PREGUNTAS DE ESTUDIO

1. Si dividimos a los usuarios de las razones financieras en prestamistas a corto plazo,

prestamistas a largo plazo y accionistas, ¿cuáles razones interesarían más a cada grupo y
por qué? (OA2)

Prestamistas a corto plazo: las razones de liquidez, porque en estas el centro de atención se
desplaza hacia la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto plazo a su
vencimiento.

Prestamistas a largo plazo: las razones de rentabilidad, nos permite medir la capacidad de la
empresa para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y el capital
invertido.

Accionistas: las razones de utilización de los activos, con las cuales medimos la velocidad de la
rotación de las cuentas por cobrar, los inventarios y los activos a largo plazo de la compañía.

2. Explique la forma en que el sistema de análisis Du Pont divide el rendimiento sobre los
activos. Explique también la manera en que descompone el rendimiento sobre el capital
contable. (OA3)

Rendimiento sobre los activos (inversión) = Margen de utilidad × Rotación de los activos.

Rendimiento sobre el capital contable = Rendimiento sobre los activos (inversión) /(1 –
Deudas/Activos)

3. Si la razón de rotación de las cuentas por cobrar disminuye, ¿qué le sucederá al periodo
promedio de cobranza? (OA2)

La empresa puede correr el riesgo de tener muchos créditos por cobrar y no contar con
activos líquidos para afrontar sus propias obligaciones.

4. ¿Qué ventaja ofrece la razón de cobertura de los cargos fijos en lugar de sólo usar
rotación del interés ganado? (OA2)

La ventaja que ofrece la razón de cobertura de cargos fijo es la proporción de cada clase de
activo en que están invertidos los recursos provenientes de pasivo y de capital contable

5. ¿Tiene validez el uso de razones empíricas aplicables a todas las corporaciones; por
ejemplo, una razón circulante de 2 a 1, o una razón de deudas a activos de 50 por
ciento? (OA2)

Cobertura de los intereses

R/: Utilidad operacional 60000 = 12

Intereses 5000
6. ¿Por qué razón es útil el análisis de tendencias para analizar las razones financieras?
(OA4)

En el curso del ciclo del negocio, las ventas y la rentabilidad se pueden expandir y contraer, por
lo cual el análisis de las razones financieras de un año cualquiera puede presentar un retrato
distorsionado de la empresa. Por consiguiente, se debe estudiar el análisis de tendencias del
desempeño a lo largo de varios años.

7. La inflación tiene efectos importantes sobre los estados de resultados y los balances
generales y, por lo tanto, sobre el cálculo de las razones financieras. Explique el posible
efecto de la inflación sobre las siguientes razones, y explique la dirección del efecto
basándose en sus supuestos. (OA5) a) Rendimiento sobre la inversión b) Rotación del
inventario c) Rotación de los activos fijos d) Razón de deudas a activos
a) Rendimiento sobre la inversión

El rendimiento sobre la inversión mide la cantidad ganada o perdida de una inversión

como proporción de la inversión inicial en términos porcentuales. En detalle, el
rendimiento sobre la inversión es el porcentaje de la cuota inicial que representa el cambio
en el valor de la cuota, durante un período, más los dividendos cobrados durante el
mismo. Es una herramienta de mucha utilidad para saber qué tan rentable resultaría una
inversión. Mientras mayor es el rendimiento de la inversión, mayores beneficios
económicos debe representarte como inversionista, por lo cual dicha inversión te
resultaría más conveniente.

Rendimiento sobre la inversión =Ventas /Activos totales *Utilidad Neta /Ventas

Rendimiento sobre inversión= Utilidad Neta /Activos Totales

b) Rotación del inventario

La Rotación de Inventarios o Liquidez de Inventarios, indica la velocidad con que los

inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al determinar el número
de veces que rota el stock promedio durante el año. La rotación de inventario puede ayudar a
la compañía a entender ciertas cosas, incluyendo si:

o El precio del producto debe ser ajustado

o Las agendas de compra deben ser cambiadas
o Los volúmenes de fabricación deben cambiar
o La promoción es necesaria para vender el inventario

Rotación de inventario= Costo de Venta /Inventario

c) Rotación de los activos fijos

La razón de rotación del activo fijo o inmuebles maquinaria y equipo, es un indicador de la

eficiencia relativa con que una empresa emplea su inversión en activos fijos o bienes de
capital, para generar ingresos.

Ventas anuales netas / Activo fijo neto Ej. 112,394/49,260=2.28

 d) Razón de deudas a activos

La razón de deuda compara el pasivo total (deuda total) con el activo total. Esto indica el
porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. Los acreedores preferirían
ver una razón de deuda baja debido a que existe una mayor protección para pérdidas para los
acreedores si la firma se declara en quiebra.

Mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores puesto que esto
significa que los accionistas han contribuido al negocio con la mayor parte de los fondos y por
tanto el margen de protección de los acreedores contra una disminución de los activos es alto.
Esta razón involucra también la capacidad de pago a largo plazo.

8. ¿Cuál será el efecto de la desinflación, después de un periodo muy inflacionario, sobre el

ingreso declarado por una empresa? (OA5)

La inflación es un aumento generalizado de todos los precios de los productos y servicios que
se incluyen en la cesta que compone el índice de precios al consumo (IPC). Si no es general,
sino que afecta sólo a alguno de ellos, no es inflación. Este aumento general de precios suele
producirse bien por una política monetaria laxa y por un cambio en las expectativas de las
empresas y los trabajadores que, especialmente en las fases expansivas del ciclo, esperan que
los precios aumenten y ajustan sus precios y sus salarios al alza. La desinflación es un descenso
generalizado de la tasa de crecimiento de todos los precios de los bienes y servicios de dicha
cesta. Tanto la inflación como la desinflación pueden ser el resultado de cambios en la oferta y
demanda de los productos o servicios o de la política monetaria a través de sus decisiones
sobre los tipos de interés de intervención, pero lo normal es que los bancos centrales intenten
mantener en todo momento la estabilidad de precios evitando que ambas sean excesivas y
acercando sus tasas a su objetivo.

9. ¿Por qué la desinflación puede ser favorable para los activos financieros? (OA5)

La deflación implica una caída continuada del nivel general de precios, suele venir acompañada
por una prolongada disminución del nivel de actividad económica y elevadas tasas de
desempleo. Sin embargo, las caídas generalizadas de los precios no son fenómenos corrientes,
siendo la inflación la principal variable macroeconómica que afecta, actualmente, tanto a la
planificación privada como a la planificación pública de la economía.

10. Comparar el ingreso de dos compañías es muy difícil aun cuando vendan los mismos
productos en volúmenes iguales. ¿Por qué? (OA2)

Esto se ha dado a que depende de varios factores entre ellos; el endeudamiento de la

empresa, las utilidades, la rotación de producto. Etc. Se pueden vender productos iguales, pero
una empresa puede mayor porcentaje de endeudamiento por lo que al repartir dividendos,
estos serán menores. En utilidades y rotación también hay que tener cuidado, ya que una
empresa puede sacrificar un poco las utilidades a cambio de una rotación mayor de productos,
también destacar por la fuerte competencia en todas las industrias.