UNI-INGE-MINERALES

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
Ciclo 2021-ll

FACULTAD DE INGENIERIA GEOLOGICA, MINERA Y METALÚRGICA-FIGMM
COMERCIALIZACION DE MINERALES
ME-626R
INFORME: EXAMEN FINAL
NOMBRE: Gonzales Aldaz Deivis William
CODIGO: 20174156K
PROFESOR: M.Sc.Ing. Arturo Lobato Flores
Lima -2021
Contenido
Av. Tupac Amaru 210, Lima 25, Perú
Central Telf.: 481-1070 Anexo. 4205 Email:
acreditacionfigmm@uni.edu.pe
http://www.figmm.uni.edu.pe
Ciclo 2021-ll
1.-Se tiene 4 lotes de concentrados de la Atacocha, Buenaventura, Huaron y Milpo. Con los siguientes datos de la
tabla, calcule la ley del composito o mezcla............................................................................7
2- Diagnóstico de la situación actual de la minería del PERU y el Mundo (Comercialización, ambiental ,PBI ,política
minera, producción limpia) en el Perú y su contribución a la economía nacional 2019,2020,2021,2022. 7
Año 2019...............................................................................................................................................................7
Comercialización...................................................................................................................................................7
Ambiental.............................................................................................................................................................9
Atención de Expedientes Generales...................................................................................................................9
Certificaciones ambientales e inversión comprometida...................................................................................10
Planes de Cierre de Minas y garantías.............................................................................................................12
PBI.......................................................................................................................................................................12
Política Minera....................................................................................................................................................13
Producción Limpia...............................................................................................................................................15
Año 2020.............................................................................................................................................................18
Comercialización.................................................................................................................................................18
Ambiental...........................................................................................................................................................19
Atención de instrumentos de gestión ambiental..............................................................................................19
Certificaciones ambientales de proyectos de exploración minera e inversiones..................................................20
• Inversión en proyectos de exploración..........................................................................................................20
Planes de Cierre de Minas y garantías.............................................................................................................22
PBI.......................................................................................................................................................................23
Política Minera....................................................................................................................................................24
Producción Limpia...............................................................................................................................................26
3. Producción de oro y exportación del oro (estadística histórica,50 años), quienes producen, quienes exportan,
demanda del oro. Comercialización del Au, .- Producción del oro, nuevas tecnologías limpias de procesamiento
del oro ,procesamiento de minerales en plantas concentradoras y obtención de concentrados, ya sea por
flotación, gravimetría, jigs o lechos estratificados, magnética, medios densos, oxidación a presión, separación
.etc. Oferta Nacional e Internacional..............................................................................................................28
Producción Nacional....................................................................................................................................29
Producción Mundial.....................................................................................................................................30
Demanda Mundial............................................................................................................................................31
Stock Mundial y Nacional................................................................................................................................32
Estadística de Precios......................................................................................................................................33
Procesamiento del Oro........................................................................................................................................34
Separación por gravedad.................................................................................................................................34
Flotación..........................................................................................................................................................34
Cianuración.....................................................................................................................................................35
Ciclo 2021-ll
Carbón en Lixiviación (CIL)...............................................................................................................................35

Lixiviación en pilas...........................................................................................................................................35
.4.- ¿Qué es la cobertura?,¿Que es contango?,¿Que es backwardation ?.............................36
Cobertura............................................................................................................................................................36
Contango.............................................................................................................................................................39
Backeardation.....................................................................................................................................................40
5.- Tipos de contratos de cobertura (futuro, opciones) ¿Que es contango?,¿Que es backwardation? 41
Tipos de contratos de Cobertura.........................................................................................................................41
Contango.............................................................................................................................................................42
Backeardation.....................................................................................................................................................43
6.- Almacenes de metales en el mundo (almacenes reguladores del LME, shanghai)............44
Almacenes comerciales en el mercado de minerales y metales...........................................................................44
7.- Factores alcistas y bajistas que hacen que los precios de los metales suban y bajen,influencia china , en el
mundo del mercado de metales y las bolsas..........................................................................45
Influencia de Estados Unidos...............................................................................................................................45
Influencia de la República China..........................................................................................................................45
Factores que afectan el precio de la Ag, Au, Zn, Pb, Cu, Sn, Mo...........................................................................46
Factores que afectan en el precio de los metales................................................................................................47
1. Volúmenes de Producción...........................................................................................................................47
2. La crisis........................................................................................................................................................47
3.Situacion social y económica........................................................................................................................48
.4. Políticas de los bancos centrales.................................................................................................................48
5. Valor del dólar...........................................................................................................................................49
6. Especulación...............................................................................................................................................49
7. Problemas internos de las mineras.............................................................................................................49
10. Capacidad de reciclaje..............................................................................................................................50
Otros enfoques................................................................................................................................................51
Información sobre el mercado de metales.................................................................................................51
Clasificación de los mercados de metales.............................................................................................51
Metales básicos...........................................................................................................................................51
Acero y aleaciones ferrosas......................................................................................................................52
Metales menores.........................................................................................................................................52
Metales del grupo del platino (MGP).......................................................................................................52
Metales preciosos.......................................................................................................................................52
Precios del mercado de metales vs. precios de productos de metal....................................................53

Ciclo 2021-ll
8.- Presente y futuro de precios de metales, relación histórica de precios por año, perspectivas mencionado por
analistas del Mercado internacional de metales,uno de los ejemplos del que puede mencionar es De acuerdo al
análisis financiero por José Gonzáles (wall street, new york)menciona una publicación“Minería peruana al 2029”,
según FITCH SOLUTIONS,CORPORACIÓN FINANCIERA → 18/07/2020 (otros analistas).........53
Analisis del mercado del Zinc (oferta, demanda, stock y estadística de precios )53
Oferta Nacional e Internacional.....................................................................................................................53
Demanda Mundial............................................................................................................................................55
Analisis del mercado del Oro (oferta, demanda, ...stock y estadística de precios )58
Demanda Mundial............................................................................................................................................61
Analisis del mercado del Plata (oferta, demanda, stock y estadística de precios )63
Demanda Mundial............................................................................................................................................66
Analisis del mercado del Cobre (oferta, demanda , stock y estadística de precios ) 69
Oferta Nacional.............................................................................................................................................69
Oferta Mundial..............................................................................................................................................71
Demanda Mundial............................................................................................................................................71
Analisis del mercado del Plomo (oferta, demanda , stock y estadística de precios ) 74
Oferta Nacional.............................................................................................................................................75

Ciclo 2021-ll
Demanda Mundial............................................................................................................................................76
Analisis del mercado del Estaño (oferta, demanda , stock y estadística de precios ) 79
Demanda Mundial............................................................................................................................................80
Analisis del mercado del Hierro (oferta, demanda , stock y estadística de precios ) 82
Oferta Nacional.............................................................................................................................................83
Oferta Mundial.............................................................................................................................................83
Demanda Mundial............................................................................................................................................84
9.BOLSAS,BBF,CBOT,CME,COMEX,HKCE,INTEX,LME,LBMA,MACE,NYMEX,SHFE,SFE,SYMEX,WFE,TOKYO,CME
-GROUP (contratos,funciones,mienbros,metales,formas de operación en volumen-
pureza,almacenes,horarios,ubicación..etc) comparación......................................................86
Breve cronología.........................................................................................................................................97
Modos de operar en la CBOT......................................................................................................................101
Historia de la Chicago Board of Trade......................................................................................................101
En 2007 se fusiona la CBOT con CME...................................................................................................101
Bienes..........................................................................................................................................................103
Crecimiento................................................................................................................................................104
Ataques del 11 de septiembre de 2001..................................................................................................104
Comercio electrónico...............................................................................................................................105
Vender.........................................................................................................................................................105
10 – Problema N° 1..............................................................................................................106
11. Problema N°2.................................................................................................................108
Análisis Financiero del Wall Street.......................................................................................111
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York (11 de julio del 2021)
-Petróleo...........................................................................................................................................................111
Link: https://www.youtube.com/watch?v=1Gs_P9hWrbg................................................................................111
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York (4 de julio del 2021)-
Litio...................................................................................................................................................................112

Ciclo 2021-ll
Link: https://www.youtube.com/watch?v=VTLJdE_RG_Y.................................................................................112
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York (27 de junio del
2021)-Criptomonedas y Materias primas..........................................................................................................113
Link: https://www.youtube.com/watch?v=RqlqaeW1F-E.................................................................................113
2021)-Fed y metales..........................................................................................................................................114
Link: https://www.youtube.com/watch?v=nHLivJ3swcM.................................................................................114
2021)-Covid 19 y problemas políticos en Minería de Perú y Chile .....................................................................115
Link: https://www.youtube.com/watch?v=0XyOhNA-heQ...............................................................................115
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York ( 6 de junio del 2021)-
Oro y Criptomonedas........................................................................................................................................116
Link: https://www.youtube.com/watch?v=KmGc0z_EGyg................................................................................116
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York ( 31 de mayo del
2021).................................................................................................................................................................116
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York ( 24 de mayo del
2021).................................................................................................................................................................117
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York (19 de mayo del
2021).................................................................................................................................................................117
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde Wall Street -New York (10 de mayo del
2021).................................................................................................................................................................118

Ciclo 2021-ll
1.-Se tiene 4 lotes de concentrados de la Atacocha, Buenaventura, Huaron y Milpo. Con los
siguientes datos de la tabla, calcule la ley del composito o mezcla.
PRODUCTOR TMH/ HUMEDA TMS %Cu %Sb %Bi
%Pb %Zn %As
AÑO D FIN FIN FIN
FINO FINO FINO
% O O O
ATACOCHA 22000 8 20240 60 1.5 4 0.9 0.7 0.2
1214.4 303.6 809.6 182.16 141.7 40.48
BUENAVENTU 16000 8 14720 13 0.25 9 2.6 1.3 0.03
RA 1913.6 36.8 1324.8 382.62 191.4 4.416
HUARON 13000 8 11960 50 2.5 8 0.8 1 0.2
5980 299 956.8 95.68 119.6 23.92
MILPO 22000 8 20240 70 0.8 5 0.3 0.4 0.3
1416.8 161.9 1012 60.72 80.96 60.72
Se utiliza la formula siguiente ya que se hallara la Ley de un composito:
Fino 1+ Fino 2+ Fino 3+…+ Fino n

% Elemento composito =
TMS 1+TMS 2+TMS 3+ … .+TMS n
Refiriéndose a cada fino con su respectivo Tonelaje métrico seco a cada una de los Lotes presentados
TMH/ HUMEDAD %Pb %Cu %Zn %As %Sb %Bi

Nombre TMS
AÑO % TMS FINO TMS FINO TMS FINO TMS FINO TMS FINO TMS FINO
15.67% 1.19% 6.11% 1.07% 0.79% 0.19%
Composito 73000 8% 67160
10524.8 801.3 4103.2 721.18 533.66 129.536
2- Diagnóstico de la situación actual de la minería del PERU y el Mundo (Comercialización,

ambiental ,PBI ,política minera, producción limpia) en el Perú y su contribución a la
economía nacional 2019,2020,2021,2022.
Año 2019
Comercialización
En el 2019, a pesar de que las cotizaciones de los principales metales presentaron un significativo incremento
respecto a los registros alcanzados en el 2015, la variación interanual promedio del precio internacional del cobre,
zinc, plomo, estaño y molibdeno se contrajo; no obstante, la cotización de los metales preciosos y el hierro se
acrecentó. En el contexto global, el alza generalizada en la aversión al riesgo, debido a las preocupaciones acerca de
Ciclo 2021-ll
una posible desaceleración de la economía mundial, incrementó el precio internacional de los metales preciosos, al
mismo tiempo que impactó la cotización de los metales industriales, a excepción del hierro.
Analizando a detalle, las tensiones geopolíticas y comerciales entre las dos principales economías del mundo, así
como, la política monetaria expansiva por parte de la Reserva Federal de EE.UU., acrecentó el valor refugio y
resguardo de valor asociado a los metales preciosos. Siendo así que, desde el segundo semestre del 2019, el oro y la
plata presentaron un impulso en su cotización, el mismo que favoreció al incremento de su valor en 10% y 3%,
respectivamente, respecto al 2018. Igualmente, la permanencia de los bancos centrales como compradores netos de
oro en los últimos diez años, aunado al aumento interanual de 426% en la inversión en fondos cotizados en bolsa en
base al oro, coadyuvó a superar los precios alcanzados en el 2018. Por otro lado, la disminución en la producción
industrial de la República Popular China, la misma quempactó en las expectativas de recuperación de la demanda de
metales industriales, contribuyó al sesgo a la baja en su cotización desde el segundo trimestre del año. Asimismo, la
dilación de la firma del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, coadyuvó a una mayor incertidumbre en el
mercado de commodities contrayendo el precio internacional del cobre, zinc, plomo, estaño y molibdeno. Sin
embargo, una producción récord de acero en los primeros meses de 2019, así como, precios más altos de dicha
aleación y mayores regulaciones medio ambientales en el país asiático, contribuyeron al aumento interanual del
precio de hierro en 35%, el cual alcanzó máximo de cinco años al aumentar su demanda en el séptimo mes del año.
Tabla 1 :Cotizaciones diarias de Principales productos mineros (Promedio anual )

AÑO COBRE ORO ZINC PLATA PLOMO ESTAÑO HIERRO MOLIBDENO
Ctvs.US$/l Ctvs.US$/l Ctvs.US$/l
b US$/Oz.tr. b US$/Oz.tr. Ctvs.US$/lb b US$/tm US$/lb
LME LMB LME London Fix LME LME TSI US Market

1995 133.20 384.20 46.80 5.19 28.60 294.50 16.50 7.90
1996 103.89 387.80 46.50 5.18 35.10 289.00 20.50 3.78
1997 103.22 331.20 59.70 4.89 28.00 264.40 20.10 4.30
1998 74.97 294.10 46.50 5.53 24.00 261.40 21.00 3.41
1999 71.38 278.80 48.80 5.25 22.80 254.40 17.40 2.65
2000 82.29 279.00 51.20 5.00 20.60 253.40 18.50 2.55
2001 71.57 271.14 40.20 4.37 21.59 211.50 19.40 2.36
2002 70.65 310.01 35.31 4.60 20.53 194.70 19.00 3.77
2003 80.70 363.62 37.54 4.91 23.36 232.40 15.90 5.32
2004 129.99 409.85 47.53 6.69 40.21 409.40 21.50 16.42
2005 166.87 445.47 62.68 7.34 44.29 360.90 32.70 31.73
2006 304.91 604.58 148.56 11.57 58.50 419.50 37.40 24.75
2007 322.93 697.41 147.07 13.42 117.03 679.50 39.84 30.17
2008 315.51 872.72 85.04 15.01 94.83 864.50 57.50 28.74
2009 233.52 973.62 75.05 14.68 77.91 641.50 43.78 11.12
2010 342.19 1,224.20 97.26 20.20 97.47 862.46 68.17 15.80
2011 397.49 1,587.66 98.72 35.88 108.07 1,175.01 167.79 15.45
2012 360.96 1,668.06 88.42 31.17 93.62 958.22 128.53 12.74
2013 332.61 1,411.29 86.68 23.85 97.09 1,010.79 135.36 10.32
2014 311.32 1,265.69 98.03 19.08 95.04 993.09 96.84 11.39
2015 250.05 1,159.91 87.59 15.72 81.08 728.90 55.21 6.65
2016 220.83 1,247.61 94.80 17.14 84.65 813.86 57.71 6.48
2017 279.96 1,257.42 131.15 17.07 104.96 909.98 71.76 8.21
2018 296.11 1,269.20 132.53 15.72 101.63 913.64 69.75 11.94
2019 1/ 272.67 1,392.26 115.67 16.22 90.58 846.08 93.85 11.35
2019 1/ : COTIZACIÓN DE PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS - PROMEDIO MENSUAL


Ciclo 2021-ll
Ene. 269.07 1,291.75 116.08 15.63 90.45 926.10 76.16 11.18

Feb. 285.79 1,319.92 126.51 15.82 93.42 964.52 88.22 11.81
Mar. 292.09 1,300.90 127.98 15.30 92.83 970.39 86.47 12.40
Abr. 292.04 1,285.42 135.87 15.06 88.58 933.55 93.70 12.12
May. 272.97 1,283.89 129.82 14.66 82.34 885.51 100.15 12.18
Jun. 266.19 1,359.04 118.03 15.04 85.80 870.59 108.94 12.26
Jul. 269.43 1,412.98 110.74 15.78 89.54 815.46 120.24 11.78
Ago. 258.91 1,498.80 103.20 17.20 92.68 751.92 93.07 11.90
Set. 261.24 1,511.31 105.76 18.17 93.93 763.42 93.08 11.87
Oct. 261.15 1,494.80 111.21 17.65 99.08 753.12 88.53 11.10
Nov. 265.80 1,470.02 110.02 17.16 92.16 740.96 84.98 8.93
Dic. 275.65 1,474.15 103.08 17.14 86.15 777.45 92.65 9.21
Ambiental
Atención de Expedientes Generales
En el 2019, la Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros (DGAAM) atendió 197 Instrumentos de Gestión
Ambiental (IGA), de los cuales 109 corresponden a exploración (55%), 42 a cierres de minas y pasivos (21%, 41 a
explotación (21%) y 5 a Pequeño Producto Minero (PPM), Pequeño Minero Artesanal (PMA) y formalización (3%).
Los IGA evaluados más representativos en cantidad fueron del tipo Declaración de Impacto Ambiental (DIA) y
Modificatoria de Plan de Cierre de Minas. La distribución (porcentual y por cantidad) según la actividad y tipo de IGA
se muestran en los siguientes gráficos. Cabe precisar que de los 197 estudios ambientales evaluados, el 69% ha sido
aprobado, 9% desaprobado y un 22% fueron resueltos bajo la categoría de otros . Asimismo, es importante resaltar
que el mayor porcentaje (55%) de los IGA evaluados fueron de exploración, dicho número representa el 93% del
total de IGA de exploración ingresados/ pendientes de evaluación a diciembre del 2019. En lo que respecta a la
distribución de números de estudios ambientales por región, se tiene que las regiones con mayor número son: Lima,
Junín y Arequipa, con 16%, 12% y 11% del total de estudios ambientales atendidos respectivamente. Cabe resaltar
que para la mayoría de las regiones los estudios ambientales que más abundan son los correspondientes a la
actividad de exploración.

Ciclo 2021-ll
Certificaciones ambientales e inversión comprometida

En el 2019 se emitieron 90 certificaciones ambientales para proyectos de exploración y explotación de la mediana y
gran minería. El monto total de inversiones declaradas en estas certificaciones ambientales supera los US$ 356
millones. Para el 2019 la inversión total en proyectos de exploración, declarados en los instrumentos de gestión
ambiental, asciende a US$ 347.7 millones. El monto de inversión mensual para la mayoría de los meses ha estado
bordeando los 20 millones de dólares, con excepción de los meses de enero, julio y octubre donde los montos
bordeaban los US$ 5.5 millones. Sin embargo, se experimentó un incremento a finales del año, en los meses de
noviembre y diciembre, en los cuales se obtuvo los puntos máximos de proyectos con IGA aprobados, cuya inversión
bordeó los 79.5 millones de dólares. Por otra parte, en el 2019 se han emitido 86 certificaciones ambientales para
proyectos de exploración de la mediana y gran minería; de las cuales 50 corresponden a nuevos proyectos de
Ciclo 2021-ll
exploración y 36 a modificaciones e Informes Técnicos Sustentatorios de proyectos con Instrumentos ambientales

previamente aprobados. Es importante resaltar que el monto de inversión declarado en los IGA aprobados, para
nuevos proyectos de exploración, asciende a US$ 148.2 millones, y que sobrepasa a la del año 2018 en
aproximadamente US$ 50 millones. Asimismo, los mayores montos de inversión declarados en los IGA, para nuevos
proyectos de exploración, se concentran al sur-centro del país, en las regiones de Tacna, Ayacucho, Lima y Arequipa,
con 13.50%, 11.77%, 9.83% y 9.79% respectivamente. Con respecto a los montos totales de inversión en exploración
por región, se tiene a Arequipa, Cajamarca y Pasco liderando los tres primeros puestos con montos de US$ 73.4,
US$65.3 y US$40.2 millones de dólares en ese orden. El siguiente mapa muestra la distribución regional. Por otra
parte, en lo que respecta al monto de inversión de nuevos proyectos de exploración (US$ 148.2 millones),
predominan los nuevos proyectos de exploración de cobre con un 48.23%, seguidamente de los de oro con un 27.96
%, polimetálico con un 14.32%, zinc con 6.75%, plata con 2.14% y carbón con 0.59%. Asimismo, las regiones con
mayor porcentaje de inversión en nuevos proyectos de exploración de cobre son las ubicadas al sur y centro del país,
dentro de las cuales destacan: Tacna, Arequipa y Lima, con 27.29%, 20.29% y 17.57% respectivamente. En cuanto a
las regiones con mayor porcentaje de inversión en proyectos de exploración de oro sobresalen Ayacucho, Cajamarca
y Puno, con 31.45%, 22.53% y 14.61% en ese orden. Con respecto a los nuevos proyectos de exploración en
polimetálicos, se encuentran en las regiones centro-sur del país, dentro de las cuales están: Apurímac con 37.69%,
Junín con 26.62% y Huancavelica con 15.76%. Por último, en lo que se refiere a nuevos proyectos de exploración en
zinc, plata y carbón, las regiones con mayor predominancia de inversión son Ancash, Huánuco y La Libertad,
respectivamente.
Planes de Cierre de Minas y garantías

En el 2019 se atendieron 42 solicitudes de evaluación relacionadas a Planes de Cierre de Minas y Planes de Cierre de
Pasivos ambientales Mineros, de los cuales 33 fueron aprobadas. Por otra parte, el monto de las garantías asociadas

Ciclo 2021-ll
al cierre de minas fue de USD 2,504 millones, de los cuales un 96.6% corresponde a la modalidad de Carta Fianza,
0.4% a Fideicomiso en efectivo y 3 % a Fideicomiso sobre bienes muebles e inmuebles. En el mismo sentido, el
monto de las garantías asociadas al cierre de minas ha tenido un comportamiento ascendente en los últimos años,
con tasas de crecimiento positivas que bordean el 16.4%. Para el año 2019 la tasa de crecimiento de las garantías fue
de 17.2%, cifra mayor a la del promedio de los últimos 5 años.
PBI
A pesar de la recuperación del PBI minero metálico en los últimos meses del año, al cierre del 2019, el PBI de la
minería metálica descendió ligeramente en 0.8%, con una suma de S/ 49,537 millones. A pesar de ello, la minería
metálica representó en el 2019 el 9.1% del total del PBI nacional. Cabe destacar que la producción de cobre aportó
el 56% del total de PBI minero metálico, mientras que el oro y zinc 12% cada uno

Ciclo 2021-ll
Política Minera
El liderazgo en la industria minera que, a nivel mundial, el Perú ha sostenido en los últimos años refleja no sólo el
alto potencial geológico del país, sino también la competitividad en costos operativos y el atractivo régimen legal y
fiscal mantenido. En ese sentido, siendo Perú actualmente el segundo productor mundial de cobre, plata y zinc; así
como, el primer productor de oro, zinc, plomo y estaño a nivel latinoamericano. En el Perú, la minería continúa
siendo uno de los pilares de la estabilidad macroeconómica, impulsando el crecimiento del PIB en alrededor del
Ciclo 2021-ll
10%, como consecuencia de una contribución de casi el 60% de las exportaciones nacionales y participación
promedio en los últimos diez años de 23% en inversión extranjera directa. Adicionalmente, es de resaltar la
importancia que tiene en la generación de empleos, debido a que los ofrece en lugares que se ubican a más de 3,000
msnm; cabe mencionar el efecto multiplicador que tiene, además de la remuneración que mantiene, sin desmedro
de la calidad y formalidad laboral que representa para nuestro subsector minero. En tal sentido, decidimos
incentivar la continuidad del aporte minero a la economía en un marco de buen gobierno y desarrollo sostenible
(impulsando lo económico, social y ambiental), a través de la exploración de recursos minerales y/o de la
construcción de proyectos, de modo que las 48 inversiones en proyectos mineros, que hemos presentado en la
"Cartera de Proyectos de Construcción de Mina 2019", logren concretarse por la suma total de US$ 57.8 mil millones
en los próximos 10 años. Más aún, resulta trascendental para la economía peruana el crecimiento consecutivo que
han presentado las inversiones mineras en los últimos tres años alcanzado US$ 6,157 millones al cierre del 2019, con
un margen de 24.5% con respecto al mismo periodo de 2018. Así, las expectativas de una tendencia creciente en las
inversiones mineras para el 2020 prevalecen firmes considerando los importantes proyectos que se encuentran en
construcción y los que se espera inicien esta fase en el presente año. De esta manera, el sector minero proyecta una
mayor expansión y mejores oportunidades para los inversionistas en diversas regiones del país, además de un
inmenso potencial para futuras exploraciones; considerando que somos el país líder en reservas de oro, plata, zinc,
plomo y molibdeno en América Latina. Más aún, es preciso resaltar que sólo el 1.3% del subsuelo otorgado se
encuentra en etapas de exploración (0.3%) y explotación (1%). Asimismo, en el territorio peruano se utiliza
tecnología de punta fomentando a la innovación, pero que además busca promover el desarrollo integral del país,
afirmándose como una actividad inclusiva y ambientalmente sostenible. Desde el Ministerio de Energía y Minas,
seguiremos promoviendo la inversión minera en el Perú, un país donde estamos constantemente realizando
acciones con el fin de mejorar el clima de negocios, mantener grandes oportunidades para los inversionistas y así
generar un mayor beneficio para el desarrollo del Perú, además de contar con un cada vez más excelente capital
humano y estar activamente trabajando en la consolidación de una adecuada paz social.
Así, la actual política de gestión al 2021 está basada en cinco objetivos principales:
1. Fomentar nuevas exploraciones: Al 2021 se espera captar el 8% del presupuesto mundial en exploraciones
mineras. Para ello, se cuenta con un Reglamento de Protección Ambiental para Actividades de Exploración Minera ,
el cual permite ejecutar un mayor número de plataformas de exploración, la ampliación del área disturbada,
reubicación de plataformas, menores plazos de evaluación, entre otros cambios. Adicionalmente, se amplió la
vigencia por 3 años, de la Ley que dispone la devolución del Impuesto General a las ventas e Impuesto de Promoción
Municipal a los titulares de la actividad minera durante la fase de exploración y; se adelantó el inicio del proceso de
consulta previa para actividades mineras Asimismo, el país ahora también cuenta con una Cartera de Proyectos de
Exploración Minera, actualizada a febrero del 2020, que consta de 64 proyectos cuyo monto de inversión global
asciende a US$ 498.6 millones, y que junto a la plataforma PROYECTA - MINEM brindan información actualizada de
las actividades mineras, entre ellas, las actividades de exploración en el país, lo cual beneficia a la toma de
decisiones. Por todo ello, en el 2019, el Perú captó el 5.9% del presupuesto mundial de exportaciones, cifra que se
mantiene dentro del rango estimado para lograr la meta trazada.
2. Viabilizar los proyectos en cartera en trabajo conjunto con las comunidades: Se tiene una Cartera de Proyectos
de Construcción de Mina, actualizada a setiembre del 2019, que consta de 48 proyectos cuya suma de montos
globales de inversión asciende a US$ 57,772 millones. Al 2021, se espera viabilizar por lo menos el 30% de la cartera
de proyectos y así lograr una producción de alrededor de 3 millones de toneladas métricas finas de cobre.
3. Garantizar la continuidad de las actuales operaciones: Se apunta a mantener y consolidar la posición del Perú
como segundo productor mundial de cobre, y reafirmar su liderazgo en la producción de los principales metales a
nivel mundial.
4. Promover la formalización minera: En el 2019, se puso a disposición la plataforma virtual denominada "Sistema
de Inclusión y/o actualización de coordenadas", con el objetivo de facilitar la declaración de información de
coordenadas de ubicación de actividades mineras correspondientes a los mineros inscritos en el proceso de

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formalización. Asimismo, se resuelve crear el "Sistema de Presentación Virtual del IGAFOM" a través de la Ventanilla
Única. Al 2021, se espera que el 100% de los mineros informales realicen sus actividades cuidando el medio
ambiente y la vida de las personas.
5. Gestionar integralmente los pasivos ambientales mineros: Se busca establecer un sistema integral que permita al
Ministerio de Energía y Minas (MINEM) adoptar las acciones concretas en la gestión de la remediación de los Pasivos
Ambientales Mineros (PAM), a fin de disminuir los daños al ambiente, salud humana y prevenir los conflictos
sociales. Una de estas actividades es, la actualización permanente del inventario de PAMs, la cual tuvo su última
actualización a mediados de enero de 2019. Por todo ello, la meta al 2021 es crear una nueva entidad estatal,
legislación y normativa para la gestión integral de pasivos ambientales mineros, así como gestionar el financiamiento
para el 15% de estos pasivos.
Producción Limpia
La Dirección General de Minería del Ministerio de Energía y Minas (MINEM), en cumplimiento de la Ley N° 28271,
Ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, y su reglamento aprobado mediante Decreto
Supremo N° 059-2005-EM y sus modificatorias, viene realizando acciones destinadas a la remediación de los Pasivos
Ambientales Mineros (PAMs). Una de primeras actividades, es la actualización permanente del inventario de PAMs
(a través de las visitas de campo a las Ex Unidades Mineras - EUM). La última actualización del inventario fue
aprobada mediante Resolución Ministerial N° 010-2019-EM/DM publicada en el Diario Oficial El Peruano el 12 de
enero de 2019. Asimismo, también se realiza acciones relacionadas a la identificación de los generadores y/o
responsables de la remediación de pasivos ambientales mineros, que consiste en realizar una investigación
documentaria para obtener evidencias que permitan identificar a los operadores mineros que abandonaron sus
actividades mineras y que a la fecha constituyen pasivos ambientales mineros. De acuerdo al marco legal el Estado
interviene en la remediación de pasivos ambientales mineros en los siguientes casos: que no se cuenten con los
responsables identificados; que la empresa de propiedad del estado sea responsable en no menos de dos tercios del
monto correspondiente a la remediación; o excepcionalmente en función de la debida tutela del interés público. El
MINEM encargó desde el año 2007 la remediación de 938 pasivos a la empresa Activos Mineros S.A.C.-AMSAC en
diferentes regiones del país, 375 pasivos se encuentran a cargo de la Dirección General de Minería, se ha concluido
los estudios de 545 pasivos a cargo de la Agencia de Cooperación Internacional del Japón- JICA para la evaluación y
priorización de su remediación, 112 pasivos se han otorgado en reaprovechamiento y 1253 pasivos han sido
asumidos por empresas privadas, teniendo de los 8448 pasivos, 3223 gestionados y 5225 pendiente de gestionar; de
esta cantidad 533 pasivos cuentan con nivel de riesgo de alto y muy alto. La remediación de pasivos ambientales
mineros se prioriza en función al nivel de riesgo, iniciándose por aquellos considerados de alto y muy alto riesgo.
Asimismo, una de las modalidades de remediación que contempla la legislación en la materia, es el
reaprovechamiento, que consiste en la extracción de minerales de pasivos tales como desmontes, relaves u otros
que pudieran contener valor económico, la Dirección General de Minería otorga los derechos de
reaprovechamiento, los interesados cuentan con un año para presentar su estudio ambiental, hasta el 2019 se han
otorgado en reaprovechamiento 112 pasivos. Por otro lado, es importante mencionar que la Dirección General de
Minería viene impulsando la remediación de pasivos ambientales mineros mediante la modalidad de obras por
impuestos - OxI, tal es el caso de la ex unidad minera Evita I, ubicada en el distrito de Yanacancha, provincia y región
de Pasco, que permitirá a la empresa privada financiar la ejecución de proyectos de inversión, con cargo a su
impuesto a la renta de tercera categoría. Para tal efecto, se realizará la priorización en la cartera de proyectos del
MINEM previamente a la realización de un diagnóstico socioambiental, la misma que se iniciará en el 2020. Así
mismo, con la finalidad optimizar tiempo y recursos en la caracterización de los PAMs que conforma el inventario
actual de PAMs, se ha implementado el uso de equipos no tripulados (RPAS/DRONES), para realizar la identificación
de PAM, las áreas afectadas, seguimiento y control de los proyectos de remediación en curso. Como resultado del
uso de los equipos no tripulados (RPAS/DRONES) se ha obtenido la ortofoto en 2D del área de la Ex Unidad Minera
Diez Hermanos, ubicada en el distrito y provincia de Recuay del departamento de Ancash, que nos permite

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identificar las áreas afectadas por los pasivos, tal como se evidencia las zonas impactadas por los efluentes de las
bocaminas, la evaluación se realizó en época seca .

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Año 2020
Comercialización
En el 2020, las cotizaciones de los principales metales presentaron incrementos significativos como consecuencia de
la pandemia. Siendo así que, el precio del cobre, oro, plata y el hierro mostraron variaciones interanuales positivas.
Por otro lado, el panorama global vivido no favoreció a los precios del zinc, plomo, estaño y molibdeno quienes se
contrajeron en 11.0%, 8.7%, 8.0% y 23.5%, correspondientemente. En el contexto internacional, la crisis a causa del
COVID19 provocó la reducción de la actividad económica en el mundo, debido a las cuarentenas y bloqueos por la
crisis sanitaria. Por esta razón, las compras externas de los productos de exportación fueron limitadas por la
situación de recesión a nivel global. Analizando a detalle, en el primer semestre del año, los precios de los metales
industriales reflejaron caídas por la desaceleración de la actividad económica mundial. Por el contrario, la cotización
de los metales preciosos se vio favorecida a causa de la incertidumbre global, que aumentó la preferencia de los
inversores por los activos de refugio seguros. Asimismo, la incertidumbre creció por las mayores tensiones
comerciales entre China y Estados Unidos, de manera que las cotizaciones del oro y la plata incrementaron sus
valores interanuales en 27.1% y 26.8%, respectivamente. A mediados del año 2020, en un escenario de control de la
expansión del virus y la aplicación de estímulos monetarios y fiscales extraordinarios en las economías desarrolladas;
los precios de los metales aumentaron desde el tercer trimestre, esta vez por la reapertura de las actividades
industriales en países de Asia y Europa. Otro factor que favoreció al fortalecimiento de la cotización de los metales
industriales fue la debilidad del dólar, dado que los precios de los meta es se cotizan en dólares, la caída de la
moneda estadounidense conllevó una apreciación de los productos metálicos. Específicamente, la reducción de los
inventarios en las bolsas de metales, las expectativas de disminución de los volúmenes ofertados y la mejora del
sector manufacturero, beneficiaron el crecimiento de precio del metal rojo. Siendo así que, desde el segundo
semestre del 2020, el cobre presentó un impulso en su cotización, el mismo que favoreció el incremento en su valor
interanual en 3.0%. Respecto al precio promedio del hierro, alcanzó su nivel máximo de los últimos 7 años,
registrando un incremento del 16.6% en comparación del 2019. La cual tuvo como sustento a la sólida demanda de
producción de acero en China, que representa dos tercios del comercio marítimo mundial. Las exportaciones
mineras jugaron un rol esencial en la economía peruana, al representar el 61.8% del valor de los envíos totales
peruanos. Es así que, el país cuenta con una cartera diversificada destacando el cobre, oro, zinc, plata y hierro, pero
también en cantidades significativas de plomo, molibdeno y estaño.
Tabla 1 :Cotizaciones diarias de Principales productos mineros (Promedio anual )
AÑO COBRE ORO ZINC PLATA PLOMO ESTAÑO HIERRO

Ctvs.US$/l US$/Oz.tr Ctvs.US$/l Ctvs.US$/l Ctvs.US$/l
b . b US$/Oz.tr. b b US$/tm
LME LMBA LME London Fix LME LME TSI

2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59

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2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88
20201 : COTIZACIÓN DE PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS - PROMEDIO MENSUAL

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Ambiental
Atención de instrumentos de gestión ambiental
En el 2020, la Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros (DGAAM) resolvió un total de 127 Instrumentos de
Gestión Ambiental (IGA), de los cuales 45 correspondieron a exploración (35%), 39 a planes cierre de mina y de
pasivos ambientales mineros (31%), 41 a explotación (32%) y 2 a Pequeño Producto Minero (PPM), Pequeño Minero
Artesanal (PMA) y formalización (2%). Cabe precisar que, de los 127 estudios ambientales evaluados, el 74%
representaron estudios aprobados, 13% desaprobados y un 13% fueron resueltos bajo la categoría de otros1 .
Asimismo, es importante resaltar que el mayor porcentaje (35%) de los IGA evaluados fueron de exploración,
representando un total de 45 expedientes.

Ciclo 2021-ll

Ciclo 2021-ll
Certificaciones ambientales de proyectos de exploración minera e inversiones

De los 45 estudios ambientales resueltos para actividades de exploración el 2020, el 20% de ellas pertenecieron a
Estudios de Impacto Ambiental Semidetallados, el 40% a estudios de Declaración de Impacto Ambiental (DIA) y la
misma cantidad para las de Ficha Técnica Ambiental (FTA). Cabe resaltar que el 90% de las FTA atendidas
representaron estudios para nuevos proyectos y el otro 10% para modificaciones de proyectos existentes.
• Inversión en proyectos de exploración

El monto de inversión mensual propuestos por los proyectos de exploración llegó a una suma acumulada de US$
16.5 millones para el mes de febrero; sin embargo, debido al inicio del estado de emergencia en la segunda
quincena de marzo por la pandemia del COVID-19, los procedimientos de evaluación TUPA estuvieron sujetos a
suspensión de plazos administrativos además que las solicitudes de evaluación de IGA disminuyeron en 48%
respecto al 2019, por tal motivo, durante los meses de marzo y abril no hubo un crecimiento significativo en el
monto de inversión. Posteriormente, se logró un sostenido incremento mensual llegando a un monto de inversión
de US$ 87 millones en el 2020, monto que estuvo por debajo de las inversiones del 2019 que ascendieron a $ 347.7
millones. En lo que respecta a la inversión en exploración aprobada según el tipo de IGA, las DIA abarcaron la mayor
cantidad con un monto de inversión de US$ 39 millones, divididos entre US$ 31 millones para los nuevos proyectos y
US$ 8 millones para las modificaciones. La DIA del proyecto "Coloso" del titular Coloso del Norte S.A.C. representó el
mayor monto de inversión con US$ 12.5 millones, seguido del proyecto Pukaqaqa Sur de Nexa Resources Perú S.A.A.
con US$ 4.8 millones. Con relación a los EIA-sd, la inversión sumó un total de US$ 27 millones (todo para
modificatorias de proyecto), siendo la modificatoria al proyecto "Hilarión" de Nexa Resources Perú S.A.A. la de
mayor monto de inversión con US$ 9.7 millones Para las FTA, la inversión total fue de US$ 22 millones (US$ 17
millones en nuevos proyectos y US$ 5 millones en proyectos de modificación), siendo el proyecto Apache de Minera
Antares Perú S.A.C. el de mayor inversión con US$ 3.7 millones. Las regiones donde se ubican los proyectos de
mayor inversión son Ancash y Apurímac con sumas de US$ 24 millones y US$ 12 millones respectivamente. Seguido
se encuentran las regiones de Arequipa, Ayacucho y Cajamarca, con montos de inversiones entre los 8% y 12% del
total. En menor medida se encuentran las regiones de Cusco, Huancavelica, Huánuco, Junín, La Libertad, Lima,
Moquegua, Pasco, Puno, y Tacna con menos de 8 % del total de inversión destinado a la exploración.

Ciclo 2021-ll

Ciclo 2021-ll
Planes de Cierre de Minas y garantías

Con respecto a los estudios de Planes de Cierre de Minas resueltos para la gran minería1 y mediana minería2 en el
2020, el 52% de estudios representaron modificaciones (45% aprobados y 6% desaprobados), 45% estudios de
actualización (39% aprobados y 6% entre desistidos y abandonados) y 3% fueron Informes Técnicos Sustentatorios.
De acuerdo al universo de Planes de Cierre de Minas aprobados en el 2020, el mayor porcentaje representaron
operaciones mineras cuya principal actividad es la explotación de minerales metálicos (84%). De este último
número, el 73% se dedica a la explotación minera subterránea, el 18% a la superficial y el 9% realiza ambos tipos de
actividades. Por otro lado, los Planes de Cierre aprobados para la minería no metálica, plantas de procesamiento y
almacenes de mineral sumaron un total de 16%. Según el cronograma aprobado dentro de los Planes de Cierre de
Mina hasta el 2020, el 43% de proyectos mineros iniciarán su cierre final en los próximos 5 años (14% proyectos de
gran minería, 26% de mediana minería y 3% de minería no metálica). Entre los años 2026 y 2030, el 25% de
proyectos iniciaría su cierre final; entre 2031 y 2035, el 10% de proyectos; entre 2036 y 2040, el 4%; y 19% para
Ciclo 2021-ll
aquellos que finalizarán sus operaciones a partir del 2040. Es importante precisar que las fechas establecidas para el
cierre pueden ser actualizadas por el titular minero, posponiendo o reduciendo la fecha del inicio del cierre final de
sus operaciones.
PBI
En el año 2020, el PBI del subsector minero sumó los S/ 42 829 millones, reflejando una disminución del 13.5% en
comparación al 2019. Dicho resultado se debió a la menor actividad minera registrada como consecuencia de las
medidas restrictivas y sanitarias aplicadas por el gobierno central con la finalidad de contener la propagación del
COVID-19. A pesar de ello, la minería metálica contribuyó con el 8.8% del total del PBI nacional. Precisamente, la
producción de cobre aportó el 57.4% del total de PBI minero metálico, mientras que el zinc y oro representaron el
12.8% y 9.5%, respectivamente. De esta manera, el PBI de la actividad minera metálica se reafirma como una parte
fundamental de la economía peruana .
Política
Minera
Perú es
conocido a nivel
mundial por su
larga
tradición
minera,
favorecida con
una
ubicación
geográfica
estratégica la
cual se ve
reflejada en su
enorme
potencial
geológico. En
ese
sentido,
durante el 2020
ostentó el
segundo lugar
en la
producción mundial de cobre y plata; tercero en zinc; y cuarto en plomo, estaño y molibdeno. Por su parte, a nivel
latinoamericano ocupó la primera posición en la producción de oro, zinc, plomo y estaño; segundo en cobre, plata y
molibdeno. Además, es fundamental mencionar que cuenta con atributos como la competitividad en costos
operativos y un atractivo régimen legal y fiscal. De esta manera, el Perú se ha consolidado como una plaza atractiva
para las inversiones mineras pese a la pandemia, donde el compromiso social, resiliencia y adaptación de cara al
futuro son fundamentales en un escenario de nueva normalidad. Asimismo, en 2020, el subsector minero peruano
mantuvo una contribución sustancial en la estabilidad macroeconómica del país, significando una participación del
8.8% del PBI y representando el 61.9% de las exportaciones nacionales. Además, por el lado de la inversión,

Ciclo 2021-ll
representó el 12.7% de la inversión privada total; mientras que, en cuanto a la inversión extranjera directa reflejó
una participación promedio en los últimos diez años de 23.3%. También, es notable mencionar que el subsector
minero contribuye en gran medida en la generación de empleo, permitiendo a sus trabajadores no solo ostentar
mejores remuneraciones en comparación a otras actividades, sino que fomenta el empleo local en la región donde
se lleva a cabo la actividad extractiva, que en ocasiones supera los 3500 m.s.n.m., colaborando de esta forma con el
objetivo de descentralización nacional, así como la creación de condiciones favorables para el desarrollo de la
economía local. En ese sentido, se viene trabajando arduamente en mantener la continuidad del aporte minero en la
economía nacional, basado en un círculo virtuoso para el aprovechamiento sostenible de los recursos mineros, el
cual contempla cinco ejes importantes, estos son:
I. Generar un clima de paz social para el cierre de brechas y el desarrollo sostenible.
II. Promover nuevos proyectos mineros.
III. Fortalecer el marco regulatorio minero y las interacciones multisectoriales.
IV. Fomentar las mejores prácticas para una minería sostenible e innovadora.
V. Impulsar la pequeña minería y la minería artesanal responsable. Precisamente, en línea con el segundo eje de
promover nuevos proyectos mineros es que se trabaja en incentivar la exploración de recursos minerales, así como
el seguimiento de los proyectos en etapa de construcción. De esta manera, se espera que los 46 proyectos con un
monto global de inversión de US$ 56 158 millones contemplados en la "Cartera de Proyectos de Construcción de
Mina 2020", logren concretarse en los próximos diez años. Por consiguiente, en el marco de esta sinergia de
esfuerzos, el subsector minero estima proyectar un panorama atractivo para los inversionistas en las regiones del
país, que sumado al potencial geológico peruano permitirá aumentar la actividad exploratoria. En adición a ello,
cabe resaltar que a nivel latinoamericano el Perú es líder en reservas de oro, plata, plomo y molibdeno. Sin embargo,
actualmente solo el 1.2% del territorio nacional se encuentra en etapas de exploración (0.2%) y explotación (1.0%).
Por ello, desde el Ministerio de Energía y Minas reafirmamos nuestro compromiso con el desarrollo del país
mediante una minería sostenible e innovadora, promocionando la inversión minera y generando un excelente clima
para los negocios en el Perú. Así, en línea con las actividades que se vienen realizando, presentamos la actual política
de gestión, la cual está basada en cinco objetivos principales, estos son:
1. Fomentar nuevas exploraciones: Al 2021 se estima captar el 8% del presupuesto mundial en exploraciones
mineras. Para ello, se cuenta con un Reglamento de Protección Ambiental para Actividades de Exploración Minera,
el cual permite ejecutar un mayor número de plataformas de exploración, la ampliación del área disturbada,
reubicación de plataformas, menores plazos de evaluación, entre otros cambios. Asimismo, se amplió la vigencia por
3 años, de la Ley que dispone la devolución del Impuesto General a las Ventas e Impuesto de Promoción Municipal a
los titulares de la actividad minera durante la fase de exploración y; se adelantó el inicio del proceso de consulta
previa para actividades mineras. Adicionalmente, el país cuenta con la segunda edición de la Cartera de Proyectos de
Exploración Minera, actualizada a febrero del 2021, que consta de 60 proyectos cuyo monto de inversión global
asciende a US$ 506 millones, y que junto a la plataforma PROYECTA - MINEM brindan información actualizada de las
actividades mineras, entre ellas, las actividades de exploración en el país, lo cual beneficia a la toma de decisiones.
2. Viabilizar los proyectos en cartera en trabajo conjunto con las comunidades: Se cuenta con una Cartera de
Proyectos de Construcción de Mina, actualizada a noviembre de 2020, que consta de 46 proyectos cuya suma de
montos globales de inversión asciende a US$ 56 158 millones. De los cuales, al 2021, se espera el inicio de la etapa
de construcción de por lo menos 7 proyectos en cartera cuya suma de inversión conjunta es de US$ 3577 millones.
La ejecución y puesta en marcha de estos proyectos es posible gracias al trabajo coordinado y armónico del sector
privado, sector público y población de las comunidades aledañas a los proyectos. Precisamente con el propósito de
alcanzar un mejor mecanismo de coordinación y articulación, de alcance regional, a fin de lograr el desarrollo
sostenible de las actividades minero energéticas, se creó los Comités de Gestión Minero Energéticos1 . Respecto a
ello, en el 2020, se instalaron 4 Comités de Gestión (Arequipa, Apurímac, Cajamarca y Loreto), en las cuales se logró
un trabajo concertado con los Gobiernos Regionales y los actores vinculados a la actividad minero energética en el
territorio. Asimismo, se espera que para el primer semestre del 2021 se consolide el curso de especialización en

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temas vinculados a la actividad minero energética y gestión pública, con la finalidad de mejorar la incidencia en el
manejo de los casos a nivel regional y en la difusión de información. Otro logro importante alcanzado gracias a la
participación ciudadana durante el 2020, es la culminación de 4 Procesos de Consulta Previa de proyectos mineros,
los cuales son: Proyecto de exploración Quehuincha Norte, Proyecto de exploración Los Tambos, Proyecto de
explotación Depósito de Desmonte NV.6 Anima y Proyecto de exploración Acumulación Caylloma 1,2,3 Etapa B.
3. Garantizar la continuidad de las actuales operaciones: Se apunta a mantener y consolidar la posición del Perú
como segundo productor mundial de cobre, y reafirmar su liderazgo en la producción de los principales metales a
nivel mundial. En ese sentido, se espera para el año 2022, el incremento de la capacidad productiva de cobre y
hierro del país con la puesta en marcha de los proyectos Ampliación Toromocho y Ampliación Shouxin, los cuales
buscan alargar el tiempo de vida de sus unidades mineras actuales. Del mismo modo, para el 2023 se estima que la
capacidad productiva de oro nacional crezca luego de que culmine la etapa de construcción del proyecto Ampliación
Santa María. Por su parte, la ejecución de proyectos como Chalcobamba Fase I y Pampacancha permitirán mantener
la capacidad productiva cuprífera de las unidades mineras Las Bambas y Constancia, respectivamente. De manera
similar, con los proyectos Optimización Inmaculada y Yanacocha Sulfuros se busca conservar la capacidad productiva
actual de las unidades mineras auríferas Inmaculada y Yanacocha, correspondientemente.
4. Promover la formalización minera: En 2020, se continuó dando impulso a la plataforma virtual denominada
"Sistema de Inclusión y/o actualización de coordenadas", cuyo objetivo es de facilitar la declaración de información
de coordenadas de ubicación de actividades mineras correspondientes a los mineros inscritos en el proceso de
formalización. Asimismo, se continuó con el "Sistema de Presentación Virtual del IGAFOM" a través de la Ventanilla
Única. Al 2021, se espera que el 100% de los mineros informales realicen sus actividades cuidando el medio
ambiente y la vida de las personas.
5. Gestionar integralmente los pasivos ambientales mineros: Se busca establecer un sistema integral que permita al
Ministerio de Energía y Minas (MINEM) adoptar las acciones concretas en la gestión de la remediación de los Pasivos
Ambientales Mineros (PAM), a fin de disminuir los daños al ambiente, salud humana y prevenir los conflictos
sociales. Una de estas actividades es, la actualización permanente del inventario de PAMs, la cual tuvo su última
actualización a mediados de agosto de 2020. Por todo ello, la meta al 2021 es crear una nueva entidad estatal,
legisladora y normativa para la gestión integral de pasivos ambientales mineros, así como gestionar el
financiamiento para el 15% de estos pasivos.
Producción Limpia
La Dirección General de Minería del Ministerio de Energía y Minas (MINEM), en cumplimiento de la Ley N° 28271,
Ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, y su reglamento aprobado mediante Decreto
Supremo N° 059-2005-EM y sus modificatorias, viene realizando acciones destinadas a la remediación de los Pasivos
Ambientales Mineros (PAM). Una de primeras actividades, es la actualización permanente del inventario de PAM (a
través de las visitas de campo a las Ex Unidades Mineras - EUM). La última actualización del inventario fue aprobada
mediante Resolución Ministerial N° 238-2020-MINEM/DM publicada en el Diario Oficial El Peruano el 27 de agosto
de 2020. Asimismo, también se realiza acciones relacionadas a la identificación de los generadores y/o responsables
de la remediación de pasivos ambientales mineros, que consiste en realizar una investigación documentaria para
obtener evidencias que permitan identificar a los operadores mineros que abandonaron sus actividades mineras y
que a la fecha constituyen pasivos ambientales mineros. De acuerdo al marco legal el Estado interviene en la
remediación de pasivos ambientales mineros en los siguientes casos: que no se cuenten con los responsables
identificados; que la empresa de propiedad del estado sea responsable en no menos de dos tercios del monto
correspondiente a la remediación; o excepcionalmente en función de la debida tutela del interés público. La
remediación de pasivos ambientales mineros se prioriza en función al nivel de riesgo, iniciándose por aquellos
considerados de alto y muy alto riesgo. Bajo esta premisa, el MINEM encargó desde el año 2007 la remediación de
929 pasivos a la empresa Activos Mineros S.A.C.-AMSAC en diferentes regiones del país, 262 pasivos se encuentran a
cargo de la Dirección General de Minería, asimismo se ha concluido los estudios de 545 pasivos a cargo de la Agencia
de Cooperación Internacional del Japón- JICA para la evaluación y priorización de su remediación, 113 pasivos han

Ciclo 2021-ll
sido otorgados en reaprovechamiento y 1277 pasivos han sido asumidos por empresas privadas. En suma de los
7956 pasivos en el inventario, 3126 se encuentran en proceso de remediación y 4830 pendiente de gestionar; de
esta cantidad 389 pasivos corresponden al nivel de riesgo de alto y muy alto En cuanto a los proyectos encargados
por el MINEM a AMSAC, para la remediación de pasivos ambientales mineros, se tiene:
• En etapa de Post Cierre: 6 proyectos que comprenden 47 PAM (Huanchurina, Huamuyo, 5 relaveras El Dorado,
Lichicocha, Delta - Upamayo y Dorado y Barragán)
• En etapa de ejecución de obra: 6 proyectos que comprenden 348 PAM (San Antonio de Esquilache, Los Negros,
Cleopatra, Aladino VI, Acobamba y Colqui y La Pastora)
• En elaboración de expediente técnico: 5 proyectos que comprenden 309 PAM (Caudalosa 1, Caridad, Azulmina 1 y
2, Carhuacayan y Pushaquilca)
• En evaluación de Plan de Cierre de PAM por la Dirección General de Asuntos Ambientales (DGAAM): 1 proyecto
que comprende 80 PAM (Santa Rosa 2)
Una de las modalidades de remediación que contempla la legislación en la materia, es el reaprovechamiento, que
consiste en la extracción de minerales de pasivos tales como desmontes, relaves u otros que pudieran contener
valor económico, la Dirección General de Minería otorga los derechos de reaprovechamiento, los interesados
cuentan con un año para presentar su estudio ambiental, hasta el 2020 se han otorgado en reaprovechamiento 113
pasivos. Por otro lado, es importante mencionar que la Dirección General de Minería viene impulsando la
remediación de pasivos ambientales mineros mediante la modalidad de obras por impuestos - OxI, tal es el caso de
la ex unidad minera Evita I, ubicada en el distrito de Yanacancha, provincia y región de Pasco, que permitirá a la
empresa privada financiar la ejecución de proyectos de inversión, con cargo a su impuesto a la renta de tercera
categoría. Asimismo, con la finalidad optimizar tiempo y recursos en la caracterización de los PAM que conforma el
inventario actual de PAM, se ha implementado el uso de equipos no tripulados (RPAS/ DRONES), para realizar la
identificación de PAM, las áreas afectadas, seguimiento y control de los proyectos de remediación en curso. Como
resultado del uso de los equipos no tripulados (RPAS/ DRONES) se ha obtenido las ortofotos y los mosaicos 3D para
la identificación de PAM en el Distrito y Provincia de Hualgayoc, departamento de Cajamarca, que permite
identificar las áreas afectadas por los pasivos. De igual forma, se viene impulsando el desarrollo e implementación
de un nuevo sistema informático que mejore el nivel de integración de los procesos de registro, procesamiento,
seguimiento y control de la información técnica de la gestión de pasivos ambientales mineros para de esta forma
tener información sistematizada comprehensiva sobre los Pasivos Ambientales Mineros, producir estadísticas
confiables sobre el estado de los PAM, y brindar información pública de manera oportuna.

Ciclo 2021-ll

Ciclo 2021-ll
3. Producción de oro y exportación del oro (estadística histórica,50 años), quienes producen,
quienes exportan, demanda del oro. Comercialización del Au, .- Producción del oro, nuevas
tecnologías limpias de procesamiento del oro ,procesamiento de minerales en plantas
concentradoras y obtención de concentrados, ya sea por flotación, gravimetría, jigs o lechos
estratificados, magnética, medios densos, oxidación a presión, separación .etc.
Oferta Nacional e Internacional
En 2020, la producción mundial de oro alcanzó las 3209 toneladas métricas finas (TMF) reportando un
incremento de 3.8% con respecto a lo registrado en 2019, pese al duro impacto del COVID-19 en la
economía mundial. Esto debido esencialmente a que la producción minera en Argentina, Malí y Sudán
compenso la disminución registrada en países como Australia, Rusia, Estados Unidos y Canadá. Además,
es importante mencionar que la demanda de oro fue impulsada por la compra del metal precioso como
fuente de refugio, debido a la incertidumbre de los inversionistas producto de la pandemia; a esto se suma
el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la paralización de
negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, los cuales incentivaron la adquisición de dicho
metal. Asimismo, cabe destacar que en los nueve primeros meses de 2020, el consumo global en joyería y
en aplicaciones industriales disminuyó en 41% y 10%, respectivamente. Sin embargo, el consumo de oro
en monedas, medallas oficiales y monedas de imitación aumentó un 33% en comparación al mismo
periodo del año previo. Asimismo, las inversiones globales en fondos cotizados a base de oro aumentaron
en casi un 168%. Por su parte, el Perú ocupó el decimosegundo lugar en la producción1 mundial aurífera
representando el 2.7% del total producido; mientras que, China, Australia y Rusia ocuparon las tres
primeras posiciones con participaciones del 11.8%, 10.0% y 9.4% de la producción global,
respectivamente. Sin embargo, a nivel latinoamericano se posicionó como el segundo mayor productor del
metal precioso, superado solo por México quien ocupó el primer lugar y superando a Brasil quien quedo en
tercera ubicación. A nivel nacional, la producción de oro alcanzó un volumen de 88 toneladas métricas
finas (TMF) reflejando una contracción de 31.8% con respecto a lo obtenido en 2019. Esto debido
principalmente al menor desempeño de Minera Yanacocha S.R.L. (- 35.1%) y Compañía Minera Poderosa
S.A. (-11.9%) producto del COVID-19. No obstante, Minera Aurífera Retamas S.A. (+2.1%) y Compañía
Minera Antapaccay S.A. (+12.8%) registraron un aumento en sus niveles de producción. Por otro lado, las
regiones más significativas en la producción aurífera fueron: La Libertad (26 TMF) en primer lugar con el
29.6% de participación; en segunda ubicación, Cajamarca (23 TMF) representando el 25.9% y en tercera
posición Arequipa (13 TMF) con un aporte del 15.0% del total. Asimismo, cabe destacar que las tres
regiones en conjunto contienen el 70.4% del total producido. A nivel de empresas, Minera Yanacocha
S.R.L. se mantiene como principal productor del metal precioso con 11 TMF y una participación del 12.1%,
seguido por Compañía Minera Poderosa S.A. en segundo lugar con 8 TMF representando el 9.4% del
total. Mientras que, Minera Aurífera Retamas S.A. se posicionó en tercer lugar con 5 TMF reflejando el
5.6% de la producción nacional. Además, cabe mencionar que las tres empresas en conjunto aportan con
el 27.1% del total.
Producción Nacional
Cuadro 1: Producción Nacional de Oro por Regiones (Gramos finos)
REGIÓN 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

La Libertad 43,893,865 43,001,775 35,213,202 30,514,664 25,919,965
Cajamarca 36,160,364 32,897,248 31,320,412 32,085,875 22,626,415
Arequipa 16,845,101 21,948,605 22,047,255 18,806,598 13,105,572
Ayacucho 11,289,589 11,505,630 11,750,545 12,026,396 8,657,990
Puno 10,323,798 10,651,401 10,060,027 9,125,529 3,660,009
Cusco 3,582,508 4,930,000 5,883,196 6,202,499 3,325,005
Tacna 3,357,594 3,170,547 3,340,948 3,360,313 2,669,771
Madre De Dios 17,569,475 12,780,979 10,166,369 7,103,086 2,145,593
Apurímac 2,647,510 2,830,059 2,606,347 1,424,530 1,572,935
Lima 453,355 516,738 654,308 534,157 1,162,321
Ciclo 2021-ll
Pasco 1,251,403 1,845,518 1,799,209 1,913,052 971,451

Áncash 2,966,640 3,823,286 2,806,782 2,182,226 806,702
Huancavelica 50,204 256,544 404,432 913,634 354,309
Ica 248,185 147,928 199,580 267,829 288,356
Moquegua 904,965 618,737 461,818 376,232 176,710
Piura 732,015 275,456 781,326 862,241 82,905
Lambayeque 0 0 0 0 0
Junín 729,328 763,590 715,230 714,604 0
Cuadro 2 : Producción Nacional de Oro por Estratos de la minería (Gramos finos)
ESTRATO / LAYER 2016 2017 2018 2019 2020 2

Total 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

Gran y Mediana Minería 117,022,324 120,958,807 106,920,789 100,680,251 75,381,996
Pequeño Productor Minero 10,680,604 10,027,468 14,404,328 13,079,784 9,324,790
Productor Minero Artesanal 218,197 282,652 10,918 8,224 1,279
Producción estimada de mineros artesanales 25,084,772 20,695,112 18,874,949 14,645,205 2,817,944
Cuadro 3: Producción Nacional de Oro según método de beneficio empleado (Gramos finos )
PROCESO / PROCESS 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

Lixiviación 113,082,586 113,422,479 102,850,622 95,475,669 70,229,133
Flotación 13,179,828 15,606,082 15,917,769 15,585,578 11,388,021
Gravimetría 26,743,483 22,935,479 21,442,593 17,352,216 5,908,854
Cuadro 4: Producción Nacional de Oro por empresa (Gramos finos )
EMPRESA / COMPANY 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

MINERA YANACOCHA S.R.L. 20,782,825 16,630,743 16,004,804 16,285,718 10,576,826
COMPAÑÍA MINERA PODEROSA S.A. 6,874,889 7,857,003 8,669,616 9,345,226 8,233,436
MINERA AURIFERA RETAMAS S.A. 6,090,844 6,461,216 5,174,566 4,772,529 4,873,599
SHAHUINDO S.A.C. 1,485,759 2,378,973 2,794,029 5,140,738 4,481,986
COMPAÑÍA MINERA ARES S.A.C. 6,184,335 6,332,221 6,565,769 6,718,692 4,419,118
CONSORCIO MINERO HORIZONTE S.A. 7,538,711 7,933,711 5,689,679 5,557,216 4,297,311
GOLD FIELDS LA CIMA S.A. 4,912,076 5,165,324 4,908,683 4,927,110 3,693,999
COMPAÑÍA MINERA COIMOLACHE S.A. 4,632,813 4,734,850 5,385,131 4,978,990 3,333,207
LA ARENA S.A. 6,340,655 5,870,708 4,764,478 4,236,695 3,235,056
COMPAÑÍA MINERA ANTAPACCAY S.A. 3,563,015 4,366,208 4,124,241 2,549,130 2,876,420
COMPAÑÍA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. 5,913,111 7,672,121 7,371,453 4,315,678 2,770,382
MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. 17,002,408 15,822,535 10,329,170 5,773,470 2,627,669
SUMMA GOLD CORPORATION S.A.C. 0 0 0 318,229 2,521,944
MINSUR S.A. 3,285,352 3,100,289 3,213,942 3,164,002 2,491,195
MINERA LAYTARUMA S.A. 3,188,992 2,707,894 3,282,952 2,915,354 2,274,563
MINERA VETA DORADA S.A.C. 2,231,272 2,502,001 2,540,637 2,336,083 1,742,949
APUMAYO S.A.C. 133,692 1,871,966 1,173,176 1,066,986 1,647,767

Ciclo 2021-ll
CORI PUNO S.A.C. 1,184,770 1,796,608 1,361,097 1,390,260 1,345,191

MINERA TITAN DEL PERÚ S.R.L. 1,406,766 1,313,061 1,477,580 1,910,480 1,276,048
ANABI S.A.C. 2,647,510 2,830,059 3,574,934 4,404,914 1,170,961
OTROS 22,521,330 23,921,438 22,930,096 21,660,760 14,818,436

Estimado de mineros artesanales 25,084,772 20,695,112 18,874,949 14,645,205 2,817,944
MADRE DE DIOS 17,083,809 12,146,076 9,222,277 6,002,223 1,243,552
PUNO 5,710,996 6,377,675 6,822,520 6,175,894 1,093,433
AREQUIPA 1,557,953 1,895,905 2,048,825 1,604,846 399,390
PIURA 732,015 275,456 781,326 862,241 81,569
Producción Mundial
Cuadro 5: Producción Mundial de Oro por País
PAÍS / COUNTRY 2016 2017 2018 2019 2020 1

TOTAL 3,109 3,232 3,300 3,090 3,209

China 453 426 401 380 380
Australia 290 301 315 325 320
Rusia 253 270 311 305 300
Estados Unidos 222 237 226 200 190
Canadá 165 164 183 175 170
Ghana 79 128 127 142 140
Indonesia 80 75 135 139 130
México 111 126 117 111 100
Kazajistán 69 85 100 107 100
Uzbekistán 102 104 104 93 90
Sudáfrica 145 137 117 105 90
Perú 153 152 140 128 88
Brasil 85 80 85 90 80
Papúa Nueva Guinea 62 64 67 74 70
Otros 840 883 872 716 961
Demanda Mundial
El volumen exportado de oro en 2020 fue de 4.4 millones de onzas troy, representando una disminución
de 27.2% con respecto al año anterior, esto como consecuencia de las medidas de distanciamiento social
para hacer frente al COVID-19. Por lo tanto, esto dio como resultado que el valor de las exportaciones
llegue a US$ 7850 millones, reflejando una disminución de 7.5% en comparación al 2019. De esta manera,
el oro se posicionó como el segundo metal con mayor exportación en Perú representando el 18.5% del
valor total de las exportaciones nacionales y el 29.9% de los productos mineros exportados. En cuanto al
destino de exportaciones, Canadá ocupó el primer lugar representando el 29.1% del valor de las
exportaciones auríferas. Mientras que, en segunda y tercera posición se ubicaron Estados Unidos y Suiza
conteniendo el 20.9% y 20.0% del valor exportado, respectivamente.
Cuadro 6 : Destino de las Exportaciones Nacionales de Oro
PAÍS US$ MILLONES %

Country US$ Millions %
Canadá 1,916.89 29.1%
Estados Unidos 1,373.39 20.9%
Suiza 1,315.17 20.0%
India 1,028.37 15.6%
Emiratos Árabes Unidos 704.15 10.7%
China 118.30 1.8%
Turquía 71.74 1.1%

Ciclo 2021-ll
Sudáfrica 31.69 0.5%

Alemania 13.35 0.2%
Bulgaria 6.29 0.1%
Otros 7.60 0.1%
Total 6,586.95 100.0%
Stock Mundial y Nacional

Por otra parte, en lo que respecta a reservas mundiales de oro, Perú posee 2700 toneladas métricas
(según el Servicio Geológico de los Estados Unidos) reflejando una participación del 5.1% del total, lo cual
posiciona al Perú en quinto lugar de reservas mundiales auríferas.
Cuadro 7: Stock Nacional por Regiones según Declaración Anual Consolidada (DAC)
REGIÓN PROBABLES (TMF) PROBADAS (TMF) TOTAL (TMF)

CAJAMARCA 848 107 956
LA LIBERTAD 155 148 303
PUNO 70 57 127
AREQUIPA 84 42 126
APURIMAC 63 62 124
MADRE DE DIOS 12 58 71
CUSCO 32 39 70
AYACUCHO 40 19 58
PASCO 37 19 55
LIMA 36 15 51
ANCASH 15 16 32
HUANCAVELICA 14 5 19
TACNA 5 12 17
AMAZONAS 6 0 6
JUNIN 1 2 3
HUANUCO 1 0 1
ICA 0 0 0
PIURA 0 0 0
LAMBAYEQUE 0 0 0
MOQUEGUA 0 0 0

TOTAL 1,419 601 2,020
Cuadro 8: Reserva mundiales
ORO (TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Australia 10,000 10,000 18.9% 0.0%
Rusia 5,300 7,500 14.2% 41.5%
Estados Unidos 3,000 3,000 5.7% 0.0%
Sudáfrica 3,200 2,700 5.1% -15.6%
Perú 2,020 2,700 5.1% 33.7%
Indonesia 2,600 2,600 4.9% 0.0%
Brasil 2,400 2,400 4.5% 0.0%
Canadá 1,900 2,200 4.2% 15.8%
China 2,000 2,000 3.8% 0.0%
Uzbekistán 1,800 1,800 3.4% 0.0%
Argentina 1,600 1,600 3.0% 0.0%
México 1,400 1,400 2.6% 0.0%

Ciclo 2021-ll
Papúa Nueva Guinea 1,000 1,200 2.3% 20.0%

Kazajistán 1,000 1,000 1.9% 0.0%
Ghana 1,000 1,000 1.9% 0.0%
Otros países 10,000 10,000 18.9% 0.0%
Total Mundial (redondeado) 50,000 53,000 100.0% 6.0%
Estadística de Precios
En 2020, la cotización promedio anual del oro registró un incremento interanual de 27.1%. Este aumento
fue de manera progresiva durante el primer semestre hasta tocar máximos en el mes de agosto con
1971.2 US$/oz.tr., logrando superar después de ocho años su anterior máxima cotización (1668.9
US$/oz.tr.). Cabe destacar que, esto es debido esencialmente a la mayor demanda de oro como valor
refugio y resguardo frente a la coyuntura global; así como, la aplicación de políticas monetarias expansivas
de los principales Bancos Centrales del mundo. Asimismo, la volatilidad del dólar se debió al anuncio de la
Reserva Federal de los Estados Unidos de mantener bajas las tasas de interés y continuar inyectando
liquidez en la economía; así como, la tensión suscitada entre EE.UU. y China que incrementó el riesgo
económico, la contracción de la actividad empresarial americana producto del incremento de casos por
COVID-19 y el temor de un segundo brote por contagios de coronavirus. Posteriormente, la cotización
internacional del oro fue disminuyendo hasta cerrar en diciembre con 1853.8 US$/oz.tr., esto debido al
inicio de campañas de vacunación contra el COVID-19 que generaron expectativas de un mejor panorama
económico mundial, lo cual provocó una desaceleración en la demanda de oro como activo de refugio y
una caída en su valor de mercado.
Cuadro 9: cotización Diaria (Promedio Anual y Mensual)


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33

Ciclo 2021-ll
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46

Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Procesamiento del Oro

Separación por gravedad
Para el oro aluvial, también llamado oro de arena, oro de grava, oro de placer u oro de río, la separación
por gravedad es adecuada. Este tipo de oro contiene principalmente oro libre mezclado con arena. Bajo
esta circunstancia, la tecnología consiste en lavar el lodo y tamizar la piedra de gran tamaño primero con
la criba de trommel, y luego usar un concentrador centrífugo, una mesa vibratoria y una alfombra dorada
para separar el oro libre de las arenas de la piedra.
Flotación
La lechada de pulpa de mineral se bombea a celdas de flotación para su extracción. Las celdas de
flotación se dividen en varias partes: desbaste, concentración y barrido (el número exacto de etapas para
cada parte debe decidirse mediante trabajo de prueba para alcanzar la mejor recuperación), y con el uso
de agente espumante y colector, el concentrado de oro. será recogido. Los concentrados de flotación se
pueden vender a la fábrica de fundición según un acuerdo comercial o de procesamiento normal.

Ciclo 2021-ll
Cianuración
La extracción de oro o metal con cianuro se puede utilizar en zonas donde haya finas rocas que contienen
oro. La solución de cianuro de sodio se mezcla con rocas finas, que anteriormente se haya comprobado
que puedan contener oro y/o plata. Para lograr que se separen de las rocas en forma de solución de
carburación del oro y/o carburación de plata, se le añade zinc a la solución, lo que precipita los residuos de
zinc y también los de metales deseados como el oro y la plata. Se elimina el zinc con ácido nítrico o ácido
sulfúrico, dejando la plata y/o barras de oro, que generalmente se funden en lingotes que luego son
enviados a una refinería de metales para su transformación final con agua para convertirlos en metales
puros en un 99,9999 %.
Carbón en Lixiviación (CIL)

El CIL se utiliza principalmente para procesar el mineral de oro de tipo óxido si la tasa de recuperación no
es alta o si aún queda mucho oro mediante el uso de circuitos de flotación y / o gravedad. La lechada, que
contiene oro descubierto de los circuitos primarios, se bombea directamente al espesador para ajustar la
densidad de la lechada. Luego se bombea a la planta de lixiviación y se disuelve en una solución aireada
de cianuro de sodio. El oro solubilizado se adsorbe simultáneamente directamente en gránulos gruesos de
carbón activado.
Lixiviación en pilas
La lixiviación en pilas es siempre la primera opción para procesar mineral de baja ley fácil de lixiviar.
Según la prueba de lixiviación, el mineral de oro se triturará al tamaño de partícula determinado y luego se

Ciclo 2021-ll
enviará al área de descarga. Si el contenido de arcilla y sólidos es alto, para mejorar la eficiencia de la
lixiviación, se considerará la aglomeración. Al usar la solución de cemento, cal y cianuro, las partículas
pequeñas se adhieren a grandes grumos. Hace que la solución de cianuro penetre mucho más fácilmente
y el montón sea más estable. Después de una lixiviación suficiente, la solución preñada se bombeará a la
columna de adsorción de carbono para capturar el oro libre. El líquido estéril se bombeará al estanque de
solución de cianuro para su uso reciclado.
.4.- ¿Qué es la cobertura?,¿Que es contango?,¿Que es backwardation ?.

Cobertura
En términos generales, se entiende por cobertura el asumir en bolsa una posición contraria, de compra o
de venta, a la que se realiza al contado (CME Group, 2005); es decir, significa protegerse o cubrirse para
evitar o reducir una pérdida efectuando transacciones contrapuestas, que implican una posición en un
mercado de futuros opuesta a la posición actual en el mercado al contado. La protección funciona debido a
que el precio del mercado al contado, o en físico, y el precio del mercado de futuros de una materia prima
tienden a subir o bajar, y cualquier pérdida o ganancia en el mercado al contado será compensada o
neutralizada con lo obtenido en el mercado de futuros. La cobertura consiste, pura y simplemente, en
asegurar el precio estableciendo una posición igual en bolsa (mantener el contrato de un metal, si se trata
del mismo metal), pero contraria (comprar para vender o viceversa) a la que se asume en el mercado al
contado “físico” para un metal en el que se ha fijado el precio (se conoce). En toda transacción comercial
debe considerarse un precio de compra y un precio de venta; si se ha comprado un metal a un
determinado precio y no se ha fijado todavía el precio de venta, entonces, se corre el riesgo de que en el
ínterin se produzca una baja en los precios; con el fin de protegerse, lo que se hace es vender la misma
Ciclo 2021-ll
cantidad de metal en bolsa; es decir, una venta a plazos sustitutiva de la que se realiza en un momento en
el mercado al contado. Por el contrario, si se trata de vender una determinada cantidad de un metal para
su entrega en fecha futura y no se dispone todavía del físico, el riesgo en que se incurre es una posible
subida en los precios (las transacciones siempre se cumplen), y para protegerse se debe efectuar una
compra a plazos en bolsa equivalente a la cantidad; se trata de una compra a plazos sustitutiva de la
compra al contado.
La cobertura permite la compra de un contrato de futuros con vencimiento en la fecha en que se debe
entregar la mercancía y por la misma cantidad, con lo que desaparece la incertidumbre del precio de
futuros. Este tipo de cobertura se utiliza frecuentemente en los diversos mercados bursátiles, en particular
en LME y en CME Group, por fabricantes, almacenistas, comerciantes, consumidores y transformadores
en general. Su objetivo principal es reducir el riesgo inherente a las fluctuaciones de los precios en
cualquiera de las etapas por las que atraviesa un metal hasta su último comprador. La cobertura se
emplea principalmente cuando los precios del mercado al contado y los precios del mercado de futuros
tienden a subir y bajar de forma simultánea; lógicamente, esta fluctuación no siempre es idéntica, pero, por
lo general, suele aproximarse bastante, y ello permite reducir el riesgo de una pérdida en el mercado en
físico tomando una posición opuesta en el mercado de futuros; por lo tanto, las posiciones opuestas
tomadas permiten compensar las pérdidas registradas en un mercado, pues estas serán compensadas
con las ganancias obtenidas en el otro. De esta forma, el coberturista (hedger) puede establecer un nivel
de precio para una transacción en el mercado al contado que probablemente no tenga variaciones por
varios meses. En las negociaciones comerciales, las coberturas involucran a diversos actores, entre los
que destacan los siguientes:
 Productores mineros, que necesitan protección contra la caída de los precios de los minerales o
contra el aumento de los precios de los insumos comprados para el tratamiento de los
concentrados.
 Comerciantes y acopiadores, que deben protegerse contra la caída de los precios entre el
momento en que compran o contratan la compra de minerales a los productores, y el momento
en que se venden.
 Fundidores de concentrados y refinadores de lingotes, que requieren protección contra el

incremento de los costos de las materias primas o contra la caída de los valores del inventario.
 Exportadores, que precisan protección contra el aumento de los precios de los minerales y
metales contratados para entrega futura, pero que aún no se han comprado.
 Importadores, que desean aprovechar los precios más bajos de los minerales y metales
contratados para entrega futura, pero que aún no se han recibido.
Cuando se compra o se vende en LME o en CME Group, se está comprando o vendiendo papel, esto es,
un contrato cuyo cumplimiento es legalmente exigible y que obliga a recibir o a entregar una cantidad
determinada de metal, de características definidas (calidad y cantidad), en una fecha futura previamente
fijada. El contrato, que ha de efectuarse o cancelarse antes o en el momento de la entrega del metal,
supone una compra o una venta sustitutiva o complementaria de una transacción física, pero, con el
transcurso del tiempo, se convierte en una obligación real al contado; adicionalmente, debe asegurar en
todo momento que las características del material sean idénticas, tanto en cantidad como en calidad,
conforme a lo preestablecido en los contratos (LME, 2017b). La compra o venta en LME tiene que hacerse
de manera simultánea al fijar el precio de compra o de venta en el mercado al contado, y la posición
comprada o vendida en LME o en CME Group debe ser cancelada simultáneamente a la compra o venta
en el mercado al contado. Los coberturistas (hedger) utilizan el mercado de futuros para gestionar mejor
su exposición frente al riesgo de precios, ya que toman una posición con respecto a la materia prima al
Ciclo 2021-ll
reducir o limitar el riesgo asociado a las oscilaciones adversas en los precios. Los productores mineros
venden con frecuencia futuros relacionados con la extracción de las materias primas para cubrirse frente al
riesgo de caída de precios de los minerales, lo que permite al minero garantizar una buena planificación
para sus operaciones a largo plazo. Igualmente, los consumidores, en este caso, las plantas de
procesamiento de concentrados, suelen comprar con frecuencia futuros para asegurar los precios de sus
insumos, lo que les facilita la planificación para un mejor control de los costos.
La cobertura se basa en el principio de que los precios del mercado al contado y los precios del mercado
de futuros mantengan oscilaciones muy similares al alza y baja; pero esto casi nunca ocurre así, porque
las fluctuaciones de los precios de metales en el tiempo mantienen posiciones que difieren en unos
dólares.
Un comerciante dedicado a realizar las operaciones comerciales en LME o en CME Group sabe que las
transacciones que contrae mediante una operación a plazo, con el transcurso del tiempo, se convierten en
una obligación al contado; de esta forma, los precios de “futuro” y de “contado” guardan una relación
estrecha entre sí. Esta es una de las razones de la utilización de los tipos de cobertura, cuya finalidad es
cubrir o proteger de la subida o bajada que experimentan los precios durante la vigencia del contrato. La
mayoría de las operaciones en los mercados bursátiles a plazo no llegan a sus últimas consecuencias,
que serían entregar o recibir la mercancía física, sino que se suelen liquidar antes de la fecha de
vencimiento. En las operaciones y negociaciones comerciales, se pueden distinguir básicamente cuatro
clases de cobertura:
 La cobertura se cancela por una sola y única transacción en LME en la fecha de vencimiento.
 La cobertura se cancela antes de la fecha de vencimiento en una sola y única transacción en

LME.
 La cobertura se reduce en su período de vencimiento mediante una operación de carry y, a

continuación, se cancela.
 La cobertura se puede extender a través de una operación de carry y se cancela dentro del
mismo período.
El éxito de un sistema de cobertura se basa en establecer un programa global de compraventa, teniendo
como referencia la cotización de la bolsa de LME, concretamente, el precio oficial de liquidación. De esta
manera, se logra una cobertura más eficaz y se cumple con las normas internacionales de contabilidad,
gestión de riesgos, políticas de precios, así como los motivos de cobertura y prácticas internas, según las
circunstancias cambiantes de las operaciones en físico o al contado de una empresa. El principio de
cobertura en LME se caracteriza por contemplar todas las etapas de la cadena de suministro de los
metales para cubrir el riesgo relativo al precio y obtener protección frente a situaciones adversas que
pueden presentarse en el mercado físico; luego, puede compensar los precios de los productos básicos en
el mercado de futuros.
Existen dos razones fundamentales que una empresa debe considerar: en primer lugar, fijar el precio
futuro, ya que es atractivo en relación con los costos de una organización; y, en segundo lugar, asegurar
un precio fijo frente a un contrato externo. La estrategia de una cobertura de compensación aplicada en
LME está diseñada para eliminar el riesgo de precio base de la operación en físico mediante la
compensación con una venta o compra igual y opuesta de un contrato de futuros en la bolsa, vale decir
Ciclo 2021-ll
que cualquier riesgo de volatilidad de los precios que surja en la transacción física será eliminado de esta
manera. Finalmente, tanto el comprador como el vendedor optarán por cubrir su riesgo de precio, y cada
transacción física que haya sido compensada por una transacción de LME se registra en un libro. En la
práctica, son tres las etapas principales de transacción que se llevan a cabo en un proceso de cobertura:
transacción física, transacción financiera y liquidación.
 Transacción física. En este caso, un productor se compromete a vender una cantidad
específica de materia prima en físico a un consumidor para una fecha de entrega en el futuro.
Con el fin de que la cobertura tenga éxito para cualquiera de las partes, el contrato debe ser
negociado sobre la base actual de LME, precio oficial de liquidación. Las transacciones de los
productores y los consumidores estarán expuestas a un cambio en el precio durante la vigencia
del contrato físico, debiendo cumplirse con la fecha de entrega que se dará en el futuro.
 Transacciones financieras. Una vez realizada la transacción física, el asegurador impartirá

instrucciones a su agente para negociar un contrato de futuros en LME, con una posición igual
y opuesta para la misma fecha de entrega, que vendría a ser la transacción física. Esto permite
al asegurador bloquear el precio de futuro y la fecha de entrega para que coincida con el
contrato físico acordado. Cuando un contrato se haya registrado y adoptado en LME, un
corredor puede introducir una extinción de sus obligaciones, conocida como “novación”; así la
cámara de compensación LME Clear se convierte en garante para las contrapartes del
comercio, con lo cual los corredores no estarán expuestos a la solvencia de los demás y el
riesgo financiero de impago será asumido por la cámara de compensación. En un contrato de
futuros, se requiere obligatoriamente de un asegurador coberturista para que haga efectivo los
pagos de sus corredores, incluida la diferencia mínima que pueda existir al principio de las
negociaciones y la variación durante la vigencia del contrato. De esta forma, los márgenes de
variación representan una garantía que proporciona seguridad día a día contra las oscilaciones
de precios adversos de una posición de futuros. Las diferencias en los precios son un requisito
reglamentario y se calculan por LME Clear, y no así por el bróker.
 Liquidación. Las liquidaciones en LME se realizan dos días antes de la fecha de entrega o
vencimiento. Entonces el coberturista impartirá instrucciones a su agente para resolver
económicamente la posición en LME por la compra o venta de un nuevo contrato de futuros,
sobre la base del precio oficial de liquidación al contado; paralelamente a la transacción
financiera, el productor hace la venta física de materias primas a un consumidor previamente
acordado al inicio de la negociación, tomando como referencia la base actual de LME, que es el
precio oficial de liquidación al contado o cash (official cash settlement prices). Esto se
traduciría, finalmente, en beneficios de compensación por la pérdida de la transacción que
puede ocurrir a cualquiera de las partes involucradas.
Contango
El mercado de contango es la diferencia (prima) que tiene el precio del metal a tres meses (precio futuro
esperado) frente al precio del metal al contado (precio spot); y la diferencia entre el precio al contado y el
precio futuro es el precio base. El mercado de contango también se puede definir como un descuento
entre el precio spot y futuro. De esta manera, se logra obtener unos cuantos dólares u otros tipos de
monedas, siempre que la diferencia mantenga una tendencia positiva y se decante hacia el precio futuro
(precio a plazo). Normalmente, en este tipo de mercado, el precio futuro siempre estará por encima del
precio spot futuro esperado; pero lo ideal sería que ambos coincidieran.
En las operaciones comerciales, la aplicación de contango para una cobertura de compra no es favorable
y, finalmente, funciona en su contra, mientras que, en una operación de cobertura de venta, lógicamente la
tendencia es a su favor. Del mismo modo, las primas obtenidas mediante las operaciones de cobertura en
Ciclo 2021-ll
un contango deberán, teóricamente, distribuirse proporcionalmente en el tiempo, aunque en la práctica

esto no siempre ocurre así, debido a diversos factores que inciden en las operaciones comerciales, como
la escasez o exceso en la oferta y demanda, la variación en los costos y seguros, entre otros. En un
mercado de contango, la prima será determinada fundamentalmente por la diferencia de precios causada
por diversos factores que pueden afectar el mercado de minerales y metales, como los siguientes:
 Variación de intereses
 Escasez de metal a corto plazo, por la disminución de la oferta de metales
 Perturbaciones (presiones) por factores anormales en las bolsas
 Concurrencia excesiva en la bolsa, alta demanda del consumidor
 Variación en el nivel de almacenamiento de stock comercial de metales
 Costos de financiación, por las operaciones comerciales, durante la vigencia del contrato
 Costos de seguro del metal durante los tres meses de vigencia del contrato o costo de la
mercancía a lo largo del tiempo
El mercado de contango se adapta, por lo general, al comercio de mercancías o productos no

perecederos, como los metales o el petróleo, ya que estos se encuentran en el mercado, en ocasiones, en
exceso y, en otras, en escasez; la gran oferta provocaría la caída de los precios actuales, mientras que las
tasas futuras permanecerían altas. En un mercado de contango, muchas veces no hay cabida para las
operaciones de arbitraje, sobre todo cuando se trata de la comercialización de materias primas, porque
esta depende en gran parte de la variación de los diferentes tipos de interés. Asimismo, en este mercado,
un inversionista o comerciante compra las tasas de interés a corto plazo, si las perspectivas futuras
mantienen una tendencia negativa y, en sustitución, simultáneamente se hace una venta futura; por el
contrario, el comerciante espera realizar una venta en el corto plazo y, paralelamente, compra tasas
futuras suponiendo que aumentarán a corto plazo. Por ello, muchos inversionistas se posicionan en un
precio fijo a largo plazo, inclusive si el precio es más alto y, en este caso, se establecen algunas
estrategias que pueden ser capaces de proteger de los precios altos en el futuro. Por supuesto, este tipo
de estrategia es más habitual para ciertas mercancías como las no perecederas, lo que quiere decir que
los inversores están dispuestos a pagar más por el activo subyacente en el futuro que hoy.
Ejemplo: Un comerciante de la empresa Gold Inc., especializada en la industria del oro y plata, que
observa desde hace algún tiempo que los precios del oro están enmarcándose en un mercado de
contango con una tendencia futura de 1170 US$/oz; además, el tipo de cambio spot futuro de este metal
se cotiza en 1160 US$/oz y los precios actuales oscilan en 1150 US$/oz. El comerciante considera los
factores externos al mercado de oro que podrían perturbar los precios; y, por su experiencia y
conocimiento del mercado de metales, decide realizar la compra de oro al tipo de cambio spot en 1160
US$/oz, sabiendo que este precio es superior al precio actual de 1150 US$/oz, pero él considera que es
mejor reducir el riesgo fijando un precio y, si el precio del oro se eleva en algún momento a 1170 US$/oz,
le generaría a la empresa Gold Inc. un ahorro de unos cuantos miles de dólares.
Backeardation
Un mercado de backwardation es conocido también como mercado invertido, designado por
back, que tiene un efecto contrario a un contango. Se produce cuando existe una diferencia
(prima) del precio del metal al contado sobre el precio del metal a tres meses; por lo tanto, a
mayor plazo, menor es el precio esperado en el futuro. En otras palabras, se presenta cuando el
precio de los futuros está por debajo del precio spot futuro, lo cual es deseable para los
especuladores que están en sus posiciones net long, aguardando a que el precio de los futuros
aumente. Igualmente, en un mercado de backwardation normal, los precios de los futuros están
en aumento y los inversores estarán dispuestos a pagar menos en el futuro que hoy por el activo
subyacente. En cualquier caso, la transformación de un mercado de contango a uno de
backwardation suele ocurrir de manera gradual y paulatina.
El mercado de backwardation se puede explicar debido a que los productores, que poseen
grandes cantidades de materia prima almacenada para afrontar su producción, se cubren ante
Ciclo 2021-ll
posibles caídas del precio vendiendo futuros sobre esa materia prima, lo cual hace descender
cada vez más el precio de los futuros para sus distintos vencimientos. Esta situación se puede
originar, principalmente, cuando se genera una escasez de metal a corto plazo por la disminución
de la oferta, o cuando se acrecienta la demanda en forma súbita y desordenada. También puede
ser ocasionada por fallas en la producción, o bien por descensos en las existencias de los
almacenes y problemas en los países productores de materias primas, entre otros. El término
backwardation es comúnmente utilizado por los comerciantes, fabricantes, transformadores,
almacenistas y productores.
En un mercado de backwardation, los principales factores capaces de causar las diferencias
entre el precio al contado y de futuros pueden ser estos:
 Aumento de la oferta en forma desorganizada y repentina
 Incremento de los stocks comerciales en LME
 Problemas económicos y políticos en los países productores de materias primas
 Venta de minerales con distintas características establecidas
 Incumplimiento en los compromisos establecidos para las entregas
De acuerdo con lo anterior, un mercado de backwardation implica que los precios de futuros
disminuyen en el tiempo. Se puede tener disponible una información sobre el futuro precio spot
esperado, donde el precio corriente al contado de un activo es superior al precio corriente de un
contrato de futuros emitido sobre ese activo. En un mercado de materias primas, esta situación
suele ocurrir cuando se fijan los precios sobre la base del precio de las materias primas
producidas en una fecha futura, que sería superior al de las producidas en fechas posteriores.
En cambio, en los mercados de valores, backwardation vendría a ser la suma pagada, por una
parte, según un comportamiento de los precios con tendencia a la baja y, por otra, según el juego
de precios con tendencias al alza, debido al derecho de demorar la entrega de las acciones
vendidas a plazo y a un precio prefijado (Harper, s.f.).
Ejemplo: Un productor minero de plomo con conocimiento del mercado viene observando los
precios de este metal desde hace un tiempo, con el deseo de obtener unos beneficios en la
extracción de sus minerales. Estima que el precio futuro del plomo estará alrededor de los 2070
US$/t y que el tipo de cambio podría influir en el precio spot futuro, que alcanzaría la cotización
de 2075 US$/t. Sin embargo, el minero no está seguro de que esto ocurra, porque los precios en
el mercado normalmente fluctúan alrededor de 2065 US$/t; entonces, decide compartir sus
experiencias con alguno de sus clientes y, finalmente, llega a un acuerdo con un comerciante,
con quien establece el precio futuro en 2075 US$/t. Asumiendo que el tipo de cambio spot futuro
se mantendrá sin variaciones, con lo cual queda cerrada la negociación en 2070 US$/t, el minero,
después de sus operaciones de venta, obtendría en el mercado un beneficio de 5 US$/t.
5.- Tipos de contratos de cobertura (futuro, opciones) ¿Que es contango?,

¿Que es backwardation?
Tipos de contratos de Cobertura
Los tipos de contratos de cobertura son 2, Futuros y Opciones. A continuación se detallará cada
uno de ellos:
 Futuros (Futures)

Ciclo 2021-ll
Es un acuerdo comercial para comprar o vender un activo concreto (metales y también acciones,
crudo de petróleo, etc.) a un vencimiento y a un precio acordado hoy.
 Opciones (Options)
Representan un derecho, pero no una obligación de comprar o vender una determinada cantidad
de metal para entrega en el futuro a un precio determinado. El precio de compra/venta de la
opción se llama prima (premium).
Contango
El mercado de contango es la diferencia (prima) que tiene el precio del metal a tres meses (precio futuro
esperado) frente al precio del metal al contado (precio spot); y la diferencia entre el precio al contado y el
precio futuro es el precio base. El mercado de contango también se puede definir como un descuento
entre el precio spot y futuro. De esta manera, se logra obtener unos cuantos dólares u otros tipos de
monedas, siempre que la diferencia mantenga una tendencia positiva y se decante hacia el precio futuro
(precio a plazo). Normalmente, en este tipo de mercado, el precio futuro siempre estará por encima del
precio spot futuro esperado; pero lo ideal sería que ambos coincidieran.
En las operaciones comerciales, la aplicación de contango para una cobertura de compra no es favorable
y, finalmente, funciona en su contra, mientras que, en una operación de cobertura de venta, lógicamente la
tendencia es a su favor. Del mismo modo, las primas obtenidas mediante las operaciones de cobertura en
un contango deberán, teóricamente, distribuirse proporcionalmente en el tiempo, aunque en la práctica
esto no siempre ocurre así, debido a diversos factores que inciden en las operaciones comerciales, como
la escasez o exceso en la oferta y demanda, la variación en los costos y seguros, entre otros. En un
mercado de contango, la prima será determinada fundamentalmente por la diferencia de precios causada
por diversos factores que pueden afectar el mercado de minerales y metales, como los siguientes:
 Variación de intereses
 Escasez de metal a corto plazo, por la disminución de la oferta de metales
 Perturbaciones (presiones) por factores anormales en las bolsas
 Concurrencia excesiva en la bolsa, alta demanda del consumidor
 Variación en el nivel de almacenamiento de stock comercial de metales
 Costos de financiación, por las operaciones comerciales, durante la vigencia del contrato
 Costos de seguro del metal durante los tres meses de vigencia del contrato o costo de la
mercancía a lo largo del tiempo
El mercado de contango se adapta, por lo general, al comercio de mercancías o productos no

perecederos, como los metales o el petróleo, ya que estos se encuentran en el mercado, en ocasiones, en
exceso y, en otras, en escasez; la gran oferta provocaría la caída de los precios actuales, mientras que las
tasas futuras permanecerían altas. En un mercado de contango, muchas veces no hay cabida para las
operaciones de arbitraje, sobre todo cuando se trata de la comercialización de materias primas, porque
esta depende en gran parte de la variación de los diferentes tipos de interés. Asimismo, en este mercado,
un inversionista o comerciante compra las tasas de interés a corto plazo, si las perspectivas futuras
mantienen una tendencia negativa y, en sustitución, simultáneamente se hace una venta futura; por el
contrario, el comerciante espera realizar una venta en el corto plazo y, paralelamente, compra tasas
futuras suponiendo que aumentarán a corto plazo. Por ello, muchos inversionistas se posicionan en un
precio fijo a largo plazo, inclusive si el precio es más alto y, en este caso, se establecen algunas
estrategias que pueden ser capaces de proteger de los precios altos en el futuro. Por supuesto, este tipo
de estrategia es más habitual para ciertas mercancías como las no perecederas, lo que quiere decir que
los inversores están dispuestos a pagar más por el activo subyacente en el futuro que hoy.
Ejemplo: Un comerciante de la empresa Gold Inc., especializada en la industria del oro y plata, que
observa desde hace algún tiempo que los precios del oro están enmarcándose en un mercado de
contango con una tendencia futura de 1170 US$/oz; además, el tipo de cambio spot futuro de este metal
se cotiza en 1160 US$/oz y los precios actuales oscilan en 1150 US$/oz. El comerciante considera los
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factores externos al mercado de oro que podrían perturbar los precios; y, por su experiencia y
conocimiento del mercado de metales, decide realizar la compra de oro al tipo de cambio spot en 1160
US$/oz, sabiendo que este precio es superior al precio actual de 1150 US$/oz, pero él considera que es
mejor reducir el riesgo fijando un precio y, si el precio del oro se eleva en algún momento a 1170 US$/oz,
le generaría a la empresa Gold Inc. un ahorro de unos cuantos miles de dólares.
Backeardation
Un mercado de backwardation es conocido también como mercado invertido, designado por
back, que tiene un efecto contrario a un contango. Se produce cuando existe una diferencia
(prima) del precio del metal al contado sobre el precio del metal a tres meses; por lo tanto, a
mayor plazo, menor es el precio esperado en el futuro. En otras palabras, se presenta cuando el
precio de los futuros está por debajo del precio spot futuro, lo cual es deseable para los
especuladores que están en sus posiciones net long, aguardando a que el precio de los futuros
aumente. Igualmente, en un mercado de backwardation normal, los precios de los futuros están
en aumento y los inversores estarán dispuestos a pagar menos en el futuro que hoy por el activo
subyacente. En cualquier caso, la transformación de un mercado de contango a uno de
backwardation suele ocurrir de manera gradual y paulatina.
El mercado de backwardation se puede explicar debido a que los productores, que poseen
grandes cantidades de materia prima almacenada para afrontar su producción, se cubren ante
posibles caídas del precio vendiendo futuros sobre esa materia prima, lo cual hace descender
cada vez más el precio de los futuros para sus distintos vencimientos. Esta situación se puede
originar, principalmente, cuando se genera una escasez de metal a corto plazo por la disminución
de la oferta, o cuando se acrecienta la demanda en forma súbita y desordenada. También puede
ser ocasionada por fallas en la producción, o bien por descensos en las existencias de los
almacenes y problemas en los países productores de materias primas, entre otros. El término
backwardation es comúnmente utilizado por los comerciantes, fabricantes, transformadores,
almacenistas y productores.
En un mercado de backwardation, los principales factores capaces de causar las diferencias
entre el precio al contado y de futuros pueden ser estos:
 Aumento de la oferta en forma desorganizada y repentina
 Incremento de los stocks comerciales en LME
 Problemas económicos y políticos en los países productores de materias primas
 Venta de minerales con distintas características establecidas
 Incumplimiento en los compromisos establecidos para las entregas
De acuerdo con lo anterior, un mercado de backwardation implica que los precios de futuros
disminuyen en el tiempo. Se puede tener disponible una información sobre el futuro precio spot
esperado, donde el precio corriente al contado de un activo es superior al precio corriente de un
contrato de futuros emitido sobre ese activo. En un mercado de materias primas, esta situación
suele ocurrir cuando se fijan los precios sobre la base del precio de las materias primas
producidas en una fecha futura, que sería superior al de las producidas en fechas posteriores.
En cambio, en los mercados de valores, backwardation vendría a ser la suma pagada, por una
parte, según un comportamiento de los precios con tendencia a la baja y, por otra, según el juego
de precios con tendencias al alza, debido al derecho de demorar la entrega de las acciones
vendidas a plazo y a un precio prefijado (Harper, s.f.).
Ejemplo: Un productor minero de plomo con conocimiento del mercado viene observando los
precios de este metal desde hace un tiempo, con el deseo de obtener unos beneficios en la
extracción de sus minerales. Estima que el precio futuro del plomo estará alrededor de los 2070
Ciclo 2021-ll
US$/t y que el tipo de cambio podría influir en el precio spot futuro, que alcanzaría la cotización
de 2075 US$/t. Sin embargo, el minero no está seguro de que esto ocurra, porque los precios en
el mercado normalmente fluctúan alrededor de 2065 US$/t; entonces, decide compartir sus
experiencias con alguno de sus clientes y, finalmente, llega a un acuerdo con un comerciante,
con quien establece el precio futuro en 2075 US$/t. Asumiendo que el tipo de cambio spot futuro
se mantendrá sin variaciones, con lo cual queda cerrada la negociación en 2070 US$/t, el minero,
después de sus operaciones de venta, obtendría en el mercado un beneficio de 5 US$/t.
6.- Almacenes de metales en el mundo (almacenes reguladores del LME,

shanghai).
Almacenes comerciales en el mercado de minerales y metales
Por la gran importancia del comercio mundial de metales y minerales, el mercado de LME trabaja con una
serie de almacenes (depósitos) ubicados en zonas estratégicas desde un punto de vista comercial; en
buena cuenta, podrían ser considerados como una especie de concesiones con responsabilidades
propias, que garantizan plenamente tanto las calidades como la cantidades de mercancía almacenada.
Los depósitos de LME se encuentran en distintas áreas geográficas, principalmente en los países más
industrializados, como Alemania, Bélgica, Reino Unido, Italia, Holanda, Suecia, España, Corea del Sur,
Estados Unidos, Japón, Malasia, Taiwán, Singapur, Emiratos Árabes y Turquía. En este conjunto de
países, destacan Holanda y Estados Unidos porque la mayoría de los depósitos están en sus territorios;
en el anexo 6, se puede observar el listado de almacenes comerciales de minerales y metales de LME, así
como las marcas de metales y las empresas dueñas de los mismos. Los almacenes de LME son
ampliamente utilizados por productores, fabricantes, comerciantes y consumidores para entregar o recibir
un producto. Asimismo, siempre han desempeñado funciones reguladoras en cuanto a los stocks
comerciales, lo mismo en tiempos de abundancia que en períodos de escasez. Cabe mencionar que
también existen almacenes comerciales en diferentes países, que son independientes de LME, para el
comercio de minerales y metales.
Los almacenes reconocidos por LME están ubicados en puntos estratégicos, por lo general, en la zona
portuaria y a pie del muelle, con la finalidad de facilitar la descarga y carga de los minerales y metales,
transportados tanto por vía marítima como por vía terrestre. Por su parte, las zonas portuarias están
dotadas de los últimos avances tecnológicos, incluidos los sistemas de seguridad, en cumplimiento de los
estándares internacionales reconocidos por London Metal Exchange como good delivery point para el
comercio de metales. En el mundo existen cerca de cuarenta puertos homologados por LME. La
disponibilidad de este tipo de almacenes homologados es una gran ventaja para la industria minera
metalúrgica, así como para los comerciantes, porque facilita la entrega y retiro de los productos mineros,
principalmente en períodos de poca demanda, con lo cual se evita el aumento de los stocks comerciales.
El almacén también puede emitir los certificados o títulos denominados warrants a través de la Bolsa de
Metales de Londres. En el comercio de metales, es frecuente el acuerdo entre el almacén y los
productores para la entrega de la mercancía con características claramente definidas en lo que se refiere a
calidad y cantidad del producto. Después de la recepción del metal, el almacén procede a la formación de
los lotes según la norma establecida por LME y emite, por medio del agente autorizado en Londres, unos
warrants como garantía de tales lotes, los cuales pone a disposición de los brókeres, siempre a elección
del productor. Así, el bróker puede decidir negociar la compra de los warrants de manera directa o su
puesta en el mercado; del resultado de la operación, el productor podrá recibir al contado el valor del
precio de la mercancía. El fácil acceso de entrega y retiro de la mercancía puede ser considerado como
una ventaja para los consumidores, pues se constituye en una fuente alternativa, en el caso de que los
productores no puedan cumplir directamente con el suministro de la mercancía. Finalmente, gracias a los
estándares internacionales aplicados por Good Delivery y por las características peculiares de LME, hoy
en día, los almacenes comerciales se han convertido en un lugar típico y estratégico, donde concurren los

Ciclo 2021-ll
productores, distribuidores, consumidores y recuperadores, entre otros, con el fin de protegerse de las
fluctuaciones de precios de los metales.
7.- Factores alcistas y bajistas que hacen que los precios de los metales suban y
bajen,influencia china , en el mundo del mercado de metales y las bolsas.
Influencia de Estados Unidos
Estados Unidos y la Comunidad Europea, son consumidores muy importantes de minerales y han pasado
una recesión muy grande (aun presente en algunos casos).
La consecuencia: hay menos demanda y más presión para que los precios bajen. La esperanza actual se
fija en que Estados Unidos logre remontar a plenitud su crisis y que Europa salga completamente de ella.
Si ambos sectores demandantes del mundo se recuperan, entonces los precios de los metales pueden
volver a resurgir. Un caso especial es el oro que, por lo general, sube cuando las economías no van bien.
Históricamente, muchos inversionistas piensan en el oro como una inversión alternativa cuando los
tiempos económicos son difíciles y lo usan para salvaguardarse.
Es por eso que el metal precioso se dispara en años posteriores a las crisis financieras. El oro llegó a su
máximo en septiembre de 2011, negociándose en más de 1,900 dólares la onza, pero los precios han
caído desde entonces un 24% ante las señales de que la economía de Estados Unidos se está
recuperando.
Influencia de la República China
La estrategia es semejante a la adoptada para la energía, efectivamente la meta es de garantizar el
abastecimiento a largo plano. China, a través de sus compañías de estado, se interesa por el acero
brasilero, por el hierro argentino, por el cobre de Chile, por el níquel de Cuba y por los recursos mineras
del Canadá y de Australia, ningún continente, ningún país es olvidado, y esas menciones solo son algunos
ejemplos. China incita sus socios a desarrollar las carreteras, oleoductos, vías de ferrocarriles para facilitar
el transporte de los recursos. Evidentemente, todo esos cambia el equilibrio del comercio de las materias
primas, esos países se encontraban antes en una posición de dependencia para con los compradores, no
tenían ninguna posibilidad de negociar la venta de sus fuentes. Hoy, la llegada de China los permite subir
los precios, y a pesar de eso las compras de los chinos siguen. China permite a esos países mirar hacia
otros clientes, y rompe así un equilibrio desfavorable a los productores desde el fin de la descolonización.
Esos países en general tienen relaciones políticas muy tensas con sus viejos compradores, China se ve
así acogida con un sentimiento positivo.
Aquí hay varios ejemplos:
 El grupo chileno Codelco ( el 12% de la producción mundial de cobre ) ha firmado un acuerdo de 2
millares de dólares con la compañía china Minemetals, la cual recibirá 55 000 toneladas de cobre
por ano, y además tiene una opción para comprar el 25% de la mina Gaby que producirá 150 000
toneladas de cobre en 2008. En 2005, negociaciones empezaron con Chile (Chile es el primer
productor mundial de cobre ) para acuerdos de libre cambio con China.
 acuerdos entre Cuba y China para la extracción y la producción de níquel, hay que saber que Cuba
posee importantes reservas de níquel.
Ciclo 2021-ll
 En 2003, China suprimió la tasa de 17 % existente sobre la importación de las materias cupríferas
(minerales y chatarra de cobre ), sin embargo no anulo la tasa sobre el cobre afinado, lo que
favorece las importaciones de minerales y mantiene los refinadores chinos
 El grupo chino KCM es muy interesado por la compañía Zambia copper que explota un muy
importante yacimiento de cobre en Zambia.
 Tentativa de compra por Minemetals de la empresa Noranda ( cobre , niquel, y cinc ), la oferta está
más importante que sus rivales que sean de Australia, americanos, o brasileños
 China ha creado un consorcio entre China Citigroup y el americano Alcoa para fundar una sociedad
de aluminio.

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Factores que afectan el precio de la Ag, Au, Zn, Pb, Cu, Sn, Mo
Factores que afectan en el precio de los metales

La época de los precios altos de los minerales (o commodities, como se los llama genéricamente en
inglés) parece haber decaído. El tiempo actual se presenta marcado por precios relativamente más
estables y con ligeras tendencias al alza o a la baja, según se trate de un mineral u otro. ¿Pero cómo estar
seguros? en general, los precios de los metales son inestables y difíciles de predecir. Muchas veces
porque se mueven en base a las dos emociones básicas de los inversionistas: miedo y ambición.
El precio del Hierro, Manganeso, Estaño, Wolframio y Plomo ha ido bajando sistemáticamente en las
últimas décadas, por ejemplo, por lo que su pronóstico a futuro no es muy bueno. El Cobre y Aluminio han
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mantenido un nivel relativamente parejo y, dado que son metales de consumo industrial, se espera que
mantengan sus niveles de precios, al igual que el Cinc y la Plata.
El Oro ha mostrado en los últimos tiempos una ligera tendencia a la recuperación. ¿De qué depende todo
esto? En una economía abierta el principio elemental del mercado, lo sabemos, es el de la oferta y la
demanda. Si hay más oferta de productos bajan los precios y si hay más demanda, suben. Pero ¿hay más
mercados pidiendo metales? ¿Hay más producción de estos? ¿Qué señales nos ayudan a predecir el
comportamiento de los precios?.. A continuación enumeramos 10 variables que influyen en la subida o
bajada de los precios de los metales y que pueden arrojarnos luz sobre esta compleja incógnita.
1. Volúmenes de Producción
El hecho de que se descubra y explote un yacimiento importante de minerales incrementa su volumen
actual y produce una baja de precios. Lo mismo sucede con el hecho contrario. Cuando una mina acaba
con sus reservas explotables crea una baja en la producción global que hará subir los precios. Esto es lo
que puede pasar, por ejemplo, con la producción mundial de “tierras raras” (de mucho uso en productos
tecnológicos) ya que en Groenlandia actual. También influye, a este respecto, el hecho de que una mina
decida incrementar su producción a raíz de una mayor eficiencia productiva, de un mayor uso de
tecnología o de una extracción más intensiva.
El aumento de la producción relajará los precios. Otro ejemplo de esto es el incremento en la producción
de cobre de mina que creció prácticamente en 4% el 2012, según el Grupo Internacional de Estudios
sobre el Cobre (Lisboa). Esta tendencia ha persistido en el 2013, ya que este tipo de producción creció 8%
año con año en los primeros siete meses, y para este 2014 se espera un superávit de 260,500
toneladas. Esto ha presionado los precios a la baja.
2. La crisis
Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un botón. China es el país
que consume más del 40% de todos los metales del mundo y, en la última década, el dinamismo de su
economía catapultó aumentos del PBI superiores al 10% anual. Esto produjo un verdadero auge positivo
en los precios de las materias primas. Pero la situación ha cambiado. La economía china evidenció
muestras de agotamiento y una tendencia a la baja desde finales de 2011, cuando su PBI bajó a solo una
cifra. Su menor demanda empujó los precios a la baja.
Estados Unidos y la Comunidad Europea, por su parte, son también consumidores muy importantes de
minerales y han pasado una recesión muy grande (aun presente en algunos casos).
La consecuencia: hay menos demanda y más presión para que los precios bajen. La esperanza actual se
fija en que Estados Unidos logre remontar a plenitud su crisis y que Europa salga completamente de ella.
Si ambos sectores demandantes del mundo se recuperan, entonces los precios de los metales pueden
volver a resurgir. Un caso especial es el oro que, por lo general, sube cuando las economías no van bien.
Históricamente, muchos inversionistas piensan en el oro como una inversión alternativa cuando los
tiempos económicos son difíciles y lo usan para salvaguardarse.

Ciclo 2021-ll
Es por eso que el metal precioso se dispara en años posteriores a las crisis financieras. El oro llegó a su
máximo en septiembre de 2011, negociándose en más de 1,900 dólares la onza, pero los precios han
caído desde entonces un 24% ante las señales de que la economía de Estados Unidos se está
recuperando.
3.Situacion social y económica
En circunstancias especiales como una guerra, una situación de emergencia, terrorismo, sucesos
naturales o de incertidumbre política o económica los precios del oro y la plata se disparan.
Probablemente porque actúan como un activo de refugio, es decir, un lugar donde proteger y preservar la
riqueza.En estas épocas la gente y los inversionistas se sienten más seguros del valor de los metales
preciosos que del papel moneda u otras herramientas financieras y tratan de adquirir tanto como puedan.
Una subida general de los precios es casi inevitable.Lo mismo sucede con el panorama económico. Si la
economía está de malas y sus mercados tienden a la baja, el precio del oro se incrementa debido a que
más personas optan por invertir en oro y plata.Inclusive hay hechos sociales concretos que tienen su
influencia en los precios.
La llegada del nuevo año Chino (conocido como Festival de Primavera), por ejemplo, suele implicar al
menos 15 días de mercados chinos cerrados. Estos días la demanda de metales disminuye y el precio
suele bajar. Este año 2014 el evento comenzó el 31 de Enero (año 4712, Año del Caballo, según el
calendario chino)
.4. Políticas de los bancos centrales

Los bancos centrales suelen invertir en oro y plata como una cobertura contra la inflación. El oro, como la
plata, son “seguros de vida” contra las fallas del sistema que afectan el mundo económico-financiero.
Pero no sólo se invierte en oro. También en plata, cobre y alimentos como la soya y materias primas como
el algodón, entre otros (es decir, en commodities) y estas compras afectan el precio del mercado.Las
políticas financieras específicas también tienen su peso.
Una mayor tasa de interés va a provocar que las personas inviertan en divisas (dólar, yen, euros, pesos,
etc.) ya que los rendimientos son mayores, mientras que una baja tasa de interés hará que el precio del
oro suba porque los inversionistas preferirán comprar metales preciosos como defensa contra la
inflación.Actualmente es tanta la liquidez que tienen los inversionistas por las políticas monetarias de la
Reserva Federal de Estados Unidos, del Banco Central de Inglaterra, Banco Central Europeo y, más
recientemente, del Banco de Japón, que parte de los portafolios especulativos están integrados
por commodities.
El cobre ha sido afectado por altos inventarios en la Bolsa de Londres y el Mercado de Futuros de
Shanghai, en medio de una desaceleración de las compras de China.
El otro fenómeno importante de las políticas bancarias son las oleadas de ventas de las materias primas.
Los bancos de algunos países (Inglaterra, Suiza, Argentina, etc.) se han estado deshaciendo de sus
reservas metálicas. Eso representó una gran inyección de oro y plata al mercado que no se esperaba que
saliera a la venta y generó una gran contracción de los precios por exceso de oferta.Hace unos meses el
precio del oro se había afectado ya ante la preocupación de que Chipre venda parte de sus reservas del
metal (avaluadas en 441 millones de euros) para pagar la factura del rescate y de que países europeos
altamente endeudados como Italia, España y Portugal sigan su ejemplo.
Ciclo 2021-ll
5. Valor del dólar

Una premisa clásica que ha influido en la cotización es la relación inversa que existe entre el dólar y el oro.
Dado que el dólar es la divisa o moneda que la mayoría del mundo usa, cualquier caída en su valor dará
lugar a un incremento en el precio del oro. Históricamente, este ha sido el principio: si el dólar sube el
precio del oro baja, si el dólar baja el precio del oro sube. Esta relación, sin embargo, parece estar
cambiando.
Si tomamos como referencia el índice actual DXY Dollar Index, el índice que recoge mejor la evolución del
dólar frente al resto de divisas internacionales, y la evolución del precio del oro, observaremos que existen
varios períodos en los que el dólar y el oro han ido de la mano. A la luz de estos resultados, podríamos
hablar inclusive de la existencia de correlación positiva entre el dólar USA y el oro. Todo un cambio de
paradigma que demandaría un análisis más extenso.
6. Especulación
Los precios de los metales puede ser en muchos casos influenciados también por la disponibilidad de
liquidez de los fondos de inversión y por los “pronósticos” que suelen dar los gurús del medio, es decir, por
la especulación.En abril de 2013 Societe Generaleemitió una nota donde hablaba de una "burbuja" del oro
que movió los mercados.
En un informe posterior, Goldman Sachs recortó su precio objetivo de tres meses para la onza de oro
desde US$1,615 a US$1,530 y redujo su pronóstico de 12 meses a US$1,390 desde US$1,550. Por su
parte, un banco junto a Barclays y Credit Suisse, han salido a pronosticar precios promedio más bajos en
2014 que los alcanzados el 2013. Finalmente, la londinense Capital Economics anunció que el metal rojo
(cobre) caerá de cerca de los actuales US$7,200/t a menos de US$6,000/t el 2014 a medida que la oferta
suba más rápidamente que la demanda.¿Será todo esto cierto? Dado que la proyección de precios no es
una ciencia exacta, mucho de lo que se dice obedece a intuición y experiencia más que a certeza
comprobable. Lo único que sí es seguro es que estos pronósticos influirán, de una u otra forma, en los
precios.
7. Problemas internos de las mineras
Otro aspecto no poco importante a considerar es que la situación administrativa de las empresas mineras
no siempre permanece estable. Si la producción se ve afectado por una huelga de mineros, por ejemplo, y
cae la oferta, esto dará lugar a un aumento en las cotizaciones
.Un ejemplo de esto lo encontramos en la huelga que se dio en Julio de 2011 en la mina Grasberg, para
muchos la más grande del mundo, que tiene las reservas de cobre recuperables más importantes del
planeta y las mayores reservas de oro. La huelga ayudó a elevar los precios del cobre a máximos no
previstos.
8. Sustitución y nueva tecnología
Un aspecto que también influye en los precios de los commodities es que el uso de los metales para un
determinado fin puede cambiar y, con eso, reducir su demanda y posterior precio. El oro, por ejemplo, se
ha usado históricamente y en buena medida para metal moneda, es decir, como reserva. Y los países más

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demandantes eran los occidentales. De hecho este es aún es uno de sus usos importantes. Pero
actualmente el mayor uso del oro es para joyería y el 70% de este lo consume la India.
Esta alteración de uso y de mercado ha afectado su comportamiento económico. Otros metales han
experimentado una disminución de su demanda debido a una sustitución de materiales. Por ejemplo, el
plomo. Ahora tenemos baterías con menos plomo, gasolinas sin plomo, cañerías de PVC en vez de plomo,
etc. lo cual ha modificado su precio con presión a la baja. El cobre es otro caso. Ahora hay radiadores de
aluminio en vez de cobre, lo cual si se generaliza podría afectar su precio. Y mucho más si surgiera un
sustituto masivo para los conductores eléctricos ya que más del 50% del cobre que se produce en el
mundo se transforma en estos.
9. Acción gubernamental
Cada país maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas internacionales en metal, impuestos,
regalías, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser muy decisivas para su cotización.
Eventualmente, los países pueden implementar políticas de límites para la cotización, importación o
exportación de oro y otros metales.
En EE.UU. por ejemplo, entre 1934 y 1972 el precio del oro se fijó por ley en US$ 35 la onza troy. Fue
recién en la época de Richard Nixon que se eliminó la fijación entre el dólar US y el oro, y se dejó al
mercado determinar el precio del metal precioso. En el caso de los países con regímenes más
autocráticos estas políticas suelen ser mucho más frecuentes. Acciones como esta pueden cambiar los
patrones de precios y crear una dinámica diferente para el mercado de los metales.
10. Capacidad de reciclaje

Un elemento más que puede influir en la cotización de un metal es la capacidad de reciclaje que se tiene
de él o de su grado de reutilización. Aunque las políticas de reciclaje han sido históricamente limitadas,
actualmente asistimos a un énfasis creciente de este aspecto impulsado por sus beneficios ecológicos y
energéticos.
Al reciclar chatarra, se reduce significativamente la contaminación de agua, aire y los desechos de la
minería en un 70%.El acero ya es el material más reciclado en los Estados Unidos, en parte de vehículos
desechados. Al reciclar el hierro y el acero, el hierro nuevo no tiene que ser extraído, lo cual produce un
ahorro en costos de extracción y procesamiento, incluyendo la energía necesaria para hacerlo. Esto afecta
al precio.
El reciclaje del acero es tan simple como su clasificación y luego su fusión junto con el hierro fundido. A
unos 1.700 grados C, la mezcla se convierte en metal líquido y luego se convierte en grandes bloques,
que a continuación se enrollan.
El aluminio viene originalmente de la bauxita, un mineral rico en alúmina, que es un compuesto de
aluminio y oxígeno. Para eliminar el oxígeno se requiere una gran cantidad de energía. El reciclaje no sólo
reduce la minería de aluminio, sino que utiliza solamente el 5 por ciento de la energía necesaria para crear
el nuevo aluminio. En 1990, más del 50% de las latas de aluminio fabricadas en EE.UU. fueron producto
del reciclaje. Otros metales como el cobre, la plata, el oro, el plomo y el mercurio pueden ser reciclados
desde la electrónica.

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Éstos son importantes para el desarrollo de componentes electrónicos y se han convertido en una fuente
popular de reciclaje. También son reciclables el níquel, zinc, estaño y bronce. Incluso las joyas de oro y de
plata se pueden reciclar. En la medida en que la industria recicladora aumente y se constituya en una
importante fuente de oferta metálica implicará un factor importante del alza o la baja de los precios.
Otros enfoques
Los precios de los metales no solo son importantes para los fabricantes y los usuarios finales, sino que se
han utilizado durante mucho tiempo como una herramienta para controlar las condiciones económicas y de
mercado. Pero, ¿cómo determinan los mercados los precios de los metales?
Información sobre el mercado de metales

Los precios de los metales individuales, al igual que los precios de cualquier producto básico, están
esencialmente determinados por la oferta y la demanda. Sin embargo, asumir que la información sobre el
suministro (producción e inventarios) y la demanda (consumo) está fácilmente disponible, es precisa y
transparente, sería un gran error, independientemente del tipo de metal. Los precios actuales no solo
tienen en cuenta la oferta y la demanda inmediatas, sino también las expectativas de oferta y demanda
futuras. En general, cuanto menor sea la información disponible, mayor será la volatilidad de los precios.
Una gran industria de servicios ha crecido investigando, informando y consultando virtualmente cada metal
individual. Innumerables sitios web ahora informan sobre el movimiento de los precios de los metales.
Por supuesto, la mayoría de esta investigación y presentación de informes se centra en los grandes
mercados de metales básicos, como el cobre, el níquel, el zinc y el plomo. Sin embargo, en los últimos
años, se ha prestado más atención a los metales menores, incluidos los elementos de tierras raras.
Los mecanismos de determinación de precios van desde contratos avanzados spot y forward negociados
en línea, así como en Londres en London Metal Exchange (LME) o en New York Mercantile Commodity
Exchange (COMEX) hasta intercambios básicos de efectivo entre compradores y vendedores.
Un mercado de metal más maduro, como el de lingotes de níquel, se caracteriza por métodos de
determinación de precios más transparentes, como el sistema de apertura de gritos en el LME, así como
contratos de opciones y futuros que reflejan lo que los participantes del mercado esperan del níquel los
precios de los metales serán de 30 a 120 días en el futuro.
Al almacenar y publicar datos sobre níquel, así como sobre otros inventarios de metales básicos, la LME
también proporciona cierto grado de reducción de riesgos para compradores e inversores.
Las estadísticas sobre la producción global de metal de teluro, en cambio, no solo son difíciles de obtener,
sino que no son confiables, por decir lo menos. Una razón importante para esto es que no interesa a los
refinadores, que a menudo son compañías privadas, publicar información sobre producción y niveles de
inventario.
Los mercados de demanda de telurio -y la mayoría de los metales menores- no son mucho más
predecibles, ya que dependen de unas pocas aplicaciones, como la energía solar y la termoelectrónica. La
cantidad total de producción de teluro mundial también limita la posibilidad de intercambios desde la
gestión de transacciones o el desarrollo de contratos de compra y venta a plazo. Como resultado, los
compradores y vendedores de este metal menor deben negociar compras en efectivo del metal físico.
Clasificación de los mercados de metales

Debido a las diferencias en las estructuras de mercado, los métodos de reconocimiento de precios, así
como las cantidades producidas, los mercados de metales a menudo se dividen en cinco grupos, cada uno
con características distintas:
Metales básicos
El mercado mundial de metales básicos puede considerarse el más desarrollado de cualquier grupo de
metales. De hecho, los contratos a plazo para entregas de cobre y estaño se remontan al siglo XIX. Ahora
los mercados con mesas de operaciones en todo el mundo liquidan transacciones, equivalentes a billones
de dólares cada año.

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Los contratos a término y de opciones, así como el comercio electrónico, han contribuido a un mercado
más eficiente. Esa es una que puede determinar más efectivamente lo que los compradores y vendedores
están dispuestos a pagar por un metal en particular. En consecuencia, la diferencia entre los precios de
oferta y demanda para los metales base estándar suele ser mucho menor de lo que se vería para otros
metales.
Los precios de los metales descendentes, como el alambre o el polvo de cobre, así como las materias
primas aguas arriba, como el mineral de cobre y el concentrado, se pueden comprar y vender según los
precios determinados por el estándar del mercado.
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Acero y aleaciones ferrosas

Aunque bien establecido, el mercado del acero no es tan maduro como el mercado de los metales
básicos. Esto se debe principalmente a que el acero, por naturaleza, es un producto menos comerciable.
La amplia gama de grados y variaciones en las formas, que son requeridas por un sinnúmero de usuarios
finales, dificultan establecer un estándar de mercado en la forma en que el cátodo de cobre, por ejemplo,
está estandarizado.
Sin embargo, la LME comenzó a ofrecer contratos basados en 9 diferentes tipos de palanquillas de acero
en 2008. La Bolsa Mercantil de Materias Primas de Nueva York (COMEX) comenzó a cotizar futuros de
bobinas laminadas en caliente el mismo año, mientras que la Bolsa de Futuros de Shanghai comenzó a
negociar futuros cable en 2009.
El mercado de las ferroaleaciones, como el ferromanganeso y el ferrosilicio, es menos maduro, y los
precios a menudo se determinan directamente entre compradores y vendedores.
Metales menores
Los precios de los metales menores, incluidos los metales electrónicos como el indio, el galio y el
germanio, y los metales refractarios como el tungsteno y el tántalo, se negocian casi exclusivamente entre
compradores y vendedores. El bajo número de participantes en el mercado, así como las aplicaciones en
evolución para muchos metales menores, dificultan el desarrollo de herramientas más avanzadas de
inversión y determinación de precios.
Sin embargo, en 2008, los contratos de metal de cobalto y molibdeno comenzaron a cotizar en la LME, lo
que los convirtió en los primeros metales menores en tener mercados a futuro. La transparencia
proporcionada por el comercio electrónico y de piso, así como los inventarios establecidos, en teoría,
reducen la volatilidad de los precios y proporcionan una realización de precios más precisa.
Metales del grupo del platino (MGP)

Debido al número extremadamente limitado de refinadores y proveedores de MGP, los precios de estos
metales son tradicionalmente establecidos por las oficinas de ventas de los principales productores.
Johnson Matthey, el agente de marketing exclusivo de Anglo Platinum (el mayor productor de platino del
mundo), fija precios al por mayor para cada uno de los PGM dos veces al día en sus mesas de
negociación en los EE. UU., Hong Kong y Londres.
Los precios de algunos metales, como el osmio, han experimentado pocos cambios en años,
principalmente debido al uso limitado, mientras que los precios del platino, que tiene una demanda
importante tanto de la industria como de los inversores, fluctúa a diario.
Metales preciosos
Excluyendo el platino, el paladio y otros MGP, cuando hablamos de metales preciosos, hablamos
de oro y plata. Durante miles de años, ambos metales se han utilizado como una reserva de riqueza y,
como es lógico, ambos tienen mercados bien establecidos y transparentes.

Ciclo 2021-ll
La London Bullion Market Association (LBMA) ha operado desde 1919 y es el punto de referencia más
común para el precio del oro, mientras que los futuros del oro se comercializan en COMEX y Euronext.
Varias otras compañías financieras y de inversión ofrecen derivados, opciones, futuros y fondos cotizados
en bolsa basados en el precio de mercado del oro.
Aunque LBMA y COMEX también ofrecen varios contratos de mercado a futuro para lingotes de plata, los
precios del metal generalmente se consideran más volátiles que los precios del oro. Esto se debe a su
liquidez levemente menor (menos compradores y vendedores) y la influencia de la demanda industrial
de plata, que ha crecido hasta representar aproximadamente el 90% de la demanda anual de plata.
Precios del mercado de metales vs. precios de productos de metal

Mientras que los economistas, analistas y periodistas en general están más preocupados por los precios
de mercado macro para grandes cantidades de metales industriales o de grado de inversión, los
fabricantes y los usuarios finales requieren precios específicos para un determinado grado, forma y
cantidad de metal.
Lo que esto significa es que, mientras los economistas estudian el precio del cátodo de cobre en la Bolsa
de Metales de Londres (LME), las empresas constructoras y los fabricantes de productos electrónicos
basan sus presupuestos en el precio del cobre y el cobre.
Sin lugar a dudas, existe una correlación directa entre los precios de los metales industriales negociables y
los precios de los materiales metálicos descendentes, pero los dos nunca son los mismos (al igual que el
precio de la harina puede influir, pero no determinar, el costo del pan). Mientras más lejos vaya el flujo de
valor agregado, más factores (por ejemplo, costos de mano de obra, energía y transporte) comienzan a
influir en los precios de los productos metálicos.
8.- Presente y futuro de precios de metales, relación histórica de precios

por año, perspectivas mencionado por analistas del Mercado internacional
de metales,uno de los ejemplos del que puede mencionar es De acuerdo al
análisis financiero por José Gonzáles (wall street, new york)menciona una
publicación“Minería peruana al 2029”, según FITCH
SOLUTIONS,CORPORACIÓN FINANCIERA → 18/07/2020 (otros
analistas)
Analisis del mercado del Zinc (oferta, demanda, stock y estadística de precios )
En el 2019, la producción mundial de zinc se estimó en 13.0 millones de toneladas métricas finas (TMF),
representando un incremento de 4.0% respecto al 2018. Esta variación se debe principalmente al
incremento en la producción de minas de Australia, China y Sudáfrica. En Australia, en el mes de mayo,
comenzaron las actividades del proyecto de relaves de la mina Woodlawn, así como, se produjeron
aumentos significativos en la producción de las minas Dugald River, Lady Loretta y dos proyectos de
reprocesamiento de relaves autorizados en 2018. En África, la producción aumentó en la mina Gamsberg,
la cual se habilitó a finales de 2018. Durante este mismo periodo, el Perú se consolidó como el segundo
país con mayor producción de zinc en el mundo, alcanzando un volumen de 1.4 millones de TMF, lo cual
representa el 10.8% de la producción global de zinc. Asimismo, China se mantiene como el primer
productor mundial de zinc, con el 33.1% del volumen total producido, y Australia alcanza el tercer lugar
con una participación de 10.0%. En el ámbito doméstico, la producción nacional de zinc registró una
contracción del 4.7% con respecto a lo alcanzado en el 2018. Debido principalmente a la menor
producción obtenida durante el primer trimestre del año, por Volcan Compañía Minera S.A.A y Nexa
Resources Perú S.A.A. quienes, al cierre del 2019, obtuvieron menores resultados por 3.8% y 2.9%
respectivamente. En el análisis por regiones, Áncash mantiene su liderazgo con una producción que
asciende a 423,479 toneladas métricas finas (TMF), la cual equivale al 30.2% de la producción nacional de
zinc. No obstante, cabe acotar que la comparación interanual de la producción de esta región, arroja una
contracción de 20.8% respecto a lo reportado el 2018. Mientras tanto, la región Junín alcanzó el segundo
Ciclo 2021-ll
puesto con una producción anual de 276,256 TMF de zinc; y, en tercer lugar, se ubicó la región Pasco con
241,806 TMF. Es importante agregar que, las 3 regiones mencionadas representan en conjunto el 67.1%
de la producción nacional de zinc. A nivel de empresas, Compañía Minera Antamina S.A. culminó el año
en primer lugar, con un total de 365,752 TMF de zinc y un aporte del 26.0% de la producción nacional,
mientras que en segundo lugar se ubicó Volcan Compañía Minera S.A.A. con 145,064 TMF y el 10.3% de
participación, para dar paso en tercer lugar a Nexa Resources Perú S.A.A con 132,198 TMF de producción
de zinc y el 9.4% del total por empresas.
Cuadro 1: Producción Nacional de Zinc por Regiones (TMF)
REGIÓN 2015 2016 2017 2018 2019

TOTAL 1,421,218 1,337,081 1,473,073 1,474,383 1,404,382

Áncash 345,882 308,783 497,670 534,666 423,479
Junín 293,072 307,834 290,343 284,571 276,256
Pasco 271,230 271,226 242,306 235,593 241,806
Lima 201,794 138,121 136,840 144,701 164,409
Ica 184,176 181,054 163,215 138,435 152,953
Ayacucho 48,383 47,006 46,908 36,712 52,104
Huánuco 33,823 43,106 54,089 47,440 42,941
Arequipa 21,517 25,963 29,869 36,768 38,096
Huancavelica 14,281 10,801 9,781 13,359 10,152
Cusco 1,488 11 12 1,857 1,815
Puno 2,625 1,159 491 281 372
La Libertad 2,947 2,018 1,547 - -
Cuadro 2 : Producción Nacional de Zinc por Estratos de la minería (TMF)
ESTRATO / LAYER 2015 2016 2017 2018 2019

TOTAL 1,421,218 1,337,081 1,473,073 1,474,674 1,404,382

Pequeño Productor Minero 8,032 11,626 10,956 11,452 12,391
Productor Minero Artesanal - - - 120
Cuadro 3 : Producción Nacional de Zinc según método de beneficio empleado ( TMF)
PROCESO / PROCESS 2015 2016 2017 2018 2019

TOTAL 1,421,218 1,337,081 1,473,073 1,474,674 1,404,382
Flotación 1,421,218 1,337,081 1,473,073 1,474,674 1,404,382
Lixiviación 0.003 0.004 - -
Cuadro 4 : Producción Nacional de Zinc por empresa (TMF)
EMPRESA / COMPANY 2015 2016 2017 2018 2019 1/

TOTAL 1,421,218 1,337,081 1,473,073 1,474,383 1,404,382


Ciclo 2021-ll
COMPAÑÍA MINERA ANTAMINA S.A. 298,265 261,468 442,452 475,715 365,752

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. 179,864 168,699 150,591 150,834 145,064
NEXA RESOURCES PERU S.A.A. 184,167 181,054 163,214 136,080 132,198
COMPAÑÍA MINERA CHUNGAR S.A.C. 100,462 109,289 103,129 86,314 83,194
NEXA RESOURCES EL PORVENIR S.A.C. 63,010 64,099 48,050 60,185 57,286
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. 56,316 58,852 53,705 47,879 50,160
CATALINA HUANCA SOCIEDAD MINERA S.A.C. 48,383 47,006 46,598 33,640 49,052
COMPAÑÍA MINERA RAURA S.A. 33,823 43,106 54,089 47,320 42,741
SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. 20,527 27,233 36,871 38,180 39,936
EMPRESA MINERA LOS QUENUALES S.A. 102,545 28,939 25,256 25,582 39,702
TREVALI PERÚ S.A.C. 29,943 33,460 29,511 31,261 39,163
MINERA CHINALCO PERÚ S.A. - 25,977 24,085 23,363 36,443
COMPAÑÍA MINERA SANTA LUISA S.A. 27,321 20,234 30,392 33,740 34,320
COMPAÑÍA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. 17,143 20,507 25,589 37,432 33,248
MINERA COLQUISIRI S.A. 25,049 20,325 16,120 24,076 27,479
COMPAÑÍA MINERA ARGENTUM S.A. 16,861 20,538 20,463 26,135 26,207
ALPAYANA S.A 35,188 40,343 38,033 35,594 24,479
COMPAÑÍA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.A. 24,479 32,765 37,134 27,141 21,550
MINERA BATEAS S.A.C. 17,210 20,902 21,256 21,811 20,969
PAN AMERICAN SILVER HUARÓN S.A. 16,184 22,944 21,820 19,761 20,800
OTROS 124,481 89,344 84,714 92,341 114,638
Producción Mundial
Cuadro 5: Producción Mundial de Zinc por País
PAÍS 2015 2016 2017 2018 2019 1/

TOTAL 12.80 12.56 13.26 12.45 12.75

China 4.30 4.80 4.40 4.17 4.30
Perú 1.42 1.34 1.47 1.47 1.40
Australia 1.60 0.97 0.84 1.10 1.30
India 0.82 0.68 0.83 0.75 0.80
Estados Unidos 0.83 0.81 0.77 0.82 0.78
México 0.68 0.67 0.67 0.69 0.69
Bolivia 0.44 0.49 0.47 0.48 0.46
Canadá 0.28 0.32 0.34 0.29 0.30
Kazajistán 0.34 0.34 0.33 0.30 0.29
Suecia 0.25 0.26 0.25 0.23 0.23
Otros 1.85 1.89 2.89 2.14 2.20
Demanda Mundial
Las exportaciones nacionales de zinc registraron en el año 2019, un valor de US$ 2,103 millones,
resultado inferior en 18.3% en comparación a lo obtenido en el 2018. Esta contracción es explicada por el
dinamismo tanto de la variable precio como de la cantidad. La variación de precio se originó por un efecto
indirecto a causa del aumento de 4% en la producción mundial, lo cual, por ley de oferta y demanda,
provocó la disminución del precio. De manera similar, la variación de cantidad tiene su origen en el ámbito
nacional, en donde se obtuvo una menor producción de zinc durante el primer trimestre del año, lo cual a
su vez provocó una reducción en la producción anual acumulada del mineral. Según el destino de las
exportaciones, China se mantiene como el principal demandante de la producción nacional de zinc,
representando el 24.1% del volumen exportado total. En segundo lugar, se ubica Corea del Sur con el
13.7% de participación, desplazando a España al tercer lugar, quien ahora ostenta el 12.4% del total.

Ciclo 2021-ll
Cuadro 6 : Destino de las Exportaciones Nacionales de Zinc


China 506.67 24.1%
Corea del Sur 288.12 13.7%
España 261.52 12.4%
Brasil 245.08 11.7%
Japón 192.35 9.1%
Bélgica 104.41 5.0%
Estados Unidos 94.69 4.5%
Canadá 65.87 3.1%
Taiwán 51.57 2.5%
Tailandia 45.43 2.2%
Otros 247.04 11.7%

Total 2,103 100%

En referencia a las reservas mundiales de zinc, Perú posee 20 millones de toneladas métricas (según el
Servicio Geológico de los Estados Unidos) representando el 8.0% del total, lo cual ubica al Perú en quinto
lugar de reservas mundiales de zinc.
REGIÓN PROBABLES (miles TMF) PROBADAS (miles TMF) TOTAL (miles TMF)
ANCASH 4,598 4,133 8,731
JUNIN 1,339 866 2,205
PASCO 1,250 940 2,190
LIMA 807 585 1,392

Ciclo 2021-ll
PUNO 690 177 867

AYACUCHO 778 69 847
ICA 282 329 611
HUANUCO 437 124 561
AREQUIPA 146 27 174
AMAZONAS 166 0 166
CUSCO 33 20 53
PIURA 9 0 9
LA LIBERTAD 3 2 5

TOTAL 10,838 7,683 18,521
Cuadro 8 :Reserva mundiales
ZINC (Miles de TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Australia 68,000 68,000 27.2% 0.0%
China 44,000 44,000 17.6% 0.0%
Rusia 22,000 22,000 8.8% 0.0%
México 22,000 22,000 8.8% 0.0%
Perú 18,521 20,000 8.0% 8.0%
Kazajistán 12,000 12,000 4.8% 0.0%
Estados Unidos 11,000 11,000 4.4% 0.0%
India 7,500 10,000 4.0% 33.3%
Bolivia 4,800 4,800 1.9% 0.0%
Suecia 3,600 3,600 1.4% 0.0%
Canadá 2,200 2,300 0.9% 4.5%
Otros países 34,000 34,000 13.6% 0.0%
En 2020, la cotización promedio anual del zinc fue de 102.8 ¢US$ por libra reflejando una disminución de
11.0% en comparación a lo reportado en el año previo (115.5 ¢US$ por libra) como resultado de la
pandemia. En ese sentido, durante los tres primeros meses del año la cotización disminuyó hasta tocar
mínimos en abril con 85.9 ¢US$ por libra. Posteriormente, con la puesta en marcha de las fases de
reactivación económica a nivel mundial, el precio internacional del zinc comenzó a recuperarse de manera
paulatina hasta tocar máximos al cierre del año con 126.2 ¢US$ por libra.


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30

Ciclo 2021-ll
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Oro (oferta, demanda, stock y estadística de precios )
En 2020, la producción mundial de oro alcanzó las 3209 toneladas métricas finas (TMF) reportando un
incremento de 3.8% con respecto a lo registrado en 2019, pese al duro impacto del COVID-19 en la
economía mundial. Esto debido esencialmente a que la producción minera en Argentina, Malí y Sudán
compenso la disminución registrada en países como Australia, Rusia, Estados Unidos y Canadá. Además,
es importante mencionar que la demanda de oro fue impulsada por la compra del metal precioso como
fuente de refugio, debido a la incertidumbre de los inversionistas producto de la pandemia; a esto se suma
el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la paralización de
negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, los cuales incentivaron la adquisición de dicho
metal. Asimismo, cabe destacar que en los nueve primeros meses de 2020, el consumo global en joyería y
en aplicaciones industriales disminuyó en 41% y 10%, respectivamente. Sin embargo, el consumo de oro
en monedas, medallas oficiales y monedas de imitación aumentó un 33% en comparación al mismo
periodo del año previo. Asimismo, las inversiones globales en fondos cotizados a base de oro aumentaron
en casi un 168%. Por su parte, el Perú ocupó el decimosegundo lugar en la producción1 mundial aurífera
representando el 2.7% del total producido; mientras que, China, Australia y Rusia ocuparon las tres
primeras posiciones con participaciones del 11.8%, 10.0% y 9.4% de la producción global,
respectivamente. Sin embargo, a nivel latinoamericano se posicionó como el segundo mayor productor del
metal precioso, superado solo por México quien ocupó el primer lugar y superando a Brasil quien quedo en
tercera ubicación. A nivel nacional, la producción de oro alcanzó un volumen de 88 toneladas métricas
finas (TMF) reflejando una contracción de 31.8% con respecto a lo obtenido en 2019. Esto debido
principalmente al menor desempeño de Minera Yanacocha S.R.L. (- 35.1%) y Compañía Minera Poderosa
S.A. (-11.9%) producto del COVID-19. No obstante, Minera Aurífera Retamas S.A. (+2.1%) y Compañía
Ciclo 2021-ll
Minera Antapaccay S.A. (+12.8%) registraron un aumento en sus niveles de producción. Por otro lado, las
regiones más significativas en la producción aurífera fueron: La Libertad (26 TMF) en primer lugar con el
29.6% de participación; en segunda ubicación, Cajamarca (23 TMF) representando el 25.9% y en tercera
posición Arequipa (13 TMF) con un aporte del 15.0% del total. Asimismo, cabe destacar que las tres
regiones en conjunto contienen el 70.4% del total producido. A nivel de empresas, Minera Yanacocha
S.R.L. se mantiene como principal productor del metal precioso con 11 TMF y una participación del 12.1%,
seguido por Compañía Minera Poderosa S.A. en segundo lugar con 8 TMF representando el 9.4% del
total. Mientras que, Minera Aurífera Retamas S.A. se posicionó en tercer lugar con 5 TMF reflejando el
5.6% de la producción nacional. Además, cabe mencionar que las tres empresas en conjunto aportan con
el 27.1% del total.
Cuadro 1: Producción Nacional de Oro por Regiones (Gramos finos)
REGIÓN 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

La Libertad 43,893,865 43,001,775 35,213,202 30,514,664 25,919,965
Cajamarca 36,160,364 32,897,248 31,320,412 32,085,875 22,626,415
Arequipa 16,845,101 21,948,605 22,047,255 18,806,598 13,105,572
Ayacucho 11,289,589 11,505,630 11,750,545 12,026,396 8,657,990
Puno 10,323,798 10,651,401 10,060,027 9,125,529 3,660,009
Cusco 3,582,508 4,930,000 5,883,196 6,202,499 3,325,005
Tacna 3,357,594 3,170,547 3,340,948 3,360,313 2,669,771
Madre De Dios 17,569,475 12,780,979 10,166,369 7,103,086 2,145,593
Apurímac 2,647,510 2,830,059 2,606,347 1,424,530 1,572,935
Lima 453,355 516,738 654,308 534,157 1,162,321
Pasco 1,251,403 1,845,518 1,799,209 1,913,052 971,451
Áncash 2,966,640 3,823,286 2,806,782 2,182,226 806,702
Huancavelica 50,204 256,544 404,432 913,634 354,309
Ica 248,185 147,928 199,580 267,829 288,356
Moquegua 904,965 618,737 461,818 376,232 176,710
Piura 732,015 275,456 781,326 862,241 82,905
Lambayeque 0 0 0 0 0
Junín 729,328 763,590 715,230 714,604 0
Cuadro 2 : Producción Nacional de Oro por Estratos de la minería (Gramos finos)
ESTRATO / LAYER 2016 2017 2018 2019 2020 2

Total 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

Pequeño Productor Minero 10,680,604 10,027,468 14,404,328 13,079,784 9,324,790
Productor Minero Artesanal 218,197 282,652 10,918 8,224 1,279
Producción estimada de mineros artesanales 25,084,772 20,695,112 18,874,949 14,645,205 2,817,944
Cuadro 3: Producción Nacional de Oro según método de beneficio empleado (Gramos finos )
PROCESO / PROCESS 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

Lixiviación 113,082,586 113,422,479 102,850,622 95,475,669 70,229,133
Flotación 13,179,828 15,606,082 15,917,769 15,585,578 11,388,021
Gravimetría 26,743,483 22,935,479 21,442,593 17,352,216 5,908,854
Ciclo 2021-ll
Cuadro 4: Producción Nacional de Oro por empresa (Gramos finos )
EMPRESA / COMPANY 2016 2017 2018 2019 2020 2

TOTAL 153,005,897 151,964,040 140,210,984 128,413,463 87,526,008

MINERA YANACOCHA S.R.L. 20,782,825 16,630,743 16,004,804 16,285,718 10,576,826
COMPAÑÍA MINERA PODEROSA S.A. 6,874,889 7,857,003 8,669,616 9,345,226 8,233,436
MINERA AURIFERA RETAMAS S.A. 6,090,844 6,461,216 5,174,566 4,772,529 4,873,599
SHAHUINDO S.A.C. 1,485,759 2,378,973 2,794,029 5,140,738 4,481,986
COMPAÑÍA MINERA ARES S.A.C. 6,184,335 6,332,221 6,565,769 6,718,692 4,419,118
CONSORCIO MINERO HORIZONTE S.A. 7,538,711 7,933,711 5,689,679 5,557,216 4,297,311
GOLD FIELDS LA CIMA S.A. 4,912,076 5,165,324 4,908,683 4,927,110 3,693,999
COMPAÑÍA MINERA COIMOLACHE S.A. 4,632,813 4,734,850 5,385,131 4,978,990 3,333,207
LA ARENA S.A. 6,340,655 5,870,708 4,764,478 4,236,695 3,235,056
COMPAÑÍA MINERA ANTAPACCAY S.A. 3,563,015 4,366,208 4,124,241 2,549,130 2,876,420
COMPAÑÍA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. 5,913,111 7,672,121 7,371,453 4,315,678 2,770,382
MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. 17,002,408 15,822,535 10,329,170 5,773,470 2,627,669
SUMMA GOLD CORPORATION S.A.C. 0 0 0 318,229 2,521,944
MINSUR S.A. 3,285,352 3,100,289 3,213,942 3,164,002 2,491,195
MINERA LAYTARUMA S.A. 3,188,992 2,707,894 3,282,952 2,915,354 2,274,563
MINERA VETA DORADA S.A.C. 2,231,272 2,502,001 2,540,637 2,336,083 1,742,949
APUMAYO S.A.C. 133,692 1,871,966 1,173,176 1,066,986 1,647,767
CORI PUNO S.A.C. 1,184,770 1,796,608 1,361,097 1,390,260 1,345,191
MINERA TITAN DEL PERÚ S.R.L. 1,406,766 1,313,061 1,477,580 1,910,480 1,276,048
ANABI S.A.C. 2,647,510 2,830,059 3,574,934 4,404,914 1,170,961
OTROS 22,521,330 23,921,438 22,930,096 21,660,760 14,818,436

Estimado de mineros artesanales 25,084,772 20,695,112 18,874,949 14,645,205 2,817,944
MADRE DE DIOS 17,083,809 12,146,076 9,222,277 6,002,223 1,243,552
PUNO 5,710,996 6,377,675 6,822,520 6,175,894 1,093,433
AREQUIPA 1,557,953 1,895,905 2,048,825 1,604,846 399,390
PIURA 732,015 275,456 781,326 862,241 81,569
Producción Mundial
Cuadro 5: Producción Mundial de Oro por País
PAÍS / COUNTRY 2016 2017 2018 2019 2020 1

TOTAL 3,109 3,232 3,300 3,090 3,209

China 453 426 401 380 380
Australia 290 301 315 325 320
Rusia 253 270 311 305 300
Estados Unidos 222 237 226 200 190
Canadá 165 164 183 175 170
Ghana 79 128 127 142 140
Indonesia 80 75 135 139 130
México 111 126 117 111 100
Kazajistán 69 85 100 107 100
Uzbekistán 102 104 104 93 90

Ciclo 2021-ll
Sudáfrica 145 137 117 105 90

Perú 153 152 140 128 88
Brasil 85 80 85 90 80
Papúa Nueva Guinea 62 64 67 74 70
Otros 840 883 872 716 961
Demanda Mundial
El volumen exportado de oro en 2020 fue de 4.4 millones de onzas troy, representando una disminución
de 27.2% con respecto al año anterior, esto como consecuencia de las medidas de distanciamiento social
para hacer frente al COVID-19. Por lo tanto, esto dio como resultado que el valor de las exportaciones
llegue a US$ 7850 millones, reflejando una disminución de 7.5% en comparación al 2019. De esta manera,
el oro se posicionó como el segundo metal con mayor exportación en Perú representando el 18.5% del
valor total de las exportaciones nacionales y el 29.9% de los productos mineros exportados. En cuanto al
destino de exportaciones, Canadá ocupó el primer lugar representando el 29.1% del valor de las
exportaciones auríferas. Mientras que, en segunda y tercera posición se ubicaron Estados Unidos y Suiza
conteniendo el 20.9% y 20.0% del valor exportado, respectivamente.
Cuadro 6 : Destino de las Exportaciones Nacionales de Oro

Canadá 1,916.89 29.1%
Estados Unidos 1,373.39 20.9%
Suiza 1,315.17 20.0%
India 1,028.37 15.6%
China 118.30 1.8%
Turquía 71.74 1.1%
Sudáfrica 31.69 0.5%
Alemania 13.35 0.2%
Bulgaria 6.29 0.1%
Otros 7.60 0.1%
Total 6,586.95 100.0%

Ciclo 2021-ll

Por otra parte, en lo que respecta a reservas mundiales de oro, Perú posee 2700 toneladas métricas
(según el Servicio Geológico de los Estados Unidos) reflejando una participación del 5.1% del total, lo cual
posiciona al Perú en quinto lugar de reservas mundiales auríferas.

PUNO 70 57 127
AREQUIPA 84 42 126
APURIMAC 63 62 124
MADRE DE DIOS 12 58 71
CUSCO 32 39 70
AYACUCHO 40 19 58
PASCO 37 19 55
LIMA 36 15 51
ANCASH 15 16 32
TACNA 5 12 17
AMAZONAS 6 0 6
JUNIN 1 2 3
HUANUCO 1 0 1
ICA 0 0 0
PIURA 0 0 0
LAMBAYEQUE 0 0 0
MOQUEGUA 0 0 0

TOTAL 1,419 601 2,020
ORO (TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Australia 10,000 10,000 18.9% 0.0%
Rusia 5,300 7,500 14.2% 41.5%
Estados Unidos 3,000 3,000 5.7% 0.0%
Sudáfrica 3,200 2,700 5.1% -15.6%
Perú 2,020 2,700 5.1% 33.7%
Indonesia 2,600 2,600 4.9% 0.0%
Brasil 2,400 2,400 4.5% 0.0%
Canadá 1,900 2,200 4.2% 15.8%
China 2,000 2,000 3.8% 0.0%
Uzbekistán 1,800 1,800 3.4% 0.0%
Argentina 1,600 1,600 3.0% 0.0%
México 1,400 1,400 2.6% 0.0%
Papúa Nueva Guinea 1,000 1,200 2.3% 20.0%
Kazajistán 1,000 1,000 1.9% 0.0%
Ghana 1,000 1,000 1.9% 0.0%
Otros países 10,000 10,000 18.9% 0.0%

Ciclo 2021-ll
En 2020, la cotización promedio anual del oro registró un incremento interanual de 27.1%. Este aumento
fue de manera progresiva durante el primer semestre hasta tocar máximos en el mes de agosto con
1971.2 US$/oz.tr., logrando superar después de ocho años su anterior máxima cotización (1668.9
US$/oz.tr.). Cabe destacar que, esto es debido esencialmente a la mayor demanda de oro como valor
refugio y resguardo frente a la coyuntura global; así como, la aplicación de políticas monetarias expansivas
de los principales Bancos Centrales del mundo. Asimismo, la volatilidad del dólar se debió al anuncio de la
Reserva Federal de los Estados Unidos de mantener bajas las tasas de interés y continuar inyectando
liquidez en la economía; así como, la tensión suscitada entre EE.UU. y China que incrementó el riesgo
económico, la contracción de la actividad empresarial americana producto del incremento de casos por
COVID-19 y el temor de un segundo brote por contagios de coronavirus. Posteriormente, la cotización
internacional del oro fue disminuyendo hasta cerrar en diciembre con 1853.8 US$/oz.tr., esto debido al
inicio de campañas de vacunación contra el COVID-19 que generaron expectativas de un mejor panorama
económico mundial, lo cual provocó una desaceleración en la demanda de oro como activo de refugio y
una caída en su valor de mercado.


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05

Ciclo 2021-ll
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74

Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Plata (oferta, demanda, stock y estadística de precios )
En el 2019, la producción mundial de plata superó en 0.4% el registro alcanzado en el 2018 como
resultado del aumento en la producción de minas en Argentina, Australia, México y Polonia, en un contexto
de incremento por tercer año consecutivo en el consumo de monedas y barras. Al mismo tiempo, Perú
afirmó su posición nuevamente como el segundo mayor productor de plata a nivel mundial con una
participación del 14.3% en la producción argentífera global, solo detrás de México. Asimismo, la
producción nacional de plata en el 2019 fue de 3,860 toneladas métricas finas, representando una
contracción de 7.2% respecto al 2018, debido a la caída de producción registrada por más de la mitad de
compañías mineras. En efecto, dentro de las empresas que registraron las mayores reducciones de
producción se encuentran Compañía Minera Antamina S.A., Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. y
Compañía Minera Ares S.A.C. con una disminución interanual de 9.4%, 28.6% y 19.4%, respectivamente;
así como, Volcan Compañía Minera S.A.A., cuya producción de plata sufrió un descenso de 11.1%,
respecto al 2018, debido a problemas operativos, a pesar de la reducción significativa que su costo
unitario de producción ha registrado en los últimos cinco años. Más aún, la menor producción alcanzada
por las mineras estuvo vinculada a la menor ley del mineral extraído, de los cuales, para el caso de
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A., también fue resultado de las paralizaciones y bloqueo de
accesos suscitados en la mina Orcopampa. No obstante, dicho efecto negativo fue aminorado por el
crecimiento en los volúmenes de producción de Minera Chinalco Perú S.A. (34.6%), respaldado por sus
unidades mineras Toromocho y Tunshuruco, de la misma manera que Southern Perú Copper Corporation
sucursal del Perú (27.6%) por el efecto neto de un mayor volumen de mineral tratado. Igualmente, cabe
mencionar que, Compañía Minera Antamina S.A., Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. y Compañía
Minera Ares S.A.C. ocupan las primeras tres posiciones con 12.8%, 12.1% y 10.8% de la producción
nacional de plata, respectivamente; lo cual sumado a la producción de Volcan Compañía Minera S.A.A.,
Minera Chinalco Perú S.A. y Southern Perú Copper Corporation sucursal del Perú concentran el 51.2% de
la producción nacional de dicho metal.
Cuadro 1: Producción Nacional de Plata por Regiones ( kg finos )
REGIÓN 2015 2016 2017 2018 2019 1
TOTAL 4,101,568 4,375,337 4,417,987 4,160,162 3,860,306

Junín 816,552 881,759 780,562 699,194 672,188
Pasco 674,502 638,815 642,318 645,211 658,661
Áncash 684,728 785,169 801,831 682,140 650,780
Lima 711,963 790,768 793,757 653,211 531,657
Ayacucho 264,061 317,337 431,301 480,502 476,537
Arequipa 270,984 285,460 257,856 289,916 148,056
Huancavelica 160,436 164,862 119,655 136,231 139,883
Cusco 43,860 49,065 118,561 132,036 130,750
Ica 127,066 134,530 130,101 123,197 121,442
Tacna 53,425 51,999 58,825 70,337 110,616
Huánuco 68,222 78,937 82,418 72,248 76,317
Moquegua 98,067 90,276 95,822 86,121 73,612
Cajamarca 55,142 40,764 46,698 44,327 39,953
La Libertad 64,364 62,517 55,636 42,546 26,792
Puno 6,546 2,454 1,365 1,780 1,889
Apurímac 1,651 625 1,282 1,166 1,174

Ciclo 2021-ll
Cuadro 2: Producción Nacional de Plata según estratos de la Minería (kg finos)

ESTRATO / LAYER 2015 2016 2017 2018 2019 1
TOTAL 4,101,568 4,375,337 4,417,987 4,160,162 3,860,306

Productor Minero Artesanal - - - - -
Cuadro 3: Producción Nacional de Plata según Método de Beneficio Empelado
PROCESO / PROCESS 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 4,101,568 4,375,337 4,417,987 4,160,162 3,860,306

Flotación 3,669,550 3,856,086 3,861,574 3,590,426 3,415,312
Lixiviación 432,018 519,241 556,402 569,730 444,978
Gravimetría 0 10 10 6 16
Cuadro 4 : Producción Nacional de Plata por empresa (kg finos)
EMPRESA / COMPAÑA 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 4,101,568 4,375,337 4,417,987 4,160,162 3,860,306

COMPAÑÍA MINERA ARES S.A.C. 340,226 437,776 494,089 516,067 415,774
MINERA CHINALCO PERÚ S.A. 164,654 154,282 165,076 153,688 206,804
SOUTHERN PERÚ COPPER CORPORATION SUCURSAL DEL PERÚ 120,768 117,057 129,705 137,186 175,040
PAN AMERICAN SILVER HUARÓN S.A. 116,584 119,142 115,781 109,807 118,831
OXIDOS DE PASCO S.A.C. - - 40,100 104,409 103,641
HUDBAY PERU S.A.C. - - 73,839 84,907 77,963
ALPAYANA S.A. 54,258 136,145 141,511 111,873 74,933
COMPAÑIA MINERA LINCUNA S.A. - 20,159 42,914 36,891 61,065
NEXA RESOURCES ATACOCHA S.A.A. 57,783 68,286 54,453 56,380 58,553
OTROS 804,971 809,033 719,309 576,024 565,267
Producción Mundial
Cuadro 5 : Producción mundial de Plata por país (TMF)

Ciclo 2021-ll
PAÍS 2015 2016 2017 2018 2019 1/

TOTAL 26,190 25,314 26,958 26,900 27,000
México 5,370 5,360 6,110 6,120 6,300
Perú 4,102 4,375 4,418 4,160 3,860
China 3,100 2,380 3,500 3,570 3,600
Rusia 1,430 1,570 1,120 2,100 2,100
Polonia 1,180 1,270 1,290 1,470 1,700
Australia 1,430 1,420 1,200 1,220 1,400
Chile 1,370 1,500 1,260 1,370 1,300
Bolivia 1,190 1,350 1,240 1,190 1,200
Argentina 929 839 1,020 1,020 1,200
Estados Unidos 1,090 1,150 1,030 934 980
Otros 5,000 4,100 4,770 3,746 3,360
Demanda Mundial
En el 2019, el volumen exportado fue de 4.7 millones de onzas troy representando una reducción de
39.7% respecto al 2018. En tal sentido, a pesar de la mayor cotización internacional de plata promedio
resultante en el 2019, el valor de las exportaciones anuales habría descendido en 38.4% impactado por el
factor volumen, alcanzando así una cifra de US$ 76 millones. Actualmente, la plata constituye el 0.2% del
valor total exportado a nivel nacional y el 0.3% dentro de los productos minero metálicos. Asimismo, si
consideramos el destino de las exportaciones de plata, Estados Unidos, a pesar de haber disminuido su
participación con respecto a lo registrado en el 2018, mantiene su posición como el principal destino de
este metal atrayendo el 55.7% (US$ 42.1 millones), debido a su alta demanda por el sector industrial. Le
siguen Canadá y Brasil que absorben el 22.0% y 15.7% de las exportaciones de plata, respectivamente.
En conjunto, estos tres países previamente mencionados cautivaron el 93.4% del valor embarcado de este
metal precioso en el 2019.
Cuadro 6: Destino de las exportaciones de Plata


Canadá 16.65 22.0%
Brasil 11.87 15.7%
Chile 2.45 3.2%
Suiza 1.58 2.1%
Argentina 0.62 0.8%
Colombia 0.19 0.3%
India 0.06 0.1%
Ecuador 0.00 0.0%

Total 76 100.0%

Ciclo 2021-ll

Respecto a los niveles de reservas metálicas de plata, en el 2020, Perú registró un total de 91 000 TM1 ,
posicionándose como el país con la mayor cantidad de reservas de plata a nivel mundial con el 18.1% del
total estimado .

ÁNCASH 22,380 22,474 44,855
PASCO 9,471 5,288 14,759
JUNÍN 6,113 6,302 12,414
PUNO 6,652 4,386 11,037
AYACUCHO 6,462 1,752 8,214
LIMA 2,860 4,077 6,938
CUSCO 4,220 1,050 5,270
APURÍMAC 2,188 1,834 4,021
CAJAMARCA 1,075 1,131 2,206
ICA 1,593 358 1,951
HUÁNUCO 1,011 546 1,557
AREQUIPA 404 745 1,150
HUANCAVELICA 557 452 1,008
TACNA 51 159 210
PIURA 0.3 0.9 1

TOTAL 65,524 50,770 116,295
PLATA (TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Perú 116294.71 91000.00 0.18 -0.22

Ciclo 2021-ll
Australia 90000.00 88000.00 0.17 -0.02

Polonia 100000.00 70000.00 0.14 -0.30
Rusia 45000.00 45000.00 0.09 0.00
China 41000.00 41000.00 0.08 0.00
México 37000.00 37000.00 0.07 0.00
Chile 26000.00 26000.00 0.05 0.00
Estados Unidos 25000.00 26000.00 0.05 0.04
Bolivia 22000.00 22000.00 0.04 0.00
Otros países 57000.00 57000.00 0.11 0.00
Total Mundial (redondeado) 559000.00 503000.00 1.00 -0.10
La cotización internacional de la plata, al cierre de 2020, registró un promedio anual de 20.5 US$ por onza
troy, reflejando un aumento de 26.8% en comparación al 2019. En ese sentido, gracias a las medidas de
reactivación económica en el mundo, las cotizaciones del mineral tomaron una tendencia al alza
presentando un rango entre los 20.4 y 26.9 US$/Oz.tr. durante el segundo semestre de 2020. Dicho
aumento en las cotizaciones se debió también a la creciente actividad industrial tanto en China como en
Japón luego de la reapertura de sus actividades económicas.


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46

Ciclo 2021-ll
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02

Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Cobre (oferta, demanda , stock y estadística de precios )
En el 2019, la producción cuprífera mundial registró una disminución de 0.1% en comparación a lo
obtenido en el año 20181. Esto debido a una menor producción de las minas Batu Hijau y Grasberg en
Indonesia, donde se buscaban nuevas zonas mineralizadas; así como, la menor producción en Chile a
causa de menores leyes de mineral, huelgas e interrupciones relacionadas con el clima. Es más, la
producción en Zambia de cobre extraído y refinado se vio afectado por un nuevo arancel de importación
de concentrados de cobre. Cabe resaltar que, la tensión comercial entre Estado Unidos y China continuó,
impactando sobre todo a China, la cual tuvo que aumentar su capacidad de refinería para compensar el
cierre de sus fundiciones por mantenimiento. Sin embargo, otros países aumentaron su producción como
el Congo, Australia y México. El Perú en el año 2019 se mantuvo en segundo lugar como productor
mundial de cobre con una participación del 12.1% del total producido, una posición después de Chile quien
ocupó el primer lugar representando el 27.5% del total y una ubicación antes de China quien ocupó el
tercer lugar conteniendo el 7.9% del total producido. Más aún, en el 2019 comenzó a operar el proyecto
Ampliación Toquepala permitiendo obtener mayores volúmenes de mineral. En esa línea, es importante
remarcar que, en el 2019, la producción nacional de cobre reportó su volumen más alto de la última
década. Por otro lado, la producción nacional de cobre en el 2019 registró un aumento de 0.8% con
referencia al año 2018. Este resultado se debió principalmente a un mejor desempeño obtenido por
Southern Peru Copper Corporation, registrando un aumento en su producción de 25.3% con referencia al
año anterior, pese a la menor producción reportada por Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (-4.1%) y
Minera Las Bambas S.A. (-0.7%); así como Compañía Minera Antapaccay y Minera Chinalco Perú S.A.
que vieron reducida su producción en 3.8% y 8.8%, respectivamente. A nivel regional, Arequipa se
mantiene en primer lugar con una producción de 478,748 toneladas métricas finas de cobre,
representando el 19.5% del total producido y una disminución con respecto al año anterior de -3.6%.
Mientras que, Áncash y Apurímac se ubicaron en segundo y tercer lugar con una producción de 466,106 y
382,536 toneladas métricas finas, reflejando el 19.0% y 15.6% del total producido respectivamente. Cabe
destacar que las tres regiones en conjunto representan el 54.1% del total. A nivel de empresas, Sociedad
Minera Cerro Verde S.A.A. se posicionó como principal productor de cobre con 473,980 TMF y una
participación del 19.3%, seguido por Compañía Minera Antamina S.A. en segundo lugar con 459,513 TMF
representando 18.7% del total; mientras que en tercer lugar se posicionó Southern Perú Copper
Corporation con 414,394 TMF, reflejando el 16.9% de la producción nacional.
Oferta Nacional
Cuadro 1: Producción Nacional de Cobre por Regiones (TMF)

Ciclo 2021-ll
REGIÓN 2015 2016 2017 2 018 2019 1

TOTAL 1,700,817 2 ,353,859 2,445,584 2 ,437,035 2,455,440
Arequipa 257,662.907 524,024.344 503,277.523 496,867.868 478,748.382

Áncash 422,257.406 454,447.177 447,232.351 467,756.719 466,105.548
Apurímac 6,666.790 329,368.437 452,949.579 385,308.136 382,536.198
Cusco 309,423.409 354,838.088 328,274.217 327,592.737 311,538.808
Tacna 139,850.803 137,940.801 145,034.952 168,042.773 255,806.105
Junín 203,528.943 190,007.145 214,971.376 224,263.521 203,713.746
Moquegua 183,117.395 174,918.366 161,118.506 162,794.512 158,587.905
Ica 42,08 8.008 43,155.229 50,316.674 59,899.501 56,696.208
Pasco 46,89 6.304 61,992.420 58,144.052 59,017.568 56,243.287
Lima 30,67 8.446 28,459.460 31,524.425 33,159.249 37,327.511
Cajamarca 30,71 0.242 32,302.910 31,460.013 33,482.596 32,650.551
Huancavelica 21,93 3.013 14,670.128 13,227.395 13,009.786 9,604.189
Puno 2,932.972 3,717.19 7 3,937.089 3,538.333 3,271.529
Huánuco 1,362.921 1,788.12 3 2,179.531 1,929.099 2,117.800
Ayacucho 387.933 704.970 625.057 372.491 492.143
La Libertad 1,320 1,524 1,311 - -
Cuadro 2: Producción Nacional de Cobre según estratos de la Minería (TMF)
ESTRATO / LAYER 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 1,700,817 2,353,859 2,445,584 2,437,035 2,455,440

Productor Minero Artesanal - - - - 0
Cuadro 3: Producción Nacional de Cobre según método de beneficio empleado (TMF)
PROCESO / PROCESS 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 1,700,817 2,353,859 2,445,584 2,437,035 2,455,440
Flotación 1,627,727 2,279,974 2,383,132 2,370,759 2,389,102
Lixiviación 73,091 73,854 62,421 66,257 66,295
Gravimetría 0 31 31 18 42
Cuadro 4 : Producción Nacional de Cobre por empresa

EMPRESA / COMPANY 2015 2016 2017 2018 2019 1
1,700,81 2,353,85 2,445,58 2,437,03 2,455,44
TOTAL 7 9 4 5 0

255,91 522,13 501,81 494,28
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. 7 4 5 4 473,980
411,97 443,62 439,24 459,53
COMPAÑÍA MINERA ANTAMINA S.A. 3 5 8 9 459,513
SOUTHERN PERÚ COPPER CORPORATION SUCURSAL DEL 321,78 312,85 306,15 330,83
PERÚ2 7 9 3 7 414,394
329,36 452,95 385,30
MINERA LAS BAMBAS S.A.3 6,667 8 0 8 382,524
203,36 221,39 206,49 205,41
COMPAÑÍA MINERA ANTAPACCAY S.A.4 0 9 3 4 197,629
Ciclo 2021-ll
182,21 168,37 194,70 208,29

MINERA CHINALCO PERÚ S.A.5 4 6 4 8 190,014
106,06 133,43 121,78 122,17
HUDBAY PERÚ S.A.C.6 3 9 2 8 113,910
GOLD FIELDS LA CIMA S.A. 29,886 32,282 31,460 33,483 32,651
COMPAÑÍA MINERA CONDESTABLE S.A. 19,089 19,930 19,780 18,737 18,158
MINERA SHOUXIN PERÚ S.A.7 - - 4,842 19,628 17,083
DOE RUN PERÚ S.R.L. EN LIQUIDACIÓN EN MARCHA 20,334 13,342 12,210 11,734 7,629
PAN AMERICAN SILVER HUARON S.A. 7,949 7,530 7,215 6,462 7,333
MINERA COLQUISIRI S.A. 1,566 1,263 1,285 1,989 4,588
CONSORCIO DE INGENIEROS EJECUTORES MINEROS S.A. 2,933 3,717 3,937 3,538 3,272
AGROMIN LA BONITA S.A.C. - - - 991 3,121
OTROS 42,996 40,431 35,744 29,368 26,506
Oferta Mundial
Cuadro 5 : Producción Mundial de Cobre por país (millones de TMF)
PAÍS / COUNTRY 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 19.13 20.14 19.76 20.38 20.37

Chile 5.76 5.55 5.50 5.83 5.60
Perú 1.70 2.35 2.45 2.44 2.46
China 1.71 1.90 1.71 1.59 1.60
Estados Unidos 1.38 1.43 1.26 1.22 1.30
Congo 1.02 0.85 1.09 1.23 1.30
Australia 0.97 0.95 0.86 0.92 0.96
Zambia 0.71 0.76 0.79 0.85 0.79
México 0.59 0.75 0.74 0.75 0.77
Russsia 0.73 0.71 0.70 0.75 0.75
Kazajistán 0.57 0.70 0.62 0.60 0.70
Otros 3.97 4.19 4.05 4.19 4.14
Demanda Mundial
El volumen exportado de cobre en el 2019 fue de 2.5 millones de toneladas, reportando un aumento de
1.9% con relación al volumen exportado en 2018. No obstante, el precio del cobre se vio reducido en
7.9%, alcanzando su nivel más bajo en el tercer trimestre del año. Por consiguiente, esto dio como
resultado que el valor de las exportaciones llegase a US$ 13,893 millones, significando una disminución
de 7.0% en comparación al año anterior. En ese sentido, el cobre es el principal mineral de exportación
para el Perú representando el 29.1% del valor total de las exportaciones nacionales y el 49.5% de los
productos mineros metálicos exportados. En cuanto al destino de las exportaciones, China se mantiene en
primer lugar representando el 66.9% del valor de las exportaciones de cobre. Mientras que, en segundo y
tercer lugar se posicionaron Japón y Corea del Sur conteniendo el 7.0% y 6.8% del valor exportando,
respectivamente.
Cuadro 6: Destino de las Exportaciones Nacionales de Cobre

China 9,296.78 66.9%
Japón 971.86 7.0%
Corea del Sur (República de Corea) 946.36 6.8%
Alemania 529.88 3.8%
Brasil 389.80 2.8%
India 264.25 1.9%

Ciclo 2021-ll
Italia 264.08 1.9%

Bulgaria 225.09 1.6%
Filipinas 205.78 1.5%
España 100.72 0.7%
Otros 697.96 5.0%
Total 13,893 100%

Por otro lado, con relación a las reservas mundiales de cobre, Perú posee 92 millones de toneladas
métricas (según el Servicio Geológico de los Estados Unidos), significando una participación de 10.6% del
total, lo cual ubicó al país en el segundo puesto a nivel mundial en reservas del metal rojo.
MOQUEGUA 7,369 11,692 19,061
AREQUIPA 11,260 5,164 16,424
TACNA 2,664 9,161 11,825
JUNIN 4,212 2,745 6,957
APURIMAC 2,899 3,309 6,208
ANCASH 2,903 2,983 5,887
CUSCO 2,388 2,544 4,933
ICA 502 1,609 2,110
HUANCAVELICA 1,471 140 1,611
PASCO 604 359 963
LIMA 177 214 391
HUANUCO 69 270 339
PUNO 11 17 29
AYACUCHO 16 4 21
PIURA 0 1 1

TOTAL 36,633 40,467 77,101
COBRE (Miles de TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Chile 200000.00 200000.00 0.23 0.00
Perú 77100.54 92000.00 0.11 0.19
Australia 87000.00 88000.00 0.10 0.01
Rusia 61000.00 61000.00 0.07 0.00
México 53000.00 53000.00 0.06 0.00
Estados Unidos 51000.00 48000.00 0.06 -0.06
China 26000.00 26000.00 0.03 0.00
Zambia 19000.00 21000.00 0.02 0.11
Kazajistán 20000.00 20000.00 0.02 0.00
Congo (Kinshasa) 19000.00 19000.00 0.02 0.00
Otros países 220000.00 242000.00 0.28 0.10
Total Mundial (redondeado) 833000.00 870000.00 1.00 0.04

Ciclo 2021-ll
En 2020, la cotización promedio anual del cobre fue de 280.3 ¢US$ por libra, lo cual significó un
incremento interanual de 3.0% en comparación al registrado el año anterior. Cabe mencionar que, a inicios
de año la cotización del cobre fue disminuyendo a medida que el número de contagios por COVID-19
aumentaban, hasta tocar mínimos en abril con 229.1 ¢US$ por libra. Sin embargo, producto del conjunto
de medidas sanitarias aplicadas por los diferentes gobiernos a nivel mundial y los avances de estudios
para una vacuna que pudiese hacer frente a la pandemia; es que, a partir de mayo el precio internacional
del metal rojo comenzó a recuperarse de manera paulatina hasta tocar máximos en diciembre con 351.8
¢US$ por libra. Cabe resaltar, que la mejora registrada en la cotización internacional cuprífera obedeció al
acelerado ritmo de las actividades fabriles en China, lo cual generó un aumento en la demanda de cobre
en el mercado mundial; así como, el lanzamiento de vacunas contra el COVID-19 que avivó las
expectativas de una recuperación


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19

Ciclo 2021-ll
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62

Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Plomo (oferta, demanda , stock y estadística de precios )
La producción mundial de plomo registró una disminución de 0.9% en el año 2019 en contraste a lo
obtenido en el 2018. Esto debido principalmente a las tensiones entre EE.UU y China que afectaron la
demanda de los metales industriales. En este contexto, China anunció su plan para incrementar los
aranceles a los bienes estadounidenses. Esto, sumado a la menor producción en la mina Idaho en
Estados Unidos como resultado de una huelga de empleados que comenzó en marzo de 2017, propició
que la extracción de plomo disminuyera. En este panorama, China conserva el primer lugar aportando el
46.5% de la producción global, dado que mantuvo sus niveles de producción (2,100 TMF); Australia reflejó
una disminución de 0.5% en sus niveles de producción a comparación del año previo llegando a reportar
430 TMF; mientras, Perú se mantiene como tercer productor de plomo a nivel mundial llegando a producir
308 TMF, significando un aumento de 6.5% con relación al año 2018. En conjunto los tres países
representaron el 62.8% de la producción mundial. A nivel nacional, la producción de plomo en el 2019
aumentó en 6.6% en comparación al año 2018, debido a un mayor volumen de mineral extraído por
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (27,054 TMF); a pesar de presentarse una disminución de precios en los
metales durante el primer semestre el 2019. Este resultado, sumado a la producción favorable de Volcan
Compañía Minera S.A.A. (22,039 TMF), permitió contrarrestar la menor producción de Compañía de Minas
Buenaventura S.A.A. (27,356 TMF) y Compañía Minera Chungar S.A.C. (23,718 TMF) que disminuyeron
en 0.2% y 5.0%, respectivamente. A nivel regional, Pasco se consolidó como líder en producción de plomo
al concentrar el 32.6% del total, es de resaltar que, comparando el volumen de producción del 2019 con
referencia al año 2018, se puede apreciar cómo la región pasó a registrar un incremento de 8.5%.
Asimismo, en segundo y tercer lugar se ubican Lima y Junín representando el 16.9% y 14.7%,
respectivamente. Las tres regiones mencionadas contienen el 64.3% de la producción nacional. A nivel de
empresas, Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. se mantiene en primer lugar como mayor productor
de este metal, llegando a reportar 27,356 toneladas métricas finas (TMF) y representando el 8.9% del
total. En según lugar se ubica Sociedad Minera el Brocal S.A.A. con una producción de 27,054 TMF,
conteniendo el 8.8% de participación. Mientras que, en tercer lugar, se encuentra Compañía Minera
Chungar S.A.C. con 23,718 TMF y reflejando un aporte del 7.7% del total producido. Es de resaltar que
dentro de la cartera de exploración se cuenta con el proyecto San Pedro, operado por la empresa Pan
American Silver Huaron S.A., que cumpliendo con los requisitos de inicio de construcción de mina podría
contribuir con el aumento de la producción.
Oferta Nacional
Cuadro 1 : Producción Nacional de Plomo por Regiones (TMF)
REGIÓN 2015 2016 2017 2018 2019 1
TOTAL 315,525 314,422 306,784 289,123 308,116

Pasco 94,528 87,416 94,886 92,642 100,487
Lima 69,969 60,110 53,421 50,550 52,202
Junín 46,676 51,261 43,079 45,490 45,445
Áncash 20,982 29,812 39,368 26,154 27,465
Arequipa 13,485 18,415 20,090 22,111 26,098
Huánuco 21,477 24,130 21,387 20,059 16,852
Huancavelica 15,489 14,611 10,772 12,667 15,955
Ica 17,684 18,307 17,058 14,789 14,446
Ayacucho 10,418 7,884 4,479 3,019 7,224
Cusco 954 8 12 1,214 1,084
Puno 2,715 1,333 1,648 428 859
La Libertad 1,147 1,133 583 - -
Cuadro 2: Producción Nacional de Plomo por Estratos

Ciclo 2021-ll
ESTRATO / LAYER 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 315,525 314,422 306,784 289,123 308,116
Gran y Mediana Minería 310,837 307,806 300,756 283,110 301,646
Productor Minero Artesanal - - - 378 -
Cuadro 3 : Producción Nacional de Plomo según método de beneficio empleado
PROCESO / PROCESS 2015 2016 2017 2018 2019 1

TOTAL 315,525 314,422 306,784 289,123 308,116
Flotación 315,525 314,410 306,784 289,123 308,116
Lixiviación 0 11.316 - - -
Cuadro 4 : Producción Nacional de Plomo por empresa (TMF)

EMPRESA / COMPANY 2015 2016 2017 2018 2019 1
TOTAL 315,525 314,422 306,784 289,123 308,116

NEXA RESOURCES ATACOCHA S.A.A. 14,422 17,732 16,172 16,143 16,932
MINERA BATEAS S.A.C. 10,896 15,075 13,922 13,124 14,451
COMPAÑÍA MINERA KOLPA S.A. 7,227 11,291 8,924 10,949 14,256
PAN AMERICAN SILVER HUARON S.A. 8,814 12,788 10,774 9,998 11,008
COMPAÑÍA MINERA LINCUNA S.A - 3,439 6,590 6,220 9,529
COMPAÑÍA MINERA SANTA LUISA S.A. 6,993 5,905 8,221 7,942 7,634
EMPRESA ADMINISTRADORA CERRO S.A.C. 5,243 973 3,824 4,523 7,400
TREVALI PERU S.A.C. 14,854 9,494 5,310 4,032 5,839
ALPAYANA S.A. 6,033 7,844 6,425 7,143 5,267
OTROS 38,809 33,504 27,706 24,223 25,758
Producción Mundial
Cuadro 5 : Producción Mundial de Plomo por país (Millones de TMF)
PAÍS 2015 2016 2017 2018 2019 1
TOTAL 4,952 4,712 4,582 4,560 4,518

China 2,335 2,340 2,150 2,100 2,100
Australia 652 453 459 432 430
Perú 316 314 307 289 308
Estados Unidos 367 346 310 280 280
México 254 232 243 240 240
Rusia 225 250 200 220 220
India 136 147 170 192 190
Bolivia 82 75 110 112 100
Ciclo 2021-ll
Kazajistán 41 41 112 86 90
Turquía 74 76 68 76 70
Suecia 76 79 74 65 60
Otros 394.5 359 379 468 430
Demanda Mundial
En el 2019, el volumen exportado fue de 816,145 toneladas, significando un incremento de 2.8% con
respecto al 2018. Esto se debe esencialmente a los mayores volúmenes de producción por parte de
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. A pesar del aumento en el volumen exportado, el valor de las
exportaciones disminuyeron en 1.0%, lo cual fue compensado por un aumento en el precio, alcanzando
una cifra de US$ 1,530 millones. Actualmente, el plomo representa el 3.2% del valor total exportado a nivel
nacional y el 5.5% dentro de los productos mineros metálicos. Según el destino de las exportaciones de
plomo, China se posiciona como el principal destino de este metal reflejando una participación de 24.4%
(US$ 372.3 millones); mientras que en segundo y tercer lugar se encuentra Corea del Sur y Canadá que
representan el 19.7% y 5.6%, respectivamente
Cuadro 6: Destino de las exportaciones Nacionales de Plomo

China 372.69 24.4%
Corea del Sur (República de Corea) 301.98 19.7%
Canadá 85.30 5.6%
Bélgica 58.61 3.8%
Países Bajos (Holanda) 42.60 2.8%
Italia 35.29 2.3%
Japón 32.34 2.1%
Australia 14.90 1.0%
Colombia 1.58 0.1%
Otros 579.12 37.8%
Total 1,530 100%

Ciclo 2021-ll

ANCASH 885 637 1,521
PUNO 1,111 298 1,409
PASCO 467 383 850
JUNIN 381 199 579
CUSCO 255 308 563
LIMA 263 86 350
HUANUCO 89 52 141
AREQUIPA 103 24 128
AYACUCHO 70 15 85
ICA 38 41 78
PIURA 5 0 5
LA LIBERTAD 1 1 2

TOTAL 3,925 2,463 6,388
PLOMO (Miles de TM) 2019 2020 PART. % Var.%

Australia 36000.00 36000.00 0.41 0.00
China 18000.00 18000.00 0.20 0.00
Perú 6388.02 6000.00 0.07 -0.06
México 5600.00 5600.00 0.06 0.00
Estados Unidos 5000.00 5000.00 0.06 0.00
Rusia 6400.00 4000.00 0.05 -0.38
India 2500.00 2500.00 0.03 0.00
Kazajistán 2000.00 2000.00 0.02 0.00
Bolivia 1600.00 1600.00 0.02 0.00
Suecia 1100.00 1100.00 0.01 0.00
Turquía 860.00 860.00 0.01 0.00
Otros países 5000.00 5000.00 0.06 0.00
Total Mundial (redondeado) 90000.00 88000.00 1.00 -0.02
La cotización promedio del plomo en el 2020 fue de 82.8 cUS$/lb, reflejando una contracción de 8.7% con
respecto al 2019. Todo ello debido a las consecuencias de la pandemia por COVID-19, motivo por el cual
se evidenció una sostenida caída del precio durante el primer semestre del año.

Ciclo 2021-ll


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Estaño (oferta, demanda , stock y estadística de precios )
En el 2020, la producción mundial de estaño fue de 271 947 TMF reportando una disminución de 8.0% con
respecto al 2019 (295 752 TMF). Dicha contracción se debió en gran parte a la reducción del nivel de
producción de la empresa minera PT Timah Tbk. en Indonesia (principal productora de estaño a nivel
mundial en 2019) a causa de la suspensión temporal de sus actividades por la pandemia. Asimismo, la
empresa extractora de estaño Yunnan Tin Co. Ltd, también se vio comprometida por medidas sanitarias
aplicadas en China1 . En el análisis por países, China (81 000 TMF) se posicionó como la principal
productora de plomo en el mundo con un aporte del 29.8% del total. Mientras que, Indonesia (66 000 TMF)
y Birmania (33 000 TMF) ocuparon la segunda y tercera posición con participaciones del 24.3% y 12.1%,
de manera respectiva. En tanto que Perú ocupó la cuarta ubicación con el 7.6% de la producción mundial

Ciclo 2021-ll
y alcanzó el primer lugar a nivel de Latinoamérica. A nivel nacional, la producción de estaño (20 647 TMF)
alcanzó el tercer año de crecimiento continuo, registrando un aumento interanual del 4.0% en el 2020.
Este crecimiento se debió a una mayor ley de mineral obtenida en la mina San Rafael de Minsur S.A.
ubicada en Puno, que gracias a la culminación de construcción de su planta de reaprovechamiento de
relaves B2 San Rafael permitió contribuir con un mayor volumen de concentrado de mineral.
Cuadro 1: Producción Nacional de Estaño (TMF)
EMPRESA / COMPANY 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1

TOTAL (REGIÓN PUNO) 19,511 18,789 17,790 18,601 19,853 20,647
MINSUR S. A. 19,511 18,789 17,790 18,601 19,853 20,647
Producción Mundial
Cuadro 5: Producción Mundial de Estaño por País
PAÍS / COUNTRY 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1

TOTAL 289,138 287,661 313,780 318,341 295,752 271,947

China 110,156 92,000 93,000 90,000 84,500 81,000
Indonesia 52,000 52,000 83,000 85,000 77,500 66,000
Birmania 34,271 54,000 47,000 54,600 42,000 33,000
Perú 19,511 18,789 17,790 18,601 19,853 20,647
Congo 6,400 5,500 9,500 7,400 12,200 17,000
Bolivia 20,000 17,000 18,500 16,900 17,000 15,000
Brasil 25,000 25,000 18,000 17,100 14,000 13,000
Australia 7,000 6,640 7,200 6,870 7,740 6,800
Nigeria 2,500 2,290 5,960 7,800 5,800 6,000
Vietnam 5,400 5,500 4,560 4,560 5,500 4,900
Malasia 3,800 4,000 3,810 4,300 3,610 3,300
Rusia Nd 1,100 1,300 1,400 1,800 2,500
Ruanda 2,000 2,200 2,860 2,400 2,300 1,200
Otros 1,100 1,642 1,300 1,410 1,949 1,600
Demanda Mundial
En el 2020, el volumen total exportado de estaño fue de 19 871 TM registrando un aumento de 2.8% con
respecto al año 2019, esto debido al aumento paulatino en la producción nacional por parte de la
concesión minera San Rafael en los últimos 3 años. Sin embargo, el valor de exportación de este mineral
(US$ 355 millones) reflejó una disminución de 4.3% en comparación de lo reportado en el 2019 (US$ 371
millones), a consecuencia de un menor valor en las cotizaciones del estaño (778.3 Ctvs.US$/lb). Por otro
lado, el estaño presentó una participación de 0.8% del valor de las exportaciones nacionales y el 1.4% del
total de productos mineros. Respecto a los principales destinos de exportación de estaño, Estados Unidos
(US$ 160 millones) se posicionó en primer lugar representando el 44.8% del total exportado. Mientras que,
Países Bajos (Holanda) con US$ 45 millones y España con US$ 37 millones se encontraron en segunda y
tercera ubicación con participaciones de 12.5% y 10.3% del total exportado, respectivamente.
Cuadro 2 : Destino de las Exportaciones Nacionales de Estaño

Países Bajos (Holanda) 44.81 12.5%
España 36.93 10.3%
Japón 35.03 9.8%
Alemania 16.07 4.5%
Reino Unido 15.44 4.3%
China 14.02 3.9%
Canadá 11.28 3.2%

Ciclo 2021-ll
México 9.16 2.6%

Turquía 6.86 1.9%
Otros 7.42 2.1%

Con relación a la cantidad de reservas (probadas y probables) de estaño en el 2020, Perú registró 140 000
toneladas métricas2 representando el 3.3% del total de reservas de este metal a nivel mundial. Cabe
resaltar que, el Perú se posicionó como el tercer país con la mayor cantidad de reservas a nivel de
Latinoamérica, después de Brasil (1° lugar) y Bolivia (2° lugar)
PUNO 61 80 141
ANCASH 1 1 2
LA LIBERTAD 1 1 2

TOTAL 63 82 145
ESTAÑO (Miles de TM) 2019 2020 PART. % Var.%

China 1,100 1,100 25.6% 0.0%
Indonesia 800 800 18.6% 0.0%

Ciclo 2021-ll
Australia 420 430 10.0% 2.4%

Brasil 700 420 9.8% -40.0%
Bolivia 400 400 9.3% 0.0%
Rusia 350 280 6.5% -20.0%
Congo (Kinshasa) 150 160 3.7% 6.7%
Malasia 250 150 3.5% -40.0%
Perú 145 140 3.3% -3.2%
Birmania 100 100 2.3% 0.0%
Vietnam 11 11 0.3% 0.0%
Otros países 350 350 8.1% 0.0%
Total Mundial (redondeado) 4,700 4,300 100.0% -8.5%
En el 2020, la cotización de estaño registró un precio promedio de 778.3 ¢US$ por libra reflejando una
contracción del 8.0% con respecto al 2019, esto a consecuencia del COVID-19. En ese sentido, el precio
promedio mensual del mineral durante los primeros cuatro meses de 2020 reflejó una tendencia a la baja.
Sin embargo, a partir de mayo el promedio del precio del mineral registró un escenario diferente,
mostrando una tendencia positiva a medida que las economías del mundo comenzaron a recuperarse tras
los impactos generados por la pandemia.


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46

Ciclo 2021-ll
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02

Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35
Analisis del mercado del Hierro (oferta, demanda , stock y estadística de precios )
Oferta Nacional
Cuadro 1 : Producción Nacional por empresa
2015 2016 2017 2018 2019 1/
TOTAL 2/ 7,320,807 7,663,124 8,806,452 9,533,871 10,120,007

SHOUGANG HIERRO PERU S.A.A. 7,320,807 7,663,124 8,668,092 9,096,994 9,666,412
MINERA SHOUXIN PERU S.A. - - 138,360 436,877 453,596
Oferta Mundial
En el primer semestre del año, Australia tuvo que afrontar la embestida del ciclón Verónica y el incendio en
la instalación portuaria de Cape Lamber de propiedad de Río Tinto, lo cual ocasionó que la empresa
redujera su guía de producción de hierro para ese año, seguido por la empresa BHP que redujo su
producción de mineral de hierro para 2019, de 8 a 6 millones de toneladas debido a los impactos del
mismo ciclón. Mientras tanto en Brasil, se registró una contracción en la producción de hierro, a causa del
colapso de la presa de relaves de la empresa Vale en Brumadinho, que conducíra al desmantelamiento de
las presas de relaves restantes durante los siguientes tres años. Sin embargo, se espera que el país
sudamericano se recupere en los próximos años, como resultado de una sólida cartera de proyectos y
bajos costos operativos. En el segundo semestre del año, la oferta de hierro recuperó fuerza en el
mercado internacional, producto de mayores volúmenes de producción provenientes de Australia
Ciclo 2021-ll
fundamentalmente.
Cuadro 2 : Producción mundial de Hierro por Paises (En millones de TMF)
Demanda Mundial
Cuadro 3 : Destino de las Exportaciones Nacionales de Hierro
China 932.67 95.3%
Japón 41.93 4.3%
Bolivia 0.01 0.0013%
Reino Unido 0.002 0.0002%
Canadá 0.001 0.0001%
Total 979 100%
Durante el periodo 2019, se logró obtener US$ 979 millones en valor de exportación de hierro,
representando una mejora del 102% respecto a lo recaudado en el año anterior. Resultado que se
sustenta por el incremento del volumen de producción nacional y la súbita alza en la cotización del metal
durante el primer semestre del año. Asimismo, dicho resultado es el mayor registrado desde el 2011, año
en el que se alcanzó la cifra de US$ 1,030 millones en valor de exportación de hierro. Con respecto al
destino de las exportaciones, China continúa siendo el principal demandante del hierro nacional exportado,
representando el 95.3% del volumen total. Seguido por Japón y Estados Unidos, quienes demandan el
4.3% y 0.5% del hierro exportado, respectivamente.

Ciclo 2021-ll

En cuanto a las reservas probadas y probables de hierro, el Perú registró un total de 1500 millones de
toneladas métricas, según el Servicio Geológico de los Estados Unidos, ubicándose en el séptimo puesto
a nivel mundial.
ICA 279,320 850,431 1,129,751
AREQUIPA 75,138 271,140 346,278
PASCO 6,297 2,934 9,231
JUNIN 121 3,348 3,470
LIMA 970 351 1,321
PUNO 136 68 204
TACNA 120 - 120
LA LIBERTAD 2 1 3
ANCASH 1 1 2

TOTAL 362,106 1,128,275 1,490,380
La cotización promedio de hierro en 2020 fue de 108.9 US$/tn. lo cual se tradujo en un aumento del 16.6%
respecto al año previo, siendo diciembre el mes con la mayor cotización registrada. (156.35 US$/ tn.).
Además, es importante mencionar que, el precio del hierro alcanzó un valor máximo en los últimos 6 años
debido principalmente a la recuperación del sector siderúrgico en China (principal demandante de hierro a
nivel mundial), quien demando un mayor volumen de este mineral provocando la subida de precio


2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59
2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30
2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18
2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67
2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05
2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87
2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69
2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47
2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39
2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

1

Ciclo 2021-ll

Ene. 274.39 1,560.67 106.92 17.97 87.32 774.33 92.33
Feb. 257.93 1,598.82 96.18 17.92 84.93 746.45 86.46
Mar. 234.90 1,593.76 86.44 14.92 79.14 694.97 88.02
Abr. 228.98 1,680.03 85.91 15.04 74.91 682.17 83.72
May. 237.40 1,715.70 89.06 16.23 73.40 698.92 92.33
Jun. 260.47 1,734.03 91.65 17.72 78.92 762.32 102.95
Jul. 288.20 1,840.81 98.08 20.41 82.20 791.65 108.05
Ago. 294.69 1,971.17 109.17 26.90 87.78 801.58 122.74
Set. 304.47 1,923.48 111.15 25.89 85.34 814.02 123.98
Oct. 304.03 1,902.53 110.74 24.25 80.61 823.46 120.19
Nov. 320.39 1,869.50 121.10 24.05 86.84 842.23 124.62
Dic. 351.77 1,853.80 126.21 24.89 91.56 894.82 156.35

9.BOLSAS,BBF,CBOT,CME,COMEX,HKCE,INTEX,LME,
LBMA,MACE,NYMEX,SHFE,SFE,SYMEX,WFE,TOKYO,
CME -GROUP (contratos,funciones,mienbros,metales,formas
de operación en volumen-
pureza,almacenes,horarios,ubicación..etc) comparación.
Las principales Bolsas de Metales del Mundo son:
 BOLSA DE METALES DE LONDRES
La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo
en opciones y contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente
líquidos. La LME tiene actualmente un volumen de ventas superiores a US$8,500 mil
millones anuales. La LME está situada en Finsbury Square 10, Londres.
Historia del LME

Los orígenes de la LME se remontan a 1571 cuando los comerciantes de metales
comenzaron a realizar transacciones sobre bases regulares. Sin embargo, fue en 1877
que formaron la Compañía del Mercado y del Intercambio de Metales de Londres
como un resultado directo de la revolución industrial de Gran Bretaña del siglo XIX,
esto condujo a un aumento masivo en el consumo de metales en el Reino Unido, que
requirió la importación de enormes volúmenes de metales del extranjero. Los
comerciantes comenzaron a satisfacer la demanda de metales en el mercado de
metales donde se negociaba a futuro para protegerse contra riesgos vendiendo
metales como contratos a plazo. La LME fue formada para traer orden a esta actividad
con el establecimiento de un solo mercado, reconociendo las épocas de negociar y
especificación estandardizado para los contratos.
Contratos de LME
Los contratos a plazo del LME permiten que los productores, los fabricantes, los
comerciantes y los consumidores se aseguren contra los riesgos de variación de
precios. La LME negocia actualmente ocho metales, dos plásticos y un índice que
abarca los seis metales primarios. Los ocho contratos de los metales de la LME son:
grado A de cobre, aluminio primario, plomo estándar, níquel primario, estaño, zinc
especial del alto grado, aleación de aluminio y aleación de aluminio especial
norteamericano (NASAAC). Los contratos de los plásticos de la LME son el
polypropyleno (PP) y el polietileno lineal de la baja densidad (LL).
Funciones de la Bolsa de Metales de Londres]

La Bolsa de Metales de Londres proporciona el foro global para todos los que deseen
manejar el riesgo de los movimientos futuros del precio en metales y plásticos no
ferrosos. El material negociado en la LME, que cumple rigurosos estándares de
calidad, es depositado en almacenes aprobados alrededor del mundo de modo que el
material pueda cambiar de manos - pero en realidad la mayoría de los contratos se
efectúan sin que eso ocurra. Los precios publicados en la LME son considerados
como una representación verdadera de la oferta y la demanda por el sector comercial
e industrial en todo el mundo.
 COMEX DE NUEVA YORK
El Commodity Exchange, Inc. conocido como ‘COMEX’ es la principal bolsa de

comercio de futuros de metales, tales como oro, plata, cobre y aluminio del mundo. El
COMEX se fundó en 1933 y durante los primeros cuarenta años sus negociaciones se
centraron en el comercio del cobre, la plata y el aluminio.
El 31 de diciembre de 1974, después de que se levantara la prohibición sobre la

posesión particular del oro, que estuvo vigente de 1934 a 1974 en EEUU, el COMEX
lanzó su primer contrato de futuros de oro para posteriormente introducir en 1982 las
opciones sobre futuros del oro. El Commodity Exchange Inc. (COMEX) y el New York
Mercantile Exchange (NYMEX) se fusionaron oficialmente en una sola entidad, el 3 de
agosto de 1994.
La división del NYMEX comercializa las materias primas como el petróleo, el gas, el
paladio y el platino y en la división del COMEX se negocian los contratos a futuro de
oro, plata, cobre y aluminio.
La fusión entre el Commodity Exchange Inc. y el New York Mercantile Exchange creó
el mayor mercado de futuros del mundo con intercambio físico. Ambas bolsas operan
actualmente desde dos plantas del World Financial Center en el centro de Manhattan.
El volumen de negociación de metales preciosos del COMEX es superior al de todos
los mercados de futuros del mundo juntos y esta bolsa atrae a inversores de Europa,
Oriente Medio y Asia lo que otorga al COMEX una liquidez única. El CME Group, que
es la bolsa más grande y más diversificada de derivados del mundo, es actualmente el
propietario del NYMEX y del COMEX. El COMEX ofrece el comercio de futuros de oro
de 100 onzas y de futuros de plata de 5.000 onzas troy.
Horarios del COMEX
El horario de negociación del COMEX ha ido cambiando progresivamente y ha ido

abriendo a horas cada vez más tempranas para adaptarse a los clientes extranjeros,
principalmente asiáticos. El horario de operaciones de futuros y opciones es de 8:20
am a 2.30 pm hora de Nueva York.
En las negociaciones ‘after hours’ de futuros también está disponible el sistema de

comercio electrónico NYMEX ACCESS SM, que comienza a las 4.00 horas de lunes a
jueves y concluye a las 7:00 am del día siguiente. Los domingos la sesión electrónica
comienza a las 7:00 am. Todos los horarios son hora de Nueva York.
 El contrato de futuros de oro del COMEX fue lanzado el 31 de diciembre de

1974
 El contrato de futuros de oro del COMEX se basa en 100 onzas de oro
 Los precios se expresan en múltiplos de diez centavos por onza, o 10
dólares por contrato.
 Los futuros de COMEX se enumeran en el mes actual y los próximos
meses dos y cada mes de febrero, abril, junio, agosto, octubre y diciembre
en un período de 23 meses.
 Los contratos de junio y diciembre se enumeran hasta 60 meses para
proporcionar mayores oportunidades comerciales para los fondos de
cobertura y especuladores.
 El último día de negociación para un contrato de futuros de oro es el tercer
último día hábil del mes de entrega
 La entrega se hace mediante certificados de depósito nominativos emitidos
por las entidades depositarias de cambio aprobadas en Nueva York
 El oro entregado deben ser un lingote de 100 onzas o tres lingotes de un
kilo acuñados por una refinería homologada y con una pureza no inferior a
995
 El volumen de negociación en el Comex suele ser de entre ocho y nueve
millones contratos anuales
 El interés abierto es publicado diariamente e indica el número de contratos
que no se han cumplido. El nivel del ‘Open Interest’ interés abierto es un
importante indicador tanto para la liquidez como para la actividad comercial
de un mes en concreto.
Volumen de Negociación del Comex
El volumen de negociación de metales preciosos del COMEX es superior al de

todos los mercados de futuros del mundo juntos y esta bolsa atrae a inversores de
Europa, Oriente Medio y Asia. Esto caracteriza al COMEX, ya que le otorga una
liquidez única. El volumen de negociación en el Comex suele ser de entre ocho y
nueve millones contratos anuales. El contrato de futuros de oro del COMEX se
basa en 100 onzas de oro y los precios se expresan en múltiplos de diez
centavos por onza, o 10 dólares por contrato.
 SHFE DE SHANGHAI
La Bolsa de Futuros de Shanghai ( SHFE ) es uno de los mercados de materias
primas más grandes de China. La bolsa actualmente enumera 14 contratos de futuros
para negociar, que incluyen cobre, aluminio, zinc, plomo, níquel, estaño, oro, plata,
varillas de acero, alambrón de acero, bobinas laminadas en caliente, petróleo, betún y
caucho natural. La Bolsa Internacional de Energía de Shanghai, SHFE Business
Services Co., Shanghai Futures Information Technology Co., el Instituto de
Investigación de Futuros y Derivados de Shanghai y la Bolsa Internacional de Energía
de Shanghai son subsidiarias de SHFE. Está regulado por la Comisión Reguladora de
Valores de China ("CSRC").
SHFE fue la primera bolsa china en abrir el comercio de futuros a participantes no
chinos con el lanzamiento de la Bolsa Internacional de Energía de Shanghai en marzo
de 2018 con futuros de petróleo crudo, después de anunciar planes para abrir sus
mercados en octubre de 2012. La bolsa creó International Energy Trading Center en la
zona piloto de libre comercio (FTZ) de la ciudad en noviembre de 2013. A partir de
2013, el mercado de futuros de productos básicos todavía estaba fuera de los límites
de los inversores extranjeros.
El intercambio ocupó el décimo lugar entre los intercambios de derivados mundiales
por la Asociación de la industria de futuros en 2018, con un volumen total de 1.200
millones de contratos, un 11,9 por ciento menos que el año anterior.
Historia
La SHFE se formó en 1998 como parte de la reestructuración de la industria de futuros
de China, que se reactivó en 1990 después de una pausa de 60 años, pero vio al
gobierno cerrar muchas de las más de 40 bolsas que surgieron debido a la
manipulación generalizada de precios.
La Bolsa de Futuros de Shanghai se formó a partir de la fusión de la Bolsa de Metales
de Shanghai, la Bolsa de Cereales y Petróleo de Shanghai y la Bolsa de Productos
Básicos de Shanghai. Es una de las tres entidades supervivientes junto con la Bolsa
de productos básicos de Zhengzhou y la Bolsa de productos básicos de Dalian ,
aunque se está desarrollando una bolsa de derivados financieros con sede en
Shanghai.
La Bolsa de Futuros de Shanghai fue clasificada como la 14a bolsa de derivados más
grande del mundo por volumen en 2011, por debajo del puesto 11 en 2010 y el 10 en
2009. En 2011, fue segundo después de la Bolsa de Productos Básicos de
Zhengzhou , que ocupó el puesto 11 a nivel mundial, según la Industria de
Futuros anual Encuesta de la Asociación sobre las principales bolsas de derivados del
mundo.
En octubre de 2013, Singapore Exchange (SGX) firmó un memorando de
entendimiento (MoU) con Shanghai Futures Exchange. Los dos intercambios
explorarán conjuntamente la cooperación en el desarrollo de derivados para índices de
energía, metales, químicos y materias primas.
En enero de 2018, SHFE presentó una subsidiaria, el Shanghai International Energy
Exchange (INE), para negociar futuros de petróleo nacionales. El intercambio se había
estado trabajando durante años, pero se encontró con una serie de retrasos.
Desarrollo de productos
El comercio comenzó en mayo de 1999, con futuros de cobre, aluminio y caucho, y la
SHFE es ahora la principal bolsa de metales en Asia, compite con la Bolsa de Metales
de Londres y ofrece puntos de referencia que incluyen aluminio y cobre. Sin embargo,
su contrato de caucho natural ha sido el más negociado en China en términos de valor
nocional desde 2006, seguido por sus futuros de cobre, cuyo volumen se triplicó de
2006 a 2007.
El 24 de agosto de 2004 se añadió un futuro de fuel oil y la SHFE ha sido uno de los
activistas más activos para que los reguladores aprueben nuevos productos básicos y
financieros. Si bien durante mucho tiempo ha buscado lanzar futuros de acero, a pesar
de la resistencia de la industria, lanzó un futuro de zinc el 22 de marzo de 2007 y
recibió la aprobación para iniciar un contrato de futuros de oro de la SHFE , que lanzó
el 9 de enero de 2008. Noche el comercio de futuros de oro y plata comenzó en mayo
de 2012. Los funcionarios de bolsa también han identificado como áreas de potencial
expansión el níquel, el plomo, el petróleo crudo, el gas natural licuado y el carbón. La
SHFE lanzó futuros de plomo el 24 de marzo de 2011.
El contrato de caucho representó el 44 por ciento de la rotación total
del intercambio en 2006, el 38 por ciento en 2007 y el 32 por ciento en 2008, pero el
intercambio electrónico dio a conocer una nueva estrategia de innovación de
productos centrada en la expansión de metales, energía y productos químicos y
recibió la aprobación en 2007 para lanzar futuros en oro, aceite de colza y polietileno
de baja densidad. Sin embargo, en 2011, para los mercados de futuros agrícolas, el
comercio de futuros de caucho bajó un 37,7% en la Bolsa de Futuros de Shanghai.
La SHFE también lanzó contratos de futuros sobre alambrón de acero en marzo de
2009.
Tras el lanzamiento oficial el 27 de marzo de 2009, uno de los dos tipos, futuros de
varillas de acero SHFE y futuros de alambrón de acero, se convirtió rápidamente en
contratos de acero que se negocian activamente. En 2009, la SHFE informó que se
negociaron en la bolsa 323149042 contratos de futuros de varillas corrugadas y
2184032 futuros de alambrón en los primeros nueve meses.
En junio de 2014, The Financial Times informó que la bolsa planeaba lanzar los
primeros contratos de futuros de níquel y estaño de China ese año.
SHFE lanzó la negociación de futuros de petróleo crudo el 26 de marzo de 2018, a
través de su subsidiaria Shanghai International Energy Exchange . [16] El contrato
largamente esperado fue el primer derivado del petróleo crudo denominado en
renminbi.
Estructura y Regulación
Todos los contratos se liquidan mediante entrega física. El horario de negociación es
de 9 am a 11:30 am y de 1:30 pm a 3 pm Desde el 20 de diciembre de 2013, la SHFE
amplía el horario de negociación de medallas industriales a la sesión nocturna de 9 pm
a 1 am La SHFE es un -organización con fines de lucro, supervisada por la Comisión
Reguladora de Valores de China , con 219 miembros, incluidas 183 firmas de
corretaje. También alberga más de 250 terminales distantes.
Gente clave
 Liu Nengyuan , presidente y director ejecutivo
 Wang Lihua, presidente
Contratos enumerados
 Futuros de cátodos de cobre SHFE
 Futuros de aluminio SHFE
 Futuros de caucho natural SHFE
 Futuros de aceite combustible de la SHFE
 Futuros de zinc SHFE
 Futuros de oro de la SHFE
 Futuros de alambrón de acero SHFE
 Futuros de barras de refuerzo de acero SHFE
Volumen del contrato

Bolsa de futuros de Shanghai
Año Volumen anual total * Cambio porcentual

2018 1.201.898.093 (-) 11,9%
2017 1.364.243.528 (-) 18,8%
2015 1.050.494.146 24,7%
2014 842,294,223 31,1%
2013 642,473,980 68,6%
2012 365,329,379 (+) 18,5%
2011 308,239,140 (-) 50,4%
2010 621,898,215 (+) 43%
2009 434,864,068 -
Volumen del contrato

Bolsa Internacional de Energía de Shanghai
Año Volumen anual total * Cambio porcentual

2018 26,509,423
Shanghai International Energy Exchange se lanzó en marzo de 2018.
 London Bullion Market Association

Junta y Comités de LBMA
La Junta de LBMA tiene un presidente independiente, así como directores no
ejecutivos, que garantizan la independencia del gobierno de la LBMA. Además,
también hay Directores de Mercado elegidos que se sientan en la Junta y aseguran
que el mercado esté dirigiendo el desarrollo de la Asociación. Más allá de eso, existen
subcomités y grupos de trabajo, en los que los participantes del mercado pueden
participar y dirigir el amplio espectro de trabajo realizado por la LBMA.
Historia de LBMA
La fiebre del oro brasileña en el siglo XVII y la posterior fiebre del oro de California,
Australia y Sudáfrica dieron como resultado una afluencia de oro al Reino Unido.
Como resultado, el Banco de Inglaterra estableció una bóveda de lingotes en Londres.
En 1750, el Banco de Inglaterra trató de estandarizar la calidad de las barras de oro
que se almacenaban, por lo que estableció la Lista de buenas entregas de Londres,
originalmente denominada Lista de fundidores y ensayadores aceptables. La Lista
reconocía formalmente a las refinerías que producían lingotes de oro con un cierto
estándar y, por lo tanto, se les podía permitir ingresar al mercado de Londres.
En 1850, se habían establecido cinco empresas: NM Rothschild & Sons , Mocatta &
Goldsmid , Pixley & Abell , Samuel Montagu & Co. y Sharps Wilkins . El
término London Gold Market se refiere a estas cinco empresas que se formaron para
supervisar el funcionamiento del mercado del oro en Londres. En 1919, estableció el
primer precio del oro fijo en las oficinas de Rothschild. El London Gold Market también
fue responsable de las acreditaciones de Good Delivery y del mantenimiento de
la Good Delivery List .
La LBMA se estableció en 1987 en reconocimiento por parte del Banco de Inglaterra
de la necesidad de un organismo independiente para supervisar la custodia, el
mantenimiento y la regulación de la Good Delivery List, aparte del creciente número de
participantes del London Gold Market . Su director ejecutivo fundador fue el Dr.
Stewart Murray y su presidente fundador fue Robert Guy.
LBMA ha mantenido las Listas de Buena Entrega de oro y también de plata desde
1987. Desde entonces, LBMA ha expandido su enfoque, servicios y experiencia para
enfocarse en todo el mercado global de metales preciosos al por mayor. LBMA tiene
estrechos vínculos con todas las partes interesadas del mercado, incluidos London
Platinum y Palladium Market , London Precious Metals Clearing Ltd , bancos centrales
y organismos reguladores.
Membresía LBMA
La LBMA tiene cuatro tipos principales de Membresía: Miembro Creador de Mercado,
Miembro Completo, Miembro Afiliado, Miembro Afiliado de Intercambio y, además, una
membresía Asociada.
Los miembros de pleno derecho son organizaciones que participan activamente en
el mercado de lingotes de Londres . Por ejemplo, para las entidades que negocian,
esto significa negociar lingotes de oro o plata o derivados relacionados como contratos
a plazo y opciones en el loco mercado de Londres. Los miembros también incluyen
fabricantes, corredores, refinadores y expedidores. Varios miembros han sido
reclasificados como creadores de mercado.
Los Creadores de Mercado tienen los mismos derechos que los miembros de pleno
derecho, pero también tienen la responsabilidad adicional de cotizar los precios de
oferta y licitación entre sí durante el día hábil de Londres, para cantidades mínimas
acordadas y plazos tanto en oro como en plata. Los Creadores de Mercado deben
brindar este servicio a través de uno o más productos, siendo Spot, Options y
Forwards. Hay trece Market Makers de LBMA que brindan el servicio en uno, dos o los
tres productos.
La categoría de Asociado incluye muchos tipos diferentes de participantes del
mercado. Por ejemplo, los Asociados pueden ser comerciantes en otros mercados. Si
es así, deben tener relaciones basadas en lingotes con los miembros de LBMA.
Alternativamente, los Asociados pueden ser empresas cuyas actividades se
consideren relevantes para el mercado de lingotes de Londres, como inspección,
análisis y consultoría.
La principal diferencia en términos de estatus dentro de la LBMA para los miembros de
pleno derecho frente a los asociados es que los asociados no tienen derecho a voto.
Los asociados también tienen opciones más limitadas para patrocinar otras
aplicaciones. En el mercado de lingotes del Reino Unido, los Asociados no son
considerados por HM Revenue and Customs como miembros del mercado y, por lo
tanto, no pueden comerciar bajo los términos de la Orden de Mercados de Terminales.
Los refinadores deben solicitar el estado de GDL antes de poder convertirse en
Asociados.
Solicitar membresía
LBMA coordina y administra estrictamente el proceso de solicitud de membresía.
Todos los solicitantes deben nominar a tres Certificadores para respaldar su solicitud.
Los certificadores se seleccionan de la membresía existente, y la elección exacta
depende del tipo de membresía solicitada y del tipo de industria del solicitante. Las
solicitudes enviadas se presentan al Comité de Membresía para su consideración
antes de que sus recomendaciones se presenten al CEO y la Junta para su
aprobación.
Consulte el sitio web de la LBMA para obtener más detalles sobre los requisitos y el
proceso de solicitud.
Código global de metales preciosos

El Código Global de Metales Preciosos , lanzado el 25 de mayo de 2017 (con algunas
enmiendas menores realizadas en abril de 2018), establece los estándares y las
mejores prácticas que se esperan de los participantes del mercado en el mercado
mayorista de metales preciosos de venta libre (OTC) global.
Adherencia al Código
El Código tiene como objetivo definir un mercado sólido, justo, eficaz y transparente en
el que todos los participantes puedan realizar transacciones siguiendo las pautas de
mejores prácticas. Establece un conjunto común de principios para promover la
integridad y el funcionamiento eficaz del mercado global que cubre la ética, la
gobernanza, el cumplimiento y la gestión de riesgos, el intercambio de información y la
conducta empresarial.
Se espera que todos los participantes del mercado involucrados en el mercado
mayorista mundial de metales preciosos actúen de acuerdo con los principios del
Código. Los miembros de la LBMA debían dar fe de su conformidad con el Código
firmando una Declaración de compromiso antes del 1 de junio de 2018.
Un registro mantenido de miembros que han presentado una Declaración de
compromiso está disponible en el sitio web de LBMA.
El 6 de febrero de 2018, el Banco de Inglaterra emitió una Declaración de
compromiso con el Código. Al hacerlo, el Banco está demostrando que está
comprometido a adherirse a los principios del Código cuando actúa como participante
de mercado dentro del mercado, y que sus prácticas y procesos internos están
alineados con los principios del Código.
Londres buena entrega
Un aspecto fundamental del trabajo de aseguramiento de la calidad de LBMA es el
mantenimiento y la publicación de las listas de buena entrega de oro y plata. Estas
listas comprenden refinerías de oro y plata acreditadas que cumplen con los estrictos
criterios de aceptación. Las refinerías cotizadas son elegibles para producir y enviar
barras Good Delivery a Londres. Estas barras se utilizan para respaldar las
operaciones globales de oro y plata OTC que se liquidan loco-Londres. El estándar
London Good Delivery es universalmente reconocido como el punto de referencia
internacional de facto para la calidad de grandes lingotes de oro y plata.
La Lista también es utilizada (bajo licencia) por muchas bolsas de futuros en todo el
mundo para determinar qué barras se aceptan en sus propios mercados.
Acreditación de buena entrega
LBMA gestiona el proceso de acreditación de todos los refinadores que figuran en
Good Delivery. Este proceso implica un examen de la historia de la empresa y su
relación actual con el mercado, su situación financiera, sus métodos de abastecimiento
y refinamiento, así como sus técnicas y habilidades de análisis. Los refinadores deben
producir un conjunto de barras de muestra como parte del proceso que se
inspeccionan para determinar su calidad y luego se analizan de forma independiente
para garantizar que el refinador cumpla con las especificaciones mínimas de
consistencia, especificidad y precisión para determinar la finura de la barra.
LBMA monitorea proactivamente a todos los refinadores acreditados en un ciclo de
tres años para asegurar que se sigan cumpliendo los altos estándares.
Buenas barras de entrega
Los refinadores de Good Delivery de LBMA producen lingotes de oro de 400 onzas o
lingotes de plata de 1000 onzas (también conocidos como lingotes 'grandes' o 'de
mercado') que cumplen con las estrictas especificaciones descritas en las Reglas de
Good Delivery . Las reglas de buena entrega definen lo que es aceptable en lo que
respecta a la apariencia y la forma de las barras.
Abastecimiento responsable
El Programa de Abastecimiento Responsable de LBMA comenzó en 2011 en
respuesta a la legislación estadounidense como la Dodd Frank (promulgada por el
presidente Obama el 21 de julio de 2010) y la legislación sobre minerales de conflicto.
Desde su origen, siempre ha seguido el proceso de diligencia debida de cinco pasos
de la OCDE , tal como se establece en la Guía de diligencia debida de la OCDE para
cadenas de suministro responsables de minerales de áreas afectadas por conflictos y
de alto riesgo . La Guía de oro responsable (RGG) de LBMA (Versión 6) fue el
documento que la OCDE revisó por primera vez en 2016. Después de esto, LBMA
aprovechó la oportunidad para aclarar parte del lenguaje utilizado y ampliar las
secciones sobre el abastecimiento responsable de minas artesanales y de pequeña
escala cuando desarrollando la Versión 7 .
Se publicó en septiembre de 2017 y entró en vigor el 1 de enero de 2018.
El informe de las conclusiones de la evaluación de la alineación de la OCDE declara:
"Muchos de los principios básicos de la Guía de la OCDE se incorporaron a los
requisitos de la RGG (v6). Estos se han mejorado aún más con las revisiones
introducidas por la RGG (v7) y las normas de la LBMA están ahora completamente
alineado con todos los principios generales debidos de la Guía de la OCDE ".
Expansión del programa de abastecimiento responsable
LBMA continúa ampliando la gama de actividades que entran dentro del alcance de
nuestro Programa de Abastecimiento Responsable. La Guía de plata responsable se
lanzó en septiembre de 2017 y entró en vigor el 1 de enero de 2018. La Guía de
platino y paladio responsables también se ha desarrollado y publicado recientemente.
Este marco, basado en la Guía de Debida Diligencia de la OCDE , asegura a los
inversionistas y consumidores que todas las acciones de oro, plata, platino y paladio
de Londres que sustentan el mercado OTC global están libres de conflictos y cumplen
con las leyes internacionales contra el lavado de dinero .
Datos
Tenencias de lingotes en bóvedas
Las estadísticas de bóvedas fueron publicadas por primera vez por LBMA en 2017.
Según estos datos, la cantidad de oro y plata que se guarda físicamente en las
bóvedas de Londres es actualmente de más de 7.700 toneladas de oro y 33.700
toneladas de plata. El oro por sí solo está valorado en más de $ 330 mil millones, más
que el valor informado del metal en Fort Knox , Kentucky y solo superado por todas las
tenencias del gobierno de los EE. UU.
Informes comerciales
Se prevé que en 2018 se conocerá el tamaño real del mercado global de venta libre en
oro, plata, platino y paladio. No solo se conocerá el volumen real por primera vez, sino
que los datos recopilados ayudarán a formar El diálogo de la LBMA con los
reguladores sobre asuntos como el índice de financiación estable neta y otras medidas
de Basilea III .
LBMA-i es el vehículo mediante el cual se recopilarán los informes comerciales. Ha
sido creado por Simplitium (anteriormente conocido como Boat Services Ltd) en
nombre de LBMA. Esto fue en respuesta a las recomendaciones de la Revisión de
Mercados Justos y Efectivos, que fue dirigida por el Banco de Inglaterra y copresidida
por la Autoridad de Conducta Financiera y HM Treasury , para una mayor claridad en
los mercados financieros.
Es obligatorio que todos los miembros de LBMA participen en LBMA-i informando sus
transacciones, y hay sanciones para aquellos que no cumplan.
La responsabilidad principal de los informes comerciales sigue siendo de Simplitium
para asegurarse de que el alcance siga siendo relevante, que se cumplan todos los
requisitos legales y reglamentarios y que la información publicada no incida en ningún
requisito de confidencialidad.
Precios limitados de metales preciosos (PMPL)
La subsidiaria de propiedad total de LBMA, Precious Metals Prices Limited, posee los
Derechos de Propiedad Intelectual para los precios de referencia al contado diarios
para el oro, la plata, el platino y el paladio.
La administración y el cálculo de los precios son gestionados por terceros
independientes a través de plataformas de subastas electrónicas.
Los precios de oro, plata, platino y paladio de LBMA son los únicos puntos de
referencia reconocidos mundialmente para metales preciosos.
Eventos
LBMA organiza una variedad de eventos de la industria con los principales expertos
que incluyen: Conferencia anual de metales preciosos tradicionalmente en un lugar
diferente cada año. La conferencia de 2018 se celebrará en Boston, mientras que en
años anteriores se han celebrado conferencias en Barcelona, Singapur, Viena,
Shanghai, Roma, Berlín, Hong Kong, Kioto y Montreal.
El Assaying and Refining Conference se celebra en Londres cada dos años, y el
próximo evento tendrá lugar del 17 al 20 de marzo de 2019. Este evento reúne a
quienes trabajan en el mundo del ensayo y el refinado, atrayendo a personas de la
lista de Good Delivery acreditada refinadores, y también sin.
LBMA también coordina un programa continuo de reuniones de comités y grupos de
trabajo para supervisar y ayudar en su trabajo.
Eventos sociales para facilitar la creación de redes para una amplia gama de
participantes del mercado, incluida una cena bienal y una fiesta anual.
 Bolsa de Valores de Hong Kong (SEHK)
La Bolsa de Valores de Hong Kong (SEHK, también conocida como Bolsa de Valores
de Hong Kong) es una bolsa de valores con sede en Hong Kong . Es el tercero más
grande de Asia en términos de capitalización de mercado inmediatamente detrás de
la Bolsa de Valores de Tokio y la Bolsa de Valores de Shanghai , y el cuarto mercado
de valores más grande del mundo. A partir de 2018, tiene 2.315 empresas que cotizan
en bolsa con una capitalización de mercado combinada de HK $ 29,9 billones, lo que
hace que la capitalización per cápita de Hong Kong supere el medio millón de dólares
estadounidenses. Se informa como la bolsa de valores de más rápido crecimiento en
Asia.
La bolsa de valores es propiedad (a través de su subsidiaria Stock Exchange of Hong
Kong Limited ) de Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX), una sociedad
de cartera que también cotiza ( SEHK : 388 ). El piso de operaciones físico
en Exchange
HISTORIA
El mercado de valores de Hong Kong se remonta a 1866, pero el mercado de valores
se estableció formalmente en 1891, cuando se estableció la Asociación de Corredores
de Bolsa de Hong Kong. Fue rebautizada como Bolsa de Valores de Hong Kong en
1914.
En 1972, Hong Kong tenía cuatro bolsas de valores en funcionamiento.
Posteriormente, hubo llamamientos para la formación de una bolsa de valores
unificada. La Bolsa de Valores de Hong Kong Limited se constituyó en 1980 y la
cotización en bolsa comenzó finalmente el 2 de abril de 1986. Desde 1986, se han
producido varios acontecimientos importantes. La caída del mercado de 1987 reveló
fallas en el mercado y dio lugar a pedidos de una reforma completa de la industria de
valores de Hong Kong. Esto condujo a importantes cambios regulatorios y desarrollos
de infraestructura. Como resultado, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) se
estableció en 1989 como el único regulador legal del mercado de valores.
La infraestructura del mercado mejoró mucho con la introducción mediante el
intercambio del Sistema Central de Compensación y Liquidación (CCASS) en junio de
1992 y el Sistema Automático de Conciliación y Ejecución de Órdenes (AMS) en
noviembre de 1993. Desde entonces, el marco de las reglas y regulaciones del
mercado , tanto administrados por bolsa como de otro tipo, se han sometido a una
revisión y revisión continuas para satisfacer las necesidades cambiantes del mercado
al tiempo que se garantiza una regulación efectiva del mercado.
Las Reglas de cotización en bolsa se han hecho más completas y se han mejorado
otras regulaciones existentes o se han introducido nuevas regulaciones para mejorar
el desarrollo del mercado y la protección de los inversores. También se realizaron
mejoras en la infraestructura del sistema, incluido el lanzamiento de terminales
comerciales fuera del piso en las oficinas de los corredores en enero de 1996. La
tercera generación del sistema comercial, AMS / 3, se lanzará en 2000. Proporcionará
una funcionalidad mejorada y una plataforma para un proceso de transacción directo.
Con respecto al mercado y el desarrollo de productos, figuran la lista de la primera
garantía derivada en febrero de 1988, la lista de la primera empresa constituida en
China (participación H) en julio de 1993; y la introducción de las ventas en corto
reguladas en enero de 1994 y las opciones sobre acciones en septiembre de 1995.
Además, la bolsa introdujo el Mercado de Empresas en Crecimiento (GEM) en
noviembre de 1999 para brindar oportunidades de recaudación de fondos para
empresas en crecimiento de todos los tamaños de todas las industrias y promover el
desarrollo de industrias tecnológicas en la región.
Según el plan de reforma anunciado en marzo de 1999, la Bolsa, la Bolsa de Futuros
de Hong Kong y sus cámaras de compensación se fusionaron en una nueva sociedad
de cartera, Hong Kong Exchanges and Clearing Limited .
Breve cronología
 El 2 de abril de 1986: se abre una nueva sala de negociación. En ese

momento, un total de 249 empresas cotizaban en la Bolsa, la capitalización de
mercado total era HK $ 245 mil millones.
 6 de octubre de 1986: Gran inauguración de la Bolsa de Valores
 Octubre de 1987: La Bolsa de Valores está cerrada durante cuatro días en un
intento por detener las pérdidas durante la caída del mercado de valores global del
Lunes Negro.
 Mayo de 1988: se publica el Informe Ian Hay Davison, encargado de investigar
las prácticas en el intercambio en el período previo a su cierre, lo que resultó en
importantes reformas de mercado, aunque muchas tardaron años en
implementarse finalmente.
 El 24 de junio de 1992, se introduce el Sistema Central de Compensación y
Liquidación (CCASS)
 El 15 de julio de 1993, en Tsingtao Brewery se convirtió en la primera empresa
china en cotizar sus acciones H en la bolsa.
 El 1º de noviembre de 1993 , se introdujo en la bolsa un nuevo "Sistema
automático de ejecución y correspondencia de órdenes ", AMS / 1; posteriormente,
en enero de 1996, se introdujo la segunda fase AMS / 2, que se convirtió en la
base del comercio fuera del piso.
 El 12 de noviembre de 1999, el Tracker Fund de Hong Kong , creado por la
intervención del gobierno durante la crisis financiera asiática de 1997 , se introdujo
en la bolsa.
 El 25 de noviembre de 1999, dos empresas cotizaron conjuntamente en
el mercado de empresas en crecimiento (GEM) de reciente creación .
 El 6 de marzo de 2000, la Bolsa de Valores, la Bolsa de Futuros y la Compañía
de Compensación de Valores de Hong Kong se convirtieron en subsidiarias de
propiedad total de HKEx, que a su vez cotizó el 27 de junio de 2000.
 El 23 de octubre de 2000, AMS / 3 se implementó en el intercambio.
 El 27 de octubre de 2017, el lobby de negociación de piso se cerró debido al
cambio hacia el comercio electrónico. Para 2014, el lugar ha representado menos
del 1% del volumen comercial. La sala de operaciones pasa a llamarse Hong Kong
Connect Hall y será remodelada como museo, espacio de conferencias y
exposiciones para mostrar los mercados financieros de Hong Kong.
HORARIOS COMERCIALES
El día de negociación consta de:
 Una sesión de subasta previa a la apertura de 9:00 am a 9:30 am. El precio de

apertura de un valor se informa poco después de las 9:20 am.
 Una sesión de negociación continua matutina de 09:30 a 12:00 horas.
 Una sesión matutina extendida desde las 12:00 del mediodía hasta la 1:00 de
la tarde, también conocida como la pausa para el almuerzo. El comercio continuo
procede de valores específicamente designados (actualmente dos ETF, 4362 y
4363). No es posible negociar con otros valores. Sin embargo, las órdenes
colocadas previamente en cualquier valor se pueden cancelar a partir de las 13:00
horas.
 Una sesión de negociación continúa por la tarde de 13:00 a 16:00 horas.
COMERCIO ELECTRÓNICO
El precio de cierre se informa como la mediana de cinco instantáneas de precios
tomadas de 3:59 a 4:00 pm cada 15 segundos. En mayo de 2008, la bolsa también
implementó una sesión de subasta de cierre que se desarrollaría de 4:00 pm a 4:10
pm, con un mecanismo de precios similar al de la subasta de apertura; sin embargo,
esto resultó en fluctuaciones significativas en los precios de cierre de las acciones y
sospechas de manipulación del mercado . Inicialmente, el intercambio propuso limitar
las fluctuaciones de precios en las sesiones de subasta al 2%; al final, eliminaron por
completo la sesión de cierre en marzo de 2009.
Hasta 2011, el horario de negociación comprendía una subasta previa a la apertura de
9:30 a.m. a 9:50 a.m., seguida de operaciones continuas de 10:00 a.m. a 12:30 p.m. y
de 2:30 p.m. a 4:00 p.m. La pausa para el almuerzo de dos horas entre las sesiones
de la mañana y la tarde fue la más larga entre las 20 principales bolsas de valores del
mundo . Una propuesta de 2003 para acortar la pausa para el almuerzo fracasó debido
a la oposición de los corredores. Otro plan para acortar la pausa para el almuerzo a
una hora fue lanzado por el intercambio en 2010; la sesión de la mañana comenzaría
más temprano, de 9:30 am a 12:00 pm, y la sesión de la tarde, de 1:00 pm a 4:00 pm,
dejando la hora de cierre igual que antes. Las justificaciones incluyeron alinear las
horas con China. Las reacciones tanto de los corredores como de la industria de
restaurantes fueron mixtas.
El 7 de marzo de 2011, el intercambio amplió su horario en la primera de dos fases. La
sesión de la mañana se desarrolló ahora de 9:30 a.m. a 12:00 del mediodía, seguida
de una pausa para el almuerzo de noventa minutos y una sesión de la tarde de 1:30
p.m. a 4:00 p.m. Los futuros y opciones de índices ahora comenzaron a cotizar a las
9:15 am, treinta minutos antes que antes, y cerraron a la misma hora que antes, a las
4:15 pm. El 5 de marzo de 2012, la pausa para el almuerzo se redujo a sesenta
minutos, y la sesión de la tarde se desarrolló de 13:00 a 16:00 horas.
La bolsa introdujo por primera vez un sistema de comercio asistido por computadora el
2 de abril de 1986. En 1993, la bolsa puso en marcha el "Sistema automático
de comparación y ejecución de órdenes " (AMS), que fue reemplazado por el sistema
de tercera generación (AMS / 3) en octubre de 2000.
PAPEL REGULADOR
David Webb , director no ejecutivo independiente de Exchange desde 2003, ha estado
defendiendo que una autoridad superreguladora asuma ese rol como regulador, ya
que existe un conflicto inherente entre sus roles comerciales y regulatorios. Mientras
tanto, aboga por una mejor representación de los inversores en la Bolsa de Valores de
Hong Kong.
En 2007, el alboroto de los corredores de bolsa locales más pequeños por la decisión
de la junta directiva de recortar los diferenciales mínimos de negociación para
acciones y warrants que cotizan entre 25 centavos de dólar HK y 2 dólares de Hong
Kong hizo que la nueva junta votara para revertir la decisión. Las reformas debían
implementarse en el primer trimestre, pero se volvieron a poner sobre la mesa luego
de las protestas de los corredores. Webb criticó a la junta por ceder ante intereses
creados.
CARACTERISTCIAS COMERCIALES
 Es perfectamente normal que las acciones de Hong Kong, incluso de empresas

muy conocidas, coticen a precios que corresponden a menos de 4 dólares de
Hong Kong por acción. Una acción de Hong Kong no se consideraría una acción
de un centavo a menos que su precio fuera inferior a unos 0,50 dólares de Hong
Kong.
 Cada acción tiene su propio tamaño de lote de tablero individual (un corredor
en línea generalmente lo mostrará junto con el precio de la acción cuando obtenga
una cotización); las compras en cantidades que no son múltiplos del tamaño del
lote de cartón se realizan en un "mercado de lotes impares" separado.
 Existe una regla de cierre de precio para las órdenes limitadas , que debe estar
dentro de los 24 tics del precio actual. Los corredores individuales pueden imponer
una regla aún más estricta; por ejemplo, HSBC requiere que las órdenes limitadas
estén dentro de los 10 tics del precio actual. El soporte del corredor para tipos de
órdenes activadas, como las órdenes de mercado si se tocan , permitiría colocar
órdenes más lejos, que se enviarían a la bolsa cuando se estableciera la condición
de precio.
VEINTE ACCIONES MÁS GRANDE POR CAPITALIZACIÓN DE ESTE MERCADO
1. AIA : $ 6.764,32
2. Tencent Holdings : 4.118,93 dólares
3. Banco Industrial y Comercial de China : $ 2.877,98
4. Banco de Construcción de China : $ 2,167.39
5. Banco de China : $ 1,803.12
6. PetroChina : $ 1,715.53
7. Banco Agrícola de China : $ 1,641.43
8. Tenencias de HSBC : $ 1,629.79
9. Seguro Ping An : $ 1,547.81
10.China Mobile : $ 1,509.04
11.Banco de comerciantes de China : $ 991,75
12.Banco de Comunicaciones : $ 985.55
13.Compañía de seguros de vida de China : $ 844.57
14.Banco de Ahorros Postal de China : $ 676,41
15.China National Offshore Oil Corporation : 492,91 dólares
16.Banco de China Minsheng : 420,11 dólares
17.BOC Hong Kong (tenencias) : 412,34 dólares
18.Compañía de seguros China Pacific : $ 404,37
19.CK Hutchison Holdings : 377,47 dólares
20.CITIC Bank International : $ 367.82
 Chicago Mercantile Exchange (CME)

El Chicago Mercantile Exchange (CME) (comúnmente llamado «the Chicago Merc»,
o «the Merc») es un mercado estadounidense de derivados financieros y de productos
básicos, con sede en Chicago y ubicado en 20 S. Wacker Drive. El CME se fundó en
1898 como «Chicago Butter and Egg Board», un mercado de productos agrícolas.
Originalmente se trataba de una organización sin ánimo de lucro. El Merc
se privatizó en noviembre de 2000, salió a bolsa en diciembre de 2002 y se fusionó
con el Chicago Board of Trade en julio de 2007 para convertirse en un mercado de
contratos dependiente de CME Group, que opera ambos mercados. El 18 de agosto
de 2008, los accionistas aprobaron la fusión con el New York Mercantile
Exchange (NYMEX) y el COMEX. En la actualidad, el Merc, CBOT, NYMEX y COMEX
son mercados propiedad de CME Group.
CME es el mercado con mayor número de contratos vivos del mundo
en opciones y futuros, incluidos cualquiera de la ciudad de Nueva York. CME
comercializa varios tipos de instrumentos financieros: tasas de
interés, acciones, divisas y productos básicos. También ofrece operaciones en
inversiones alternativas, como condiciones climatológicas y derivados inmobiliarios.
PLATAFORMA DE COMERCIO
Aproximadamente el 90 por ciento del volumen total del mercado se produce de forma
electrónica.
El sistema de comercio CME Globex es el núcleo de CME. Se introdujo en 1992 como
la primera plataforma mundial de comercio electrónico para contratos de futuros. Este
sistema completamente electrónico permite a los participantes comerciar desde
cabinas in-situ y también desde casa o en oficinas a miles de kilómetros de distancia.
Cuando Globex se lanzó por primera vez, se utilizó la tecnología y la red de Reuters.
En septiembre de 1998 se lanzó la segunda generación de Globex utilizando una
versión modificada del sistema de comercio NSC, desarrollado por la Bolsa de
París para el MATIF (ahora Euronext).
FUTUROS Y MATERIAS PRIMAS

Los futuros sobre productos agrícolas incluyen: ganado vivo, cerdos vivos, ganado de
engorde, leche clase IV, leche clase III, leche en polvo sin grasa, suero seco, queso,
mantequilla y madera de longitud aleatoria
Los futuros sobre metales
incluyen: oro, plata, cobre, platino, plomo, aluminio, hierro y uranio.
Desde diciembre de 2017, se negocian futuros de bitcoins.
 Chicago Board of Trade (CBOT)
La Chicago Board of Trade (CBOT) es uno de los mercados de commodities más
antiguos del mundo. Fue fundado en 1848 por comerciantes de granos que buscaban
centralizar la negociación de su materia prima en un único lugar.
Originalmente, en la CBOT solo se vendían alimentos como trigo, maíz y soja. Sin
embargo, hoy se transan opciones financieras y contratos de futuros sobre una amplia
variedad de activos: materias primas agrícolas, oro, plata, Bonos del Tesoro de
Estados Unidos y energía (etanol).
En total, son más de 50 tipos de instrumentos financieros los que se comercializan en

la CBOT actualmente.
Modos de operar en la CBOT
Existen dos modos de operar en la CBOT:
 A voz cantada: Es la forma original de transar en bolsa. Los corredores se

hacen presentes en las instalaciones de la CBOT. Desde la estructura
octogonal conocida como “the pit”, se dictan verbalmente órdenes para
comprar o vender títulos.
 Medio electrónico: Las transacciones se ejecutan a través de un software de
manera virtual. Los agentes pueden actuar de manera remota desde un
ordenador.
Historia de la Chicago Board of Trade
La historia de la Chicago Board of Trade comienza a mediados del siglo XIX cuando
se fundó como un mercado para negociar bienes agrícolas. El objetivo era constituir un
lugar donde siempre se pudieran encontrar compradores y vendedores de granos.
La ubicación de Chicago era estratégica por su proximidad a las tierras de cultivo y la

buena infraestructura de ferrocarriles. Por ende, los agricultores conseguían en esa
ciudad accesibilidad y comodidad para la entrega de sus mercancías.
En 1865 la CBOT incorporó la negociación de acuerdos estandarizados a los que

llamó contratos de futuros. Así, se introdujeron al mundo financiero dichos
instrumentos que buscan eliminar la incertidumbre.
El contrato a futuro permite pactar hoy el precio de una transacción que se concretará
más adelante. En consecuencia, los productores ya no corren el riesgo de que la
cotización de su mercancía caiga, por ejemplo, por algún factor climático.
Igualmente, los compradores tratan de negociar un precio que no sea tan alto. De esa
forma, evitan el riesgo de un alza de la materia prima.
En 2007 se fusiona la CBOT con CME
En el 2007, la CBOT se fusionó con la Chicago Mercantile Exchange(CME). Entonces,

se creó el CME Group, el mercado de derivados financieros más importante a nivel
global, al que pertenecen también el New York Mercantile Exchange (NYMEX) y el
Commodity Exchange (COMEX).
En el 2012, la CBOT expandió el trading electrónico a 22 horas al día, destacando

frente a los demás mercados que están operativos por menos tiempo.
Otro hecho relevante a mencionar es que en el 2015 la CBOT cerró la modalidad de

comercialización a voz alzada para la mayor parte de sus contratos a futuro. De esa
manera, se abrió mayor espacio a la plataforma virtual.
 Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX)

La Bolsa Mercantil de Nueva York ( NYMEX ) es una bolsa de futuros
de productos básicos que pertenece y es operada por CME Group of Chicago .
NYMEX está ubicado en One North End Avenue en Brookfield Place en la
sección Battery Park City de Manhattan , Nueva York . Las oficinas adicionales se
encuentran en Boston , Washington , Atlanta , San
Francisco , Dubai , Londres y Tokio .
Las dos divisiones principales de la compañía son New York Mercantile Exchange
y Commodity Exchange, Inc ( COMEX ), que alguna vez fueron intercambios de
propiedad separada. NYMEX Holdings, Inc., la antigua empresa matriz de la Bolsa
Mercantil de Nueva York y COMEX, comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de
Nueva York el 17 de noviembre de 2006, bajo la clave de pizarra NMX. El 17 de marzo
de 2008, CME Group con sede en Chicago firmó un acuerdo definitivo para adquirir
NYMEX Holdings, Inc. por $ 11,2 mil millones en efectivo y acciones y la adquisición
se completó en agosto de 2008. Tanto NYMEX como COMEX ahora operan como
mercados de contratos designados (DCM) del Grupo CME. Los otros dos mercados de
contratos designados en CME Group son el Chicago Mercantile Exchange y
el Chicago Board of Trade .
La Bolsa Mercantil de Nueva York maneja miles de millones de dólares
en portadores de energía , metales y otros productos básicos que se compran y
venden en el piso de negociación y los sistemas informáticos de comercio electrónico
durante la noche para entrega futura. Los precios cotizados para las transacciones en
la bolsa son la base de los precios que la gente paga por diversos productos básicos
en todo el mundo.
El piso del NYMEX está regulado por la Commodity Futures Trading Commission ,
una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos . Cada empresa
individual que cotiza en bolsa debe enviar sus propios corredores independientes. Por
lo tanto, unos pocos empleados en el piso del intercambio representan una
gran corporación y los empleados del intercambio solo registran las transacciones y no
tienen nada que ver con el comercio real.
Aunque en su mayoría electrónico desde 2006, el NYMEX mantuvo un lugar pequeño,
o "pozo", que todavía practicaba el sistema de negociación de gritos abiertos , en el
que los comerciantes empleaban gritos y complejos gestos con las manos en el piso
de negociación físico. Se ha publicado un proyecto para preservar las señales de
mano utilizadas en NYMEX. NYMEX cerró el pozo de forma permanente al final de las
operaciones el viernes 30 de diciembre de 2016, debido a la reducción del volumen.
HISTORIA
Las bolsas de productos básicos comenzaron a mediados del siglo XIX, cuando los
empresarios comenzaron a organizar foros de mercado para facilitar la compra y venta
de productos básicos. Estos mercados proporcionaron un lugar para que compradores
y vendedores establecieran la calidad, los estándares y establecieran reglas de
negocio. A fines del siglo XIX, había alrededor de 1.600 mercados
en puertos y estaciones de ferrocarril . En 1872, un grupo de comerciantes
de productos lácteos de Manhattan se reunió y creó la Bolsa
de mantequilla y queso de Nueva York. Intentaban poner orden y estandarización en
las caóticas condiciones que existían en su industria. Pronto, el comercio de huevos se
convirtió en parte del negocio realizado en el intercambio y el nombre se modificó a
Intercambio de mantequilla, queso y huevo. En 1882, el nombre finalmente cambió a
New York Mercantile Exchange cuando se abrió el comercio a frutas secas , productos
enlatados y aves de corral .
A medida que se construyeron almacenes centralizados en los principales centros de
mercado, como Nueva York y Chicago, a principios del siglo XX, los intercambios en
ciudades más pequeñas comenzaron a desaparecer, dando más negocios a los
intercambios como el NYMEX en las ciudades más grandes. En 1933, el COMEX se
estableció mediante la fusión de cuatro bolsas más pequeñas; la Bolsa Nacional de
Metales, la Bolsa de Caucho de Nueva York, la Bolsa Nacional de Seda Cruda y la
Bolsa de Pieles de Nueva York. Durante los años 70, 80 y 90, COMEX, NYMEX y
otros intercambios compartieron un solo piso de negociación en 4 World Trade
Center .
Bienes
Durante años, los comerciantes NYMEX habían hecho un gran comercio de futuros
negocios de Maine 's de papa cultivo. Según el libro de 2011 de Leah McGrath
Goodman , The Asylum , la manipulación en este mercado era un lugar común,
realizada por varias partes, incluidos los inspectores de papa y los comerciantes de
NYMEX. El peor incidente fue la caída de la papa en la década de 1970 , cuando el
magnate de la papa de Idaho , JR Simplot, supuestamente se quedó corto en grandes
cantidades, dejando una gran cantidad de contratos sin resolver en la fecha de
vencimiento, lo que resultó en una gran cantidad de contratos de entrega incumplidos.
Siguió una protesta pública y la recién creada Comisión de Comercio de Futuros de
Productos Básicos celebró audiencias. A NYMEX se le prohibió negociar no solo
futuros de papas, sino también ingresar a nuevas áreas en las que no había negociado
antes. La reputación de NYMEX se vio seriamente dañada porque, como dijo el futuro
presidente Michel Marks a Goodman en su libro, "la esencia de un intercambio es la
santidad de su contrato".
Cuando entró en vigor la prohibición de la papa, los mercados de platino, paladio y
aceite para calefacción de NYMEX no se vieron afectados de manera significativa. Sin
embargo, la reputación de NYMEX sufrió en Washington, DC, especialmente con las
regulaciones de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), el
presidente de la Bolsa, Richard Leone, trajo a John Elting Treat, asesor de energía de
la Casa Blanca a los presidentes Carter y Reagan para ayudar a restaurar la
credibilidad de NYMEX y ayudar a la Bolsa a explorar la posibilidad de ingresar al
mercado del petróleo reconociendo el gran potencial para moverse mucho más allá del
tamaño limitado del mercado de aceite de calefacción de Nueva York. Cuando Leone
dejó NYMEX en 1981 como resultado de un fuerte desacuerdo con la Junta de
NYMEX, se le pidió a John Elting Treat que lo reemplazara como presidente. El
lanzamiento del contrato de petróleo crudo WTI fue defendido por Treat, quien, con
dificultad, convenció a la Junta y a los dos miembros de la familia Marks, el veterano y
muy respetado comerciante de piso Francis Marks y su hijo, Michael, que acababa de
convertirse en Presidente de la Junta. , para arriesgarse a comerciar con petróleo
crudo. Arnold Safir fue uno de los miembros de un comité asesor formado por Treat
para ayudar a diseñar el nuevo contrato. Treat, con el presidente de la Junta, Marks, y
el apoyo del resto de la Junta de NYMEX, finalmente eligió West Texas Intermediate
(WTI) como el producto comercializado y Cushing , Oklahoma , como el punto de
entrega. Robin Woodhead, quien más tarde se convirtió en el primer presidente de la
Bolsa Internacional de Petróleo (IPE) en Londres, inició un diálogo activo con Treat
sobre si podían iniciar contratos de petróleo crudo Brent. Treat fue un gran apoyo y le
dio a Woodhead un fuerte apoyo y muchos consejos. Poco después, después de
importantes conversaciones, el IPE se lanzó formalmente y comenzó a comercializar
Brent.
Treat y su personal de investigación comenzaron a buscar otros productos derivados
del petróleo para comerciar. La gasolina fue claramente el siguiente en la lista de
productos, pero hubo mucho debate sobre dónde debería estar el punto de entrega. La
Costa del Golfo fue la más fácil, pero la Bolsa también miró los mercados de
California, pero decidió que no funcionarían. Treat luego comenzó a buscar
simultáneamente el lanzamiento de contratos de opciones de productos crudos y
posteriores. Encontró que los comerciantes de piso de NYMEX existentes no tenían
las habilidades matemáticas necesarias para negociar opciones, por lo que la Bolsa
ofreció incentivos financieros para que los miembros de los comerciantes de opciones
de la Bolsa de Valores de Estados Unidos se acercaran y negociaran opciones sobre
futuros de petróleo. Bajo el liderazgo de Treat, NYMEX también comenzó a investigar
el potencial para comercializar gas natural y electricidad, pero se centró primero en el
gas natural. La calidad del producto de gas natural no era un problema en ese
mercado, pero el punto de entrega era una elección más difícil.
Después de lanzar el contrato de futuros de petróleo crudo original, Treat inició una
agresiva campaña de marketing para atraer primero a las grandes compañías
petroleras estadounidenses y británicas y luego pasó a atraer a los grandes
productores de Oriente Medio. Se tardó casi un año en conseguir que las primeras
"grandes" estadounidenses comenzaran a cotizar, pero varias "grandes" no
empezaron durante casi 5 años. La resistencia inicial de los productores de la OPEP
fue casi imposible de romper, aunque algunos finalmente cedieron, entre los primeros,
Venezuela. Los rumores en el piso en ese momento eran que los productores árabes
negociarían futuros de oro como un sustituto de los precios del petróleo (dado que los
árabes eran los principales compradores de oro y comprarían más cuando sus
bolsillos se llenaran por el aumento de los precios del petróleo y, por el contrario,
venderían los ingresos cayeron y redujeron su capacidad para comprar oro).
Después de la prohibición de la papa, la existencia de NYMEX estaba en duda. La
mayor parte del volumen comercial se había concentrado en patatas. Sin una buena
mercancía, los comerciantes tenían problemas para ganar dinero. Finalmente, el
nuevo presidente, Michel Marks, hijo del ícono de las materias primas Francis Q.
Marks, junto con el economista Arnold Safer, descubrieron que NYMEX podría renovar
un antiguo contrato de futuros de combustible para calefacción . Cuando el
gobierno desreguló el gasóleo para calefacción, el contrato tenía posibilidades de
convertirse en un buen objeto de comercio en el suelo. Se redactó cuidadosamente un
nuevo contrato de futuros y el comercio comenzó a pequeña escala en 1978. Algunos
de los primeros usuarios de las entregas de combustible para calefacción NYMEX
eran proveedores a pequeña escala de personas del norte de los Estados Unidos.
El negocio de NYMEX amenazaba algunos intereses arraigados como las grandes
petroleras y grupos gubernamentales como la OPEP, que tradicionalmente habían
controlado los precios del petróleo. NYMEX proporcionó un "mercado abierto" y, por lo
tanto, precios transparentes para el combustible para calefacción y, finalmente, el
petróleo crudo, la gasolina y el gas natural. Los contratos de futuros de petróleo de
NYMEX se estandarizaron para la entrega de petróleo crudo ligero y dulce West Texas
Intermediate a Cushing.
Crecimiento
El negocio de comercio de energía despegó y NYMEX floreció. El clamor abierto se
convirtió en una cacofonía de comerciantes que gritaban y cartas de boxes . Los pozos
se convirtieron en un lugar donde muchas personas sin mucha educación o sin
capacidad para encajar en Wall Street podían tener la oportunidad de ser ricas. El libro
de Goodman cuenta las historias de muchas de las personalidades que construyeron
el intercambio en esta época.
COMEX (Commodity Exchange, Inc), uno de los intercambios que compartía 4 World
Trade Center con NYMEX, tradicionalmente había despreciado a NYMEX por ser más
pequeño y por tener la reputación tóxica de la caída de la papa. Con el auge del
comercio de energía de NYMEX, se volvió mucho más grande y más rico que COMEX.
El 3 de agosto de 1994, NYMEX y COMEX finalmente se fusionaron bajo el nombre de
NYMEX. A fines de la década de 1990, había más personas trabajando en el piso
NYMEX que espacio para ellas. En 1997, el NYMEX se mudó a un nuevo edificio en la
parte suroeste de Manhattan , parte de un complejo llamado World Financial Center .
Historia posterior
Ataques del 11 de septiembre de 2001

La sede original y el piso de operaciones de NYBOT fueron destruidos en los ataques
terroristas del 11 de septiembre de 2001 en el World Trade Center . Varias personas
de NYMEX se perdieron en la tragedia, a pesar de que el nuevo edificio de NYMEX en
sí no sufrió daños. A pesar de la devastación del área, la administración y el personal
del intercambio rápidamente hicieron funcionar el intercambio.
El 26 de febrero de 2003, el New York Board of Trade (NYBOT) firmó un contrato de
arrendamiento con NYMEX para mudarse a su sede y centro comercial del World
Financial Center. NYMEX mantuvo una relación cercana con muchas organizaciones y
personas en el World Trade Center, y después de los ataques, NYMEX construyó una
instalación de respaldo de piso de negociación de $ 12 millones en las afueras de la
ciudad de Nueva York con 700 puestos de comerciantes, 2,000 teléfonos y un sistema
informático de respaldo. Este respaldo fue en caso de otro ataque terrorista o desastre
natural en el Bajo Manhattan .
Comercio electrónico
NYMEX tenía un monopolio virtual sobre el comercio de futuros de petróleo en
"mercado abierto" (a diferencia del "mercado oscuro" o mercado extrabursátil . Sin
embargo, a principios de la década de 2000, las bolsas electrónicas comenzaron a
quitarle el negocio a los mercados de protesta abiertos . Como NYMEX. El sistema de
comercio de energía en línea de Enron fue parte de esta tendencia. Intercontinental
Exchange de Jeff Sprecher , o ICE, fue otro ejemplo. ICE finalmente comenzó a
negociar contratos petroleros que eran extremadamente similares a los de NYMEX,
quitando participación de mercado casi de inmediato.
La protesta abierta de los operadores de boxes de NYMEX siempre había estado en
contra del comercio electrónico porque amenazaba sus ingresos y su estilo de vida.
Los ejecutivos de NYMEX sintieron que el comercio electrónico era la única forma de
mantener la competitividad del mercado. NYMEX se asoció con la Bolsa Mercantil de
Chicago para usar Globex en 2006. Los pozos comerciales se vaciaron cuando
muchos comerciantes renunciaron. Los bancos, los fondos de cobertura y las grandes
compañías petroleras dejaron de hacer llamadas telefónicas a los boxes y comenzaron
a negociar directamente por sí mismos a través de pantallas.
En este período, NYMEX también trabajó en la fundación de Dubai Mercantile
Exchange en los Emiratos Árabes Unidos . Esto fue narrado por Ben Mezrich en su
libro Best Selling del New York Times, Rigged, que Summit Entertainment eligió para
la adaptación cinematográfica .
Vender
La dirección ejecutiva final de NYMEX decidió venderlo en pedazos, aceptar la compra
de paracaídas de oro y marcharse. En 2006, NYMEX se sometió a una oferta pública
inicial (OPI) y se cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York . Los ejecutivos y
miembros del intercambio que tenían asientos en el intercambio vieron aumentar su
patrimonio neto en millones de dólares en unas pocas horas; muchos de los
comerciantes de boxes, que alquilaron sus asientos en lugar de ser propietarios, no lo
hicieron. Otras partes de NYMEX se vendieron a inversores de capital privado y
al Chicago Mercantile Exchange . La CME obtuvo la propiedad de las instalaciones
físicas y comenzó a quitar el logotipo y el nombre de NYMEX de varios artefactos y
cerró el museo NYMEX. NYMEX eventualmente se convirtió en poco más que una
marca utilizada por CME. Para 2011, el comercio a gritos abiertos de NYMEX fue
relegado en su mayor parte a un pequeño número de opciones de comercio de
personas .
En 2009 se informó que los tenedores de contratos de futuros de oro COMEX
experimentaron problemas para recibir su metal. Junto con los retrasos crónicos en la
entrega, algunos inversores recibieron entregas de barras que no coincidían con su
contrato en número de serie y peso. Los retrasos no pudieron explicarse fácilmente
por los lentos movimientos de almacén, ya que los informes diarios de estos
movimientos mostraron poca actividad. Debido a estos problemas, existía la
preocupación de que COMEX no tuviera el inventario de oro para respaldar sus
recibos de almacén existentes.
Plataformas comerciales
 Pit ( clamor abierto )
 Comercio electrónico ( Globex )
División NYMEX

 Carbón
 Gas natural
 Petróleo crudo
 Paladio
 Electricidad
 Platino
 Gasolina
 Propano
 Aceite de calefaccion
 Uranio
10 – Problema N° 1
VALORIZAR 200,000 TM DE CONCENTRADO DE Zn. CON LAS SIGUIENTES CONDICIONES
CONTRACTUALES:
Pagos:
Zn: 85% o deducción mínima 8 unidades.
Ag: -3 0z/TMS, se paga el 60% del saldo.
Humedad: 8%; Merma: 1%
Maquila:
US$ 233,00/TMS
Escaladores:
Basado en el precio base del Zn de US$ 2937/TMS; se aumentará en 0.15$/TMS o se disminuirá

0.09 $/TMS, por cada 1 $/TMS por si el precio del zinc suba o baje , respectivamente, con
relación a la base.
Penalidades:
As+Sb: 0.1% libre, US$ 2.50/TMS por cada 0.1% en exceso.
Fe: 5.0% libre, US$ 2.50/TMS por cada 1% en exceso.
Sílice: 2% libre, US$ 2.00/TMS por cada 0.1% en exceso.
Mn: 0.4% libre, US$ 2.50/TMS por cada 0.1% en exceso.
Hg: 50ppm libre, US$ 3.0/TMS por cada 10ppm en exceso.
Leyes promedio:
Zn: 51.0% Pb: 3.5%

Ag: 30.0 oz/TC
As : 0.125% Cu : 2%
Sb : 0.4% Hg : 160 ppm.
Bi: 0.055% Mn: 0.48%
Sílice: 3.3% Fe: 5.8%
Precios:
Zn: 2927 US$/ TM.
Ag: 26 US$/oz.
(8% de humedad )Peso Seco: 200000 – 16000 = 184000 TMS

(1% Merma) 184000 – 1840 =182160 TM.
Element Ley Pago Precio Valor

o
Zn 51% (51%)*(0.85)= 43,35% 2927 $/TM 1268.85
51%- 8% =43% $/TM
Ag 30 [(30 26 $/oz 469.076
0z/TC
oz/TC)*(1,1023TC/TM)- $/TM
3oz/TM]*60%=18.0414
Valor Bruto= 1737.9264 $/TM
Deducciones:
Valor de maquila 233.00 $/TMS
Escaladores: Precio Zn 2927 $/TMS

Precio base 2937 $/TMS
Se restará 0.09 $/TM por c/1$/TM (10 $/TM)*(0.09 $/TMS) = 0.9 $/TMS
1 $/TM
Penalidades:
SiO2: ( 3.3%-2%)* (2,0 $/TMS) = 26,00 $/TMS

0.1%
As + Sb: ( 0.525%-0.1%)* (2,5 $/TMS) = 10.625 $/TMS
0.1%
Fe: ( 5.8%-5%)* (2.5 $/TMS) = 2 $/TMS
1.0%
Mn: ( 0.48%-0.4%)* (2.5 $/TMS) = 2 $/TMS
0.1%
Hg : (160-50)ppm* (3,0 $/TMS) = 33 $/TMS
10 ppm
Total Penalidades = 73.625 $/TMS
Total de Deducciones:
[maquila + escalador + penalidades] = [306.525 $/TMS]

Total de Deducciones= 307.525 $/TMS
[Valor bruto – Total de deducciones] = [1737.926 – 307.525]

Valor Neto Del Concentrado= 1430.401 $/TMS

Valor De La Venta Mensual= Valor Neto del Concentrado* Peso Seco Neto
Pagable
1430.401 $/TMS*182160 TMS = 260561846.2 $
Valor De La Venta Mensual= 260561846.2 $
11. Problema N°2

Valorizar 5600 TM de concentrado de Cu con contenido metálico de Au y Ag.
Con las siguientes condiciones contractuales:
Pagos:
Cu: deducción de 1.2 unidades y 63% del saldo
Ag: 95% sujeta a una deducción de 1.5oz/TC
Au: 95% sujeta a una deducción mínima de 1.5gr/TMS
Humedad: 8%; Merma: 2%
Maquila:
US$ 280,00/TMS
Penalidades:
As: 0.5% libre, US$ 1.00/TMS por cada 0.1% en exceso.
Sb: 0.5% libre, US$ 1.00/TMS por cada 0.1% en exceso.
Pb + Zn: 0.5% libre, US$ 3.00/TMS por cada 1.0% en exceso.
Bi: 0.1% libre, US$ 1.50/TMS por cada 0.1% en exceso.
Refinación
Cu: -0.35 $/Lb
Ag: -0.35 $/oz
Au: -10.0 $/Oz
Leyes promedio:
Zn+Pb:0.6% Ag: 2.3 oz/TC
Bi: 0.2% Au : 0.07 oz/TC
As : 0.68% Cu : 24%
Sb : 0.7%
Precios:
Cu 9347 $/tm
Ag 26,48 $/oz
Au 1829 $/oz
DISMINUCIÓN DEL % DE HUMEDAD Y % DE MERMA, DEL TOTAL DE CONCENTRADO DE

COBRE (VALORIZAR 5600 TM)
8% de humedad  Peso Seco: 5600 – 448 = 5152 TMS
2% Merma  5152 *0.98 = 5048.96 TM.
Elemento Ley Pago Precio Valor
[(0.07oz/TC)*(1.1023TC/TM)-
Au 0.07Oz/TC (1.5Grs/TM)*(1Oz/31.1Grs)]*0.95 = 0.02304 1829 US$/Oz 42.14 $/TM
Oz/TM
[(2.3 Oz/TC)*(1.1023 TC/TMS) - 1.5

Ag 2.3 Oz/TC 26.48US$/oz 26.043 $/TM
Oz/TMS]*95%= 0.9835 oz/TM
24% (24%-1.2%)*63%= 14.364 % 9347 US$/TM 1342.6$/TM

Cu
Valor Bruto= 1410.78 US$/TM
Deducciones:
Valor de maquila 280.00 US$/TMS
Penalidades:
As: ( 0.68% - 0.5%)* (1.00 $/TMS) = 1.80 $/TMS

0.1%
Sb: ( 0.7% - 0.5%)* (1.00 $/TMS) = 2.00 $/TMS
0.1
Pb+Zn: (0.6% - 0.50%)* (3.00 $/TMS) = 0.3 $/TMS
1.0 %
Bi: ( 0.20% - 0.10%)* (1.50 $/TMS) = 1.50 $/TMS
0.1 %
Total Penalidades = 5.60 US$/TM
Costos Por Refinación

Cu: = -(0.35 US$/Lb)*(14.36%)*(2,204.62 Lb/TM) = -110.835 S$/TM
Ag: = -(0.35 US$/oz)*(0.9835oz/TM) = -0.3442 US$/TM
Au: = -(10 US$/oz)*(0.02304 oz/TM) = -0.2304 US$/TM
Total de costo = -111.41 US$/TM

Total de Deducciones:
[maquila + penalidades + refinación] = [397.01 US$/TMS]

[Valor bruto – Total de deducciones] = [1410.78 – 397.01]
Valor Neto Del Concentrado= 1013.776 $/TMS

Valor De La Venta Mensual= Valor Neto del Concentrado* Peso Seco Neto
Pagable: (1013.776 $/TMS)*(5049 TMS) = 5118555.428 $

Análisis Financiero del Wall Street
Rumbo Minero: Análisis Financiero a cargo de José Gonzales desde
Wall Street -New York (11 de julio del 2021) -Petróleo
Link: https://www.youtube.com/watch?v=1Gs_P9hWrbg
En las últimas semanas el precio del petróleo venia experimentando una subida resultante de
la recuperación económica post cuarentena hacia la Covid que una disputa al interior de
organización de países exportadores de petróleo (OPEP) podría modificar . En la última reunión
de la OPEP ahora denomina PLUS por la adición de Rusia a sus políticas de restricción en oferta
, en virtud de la pandemia la disputa entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos en
cuanto a los recortes a futuros estaría cuestionando la filosofía del cartel , por tradición y
estrategia la OPEP PLUS se ah enfocado en precio antes que producción limitando la
participación de mercado de sus miembros que se han beneficiado por altas cotizaciones y
acuerdos de cotización implementados relativamente frente a la demanda , previa a la última
reunión de la OPEP PLUS los Emiratos expresar su interés en maximizar su valor de sus
reservas vendiendo la mayor cantidad posible de ellas a fin de monetizarlas utilizando el
ingreso para diversificar su economía . La decisión que genero una ruptura con Arabia que ha
preferido incrementar la producción gradualmente sin incrementar la proporción de los
Emiratos subraya la visión que tienen ciertos productores de petróleo en tanto que la
economía de las emisiones de carbono tienen las décadas contadas , en la medida que la OPEP
PLUS no llegue a un acuerdo las cuotas se mantendrían como están o se propiciaría acaso que
cada uno de los miembros asuma sus propias decisiones generando volatilidad en los precios
del crudo , luego de hecho público el desacuerdo el petróleo que había llegado a un récord de
75.23 US$/barril corrigió en 2 % en los mercados internacionales según EL Wall Street Jornal ,
citando a Cristian Malek de J.P.Morgan la divergencia entre Arabia Saudita y los Emiratos no
solo estaría planteando una rivalidad en los mercados de petróleo sino en la economía post-
petróleo , según la Agencia Internacional de Energía señala el Jornal la demanda de petróleo
encontraría un Plato ; un tope , en el año 2030 luego del cual se iniciaría un declive progresivo
en el uso del petróleo .

Wall Street -New York (4 de julio del 2021)-Litio
Link: https://www.youtube.com/watch?v=VTLJdE_RG_Y
América Latina posee el 60% de reservas de litio a nivel global y su potencial y su rol
estratégico en el desarrollo de las mismas en el marco de una economía verde estan
contribuyendo a que los inversionistas trasnacionales están prestando singular atención a las
regulaciones en la región ;según Plumber el interés de estas entradas administrativas en
Argentina y Chile que promovería la formación de compañías públicas involucradas en la
industria aguas abajo y en México donde el gobierno está contemplando la posibilidad de
nacionalizar los recursos de litio , subrayada Plumber , que ningún caso se está mencionando
apropiaciones de activos sino más bien reformas que más bien podrían dificultar la condiciones
de quienes buscan expandir la producción , guiados por el Boom del baterías de litio. Argentina
y Chile son las segundo y tercer país con mayor reserva de litio a nivel global condiciones de
punto 19.3 millones de toneladas métricas y 9.6 respectivamente y México es el décimo con
1.7 millones de toneladas métricas , las reservas intermedias están en Estados Unidos Australia
China Congo Canadá y Alemania. El mayor tenedor de reservas en el mundo es Bolivia con 21
millones de toneladas métricas y es precisamente el caso de la regulación boliviana que
demanda invertir aguas abajo en la producción de litio , limitando la exploración del mineral ,
el que de salientes inversionistas en otras naciones latinoamericanas en el caso de Argentina
señala cumplir yacimientos petrolíferos fiscales la empresa estatal de petróleo anunciado que
participará en explotación de litio y desarrollo de unidad de baterías en potencial alianza con
industrias de China, en Chile el proceso constitucional ya en marcha contempla la retención de
mayor ingreso en la actividad minera , licencias con mayores requerimientos y restricciones en
el uso de agua , las experiencias de los cuatro países en la región son de singular importancia
para Perú que guarden Falchani , en la provincia de Carabaya ,en Puno un potencial de 4.71
millones de toneladas métricas de carbono de litio en roca que convertiría al país en el
séptimo con reservas a nivel global y en el cuarto en Latinoamérica.
Wall Street -New York (27 de junio del 2021)-Criptomonedas y
Materias primas
Link: https://www.youtube.com/watch?v=RqlqaeW1F-E
Los últimos días los mercados financieros globales han experimentado cierta volatilidad
inducida por continuos temores inflacionarios , expectativa de los aumentos de tasa interés y
moderación en el apetito especulativo , el activo financiero más afectado por este escenario ha
sido el de las criptomonedas quién experimentado correcciones significativas en relación con
sus niveles recientes, los bonos por su parte han ajustado retornos por un rechazo al riesgo de
inversionistas institucionales y los mercados de acciones han mantenido niveles recientes sin
experimentar mayores ganancias en virtud de valoraciónes relativamente altas como las
materias primas por su parte con excepción del petróleo que ha alcanzado niveles récord
,aunque históricamente por debajo de sus niveles de hace más de una década , estarán
ingresando a un ciclo de volatilidad, le cobre considerado como el nuevo petróleo y marcador
en el precio de los metales ha pasado de 10724 dólares la tonelada alcanzado el 10 de mayo a
9390 dólares la tonelada esta semana con una tendencia de declive en las últimas semanas,
según Blumber , tal tendencia podría cambiar de dirección sin embargo en la medida que la
venta de reservas estratégicas en China podría ser menor de lo esperado. La administración
nacional de elementos y reservas estratégicas chinas dijo esta semana que las subastas de
metales en julio incluirían 20,000 toneladas de cobre , 30000 de zinc y 50,000 de aluminio ;
muy por debajo de lo esperado al mismo tiempo el anuncio de un acuerdo y partidario del
senado norteamericano con relación al lanzamiento de un plan de infraestructura emprendido
por la administración Biden daría soporte a la cotización de los metales ,el plan cómo está
propuesto incluye 579000 millones de dólares el nuevo gasto para un total cercano a un billón
de dólares que incluyen inversiones en transporte infraestructura para vehículos eléctricos,
redes eléctricas ,internet y agua potable, tal logro del presidente Biden que tomó a los
mercados por sorpresa en la medida que se esperaba negociaciones prolongadas junto a la
recuperación de la economía global permitirían que los metales fueron a recuperar una
tendencia positiva , el mercado de materia prima consideran por otro lado que la situación
política en chile y Perú podría reducir los niveles de fuerte esperado contribuyendo a sostener
las cotizaciones del cobre en particular

Wall Street -New York (20 de junio del 2021)-Fed y metales
Link: https://www.youtube.com/watch?v=nHLivJ3swcM
Esta semana que termina y luego de la reunión del comité de mercados abiertos de la reserva
federal norteamericana, los temores inflacionarios de largo plazo en Estados Unidos seguían
afectando los precios de las materias primas en general y los metales en particular a tal
percepción se sumaron regulaciones impuestas por el gobierno en China tendientes a atender
la especulación en los mercados financieros en el país y aliviar la presión en los precios de los
commodities a pesar de no incrementar las tasas de interés la Fed cómo se conoce el banco
central de los Estados Unidos indicó que consideraría subir las tasas de interés en el año 2023 y
que esperaba que la inflación llegase a 3.4% a fin de año, un punto porcentual por encima de
lo que esperaba en marzo , la Fed considera sin embargo que en el largo plazo la inflación
volvería a tender al 2% anual, lo que no he visto que las tasas de interés en los bonos del
tesoro norteamericano incrementaron sus retornos y se fortaleciese es el dólar cuyas
fluctuaciones inciden en el precio de los metales .Los anuncios de la Fed coincidieron con el
anuncio de la administración nacional de alimentos y reservas estratégicas de china en cuanto
a liberar reservas estratégicas de cobre , aluminio y zinc en subasta en el futuro cercano con el
fin de desalentar la especulación y mejorar los márgenes de procesadores de metales y el
sector de manufactura en el país , la combinación de factores generó una caída generalizada
en materias primas en la semana con el oro corrigiendo en 5.7 %, el cobre en 7.9%, la plata en
8% y el platino el 8% . El petróleo corrigió en casi 1%, el gas en 2.2% y materias primas blandas
como la madera en 9.8%, el maíz en 21.3% y la soya 15.1 %. Ya la Fed había vertido en el
pasado reciente que la inflación reciente es temporal y analistas diversos subrayaban que la
inflación es producto de cuellos de botella logísticas frente a la demanda en proceso de
recuperación , la corrección actual no debería deteriorarse .
Wall Street -New York (13 de junio del 2021)-Covid 19 y problemas
políticos en Minería de Perú y Chile .
Link: https://www.youtube.com/watch?v=0XyOhNA-heQ
La pandemia de la covid-19 afectado América Latina en peor medida que sus pares en
mercados emergentes, en tanto que los países de la región no cuentan con economías de
escala como las asiáticas y carecen de buenos índices de productividad en lo que el fondo
monetario internacional ha llamado en su última actualización de abril una recuperación
divergente, la región vería su futuro económico con menor dinamismo de las economías
desarrolladas que cuentan con recursos fiscales y monetarios que están posibilitando rebotes
económicos de magnitudes considerables, así tal circunstancia representa índice de riesgo
creciente para las calificadoras de crédito e inversionistas que ven el potencial deterioro
económico y financiero razón para mandar mejores entornos y en sus explicaciones sociales y
políticas consideraciones de mercados alternativos y en casos como el de Panamá donde el
deterioro de las carteras de crédito la banca en virtud de la ausencia de un banco central por
una economía dolarizada podrían forzar un rescate bancario desde un gobierno endeudado ,
una rebaja en la calificación de crédito que podría ser inminente este año ,lo mismo en
Colombia donde el rechazo social a la reciente propuesta de reforma fiscal podría deteriorar
las cuentas nacionales. En lo que se refiere el sector minero el riesgo se viene dando en los dos
principales países productores de cobre por cuestiones políticas, las elecciones para la
asamblea constitucional en Chile y las presidenciales en Perú han generado qué ambos países
estén bajo observación sin posibilidad de cambios en cortísimo plazo coma el riesgo dada la
solvencia fiscal y de balanza de pagos de ambos países es más bien regulatorio en previsión de
cambios en regímenes legales , fiscales y medioambientales que afectarían directamente al
sector minero ,señala los inversionistas sin embargo que el mismo riesgo esta generando
presión en los precios del cobre en función de percepción de potenciales efectos de
producción que favorecen la inversión en el metal .

Wall Street -New York ( 6 de junio del 2021)-Oro y Criptomonedas
Link: https://www.youtube.com/watch?v=KmGc0z_EGyg
El oro que había llegado un precio pico de 2049 dólares la onza en agosto del 2020 y que había
perdido brillo justo en que la pandemia impedía ciertos inversionistas a buscar activos de
refugio parecería estar intentando un retorno, de los niveles de agosto qué entusiasmaron a
los goldbergs a especular con un nivel de hasta $3000 la onza , el metal corregir y un precio de
1678 a principios de marzo de este año para recuperarse y cerrar a niveles de 1872 esta
semana luego de llegar a $1905 la onza hace unos días, así el oro tiene a recuperar el valor
nuevamente en un mercado que sin embargo duda de sus capacidades para superar el récord
anterior y seguir subiendo en cotización en comparación con otras materias primas , según
CNBC el oro aun no ha experimentado rash de los metales base , el petróleo o las materias
primas agroindustriales , en la medida que la demanda de estos últimos tiene que ver con
necesidades de producción y consumo que el oro en signo representa , por otro lado señalan
los analistas y a pesar de la corrección en el precio de las criptomonedas estás han sido
compitiendo con el oro cómo cobertura contra la inflación esperada por la presión monetaria
en los precios. El precio del oro se ha visto beneficiado en las últimas semanas precisamente
por esa corrección de las criptomonedas en la medida que si el bitcoin es como el oro según
ciertos operadores de mercado , acaso no sería mejor invertir en el oro así el mercado se
estaría volviendo entusiasmar con el metal precioso anunciando un retorno con niveles de
$2000 la onza coma, la principal amenaza en contra de esos niveles está sin embargo en el
triplay qué es la reducción en la intervención de la reserva federal en los mercados monetarios
en función de una recuperación económica norteamericana mejor de lo esperado en la
economía de este país, la adquisición de bonos por parte de la reserva federal razón al
mercado se reduciría la presión inflacionaria reduciendo a su vez la necesidad de usar cloro
como cobertura contra la inflación de allí la corrección presente

Wall Street -New York ( 31 de mayo del 2021)
A pesar de una corrección reciente en el precio del cobre, el metal se ha mantenido por encima de
diez mil dólares la tonelada métrica, alentando a ciertos inversionistas a afirmar que el cobre es el
nuevo petróleo. Luego de alcanzar un récord histórico 10724.5 dólares por tonelada el 10 de mayo,
el cobre corrigió 9868.15 el 24 de mayo para recuperarse y cotizar 10032.65 esta semana, la
resiliencia en el precio y el entusiasmo en los inversionistas está enfocada en los inventarios
globales, que se encuentran en sus niveles más bajos en los últimos 15 años. Según bancos de
américa el planeta está corriendo el riesgo de quedarse sin cobre en la medida que las existencias
sólo dan para suplir la demanda por 3 semanas en el marco de la reapertura global, según el banco
citado por CNBC el precio por tonelada del cobre bien podría llegar a los 20 mil dólares la tonelada
en el año 2025. Bank of América prevé déficit en la oferta del cobre y caída en los inventarios por
los próximos dos años generando lo que en la jerga del mercado de materias primas se llama:
Backwardation. Es decir, que los precios presentes sean mayores que los precios a futuro, el banco
prevé que el precio podría llegar a 13 mil dólares por tonelada hacia el año 2022 estabilizándose a
ese nivel en la medida que haya rebalanceo de inventarios, ese rebalanceo según Bank of América
depende de la oferta de SCRAP, la chatarra de cobre, cuya ausencia podría presionar los precios
más temprano que tarde en función de la dinámica en inventarios y la creciente demanda de cobre
entre las industrias de baterías para autos eléctricos y cableado para semiconductores, señala
CNBC. David Neuhauser el fundador de Livermore Partners sostiene que el cobre es un metal
favorito en la medida que viene siendo el nuevo petróleo, Neuhauser considera que la debilidad del
dólar y la infraestructura verde implican viento de cola para los metales, y que las condiciones
prevalecientes favorecen inversiones en compañías que tengan potencial para incrementar la
producción de cobre, allí en lo que se denomina el sweet spot (punto dulce del mercado) es donde
esté el potencial productivo del cobre en Perú, que bien podría duplicar su producción en menos de
10 años si sólo pudiese llegar a acuerdos sólidos y sostenibles para reactivar proyectos en
suspenso.

Wall Street -New York ( 24 de mayo del 2021)
En medio del inicio de la pandemia el año pasado y la declaración de las cuarentenas ningún sector fuera
del turismo experimentó severas correcciones como el sector industrial, afectando severamente los
precios del acero. Estos, sin embargo, están experimentando una recuperación sin precedentes en virtud
de la reactivación económica y la lentitud de las plantas de acero en reactivar la producción que viene
generando escasez en el metal. Según CNN luego de llegar a un precio de 460 dólares por tonelada, el
acero laminado en los EE.UU. está transando en niveles de 1500 dólares la tonelada, que triplica el precio
promedio (20 años) el que el ritmo de ganancias en los precios no podría mantenerse y en la medida que
el mercado podría estar creando una burbuja, según CNN (Bank of América) considera que el incremento
en los precios se ha debido más a escasez que a demanda, y que una corrección debería darse una vez
se normalice la oferta. La pregunta que se hacen los expertos en el metal es la dimensión y rapidez de la
corrección que consideran podría ser substancial, la dinámica del precio del acero reproduce similares
dinámicas en activos reales que han experimentado incrementos sustanciales en sus precios a raíz de
tasas de interés bajas, exceso de liquidez en el mercado y cuyos….. generado de cierres prolongados
entre productores industriales, el precio de los chips para computadoras, madera, cloro y materiales
primas para empaques, por ejemplo. Han experimentado dinámicas similares a las del acero. Tal
dinámica es sin embargo diferenciada de la que están experimentando metales como el cobre y el litio y
otros minerales asociados a la transición energética, cuya dinámica obedece a cambios fundamentales en
la producción de energía a nivel global.

Wall Street -New York (19 de mayo del 2021)
El secuestro de data en los sistemas de información tecnológica del oleoducto COLONIAL en el
sureste de los estados unidos, entre la semana pasada y esta que concluye ha encendido múltiples
alarmas entre los productores y administradores de recursos naturales. El 7 de mayo los sistemas
del oleoducto que cubren 18 estados de los EE.UU. entre Texas y New Jersey fue hackeado por un
grupo de ciber criminales rusos que se hacen llamar dark side o el lado oscuro, los hackers
secuestraron data vinculada a los sistemas de email y facturación de la compañía, los encriptaron
bloqueando el acceso a empleados y ejecutivos demandando un rescate de 5 millones de dólares
pagaderos en bitcoin, que de no ser recibidos resultaría en un top de la data, es decir hacerla
pública en las redes. Para el jueves de esta semana COLONIAL pago al rescate y se preparaba a
reactivar sus operaciones que tomarían varios días, en la medida que volverá a bombear
combustible por sus cuatro ramales puede tomar hasta dos semanas. El secuestro de data tuvo un
impacto relevante en la oferta de gasolina en EE.UU., en la medida que COLONIAL suple del 45 por
ciento de gasolina diésel y combustible de aviación al país a un tenor de 2.5 millones de barriles por
día en estados con alta concentración urbana como Las Carolinas, Virginia, Georgia, Florida y New
York. Durante los seis días que el oleoducto estuvo detenido el precio de la gasolina ha sido 3 por
ciento a nivel nacional, generando una serie de declaraciones de emergencia estatales
incrementando el consumo de combustible entre 20 y 40 por ciento por temores a escasez, que se
manifestó en numerosas estaciones de servicio sin combustible alguno. La disrupción en la
distribución de combustibles se agravó por un declive en inventarios producto de la pandemia, en
un momento en que se viene recuperando la demanda, el evento ha despertado la urgencia en los
EE.UU. en cuanto a incrementar los presupuestos de ciberseguridad entre los productores
distribuidores de materias primas y sus derivados, debe servir de ejemplo para todos los países
vinculados a la actividad, incluido el Perú en función de su dependencia del sector minero.

Wall Street -New York (10 de mayo del 2021)
Luego de una década de abandono y en el marco del rally de todos los activos como se llama ahora
a la demanda de instrumentos financieros de renta fija, renta variable y de materias primas en los
mercados bursátiles y de futuros globales, el uranio pareciera estar recuperando su atractivo del
pasado. El metal usado fundamentalmente como combustible para plantas nucleares dejó de tener
demanda después del desastre de la planta nuclear de Fukushima en el 2011, según el Wall Street
Journal ha experimentado subidas de precio en función de una década de restricción. En el enfoque
de Washington y Beijing en la energía nuclear una alternativa a las emisiones de carbono refuerza
la tendencia el hecho que los productores de uranio están comprando el metal a fin de tener
inventarios que ofrecer a sus contrapartes, y retornos a sus inversionistas en caso la explotación de
las nuevas minas se demore en línea de producción. A niveles históricos señala el Journal los
precios del uranio siguen deprimidos transando a niveles de 29 dólares la libra para el concentrado
U3O8 muy por debajo de su pico de 73 dólares en el 2011 y 125 dólares en el 2007. Las acciones
de las mayores productoras de uranio a nivel global como Denison Mines y Uranium Energy, así
como el EDF que aglutina compañías con operaciones vinculadas al uranio y sus componentes se
han incrementado entre 78% y 200% desde octubre del año pasado. El precio de los concentrados
de uranio está vinculado en su gran mayoría a contratos de largo plazo con proveedores de energía
vinculados a plantas nucleares, los futuros del metal tranzan infrecuentemente generando que los
propios mineros de uranio estén comprando el metal, lo que se está tomando como indicador de
una subida de los precios a futuro. La demanda no contaría con oferta en la medida que los
mayores explotadores del metal KAZATOMPROM de Kazajistán y CAMECO de Canadá han
recortado producción en los últimos años y han sido muy disciplinados para tal efecto. Las
perspectivas del uranio son singularmente relevantes en Perú en función del potencial que encierra
Macusani en Puno, el proyecto tiene un potencial de producción de 100 millones de libras de uranio
U3O8 a un precio de 18 dólares por libra con condiciones ideales de procesamiento, escalabilidad,
resiliencia y sustentabilidad.

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

INFORME: EXAMEN FINAL

NOMBRE: Gonzales Aldaz Deivis William

PROFESOR: M.Sc.Ing. Arturo Lobato Flores

Carbón en Lixiviación (CIL)...............................................................................................................................35

Av. Tupac Amaru 210, Lima 25, Perú

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Se utiliza la formula siguiente ya que se hallara la Ley de un composito:

Fino 1+ Fino 2+ Fino 3+…+ Fino n

TMH/ HUMEDAD %Pb %Cu %Zn %As %Sb %Bi

2- Diagnóstico de la situación actual de la minería del PERU y el Mundo (Comercialización,

Tabla 1 :Cotizaciones diarias de Principales productos mineros (Promedio anual )

2019 1/ : COTIZACIÓN DE PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS - PROMEDIO MENSUAL

Av. Tupac Amaru 210, Lima 25, Perú

Ene. 269.07 1,291.75 116.08 15.63 90.45 926.10 76.16 11.18

Av. Tupac Amaru 210, Lima 25, Perú

Certificaciones ambientales e inversión comprometida

exploración y 36 a modificaciones e Informes Técnicos Sustentatorios de proyectos con Instrumentos ambientales

Planes de Cierre de Minas y garantías

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Tabla 1 :Cotizaciones diarias de Principales productos mineros (Promedio anual )

AÑO COBRE ORO ZINC PLATA PLOMO ESTAÑO HIERRO

LME LMBA LME London Fix LME LME TSI

2011 399.66 1,573.16 99.36 35.12 108.76 1,180.31 167.59

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2012 360.59 1,668.86 88.29 31.15 93.50 956.78 128.30

2013 332.12 1,409.51 86.59 23.79 97.12 1,011.70 135.18

2014 311.26 1,266.06 98.18 19.08 95.07 993.03 96.67

2015 249.23 1,159.82 87.47 15.68 80.90 728.93 55.05

2016 220.56 1,249.84 95.02 17.14 84.89 816.74 57.87

2017 279.68 1,257.86 131.36 17.05 105.12 911.93 70.69

2018 295.88 1,268.93 132.54 15.71 101.72 914.14 69.47

2019 272.14 1,393.71 115.50 16.21 90.70 845.63 93.39

2020 280.35 1,771.04 102.83 20.55 82.81 778.31 108.88

20201 : COTIZACIÓN DE PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS - PROMEDIO MENSUAL

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Certificaciones ambientales de proyectos de exploración minera e inversiones

• Inversión en proyectos de exploración

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Planes de Cierre de Minas y garantías

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REGIÓN 2016 2017 2018 2019 2020 2

Pasco 1,251,403 1,845,518 1,799,209 1,913,052 971,451

Cuadro 2 : Producción Nacional de Oro por Estratos de la minería (Gramos finos)

ESTRATO / LAYER 2016 2017 2018 2019 2020 2

PROCESO / PROCESS 2016 2017 2018 2019 2020 2

Cuadro 4: Producción Nacional de Oro por empresa (Gramos finos )

EMPRESA / COMPANY 2016 2017 2018 2019 2020 2

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CORI PUNO S.A.C. 1,184,770 1,796,608 1,361,097 1,390,260 1,345,191