La COVID-19: impacto

en los estados
financieros y
el flujo de caja

Fecha de
Dante Lunga Calderón elaboración:
25.04. 2020
La COVID-19: impacto en los estados
financieros y el flujo de caja

La COVID-19 está generando un impacto muy fuerte en los mercados financieros globales y,
por consiguiente, un efecto en la preparación de los estados financieros, reportes financieros
y flujos de caja.
El presente artículo es una visión del impacto de esta pandemia en la información contable y
de gestión financiera que utilizamos para la toma de decisiones. En especial, abordaremos la
importancia de las herramientas de gestión financiera y sus respectivas ratios de gestión en
la preparación de diversos escenarios para afrontar con éxito este tipo de crisis..

Dante LUNGA CALDERÓN

Contador Público Colegiado por la Pontificia Universidad Católica del Perú, magíster en Finanzas por ESAN,
cursante de la Maestría de Tributación y Política del Perú de la Universidad de Lima; especialista en IFRS, NICS,
compliance y control interno. Con 14 años de experiencia profesional como gerente administrativo y financiero
de empresas multinacionales del sector educativo, logístico, entretenimiento y retail. Docente de diplomados
y cursos de especialización en finanzas y contabilidad.

PALABRAS CLAVES: Estados financieros / Reportes de ges- organización con el fin de tomar medidas rápidas
tión financiera / Flujos de caja. que le permitan seguir operando en el futuro.

I. IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIE-

INTRODUCCIÓN
Al hablar de la COVID-19 no podemos dejar de lado
el impacto que esta crisis tendrá en los negocios,
la contabilidad y las finanzas. Las empresas e ins-
tituciones deben considerar los impactos poten-
ciales de la COVID-19 en los reportes financieros
y de gestión. Por ello, es necesario que la geren-
cia pueda revelar y medir el real impacto de esta
pandemia en los estados financieros y al mismo
tiempo utilizar los reportes de gestión finan-
ciera como herramientas vitales para sortear esta
crisis.
ROS EN EL MANEJO DE LA EMPRESA
Los estados financieros de una organización pro-
porcionan diversa información financiera que los
acreedores e inversionistas utilizan para la toma de
decisiones y evaluar el desempeño financiero de la
organización. Los estados financieros también son
importantes para la gerencia de la empresa, por-
que mediante la publicación de los mismos dicho
órgano puede explicar la gestión y resultados
de los mismos a los diversos usuarios. Es necesa-
rio mencionar que los diferentes estados financie-
ros se centran en diferentes áreas del desempeño
financiero de la organización.

Por lo tanto, la gerencia de la compañía y el equipo

Es necesario mencionar que los contadores no
deben estar ajenos a esta situación y deben apli-
car las Normas Internacionales de Información
Financiera ante cada impacto con el fin de preparar
información fidedigna para la toma de decisiones.
Asimismo, deben medir financieramente mediante
ratios el impacto de esta crisis en la operación de la
financiero y contable deben analizar cada uno de
los impactos que esta crisis les va a generar en la
organización.
En el presente artículo procederemos a nombrar
los principales impactos que de una forma debe-
rán reflejarse en la información financiera:
• Interrupciones en la producción
• Reducciones de ventas, productividad y márgenes
operativos
• Cierres temporales o definitivos de instalaciones,
tiendas y/o unidades de negocios
• Problemas de salud del personal
• Problemas con los planes de expansión de los
negocios
• Vulnerabilidad del negocio y sus opciones de
sobrevivir a esta crisis (principio de empresa en
marcha), etc.
• Volatilidad del dólar
• Problemas con la cadena de abastecimiento y
cierre de mercados globales
• Estimaciones de cobranza dudosa
Las empresas deben considerar los efectos negati-
vos de esta crisis y reflejarlos en la contabilidad de
acuerdo a las Normas Internacionales de Informa-
ción Financiera y en sus notas respectivas. Dicha
información será analizada por los departamentos
financieros para evaluar los impactos de esta crisis y
tomar las mejores decisiones y estrategias.
II. FLUJO DE CAJA
1. El impacto del flujo de caja en los esta-
dos financieros y las ratios de liquidez
El flujo de caja es un reporte de gestión financiera
que nos presenta detalladamente el movimiento
líquido de una organización, es decir, los flujos de
ingresos y egresos de dinero en un determinado
periodo.
Los ingresos de efectivo pueden provenir de las
ventas, el cobro de deudas, alquileres, préstamos
por cobrar, etc., y los egresos pueden prove-
nir del pago de impuestos, proveedores, pagos
de deudas, planilla, etc. La diferencia entre los
ingresos y los egresos de caja es conocida como
flujo neto y es un indicador de la liquidez de la
empresa.
Es necesario mencionar que un correcto uso de
los flujos de caja en las empresas puede tener
un impacto positivo en las ratios de liquidez,
dado que pueden reflejar el grado de liquidez
de la organización y así mostrar estados financie-
ros sólidos a los accionistas y otros usuarios de
esta información como proveedores o institucio-
nes financieras.
Por otro lado, el análisis financiero y económico de
la empresa se suele llevar a cabo con la aplicación
de ratios que demuestran la idoneidad o no de la
información que se toma de los estados financieros
de las organizaciones.
Los analistas financieros toman la información
de los estados financieros para poder analizarlos
mediante las ratios con el fin de medir la ges-
tión financiera de la organización. Con respecto
a las ratios de liquidez, podemos mencionar las
siguientes. 3
1.1. Ratio de liquidez general
Esta ratio pone de manifiesto la capacidad de la
organización para hacer frente al pago de sus deu-
das que vencen al corto plazo. La fórmula es la
siguiente:
Ratio de liquidez = activo corriente / pasivo corriente
Es necesario mencionar que un valor aceptable
sería un resultado alrededor de 1. Sin embargo,
para mejorar esta ratio se deben tener en cuenta
dos variables: el resultado del que se parte y el
objetivo que se pretende alcanzar.
1.2. Prueba ácida
En esta ratio se restan las existencias del numera-
dor. La razón es que su transformación en dinero
es algo más compleja que la de otros elementos
del activo corriente, ya que está condicionada a
la realización de ventas y su valor óptimo debe
ser cercano al número 1.
Prueba ácida = (activo corriente - existencias) / pasivo
corriente
1.3. Ratio de tesorería
Esta ratio nos mide la relación entre el valor de la
tesorería y sus equivalentes y el pasivo corriente. El
valor óptimo suele rondar el 0.3.
Ratio de tesorería = (tesorería + inversiones financieras
temporales) / pasivo corriente
Por otro lado, es necesario mencionar que en una
situación de crisis financiera como la que actual-
mente vivimos puede generar impactos en otras
cuentas del estado de situación financiera como en
las existencias.
2. El impacto del flujo de caja en los esta-
dos financieros y la rotación de inventa-
rio
Ante la situación actual de crisis económica por
la pandemia de la COVID-19, muchas empre-
sas van a ver reducidas las ventas de sus inven-
tarios y, por consiguiente, menores ingresos de
efectivo. El impacto en los estados financieros se
va a reflejar también en la ratio de rotación de
inventario.
La ratio de rotación de inventario es uno de los
indicadores más usados para el control de ges-
tión relativo o la logística, incluso el departamento
comercial de la organización. Es una ratio de ges-
tión financiera relevante, ya que la rotación da
cuenta del número de veces que se han renovado
las existencias, ya sea de la materia prima o de un
artículo, durante un año, generalmente. Esta ratio
es un buen indicador para evaluar la calidad de la
gestión de los abastecimientos, almacenamiento y
las compras eficientes de la organización. El resul-
tado óptimo varía por el sector en que se encuen-
tre la organización.
Es necesario mencionar que en el escenario
actual muchas empresas van a encontrar difi-
cultades en vender sus productos y esto podría
generar una pérdida por desvalorización y gas-
tos mayores de almacenaje. Por ello se recomen-
daría ajustar el valor real de estas existencias
teniendo en cuenta los lineamientos de la NIC2
Existencias.
Ratio de rotación de inventarios = costo de ventas / inventario
3. El impacto del flujo de caja en los presu-
puestos financieros
La gerencia de la empresa es la responsable por
la correcta presentación de la información finan-
ciera de los estados financieros, la cual debe
efectuarse observando lo previsto en los Princi-
pios de Contabilidad Generalmente Aceptados y
las NIIF, de conformidad con lo establecido en la
Ley General de Sociedades, Ley N° 26887, en su
artículo 223. Sin embargo, la administración de
las organizaciones necesita herramientas finan-
cieras con las cuales puedan medir y controlar
los objetivos de la organización. Las más conoci-
das son los presupuestos y los reportes de flujo
de caja.
3.1. Herramientas de gestión financiera
El presupuesto es una herramienta de gestión
financiera que le permite a las organizaciones
hacer una estimación futura de las operaciones
y los recursos de una empresa. Se elabora con
el fin de obtener los objetivos económicos y
financieros en un periodo determinado, los cua-
les sirven para establecer los lineamientos de la
organización. Es necesario mencionar que estos
reportes financieros deben ser revisados y, de
ser el caso, ajustados cada cierto tiempo durante
el ejercicio.
Todo presupuesto está integrado por cifras que
corresponden a tres rubros básicos, los cuales son:
Ventas y otros ingresos, Costos y Gastos.
Todas las organizaciones formales deberían estar
sujetas de alguna manera a los vaivenes de la
oferta y la demanda, así como de las fluctuacio-
nes de los mercados internacionales. Los presu-
puestos ayudan a tener una gestión controlada
de los recursos, principalmente en tiempos difí-
ciles como el actual.
Por otro lado, luego de preparar el presupuesto,
se debe preparar, en función de esta información,
el reporte de flujo de caja, con el fin de controlar la
liquidez de la organización.
Es necesario mencionar que ante una emergen-
cia sanitaria como la actual, donde las dos ter-
4
ceras partes del comercio mundial están para-
lizadas, muchas empresas quedarán fuera
del mercado y solo las que puedan tener un
manejo adecuado, rápido y eficaz de sus flujos
de efectivo podrán continuar. Ante esta situa-
ción, las previsiones económico-financieras de
2020 se ven irremediablemente afectadas por
esta situación, haciéndose imprescindible en
este momento hacer una revisión de las mismas
con el fin de evitar un problema de viabilidad
financiera.
Los ritmos de cobro y pago se verán alterados,
así como la producción y las ventas de las orga-
nizaciones. Todo ello generará al principio pro-
blemas en los flujos de caja, los cuales deben ser
trasladados a nuevas proyecciones en los presu-
puestos de la organización con el fin de ajustar
las ventas, los costos, los gastos y las rentabilida-
des esperadas.
III. IMPACTO EN LA CUENTA CAJA BANCOS
El impacto económico de la COVID-19 cada vez es
más notorio. Como consecuencia muchas empre-
sas han tenido que bajar sus niveles de producción,
otro grupo ha tenido que cerrar y otras se encuen-
tran en medio de la incertidumbre.
Ante esta situación, se tiene que reforzar el estado
de flujo de efectivo y cada decisión y/o acción
que tomemos se va a ver reflejada en el estado de
situación financiera, entre otras, en la cuenta caja y
bancos.
Por ello, debemos evaluar y planificar cómo
obtener liquidez o utilizarla apropiadamente con
el fin de no cerrar o descontinuar las operacio-
nes y poder seguir haciendo frente al pago de
las obligaciones a corto plazo como la planilla,
proveedores, impuestos, etc.
El manejo eficiente de la liquidez de la empresa
será clave para la continuidad del negocio. En este
complicado escenario, el contador debería evaluar
el principio de empresa en marcha.
IV. CUENTAS POR COBRAR
Es necesario mencionar que ante este escenario
de la COVID-19 no solo las empresas van a expe-
rimentar menos ventas, sino también van a tener
que afrontar demoras en las cobranzas y tal vez
se tendrá que aplicar una estimación de cobranza
dudosa teniendo en cuenta los lineamientos de
la NIIF 9. Es necesario mencionar que, en paralelo,
esta estimación generará un mayor gasto en el
estado de resultados afectando la rentabilidad de
la empresa.
1. Deterioro e incobrabilidad de activos fi-
nancieros
La NIIF 9 establece en su párrafo 5.5.1 un modelo
de “pérdidas crediticias esperadas” para el reconoci-
miento del deterioro (incobrabilidad) de los activos
financieros. Bajo la NIC 39 se aplicaba el modelo de
pérdidas crediticias incurridas.
El importe de las “pérdidas crediticias esperadas”
corresponderá a la estimación (aplicando una pro-
babilidad ponderada) del valor actual del importe
incobrable de la cuenta por cobrar al momento del
vencimiento, considerando un horizonte tempo-
ral, de los próximos 12 meses o bien durante la vida
esperada del instrumento financiero.
V. CUENTAS POR PAGAR
Teniendo en cuenta los impactos negativos en
los flujos de caja y rentabilidad como conse-
cuencia de la COVID-19, se debe hacer un nuevo
flujo de caja ajustado a la necesidad y realidades
del momento. El efectivo debe usarse de forma
apropiada con el fin de contar con el necesario
para cubrir principalmente las obligaciones a
corto plazo.
Sin embargo, de tener problemas de flujo de caja,
es posible que en el estado de situación financiera
se refleje en la cuenta proveedores y otras cuentas
por pagar, lo que aumentaría las ratios de endeu-
damiento y podrían colocar a la empresa en una
situación complicada ante entidades financieras,
acreedores y proveedores, afectando su acceso a
préstamos o al crédito.
Ratio de solvencia
Ratio de endeudamiento = pasivo/patrimonio neto
Ratio de deuda = pasivo/activo
Ratio de endeudamiento a largo plazo = pasivo no corriente/
5
patrimonio neto
Ratio de apalancamiento financiero = activo/patrimonio neto
Estas ratios nos brindan una idea del endeuda-
miento de las organizaciones y son utilizadas para
otorgar créditos o préstamos.
 CASO PRÁCTICO
Al cierre de marzo de 2020, el gerente financie-
ro de la empresa Rotecna S.A. recibe el reporte
de flujo de caja y se percata de los primeros
impactos de la COVID-19 en la cobranza al cie-
rre del mes de marzo. Teniendo en cuenta que
por política tienen un flujo mínimo mensual
de caja de S/ 213,000.00, se pospuso el pago
de la remesa mensual a su casa matriz.
Por otro lado, el director financiero convoca
a una junta del departamento financiero y
contable con el fin de preparar un plan de
contingencia para los siguientes tres meses.
Para dicho efecto, se solicita elaborar una
lista de recomendaciones a seguir para el si-
guiente trimestre con el fin de tener un fon-
do líquido que al menos les permita cumplir
con sus obligaciones a corto plazo.

FLUJO DE CAJA TRIMESTRAL

Mar-20
ÍTEM Actual Proyectado Variación Comentario
SALDO INICIAL BANCOS 30,000.00 30,000.00 -
Menores cobranzas por impacto de la
Cobranza 310,000.00 420,000.00 - 110,000.00
COVID-19
Otros ingresos -
Fondos disponibles 310,000.00 420,000.00 110,000.00

Salidas de efectivo
Proveedores 32,000.00 31,000.00 1,000.00
Planilla 105,000.00 100,000.00 5,000.00
Viajes y viáticos 4,000.00 3,500.00 500.00
Alquileres, seguros y mantenimiento 15,000.00 15,000.00 -
Teléfono, internet y comunicaciones 4,000.00 3,500.00 500.00
Auditoría, contabilidad legal 2,500.00 2,500.00 -
Impuestos 32,000.00 35,000.00 - 3,000.00
Otros gastos 16,000.00 16,000.00 -
Se pospuso el envío de remesas por problemas
Remesas casa matriz 30,000.00 - 30,000.00
en cobranzas
Gastos de transporte 2,500.00 2,500.00 -
-
Total pagos 213,000.00 239,000.00 26,000.00
SALDO FINAL BANCOS 127,000.00 211,000.00 84,000.00
Solución:
El informe de flujo de caja al mes de marzo evi-
dencia problemas y demoras en las cobranzas
por el impacto financiero de la COVID-19. Ante
esta situación, el gerente financiero establece
los siguientes lineamientos:
• Reducir gastos no esenciales en la compañía.
• Renegociar plazos más extensos de créditos con
los proveedores.
• Gestionar el riesgo comercial y verificar la proba-
bilidad de cobranza de las facturas.
• Analizar y utilizar las ventajas otorgadas por el
Gobierno en el pago de impuestos.
• Estar atentos a las ayudas financieras.
• Dar una importancia fundamental al presupuesto
de tesorería y revisarla semanalmente.
• Revisar el impacto financiero de esta crisis en los
estados financieros para medir los impactos en
la rentabilidad de la organización.
6
CONCLUSIÓN
Las gerencias de las empresas son las responsa-
bles de la preparación de los estados financieros y
de la viabilidad económica de las organizaciones
que gestionan. Interpretar, evaluar y controlar esta
información es clave en la continuidad del nego-
cio y nos permite estar mejor informados y prepa-
rados ante determinadas situaciones para la toma
de decisiones.
En el complicado panorama actual solo podrán
continuar las organizaciones que de una u otra
manera puedan adaptarse a esta coyuntura y uti-
licen adecuadamente los recursos financieros con
los que cuentan. Tener información financiera de
calidad y a tiempo, más que una necesidad, es un
tema vital para afrontar los severos efectos econó-
micos que se han producido a raíz de la pandemia.