Oferta de dinero y el sistema de la Reserva Federal

La microeconomía tiene poco que decir sobre el dinero. Las teorías y los modelos
microeconómicos se ocupan sobre todo de cantidades reales y los precios relativos.

“El dinero no es el ingreso ni la riqueza.”

¿Qué es el dinero?

El dinero es algo que se acepta en lo general como medio de cambio.

Por tanto posee las siguientes funciones:

Medio de pago o intercambio

El dinero es crucial para el funcionamiento de una economía de mercado. Imagine cómo sería la
vida sin él. La alternativa de la economía monetaria es el trueque, por el cual las personas hacen
intercambios directos de bienes y servicios por otros, en lugar de realizarlos mediante el dinero.

Trueque: Cambio directo de unos bienes y servicios por otros bienes y servicios.

Algún medio de cambio (o de pago) pactado elimina de tajo el problema de la doble

coincidencia. En un sistema monetario, el dinero se cambia por bienes y servicios cuando la
gente compra; a su vez, los bienes y servicios se cambian por dinero cuando las personas venden.
Jamás, nadie tiene que cambiar unos bienes por otros de manera directa. El dinero es un
lubricante del funcionamiento de una economía de mercado.

Medio de cambio o de pago: Lo que los vendedores generalmente aceptan y los compradores
generalmente usan para pagar los bienes y servicios.

Depósito de valor

Los economistas han señalado otras funciones del dinero, aparte de su aplicación principal como
medio de cambio. El dinero también se utiliza como depósito de valor, o sea, un activo que sirve
para trasladar poder adquisitivo de un periodo a otro.

Depósito de valor: Activo v que sirve para trasladar poder adquisitivo de un periodo a otro
El dinero tiene varias ventajas sobre estas reservas de valor. En primer lugar, viene en
denominaciones convenientes y es portátil. Estos dos factores componen la propiedad de liquidez
del dinero

La principal desventaja del dinero como depósito de valor es que éste baja cuando suben los
precios de bienes y servicios

Propiedad de liquidez del dinero: Propiedad del dinero que lo hace un buen medio de cambio,
así como depósito de valor: es portátil y muy aceptado, por lo que se cambia por bienes con
facilidad

Unidad de Cuenta

El dinero sirve también como unidad de cuenta: una manera constante de cotizar los precios, los
cuales siempre se cotizan en unidades monetarias

Unidad de cuenta: una unidad estándar que proporciona una manera constante de cotizar los
precios

Mercancías y Monedas Fiduciarias

Los libros de introducción a la economía están llenos de informes sobre los objetos que diversas
culturas han usado como dinero. Estas formas del dinero se dividen en dos grupos: bienes de
cambio y dinero simbólico.

Bienes de cambio: Artículos que se usan como dinero y que también tienen un valor intrínseco
en algún otro uso.

Dinero simbólico (Moneda Fiduciaria): Objetos designados como dinero, que en sí mismos
carecen de valor.

La gente acepta el papel moneda como medio de pago y depósito de valor porque el gobierno ha
tomado medidas para que así ocurra. El gobierno declara que el papel moneda es de curso legal

Curso legal: Dinero que un gobierno exige que se acepte para solventar las deudas.

Degradación monetaria: Reducción del valor de una moneda que ocurre cuando su oferta
aumenta deprisa
 Medición del Circulante en USA

Para resolver el problema de muchos dineros, los economistas han dado nombres distintos a las
medidas del dinero. Las dos más comunes son el dinero de transacciones, también designado
como M1, y el dinero general, o M2.

M1 Dinero de Transacciones: Dinero que puede usarse en transacciones directas.

M2 Dinero General: Si sumamos los dineros afines, que son sustitutos muy equivalentes al
dinero de transacción, el M1, obtenemos el M2, llamado dinero general porque abarca entidades
que no son del todo monetarias, como las cuentas de ahorro y del mercado de dinero, más otros
dineros afines.

Dinero afín: Sustitutos equivalentes al dinero de transacción, como cuentas de ahorro y cuentas
de mercado de dinero.

M2 o dinero general: Cuentas de ahorro más cuentas de mercado de dinero y otros dineros
afines.

Por simplicidad, diremos que el M1 es la suma Mercados de bienes y dinero intermediarios

financieros Bancos y otras instituciones que fungen como enlaces entre quienes tienen dinero
para prestar y los que desean aceptar el préstamo. de dos categorías generales: el dinero en
circulación y los depósitos. Pero recuerde que el M1 tiene cuatro componentes específicos:
dinero fuera del banco, depósitos de demanda, cheques de viajero y depósitos cambiables por
cheques.

El sistema de banca privada

Los bancos y dichas instituciones se llaman intermediarios financieros porque “median”, actúan
como vínculos entre quienes tienen fondos para prestarlos y quienes necesitan los préstamos.

Intermediarios financieros: Bancos y otras instituciones que fungen como enlaces entre
quienes tienen dinero para prestar y los que desean aceptar el préstamo

Nota

Corrida financiera: Situación que ocurre cuando quienes tienen obligaciones (depósitos) en un
banco, se presentan al mismo tiempo a rescatarlas
 El Sistema Bancario Moderno

Para entender cómo funciona el sistema bancario moderno usted debe conocer los principios
básicos de contabilidad.

Cuando cambia una partida del balance general, debe haber por lo menos otro cambio en otro
asiento para mantener el equilibrio.

Banco de la Reserva Federal (Fed): Banco central de Estados Unidos. (La mayoría de los
países tienen su propio banco central).

Reservas: Depósitos que un banco tiene en el Banco Central más su efectivo disponible.

Proporción de reservas requeridas: Porcentaje de los depósitos totales que un banco debe
mantener como reserva en el Banco Central.

Si las reservas de un banco aumentan un dólar, uno de los siguientes debe ser verdad: 1) bajan un
dólar sus otros activos (por ejemplo, préstamos); 2) sus pasivos (depósitos) se incrementan un
dólar; o 3) su valor neto aumenta un dólar. También son posibles combinaciones fraccionarias de
estos enunciados.

La Creación del Dinero

En tiempos modernos, las posibilidades de que un banco sufra retiros en masa son escasas; de
hecho, si éstos llegaran a ocurrir, el banco central está preparado para proteger a los bancos
privados de varias maneras. Por consiguiente:

- Los bancos hacen préstamos hasta el punto en que ya no pueden realizarlos debido a la
restricción del requisito de reserva.

La diferencia entre las reservas reales y las reservas obligatorias de un banco son sus reservas
excedentes:

reservas excedentes ≡ reservas reales - reservas obligatorias

Reservas excedentes: Diferencia entre las reservas reales de un banco y las reservas
obligatorias.

El Multiplicador de Capital
Un aumento en las reservas de un banco causa un aumento más que unívoco en el circulante. Los
economistas llaman multiplicador del dinero a la relación entre el cambio final de los depósitos y
la variación de las reservas que lo motivó. Dicho de otra manera, el multiplicador del dinero es el
múltiplo por el que se acrecientan los depósitos por cada unidad monetaria de incremento en las
reservas.

Multiplicador del dinero: Múltiplo por el que aumentan los depósitos por cada unidad
monetaria de incremento de las reservas. Es igual a 1 dividido entre la proporción requerida de
reservas.

Funciones de la Reserva Federal

Desde el punto de vista macroeconómico, la función crucial de la Fed es controlar el circulante,

pero también cumple otros cometidos importantes para los bancos, entre los que se cuentan
compensar los pagos entre bancos, regular el sistema bancario y ayudar a los bancos que están en
una posición financiera difícil.

Compensación de pagos entre pagos: La función de compensar los pagos interbancarios

permite a los bancos mover el dinero de manera casi instantánea. Todo lo que tienen que hacer es
conectarse con la Fed y solicitar una transferencia: los fondos se mueven en las computadoras, a
la velocidad de la luz, de una cuenta a otra.

Otros deberes de la Fed: Una de las responsabilidades más importantes de la Fed es fungir
como prestamista de último recurso del sistema bancario

Prestamista de último recurso: Una de las funciones de la Fed: proveer fondos a los bancos en
problemas que no consiguen otras fuentes de financiamiento

En segundo lugar, la Fed tiene fondos de suyo ilimitados para sacar de apuros a bancos que
enfrentan la posibilidad de retiros en masa

Como controlar la reserva Federal el circulante

Si recuerda que el circulante es igual a la suma de los depósitos en los bancos y el dinero en
circulación fuera de ellos, verá que las reservas son la palanca que la Fed necesita para controlar
dicho circulante
Si la Fed desea aumentar el circulante, deberá crear más reservas; por lo tanto, los bancos
tendrán la libertad de crear depósitos adicionales mediante más préstamos. Si quiere disminuir el
circulante, habrá de reducir las reservas.

La Fed tiene tres herramientas para alterar el circulante: 1) cambiar la proporción requerida de
reservas, 2) cambiar la tasa de descuento y 3) realizar operaciones en el mercado abierto. Aunque
la opción 3) es la que se usa de manera casi exclusiva para cambiar el circulante, un
conocimiento de cómo operan 1) y 2) es útil para entender el funcionamiento de 3). Así,
comenzamos nuestra exposición con las primeras dos herramientas.

Las reducciones de la proporción de reservas requeridas permiten a los bancos tener más
depósitos para el volumen de reservas existentes. Cuando los bancos crean más depósitos
haciendo préstamos, aumenta el circulante (dinero + depósitos). También es cierto lo contrario:
si la Reserva Federal quiere restringir el circulante, puede aumentar la proporción requerida de
las reservas, de modo que los bancos no tienen suficientes reservas y deben restringir sus
depósitos “retirando” algunos de sus préstamos.8 El resultado es una disminución del circulante

La tasa de descuento

Tasa de descuento: Tasa de interés que pagan los bancos al banco central por tomar un
préstamo.

Cuando un banco pide un préstamo a la Fed, aumenta el circulante.

Mientras más alta sea la tasa de descuento, mayor será el costo de pedir prestado y menos
querrán hacerlo los bancos.

Disuasión moral: Presión que ejercía la Fed sobre sus bancos miembros para convencerlos de
no tomar préstamos cuantiosos de la reserva.

Operaciones de mercado abierto

Compraventa de títulos del gobierno en el mercado abierto por parte de la Fed. Es una
herramienta para ampliar o contraer el monto de las reservas del sistema y, por lo tanto, el
circulante (oferta monetaria).

La Tesorería no puede imprimir dinero para financiar el déficit.

Si la Fed compra títulos en mercados abiertos, aumentan las reservas y se incrementa el
circulante en un monto igual al multiplicador del dinero por el cambio en las reservas.

■ Si la Fed vende títulos en mercados abiertos, disminuyen las reservas y el circulante decrece en
un monto igual al multiplicador del dinero por el cambio en las reservas.