Ca 01 135

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INSTITUTO NACIONAL DE AERONAUTICA CIVIL

GERENCIA GENERAL DE TRANSPORTE AEREO
GERENCIA DE ASUNTOS ECONOMICO
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CIRCULAR DE ASESORAMIENTO
C6digo Presentaci6n del Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero para obtener

CA-01-135 un Certificado de Explotador de Servicio Publico de Transporte Aereo en
Operaciones Regulares y/o No Regulares.
Fecha de Emisi6n Referencia RAV. Secci6n Version Entrada en vigor:
20-08-2013 RAV 135 135 1 01-09-20 13
1. Prop6sito
Notificar a los propietarios y operadores de aeronaves , los requisitos y condiciones que deben
cumplir para la presentaci6n del "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero", ante el Institute
Nacional de Aeronautica Civil , como uno de los requisitos para el otorgamiento del Certificado de
Explotador de Servicio de Transporte Aereo, cuyas operaciones seran regulares y/o no
regulares, en concordancia con lo estipulado en el artf culo 66 de la Ley de Aeronautica Civil , los
artf culos 2 y 4 del Reglamento sobre Servicios Regulares de Transporte Aereo y las
Regulaciones Aeronauticas Venezolanas RAV 119, 121 , 125 y 135.
2. Alcance
Esta Circular de Asesoramiento es aplicable a los propietarios y operadores de aeronaves, para
la elaboraci6n del "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" que deben presentar al INAC,
como requisito a la obtenci6n de un Certificado de Explotador de Servicios de Transporte Aereo
Regular y/o No Regular.
3. Base Legal
1. Constituci6n de la Republica Bolivariana de Venezuela, Art. 7. Gaceta Oficial de la Republica
Bolivariana de Venezuela N° 36.860, de fecha 30 de Diciembre de 1999.
2. Ley Organica de Simplificaci6n de Tramites Administrativos. Gaceta Oficial de la Republica
Bolivariana de Venezuela N° 38.984, de fecha 31 de Julio de 2008.
3. Ley de Aeronautica Civil de la Republica Bolivariana de Venezuela. Gaceta Oficial de la
Republica Bolivariana de Venezuela N° 39.140, de fecha 17 de Marzo de 2009. Capftulo V.
4. Ley de Polftica Social e Integral del Transporte Aereo . Gaceta Oficial de la Republica
Bolivariana de Venezuela N° 5.933, de fecha 21 de Octubre de 2009.
5. Regulaci6n Aeronautica Venezolana (RAV) 119 "Certificaci6n de Explotadores de Servicio
Publico de Transporte Aereo y Servicio Especializado de Transporte Aereo". Gaceta Oficial
de la Republica Bolivariana de Venezuela N° 6.099 de fecha 23 de Mayo de 2013
6. Regulaci6n Aeronautica Venezolana (RAV) 121 "Certificaci6n de Explotadores de Servicio
Publico de Transporte Aereo en Operaciones Regulares y No Regulares Nacionales e
lnternacionales". Gaceta Oficial de la Republica Bolivariana de Venezuela N° 6.099 de fecha
23 de Mayo de 2013
7. Regulaci6n Aeronautica Venezolana (RAV) 125 "Certificaci6n y Operaciones de aviones
grandes con una configuraci6n de 20 o mas asientos de pasajeros o una maxima capacidad
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de carga pagada igual o mayor a 6000 libras". Gaceta Oficial de la Republica Bolivariana de
Venezuela N° 6.099 de fecha 23 de Mayo de 2013
8. Regulaci6n Aeronautica Venezolana (RAV) 135 "Requerimientos de Operaci6n y de
Aeronaves de Transportistas Aereos en Operaciones Regulares y No Regulares". Gaceta
Oficial de la Republica Bolivariana de Venezuela N° 6.099 de fecha 23 de Mayo de 2013.
4. Documentaci6n Referenciales
1. Documento 8335 -AN/879 de la Organizaci6n de Aviaci6n Civil Internacional (OACI) Manual
sobre procedimientos para la inspecci6n, certificaci6n y supervision permanente de las
operaciones.
5. Antecedentes
La Ley de Aeronautica Civil establece en el articulo 7 que "Para el establecimiento y
desarrollo de cualquier actividad aeronautica, se requiere que la Empresa garantice con
bienes de su propiedad ubicados dentro del territorio nacional u otros instrumentos
financieros de caracter bancario o asegurador, el pago de sus obligaciones tales como
los pasivos laborales, tasas , imposiciones tributarias y otras que se encuentren
establecidos en el ordenamiento juridico."
Y en el Capitulo V, articulo 66, de la referida Ley se especifica que "El Certificado de

Explotador del servicio de transporte aereo, es el documento otorgado por la Autoridad
Aeronautica que acredita que la Empresa aerea cuenta con la aptitud y la competencia
para realizar operaciones de transporte aereo en condiciones seguras y de acuerdo con
las especificaciones operacionales asociadas al mismo. Para la obtenci6n del
certificado, la Empresa aerea debera cumplir con la Conformaci6n de ldoneidad
Econ6mica, demostrar capacidad legal, tecnica, la existencia de las garantias al
cumplimiento de responsabilidades , derivadas de la prestaci6n del servicio , previstas en
esta Ley y con los demas requisitos establecidos en el ordenamiento juridico. La
normativa tecnica aeronautica establece las condiciones, requisitos, procedimientos y
limitaciones necesarias para el otorgamiento, de conformidad con los estandares de
seguridad."
6. Definiciones
Certificado de Explotador de Servicios Aereos: Certificado por el que se autoriza a un explotador
a realizar determinadas operaciones de transporte aereo comercial.
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Conformaci6n de ldoneidad Econ6mica: Documento emitido par la Autoridad Aeronautica una

vez que es aprobado el "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" presentado par las
Empresas solicitantes de una Certificaci6n para el establecimiento y explotaci6n de un servicio
de transporte aereo comercial.
Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero: lnstrumento dirigido a definir la proyecci6n de la
situaci6n econ6mica-financiera de una Empresa, considerando las caracterf sticas de un
escenario especffico en un periodo determinado, con el objetivo primario de establecer el futuro
desarrollo sabre las condiciones dadas.
Explotador de Servicio de Transporte Aereo: Es aquella Empresa autorizada, mediante
concesi6n o permiso para la explotaci6n del servicio de transporte aereo.
7. Consideraciones
El cumplimiento de la Conformaci6n de ldoneidad Econ6mica a traves de la aprobaci6n del
"Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" por parte del INAC, es un requisito indispensable
para el inicio del Proceso de Certificaci6n de Explotador de Servicio de Transporte Aereo
comercial.
El solicitante consignara el "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" anexo al Oficio de
notificaci6n de cierre de fase de pre aplicaci6n, a traves de una Carta par duplicado, dirigida
al Presidente del INAC, en la taquilla de Recepci6n de la Gerencia General de Transporte Aereo ,
ubicada en el sub s6tano de la Torre Britanica, Altamira Sur, recibira el duplicado de la "Carta
Consignaci6n de Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero", firmada y sellada en serial de
recepci6n.
El solicitante debe disponer de una estructura econ6mica-financiera apropiada para desarrollar
una gesti6n eficiente. El analisis del "Estudio de Factibilidad Econ6mico-Financiero" permitira al
equipo de trabajo del INAC realizar el analisis, determinar las condiciones y emitir una opinion
acerca de la capacidad econ6mica-financiera del solicitante para garantizar la explotaci6n del
servicio de transporte aereo requerido.
El "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" debe ser elaborado con proyecci6n a un
minima de (5) cinco arias, con base en variables (econ6micas, financieras, demograficas,
comerciales, turisticas) vigentes, es decir, que las mismas reflejen como maxima dace (12)
meses de antelaci6n a la fecha de presentaci6n del mismo ante el INAC.
Todo "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" presentado ante el INAC debe ser
elaborado por un Economista, presentar su firma, numero del Colegio de Economistas y la
correspondiente solvencia con el mismo.
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Fecha de Emisi6n Referencia RAV. Secci6n Vers ion Entrada en vigor:
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8. Estructura del Estudio de Factibil idad Econ6mico Financiero

El Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero que debe entregar el So licitante a la Autoridad
Aeronautica, requiere atender al criterio de contenido general y los elementos constitutivos
particulares. Seguidamente, se senalan los aspectos mfnimos que debe contener y no excluye
cualquier otro elemento adicional que el solicitante considere pertinente incluir y desarrollar.
El Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero debe presentar los criterios de contenido

general que se especifican:
~ Portada: Debe contener el logotipo y nombre de la Empresa solicitante, denominaci6n del
Estudio, fecha de realizaci6n del Estudio, nombre del Economista que lo elabor6, numero del
Colegio de Economistas y su firma.
li)l Pagina: Cada una de las paginas del Estudio debe incluir las siguientes campos:
~ En el encabezado: Logotipo
@l En contenido: Tftulos, subtitulos, capitulos o secciones que identifican cada item a
tratar.
~ En el pie de pagina: numeraci6n en correlativo, especificando el total de pag inas que
contiene el Estudio. Ejemplo: pagina 1 de 9.
~ Tabla de contenido: presenta el fndice del Estudio en forma de tabla, indicando todo su
contenido con su respectivo numero de pagina.
Elementos constitutivos:
ill Aspectos generales: referidos a la identificaci6n general de la Empresa: denominaci6n,
composici6n del capital social , principales accionistas, entre otros que la Empresa considere
necesario. Asimismo, presentar las caracteristicas especificas del servicio que pretende
ofrecer, incluyendo el centro de operaciones, oficinas y aeropuerto(s) base(s). Finalmente,
una breve exposici6n de las motivaciones del proyecto y su justificaci6n desde el punto de
vista econ6mico y social , de acuerdo a la consideraci6n de variables econ6micas, que
aunque son externas al proyecto, lo condicionan y constituyen los parametros para la
realizaci6n de las estimaciones del mismo, tales coma: variaci6n del PIB, tipo de cambio,
tasa de inflaci6n, impuestos, entre otras que el Economista considere.
l!jil Flota y caracteristicas tecnicas de la{s) aeronave{s): debe especificar las aeronaves que
se pretenden utilizar en la prestaci6n del servicio de transporte aereo, el numero, modelo y
caracteristicas tecnicas de la(s) aeronave(s), respecto a capacidad de carga y combustible,
numero de asientos, autonomfa de vuelo, asi coma la ruta asociada a cada uno de los
equipos.
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ii Plan de lnversiones: debe detallar los aspectos operacionales y financieros de la Empresa.

Reflejando lo necesario para permitir analizar la situacion actual y determinar
anticipadamente las condiciones de la Empresa en el futuro, aclarar el origen de sus
recurses financieros y obtener parametros para medir el crecimiento de la Empresa.
~ Activos fijos: Se debe especificar la inversion bruta de capital a realizar anualmente
durante el horizonte de vida del Estudio en cada una de las siguientes areas:
• Equipos de vuelo.
• Edificaciones e instalaciones.
• Equipos de transporte terrestre.
• Equipos de mantenimiento.
• Mobiliario y equipos de oficina.
Para cada grupo de bienes enumerado, notiffquese el valor del activo fijo adquirido o
adquirir durante el afio. Cuando un activo (tal como edificaciones e instalaciones) se
este construyendo gradualmente durante varios afios, deben notificarse los gastos de
capital correspondientes al afio en cuestion en lugar del valor total acumulado una vez
que el active se haya puesto en servicio.
~ Cargos Financieros Pre-operativos. (Si aplica)
@ Capital de Trabajo.
~ Gastos de Puesta en Marcha. (Si aplica)
l@ Capacitaci6n o Entrenamiento.
~ Gastos de Certificaci6n (Elaboraci6n de manuales, Costos del Estudio y
Desarrollo del Proyecto).
!i}I Financiamiento: Especificar la forma de financiamiento de la inversion inicial o
complementaria, porcentaje de Capital propio y porcentaje con recurses de terceros. Se
debe presentar el cuadro de amortizacion del prestamo (si aplica).
~ Estudio de mercado:
~ Estudio de localizaci6n: lncluye la consideracion de aspectos generales de las zonas
a ser servidas que justifican la prestacion de dicho servicio, tales como: actividades
economicas de la region, aspectos demograficos, institucionales, vias de comunicacion,
planes de desarrollo economico, entre otros.
!fil Estudio de la demanda: El analisis debe demostrar y cuantificar la existencia, en
ubicaciones geograficamente definidas, de usuarios actuales y potenciales del servicio
que se pretende ofrecer. En este sentido, dicho analisis debe sustentarse en la
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CIRCU LAR DE ASESORAMIENTO

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informaci6n estadistica existente y se debe citar la fuente. En caso de que no exista

informaci6n estadistica, se debe sustentar con argumentos s61idos y mediante la
aplicaci6n de modelos y metodologias generalmente aceptadas (proyecci6n poblacional,
ingreso per capita , turismo , comercio, industria, otros modos de transporte, entre otros),
las razones por las cuales la Empresa pretende operar en determinado mercado. Sin
embargo, es importante senalar que las estadisticas por si solas no representan un
estudio de la demanda, las mismas son el sustento del analisis realizado al mercado en
el cual se pretende ofrecer el servicio de transporte aereo.
• Analisis de la demanda: Comportamiento hist6rico y actual de la misma. Demanda
para cada una de las rutas a operar y referir la demanda potencial insatisfecha.
• Proyecci6n de la demanda: Estimaci6n cuantitativa de la misma para un periodo
minimo de cinco (5) anos.
~ Estudio de la oferta: Analisis de la competencia (incluyendo la participaci6n de cada
competidor en el mercado). En caso de que el servicio a ofrecer sea no regular, de igual
manera se debe mencionar las empresas competidoras que prestan el mismo servicio
en el mercado nacional.
• Proyecci6n de la oferta: estimaci6n de crecimiento de la empresa. para un perfodo
mlnimo de cinco (5) anos
ID ltinerario tentativo. En caso optar por la Certificaci6n de Servicio de Transporte Aereo
Regular.
~ Analisis de los ingresos: Se debe presentar en forma detallada los parametros que
sirvieron de base para las estimaciones de los montos de ingresos para cada uno de los
anos considerados en el Estudi o, tales como : frecuencia de viajes u operaciones mensuales
y anuales, tarifas, numero de pasajeros, entre otros. En caso de servicio de transporte aereo
regular, dichas estimaciones deben estar discriminadas de acuerdo a las rutas en las que se
pretende operar.
~ Proyecci6n de los ingresos para un perfodo mlnimo de cinco (5) anos (base de calculo).
~ Analisis de los costos:
~ Clasificaci6n en fijos (directos e indirectos) y variables (directos e indirectos).
~ Costo por hora.
~ Proyecci6n de los costos pa ra un periodo mi nimo de cinco (5) anos (base de calculo)
En caso de fletamento complete del equipo se debe estimar, las horas de vuelo que
la Empresa pretende realizar asf como su costo por hora.
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ii Metodo de contabilidad de ingresos y costos: Especificar cual de los siguientes metodos

es utilizado en la contabilidad de la Empresa:
~ Contabilidad acumulativa: Los ingresos se acreditan en el ejercicio en que se adquieren
y los gastos se debitan en el ejercicio en que se contraen.
~ Contabilidad de caja: Los ingresos se acreditan en el memento de recibirlos y los gastos
se debitan al producirse el desembolso.
~ Otros.
i!lJl Base de evaluaci6n del activo fijo: Especificar la base de evaluaci6n de actives fijos
utilizada en la contabilidad
@I Valor inicial: Los bienes se evaluan segun su costo original, sin tener en cuenta las
fluctuaciones de su valor en el mercado.
~ Valor actual: Los bienes se evaluan segun su costo actual de reposici6n.
~ Otros.
ii Estudio Financiero:
~ Balance General inicial.
En caso de que la Empresa solicitante se encuentre operando, debe consignar los Estados
Financieros correspondientes a los dos ejercicios econ6micos inmediatamente anteriores,
auditados por Contador Publico Externo, dictamen y sus notas complementarias, visados por
el Colegio de Contadores Publicos y expresados en moneda constante.
ii Evaluaci6n Econ6mico - Financiera: Analisis de indicadores:
@I Punto de equilibrio: por ruta en caso de servicio de transporte aereo regular.
lg) Factor de ocupaci6n: por ruta en caso de servicio de transporte aereo regular.
~ Tasa lnterna de Retorno (TIR) y/o Valor Actual Neto (VAN) .
fiJ Relacion costo-beneficio.
@I Analisis de sensibilidad: cuanto se afecta la TIR y/o VAN , ante cambios en determinadas
variables del proyecto.
@I Flujo de caja.
@I Otros
ii Evaluaci6n del impacto social : Analisis de efectos sociales y econ6micos del proyecto.
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iJ Anexos:
• Registro Mercantil
• Estados Financieros
• Contratos de arrendamiento de la(s) aeronave(s) y sus diferentes formas (si
aplica).
• Solvencia del Economista
• Otros.
9. Evaluaci6n del Estudio de Factibi lidad Econ6mico Financiero
La Gerencia General de Transporte Aereo es la Dependencia responsable de revisar el "Estudio
de Factibilidad Economico Financiero", constata el cumplimiento del criteria de contenido general
y los elementos constitutivos particulares establecidos en esta Circular de Asesoramiento. Si
cumple con la estructura aqui establecida, se recibira y se iniciara el analisis de los siguientes
aspectos:
• Plan de inversion y financiamientos.
• Estudio de mercado (oferta - demanda): En este item se verifica que las estadisticas
presentadas por la Empresa de transporte aereo coincidan razonablemente con las
estadisticas generadas por la Division de Estadfsticas del INAC, en relacion con la(s)
ruta(s) aerea(s) presentada(s) en el Estudio.
• lngresos versus costos estimados.
• Punto de equilibria y factor de ocupacion por ruta, en case de servicio de transporte
regular.
• Tasa lnterna de Retorno o Valor Actual Neto o Relacion Costo-Beneficio.
En caso que el "Estudio de Factibilidad Economico Financiero" no cumpla con la estructura
establecida en esta Circular de Asesoramiento o surjan dudas o discrepancias, se le devolvera
para que solvente las disconformidades o consigne informaci6n complementaria en el tiempo
establecido y lo presente nuevamente.
10. Aprobaci6n del Estudio de Facti bilidad Econ6mico Financiero

La aprobacion del "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" evidencia que la Empresa
solicitante, posee la ldoneidad Econ6mica requerida para explotar el Servicio de Transporte
Aereo regular y/o no regular. Dicha aprobaci6n se notificara al interesado mediante Oficio,
firmado por el Presidente de Institute o la persona que designe para ello.
Todo "Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero" tendra una vigencia de doce (12) meses
contados a partir de la fecha de aprobaci6n del mismo por parte del INAC, para hacer uso del
La informaci6n aqui contenida es propiedad exclusiva de! lnstituto Nacional de Ae ronautica Civil "INAC", no puede ser Pag.: 8/9
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Documento de ldoneidad otorgado. Finalizado este lapse, se entiende que las variables
presentadas en el Estudio pierden su vigencia.
11 . Consideraciones finales
Aprobado por:
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Y en el Capitulo V, articulo 66, de la referida Ley se especifica que "El Certificado de

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Conformaci6n de ldoneidad Econ6mica: Documento emitido par la Autoridad Aeronautica una

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8. Estructura del Estudio de Factibil idad Econ6mico Financiero

El Estudio de Factibilidad Econ6mico Financiero debe presentar los criterios de contenido

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ii Plan de lnversiones: debe detallar los aspectos operacionales y financieros de la Empresa.

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informaci6n estadistica existente y se debe citar la fuente. En caso de que no exista

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ii Metodo de contabilidad de ingresos y costos: Especificar cual de los siguientes metodos

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10. Aprobaci6n del Estudio de Facti bilidad Econ6mico Financiero

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