Incertidumbre y Contratos Tema 4.

Incertidumbre y Utilidad Esperada

Colección de problemas de

Tema 4. Incertidumbre y Utilidad Esperada

INCERTIDUMBRE Y CONTRATOS

Curso 3º

Grado en Economía

2017-2018

Iñaki Aguirre

Elena Iñarra

Marta San Martín

Ana Saracho

Fundamentos del Análisis Económico I

Universidad del País Vasco UPV/EHU

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1. Suponga un individuo cuyo bienestar es mayor cuanto mayor es la cantidad de dinero que tiene

(es decir, sus preferencias sobre cantidades de dinero son monótonas). Considere las dos loterías

compuestas siguientes:

𝐿 = ((𝐿1 , 𝐿2 )(1⁄6, 5⁄6)) y 𝑀 = ((𝐿3 , 𝐿4 , 𝐿5 )(1⁄6, 2⁄6, 3⁄6)) donde

𝐿1 = ((50, 1, 0)(1, 0, 0))

𝐿2 = ((50, 1, 0)(1⁄10, 2⁄10, 7⁄10))

𝐿3 = ((50, 1, 0)(1, 0, 0))

𝐿4 = ((50, 1, 0)(2⁄10, 1⁄10, 7⁄10))

𝐿5 = ((50, 1, 0)(2⁄10, 1⁄10, 7⁄10))

Obtenga las loterías simples asociadas a las loterías 𝐿 y 𝑀.

2. Un individuo que posee una renta de 100.000€ tiene que hacer la declaración de la renta. Si la

hace correctamente, debe pagarle a Hacienda 10.000€ y si defrauda sólo pagaría 2.656€. La

probabilidad de que le hagan una inspección es del 5%. Si le hacen la inspección y ha defraudado

deberá pagar una multa de 82.944€ adicionales a los 2.656€ ya pagados a Hacienda. Suponga que

la función de utilidad que representa las preferencias de este individuo sobre loterías satisface la

propiedad de la utilidad esperada y que la utilidad que le reporta una cantidad de dinero 𝑥 es
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𝑢(𝑥) = 𝑥 2 .

(i) ¿Defraudará este individuo? Explique su respuesta.

(ii) Defina equivalente cierto de una lotería. Calcule la cantidad de dinero segura tal que el

individuo está indiferente entre dicha cantidad de dinero y defraudar.

(iii) Suponga ahora que el inspector de Hacienda es sobornable. ¿Qué cantidad de dinero estaría

dispuesto a pagar dicho individuo para evitar la inspección de Hacienda? Explique su respuesta.

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(iv) Si no fuera posible sobornar ¿cuál es la multa mínima que hace que el individuo no defraude?

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3. Considere un individuo cuya función de utilidad es 𝑢(𝑥) = 10𝑥 2 , donde 𝑥 representa cantidad

de dinero. El individuo posee 50€ pero puede tener un accidente que le ocasionaría una pérdida de

25€ con una probabilidad del 50%. ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar este individuo para

asegurarse completamente ante dicha posibilidad?

𝑥2
4. La función de utilidad de un individuo es 𝑢(𝑥) = donde 𝑥 representa cantidad de dinero. ¿A
100

cambio de qué cantidad de dinero cambiaría el siguiente juego? Juego: Tiramos una moneda al

aire, si sale cara no obtienes nada y si sale cruz obtienes 100€.

5. Tres amigos van a un pub y van a gastar en cerveza 24€ cada uno. Las funciones de utilidad de
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los individuos son: 𝑢1 = (𝑏1 )3 , 𝑢2 = 𝑏2 y 𝑢3 = (𝑏3 )3 donde 𝑏𝑖 es el número de vasos de cerveza

consumidos por el individuo 𝑖. El precio de un vaso de cerveza es 3€. Suponga que los vasos de

cerveza pueden consumirse en fracciones; es decir, por ejemplo un individuo puede pedir medio

vaso de cerveza. Hay una probabilidad del 50% de que camino al pub sean víctimas de un asalto en

cuyo caso perderán todo su dinero.

a) Calcule el consumo esperado de cerveza para cada uno de los amigos.

b) Calcule la utilidad esperada de cada uno de ellos.

Suponga que la comunidad de vecinos del pub ofrece servicio de protección por 6 euros. Si un

individuo contrata el servicio no será atracado.

c) ¿Contratará el servicio alguno de los tres amigos?

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D) ¿Cuál debería ser el precio para que los tres amigos contraten el servicio de protección?

Explique su respuesta.

6. Considere la lotería de San Petersburgo. Obtenga el equivalente cierto de la lotería para un

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individuo cuyas preferencias se representan por la función de utilidad 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 , donde 𝑥

representa cantidad de dinero.

7. ¿Cuál es el valor esperado de la siguiente lotería: ganar 1000€ con una probabilidad 0.7, perder

2000€ con una probabilidad de 0.2 y perder 10000€ con una probabilidad de 0.1?

8. Considere las loterías 𝐿1 y 𝐿2 , tales que 𝐿1 = ((𝐿, 𝑊), (0.6, 0.4)) y 𝐿2 = ((𝐿, 𝑊), (0.2, 0.8))

donde 𝐿 representa el peor resultado y 𝑊 es el mejor resultado. Sabiendo que 𝑢(𝐿) = 0 y 𝑢(𝑊) =

1 y de menos preferido a más preferido tenemos el siguiente orden: 𝐿, 𝐿1 , 𝐿2 , 𝑊:

(i) ¿Qué deben verificar las funciones de utilidad esperada que representan estas preferencias?

(ii) Con la información anterior ¿qué lotería preferirá el consumidor:

9. Las preferencias de un individuo están representadas por una función de utilidad von Neumann-

Morgenstern 𝑢: 𝑅+ → 𝑅 definida por 𝑢(𝑥) = 𝑥 𝑎 .

(i) ¿Si 𝑎 < 0 qué tipo de preferencias tiene este individuo? ¿Y si 𝑎 = 0?

(ii) Explique por qué esta persona es aversa al riesgo si 0 < 𝑎 < 1.

(iii) Si 𝑎 = 2 explique por qué esta persona pagaría un millón de euros por la oportunidad de

participar en la siguiente lotería 𝐿5 = ((0𝑚, 1𝑚, 5𝑚); (0.01, 0.89, 0.10). ¿Cuál sería el

equivalente cierto de esta lotería?

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10. A una persona le ofrecen la siguiente lotería: 𝐿 = ((16, 9); (0.5, 0.5)). Sabiendo que su
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función de utilidad es 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 :

(i) ¿Cuál es la actitud de este individuo ante el riesgo?

(ii) Calcule el equivalente cierto de la lotería.

(iii) ¿Aceptaría el individuo cambiar dicha lotería por 12.30€?

(iv) ¿Aceptaría dicho cambio un individuo neutral al riesgo cuya función de utilidad es 𝑢(𝑥) =

2𝑥?

11. Considere la siguiente lotería: 𝐿 = ((1, 16); (4⁄5 , 1⁄5)) y tres individuos (𝑖 = 1, 2, 3) cuyas

preferencias sobre loterías pueden representarse mediante una función de utilidad que tiene la
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propiedad de la utilidad esperada. Sabiendo que 𝑢1 (𝑥) = 4𝑥 2 , 𝑢2 (𝑥) = 3𝑥 y 𝑢3 (𝑥) = 𝑥 2 calcule el

equivalente cierto para cada uno de los individuos.

12. Considere la lotería compuesta 𝐿 = ((𝐿1 , 𝐿2 )(3⁄4, 1⁄4)) donde

𝐿1 = ((𝑋, 𝑌, 𝑍)(1⁄2, 1⁄4, 1⁄4)) y 𝐿2 = ((𝑋, 𝑌, 𝑍)(0, 1, 0)). Determine la lotería simple asociada

a dicha lotería compuesta.

13. Una persona gana 15000€ y recibe una utilidad de 13.5 por su trabajo. El individuo está

deseando cambiar de empleo pero ésta es una decisión arriesgada: con una probabilidad del 50%

ganará 10000€ y con una probabilidad del 50% ganará 30000€. Sabiendo que la utilidad de ganar

30000€ es 18 y la de ganar 10000€ es 10 ¿cambiará el individuo de trabajo?

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14. Considere un individuo cuya función de utilidad sobre resultados monetarios es 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 .

Hay dos activos financieros cuyo coste es 100€. El poseedor del activo 1 obtendrá 103 euros en un

mes. El poseedor del activo 2 recibirá 110€ con una probabilidad de 0.95 y cero con una

probabilidad de 0.05. Sabiendo que el individuo va a comprar uno de estos activos financieros

determine cuál comprará. Suponga que la función de utilidad de un amigo del individuo es

𝑢(𝑥) = 𝑥 2 . Sabiendo que va a adquirir uno de los dos activos ¿qué activo comprará?

15. Un individuo tiene que elegir entre dos loterías, 𝐴 y 𝐵.

La lotería 𝐴 tiene dos posibles resultados: 700€ si de diez cartas numeradas del 1 al 10 se extrae

una y su número es menor que 5; y 100€ si el número es mayor que 4.

La lotería B otorga 300€ si la carta extraída es la del número 1. Si el número de la carta no es el

número 1entonces el individuo participa en otra lotería C con dos posibles resultados: 100€ con

probabilidad 0.7 y 600€ con probabilidad 0.3.

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a) Indique qué lotería, 𝐴 o 𝐵, preferirá el individuo si su función de utilidad es 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 siendo 𝑥

cantidad de dinero.

b) Calcule el equivalente cierto correspondiente a la lotería 𝐵.

c) Suponiendo que el individuo es neutral ante el riesgo calcule cuál debería ser la probabilidad de

obtener el resultado de 300€ con la lotería 𝐵 para que el individuo esté indiferente entre las loterías

𝐴 y 𝐵.

16. Mariano Moreno es un profesional libre cuya función de utilidad respecto de la riqueza es la
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siguiente: 𝑢(𝑤) = 𝑤 3 + 𝑤 2 . En el año 2016, sus ingresos brutos fueron 4500€ y está pensando

sobre la posibilidad de no declararlos fiscalmente. Por cada euro declarado la tasa impositiva es del

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30%, la probabilidad de que le revisen los ingresos es del 25%, y una vez de la revisión la

probabilidad de percatarse del fraude es del 90%. En este caso, además del impuesto deberá pagar

una multa de 0.5€ por cada euro no declarado.

a) ¿Es este individuo averso al riesgo? ¿En función de esta respuesta, podrá deducir si el individuo

declarará o no?

b) ¿Cuál es el valor esperado de no declarar? Y, ¿si declara? ¿En función de esta respuesta, podrá

deducir si declarará o no?

c) ¿Cuál será la decisión final del individuo? ¿Declarará?

𝑢(𝐷) < 𝑢(𝑁𝐷) →No declarará.

17. El dueño de una librería valorada en 10000 u.m. se enfrenta a la posibilidad de que le rompan

los cristales, lo que le originaría una pérdida de 5000 u.m. La probabilidad de este suceso es del

20%. Si toma medidas de seguridad frente a dicho suceso (comprando unos cristales especiales que

le cuestan 100 u.m.) dicha probabilidad se reduce al 10%. Si la función de utilidad de este
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individuo frente a la riqueza es 𝑢(𝑤) = 𝑤 2 .

a) ¿Cómo clasificaría a este individuo frente al riesgo?

b) ¿Le interesaría comprar los cristales de seguridad?

c) Si compra un seguro que le cubre el total de la pérdida, para lo cual ha de pagar 400 u.m.,

compruebe que no le interesaría comprar los cristales de seguridad.

d) La compañía de seguros desea tomar alguna medida para que la librería compre los cristales de

seguridad. ¿Lo conseguiría reduciendo la indemnización a 4000 u.m.?

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18. En una población la probabilidad de que un individuo cualquiera sufra una enfermedad es 1⁄6.

El coste del tratamiento de la enfermedad es 55200€. Un individuo posee 57600€ y quiere adquirir

un seguro de enfermedad. La compañía de seguros le ofrece dos tipos de seguro: un seguro que le

cubre los costes de la enfermedad y un seguro que le cubre el 20% de los costes de la enfermedad.

El mercado de seguros es perfectamente competitivo de forma que el precio de cada tipo de seguro

es igual al coste esperado del seguro para la compañía aseguradora. Sabiendo que la función de
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utilidad del individuo es 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 :

¿Cuál será el seguro que adquirirá el individuo? Explique su respuesta.

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19. Un individuo cuya función de utilidad sobre resultados monetarios es 𝑢(𝑥) = 𝑥 2 posee

400000€ antes de pagar impuestos. Al realizar la declaración de la renta descubre que debe pagar

40000€. Un amigo le dice que le puede realizar una declaración fraudulenta de forma que sólo

tiene que pagar 10624€. Si defrauda la probabilidad de que Hacienda se percate del fraude es 0.05.

Sabiendo que si Hacienda descubre el fraude el individuo pagará una multa de 331776€

adicionales a los 10624€ ya pagados:

(i) ¿Defraudará este individuo? Explique su respuesta.

(ii) Plantee la ecuación mediante la que obtendríamos cuál es la cantidad máxima que el individuo

estaría dispuesto a pagar a su amigo para que le realice la declaración fraudulenta. Explique su

respuesta.

(iii) Suponga que el amigo le hace la declaración fraudulenta sin cobrarle nada. ¿Cuál debería ser

como mínimo la probabilidad de que Hacienda descubra el fraude para que el individuo decida no

defraudar? Explique su respuesta.

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20. Sean dos funciones de utilidad VNM 𝑢 y 𝑣 que dan a los resultados o premios 𝑎1 , 𝑎2 , 𝑎3 𝑦 𝑎4

los siguientes valores:

𝑢(𝑎1 ) = 8 𝑣(𝑎1 ) = 17

𝑢(𝑎2 ) = 7 𝑣(𝑎2 ) = 15

𝑢(𝑎3 ) = 6 𝑣(𝑎3 ) = 13

𝑢(𝑎4 ) = 5 𝑣(𝑎4 ) = 11

Dadas las loterías 𝐿1 = ((𝑎3 , 𝑎4 )(0.5, 0.5)) y 𝐿2 = ((𝑎1 , 𝑎2 )(0.6, 0.4)). ¿Representan ambas

funciones de utilidad las mismas preferencias? ¿Por qué?

21. Sea 𝑢 una función de utilidad VNM que da a los resultados o premios 𝑎1 , 𝑎2, 𝑎3 𝑦 𝑎4 los

siguientes números de utilidad:

𝑢(𝑎1 ) = 4

𝑢(𝑎2 ) = 3

𝑢(𝑎3 ) = 2

𝑢(𝑎4 ) = 1

Dadas las siguientes loterías 𝐿1 = ((𝑎3 , 𝑎4 )(0.3, 0.7)), 𝐿2 = ((𝑎2 , 𝑎3 )(0.4, 0.6)) y 𝐿3 =

((𝐿1 , 𝐿2 )(0.5, 0.5).

(i) Ordenar las loterías según las preferencias del agente decisor.

(ii) Sea 𝑢� = 𝑢3 . ¿Representa 𝑢� las mismas preferencias que 𝑢? ¿Es 𝑢� una función de utilidad

VNM?

(iii) Sea 𝑣 una función de utilidad VNM que da a los resultados o premios 𝑎1 , 𝑎2 , 𝑎3 𝑦 𝑎4 los

siguientes números de utilidad:

𝑣(𝑎1 ) = 32

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𝑣(𝑎2 ) = 18

𝑣(𝑎3 ) = 8

𝑢(𝑎4 ) = 2

¿Representan 𝑢 y 𝑣 las mismas preferencias?

22. Juegos justos y actitudes ante el riesgo. Un juego justo es aquél en el que con la misma
1
probabilidad (2) se puede ganar o perder una cantidad de dinero ℎ. Considere un agente decisor

maximizador de la utilidad esperada cuya riqueza inicial es 𝑤0 . Muestre que:

a) Si el agente es averso al riesgo nunca participará en un juego justo.

b) Si el agente es neutral al riesgo está indiferente entre participar o no en un juego justo.

c) Si el agente es amante del riesgo siempre participará en un juego justo.

23. Disposición a pagar (𝑅) por participar en un juego 𝑎 = ((ℎ, 𝑘)(0.5, 0.5)) con ℎ > 𝑘 > 0.

Considere un agente decisor maximizador de la utilidad esperada cuya riqueza inicial es 𝑤0 .

Muestre que:

a) Un agente averso al riesgo está dispuesto a pagar por participar en un juego una cantidad menor

que el valor esperado del juego: 𝑅(𝑎) < 𝐸(𝑎).

b) Un agente neutral ante el riesgo está dispuesto a pagar por participar en un juego una cantidad

igual al valor esperado del juego: 𝑅(𝑎) = 𝐸(𝑎).

c) Un agente amante del riesgo está dispuesto a pagar por participar en un juego una cantidad

mayor que el valor esperado del juego: 𝑅(𝑎) > 𝐸(𝑎).

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24. Sea 𝑢 la función de utilidad von Neumann-Morgenstern de un agente decisor. Su función de

utilidad de la riqueza viene dada por 𝑢(𝑤) = 𝑙𝑛𝑤 y sea 𝑤0 = 10000€ su riqueza inicial. Suponga
1
que existe una probabilidad de 𝛼 = 100 de que se incendie su vivienda y tenga una pérdida de

𝑃 = 8000€. Suponga que si este individuo compra 𝑥 euros de seguro tiene que pagar una prima de
1
𝜌𝑥 donde 𝜌 = 61.

a) Calcule la elección óptima de seguro.

b) Demuestre que cualquier individuo averso al riesgo se aseguraría completamente si 𝜌 = 𝛼.

25. Sea 𝑢 la función de utilidad VNM de un agente decisor. La función de utilidad de la riqueza

viene dada por 𝑢(𝑤) = 𝑙𝑛𝑤 y sea 𝑤0 = 1000€ su riqueza inicial. Este individuo está estudiando

la posibilidad de invertir 𝑥 euros en un activo arriesgado. El rendimiento del activo en el estado

bueno es (en tanto por uno) 𝑟𝑏 = 0.4 y en el estado malo 𝑟𝑚 = −0.2. La probabilidad de que

ocurra el estado malo es 0.4.

(i) Obtenga la cantidad 𝑥 ∗ que invertirá este individuo en el activo arriesgado. ¿Y si su utilidad

fuera 𝑢(𝑤) = √𝑤 cuánto invertiría?

(ii) Suponga que desconocemos la función de utilidad de la riqueza de este individuo pero sabemos

que es averso al riesgo. ¿Cuánto invertiría este individuo en el activo arriesgado si la probabilidad
2
de que ocurra el estado malo fuera 3?

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