo IS-LM y la teoría de la demanda

agregada
E
l modelo IS-LM nos sirve para explicar las fluctuaciones en los niveles de
producción o renta en el corto plazo. Hemos supuesto que los niveles de

precios no varían en el corto plazo. El modelo IS-LM nos proporciona el
marco teórico para explicar la pendiente y forma de la curva de demanda agregada.
Macroeconomía
11
Tema 3. Ideas clave
La demanda agregada muestra la relación entre el nivel de precios y la renta. La
demanda agregada se obtiene del equilibrio en el mercado de bienes y financiero. La
forma de obtener la relación entre precios y nivel de renta agregado es mediante la
ecuación cuantitativa del dinero:
MxV=PxY
M: Oferta de dinero P = Nivel general de precios
V: Velocidad del dinero Y = Renta real
Si la oferta de dinero es constante, un aumento en el nivel de precios está asociada

con menores niveles de renta. Aumentos en la oferta monetaria desplazan la curva
de DA hacia la derecha mientras que una reducción de la oferta monetaria desplaza
la curva hacia la izquierda.
¿Cómo explicar la relación negativa entre los precios y el nivel de renta? Vamos a
examinar que sucede cuando aumenta el nivel de precios en el marco del modelo IS-
LM. Un aumento del nivel de precios (de P0 a P1) reduce la oferta de saldos reales, la
curva LM se desplaza hacia arriba (de LM a LM’), aumentando el tipo de interés y
reduciendo el nivel de renta. Por tanto, tenemos una relación inversa entre el precio
y la renta como en la demanda agregada. Esto indica la pendiente negativa de la curva
de demanda agregada.
i
LM (P1 )
LM’ (P0 )
IS’
Figura 7. Aumento de precios.
Macroeconomía
12
Tema 3. Ideas clave
A fondo
El plan E ¿un ejemplo de política keynesiana frente a la crisis?
Pérez, P. (2012). El plan E ¿un ejemplo de política keynesiana frente a la crisis? (Trabajo
de fin de máster). Universidad de Valladolid, Valladolid.
Este trabajo de fin de grado expone los principales elementos del llamado Plan E
durante la etapa del gobierno socialista de José Luis Rodríguez Zapatero en España.
Este plan contenía medidas muy variopintas: estímulo fiscal, y promoción del sector
de la construcción, o automovilístico. La creencia era que la política de expansión de
la DA mediante un aumento del gasto público tendría efectos positivos sobre los
niveles de empleo ante las altas tasas de paro después de la crisis financiera. El autor
identifica un efecto positivo del plan sobre el crecimiento del producto interior bruto.
Accede al documento a través del aula virtual o desde la siguiente dirección web:
http://uvadoc.uva.es/bitstream/10324/1741/1/TFM-E-16.pdf
The limits of monetary policy in a liquidity trap
DeLong, B. (2012). The limits of monetary policy in a liquidity trap. Seeking Alpha.
Este breve artículo trata de dar las razones de porque es mejor usar una política
monetaria expansiva en vez de una política fiscal expansiva para reactivar la
economía. El autor expone los argumentos en favor de la política monetaria.
https://seekingalpha.com/article/426621-the-limits-of-monetary-policy-in-a-
liquidity-trap
Macroeconomía
13
Tema 3. A fondo
Macroeconomic models
European Commission (s. f.). Macroeconomic models. European Commission.
Esta página web describe cual es la formulación de modelos macroeconométricos, y

como se evalúa de manera cuantitativa la interacción de diferentes políticas
económicas. Se citan una serie de referencias básicas sobre este tipo de modelos
macroeconométricos.
https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/economic-and-fiscal-policy-
coordination/economic-research/macroeconomic-models_en
Macroeconomía
14
Tema 3. A fondo
Actividades
Actividad: Análisis de un cuadro macroeconómico
▸ Objetivos: abordar el análisis de la situación macroeconómica de un país,

considerando las diferentes variables expuestas en esta asignatura. Esto te
permitirá valorar el contexto en el que la empresa se desenvuelve, podrás
determinar las expectativas comerciales que se pueden plantear e incluso
generar algunas previsiones de ventas basadas en el contexto analizado.
▸ Descripción de la actividad: En esta actividad se te plantea el reto de asumir el

rol de un consultor económico a quien se le ha encargado una valoración de la
situación económica de España.
▸ Rúbrica:
Análisis de un
cuadro Puntuación
Peso
macroeconómico Descripción máxima
%
(valor real: 1.45 (puntos)
puntos)
Ha justificado correctamente el ciclo
Criterio 1 económico en base a los datos expuestos 2 20%
en el cuadro.
Ha justificado correctamente la evolución
2
Criterio 2 previsible en la capacidad de consumo en 20%
España.
Ha destacado correctamente los
Criterio 3 principales desequilibrios de la economía 2 20%
española.
Ha justificado correctamente en qué se
Criterio 4 basa el actual modelo de crecimiento de la 2 20%
economía española.
Calidad del formato de la práctica,
Criterio 5 2 20 %
redacción suficiente y detallada.
10 100 %
▸ Extensión máxima: 2 páginas, letra Calibri 12 a 1,5 de interlineado, justificado a

derecha e izquierda.
Macroeconomía
15
Tema 3. Actividades
Enunciado de la actividad
Para realizar la actividad se le plantea la siguiente situación. Como consultor

económico, recibe como cliente a una empresa multinacional que se plantea realizar
una inversión en el mercado español. Esta inversión quedaría condicionada a las
perspectivas de la economía española, en lo que respecta a la situación del ciclo
económico, a la recuperación del potencial de este mercado y a la corrección de
desequilibrios internos. Es por ello que su cliente le solicita una valoración de la
situación económica de España
Toma como referencia el cuadro macroeconómico actualizado que ofrece el Banco

de España, disponible en el enlace que se ofrece a continuación.
https://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/si_1_1.pdf
Mediante los datos que se exponen responde a las siguientes preguntas, necesarias
para ofrecer una valoración al cliente:
A. Justifica razonadamente el momento del ciclo económico en el que se

encuentra España.
B. Valora la evolución de la capacidad de consumo en este país y las
perspectivas a corto plazo.
C. Señala los principales desequilibrios de la economía española, según los
datos expuestos.
D. ¿En qué se basa el crecimiento del país en los años que refleja el cuadro?
¿Sería un crecimiento sostenible?
Macroeconomía
16
Tema 3. Actividades
Test
1. Cuando el gobierno aumenta la oferta monetaria, la curva LM:
A. Cambia el signo de la pendiente.
B. No cambia.
C. Se desplaza hacia la izquierda.
D. Se desplaza hacia la derecha.
2. Cuando aumenta el gasto público, la curva IS:

A. Se desplaza hacia la derecha.
B. Se desplaza hacia la izquierda.
C. No cambia.
D. Cambia el signo de la pendiente.
3. Cuando aumenta la oferta monetaria, la curva LM se desplaza hacia la derecha:

A. El nivel de producción aumenta, y el tipo de interés baja.
B. El nivel de producción y el tipo de interés disminuyen.
C. El nivel de producción aumenta y el tipo de interés aumenta.
D. El nivel de producción y el tipo de interés no se modifican.
4. Cuando se produce la situación de la trampa de la liquidez, la sensibilidad del

público al tipo de interés es:
A. Cero.
B. Negativo.
C. Muy grande.
D. Muy pequeños.
Macroeconomía
17
Tema 3. Test
5. En presencia de la trampa de liquidez, la política monetaria expansiva puede
aumentar la producción:
A. Hasta un límite, pero no llegar al pleno empleo.
B. Puede llegar la producción al nivel de pleno empleo.
C. Es eficaz para llegar a la situación de pleno empleo.
D. No reduce el tipo de interés nominal.
6. El resultado de una política fiscal restrictiva y una política monetaria expansiva son
los siguientes:
A. Una reducción del tipo de interés y del nivel de renta.
B. Un aumento del tipo de interés y del nivel de renta.
C. Una reducción del tipo de interés y un efecto ambiguo sobre la renta.
D. Un efecto ambiguo sobre la renta y el tipo de interés.
7. Un aumento en el nivel de precios desplaza la curva LM:

A. Hacia la derecha.
B. Hacia la izquierda.
C. No cambia.
D. Cambia la pendiente de la curva LM
8. Un aumento de impuestos:
A. Desplaza la curva de DA hacia la derecha.
B. Desplaza la curva de DA hacia la izquierda.
C. No cambia la curva de DA.
D. Cambia la pendiente de la DA.
9. Un desplazamiento de la curva IS hacia la derecha al aumentar la inversión

autónoma, sin que varíe la renta de equilibrio, supone que el tipo de interés:
A. Puede subir o bajar.
B. Sube.
C. Se mantiene.
D. Baja.
Macroeconomía
18
Tema 3. Test
10. La producción ante un aumento del nivel de impuestos y desplazamiento de la
curva IS hacia la izquierda, la renta varia en la proporción:
A. 1- PMC.
B. PMC.
C. PMC/1-PMC.
D. PMS.
Macroeconomía
19
Tema 3. Test

Tema 3

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Tema 3

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Tema 3

3.6. El modelo IS-LM y la teoría de la demanda

• Pol ítica monetaria expansiva (aumento de l a Efecto a mbiguo s obre

3.1. Introducción y objetivos

En este caso la curva LM no se ve afectada. La curva IS se desplaza hacia la derecha

Figura 1. Aumento del gasto público (∆G).

El aumento en el tipo de interés afecta a otros componentes de la demanda: la inversión.

El vídeo está disponible en el aula virtual

3.3. Efectos de la política monetaria

En resumen, el aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo

Figura 2. Efectos de un aumento de la oferta monetaria.

3.4. Combinación de políticas económicas

reducir el déficit público, el efecto de esta política en el modelo IS-LM va a depender

Figura3. Aumento de impuestos. Oferta monetaria constante.

2. Si las autoridades monetarias quieren mantener los niveles de tipo de interés,

entonces pueden reducir la cantidad de dinero en circulación aumentando el tipo

Figura 4. Aumento de Impuestos. Política monetaria restrictiva.

3. Si las autoridades monetarias quieren mantener el nivel de renta constante,

La oferta monetaria desplaza la LM hacia

Figura5. Aumento de impuestos. Política monetaria expansiva.

3.5. Ajustes hacia el equilibrio

Supongamos que las expectativas sobre el crecimiento económico de nuestra

Figura 6. Empeoramiento de las expectativas empresariales.

3.6. El modelo IS-LM y la teoría de la demanda

producción o renta en el corto plazo. Hemos supuesto que los niveles de

Si la oferta de dinero es constante, un aumento en el nivel de precios está asociada

Figura 7. Aumento de precios.

The limits of monetary policy in a liquidity trap

economía. El autor expone los argumentos en favor de la política monetaria.

European Commission (s. f.). Macroeconomic models. European Commission.

Esta página web describe cual es la formulación de modelos macroeconométricos, y

Actividad: Análisis de un cuadro macroeconómico

▸ Objetivos: abordar el análisis de la situación macroeconómica de un país,

▸ Descripción de la actividad: En esta actividad se te plantea el reto de asumir el

▸ Extensión máxima: 2 páginas, letra Calibri 12 a 1,5 de interlineado, justificado a

Para realizar la actividad se le plantea la siguiente situación. Como consultor

Toma como referencia el cuadro macroeconómico actualizado que ofrece el Banco

A. Justifica razonadamente el momento del ciclo económico en el que se

2. Cuando aumenta el gasto público, la curva IS:

3. Cuando aumenta la oferta monetaria, la curva LM se desplaza hacia la derecha:

4. Cuando se produce la situación de la trampa de la liquidez, la sensibilidad del

7. Un aumento en el nivel de precios desplaza la curva LM:

9. Un desplazamiento de la curva IS hacia la derecha al aumentar la inversión

También podría gustarte