SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

DIANA LAURA MARTNEZ PEA

CRISIS FINANCIERA ASIATICA DE 1997; EL EF

ANALISIS DE LA CRISIS FINANCIERA ASIATICA DE 1997; EL

EFECTO DRAGON
Introduccin
El Sistema financiero internacional es un factor fundamental para el
funcionamiento de la economa mundial (Mechelina, 2014; 2). Proporciona el
marco para el intercambio de bienes, de servicios y de capitales.
Y actualmente, en esta poca de globalizacin, el mundo se encuentra
ms interconectado que nunca debido a las nuevas comunicaciones y a la
tecnologa. Nos encontramos en una era en la que todas las regiones buscan
hacer convenios y establecer mercados comunes. Es as que nos damos
cuenta como estamos interconectados y lo que pasa en otros lugares puede
tambin afectarnos a nosotros. El mundo se ha vuelto un enorme mercado
(Larrea, 2009; 52).
La globalizacin ha llevado a las economas locales a integrarse en la
economa de mercado mundial donde el capital, los modos de produccin y
otros procesos econmicos se adaptan a la forma de organizacin econmica
donde las empresas internacionales, multinacionales y transnacionales
conviven y compiten unas contra otras. En este juego, todos deben adaptarse a
las reglas del juego; a las necesidades y a las demandas de una sociedad que
se ha configurado para funcionar de manera global.
La crisis financiera asitica se desarroll a comienzos de julio de 1997
con la devaluacin de la moneda tailandesa y, como por efecto domino, le
sucedieron las devaluaciones de otros pases asiticos como: Malasia,
Indonesia y Filipinas. Esto repercuti a su vez en Taiwn, Hong Kong y Corea
del Sur.
A pesar de que comenz como una crisis regional, se la llam tambin la
primera gran crisis de la globalizacin.
Esta crisis del este de Asia se dio en un ambiente donde la nueva
integracin de las economas del mundo empezaba a florecer. Es por este
nuevo y desconocido ambiente globalizado que los estados con economas
ms dbiles se vieron afectadas.
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La crisis lleg en uno de los momentos menos esperado, la regin

llevaba ms de tres dcadas de progreso econmico ininterrumpidos. Esto se
vea reflejado en la invasin mercantil asitica en otros pases, un ejemplo fue
la presencia de empresas japonesas, como Sony o Akio, en los mercados
estadounidenses. (Larrea, 2009; 53). Los pases asiticos haban comenzado a
industrializarse en la dcada de los ochentas utilizando una mano de obra
barata y dejando entrar la inversin extranjera. Tambin este crecimiento se vio
reflejado en polticas al interior como la proteccin del Estado a la produccin y
a la exportacin, polticas en algunos pases restringiendo el consumo interno,
los salarios bajos, y finalmente el ahorro interno que variaba entre el 30 y el 35
del PIB (Larrea, 2009; 53).
La crisis de Asia tambin es conocida como la crisis del xito debido al
boom internacional que tuvieron las economas nacionales que despus se vio
seguido por una repentina salida de la inversin y de los fondos (Mechelina,
2014; 6).
Las causas de la crisis
El famoso economista y ganador del premio nobel de economa en 2008, Paul
Krugman, presenta que se gener una sobreinversin en la economa de estos
pases, esto gener tambin un aumento desproporcionado del precio de los
activos. Esto solo gener que la burbuja especulativa finalmente propiciara el
estallido de una crisis financiera. Percepcin por parte de los inversionistas de
las mejores y diversas opciones para colocar sus recursos.
Las principales causas fueron la existencia de intermediarios financieros
no supervisados y el riesgo moral en el que incurrieron. Estos intermediarios no
trabajaban ni arriesgaban su capital propio, por lo tanto, en el momento que se
presentaban perdidas, estos intermediarios podan simplemente retirarse y
dejar que los acreedores respondieran ante estas fallas.
Principalmente fue debido a la corrupcin y el mal manejo de los
sistemas bancarios, la falta de transparencia de los corporativos del gobierno y
las deficiencias del Estado al manejar el nuevo capitalismo. Los pases
asiticos haban desarrollado sus economas en base a una deuda porque
dependan de la inversin extranjera. Por lo tanto, las tasas de inters se
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elevaron y disminuyeron las exportaciones. Esto llev a la cada de los precios

de los principales productos de exportacin como el cobre, la madera, el
petrleo y las manufacturas. Esto les impidi liquidar su deuda. (Larrea, 2009;
53).
Hay autores que incluso le atribuyen el comienzo de esta crisis a la crisis
financiera de Japn debido al auge financiero y crediticio que exista en los
ochenta. Debido a esto, Japn, que necesitaba cubrir la demanda mundial de
sus productos, buscaba mano de obra ms barata que finalmente encontr en
los pases vecinos. Hubo de la misma forma un desplome en su bolsa de
valores que llev a la economa de Japn a un estancamiento productivo. El
yen comenz a devaluarse frente al dlar, esto afect a la demanda de sus
productos en el exterior y por lo tanto, afect a los pases vecinos (Larrea,
2009; 54).
Apoyo y estabilizacin
En este caso, los pases que se vieron ms afectados (Corea, Indonesia y
Tailandia) solicitaron apoyo financiero del Fondo Monetario Internacional. En
este caso, el FMI decidi utilizar una estrategia con tres componentes 1:

Financiamiento:

Se otorg un financiamiento de alrededor de 35,000 millones de dlares. Con

esto se buscaba apoyar a programas de ajuste y reformas en estos tres pases.

Poltica macroeconmica:

Se impulsaron las polticas econmicas restrictivas, con diferentes niveles

dependiendo de cada pas. Esto buscaba detener el colapso de los tipos de
cambio de los pases e impedir que se depreciaran las monedas y que esto los
condujera a una espiral inflacionaria.
Estas polticas fueron solo temporales debido a que conforme las economas
se estabilizaron y se recuper la confianza de los inversionistas, las
condiciones del mercado dieron paso a la reduccin de las tasas de inters.

Reformas estructurales:

1 Informacin proveniente del Fondo Monetario Internacional.

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Se implementaron medidas para corregir las fallas en el sistema financiero y el

sector empresarial que fueron los que conllevaron a la crisis. Tambin se
aplicaron reformas para mitigar las consecuencias sociales de la crisis y lograr
la reanudacin del crecimiento econmico.
Se hizo el cierre de instituciones financieras insolventes para evitar
mayores prdidas, se hizo una recapitalizacin de las instituciones financieras
que tenan un mayor potencial y se les busc asistencia gubernamental, el
banco central se encarg de supervisar y regular a las instituciones financieras
restantes. Estas medidas buscaban restablecer la solidez de las instituciones y
que se lograra una regulacin a nivel internacional.
De la misma manera, se apoy a los programas de proteccin para que
los segmentos ms vulnerables de la sociedad no se vieran afectados por la
crisis. Incluso se aumentaron los recursos presupuestarios en los subsidios de
los productos bsicos, como el arroz. Tambin se trat de mantener la
transparencia y de aumentar la competencia.
Asimismo, el Fondo Monetario Internacional apoy programas para otros
pases que tambin estaban sufriendo los efectos de la crisis, como fue el caso
de Filipinas. Tambin busc asesorar en polticas econmicas tanto a los
pases en crisis como a los que aun podan evitarla. Aun as, el Fondo
Monetario Internacional busc mantener el tipo de cambio de la moneda de
China frente al dlar (Fondo Monetario Internacional, s,f.).
Resultado de las polticas
La recuperacin econmica de los pases que haban cado en esta crisis fue
una sorpresa para muchos crticos porque en realidad fue ms rpida de lo que
prevean.
Hasta cierto punto, si bien no se haban logrado todos los objetivos en
todos los pases, si se haba logrado reforzar la balanza de pagos, la
estabilizacin de los mercados financieros y se haba facilitado la reanudacin
de su crecimiento econmico (Fondo Monetario Internacional, s,f.).
En la mayora de estos pases se present un incremento en el consumo
privado y en la exportacin e incluso recibieron nuevas inversiones privadas.
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Asimismo, se mantuvieron las polticas econmicas que ayudaron a disminuir

las tasas de inters, se logr la consolidacin fiscal y, con esto, se
desarrollaron diversos programas con los mnimos de financiamiento interno y
con la moderacin del endeudamiento pblico.
La balanza de cuenta corriente se mantuvo superavitaria debido al
aumento de la competitividad, la fuerte demanda mundial de productos
electrnicos y el aumento de la demanda de importacin que se encontraba
vinculada con la aceleracin del crecimiento econmico. Y finalmente, se
fortalecieron los pases en crisis tras aplicar reformas estructurales en las que
se cerraron, fusionaron o recapitalizaron los bancos y dems instituciones
financieras y se logr una mayor supervisin que sirvi para eliminar algunos
monopolios, reducir las restricciones de la entrada de empresas extranjeras y la
aplicacin de la declaracin de datos y sanciones impuestos por los bancos
centrales. (Fondo Monetario Internacional, s,f.)
Efectos en el sistema internacional
Debido a la crisis en los pases asiticos, donde muchos pases europeos y
Estados Unidos haban invertido, la amenaza de una crisis en Amrica Latina,
que tambin es una economa en desarrollo, hace que los inversionistas dejen
de invertir e incluso retiren su capital de los pases con economas emergentes
y se lleva a cabo una cada en las bolsas de valores de Amrica Latina.
De la misma manera, el efecto dragn afect la productividad de algunas
empresas, redujo la demanda de petrleo mientras que la produccin en los
pases petroleros continuaba, lo que dio paso a una sobreproduccin. Esto
llev a una disminucin de los precios internacionales del petrleo, en el caso
de Mxico, nuestro pas estaba recibiendo menos ingresos econmicos y por lo
tanto la recuperacin econmica se vio disminuida. (Larrea, 2009;54)
As mismo, con la devaluacin de sus monedas, los pases asiticos
lograron una mayor atraccin a los precios bajos de sus productos, de esta
forma se cre una competencia severa con otros pases que exportan
productos similares. Nuevamente, en el caso de Mxico que exporta materias
como los textiles, juguetes, calzado, etctera, estos productos son muy
parecidos a los productos que producen los asiticos y por lo tanto existe una
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gran competencia y un ambiente ms hostil para la bsqueda del desarrollo

econmico ( Larrea, 2009;54).
Conclusiones
Finalmente, podemos ver cmo esta idea de un mercado globalizado donde
todos compitan unos contra otros tiene una doble cara.
Si bien logr promocionar y lograr un boom en los pases de Asia con la
inversin extranjera y el desarrollo de las industrias, tambin se vieron
afectadas

al

no

lograr

igualarse

con

las

instituciones

financieras

internacionales. De la misma manera, la corrupcin y la transparencia de las

instituciones locales no logr regular y mantener la estabilidad ante los
mercados internacionales.
Asimismo, gracias a la globalizacin, la crisis que pudo haber afectado
nicamente a un pas, esta crisis afect a casi toda la zona asitica y adems
se extendi a diferentes sectores y diferentes pases que estaban, literalmente,
al otro lado del mundo.
Como ya se mencion, la globalizacin se ha convertido tanto en una
ventaja al ponernos tan cerca y al ligarnos tanto, como en una desventaja, esa
misma interdependencia y relacin se vuelve en algo peligroso y amenazante.

Bibliografa:
Fondo Monetario Internacional. (s, f.). Recuperacin tras la crisis asitica y
papel del FMI. Recuperado el 23 de noviembre de 2015 de:
https://www.imf.org/external/np/exr/ib/2000/esl/062300s.htm
Larrea, E. (2012). Origen, efectos y enseanzas de las crisis econmicas,
producto de la globalizacin. Universidad Nacional Autnoma de Mxico:
Mxico.
Mechelina, K. (2014). Sistema financiero internacional. Universidad Autnoma
del Estado de Hidalgo: Mxico.