EL RATON DE PANADERIA S.

A
CUENTAS
UNIDADES: Miles de Pesos
CUENTAS 2010 2011
Arriendos y Servicios Públicos (30% ventas,70% administración) 640.000 765.000
Bonos en Circulación 1.300.000 1.300.000
Capital Social 250.000 250.000
Compras 8.230.000 9.610.000
Costo de Adquisición Edificios 8.500.000 8.500.000
Costo de Adquisición Vehículos 800.000 800.000
Cuentas por Cobrar a Clientes 1.350.000 1.900.000
Depreciación Acumulada Edificios 2.125.000 2.550.000
Depreciación Acumulada Vehículos 320.000 480.000
Depreciación Edificios (20% ventas, 80% administración) LR LR
Depreciación Vehículos (70% ventas, 30% administración) LR LR
Efectivo 244.700 485.850
Gastos Financieros 837.200 942.150
Impuestos 930.000 1.020.000
Inventario Final 2.100.000 3.500.000
Inventario Inicial 1.360.000 2.100.000
Inversiones a Largo Plazo 6.062.500 5.525.000
Nómina (55% ventas, 45% administración) 1.285.500 1.590.000
Obligaciones Financieras 500.000 750.000
Obligaciones Financieras a Largo Plazo 3.700.000 3.100.000
Otros deudores a corto plazo 173.500 173.500
Otros Gastos Operacionales de Administración 275.600 310.000
Pasivos Laborales a corto plazo 92.500 138.000
Proveedores 1.208.000 1.850.000
Provisiones deudores 173.500 173.500
Reserva Estatutaria 1.500.000 1.700.000
Reserva Legal 125.000 125.000
Reserva Ocasional 800.000 1.250.000
Superávit de Capital (Prima en Colocación de acciones) 4.000.000 4.000.000
Valorización de inversiones 400.000 300.000
Ventas 14.250.000 15.620.000

Todos los activos se deprecian en linea recta y no se estima valor de salvamento

a penas se deprecien, se mantiene constante .

Obligaciones financieras a corto plazo

20% del valor de IF del mismo año y se toman siempre al finalizar el año cpm un plazo de 6 meses
tasa DTF +8% ( intereses semestre anticipado )

Obligaciones financieras a largo plazo

 EL RATON DE PANADERIA S.A
ESTADO DE RESULTADO
COMPARATIVO 2010 - 2011
UNIDADES: Miles de Pesos

2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Ventas ($ 14.250.000) ($ 15.620.000) ($ 17.182.000) ($ 18.599.024) ($ 20.061.477) ($ 21.599.212) ($ 23.221.008)
Costo de Ventas ($ 7.490.000) ($ 8.210.000) ($ 10.372.800) ($ 10.876.009) ($ 11.744.396) ($ 12.651.980) ($ 13.608.246)
Inventario Inicial ($ 1.360.000) ($ 2.100.000) ($ 3.500.000) ($ 3.436.400) ($ 3.719.805) ($ 4.012.295) ($ 4.319.842)
+ Compras ($ 8.230.000) ($ 9.610.000) ($ 10.309.200) ($ 11.159.414) ($ 12.036.886) ($ 12.959.527) ($ 13.932.605)
- Inventario Final ($ 2.100.000) ($ 3.500.000) ($ 3.436.400) ($ 3.719.805) ($ 4.012.295) ($ 4.319.842) ($ 4.644.202)
Utilidad Bruta ($ 6.760.000) ($ 7.410.000) ($ 6.809.200) ($ 7.723.014) ($ 8.317.082) ($ 8.947.231) ($ 9.612.763)
Gastos Operacionales ($ 2.786.100) ($ 3.250.000) ($ 3.349.405) ($ 3.442.288) ($ 3.374.865) ($ 3.466.015) ($ 3.555.725)
Gastos de Administración ($ 1.690.075) ($ 1.949.000) ($ 2.007.225) ($ 2.061.631) ($ 2.067.857) ($ 2.121.248) ($ 2.173.795)
Arriendos y Servicios Públicos ($ 448.000) ($ 535.500) ($ 555.474) [1] ($ 574.138) ($ 592.740) ($ 611.056) ($ 629.082)
Depreciación Edificios ($ 340.000) ($ 340.000) ($ 340.000) ($ 340.000) ($ 340.000) ($ 340.000) ($ 340.000)
Depreciación Vehiculos ($ 48.000) ($ 48.000) ($ 48.000) ($ 48.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Nomina ($ 578.475) ($ 715.500) ($ 742.188) ($ 767.126) ($ 791.981) ($ 816.453) ($ 840.538)
Otros Gastos Operacionales de Administración ($ 275.600) ($ 310.000) ($ 321.563) ($ 332.368) ($ 343.136) ($ 353.739) ($ 364.174)
Gastos de Ventas ($ 1.096.025) ($ 1.301.000) ($ 1.342.179) ($ 1.380.657) ($ 1.307.008) ($ 1.344.768) ($ 1.381.931)
Arriendos y Servicios Públicos ($ 192.000) ($ 229.500) ($ 238.060) ($ 246.059) ($ 254.031) ($ 261.881) ($ 269.607)
Depreciación Edificios ($ 85.000) ($ 85.000) ($ 85.000) ($ 85.000) ($ 85.000) ($ 85.000) ($ 85.000)
Depreciación Vehiculos ($ 112.000) ($ 112.000) ($ 112.000) ($ 112.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Nomina ($ 707.025) ($ 874.500) ($ 907.119) ($ 937.598) ($ 967.976) ($ 997.887) ($ 1.027.324)
Utilidad Operacional ($ 3.973.900) ($ 4.160.000) ($ 3.459.796) ($ 4.280.726) ($ 4.942.217) ($ 5.481.216) ($ 6.057.037)
Otros Ingresos ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Otros Egresos ($ 837.200) ($ 942.150) ($ 760.807) ($ 581.469) ($ 463.799) ($ 280.171) ($ 199.470)
Gastos Financieros ($ 837.200) ($ 942.150) ($ 578.807) ($ 469.469) ($ 351.799) ($ 224.171) ($ 143.470)
Credito Corto Plazo ($ 45.807) ($ 48.469) ($ 51.799) ($ 54.171) ($ 58.470)
Banco Inca ($ 1.095.000) ($ 1.010.000) ($ 425.000) ($ 340.000) ($ 255.000) ($ 170.000) ($ 85.000)
Banco Muisca ($ 226.000) ($ 258.000) ($ 108.000) ($ 81.000) ($ 45.000)
Intereses Bonos ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 112.000) ($ 112.000) ($ 56.000) ($ 56.000)
Utilidad Antes de Impuestos ($ 3.136.700) ($ 3.217.850) ($ 2.698.988) ($ 3.699.257) ($ 4.478.418) ($ 5.201.045) ($ 5.857.567)
Impuestos [2] ($ 930.000) ($ 1.020.000) ($ 890.666) ($ 1.220.755) ($ 1.477.878) ($ 1.716.345) ($ 1.932.997)
Utilidad Neta ($ 2.206.700) ($ 2.197.850) ($ 1.808.322) ($ 2.478.502) ($ 3.000.540) ($ 3.484.700) ($ 3.924.570)

EL RATON DE PANADERIA S.A

BALANCE GENERAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2011
UNIDADES: Miles de Pesos

ACTIVO
2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py
Disponible ($ 244.700) ($ 485.850) ($ 324.220) [3] ($ 1.532.437) ($ 2.097.671) ($ 3.397.025) ($ 4.758.635)
Inversiones Temporales ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Cuentas por Cobrar ($ 1.350.000) ($ 1.900.000) ($ 1.909.111) ($ 2.066.558) ($ 2.229.053) ($ 2.399.912) ($ 2.580.112)
Clientes ($ 1.350.000) ($ 1.900.000) ($ 1.909.111) ($ 2.066.558) ($ 2.229.053) ($ 2.399.912) ($ 2.580.112)
Otros Deudores a Corto Plazo ($ 173.500) ($ 173.500) 0 0 0 0 0
- Provisión de Cuentas por Cobrar ($ 173.500) ($ 173.500) 0 0 0 0 0
Inventarios ($ 2.100.000) ($ 3.500.000) ($ 3.436.400) ($ 3.719.805) ($ 4.012.295) ($ 4.319.842) ($ 4.644.202)
Total Activo Corriente ($ 3.694.700) ($ 5.885.850) ($ 5.669.731) ($ 7.318.800) ($ 8.339.019) ($ 10.116.779) ($ 11.982.948)
Edificios ($ 6.375.000) ($ 5.950.000) ($ 5.525.000) ($ 5.100.000) ($ 4.675.000) ($ 4.250.000) ($ 3.825.000)
Costo de Adquisición ($ 8.500.000) ($ 8.500.000) ($ 8.500.000) ($ 8.500.000) ($ 8.500.000) ($ 8.500.000) ($ 8.500.000)
Depreciación Acumulada ($ 2.125.000) ($ 2.550.000) ($ 2.975.000) ($ 3.400.000) ($ 3.825.000) ($ 4.250.000) ($ 4.675.000)
Vehiculos ($ 480.000) ($ 320.000) ($ 160.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Costo de Adquisición ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000)
Depreciación Acumulada ($ 320.000) ($ 480.000) ($ 640.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 800.000)
Total Activos Fijos ($ 6.855.000) ($ 6.270.000) ($ 5.685.000) ($ 5.100.000) ($ 4.675.000) ($ 4.250.000) ($ 3.825.000)
Inversiones a Largo Plazo ($ 6.062.500) ($ 5.525.000) ($ 5.525.000) ($ 5.525.000) ($ 5.525.000) ($ 5.525.000) ($ 5.525.000)
Valorización de Inversiones [4] ($ 400.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000)
Total Otros Activos ($ 6.462.500) ($ 5.825.000) ($ 5.825.000) ($ 5.825.000) ($ 5.825.000) ($ 5.825.000) ($ 5.825.000)
TOTAL ACTIVO ($ 17.012.200) ($ 17.980.850) ($ 17.179.731) ($ 18.243.800) ($ 18.839.019) ($ 20.191.779) ($ 21.632.948)

PASIVO
2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py
Obligaciones Financieras ($ 500.000) ($ 750.000) ($ 687.280) ($ 743.961) ($ 802.459) ($ 863.968) ($ 928.840)
Proveedores ($ 1.208.000) ($ 1.850.000) ($ 2.147.750) ($ 2.324.878) ($ 2.507.685) ($ 2.699.901) ($ 2.902.626)
Pasivos Laborales ($ 92.500) ($ 138.000) ($ 131.945) ($ 136.378) ($ 140.797) ($ 145.147) ($ 149.429)
Impuestos por Pagar ($ 930.000) ($ 1.020.000) ($ 890.666) ($ 1.220.755) ($ 1.477.878) ($ 1.716.345) ($ 1.932.997)
Papeles Comerciales ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Total Pasivo Corriente ($ 2.730.500) ($ 3.758.000) ($ 3.857.641) ($ 4.425.971) ($ 4.928.818) ($ 5.425.362) ($ 5.913.892)
Obligaciones Financieras a Largo Plazo ($ 3.700.000) ($ 3.100.000) ($ 2.450.000) ($ 1.750.000) ($ 1.000.000) ($ 500.000) ($ -  )
Banco Inca ($ 3.000.000) ($ 2.500.000) ($ 2.000.000) ($ 1.500.000) ($ 1.000.000) ($ 500.000) ($ -  )
Banco Muisca ($ 600.000) ($ 450.000) ($ 450.000) ($ 250.000) ($ -  )
Bonos en circulación ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 400.000) ($ 400.000) ($ 400.000)
Total Pasivo a Largo Plazo ($ 5.000.000) ($ 4.400.000) ($ 3.250.000) ($ 2.550.000) ($ 1.400.000) ($ 900.000) ($ 400.000)
TOTAL PASIVO ( 7.730.500) ( 8.158.000) ( 7.107.641) ( 6.975.971) ( 6.328.818) ( 6.325.362) ( 6.313.892)

PATRIMONIO
2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py
Capital Social ($ 250.000) ($ 250.000) ($ 250.000) ($ 250.000) ($ 250.000) ($ 250.000) ($ 250.000)
Superavít de Capital ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000)
Prima en Colocación de Acciones ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000) ($ 4.000.000)
Reservas ($ 2.425.000) ($ 3.075.000) ($ 3.713.768) ($ 4.239.326) ($ 4.959.661) ($ 5.831.717) ($ 6.844.486)
Reserva Legal ($ 125.000) ($ 125.000) ($ 125.000) ($ 125.000) ($ 125.000) ($ 125.000) ($ 125.000)
Reserva Estatutaria ($ 1.500.000) ($ 1.700.000) ($ 1.899.198) ($ 2.063.092) ($ 2.287.726) ($ 2.559.674) ($ 2.875.503)
Reserva Ocasional ($ 800.000) ($ 1.250.000) ($ 1.689.570) ($ 2.051.234) ($ 2.546.935) ($ 3.147.043) ($ 3.843.983)
Utilidades de Ejercicios Anteriores ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Utilidad del Ejercicio ($ 2.206.700) ($ 2.197.850) ($ 1.808.322) ($ 2.478.502) ($ 3.000.540) ($ 3.484.700) ($ 3.924.570)
Superavít por Valorizaciones ($ 400.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000) ($ 300.000)
TOTAL PATRIMONIO ( 9.281.700) ( 9.822.850) ( 10.072.090) ( 11.267.828) ( 12.510.201) ( 13.866.417) ( 15.319.056)
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ( 17.012.200) ( 17.980.850) ( 17.179.731) ( 18.243.800) ( 18.839.019) ( 20.191.779) ( 21.632.948)
( -  ) ( -  ) ( -  ) ( -  ) ( 0,00) ( 0,00) ( (0,00)

EL RATON DE PANADERIA S.A

FLUJO DE CAJA ( METODO EGO)
Periodo : 2012 Py - 2016 Py
UNIDADES: Miles de Pesos

2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

EGO
Utilidad o pérdida del ejercicio ($ 1.808.322) ($ 2.478.502) ($ 3.000.540) ($ 3.484.700) ($ 3.924.570)
Depreciación ($ 585.000) ($ 585.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Edificios ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Vehiculo ($ 160.000) ($ 160.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Total EGO ($ 2.393.322) ($ 3.063.502) ($ 3.425.540) ($ 3.909.700) ($ 4.349.570)

Variación KNTO
Variación Inventarios ($ (63.600) ($ 283.405) ($ 292.491) ($ 307.547) ($ 324.359)
Variación Cuentas por Pagar ($ 297.750) ($ 177.128) ($ 182.807) ($ 192.217) ($ 202.725)
Variación Cuentas por Cobrar ($ 9.111) ($ 157.447) ($ 162.495) ($ 170.859) ($ 180.200)
Total Variacion KNTO ($ 352.239) ($ (263.724) ($ (272.179) ($ (286.189) ($ (301.834)

CAPEX
Total CAPEX ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )

Variación de impuestos ($ (129.334) ($ 330.089) ($ 257.123) ($ 238.467) ($ 216.652)

Variación Obligaciones Laborales ($ (6.055) ($ 4.433) ($ 4.419) ($ 4.351) ($ 4.282)
FCL ($ 2.610.172) ($ 3.134.300) ($ 3.414.903) ($ 3.866.328) ($ 4.268.669)

Pago deudas Viejas ($ (1.212.720) ($ (643.319) ($ (1.091.502) ($ (438.491) ($ (435.128)

Obligaciones Financieras a Corto Plazo ($ (62.720) ($ 56.681) ($ 58.498) ($ 61.509) ($ 64.872)
Obligaciones Financieras a Largo Plazo ($ (650.000) ($ (700.000) ($ (750.000) ($ (500.000) ($ (500.000)
Bonos en Circulación ($ (500.000) ($ -  ) ($ (400.000) ($ -  ) ($ -  )
Pago Dividendos ($ 1.559.082) ($ 1.282.764) ($ 1.758.167) ($ 2.128.484) ($ 2.471.931)
Variación por emisión de acciones ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Variación por recompra de acciones ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
Variación en prima de colocación de acciones ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
FCA ($ (161.630) ($ 1.208.217) ($ 565.234) ($ 1.299.354) ($ 1.361.610)

MOVIMIENTO DE EFECTIVO
Saldo caja período anterior ( 485.850) ( 324.220) ( 1.532.437) ( 2.097.671) ( 3.397.025)
Saldo caja período actual ( 324.220) ( 1.532.437) ( 2.097.671) ( 3.397.025) ( 4.758.635)
 EL RATON DE PANADERIA S.A
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS

ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL (Año 2011)

2010 2011 Variación Absoluta Variación Relativa
Ventas
Costo de Ventas 52,56% 52,56% ($ 720.000) 9,6%
Inventario Inicial 9,54% 13,44% ($ 740.000) 54,4%
+ Compras 57,75% 61,52% ($ 1.380.000) 16,8%
- Inventario Final 14,74% 22,41% ($ 1.400.000) 66,7%
Utilidad Bruta 47,44% 47,44% ($ 650.000) 9,6%
Gastos Operacionales 19,55% 20,81% ($ 463.900) 16,7%
Gastos de Administración 11,86% 12,48% ($ 258.925) 15,3%
Arriendos y Servicios Públicos 3,14% 3,43% ($ 87.500) 19,5%
Depreciación Edificios 2,39% 2,18% ($ -  ) 0,0%
Depreciación Vehiculos 0,34% 0,31% ($ -  ) 0,0%
Nomina 4,06% 4,58% ($ 137.025) 23,7%
Otros Gastos Operacionales de Administración 1,93% 1,98% ($ 34.400) 12,5%
Gastos de Ventas 7,69% 8,33% ($ 204.975) 18,7%
Arriendos y Servicios Públicos 1,35% 1,47% ($ 37.500) 19,5%
Depreciación Edificios 0,60% 0,54% ($ -  ) 0,0%
Depreciación Vehiculos 0,79% 0,72% ($ -  ) 0,0%
Nomina 4,96% 5,60% ($ 167.475) 23,7%
Utilidad Operacional 27,89% 26,63% ($ 186.100) 4,7%
Otros Ingresos 0,00% 0,00% ($ -  ) N.A
Otros Egresos 5,88% 6,03% ($ 104.950) 12,5%
Gastos Financieros 5,88% 6,03% ($ 104.950) 12,5%
Utilidad Antes de Impuestos 22,01% 20,60% ($ 81.150) 2,6%
Impuestos 6,53% 6,53% ($ 90.000) 9,7%
Utilidad Neta 15,49% 14,07% ($ (8.850) -0,4%

EL RATON DE PANADERIA S.A

ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
BALANCE GENERAL

ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL (Año 2011)

ACTIVO ACTIVO
2010 2011 Variación Absoluta Variación Relativa
Disponible 6,62% 8,25% ($ 241.150) 98,5%
Inversiones Temporales 0,00% 0,00% ($ -  ) N.A
Cuentas por Cobrar 41,23% [5] 35,23% ($ 550.000) 40,7%
Clientes ($ 550.000) 40,7%
Otros Deudores a Corto Plazo ($ -  ) 0,0%
- Provisión de Cuentas por Cobrar ($ -  ) 0,0%
Impuestos 56,84% 59,46% ($ 1.400.000) 66,7%
Total Activo Corriente 21,72% 32,73% ($ 2.191.150) 59,3%
Edificios 93,00% 94,90% ($ (425.000) -6,7%
Costo de Adquisición ($ -  ) 0,0%
Depreciación Acumulada ($ 425.000) 20,0%
Vehiculos 7,00% 5,10% ($ (160.000) -33,3%
Costo de Adquisición ($ -  ) 0,0%
Depreciación Acumulada ($ 160.000) 50,0%
Total Activos Fijos 40,29% 34,87% ($ (585.000) -8,5%
Inversiones a Largo Plazo 93,81% 94,85% ($ (537.500) -8,9%
Valorización de Inversiones 6,19% 5,15% ($ (100.000) -25,0%
Total Otros Activos 37,99% 32,40% ($ (637.500) -9,9%
TOTAL ACTIVO ($ 968.650) 5,7%

PASIVO PASIVO
2010 2011 Variación Absoluta Variación Relativa
Obligaciones Financieras 18,31% 19,96% ($ 250.000) 50,0%
Proveedores 44,24% 49,23% ($ 642.000) 53,1%
Pasivos Laborales 3,39% 3,67% ($ 45.500) 49,2%
Impuestos por Pagar 34,06% 27,14% ($ 90.000) 9,7%
Papeles Comerciales 0,00% 0,00% ($ -  ) N.A
Total Pasivo Corriente 35,32% 46,07% ($ 1.027.500) 37,6%
Obligaciones Financieras a Largo Plazo 74,00% 70,45% ($ (600.000) -16,2%
Bonos en circulación 26,00% 29,55% ($ -  ) 0,0%
Total Pasivo a Largo Plazo 64,68% 53,93% ($ (600.000) -12,0%
TOTAL PASIVO ($ 427.500) 5,5%

PATRIMONIO PATRIMONIO
2010 2011 Variación Absoluta Variación Relativa
Capital Social 2,69% 2,55% ($ -  ) 0,0%
Superavít de Capital 43,10% 40,72% ($ -  ) 0,0%
Prima en Colocación de Acciones ($ -  ) 0,0%
Reservas 26,13% 31,30% ($ 650.000) 26,8%
Reserva Legal ($ -  ) 0,0%
Reserva Estatutaria ($ 200.000) 13,3%
Reserva Ocasional ($ 450.000) 56,3%
Utilidades de Ejercicios Anteriores 0,00% 0,00% ($ -  ) N.A
Utilidad del Ejercicio 23,77% 22,37% ($ (8.850) -0,4%
Superavít por Valorizaciones 4,31% 3,05% ($ (100.000) -25,0%
TOTAL PATRIMONIO ($ 541.150) 5,8%
 EL RATON DE PANADERIA S.A
INDICADORES FINANCIEROS
2010 - 2011 - 2012 Py - 2013 Py - 2014 Py - 2015 Py - 2016Py

2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

INDICADORES FINANCIEROS DE LIQUIDEZ
Razón Corriente (Veces) [6] ( 1,35) ( 1,57) ( 1,47) ( 1,65) ( 1,69) ( 1,86) ( 2,03)
Prueba Ácida (Veces) [7] ( 0,58) ( 0,63) ( 0,58) ( 0,81) ( 0,88) ( 1,07) ( 1,24)
Prueba de Liquidez Inmediata (Veces) [8] ( 0,09) ( 0,13) ( 0,08) ( 0,35) ( 0,43) ( 0,63) ( 0,80)
Capital de Trabajo Contable (Miles de Pesos) [9] ($ 964.200) ($ 2.127.850) ($ 1.812.090) ($ 2.892.828) ($ 3.410.201) ($ 4.691.417) ($ 6.069.056)
Capital de Trabajo Operativo (Miles de Pesos) [10] ($ 3.450.000) ($ 5.400.000) ($ 5.345.511) ($ 5.786.363) ($ 6.241.348) ($ 6.719.755) ($ 7.224.314)
Capital de Trabajo Neto Operativo (Miles de Pesos) [11] ($ 2.242.000) ($ 3.550.000) ($ 3.197.761) ($ 3.461.485) ($ 3.733.664) ($ 4.019.853) ($ 4.321.688)

INDICADORES FINANCIEROS DE ACTIVIDAD

Rotación de Cartera (Días) [12] ( 34,11) ( 43,79) ( 40,00) ( 40,00) ( 40,00) ( 40,00) ( 40,00)
Rotación de Inventarios (Días) [13] ( 91,86) ( 131,11) ( 120,00) ( 120,00) ( 120,00) ( 120,00) ( 120,00)
Rotación de Proveedores (Días) [14] ( 52,84) ( 69,30) ( 75,00) ( 75,00) ( 75,00) ( 75,00) ( 75,00)
Rotación de Activo Total (Veces) [15] ( 0,84) ( 0,87) ( 1,00) ( 1,02) ( 1,06) ( 1,07) ( 1,07)

INDICADORES FINANCIEROS DE ESTRUCTURA FINANCIERA

Endeudamiento Total (%) [16] 45,44% 45,37% 41,37% 38,24% 33,59% 31,33% 29,19%
Concentración del Pasivo (%) [17] 35,32% 46,07% 54,27% 63,45% 77,88% 85,77% 93,66%
Relación Deuda / Capital (Veces) [18] ( 0,83) ( 0,83) ( 0,71) ( 0,62) ( 0,51) ( 0,46) ( 0,41)
Cobertura de Intereses : EBIT (Veces) [19] ( 4,75) ( 4,42) ( 5,98) ( 9,12) ( 14,05) ( 24,45) ( 42,22)
Cobertura de Intereses : EBITDA (Veces) [20] ( 5,45) ( 5,04) ( 6,99) ( 10,36) ( 15,26) ( 26,35) ( 45,18)
Porcentaje de Endeudamiento Financiero (%) [21] 54,33% 47,19% 9,67% 10,66% 12,68% 13,66% 14,71%

INDICADORES FINANCIEROS DE RENTABILIDAD

Margen Bruto (%) [22] 47,44% 47,44% 39,63% 41,52% 41,46% 41,42% 41,40%
Margen Operacional (%) [23] 27,89% 26,63% 20,14% 23,02% 24,64% 25,38% 26,08%
Margen Neto (%) [24] 15,49% 14,07% 10,52% 13,33% 14,96% 16,13% 16,90%
Utilidad Neta sobre el Patrimonio (ROE) (%) [25] 23,77% 22,37% 17,95% 22,00% 23,98% 25,13% 25,62%
Utilidad Neta sobre el Activo (ROA) (%) [26] 12,97% 12,22% 10,53% 13,59% 15,93% 17,26% 18,14%

OTROS INDICADORES FINANCIEROS

Valor Nominal Por Acción (Pesos) [27] ($ 12,50) ($ 12,50) ($ 12,50) ($ 12,50) ($ 12,50) ($ 12,50) ($ 12,50)
Número de Acciones en Circulación [28] ( 20.000.000) ( 20.000.000) ( 20.000.000) ( 20.000.000) ( 20.000.000) ( 20.000.000) ( 20.000.000)
Capital Autorizado (Pesos) [29] ($ 375.000.000) ($ 375.000.000) ($ 375.000.000) ($ 375.000.000) ($ 375.000.000) ($ 375.000.000) ($ 375.000.000)
Capital Suscrito (Pesos) [30] ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000)
Capital Pagado (Pesos) [31] ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000) ($ 250.000.000)
Capital por Suscribir (Pesos) [32] ($ 125.000.000) ($ 125.000.000) ($ 125.000.000) ($ 125.000.000) ($ 125.000.000) ($ 125.000.000) ($ 125.000.000)
Precio en venta por Acción ( Pesos) [33] ($ 212,50) ($ 212,50) ($ 212,50) ($ 212,50) ($ 212,50) ($ 212,50) ($ 212,50)
Valor en Libros por Acción (Pesos) [34] ($ 464,09) ($ 491,14) ($ 503,60) ($ 563,39) ($ 625,51) ($ 693,32) ($ 765,95)
Valor de Mercado ( Pesos) [35] ($ 385) ($ 540)
Q de Tobin : Precio Valor Libros (Veces) [36] ($ 0,83) ($ 1,10)
Utilidad por Acción (Pesos) [37] ($ 110,34) ($ 109,89) ($ 90,42) ($ 123,93) ($ 150,03) ($ 174,24) ($ 196,23)
Relación Precio / Ganancia (Veces) [38] ($ 3,49) ($ 4,91)
Dividendo Total (Miles de Pesos) [39] N.D ($ 1.556.700) ($ 1.559.082) ($ 1.282.764) ($ 1.758.167) ($ 2.128.484) ($ 2.471.931)
Tasa de Distribución de Dividendos (%) [40] N.D 70,54% 70,94% 70,94% 70,94% 70,94% 70,94%
Tasa de Retención de Utilidades (%) [41] N.D 29,57% 35,32% 21,20% 24,01% 25,03% 25,81%
Dividendo por Acción (Pesos) [42] N.D ($ 77,84) ($ 77,95) ($ 64,14) ($ 87,91) ($ 106,42) ($ 123,60)
Dividendo Yield (%) [43] N.D 14,41%
 EL RATON DE PANADERIA S.A
SUPUESTOS BASE DE PROYECCIÓN
Indicadores Macroeconomicos Proyectados
Proyectados por Investigaciones Economicas Bancolombia
Tomado de : http://investigaciones.bancolombia.com/InvEconomicas/home/homeinfo.aspx
Fecha : 09 - mayo - 2012

CRITERIOS BASES PARA PROYECTAR

Supuestos Base 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

IPC 3,17% 3,73% 3,36% 3,24% 3,09% 2,95% 2,82%
PIB 4,29 5,90% 4,90% 4,85% 4,63% 4,58% 4,56%
TRM ( Fin de año) 1913,98 1943 1719 1780 1814 1710 1626
DTF E.A ( Fin de año) 3,50% 5,12% 5,76% 5,43% 5,30% 4,89% 4,95%

Crecimiento en Ventas 9,61% 10,00% [44] 8,25% 7,86% 7,67% 7,51%

% Compras / Ventas 57,75% 61,52% 60% [45] 60% 60% 60% 60%
Rotación del Inventario ( días) ( 91,86) ( 131,11) 120 120 120 120 120
Tasa de impuesto de Renta 33% 33% 33% 33% 33% 33% 33%
Rotación de clientes ( días) ( 34,11) ( 43,79) 40 40 40 40 40
Rotación de proveedores ( días) ( 52,84) ( 69,30) 75 [46] 75 75 75 75
Pasivos laborales / Nómina ($) 7,20% 8,68% 8% 8% 8% 8% 8%
Reserva Legal 0% 0% 0% 0% 0%
Reserva Estatutaria 9,06% 9,06% 9,06% 9,06% 9,06% 9,06%
Reserva Ocasional 20,39% 20% 20% 20% 20% 20%
Porcentaje de Reserva Ocasional (%) 20% 20% 20% 20% 20%
% de la Utilidad para Ut. Ejercicios Anteriores 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Gradiente de la utitlidad neta 7,45%
Tasa de retención de utilidades (%) 29,06% 29,06% 29,06% 29,06% 29,06%
Gradiente del EBIT 5,27%
Exceso de utilidad ( 2.197.850) ( 1.808.322) ( 2.478.502) ( 3.000.540) ( 3.484.700) ( 3.924.570)
 EL RATON DE PANADERIA S.A
TABLAS DE AMORTIZACIÓN DE OBLIGACIONES FINANCIERAS

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

20% Inventario Final

Plazo 6 meses
Tasa DTF + 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py
8% S.A DTF E.A 5,76% 5,43% 5,30% 4,89% 4,95%
DTF T.A [47] 5,56% 5,25% 5,13% 4,75% 4,80%
Margen 8,00% 8,00% 8,00% 8,00% 8,00%
DTF + Margen 13,56% 13,25% 13,13% 12,75% 12,80%
(DTF + Margen) E.A 14,79% 14,42% 14,28% 13,83% 13,89%
DTF S.A 13,33% 13,03% 12,91% 12,54% 12,59%
DTF s.a 6,67% 6,52% 6,46% 6,27% 6,30%

2008 2009 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Monto ($ 687.280) ($ 743.961) ($ 802.459) ($ 863.968) ($ 928.840)
Intereses ($ 45.807) ($ 48.469) ($ 51.799) ($ 54.171) ($ 58.470)

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

BANCO INCA (2009)

Saldo ($ 4.000.000)
Plazo 8 años Cfak
Tasa 17% ea diciembre

2009 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Saldo Inicial ($ 4.000.000) ($ 3.500.000) ($ 3.000.000) ($ 2.500.000) ($ 2.000.000) ($ 1.500.000) ($ 1.000.000) ($ 500.000)
Cuota ($ 1.180.000) ($ 1.095.000) ($ 1.010.000) ($ 925.000) ($ 840.000) ($ 755.000) ($ 670.000) ($ 585.000)
Intereses ($ 680.000) ($ 595.000) ($ 510.000) ($ 425.000) ($ 340.000) ($ 255.000) ($ 170.000) ($ 85.000)
Amortización de Capital ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000) ($ 500.000)
Saldo Final ($ 3.500.000) ($ 3.000.000) ($ 2.500.000) ($ 2.000.000) ($ 1.500.000) ($ 1.000.000) ($ 500.000) ($ -  )

BANCO MUISCA (2010)

Saldo ($ 700.000)
Plazo 5 años año de gracia
Tasa 18% ea diciembre
Amortizacion escalonada ($ 100.000)
Amortizacion creciente ($ 50.000)

2009 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py

Saldo Inicial ($ 700.000) ($ 700.000) ($ 600.000) ($ 450.000) ($ 250.000)
Cuota ($ 126.000) ($ 226.000) ($ 258.000) ($ 281.000) ($ 295.000)
Intereses ($ 126.000) ($ 126.000) ($ 108.000) ($ 81.000) ($ 45.000)
Amortización de Capital ($ -  ) ($ 100.000) ($ 150.000) ($ 200.000) ($ 250.000)
Saldo Final ($ 700.000) ($ 600.000) ($ 450.000) ($ 250.000) ($ -  )

BONOS EN CIRCULACIÓN (2008)

Saldo ( 1.300.000)
Plazo 10 años
Tasa 14% ea diciembre
Amortizacion ( 500.000) 2012
( 400.000) 2014
( 400.000) 2017

2008 2009 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py 2017 Py
Saldo Inicial ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 400.000) ($ 400.000) ($ 400.000)
Cuota ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 682.000) ($ 112.000) ($ 512.000) ($ 56.000) ($ 56.000) ($ 456.000)
Intereses ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 182.000) ($ 112.000) ($ 112.000) ($ 56.000) ($ 56.000) ($ 56.000)
Amortización de Capital ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ 500.000) ($ -  ) ($ 400.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ 400.000)
Saldo Final ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 1.300.000) ($ 800.000) ($ 800.000) ($ 400.000) ($ 400.000) ($ 400.000) ($ -  )
 EL RATON DE PANADERIA S.A
CALCULO DEL WACC

Participaciones 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Obligaciones Financieras 9,7% 10,7% 12,7% 13,7% 14,7%
Proveedores 30,2% 33,3% 39,6% 42,7% 46,0%
Pasivos Laborales 1,9% 2,0% 2,2% 2,3% 2,4%
Impuestos por Pagar 12,5% 17,5% 23,4% 27,1% 30,6%
Papeles Comerciales 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Banco Inca 28,1% 21,5% 15,8% 7,9% 0,0%
Banco Muisca 6,3% 3,6% 0,0% 0,0% 0,0%
Bonos 11,3% 11,5% 6,3% 6,3% 6,3%
100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Costo de la deuda 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Obligaciones Financieras 14,79% 14,42% 14,28% 13,83% 13,89%
Proveedores 0% 0% 0% 0% 0%
Pasivos Laborales [48] 12,68% 12,68% 12,68% 12,68% 12,68%
Impuestos por Pagar 0% 0% 0% 0% 0%
Papeles Comerciales 0% 0% 0% 0% 0%
Banco Inca 17% 17% 17% 17% 17%
Banco Muisca 18% 18% 18% 18% 18%
Bonos 14% 14% 14% 14% 14%
Costo de la deuda antes de TX 9,16% 7,69% 5,66% 4,41% 3,23%
Costo de la deuda 6,14% 5,15% 3,79% 2,95% 2,16%

Ke por acción [49]

Dividendo por acción ( 77,95) ( 64,14) ( 87,91) ( 106,42) ( 123,60)
Valor en libros ( 503,60) ( 563,39) ( 625,51) ( 693,32) ( 765,95)
Gradiente 7,45%
Ke 22,92% 18,83% 21,50% 22,80% 23,58%
Endeudamiento total 41,37% 38,24% 33,59% 31,33% 29,19%
WACC 15,98% 13,60% 15,55% 16,58% 17,33%
 EL RATON DE PANADERIA S.A
VALORACIÓN POR DIVIDENDOS
Cifras en Miles de Pesos

2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Dividendo total (Miles de Pesos) ($ 1.559.082) ($ 1.282.764) ($ 1.758.167) ($ 2.128.484) ($ 2.471.931)
Ke 22,92% 18,83% 21,50% 22,80% 23,58%
Gradiente a perpetuidad 7,45%

Tasa del Periodo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 15.319.056)
VP en 2015 ($ 17.447.540)
VP en 2014 ($ 14.208.602)
VP en 2013 ($ 13.141.421) ($ 15.966.769)
VP en 2012 ($ 12.138.505) ($ 14.424.185)
Valor Presente ($ 11.143.051) ($ 13.697.587)

Tasa de Flujo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 6.567.665) ($ 15.319.056)
2015 ($ 936.136) ($ 2.128.484)
2014 ($ 980.248) ($ 1.758.167)
2013 ($ 908.436) ($ 1.282.764)
2012 ($ 1.268.321) ($ 1.559.082)
Valor Presente ($ 10.660.807)

Valor por acción ( Pesos) a la tasa del periodo ($ 557,15)

Valor por acción ( Pesos) a la tasa del flujo ($ 533,04)
 EL RATON DE PANADERIA S.A
VALORACIÓN POR FLUJO DE CAJA DEL PATRIMONIO
Cifras en Miles de Pesos

FORMA 1 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Utilidad Neta ( Miles de Pesos) ($ 1.808.322) ($ 2.478.502) ($ 3.000.540) ($ 3.484.700) ($ 3.924.570)
(+) Depreciaciones ( Miles de Pesos) ($ 585.000) ($ 585.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Edificios ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Vehiculos ($ 160.000) ($ 160.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
(-) Inversiones en CAPEX (Miles de Pesos) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
(-) Incremento del Capital de Trabajo (Miles de Pesos) ($ (315.760) ($ 1.080.738) ($ 517.373) ($ 1.281.216) ($ 1.377.639)
(+) Incremento de la Deuda (Miles de Pesos) ($ (1.050.359) ($ (131.669) ($ (647.153) ($ (3.456) ($ (11.470)
Flujo de Caja del Patrimonio (Miles de Pesos) ($ 1.658.723) ($ 1.851.095) ($ 2.261.014) ($ 2.625.028) ($ 2.960.462)

FORMA 2 2010 2011 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

EBIT ($ 3.277.796) ($ 4.168.726) ($ 4.830.217) ($ 5.425.216) ($ 6.001.037)
(+) Depreciaciones ( Miles de Pesos) ($ 585.000) ($ 585.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Edificios ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
Vehiculos ($ 160.000) ($ 160.000) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
(-) Inversión en CAPEX ( Miles de Pesos) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
(-) Incremento del Capital de Trabajo (Miles de Pesos) ($ (315.760) ($ 1.080.738) ($ 517.373) ($ 1.281.216) ($ 1.377.639)
Flujo de Caja Operativo (Miles de Pesos) ($ 4.178.555) ($ 3.672.988) ($ 4.737.844) ($ 4.569.000) ($ 5.048.399)

(-) Impuestos ($ 890.666) ($ 1.220.755) ($ 1.477.878) ($ 1.716.345) ($ 1.932.997)

(-) Intereses ($ 578.807) ($ 469.469) ($ 351.799) ($ 224.171) ($ 143.470)
(+) Incremento de la Deuda ($ (1.050.359) ($ (131.669) ($ (647.153) ($ (3.456) ($ (11.470)
Flujo de Caja al Patrimonio ( Miles de Pesos) ($ 1.658.723) ($ 1.851.095) ($ 2.261.014) ($ 2.625.028) ($ 2.960.462)

KE 22,92% 18,83% 21,50% 22,80% 23,58%

Gradente 7,45%

Tasa del Periodo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 18.346.577)
VP en 2014 ($ 17.078.464) ($ 20.971.605)
VP en 2013 ($ 15.917.324) ($ 19.339.478)
VP en 2012 ($ 14.952.805) ($ 17.768.418)
Valor Presente ($ 13.513.556) ($ 16.611.528)

Tasa del Flujo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 18.346.577)
Valor presente de la Continuidad ($ 7.865.640)
2015 ($ 1.154.523) ($ 2.625.028)
2014 ($ 1.260.605) ($ 2.261.014)
2013 ($ 1.310.921) ($ 1.851.095)
2012 ($ 1.349.379) ($ 1.658.723)
2011 ($ 12.941.068)
Valor Presente ($ 12.941.068)

Valor por acción(pesos) a la tasa del periodo ($ 675,68)

Valor por acción(pesos) a la tasa del flujo ($ 647,05)
 EL RATON DE PANADERIA S.A
VALORACIÓN POR FLUJO DE CAJA LIBRE
Cifras en Miles de Pesos

FORMA 1 (2.010) ( 2.011) 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

Flujo de Caja del Patrimonio ($ 1.658.722,80) ($1.851.094,71) ($2.261.014,15) ($2.625.027,68) ($ 2.960.461,53)
+ Intereses * (1-t) ($ 509.740,83) ($ 389.584,27) ($ 310.745,15) ($ 187.714,45) ($ 133.645,23)
- Incremento deuda total ($(1.050.359,30) ($ (131.669,22) ($ (647.153,15) ($ (3.456,34) ($ (11.469,61)
Flujo de Caja Libre ($ 3.218.823) ($ 2.372.348) ($ 3.218.913) ($ 2.816.199) ($ 3.105.576)

FORMA 2 (2.010) ( 2.011) 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

EBIT ($ 3.459.796) ($ 4.280.726) ($ 4.942.217) ($ 5.481.216) ($ 6.057.037)
+ Depreciación ($ 585.000) ($ 585.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
- Inversión de Capital ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
- Incremento de Capital de Trabajo ($ (315.760) ($ 1.080.738) ($ 517.373) ($ 1.281.216) ($ 1.377.639)
Flujo de Caja Operativo ($ 4.360.555) ($ 3.784.988) ($ 4.849.844) ($ 4.625.000) ($ 5.104.399)
- Impuestos ($ 1.141.733) ($ 1.412.639) ($ 1.630.932) ($ 1.808.801) ($ 1.998.822)
Flujo de Caja Libre ($ 3.218.823) ($ 2.372.348) ($ 3.218.913) ($ 2.816.199) ($ 3.105.576)

FORMA 3 (2.010) ( 2.011) 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

EBIT * (1-tx) ($ 2.318.063) ($ 2.868.086) ($ 3.311.285) ($ 3.672.415) ($ 4.058.215)
+ Depreciación ($ 585.000) ($ 585.000) ($ 425.000) ($ 425.000) ($ 425.000)
- Inversión de Capital ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  ) ($ -  )
- Inversión Capital de Trabajo ($ (315.760) ($ 1.080.738) ($ 517.373) ($ 1.281.216) ($ 1.377.639)
Flujo de Caja Libre ($ 3.218.823) ($ 2.372.348) ($ 3.218.913) ($ 2.816.199) ($ 3.105.576)

WACC 15,98% 13,60% 15,55% 16,58% 17,33%

Gradiente 5,27%

Tasa del Periodo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 25.754.472)
VP en 2014 ($ 24.507.357) ($ 28.570.671)
VP en 2013 ($ 23.994.678) ($ 27.726.269)
VP en 2012 ($ 23.210.323) ($ 26.367.027)
Valor Presente ($ 22.787.536) ($ 26.429.146)

Tasa del Flujo (Miles de Pesos)

Valor de Continuidad ($ 25.754.472)
Valor presente de la Continuidad ($ 13.589.461)
2015 ($ 1.524.640) ($ 2.816.199)
2014 ($ 2.086.314) ($ 3.218.913)
2013 ($ 1.838.309) ($ 2.372.348)
2012 ($ 2.775.309) ($ 3.218.823)
2011 ($ 21.814.033)
Valor Presente ($ 21.814.033)

EBIT II ( Miles de Pesos) ($ 4.160.000)

Ventas II ( Miles de Pesos) ($ 15.620.000)
Multiplo EBIT por tasa del periodo ( Veces) ( 5,48)
Multiplo Ventas por tasa del periodo (Veces) ( 1,46)
Multiplo EBIT por tasa del flujo ( Veces) ( 5,24)
Multiplo Ventas por tasa del flujo (Veces) ( 1,40)
 EL RATON DE PANADERIA S.A
EVA

FORMA 1 (2.010) (2.011) 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

(ROI - WACC) * Activos ($ (427.380) ($ 386.851) ($ 381.489) ($ 324.623) ($ 309.018)

FORMA 2 (2.010) (2.011) 2012 Py 2013 Py 2014 Py 2015 Py 2016 Py

EBIT * (1 - t) - (WACC * Activos) ($ (427.380) ($ 386.851) ($ 381.489) ($ 324.623) ($ 309.018)
[1] Proyectar con el IPC del año inmediatamente anterior

[2] Se coloca el valor de los datos porque no se hace una deducción de tx.

[3] La caja se aumento con una modificación en el crecimiento en ventas y en la rotación de clientes

[4] Valor Original - Avaluo ( Sólo para activos fijos o de largo plazo)

[5] No tomar en cuenta la provisión para hacer el análisis

[6] Pasivo Corriente / Activo Corriente

[7] (Activo Corriente - Inventarios ) / Pasivo Corriente

[8] Efectivo / Pasivo Corriente

[9] Activo Corriente - Pasivo Corriente

[10] Inventarios + Cuentas por Cobrar a Clientes

[11] Capital de Trabajo Operativo - Proveedores Corrientes

[12] (Cuentas por Cobrar clientes * 360) / Ventas

[13] (Inventario * 360) / Compras

[14] (Proveedores * 360)/ Compras

[15] Ventas / Total Activo

[16] Pasivo Total / Activo Total

[17] Pasivo Corriente / Pasivo Total

[18] Pasivo Total / Patrimonio

[19] Utilidad Operacional / Gastos Financieros

[20] (Utilidad Operacional + Depreciaciones ) / Gastos Financieros

[21] Obligaciones financieras / Pasivo Total

[22] (Utilidad Bruta / Ventas) *100

[23] (Utilidad Operacional / Ventas ) * 100

[24] (Utilidad Neta / Ventas ) *100

[25] Utilidad Neta / Patrimonio

[26] Utilidad Neta / Total Activo

[27] Dato de entrada (Decisión de Socios)

[28] (Capital Social * 1000) / Valor Nominal

[29] Valor Dado de Entrada * Valor Nominal

[30] Valor nominal * Número de Acciones en Circulación

[31] Valor dado de Entrada * Valor Nominal

[32] Valor dado de Entrada

[33] (Prima + Capital Social)*1000 / Número de Acciones en Circulacion

[34] (Patrimonio*1000) / Número de Acciones en Circulacion

[35] Dato de Entrada

[36] Valor de Mercado / Valor en Libros

[37] (Utilidad Neta *1000 ) / Número de Acciones en Circulación

[38] Precio del Mercado / Utilidad por Acción

[39] Utilidad Ejercicio Anterior / Reservas

[40] Dividendo total / Utilidad del Ejercicio Anterior

[41] (Variación de las Reservas + Variación del Ejercicio Anterior ) / Utilidad Neta

[42] (Dividendo total * 1000 ) / Número de Acciones

[43] Dividendo por Acción / Valor de Mercado

[44] Solo para el 2012 se digita un valor y aumentar la meta de crecimiento en ventas

[45] Promedio de los años 10 y 11

[46] Se aumento la rotación de clientes de 60 a 75 con el fin de mejorar la caja

[47] La conversión se realiza asi: dtf ea - dtf ta -- i ea - sa

[48] Valor dado de Entrada

[49] D/p + g