Trabajo en Grupo

ANALISIS FINANCIERO

BANCO FORTALEZA S.A.

Materia: Análisis Financiero

Docente: Jaime Martínez Mariaca

Gestión: 2017

Participantes: Romel Nelson Villarroel Quiroga

Carlos Alberto Aranda Zilveti

Gustavo Nacho Peñafiel

Contenido
I. OBJETIVO DEL TRABAJO............................................................................................................1
II. RESUMEN EJECUTIVO................................................................................................................1
III. CONTEXTO ECONOMICO BREVE DE BOLIVIA............................................................................2
IV. ENTORNO REGULATORIO..........................................................................................................4
V. ANÁLISIS DEL BANCO FORTALEZA S.A.......................................................................................5
a. ANTECEDENTES DEL BANCO..................................................................................................5
b. FUERZAS DE PORTER..............................................................................................................6
I. COMPETIDORES..................................................................................................................6
II. SUSTITUTOS........................................................................................................................6
III. PROVEEDORES - FONDEO...................................................................................................7
IV. CLIENTES.............................................................................................................................7
V. NUEVOS COMPETIDORES...................................................................................................8
c. PARTICIPACIÓN DEL BANCO EN EL SISTEMA FINANCIERO....................................................8
d. AGENCIAS...............................................................................................................................8
VI. ANÁLISIS DEL BANCO.................................................................................................................9
a. ANÁLISIS DE CAPITAL.............................................................................................................9
I. NIVEL DE CAPITALIZACIÓN.................................................................................................9
II. ANÁLISIS DE CAPITAL SOCIAL...........................................................................................10
III. ANÁLISIS COMPARATIVO DEL CAP CON BANCO DE REFERENCIA...................................10
IV. ANÁLISIS DEL PATRIMONIO - CAPITAL PRIMARIO Y SECUNDARIO.................................11
V. SOLVENCIA.- ANÁLISIS DEL CAP DURANTE LAS GESTIONES............................................11
VI. PATRIMONIO SOBRE ACTIVO – COMPARACIÓN CON EL SISTEMA..................................12
VII. EVOLUTIVO “PATRIMONIO SOBRE ACTIVO” – BFO.........................................................12
b. CALIDAD DE ACTIVOS..........................................................................................................13
I. RELACIÓN CARTERA /OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO.-................................................13
II. ANÁLISIS DEL ACTIVO PRODUCTIVO................................................................................13
III. CARTERA EN MORA Y CARTERA REPROGRAMADA SOBRE CARTERA BRUTA -
COMPARACIÓN CON EL SISTEMA.-.........................................................................................14
IV. EVOLUTIVO CARTERA TOTAL, CARTERA EN MORA Y CARTERA REPROGRAMADA........14
V. COMPOSICION DE CARTERA - POR TIPO DE CRÉDITO.-...................................................15
 VI. EVOLUTIVO DE LA COMPOSICION DE LA CARTERA POR TIPO DE CREDITO EN LOS
ÚLTIMOS AÑOS........................................................................................................................16
VII. COMPOSICIÓN DE CARTERA - CARTERA POR DESTINO DE CRÉDITO.-............................17
VIII. ESTRATIFICACIÓN DE CARTERA Y CONTINGENTE POR MONTO Y NÚMERO DE
PRESTATARIOS – CURVA DE LORENZ.-....................................................................................17
IX. COBERTURA DE LAS PREVISIONES/CARTERA EN MORA.-...............................................18
X. CURVA DE LORENZ – CARTERA DE CRÉDITOS VS SISTEMA..............................................18
c. RENTABILIDAD.....................................................................................................................19
I. MARGEN FINANCIERO DE LA BANCA MÚLTIPLE..............................................................20
II. ESTRUCTURA DE LOS INGRESOS FINANCIEROS DE BANCO FORTALEZA S.A...................20
III. EVOLUCIÓN DEL MARGEN FINANCIERO DE BANCO FORTALEZA S.A..............................21
IV. MARGEN OPERATIVO.......................................................................................................22
V. RESULTADO NETO............................................................................................................23
VI. RESULTADO NETO / (ACTIVO + CONTINGENTE) - ROA....................................................24
VII. RESULTADO NETO / PATRIMONIO - ROE.........................................................................25
d. LIQUIDEZ..............................................................................................................................26
I. DISPONIBILIDAD + INVERSIONES TEMPORARIAS /OBLIGACIONES A CORTO PLAZO......26
II. DISPONIBILIDAD /OBLIGACIONES A CORTO PLAZO........................................................26
III. CURVA DE LORENZ – NÚMERO DE CUENTAS VS MONTO DE DEPÓSITOS.......................27
VII. CONCLUSIONES........................................................................................................................27
 ANALISIS DE DESEMPEÑO BANCARIO

BANCO FORTALEZA S.A.

I. OBJETIVO DEL TRABAJO

En el presente trabajo se realizará un análisis financiero del Banco Fortaleza S.A. considerando un
análisis del Banco con el sistema financiero y sus competidores con corte al 31 de marzo de 2017.

II. RESUMEN EJECUTIVO

Se realizó el presente análisis financiero del Banco Fortaleza S.A. tomando en cuenta como fecha
de corte el 31 de marzo de 2017. El análisis financiero, se basó principalmente en la evaluación de
Capital, Calidad de Activos, Rentabilidad y Liquidez, para lo cual se realizó una evaluación delos
indicadores relacionados a estas categorías, realizando análisis y evaluaciones comparativas con el
sistema y sus principales competidores, así como también realizando análisis evolutivos de dichos
indicadores.

Respecto al Análisis del Capital, se puede ver que el Banco Fortaleza S.A. en los últimos años fue
manteniendo un Capital Estable, no realizando incrementos de capital por parte de los accionistas,
ya que solo realizo capitalización de sus utilidades en las gestiones 2014 y 2015. En lo que refiere
al coeficiente de adecuación Patrimonial (CAP), el Banco Fortaleza al 31/03/17 presenta un CAP
del 12,28% mayor al del promedio del Sistema Financiero, el cual además fue incrementándose en
los últimos 2 años, Asimismo presenta una composición del capital primario y secundario similar
al del Sistema Financiero. En cuanto a la proporción del Patrimonio sobre el Activo se evidencia
que el Banco cuenta con un índice mayor (8,37%) al del Sistema. Por ende se puede concluir que el
Banco Fortaleza S.A., muestra una buena señal en cuanto al fortalecimiento de su capital y su
Solvencia.

En cuanto al Análisis de la Calidad de sus Activos, se evidencio por ejemplo que el Banco Fortaleza
S.A., coloca el 100% de los depósitos captados, se encuentran destinados a sus créditos
otorgados, mayor al promedio del Sistema Financiero. Esto se corrobora también al analizar su
Activo Productivo, que equivale al 96% de su Activo. En cuanto a su mora se evidencia que la
misma es mayor (2,27%) en relación al Sistema Financiero y que este nivel de mora fue
incrementándose en los últimos años, por lo que es un signo de alerta, que puede ir debilitando
paulatinamente al Banco. Sin embargo se evidencia que el Banco en cuanto a su composición de
su cartera si bien aún se encuentra concentrada en una “Cartera Micro” 44%, el Banco en los
últimos años fue diversificando la misma obteniendo un mayor mercado en la “Cartera
Empresarial” que al 31/03/17 a alcanza un 12% del Total de su cartera. Asimismo como un
mitigante ante la subida del indicador de la mora se evidencia que el Banco Fortaleza cuenta con
una cobertura de previsiones suficiente (Pero menor que el promedio del sistema) para poder
cubrir los créditos en mora.

En lo que respecta a la Rentabilidad del Banco Fortaleza S.A., la misma muestra indicadores de
rentabilidad saludables, mostrando por ejemplo un margen Financiero al 31/03/17 del 5,03% que

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 demuestra que el Banco cuenta con una adecuada gestión tanto crediticia como de colocación. Sin
embargo se evidencia también que el Banco Fortaleza S.A. se encuentra por debajo de los de sus
principales competidores. Esto se ve reflejado principalmente en los indicadores del ROE y ROA
que al 31/03/17 llegaron a un 10,22% y un 0,75% respectivamente, en comparación de su principal
competidor el Banco Sol que obtuvo un 18,76% y un 1,88% respectivamente lo que demuestra que
aun e Banco Fortaleza no genera tanta rentabilidad como su principal competidor y el promedio
del Sistema Financiero. En termino evolutivos se evidencia que el Banco Fortaleza S.A. a pesar de
convertirse en Banco Múltiple en la gestión 2013, y de las medidas impositivas y de tasas, fue
soportándolas (ROE 2013 de 2,32%; ROA 2013 de 0,26%), obteniendo siempre un nivel de
rentabilidad (aunque bajo) tanto en el ROE como en el ROA que fueron incrementándose
paulatinamente en la última gestión.

Por último, en lo que respecta a términos de Liquidez, se evidencia que el Banco Fortaleza S.A., fue
disminuyendo su liquidez en los últimos años, según lo evidenciado en el Ratio “Disponibilidades
+Inversiones Temporales/Obligaciones a Corto Plazo” el cual muestra una disminución de un
83,85% en Diciembre 2011 a un 41,86% en marzo 2017, que si bien aún se encuentra con un %
aceptable de respaldo respecto a sus obligaciones a corto plazo, demuestra que el Banco en los
últimos años se enfocó en la colocación de cartera, descuidando en gran manera su índice de
liquidez, lo cual en el futuro le puede ocasionar problemas si la tendencia sigue en aumento.

En Resumen si bien individualmente el Banco Fortaleza S.A. se encuentra en un nivel aceptable en

cuanto a su Estructura de Capital, Calidad de Activos, Rentabilidad, y en menor medida con su
Liquidez, el mismo en comparación con el Sistema Financiero, se encuentra casi en el último
escalón de los Banco Múltiples ya que aún posee una de las carteras más pequeñas del mercado,
porque su capital es menor a los demás Bancos, impidiéndole por el momento crecer en un mayor
grado, por el riesgo de liquidez que se fue incrementando al colocar mayor cartera en los últimos
años.

III. CONTEXTO ECONOMICO BREVE DE BOLIVIA

Al cierre del primer trimestre de la gestión 2017 la proyección de crecimiento del PIB mundial se
situó en 3,5% (3,1% en 2016). Este mejor pronóstico con respecto de la gestión anterior refleja el
repunte de la economía mundial en el último trimestre de 2016 y el primer trimestre de esta
gestión, explicado principalmente por las economías avanzadas que crecerían alrededor de 2,0%.
Por su parte, las economías de los mercados emergentes y en desarrollo, en un contexto
caracterizado por una lenta recuperación de los precios de materias primas, presentarían un
crecimiento proyectado de 4,5%.1

En las economías avanzadas, como resultado de los estímulos fiscales y una mayor inversión en
infraestructura, se prevé un crecimiento de 2,3% para Estados Unidos; en el Reino Unido, luego de
superar la incertidumbre generada por el voto a favor del Brexit, se espera una expansión de su
economía en alrededor del 2,0%. Japón y España también tienen previsiones de crecimiento

1
Fondo Monetario Internacional (FMI), Perspectivas de la Economía Mundial, actualización de las proyecciones centrales, abril 2017.

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favorables (1,2% y 2,6%, respectivamente), aspecto que se relaciona con el incremento de las
exportaciones netas en el primer caso y un incremento de la demanda interna en el segundo. 2

En el grupo de economías de mercados emergentes, China presenta una previsión favorable del
desempeño de la actividad económica en 2017 (6,6%) reflejo de la expansión crediticia y los
niveles de inversión pública; en India, gracias a apropiadas políticas fiscal y monetaria, se espera
niveles de crecimiento expectables a mediano plazo (7,2% para 2017). Rusia, por su parte,
presentaría mejores condiciones explicadas por la demanda interna y la recuperación de los
precios del petróleo y pasaría de una recesión de -0,2% en 2016 a un crecimiento de 1,4% en
2017.3

Se prevé que en América Latina y el Caribe la recuperación se mantenga lenta; el crecimiento

proyectado del conjunto de economías alcanzaría a 1,1% en 2017. Brasil dejaría las sendas de la
recesión y alcanzaría una expansión de 0,2% del PIB. En México, continúa la incertidumbre de las
relaciones comerciales con Estados Unidos, repercutiendo en sus niveles de consumo e inversión;
esto haría que su crecimiento en 2017 sea de 1,7%, inferior en 0,6 puntos porcentuales con
relación a 2016.4

En el ámbito nacional, al cierre de la gestión 2016 el PIB registró un crecimiento de 4,3% 5 y los
sectores más dinámicos fueron: industria manufacturera con una incidencia de 1,0%; servicios
financieros 0,6%; transporte y almacenamiento 0,5%, servicios de la administración pública 0,4% y
la agricultura silvicultura caza y pesca con una incidencia de 0,4%.La demanda interna continuó
impulsando el crecimiento y por tercer año consecutivo el crecimiento económico del país fue el
más alto de la región. Para la gestión 2017 el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas proyectó
un crecimiento de 4,7%, que sería nuevamente el nivel más alto entre los países sudamericanos.

En el frente monetario, la inflación acumulada a marzo de 2017 fue de 1,1% y se prevé que a
finales de 2017 llegará a 5,0%; por su parte, el tipo de cambio se mantuvo sin variaciones. Las
reservas internacionales netas se situaron en USD10.261 millones y registraron un aumento de
USD180 millones con respecto a diciembre de 2016 (1,9%), explicado en gran parte por la
colocación de bonos soberanos en los mercados de capital por un valor de USD1.000 millones.

Por su parte, la balanza comercial presentó un saldo negativo de USD513,4 millones como
resultado del incremento en el valor de las importaciones que fue superior al incremento en las
exportaciones (con relación a marzo de 2016 el crecimiento observado para importaciones fue de
9,9% y 3,1% para las exportaciones). El valor de las exportaciones a marzo de 2017 alcanzó a
USD1.695 millones, superior en USD51 millones respecto a la gestión anterior, en tanto que las
importaciones alcanzaron un valor de USD2.208 millones, cifra superior en USD200 millones al
valor observado en similar período de 2016. Los suministros industriales fueron los principales

2
FMI
3
FMI
4
FMI y Perspectivas económicas de América Latina 2017, Pág. 65 – CEPAL, CAF, OCDE.
5
Corresponde al último dato publicado por el INE.

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 productos importados con una participación de 30,1%, bienes de capital 23,7% y equipo de
transporte y accesorios 15,7%.

En el contexto citado, las principales variables del sistema de intermediación financiera y del
mercado de valores continuaron mostrando un desempeño favorable. Se observó una tasa de
crecimiento más pausada para los depósitos, para lo cual será importante que las entidades de
intermediación financiera trabajen en incentivos para estimular su crecimiento.

IV. ENTORNO REGULATORIO

El 21 de agosto de 2013, el Estado Plurinacional de Bolivia promulgó la Ley Nº 393 de Servicios

Financieros, la cual reemplaza a la Ley Nº 1488 de Bancos y Entidades Financieras de 14 de abril de
1993. La Ley tiene como objeto regular las actividades de intermediación financiera y la prestación
de los servicios financieros, así como la organización y funcionamiento de las entidades financieras
y prestadoras de servicios financieros; la protección del consumidor financiero; y la participación
del Estado como rector del sistema financiero, velando por la universalidad de los servicios
financieros y orientando su funcionamiento en apoyo de las políticas de desarrollo económico y
social del país.

El 18 de diciembre de 2013 se promulgó el Decreto Supremo Nº1842 que establece el régimen de

tasas de interés activas para el financiamiento destinado a vivienda de interés social entre 5,5 por
ciento y 6,5 por ciento, mismo que tendrán un plazo de hasta de 20 años. Asimismo, determina los
niveles mínimos de cartera de créditos para los préstamos destinados al sector productivo y de
vivienda de interés social, que deberán mantener las entidades de intermediación financiera. Para
Bancos Múltiples, el referido Decreto Supremo determina un plazo de cinco (5) años para alcanzar
un nivel mínimo del 60% del total de la cartera entre créditos destinados al sector productivo y
créditos de vivienda de interés social; la cartera destinada al sector productivo deberá ser cuando
menos 25% del total de la cartera.

Por otra parte, el 23 de enero de 2015, el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas aprobó la
Resolución Ministerial 031 que establece metas intermedias anuales de cartera de créditos para el
sector productivo y de vivienda de interés social que los bancos múltiples, bancos pyme y
mutuales de ahorro y préstamo deben cumplir, siguiendo un proceso continuo hasta llegar a los
niveles mínimos establecidos en el Decreto Nº 1842 y en los plazos previstos en el mismo.

RECOPILACIÓN DE NORMAS PARA SERVICIOS FINANCIEROS

La Recopilación de Normas para Servicios Financieros (RNSF), es el documento que se pone a

disposición de la colectividad financiera, responde al cumplimiento satisfactorio de dicho objetivo
y contiene la compilación temática de toda la normativa vigente emitida desde 1987, año de la
restitución de la ex Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras actual ASFI, como
organismo autónomo de regulación y control del sector financiero.

AUTORIDAD DE SUPERVISION DEL SISTEMA FINANCIERO

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 ASFI es una institución de derecho público y de duración indefinida, con personalidad jurídica,
patrimonio propio y autonomía de gestión administrativa, financiera, legal y técnica, con
jurisdicción, competencia y estructura de alcance nacional, bajo tuición del Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas y sujeta a control social.

El objeto de ASFI es regular, controlar y supervisar los servicios financieros en el marco de la

Constitución Política del Estado, la Ley N° 393 de Servicios Financieros y los Decretos Supremos
reglamentarios, así como la actividad del mercado de valores, los intermediarios y sus entidades
auxiliares.

Las actividades financieras y la presentación de servicios financieros deben ser realizadas

únicamente por entidades que tengan autorización de ASFI, según los tipos de entidades definidos
en la Ley N° 393.

TRATAMIENTO IMPOSITIVO

El Banco, en lo que respecta al Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (IUE), está sujeto al
régimen tributario establecido en el Texto Ordenado de la Ley N° 843 modificado con la Ley
N°1606 y sus Decretos Reglamentarios vigentes. La alícuota del impuesto es del veinticinco por
ciento (25%) y es considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones (IT) a partir
del gestión siguiente al pago del IUE.

El 29 de marzo de 2017, se modifica el primer párrafo del Artículo 51 ter. de la Ley N° 843 de 20 de
mayo de 1986. La norma establece que, cuando el coeficiente de rentabilidad respecto del
patrimonio de las entidades de intermediación financiera, reguladas por la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero – ASFI, exceda el seis por ciento (6%), las utilidades netas
imponibles de estas entidades estarán gravadas con una alícuota adicional al Impuesto sobre las
Utilidades de las Empresas del veinticinco por ciento (25%).

V. ANÁLISIS DEL BANCO FORTALEZA S.A.

a. ANTECEDENTES DEL BANCO

La institución, de acuerdo con la Resolución SB N° 100/2002 del 27 de septiembre de 2002,

se transforma de Cooperativa de Ahorro y Crédito a Fondo Financiero Privado, estando
expresamente autorizada a realizar todas las operaciones permitidas a los Fondos
Financieros Privados en el marco de lo dispuesto por la Ley N°1488 de Bancos y Entidades
Financieras.

El 8 de octubre de 2002, en conformidad con el Artículo N° 119 de la Ley N°1488 de Bancos

y Entidades Financieras y el Art. N° 8 del Reglamento para la Transformación de
Cooperativas de Ahorro y Crédito Abiertas en Fondos Financieros Privados, se otorga la
licencia de funcionamiento a Fortaleza Fondo Financiero Privado S.A.

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 Mediante Resolución ASFI Nº808/2011, del 29 de noviembre de 2011, la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autoriza la solicitud de transformación del Fondo
Financiero Privado Fortaleza S.A. a Banco Fortaleza Sociedad Anónima (Banco Fortaleza S.A.)
con domicilio en la ciudad de La Paz.

El 19 de diciembre de 2012, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) otorga

la Licencia de Funcionamiento ASFI/003/2012 al Fondo Financiero Privado Fortaleza S.A.
para operar como Banco Fortaleza S.A. desde el día 21 de diciembre de 2012, en el marco
de la Resolución ASFI/Nº744/2012 del 19 de diciembre de 2012.

El 21 de enero de 2014, la Autoridad de Supervisión del Sistema financiero (ASFI) emitió la

Resolución ASFI 035/2014 relacionada con el reglamento para Bancos Múltiple, en el cual se
instruye a los Bancos enviar al regulador hasta el 31 de enero de 2014 el Acta de Directorio
donde se exprese la decisión de prestar servicios como Banco Múltiple. Esta instrucción fue
cumplida por el Banco dentro del plazo establecido. Sin embargo, el 30 de enero de 2014,
ASFI emitió la resolución ASFI 053/2014 que modifica la anterior resolución ASFI 035/2014,
señalando que hasta el 28 de febrero de 2014 los Bancos deben enviar al regulador el Acta
de su Junta de Accionistas donde esta instancia de gobierno defina prestar servicios como
Banco Múltiple. En ese sentido la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 17 de
febrero de 2014, determinó prestar servicios como Banco Múltiple en el marco de la ley
N°393 de Servicios Financieros, decisión que fue informada a la Autoridad de Supervisión
del Sistema financiero (ASFI).

b. FUERZAS DE PORTER

I. COMPETIDORES

Los competidores más relevantes del Banco Fortaleza S.A. son los siguientes:

 Banco Ganadero S.A.

 Banco Económico S.A.
 Banco Solidario S.A.
 Banco Fie S.A.
 Banco Fortaleza S.A.
 Banco PRODEM S.A.
 Banco FASSIL S.A.

II. SUSTITUTOS

Los principales sustitutos que se enfrenta el Banco Fortaleza S.A. es la forma de inversión
en el mercado directo a través del Mercado de Valores, que pueden ofrecer a los ahorrista
otra forma de invertir en títulos valores y a las empresas de conseguir recursos a través de
la emisión de títulos valores como bonos, pagarés y otros como los depósitos a plazo fijo.
Las principales entidades son las siguientes:

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  BNB SAFI S.A.
 Fortaleza SAFI S.A.
 BISA SAFI S.A
 CAPITAL + SAFI S.A.
 Panamerican SAFI S.A.
 Credifondo SAFI S.A.
 SAFI Unión S.A.
 SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.
 SAFI Santa Cruz Investments S.A.
 Marca Verde SAFI S.A.

III. PROVEEDORES - FONDEO

A efectos de un banco se definirá como proveedor a la forma de fondeo del Banco

Fortaleza S.A., siendo estos las obligaciones con el público ya sean las cajas de ahorro, los
depósitos a plazo fijo y las cuentas corrientes y el financiamiento a través de préstamos
bancarios o financiamiento del exterior.

Al 31 de marzo de 2017, las obligaciones con el público del Banco han alcanzado un
monto de Bs2.317.859.600 importe mayor en un 6,4% respecto al saldo obtenido en la
gestión anterior. A continuación se muestra de forma comparativa, la evolución de estos
saldos:

Obligaciones con el Público - BFO

(Expresado en bolivianos en miles)
1,400,000

1,200,000

1,000,000
CUENTAS CORRIENTES
800,000 CUENTAS DE AHORRO
DEPÓSITOS A PLAZO FIJO

600,000

400,000

200,000

0
2,017 2,016 2,015 2,014

IV. CLIENTES

Las entidades de intermediación financiera como los bancos pueden ofrecer distintos
servicios que se encuentran enmarcados en la Ley de Servicios Financieros – Ley 393, la

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 misma que es principalmente es ofrecer préstamos a personas jurídicas como a personas
naturales. Por lo que los clientes pueden variar según la forma que se analice:

Tipo de persona:

 Persona Natural
 Persona Jurídica

Tipo de crédito según el índice del tamaño de la actividad prestatario:

 Microempresa
 Pequeña y Mediana empresa
 Gran Empresa

Sector de acuerdo al destino del crédito:

 Agricultura y Ganadería  Intermediación financiera

 Caza, Silvicultura y Pesca
 Extracción de petróleo crudo y
gas natural
 Minerales metálicos y no
metálicos
 Industria Manufacturera
 Producción y distribución de
energía eléctrica, gas y agua
 Construcción
 Venta al por mayor y menor
 Hoteles y Restaurantes
 Transporte, almacenamiento y
comunicación
 Servicios inmobiliarios, empresariales
y de alquiler
 Administración pública, defensa y
seguridad social obligatoria
 Educación
 Servicios sociales, comunales y
personales
 Servicio de hogares privados que
contratan servicio doméstico
 Servicios de organizaciones y órganos
extraterritoriales
 Actividades atípicas

V. NUEVOS COMPETIDORES

Los nuevos competidores para el Banco Fortaleza S.A. actualmente pueden ser las
Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) bolivianas que fueron incorporadas al ámbito
de la Regulación de la Ley de Bancos y Entidades Financieras el año 2008 y que se
encuentra en proceso de adecuación y de otorgación de licencia por parte de Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero – ASFI.

Las principales Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) son las siguientes:

 Banco PYME de la Comunidad

 Banco PYME Ecofuturo

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  Cidre IFD
 Crecer IFD
 Diaconia IFD
 Emprender (*)
 Fondeco IFD
 Fubode IFD
 Idepro IFD
 Impro IFD
 Pro Mujer
 Sartawi

(*) EMPRENDER se encuentra actualmente en proceso de liquidación voluntaria

c. PARTICIPACIÓN DEL BANCO EN EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero boliviano se encuentra comprendido por 15 bancos de los cuales 13 se

encuentran clasificados como bancos múltiples solamente, al cierre del mes de marzo de
2017, los tres primeros bancos con mayor cartera son el Banco Mercantil Santa Cruz S.A., el
Banco Nacional de Bolivia S.A. y el Banco Unión S.A. El Banco Fortaleza S.A. se encuentra en
el puesto doce con una cartera de Bs2.311MM. A continuación se muestra una gráfica de la
concentración de esta cartera de los distintos bancos múltiples.

Participación de la cartera de créditos de Bancos Múltiples

25,000,000,000

20,000,000,000

15,000,000,000

10,000,000,000

5,000,000,000

0
BME BNB BUN BCR BIS BFS BSO BIE BGA BEC BPR BFO BDB BNA

2017 2016

d. AGENCIAS

Sucursales: Al 31 de marzo de 2017, el Banco Fortaleza S.A. cuenta con 7 Sucursales:

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 Agencias Fijas: Al 31 de marzo de 2017, el Banco Fortaleza S.A. cuenta con 29
Agencias Fijas:
AGENCI AS FI JAS

La Paz El Alto Cochabamba Santa Cruz Oruro Tarij a Sucre

Mdo.
Merca do
Arce Pa ta ca ma ya La Ca ncha Vi rge n de Cotoca Be rmejo Ca mpe s i no
Bol i va r
Sucre
Mdo.
Tumus l a 16 de Jul i o Qui l l a col l o Me rca do Aba s to Av. del Eje rci to Ca mpes i no
Ta ri ja
Vi l l a
Ri o Se co Sa ca ba Montero Ya cui ba
Fá ti ma
Vi l l a
Sa n Mi gue l El Pra do Mutua l i s ta
Dol ore s
Cruce Vi l l a
Achuma ni Pl a n Tres Mi l
Ade l a
Entre Ri os La Ra ma da
Sa n Jul i a n
Ci rcunva l a ci on
Montero

VI. ANÁLISIS DEL BANCO

a. ANÁLISIS DE CAPITAL
I. NIVEL DE CAPITALIZACIÓN

El Banco Fortaleza S.A. entre las fechas al 31 de diciembre de 2016 y 31 de marzo de 2017
no ha sufrido una variación con relación a su capital social, esto se debe a que el Banco no
ha efectuado capitalizaciones de resultados o nuevos aportes de capital.

Se efectuó el análisis de capital del Banco Fortaleza S.A., del 31 de diciembre de 2016 al 31
de marzo de 2017. Se determinó que las utilidades alcanzadas fueron de Bs23.173.402, la
misma que fue distribuida de la siguiente manera:

DETALLE Bs.

Utilidad de la Gestión 2016 23.173.402,07

Menos  

10% Reserva legal       2.317.340,21

Saldo de Utilidad 20.856.061,86

Menos:  

Cumplimiento del Decreto Supremo N°3036 de 28 de diciembre de 2016 y

 
Resolución Ministerial N°55 de 10 de febrero de 2017

Fondo de Garantía de Créditos de vivienda de interés social 3%           695.202,06

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 Fondos para la constitución del Fondo para Capital Semilla 3%, administrado
          695.202,06
por el Banco de Desarrollo Productivo (BDP)

Saldo de Utilidad       19.465.657,74

Menos:  

Distribución de Dividendos gestión 2016       9.732.828,87

Saldo a permanecer registrado en utilidades acumuladas       9.732.828,87

En el gráfico de abajo se muestra que si bien el patrimonio ha ido creciendo el capital social
del banco se mantuvo estable sin muchas variaciones.

EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO DEL BANCO FORTALEZA S.A.

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL

II. ANÁLISIS DE CAPITAL SOCIAL

Durante la gestión 2015 y 2017, el Banco Fortaleza S.A. no ha presentado aumentos de

capital durante los 3 últimos años. Sin embargo, por disposiciones de la ASFI, las utilidades
de las gestiones 2014 y 2015 han sido sujetas a una reinversión de capital.

III. ANÁLISIS COMPARATIVO DEL CAP CON BANCO DE REFERENCIA

COEFICIENTE DE ADECUACIÓN PATRIMONIAL BFO VS BSO VS SISTEMA

14.00%

13.50% 13.40%

13.00%
COEFICIENTE DE ADECUACIÓN
PATRIMONIAL
12.50%
12.28%
12.07%
12.00%

11.50%

11.00%
BSO BFO TOTAL SISTEMA

Página 11 de 27
 El Banco Fortaleza S.A. muestra una estabilidad en cuanto a su posición con el 12,28% en su
CAP, considerando que el Ente Regulador ASFI tiene establecido como margen un CAP del
10%. Asimismo, el Banco Fortaleza S.A. se encuentra por encima del CAP del sistema que es
del 21,07%, sin embargo este comparando con uno de sus más grandes competidores el
Banco Solidario S.A. este se encuentra por debajo del mismo.

IV. ANÁLISIS DEL PATRIMONIO - CAPITAL PRIMARIO Y SECUNDARIO

100%
90%
80%
70%
60% CAPITAL SECUNDARIO DESPUÉS
DE AJUSTES
50% CAPITAL PRIMARIO DESPUÉS DE
AJUSTES
40%
30%
20%
10%
0%
BFO TOTAL SISTEMA

Comparando la estructura del capital primario y secundario del Banco con el Sistema
podemos ver que existe una similitud en la composición del capital regulatorio en ambos
casos, el capital primario es la porción más significativa. Cabe recordar que el capital
primario se encuentra compuesto por el patrimonio menos resultados acumulados y el
capital secundario está compuesto de obligaciones subordinadas y las previsiones
específicas.

V. SOLVENCIA.- ANÁLISIS DEL CAP DURANTE LAS GESTIONES

Coeficiente de Adecuación Patrimonial - Evolutivo del Banco Fortaleza S.A.

14.00%
12.85%
12.28%
11.70% 11.89%
12.00% 11.38%

10.38% 10.47% 10.37%

10.00%

8.00% Coeficiente de Adecuación

Patrimonial
6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

Página 12 de 27
 De acuerdo a la evolución del CAP de Banco Fortaleza S.A. podemos concluir que muestra
un nivel de CAP saludable de acuerdo a lo normado por la ASFI. Sin embargo podemos
evidenciar un pico bajo atípico en la gestión 2015, esto se debió a que el Banco Fortaleza se
dio por el crecimiento de los créditos en el sector productivo, el mismo que hizo que el
Banco tuviera activos con mayor ponderación.

El Banco para afrontar el incremento de las colocaciones, aumentó su capital secundario con
la emisión de Bonos y con la reinversión de utilidades con las utilidades de la gestión 2015 y
2016.

Con relación a las otras gestiones el Banco Fortaleza S.A. presenta un nivel de CAP por
encima del establecido por la Ley 393 de Servicios Financieros del 10%, mostrando un nivel
de solvencia patrimonial establece.

VI. PATRIMONIO SOBRE ACTIVO – COMPARACIÓN CON EL SISTEMA

Al realizar la comparación con el sistema del ratio “Patrimonio/Activos”, se ve que al 31 de

marzo 2017el Banco Fortaleza S.A., cuenta con un 8,37%, lo cual evidencia que cuenta con
un mayor Patrimonio para cubrir sus activos (Cartera) que el promedio del sistema que
alcanza un 7,47%.

Patrimonio/Activo

8.40%

8.20%
PO RCEN TAJE

8.00%

7.80%

7.60%

7.40%

7.20%

7.00%
BFO SISTEMA

VII. EVOLUTIVO “PATRIMONIO SOBRE ACTIVO” – BFO.

14.00% 12.63%
12.31%
11.36%
12.00% 10.97%

10.00% 9.13% 8.90%

8.36% 8.37%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

Patrimonio/Activo

Página 13 de 27
 En cuanto a la evolución del ratio “Patrimonio/Activo” del banco Fortaleza S.A., se evidencia
que el mismo fue disminuyendo en estos últimos años, ya que en diciembre 2011 era de un
12,31%, subiendo incluso en 2012 a 12,63, pero disminuyendo progresivamente hasta llegar
a marzo 2017 a un 8,37%. Dicha disminución se debe principalmente a un aumento de
créditos que hizo que el activo del Banco aumente en mayor grado que el Patrimonio
(capitalización de utilidades).

b. CALIDAD DE ACTIVOS

I. RELACIÓN CARTERA /OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO.-

Cartera/Obligaciones con el Público

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%
BFO BSO TOTAL SISTEMA

De acuerdo a los datos obtenidos a Marzo 2017 de la Cartera y Depósitos del BFO, BSO y del
Sistema, podemos evidenciar que el BFO coloca en créditos el 100% de los depósitos
captados, el BSO coloca en créditos el 119% de los depósitos captados, y en el sistema
aproximadamente la cartera sobre Depósitos está en un 86%. Por lo tanto podemos
evidenciar que el BFO coloca un mayor porcentaje de los depósitos captados comparando
con el Sistema, pero se encuentra en un límite apropiado, ya que no excede este % como el
BSO, que es uno de sus principales competidores.

II. ANÁLISIS DEL ACTIVO PRODUCTIVO

Composición del Activo del Banco Fortaleza S.A.

Activo Productivo Activo Improductivo

4%

96%

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 La relación que el Banco Fortaleza S.A. mantiene con el Activo Productivo e Improductivo al
31 de marzo de 2017, representa el 96% de Activo Productivo. Esto se debe que a que el
Banco tiene como principal componente del activo la cartera de créditos la misma que es la
principal fuente de ingresos por los ingresos financieros que se dan por las tasas activas.

III. CARTERA EN MORA Y CARTERA REPROGRAMADA SOBRE CARTERA BRUTA -

COMPARACIÓN CON EL SISTEMA.-

Cartera en Mora y Cartera Reprogramada / Cartera Bruta

4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
3.78%
2.00%
1.50% 2.27%
1.71% 1.72%
1.00%
0.50%
0.00%
BFO SIST

Cartera Vencida Total+Ejecución Total /Cartera (1)

Cartera Reprogramada o Reestructurada/ Cartera (1)

Cartera en Mora/Cartera Bruta.- La Cartera en Mora del Banco Fortaleza al 31/03/17

alcanza el 2,27%, lo cual significa que la mora del BFO es mayor aproximadamente en un
25% en relación a la del sistema, el cual alcanza un porcentaje de 1,71%.

Cartera Reprogramada/Cartera Bruta.- En cuanto al ratio de la Cartera Reprogramada

(Reprogramación de Créditos) del Banco Fortaleza al 31/03/17 alcanza el 3,78%, siendo casi
el doble que la cartera Reprogramada del sistema, el cual alcanza solo un porcentaje de
1,72%. Es decir en el Banco Fortaleza en la última gestión se realizó una cantidad
considerable de reprogramación de créditos que antes se encontraban en mora.

IV. EVOLUTIVO CARTERA TOTAL, CARTERA EN MORA Y CARTERA REPROGRAMADA.

Indicadores/Periodos Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

Cartera Vencida Total+Ejecución Total /Cartera (1) 2,13% 1,83% 1,59% 2,44% 2,21% 2,56% 1,89% 2,27%
Cartera Reprogramada o Reestructurada/ Cartera (1) 0,61% 0,51% 0,41% 1,27% 2,12% 2,44% 3,38% 3,78%
CARTERA (Miles de US$) 90.910 129.289 188.824 208.871 260.944 269.789 317.340 336.924

Página 15 de 27
 Evolución de la Cartera
4.00% 400,000

3.50% 350,000

3.00% 300,000

2.50% 250,000 CARTERA (Miles de US$)

Cartera Vencida Total+Ejecución
2.00% 200,000 Total /Cartera (1)
Cartera Reprogramada o
1.50% 150,000 Reestructurada/ Cartera (1)

1.00% 100,000

0.50% 50,000

0.00% 0

Cartera Total.- La Cartera total del Banco Fortaleza fue subiendo positivamente desde el
año 2011, ya que en diciembre 2011 la misma solo alcanzaba un importe de US$
90.190.000, disparándose dichas colocaciones hasta en 4 veces más, llegando a tener al
31/03/17 una cartera de US$336.924.000.

Cartera Vencida.- La Cartera Vencida desde el año 2011 hasta el año 2013, fue
disminuyendo de un 2,13% a un 1,59% principalmente por el crecimiento en la economía
del país, sin embargo a partir de la gestión 2014, el porcentaje de mora empezó a
incrementarse llegando a marzo 2016 a un 2,56%. Al tener este incremento el Banco
Fortaleza realizo medidas como la reprogramación de créditos lo cual hizo que la cartera en
mora disminuya llegando a diciembre 2016 a un 1,89% de mora. No obstante al existir una
desaceleración económica en todo el país los créditos en mora (antiguos y reprogramados)
siguen aumentando haciendo que la mora al 31/03/17 sea de un 2,27%.

Cartera Reprogramada.- Como se explicó anteriormente, por el Crecimiento Económico del

País la cartera reprogramada desde la gestión 2011 hasta el 2013 fue disminuyendo
llegando a tener un 0,41%. Pero ya en la gestión 2014, el Banco empezó a incrementar la
reprogramación de créditos, teniendo un crecimiento mayor principalmente en la gestión
2016 y el primer trimestre de la gestión 2017, llegando a tener al 31/03/17 un 3,78% de
cartera reprogramada.

V. COMPOSICION DE CARTERA - POR TIPO DE CRÉDITO.-

Composicion de la Cartera por Tipo de Crédito BFO

Cartera Vivienda Cartera Empresarial
9% 12%
Cartera Consumo Cartera Pyme
19% 17%

Cartera Micro
44%

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 En cuanto a la composición de la cartera del Banco Fortaleza S.A., el mismo se encuentra
principalmente compuesto por la cartera de Microcréditos con un 44%, siendo este su
principal mercado. En mayo proporción la cartera del Banco Fortaleza se encuentra
compuesto por la Cartera de Consumo con un 19% y la cartera Pyme con un 16%. Y por
último el Banco Fortaleza tiene una menor cantidad de Créditos en la cartera de vivienda
con un 9% y en la cartera empresarial con un 12%, por lo que se deduce que el Banco
Fortaleza es un Banco enfocado al Microcrédito y Pyme, y no así a la cartera empresarial, en
la cual incursiono con menor fuerza. Es decir en resúmenes un banco más agresivo y menos
conservador en términos de colocación.

VI. EVOLUTIVO DE LA COMPOSICION DE LA CARTERA POR TIPO DE CREDITO EN LOS ÚLTIMOS

AÑOS.

Evolutivo - Composicion de la Cartera BFO

9% 7% 8% 9%
100%
16% 17% 18% 19%
80%

60% 52% 50% 46% 44%

40%
18% 17%
21% 19%
20%
6% 10% 12%
2%
0%
Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2016 Mar. 2017

Cartera Empresarial Cartera Pyme Cartera Micro

Cartera Consumo Cartera Vivienda

En cuanto a la evolución de la composición de la cartera por tipo de crédito del Banco

Fortaleza S.A. Se evidencia que al 31 de diciembre de 2014, la misma se encontraba
principalmente concentrada en Cartera Micro con un 52% de la cartera, y la cartera Pyme
con un 21%. Sin embargo en el transcurso de los años esta composición de la cartera por
tipo de Crédito, fue modificándose, ya que al 31 de marzo de 2017, la cartera Micro fue
disminuyendo a solo un 44% de la cartera, asimismo la cartera Pyme también disminuyo a
un 17% del total de la Cartera. En cuanto a la cartera Empresarial, que al 31/12/14, solo
alcanzaba un 2% de toda la cartera, la misma fue creciendo, logrando al 31 de marzo de
2017 a un 12% de la cartera, lo que muestra que el Banco Fortaleza, estos últimos 3 años

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 fue impulsando el crédito Empresarial, aunque manteniendo aun su nicho de mercado en el
Microcrédito.

VII. COMPOSICIÓN DE CARTERA - CARTERA POR DESTINO DE CRÉDITO.-

Composicion de la Cartera por Destino de Crédito BFO

Otros
Servicios 1% Agricultura
29% 15%
Ganadería y Pesca
0%
Manufactura
13%

Construcción
Comercio 19%
23%

En cuanto a la Clasificación de la Cartera por destino de Crédito del Banco Fortaleza S.A. a
31/03/17, el mismo se encuentra principalmente distribuido en créditos destinados para
servicios con un 29% y créditos para comercio con un 23% lo cual explica porque el Banco
Fortaleza realiza mayores colocaciones en su cartera de Microcréditos y de Consumo.
Asimismo en el destino de créditos que otorga el Banco en menor proporción están
destinados a la actividad de la construcción con un 19% (el cual incremento por los créditos
de vivienda), a la agricultura con un 15% y a la Manufactura con un 13%. Esto demuestra
que el Banco aún se enfoca a dar más créditos destinados al sector informal (micro) y de
servicios, y en menor medida al sector dedicado a la actividad manufacturera y agrícola.

VIII. ESTRATIFICACIÓN DE CARTERA Y CONTINGENTE POR MONTO Y NÚMERO DE

PRESTATARIOS – CURVA DE LORENZ.-

CURVA DE LORENTS

120%

100%

80%
BFO
SISt
60%

40%

20%

0%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

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 En cuanto a la concentración de la cartera del Banco Fortaleza S.A. en comparación del
sistema Bancario al 31/03/17, la curva de Lorenz nos muestra que el Banco Fortaleza S.A.
tiene una menor concentración en préstamos en relación al número de prestatarios, ya
que aproximadamente el sistema Bancario tiene el 80% de los Créditos (Montos Menores)
concentrados en un 20% de los Prestatarios. En cambio el Banco Fortaleza tiene el 80% de
sus créditos (Montos Menores) concentrados en un 40% de sus clientes.

IX. COBERTURA DE LAS PREVISIONES/CARTERA EN MORA.-

Previsiones de Cartera - Comparacion con el sistema

900.00%
800.00% 290.88%

700.00% Prev. especifica + Prev. Genericas

+ Prev Voluntarias + Prev Ciclicas
600.00% Prev. especifica + Prev. Genericas
237.04% + Prev Voluntarias
500.00%
Prev. especifica + Prev. Genericas
130.30%
400.00% Previones especificas
300.00% 104.09% 207.38%

200.00% 104.09%
151.34%
100.00% 84.91%

0.00%
BFO SISTEMA

La previsión es una forma de cobertura del riesgo de pérdida de cartera incobrable (cartera
mora y cartera en ejecución), por lo que mientras más alto sea el índice este implicará que
el banco este menos expuesto a una pérdida sujeta al riesgo de incobrabilidad. El Banco
Fortaleza S.A., en cuanto a sus previsiones tiene una política menos conservadora ya que
tiene una proporción menor a la del Sistema Financiero, ya que por ejemplo la previsión
específica cubre en un 84,91% la cartera en mora y en ejecución., comparado al 151,34% de
cobertura del sistema Financiero.

Sin embargo, sumando todas la Previsiones (genérica, Voluntarias, Especificas y Cíclicas)

Mantiene un nivel aceptable de cobertura de la incobrabilidad de sus créditos, ya que la
misma alcanza un 130,30% de cobertura sobre la mora, mitigando el riesgo de
incobrabilidad.

X. CURVA DE LORENZ – CARTERA DE CRÉDITOS VS SISTEMA

Según la curva de Lorenz, este diagrama nos muestra que alrededor del 40% de los
prestatarios mantienen créditos Y que mientras más alto sea el monto del préstamo el

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 número de prestatarios se reduce. El Banco Fortaleza S.A. tiene relación casi similar al
sistema concentrado el número de prestatarios en créditos por montos menores, sin
embargo este se encuentra más distribuido considerando de que se trata de un Banco
múltiple cuya cartera se concentra en microcrédito de montos menores.

Curva de Lorenz - Cartera - Prestatarios

120%

100%

80%
Prestaraios

60% BFO
SISTEMA
40%

20%

0%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
Monto de los préstamos

c. RENTABILIDAD

Banco Fortaleza S.A. es una entidad financiera que muestra indicadores de rentabilidad
saludables aun en un entorno de comienzo de desaceleración económica y su performance
no guarda gran varianza con los indicadores de la industria, es decir del resto de los bancos
múltiples a nivel nacional. El desempeño de rentabilidad de Banco Fortaleza S.A., al igual
que el promedio de la industria, y, como lo mencionamos para ciertos casos, del benchmark
que establecimos para nuestro caso en función a las características de Banco Fortaleza.

Es evidente que la rentabilidad de la banca, como industria en general no está exenta de la

rentabilidad promedio de la actividad privada en nuestro país que actúa en correlación con
el ciclo económico general de Bolivia, de la región y en el contexto internacional amplio.

Hablando en términos más específicos para la industria, se sabe que los indicadores de
rentabilidad de cualquier entidad de intermediación financiera son el reflejo del desempeño
de los indicadores de administración de Activos, Pasivos, Previsiones, Adecuación de Capital,
Reservas, y de Administración de la Propiedad.

A continuación presentamos una descripción analítica de los principales indicadores de

Rentabilidad de Banco Fortaleza S.A. y su comparación con la industria así como con el
benchmark que es Banco Solidario S.A.

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I. MARGEN FINANCIERO DE LA BANCA MÚLTIPLE

MARGEN FINANCIERO DEL BANCO FORTALEZA S.A.

El Margen Financiero muestra la diferencia entre los ingresos financieros y los gastos
financieros y dado que los ingresos financieros más representativos son por colocación de
cartera, es siempre importante para el banco realizar una buena gestión del riesgo crediticio
con el fin de resguardar la solvencia de la entidad.

II. ESTRUCTURA DE LOS INGRESOS FINANCIEROS DE BANCO FORTALEZA S.A.

Casi el 80 por ciento de los ingresos financieros de Banco proviene de sus colocaciones de
cartera, es decir de préstamos a medianos, pequeños y microempresarios así como créditos
de consumos como el vehicular y también créditos hipotecarios de vivienda.

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 De esta manera, el margen financiero de Banco Fortaleza S.A. muestra un comportamiento
análogo al de la industria, como se puede ver en el siguiente gráfico:

Para este caso, la tendencia fue siempre creciente excepto para el año 2015 cuando el
Banco decidió realizar una serie de medidas de reforma interna como el cierre de agencias
deficitarias mermando así de alguna manera sus ingresos y por ende su margen financiero.

En términos relativos evolutivos, se tiene lo siguiente:

III. EVOLUCIÓN DEL MARGEN FINANCIERO DE BANCO FORTALEZA S.A.

Se puede claramente apreciar el máximo de margen financiero que alcanzó la entidad en

2012 que fue del 20.25% fruto de su expansión tras su conversión de fondo financiero
privado a Banco múltiple.

En cuanto al desempeño del Margen Financiero del benchmark para nuestro análisis, Banco
Solidario S.A., refleje un desempeño similar al de Banco Fortaleza S.A. destacando también

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 un ligero descenso en el este indicador en el año 2015 debido a los cambio regulatorios para
la industria tras la aplicación de la nueva Ley de Servicios Financieros Nro. 393 así como los
Decretos Supremos Nro. 2055 y 1842 que regulan las tasas de interés para cajas de ahorro y
DPF así como los créditos con fines productivos; y las tasas activas para préstamos con la
finalidad de vivienda social.

IV. MARGEN OPERATIVO

El Margen Operativo en la Banca muestra las ganancias de la Entidad por operaciones

vinculadas a ingresos por comisiones por servicios a terceros, ganancias por operaciones por
cambio y arbitraje financiero, bienes realizables, inversiones no financieras y otros diversas
operaciones; todo esto restando los egresos operativos de que tenga el banco.

El margen operativo que muestra la industria, es decir el sector de la banca en general

muestra una tendencia creciente en los últimos años, concordante también con lo que se
mostró con el Margen Financiero:

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 De forma similar al desempeño operativo del mercado, Banco Fortaleza S.A. también
mostró una tendencia creciente en su Margen Operativo:

V. RESULTADO NETO

Evolución del Resultado Neto - BFO

(en miles dólares estadounidenses)
6,000 35,000

5,000 30,000

25,000
4,000 RESULTADO FINANCIERO BRUTO
20,000 RESULTADO NETO DE LA GESTIÓN
OTROS INGRESOS OPERATIVOS
3,000
15,000
2,000
10,000

1,000 5,000

0 0
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16

La Utilidad Neta del Banco Fortaleza S.A. a lo largo del tiempo ha tenido una gran
variabilidad, por ello para tener un mejor entendimiento se debe analizar las partes que
componen los ingresos del Banco para determinar que factor determinó el aumento o la
disminución de la utilidad neta. Al respecto, se puede ver que la utilidad neta ha tenido un
compartimiento parecido a los otros ingresos operativos, y no tanto así como el resultado
financiero que ha tenido una tendencia creciente. Esto se debe a que el Banco durante las
gestiones 2014 -2016 realizó operaciones de venta de inversiones permanentes financieras,

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 ingresos por comisiones de servicios (principalmente la comisión por las boletas de garantía)
y otros ingresos que generaron ingresos adicionales para el banco lo que ayudó a aumentar
la utilidad neta de esas gestiones.

Sin embargo, la utilidad neta también fue afectada por otros factores que se ven reflejados
principalmente en la gestión 2013, dado que el Fondo Financiero Privado Fortaleza S.A. se
convirtió en Banco Fortaleza S.A. periodo en el cual se incrementaron los gastos
administrativos principalmente por la apertura de nuevas agencias y la contratación de un
mayor personal. A continuación se presenta el evolutivo de los Gastos de Administración:

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN - BFO

(en miles dólares estadounidenses)
30,000

25,000

20,000

15,000

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
10,000

5,000

0
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16

En las gestiones 2015 -2016, se realizó una gestión más activa de los gastos administrativos
con el cierre de agencias y la reducción del personal.

VI. RESULTADO NETO / (ACTIVO + CONTINGENTE) - ROA

Resultado Neto / (Activo + Contingente) - ROA

3.00%

2.50%
2.42% 2.40% 2.40%
2.28%
2.20% 2.16%
2.10%
2.00% 2.04%
1.88%
BFO
BSO
1.50% 1.49%
1.33%

1.00%
0.78% 0.75%
0.62%
0.50% 0.49%
0.26%
0.00%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

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 Comparando el ROA del BFO y BSO, podemos ver que la capacidad de los activos para
generar renta es mayor en el Banco Solidario S.A. que en el Banco Fortaleza S.A.

Viendo el gráfico de la parte de arriba, el ROA del Banco Fortaleza S.A. tuvo una tendencia
decreciente, siendo el pico más bajo la gestión 2013, debido a que en diciembre 2012 el
Fondo Financiero Privado Fortaleza S.A. recibió la licencia para convertirse a Banco Fortaleza
S.A., por lo que en esa gestión se incrementó capital y se abrieron varias agencias con la
estrategia expansiva, que tuvieron como efecto el incremento de los gastos operativos.

Entre diciembre de 2013 a Marzo de 2017, el ROA del Banco Fortaleza S.A. se mantuvo en
niveles bajos, dado que en estos años, la regulación incremento el impuesto a las utilidades
con la alícuota adicional al IUE y estableció las metas del sector productivo con tasas techos,
mermando en la utilidad neta del Banco.

VII. RESULTADO NETO / PATRIMONIO - ROE

Resultado Neto / Patrimonio - ROE

35.00%

30.00% 29.78%
28.06% 28.03%
25.00% 25.26% 25.49%

21.60% BFO
20.00% 20.56% 20.17%
18.76% BSO

15.00% 15.82%
12.73%
10.00% 10.04% 10.22%
6.72% 5.96%
5.00%
2.32%
0.00%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

De acuerdo a la gráfica podemos ver que la tendencia evolutiva del ROE del Banco Fortaleza
S.A al igual que ROA ha tenido una tendencia, siendo la gestión 2013 el pico más bajo por el
tema de la conversión a Banco, asimismo las normativas impositivas y de tasas afectaron
directamente a la rentabilidad.

En comparación con el Banco Solidario S.A., podemos observar que el Banco Fortaleza S.A.
siempre ha tenido una rentabilidad menor sobre el patrimonio, lo que establece que a
menor capital aportado por los accionistas del Banco Solidario S.A., mayor rentabilidad.

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d. LIQUIDEZ

I. DISPONIBILIDAD + INVERSIONES TEMPORARIAS /OBLIGACIONES A CORTO PLAZO

DISPONIB.+INV.TEMP./OBLIG.A CORTO PLAZO

120%

100%
ÍN DICE DE LIQUIDEZ

80%

60%

40%

20%

0%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

De acuerdo a la Gráfica, podemos evidenciar que el Banco Fortaleza S.A. muestra un ratio de
cobertura evolutivo (Dic2011 – Marzo 2017 que ha ido disminuyendo, por lo cual podemos
deducir que el Banco ha concentrado sus esfuerzos a la colocación de cartera esto se debe
en gran medida por el cumplimiento de las metas intermedias que empezaron desde la
gestión 2014, sin embargo cuenta un Activo corriente que le brinda un buen respaldo
respecto de las obligaciones a corto plazo. El cuadro de abajo muestra el aumento de la
concentración de la cartera frente a la disminución de las disponibilidades sobre pasivos a
corto plazo.

II. DISPONIBILIDAD /OBLIGACIONES A CORTO PLAZO

Comparativo de Disponibilidades/Pasivos a CP frente a la concentración de la cartera

neta
90.00%
79.83% 79.44%
80.00% 73.51% 74.07% 73.37% 76.23%
72.57% 72.93%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Mar-16 Dic-16 Mar-17

Cartera Neta / Activo

Disponibilidades/Oblig.a Corto Plazo

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 III. CURVA DE LORENZ – NÚMERO DE CUENTAS VS MONTO DE DEPÓSITOS

Según la curva de Lorenz, este diagrama nos muestra que alrededor del 100% del número
de cuentas y depósitos se encuentra dado en montos menores. Y que mientras más alto sea
el monto de los depósitos el número de cuentas se reduce. El Banco Fortaleza S.A. tiene al
igual que el sistema concentrado en depósitos dados por las Administradoras de Fondos de
Pensión, quienes son las que abren depósitos a plazo fijo por montos grandes y a largo
plazo, sin embargo la mayoría de las cuentas se encuentra dado por depósitos pequeños por
personas naturales.

NÚMERO DE CUENTAS VS MONTO DE DEPÓSITOS

120%
NÚMERO DE CUENTAS Y DEPÓSITOS

100%

80%

BSO
60% BFO
SISTEMA
40%

20%

0%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
MONTO DE LOS DEPÓSITOS

VII. CONCLUSIONES

En conclusión, si bien individualmente el Banco Fortaleza S.A. se encuentra en un nivel aceptable

en cuanto a su Estructura de Capital, Calidad de Activos, Rentabilidad, y en menor medida con su
Liquidez, el mismo en comparación con el Sistema Financiero, se encuentra casi en el último
escalón de los Banco Múltiples ya que aún posee una de las carteras más pequeñas del mercado,
porque su capital es menor a los demás Bancos, impidiéndole por el momento crecer en un mayor
grado, por el riesgo de liquidez que se fue incrementando al colocar mayor cartera en los últimos
años.

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