Actualidad y Perspectivas

Económicas para el 2022

Ing. Rómulo Mucho

24/01/2022
 Recuperación del 2021 después de la caída del 2020
• En el 2021 se ha alcanzado unas cifras históricas, quizá las más grandes en 50 años
• Si bien el 2021 fue excelente en cifras, pudo ser más extraordinario aún
• Las políticas de gobierno y económicas que se inician este año, puede marcar el camino de esta
década, así como empezamos, puede ser una década perdida
• El crecimiento que se estima en este año puede ser del 2% al 3%, solo lo positivo es, la dinámica
de los términos de intercambio (precio de nuestros productos que exportamos)
• El crecimiento del 13% del 2021, se sustenta en el rebote y en base a los excelentes precios de los
metales más el boom de la construcción, debido al retiro de las AFPs y CTS
• Se retiraron montos muy grandes, casi un 8% del PBI, buena parte se gastó en viviendas, en
construcción, pero esto no sucederá en este año
• Otro factor que ha ayudado, los bonos del Gobierno (bono Yanapay, S/ 5,000 millones)
• Cuando esto ocurre, un país experimenta un crecimiento de su economía
• Ahora, en un país donde se van US$15,000 millones, hubiera causado una recesión, pero no ha
sucedido

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Breve Evaluación del Gobierno de Pedro Castillo
• Tratamos de hacer una breve evaluación sobre la gestión del actual gobierno y su impacto en
el desempeño de la economía en el 2022 y los próximos años
• Preocupación de empresarios y de una parte de la ciudadanía, se sustenta en la percepción
de una degradación acelerada y profunda de la calidad del Estado
• No existe; una agenda de crecimiento, impulso a las inversiones, una agenda de
competitividad en el MEF ni en ningún ministerio productivo
• Eso está causando que pasemos de un estado de temor a uno de profunda preocupación
• Por ahora, la posibilidad de una Asamblea Constituyente es lejana, como otros temas de
expropiaciones, nacionalizaciones
• Esto de alguna manera ha reducido el riesgo político, por ello, la cotización del dólar se ha
reducido desde el máximo de S/4,14 a S/3,84
• Los muros de contención de la sociedad, de alguna manera están funcionando
• Sin embargo, toda esa preocupación veremos reflejar en las cifras que se logren este año

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Evaluación del Gobierno de Pedro
Castillo
• En estos 6 primeros meses de gobierno, sentimos una enorme
preocupación porque tenemos un gobierno muy malo
• No tiene visión, no tiene liderazgo y sus gabinetes, cuyos
miembros no podrían ser ministros en un gobierno normal,
salvo excepciones
• Han repartido cargos de alto nivel en unidades técnicas,
ministerios, instituciones, con gente que no ostenta capacidad,
conocimiento, experiencia, en muchos casos, integridad
• Esta degradación acelerada y profunda de la calidad del
Estado, afecta a la actividad productiva como a los servicios
que brindan a los ciudadanos
• Un Estado que hace muy mal su trabajo, regula mal, ejecuta
mal las obras
• Un gobierno de la nada, mediocre, que quiere hacer naufragar
al país
• No tiene agenda o la poca que tiene es una agenda equivocada

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Muros de contención
• Para evitar que se genere cualquier
descalabro con las decisiones del Ejecutivo,
tenemos muros de contención
• El primer muro de contención es el CdR. El
Congreso puede hacer algunas barbaridades
también, pero ha servido como muro de
contención de este gobierno
• Otros muros de contención son; los medios
de comunicación, deben cumplir con su rol
fundamental para evitar excesos y denunciar
muchos de temas que abordamos
• Existen otros muros como el TC, PJ, CGR y
los gremios empresariales y profesionales

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego

Macera. Elaboración propia
Crecimiento Económico esperado en el
2022
• De acuerdo con los estimados, el PBI va a crecer alrededor del 3%
(Macroconsult y otros) en este año
• Una tasa muy baja, si consideramos el excelente precio de
minerales en el mercado mundial, es decir, un entorno externo
muy favorable
• Este 3% encierra dos velocidades distintas de crecimiento, las
exportaciones que seguirán creciendo, pero las actividades
orientadas a la demanda interna se estancarán
• Este año tenemos a la nueva mina, Mina Justa, en el 2S ingresan
Quellaveco y la ampliación de Toromocho (adicional 450 Kt Cu)
• Exportaciones reales pueden crecer cerca de 12% este año, pero
la demanda interna, consumo más inversión privada y pública,
apenas un 0,6%
• Se prevé que la inversión privada en este año se va a contraer en
4% y la inversión pública entre 1% y 2% (Apoyo)
• Por eso, el gobierno de Castillo es una oportunidad perdida,
deberíamos estar creciendo 5% o 6% sin problemas

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Que esperamos de las Inversiones
• El gobierno por el momento ha pasado a un discurso más neutral, pero no es un gobierno pro
inversión y pro país
• No existe una gran vocación por invertir, de los contrario, Majes Siguas II y Chavimochic ya
hubieran salido
• Si no se recupera la confianza del inversionista nacional/extranjero, independiente del corto
plazo por los precios de los metales, veremos un inevitable y progresivo deterioro de nuestra
economía
• Existe dinero, pero si aparece una nueva señal de radicalismo, los capitales se pondrán nerviosos
• No tenemos en cartera ningún proyecto minero de clase mundial que se inicie o esté por iniciar
• Seguimos viviendo de la Línea 2 del metro, del aeropuerto Jorge Chávez, del puerto de Chancay y
no hay nada nuevo (No hay noticias del PNIC)
• En el MINEM, los cuadros son anti mineros, cuando deberían estar impulsando la puesta en
marcha de nuevos proyectos, a la vez promover una minería limpia y responsable
• Indecopi con una agenda política, en los siguientes meses nombrarán a los presidentes de
Osiptel, Ositrán, Osinergmin y Sunass

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Cómo vemos la tarea del MEF
• No existe una agenda de trabajo en el campo
económico, no hay gestión de la economía
• Para el MEF, pareciera que la única forma de hacer
crecer la economía es cobrando más impuestos y
regalar ese dinero (bonos y subsidios)
• La presión tributaria no crecerá si se aumentan
impuestos a uno u otro sector. Crecerá cuando exista
más inversión y más contribuyentes
• No existe en el MEF ni en ningún ministerio productivo
una agenda de crecimiento, menos una agenda de
competitividad, ha desaparecido el término
competitividad
• La economía sigue creciendo por inercia, por los
fundamentos económicos sólidos forjados hace 3
décadas
• Como lo dijimos, parte del crecimiento de este año será
producto de la inversión minera de años anteriores y
todo lo demás es inercia

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Principales Desafíos que tiene
el Perú
• Los tres principales retos que el Perú tiene como país son:
• Primero.- Construir una institucionalidad política, no somos
capaces de hacerlo, fragmentación, polarización
• Segundo.- Lograr que el Estado funcione para servir a los
ciudadanos y facilitar la actividad económica, una
verdadera economía social de mercado
• Tercero.- Que la economía sea competitiva para que
genere los recursos, eso sirva para brindar una mejor
calidad de vida a la población
• Este gobierno no impulsa ninguno de estos retos
• Solo ha traído temor, que ha pasado a una profunda
preocupación y tristeza, ha costado 30 años construir la
confianza y en poco tiempo se ve como se destruye

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

 Generación de Empleo
• Un crecimiento de 3% no crea mucho empleo, si
todavía no se ha recuperado todo el empleo
formal (En diciembre había déficit de 570K
puestos de trabajo formales)
• El empleo es el principal mecanismo para
derrotar la pobreza de la población
• Iniciativas legislativas y regulatorias desde el
Ejecutivo y el CdR que ponen más trabas al
crecimiento del empleo formal
• Panorama del empleo, es desalentador para los
próximos años, eso no se revierte con programas
de empleo temporal o regalando el dinero
• Con una inversión cada vez menor, que genera
muy poco empleo, eso condena a la informalidad
a nuestra población joven
• Este gobierno muestra grandes simpatías con la
informalidad y la ilegalidad

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia

Sobre la Primera Entrevista al Presidente Castillo
• Las declaraciones del presidente Castillo, reflejan las enormes preocupaciones que tenemos sobre
su carencia de visión y de conocimiento de su función
• Ausencia de respuestas en políticas públicas, gestión a los problemas urgentes y estructurales que
enfrenta el país
• Ausencia total de autocrítica, no reconoce que no tiene capacidades para conducir al país
• No toma consciencia de lo malo que es su gobierno, más bien causa una degradación del Estado
• No toma consciencia de la meta de país que quiere dejar en 2026 y quiénes deben acompañarlo
para lograr esa meta
• Existen acusaciones de corrupción muy graves que lo incluyen, estos generan riesgos de toda
naturaleza
• Por el bien del Perú, que tome consciencia de sus limitaciones y nombre a un primer ministro
fuerte, con experiencia, puede ser de centro, centro izquierda
• Que lleve a cabo políticas de Estado, convoque a un gabinete sensato, razonable y empezaremos
a cambiar para bien. De lo contrario, ALEA JACTA EST

Fuente: Gianfranco Castagnola, Elmer Cuba y Diego Macera. Elaboración propia