Caso Práctico Unidad 3

Mercado de Valores

Diana marcela Cárdenas Laiton

Nombre del docente:

Víctor Hugo Juárez Chacón

Asignatura: Mercado de Capitales

Año 2022
 Solución al caso práctico

Enunciado

Mercado de Valores

La Crisis Financiera Asiática

Resumen

En la dinámica de los mercados financieros en el tiempo se han presentado diferentes

crisis entre ellas la conocida como la crisis financiera asiática que se desarrolló en el

sudeste de Asia y tuvo su origen en Tailandia en julio de 1997, la cual tuvo

repercusiones a nivel internacional a diferentes escalas.

La crisis asiática se caracterizó por el fuerte impacto que tuvo en el ámbito internacional

al generar una caída significativa en el crecimiento económico mundial afectando la

Estabilidad del sistema financiero con repercusiones para varios países.

Introducción

El constante incremento del crecimiento económico de los países del sudeste de en los

años 90 derivo en una crisis que sorprendió a todas las naciones del mundo. Y genero

un decrecimiento económico para 1988 alrededor de -18.5% para Indonesia, -7% para

Corea, -5.8% para Malasia, -7% para Tailandia y -1.9% para Japón. Asimismo, presento

igual comportamiento para los años posteriores. Dejando una clara lección para los

países y teóricos de los mercados financieros.

El objetivo de este caso de estudio es describir y analizar las causas y medidas

Tomadas para la el desencadene y resolución de la crisis financiera presentada en los

países en mención cuyo escenario obedeció a un gran número de factores que se

Conjugaron dentro del contexto internacional vigente en ese entonces.

Desarrollo

La crisis financiera asiática se consideró una deuda soberana, puesto que la banca

Internacional para buscar rentabilidad de los petrodólares se dedicaron a prestar

grandes cantidades de dinero a diferentes países creyendo que un país no se podía

quebrar. Lo sucedido en su momento desmintió el postulado, poniendo en evidencia

que lo planteado hasta el momento para el sistema financiero internacional debía ser

reevaluado sobre todo en referencia al riesgo del crédito y el riesgo político.

Pues en 1997 la devaluación del baht moneda de Tailandia inició una crisis que expuso

que los bancos internacionales japoneses, estadounidenses y europeos no asimilaron

como evaluar el riesgo sufriendo las consecuencias reflejadas en sumas importantes de

perdida. El banco central de Tailandia pide prestado a la banca multilateral en yenes a

una tasa de 4% y otorga créditos a 14% en bahts. Este tipo de operación parecía no tener

riesgo pues el tipo de cambio establecido era fijo. Obteniendo para el banco u

rentabilidad del 10%. El negocio se convirtió en bueno que se implementó a mayor

escala. El rasgo distintivo del escenario de entonces era la disponibilidad de crédito

cuantioso y abajas tasas de interés lo que acrecentó los precios de los bienes raíces

más allá del entender de los postulados y lineamientos económicos.

En escaso tiempo la compra de bienes raíces se convierte en una burbuja al

extenderse al mercado accionario. Empresas, países y perdonas naturales comienzan

una oleada de solicitud de préstamos a una tasa relativamente baja para

Posteriormente invertir en acciones cuyos precios se presionan al alza, figuradamente

sin un techo.

Cuando la divisa de Tailandia (baht) pierde poder adquisitivo, las especulaciones

quedan a la orden del día en los diferentes mercados una tras otra y los precios de los

activos descienden rápidamente. Paralelamente el valor de los activos en bahts

disminuye, el valor de los pasivos asciende a razón de la devaluación. Bajo este

esquema empresas y países realizan declaratoria de mora sobre las deudas contraídas,

y el gobierno tailandés no tiene la capacidad de respuesta necesaria para determinar o

fijar alternativas de rescate para todos. Por otro lado, los bancos acreedores en una

divisa fuerte se ven obligados a admitir que los créditos otorgados no serán pagados

totalmente y asumen formidables pérdidas.

La situación vivida por Tailandia se repite con algunas variantes diferentes en otros

países del Sudeste Asiático.

Causas

Causas Externas

1. Efecto Contagio. Tras el embate especulativo sobre el baht, Tailandia deja libre

la flotación de su moneda. A esta devaluación le continuaron sucesos análogos

semanas posteriores en Malasia e Indonesia. Este último toma la decisión de

renunciar la banda cambiaria el 14 de agosto de 1997 tras presentar similar

situación del bath de Tailandia sobre la rupia. Las debilidades quedaron

evidenciadas en el sector financiero y el alto endeudamiento presentado por los

Diferentes participantes de los mercados financieros y cambiarios corren en contra

de las diferentes económicas locales ocasionando mayores devaluaciones. Para

el caso específico de Malasia, para el periodo de julio y agosto de 1997, el ringgit

se deprecia un 50% aunado a lo anterior se presenta la caída de la bolsa de

valores de Hong Kong en octubre de 1997, lo cual desencadenó presiones

especulativas sobre el won de Corea y el yen japonés. Para el periodo de

Octubre - diciembre de 1997, el won se deprecia 30% y el yen pierde valor frente

al dólar en un 10% de su valor.

2. Endeudamiento Externo. El endeudamiento externo de corto plazo se convierte

en un problema especialmente para los países del sudeste asiático puesto que

los agentes económicos no lograron dar cobertura a sus posiciones ante los

cambios inesperados en el valor de la paridad. Sumado a lo anterior se dio una

aceleración en la amortización de las deudas que crearon dificultades de liquidez

en las empresas y en el sistema financiero. Para clarificar el tema la deuda

externa de algunos de los países creció significativamente y el plazo promedio

de los créditos para la época era de 18 meses.

3. Términos de Intercambio. Aunados a los factores ya mencionados en año 1997

también los países en mención padecen un detrimento en las políticas de

intercambio, comenzando por Corea que se ve afectada en un 20% debido a la

pérdida de competitividad de la industria de semiconductores seguido por

Indonesia con un 30% a causa de la volatilidad de los precios del petróleo

durante 1998, para el mismo espacio de tiempo Malasia soporta una disminución

en el precio de los productos electrónicos.

Causas Internas
1. Aumento de precios de los Activos. El vertiginoso acrecimiento en el valor de los

activos derivado de las mayores ganancias de los sectores de bienes raíces y mercados financieros,

hizo que los inversionistas y los bancos destinaran más recursos para el financiamiento presionando

los precios de los bienes al obtener mayor liquides provenientes en los créditos obtenidos. Este

escenario de incumplimiento de compromisos financieros trae como consecuencia la afectación en

la calidad de los portafolios y cartera de inversión de los bancos y la demanda agregada. La

menciona burbuja tiene inicio en la política monetaria adoptada por Japón a partir de 1986 hasta

finales de la década que tuvo por finalidad evitar la apreciación del Yen, considerando que esto

afectaría la competitividad del país. Para los 90´s un nuevo cambio en la política monetario de

manera restrictiva dejo como consecuencia un descenso en el precio de los activos y bienes raíces

disminuyendo la demanda agregada a causa de una sobreinversión y el incesante detrimento en la

calidad de los activos del sistema financiero. Esta tendencia se repite en cada uno de los países antes

nombrados que se caracterizaron por el aumento en los inmuebles en más de un 40%, el aumento en

la bolsa de valores de más de un 25% en el mismo periodo de tiempo, por otro en Tailandia la

burbuja se caracterizó por el movimiento al alza del tipo de cambio que incentivo el ingreso de

capitales y el endeudamiento externo presentándose aumento en los mismos ítem inmuebles y bolsa

de valores en más de un 60% para posteriormente caer aproximadamente en un 90%.

Acciones Tomadas

Se requirió al Fondo Monetario Internacional que concediera apoyo financiero a los países más

afectados por el estallido de las burbujas: Corea, Indonesia y Tailandia. Para ello, las acciones que

se adelantaron debían contener los presentes aspectos:

Financiamiento. El otorgamiento de financiamiento por unos US$35.000 millones para resguardar

programas de ajuste; tendientes a poner freno a la salida de capitales.

Política macroeconómica. Se acogió una política económica más restringida acorde a cada país para

contener el colapso de los tipos de cambio de los países para imposibilitar que la depreciación de la

divisa llevara a un escenario inflacionario y una depreciación aún mayor. Sin embargo, la medida

fue de carácter temporal y en la medida que las condiciones producidas por las burbujas cambiaron

y se recuperó parte de la confianza en la economía y se estabilizaron algunas condiciones de

mercado se disminuyeron las tasas de interés aunada a una política de restricción fiscal para frenar

el déficit presentado años a atrás.

Se adoptaron reformas estructurales tendientes a subsanar los errores evidenciados en el sector

financiero y empresarial. De tal manera que se lograra sentar las bases para la impulsar la economía.

Acorde a lo anterior, se vislumbró el escenario de una posible desaceleración del crecimiento

económico, pero nuevamente los números contemplados se quedaron cortos frente a la recesión que

se dio y que se evidencio en cifras como: el PIB de Corea se redujo un 7% en 1998, el de Tailandia

un 6% y el de Indonesia un 14%.

Por otro lado, el Fondo Monetario Internacional extendió y acrecentó, en 1997, el monto de dinero

destinado a la recuperación de Filipinas. Además de la firma de un acuerdo de derecho de giro en

1998.

Se realizó asesorías en materia de política económica con las lecciones aprendidas de la crisis

asiática y se replicó a varios países para evitar un contagio. Según lo anteriormente expuesto se

solicita responder a los presentes cuestionamientos

Cuestiones

1. ¿Qué reflexión crítica merece las medidas de política económica acogidas de

Cara a la crisis?

Lo primero que se debe analizar es cual es motivo real que desencadenas la crisis y cuáles son los

límites que conllevan a esto. Un ejemplo si se definen en normas, reformas o se imponen

propuestas de estrategias económicas imponiéndolas a beneficio de algunos y no pensando en un

país en crisis.

Lo que se está pudiendo evidenciar actualmente en el país con una recesión económica,

acompañada de una crisis financiera ya que estas dos van completamente de la mano lo que

desencadena por completo la gran crisis.

2. ¿Qué otras medidas económicas y financieras considera que se pudieron adoptar

Trabajar en equipo estos países para llegar acuerdos políticos tomando decisiones que favorecen a

todas las partes, con ello generar relaciones de confianza en todos los ámbitos que también

generaría una gran seguridad a la hora de adoptar reformar sanas para nuestro mercado financiero y

ayudar a las empresas para lograr una economía estable.

3. En su concepto existe una relación entre el sistema productivo y el sistema

financiero? Argumentar cada una de las dos posturas

Estos dos sistemas van de la mano ya que el tema financiero podemos analizar la inversión esto nos

lleva o a una ganancia o una perdida con respecto a la inversión efectuada, lo mismo pasa en los

procesos de producción ya que se evalúa de ello con respecto a la parte productiva el tema

financiero, a mayo análisis mayor productividad.

La crisis financiera asiática no solo afecto a los países de su alrededor, siendo tan grave esta afecta

en parte negativa a todo el mundo creando problemas graves en toda la economía de estos países.

4. Según lo expresado a lo largo del texto ¿considera usted que la desregularización

Fue la causante de la crisis?

En mi opinión pienso que La desregulación no es la causa de la crisis, si fue la causa de la crisis Se

supone implícitamente que la causa de que los inversionistas hayan cometido estos errores en masa

es que la desregulación les permitió cometer dichos errores.

Referencias

Asturias, C. U. (2022).caso práctico unidad 3. Corporación Universitaria de 

Asturias. Consultado el 28 de junio de 2022 https://www.centro-

virtual.com/recursos/casos_practicos/CUA-ADE-MC_u3.pdf