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Evidencia 1
Prof. Luis Antonio Sánchez Velarde
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Antecedentes
En este trabajó analizaré a la empresa Grupo Aeroportuario del Pacífico, su estructura
financiera y opciones de financiamiento. El fin de esta investigación es comprender la
estructura de capital y financiamiento con la que cuentan, y brindar recomendaciones para
mejorarla.
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Estructura Financiera
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La compañía cuenta con distintas fuentes de financiamiento, las más recientes y denotadas en
su reporte anual son las siguiente:
Este análisis partirá de los reportes financieros oficiales de la compañía y una vez analizado el
desempeño de la compañía y sus áreas de oportunidad, se realizarán propuestas específicas
dirigidas a mejorar el desempeño de la compañía. Las propuestas serán de interés para los
tomadores de decisiones de la compañía ya que el financiamiento de proyectos requiere
atención particular en las alternativas. Si conseguimos minimizar el WACC del negocio, la
rentabilidad y viabilidad de proyectos incrementará permitiendo tomar más acciones y
percibir beneficios.
Alternativas de Financiamiento
La compañía ya se encuentra realizando esfuerzos en cuanto a la reestructuración de su deuda,
desde 2019 GAP ha incrementado su proporción deuda a largo plazo, en comparación a la de
corto plazo, debido a los requerimientos sobre el CAPEX que la compañía debe cubrir. La
compañía cuenta con requerimientos contractuales al momento de conseguir una concesión
sobre el uso de los aeropuertos que operan, por lo que se encuentra estrictamente regulado las
inversiones en infraestructura que deben realizar para no ser multados o perder estos
permisos.
La primera alternativa son los bonos privados de deuda, en 2020 maduraron bonos de deuda
emitidos por la empresa por un Valor Nominal de 2,200 millones de pesos, dichos bonos
fueron financiados por una nueva emisión de bonos de deuda. De esta manera buscan
mantener su estrategia de reestructuración de deuda de corto y largo plazo, el objetivo
específico lo conocerán únicamente los directores de la compañía. Sin embargo, el mantener
esta estrategia irá acumulado los intereses que deberán cubrir eventualmente para no
comprometer su solvencia en el largo plazo.
La segunda alternativa consiste en el uso de las utilidades retenidas por la compañía,
recordemos que las compañías mantienen alguna proporción específica de los beneficios del
año como fuente de financiamiento de futuros proyectos. El uso de estos recursos se
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encuentra muy controlado ya que implica la descapitalización de las compañías y asumir
riesgos de proyectos con sus propios recursos, sin embargo, puede evaluarse si la compañía
cuenta con los recursos suficientes, no compromete su liquidez y el proyecto a financiar no
implica un alto riesgo para el negocio.
Propuesta de Solución
Con base en la información presentada anteriormente y el objetivo de la reestructuración de
deuda que tiene la compañía, la propuesta de mejora es la siguiente.
3. Mantener como vehículo los bonos de deuda emitidos por la compañía, ya que estos
otorgan la flexibilidad de diseñar los instrumentos de manera que optimicen el costo
para GAP.
4. Una vez con el objetivo, plazo y medio, realizar la planeación específica de emisiones
de bonos que permita visualizar y definir concretamente fechas de emisión,
vencimiento y costos. El plan deberá considerar que al vencimiento de los bonos el
financiamiento para su pago deberá evaluarse en cuanto a una nueva emisión de bonos
o un crédito con vencimiento al final del plazo objetivo determinado.
Conclusiones
Como conclusión, la implementación de esta propuesta de solución nos permite lograr nuestra
estructura objetivo. Sin embargo, esta propuesta cuenta con algunas condicionantes que deben
considerarse a lo largo de toda su ejecución. Debemos seleccionar los instrumentos de menor
costo financiero para la empresa sin comprometer su funcionalidad para conseguir el objetivo.
Es de suma importancia realizar la planeación y evaluación de los costos que implica realizar
esta estrategia a cabo. Una vez finalizado este ejercicio deberá compararse con los beneficios
esperados de la reducción de costos de financiamiento que brindará la nueva estructura
financiera de la compañía, si esta comparativa resulta a favor de la nueva estructura objetivo,
deberá realizarse la estrategia. Si se mantienen en consideración todas estas condicionales y
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tomamos decisiones constantemente de manera informada y estratégica, conseguiremos la
reestructuración de la deuda de la compañía que beneficie tanto los requerimientos de corto
plazo, como el financiamiento a largo plazo.
Bibliografía
Villareal, S. (2020, May 28). ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR
15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 [PDF]. Guadalajara,
México: Grupo Aeroportuario del Pacífico.