Apalancamiento financiero y operativo

Ivonne Sepúlveda Frigerio

Finanzas 1

Instituto IACC

08/05/2021
 Desarrollo

Una empresa tiene los siguientes datos:

Costos fijos: 1.300

P: 30

V: 15

Su competencia, en cambio posee los siguientes datos:

- Costos fijos: 2.400

- P: 45

- V: 22

- Las empresas en cuestión le solicita que pueda calcular el apalancamiento operativo junto con

ello, le pide que interpretar cada resultado y decir cual empresa está mejor en este aspecto y

porqué. Entendiendo que ambas organizaciones tienen un Q=100

- Mencione los tipos de flujos de caja existentes y entregue las diferencias entre ellos.

1.-

EMPRESA 1
COSTOS FIJOS 13000
PRECIO DE VENTA UNITARIO 30
COSTO VARIABLE UNITARIO 15
Q 100

EMPRESA 1 INCREMENTO 5%  
COSTOS FIJOS 1300
PRECIO DE VENTA UNITARIO 30
COSTO VARIABLE UNITARIO 15
Q 105
ESTADO DE RESULTADO
Detalle Valor
Ventas 3000
Costo d venta 1500
Utilidad bruta 1500
Costos fijos 1300
UAII 200

ESTADO DE RESULTADO 5%
Ventas 3150
Costos de ventas 1575
Utilidad bruta 1575
Costos fijos 1300
UAII 275

Intereses 0 Intereses 0
NETO 200 NETO 275

FEO 200 FEO 275

GAO 7,5 GAO 4,7

En estos cálculos se puede apreciar como los costos fijos actúan como una palanca en el

sentido de un pequeño porcentaje en los ingresos operativos puede amplificarse y convertirse en

un gran cambio porcentual en el FEO y en el VPN. A la izquierda de puede ver que un GAO de

7,5 y mientras mas alto sea, más riesgo hay en los pronósticos errados o proyecciones erróneas

en el flujo de efectivo, pero es bueno para la rentabilidad si las cosas andan bien.

A la derecha se puede ver la simulación de la misma empresa, pero con un incremento de

ventas del 5% en el cual se puede apreciar un FEO mas lato y un GAO relativamente mas bajo,

es decir, de 4,7. Importante siempre tener en consideración el riesgo operativo, generar acciones

para reducir la probabilidad de no vender suficiente para llegar a cubrir los costos fijos.
 EMPRESA 2 INCREMENTO
EMPRESA 2   5%  
COSTOS FIJOS 2400 COSTOS FIJOS 2400
PRECIO DE VENTA
PRECIO DE VENTA UNITARIO 45 UNITARIO 45
COSTO VARIABLE UNITARIO 22 COSTO VARIABLE UNITARIO 22
Q 100 Q 105

ESTADO DE RESULTADO ESTADO DE RESULTADO 5%

Detalle Valor
Ventas 4500 Ventas 4725
Costo de venta 2200 Costos de ventas 2310
Utilidad bruta 2300 Utilidad bruta 2415
Costos fijos 2400 Costos fijos 1300

En el caso de esta empresa es preocupante que ya no está teniendo utilidades, el FEO es

negativo y el GAO también, los costos fijos son altos, el costo variable unitario es mayor, por

ende, se debe vender mas caros los productos, Se debe si o si aumentar sus ventas por lo menos

en un 5% para generar utilidades ya que por un momento están bajo el punto de equilibrio.

A la derecha se muestra una simulación con un incremento en ventas de un 5% y en ese

caso ya podemos apreciar utilidades, un mayor FEO y un GAO relativamente bajo y menos

riesgoso.

Las acciones que se debe implementar a la brevedad es reducir los costos fijos o

cambiarlos por costos variables, mejorar los procesos, revisar los costos nuevamente, entre otras

acciones que tengan que ver reducir los costos fijos el máximo.

Mientras una empresa opere muy lejos de su equilibrio, su grado de apalancamiento se va

a reducir y con eso, también significa tener menos riegos operativos.

Si la empresa presenta de duda, tiene apalancamiento financiero y en este caso no se

presentaron antecedentes para desarrollar, pero ambos casos seria bueno que lo consideren para
aumentar su rentabilidad, siendo eficientes con las deudas, usarlas para aumentar su rentabilidad,

siendo eficientes con las deudas, usarlas para aumentar el activo no corriente, aumentar las

ventas y la utilidad neta.

Las fórmulas para calcularlo son:

Δ %UAII
GAF= Dp∗1
Δ %UAII −Interes−
1−7 °

Δ %UN
GAF =
Δ %UAII

Lo que nos muestra la variación porcentual que existe en utilidad neta cambia por la

utilidad operativa. Si la utilidad antes de intereses e impuestos aumenta un 1%, la utilidad neta

crece más, es bueno para la rentabilidad, pero se trae consigo también el riesgo financiero.

2.-

Los flujos de caja se pueden clasificar de las siguientes formas:

 Según su liquidez en:

- Flujos de cajas operacionales: efectivo recibido o pagado, como resultado de las

actividades económicas de la empresa.

- Flujo de la caja de inversión: efectivo recibido o pagado como resultado de actividades

financieras, tales como: ingreso de dinero por el concepto de prestamos p pago de estos,

emisión o compra de acciones, pago de dividendos.

- Flujo de caja de proyectados: no tiene en cuenta las cantidades que ya se han ingresado

y gastos futuros para que pueda mantener el presupuesto de su empresa preparado para
 cubrir los gastos y administrar adecuadamente todos los plazos de cuentas por pagar y por

cobrar. Evaluar el flujo de efectivo proyectado es esencial para no ser tomado por

sorpresa y ver mas claro la situación financiera de las finanzas.

- Flujos de caja directo: entre los diferentes tipos de flujo de caja, este sin duda es mas

utilizado por las empresas en general, además del flujo de caja operativo, el flujo de caja

directo también incluye ingresos y gastos relacionados con las actividades comerciales de

operación. La diferencia entre ellos es en el caso de flujo de caja directo, también incluye

las inversiones y los impuestos, por la tanto es un indicador financiero más completo. Se

puede analizar diariamente, de acuerdo con cada flujo de efectivo de su empresa.

- Flujo de caja indirecto: El cálculo indirecto de flujo de efectivo no esta relacionado con

los movimientos de efectivo entrantes y salientes, pero si lo que debe tener en cuenta s de

DRE, para verificar si la empresa obtuvo ganancias o pérdidas en un periodo

determinado.

- Flujo de caja inversiones: cuando un negocio va bien y toso los pagos son puntuales,

muchos gerentes buscan aumentar actividades, contratar nuevos empleados y ampliar los

limites de la administración. En estos momentos, es esencial que haya dinero sobrante y

este, debe dirigirse a los problemas relacionados con los planes elaborados. Este tipo de

flujo de efectivo debe acompañar a todos los movimientos financieros realizados para

generar resultados positivos y acumular riqueza. Vale la pena recordar que el dinero

detenido no tiene ningún beneficio para el negocio, por lo que este documento debe

actualizarse constantemente con respecto a las acciones tomadas.

- Flujo de caja libre: el flujo de caja libre esta destinado a evaluar la capacidad de su

empresa para genera capital para manejar sus vencimientos a corto, mediano o largo
plazo. Para obtener en flujo de caja libre, debe proyectar los resultados comerciales en un

periodo de 60 a 90 días.

Es notable que hay varios tipos de flujos de caja. Cada uno debe usarse en una

situación específica. Para cualquiera de ellos, siempre haga un registro diario de todos los

movimientos de entrada y salida de su negocio, sin importar cuan pequeño sea.

Para elaborar un flujo de caja, primero se debe contar con toda la información

contable de tu negocio, balance general y estados de resultados, esa información te dará

el saldo inicial, punto de partida de flujo.

Luego se registran todos los ingresos (ventas) de ese periodo, por origen de recibo

y agrupándolos por centris de costo (familia de ingreso), para así poder resumirla. En la

siguiente etapa de registrar los gastos o egresos en el periodo, se debe efectuar una

relación de toso los pagos, salidas o débitos corrientes realizados, agrupándolos por

centros de costo (familia de gastos).

Al tener todos los registros, se calcula la diferencia entre los ingresos totales y

gastos o egresos totales, junto con el monto inicial.

También se puede hacer un flujo de caja proyectado, que te permite estimar

números a futuro, y así anticiparse a algún déficit que pueda haber, o estimar una

ganancia extra que puede ser planificada como inversión. Por medio de los números

recolectados o capturados del pasado, se podrán efectuar proyecciones y elaborar

hipótesis de lo que puede pasar en el futuro, con mucha exactitud, tanto ingresos como de

egresos y por ende de resultados.

En referencia a la historia y al conocimiento de la empresa, se podrán efectuar

proyecciones y elaborar algunas hipótesis, tomando en algunas oportunidades medidas

preventivas para el caso que se tengan momentos críticos (meses negativos o con muy

poco saldo positivo), en los cuales será necesario tomar medidas con la suficiente

anticipación en el negocio, ya sean liquidaciones, ofertas especiales para mejorar la

liquidez o un préstamo bancario a corto o mediano plazo, según sean los requerimientos.
 Bibliografía

IACC (2012). Apalancamiento operativo, financiero y flujo de caja. Finanzas I. Semana 3.