2011.1 - Pauta

Universidad Técnica Federico Santa María
Departamento de Industrias
___________________________________________________________________________________________________
Pauta Certamen 1 “Finanzas I”

Profesores: Mabel Herrera, Guisela Gallardo, Rubén Álvarez.
Responda Verdadero o Falso (30 puntos)
1. ___F__Un Ciclo de Conversión positivo implica una estructura de pasivos compuesto en más de un 50%
por patrimonio.
2. ___V__Los períodos de expansión y recesión económica definen las estrategias de administración de
capital de trabajo adoptadas por la empresa.
3. ___F__El Leasback es una fórmula de financiamiento de condiciones similares a los créditos de libre
disponibilidad.
4. ___F__El Activo corriente transitorio representa el mínimo activo que una empresa debe poseer para
cubrir los aumentos de las ventas que se generen en forma excepcional por incrementos en la
demanda.
5. ___F__El objetivo de un EERR proyectado es indicar la situación de efectivo y proyecciones que tendrá
la empresa en el ejercicio siguiente.
6. ___F__El presupuesto de caja es una proyección que utiliza información histórica provista por la
gerencia de administración y finanzas.
7. ___V__El CCE refleja el tiempo que transcurre entre el pago por la compra de materias primas y la
cobranza de las cuentas por cobrar asociadas a la venta de del producto en cuestión.
8. ___F__Siguiendo un enfoque Moderado de administración de capital de trabajo, activos fijos, activos
circulantes permanentes e incluso algunos temporales se financiarán con capital a largo plazo.
9. ___V__La decisión de cómo financiar el capital de trabajo se encuentra directamente asociada al
monto de riesgo financiero que la empresa es capaz de manejar.
10. ___F__Si las necesidades de fondos son estacionales o cíclicas la tendencia es a contraer créditos de
largo plazo, asegurando de esta forma cubrir en todo momento las necesidades de capital de trabajo.
11. ___V__Un modelo agresivo de administración de capital de trabajo generalmente supone mantener un
alto nivel de cuentas por cobrar que estimulen las ventas a través de una política de crédito liberal.
12. ___V__El presupuesto de caja se basa en un pronóstico de entradas y salidas de efectivo.
13. ___F__El presupuesto de caja considera el pago de IVA de las ventas pero no el crédito por las
compras.
14. ___V__Al registrar las cuentas por cobrar, se considera como ingreso sólo en el periodo que están son
liquidadas.
15. ___F__Al registrar las cuentas por pagar, se considera como egreso en el periodo que son registradas,
independiente de cuando estas son liquidadas, por el criterio conservador.
16. ___F__Las posibles inversiones en activo fijo, no son registradas en el presupuesto de caja, porque son
salidas de largo plazo.
17. ___V__El saldo mínimo de caja corresponde a la mínima cantidad de dinero que la empresa debe
mantener en caja para hacer frente a sus necesidades cotidianas de caja y será saldo inicial o
disponible del próximo período presupuestado.
18. ___V__El saldo positivo de caja puede ser invertido en depósitos a plazo.
19. ___F__El leasing operativo tiene cuotas más altas que el leasing financiero, pero un valor de la opción
de compra más bajo o casi cero.
20. ___F__Cuando una empresa contrata factoring con un banco, no importa si las facturas no son
pagadas, ya que el banco se hace responsable.
21. ___V__En chile las empresas no pueden tener en sus activos bonos corporativos.
22. ___F__Todos los inversionistas estarán dispuestos a comprar acciones preferentes, dado que reciben el
pago de dividendos antes que los otros accionistas.
23. ___F__Los ADR son acciones de empresas nacionales que transan en mercado extranjeros, sin
embargo el precio bolsa es el mismo en ambos mercados.
___________________________________________________________________________________________________
24. ___F__Para conseguir más liquidez debemos propiciar un aumento de los activos circulantes.
25. ___V__Si la rentabilidad de los activos es mayor que la tasa de interés de la deuda, crecerá
notablemente el retorno de las acciones, pero por consiguiente también el riesgo asumido por los
accionistas.
26. ___F__Podemos decir que se cumple la siguiente igualdad: Costo Ventas = (1-Margen de Explotación) *
Ingresos por venta
27. ___F__Siempre será conveniente trabajar con un período promedio de pago superior al período
promedio de cobro, por cuanto estaremos utilizando una formula de financiamiento generalmente más
barata.
28. ___F__Un margen de utilidad neta bajo puede ser controlable si la empresa planifica aumentar su
estructura de gastos.
29. ___V__ROA y ROE resultarán iguales en una empresa sin deuda.
30. ___F__Si hay pérdidas no operacionales PGU resultará mayor que ROE.
Pregunta N° 1 (20 puntos)
Balance al 31 de dic. 2010

Activos Corrientes 24.764.250 Pasivos Corrientes 18.537.750
Caja 2.415.000 Crédito Bancario CP 3.675.000
Existencias 13.125.000 Obligaciones con público 4.725.000
Deudores por Venta 4.200.000 Cuentas por pagar 7.350.000
Documentos por cobrar 3.837.750 Impuesto a la Renta 2.787.750
Doc. y Ctas x Cobrar Emp. Relac. 945.000
Deudores Varios 241.500 Pasivos No corrientes 13.650.000
Deuda Bancaria LP 13.650.000
Activos No Corrientes 37.994.250
Inmovilizado material 24.150.000 Patrimonio 30.570.750
Inversiones en otras sociedades 13.487.250 Capital Pagado 6.058.500
Intangibles 357.000 Utilidad Acumulada 11.025.000
Utilidad del ejercicio 13.487.250
Total Activos 62.758.500 Total Pasivos 62.758.500
Estado de Resultados
Ingresos de Explotación 90.300.000
Costo de Explotación -44.100.000
Margen de Explotación 46.200.000
Gastos de Adm. Y Ventas -31.500.000
Resultado de Explotación 14.700.000
Ingresos Financieros 4.200.000
Gastos Financieros -2.625.000
Resultado fuera de Explotación 1.575.000
Utilidad antes de Impto. 16.275.000
Impuesto a la Renta -2.787.750
Utilidad del ejercicio 13.487.250
De acuerdo a la información presentada, se pide:

a) Analizar liquidez y necesidades de fondos de la empresa. (10 PUNTOS)
Razón Circulante = 1,34 CCE = 84,11 días

Prueba Acida = 0,63 Gasto Diario = $ 207.123
PP Cuentas x Cobrar = 36,31 días
PP Cuentas x Pagar = 60,83 días Capital de Trabajo Contable = $ 6.226.500
PP Existencias = 108,63 días Capital de Trabajo sugerido = $ 17.420.442
La Prueba ácida y el PP existencias nos confirman que a pesar que las CxC y CxP muestran un rango favorable de
diferencia, las existencias desmejoran en mucho la liquidez que presenta la empresa. Lo recomendable sería
rebajar existencias y colocar esos fondos en activos más líquidos.
La empresa necesita financiar casi tres meses de operación. Su capital de trabajo sugerido es significamente
mayor al contable, la empresa puede llegar a presentar problemas de liquidez en el corto plazo. Sería
recomendable disminuir sus costos de operación y GAV.
b) Calculando ROA, ROE, PGU y Aproximación de tasa de interés. (5 PUNTOS)
a) De acuerdo a los resultados obtenidos relacione ROA, ROE y PGU.
Si comparamos ROA y PGU tenemos que la rentabilidad operacional es mayor que la rentabilidad de los activos
totales, de lo cual podemos desprender que la utilidad proviene del rubro.
___________________________________________________________________________________________________
Si comparamos ROA y ROE podemos desprender que el financiamiento de la empresa es ligeramnete mayor con
deuda que con patrimonio.
b) Relacione los resultados obtenidos para ROA y Aproximación de tasa de interés.
La Proxis de la tasa de interés es inferior a ROA.
Es posible aumentar la Deuda (Pasivo), mejorando la rentabilidad del patrimonio.
c) Indique que modelo de administración de capital de trabajo utiliza esta empresa y señale en qué tipo de
circunstancias económicas es recomendable adoptar dicho modelo. Responda en -a lo más- 2 líneas. (5 PUNTOS)
Positivo, corresponde a un modelo

Capital de Trabajo = 6.226.500 Conservador
Es recomendable en períodos recesivos o de inestabilidad económica.
Pregunta N° 2 (25 puntos)
Una empresa le entrega los siguientes datos para que confeccione su presupuesto de caja:
a) Ventas semestrales de M$ 350.000 y M$ 700.000

b) Costo de venta M$ 262.500 y M$ 490.000 y se pagan al contado
c) La empresa vende 30 % al contado y 70% crédito con incobrables de un 4%
d) La tasa de impuestos es del 17%
e) Las depreciaciones y amortizaciones del año se estiman en M$ 35.000 y $M 26.250 respectivamente
f) Los impuestos adeudados se pagan a comienzo de año
g) El crédito de corto plazo se paga el primer semestre con un interés del 8%
h) Los sueldos se pagan al contado en forma semestral y por un monto de M$ 43.750
i) Los gastos generales ascienden a M$ 14.000 semestrales
j) Saldo mínimo M$ 8.750
Balance Inicial:
Activos Miles de pesos Pasivos Miles de pesos

Disponible 26.250 Impuestos por Pagar 7.000
CXC 113.750 Crédito CP 42.000
Existencias 7.875 Crédito LP 131.250
Terrenos 262.500
Maquinarias 490.000 Capital Pagado 1.075.375
Patentes 525.000 Utilidades Ejercicio ?
Depreciación Acumulada -87.500
Amortización Acumulada -26.250
Total 1.311.625 Total
De acuerdo a lo anterior, se le solicita entregar los siguientes datos:
a) El patrimonio correspondiente al Balance proyectado asciende a __________
b) El Balance General Proyectado arroja un total de pasivos equivalente a __________
c) Los gastos financieros del EERR proyectados son de _______________
d) Del estado de resultados proyectado, las UAI equivalen a _____________
e) Las necesidades de financiamiento para el 1° semestre son de _____, mientras que para el 2° semestre equivale a
______________
Solución:
Presupuesto de Caja
Semestre 1 Semestre 2
Ingresos
Saldo Inicial 26.250 8.750
Cobros al Contado 105.000 210.000
Recup. CxC 109.200 235.200
TOTAL DE INGRESOS 240.450 453.950
___________________________________________________________________________________________________
Egresos
Pago de proveedores 262.500 490.000
Gastos generales 14.000 14.000
Remuneraciones 43.750 43.750
Crédito corto plazo 45.360 152.183
Pago de Impt. A la renta 7.000 0
Pago de IVA
Saldo Mínimo 8.750 8.750
TOTAL DE EGRESOS 381.360 708.683
SALDO -140.910 -254.733
Estado Resultado Proyectado

Ingresos por venta $ 1.050.000
Incobrables -$ 14.350
Costo de venta -$ 752.500
remuneraciones -$ 87.500
Gastos generales -$ 28.000
Gastos Financieros -$ 14.633
Amort, y depreciación -$ 61.250
Utilidad antes de impuesto $ 91.767

Impuesto a la renta -$ 15.600
Utilidad del ejercicio $ 76.167
BALANCE PROYECTADO
Activos M$ Pasivos M$
Disponible 8.750 Impuestos por Pagar 15.600
CXC 490.000 Crédito CP 254.733
Existencias 7.875 Crédito LP 131.250
Terrenos 262.500
Maquinarias 490.000 Capital Pagado 1.075.375
Patentes 525.000 Utilidades retenidas 56.000
Depreciación Acumulada -122.500 Utilidad del ejercicio $ 76.167
Amortización Acumulada -52.500
Total 1.609.125 Total 1.609.125
Pregunta N° 3 ( 25 Puntos)
La empresa MAGIZU tiene los siguientes Estados Financieros al 31 de diciembre de 2009 en millones de pesos:
Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2009
2009
Ventas $ 1.500,00
Costo de Ventas -$ 1.230,00
Costo de Operación Fijos -$ 90,00
Depreciación -$ 50,00
Resultado Operacional $ 130,00
Gastos Financieros -$ 40,00
UAI $ 90,00
Impuestos (40%) -$ 36,00
UDI $ 54,00
Balance al 31 de Diciembre de 2009

Caja $ 15,00 Cuentas por Pagar $ 30,00
Cuentas por Cobrar $180,00 Otros Proveedores $ 60,00
Existencias $270,00 Documentos por Pagar $ 40,00
Activo Fijo (neto) $380,00 Deuda a Largo Plazo $ 300,00
Capital $ 130,00
Utilidades Retenidas $ 285,00
Total Activos $ 845,00 Total Pasivos y Patrimonio $ 845,00
(1) Se pronostica un aumento en las ventas de 15%, así como todos los costos de operación. Para alcanzar este nivel
de ventas el activo fijo debe aumentar un 13%.
(2) En el año 2009 se pagaron MM$ 30 en dividendos, el capital se divide en MM 25 de acciones comunes.
(3) De existir necesidad de financiamiento la empresa puede emitir deuda por un 10% anual, y el resto financiarlo
con emisión de acciones.
Se le pide realizar una proyección del Estado de Resultados y Balance de MAGIZU al 31 de diciembre de 2010.
SOLUCIÓN
Se considerará correcto cualquiera de las dos formas siguientes:

___________________________________________________________________________________________________
FORMA 1: Si los Dividendos entregados en 2009 aún no han sido registrados en el Balance, y se entregan en el trascurso
del año 2010.
PARTE I (15 puntos)

Proyección Estado de Resultados:
2009 2010-E
Ventas $ 1.500,00 $ 1.725,00
Costo de Ventas -$ 1.230,00 -$ 1.414,50
Costo de Operación Fijos -$ 90,00 -$ 103,50
Depreciación -$ 50,00 -$ 50,00
Resultado Operacional $ 130,00 $ 157,00
Gastos Financieros -$ 40,00 -$ 40,00
UAI $ 90,00 $ 117,00
Impuestos (40%) -$ 36,00 -$ 46,80
UDI $ 54,00 $ 70,20
Proyección Balance 2010:
Caja $ 17,25Cuentas por Pagar $ 34,50

Cuentas por Cobrar $ 207,00Otros Proveedores $ 69,00
Existencias $ 310,50Documentos por Pagar $ 46,00
Activo Fijo (neto) $ 429,40Deuda a Largo Plazo $ 300,00
Capital $ 130,00
Necesidad de Fondos: $ 59,45
PARTE II (10 puntos)
2009 %
Financiamiento Vía Deuda $ 300,00 41,96%
Financiamiento Vía Patrimonio $ 415,00 58,04%
Financiamiento de Largo Plazo $ 715,00
2010-E
Financiamiento Vía Deuda $ 24,94
2009 2010-E
Ventas $ 1.500,00 $ 1.725,00
Costo de Ventas -$ 1.230,00 -$ 1.414,50
UAI $ 90,00 $ 114,51
Impuestos (40%) -$ 36,00 -$ 45,80
UDI $ 54,00 $ 68,70

Cuentas por Cobrar $ 207,00 Otros Proveedores $ 69,00
Existencias $ 310,50 Documentos por Pagar $ 46,00
Activo Fijo (neto) $ 429,40 Deuda a Largo Plazo $ 324,94
Capital $ 166,00
___________________________________________________________________________________________________
FORMA 2: Si los Dividendos entregados en 2009 ya han sido registrados en el Balance, y fueron descontados de las
utilidades retenidas.
PARTE I (15 puntos)

2009 2010-E
Ventas $ 1.500,00 $ 1.725,00
Costo de Ventas -$ 1.230,00 -$ 1.414,50
UAI $ 90,00 $ 117,00
Impuestos (40%) -$ 36,00 -$ 46,80
UDI $ 54,00 $ 70,20

Capital $ 130,00
Necesidad de Fondos: $ 29,45
PARTE II (10 puntos)
2009 %
Financiamiento Vía Deuda $ 300,00 41,96%
Financiamiento Vía Patrimonio $ 415,00 58,04%
Financiamiento de Largo Plazo $ 715,00
2010-E
Financiamiento Vía Deuda $ 12,36
2009 2010-E
Ventas $ 1.500,00 $ 1.725,00
Costo de Ventas -$ 1.230,00 -$ 1.414,50
UAI $ 90,00 $ 115,76
Impuestos (40%) -$ 36,00 -$ 46,31
UDI $ 54,00 $ 68,69

Capital $ 147,83
Nota: Adicionalmente, los alumnos pueden haber entregado dividendos en 2010, si el cálculo del financiamiento es
correcto, entonces la respuesta es correcta.

2011.1 - Pauta

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

2011.1 - Pauta

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Universidad Técnica Federico Santa María

Pauta Certamen 1 “Finanzas I”

Responda Verdadero o Falso (30 puntos)

Pregunta N° 1 (20 puntos)

Balance al 31 de dic. 2010

De acuerdo a la información presentada, se pide:

Razón Circulante = 1,34 CCE = 84,11 días

b) Calculando ROA, ROE, PGU y Aproximación de tasa de interés. (5 PUNTOS)

a) De acuerdo a los resultados obtenidos relacione ROA, ROE y PGU.

b) Relacione los resultados obtenidos para ROA y Aproximación de tasa de interés.

La Proxis de la tasa de interés es inferior a ROA.

Es posible aumentar la Deuda (Pasivo), mejorando la rentabilidad del patrimonio.

Positivo, corresponde a un modelo

Pregunta N° 2 (25 puntos)

a) Ventas semestrales de M$ 350.000 y M$ 700.000

Activos Miles de pesos Pasivos Miles de pesos

De acuerdo a lo anterior, se le solicita entregar los siguientes datos:

a) El patrimonio correspondiente al Balance proyectado asciende a __________

b) El Balance General Proyectado arroja un total de pasivos equivalente a __________

c) Los gastos financieros del EERR proyectados son de _______________

d) Del estado de resultados proyectado, las UAI equivalen a _____________

Estado Resultado Proyectado

Utilidad antes de impuesto $ 91.767

Balance al 31 de Diciembre de 2009

Se considerará correcto cualquiera de las dos formas siguientes:

PARTE I (15 puntos)

Proyección Balance 2010:

Caja $ 17,25Cuentas por Pagar $ 34,50

Necesidad de Fondos: $ 59,45

PARTE II (10 puntos)

Proyección Estado de Resultados:

Proyección Balance 2010:

Caja $ 17,25 Cuentas por Pagar $ 34,50

PARTE I (15 puntos)

Proyección Balance 2010:

Caja $ 17,25 Cuentas por Pagar $ 34,50

Necesidad de Fondos: $ 29,45

PARTE II (10 puntos)

Proyección Estado de Resultados:

Proyección Balance 2010:

Caja $ 17,25 Cuentas por Pagar $ 34,50

También podría gustarte