Material de Apoyo Matematica IV (Año 2022)

MATERIAL DE APOYO MATEMARTICA IV
Mtro. MAURO SIERRA HENGSTEMBERG

CONTADOR PÚBLICO Y AUDITOR
Información
Curso: MATEMATICA IV Docente: LIC. MAURO SIERRA HENGSTEMBERG,
Código: 2004 Auxiliar:
Prerrequisito: MATEMATICA III Aula: No. 15 Secc. C, No.20 Secc. A
Área común: Área Profesional: X Horario: de 15:00 a 16:20 ;de 18:10 a 19:30
Introducción
El contenido de este curso para el estudiante de Auditoría es de suma importancia, toda vez que los conocimientos adquiridos,
los ha de aplicar en las actividades de ejercicio profesional, para analizar e interpretar asuntos de gerencia y para la solución de
los problemas de cálculo financiero, este curso corresponde al quinto semestre de la carrera de Auditoria, para cursar el mismo
es requisito haber aprobado el curso de matemática III. (Código 2003).
PRIMERA UNIDAD: Contempla el estudio y resolución de las rentas a plazo fijo variables regulares en progresión aritmética y
geométrica.
SEGUNDA UNIDAD: Corresponde a las rentas a plazo indefinido o rentas perpetuas, costos capitalizados, costos equivalentes y
gastos para alargar la vida de un activo.
TERCERA UNIDAD: Trata sobre el cálculo de las depreciaciones con base al interés compuesto y el agotamiento de los recursos
no renovables.
CUARTA UNIDAD: Se estudia la determinación del precio de las obligaciones o bonos.
QUINTA UNIDAD: Se estudia las nociones del cálculo actuarial.
SEXTA UNIDAD: Corresponde a la evaluación financiera de proyectos de inversión.
Objetivo General del curso
Que los estudiantes se apropien de los conocimientos financieros y las herramientas básicas de análisis e interpretación de los
problemas de naturaleza financiera para asesorar eficazmente en la toma de decisiones que coadyuven al desarrollo
financiero.
Que los estudiantes adquieren los principios fundamentales de cálculo actuarial aplicables en las anualidades contingentes
para determinar las rentas vitalicias, las primas netas, únicas, niveladas y comerciales de los seguros de vida y de sus reservas
matemáticas.
CONTENIDO
PRIMERA UNIDAD: RENTAS A PLAZO FIJO, VARIABLES REGULARES
Objetivo de Unidad: Que las y los estudiantes
1. Conozcan la diferencia entre anualidades continuas y las anualidades variables en progresión aritmética y en
progresión geométrica.
2. Puedan distinguir el tipo de rentas variables a utilizar dependiendo del comportamiento creciente o decreciente y de
la oportunidad de pago de las rentas.
Objetivos cognoscitivos y de desempeño Contenidos
Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de identificar:  Generalidades y Clasificación
1. VARIABLES REGULARES:  Cálculo del monto y valor actual de una anualidad
variable en progresión aritmética creciente.
a) Variables en Progresión Aritmética  Cálculo del monto y valor actual de una anualidad
 Variable en progresión aritmética vencida,
b) Variables en Progresión Geométrica anticipada, diferida y diferida vencida y anticipada.
 Cálculo del primer pago y diferencia de una
anualidad
 Variable en progresión aritmética.
~1~
 Cálculo DEL monto de una anualidad variable en
progresión geométrica.
 Cálculo del valor actual de una anualidad variable
en progresión geométrica.
 Cálculo del monto y valor actual para una anualidad
variable en progresión geométrica anticipada,
diferida vencida y diferida anticipada
 Cálculo del primer pago en las anualidades
variables en progresión geométrica.
SEGUNDA UNIDAD: RENTAS A PLAZO INDEFINIDO

Objetivo de Unidad: Que las y los estudiantes:
1. Distingan el porqué de las anualidades, cuya renta es a plazo indefinido y que generan las rentas perpetuas.
2. Apliquen los p0rincipios de las rentas perpetuas para el establecimiento de los costos cpait5alizados y los costos
equivales para efectos de la valuación de activos comparativos.
Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de identificar - Generalidades
1. Rentas Perpetuas - Época de evaluación de las rentas perpetúas.
- Valor actual de una renta perpetua vencida
2. Costo Capitalizado - Valor actual de las rentas perpetuas anticipadas y
diferidas.
3. Costos Equivalentes - Cálculo de la renta de una anualidad perpetúa.
- Cálculo de la renta de anualidades perpetuas
anticipadas y diferidas, pagaderas cada K de años
- Concepto y simbología
- Costo capitalizado de un activo
- Fórmulas del costo capitalizado
- Decisiones en adquisición de activos
- Diferentes aplicaciones
- Concepto y Simbología
- Diferencias con el costo capitalizado
- Gastos para alargar la vida de un Activo
- Diferentes aplicaciones
TERCERA UNIDAD: DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO

Objetivo de Unidad: Que las y los estudiantes
1. Distingan las características para la valuación financiera de los bienes o activos depreciables y agotables.
2. Apliquen los métodos de depreciación sobre la base de interés compuesto para compensar la pérdida del valor de los
activos fijos de los entes económicos.
3. Aplique los conocimientos financieros, en la valuación de los activos agotables o recursos naturales no renovables.

Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de desarrollar. - Características generales
1. Generalidades
~2~
2. Depreciación - Campo aplicativo de los créditos de depreciaciones y
agotamiento.
- Concepto y simbología
- Clasificación de los métodos de depreciación
- Principales métodos para su cálculo resaltando los
métodos sobre la base del interés compuesto.
CUARTA UNIDAD: OBLIGACIONES O BONOS

Objetivo de Unidad: Que los y las estudiantes:
1. Distingan las diferentes clases de bonos u obligaciones, dependiendo de su forma de rendimiento.
2. Evalúen el precio de los bonos u obligaciones dependiendo de si la compra-venta se efectúa en fecha de pago de
cupón o en fecha indeterminada de pago de cupón.

Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de desarrollar - Definición y concepto
1. Generalidades y clasificación. - Legislación aplicable
2. Bonos redimibles en un solo pago a su vencimiento. - Factores que afectan el precio de un bono
3. Bonos Redimibles por Anualidades. - Clasificación de los bonos u obligaciones según su
4- Bonos redimibles por sorteo o en serie forma de redención.
5. Valuación de bonos en fechas intermedias de pagos de - Compra-venta de bonos con descuento o con prima.
cupón. - Cálculo del descuento
- Cálculo de la prima
- Aplicaciones.
- Cuando se amortiza el capital en pagos anuales iguales.
- Aplicación de factor de corrección.
Actividades en el desarrollo del curso

 Aprendizaje dirigido: Método Inductivo, Deductivo, Técnica Expositiva, Participativa, Interrogativa
 Aprendizaje delegado: Actividades en grupos de trabajo, guías de discusión, investigación
documental, resolución de casos, participación en clase, exposiciones (foro), presentaciones.
 Actividades de proyección hacia la comunidad : Ejercicios en empresas o instituciones de la localidad
Evidencias de Aprendizaje
Participación en clase, informes escritos, evaluaciones escritas, hojas de trabajo, auto investigación, ASISTENCIA
Recursos
Medios Audiovisuales, pizarra, marcadores, textos, útiles de oficina.
Criterio de Evaluación
El estudiante da cumplimiento a los objetivos cognoscitivos y de desempeño, de todas las unidades del curso.
Acreditación
~3~
Cantidad Fechas Descripción Tipo de actividad Puntos Total

(individual o en grupos)
6 Durante el semestre Laboratorios en clase y extra clase Individual 3 18
2 Día 02 de marzo Exámenes parciales Individual 15 30

Día 20 de abril
1 Mes de abril Trabajo de recopilación de información Individual 10 10

10 Todo el semestre Hojas de asistencia Individual 1.2 12
Zona acumulativa 70
1 Día 11 de mayo Examen final Individual 30 30
USAC/CUNOC/CCEE
Nota final máxima de promoción 100
Importante:
a. Se recomienda la asistencia puntal y regular a las CLASES VIRTUALES, así como la entrega oportuna de lo requerido.
b. Según el reglamento de evaluación y promoción de los estudiantes del CUNOC de Universidad de San Carlos de
Guatemala, es necesario “Tener una asistencia mínima del 90 por ciento del total de períodos de docencia
programados, debidamente comprobadas en el listado de asistencia correspondiente”
c. La zona mínima para tener derecho a examen final es de 31 puntos y el punteo mínimo de promoción es de 61
puntos.
Bibliografía:
- Zbigniew Kozikowski,¨Matemáticas Financieras´´Éditorial

Mc Graw Hill México 2007. Primera Edición.
- Alfredo Díaz Mata y Víctor M. Aguilera Gómez. Editorial Mc Graw Hill, México 2008, Cuarta Edición
- García González, Enrique “Matemáticas Financieras” Editorial McGraw-Hill México 1999.
- Ayres, Fran Jr., Ph. D. “Matemáticas Financieras” Editorial McGraw-Hill México 1997.
- Hernández P. Carlos H. Apuntes de Matemática Financiera II. Escuela de Auditoría Usac.
- Orellana González Rene Arturo, “Matemática Financiera” para la Modernización Económica.
Prontuario de Fórmulas de Matemáticas Financieras I y II
- Esther H. Highlan da, Roberta S. Rosenbaum “Matemáticas Financieras Editorial Printice Hall Tercera Edición.
- Moore H. Justín “Manual de Matemáticas Financieras” Editorial UTHEA.
Contacto:
Aula virtual, maurosierrah@hotmail.com; maurosierrah@cunoc.edu.gt y/o redes sociales
Quetzaltenango, enero 2022
~4~
ANUALIDADES
OBJETIVO.
El objetivo de este tema es que puedas aprender a reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de
anualidades; que aprendas a identificar y manejar los distintos factores que intervienen en las anualidades. Al
terminar el estudio de este tema, tú debes ser capaz de calcular: montos o valores futuros, valores actuales o
presentes, rentas de anualidades, tasas de interés y tiempos o plazos de anualidades ciertas ordinarias. Deberás ser
capaz de crear diagramas de flujo de caja en los que intervienen anualidades ciertas y plantear y resolver
ecuaciones de equivalencia entre anualidades.
INTRODUCCIÓN.
En matemáticas financieras, la expresión anualidad se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas, a
intervalos iguales de tiempo. Se usa la palabra anualidad por costumbre que tiene su origen en las anualidades
contingentes, en las que tiene su origen en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad
anual de vida de las personas. En finanzas, anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos iguales de
tiempo. Así son anualidades los dividendos sobre acciones, los fondos de amortización, los pagos a plazos, los pagos
periódicos de las compañías de seguros y , en forma más general, los sueldos y todo tipo de rentas son anualidades.
La expresión anualidad puede cambiarse por el de rentas, series uniformes, pagos periódicos, amortizaciones u
otro, según el caso y las costumbres locales.
DEFINICION.
Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales. Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es
diferente a los demás, la anualidad toma según el caso, los nombres de anualidades variables o anualidades
impropias.
RENTAS A PLAZO FIJO-VARIABLES REGULARES
Las anualidades variables, permiten la clasificación global de “IRREGULARES” y “REGULARES”, según sea el
comportamiento de la RENTA.
1. Anualidades Variables Irregulares: Son aquellas en que el comportamiento de la renta no responde a

ninguna ley matemática definida. Pueden ser irregulares en cuanto al valor de cada renta y también
irregulares en cuanto al intervalo de tiempo entre cada pago de renta.
2. Anualidades Variables Regulares: Son aquellas en que el comportamiento de la renta, observa
consistentemente leyes matemáticas claramente definidas.
CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES VARIABLES REGULARES.
El cumplimiento consistente de leyes matemáticas definidas, determinan la clasificación de las anualidades

variables regulares.
a) Anualidades Variables en Progresión Aritmética y

~5~
b) Anualidades Variables en Progresión Geométrica
El comportamiento de la renta en las anualidades variables regulares, acepta además la clasificación de:
a) Crecientes; cuando los pagos de renta tiendan a AUMENTAR en la serie de pagos

b) Decrecientes; cuando los pago de renta tiendan a DISMINUIR en la serie de pagos
Dependiendo de la oportunidad del pago de las rentas, las anualidades variables regulares, aceptan también la
clasificación de:
1. Vencidas u Ordinarias
2. Anticipadas o Inmediatas
3. Diferidas Vencidas
4. Diferidas anticipadas.
ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA
Son anualidades variables en progresión aritmética porque cada pago de renta se diferencia de su inmediato
anterior y posterior por una cantidad constante llamada DIFERENCIA “d”. Así
CRECIENTE
2 4 6 8
d=2
DECRECIENTE Existe diferencia constante entre cada pago de renta
10 8 6 4
d = -2
SIMBOLOGIA.
Para resolver los problemas de anualidades variables en progresión aritmética, se utiliza la siguiente simbología:
B = Primer pago de la anualidad

d= Diferencia entre cada pago de renta
p= Número de pagos de renta en el año
n = Tiempo o plazo de la anualidad
i= Tasa efectiva de interés
j= Tasa nominal de interés
m= Número de capitalizaciones en el año
y= Período de diferimiento
S= Monto
A= Valor actual
~6~
CALCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA CRECIENTE

(Ecuaciones Especiales)
CASO: Un pago de renta al año, tasa efectiva de interés (vencida)
CASO: Un pago de renta al año, tasa nominal de interés
Equivalente (prontuario de ecuaciones)
CALCULO DEL VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA CRECIENTE
(Ecuaciones Especiales)
CASO: Un pago de renta al año, tasa efectiva de interés (vencida)
~7~
CASO: Un pago de renta al año, tasa nominal de interés
Equivalente (prontuario de ecuaciones)
PROCEDIMENIENTO DEL DESARROLLO DE LAS ECUACIONES EN AMBOS CASOS

CON FACTOR EQUIVALENTE.
NOTA:
Cabe señalar que en el uso de estas ecuaciones, habrá que tomar en cuenta el conocimiento de los símbolos antes
mencionados que simplifican el desarrollo de las mismas.
PASO 1. Exponer la ecuación correspondiente según aparece en el prontuario de ecuaciones.

PASO 2. Desarrollar el equivalente de la expresión: s n┐j (m ) o a n┐j ( m )
PASO 3. El resultado obtenido del equivalente incorporarlo a la ecuación básica
PASO 4. Desarrollar la ecuación básica
MONTO Y VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES ARITMETICAS DECRECIENTES
NOTA:
Si se establece que la anualidad es DECRECIENTE, a dichas ecuaciones únicamente se le cambia de signo a la

diferencia, es decir “ – d “
APLICACIONES:
~8~
MONTO, CRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA EFECTIVA DE INTERÉS.
1. Con el objeto de construir nuevas instalaciones, cuyo costo al concluir los próximos 10 años ascenderá a
Q. 400,000.00, una industria depositará al final de cada año, sumas que se incrementen en Q. 500.00 cada
una respecto a su inmediata anterior; la primera será de Q. 1,000.00. El Banco donde será depositado dicho
fondo, reconocerá el 8% anual de interés, ¿cuánto sobrará o faltará si se destina lo acumulado en el banco
al final de los 10 años, para la construcción de las instalaciones?
DATOS.
B = Q. 1,000.00 d = Q. 500.00 n = 10 i = 0.08 S =?
Ecuación.
VALOR ACTUAL, CRECIENTE, VENCIDA, VARIOS PAGOS DE RENTA, TASA NOMINAL
2. Una empresa comercial vende aparatos eléctricos sin enganche; el primero de los abonos debe ser de
Q. 65.00; los siguientes aumentan cada uno respecto a su inmediato anterior en Q. 1.00. Estos abonos
deben hacerse al final de cada trimestre durante dos años. El comerciante está ganando el 12% anual de
interés capitalizable trimestralmente, ¿cuál es el precio de contado de esos aparatos eléctricos?
DATOS:
B = Q. 65.00 p=4 d= 1 n=2 j = 0.12 m=4 A=?
Ecuación:
~9~
MONTO, CRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA NOMINAL DE INTERES.
3. Con la colaboración de una entidad de beneficencia, una panadería se dedicó a la preparación de pan
popular. Durante el primer año proceso 500 quintales de harina, 750 el segundo, 1,000 el tercero, 1,250 el
cuarto y 1,500 el quinto año. Deposito en un banco, que reconoce el 8% anual de interés capitalizable
semestralmente, el 50% de lo ganado, ¿cuánto acumuló al final de los cinco años, si no hizo retiro alguno y
ganó al final de cada año Q. 8.00 por quintal de harina procesada?
DATOS:
B = 50% s/4000 = 2,000 d = 1,000 n=5 j = 0.08 m=2 S=?
Ecuación:
~ 10 ~
VALOR ACTUAL, CRECIENTE, VENCIDO, VARIOS PAGOS AL AÑO, TASA NOMINAL DE INTERES.
4. Un comerciante vende lotes de mercaderías al crédito. Permite que el cliente haga pagos al final de cada
trimestre durante dos años, debiendo ser el primero de éstos, de Q. 10.00, y los siguientes aumentarán
respecto a su inmediato anterior en Q. 5.00. ¿Cuál es el precio de contado de cada lote de mercaderías, si
el comerciante recarga por el crédito, el 12% anual de interés capitalizable mensualmente?
DATOS:
B = Q. 10.00 p=4 d=5 n=2 j = 0.12 m = 12 A =?
Ecuación
MONTO, DECRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA NOMINAL DE INTERES.
5. Para ampliar sus instalaciones, cuyo costo al concluir los próximos 8 años será de Q. 88,000.00, una fábrica
de tejidos depositará al final de cada año, sumas que decrezcan en Q. 300.00, cada una en relación a su
inmediato anterior. La primera será de Q. 8,000.00, ¿cuánto sobrará o faltará al destinarse lo acumulado
para la ampliación de las instalaciones fabriles, si los depósitos se hacen en un banco que reconoce el 10%
anual de interés capitalizable semestralmente?
DATOS:
B = Q. 8,000.00 d = Q. 300.00 n=8 j = 0.10 m=2 S =?
~ 11 ~
Ecuación:
CALCULO DEL VALOR ACTUAL PARA UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESION ARITMETICA ANTICIPADA
DIFERIDA VENCIDA O DIFERIDA ANTICIPADA.
NOTAS ACLARATORIAS.
1. Como se sabe, cuando una anualidad es anticipada, la renta se realiza al principio de cada período de
renta y cuando la anualidad es diferida, existe un período de diferimiento o de espera previo a efectuar
pagos de renta, cuando se requiere resolver problemas de esta naturaleza, las ecuaciones utilizadas
para anualidades vencidas, antes mencionadas, se tendrán que ajustar agregándoles los factores de
anticipación o diferimiento correspondientes, según el caso de los cuatro conocidos, de que se trate la
anualidad.
2. Para el uso de estos factores hay que tener presente que con ellos se afectan los dos miembros del
binomio que conforman la ecuación para las anualidades vencidas, lo que hace necesario el uso de
signos de agrupación, a manera de separar la ecuación básica, de los factores de anticipación o de
diferimiento o de ambos si fuera el caso.
3. Para evitar errores de operación que conduzcan a resultados equivocados, es recomendable,
desarrollar primeramente todos los factores de la ecuación básica (anualidad vencida) y hasta después
multiplicar por los factores de anticipación o diferimiento.
~ 12 ~
PROBLEMAS DE APLICACIÓN.
VALOR ACTUAL DECRECIENTE ANTICIPADO VARIOS PAGOS AL AÑO TASA NOMINAL DE INTERES
1. La propaganda de una casa comercial anuncia aparatos eléctricos al crédito. Sostiene que si se hacen
abonos durante dos años, al principio de cada trimestre, y el primero es de Q. 130.00 y los siguientes
cada uno menor respecto a su inmediato anterior en Q. 5.00; se cancela el valor total del aparato,
¿cuánto cuesta al contado cada uno de esos aparatos si la casa comercial está ganando el 12% anual de
interés capitalizable trimestralmente en las ventas al crédito?
DATOS:
B= Q.130.00 p=4 d= 5 n=2 j = 0.12 m=4 A=?
VALOR ACTUAL VARIOS PAGOS CRECIENTE ANTICIPADOY DIFERIDO VARIOS PAGOS AL AÑO TASA NOMINAL
2. Se desea depositar hoy una cantidad de dinero que con sus intereses, sea suficiente para que puedan
recibir unos parientes al iniciarse el sexto año de efectuado ese depósito, rentas al principio de cada
trimestre durante cinco años. El primero de esos depósitos será de Q. 100.00, y los siguientes
aumentaran cada uno en relación a su inmediato anterior en Q. 10.00. El Banco reconoce el 12% anual
de interés capitalizable mensualmente, ¿de cuánto debe ser el depósito inicial que quiere hacerse?
DATOS:
B = Q. 100.00 p=4 d= Q.10.00 n=5 j = 0.12 m = 12 y=5 A=?
~ 13 ~
CALCULO DEL PRIMER PAGO Y DIFERENCIA DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESION ARITMETICA
Las variantes a considerar, se limitarán al cálculo del primer pago “ B “ y diferencia “ d “; tanto en función
del monto, como del valor actual. Las ecuaciones respectivas se obtienen por transposición de términos, a
partir de las ecuaciones que correspondan, las cuales podrán ser vencidas o anticipadas; o bien diferidas
vencidas o diferidas anticipadas, cuando se trate del cálculo en función del valor actual.
CALUCLO DEL PRIMER PAGO.
1. En función del monto, para una anualidad, creciente, vencida, un pago al año, tasa efectiva de interés
Ecuación:
~ 14 ~
2. En función del valor actual, para una anualidad, creciente, vencida, un pago al año tasa efectiva
Ecuación:
NOTAS:
1. Las ecuaciones anteriores se convierten en DECRECIENTES si se le cambia de signo a la diferencia, es decir
“+d“
2. Si se busca el primer pago “ B “ de una anualidad ANTICIPADA o DIFERIDA, el factor de anticipación o
diferimiento correspondiente, o ambos si fuera el caso, se pasan como denominador del valor actual “ A “ o
del monto “ S “, según el caso.
Así:
Para el cálculo del primer pago en función del valor actual de una anualidad decreciente, diferida anticipada,
un pago al año tasa efectiva de interés.
Ecuación:
~ 15 ~
PROBLEMAS DE APLICACIÓN.
CÁLCULO DEL PRIMER PAGO EN FUNCIÓN DEL MONTO, CRECIENTE, VENCIDO, VARIOS PAGOS AL AÑO, TASA
NOMINAL DE INTERÉS
1. El departamento de ventas de una empresa tiene cinco vendedores. Les ofreció a cada uno bonificación de
Q. 5,000.00 al final de cada año, si aumentan sus ventas mensuales en Q. 500.00 cada mes respecto al mes
inmediato anterior, durante los doce meses del año. El jefe de ventas pide que al final de cada mes durante
todo el año, se separe y deposite en un banco, el 1% de las ventas ofrecidas, el 31 de diciembre, ¿de cuánto
deben ser las ventas el primer mes, si el banco en que se harán los depósitos reconoce el 8% anual de
interés capitalizable trimestralmente?
DATOS:
S = Q. 25,000.00 n=1 d = 500 x 0.01 = 5 x 5 = 25 p = 12 j = 0.08 m = 4 B =?
CALCULO DEL PRIMER PAGO, EN FUNCIÓN DEL MONTO, DECRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA NOMINAL
DE INTEÉS.
1. Un industrial quiere tener reunidos dentro de 10 años Q. 100,000.00 para la compra de un terreno. Al
efecto está dispuesto a depositar al final de cada año, durante 10 años, cantidades que disminuyan
respecto a su inmediato anterior en Q. 500.00. El Banco en que se harán esos depósitos reconocerá el 10%
anual de interés capitalizable semestralmente. Si el primer depósito debe hacerse dentro de un año, ¿de
cuánto tiene que ser?
DATOS:
S= Q. 100,000.00 n= 10 d= Q. 500.00 j= 0.10 m= 2 B=?
~ 16 ~
CALCULO DEL PRIMER PAGO, EN FUNCIÓN DEL VALOR ACTUAL, ANTICIPADO, UN PAGO DE RENTA AL AÑO,
TASA NOMINAL DE INTERÉS.
1. Una sociedad obtuvo en préstamo Q. 125,000.00. Reconoce el 12% anual de interés capitalizable
semestralmente. Está gestionando que se le permita cancelarlo mediante abonos al principio de cada
año durante 10 años y quiere que cada abono sea superior a su inmediato anterior en Q. 100.00, ¿de
cuánto tiene que ser el primero de esos abonos?
DATOS.
A = Q. 125,000.00 d= 100 n= 10 j= 0.12 m= 2 B=?
~ 17 ~
CALCULO DEL PRIMER PAGO EN FUNCIÓN DEL VALOR ACTUAL, CRECIENTE, DIFERIDO VENCIDO, VARIOS
PAGOS AL AÑO TASA NOMINAL DE INTERÉS.
1. Una empresa entregó hoy a cierta compañía aseguradora Q. 10,000.00 para que ésta le entregue al
final de cada trimestre, durante 5 años, cantidades que aumenten cada una respecto a su inmediata
anterior en Q. 100.00.¿De cuánto debe ser el primero de esos pagos, si éste debe hacerse al final del
primer trimestre del 6to año de concertada la operación?. En tus operaciones toma en consideración el
9% anual de interés capitalizable cada tres meses.
DATOS.
A= Q.= 10,000.00 d= 100 n= 5 j= 0.09 m= 4 p= 4 y= 5 B=?
CALCULO DE LA DIFERENCIA
En función del monto, para una anualidad, vencida, caso un pago al año tasa efectiva de interés
ECUACIÓN
En función del valor actual, para una anualidad, creciente, vencida, caso un pago al año tasa efectiva de
interés.
ECUACIÓN
~ 18 ~
OBSERVACIONES:
1. Si el resultado es positivo, se trata de una anualidad CRECIENTE
2. Si el resultado es negativo, se trata de una anualidad DECRECIENTE
3. Si se busca la “d” de una anualidad anticipada o diferida, el factor se pasa como denominador
4. para el cálculo de la diferencia, en función del valor actual de una anualidad diferida anticipada, CASO un
pago al año tasa efectiva.
ECUACIÓN:
CALCULO DE LA DIFERENCIA, EN FUNCION DEL VALOR ACTUAL, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA EFECTIVA
DE INTERES.
1. El gerente de una panificadora quiere comprar una máquina para hacer cubiletes. El precio de contado
de la misma, es de Q. 14,919.50; su precio al crédito, de Q. 15,500.00. Para comprarla al contado
solicitará un préstamo bancario, reconociendo el 8% anual de interés. Lo cancelara por medio de pagos
anuales vencidos durante cinco años, el primero de estos será de Q. 2,000.00 y los siguientes
aumentarán respecto a su inmediato anterior, en una cantidad constante. ¿En cuánto debe aumentar
cada pago respecto a su inmediato anterior?
DATOS
B= Q, 2,000.00 n= 5 i= 0.08 A= Q. 14,919.50
~ 19 ~
CALCULO DE LA DIFERENCIA, EN FUNCIÓN DEL MONTO, ANTICIAPDO, VARIOS PAGOS AL AÑO, TASA EFECTIVA
1. Una firma comercial constituirá un fondo para indemnizar a su personal en caso de retiro involuntario. Hará
depósitos mensuales anticipados graduales (cada vez menores en una suma fija) en un banco que acredite
el 7% anual de interés. ¿De cuánto debe ser el decremento fijo entre cada depósito mensual para que, al
transcurrir el plazo de 6 años, se hayan acumulado Q. 15,000.00? El primer depósito fue de Q. 3,000.00.
DATOS
S= q. 15,000.00 B= Q. 3,000.00 p= 12 n= 6 i=0.07 d=?
CALCULO DE LA DIFERENCIA, EN FUNCIÓN DEL VALOR ACTUAL, DIFERIDO VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA
EFECTIVA DE INTERÉS
1. Para equipar una de sus salas de ventas, un comerciante decidió adquirir estanterías por valor de
Q. 4,919.50 que financiará con un préstamo fiduciario, por el que reconocerá el 8% anual de interés. Lo
cancelará por medio de pagos anuales vencidos que durarán 5 años, a iniciarse el tercer año de recibido
el financiamiento. El primero de esos pagos será de Q. 2,000.00 y los siguientes variarán respecto a su
anterior en una cantidad constante, ¿en cuánto debe aumentar o disminuir cada pago respecto a su
inmediato anterior?
DATOS:
A= Q. 4,919.50 B= 2,000 n= 5 y= 2 i= 0.08 A=?
~ 20 ~
ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA

SIMBOLOS
r = Razón
i = tasa efectiva por periodo de capitalización = tanto por ciento de interés efectivo
j = tasa nominal anual = tanto por ciento de interés nominal
m = número de capitalizaciones en el año = acumulaciones anuales del interés
j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año
n = número de periodos de pago = tiempo de la anualidad en años
S = monto de una anualidad
A = valor actual o presente de una anualidad
P = número de pagos en el año
Y = período de diferimiento
B= Primer pago
DEFINICIÓN.
Las anualidades variables en progresión geométrica, son aquellas en las que cada renta varía en función de
una cifra constante llamada RAZON; de manera que cualquiera de sus términos, excepto el primero, puede
obtenerse multiplicando su inmediato anterior por dicha cifra constante.
CLASIFICACIÓN.
De la misma forma que las anualidades variables en progresión aritmética, pueden clasificarse en función del
número de pagos de renta y capitalización de la tasa de interés en un año, de la siguiente forma:
Caso I Un pago de renta al año tasa efectiva de interés

Caso II Un pago de renta al año tasa nominal de interés
Caso III Varios pagos de renta al año tasa efectiva de interés
Caso IV Varios pagos de renta al año tasa nominal de interés
Atendiendo a la oportunidad del pago de la renta, pueden clasificarse en: anticipadas, diferidas vencidas y
diferidas anticipadas.
Atendiendo al comportamiento de la renta, este tipo de anualidades pueden clasificarse en CRECIENTES Y

DECRECIENTES,
CRECIENTE
2 4 8 16
r= 2 (se multiplica 2 x 2 = 4, 4 x 2 = 8, etc )
DECRECIENTE
16 8 4 2
r = 0.5 (se divide 2 ÷ 4 = 0.5, 4 ÷ 8 = 0.5, etc )
~ 21 ~
De lo anterior se deduce que cuando una anualidad variable en progresión geométrica es creciente, la
razón siempre será mayor que la unidad, mientras que cuando es decreciente, la razón será una fracción
decimal, o sea una cifra menor que la unidad.
También es frecuente que en los enunciados de los problemas de este tipo de anualidades la razón se
expresa en porcentajes, por ejemplo: cada pago debe aumentar respecto a su inmediato anterior en el 5%,
entonces como es creciente, a la unidad se le suma 0.05, quedando de consiguiente una razón de 1.05.
Si por el contrario, cada pago de la progresión debe disminuir respecto a su inmediato anterior en el 5%,
como es decreciente, a la unidad se le resta 0.05, lo que da una razón de 0.95.
CALCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRSIÓN GEOMETRICA
La ecuación del Monto de una anualidad variable en progresión geométrica, vencida y creciente, caso un
pago de renta al año, tasa efectiva de interés.
S= B rn -( 1 + i )n
r - (1+i)
NOTA:
Las ecuaciones del monto para los demás casos, las encontramos en el prontuario de ecuaciones
respectivo, y se utilizarán las mismas ecuaciones, independientemente de que la anualidad sea creciente o
decreciente.
CALCULO DEL VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMETRICA
La ecuación del valor actual para una anualidad variable en progresión geométrica, vencida, creciente,
siempre para el caso un pago de renta al año, tasa efectiva de interés, la obtendremos derivada de la
ecuación del monto.
A= B rn ( 1 + i )-n- 1
r- (1+i)
NOTA:
Las ecuaciones para el valor actual para los demás casos, las encontramos en el prontuario de ecuaciones
respectivo, y se utilizarán las mismas ecuaciones, independientemente de que la anualidad sea creciente o
decreciente.
~ 22 ~
CALCULO DEL MONTO O DEL VALOR ACTUAL PARA UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN
GEOMETRICA ANTICIPADA, DIFERIDA VENCIDA O DIFERIDA ANTICIPADA.
Como se sabe, cuando una anualidad es anticipada, la renta se realiza al principio de cada período de renta y
cuando la anualidad es diferida, existe un periodo de diferimiento o de espera previo a efectuarse pagos de
renta. Cuando se requiere resolver problemas de esta naturaleza, las ecuaciones utilizadas para anualidades
vencidas, antes mencionadas, se tendrán que ajustar agregándoles los factores de anticipación o de
diferimiento correspondientes, según el caso de los cuatro conocidos, de que se trate la anualidad, y en la
forma acostumbrada.
APLICACIONES.
CALCULO DEL MONTO, VENCIDO CRECIENTE, UN PAGO AL AÑO TASA NOMINAL DE INTERÉS.
1. Un campesino cultivó su terreno durante 5 años. En el primer año cultivo 1 manzana, en el siguiente 2, 4
en el tercero, 8 en el cuarto y 16 en el quinto año. La cosecha se multiplico anualmente en la misma
proporción. Al final de cada año deposito en un banco Q. 100.00 por quintal de producto cosechado y
vendido. Por manzana obtuvo 30 quintales y los depósitos los hizo en un banco que reconoce el 10%
anual de interés capitalizable semestralmente. ¿Cuánto logró acumular al final de esos 5 años?
DATOS.
B= Q. 3,000.00 n= 5 r= 2 j= 0.10 m= 2 S=?
S= B rn -( 1 + j/m )mn
r - ( 1 + j/m )m
~ 23 ~
CALCULO DEL MONTO, ANTICIPADO, DECRECIENTE, VARIOS PAGOS AL AÑO TASA NOMINAL.
1. Se hizo un depósito inicial de Q. 3,500.00 en una caja de ahorros que abona el 8% anual de interés
capitalizable trimestralmente, posteriormente y durante dos años se hicieron depósitos semestrales
anticipados por el 75% del inmediato anterior cada uno. ¿Qué suma se acumuló en la cuenta de ahorro?
DATOS.
B= Q. 3,500.00 n= 2 r= 0.75 p= 2 j= 0.08 m= 4 S=?
ECUACION
m/p
S= B ( r )np-( 1 + j/m )mn r-( 1 + j/m )m/p ( 1 + j/m )
CALCULO DEL VALOR ACTUAL, VENCIDO CRECIENTE, UN PAGO AL AÑO TASA EFECTIVA DE INTERÉS.
1. Una municipalidad proyecta introducir un caudal de agua potable. Actualmente tiene demanda de 1,000
pajas de agua y estima que la demanda se aumentará en el 4% anual. Las proyecciones son para 5 años;
se quiere saber la cantidad que puede solicitarse en préstamo asumiendo que anualmente pueden
obtenerse ingresos por canon de cada paja de agua vendida de, Q. 1.50 que se destinarán a amortizar la
deuda. La institución que concederá el crédito cobra el 7% anual de interés.
DATOS:
B= Q. 1,000.00 x Q. 1.50 = Q. 1,500.00 r= 1.04 n= 5 i= 1.07 A=?
~ 24 ~
ECUACIÓN:
A= B rn ( 1 + i )-n - 1
r-(1+i)
CALCULO DEL VALOR ACTUAL, DIFERIDO-VENCIDO, CRECIENTE, VARIOS PAGOS AL AÑO TASA EFECTIVA DE
INTERÉS.
1. Una persona obtendrá un préstamo. Asume que al iniciarse el tercer año de formalizado éste, puede
pagar al final de cada mes, durante dos años, cantidades que aumenten cada una respecto a su
inmediata anterior en el 8%. Dispondrá para el primer pago de Q. 50.00 ¿qué cantidad puede solicitar
en préstamo, si el banco cobra el 7% anual de interés?
DATOS:
B= Q. 50.00 r= 1.08 p= 12 n= 2 i= 1.07 y= 2 A=?
ECUACIÓN
A= B rnP ( 1 + i )-n - 1 ( 1 + i )-y
r - ( 1 + i )1/p
~ 25 ~
CALCULO DEL PRIMER PAGO EN LAS ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESIÓN GEOMETRICA.
Partiendo de las ecuaciones del monto o del valor actual, según corresponda, las que a su vez podrán ser
vencidas, anticipadas o diferidas.
Caso un pago al año, tasa efectiva de interés.
MONTO. Factor de Anticipación
B= S r - ( 1 +i ) . ( 1 + i )-1
rn - ( 1 + i )n
Caso un pago al año, tasa efectiva de interés.
VALOR ACTUAL. Factores de Anticipación- Diferimiento
B= A r - ( 1 + i) . ( 1 + i )-1 ( 1 + i )y
rn ( 1 + i )-n - 1
NOTA.
Las demás ecuaciones para los demás casos que pueden presentarse, aparecen en prontuario respectivo.
~ 26 ~
APLICACIONES.
CALCULO DEL PRIMER PAGO, EN FUNCIÓN DEL MONTO, VENCIDO, DECRECIENTE, VARIOS PAGOS AL AÑO
TASA NOMINAL DE INTERÉS.
1. Una industria hilandera contrajo una deuda; vence dentro de dos años. El importe del capital e intereses
a pagar al final de ese plazo es de Q. 75,000.00. En la escritura se dejó prevista la obligación del deudor
de constituir un fondo en un banco que reconozca el 10% anual de interés capitalizable semestralmente,
mediante depósitos al final de cada trimestre de celebrado el contrato. En total deben hacerse 8
depósitos, cada uno debe ser menor que su inmediato anterior en el 5%, ¿de cuánto debe ser el primer
depósito?
DATOS:
S= Q. 75,000.00 n= 2 r= 0.95 p= 4 j= 0.10 m=2 B=?
ECUACIÓN:
B= S r - ( 1 + j/m )m/p
rnp - ( 1 + j/m )mn
~ 27 ~
CALCULO DEL PRIMER PAGO EN FUNCIÓN DEL VALOR ACTUAL, CRECIENTE ANTICIPADO, VARIOS PAGOS AL
AÑO TASA NOMINAL DE INTERÉS.
1. Fue comprada una bicicleta al crédito que tiene precio de contado de Q. 850.00. Va a ser cancelada en el
término de un año, haciendo abonos al principio de cada tres meses, de manera que cada uno aumente
respecto a su anterior en el 10%. Si por el crédito se reconoce el 8% anual de interés capitalizable
trimestralmente, ¿de cuánto debe ser el primer pago?
DATOS:
A= Q. 850.00 n= 1 r= 1.10 p= 4 j= 0.08 B=?
ECUACIÓN.
B= A r - ( 1 + j/m )m/p
rnp ( 1 + j/m )-mn - 1
~ 28 ~
(LABORATORIO # 1)
1. Una persona compró su casa al crédito. Dio Q. 2,000.00 de enganche y se comprometió pagar cierta
cantidad de dinero al final de cada año durante 5 años. El vendedor cargó por el crédito el 7% anual de
interés compuesto. El primero de esos pagos es de Q. 1,500.00; los siguientes disminuyen en Q. 100.00
respecto a su inmediato anterior. ¿Cuál es el precio de contado de esa casa?
2. Con el objeto de construir nuevas instalaciones, cuyo costo al concluir los próximos 10 años ascenderá a
Q. 400,000.00, una industria depositará al final de cada año sumas que se incrementen en Q. 500.00 cada
una respecto a su inmediato anterior; la primera será de Q. 1,000.00. El banco reconocerá el 8% anual de
interés. ¿Cuánto sobrará o faltará si destina lo acumulado en el banco al final de los diez años, para la
construcción de las instalaciones?
3. Se contrató un préstamo de Q. 25,000.00 a un plazo de 10 años y al 8% anual de interés. Se convino en
cancelarlo por medio de dos series de amortizaciones así: a) 5 pagos anuales, cada uno debe ser vencido y
superior a su antecesor en la suma fija de Q. 500.00; el primero debe hacerse un año después de firmado el
contrato; b) Concluida dicha serie, 5 pagos anuales sucesivos vencidos cada uno. Establezca el primer pago
correspondiente a la primera serie de amortización.
4. Una sociedad obtuvo en préstamo Q. 125,000.00. Reconoce el 12% anual de interés capitalizable
semestralmente. Está gestionando se le permita cancelarlo mediante abonos al final de cada año, durante
10 años y quiere que cada abono sea superior a su inmediato anterior en Q. 100.00. ¿De cuánto tiene que
ser el primero de esos abonos?
5. Dentro de cuatro años una fábrica debe iniciar la amortización de una deuda contraída el día de hoy. Hará
pagos semestrales anticipados sucesivos durante cinco años de manera que cada pago sea mayor que el
que le antecede en Q. 100.00. El primero de esos pagos debe ser de Q. 150.00 y el acreedor cobra por el
crédito el 12% anual de interés capitalizable cada cuatro meses. ¿Cuál es el importe original de la deuda?
6. Fue abierta una cuenta de ahorros con Q. 2,000.00; ahora que han transcurrido 2 años se hará una serie de
8 depósitos semestrales vencidos. Aumentará cada uno respecto a su inmediato anterior en Q. 100.00; y el
primero de la serie será de Q. 1,000.00. La institución bancaria reconoce el 9% de interés capitalizable cada
4 meses. ¿Cuánto se habrá acumulado al efectuarse el último depósito?
7. Recientemente fueron comprados los derechos a perpetuidad de un mausoleo. Se pagó enganche de Q.
500.00 y se firmó contrato. El comprador debe pagar al final de cada año, durante 6 años, cantidades que
aumenten cada una respecto a su inmediato anterior en el 10%. El primer pago debe hacerse al final del
primer año por Q. 50.00. el vendedor carga en la operación el 8% anual de interés, ¿cuál tendría que ser el
precio de contado?
8. Un constructor se está dedicando al a construcción de viviendas desde hace tres años. Comenta que en el
primer semestre construyó dos casas y que semestre a semestre fue duplicando el número de casas
construidas en el semestre inmediato anterior; al final de cada semestre ahorró Q. 1,000.00 por cada casa
construida. El banco, en que hizo esos depósitos, reconoció durante los tres años el 10% anual de interés
capitalizable trimestralmente. ¿Cuánto ahorró bajo el supuesto de que mantuvo ese ritmo de producción?
9. Se depositó hoy la suma de Q. 75.00 en una cuenta bancaria que produce el 12% anual de interés
capitalizable semestralmente. Se efectuaron depósitos al final de los siguientes cinco meses, de manera
que cada uno aumente respecto a su inmediato anterior en el 6%. ¿Cuánto podrá retirarse al transcurrir los
4 años completos después de efectuado el primer depósito?
10. ¿Cuánto recibirá una persona si, al principio de cada período de cuatro meses durante 7 años, depositó
cantidades que aumentaron cada una respecto a su inmediato anterior en el 5%? El primero de esos
depósitos fue de Q. 200.00 y el último lo hizo hace 16 meses? El banco que maneja la cuenta reconoce el
9% anual de interés capitalizable semestralmente.
~ 29 ~
RENTAS A PLAZO INDEFINIDO
RENTAS PERPETUAS
Objetivo:
En esta unidad tú aprenderás a reconocer y definir las rentas perpetuas anticipadas, vencidas y deferidas, y
sus factores y métodos de cálculo. Estudiaras el cálculo de los costos capitalizados y sus aplicaciones en
economía y ampliaras tus conocimientos sobre diagramas de flujo de caja y ecuaciones equivalentes.
Al terminar el estudio serás capaz de calcular, utilizando calculadoras o tablas, valores actuales, tasas y
pagos periódicos de rentas perpetúas. Podrás calcular costos capitalizados y serás capaz, utilizando
diagramas de flujo de caja, de plantear y resolver situaciones económicas en las que intervienen las rentas
perpetuas y los costos capitalizados.
Introducción.
En los negocios, es frecuente que ciertas rentas, salvo sucesos imprevistos, se paguen indefinidamente.
Entre muchas otras, son rentas que se pagan a perpetuidad: la renta de un terreno; los legados hechos a
instituciones de beneficencia; los dividendos sobre acciones preferentes; las sumas que es necesario
reservar cada año para proveer la reposición periódica de puentes, acueductos y, en general, todos los
elementos de servicios de una comunidad.
Definición.
Una renta perpetua es una anualidad, cuyo plazo no tiene fin.
Ahora estudiaremos las rentas perpetuas simples ordinarias. Todas las expresiones que cualifican las
anualidades se aplican a las rentas perpetuas, originándose diversos tipos de rentas perpetuas. Así, pueden
presentarse rentas perpetuas anticipadas, vencidas, diferidas, etc.
Símbolos utilizados en las rentas perpetuas.
En el estudio de las rentas perpetuas, se utilizan los mismos símbolos, con el mismo significado que se les
dio a las anualidades.
Valores de las rentas perpetuas simples
1. Monto de una renta perpetua. Puesto que los pagos de una renta perpetua nunca cesarán, resulta
imposible calcular su monto.
2. Valor actual o presente de una renta perpetua simple ordinaria. Sea la renta perpetua de QR pagaderos,
al final de cada período a la tasa i por periodos.
Diagrama de flujo de caja
A
1 2 3 4
0....................................................................................................períodos
R R R R
Se deduce que el valor actual de la renta perpetua es aquella cantidad A que, en un periodo, produce como
intereses la suma R, o sea.
R = Ai
De donde
A = R . 1/i
~ 30 ~
3. Valor actual de las rentas perpetúas simples anticipadas. Cuando el pago de la renta perpetua es de
inmediato, dibujando el diagrama, se observa que el valor actual es equivalente al de una renta
perpetua vencida, aumentada en el primer pago que debe efectuarse de inmediato.
A
1 2 3 4
0....................................................................................................períodos
R R R R R
Se deduce que el valor actual de la renta perpetua anticipada es aquella cantidad A que, disminuida en la primera
cuota R, produce como intereses la suma R, o sea:
(A -R)i=R
De donde
A = R + R/i
Si el pago que debe efectuarse de inmediato es W distinto de R, se tiene, para el valor actual.
A = W + R/i
Ejemplos demostrativos.
1. El testamento de una persona establece que parte de sus bienes se invertirán de modo que el Hospital de
Ancianos reciba, a perpetuidad, una renta de Q. 100,000.00 cada final de año. Si en la localidad la tasa de
interés es del 8%, hallar el valor actual de la donación.
Datos Ecuación Operaciones Respuesta

R = Q. 100,000 A = R . 1/i A = 100,000 x 1/0.08
i = 0.08 A = Q. 11250,000.00 El valor actual de la
A= donación será de
11250,000.00
2. Al fallecer, una persona deja un legado a un sanatorio, estipulado así: Q. 600,000.00 para la adquisición de
ciertos equipos y Q. 80,000.00 anuales, para su mantenimiento. Hallar el valor actual del legado, si la tasa es
del 8%.

W = 600,000 A = W + R/i A = 600,000 + 80,000/0.08 El valor actual del
R = 80,000 A = Q. 11600,000.00 legado asciende a
A= 11600,000.00
~ 31 ~
3. Valor actual de las rentas perpetúas a pagar al final de cada cierto número de periodos de capitalización. Es
de frecuente ocurrencia den la práctica comercial, que los pagos de las rentas perpetuas deben efectuarse
trascurrido cierto número de periodos de capitalización y , así, sucesivamente por siempre. Tal es el caso de
los gastos que deben efectuarse para la reposición de activos. Por ejemplo, los puentes, los equipos
industriales, etc. Puesto que estos activos deben ser remplazados periódica e indefinidamente por otros
nuevos, el costo de las sustituciones constituye una renta perpetua.
Para analizar este tipo de rentas perpetuas se dibuja en diagrama de flujo de caja, en el, designamos por W
el costo de reemplazo.
A W W W
1 2 k k+1 k+2 2k 2k + 1 3k 3k + 1
0 ...... ........ ...... ....
R R R R R R R R R R R
El valor W de cada pago puede considerarse como el monto de k pagos de valor R, efectuados al final de
cada periodo de capitalización.
Ecuación o formula.
A = w .
( 1 + i )k - 1
Ejemplo demostrativo.
La Junta Municipal de un pueblo resuelve crear un fondo para proveer a perpetuidad las reposiciones de un
puente de madera que ha costado Q. 150,000.00 y que los ingenieros estiman que habrá que reemplazar cada
12 años, con un costo de Q. 91,000.00. Hallar el valor que habrá que poner en el fondo para proveer los
remplazos, si la tasa de interés es del 7%.

W = 91,000.00 A = w . A = 9,100 .00 El valor que habrá que colo
( 1 + i )k - 1 ( 1. 07 )12 – 1 car en el fondo es de
i = 0.07 A = 91,000 ÷ ( 1.2521916) Q. 72,672.58
k = 12 A = Q. 72,672.58
~ 32 ~
CLASIFICACIÓN
Este tipo de anualidades al igual que las antes vistas, se clasifican en:
Ordinarias o vencidas
Anticipadas o inmediatas
Diferidas (diferidas vencidas o diferidas anticipadas)
Los casos que se presentan en este tipo de anualidades son los ya conocidos:
Un pago de renta al año tasa efectiva de interés
Un pago de renta al año tasa nominal de interés
Varios pagos de renta al año tasa efectiva de interés
Varios pagos de renta al año tasa nominal de interés
VALOR ACTUAL DE UNA RENTA PERPETUA VENCIDA.

Para poder recibir una renta a perpetuidad es necesario que exista un capital que produzca esa renta y ese
capital es el VALOR ACTUAL de la renta perpetua
A = R/1
VALOR ACTUAL DE LAS RENTAS PERPETUAS ANTICIPADAS Y DIFERIDAS.

Se utilizan las mismas ecuaciones que para las rentas perpetuas vencidas y sólo se multiplican por el factor de
anticipación si es anticipada o bien por el factor de diferimiento si fuera diferida vencida, y si se trata de una
anualidad diferida anticipada, se multiplican a la vez por los factores de anticipación y diferimiento
correspondientes.
CALCULO DE LA RENTA DE UNA ANUALIDAD PERPETUA:

Ecuación de la renta.
R=A*i
CALCULO DE LA RENTA DE ANUALIDADES PERPETUAS ANTICIPADAS Y DIFERIDAS

Las ecuaciones de las rentas perpetuas vencidas se multiplican por el factor de anticipación o diferimiento
correspondiente.
CALCULO DE LA TASA.
Sólo se establecen ecuaciones de la tasa en función del valor actual
i= R/A
~ 33 ~
APLICACIONES.
1) Calculo del valor actual, vencida, un pago al año tasa nominal
Una empresa hizo cálculos de que puede instalar salinas que le producirán a perpetuidad 20,000.00 quintales de sal
anuales y estima que por cada quintal ganará Q. 0.50 al final de cada año, ¿cuánto puede pagar por un terreno de
las dimensiones necesarias para el producto si la tasa de interés del mercado es del 14% anual capitalizable
semestralmente?
Datos.
R = Q. 10,000.00 j= 0.14 m= 2 A=
Ecuación.
A= R .
( 1 + j/m )m - 1
2) Calculo del valor actual, vencida, varios pagos tasa efectiva
En la prensa se ofrece un inmueble que renta mensualmente Q. 300.00, si esta renta se recibiera vencida e
indefinidamente, ¿cuánto se podría pagar por el inmueble, si se espera que el capital rinda el 8% anual de interés?
Datos.
R = Q. 300.00 p = 12 i = 0.08 A=
Ecuación.
A= R .
1/p
(1+i) - 1
~ 34 ~
3) Calculo del valor actual, vencida, varios pagos tasa nominal.
Una empresa se dedica a la crianza de peces. Construirá a orillas de un río, un vivero con capacidad para producir
indefinidamente 6,000 libras de pescado cada mes, la ganancia por libra al final de cada mes se estima en Q. 0.14,
¿cuánto tendría que invertir en ese vivero así como en la compra de ejemplares para iniciar la crianza, si quiere
ganar por su inversión, a perpetuidad, el 12% anual de interés capitalizable mensualmente?
Datos.
R = Q. 840.00 p = 12 j = 0.12 m= 12 A=
Ecuación.
A= R .
( 1 + j/m )m/p - 1
4) Calculo de la tasa efectiva vencida, un pago al año
En un negocio fue invertida la cantidad de Q. 62,497.50, anualmente produce Q. 7,500.00, ¿a qué tasa anual de
interés equivalente esa renta si se supone que la misma se va a recibir en forma indefinida?.
Datos.
A = Q. 62,497.50 R = Q. 7,500.00 i=
Ecuación.
i= R/A
~ 35 ~
OTRAS APLICACIONES
Una persona tiene inversiones que producirán a perpetuidad, la rentabilidad que ahora producen. En vista del
alza de la tasa de interés en el mercado, quiere saber qué tasa de interés anual le producen tales inversiones, y
sobre esa base decidir si las sustituye por otras más productivas. Pide que usted resuelva el problema y para el
efecto proporciona la siguiente información:
INVERSIÓN RENTA VENCIDA TASA ANUAL

a) Q. 3,896.00 Q. 25.00 mensuales Efectiva
b) Q. 19,500.00 Q. 390.00 trimestral Capitalizable semestralmente
a) Calculo de la tasa efectiva, vencida, varios pagos al año.

Datos:
A = Q. 3,896.10 R = 25 p = 12 i=
Ecuación:
b) Calculo de la tasa nominal, vencida, varios pagos

Datos:
A= Q. 19500.00 R= Q. 390.00 p= 4 m=2 j=
Ecuación:
~ 36 ~
A la fecha una institución ha realizado 8 depósitos de Q. 18,000.00, uno cada final de período de un año y
medio, en un banco que paga el 8% anual de interés capitalizable cada semestre. Donó lo acumulado para que
se pague a perpetuidad una renta trimestral vencida; los fondos deben mantenerse invertidos en el mismo
banco, el cual se compromete a continuar reconociendo la misma tasa de interés. Establecer la suma que el
banco pagará trimestral.
a) Calculo del Monto de una anualidad pagadera cada K años, vencida, tasa nominal de interés
Datos:
w = Q. 18,000.00 k = 1.5 n= 12 j= 0.08 m= 2 S=
Ecuación:
S= w ( 1 + j/m )mn – 1
( 1 + j/m)mk – 1
b) Calculo de la renta, venida, varios pagos tasa nominal.

Datos
A= Q. 225,360.99 p= 4 j= 0.08 m= 2 R=
Ecuación.
R = A ( 1 + j/m)m/p- 1
~ 37 ~
Una donación está depositada al 12% anual de interés capitalizable cada 6 meses, servirá para el pago de una
renta perpetua de Q. 1,700.00, al principio de cada trimestre que debe iniciarse a partir del primer trimestre del
6to. año, después de efectuado el depósito. Ahora que han transcurrido 2 años de constituido dicho depósito,
se llevará a cabo un programa especial que implica la inversión de Q. 15,000.00, al final de cada período de 5
años y así indefinidamente. Con tal motivo se convino con la institución que tiene los fondos, para que continúe
pagando la misma tasa de interés, pero que la renta sea pagadera al final de cada 5 años. Se solicita indicar:
¿sobrará o tendrá que depositar alguna suma adicional para llevar a cabo la operación?
a) Calculo del valor actual, anticipada y diferida, varios pagos, tasa nominal de interés.
Datos:
R= Q. 1,700.00 p= 4 j= 0.12 m= 2 y= 5 A=
Ecuación:
A= R . ( 1 +j/m)m/p ( 1 + j/m)-my ( 1
+ j/m )m/p - 1
b) Datos:
p = Q. 33,059.37 n=2 j = 0.12 m=2 S=
Ecuación:
S = p ( 1 + j/m )mn
c) Calculo del valor actual, pagadera cada K años, vencida, tasa nominal de interés.
Datos:
W= Q. 15,000.00 k= 5 j = 0.12 m= 2 A=
Ecuación.
A= w .
mk
( 1 + j/m ) - 1
~ 38 ~
LABORATORIO #2
1. Un hospital recibió como legado una renta perpetua mensual de Q. 20,000.00. Si la tasa de interés para las
inversiones es del 6%, hallar el valor por el cual puede ceder sus derechos a la renta perpetua.
2. Hallar el valor actual de una renta perpetua de Q. 40,000.00 semestrales con un primer pago inmediato, si la
tasa de interés es del 14%.
3. Hallar el valor actual de una renta perpetua de Q. 50,000.00 por año vencido, si la tasa de interés es del 8%
capitalizable semestralmente.
4. Una institución de beneficencia recibió un legado de Q. 90,000.00 anuales a perpetuidad. Cede los derechos
por Q. 31000,000.00, hallar la tasa de interés de la operación.
5. Hallar el pago a perpetuidad por mes vencido que puede comprarse con Q. 150,000.00, si la tasa de interés
es del 9% nominal.
6. Las alfombras de un hotel tienen un costo de Q. 240.00 el metro cuadrado y se renuevan cada 2 años. Un
fabricante ofrece alfombras a Q. 300.00 el metro cuadrado, garantizando que duran 3 años. Determina si a
una tasa efectiva del 8% la nueva oferta es conveniente.
7. Los postes de madera utilizados por una compañía de teléfonos tienen un costo de Q. 300.00 c/u y deben
ser remplazados cada 5 años; alguien ofrece un tratamiento químico que permite prolongar en dos años la
vida útil de los postes, ¿qué valor máximo puede pagarse por el tratamiento de cada poste? Tasa de interés
comercial 8%.
8. Hallar el valor actual de una renta perpetua de Q. 84,000.00 pagaderos: (a) al final de cada año; (b) por año
anticipado. Si la tasa efectiva de interés es del 8%.
9. Fueron depositados en una financiera Q. 35,000.00; ésta reconoce el 10% anual de interés. Cada año el
dueño retira los intereses con la intención de dejar indefinidamente el mismo capital en manos del
depositario,
¿cuánto recibe el interesado anualmente en concepto de intereses?
10. Una persona pagará ahora Q. 40.00, es la primera de una serie indefinida de rentas semestrales anticipadas,
¿cuánto tendría que depositar en un banco que reconoce el 8% anual de interés capitalizable
trimestralmente para hacer estos pagos en forma indefinida?
CAPITALIZACION.
Esta expresión que tiene un significado muy amplio, acostumbra a utilizarse como sinónimo de VALOR ACTUAL,
en las rentas perpetuas.
Ejemplo demostrativo
A la tasa del 12% convertible mensualmente el valor capitalizado de un terreno alquilado en Q. 3,000.00
mensuales por mes anticipado es:

R = 3000 A = R + R/i A = 3000 + 3000/0.01 El valor capitalizado será
A = 303,000.00 de Q. 303,000
m= 12
i = 0.01
Es decir que, desde el punto de vista de los resultados financieros, sería equivalente poseer un capital de
Q. 303,000.00 o ser propietario de un terreno que puede arrendarse, por siempre, en Q. 3,000.00, por mes
anticipado.
Estudiar un negocio desde el punto de vista de su capitalización es la mayor importancia, ya que permite analizar
~ 39 ~
el rendimiento de los activos vinculados al negocio.
~ 40 ~
En una localidad, las inversiones rinden el 14%, con capitalización semestral. Un comerciante que muestra en
sus libros una utilidad semestral de Q. 252,000.00, en promedio de los últimos balances, ofrece en venta su
negocio en Q. 31800,000.00. Determinar si es o no una oferta atractiva, e indicar el precio máximo que puede
pagarse por el negocio.

R = 252,000 A = R . 1/i A = 252,000 x 1/0.07 No es una buena oferta, el
j = 0.14 A = 3, 600,000 máximo que se podría pagar
m=2 es Q. 31600,000.00
i = 0.07
COSTOS CAPITALIZADOS.
Los activos que es necesario remplazar cada cierto número k de periodos, se analizan en las actividades
financieras, considerando la suma de su costo inicial, más el valor actual de las renovaciones a perpetuidad. En
este caso, el valor k queda determinado por la VIDA UTIL DEL ACTIVO, medida en periodos de capitalización. El
valor de las reposiciones puede ser o no igual al costo inicial.
Símbolos a utilizar.
F = costo inicial u original del activo
C = costo capitalizado
W = costo de reemplazo o costo de renovación
k = número de años de vida útil del activo
i = tasa efectiva de interés por período
j = tasa nominal de interés por periodo
m = número de capitalizaciones en el año
Por definición de costo capitalizado, se tiene:

C= F +A
Donde A es el valor actual de la renta perpetua, necesaria para las renovaciones futuras.
LA INVERSIÓN MAS ECONOMICA O CONVENIENTE, DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO, ES LA QUE NOS DE
MENOR COSTO CAPITALIZADO, ES DECIR MENOR VALOR ACTUAL
CASOS:
1. Costo capitalizado de un activo cuyo costo inicial es “F” y que tiene que ser renovado cada “K” años a un
costo constante.
Ecuaciones:
Con tasa efectiva de interés.
C=F + W .
~ 41 ~
( 1 + i )k - 1
~ 42 ~
Con tasa nominal de interés.
C=F + W .
( 1 + j/m )mk - 1
2. Costo capitalizado de un activo cuyo costo inicial y de reemplazo son iguales “F”
Ecuaciones:
Con tasa efectiva de interés.
C = F .
1- ( 1 + i )-k
Con tasa nominal de interés.
C = F .
1 - ( 1 + j/m )-mk
APLICACIONES:
Una máquina cuesta Q. 5,000.00, y deberá ser reemplazada cada 15 años a un costo de Q. 4,000.00, si se estima
el 6% anual de interés con capitalización semestral, ¿cuál será su costo capitalizado?
Datos:
F = Q. 5,000.00 W = Q. 4,000.00 k= 15 j= 0.06 m= 2 C=?
Ecuación.
C=F + W .
( 1 + j/m )mk - 1
La empresa Móvil, S. A. proporcionará 5 vehículos para uso a perpetuidad. El costo de cada vehículo es de
Q. 5,000.00 y debe sustituirlos cada año, sobre la base del mismo precio. Suponiendo el 10% anual de interés
capitalizable semestralmente, ¿qué pago único deberá cobrar la empresa Móvil, S. A., para prestar este servicio
por tiempo indefinido?
Datos:
F = Q. 5,000.00 k= 1 j= 0.10 m= 2 C=
~ 43 ~
Ecuación
C = F .
-mk
1 - ( 1 + j/m )
La resolución de este problema puede hacerse también a través de considerar una renta perpetua anticipada,
pagadera en períodos iguales al año.
Datos:
R = Q. 5,000.00 j = 0.10 m= 2 A=
Ecuación.
A= R . ( 1 + j/m)m
( 1 + j/m )m - 1
Una compañía recibió 2 ofertas para la construcción de depósitos de agua: a) depósitos de aluminio cuyo costo
es de Q. 12,000.00, cada uno, necesitan acondicionamiento general cada 20 años por Q. 10,200.00, b) depósitos
de latón; su costo es de Q. 11,800.00, cada uno y necesitan acondicionamiento general cada 16 años a un costo
de Q. 11,000.00, ¿qué oferta es más económica si el precio del dinero es del 8% anual?
a ) Datos:
F = Q. 12,000.00 W = Q. 10,200.00 k = 20 i = 0.08
~ 44 ~
Ecuación.
C=F + W .
( 1 + i )k - 1
b) Datos
F = Q. 11,800.00 W = Q. 11,000.00 k = 16 i = 0.08
Ecuación.
C=F + W .
( 1 + i )k - 1
~ 45 ~
LABORATORIO #3.
1. Una fábrica de helados tiene carretillas de mano para la distribución de su producto. Cada carretilla
tiene un costo de Q. 85.00. Su valor de reemplazo, cada cinco años, es de Q. 48.00. Si se considera el
10% anual de interés capitalizable trimestralmente, ¿cuál es el costo capitalizable de cada carretilla?
2. Un municipio controla sus ingresos por medio de sistemas manuales que le significan pago de salarios de
Q. 124,000.00 cada año. Le ofrecen maquinaria electrónica que sustituiría ese trabajo manual. Su costo
es de Q. 100,000.00 y debe reemplazarse a ese mismo valor, cada 15 años. Para su mantenimiento
indefinido anualmente deben pagarse Q. 2,400.00 y debe ser operado por una persona que gana
Q. 12,600.00 al año. El funcionario responsable de dictaminar si se compra o no esa máquina quiere
saber, tomando en consideración el 8% anual de interés y bajo el supuesto de que los salarios no
sufrirán aumento alguno, si conviene aceptar esa oferta o bien, si es preferible continuar con el sistema
manual,
¿qué respondería usted?
3. El dueño de un edificio en construcción tiene que comprar ventanales. El metro cuadrado de ventana de
hierro angular cuesta Q. 20.00 y el metro cuadrado aluminio tiene un costo de Q. 33.50. Las ventanas de
angular, si no se pintan por lo menos cada 5 años, se deterioran por la herrumbre. Este manteniendo
tiene un costo de Q. 1.00 por metro cuadrado de ventana. Las ventanas de aluminio no necesitan de
mantenimiento. F ¿Qué tipo de ventana sería más conveniente si nuestro cálculos los basamos en el 8%
anual de interés?
4. Una industria tiene dos alternativas para modernizar su empresa. La alternativa A se refiere a una
máquina con costo de Q. 55,500.00; debe ser reemplazada cada 10 años al mismo costo. La alternativa B
consiste en una máquina que vale Q. 65,000.00; tiene las mismas características de la A pero con una
vida útil de 15 años después de los cuales debe reemplazarse al mismo costo. Tomando el 16% anual de
interés capitalizable semestralmente, se pregunta: a) ¿hasta cuánto podría pagarse por la máquina B
para que la inversión resulte igual a comprar la máquina A? y, b) ¿cuál sería el importe máximo que se
podría gastar para que la vida útil de la máquina A aumente en 4 años?
5. Para la crianza de canarios se poseen mil jaulas de madera. Cuestan Q. 15.00 cada una y deben
reemplazarse cada 5 años; haciéndoles aplicación de un impermeabilizado, juntamente con barniz de
brocha, se alarga la vida de cada jaula en 4 años más, ¿cuánto podrá invertirse en este tratamiento para
que tal inversión sea económica? Considérese en los cálculos el 8% anual de interés capitalizable
semestralmente?
COSTOS EQUIVALENTES
Por medio de ecuaciones de costos capitalizados equivalentes se contestan las preguntas:

1. ¿Cuánto puede pagarse por un activo que prestara el mismo servicio que otro, si son diferentes sus vidas
útiles y sus costos, tanto iniciales como de reposición?
2. Se justifica o no cierto gasto adicional, para prolongar la vida de un activo?
En ocasiones debemos establecer la cantidad máxima que puede pagarse o gastarse en la compra de un activo que
tiene que ser reemplazado cada “k”, de manera que, el desembolso en un período infinitamente largo, venga a ser
el mismo o tan económico por el que se haría por otro activo que prestará el mismo servicio, aunque tengan vidas
útiles diferentes y sus costos iniciales como de remplazo, también sean diferentes.
SIMBOLOGIA
F = Costo inicial del activo que se conoce, o que sirve de base para comparar con el que nos ofrecen
F´= Costo equivalente máximo que puede pagarse por el activo que se nos ofrece
k = Vida útil del activo conocido
t = Vida útil del activo que se nos ofrece
~ 46 ~
Ecuaciones:
1) Con tasa efectiva.
F´ = F 1 - ( 1 + i ) –t
1 - ( 1 + i )-k
2) Con tasa nominal.
F´ = F 1 - ( 1 + j/m ) –mt
1 - ( 1 + j/m ) -mk
APLICACIONES.
Se tiene una máquina con costo de Q. 6,400.00 que debe ser reemplazada al mismo costo cada 5 años. Nos ofrecen
otra máquina similar que da el mismo servicio, cuyo costo de adquisición y de reemplazo es de Q. 9,000.00, y tiene
una duración estimada de 7 años. ¿Hasta cuánto podría pagarse por la nueva máquina que nos ofrecen, para que
su costo resulte equivalente al de la máquina conocida, si se considera una tasa de interés del 9% anual
capitalizable semestralmente?
Datos.
F = Q. 6,400.00 k=5 t=7 j = 0.09 m=2 F´=
Ecuaciones.
F´ = F 1 - ( 1 + j/m ) –mt
1 - ( 1 + j/m ) -mk
Una constructora tiene equipo con un costo de Q. 30,000.00, debe ser reemplazado cada 10 años al mismo costo.
Un fabricante ofrece otro equipo con un costo inicial y de reemplazo de Q. 38,000.00, y que tiene que ser
reemplazado cada 12 años. El gerente de la constructora desea saber cuál de los dos equipos resulta más
económico y cuánto podría pagar por el segundo equipo para que su costo resulte equivalente al del primero.
Considere el 18% anual de interés capitalizable trimestralmente.
a) Datos
F = Q. 30,000.00 k = 10 j = 0.18 m=4 C=
~ 47 ~
Ecuación.
C = F .
-mk
1 - ( 1 + j/m )
b) Datos
F = Q. 38,000.00 k = 12 j = 0.18 m=4 C=
Ecuación.
C = F .
1 - ( 1 + j/m )-mk
c) Datos.
F = Q. 30,000.00 k = 10 t = 12 j = 0.18 m=4 F´=
Ecuación.
F´ = F 1 - ( 1 + j/m ) –mt
1 - ( 1 + j/m ) -mk
~ 48 ~
GASTOS PARA ALARGAR LA VIDA DE UN ACTIVO
Por medio del costo capitalizado se puede establecer que opción de compra de activos es la más conveniente
financieramente, así como también por medio de costos capitalizados equivalentes se puede establecer hasta
cuánto puede pagarse por un activo que prestará el mismo servicio que otro, si sus vidas útiles y sus costos, tanto
iniciales como de reemplazo son diferentes.
Así también, por medio de ecuaciones de costos capitalizados se puede establecer si se justifica o no cierto gasto
adicional para prolongar la vida de un activo. EL GASTO ADICIONAL (x) ES LA DIFERENCIA ENTRE f´ y f así: x = f´ - f
SINBOLOGIA
F = Costo original del activo
K = Vida útil del activo
b= Número de años que puede aumentarse la vida del activo
x= Costo de las mejoras que aumentan la vida del activo
ECUACIONES:
1) Con tasa efectiva de interés
x= F 1 - ( 1 + i )-b
( 1 + i )k - 1
2) Con tasa nominal de interés
x = F 1 - ( 1 + j/m )-mb
( 1 + j/m )mk - 1
APLICACIONES.
Los postes de madera utilizados por una compañía de teléfonos, tienen un costo de Q. 300.00, cada uno y deben
ser reemplazados cada 5 años. Alguien ofrece un tratamiento químico que permite prolongar en dos años la vida
útil de los postes, ¿qué valor máximo puede pagarse por el tratamiento de cada poste, si la tasa de interés es del
8% anual?
Datos:
F = Q. 300.00 k=5 b=2 i= 0.08 x=
Ecuación
x= F 1 - ( 1 + i )-b
( 1 + i )k - 1
~ 49 ~
Se construirán nuevas instalaciones cuya vida útil se estima en 12 años y su costo inicial y de reemplazo es de
Q. 6,000.00. Se pide a Ud. Que, considerando el 16% anual de interés capitalizable semestralmente, determine: a)
¿ qué suma podría invertirse para que la vida útil de las instalaciones se prolonguen en 6 años; y b) cuánto podría
pagarse por otras instalaciones con vida útil de 15 años, para que la inversión resulte favorable económicamente?
a) Datos
F = Q. 6,000.00 k= 12 b=6 j = 0.16 m=2 x=
Ecuación:
x = F 1 - ( 1 + j/m )-mb
( 1 + j/m )mk - 1
b) Datos
F = Q. 6000.00 k= 12 t = 15 j = 0.16 m=2 F´=
Ecuación:
F´ = F 1 - ( 1 + j/m ) –mt
1 - ( 1 + j/m ) -mk
Hay dos ofertas de maquinaria para la producción de lentes de anteojos. Oferta “A”: costo Q. 5,000.00, tiene que
reemplazarse cada 6 años al mismo costo. Oferta “B”: costo Q. 8,000.00, debe reemplazarse al mismo valor cada 10
años. Una empresa desea saber, tomando el 12% anual de interés capitalizable semestralmente: a) hasta cuanto
podría pagar por la maquinaria oferta “B” para que financieramente resulte igual que adquirir la oferta “A” ; y b) el
importe máximo que podría gastar, con el objeto de aumentar en tres años la vida útil de la maquinaria oferta “A”
a) Datos
F = Q. 5,000.00 k=6 t = 10 j = 0.12 m= 2 F´=
~ 50 ~
Ecuación:
F´ = F 1 - ( 1 + j/m ) –mt
1 - ( 1 + j/m ) -mk
b) Datos
F = Q. 5,000.00 k=6 b=3 j = 0.12 m=2 x=
Ecuación:
x= F 1 - ( 1 + j/m ) – mb
( 1 + j/m )mk - 1
~ 51 ~
AMORTIZACION.
Objetivo.
Aquí se aprenderán los sistemas principales de amortización de deudas y a combinarlos para crear nuevos sistemas.
Aprenderán los métodos para calcular el valor de las cuotas de amortización, las tasas de interés, los saldos
insolutos, los plazos y a preparar cuadros de amortización.
Al finalizar este contenido serás capaz de reconocer, definir y manejar los sistemas de amortización y crear nuevos
sistemas. Serás capaz de comprender, analizar y manejar los sistemas de amortización que ofrecen las
corporaciones financieras.
Introducción.
En las finanzas, la expresión amortización se utiliza para denominar un proceso financiero mediante el cual se
extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos, que pueden ser iguales o diferentes.
En la amortización de una deuda cada pago o cuota que se entrega, sirve para pagar los intereses y reducir el
importe de la deuda.
Definición.
Amortizar es el proceso de cancelar una deuda y sus intereses por medio de pagos periódicos.
Para la amortización de deudas, se aplican diversos sistemas y, dentro de cada sistema, hay numerosas variantes lo
que hace que este tema resulta prácticamente inagotable. Todos estos sistemas son aplicaciones de las anualidades
sean estas de pagos constantes o de pagos variables.
En este tema estudiaremos los aspectos generales de los distintos sistemas; su aplicación al campo financiero da
origen a planes de amortización que surgen de la creatividad del financista. El éxito en el desarrollo de un esquema
de amortización dependerá exclusivamente del buen criterio del financista al interpretar las condiciones
económicas actuales de su comunidad y su desarrollo futuro.
Incidencia de la desvalorización monetaria en la amortización de deudas.

El tema de la desvalorización monetaria se estudiara más adelante, sin embargo es conveniente que hablemos de la
desvalorización en relación con las deudas amortizables a corto plazo, a mediano y a largo plazo. Para evitar que el
comercio se distorsiones en una situación de desvalorización, los gobiernos se esfuerzan en manejar en forma
controlada la desvalorización, con el objeto de que, tanto el comercio como las inversiones, los planes de vivienda y
la captación de ahorro; se desarrollen en forma normal en un clima de confianza, basándose en las proyecciones de
la economía y del desarrollo del país, el gobierno calcula la desvalorización esperada para el año y ordena el tanto
por ciento de corrección que debe aplicarse a los préstamos y depósitos en cuentas de ahorro, paralelas a las
corrección entra en juego la tasa de interés sobre el capital, en las ventas a corto plazo, el comercio, por lo general,
hace sus ventas cargando un porcentaje que le reintegre su capital corregido más un porcentaje de utilidad, en las
ventas a mediano plazo y largo plazo las obligaciones se pactan en unidades de valor constante; esto conduce a
tasas financieras elevadas y muy variadas. En tus actividades profesionales deberás estar capacitado para crear
sistemas de amortización y entregar las ecuaciones y métodos matemáticos que permitan programar
computadores.
Principio básico de las amortizaciones.

El interés que se paga debe cancelarse al final de cada período calculado sobre el saldo de los capitales adeudados (
véase regla de los saldos insolutos)
Regla de los saldos insolutos: Esta regla para los pagarés que ganan intereses indica: cada vez que se hace un abono
debe calcularse el monto de la deuda hasta la fecha del abono y restar a ese monto el valor del abono; así se
obtiene el saldo insoluto en esa fecha. Los pagos parciales deben ser mayores que los intereses de la deuda, hasta
~ 52 ~
la fecha de pago.
~ 53 ~
Sobre una obligación de Q. 10,000.00 a un año de plazo con intereses del 12%, el deudor hace los siguientes abonos:
Q. 5,000.00 a los tres meses y Q. 4,000.00 a los 8 meses. Aplicando la regla de los saldos insolutos, calcular el saldo
por pagar en la fecha de vencimiento para la obligación
Diagrama de flujo de caja.
Q. 5,000 Q. 4,000 Q. 1,627.60
0 3 8 12
Q. 300 Q. 265 Q. 62.60

Q. 10,000
Monto de la deuda a los 3 meses = 10,000 [ 1 + (1/4)(0.12)]

= 10,000 ( 1 + 0.03) = 10,000( 1.03)
= 10,300
Menos primer abono - 5000
Saldo insoluto de los 3 meses Q. 5300
Monto del saldo a los 8 meses

C = 5300; n = 5 meses = 5/12 año; i = 0.12
= 5300 [ 1 + ( 5/12 )( 0.12 ) ]

= 5300( 1 + 0.05 ) = 5300( 1.05 )
= 5565
Menos segundo abono - 4000
Saldo insoluto a los 8 meses Q.1565
Sobre el saldo insoluto en la fecha del último abono, se calcula el monto en la fecha del vencimiento.
C = Q. 1565; n = 4 meses = 1/3 año; i = 0.12
S = X = 1565 [ 1 + ( 1/3 )( 0.12 ) ]

= 1565 ( 1 + 0.04)
= 1565( 1.04 )
X = Q. 1627.60
Si un deudor de una obligación con intereses del 12% a un año de plazo, hace abonos mensuales, aplicando la
regla de los saldos insolutos, se le cobra sobre saldos el 1% mensual con capitalización mensual, es decir,
intereses compuestos y no simples.
~ 54 ~
SISTEMAS DE AMORTIZACION.
Amortización gradual. Es un sistema de amortización por cuotas de valor constante, con intereses sobre saldos.
En la amortización gradual los pagos son iguales y se hacen en intervalos iguales de tiempo. Es la más
generalizada y la de mayor aplicación en el campo financiero; es una aplicación de las anualidades.
Amortización constante. A diferencia de la amortización gradual mantiene un valor igual para la amortización en
cada período y, como consecuencia, la cuota de pago periódico es variable decreciente por ser decreciente los
intereses sobre saldos. Para préstamos a largo plazo, y en particular para préstamos de vivienda, se han creado
diversos sistemas de amortización basados en las anualidades variables.
Amortización por cuotas incrementadas. Este sistema consiste en incrementar periódicamente la cuota de pago.
Así, se tiene: préstamos amortizables con cuotas crecientes de variación uniforme o con gradiente; y el sistema
de amortización cuyas cuotas de pago crecen geométricamente. Con estos sistemas de amortización con cuotas
incrementadas, se trata de conciliar el incremento de las cuotas con el mejoramiento económico del deudor. En
algunos modelos de amortización por cuotas incrementadas, el saldo insoluto crece en los primeros períodos,
para luego decrecer.
Amortización decreciente. Este sistema tiene modelos matemáticos similares a los de amortización por cuotas
incrementadas, para estos sistemas el factor de variación en negativo, convirtiéndose los incrementos en
decrementos. En estos sistemas de amortización decreciente, el deudor paga cuotas mayores en los primeros
periodos, lo que tiene alguna importancia, si el clima económico es de desvalorización monetaria creciente y se
prevé un aumento futuro en las cuotas por corrección monetaria.
CALCULO DE LOS VALORES DE LAS AMORTIZACIONES.
En la amortización de una deuda, cada pago o anualidad que se entrega al acreedor, sirve para pagar los
intereses y reducir el importe de la deuda. En el estudio de la amortización se presentan tres problemas
básicos que son:
(a) hallar el importe de los pagos periódicos, (b) hallar la tasa de interés, (c) hallar el número de pagos
necesarios para amortizar una deuda. Todos estos problemas se resuelven, planteando las ecuaciones según el
tipo de anualidad que corresponda a las condiciones convenidas en la amortización. Lo único diferente que
posiblemente se encuentre es que, en amortizaciones, una vez creado un modelo se procede a producir cuadros
de amortización en el que se presenta el desarrollo de la deuda, hasta su extinción. Por regla general, estos
cuadros se hacen aplicados a un monto unitario.
Ejemplos demostrativos
Número. 1 Una deuda de Q. 500,000.00 se debe amortizar en 5 años con pagos anuales iguales con el 8%
efectivo sobre saldos insolutos. Hallar el valor de cada pago y hacer un cuadro de amortización de la deuda.
Ecuación.
A = Ra n┐i
Datos para;
A = Q. 500,000.00; n = 5; i = 0.08
Sustitución de valores.
~ 55 ~
A = Ra n┐i
~ 56 ~
500,000 = Ra
5┐0.08 R = 500000
1 .
a 5┐0.08
R = 500000( 0.25045645 )
R = Q. 125,228.23
Cuadro de amortización
Deuda Q. 500,000.00; tasa: 8% efectivo
Fecha Pago anual 8% intereses/saldos Amortización Saldo
Comienzo año 500,000.00

Final año 1 125,228.23 40,000.00 85,228.23 414,771.77
Final año 2 125,228.23 33,181.74 92,046.49 322,725.28
Final año 3 125,228.23 25,818.02 99,410.21 223,315.07
Final año 4 125,228.23 17,865.21 107,363.02 115,952.05
final año 5 125,228.21 9,276.16 115,952.05 000.00
TOTALES 626,141.13 126,141.13 500,000.00
Obsérvese que la suma de los pagos anuales es igual a la suma de los intereses sobre saldos, más la suma de las
amortizaciones.
Número 2. Una deuda de Q. 100,000.00 debe amortizarse en 2 ½ años, con 4 abonos semestrales de
Q. 25,000.00 por semestre vencido y un abono al final del quinto semestre que extinga totalmente la deuda.
Hacer un cuadro de amortización de la deuda, con la tasa del 10% capitalizable semestralmente sobre saldos
insolutos.
Cuadro de amortización
Deuda: Q. 100,000.00; tasa: 10%, capitalizable semestral; cuota = Q. 25,000.00
Fecha Pago semestral Intereses /saldos Amortización Saldo
Inicial 100,000.00
Final semestre 1 25,000.00 5,000.00 20,000.00 80,000.00
Final semestre 2 25,000.00 4,000.00 21,000.00 59,000.00
Final semestre 3 25,000.00 2950.00 22,050.00 36,950.00
Final semestre 4 25,000.00 1847.50 23,152.50 13,797.50
Final semestre 5 14,487.38 689.88 13,797.50 000.00
Para hallar el pago que corresponde hacer al final del 5to. Semestre, se calcula, primero, el interés
correspondiente al saldo:
Q. 13,797.50 (0.05) = Q 689.88
El pago que debe extinguir la deuda es la suma de los intereses, más el saldo final del cuarto semestre.
~ 57 ~
Q. 689.88 + 13,797.50 = 14,487.38
~ 58 ~
Número 3. Hallar el valor de las cuotas mensuales para amortizar, por el sistema de cuotas crecientes, con
incremento uniforme, un préstamo de Q. 500,000.00 a 10 años plazo, con el 28% de tasa efectiva anual, si las
cuotas se incrementan en Q. 100.00 cada mes.
Para: g = 100; n = 10(12) = 120; i = tasa equivalente mensual al 28% efectivo anual
500,000
1 2 119 120 meses

0 .............
R
R+g
R + 118g
R + 119 g
Primero se calcula el valor actual del gradiente aplicando la ecuación
AG = g 1 – ( 1 + i )-n - n(1 + i )-n

i i
Sustituyendo valores en la ecuación.

1 + i = 1.28 1/12 = 1.0207847
i = 0.0207847
AG = 100 1 – (1.0207847 )-120 - 120(1.0207847 )-120

0.0207847 0.0207847
AG = 4811.23 1 – 0.847036 - 120(0.08447036 )

0.0207847
AG = 4811.23 [44.037027 - 10.164432]
AG = 162,968.84
Restando a Q. 500,000.00 el valor AG, se tiene el valor actual de la base R
A` = Q. 500,000.00 - 162,968.84 = Q. 337,031.16
~ 59 ~
Para el cálculo de la base R de las cuotas se tiene.
R=A.1.
an┐i
R = A . i .
1–(1+i)-n
R = 337,031. 16 x 0.0207847
1 – ( 1.0207847) – 120
R = 337,031.16 x 0.0207847
0.915296
R = Q. 7,653.36
Primera cuota C1 = Q. 7,653.36; segunda cuota C 2 = Q. 7,753.36; C3 = Q. 7,853.36 y así sucesivamente; última
cuota C120 = Q. 19,553.36.
Número 4. Un préstamo de Q. 500,000.00 a 10 años plazo con la tasa efectiva del 21% anual, se pacta bajo las
siguientes condiciones: cuotas mensuales que se incrementan cada año en el 18% sobre el valor del año
anterior. Para mejor comprensión y con mayor facilidad y en detalles el método de solución, resolveremos el
problema en dos etapas. Las ecuaciones aplicadas se pueden unir en una sola ecuación si se desea.
Diagrama de flujo de caja (anualidades cuyos pagos varían en progresión geométrica)
Para: A = 500000; i = 0.21; v = (1 + i ) – 1 = 1.21- 1 = 0.8264463; n = 10; i`= 0.18 tasa de incremento;
q = ∴ 1 + i`= 1.18
1 2 9 10 años
0 .............
R
Rq
Rq8
Rq9
Calculaos primero la cuota de anualidades para el primer año, aplicando la ecuación:

A = Rv . ( qv )n - 1
qv - 1
Sustituyendo en la ecuación los valores.
500000 = R(0.8264463) . [1.18 (0.8264463 )10 - 1

1.18(0.8264463) - 1
~ 60 ~
500000 = R(0.8264463) . 0.7779765 - 1
0.9752066 - 1
500000 = R(0.8264463)(8.9549437)
R = 500000 ÷ 7.40078
R = 67,560.45
Cuota para el primer año Q. 67,560.45; cuota de anualidad para el segundo año Q. 67,560.45 (1. 18 ) = Q. 79,721.33
y así sucesivamente se incrementa cada cuota de anualidad en el 18%.
Para el cálculo de las cuotas mensuales en el primer año se tiene:
Para: S = Q. 67,560.45; i = tasa mensual equivalente al 21% efectivo anual; n = 12
1 2 11 12 años
0 .............
R R R R
Aplicando la ecuación:
R=S.1.
Sn┐i
R = S . i .
(1 + i )n – 1
Sustituyendo los valores en la ecuación.
1 + i = 1.211/12 = 1.0160119
I = 0.0160119
R = 67,560.45 . 0.0160119
(1.0160119)12 – 1
R = 67,560.45(0.0762471)
R = Q. 5,151.29
Cuota mensual durante el primer año C 1 = Q. 5,151.29, las cuotas mensuales en el segundo año se incrementan en
el 18%; C2 = Q. 5,151.29(1.18) C2 = Q. 6,078.52 y así sucesivamente. Las cuotas mensuales para el quinto año C5
4
= Q. 5,151.29(1.18) = Q. 9,987.21
En general si C1 es la cuota mensual del primer año, en el k-énesimo año es C k = C1 ( 1 + i ) k – 1 en que i = tasa anual
de incremento.
~ 61 ~
CALCULO DEL SALDO INSOLUTO.
Es obvio que por, simple inspección del cuadro de amortización, se conoce el saldo insoluto. Pero, en muchos
problemas de planeación es necesario conocer los estados financieros en fecha futura; el problema se resuelve
para este caso, en la misma forma en que se calcularon los valores de las anualidades en fechas intermedias.
Una deuda de Q. 100,000.00 debe amortizarse en 8 años, por medio de pagos semestrales con la tasa del 10%
capitalizable semestralmente. Hallar el saldo insoluto, al final del quinto año.
Solución.
Primero se calcula el valor R de la amortización
Ecuación.
A = Ra n┐i
Para: A = 100,000; j = 0.10; m = 2; i = 0.05; n = 8(2) = 16
100,000 = Ra 16┐0.05
R = 100,00 1 .
a 16┐0.05
R = 100,000(0.09226991)
R = Q. 9226.99
Al finalizar 5 años, faltarán 3 para la extinción de la deuda y el saldo insoluto es igual al valor actual, 3 años antes de
la extinción de la deuda.
Saldo insoluto = P = Ra n┐i
Para: R = 9226.99; i = 0.05; n = 3(2) = 6
Sustituyendo valores en la ecuación

Saldo insoluto = P = 9226.99 a 6┐0.05
P = 9226.99(5.075692)
P = Q. 46,833.36
En general, el saldo insoluto n – k periodos antes de la extinción de una deuda, que debe amortizarse en n períodos
es dado por:
P = Ra n - k┐i
~ 62 ~
RESERVAS PARA ATENDER RENTAS CUYOS PAGOS SON VARIABLE
Estudiaremos la situación de las reservas necesarias para el pago de una renta cuyo valor crece en razón
geométrica. Si las reservas y sus variaciones se calculan con la tasa actuarial, entonces se obtiene una reserva al
final de periodo, que para mantenerla suficiente al comienzo del periodo siguiente, debe incrementarse en la tasa
de crecimiento de los pagos.
El enunciado anterior es útil en las aplicaciones en las que las tasas de variación de los pagos y del interés cambian,
dentro del plazo de la anualidad.
Calcular la reserva necesaria para pagar, durante 4 años, una anualidad vencida cuyo valor inicial se pacta en Q.
10,000.00 y crece con la tasa del 25%, si las reservas se invierten con interés del 30%.
Ecuación:
A = 1 - ( 1 + i t) - n
it
Para: R = 10,000.00; n = 4; i = 0.30; r = 0.25
Valor de ( i t )
i t = 1 + 0.30
1 + 0.25
i t = 1.04
Sustituyendo en la ecuación.
A = 10,000 1 - ( 1.04 ) – 4
0.04
A = Q. 36,299.00
Cuadros de amortización.
No. 1
N Reservas Más 30% intereses Menos pago Saldo

0 36,299.00
1 36,299.00 10,890.00 12,500.00 34,689.00
2 34,689.00 10,407.00 15,625.00 29,470.00
3 29,470.00 8,841.00 19,531.00 18,780.00
4 18,780.00 5,634.00 24,414.00 000.00
Si el movimiento de la reserva se calcula con tasa actuarial, se agrega la columna de corrección reserva.
~ 63 ~
No. 2
N Reserva Reserva por 1.25 Más 4% Menos pago Saldo

0 36,299.00
1 36,299.00 45,374.00 1,815.00 12,500.00 34,689.00
2 34,689.00 43,361.00 1,734.00 15,625.00 29,470.00
3 29,470.00 36,838.00 1474.00 19,531.00 18,780.00
4 18,780.00 23,475.00 939.00 24,414.00 000.00
VENTAS A PLAZOS
En las ventas a plazos, el comprador una vez pagada la cuota inicial, se constituye en deudor del saldo insoluto y la
deuda debe amortizarla en cuotas iguales pagadas periódicamente, a la tasa convenida.
En las ventas a plazos, se emplean dos sistemas básicos. Uno de ellos consiste en dar el precio del artículo,
suponiendo que se vende a plazos y, sobre ese precio del artículo, suponiendo que se vende a plazos y, sobre ese
precio de lista, se hace un descuento, cuando la venta es al contado. El otro sistema consiste en dar el precio al
contado y, para determinar las cuotas para venta a plazos, se agrega al saldo por pagar un cierto porcentaje y el
monto obtenido se divide en pagos iguales.
Una variante de este último sistema, consiste en agregar al precio de contado cierto porcentaje y luego restar la
cuota inicial, para obtener el saldo insoluto que se dividirá en pagos iguales.
Cualquiera que sea el plan usado para la venta a plazos, existe entre el precio de contado, la cuota inicial y el saldo
insoluto, la siguiente relación:
Precio de contado = cuota inicial + Ra n┐i
Una máquina de tejer se vende en Q. 42,000.00. Si la venta es al contado, se descuenta el 18%. A plazos, se puede
comprar con una cuota inicial de Q. 12,000.00 y el saldo en 12 cuotas mensuales. Hallar el valor de las cuotas y la
tasa efectiva de interés anual cargado.
Ecuación.
Precio de contado = cuota inicial + Ra n┐i
Para: Valor de contado = 42,000(0.82) = 34,440; cuota inicial = 12,000; n = 12
Valor cuotas = 42,000 - 12,000 = 2,500

12

34,440 = 12,000 + 2,500a 12┐i
a 12┐i = 22,440 =
2,500
a 12┐i = Q. 8,976.00
~ 64 ~
Por razones y proporciones-
0.005 es a - 0.25532914 como i – 0.045 es a - 0.14258078
0.005 = i - 0.045 .
- 0.25532914 - 0.14258078
i - 0.045 = 0.005( - 0.14258078) = 0.00279

- 0.25532914
i = 0.04779; 4.78% mensual
Resolviendo por calculadora con función Xy
Para encontrar la tasa efectiva anual, se tiene:
1 + i = ( 1 + 0.0478)12
Aplicando logaritmos o por multiplicaciones sucesivas, se tiene:
i = 0.751
tasa = 75.1% efectiva anual
Una aspiradora se vende al contado en Q. 25,000.00; a plazos, se recarga el valor del 10% y se ofrece con el
siguiente plan: Q. 5,000.00 de cuota inicial y el saldo en 8 cuotas mensuales iguales. Hallar el valor de las cuotas y la
tasa de interés nominal cargada.
Primero, se calcula el valor de las cuotas; de acuerdo con el plan, se tiene:
R = 25,000( 1.1) - 5,000 = 2,812.50

8
25,000 = 5,000 + 2812.5 a 8┐i
a 8┐i = 20,000 = 7.111111111

2,812.50
Interpolando se tiene:
a 8┐0.025 =
7.17013717 a 8┐0.03
= 7.01969219
f(12) = 37.61%
~ 65 ~
DERECHOS SOBRE UN BIEN QUE SE PAGA POR CUOTAS
Los derechos de propiedad sobre un bien que se compra a plazos sólo se adquieren, al pagar la última cuota. Con
frecuencia, ocurre que es necesario determinar en algún momento, dentro del proceso de pago, la parte que
corresponde al comprador y a la parte que corresponde al vendedor. Para estos casos la ecuación de equivalencia
se hace con los mismos factores convenidos en la deuda y queda así:
Parte amortizada + saldo insoluto = precio de venta
La parte amortizada es el derecho del comprador y el saldo insoluto es el derecho del vendedor, por esto la
igualdad anterior puede escribirse:
Derechos del comprador + derechos del vendedor = precio de compra
LABORATORIO # 4.
1. Una deuda de Q. 100,000.00 a 5 años plazo debe pagarse con el siguiente plan de amortización: pagos
semestrales iguales con la tasa del 10% nominal convertible semestralmente; durante el primer año y
medio se pagaran sólo los intereses y, a partir del cuarto semestre, se pagarán cuotas hasta extinguir la
deuda al final de su plazo. Hallar el valor de cada pago y hacer un cuadro de amortización de la deuda.
(intereses al final de c/u de los primeros periodos Q. 5000.00)
2. Una deuda de Q. 100,000.00 debe cancelarse con 4 pagos trimestrales vencidos iguales, con intereses del
8% nominal convertibles trimestralmente. (Amortización constante y cuota variable decreciente) elaborar
el cuadro de amortización.
3. Una nevera se vende al contado, en Q. 64,000.00. A plazos se vende con el siguiente plan: Q. 16,000.00 de
cuota inicial. El saldo incrementado en el 10% se paga en 12 cuotas mensuales iguales. Hallar el valor de las
cuotas y la tasa efectiva de recargo.
4. Una deuda de Q. 20,000.00 con intereses del 8% capitalizable trimestralmente, debe ser amortizada con
cuotas de Q. 5,000.00 por trimestre vencido. Hacer el cuadro de amortización.
5. Una deuda de Q. 50,000.00 debe amortizarse con pagos semestrales en 2 ½ años con la tasa del 8%,
capitalizable semestralmente. Hallar el pago semestral y hacer el cuadro de amortización.
6. Una propiedad cuyo valor es Q. 500,000.00 se vende con una cuota inicial de Q. 150,000.00 y el saldo en
cuotas mensuales a 15 años plazos, con un interés del 6% capitalizable mensualmente. Hallar: (a) el valor
de las cuotas mensuales; (b) el saldo insoluto al finalizar el cuarto año.
7. Una propiedad se vende en Q. 300,000.00 pagaderos así: Q. 100,000.00 al contado y el saldo en 8 cuotas
iguales semestrales con interés del 10%, convertible semestralmente. Encontrar los derechos del vendedor
y del comprador, al efectuarse el quinto pago.
8. Una deuda de Q. 10,000.00 con interés del 12% convertible mensualmente, se paga con cuotas mensuales
de Q. 250.00. Encontrar el número de pagos de Q. 250.00 y hacer el cuadro de amortización, para los dos
primeros pagos y el último que extingue la deuda.
~ 66 ~
FONDO DE AMORTIZACION
Objetivo:
En este contenido aprenderás las bases teóricas y métodos matemáticos de los fondos de amortización; estudiaras
los principales sistemas de fondos de amortización, los factores que intervienen en ellos y sus aplicaciones;
aprenderás las técnicas para manejar y producir cuadros de fondos de amortización.
Al finalizar el estudio de este tema tú serás capaz de reconocer, definir y manejar los sistemas de fondos de
amortización, plazos y tasas, y para crear sistemas de amortización de acorde con la capacidad de retorno a las
estarás capacitado inversiones.
Introducción.
Con el objeto de pagar una deuda a su vencimiento en fecha futura, es costumbre comercial crear un fondo
mediante reservas que devengan intereses, de modo que el monto de estas acumulaciones permita cancelar la
obligación, a su vencimiento. Es obvio que lo anterior se aplica a deudas contraídas a mediano y largo plazo; tal es
el caso de: las reservas para proveer el pago de las pensiones de jubilación y vejez de los trabajadores de una
empresa o compañía; los fondos creados para retirar a su vencimiento una emisión de obligaciones; las reservas
para remplazar activos que se demeritan con el uso; las reservas para la recuperación de inversiones en minas que
terminarán por agotarse.
Definición.
Un fondo de amortización es una cantidad que va acumulándose mediante pagos periódicos que devengan cierto
interés, de modo que en un número determinado de períodos se obtenga un monto prefijado.
CALCULO DE LOS VALORES DE UN FONDO DE AMORTIZACION.
En un fondo de amortización, cada partida o suma que se reserva periódicamente es una anualidad que gana
intereses que se capitalizan, en cada periodo de capitalización; todos los problemas que se suelen presentar son
similares a los estudiados en las anualidades.
Una compañía contrae una deuda de Q. 500,000.00 para ser cancelada dentro de 4 años. La Junta Directiva de la
compañía decide que se hagan reservas anuales iguales, con el objeto de cancelar la deuda en la fecha de su
vencimiento. Si el dinero puede invertirse ganado el 8%, hallar la suma que es necesario acumular cada año y hacer
un cuadro que muestre el crecimiento del fondo.
Solución.
S = Rs n┐i
S = 500,000.00; i = 0.08; n= 4
500,000 = Rs 4┐0.08
R = 500,000 1 .
S 4 ┐0.08
R = 500,000(0.22192080)
~ 67 ~
R=
110,960.
40
~ 68 ~
Cuadro de amortización.
Deuda = 500,000.00; plazo 4 años; R = 110,960.40; i = 0.08
Fecha Pago anual Intereses /el fondo Total agregado al fondo Total del fondo
Final año 1 110,960.40 0.00 110,960.40 110,960.40
Final año 2 110,960.40 8,876.83 119,837.23 230,797.63
Final año 3 110,960.40 18,463.81 129,424.21 360,221.84
Final año 4 110,960.41 28,817.75 139,778.16 500,000.00
TOTALES 443,841.61 56,158.39 500,000.00
Observe que el último pago se incrementó en 1 centavo para extinguir totalmente la deuda, únicamente por
ajuste de decimales en las operaciones.
Los totales de las tres primeras columnas sirven como comprobación ya que la suma de las dos primeras es igual a
la tercera columna.
CALCULO DE LO ACUMULADO EN EL FONDO Y DEL SALDO INSOLUTO EN CUALQUIER FECHA.
Fecha futura, puede siempre conocerse el saldo insoluto dentro de k periodos, por diferencia entre el valor de la
deuda y el monto de las reservas R acumulado en los k periodos.
Saldo insoluto = deuda - Rs k┐i

Una deuda de Q. 300,000.00 vence dentro de 6 años. Para cancelarla se establece un fondo de amortización que
gana el 8% de interés efectivo, hallar el saldo insoluto al finalizar el cuarto año.
R = 300,000 1 .
S 6┐0.08
R = 300,000(0.13631539)
R = Q. 40,894.62
Designando el saldo insoluto dentro de 4 periodos por S4 se tiene:
S4 = 300,000 - 40,894.62 S4┐0.08

S4 = 300,000 - 40,894.62 (4.50611200)
S4 = Q. 115,724.26
CALCULO DEL PLAZO DE UNA DEUDA.
En algunos casos ocurre que se conoce la suma que periódicamente puede ingresarse en un fondo de amortización,
para proveer la cancelación de una deuda y es necesario determinar el vencimiento de la obligación que va a
contraerse; o sea, debe determinarse el plazo de la deuda.
Un municipio desea mejorar el acueducto de la población y, para ello, necesita Q. 20 1000,000.00. Los estudios
económicos indican que puede obtenerse, por medio de contribuciones, la cantidad de Q. 150,000.00 netos
semestrales de aporte al fondo de amortización del acueducto. Si para estas inversiones se obtiene el interés del
6% capitalizable semestralmente, hallar el tiempo que debe fijarse para recoger una emisión de bonos que cubra el
valor de las mejoras del acueducto.
~ 69 ~
S = Rs n┐i
S = 201000,000.00; R = 150,000.00; j = 0.06; m = 2; i = 0.03
201000,000.00 = 150,000 S n┐0.03
S n┐0.03 = 20000000
150000
S n┐0.03 = 133,333333333
Por interpolación puede calcularse el plazo que está comprendido entre 54 y 55 semestres, pero esto no es
necesario ya que, para estos casos, se escoge el plazo mayor y la respuesta es:
S 54┐0.03 = 131.13749488; S 55┐0.03 = 136.07161972
Plazo = 55 semestres = 27 ½ años.
FONDOS DE AMORTIZACION CON APORTES VARIABLES.
Es frecuente contraer deudas para financiar inversiones industriales, y se proyecta cancelar el préstamo con los
beneficios esperados de la industria, una vez que inicie su producción y se presume que los ingresos comenzaran a
crecer hasta alcanzar un nivel estable después de cierto tiempo. En estos casos es necesario diseñar un sistema de
amortización que funcione en concordancia con los proyectos financieros de la industria. Para estos diseños se
aplican sistemas similares a los de amortización por cuotas incrementadas, ya sean con variación uniforme o
gradiente, o con variación geométrica.
Ejemplos demostrativos.
Un Industrial calcula que necesita Q. 2 1000,000.00vpara ampliar su planta de producción, y espera aumentar sus
ventas dentro de un año en Q. 600,000.00 y en la misma suma cada año, sobre el año anterior, hasta alcanzar un
nivel estable al finalizar el quinto año. Obtiene un préstamo de fomento industrial por Q. 2 1000.000.00, bajo ciertas
condiciones de pago de interés, para cancelar el total en un solo pago a 5 años plazo. El industrial, para pagar la
deuda, decide establecer un fondo de amortización incrementando las cuotas en Q. 100,000.00 a partir del
segundo año; si el fondo lo establece en una corporación financiera que le ofrece el 26% de interés, hallar el valor
de la cuota base y preparar el cuadro del fondo de amortización de la deuda.
Gradiente g = Q. 100,000.00
2 000 000
0 1 2 3 4 5 años
R
R+g
R + 2g
R + 3g
~ 70 ~
R + 4g
~ 71 ~
Aplicando la ecuación se obtiene AG valor actual o presente del gradiente, multiplicando por ( 1 + i ) n se obtiene el
monto o valor futuro SG.
SG = AG( 1 + i )n = g . 1 - ( 1 + i )- n
i - n( 1 + i )- n ( 1 + i )n
i
SG = g . ( 1 + i )n – 1 - n
i
Para: n = 5; g = 100,000; i = 0.26
1.265 - 1 0.26
SG = 100000 -5
0.26
SG = 384,615.38 [3.3684496]
SG = 11295,557.53
Designando por S el monto o valor futuro correspondiente a la base R se tiene:
S`= 2000000 - 1295557.53
S`= 704442.47
Para el cálculo de R se tiene:
R = S` . i .
( 1 + i )n – 1
R = 704442.47 x 0.26 .
( 1.26 )5 – 1
R = 704442.47(0.119496447)
R = Q. 84178.37
Cuadro de amortización.
Final año Pago anual Interés 26%/saldo Total agregado al fondo Total en el fondo
1 84,178.37 0.00 84,178.37 84,178.37
2 184,178.37 21,886.38 206,064.75 290,243.12
3 284,178.37 75,463.21 359,641.58 649,884.70
4 384,178.37 168,970.02 553,148.39 1203033.09
5 484,178.31 312,788.60 796,966.91 2000000.00
En el último año se disminuyó la cuota en Q. 0.06 por ajuste.
~ 72 ~
Un comerciante debe cancelar una deuda de Q. 3 1000,000.00 dentro de cuatro años; para cancelarla decide
establecer un fondo en una corporación financiera que le paga el 22% de interés anual. Si los aportes al fondo los
incrementa cada año en el 10% sobre el año anterior, hallar el valor de los aportes anuales y preparar el cuadro del
fondo de amortización.
Diagrama de Flujo de Caja

31000,000
0 1 2 3 4 años
R
Rq
Rq2
Rq3
La siguiente ecuación nos permite calcular el valor actual A de una anualidad con variaciones en progresión
geométrica; multiplicando A por ( 1 + i ) n se obtiene el monto S por pagar.
A( 1 + i )n = S = Rv . ( qv )n - 1 . ( 1 + i )n
( qv ) - 1
Para S = 3,000,000.00; 1 = 0.22; q = 1.1; v = ( 1.22 ) - 1 = 0.8196721
S = R (0.8196721) . [(1.1)(0.8196721)]4 - 1 . ( 1.22)4

( 1.1 )(0.8196721) - 1
3,000,000 = R(0.8196721) . (0.9016393)4 - 1 . (2.2153346)
0.9016393 - 1
3,000,000 = R(0.8196721) . 0.6608933 - 1 . (2.2153346)

- 0.0983607
3,000,000 = R(6.260287)
3,000,000 = R
6.260287
R = Q. 479,211.25 primer aporte, multiplicando sucesivamente por 1.1 se obtienen los

Siguientes aportes.
Cuadro de Amortización.
Final año Pago anual Interés 22%/fondo Total agregado al fondo Total en el fondo
1 479,211.25 0.00 479,211.25 479,211.25
2 527,132.38 105,426.47 632,558.86 1,111,770.11
3 579,845.61 244,589.42 824,435.03 1,936,205.14
4 637,829.73 425,965.13 1,063,794.86 3,000,000.00
Ajuste de Q. 0.44 en el último aporte.
~ 73 ~
LABORATORIO # 5.
1. Un municipio contrae a 10 años plazo una deuda de Q. 5,000.000.00 que gana el 8% de interés. Hallar el
valor de las contribuciones anuales que deben recaudarse para pagar los intereses y proveer la reserva,
para un fondo de amortización que abona el 6% de interés.
2. Con el objeto de ampliar su negocio, un comerciante contrae una deuda a 5 años por Q. 600,000.00 con el
10% de interés convertible semestralmente. Para cancelar la deuda, establece una reserva cada final de
semestre, en una cuenta de ahorros que paga el 8% convertible semestralmente. Hallar: (a) el desembolso
semestral que tiene el comerciante; (b) la tasa nominal de interés que paga el comerciante.
3. Para cancelar en 4 años una deuda de Q. 50,000.00 debe establecerse una reserva anual en un fondo que
abona el 8%. Hallar el valor de la reserva anual y hacer el cuadro del fondo.
4. Se establece un fondo de Q. 5,000.00 semestrales que abono el 6%, capitalizables semestralmente; hallar el
valor acumulado en 5 años y hacer el cuadro de amortización.
5. Para cancelar en 10 años una deuda de Q. 600,000.00 se establece un fondo con reservas semestrales. Si el
fondo abona el 6% nominal, hallar al final de 4 años el fondo acumulado y el saldo insoluto
6. Un artesano necesita remplazar cada 5 años todas sus herramientas, cuyo valor es de Q. 10,000.00. ¿Qué
depósito mensual debe hacer en una cuenta de ahorros que abona el 8%, capitalizable trimestralmente.
7. ¿Qué depósito semestral debe hacerse en un fondo que abona el 6% con capitalización trimestral, para
acumular Q. 20,000.00 en 8 años.
8. Para cancelar una deuda de Q. 80,000.00 a 5 años plazo, se establecen reservas anuales en un fondo que
abona el 6%; trascurridos dos años, el fondo eleva sus intereses al 7%. Hallar las reservas anuales y hacer el
cuadro del fondo.
~ 74 ~
DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO
Objetivo:
En este contenido estudiaras diversos métodos de depreciación de activos fijos y de recuperación de inversión de
bienes agotables. Aprenderás a calcular los cargos periódicos por depreciación y a organizar los cuadros de
depreciación.
Al completar el estudio del tema tú serás capaz de reconocer y definir los sistemas de depreciación y de
recuperación de inversiones en bienes agotables. Serás capaz de calcular cargos y de producir cuadros de
depreciación, y de seleccionar el método de depreciación que aplicaras.
Introducción.
Las maquinarias, las instalaciones, los edificios y otras clases de activos necesarios para las operaciones de las
empresas sufren, por el uso, una disminución de sus valores, que no puede evitarse con los gastos corrientes de
reparaciones. Puesto que el capital invertido debe permanecer constante, es necesario estudiar la forma de
establecer un fondo de reserva que compense esta pérdida de valor.
Definición.
Depreciación es la pérdida de valor, no recuperada con el mantenimiento, que sufren los activos y se debe a
diferentes factores que causan finalmente su inutilidad, obligando por tanto el remplazo.
Al terminar la vida de un activo, debe remplazarse, invirtiéndose para ello un valor que recibe el nombre de COSTO
DE REMPLAZO.
Durante la vida útil del activo debe separarse periódicamente cierta suma, creando con ella un fondo que recibe el
nombre de RESERVA PARA DEPRECIACION y que debe ser igual al costo de remplazo al terminar la vida útil del
activo.
La vida útil o duración probable de un activo, se determina con base en la experiencia y, tanto los expertos en estas
materias como los fabricantes de equipos y maquinarias, señalan la vida útil de los distintos activos y sobre estos
datos se basa el cálculo de la depreciación.
Cuando el activo ha dejado de ser útil, siempre conserva algún valor, así sea como chatarra o material de desecho;
este valor residual recibe el nombre de VALOR DE SALVAMENTO.
Agotamiento es la pérdida progresiva de un activo por reducción de la cantidad aprovechable del mismo. Tal es el
caso de los minerales cuya cantidad disminuye por la operación de extracción, hasta agotarse. Estos activos reciben
el nombre de activos agotables y ellos no pueden remplazarse.
Caída en desuso u obsolescencia. Ocurre cuando por razón de nuevos inventos o perfeccionamientos técnicos, no
resulta económica la utilización de cierto activo.
CALCULO DE LOS CARGOS PERIODICOS POR DEPRECIACION.

Existen varios métodos para determinar el cargo que periódicamente debe hacerse por concepto de depreciación;
a continuación estudiaremos los más utilizados.
Método Uniforme o de La Línea Recta.

Es el más simple de los métodos y el más utilizado; consiste en suponer que la depreciación anual es la misma para
toda la vida útil del activo y, de acuerdo con esto, se reservan cada año partes iguales, de modo que al terminar la
vida útil del activo, se tenga un fondo de reserva que, sumado al valor de salvamento, dé el valor de reemplazo.
designándose por “C” el costo inicial, que se supone que será igual al de remplazo, por “S” el valor de salvamento y
por “n” los años de vida útil, la depreciación anual “D” se da por la ecuación.
~ 75 ~
D=C-S
n
Cierto equipo de una compañía tiene un costo de Q. 5,000.00 y una vida útil estimada en 4 años. Si el valor de
salvamento es el 10% del costo inicial, hallar la depreciación anual.
Para. C = 5,000; S = 5000(0.1) = 500; n=4
D = 5000 - 500
4
D = Q. 1125.00
El fondo de reserva crece cada año en una cantidad fija y el valor en libros del activo disminuye en la misma
cantidad; si estos valores sucesivos se representan gráficamente, se observará que son puntos de una línea recta.
5,000
D = 1,125
2,250
3,375
VL 4,500
VL = 3875
1625
VS = 500
0 1 2 3 4 años
Diagrama de depreciación en línea recta: VL = valor en libros, VS= valor de salvamento, D = depreciación anual
No obstante que este método es el más utilizado, hay dos objeciones importantes en contra de su aplicación: (a) no
tiene en cuenta los intereses sobre el fondo de reserva; (b) las maquinarias y equipos se deprecian más
rápidamente en sus primeros años de uso, Además, debe tenerse en cuenta que, en los primeros años de uso, el
gasto por reparaciones es pequeño y aumenta en el trascurso del tiempo, llegando a ser considerable en los
últimos años, por lo que conviene distribuir los gastos de reparación y depreciación, en forma más uniforme,
disponiendo que los cargos por depreciación sean mayores en los primeros años de uso de los equipos y menores,
en los últimos años en los cuales los gastos por reparaciones serán mayores.
Depreciación por Fondo de Amortización.

Este método es una modificación del método uniforme que consiste en colocar las depreciaciones en un fondo que
gana intereses, de modo que el incremento anual es la suma del cargo anual por depreciación y del interés ganado
por el fondo, en el mismo año.
~ 76 ~
Si el cargo anual por depreciación es “D”, al ser colocado en un fondo a la tasa de interés “i”, el monto al final de “n”
años debe ser igual al valor de remplazo o sea.
D = (C - S ) 1 .
S n┐i
Aplicando el método del fondo de amortización para el equipo del ejemplo anterior, hallar la depreciación anual,
suponiendo una tasa de interés del 6% y preparar un cuadro con la depreciación.
Para: C = 5000; S = 5000(0.1) = 500; n = 4; i = 0.06
Sustituyendo en la ecuación
D = (5000 - 500 ) 1.
S 4┐0.06
D = 4500(0.22859)
D = Q. 1028.66
Cuadro de depreciación
Años de uso Pago al fondo 6% de interés/ Depreciación Acumulación Valor en libros
fondo acumulado anual fondo
0 0.000 0.00 0.00 0.00 5,000.00
1 1,028.66 0.00 1,028.66 1,028.66 3,971.34
2 1,028.66 61.72 1,090.38 2,119.04 2880.96
3 1,028.66 127.14 1,155.80 3,274.84 1,725.16
4 1,028.66 196.50 1,225.16 4,500.00 500.00
El valor en libros, al final del cuarto año, es igual al valor de salvamento.

Los cargos por depreciación se acostumbra hacerlos en la fecha de balance.
Los equipos comprados y puestos en uso, entre dos fechas de balance, se deprecian proporcionalmente al tiempo
en uso.
Método de la suma de dígitos o enteros que corresponden a los años de duración del activo.
Con este método, se logra que el cargo por depreciación sea mayor en los primeros años de vida del activo y vaya
disminuyendo cada año. Para hallar el cargo anual por depreciación, se procede así: ordénese de mayor a menor los
enteros que corresponden a los años de duración del activo; la depreciación para cada año queda expresada por
una fracción cuyo denominador es la suma de todos los números y que tiene como numerador el entero que
corresponde, en el orden invertido, al año cuya depreciación se está calculando. Así, si un activo tiene una vida útil
de 6 años, se tiene: denominador de la fracción = 21 ( suma de los números del 1 al 6).
Años en orden invertido: 6, 5, 4, 3, 2, 1
Año 1º. 2º 3º 4º 5º 6º
Depreciación 6. 5 . 4. 3. 2. 1.
21 21 21 21 21 21
~ 77 ~
En el caso del ejemplo anterior, se tiene un equipo con un valor depreciable de Q. 4,500.00 y una vida útil de 4 años.
Aplicando el método se tiene.
Año 1 2 3 4 suma = 10
Depreciación 4 3 2 1 de Q. 4,500.00
10 10 10 10
La depreciación al final de cualquier año se obtiene por la suma de las fracciones hasta ese año. Así, para nuestro
ejemplo, la depreciación total al final del tercer año es:
4500( 4/10 + 3/10 + 2/10 ) = Q. 4050.00
Cuadro de depreciación.
Años de uso Fracción Depreciación anual Depreciación total Valor en libros

0 0 0.00 0.00 5,000.00
1 4/10 1,800.00 1,800.00 3,200.00
2 3/10 1,350.00 3,150.00 1,850.00
3 2/10 900.00 4,050.00 950.00
4 1/10 450.00 4,500.00 500.00
Método de depreciación por porcentaje fijo o de variación geométrica.

Este método consiste en cargar, cada año, por depreciación, un porcentaje fijo del valor con que figura el activo en
libros. Por ser decreciente el valor en libros, al aplicar el porcentaje fijo, la depreciación también resulta
decreciente. Sean V1, V2, V3, . . . . . . .Vn, los valores en libros al final de los años 1, 2, 3, . . . . . . n y sea r el porcentaje
fijo, entonces, se tiene:
Ecuación.
Vn = C ( 1 - r )n
Esta fórmula permite encontrar el valor en los libros al final de cualquier año. Al final del último año, el valor en
libros es igual al valor de salvamento, o sea.
C(1 - r)n = S
Utilizando una calculadora, la ecuación nos permite calcular el valor del porcentaje fijo.
En nuestros ejemplos anteriores, se tiene un equipo cuyo costo es de Q. 5,000.00, con un valor de salvamento de Q.
500.0 , y una vida útil de 4 años. Aplicando para la depreciación del método del porcentaje fijo, tendremos.
Para: C = 5000; S = 500; n= 4
Sustituyendo en la ecuación:
5000(1 - r)4 = 500
~ 78 ~
(1 - r)4 = 0.1
1 – r = (0.1)1/4
1 - r = 0.5624
r = 0.4376; 43.76%
Cuadro de depreciación.
Años de uso Depreciación anual Depreciación total Valor en libros

0 0.00 0.00 5,000.00
1 2,188.00 2,188.00 2,812.00
2 1,230.53 3,418.53 1,581.47
3 692.05 4,110.58 886.42
4 389.21 4,499.79 500.21
La diferencia de 0.21 se origina en las aproximaciones del cálculo y se ajusta en libros, al efectuar el último cargo
por depreciación. Obsérvese que, con este método, en los primeros años, la depreciación es bastante mayor que la
que se obtiene con el método de la suma de enteros. Para aplicar este método, cuando el valor de salvamento es 0,
se toma como valor Q. 1.00; ya que, para el valor 0, la ecuación C(1 - r) n = S carece de sentido.
Para mostrar la forma como actúa la depreciación con los métodos de: línea recta, suma de dígitos y de porcentaje
fijo, se ha elaborado el siguiente cuadro con la depreciación anual y el valor en libros de los ejemplos anteriores.
Años de uso Línea recta Suma de dígitos Porcentaje fijo

D VL D VL D VL
0 0.00 0.0 5,000.00 0.00 5,000.00
1 5,000.00 1,800.00 3,200.00 2,188.00 2,812.00
2 1,125.00 3,875.00 1,350.00 1,850.00 1,230.53 1,581.47
3 1,125.00 2,750.00 900.00 950.00 692.05 1,581.47
1,125.00 1,625.00 450.0 500.00 389.42 500.00
4
1,125.00 500.00
Método de depreciación con intereses sobre la inversión.

Desde el punto de vista financiero, el dinero invertido en un activo productivo debe producir un interés, como
cualquier inversión de capital; desde este punto de vista, puede hacerse que los ingresos del negocio provean los
fondos de depreciación y, al mismo tiempo, los intereses sobre la inversión que expresa el valor del activo.
El interés que se obtiene en el fondo de reserva no es necesariamente igual al interés que gana la inversión.
Con los datos del ejemplo anterior ilustremos el cuadro de depreciación, para el mismo equipo.
Costo = Q. 5000.00; valor de salvamento = Q. 500.00; vida útil = 4 años; intereses sobre la inversión = 8%; interés
que gana el fondo de reserva = 6%.
Año de uso Depreciación anual Valor en libros 8% interés / V.L Cargo anual por
depreciaciones e interese
0 0.00 5,000.00 0.00 0.00
1 1,028.66 3,971.34 400.00 1,428.66
2 1,090.38 2,880.96 317.70 1,408.08
3 1,155.80 1,725.16 230.47 1,386.27
4 1,225,16 500.00 138.01 1,363.17
~ 79 ~
Las diferentes columnas contienen los siguientes valores:
Años de uso, van desde 0 hasta K; en nuestro ejemplo desde 0 hasta 4.
Depreciación anual, se obtiene aplicando la ecuación D = (C - S ) 1 .

S n┐i D = Q. 1,028.66; a este valor se aplica
en los años siguientes la ecuación del monto a interés compuesto, para obtener la depreciación anual. Teniendo en
cuenta que el primer cargo se hace al final del primer año, se obtiene: depreciación anual = D = ( 1 + i ) k - 1; para el
año k-énesimo. En el ejemplo: D = 1028.66( 1 + 0.06) k - 1 ; para k = 1, 2, 3, 4
Valor en los libros, de la ecuación anterior, se obtiene para el salvamento “S” el valor: S = C - Ds k┐i; para el último
año, S es el valor de salvamento, pero para los otros valores de k, el valor que se obtiene para S es el valor en libros
al final de cada año.
Intereses sobre el valor en libros, contiene el valor de los intereses simples a la tasa i` sobre la inversión, o sea
sobre el valor en libros año por año. Intereses = Si`= ( c - Dsk┐i) i` ; en el ejemplo i`= 0.08
Cargo anual por depreciación e intereses, los valores de esta columna son la suma de la depreciación anual, más los
intereses sobre el valor en libros, o sea: Cargo anual = D( 1 + i )k - 1 + ( C - Ds k-1┐i)i`
Recuperación de la inversión en bienes agotables.

Las inversiones en bienes agotables deben protegerse de las pérdidas de valor que sufren estos activos en su
explotación. Para recuperar la inversión, es necesario establecer reservas periódicas que se acumulan en un fondo
de amortización. Si designamos por P el precio pagado por un activo agotable, por R el pago anual al fondo de
amortización y por S el valor de las recuperaciones o de salvamento al agotarse el activo, se tiene:
Monto del fondo = P - S
O sea R=(P-S)1 .
S n┐i
En las inversiones en activos agotables debe tenerse en cuenta que las utilidades deben ser suficientes para cubrir
los intereses sobre la inversión y la reserva, para la recuperación de la inversión. Designando por I las utilidades, por
P el valor de la inversión, por i` la tasa de interés que debe rentar la inversión, se tiene:
I = Pi` + R sustituyendo R de la ecuación anterior I
= pi` + ( p - s ) 1 .
S n┐i
~ 80 ~
LABORATORIO # 6.
1. Una máquina tiene un costo inicial de Q.120,000.00, una vida útil de 6 años y un valor de salvamento de Q.
30,000.00. hacer un cuadro de depreciación, aplicando: (a) el método de línea recta; (b) el método el fondo
de amortización con la tasa del 8%; (c) el método de la suma de enteros.
2. Las instalaciones de una industria han costado Q. 250,000.00, tienen una vida útil de 20 años y se estima
que no tendrán valor de salvamento. Hallar la depreciación acumulada y el valor en libros al final del
decimoquinto año: (a) por el método uniforme; (b) por el método del fondo de amortización con la tasa del
6%; (c) por el método de la suma de enteros.
3. Un equipo tiene un valor inicial de Q. 30,000.00 y un valor de salvamento de Q. 2,000.00; se deprecia en el
25% de su valor en libros cada año. Hacer: (a) el cuadro de depreciación para los primeros 3 años y (b)
encontrar el valor en libros al final de 10 años.
4. Una máquina tiene un valor de Q. 60,000.00 y debe depreciarse hasta Q. 5,000.00 en 5 años. Hallar el
porcentaje fijo de depreciación y hacer el cuadro de depreciación.
5. Un equipo tiene un costo de Q. 60,000.00, un valor de salvamento de Q. 6,000.00 y una vida útil de 4 años.
Hacer el cuadro de depreciación si el interés sobre el fondo es del 4% y el interés sobre la inversión es del
8%.
6. Calcular el precio que puede pagarse por una mina de carbón que produce una renta de Q. 600,000.00
anuales, si los ingenieros estiman que manteniéndose el mismo nivel de explotación, se agotará en 15
años, y los inversionistas desean obtener un 8% de interés sobre la inversión, teniendo en cuenta que
puede obtenerse un 4% de interés sobre el fondo de amortización.
BONOS
Objetivo.
En este contenido estudiaras las aplicaciones, en el campo financiero de los préstamos y de la captación de ahorros,
de los conocimientos de matemáticas financieras que adquiriste en los cursos anteriores o contenidos anteriores.
Aprenderás a reconocer, definir y clasificar los bonos; estudiaras los principales sistemas de bonos y los métodos
para calcular el precio de los bonos, sus cotizaciones, sus rendimientos o rentabilidad y el manejo contable de ellos.
Al terminar el estudio del tema, serás capaz de calcular el precio de los bonos y sus cotizaciones, precio de cupones;
rendimiento de inversiones en bonos seriados, de anualidad y amortizados por sorteo. Podrás manejar y formar
cuadros contables de bonos, estarás capacitado para crear sistemas de bonos, y podrás utilizando calculadora,
formar tablas de valores de bonos, de sus cotizaciones y rendimientos.
Introducción.
En el juego de los grandes capitales que son necesarios movilizar para financiar las instalaciones industriales
modernas, o las grandes obras productivas que emprenden las corporaciones o los gobiernos, no es posible
obtener el dinero necesario en préstamos de una sola compañía y entonces es necesario recurrir a las inversiones
de muchas personas. Para agilizar estas inversiones, se ha creado una forma de obligaciones que constituyen un
instrumento de crédito llamado BONOS.
En los últimos años, la banca privada, la banca nacional y las corporaciones financieras, han creado y puesto en
circulación varias clases de obligaciones comerciales, tales como: cédulas y certificados a término fijo; estos papeles
hacen más atractivas las inversiones, por ofrecer mejor rentabilidad que las tradicionales cuentas de ahorro. Por
otra parte, con el objeto de incentivar las exportaciones no tradicionales, algunos gobiernos de países en desarrollo
han creado diversos tipos de certificados y bonos que tienden a aumentar la utilidad percibida por los
exportadores. Todas estas obligaciones serán estudiadas en este tema, bajo el nombre común de bonos, cuya
teoría matemática es, en forma general, común a todas ellas.
~ 81 ~
Definiciones.
Bono es una obligación o documento de crédito, emitido por un gobierno o una entidad particular, a un plazo
perfectamente determinado, que devenga intereses pagaderos en periodos regulares de tiempo.
Las leyes de cada país o estado regulan las relaciones entre las estadidades emisoras y las personas propietarias o
tenedoras de los bonos. Los bonos que pueden ser transferidos libremente y cambiar de dueño por simple venta,
se denominan BONOS NO REGISTRADOS y son al portador. En caso de que los bonos sean BONOS REGISTRADOS,
sólo pueden transferirse por endoso y con consentimiento del emisor.
Pago de intereses. En la mayoría de los bonos, los pagos de intereses se efectúan contra la presentación de
cupones; estos cupones están impresos en serie y unidos a la misma obligación y cada uno tiene impresa la fecha
de su pago. Tanto los cupones, como el bono mismo son pagarés negociables; en el caso de los bonos registrados,
tanto en lo principal como en los intereses, los cupones no son necesarios ya que los intereses se pagan,
directamente, a la persona registrada como tenedor del bono.
Valor nominal. El principal o capital que se señala en el bono es su valor nominal; los valores más utilizados son los
bonos de Q. 100.00, Q. 500.00, Q. 1,000.00, Q. 10,000.00 y Q. 50,000.00.
Valor de redención. Es el valor que se reintegra al tenedor del bono; por lo general, el valor de redención es igual al
valor nominal. En tal caso, se dice que el valor es A LA PAR. El reintegro del principal se efectúa en una fecha de
vencimiento estipulada pero, en algunos casos, se deja al prestatario la opción de reintegrar el valor, antes del
vencimiento.
Precio de los bonos. El precio de los bonos en el mercado de valores se fija por acuerdo entre el comprador y el
vendedor; este valor depende básicamente de los siguientes factores: (1) tasa de interés e intervalo de los cupones;
(2) tasa de interés local para las inversiones; (3) tiempo que debe trascurrir hasta el vencimiento; (4) precio de
redención; (5) las condiciones económicas imperantes; (6) confiabilidad en las garantías del emisor. Los bonos
pueden venderse a la par, con PREMIO o con DESCUENTO, según que el precio de venta sea igual, mayor o menor
que el valor nominal.
Rendimiento neto o rentabilidad. Para el cálculo del rendimiento neto del dinero invertido en bonos, el
inversionista debe tener en cuenta, tanto el valor de los cupones, como el valor de redención del bono. Un bono
comprado con descuento irá aumentando gradualmente su valor, hasta ser igual al valor de redención en la fecha
de vencimiento y esto agrega un beneficio adicional al valor de los cupones. En el caso de que los bonos se
compren con premio, se produce una disminución paulatina del precio de compra que debe restarse del valor de
los cupones, para calcular el rendimiento.
PRECIO DE LOS BONOS EN UNA FECHA DE PAGO DE INTERES O CUPON.

El problema consiste en determinar el valor que un inversionista debe pagar por ciertos bonos, para ganar una
determinada tasa de interés sobre su inversión. Al comprar un bono, en una fecha de pago de intereses, el
comprador adquiere el derecho a recibir el pago futuro de los intereses en cada periodo de pago y el valor de
redención del bono, en la fecha de vencimiento. El valor actual del bono debe ser equivalente a la suma de los
valores actuales de los derechos que compra, o sea:
Valor actual de los bonos = valor actual de los intereses + valor actual del principal
Designado por:
C = precio de redención del bono
P = precio de compra para obtener un rendimiento i
F = valor nominal ( o a la par ) del bono
r = tasa de interés, por periodo de pago de cupón
n = número de periodos de interés ( o número de cupones), hasta la fecha de vencimiento
i = tasa de interés sobre la inversión por período de cupón, (rendimiento o rentabilidad).
~ 82 ~
P C
0 1 2 n-1 n
R R R R
Los pagos R forman una anualidad vencida y su valor actual A es A = Ra n┐i ; sumando a este valor el valor actual
de C a la tasa i, se tiene.
P = Ran┐i + C ( 1 + i ) - n
Remplazando R = Fr (valor de los intereses sobre el valor nominal a la tasa r), se tiene
P = Fran┐i + C ( 1 + i ) - n
La ecuación o formula anterior puede transformarse, para sus aplicaciones, en otra más simple.
O sea.
P = C + ( Fr - Ci ) an┐i
Calcular el precio que puede pagarse por un bono de Q. 1,000.00 al 5%, redimible por Q. 1050.00 al final de 10 años,
si se desea un rendimiento del 8%.
Para: C = Q. 1050.00; F = Q. 1000.00; r = 0.05; i = 0.08; n = 10
Ecuación:
P = C + ( Fr - Ci ) an┐i
Sustituyendo valores:
P = 1050 + [1000(0.05 ) – 1050 (0.08)] a10┐0.08

P = 1050 + (50 - 84 ) 1 - ( 1.08 ) – 10
0.08
P = 1050 + (50 - 84 )(6.71008)
P = Q. 821.86
Respuesta.
El precio que se puede pagar por el bono es de Q. 821.86 quetzales.
~ 83 ~
VALOR DE UN BONO EN LIBROS.
Los bonos comprados con premio o con descuento, con el transcurso del tiempo, varían su valor hasta ser igual al
valor de redención, en la fecha de vencimiento; de aquí, la necesidad de estudiar un procedimiento que permita
registrar en libros, los cambios de valor de los bonos. Lo usual es hacer un cuadro de valor en el que se registran los
intereses y los cambios de valor de los bonos.
Un bono de Q. 1000.00 con 8% convertible semestralmente, redimible a la par dentro de 3 años, es comprado por
un inversionista, para obtener un rendimiento del 6%. Hacer el cuadro de los valores del bono.
Solución.
Primero, se calcula el precio de compra del bono y, con este valor, se inicia el cuadro de valores.
Segundo, se obtienen los valores para, C = 1000; F = 1000; r = 0.08 . = 0.04; i = 0.06 . = 0.03; n= 3(2)=6
2 2
Tercero, se sustituye en la ecuación o formula P = C + ( Fr - Ci ) an┐i
P = 1000 + [ (1000(0.04) - 1000(0.03) a 6┐0.03
P = 1000 + ( 40 – 30)(5.4172)
P = Q. 1054.17
Cuarto, se organiza el cuadro para observa los cambios de los bonos
Período Valor en libros al Intereses sobre Intereses del Variaciones del Valor en libros a
principio de inversión bono valor en libros final de periodo
periodo
1 Q. 1054.17 Q. 31.63 Q. 40.00 Q. 8.37 Q. 1054.17
2 Q. 1054.17 Q. 31.37 Q. 40.00 Q. 8.63 Q. 1046.43
3 Q. 1037.17 Q. 31.12 Q. 40.00 Q. 8.88 Q. 1028.29
4 Q. 1028.29 Q. 30.85 Q. 40.00 Q. 9.15 Q. 1019.14
5 Q. 1019.14 Q. 30.57 Q.40.00 Q. 9.43 Q. 1009.71
6 Q. 1009.71 Q. 30.29 Q. 40.00 Q. 9.71 Q. 1000.00
Totales Q. 185.83 Q. 240.00 Q. 54.17
En nuestro ejemplo, el bono fue comprado con premio y, por ser su valor de redención menor que el de compra,
fue necesario amortizar la diferencia. En caso de que el bono se compre con descuento, el inversionista registra una
utilidad mayor que los intereses pagados por el bono y que es igual al aumento de valor, que en cada periodo
registra el bono.
LABORATORIO #6A.
1. ¿Cuánto se puede pagar el 1ro. de julio de 2001 por un bono de Q. 1,000.00 al 8% nominal convertible
semestralmente, redimible con premio del 5% el 1ro. de julio de 2015, para obtener un rendimiento del
14% efectivo anual.
2. Un bono de Q. 1,000.00 al 5% convertible semestralmente, es redimible a la par el 1ro de enero de 2014. Es
comprado el 1ro de julio de 2011 por un inversionista que desea un rendimiento del 7%. Hacer el cuadro de
acumulación
3. Un bono de Q. 1,000.00 al 6% convertible semestralmente, es redimible a la par el 1ro. de enero de 2014.
Es comprado por un inversionista el 20 de mayo de 1994, con la intención de obtener un rendimiento del
8%. Hallar el precio de compra y elaborar el cuadro de acumulación del bono, para los tres primeros
períodos.
4. Hallar el precio que debe pagarse por un bono de Q. 1,000.00 al 6% convertible semestralmente, para que
produzca un rendimiento del 8%, si: (a) es redimible a la par en 15 años; (b) es redimible a la par en 25
años;
(c) es redimible al 105 en 15 años; (d) es redimible al 92 en 25 años.
5. Un inversionista compra en fecha de cupón 5 bonos de Q. 1,000.00 del 5% convertible semestralmente,
~ 84 ~
redimibles al 104; paga por cada bono Q. 960.30 para que rindan el 8%. Hacer el cuadro de valores para los
dos primeros años.
~ 85 ~
EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSION
Fundamentalmente la evaluación consiste en la ponderación financiera, en valores actuales, de los ingresos de
efectivo (beneficios) frente a los respectivos egresos de efectivo (costos), tomando en cuenta la duración del
proyecto (análisis del flujo de efectivo).
CONCEPTOS FUNDAMENTALES.
1. Costo de oportunidad de capital.
Representa la tasa de rendimiento que se puede obtener en otras alternativas de inversión con un riesgo similar.
Generalmente el costo de oportunidad del capital se aplica a inversiones externas, fuera de la empresa, en valores
de mercado o en proyectos independientes.
El grado de riesgo de cada proyecto es diferente, por lo tanto es razonable la aplicación de diferentes tasas de costo
de oportunidad del capital dependiendo del grado del riesgo, ya que, mientras mayor deberá ser la tasa de costo de
oportunidad del capital que deba aplicarse.
2. Tasa de actualización.
Para efectos de medir hoy los resultados que a través del tiempo tendrá un proyecto, se necesita la actualización
tanto de los ingresos de efectivo como de los egresos de efectivo del proyecto. Establecer cuál debe ser la tasa de
actualización a utilizar es bastante importante y dicha tasa debe de representar como mínimo el costo de
oportunidad del capital.
EVALUACION FINANCIERA
Fundamentalmente consiste en el análisis del flujo de efectivo del proyecto mediante la ponderación, en valores
actuales, de los beneficios frente a los respectivos costos, considerando también el desembolso de la inversión
inicial, y tomando en cuenta la duración del proyecto, que razonablemente debe ser de 3 a 5 años.
METODOS
1. Valor actual neto (VAN)
2. Tasa interna de retorno (TIR)
3. Razón (relación) beneficio costo (B/C )
Valor Actual Neto (VAN )

Se basa este método en la comparación del valor actual de los ingresos de efectivo (beneficios), con el valor actual
de los respectivos egresos de efectivo (costos) que ocurrirán durante el plazo del proyecto (actualización del flujo
de efectivo) mediante la utilización de una tasa de interés denominada “TASA DE ACTUALIZACIÓN”.
Si el resultado que se obtiene de dicha comparación es positivo (mayor que cero) indica que el retorno del capital
invertido
Es mayor que la tasa de interesa la que se actualizó; mientras mayor sea el valor actual neto a la tasa de interés
elegida, mejor es el proyecto en términos financieros.
Sobre lo antes dicho la utilización de una tasa de actualización adecuada, es factor importante para obtener un mejor
criterio financiero de realizar o no el proyecto.
El VAN generalmente se utiliza para evaluar dos o más proyectos que se excluyen entre si ya que determina cual
genera mejor ingreso durante el tiempo de ejecución. Es decir que cuando se tienen dos o más proyectos el que
mayor VAN es el que mejor conviene realizar.
Tasa Interna de Retorno (TIR)

Este método se basa en establecer una tasa de actualización que haga el valor actual de los ingresos de efectivo
igual al valor actual de los egresos de efectivo durante la vida útil del proyecto; en otras palabras dicha tasa de
actualización hace que el valor actual del flujo de efectivo sea igual a CERO.
~ 86 ~
Esta tasa de actualización se denomina tasa de rentabilidad interna e indica el interés máximo que un proyecto
podría pagar por los recursos utilizados si se desea que el proyecto recupere su inversión teniendo entradas o
gastos iguales. La TIR indica cual es la rentabilidad media anual del dinero invertido en el proyecto, así mismo, con
el fin de establecer si tal rentabilidad es suficientemente alta para que quede justificada, habrá que compararla con
el costo de oportunidad del capital.
El criterio de selección es aceptar los proyectos independientes, que tengan una tasa interna de retorno IGUAL O
MAYOR que el costo de oportunidad de capital.
A la tasa interna de retorno, algunos autores la denominan TASA INTERNA DE RENTABILIDAD.
Razón (relación) Beneficio Costo (B/C)

Este método evalúa la eficiencia con la que se utilizan los recursos en un proyecto; y consiste en la relación que se
obtiene de dividir los ingresos actualizados de efectivo dentro de los egresos actualizados de efectivo. El resultado
que se obtenga DEBE SER SUPERIOR A 1
El porcentaje superior a uno indica que los ingresos actualizados a la tasa de interés utilizada, son superiores en ese
porcentaje a los costos o egresos del proyecto.
De lo contrario, si el resultado es menor que uno está indicando que el valor actual de los egresos a la tasa de
actualización utilizada es superior al valor actual de los ingresos y por lo tanto no se recupera la inversión.
Ejemplo Demostrativo
Un proyecto de hortalizas para ser desarrollado en cinco años, considerando una tasa de actualización del 12% anual
de interés presenta los siguientes ingresos y costos:
Cifras en Miles de Quetzales

AÑO INGRESOS COSTOS FLUJO DE FONDOS
1 165 502 < 337 >
2 165 100 65
3 165 93 72
4 165 93 72
5 502 93 409
TOTALES 1,162 881 281
Con base en esas cifras, establezca los siguientes indicadores financieros:
a) Valor actual neto (VAN )
b) Tasa interna de retorno ( TIR )
c) Razón o relación beneficio costo ( B/C )
d) De su opinión respecto al proyecto de si conviene o no realizarlo y ¿por qué?
INCISO “A”

ACTUALIZACIÓN ACTUALIZACIÓN ACTUALIZACIÓN
1 165 147 502 448 < 337 > < 301 >
2 165 132 100 80 65 52
3 165 117 93 66 72 51
4 165 105 93 59 72 46
5 502 205 93 53 409 232
TOTALES 1,162 786 881 706 281 80
~ 87 ~
Factores de actualización.
Año 1: ( 1.12 )-1 = 0.89285714
Año 2: ( 1. 12)-2 = 0.79719388
Año 3: ( 1.12 )-3 = 0.71178025
Año 4: ( 1.12 )-4 = 0.63551808
Año 5: ( 1.12 )-5 = 056742685
VAN = INGRESOS ACTUALIZADOS - EGRESOS ACTUALIZADOS

VAN = 786 - 706 =
VAN = 80
INCISO “B”
ACTUALIZACIÓN ACTUALIZACIÓN ACTUALIZACIÓN
1 165 137 502 416 < 337 > < 279 >
2 165 113 100 69 65 45
3 165 94 93 53 72 41
4 165 78 93 44 72 34
5 502 196 93 36 409 159
TOTALES 1,162 618 881 618 281 0
Factores de Actualización.
Año 1: ( 1.2075 )-1 = 0.82815735
Año 2: ( 1.2075 )-2 = 0.68584460
Año 3: ( 1.2075 )-3 = 0.56798724
Año 4: ( 1.2075 )-4 = 0.470328281
Año 5: ( 1.2075 )-5 = 0.38955098
La TIR es del 20.75% que es la tasa que hace que el VAN sea igual a cero
INCISO “C”
Relación beneficio costo:
Ingresos actualizados ÷ egresos actualizados a la tasa del 12%
786 ÷ 706 = 1.11
INCISO “D”
Si conviene realizar el proyecto de hortalizas ya que desde el punto de vista financiero, se cumplen las premisas
siguientes:
 El VAN es positivo o sea mayor que cero
 La relación beneficio costo es superior a 1 y
 La TIR habría que compararla con el costo de oportunidad del capital.
~ 88 ~
TRABAJO DE RECOPILACION DE INFORMACION

MATEMATICA IV 5 to. SEMESTRE SECCIONES “A” y “C”
INSTRUCCIONES:
1. El presente informe será entregado durante el mes de mayo sin falta ni excusa
2. Deberá ser presentado en hojas tamaño carta, bajo los siguientes parámetros: Caratula, Presentación,
Contenido, Comentario personal.
3. Queda a discreción la estructura del informe
4. El trabajo bien planteado y elaborado, será acreditado con el valor de 10 puntos.
5. Cada tema será investigado o estudiado en las instituciones, empresas o fuentes bibliográficas que se
ajusten a lo requerido.
6. Trabajos que se vean como plagiados o copiados serán anulados.
TEMAS DE INVESTIGACION.
1. Investigar el tratamiento financiero dado al pago de rentas perpetuas y las tasas de interés en tu localidad
2. Estudiar ofertas de equipos similares en tu localidad y estudiar sus costos capitalizados; deben tenerse en
cuenta los gastos de mantenimiento.
3. Investigar los modelos de amortización y tasas de interés en préstamos de desarrollo, comercial, industrial
en tu localidad.
4. Estudiar los sistemas de amortización aplicados por las instituciones financieras locales en sus préstamos
para vivienda.
5. Estudiar los métodos de depreciación utilizados por las empresas comerciales, de servicios, e industrias de
tu localidad para sus equipos, maquinarias, vehículos y otros activos que operan en condiciones normales y
en condiciones severas.
6. Investigar los métodos aplicados por las empresas comerciales e industriales, para la depreciación de sus
bienes muebles.
ID Y ENSEÑAD A TODOS
~ 89 ~
BIBLIOGRAFIA CONSULTADA.
1. García González, Enrique; Matemáticas Financieras, Editorial McGraw-Hill, México
1999.
2. Esther H. Highlanda, Roberto S. Rosenbaum, Matemáticas Financieras, Editorial
Printice Hall, Tercera edición.
3. Moore H. Justín, Manual de Matemáticas Financieras, Editorial UTHEA
4. Prontuario de matemáticas Financieras I y II.
5. Ayres, Frank Jr. Ph D. Matemáticas Financieras, Editorial McGraw-Hill, México, 1997
6. Pino Quintana, Ernesto, Matemáticas Financieras, Edición Especial, Buenos Aires,
1944
7. Lincoyán Portus, Govinden, Matemáticas Financieras, Editorial McGraw-Hill, Quinta
Edición.
~ 90 ~
TEMARIO GENERAL MATEMATICA IV
1. Una empresa jubilará a los trabajadores que a la fecha tengan 60 años o más de edad. Les pagará en conjunto, una
pensión semestral vencida de Q. 7,500.00, durante 15 años. Dichos trabajadores quieren ser accionistas de la
empresa, negocian y obtienen la oferta de que, a cambio de la pensión, se les entreguen 150 acciones con valor
nominal de Q. 1,000.00 cada una, con dividendo anual y garantizado de Q. 70.00 por acción, pagadera por semestre.
El sindicato le pide a Ud. Que determine si financieramente le conviene aceptar dicho número de acciones. Para
valuar las acciones se fija como interés de mercado el 8% anual capitalizable por trimestre y para la anualidad la tasa
efectiva del 8%
2. Un fabricante de papalinas inició su negocio el 1ro de enero de 2008. Durante los primeros cuatro años su producción
fue de 1250, 2,500, 5,000 y 10,000 unidades; y durante los siguientes 6 años, aumentó su producción en 2,500
unidades por año, hasta llegar a producir 25,000 unidades en el 2017. Al final de cada año depositó las utilidades
obtenidas, que son de Q. 0.01 por unidad producida, en un banco que le abonó el 6% de interés anual durante los
primeros cuatro años, y el 8% anual el resto del tiempo, ¿cuánto logró ahorrar del 1ro de enero de 2008 al 31 de
diciembre de 2017, si se supone que toda la producción fue vendida?
3. Se desea ayudar al financiamiento a perpetuidad de un Instituto destinado a la investigación; para ello se depositaron
Q. 75,000.00 el primero de enero de 2012, en un banco que abona el 9% anual de interés capitalizable por trimestre.
Según los deseos de la institución donante, el Instituto deberá recibir una renta al final de cada período de 4 meses, a
partir del 30 de abril de 2017¿cuál es el importe del pago periódico que recibirá el beneficiario? ¿cuál es el valor actual
de esa renta perpetua a la fecha?
4. Un comerciante está preocupado porque tiene actualmente 45 años de edad y no cuenta con ningún tipo de previsión
para cubrir las necesidades de su familia en caso de su fallecimiento. Quiere comprar un seguro de Q. 10,000.00 a 10
años plazo; antes de decidirse desea saber cuánto constaría un seguro temporal a 20 años plazo, por la misma
cantidad. Su decisión depende del importe de la prima neta única a pagar en cada caso y recurre a usted para que le
ayude en su decisión, estableciéndole la prima neta única en cada caso, demostrándole a la vez, la forma de
obtenerla, ¿cuál sería su respuesta?
5. Un agricultor compró una finca el 1ro de abril de 2017, se comprometió a cancelarla dando enganche de Q. 10,000.00;
y 20 abonos semestrales vencidos que se iniciarán a partir del primer semestre de 6to, año de efectuada la compra; el
primero será de Q. 4,000.00 y cada uno de los siguientes decrece en Q. 100.00 con respecto al pago inmediato
anterior. Si el precio del dinero es del 10% anual capitalizable por trimestre, ¿cuál es el precio de contado de la finca?
6. Recomendaron a una empresa que comprara bonos con valor nominal de Q. 1,000.00 cada uno, cupones al 7% anual
sobre el valor nominal, pagadero por semestres y vencimiento a 8 años a partir de la fecha de compra. La tasa de
interés en el mercado es del 12% anual capitalizable trimestralmente, ¿cuál es el precio de cada bono?
7. Se explotó durante 18 años una mina. Un accionista, al recibir sus dividendos al final de cada año, depositó parte de
ellos en un banco que paga el 6% anual de interés. El primer depósito fue por el 10% de las utilidades anuales de la
mina; y cada uno de los 17 restantes se incrementó en Q. 1,000.00 con respecto al inmediato anterior, acumulándose
al final del plazo de explotación Q. 524,160.00, calcular el valor de la mina, considerando que se agotó al final de los
18 años, que el fondo de amortización se constituyó al 6% anual de interés y que se logró un rendimiento para los
accionistas del 12% anual sobre su inversión.
8. Una constructora tiene equipo con un costo de Q. 30,000.00, debe ser reemplazada cada 10 años al mismo costo. Un
fabricante ofrece otro equipo con un costo inicial y de reemplazo de Q. 38,000.00 y que tiene que ser reemplazado
cada 12 años. El gerente de la constructora desea saber cuál de los dos equipos resulta más económico y cuánto
podría pagar por el segundo equipo para que su costo resulte equivalente al del primero, considera el 18% anual de
interés capitalizable trimestralmente.
9. Una familia obsequió a una casa de beneficencia los derechos sobre una hipoteca que será cancelada en 12 años, por
medio de 6 abonos de Q. 5,000.00 cada uno que deben efectuarse al final de cada 2 años. Con el fin de realizar un
programa especial, la casa de beneficencia vendió la hipoteca reconociendo al comprador el 8% anual de interés con
~ 91 ~
capitalización semestralmente. El producto de la venta lo deposito en un banco que abona el 8% anual de interés con
capitalización semestral con el compromiso de que éste le pague una renta al principio de cada trimestre, a
perpetuidad,
¿de qué suma podrá disponer la casa de beneficencia periódicamente?
10. Una libreta de ahorro se abrió con Q. 500.00 hace 10 años, y luego al final de cada año durante esos 10 años se
hicieron depósitos. El primero fue de Q. 50.00 y cada uno de los siguientes aumentó respecto a su inmediato anterior
en Q. 25.00 el banco reconoció durante ese tiempo el 7% anual de interés efectivo. Ahora, con lo acumulado, el dueño
de esa libreta quiere comprarle a su hijo, que tiene 30 años de edad, una renta vitalicia anticipada de Q. 400.00
anuales. Desea que los pagos se inicien al cumplir éste los 35 años y que concluyan cuando cumpla los 50 años de
edad, ¿es suficiente lo acumulado en el banco para la compra de esa renta vitalicia?
11. Se construirán nuevas instalaciones cuya vida útil se estima en 12 años y su costo inicial y de reemplazo es de
Q. 6,000.00. se pide a Ud. que, considerando el 16% anual de interés capitalizable semestralmente, determine: a)
¿qué suma podría invertirse para que la vida útil de las instalaciones se prolonguen en 6 años; y b) ¿cuánto podría
pagarse por otras instalaciones con vida útil de 15 años, para que la inversión resulte favorable económicamente?
12. Hace 15 años una persona de 35 años de edad comenzó a constituir un fondo por medio de una serie de depósito de
Q. 3,000.00 cada uno, efectuados al principio de cada 5 años. El banco donde hizo los depósitos le reconoció el 11%
anual de interés capitalizable semestralmente. Ahora, con lo acumulado en la cuenta bancaria, compró un seguro a un
plazo de 12 años, ¿de cuánto será el seguro?
13. Se ha venido separando del salario de cada trabajador el 2% mensual, para la constitución de un fondo destinado a
financiar una renta vitalicia a los trabajadores que se retiren por edad. Ese fondo se está constituyendo al 6% anual de
interés y ahora precisamente cumplió 15 años. Ante la posibilidad de que en este año se retiren los primeros
trabajadores que cumplen la edad de retiro de 60 años, se está pensando en otorgarle a cada uno, con lo que
individualmente tenga acumulado, una renta vitalicia anual anticipada por el termino de 10 años, ¿de cuánto tendría
que ser la renta vitalicia anual para un trabajador que, durante los 15 años que tiene el fondo, devengó Q. 500.00
mensuales, si para los cálculos respectivos se debe emplear el 3 ½ anual de interés?
14. Las siguientes amortizaciones: Q. 3,000.00, Q. 3,600.00, Q. 4,320, Q. 5,184.00, Q. 6,220.80, Q. 7,464.96 y Q. 9,000.00;
tienen por objeto cancelar un préstamo concertado a 5 años plazo, al 12% anual de interés capitalizable
trimestralmente. Las primeras seis amortizaciones se harán al principio de semestre y serán consecutivas, la última se
hará al finalizar el plazo del préstamo, ¿de cuánto fue el préstamo contratado?
15. Un inversionista posee un bien raíz, que tiene valor de mercado de Q. 22,800.00, por el que recibe, y espera seguir
recibiendo a perpetuidad, una renta trimestral vencida de Q. 500.00. ante la oferta de inversión más atractiva, quiere
saber qué tasa anual de interés capitalizable semestralmente le produce ese bien raíz, porque si esa tasa anual es
menor del 12%, decidirá la venta del mismo, para comprar un negocio que tiene precio de Q. 28,500.00 y que produce
al final de cada cuatro meses Q. 741.00, que se espera seguir recibiendo a perpetuidad. Se pregunta: a) ¿qué tasa de
interés anual capitalizable semestralmente produce la inversión actual? y b) ¿qué tasa anual efectiva de interés
produciría el bien que se desea comprar?
16. Integradora, S.A. produjo el primer año 100,000 unidades de su producto principal; en los años siguientes aumentó la
producción en 10,000 unidades respecto al año inmediato anterior. Durante diez años depositó al final de cada año,
en un banco que reconoce el 8% de interés capitalizable trimestralmente, Q. 0.10 por unidad producida, ¿cuánto
acumuló al final de los 10 años?
17. La empresa Móvil, S. A. proporcionará 5 vehículos para uso a perpetuidad. El costo de cada vehículo es de Q. 5,000.00
y debe sustituirlos cada año, sobre la base del mismo precio. Suponiendo el 10% anual de interés capitalizable
semestralmente, ¿qué pago único deberá cobrar la empresa Móvil, S.A. para prestar este servicio por tiempo
indefinido?
18. La empresa “XX” está exonerada, a perpetuidad, del pago del impuesto sobre la renta, que se estima en Q. 25,000.00
anuales. La concesión entrará en vigor al concluir el sexto año de la fecha del acuerdo respectivo, que fue emitido el
~ 92 ~
1ro
~ 93 ~
de enero de 2017, ¿en cuánto se podría vender esta concesión si el negocio se realiza en la fecha en que fue emitido
el acuerdo? Considere el 8% anual de interés, capitalizable semestralmente
19. La producción total de uno de los discos de música popular, se vendió en un solo año. Durante el primer trimestre se
vendieron 4,000 discos y en cada uno de los trimestres siguientes, las ventas aumentaron en el 25% respecto a las
ventas del trimestre inmediato anterior. La fábrica de discos adquirió el compromiso de depositar a la orden del
conjunto musical intérprete, al final de cada trimestre, los derechos que son de diez centavos por disco vendido,
¿cuánto recibió ese conjunto, si retiró lo acumulado cuatro años después de que la empresa hizo el último depósito, y
el banco reconoció el 16% anual de interés, capitalizable semestralmente?
20. Una empresa agrícola recibió Q. 50,000.00, que se comprometió a pagar por medio de abonos al final de cada dos
años. Cada abono será de Q. 5,000.00. Debe reconocer el 10% anual de interés capitalizable semestralmente,
¿durante cuántos años tiene que hacer esos abonos?
21. Un agricultor compró una finca. La cancelará dando un enganche de Q. 10,000.00; el saldo, mediante 6 abonos de
Q. 3,500.00 cada uno. El primero debe hacerlo al concluir los próximos 27 meses, y los restantes al final de cada 2
años. Si se considera el 18% anual de interés con capitalización trimestral, ¿cuál es el precio de contado de la finca
22. Se compró maquinaria a plazos. Su valor de contado es de Q. 120,000.00; pero su pago se hará así: a) entrega de
equipo usado por Q. 27,000.00; y b) el saldo por medio de 4 abonos semestrales vencidos, en los que cada uno
aumenta con respecto al inmediato anterior en el 15%. El vendedor carga el 10% anual de interés capitalizable por
trimestres, ¿de cuánto debe ser el primer pago?
23. Para renovar su maquinaria un empresario depositó al 12% anual de interés, capitalizable mensualmente, ciertas
sumas al principio de cada trimestre, durante el término de 5 años. La primera fue de Q. 75.00, cada una de las
siguientes aumentó en Q. 50.00 con respecto a su inmediata anterior, ¿cuánto acumuló el empresario al final del
plazo?
24. Una cooperativa obtuvo un crédito por Q. 25,000.00. Debe cancelarlo por medio de 8 abonos trimestrales anticipados
que aumenten cada uno, respecto a su inmediato anterior, en el 6%. El primer abono debe hacerse al principio del 5to
año después de concedido el crédito; la cooperativa pagará el 4% anual de interés efectivo. Establezca el importe del
primer abono.
25. Una persona recibió en préstamo Q. 15,000.00; reconoce el 8% anual de interés. De conformidad con el contrato debe
pagarlo por medio de 10 abonos anuales vencidos que disminuyen, cada uno, respecto a su inmediato anterior, en el
5%. Debe hacerse el primero de éstos 3 años después de recibido el préstamo. El préstamo fue recibido hoy, ¿de
cuánto tiene que ser ese primer abono?
26. Hace 6 años fue firmado un documento, según el cual, una persona tenía derecho a recibir pagos de
Q. 7,000.00 cada uno, al final de cada 2 años, por espacio de 12 años. Ahora, que el beneficiario de estas rentas
recibió tres pagos, quiere que se le entregue de junto lo que le resta por recibir, para comprar una máquina; su
precio es de
Q. 15,000.00 y según el fabricante, tiene un costo de reemplazo, cada cinco años, de Q. 14,000.00. Si se considera el
14% anual de interés, capitalizable semestralmente, se pregunta: a) cuánto debe recibir de junto ahora el
beneficiario? b)¿cuál es el costo capitalizado de la máquina?
27. Una donación está depositada al 12% anual de interés capitalizable cada 6 meses, servirá para el pago de una renta
perpetua de Q. 1,700.00 al principio de cada trimestre que debe iniciarse a partir del primer trimestre del 6to año,
después de efectuado el depósito. Ahora que han trascurrido 2 años de constituido dicho depósito, se llevará a cabo
un programa especial que implica la inversión de Q. 15,000.00 al final de cada período de 5 años y así
indefinidamente. Con tal motivo se convino con la institución que tiene los fondos, para que continúe pagando la
misma tasa de interés, pero que la renta sea pagadera al final de cada 5 años. Se solicita indicar: ¿sobrará o tendrá
que depositar alguna suma adicional para llevar a cabo la operación.
28. Una empresa posee un vehículo que le costó Q. 28,000.00; para el cálculo de la depreciación se le estimará un valor
de desecho de Q. 2,000.00 y una vida útil de 5 años. Aplicando el método de línea recta, calcule y elabore el cuadro
~ 94 ~
correspondiente.
~ 95 ~
29. Una empresa posee mobiliario y equipo que le costó Q. 14,000.00; para el cálculo de la depreciación se le estimará un
valor de salvamento del 10% y una vida útil de 12 años. Aplicando el método de los números dígitos, calcule la
depreciación y elabore el cuadro correspondiente.
30. Una empresa posee una máquina industrial que le costó Q. 21,000.00; para el cálculo de la depreciación se le estimará
un valor residual de Q. 2,000.00 y una vida útil de 6 años. Aplicando el método de fondo de amortización a la tasa de
interés del 8% anual, calcule la depreciación y elabore el cuadro correspondiente.
31. ¡cuáles son los factores de la depreciación
32. El método en el que se aplica un porcentaje fijo sobre una base variable, se denomina
33. El método que se basa en el supuesto de que la depreciación es una función del tiempo y no del uso, se denomina
34. Los métodos más usuales para calcular la depreciación son
35. ¡qué es amortización?
36. ¿qué es una marca de fábrica?
37. ¿qué es derecho de llave?
38. ¿qué es agotamiento?
39. ¿cuál es la diferencia entre el agotamiento y la depreciación?
40. ¿cuáles son los recursos naturales que se pueden agotar?
ID Y ENSEÑAD A TODOS
~ 96 ~

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MATERIAL DE APOYO MATEMARTICA IV

Mtro. MAURO SIERRA HENGSTEMBERG

SEGUNDA UNIDAD: RENTAS A PLAZO INDEFINIDO

- Diferencias con el costo capitalizado

- Gastos para alargar la vida de un Activo

TERCERA UNIDAD: DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO

Objetivos cognoscitivos y de desempeño Contenidos

CUARTA UNIDAD: OBLIGACIONES O BONOS

1. Distingan las diferentes clases de bonos u obligaciones, dependiendo de su forma de rendimiento.

Objetivos cognoscitivos y de desempeño Contenidos

Actividades en el desarrollo del curso

Cantidad Fechas Descripción Tipo de actividad Puntos Total

2 Día 02 de marzo Exámenes parciales Individual 15 30

1 Mes de abril Trabajo de recopilación de información Individual 10 10

- Zbigniew Kozikowski,¨Matemáticas Financieras´´Éditorial

RENTAS A PLAZO FIJO-VARIABLES REGULARES

1. Anualidades Variables Irregulares: Son aquellas en que el comportamiento de la renta no responde a

CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES VARIABLES REGULARES.

El cumplimiento consistente de leyes matemáticas definidas, determinan la clasificación de las anualidades

a) Anualidades Variables en Progresión Aritmética y

a) Crecientes; cuando los pagos de renta tiendan a AUMENTAR en la serie de pagos

ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION ARITMETICA

DECRECIENTE Existe diferencia constante entre cada pago de renta

B = Primer pago de la anualidad

CALCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA CRECIENTE

CASO: Un pago de renta al año, tasa efectiva de interés (vencida)

CASO: Un pago de renta al año, tasa nominal de interés

Equivalente (prontuario de ecuaciones)

CASO: Un pago de renta al año, tasa efectiva de interés (vencida)

Equivalente (prontuario de ecuaciones)

PROCEDIMENIENTO DEL DESARROLLO DE LAS ECUACIONES EN AMBOS CASOS

PASO 1. Exponer la ecuación correspondiente según aparece en el prontuario de ecuaciones.

MONTO Y VALOR ACTUAL DE ANUALIDADES ARITMETICAS DECRECIENTES

Si se establece que la anualidad es DECRECIENTE, a dichas ecuaciones únicamente se le cambia de signo a la

B = Q. 1,000.00 d = Q. 500.00 n = 10 i = 0.08 S =?

VALOR ACTUAL, CRECIENTE, VENCIDA, VARIOS PAGOS DE RENTA, TASA NOMINAL

B = Q. 65.00 p=4 d= 1 n=2 j = 0.12 m=4 A=?

MONTO, CRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA NOMINAL DE INTERES.

B = 50% s/4000 = 2,000 d = 1,000 n=5 j = 0.08 m=2 S=?

B = Q. 10.00 p=4 d=5 n=2 j = 0.12 m = 12 A =?

MONTO, DECRECIENTE, VENCIDO, UN PAGO AL AÑO, TASA NOMINAL DE INTERES.

CALUCLO DEL PRIMER PAGO.

ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESION GEOMETRICA

Caso I Un pago de renta al año tasa efectiva de interés

Atendiendo al comportamiento de la renta, este tipo de anualidades pueden clasificarse en CRECIENTES Y

r= 2 (se multiplica 2 x 2 = 4, 4 x 2 = 8, etc )

r = 0.5 (se divide 2 ÷ 4 = 0.5, 4 ÷ 8 = 0.5, etc )

CALCULO DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRSIÓN GEOMETRICA

CALCULO DEL VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMETRICA

B= Q. 3,000.00 n= 5 r= 2 j= 0.10 m= 2 S=?

B= Q. 3,500.00 n= 2 r= 0.75 p= 2 j= 0.08 m= 4 S=?

B= Q. 1,000.00 x Q. 1.50 = Q. 1,500.00 r= 1.04 n= 5 i= 1.07 A=?

B= Q. 50.00 r= 1.08 p= 12 n= 2 i= 1.07 y= 2 A=?

A= B rnP ( 1 + i )-n - 1 ( 1 + i )-y

CALCULO DEL PRIMER PAGO EN LAS ANUALIDADES VARIABLES EN PROGRESIÓN GEOMETRICA.

Caso un pago al año, tasa efectiva de interés.

MONTO. Factor de Anticipación

Caso un pago al año, tasa efectiva de interés.

VALOR ACTUAL. Factores de Anticipación- Diferimiento

S= Q. 75,000.00 n= 2 r= 0.95 p= 4 j= 0.10 m=2 B=?

rnp - ( 1 + j/m )mn

A= Q. 850.00 n= 1 r= 1.10 p= 4 j= 0.08 B=?

rnp ( 1 + j/m )-mn - 1