EVALUACIN DE PROYECTOS

Lic. Gonzalo Mandagarn Rivas Profesor Asociado Ordinario

Avda. 60 esq. 124 Tel. /Fax (0221) 421-7578 / 482-4855

CARRERA
INGENIERA INDUSTRIAL
DISEO CURRICULAR: 2002 ORDENANZA C.SUP. N: 1024 DEPARTAMENTO: Especialidad AREA: Tecnologas Aplicadas APROBACIN C A RES N: DE LA CURRICULA X ANUAL X
er

ASIGNATURA
EVALUACIN DE PROYECTOS
PROGRAMA SINTTICO Tcnicas de formulacin de proyectos de inversin. Metodologa de la investigacin para estudios de inversin. Estudio de mercado. Tamao y localizacin del proyecto. Ingeniera del proceso. Inversiones. Presupuestos de gastos e ingresos. Financiamiento. Evaluacin. Criterios financieros, econmicos y sociales. Organizacin y funcionamiento.

ELECTICVA

1 CUATRIMESTRE 2do CUATRIMESTRE

NIVEL: IV de la Carrera TOTAL DE HORAS: 160 (ciento sesenta) HORAS SEMANALES: 5 (cinco) OBSERVACIONES Esta es la 4ta. Asignatura del conjunto de materias integradoras.

OBJETIVOS DE LA ASIGNATURA Desarrollar las capacidades para analizar las tcnicas de formulacin y evaluacin de proyectos. Aplicar las tcnicas desarrolladas a la formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Ofrecer los fundamentos tericos y los desarrollos aplicados que deben utilizarse para analizar proyectos de inversin, desde una perspectiva econmica y social. Comprender los conceptos, desarrollar y operar herramientas tecnolgicas de gestin financiera y generar la informacin tras la aplicacin de una metodologa sistematizada para arribar a decisiones correctas sobre la conveniencia o no de llevar adelante inversiones industriales. VIGENCIA: Ao 2002 IMPLEMENTACIN: 2006

EQUIPO DOCENTE DIRECTOR DE CTEDRA: Lic. Gonzalo Mandagarn Rivas Profesor Asociado Ordinario NMERO DE DIVISIONES: 1(una) PROFESOR A CARGO DE LA DIVISIN: Lic. Gonzalo Mandagarn Rivas Profesor Asociado Ordinario Ing. Rodrigo Gaig Ayudante Interino

ARTICULACIN CON OTRAS ASIGNATURAS ASIGNATURAS O CONOCIMIENTOS CON QUE SE VINCULA: El Tronco Integrador est constituido por un conjunto de materias cuya finalidad es la de crear a lo largo de la carrera un espacio de estudio multidisciplinario y sntesis, que permita al estudiante conocer las caractersticas del trabajo ingenieril, partiendo desde los problemas bsicos de la Ingeniera Industrial, en un todo de acuerdo con la Resolucin C.S. N 326/92. En la 4 materia integradora, la profundizacin lgica indica comenzar a conocer los diferentes esquemas productivos, en primer lugar, y en segundo lugar cmo funciona cada una de las posibles soluciones modelizadas y evaluadas de la problemtica identificada en el primer nivel. Esto ltimo lleva al anlisis de las tareas empresarias donde el ingeniero industrial tiene participacin (dar racionalidad econmica a las diferentes decisiones en materia de inversin, planificacin, costos, produccin, etc.), todo esto implica una segunda profundizacin ya que la aplicacin de la metodologa comprende adems de los contenidos especficos de la ingeniera industrial necesidad de incursionar en aspectos diversos del anlisis econmico, la estadstica, el lgebra financiera, la modelizacin dinmica, entre varios otros.

Tras este anlisis general y el acercamiento al problema en forma integral se considera necesario el abordaje a problemas concretos de inversiones sobre ramas particulares del quehacer productivo.

CORRELATIVAS PARA CURSAR: CURSADAS: 18-19-22-23 APROBADAS: 10-11-14-16

CORRELATIVAS PARA RENDIR EXAMEN FINAL: APROBADA : 18-19-22-23 OBSERVACIONES: 10- Administracin General. 11- Probabilidad y Estadstica. 14- Economa General. 16- Ingles I. 18- Estudio del Trabajo. 19- Comercializacin. 22- Costos y Presupuestos. 23- Economa de la Empresa.

PROGRAMA ANALTICO BIBLIOGRAFA GENERAL OBLIGATORIA: Baca Urbina G. Evaluacin de proyectos, anlisis y administracin del riesgo. Editorial Mc. Graw Hill 4 Edicin. 2002. Naciones Unidas. Manual de preparacin de estudios de viabilidad industrial. ONUDI 1978. Sapag Chain. N. y R. Preparacin y evaluacin de proyectos. Ed.Graw Hill 2000 Solanet M.A.; Cozzetti D.; Rapetti. E.O. Evaluacin econmica de proyectos de inversin. Ed. El Ateneo 1991. Surez Sures A. Decisiones ptimas de inversin y financiacin en la empresa. 18 Edicin. Madrid Ediciones Pirmide, 1998 Gua de Trabajos Prcticos de la Ctedra. COMPLEMENTARIA: Amat O. EVA. Valor Econmico Agregado. Grupo Norma Editorial. 1999. Apreda R. Matemtica financiera en un contexto inflacionario. Ed. Club de Estudio 1984. Argandoa; Gual J.; Suarez J.L.; Rahnema A. Crecimiento e inversin. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1996. Berk K.N.; Carey P. Data analysis with Microsoft Excel .Ed Thomson Learing. 2000. Borrs B.; Perez A.S.; Serrano G. Microeconometra y decisin. Ed. Pirmide 2001. Brealy R.; Myers S. Fundamentos de financiacin empresarial. Ed. Mc Graw Hill 1998. Carlberg C. Anlisis de los negocios con Excel .Ed Prentice Hall. 1996. de Castro D. Ingeniera financiera McGraw-Hill 2 Edicin.1994.

 de Frank N. Series cronolgicas, nmeros ndices y medidas de concentracin Ed. Tesis 1981. Di Vicenzo O.N. Matemtica financiera. Ed. Kapeluz 1993. Dorfman; Samuelson; Solow Programacin lineal y anlisis econmico Ed. Aguilar 1972. Evans J.R.; Olson D. Introduction to simulation and risk analisis. Ed. Prentice Hall 1998. Faus J. Finanzas operativas. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1996. Faus J. Valoracin de empresas. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra.1997. Finnerty J.D. Financiamiento de proyectos. Tcnicas modernas de ingeniera econmica. Ed. Prentice Hall 1998. Fontaine E.R. Evaluacin social de proyectos.Ed. Alfaomega. 12 Ed. 1999. Hogg N. Decisiones empresariales basadas en modelos financieros. Ed FT Folio. Financial Times 1994. Levine B. Estadstica para administracin y economa. Ed. Mc Graw Hill 1996. Lipsey R. Introduccin a la economa positiva. Ed. Vicens. 1999. Makridakis, Wheelwrigth Mtodos de pronsticos Ed. Limusa 1998. Mao J.C.T. Anlisis Financiero. Ed. El Ateneo 1975. Mendenhall W.; Reinmuth J. Estadstica para administracin y economa. Grupo Editorial Iberoamericana 1996. Mondito; Pends. Finanzas para empresas competitivas. Ed. Granica. Instituto Argentino de Mercado de Capitales 1994. Microsoft Corp. Excel. Manual del Usuario.1999. Microsoft Corp. Excel. Referencia de funciones.1999. Munier N.J. Aplicaciones de la programacin lineal. Ed Astrea. 1986. Naciones Unidas. Pautas para la evaluacin de proyectos. O.N.U. New York 1972. OKean J.M. Economa para negocios. Ed. Mc Graw Hill 2000. Perez Enrri D. Economa. Ediciones Macchi. 2000.

 Pindyck R.S.; Rubinfeld D. L. Econometra. Modelos y pronsticos. Ed. Mc Graw Hill 2000. Puig Andreau J.V.; Renau Piqueras J. J. Anlisis y evaluacin de proyectos de inversin. Ed. Hispano Europea 1981. Rivero Torre P. Cash Flow. Ed. Limusa 10 Ed. 2003. Savvides S. Risk analysis in investment appraisal. Harvard University. 1986. Senderovich I. y P. Flujo de fondos, estados contables proyectados y acceso al crdito bancario de Pymes. Ed. Reisa 1998. Tapies J.; Prat LL. Las relaciones con la banca. Biblioteca IESE. Universidad. de Navarra 1997. Termes R. Inversin y coste de capital. Editorial. Mc Graw Hill. IESE 1998. Valiente U. Anlisis de estados financieros. Editorial. Mc Graw Hill 1995. Vazquez J.C. Costos. Ed. Aguilar 1992 Videla P.; Pastor A.; Rahnema A. Mercados financieros internacionales. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1997.

DESARROLLO PARTE I. EVALUACIN PRIVADA DE PROYECTOS DE INVERSIN UNIDAD TEMTICA 1: Generalidades CONTENIDOS: a. Clases de proyectos. El perfil del proyecto. Estudios de prefactibilidad y factibilidad. Horizonte de planeamiento. Evaluacin ex ante y ex post. b. Las diferentes etapas constitutivas de un proyecto de inversin. c. Secuencias y tipos de estudios: Estudio de mercado, Tcnico, Administrativo, Legal, Econmico y Financiero. d. Nociones generales sobre economa: Macro y microeconoma, curvas de oferta y demanda. Elasticidad de la oferta y la demanda. Costo unitario, medio y marginal. Produccin media y marginal. Punto de equilibrio. Economas de escala. Composicin y significado del PBI. Fuentes de informacin para la extraccin de datos. TIEMPO ASIGANDO: 9 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Que el alumno conozca y comprenda los marcos conceptuales nacionales en los que se desarrollan los distintos tipos de emprendimientos en los que debern proyectarse las futuras inversiones, tomando especial contacto con las diferentes dificultades que presupone el corto, medio y largo plazo. Que conozca asimismo, metodologas de anlisis que le permita inferir e interpretar los escenarios actuales, pasados y futuros; y las consecuencias de los mismos sobre el proyecto en particular. La importancia de la identificacin de las variables no controlables macro y macroeconmicas, sociales y culturales que inciden e interactan en las proyecciones.

Que vuelque los conocimientos adquiridos en aos anteriores sobre los distintos perfiles industriales y su problemtica asociada a la coyuntura econmica nacional. MATERIALES CURRICULARES: Lipsey R. Introduccin a la economa positiva. Ed. Vicens. 1999. OKean J.M. Economa para negocios. Ed. Mc Graw Hill 2000. Perez Enrri D. Economa. Ediciones Macchi. 2000. Puig Andreau J.V.; Renau Piqueras J.J. Anlisis y evaluacin de proyectos de inversin. Ed. Hispano Europea 1981. Gua de Trabajos Prcticos de la Ctedra. UNIDAD TEMTICA 2: Estudio de Mercado. CONTENIDOS: a. Objetivos. b. Etapas. c. Anlisis del Medio. Mtodos de proyeccin. Modelos de series de tiempo. d. Demanda. Caractersticas. Demanda elstica e inelstica. Proyecciones de la demanda. Anlisis de los coeficientes elasticidad-ingresos. Matriz Insumo-Producto. e. Nociones sobre construccin y aplicacin de modelos economtricos. Interpretaciones y conclusiones. TIEMPO ASIGNADO: 27 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Introducir al alumno en el manejo de las diferentes variables que condicionan el comportamiento de los distintos agentes econmicos, cuya actuacin afectar el desarrollo futuro de la empresa que se eregir a partir del proyecto. Desarrollar y aplicar las diferentes herramientas analticas que sirvan para cuantificar los potenciales valores que tomarn las variables del mercado, tanto del entorno no controlable como las controlables pertenecientes al propio proyecto.

MATERIALES CURRICULARES: Berk K.N.; Carey P. Data analysis with Microsoft Excel .Ed Thomson Learing. 2000. Borrs B.; Perez A.S.; Serrano Domingo G. Micro econometra y decisin. Ed. Pirmide 2001. de Frank N. Series cronolgicas, nmeros ndices y medidas de concentracin Ed. Tesis 1981. Levine B. Estadstica para administracin y economa. Ed. Mc Graw Hill 1996. Makridakis, Wheelwrigth Mtodos de pronsticos Ed. Limusa 1998 Mendenhall W.; Reinmuth J. Estadstica para administracin y economa. Grupo Editorial Iberoamericana 1996. Microsoft Corp. Microsoft Excel. Manual del Usuario.1999 Microsoft Corp. Microsoft Excel. Referencia de funciones.1999 Pindyck R.S.; Rubinfeld D.L. Econometra. Modelos y pronsticos. Ed. Mc Graw Hill 2000. Sapag Chain N. y R. Preparacin y evaluacin de proyectos. Ed. Graw Hill 2000 Gua de Trabajos Prcticos de la Ctedra. UNIDAD TEMTICA: 3. El estudio tcnico. Ingeniera del proyecto. CONTENIDOS: a. Alcance del estudio de ingeniera. b. Proceso de produccin. c. Efectos econmicos de la ingeniera. d. Masa crtica tcnica. e. Eleccin y alternativas tecnolgicas. f. Modelo de Lange. TIEMPO ASIGNADO: 6 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Exponer las bases principales de origen tcnico que proveen al analista o formulador de proyectos la informacin econmica necesaria para realizar la tarea evaluativa. Introducir al alumno en los procedimientos de ordenamiento, clasificacin y presentacin de la informacin para tomar las decisiones sobre elecciones y alternativas tecnolgicas de produccin. Favorecer la integracin de conocimientos y habilidades adquiridas durante el transcurso de la carrera y en proceso de adquisicin. MATERIALES CURRICULARES: Baca Urbina G. Evaluacin de proyectos, anlisis y administracin del riesgo. Ed. Mc. Graw Hill 2002. Munier N.J. Preparacin tcnica, evaluacin econmica y presentacin de proyectos. Ed Astrea. 1979. Naciones Unidas. Manual de preparacin de estudios de viabilidad industrial. ONUDI 1978. Sapag Chain N. y R. Preparacin y evaluacin de proyectos. Ed. Graw Hill 2000. Gua de Trabajos Prcticos de la Ctedra. UNIDAD TEMTICA 4: Escala y Localizacin. CONTENIDOS: a. Anlisis del tamao de un proyecto. b. Variables determinantes del tamao. c. Economa del tamao. d. El estudio de localizacin. e. Factores de localizacin. f. Anlisis dimensional. TIEMPO ASIGNADO: 9 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Introducir al alumno en los procedimientos de ordenamiento, clasificacin y presentacin de la informacin provenientes de la ingeniera de proyecto para tomar las decisiones sobre elecciones de localizacin y tamao de planta. MATERIALES CURRICULARES: Argandoa A.; Gual J.; Suarez J.L.; Rahnema A. Crecimiento e inversin. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1996. Dorfman; Samuelson; Solow Programacin lineal y anlisis econmico Ed. Aguilar 1972. Gant E.L.; Grant Ireson W.; Leavenworth R.S. Principios de ingeniera econmica C.E.C.S.A. 1980. Solanet M.A.; Cozzetti D.; Rapetti E.O. Evaluacin econmica de proyectos de inversin. Ed. El Ateneo 1991. Munier N.J. Aplicaciones de la programacin lineal. Ed Astrea. 1986. UNIDAD TEMTICA 5: Cuantificacin y costeo de las variables tcnicas. CONTENIDOS: a. Cuadro de inversiones. Componentes, su prosecucin en el tiempo. Cronograma de inversiones. Clculo econmico de cada una de sus etapas. Componentes de la inversin: Activos fijos, nominales y circulantes. Activos nacionales e importados. Costos FOB, CIF, gastos de nacionalizacin. b. El IVA (Impuesto al Valor Agregado) de la inversin. Su clculo y recupero. Clculo de la posicin IVA tcnica de la empresa. c. Costos y gastos. Clasificacin y comportamiento. Costos variables, fijos y semifijos. Anlisis de la contribucin marginal por producto. Clculo del punto de equilibrio. d. Cargas impositivas y fiscales. Tratamiento fiscales diferenciales: Zonas francas, regmenes de promocin industrial. Bases para su clculo. Impuestos y tasas

Nacionales, Provinciales y Municipales. Impuesto a los ingresos brutos, a las Ganancias, Retenciones a las exportaciones. TIEMPO ASIGNADO: 6 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Desarrollo y sistematizacin por parte del alumno a partir de los conceptos incorporados en las Unidades Temticas 2, 3 y 4 donde se provee la informacin para aplicar a la metodologa que conduzca a la cuantificacin de la inversin en activos fijos y nominales que requiere el proyecto para la transformacin de insumos, como as tambin la determinacin del monto en capital de trabajo requerido para la operativa normal del proyecto una vez implementado. Se toman en especial consideracin el concepto de reinversiones permanentes requeridas durante la vida til del proyecto. MATERIALES CURRICULARES: Faus J. Finanzas operativas. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1996. C. Vazquez. Costos. Ed. Aguilar 1992. Finnerty J.D. Financiamiento de proyectos. Tcnicas modernas de ingeniera econmica. Ed. Prentice Hall 1998. Mondino Pends. Finanzas para empresas competitivas. Ed. Granica. Instituto Argentino de Mercado de Capitales 1994. Puig Andreau J.V.; Renau Piqueras J.J. Anlisis y evaluacin de proyectos de inversin. Ed. Hispano Europea 1981. UNIDAD TEMTICA 6: Anlisis econmico y financiero. CONTENIDOS: a. Cuadro de resultados y cuadro de resultados proyectados. b. Cuadro de fuentes y usos c. Flujo de fondos histrico y proyectado. Elementos constitutivos del flujo de fondos. Flujo de fondos econmico y financiero.

d. Anlisis de los Estados de Resultados. e. El proyecto y sus posibles fuentes de financiamiento. Constitucin del capital de riesgo propio y de terceros. El costo de la deuda. Sistemas de amortizacin financieros aplicados por las Instituciones de Crdito: sistema alemn, francs, americano e irregular. f. Conceptos de ingeniera financiera. Diferentes instrumentos para la financiacin de un proyecto. Financiamiento de organismos internacionales, cofinanciamiento. g. Financiamiento de proveedores, banca comercial y de desarrollo. Crditos sindicados. Emisin de obligaciones negociables, Underwriting. Leasing. h. Estructura ptima de capital. El Teorema de Modigliani-Miller. Concepto de Costo Promedio Ponderado del Capital WACC (Weighted Average Cost of Capital). El costo de las diversas clases de deuda. i. Sistemas cambiarios: los distintos regmenes de tipo de cambio. El mercado de divisas y el sistema de cambio de tipo flexible. Tipo de cambio fijo y ajustable. La determinacin del tipo de cambio. Tipo de cambio a largo plazo: la paridad del poder adquisitivo. El tipo de cambio y el nivel de actividad econmica. j. Gestin del riesgo de tipos de cambio: identificacin de la exposicin al riesgo del tipo de cambio. El riesgo y sus orgenes. Exposicin al riesgo de tipo de cambios. TIEMPO ASIGNADO: 12 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Realizacin por parte del alumno de un tratamiento dinmico de toda la informacin generada desde la UT 2 a la UT 6 para culminar en la construccin de la documentacin que har posible analizar la importancia del fluir de fondos que pueda tener la unidad econmica de produccin, considerada como una entidad de funcionamiento con diferentes orgenes y necesidades de capital, en un entorno donde las pautas son cambiantes a lo largo del horizonte de proyeccin. MATERIALES CURRICULARES: Apreda R. Matemtica financiera en un contexto inflacionario. Ed. Club de Estudio 1984.

Brealy R.; Myers S. Fundamentos de financiacin empresarial. Ed. Mc Graw Hill 1998. Di Vicenzo O. N. Matemtica financiera. Ed. Kapeluz 1993. Rivero Torre P. Cash Flow. Ed. Limusa 10 Ed.2003. Senderovich I. y P. Flujo de fondos, estados contables proyectados y acceso al crdito bancario de Pymes. Editorial Reisa 1998. Solanet M.A.; Cozzetti D.; Rapetti E.O. Evaluacin econmica de proyectos de inversin. Ed. El Ateneo 1991. Videla P.; Pastor A.; Rahnema A. Mercados financieros internacionales. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1997. UNIDAD TEMTICA 7: La rentabilidad de la inversin. CONTENIDOS: a. Determinacin del valor residual. Depreciacin tcnica y contable. El valor libro del proyecto. Diferentes metodologas para la amortizacin de los bienes (lineal, por saldo decreciente, por nmero de dgitos). b. Estimacin segn el Valor Actual Neto (VAN). Nociones generales sobre la valorizacin temporal del dinero. Criterios para la adopcin de diferentes tasas de descuento. Utilizacin del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) para la determinacin de la tasa de descuento a demandar por la inversin y por los accionistas. c. Clculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) del capital propio y del proyecto. TIR modificada. Proyectos Simples y no Simples de Inversin. Proyectos No simples Puros y Mixtos, efectos en el capital invertido. Concepto del saldo de un proyecto de inversin. d. Decisin sobre inversin en proyectos mutuamente excluyentes. El Van y la TIR en la ordenacin de proyectos. La problemtica de la tasa de reinversin. Comparacin de proyectos. Tasa de Fisher. e. Indicadores de endeudamiento sobre la inversin proyectada. Tiempo de repago (Pay Back), tiempo de mxima exposicin (Pay Out).

TIEMPO ASIGNADO: 12 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Introducir en el conocimiento bsico del manejo de las finanzas estructurales que junto con las finanzas de corto plazo y el costo del capital propio (Finanzas Operativas), determinarn la estrategia financiera empresaria de realizar o no el proyecto de inversin. MATERIALES CURRICULARES: Brealy R.; Myers S. Fundamentos de financiacin empresarial. Ed. Mc Graw Hill 1998. Surez Sures A. Decisiones ptimas de inversin y financiacin en la empresa. 18 edicin. Madrid Ediciones Pirmide, 1998. Termes R. Inversin y coste de capital. Ed. Mc Graw Hill. IESE 1998. Mao J.C.T. Anlisis Financiero. Ed. El Ateneo 1975. Mondino Pends. Finanzas para empresas competitivas. Ed. Granica. Instituto Argentino de Mercado de Capitales 1994. UNIDAD TEMTICA 8: Anlisis del riesgo. CONTENIDOS: a. El riesgo de los proyectos b. Mtodos para tratar el riesgo. Mtodo de ajuste de la tasa de descuento. Mtodo de la equivalencia a certidumbre. rbol de decisin. c. Mtodo de Monte Carlo. d. Sensibilizaciones: unidimensionales y multidimensionales. e. Decisiones de inversin con incertidumbre TIEMPO ASIGNADO: 12 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Introducir al alumno en el anlisis y la medicin del riesgo en los proyectos de inversin. Estudio de los distintos criterios de inclusin del riesgo para su evaluacin. MATERIALES CURRICULARES: Baca Urbina G. Evaluacin de proyectos, anlisis y administracin del riesgo. Ed. Mc. Graw Hill 2002. Evans J.R.; Olson D.L. Introduction to simulation and risk analisis. Ed. Prentice Hall 1998. Sapag Chain N. y R. Preparacin y evaluacin de proyectos. Ed. Graw Hill 2000. Savvakis Savvides. Risk analysis in investment appraisal. Harvard University. 1986. UNIDAD TEMTICA 9: Evaluacin de proyectos de empresas en marcha CONTENIDOS: a. Caractersticas y documentacin que componen los estados contables empresariales. Anlisis de los estados contables empresariales. Anlisis marginal de un proyecto. Anlisis de las ventajas y desventajas que aporta el incremental de produccin. Determinacin de la rentabilidad que aporta el proyecto. Construccin y utilizacin de ratios para su interpretacin. b. Valorizacin de empresas. Modelos de valuacin de activos de capital (CAPM). Utilizacin del modelo CAPM. Clculo de b, su diferente valoracin segn el rubro y empresa que se trate. c. Crecimiento y creacin de valor para el accionista. Su relacin con la estrategia de crecimiento. Empresas rentables y con prdidas. d. Nociones sobre el EVA (Economic Value Added). TIEMPO ASIGNADO: 6 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Introducir al alumno en la interpretacin y anlisis de la documentacin que componen los estados contables. Utilizacin de los indicadores ms relevantes que dicha documentacin provee. Planteamiento de la cuestin y proposiciones bsicas de la valoracin de empresas. MATERIALES CURRICULARES: Amat O. EVA. Valor Econmico Agregado. Grupo Norma Editorial. 1999. Brealy R.; Myers S. Fundamentos de financiacin empresarial. Ed. Mc Graw Hill 1998. Faus J. Valoracin de empresas. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra. 1997. Mondino Pends. Finanzas para empresas competitivas. Ed. Granica. Instituto Argentino de Mercado de Capitales 1994. Valiente U. Anlisis de estados financieros. Ed. Mc Graw Hill 1995. UNIDAD TEMTICA 10: Decisiones de inversin basadas en modelos financieros CONTENIDOS: a. Construccin de modelos financieros dinmicos mediante planilla electrnica de clculo: Modelo de Cuadro de inversiones, Modelo de produccin (mono y multiproducto). Modelo de produccin y ventas mercados interno y externo. Modelo de costos. Modelo de financiamiento de corto y largo plazo. Modelo impositivo. IVA inversin. Modelos de balances de masa, energa y de personal. Modelo de determinacin del Capital de Trabajo. Tratamiento del recupero. Modelo cuadro de resultados proyectado. Modelo flujo de fondos proyectado. Modelo Clculo VAN y TIR. Modelo Cuadro de origen y aplicacin de fondos. Modelo de sensibilizacin. b. Modelo de determinacin del riesgo (Mtodo de Monte Carlo y rbol de decisin. TIEMPO ASIGNADO: 60 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Capacitar al alumno, (mediante la programacin en planilla electrnica de clculo), para que adquiera destreza en las tcnicas de construccin de modelos matemticos y algoritmos de decisin, que le permita obtener una modelizacin total de la empresa para su completo anlisis. MATERIALES CURRICULARES: Carlberg C. Anlisis de los negocios con Excel. Ed Prentice Hall. 1996. Hogg N. Decisiones empresariales basadas en modelos financieros. Ed FT Folio. Financial Times 1994. Microsoft Corp. Excel. Manual del Usuario.1999. Microsoft Corp. Excel. Referencia de funciones.1999.

UNIDAD TEMTICA 11: Desarrollo de una evaluacin de una industria perteneciente al sector textil. CONTENIDOS: a. Desarrollo tcnico, econmico y financiero de un proyecto de inversin de una empresa textil. TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere el sector textil en el tratamiento de inversiones. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de la Ctedra.

UNIDAD TEMTICA 12: Desarrollo de una evaluacin de una industria perteneciente al sector metalrgico. CONTENIDOS: a. Desarrollo tcnico, econmico y financiero de un proyecto de inversin de una empresa metalrgica. TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere el sector metalrgico en el tratamiento de inversiones. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de la Ctedra. UNIDAD TEMTICA 13: Desarrollo de una evaluacin de una industria perteneciente al sector de la construccin. CONTENIDOS: a. Desarrollo tcnico, econmico y financiero de un proyecto de inversin de una empresa constructora TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere el sector de la construccin en el tratamiento de inversiones. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de la Ctedra.

UNIDAD TEMTICA 14: Desarrollo de una evaluacin de una industria perteneciente al sector papelero. CONTENIDOS: a. Desarrollo tcnico, econmico y financiero de un proyecto de inversin de una empresa papelera. TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere el sector papelero en el tratamiento de inversiones. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de Ctedra. UNIDAD TEMTICA: 15. Desarrollo de una evaluacin de una industria perteneciente al sector ferroviario. CONTENIDOS: a. Desarrollo tcnico, econmico y financiero de un proyecto de inversin de una empresa ferroviaria. TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere el sector ferroviario en el tratamiento de inversiones. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de Ctedra.

UNIDAD TEMTICA: 16. Desarrollo de una valuacin de una concesin vial. CONTENIDOS: a. Desarrollo econmico y financiero de una valuacin de una concesin vial. TIEMPO ASIGNADO: 3 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Simulacin de un caso real con el fin de determinar las particularidades y dificultades que requiere concesin vial en el tratamiento de una valuacin. MATERIALES CURRICULARES: Apuntes de Ctedra PARTE II. LA BANCA. UNIDAD TEMTICA: 17. Conceptos Bsicos de gestin financiera CONTENIDOS: a. Fecha valor. Flota. Flujo de caja cero b. Negociacin con la Banca c. El presupuesto financiero Vs el presupuesto econmico. Recursos de corto y largo plazo. d. Reestructuraciones financieras. Refinanciacin de pasivos. Endeudamiento de corto plazo en la estructura patrimonial de la empresa. Su incidencia en el desenvolvimiento productivo y financiero. e. Informes de riesgo crediticio emitidos por calificadoras de riesgo. TIEMPO ASIGNADO: 6 hs.

OBJETIVOS DE LA UT: Capacitar al alumno para la deteccin de las dificultades financieras ex post en que incurre una empresa, frente a desvos no previstos ex ante en las proyecciones econmico-financieras realizadas en la evaluacin del proyecto de inversin. Entrenarlo en el manejo de herramientas para la toma de medidas predictivas y correctivas que reviertan tal situacin. MATERIALES CURRICULARES: Tapies J.; Prat LL. Las relaciones con la banca. Biblioteca IESE. Universidad de Navarra 1997. PARTE III. EVALUACIN SOCIAL DE PROYECTOS. UNIDAD TEMTICA: 18. Evaluacin social de proyectos. CONTENIDOS: a. Generalidades de la evaluacin social de proyectos. b. Anlisis de costo y beneficio de una fbrica de celulosa. c. Anlisis de costo y beneficio de una presa. d. Anlisis de costo y beneficio de una fbrica de tableros de fibra. TIEMPO ASIGNADO: 7.5 hs. OBJETIVOS DE LA UT: Introducir al alumno en los criterios de evaluacin de la inversin pblica. Identificar los beneficios sociales que aporta el emprendimiento a la comunidad y valorarlos. MATERIALES CURRICULARES: Fontaine E.R. Evaluacin social de proyectos. Ed. Alfaomega. 12 Ed. 1999. Naciones Unidas. Pautas para la evaluacin de proyectos. O.N.U. New York 1972.

PLANIFICACIN DE CTEDRA CRONOGRAMA UNIDAD Y/O TEMA Presentacin de la Materia 1.a 1.b 1.c 1.d 2.a 2.b 2.c 2.d 2.e 3.a 3.b 3.c 3.d 3.e 3.f 4.a 4.b 4.c 4.d 4.e 4.f 5.a 5.b ACTIVIDADES Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Desarrollo de Caso / Prctica Desarrollo de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica TIEMPO (semanas) 1/8 1 1 1 1 1/6 1/6 1/6 1/6 1/6 1/6

UNIDAD Y/O TEMA 5.c 5.d 6.a 6.b 6.c 6.d 6.e 6.f 6.g 6.h 7.a 7.b 7.c 7.d 7.e 8.a 8.b 8.c 8.d 8.e 9.a 9.b 9.c 9.d 10

ACTIVIDADES Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso Clase Expos. Des.de Caso / Prctica

TIEMPO (semanas) 1/2 1/4 1/4 1/2 1/2 1/2 1/4 1/4 1/2 1/2 1/4 1/4 1/4 1/4 10

UNIDAD Y/O TEMA 11 12 13 14 15 16 17.a 17.b 17.c 17.d 17.e 18.a 18.b 18.c 18.d Firma de Libretas

ACTIVIDADES Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expositiva Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica Clase Expos. Des.de Caso / Prctica

TIEMPO (semanas) 1/5 1/5 1/5 1/5 1/5 1/4

1/4 1/8

TOTAL: 32

PLANIFICACIN DE CTEDRA METODOLOGA DIDCTICA Esta ctedra permite transferir capacidades dentro del campo de la gestin y las finanzas, como tambin en los distintos niveles de procesos internos, creando la integracin de los mismos y permitiendo el desempeo dentro de los niveles decisorios en ellas, utilizando tecnologas de gestin financiera de avanzada que permitan adquirir un desarrollo para la empresa dentro de entornos cambiantes, inestables y altamente competitivos en el cual se desenvuelven. El propsito y objetivo acadmico, es la integracin de las distintas complejidades de los procesos netamente operativos (produccin) con los de niveles decisorios polticos, permitiendo el desarrollo de perfiles gerenciales de los alumnos. Conforme lo establece la Ordenanza 754, es la 4 materia integradora, que debe propender a la profundizacin de los diferentes esquemas organizativos, en primer lugar, y en segundo lugar cmo funciona cada uno de los sectores identificados en el primer nivel. Esto ltimo lleva al anlisis de los procesos, donde el ingeniero industrial desempea su funcin empresarial con una activa participacin (planificacin de la produccin, seguridad e higiene, ingeniera ambiental, economa de la empresa, control de calidad, ingeniera de mantenimiento, planificacin, costos, etc.), articulando todas estas complejidades en la tarea cotidiana y en una gestin sistmica, en donde el "todo" puede llegar a ser sustancialmente distinto al focalizar cada sector desde un anlisis particularizado. Se plantearn los casos de problemas concretos que se vivencian en las actividades que se desarrollan en los distintos tipos de Organizaciones Industriales, y se propender a su anlisis y solucin, utilizando las modernas tcnicas de anlisis y la participacin crtica de los alumnos en tareas grupales, utilizando no solo las herramientas desarrolladas en esta asignatura, sino el cuerpo conceptual ya adquirido y el que vaya incorporando de las otras materias, a fin de cumplir con la integracin horizontal y vertical.

OBJETIVOS. Conceptuales: Brindar los conocimientos necesarios al alumno para que sea capaz de dar respuesta profesional a las necesidades de financiamiento que el desarrollo industrial requiere como condicin sine qua non dentro del actual entorno econmico, y que no hallan una cabal respuesta dentro del mbito empresarial. Procedimentales: Aplicar modelos de simulacin generando respuestas del comportamiento de la empresa ante un entorno dinmico. Analizar dichas respuestas y plantear alternativas econmicas y financieras viables que optimicen el desenvolvimiento y desarrollo industrial en el corto, mediano y largo plazo. Actitudinales: Concientizar al alumno en relacin a su futura responsabilidad profesional y a la implicancia que tendr su asesoramiento dentro de la empresa, en funcin del curso que puede tomar y la sinergia que le imprimir su recomendacin de acuerdo a las soluciones adoptadas que del anlisis de la inversin deriven. Estrategia: Conformacin de grupos de cuatro participantes como mximo, para el tratamiento del caso, simulando una inversin industrial real y su operacin en el mercado para un horizonte de planeamiento tal como el que demande el anlisis encomendado, asumiendo cada grupo el rol de una empresa para llevar adelante el proyecto en cuestin. Se genera de esta manera un mercado simulado para un producto principal donde compiten todos los grupos, los que deben proponer distintas alternativas de solucin para el problema planteado y participan de la discusin coloquial con el resto de la comisin. La integracin de los integrantes de cada grupo se establece al azar, por medio de generacin de nmeros aleatorios, a fin de garantizar la ms absoluta transparencia e imparcialidad en su conformacin.

EVALUACIN Evaluacin continua a travs de la presentacin de los trabajos prcticos, cinco exmenes parciales en forma de cuestionario individual y, la programacin de un modelo matemtico computacional empresario (anual). Se evalan los aspectos actitudinales y aptitudes del alumno al confrontarlo con problemas especficos que lo exigen intelectualmente, al tiempo que permite determinar la capacidad de desenvolvimiento de cada agente conforme al aporte personal que realiza en relacin a las soluciones propuestas para dichos problemas. Es decir, se valora su integracin, grado de compromiso y colaboracin con el grupo, el desarrollo y aplicacin de criterios tcnicos, econmico y financieros para la solucin del caso. Tambin se evala la calidad de la presentacin de los informes grupales: solucin tcnica ptima, presentacin correcta en tiempo y forma, claridad de exposicin. Examen final: Oral: Se interrogar al alumno sobre cuestiones puntuales donde aplica los distintos conceptos asimilados y las habilidades adquiridas en el curso para dar su respuesta, discutiendo la solucin encarada, los criterios que utiliz y las posibles alternativas adicionales. Auto evaluacin de ctedra: al trmino de cada uno de los cuatrimestres, los alumnos completan encuestas annimas y/o cuestionarios personales relacionados con distintos aspectos que conforman una evaluacin global de la ctedra, con el fin de ajustar y corregir su performance en caso de corresponder.

RECURSOS AUXILIARES NECESARIOS

En el desarrollo de las clases se utilizan retroproyectores para la presentacin de transparencias, can ptico para la presentacin de trabajos multimedia y planillas de clculo y pizarra.

Para el desarrollo de los modelos se utiliza el gabinete de computacin donde cada grupo trabaja en la programacin del mismo en planilla electrnica de clculo. Para el ensayo de las diferentes situaciones coyunturales por las que forzosamente atraviesa una empresa, el responsable de la Ctedra ha desarrollado un simulador industrial (software ad hoc), que permite evaluar el comportamiento de las diferentes alternativas que se pueden presentar en una empresa: huelgas de produccin, de comercializacin, inflacin de insumos y precios de venta, reinversiones, variaciones de la demanda, etc.. De esta manera se simulan en el laboratorio las diferentes compaas pertenecientes a distintos rubros empresarios tales como empresas pertenecientes al sector textil, metalrgico, construccin, papelero, entre otras. Gua de trabajos prcticos en donde estarn editados los diferentes ejercicios y los casos de estudio a desarrollar. Pgina "web" donde se pone al alcance del alumno apuntes extra curriculares, ejercicios, gua de trabajos prcticos, programa de la asignatura y cronograma de dictado de clases. Planos, fotografas y documentacin tcnica que se utiliza en las organizaciones a fin de introducir al alumno en la prctica de la actividad profesional. ANEXO Formacin de recursos humanos (ayudantes): Cada ao son incorporados voluntariamente siguiente. Prctica profesional: Los alumnos deben cumplimentar en forma obligatoria a lo largo del ao lectivo un mnimo de 25 horas ctedra de prctica profesional, que incrementan las 192 horas estipuladas en las Ordenanzas 754 y 794 / Res. C. Sup. 68/94. alumnos para efectuar ayudantas a lo largo del curso anual