Análisis de Cartera

Le pidieron su consejo para seleccionar una cartera de activos y recibió los datos siguientes:

Rendimiento esperado

Año Activo A Activo B Activo C

2007 12% 16% 12%

2008 14 14 14

2009 16 12 16

No le proporcionaron ninguna probabilidad. Le dijeron que puede crear dos carteras: una
integrada por los activos A y B

y otra integrada por los activos A y C, invirtiendo en proporciones iguales (50 por ciento) de cada
uno de los activos

integrantes.

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3 años?

b. ¿Cuál es la desviación estándar del rendimiento de cada activo?

c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras?

d. ¿Cómo describiría las correlaciones de los rendimientos de los activos integrantes de cada una
de las dos carteras

que se calcularon en el inciso e?

e. ¿Cuál es la desviación estándar de cada cartera?

f. ¿Qué cartera recomendaría? ¿Por qué?

Formar cartera.

Año AB AC BC

1 14 12 14

2 14 14 14

3 14 16 14

42 42 42

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada activo durante el periodo de 3 años?

K = i = 1Ʃn. Ki / n = % n = 3

A = 12 + 14 + 16 = 42 / 3 = 14 %

B = 16 + 14 + 12 = 42/ 3 = 14 %

C = 12 + 14 +16 = 42 / 3 = 14 %

b. ¿Cuál es la desviación estándar del rendimiento de cada activo?

GX =√𝑖Ʃn = 1 (ki – k)2

/n=%

GA = (12 - 14)2 = 4

(14 - 14)2 = 0

(16 – 14)2 = 4

8 / 3 = √2,67 = 1,63

GB = (16 - 14)2 = 4

(14 - 14)2 = 0

(12 – 14)2 = 4

8 / 3 = √2,67 = 1,63

GC = (12 - 14)2 = 4

(14 - 14)2 = 0

(16 – 14)2 = 4

8 / 3 = √2,67 = 1,63

c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de cada una de las dos carteras?

K = 1Ʃ

n = ki / n = %

Cartera AB = 14 + 14 + 14 / 3 = 14 %

Cartera AC = 12 + 14 + 16 / 3 = 14 %

Cartera BC = 14 + 14 + 14 / 3 = 14 %

d. ¿Cómo describiría las correlaciones de los rendimientos de los activos integrantes de cada una
de las dos carteras

que se calcularon en el inciso e?

 Los rendimientos de los activos A y B están perfectamente correlacionados negativamente.

 Los rendimientos de los activos A y C están perfectamente correlacionados positivamente.

e. ¿Cuál es la desviación estándar de cada cartera?

GX = √𝑖Ʃn

Cartera AB

GAB = (14 – 14)2 = 0

GAB = (14 – 14)2 = 0

GAB = (14 – 14)2 = 0

Cartera AC

GAC = (12 – 14)2 = 4

GAC = (14 – 14)2 = 0

GAC = (16 – 14)2 = 4

8 / 3 = √2,67 = 1,63

f. ¿Qué cartera recomendaría? ¿Por qué?

Es preferible la cartera “AB” porque proporciona el mismo rendimiento (14 %) que “AC”, pero con
menor riesgo.

2. Análisis de cartera. Le proporcionaron los datos de los rendimientos de tres activos, F, G y H,

para el periodo 2007

– 2010, presentados en la primera tabla.

Año Activo F Activo G Activo H

2007 16% 17% 14%

2008 17 16 15

2009 18 15 16

2010 19 14 17

Usando estos activos, usted identifico las tres alternativas de inversión que muestra la tabla
siguiente:

Alternativa Inversión

1 100% activo F
2 50% activo F y 50% activo G

3 50% activo F y 50% activo H

Formar cartera:

Alternativas

Año F FG FH

2007 16 16,5 15

2008 17 16,5 16

2009 18 16,5 17

2010 19 16,5 18

a. Calcule el rendimiento esperado durante el periodo de 4 años de cada una de las tres
alternativas.

b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos durante el periodo de 4 años de cada una de
las tres

alternativas.

c. Utilice los resultados que obtuvo en los incisos A y B para calcular el coeficiente de variación de
cada una de las

tres alternativas.

d. De acuerdo con sus resultados, ¿Cuál de las tres alternativas de inversión recomienda? ¿Por
qué?

a. Calcule el rendimiento esperado durante el periodo de 4 años de cada una de las tres
alternativas.

K = i = 1Ʃ

. Ki / n = % n = 4

F = 16 + 17 + 18 + 19 = 70 / 4 = 17,5 %

FG = 16,5 + 16,5 + 16,5 +16,5 = 66/ 4 = 16,5 %

FH = 15 + 16 +17 + 18 = 66 / 4 = 16,5%

b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos durante el periodo de 4 años de cada una de
las tres

alternativas.

GX =√𝑖Ʃn = 1 (ki – k)2

/n=%

GF = (16 – 17,5)

2 = 2,25

(17 – 17,5)

2 = 0,25

(18 – 17,5)

2 = 0,25

(19 – 17,5)

2 = 2,25

5 / 4 = √1,25 = 1,12

GFG = (16,5 – 16,5)

2=0

(16,5 – 16,5)

2=0

(16,5 – 16,5)

2=0

(16,5 – 16,5)

2=0

0 / 3 = √0 = 0

GFH = (15 – 16,5)

2 = 2,25

(16 – 16,5)

2 = 0,25

(17 – 16,5)

2 = 0,25

(18 – 16,5)

2 = 2,25

5 / 4 = √1,25 = 1,12
c. Utilice los resultados que obtuvo en los incisos A y B para calcular el coeficiente de variación de
cada una de las

tres alternativas.

CV = GX / K

CVF = 1,12 / 17,5 = 0,06

CVFG = 0 / 16,5 = 0

CVFH = 1,12 / 16,5 =0,07

d. De acuerdo con sus resultados, ¿Cuál de las tres alternativas de inversión recomienda? ¿Por
qué?

Es preferible la cartera “FG” a pesar de que ofrece un rendimiento inferior en comparación con la
cartera “F” su riesgo

es menor.

3. Aversión al riesgo. Sharon Smith, la administradora financiera de Barnett Corporation, desea

evaluar tres

inversiones potenciales: X, Y, Z. actualmente, la empresa gana 12 por ciento sobre sus inversiones,
que tienen un

índice de riesgo del 6 por ciento. El rendimiento y el riesgo esperados de las inversiones se
presentan a

continuación. Si Sharon Smith tiene aversión al riesgo, ¿Qué inversión seleccionaría si decidiera
elegir alguna?

¿Por qué?

Respuesta: Sharon Smith al tener aversión al riesgo elegiría la inversión “X”, esto debido a que esta
ofrece un rendimiento

del 14% en comparación con el 12% actual, con este aumento del rendimiento compensaría el
incremento del riesgo de

esta inversión.