“Universidad Nacional del

Centro del Perú”

Tema:
“Resolución de los ejercicios
sobre finanzas para proyectos”

Cátedra:
Proyectos de Inversión Privada

Catedrático:
Efraín Campos Flores

Integrantes:
 Barzola de la Cruz Jazmín
 Bernaola Palomino Piero
 Bueno Rodriguez Alexandra
 Martínez Ramón Darleen
 Pérez Pino Jheyson
 Pillpa De la Cruz Alexandra

Semestre:
VIII

2021 - II
Ejercicio 1:
Se tienen las siguientes cuentas en soles de una empresa “X”:
 Inventarios 32,586
 Gastos administrativos y ventas 100,000
 Ventas netas 422,045
 Efectivo: ¿?
 Cuentas por cobrar 18,282
 Equipos 100,000
 Capital social 45,000
 Depreciación acumulada 49,870
 Inmuebles 250,000
 Deuda de largo plazo 110,000
 Costos de ventas 191,090
 Documentos por pagar 13,500
 Gastos financieros 16,400
 Intangibles 98,215
 Otros prestamos de corto plazo 20,441
 Depreciación del año 37,053
 Reservas 53,893
 Utilidades retenidas 200,000
 Cuentas por pagar 35,485
 Impuestos 35%

a) Elabore el Balance General o Estado de Situación

¿Qué es un balance general?

El balance general es un documento contable en el que se muestra la situación
financiera en que se encuentra una empresa a una fecha determinada.
 Activo: todo lo que tiene la empresa más lo que le deben.
 Pasivo: todo lo que la empresa debe a otros.
 Patrimonio: diferencia entre el activo y el pasivo.
 Balance General de la empresa “X”

Empresa "X"
Balance General
31 de diciembre de 0
ACTIVO PASIVO
Corrientes 117,027 Corrientes 69,426
Efectivo 66,159    
       
       
    Documentos por pagar 13,500
    Cuentas por pagar 35,485
       
       
Otros prestamos de corto
    plazo 20,441
Inventarios 32,586    
Cuentas por cobrar 18,282    
       
No corrientes 361,292 No corrientes 110,000
    Deuda a largo plazo 110,000
Equipos 100,000    
Inmuebles 250,000 Fondos propios 298,893
Intangibles 98,215 Capital Social 45,000
Depreciación del año -37,053 Utilidades Retenidas 200,000
Depreciación Acumulada -49,870 Reservas 53,893
       
TOTAL 478,319 TOTAL 478319

a)
 b) Elabore el Estado de Resultados
¿Qué es el Estado de Resultados?
El estado de resultados es también conocido como estado de ganancias y
pérdidas. Es un reporte financiero que muestra de manera minuciosa la situación
de la empresa, es decir, si obtuvo ganancia o pérdidas en el ejercicio de un ciclo
contable.
Hay tres elementos importantes que conforman este reporte financiero: los
ingresos, los costos y los gastos.
Un estado de resultados permite medir y analizar diversos parámetros que, al ser
evaluados correctamente, entregan una mejor idea de la rentabilidad de la
organización.

Estado de Resultados de la empresa “X”

EMPRESA "X"
ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS Dic. 31

Ingresos netos de actividades ordinarias  

Ventas netas 422,045
Total ingresos netos de actividades ordinarias 422,045
Costo de ventas 191,090
Utilida bruta 230,955
Gastos administrativos y ventas 100,000
Gastos financieros 16,400
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 114,555
Gasto por impuesto a las ganancias 40,094
Utilidad neta de operaciones continuas 40,094
Utilidad procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las
ganancias 0
Utilidad neta 74,461
c) Con base a esta información calcule los indicadores de la empresa y analice cada
uno de ellos y compárelo con el estándar de la industria para ver la situación de
la empresa respecto de cada ratio y diga lo que significa.

Ratios financieros – Aspectos teóricos

1. Liquidez corriente
Definición:
Es un indicador que determina la capacidad que un negocio tiene para hacer frente a
sus obligaciones en el corto plazo.
Fórmula:
Activo corriente
Liquidez corriente=
Pasivo corriente
Interpretación:
Si el resultado es mayor a uno, refleja un buen manejo financiero, pero se debe
considerar que si el activo corriente es mucho mayor al pasivo corriente se muestra
pérdida de rentabilidad; si es menor a uno, indica que la empresa tiene problemas de
liquidez y tenga dificultades con las obligaciones a corto plazo
2. Razón de prueba ácida
Definición:
Es un indicador que determina la capacidad de la empresa para generar flujos de
efectivo en el corto plazo, excluyendo los inventarios. Se excluye el inventario debido
a que puede contener de todo.
Fórmula:
Activo corriente−Inventarios
Prueba acida=
Pasivo corriente
Interpretación:
Si el resultado es mayor a uno, la empresa no tiene problemas para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo; si es menor a uno, la empresa tiene dificultades para
hacer frente a sus obligaciones de corto plazo.
3. Rotación de cuentas por pagar
Definición:
Es un indicador que muestra el plazo promedio que una empresa paga las deudas con
sus proveedores durante un período determinado.
Fórmula:
 Proyectos de inversión Privada

360
Rotación de inventarios=
Ventas netas/Promedio de cuentas por cobrar
Interpretación:
El resultado nos da los días en que la empresa hace frente a sus cuentas por pagar,
mientras menos días, la empresa será más eficiente en pagar sus deudas.
4. Rotación de inventarios
Definición:
Es un indicador que muestra el plazo promedio en que el inventario de una empresa se
convierte en efectivo o en cuentas por cobrar durante un período determinado.

Fórmula:
360
Rotación de inventarios=
Ventas netas/Inventarios
Interpretación:
El resultado nos muestra los días en que la empresa ha convertido su inventario en
efectivo, por lo que a menos días, la empresa es más eficiente en generar utilidades.
5. Apalancamiento financiero
Definición:
Con el ratio de apalancamiento financiero se calcula, aplicando su fórmula, si interesa
o no recurrir a financiación ajena para aumentar el importe de una inversión
determinada.

Fórmula:
Total pasivo
Apalancamiento financiero=
Pasivo+ Patrimonio
Interpretación:
Si al restar el ROA con el apalancamiento financiero el resultado es positivo entonces
la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos es
superior al coste de dichos fondos. En contraste, si el resultado es negativo, la
rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos es inferior a
dichos costos.
6. Margen de utilidad operativa
Definición:
Indica el nivel de eficiencia con el que se está administrando los recursos en términos
operativos, sobre todo al compararlos con empresas similares o el sector.
1
 Proyectos de inversión Privada

Fórmula:
EBIT
Margen de utilidad operativa=
Ventas totales
Interpretación:
Nos indica cuánta Utilidad Operacional le queda a la empresa por cada venta
realizada, por ejemplo $25 de Utilidad Operativa por cada $100 de Ingresos en ventas.
Y cuánto dinero dispone la empresa para cancelar los gastos financieros y la carga
impositiva del período.

7. Margen de utilidad neto

Definición:
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de
cada peso de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los
impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa
tanto mejor. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el
período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario.

Fórmula:
Utilidad neta
Margen de utilidad neta= ∗100
Ventas netas
Interpretación:
Nos indica cuánta Utilidad Neta le queda a la empresa por cada venta realizada, por
ejemplo $15 de Utilidad Final por cada $100 de Ingresos en Ventas. Y cuánto dinero
dispone la empresa para entregar a los accionistas o socios de la organización.
8. Rendimiento sobre el capital social (ROE)
Definición:
Ratio financiero que mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.
Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del
propietario.

Fórmula:
Utilidad neta
ROE= ∗100
Patrimonio neto

2
 Proyectos de inversión Privada

Interpretación:
Cuanto mayor sea el ROE, mayor será la rentabilidad que una compañía puede
generar en relación con los recursos propios que emplea para financiarse. Es decir,
cuanto mayor sea el exceso de ROE con respecto al coste del capital, mayor la
creación de valor para el accionista.
9. Rendimiento sobre activos totales (ROA)
Definición:
Ratio que indica cuánto representa las utilidades netas del nivel de inversión total, es
decir sobre el total de activos de la empresa. Este indicador es muy usado para
observar qué tan eficientemente se están administrando los activos de la empresa.

Fórmula:
Utilidad neta
ROA= ∗100
Activos Totales
Interpretación:
Imaginemos que una empresa tiene un ROA del 20%, esto nos quiere decir que por
cada euro que inviertes en la empresa, se obtiene un 20% de rendimiento
independientemente de la política financiera y fiscal de la empresa.

Aplicación y comparación de los ratios financieros

1. Liquidez corriente
RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Activo corriente 117,027
Pasivo corriente 69,426

LIQUIDEZ CORRIENTE
1.69 2.0

Interpretación “Empresa X”
Se observa que el ratio de liquidez corriente de la empresa X es 1.69, es decir mayor a
uno, lo cual refleja que existe un buen manejo financiero.
Interpretación “Estándares de la Industria”
Asimismo, se observa que el ratio de la industria es 2.0, es decir también es mayor a
uno, lo cual refleja que en la industria existe un buen manejo financiero.
Comparación
Se evidencia que la capacidad para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo de
la empresa X es inferior al promedio de la industria.

3
 Proyectos de inversión Privada

2. Razón de prueba ácida

RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Activo corriente 117,027
Inventarios 32,586
Pasivo corriente 69,426
RAZON DE PRUEBA ACIDA
Razon de deuda 1.22 1.1

Interpretación “Empresa X”:

Se observa que el ratio de liquidez corriente de la empresa X es 1.22, es decir mayor a
uno, por lo que se infiere que la empresa X no tiene problemas para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo.
Interpretación “Estándares de la Industria”
Asimismo, se observa que el ratio de liquidez corriente de la industria es 1.1, es decir
mayor a uno, las empresas de la industria no tienen problemas para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo.
Comparación
De lo observado, se evidencia que está por encima de la industria, lo cual indicaría
que la empresa X tiene una capacidad superior al promedio para generar flujos de
efectivo en el corto plazo.
3. Rotación de cuentas por pagar
RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Ventas Netas 422,045
Promedio de cuentas por pagar 35,485 18,282
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
30 días 25 días

Interpretación “Empresa X”:

Se evidencia que la empresa X obtuvo un ratio de rotación de cuentas por pagar igual
a 30 días, es decir, tarda 30 días en hacer frente a sus cuentas por pagar.
Interpretación “Estándares de la Industria”
Por otro lado, el ratio promedio de la industria es de 25 días, es decir que las empresas
de la industria, en promedio, tardan 25 días en hacer frente a sus cuentas por pagar.
Comparación
Lo observado indica que la empresa X tarda más días en hacer frente a sus cuentas por
pagar, es decir, es menos eficiente en pagar sus deudas que el promedio de la
industria.
4. Rotación de inventarios

4
 Proyectos de inversión Privada

RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Ventas netas 422,045
Inventarios 32,586
ROTACION DE INVENTARIOS
margen neto 28 días 50 días

Interpretación “Empresa X”:

Se evidencia que la empresa X obtuvo un ratio de rotación de inventarios igual a 28
días. Es decir, tarda 28 días en convertir su inventario en efectivo.
Interpretación “Estándares de la Industria”
En contraste el promedio de la industria es de 50 días, es decir que las empresas que
pertenecen a la industria, en promedio, tardan 50 días en convertir su inventario a
efectivo.
Comparación
Se concluye que la empresa X es más eficiente en generar utilidades que el promedio
de empresas de la industria.
5. Apalancamiento financiero
RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Pasivos 179,426
Patrimonio 298,893

APALANCAMIENTO FINANCIERO
38% 45%

Interpretación “Empresa X”:

Se evidencia que el ratio de apalancamiento de la empresa X es igual a 38%, es decir
inferior al 50% por lo que se encuentra dentro del rango óptimo que es del 25% al
50%. En otras palabras, por cada dólar de capital social la empresa X tiene 0.38
dólares de deuda.
Interpretación “Estándares de la Industria”
Asimismo, se observa que el ratio de apalancamiento financiero de la industria es del
45% por lo que se encuentra dentro del rango óptimo que es del 25% al 50%.
Asimismo, por cada dólar de capital social de la industria se tiene 0.45 dólares de
deuda.
Comparación
Se concluye que la empresa X tiene un menor porcentaje de deuda respecto a cada
dólar de capital social que tiene, en comparación al promedio de la industria.
6. Margen de utilidad operativa

5
 Proyectos de inversión Privada

RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
EBIT 114,555
Ventas totales 422,045

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

27% 20%

Interpretación “Empresa X”:

La empresa X tiene un 27% de utilidad operativa, es decir que por cada 100 soles de
venta de ingreso en ventas su utilidad operativa es de 27 soles.
Interpretación “Estándares de la Industria”
La empresa “Estándares de la industria” tiene un 20 % de utilidad operativa, es decir
que por cada 100 soles de venta de ingreso en ventas su utilidad operativa es de 20
soles.
Comparación
Se evidencia que la empresa X tiene un mejor nivel de eficiencia con el que están
administrando sus recursos en términos operativos, sin embargo, el margen de
diferencia es mínima.
7. Margen de utilidad neto
RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Utilidad Neta 74,461
Ventas netas 422,045

MARGEN DE UTILIDAD NETO

18% 8%

Interpretación “Empresa X”
La utilidad neta que te queda a la empresa X por cada venta que realiza es del 18%, es
decir que por cada 100 soles de venta su utilidad final es de 18 soles.
Interpretación “Estándares de la Industria”
La utilidad neta que te queda a los estándares de la industria por cada venta que
realiza es del 8%, es decir que por cada 100 soles de venta su utilidad final es de 8
soles.
Comparación
Como se evidencia, la empresa X tiene una mejor la utilidad líquida con el nivel de
ventas netas, lo que quiere decir que está produciendo una adecuada retribución para
el empresario, a diferencia de los estándares de la industria que solo tiene un 8% de
utilidad neta.
8. Rendimiento sobre el capital social (ROE)

6
 Proyectos de inversión Privada

RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Utilidad neta 74,461
Patrimonio neto 298,893

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL SOCIAL ROE

25% 28%

Interpretación “Empresa X”
El ROE de la empresa X es un 28%, es decir que la rentabilidad que genera la
empresa en relación a sus recursos propios que emplea para financiarse es del 28%.
Interpretación “Estándares de la Industria”
El ROE de los estándares de la industria es un 28%, es decir que la rentabilidad que
genera la empresa en relación a sus recursos propios que emplea para financiarse es
del 28%.
Comparación
Como se evidencia el ROE de la empresa X es igual que estándares de la industria,
ello significa que, generará igual cantidad de utilidades que el promedio de empresas
de la industria.
9. Rendimiento sobre activos totales (ROA)
RAZON FINANCIERA
EMPRESA X ESTANDARES DE LA INDUSTRIA
Utilidad neta 74,461
Activos totales 478,319

EL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS TOTALES ROA

16% 12%

Interpretación “Empresa X”
La empresa X tiene un ROA del 16% lo que significa que por cada solo que se
invierta en la empresa se obtiene un 16% de rendimiento independiente de la política
financiera y fiscal de la empresa.
Interpretación “Estándares de la Industria”
La empresa Estándares de la industria tiene un ROA del 12% lo que significa que por
cada solo que se invierta en la empresa se obtiene un 12% de rendimiento
independiente de la política financiera y fiscal de la empresa.
Comparación
Como se evidencia, la empresa X tiene un mayor porcentaje de ROA, es decir 16%, lo
que indica que sus activos se están administrando más eficientemente que el promedio
de la industria.

7
 Proyectos de inversión Privada

d) Hallar el ciclo de conversión del efectivo y grafique. ¿Cuantos días de desfase tiene la
empresa y que le aconsejaría hacer para bajar los días de desfase?

Ciclo de conversión del efectivo

El ciclo de conversión del efectivo informa cuántos días tarda una empresa en transformar sus
compras de inventario en efectivo; por lo que es un indicador financiero de suma importancia ya
que muestra el flujo de caja de la empresa y, por consiguiente, le muestra su capacidad de
mantener activos de alta liquidez. Además, es una medida que los prestamistas y otros proveedores
de servicios financieros usan para evaluar su posible nivel de riesgo .

Formula del ciclo de conversión del efectivo:

CCE=Días de inventario+ Días de cuentas por cobrar −Días de cuentas por pagar

Aplicación del ciclo de conversión del efectivo

Ciclo de conversión del efectivo

Días de inventario 28
Días de cuentas por cobrar 16
Días de cuentas por pagar 67
CCE -23
Recomendación:
Ya que el ratio de rotación de cuentas por pagar es alto, significa que la empresa no puede
hacerse cargo de sus oblaciones ya que no cuenta con el suficiente efectivo disponible.
Se recomendaría aumentar la liquidez ya sea:
 Optimizar la caja
 Optimizar el inventario

8
 Proyectos de inversión Privada

 Ampliar capital
 Acceder a la financiación
 Liquidar los activos fijos improductivos

Ejercicio 2:
Si se tiene los siguientes datos de una empresa “Y”
Patrimonio 515,000soles
La razón de solvencia patrimonial o deuda capital 0.65
El rendimiento neto del activo total (ROI) 8.2%
Hallar:
1. El monto de deuda de la empresa
deudatotal
ratio deuda capital=
deudatotal + patrimonio
deuda total
=0.65
deuda total+515,000
deuda total=0.65 deudatotal +0.65( 515,000)
deuda total (1−0.65 )=334,7500.35 ( deuda total )=334,750
deuda total=956,428.5714
Para hallar la deuda total, partimos de la razón de deuda capital para encontrar el valor, esta
razón representa la cantidad de deuda total respecto de toda la inversión realizada que es la
suma de deuda y patrimonio, la ratio quiere decir que de toda la inversión de la empresa el
65% es deuda, la deuda es mayor que los fondos propios. La deuda es 956,428.5714 soles.
2. A cuánto asciende la utilidad neta de la empresa
utilidad neta
ROI=
DeudaTotal+ Patrimonio
utilidad neta
=8.2%
Deuda Total+ Patrimonio
utilidad neta utilidad neta
=0.082 =0.082Utilidad neta=120,657.1429
956,428.5714+515,000 1´ 471,428.571

El ROI es la sigla en inglés para (Retorno Sobre la Inversión) que significa cuánto gana la
empresa respecto a la inversión, para la empresa “Y” el ROI es 8.2% que significa que de la
inversión realiza en la empresa, obtiene como ganancia o utilidad neta el 8.2% de la
inversión, que es 120,657.1429 soles, por cada 1 sol que invertimos ganamos 0.082 céntimos
es lo que quiere decir esa ratio.
3. Calcular el ROE de la empresa

9
 Proyectos de inversión Privada

Utilidad neta 120,657.1429

ROE= =0.2342 ≅ 23.42%
Patrimonio 515,000
El ROE es la ratio de rentabilidad para los accionistas, es decir la ganancia que perciben
respecto al patrimonio invertido, para la empresa “Y” la ratio es 23.42% que significa que, de
los fondos propios invertidos, tiene ganancia de 120,657.14429 que es el 23.42% del
patrimonio. Por cada 1 sol de patrimonio, gana 0.2342 céntimos.
Ejercicio 3:
a) Analice la información de las ratios financieras de esta empresa, cual es la
tendencia, compárela con el sector y formule sus conclusiones sobre la situación
de la empresa:

Liquidez o prueba acida: Por cada sol que se debe a corto plazo se cuenta, para pagarlo, con
0.92 soles en activos corrientes de fácil realización sin tener que acudir a la venta del
inventario.
Activo corriente−Inventario
Prueba Acida= =R
Pasivo corriente
Se observa una tendencia creciente del año 2017 al 2019, con una caída en el año 2020. Para
el año 2017 por cada sol que se debía a corto plazo se contó, para pagarlo, con 0.84 soles en
activos corrientes de fácil realización sin tener que acudir a la venta del inventario, teniendo
así poca liquidez con ratios inferiores a la unidad hasta el año 2019 donde se logró una ratio
superior a la unidad como es en el sector. El año 2020 cayo la ratio una vez más por debajo
de la unidad.
1.07 1.1

0.92 0.94
0.84

2020 2019 2018 2017 Sector

Relación deuda/patrimonio:
Razón de deuda a patrimonio (leverage total o apalancamiento total); como se compromete el
patrimonio con los acreedores de la empresa. La deuda representa el R% del patrimonio o que
por cada sol que la empresa tiene por patrimonio se debe R soles.
que por cada sol del patrimonio la empresa mantiene deudas por R soles

( DE )= Total pasivos
Patrimonio
=R

10
 Proyectos de inversión Privada

Se observa una tendencia decreciente del año 2017 al 2019, con una elevación en el año
2020. Para el año 2017, por cada sol del patrimonio, la empresa mantiene deudas por 1.4
soles. En términos de solvencia se puede asegurar que la empresa está
muy endeuda suponiendo por cada sol de deuda hay 1.5 soles en el año 2020. Solo en el 2019
cayó el ratio una por debajo del sector.

1.5

1.4
1.38
1.35
1.34

2020 2019 2018 2017 Sector

Las ratios de gestión: Evalúan la eficiencia con se administra los fondos y activos. Con el fin
de que se refleje en mayores volúmenes de ventas. Demuestra la rapidez en que el inventario
se convierte en efectivo
Razón de rotación de inventario; que la empresa en el año x cambio por completo su
inventario en r días

Costo de venta
RI = =R veces
Inventarios

360 días
Días de ventas en inventario= =r días
R
El inventario de mercancía rota R veces por año.
Se observa una tendencia creciente del año 2017 al 2019, con una brusca caída en el año
2020. Para el año 2017, el inventario de mercancía rota 7.82 veces por año es decir que la
empresa cambio por completo su inventario en 46 días. Solo en el 2019 logro superar al
sector.
8.2
7.98 8
7.82

6.9

2020 2019 2018 2017 Sector

11
 Proyectos de inversión Privada

Periodo promedio de cobro; Indicador financiero que determina cuánto tarda la empresa en
recuperar sus cuentas por cobrar comerciales es decir que indica el número de días que se
demora una empresa en para que las cuentas por cobrar comerciales (el dinero que tenemos
por ventas que aún no nos han pagado nuestros clientes) se conviertan en efectivo.

Cuentas por cobrar promedio∗365

PPromedioC= =R días
Ventas a credito(mismo periodo)

Se interpreta; que la empresa tarda 34 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar
comerciales, es decir, que lo que nos deben nuestros clientes tardan R días en pagarse o
hacerse efectivas.
Se observa una tendencia decreciente del año 2017 al 2019, con una elevación en el año
2020. Para el año 2017, la empresa tardó 36 días en recuperar su cartera o cuentas por cobrar
comerciales, es decir, que lo que nos deben (nuestros clientes) tardan 36 días en pagarse o
hacerse efectivas. Todos los años se obtuvieron ratios superiores al sector.
42

36
33
31 30

2020 2019 2018 2017 Sector

Periodo promedio de pago (antigüedad promedio de las cuentas por pagar); Indicador
financiero que determina el tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas, es decir
cuánto es el plazo que nos tomara pagar las cuentas, para que este indicador sea positivo,
tiene que ser menor al plazo que nos dan los proveedores para pagarles.

Cuentas por pagar∗365

PPromedioP= =R días
Compras diarias promedio

Se observa una tendencia decreciente del año 2017 al 2019, con una elevación en el año
2020. Para el año 2017, la empresa dispuso de 45 días para pagar sus cuentas, si sus
acreedores pueden esperar que se les pague más de esos días, el indicador está bien, de lo
contrario está mal. Todos los años se obtuvieron ratios superiores al sector.

12
 Proyectos de inversión Privada

49
45
40
36 35

2020 2019 2018 2017 Sector

Ratios de rentabilidad:
ROE; rentabilidad del patrimonio, cuanto obtuvieron los inversionistas de rendimiento por su
inversión. Las utilidades netas correspondieron al r% del patrimonio, que los socios
obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del r%.

Beneficio Neto
ROE ¿ Fondos propios
Se observa una tendencia creciente del año 2017 al 2019, con una brusca caída en el año
2020. Para el año 2017, las utilidades netas correspondieron al 11.95% del patrimonio, es
decir que los socios obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 11.95%. Solo en el
2019 se alcanzó un porcentaje mayor (12.68%) que del sector (12.5%).
12.68%
12.50%
12.25%
11.95%

10.97%

2020 2019 2018 2017 Sector

Margen operacional; Para evaluar la operación de la compañía. Refleja la ganancia que

obtiene una empresa luego de deducir sus costos y gastos operacionales (gastos de
administración y de ventas). Permite observar si la operación de la compañía esta siendo o no
rentable.
Utilidad operacional
MO=
Ventas

Se observa una tendencia decreciente del año 2017 al 2020. Para el año 2020, la utilidad
operacional luego de deducir sus costos y gastos operacionales representan el 24%, el más
bajo. Es decir, que por cada sol vendido se reportaron 0.24 centavos de utilidad operacional.
Se producen importantes disminuciones en su margen operativo (desde el 34% en 2017 hasta
el 24% en 2020). Logrando en el 2018 un porcentaje por debajo del sector.

13
 Proyectos de inversión Privada

34%
31% 32%
28%
24%

2020 2019 2018 2017 Sector

b) Calcule el ciclo de conversión del efectivo del año 2017 y 2020 y comente si
mejoró o no:

 Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE)

Es un indicador que muestra cómo está el flujo de caja de la empresa y la capacidad de

mantener sus activos con liquidez.
Gitman & Zutter (2012) menciona que la comprensión del ciclo de conversión del efectivo de
la empresa es crucial en la administración del capital de trabajo o administración financiera a
corto plazo, por ello, el ciclo de conversión del efectivo (CCE) mide el tiempo que requiere
una empresa para convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus operaciones.
El CCE permite determinar la duración del ciclo de efectivo en términos de días o en
términos de la diferencia existente en el número de días transcurridos entre la compra de una
mercancía y su correspondiente pago por parte de los clientes (ciclo operacional) y los días
transcurridos entre la compra de la misma mercancía y el pago a los proveedores de la
empresa. Esta diferencia sería el CCE y por supuesto ofrece una medición parcial pero
significativa de la posición de la firma en cuanto a necesidades de liquidez y de capital de
trabajo neto. Un CCE más corto indica una menor necesidad de activos líquidos durante el
período de operaciones y una menor necesidad de financiamiento externo durante el mismo
ciclo (Moreno, 2004 pp. 132-133).
 EPI : Edad Promedio del Inventario
 PPC :Periodo Promedio de Cobro
 PPP : Periodo Promedio de Pago

CCE=EPI + PPC −PPP

365
 Edad Promedio del Inventario=
Costo de ventas/ Inventario

14
 Proyectos de inversión Privada

Cuentas por cobrar

 PPC :Periodo Promedio de Cobro=
Ventas anuales/365
Cuentas por pagar
 PPP : Periodo Promedio de Pago=
Compras anuales/365

Concepto 2017 2020

Rotación de inventario anual 7.82 6.9
Edad promedio del inventario (365) 46.68 52.90
Periodo promedio De cobro 36 42
Periodo promedio De pago 45 49
Ciclo de conversión del efectivo (CCE) 37.68 45.90

En el cuadro se observa el ciclo de conversión del efectivo en los años 2017 y 2020; en el año
2017 fue de 37.68, lo cual nos indica que a la empresa le toma aproximadamente 38 días para
convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus operaciones (producir, vender y cobrar);
en el año 2020 fue 45.90, lo cual nos indica que a la empresa le toma aproximadamente 46
días para convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus operaciones (producir, vender
y cobrar).
Cabe mencionar que entre los años 2017 y 2020 el CCE presenta una diferencia de
aproximadamente de 8 días, lo cual nos indica que la empresa fue mas eficiente en el año
2017, porque es el año el cual tiene un menor o reducido número de días que la empresa
necesita financiar su capital de trabajo, para no tener riesgos de liquidez o asumir mayores
costos de financiamiento. Entonces cabe precisar que no hubo una mejora del CCE del año
2017 respecto del CCE del año 2020.
c) Adicionalmente, mencione que otra información de la empresa hubiera querido
conocer para mejorar la calidad de su análisis:

Hubiera sido de mucha utilidad tener el estado de resultados (presenta un reporte financiero
en base a un periodo determinado, lo cual muestra de manera detallada los ingresos
obtenidos, los gastos en el momento en que se producen y como consecuencia, el beneficio o
pérdida que ha generado la empresa en dicho periodo de tiempo), ya que este nos proporciona
datos como la utilidad bruta, la utilidad operativa, utilidad neta antes de impuestos, utilidad
neta después de impuestos y así obtener la ganancia disponible para los accionistas. Además,
el estado de resultado nos permite analizar el valor de la empresa.

15
 Proyectos de inversión Privada

Además, también seria de utilidad tener el balance general, ya que este nos proporciona los
datos de activos y pasivos (corrientes y no corrientes) y con ello poder obtener información
detallada de cada indicador financiero, índice de actividad.

16