Desayuno con Bancolombia

Acciones Bancolombia - Tablas y Gráficos

Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de 2 de julio del 2020
Mercados
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Mercado Accionario
Evolución índice COLCAP Desempeño mercados Latam*

1.800 YTD 1 Año

INDICE Cierre 1 Día YTD 1 Año
1.700 USD USD
1.600
COLCAP 1.110 -0,2% -33,2% -41,1% -28,1% -38,0%
1.500
1.400 BOVESPA 96.203 1,2% -16,8% -37,3% -4,4% -31,3%
1.300
1.200 IPSA 4.037 2,0% -13,6% -20,1% -19,4% -32,6%
1.100
SPBLPGPT 16.724 -0,9% -18,8% -23,7% -19,3% -24,8%
1.000
900
MEXBOL 37.620 -0,3% -13,8% -28,6% -13,4% -27,6%
800
jul-18 nov-18 mar-19 jul-19 nov-19 mar-20 jul-20
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg *Al nivel de cierre de la última sesión

Colcap vs región andina Colcap vs Bovespa & Mexbol

Colcap IPSA SPBLPGPT Colcap Bovespa Mexbol

120 130
120
110
110
100
100
90 90
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
jun.-19 sep.-19 dic.-19 mar.-20 jun.-20
jun.-19 sep.-19 dic.-19 mar.-20 jun.-20

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg

Principales Valorizaciones del COLCAP* Principales retrocesos del COLCAP*

Precio de Variación Precio de Variación

Especie Especie
cierre diaria cierre diaria

Grupo Argos pref 7.950 3,9% Grupo Argos ord 9.750 -1,5%
Promigas 6.740 3,7% ISA 18.560 -1,3%
Avianca 205 2,5% Grupo Sura ord 18.440 -1,1%
Bogota 61.720 2,0% Celsia 4.075 -1,0%
Éxito 10.180 1,8% Davivienda 27.740 -0,9%

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg.

*Al nivel de cierre de la última sesión *Al nivel de cierre de la última sesión
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Mercado Accionario
Saldos REPOS en Acciones Número de REPOS y acciones en circulación

1.760 Cantidad de Acciones en

Especie %
Acciones en REPO Circulación
1.560
GRUPOARGOS 5.227.928 645.400.000 0,8%
Miles de Millones COP

1.360 CORFICOLCF 1.989.509 279.912.944 0,7%

CEMARGOS 8.164.283 1.151.672.310 0,7%
1.160
PFAVAL 42.528.748 7.143.227.185 0,6%
960 NUTRESA 2.068.042 460.123.458 0,4%
GRUPOSURA 1.113.266 469.037.260 0,2%
760
BCOLOMBIA 965.174 509.704.584 0,2%
560 PFBCOLOM 832.256 452.122.416 0,2%
CELSIA 1.754.896 1.069.972.554 0,2%
360
GEB 6.834.043 9.181.177.017 0,1%
jun-10 jun-12 jun-14 jun-16 jun-18 jun-20
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg

Ponemos nuestro universo de cobertura en revisión

• Teniendo en cuenta los movimientos de los mercados financieros en las últimas semanas, al igual que el impacto que el covid-19 tendrá en la
economía global, hemos decidido poner hoy todos nuestros activos en bajo revisión, ya que ninguno de estos estará inmune a impactos
negativos que se puedan presentar en su estructura de capital o en la evolución de sus respectivos negocios.

• En la actualidad nos encontramos modelando cada negocio y compañía con sus particularidades, al igual que cambiando nuestra
metodología para el uso de la tasa de descuento, ya que los movimientos en política monetaria expansiva de la mayoría de los países, y el
incremento en riesgo país dada la coyuntura en precios del crudo y el covid-19, sugieren un cambio en la estructura de riesgo de los
mercados financieros, por lo menos en el corto y mediano plazo.

• Esperamos publicar en las próximas semanas el reporte de actualización de nuestro universo de cobertura, especificando por compañía los
cambios realizados en los modelos de valoración, en la tasa de descuento y en la recomendación y precio objetivo. Así mismo, encontrarán la
tesis de inversión que soporta la visión sobre el activo.
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Mercado accionario local

Desempeño Múltiplos Vol. Día.

Precio de Capitalización
Volumen % Prom.
Índice/Acción cierre Bursátil 52 52 RPG (x) EV/EBITDA (x)
(COP mn) Volumen Año Anual
(COP) (COP mn) 1 Dia 12 Meses Semanas Semanas
Corrido
Mínimo Máximo 2019 2020E 2019 2020E (COPmn)
COLCAP 1.110 240.991.022 32,51 - -0,2% -33,2% -28,1% 880,7 1.681,7 0,00 0,00 0,00 0,00 0,0
Avianca Holdings PF* 205 205.268 128 0,3% 2,5% -88,8% -86,3% 30,0 2.120,0 9,00 3,00 5,30 5,30 1.083,6
Bancolombia 24.000 23.382.249 1.622 4,4% 0,0% -45,5% -37,7% 17.316,8 44.514,9 9,50 7,64 na na 9.172,9
Bancolombia PF 24.660 23.382.249 6.643 17,8% -0,2% -46,2% -38,9% 17.415,2 46.479,7 9,77 7,85 na na 25.633,3
Banco de Bogota 61.720 20.446.636 203 0,5% 2,0% -27,5% -8,3% 58.000,0 90.000,0 na na na na 932,9
BVC 10.640 643.863 42 0,1% -0,6% -8,3% -15,2% 8.000,0 12.600,0 na na na na 437,7
Canacol* 10.540 1.907.789 54 0,1% -0,4% -11,9% -1,5% 7.810,0 13.000,0 15,30 6,40 6,10 3,70 1.696,6
Celsia* 4.075 4.360.138 241 0,6% -1,0% -7,6% -7,3% 3.450,0 4.850,0 44,30 18,90 8,90 7,90 1.354,3
Cementos Argos* 3.405 4.544.854 257 0,7% 0,1% -53,4% -55,0% 2.415,0 8.090,0 51,80 51,20 9,80 8,50 9.172,6
Cementos Argos PF 2.980 4.544.854 19 0,1% 0,0% -47,5% -52,5% 2.220,0 7.000,0 na 16,92 9,87 7,51 551,5
CLH* 1.520 878.983 171 0,5% 0,0% -65,5% -66,1% 1.360,0 4.800,0 37,20 16,30 7,70 7,20 956,9
Corficol 27.800 8.256.270 1.089 2,9% 0,1% -9,7% 11,7% 19.600,0 33.820,0 na na na na 2.735,5
Davivienda PF 27.740 12.529.337 2.690 7,2% -0,9% -39,7% -30,5% 22.040,0 47.440,0 12,00 8,62 na na 5.353,7
Ecopetrol* 2.060 84.700.391 8.127 21,8% -0,7% -37,9% -29,6% 1.300,0 3.495,0 10,00 11,30 5,10 5,40 27.578,9
GEB* 2.370 21.759.390 593 1,6% 1,5% 6,8% 12,9% 1.745,0 2.600,0 10,20 9,90 10,60 10,20 5.330,0
Éxito* 10.180 4.556.612 50 0,1% 1,8% -26,7% -38,8% 9.800,0 17.980,0 23,40 14,00 0,70 5,70 6.299,1
Grupo Aval PF 824 20.039.561 2.031 5,4% -0,7% -43,6% -35,4% 700,0 1.515,0 7,38 7,40 8,85 7,41 7.032,8
Grupo Sura 18.440 10.444.798 2.268 6,1% -1,1% -45,8% -45,3% 14.860,5 35.585,4 4,69 4,30 na na 9.916,2
Grupo Sura PF 15.900 10.444.798 179 0,5% 0,1% -45,7% -49,4% 10.884,6 33.829,8 4,05 3,71 na na 4.927,5
Grupo Argos 9.750 7.976.676 1.507 4,0% -1,5% -45,2% -43,6% 7.000,0 18.980,0 9,89 11,61 7,90 7,55 5.765,6
Grupo Argos PF 7.950 7.976.676 62 0,2% 3,9% -41,1% -43,5% 5.500,0 15.200,0 na na na na 1.233,8
ISA* 18.560 20.558.502 3.656 9,8% -1,3% -5,3% 3,6% 11.000,0 20.880,0 15,60 16,40 8,90 7,60 9.001,1
Nutresa* 20.820 9.579.770 841 2,3% -0,4% -18,0% -16,7% 16.800,0 26.400,0 14,90 12,50 8,00 7,60 4.215,2
Promigas 6.740 7.648.876 0 0,0% 3,7% -15,8% 12,3% 5.889,0 8.342,7 na na na na 916,5
Mineros 3.300 863.568 151 0,4% 0,2% 1,5% 23,6% 2.170,0 3.565,0 na na na na 397,4
Non-index:
Terpel* 6.540 1.186.516 11 0,0% -0,2% -34,6% -40,0% 6.300,0 11.300,0 9,20 6,00 4,70 4,90 399,0
Conconcreto 360 408.332 31 0,1% 0,6% -20,7% -28,7% 318,0 557,0 na na na na 140,8
ETB 220 781.122 79 0,2% 3,3% -15,1% -12,0% 169,0 284,0 na na na na 277,1
Grupo Aval 935 20.039.561 2 0,0% 0,0% -36,2% -26,7% 925,0 1.500,0 8,38 8,40 8,85 7,41 311,5
El Cóndor 919 527.842 0 0,0% 0,0% -30,1% -27,1% 870,0 1.400,0 na na na na 122,5
Enka* 8 89.480 0 0,0% 0,0% -23,3% -5,0% 7,5 11,4 8,10 6,40 4,20 3,40 31,8
Fabricato 4 38.740 0 0,0% 0,0% -15,8% -29,8% 4,21 6,00 na na na na 25,5
HCOLSEL 10.421 1.178.407 0 0,0% 0,0% -32,4% -27,1% 8288,0 15538,5 na na na na 8.422,9
*RPG y EV/EBITDA estimados por Bancolombia

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg

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Mercado accionario local
Dividendos Aprobados 2020

Ordinario Extraordinario
Dividendo Dividendo Variación
Emisor Fecha de Pago Precio Yield (%)
Efectivo Acciones # Pagos Efectivo Acciones # Pagos Total 2020 Total 2019 (%)

Avianca Holdings PF - - - - - - - 50 0,0% 205 0,0%

336 - 12 - - - 4.032 3.840 5,0% 61.720 6,5%

Banco de Bogotá Entre abril 2020 y marzo de 2021, el primer día hábil de cada mes

Bancolombia ord 1 de abril, 1 de julio, 1 de octubre de 2020 y 4 de enero de 2021. Extraordinario 1 abril 292 - 4 470 - 1 1.638 1.092 50,0% 24.000 6,8%

Bancolombia PF 1 de abril, 1 de julio, 1 de octubre de 2020 y 4 de enero de 2021. Extraordinario 1 abril 292 - 4 470 - 1 1.638 1.092 50,0% 24.660 6,8%

BVC 30 de junio de 2020 418 - 1 - - - 418 550 -24,0% 10.640 3,9%

CAD 0,052 4 CAD 0,208 CAD 3,82 5,4%

Canacol 15 de abril 2020, 15 de julio**
- - - - - - - 371 9.850 0,0%
Carton Colombia

Celsia 23 de abril, 23 de julio, 22 de octubre y 21 de enero de 2021. Extraordinario 23 julio y 21 enero 2021 50 - 4 47 - 2 292 184 58,7% 4.075 7,2%

84 - 3 - 251 242 3,8% 3.405 7,4%

Cementos Argos ord Entre los días 17-26 de agosto, 7-16 de octubre de 2020 y entre 15-24 de febrero de 2021

Cementos Argos PF Entre los días 17-26 de agosto, 7-16 de octubre de 2020 y entre 15-24 de febrero de 2021 84 - 3 - - - 251 242 3,8% 2.980 8,4%

- - - - - - - - N.A 1.520 0,0%

Cemex Latam Holdings

Conconcreto - - - - - - - - N.A 360 0,0%

- 2.640 1 - - - 2.640 1.657 23.340 11,3%

Corficolombiana PF 10 de julio de 2020
- 2.640 1 - - - 2.640 1.657 27.800 9,5%
Corficolombiana Ord 10 de julio de 2020

Davivienda PF 26 de marzo y 23 de septiembre de 2020 463 - 2 - - - 926 840 10,2% 27.740 3,3%

180 - 1 - - 180 314 -42,7% 2.060 8,7%

Ecopetrol 23 de abril 2020
- - - - - - - - N.A 4 0,0%
Fabricato

GEB 8 de mayo y 29 de octubre 2020 70 - 2 - - - 140 130 7,7% 2.370 5,9%

- - - - - - - - N.A 8 0,0%
ENKA

El Cóndor 20 de abril, 21 de julio y 23 de noviembre de 2020 9 - 3 - - - 27 53 -48,1% 919 3,0%

ETB - - - - - - - - N.A 220 0,0%

2.438 - 1 - - - 2.438 312 681,1% 10.180 23,9%

Éxito Entre el primer y décimo primer día hábil de abril de 2020

Grupo Argos ord Entre los días 15 y 23 de abril, julio y octubre de 2020 y enero de 2021 94 - 4 - - - 376 350 7,4% 9.750 3,9%

Grupo Argos PF Entre los días 15 y 23 de abril, julio y octubre de 2020 y enero de 2021 94 - 4 - - - 376 350 7,4% 7.950 4,7%

Grupo Aval ord Entre abril 2020 y marzo 2021, los primeros días de cada mes 5 - 12 - - - 60 60 0,0% 935 6,4%

Grupo Aval PF Entre abril 2020 y marzo 2021, los primeros días de cada mes 5 - 12 - - - 60 60 0,0% 824 7,3%

146 - 4 51 - 1 634 550 15,3% 18.440 3,4%

Grupo Sura ord 20 de abril, 1 de julio, 1 de octubre de 2020 y 4 de enero 2021. Extraordinario 1 de julio

Grupo Sura PF 20 de abril, 1 de julio, 1 de octubre de 2020 y 4 de enero 2021. Extraordinario 1 de julio 146 - 4 51 - 1 634 550 15,3% 15.900 4,0%

ISA 23 de julio y 15 de diciembre de 2020 338 - 2 - - - 675 552 22,3% 18.560 3,6%

Mineros S.A. Entre el 10-20 de abril, julio y octubre de 2020 y enero 2021 48 - 4 - - - 193 162 19,1% 3.300 5,8%

54 - 12 - - - 649 612 6,1% 20.820 3,1%

Nutresa Entre los días 15 y 25 desde abril de 2020 hasta marzo de 2021
147 - 12 - - - 1.762 1.860 -5,3% 34.720 5,1%
Occidente Los diez primeros días de cada mes, desde abril de 2020 hasta marzo de 2021
20 - 12 74 - 2 388 355 9,3% 6.740 5,8%
Promigas Entre abril de 2020 y marzo de 2021, en el día 21 de cada mes. Extraordinario 21 abril y 21 octubre 2020

Terpel 27 de marzo de 2020 656 - 1 - - - 656 369 77,9% 6.540 10,0%

** Siguientes dos fechas de pago por definir

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg

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Investigaciones Bancolombia
Tabla de Técnicos

Precio Variación Medias Moviles RSI Bandas de Bollinger Niveles de Referencia

1-jul PM10 PM50 Superior Media Inferior Soporte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2
Cemargos PF 2.980 0,0% 3.068 3.126 43,2 3.231 3.068 2.904 2.980 2.980 2.980 2.980 2.980
Exito 10.180 1,8% 10.174 11.042 43,2 10.726 10.174 9.622 10.167 10.173 10.187 10.193 10.207
Bancolombia 24.000 0,0% 25.082 24.638 44,0 28.527 25.082 21.637 22.973 23.487 24.113 24.627 25.253
Bancolombia PF 24.660 -0,2% 25.314 25.034 45,0 28.515 25.314 22.113 24.007 24.333 24.867 25.193 25.727
Cemargos 3.405 0,1% 3.517 3.613 42,7 3.808 3.517 3.225 3.365 3.385 3.425 3.445 3.485
Nutresa 20.820 -0,4% 20.760 22.116 40,8 22.509 20.760 19.011 20.153 20.487 20.733 21.067 21.313
Celsia 4.075 -1,0% 4.094 4.163 45,9 4.254 4.094 3.933 4.038 4.057 4.093 4.112 4.148
Corficol 27.800 0,1% 27.750 26.304 56,7 28.918 27.750 26.582 27.640 27.720 27.860 27.940 28.080
Corficol PF 23.340 1,6% 22.082 21.365 69,5 23.715 22.082 20.449 22.887 23.113 23.227 23.453 23.567
ETB 220 3,3% 206 205 61,5 221 206 190 213 217 218 222 223
Grupo Aval 935 0,0% 965 1.259 29,1 1.015 965 915 935 935 935 935 935
ISA 18.560 -1,3% 18.762 18.550 47,0 19.188 18.762 18.336 18.160 18.360 18.660 18.860 19.160
Mineros 3.300 0,2% 3.266 3.203 53,3 3.436 3.266 3.095 3.293 3.297 3.298 3.302 3.303
Grupo Sura 18.440 -1,1% 19.060 20.145 38,5 20.816 19.060 17.304 18.133 18.287 18.593 18.747 19.053
Fabricato 4 0,0% 15 5 32,9 15 15 15 4 4 4 4 4
BVC 10.640 -0,6% 10.702 9.627 60,5 10.954 10.702 10.450 10.613 10.627 10.653 10.667 10.693
Ecopetrol 2.060 -0,7% 2.120 2.055 46,1 2.347 2.120 1.892 2.020 2.040 2.080 2.100 2.140
Bogota 61.720 2,0% 64.328 63.410 45,3 69.433 64.328 59.223 60.147 60.933 61.327 62.113 62.507
Enka 8 0,0% 8 9 35,5 8 8 7 8 8 8 8 8
Grupo Argos 9.750 -1,5% 10.012 9.326 51,3 10.860 10.012 9.164 9.523 9.637 9.813 9.927 10.103
Grupo Argos PF 7.950 3,9% 8.026 8.011 49,9 8.510 8.026 7.542 7.750 7.850 7.900 8.000 8.050
Cemex Latam Holdings 1.520 0,0% 1.529 1.653 42,3 1.663 1.529 1.394 1.503 1.512 1.518 1.527 1.533
GEB 2.370 1,5% 2.371 89.676 55,0 2.473 2.371 2.269 2.343 2.357 2.363 2.377 2.383
Canacol 10.540 -0,4% 10.238 10.279 54,7 10.755 10.238 9.721 10.487 10.513 10.527 10.553 10.567
Avianca Holdings 205 2,5% 216 296 46,2 272 216 159 202 203 207 208 212
Grupo Sura PF 15.900 0,1% 16.160 17.258 41,0 17.620 16.160 14.700 15.740 15.820 15.860 15.940 15.980
Davivienda 27.740 -0,9% 29.426 27.900 44,9 31.122 29.426 27.730 27.060 27.400 27.840 28.180 28.620
Terpel 6.540 -0,2% 6.452 7.192 39,6 6.850 6.452 6.054 6.540 6.540 6.540 6.540 6.540
IGBC 13.291 0,0% 13.351 13.026 56,3 13.351 13.351 13.351 13.154 13.222 13.257 13.325 13.359
COLCAP 1.110 -0,2% 1.132 1.124 44,4 1.201 1.132 1.063 1.102 1.106 1.114 1.118 1.125
COL20 9.847 0,0% 10.027 10.360 37,6 10.027 10.027 10.027 9.624 9.735 9.791 9.903 9.958
HCOLSEL 10.421 0,0% 10.731 11.953 43,9 11.234 10.731 10.229 10.406 17.706 10.417 17.733 10.428

Índice de Fuerza Relativa (RSI) - Momentum
> 70 Puntos (Sobrecompra)
<70 y >50 Puntos (Sesgo Sobrecompra)
<50 y >30 Puntos (Sesgo Sobreventa)
< 30 Puntos (Sobreventa)
Medias Móviles - Tendencia
a) Corte de la media de menor plazo de abajo hacia
arriba por la media de mayor plazo = Compra
b) Corte de la media de mayor plazo de arriba hacia
abajo por la media de menor plazo = Venta
Bollinger - Volatilidad
Provee una definición relativa de máximos y mínimos del precio del activo en términos de
su volatilidad. Permite el reconocimiento de cambios de tendencia ante el rompimiento
de sus bandas superior e inferior.

Índice Precio Variación Medias Moviles Bandas de Bollinger Niveles de Referencia

RSI
1-jul Diaria(%) PM10 PM50 Superior Media Inferior Soporte 2 Soporte 1 Pivote Resistencia 1 Resistencia 2
S&P500 3.116 0,50% 3.087 2.997 55,2 3.213 3.087 2.962 3.088 3.102 3.115 3.129 3.142
Dow Jones 25.735 -0,30% 25.748 25.050 51,2 27.123 25.748 24.373 25.517 25.626 25.823 25.932 26.128
SPCOSLCP 745 -0,53% 1.529 757 42,3 810 763 716 738 742 749 753 760
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg
Desayuno con Bancolombia
Mercado Accionario Internacional
Índices

Variación 52 Semanas
Índices 1-jul-20
Diaria Semanal Año Corrido 12 Meses Máximo Mínimo
EE.UU
Dow Jones (EE.UU) 25.735 -0,3% 1,1% -9,8% -3,9% 29.551 18.592
S&P500 (EE.UU) 3.116 0,5% 2,1% -3,6% 4,8% 3.386 2.237
Nasdaq (EE.UU) 10.155 1,0% 2,5% 13,2% 25,2% 10.155 6.861

Europa
DJ600 (Europa) 361 0,2% 1,1% -13,1% -7,2% 434 280
DAX (Alemania) 12.261 -0,4% 1,4% -7,5% -2,1% 13.789 8.442
FTSE (Reino Unido) 6.158 -0,2% 0,6% -18,4% -18,5% 7.687 4.994
CAC 40 (Francia) 4.927 -0,2% 1,1% -17,6% -11,7% 6.111 3.755
FTSEMIB (Italia) 19.331 -0,2% 0,9% -17,8% -9,6% 25.478 14.894
IBEX 35 (España) 7.227 -0,1% 0,4% -24,3% -22,1% 10.084 6.107
SPI (Suiza) 12.489 0,4% 0,6% -2,7% 3,1% 13.561 9.991
MSCI Europa 120 0,2% 1,0% -13,9% -8,4% 145 94

Asia
NIKKEI (Japón) 22.122 -0,7% -1,8% -6,5% 1,7% 24.084 16.553
MSCI Asia (Ex Japón) 651 0,3% -1,0% -5,4% -1,4% 714 501
Hang Seng (Hong Kong) 24.427 0,0% -1,4% -13,3% -15,4% 29.056 21.696
Shangai Composite 3.026 1,4% 1,6% -0,8% -0,6% 3.116 2.660

Latinoamérica
Bovespa (Brasil) 96.203 1,2% 1,9% -16,8% -4,4% 119.528 63.570
Merval (Argentina) 39.847 3,0% -1,5% -4,4% -4,7% 48.881 22.087
Mexbol (México) 37.620 -0,3% -0,8% -13,6% -13,4% 45.903 32.964
IPSA (Chile) 4.037 2,0% 0,0% -13,6% -19,4% 5.192 2.876
Colcap (Colombia) 1.110 -0,2% -1,4% -33,2% -28,1% 1.676 894
SPBLPGPT (Perú) 16.724 -0,9% -0,2% -18,5% -19,3% 20.920 13.539
MSCI Latam 1.919 2,8% -0,4% -34,2% -32,2% 2.984 1.383
S&P MILA 40 416 1,5% -0,2% -31,0% -35,4% 659 301

Futuros
Dow Jones 25.575 -0,4% 0,7% -10,3% -4,6% 29.523 18.497
S&P500 3.103 0,4% 1,8% -4,0% 4,1% 3.387 2.221
DJStoxx 600 93 -0,8% 0,2% -34,5% -30,3% 148 80
FTSE 100 6.118 -0,5% 0,4% -18,4% -18,4% 44.013 43.648
Nikkei 22.105 -0,7% -1,5% -5,4% 1,7% 24.065 16.340
Nymex Crudo 40 1,4% 4,8% -34,8% -29,2% #¡VALOR! -38

ETF
S&P 500 (SPY) 311 0,7% 2,1% -3,5% 4,8% 338 223
Europa (IEV) 41 0,8% 1,5% -13,3% -8,1% 47 30
Japón (EWJ) 55 -0,2% -1,0% -7,5% -1,3% 61 43
Brasil (EWZ) 30 3,3% 2,3% -37,4% -31,7% 48 21
Mercado Emergentes (EEM) 40 1,1% 0,4% -9,9% -6,6% 46 31
ICOLCAP 11.348 -0,5% -0,4% -32,7% -32,7% 44.013 9.215

Otros
VIX EE.UU 29 -5,9% -15,4% 107,7% 121,3% 83 12
MSCI Global 2.211 0,4% 1,4% -6,2% 0,6% 2.435 1.602
S&P CIVET 60 501 0,0% 0,0% -28,0% -28,2% 712 386
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg
Desayuno con Bancolombia
Mercado Accionario Internacional
Desempeño del mercado cambiario – USD/COP y
Renta fija – Curva de rendimiento Bonos TES (%)
USD/BRL

USDCOP USDBRL 24-jun.-20 1-jul.-20

4.400 6,20 8,80%
8,40%
6,00 8,00%
7,60%
4.200 5,80 7,20% 6,70%
6,80% 6,44%
5,32 5,60 6,40% 5,96%
4.000 5,40 6,00% 6,68%
5,60% 6,34%
5,20 5,20% 4,92% 5,80%
4,80%
3.800 5,00 4,40% 3,88%
4,00% 4,77%
4,80 3,60%
2,30% 3,16% 3,78%
3.600 4,60 3,20%
2,80%
3.715 4,40 2,40% 3,15%
2,00%
3.400 4,20 1,60%
1,20% 1,17%
4,00 0,80%
3.200 3,80 0,40%
0,00%
3,60

jun-32
ago-26
may-22
jul-20

jul-24

abr-28

sep-30
3.000 3,40
11-…

25-…

20-…
27-…
18-…

13-…
15-abr.
22-abr.
29-abr.

3-jun.
4-mar.
12-feb.
19-feb.
26-feb.

6-may.
1-abr.
8-abr.

10-jun.
17-jun.
24-jun.
1-jul.
5-feb.

Var bp
-113 -2 -10 -15 -16 -10 -2

Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg. Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg.

Materias primas por categorías (Base 100, 12 meses) Materias primas por categorías (var%)

Unidades 1-jul-20 Diario Año corrido

Agricolas Metales Preciosos Índice de referencia
130 Metales Industriales Energía Índice CRB und. 139,1 0,8% -25,5%
120 Energía
WTI US$/barril 39,8 1,4% -35,4%
110
Brent US$/barril 42,0 2,1% -38,6%
100 Carbón US$/Tn 51,6 -1,1% -23,8%
Metales Industriales
90
Cobre US$/lb 271,7 0,1% -4,1%
80 Metales Preciosos
Oro US$/oz 1779,9 -1,1% 17,2%
70
Plata US$/oz 18,1 -2,2% 0,7%
60 Suaves
Café Arábiga cent US$/lb 103,1 3,0% -22,0%
50
Trigo cent US$/lb 498,8 1,8% -10,3%
40 Maíz cent US$/bu 348,3 2,9% -10,3%
jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 Azúcar Usd/lb 12,2 2,8% -10,1%
Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg. Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg..
 Dirección de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado
Investigaciones Económicas
Diego Fernando Zamora Díaz
Gerente de Investigaciones Económicas
diezamor@Bancolombia.com.co
+571 7463997 ext. 37319
Arturo Yesid González Peña
Analista Cuantitativo
arygonza@bancolombia.com.co
+571 7463980 ext 37385
Santiago Espitia Pinzón
Analista Macroeconómico
sespitia@bancolombia.com.co
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Bryan Hurtado Campuzano
Analista Regional e Internacional
brhurtd@bancolombia.com.co
+571 7463980 ext. 37303
Juan Manuel Pacheco Perez
Analista Internacional y de Mercados
jupachec@bancolombia.com.co
+571 7464322 ext. 37380
Juan Camilo Meneses Cortes
Analista de Banca Central y Sistema
Financiero
juamenes@bancolombia.com.co
+571 7463994 ext. 37316
Deiby Alejandro Rojas Cano
Estudiante en Práctica
derojas@bancolombia.com.co
+571 7463988 ext. 37310
Juan Pablo Espinosa Arango
Director
juespino@bancolombia.com.co
+571 7463991 ext. 37313
Investigaciones Sectoriales
Jhon Fredy Escobar Posada
Gerente Sectorial de Agroindustria
jhescoba@bancolombia.com.co
+574 4044649 ext 44649
Nicolás Pineda Bernal
Gerente Sectorial de Comercio
nipineda@bancolombia.com.co
+574 4042985 ext 42985
Juan Sebastián Neira Orozco
Analista Sectorial de Comercio
juneira@bancolombia.com.co
Paolo Betancur Montoya
Analista Sectorial de Agroindustria
pabetanc@bancolombia.com.co
Javier David Villegas
Analista Sectorial de inmobiliario y
hotelería
javilleg@bancolombia.com.co
Valentina Gómez Garzón
Analista Sectorial Comercio
valgomez@bancolombia.com.co
Juan Esteban Echeverri Agudelo
Auxiliar Administrativo
jueagude@bancolombia.com.co
Asistente de Investigación
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Editor de Investigaciones
+574 6048904
aqrendo@Bancolombia.com.co
Investigaciones de Mercado
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Gerente de Investigaciones en Renta
Variable
jjagudel@bancolombia.com.co
+574 6047048
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Analista de Energía
diebuit@bancolombia.com.co
+571 7463984
Andrea Atuesta Meza
Analista Sector Financiero
aatuesta@bancolombia.com.co
+571 7464329
Juliana Aguilar Vargas, CFA
Analista de Cemento e Infraestructura
juaguila@bancolombia.com.co
+574 6047045
Ricardo Andrés Sandoval Carrera
Analista de Petróleo y Gas
rsandova@bancolombia.com.co
+571 7464596
Valentina Martínez Jaramillo
Analista Junior
vamjaram@bancolombia.com.co
+574 6048906
Andrés Uribe Rendón
Analista Junior
anduribe@bancolombia.com.co
+574 6048904
Lizeth Daniela Ortega Amaya
Estudiante en Práctica
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documento se relaciona.
Antes de tomar una decisión de inversión, usted deberá evaluar múltiples factores tales como los riesgos propios de cada instrumento, su perfil
de riesgo, sus necesidades de liquidez, entre otros. El presente informe o documento es tan sólo uno de muchos elementos que usted debe tener
en cuenta para la toma de sus decisiones de inversión. Para ampliar el contenido de esta información, le solicitamos comunicarse con su gerente
comercial. Le recomendamos no tomar ninguna decisión de inversión hasta no tener total claridad sobre todos los elementos involucrados en una
decisión de este tipo. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una
oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. Así mismo, de acuerdo con la regulación aplicable, nuestras opiniones o
recomendaciones no constituyen un compromiso o garantía de rentabilidad para el inversionista.
La información y opiniones del presente informe constituyen un análisis a la fecha de publicación y están sujetas a cambio sin previo aviso. Por
ende, la información puede no estar actualizada o no ser exacta. Las proyecciones futuras, estimados y previsiones, están sujetas a varios
riesgos e incertidumbres que nos impiden asegurar que las mismas resultarán correctas o exactas, o que la información, interpretaciones y
conocimientos en los que se basan resultarán válidos. En ese sentido, los resultados reales pueden diferir sustancialmente de las proyecciones
futuras acá contenidas. Debe tener en cuenta que la inversión en valores o cualquier activo financiero implica riesgos. Los resultados pasados no
garantizan rendimientos futuros.
Las entidades que hacen parte del Grupo Bancolombia pueden haber adquirido y mantener en el momento de la preparación, entrega o
publicación de este informe, para su posición propia o la de sus clientes, los valores o activos financieros a los que hace referencia el reporte. El
Grupo Bancolombia cuenta con políticas de riesgo para evitar situaciones de concentración en sus posiciones y las de sus clientes, las cuales
contribuyen a la prevención de conflictos de interés.
En relación con tales conflictos de interés, declaramos que (i) Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa y/o Banca de Inversión
Bancolombia S.A. Corporación Financiera han participado en la estructuración y/o colocación de valores de renta variable para Bancolombia S.A.
(ii) el Grupo Bancolombia es beneficiario real del 10% o más del capital accionario emitido por Valores Simesa S.A., y Protección S.A. (iii)
Bancolombia es uno de los principales inversionistas del Fondo Inmobiliario Colombia – FIC. (iv) Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa
es filial de Bancolombia S.A. No obstante lo anterior, este informe ha sido preparado por nuestra área de Análisis Bancolombia con base en
estrictas políticas internas que nos exigen objetividad y neutralidad en su elaboración, así como independencia frente a las actividades de
intermediación de valores y de banca de inversión.
La información contenida en este reporte no se fundamenta, incluye o ha sido estructurada con base en información privilegiada o confidencial.
Cualquier opinión o proyección contenida en este documento es exclusivamente atribuible a su autor y ha sido preparada independiente y
autónomamente a la luz de la información que hemos tenido disponible en el momento.
El contenido de la presente comunicación o mensaje no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del
artículo 2.39.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen.

Escala de Recomendaciones
La recomendación de inversión sobre los emisores bajo cobertura por parte de Análisis Bancolombia, se rigen por la siguiente Escala de
Recomendaciones que está sujeta a los criterios desarrollados a continuación:
El potencial de valorización es la diferencia porcentual que existe entre el precio objetivo de los títulos emitidos por un determinado emisor y su
precio de mercado. El precio objetivo no es un pronóstico del precio de una acción, sino una valoración fundamental independiente realizada por
el área de Análisis Bancolombia, que busca reflejar el precio justo que debería pagar el mercado por las acciones en una fecha determinada.
A partir de un análisis de potencial de valorización relativo entre los títulos de las compañías bajo cobertura y el índice COLCAP, se determinan
las recomendaciones de los activos, así:
•Sobreponderar: se da cuando el potencial de valorización de una acción supera por 5% o más el potencial de retorno del índice COLCAP.
•Neutral: se da cuando el potencial de valorización de una acción no difiere en más de 5% del potencial de retorno del índice COLCAP.
•Subponderar: se da cuando el potencial de valorización de una acción se encuentra 5% o más por debajo del potencial de retorno del índice
COLCAP.
•Bajo Revisión: la cobertura de la compañía se encuentra bajo revisión y por lo tanto no tiene recomendación ni precio objetivo.
Adicionalmente, a criterio del analista, se continuará utilizando el calificativo “Especulativo” que complementa la recomendación, teniendo en
cuenta los riesgos que se vean en el desempeño del activo, su desarrollo futuro y la volatilidad que pueda presentar el movimiento de la acción.
El potencial fundamental del índice se determina con base en la metodología establecida por la BVC para el cálculo del índice COLCAP,
considerando los precios objetivo publicados por Análisis Bancolombia. Esto se realizará con la canasta vigente del COLCAP en las fechas de
cálculo mayo y noviembre de cada año. Para las compañías que hacen parte del índice, y que no se tienen bajo cobertura, se tomará el
consenso de los analistas del mercado. Actualmente, el área de Análisis Bancolombia tiene 19 compañías bajo cobertura, distribuidas de la
siguiente manera:

Sobreponderar Neutral Subponderar Bajo Revisión

Número de emisores con recomendación de: 19
Porcentaje de emisores con recomendación de: 100%