Macroeconomía lll

RBC – Introducción
DOCENTE: FRANCY MILENA MARTINEZ B.
Macroeconomía lll
1. Introducción
2. Modelo de Crecimiento Neoclásico
3. Microfundamentación de la Macro
4. Modelo Básico de Ciclos Reales de Negocios
(RBC)
1.Introducción

Crisis de 1929 Keynes y la
Teoría General
Las variables económicas suelen
seguir una tendencia de largo plazo
. Crecimiento Económico
Existen fluctuaciones alrededor de
esa tendencia. Ciclos económicos
- Movimiento conjunto de la
inversión, el consumo, el
ingreso, el empleo y la inflación
- Interés por los ciclos
económicos
Interés por establecer relaciones
claras entre las diferentes variables,
pero a un nivel agregado
Con el estudio de los ciclos económicos:
◦ Qué factores explican las fluctuaciones?
◦ Que medidas se pueden tomar?

Ciclos Reales de Negocios

(RBC)

- Modelos microfundamentados
- Tratar de capturar los hechos estilizados de la economía

- Las fluctuaciones económicas se deben a choques de productividad, y se usa

un modelo de crecimiento neoclásico como referencia para el
comportamiento de largo plazo de la economía
- Se usan los modelos para simular diferentes medidas que se pueden adoptar
 Critica de Lucas
Los coeficientes estimados en una regresión
econométrica pueden no permanecer constantes en
el tiempo debido a cambios en la política o a cambios
en el comportamiento de los individuos, por tanto,
los resultados y los pronósticos pueden estar
erróneos.
2. Modelo de Crecimiento
Neoclásico
 Modelo de Crecimiento de Solow
Supuestos:
Familias son dueñas de factores de producción y tecnología
La economía es cerrada y no hay gobierno: 𝑆𝑡 = 𝐼𝑡 = 𝑌𝑡 − 𝐶𝑡
Tasa de ahorro y depreciación exógena y constante
Función de producción neoclásica:
◦ Se usa capital y trabajo
◦ Rendimientos constantes a escala (homogeneidad grado 1 y productividad marginal positiva pero
decreciente)
◦ Condiciones de Inada:
𝑑𝑌
◦ lim =0
𝑘→∞ 𝑑𝐾,𝐿
𝑑𝑌
◦ lim =∞
𝑘→0 𝑑𝐾,𝐿
 Modelo de Crecimiento de Solow
La función de producción es:
𝑌𝑡 = 𝐴𝑡 𝐹(𝐾𝑡 , 𝐻𝑡 )
donde: 𝐴𝑡 = 1 + 𝛼 𝑡 𝐴0

En términos per cápita:

𝑌𝑡 𝐾𝑡 𝐻𝑡
𝑦𝑡 = = 𝐴𝑡 𝐹 ,
𝐻𝑡 𝐻𝑡 𝐻𝑡

𝑦𝑡 = 𝐴𝑡 𝑓(𝑘𝑡 )
Modelo de Crecimiento de Solow

Asuma que la fuerza de trabajo crece a la tasa constante 𝑛, por tanto

𝐻𝑡+1 = 1 + 𝑛 𝐻𝑡

Mientras que el capital crece según la ley de acumulación de capital:

𝐾𝑡+1 = 1 − 𝛿 𝐾𝑡 + 𝐼𝑡

Luego, el crecimiento del capital per cápita es:

1 − 𝛿 𝑘𝑡 + 𝑖𝑡
𝑘𝑡+1 =
1+𝑛

El ahorro se define como una proporción fija del producto:

𝑠𝑡 = 𝜎𝑦𝑡
Modelo de Crecimiento de Solow
En equilibrio, en economía cerrada 𝑖𝑡 = 𝑠𝑡
Reemplazando la inversión por la definición de ahorro y la definición de la función de producción en
el crecimiento del capital per cápita:

1 + 𝑛 𝑘𝑡+1 = 1 − 𝛿 𝑘𝑡 + 𝜎𝐴𝑡 𝑓(𝑘𝑡 )

En el estado estacionario la tasa de crecimiento es constante, es decir:

𝑘𝑡 = 𝑘𝑡+1 = 𝑘

Por tanto, a partir de la ultima expresión:

𝑛 + 𝛿 𝑘 = 𝜎𝐴𝑡 𝑓(𝑘)
Modelo de Crecimiento de Solow

Dadas las condiciones de la función de producción, hay un estado estacionario cuando 𝑘 = 0 y otro
para valores positivos de 𝑘 . Todas las economías con 𝑘 ≠ 0 convergen a un estado estacionario
positivo.

Si todas las economías tienen acceso a la

misma tecnología, aquellos con menos capital
inicial crecerán más rápido que aquellos con un
mayor capital
Modelo de Crecimiento de Solow

𝑘
Sea 𝛾𝑡 = 𝑘𝑡+1 el crecimiento del stock de capital entre t y t+1. Luego la tasa de crecimiento se puede
𝑡
expresar como:

𝑘𝑡+1 1 − 𝛿 𝑘𝑡 + 𝜎𝐴𝑡 𝑓 𝑘𝑡
𝛾𝑡 = =
𝑘𝑡 1 + 𝑛 𝑘𝑡

Para ver cómo la tasa de crecimiento depende del stock de capital inicial, se toma la derivada de 𝛾𝑡
con respecto a 𝑘𝑡

𝑑𝛾𝑡 𝜎𝐴𝑡 ′
= 2 (𝑓 𝑘𝑡 𝑘𝑡 − 𝑓 𝑘𝑡 )
𝑑𝑘𝑡 1 + 𝑛 𝑘𝑡

Así, la tasa de crecimiento es menor en la medida que el stock de capital aumenta

 Modelo de Crecimiento de Solow- the Golden rule

La Regla de Oro
Dado que el bienestar es una función del consumo, se quiere maximizar el nivel de estado
estacionario del consumo para encontrar el máximo nivel de bienestar.

La tasa de ahorro que maximiza el consumo se conoce como la Golden rule savings rate

Dado que el producto puede ser consumido o invertido, el consumo per cápita se puede expresar
como:

𝑐𝑡 = 1 − 𝜎 𝑦𝑡 = 1 − 𝜎 𝐴𝑡 𝑓(𝑘)
Modelo de Crecimiento de Solow- the Golden rule

Se sabe que en el estado estacionario:

𝑛 + 𝛿 𝑘 = 𝜎𝐴𝑡 𝑓(𝑘)

Reemplazando en la ecuación del consumo:

𝑐 = 𝐴𝑡 𝑓(𝑘) − 𝑛 + 𝛿 𝑘

Derivando respecto a k:

𝐴𝑡 𝑓 ′ 𝑘 = 𝛿 + 𝑛
Modelo de Crecimiento de Solow- the Golden rule

𝑘 ∗ es el valor que soluciona la anterior condición de primer orden, y reemplazando en la ecuación del
estado estacionario, se tiene que la tasa de ahorro que maximiza el consumo es igual a:

𝛿 + 𝑛 𝑘∗
𝜎=
𝐴𝑡 𝑓(𝑘 ∗ )
 Modelo de Crecimiento de Solow- a stochastic Solow
model
Un modelo de Solow estocástico
Existen varias formas de incluir un choque estocástico en el modelo de Solow, dependiendo de las
variables que pueden seguir un proceso estocástico como la tecnología, la tasa de ahorro o el
crecimiento de la población.

Los efectos del crecimiento estocástico de la tecnología son la base de la teoría de los RBC

Los cambios en la tecnología que vienen de tratar de relacionar el modelo de Solow con los datos
usualmente se conocen como el Residuo de Solow
Modelo de Crecimiento de Solow- a stochastic Solow
model
Hay diferentes formas de definir un proceso estocástico para la tecnología:

1. 𝐴𝑡 = 𝜔𝐴 + 1 − 𝜔 𝐴𝑡−1 + 𝜖𝑡
2. 𝐴𝑡 = 𝐴𝑒𝑥𝑝(𝜖𝑡 )

Usando la segunda definición, reemplazando en la ecuación de la tasa de crecimiento y tomando

logaritmos:

1−𝛿 𝜎𝐴 𝑓 𝑘𝑡
ln 𝛾𝑡 − = 𝑙𝑛 + ln + 𝜖𝑡
1+𝑛 1+𝑛 𝑘𝑡
Modelo de Crecimiento de Solow- a stochastic Solow model

Asumiendo una función de producción tipo Cobb-Douglas, la función de producción per cápita es:
𝑓 𝑘𝑡 = 𝑘𝑡𝛼

Por tanto:

1−𝛿 𝜎𝐴
ln 𝛾𝑡 − = 𝑙𝑛 + (1 − 𝛼) ln 𝑘𝑡 + 𝜖𝑡
1+𝑛 1+𝑛

Asi, la tasa de crecimiento del capital per cápita es una función de no lineal del stock de capital per
cápita actual y de los choques.
La varianza de la tasa de crecimiento del capital per cápita depende del nivel inicial de capital per
cápita y de la varianza de los choques
3. Microfundamentación de
la Macro
Microfundamentación de la Macro
En la teoría de los RBC, son los choques de oferta (tecnología) los que generan fluctuaciones
económicas.

Modelo de Equilibrio General

Agentes:

◦ Hogar representativo
◦ Firma representativa
◦ Autoridad monetaria y fiscal
◦ Sector externo (economía abierta)
◦ Instituciones financieras
Microfundamentación de la Macro

1. Hogar
El hogar soluciona un problema estático (intratemporal) y un problema dinámico (intertemporal)

◦ Intratemporal: decisión entre consumo y ocio

◦ Intertemporal: decisión entre consumo y ahorro

2. Firmas
Las firmas escogen los insumos que usan en la producción para maximizar su beneficio
Microfundamentación de la Macro – consumo y ocio

Consumo y ocio
Función de utilidad 𝑈 𝑐𝑡 , 𝐿𝑡
◦ Curvas de indiferencia -> la pendiente de la curva es la tasa marginal de sustitución

Restricción presupuestal
◦ El ingreso del hogar que gasta, depende de cuánto trabaja
𝐿𝑡 𝑊𝑡 = 𝑌𝑡 = 𝑃𝑡 𝑐𝑡
◦ El hogar toma como dado los precios y escoge las cantidades de consumo y de trabajo
◦ El hogar determina las cestas de consumo disponibles y alcanzables dado su ingreso y los precios
𝑊𝑡
◦ La pendiente de la restricción es el salario real 𝑃𝑡
Microfundamentación de la Macro – consumo y ocio

Luego, el problema que soluciona el hogar es:

max 𝑈 𝑐𝑡 , 𝐿𝑡 𝑠. 𝑎 𝑃𝑡 𝑐𝑡 = 𝑊𝑡 𝐿𝑡
𝑐𝑡 ,𝐿𝑡

CPO:

𝑑𝐿 𝑑𝑈 ′ 𝑐𝑡 , 𝐿𝑡 𝑑𝑈/𝑑𝐿𝑡 𝑊𝑡
= = 𝜆𝑃𝑡 =−
𝑑𝑐𝑡 𝑑𝑐𝑡
𝑑𝑈/𝑑𝑐𝑡 𝑃𝑡
𝑑𝐿 𝑑𝑈 ′ 𝑐𝑡 , 𝐿𝑡
= = −𝜆𝑊𝑡 Oferta de trabajo
𝑑𝐿𝑡 𝑑𝐿𝑡
Microfundamentación de la Macro – consumo y ahorro

Consumo y ahorro
𝛽: factor intertemporal de descuento. Representa el valor de la utilidad futura en relación con la
utilidad presente

entre más grande es el factor, más paciente es el hogar en cuanto a su consumo, es decir, valora más
el consumo futuro que el presente.

Suponga dos periodos:

Periodo 1: 𝑃1 𝑐1 + 𝐴1 = 𝑅𝐴0 + 𝑌1
Periodo 2: 𝑃2 𝑐2 + 𝐴2 = 𝑅𝐴1 + 𝑌2
Como no hay herencias, 𝐴2 = 0
Microfundamentación de la Macro – consumo y ahorro

El problema del individuo es escoger los niveles de 𝑐1 , 𝑐2 , 𝐴1 tales que maximizan su utilidad, sujeto a
las restricciones de los dos periodos.
P y R están dados:

max 𝑈 𝑐1 + 𝛽𝑈(𝑐2 )
𝑐1, 𝑐2 , 𝐴1

𝑠. 𝑎 𝑃1 𝑐1 + 𝐴1 = 𝑅𝐴0 + 𝑌1
𝑃2 𝑐2 = 𝑅𝐴1 + 𝑌2
Microfundamentación de la Macro – consumo y ahorro

CPO:

𝑑𝐿 𝑑𝑈 ′ (𝑐1 ) 𝑑𝑈 ′ 𝑐1 /𝑑𝑐1
: − 𝜆1 𝑃1 = 0 = 𝜆1
𝑑𝑐1 𝑑𝑐1 𝑃1

𝑑𝐿 𝑑𝑈 ′ (𝑐2 ) 𝑑𝑈 ′ 𝑐2 /𝑑𝑐2
: 𝑑𝑐 − 𝜆2 𝑃2 = 0 𝛽 = 𝜆2
𝑑𝑐2 2 𝑃2

𝑑𝐿
: −𝜆1 + 𝑅𝜆2 = 0 𝜆1 = 𝑅𝜆2
𝑑𝐴1
Microfundamentación de la Macro – consumo y ahorro

Reemplazando 𝜆1 y 𝜆2 en la tercera condición:

Euler
𝑑𝑈 ′ 𝑐1
𝑑𝑐1 𝑅
=
𝛽𝑑𝑈 ′ 𝑐2 𝑃2 /𝑃1
𝑑𝑐2
La ecuación de Euler relaciona la utilidad marginal del consumo de los dos periodos con el precio
relativo del consumo intertemporal.
Un aumento de R reduce el costo de consumir el otro periodo en relación con el periodo actual,
porque los hogares pueden obtener más unidades de consumo el siguiente periodo, provocando un
efecto de sustitución intertemporal
Microfundamentación de la Macro – mercado de insumos

Mercado de Insumos
Los hogares ofrecen trabajo y capital y reciben un pago: W y R.
Las firmas usan esos factores para producir mediante una función de producción 𝑌𝑡 = 𝑓 𝑘𝑡 , 𝐿𝑡 .
El bien producido se vende al precio P.
El problema de la firma es maximizar sus beneficios sujeto a sus costos
De las CPO se encuentra que la productividad marginal de cada factor es igual a su costo marginal:

𝑑𝑌𝑡 𝑅 𝑑𝑌𝑡 𝑊
= =
𝑑𝑘𝑡 𝑃𝑡 𝑑𝐿𝑡 𝑃𝑡
4. Modelo Básico de Ciclos
Reales de Negocios (RBC)
 Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

Supuestos:
Es una economía cerrada y sin gobierno y sin sector financiero
No hay dinero
No hay costos de ajuste
Los hogares son dueños de los factores y de las firmas, por tanto reciben las remuneraciones de los
factores y los beneficios de la firma
 Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

1. Hogares
∞ 1−𝜎 1−𝜓
𝑐𝑡+𝑖 𝐿
max 𝐸𝑡 ෍ 𝛽 𝑡+𝑖 − 𝑡+𝑖
𝑐𝑡 ,𝐿𝑡 ,𝑘𝑡+1 1−𝜎 1−𝜓
𝑖=0

s.a 𝑃𝑡+𝑖 (𝑐𝑡+𝑖 + 𝐼𝑡+𝑖 ) = 𝑊𝑡+𝑖 𝐿𝑡+𝑖 + 𝑅𝑡+𝑖 𝐾𝑡+𝑖 + 𝜋𝑡+𝑖

𝑘𝑡+1+𝑖 = 1 − 𝛿 𝑘𝑡+𝑖 + 𝐼𝑡+𝑖

1−𝜎 1−𝜓
𝑐𝑡+𝑖 𝐿𝑡+𝑖
𝐿 = 𝐸𝑡 σ∞
𝑖=0 𝛽
𝑡+𝑖
ቊ − − 𝜆𝑡+𝑖 ሾ𝑃𝑡+𝑖 (𝑐𝑡+𝑖 + 𝑘𝑡+1+𝑖 − 1 − 𝛿 𝑘𝑡+𝑖 ) − 𝑊𝑡+𝑖 𝐿𝑡+𝑖 −
1−𝜎 1−𝜓
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

CPO:

𝑑𝐿
= 𝑐𝑡−𝜎 − 𝜆𝑡 𝑃𝑡 = 0
𝑑𝑐𝑡

𝑑𝐿 𝜓
= −𝐿𝑡 − 𝜆𝑡 𝑊𝑡 = 0
𝑑𝐿𝑡

𝑑𝐿
= −𝜆𝑡 𝑃𝑡 + 𝛽𝐸𝑡 𝜆𝑡+1 1 − 𝛿 𝑃𝑡+1 + 𝑅𝑡+1 = 0
𝑑𝑘𝑡+1
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

De la primera condición se despeja 𝜆𝑡 , se adelanta un periodo y se reemplaza en la tercera condición.

Con esto se obtiene la ecuación de Euler:

𝜎
𝐸𝑡 𝑐𝑡+1 𝑅𝑡+1
=𝛽 1 − 𝛿 + 𝐸𝑡
𝑐𝑡 𝑃𝑡+1
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

2. Firmas
Función de producción tipo Cobb-Douglas
𝑌𝑡 = 𝐴𝑡 𝑘𝑡𝛼 𝐿1−𝛼
𝑡

las firmas maximizan su beneficio. De las condiciones de primer orden se tiene que:

𝑑𝜋 𝛼𝑌𝑡 𝑅𝑡
: = 1 − 𝛼 𝑅𝑡
𝑑𝑘𝑡 𝑘𝑡 𝑃𝑡
𝐿𝑡 = 𝑘𝑡
𝛼 𝑊𝑡
𝑑𝜋 (1 − 𝛼)𝑌𝑡 𝑊𝑡
: = Se reemplaza en la función de producción
𝑑𝐿𝑡 𝐿𝑡 𝑃𝑡
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

Se tiene que

𝑌𝑡 1−𝛼 𝑊𝑡 1−𝛼 𝑌𝑡 𝛼 𝑊𝑡 −𝛼
𝑘𝑡 = , por tanto 𝐿𝑡 =
𝐴𝑡 𝛼 𝑅𝑡 𝐴𝑡 1−𝛼 𝑅𝑡

El costo total es igual a 𝐶𝑇𝑡 = 𝑊𝑡 𝐿𝑡 + 𝑅𝑡 𝑘𝑡 , reemplazando los valores de 𝑘𝑡 y 𝐿𝑡 se tiene que:

1−𝛼 𝛼
Yt 𝑊𝑡 𝑅𝑡
𝐶𝑇𝑡 =
𝐴𝑡 1 − 𝛼 𝛼

Derivando con respecto a Yt se tiene el costo marginal que debe ser igual al precio
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

Condiciones de Equilibrio
El modelo consta de 3 bloques:
Un sistema de precios
Unos bienes e insumos
Frontera de posibilidades de producción descrita por la condición de equilibrio del mercado de
bienes:

𝑌𝑡 = 𝑐𝑡 + 𝐼𝑡
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

Ecuaciones del modelo:

Oferta de trabajo Función de producción
𝜓 𝑊𝑡 𝑌_𝑡=𝐴_𝑡 𝑘_𝑡^𝛼 𝐿_𝑡^(1−𝛼)
𝑐𝑡𝜎 𝐿𝑡 = 𝑃𝑡

Euler Demanda de capital

𝐸𝑡 𝑐𝑡+1 𝜎 𝑅 (𝛼𝑌_𝑡)/𝑘_𝑡 =𝑅_𝑡/𝑃_𝑡
𝑐𝑡
= 𝛽 1 − 𝛿 + 𝐸𝑡 𝑃𝑡+1
𝑡+1

Movimiento del Capital

𝑘𝑡+1 = 1 − 𝛿 𝑘𝑡 + 𝐼𝑡
Modelo básico de Ciclos Reales de Negocios

Demanda de trabajo
(1−𝛼)𝑌𝑡 𝑊𝑡
=
𝐿𝑡 𝑃𝑡

Nivel de precio
1 𝑊𝑡 1−𝛼 𝑅𝑡 𝛼
Pt = 𝐴𝑡 1−𝛼 𝛼

Condición de equilibrio
𝑌𝑡 = 𝑐𝑡 + 𝐼𝑡

Choque de productividad
𝐴𝑡 = 𝐴𝑅 (1)
Choque de productividad