Sociedades de inversión | Javier Chavarria

SOCIEDAD DISTRIBUIDORA DE FONDOS DE INVERSIÓN

Son entidades autorizadas por la CNBV que tienen por objeto principal distribuir las
acciones de los fondos de inversión, así como proporcionar promoción, asesoría a terceros,
compra y venta de dichas acciones en nombre del fondo de inversión de que se trate. La
distribución de acciones de fondos de inversión también puede ser realizada por
instituciones de crédito, casas de bolsa, instituciones de seguros, organizaciones auxiliares
del crédito, uniones de crédito, sociedades financieras populares, sociedades cooperativas
de ahorro y préstamo, sociedades financieras de objeto múltiple reguladas y casas de
cambio.
Para invertir en acciones de una sociedad de inversión es necesario adquirir dichas
acciones a través de una distribuidora de fondos de inversión, empresas especializadas en
una representación, promoción y colocación de las acciones de fondos de inversión en una
o varias operadoras de fondos de inversión.
El artículo 40 de la Ley de Sociedades de Inversión señala que los servicios de distribución
de acciones de sociedades de inversión comprenderán la promoción, asesoría a terceros,
compra y venta de acciones por cuenta y orden de la sociedad de inversión de que se trate
y, en su caso, la generación de informes y estados de cuenta consolidados de inversiones.
Las actividades de distribución podrán ser llevados a cabo por las siguientes instituciones:
• Sociedades distribuidoras autorizadas de conformidad con lo que establece la Ley
de Sociedades de Inversión.
• Instituciones de crédito
• Las operadoras de sociedades de inversión
• Casas de bolsa
• Instituciones de seguros
• Casas de cambio
• Sociedades financieras de objeto múltiple.
Las sociedades de inversión deben recurrir a empresas que realicen la labor de distribución
de sus acciones, ya que la legislación les impide negociar con el público.
El precio aplicable para las transacciones de acciones de sociedades del precio actualizado
de valuación aplicable para el día que se celebren las operaciones de compraventa, y las
distribuidoras no podrán variarlo en modo alguno.
La utilidad que obtengan derivará de las comisiones que apliquen por la prestación de sus
servicios.
Existen dos tipos de sociedades distribuidoras de fondos de inversión:

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Promoción y asesoría a
terceros para la adquisición y
enajenación de acciones de SI.

Transmisión de órdenes para

Referenciadoras la compra y venta de acciones
de socieades de inversión.

Otros servicios o actividades

que autorice la CNBV.

Propmoción y/o asesoría a

terceros para la adquisición y
enajenación de acciones de SI.
Sociedades distribuidoras de
fondos de inversión
Mantener a disposición del
público los prospectos de
información.

Transmisión de órdenes para

la compra y venta de acciones
de sociedades de inversión.

Generar estados de cuenta

Integrales
individualides o consolidados

Ejecutar órdenes por cuenta de

terceros para la compra y
venta de acciones de SI.

Liquidar, por cuenta de

terceros, las operaciones de
compra-venta.

Otros servicios o actividades

que autorice la CNBV.

SOCIEDAD OPERADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN

Son instituciones financieras autorizadas por la CNBV que se dedican de manera
profesional a administrar las carteras de valores de los fondos de inversión y de terceros,
con la finalidad de obtener rendimientos para los inversionistas.
Son sociedades operadoras de fondos de inversión son constituidas para el diseño,
creación, administración y operación de las sociedades de inversión. Las sociedades de

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inversión son entidades jurídicas independientes de la sociedad operadora que las

constituye y tienen un nombre y un patrimonio propios.
La sociedad operadora de fondos de inversión es una empresa que tiene como objetivos
principales:

• La integración de una familia (conjunto) de fondos, a través del diseño y constitución

de sociedades de inversión que satisfagan los distintos objetivos de inversión del
público
• La administración de los fondos de inversión.
• La distribución, compra y venta de las acciones de sus fondos.
Al diseñar sus ofertas las operadoras buscan satisfacer las distintas necesidades del
inversionista
• Liquidez.
• Cobertura por variaciones en el tipo de cambio.
• Rendimiento de largo plazo.
• Crecimiento de capital.
Por ello, es común que integren sus familias de fondos con al menos cuatro de ellos, con el
propósito de satisfacer dichas necesidades.
El operador se hace cargo de todas las actividades administrativas y operativas necesarias
para lograr que los fondos funcionen. Entre otras actividades, las operadoras llevan a cabo
las siguientes:

• Establecer los objetivos y características de los fonos de inversión que manejan

• Establecer los procedimientos que regulan la relación entre el fondo y el público
inversionista:
o Prospectos de inversión
o Contratos de intermediación
o Administración de las cuentas de inversión
o Generación y distribución de estados de cuenta.
o Recepción y ejecución de las instrucciones d e compra y venta de los
inversionistas.
• Promover las acciones del fondo de inversión entre el público inversionista.
• Comprar, vender o invertir en activos objeto de inversión de conformidad con el
régimen que corresponda según el tipo de sociedad.
• Celebrar reportos y préstamos sobre valores a los que les resulte aplicable la LMV
con instituciones de crédito o casas de bolsa; actúan como reportadoras o, en su
caso, prestatarias o prestamistas.
• Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras sociedades
de inversión.
• Obtener préstamos y créditos de instituciones de crédito, intermediarios financieros
no bancarios y entidades financieras del exterior.
• Manejar carteras de valores en favor de sociedades de inversión y de terceros,
según lo establece la LMV.
• Administrar los activos de las sociedades de inversión.
• Distribuir las acciones de las sociedades de inversión entre el público inversionista.

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• Proporcionar servicios de valuación de acciones de sociedades de inversión.

• Proveer precios de activos objeto de inversión.
Las operadoras cuentan con equipos de administradores y analistas profesionales que se
dedican a:

• Administrar los recursos captados

• Analizar y evaluar las opciones de inversión que se presentan en el mercado.
• Seleccionar las alternativas que mayor productividad y menor riesgo ofrezcan, de
acuerdo con el perfil del fondo de inversión: instrumentos de deuda, acciones,
mixtos.
• Reinvertir los dividendos e intereses ganados.
Cada operadora establece las condiciones para realizar operaciones con cada sociedad de
inversión que maneje:

• Monto mínimo para la apertura de la cuneta.

• Monto mínimo de inversión en cada fondo que se opere.
• Monto mínimo para realizar operaciones de compra o venta.
• Comisiones por administración
• Comisiones por operación.
Esta información se encuentra a disposición de los inversionistas, quienes deben revisarla
con cuidado, pues estos costos afectarán el rendimiento real que pueden obtener por su
inversión.

SOCIEDAD CALIFICADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN

Las empresas calificadoras tienen por objeto ayudar al inversionista a medir el riesgo
asociado con los diferentes títulos- valor que se negocian en los mercados de valores. Estas
empresas son independientes de la bolsa de valores y de los emisores, y han desarrollado
metodologías propias para medir la calidad de las emisiones de deuda, de las sociedades
de inversión y de las acciones que se negocian en el mercado de valores.
Existen metodologías y escalas especificas para cada tipo de título – valor que se negocia
en el mercado:
• Emisiones de deuda
• Sociedades de inversión
• Acciones.
En dicha calificación se refleja:
1. La calidad de los activos que adquiere la sociedad.
2. La calidad de la administración del fondo.
3. La sensibilidad a los cambios que se producen en el mercado (riesgo del mercado)
A continuación, se muestra la escala homogénea para la calificación de sociedades de
inversión de instrumentos de deuda:

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SOCIEDAD PROVEEDORA DE PRECIOS PARA FONDOS DE

INVERSIÓN
Su objeto social es exclusivamente la prestación habitual y profesional del servicio de
cálculo, determinación y proveeduría o suministro de Precios Actualizados para Valuación
de valores, documentos e instrumentos financieros.

SOCIEDAD VALUADORA PARA FONDOS DE INVERSIÓN

El precio de valuación de las acciones del fondo de inversión es determinado por empresas
independientes y autorizadas por la CNBV, conocidas como “Valuadoras”. Para determinar
dicho precio, estas empresas utilizan el precio de los valores e instrumentos financieros
proporcionado, a su vez, por los proveedores de precio (que también son empresas
autorizadas y reguladas por la CNBV) para calcular el valor total de la cartera del fondo y
consideran los beneficios, costos y gastos asociados a la operación del fondo.
En el caso particular de los fondos de inversión de capitales y de objeto limitado, la
valuación puede ser mediante la contratación de sociedades valuadoras de acciones de
fondos de inversión o por la designación de un Comité de Valuación cuya integración,
organización y funcionamiento se establezca en el propio prospecto de información al
público inversionista.