ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO ACTIVOS

MES

TOTALES
Enero 4,100.00 10,000.00 14,100.00
Febrero 3,800.00 10,000.00 13,800.00
Marzo 3,200.00 10,000.00 13,200.00
Abril 2,800.00 10,000.00 12,800.00
Mayo 2,000.00 10,000.00 12,000.00
Junio 2,700.00 10,000.00 12,700.00
Julio 3,300.00 10,000.00 13,300.00
Agosto 4,800.00 10,000.00 14,800.00
Septiembre 5,400.00 10,000.00 15,400.00
Octubre 4,200.00 10,000.00 14,200.00
Noviembre 3,600.00 10,000.00 13,600.00
Diciembre
Requerimiento Promedio Anual=("Σ" 2,900.00 10,000.00
𝑅𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 12,900.00 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑇𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠
Total 42,800.00 120,000.00 162,800.00

Requerimiento Promedio Anual= 12,700.00 =

12.00

Nota: La tasa de interes a corto plazo es del 7% y la tasa de interés a largo plazo es 14%

Interés a corto plazo= Requirimieno promedio anual X Tasa de interes C. Plazo

Interés a corto Plazo= 1,058.33 * 7%

Interés a corto Plazo= 74.08 Bs.

Costo de Fuentes de financiamiento a Largo Plazo= 12000

Costo de Fuentes de financiamiento a Largo Plazo= 1680

Costo Total de los Fondos= Interés a corto plazo+ costo de fuentes de financiamiento a largo plazo

Costo Total de Fondos= 74.08 + 1680

Costo Total de Fondos= 1,754.08

Capital de trabajo Neto= Requerimiento totales-Activo Fijo

Capital de trabajo Neto= 2,000.00

Enfoque conservador.

Costo de financiamiento
Tasa de interés = 14%
Requerimiento maximo 15,400.00

Costo Total de los Fondos= Requerimiento Permanente *

Costo Total de los Fondos= 15,400.00 * 0.14

Costo Total de los Fondos= 2156 Bs.

Comparación
Costo toal de los fondos Método Dinámico= 1,754.08
Costo toal de los fondos Método Conservador= 2,156.00
Diferencia 401.92

ENFOQUE ALTERNATIVO

ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO ACTIVOS

MES

TOTALES
Enero 4,100.00 10,000.00 14,100.00
Febrero 3,800.00 10,000.00 13,800.00
Marzo 3,200.00 10,000.00 13,200.00
Abril 2,800.00 10,000.00 12,800.00
Mayo 2,000.00 10,000.00 12,000.00
Junio 2,700.00 10,000.00 12,700.00
Julio 3,300.00 10,000.00 13,300.00
Agosto 4,800.00 10,000.00 14,800.00
Septiembre 5,400.00 10,000.00 15,400.00
Octubre 4,200.00 10,000.00 14,200.00
Req. Fondos a L. P.=(𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑛𝑜𝑟
Noviembre
𝑦 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟
3,600.00
𝑟𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
10,000.00
𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
13,600.00
𝐴
Diciembre 2,900.00 10,000.00 12,900.00
Total 42,800.00 120,000.00 162,800.00

Req. Fondos a L.P.= 12,000.00 + 15,400.00

2.00

Req. Fondos a L.P.= 27,400.00 = 13,700.00

Requerimiento Promedio Anual=("Σ" 𝑅𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
2.00
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑇𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎

COSTO DE FINANCIAMIENTO
Tasa de interés Corto Plazo= 7%
Tasa de interés Largo Plazo= 14%

Requerimiento Promedio Anual= 3,800.00

12.00

Requerimiento Promedio Anual= 316.67 Bs.

Costo de Fondos de Financiamiento a Corto Plazo= Requerimiento Promedio Anua

Costo de Fondos de Financiamiento a Corto Plazo= 316.67

Costo de Fondos de Financiamiento a Corto Plazo= 22.17

Costo de Fondos de Financiamiento a Largo Plazo= Requerimiento de Fondos a LP

Costo de Fondos de Financiamiento a Largo Plazo= 13,700.00

Costo de Fondos de Financiamiento a Largo Plazo= 1,918.00

Costo Total de Fondos= CFFCP + CFFLP

Costo Total de Fondos= 22.17 1,918.00

Costo Total de Fondos= 1,940.17 Bs.

Planes de Capital Neto de Grado de Riesgo Costo Total de Nivel de

Financiamiento Trabajo Fondos Utilidades

Dinámico 2,000.00 Máximo 1,754.08 Máximo

Alternativo 3,700.00 Intermedio 1,940.17 Intermedio
Conservador 5,400.00 Mínimo 2,156.00 Minimo
REQUERIMIENTO REQUERIMIENTO

PERMANENTE ESTACIONAL
12,000.00 2,100.00
12,000.00 1,800.00
 12,000.00 1,200.00
12,000.00 800.00
12,000.00 0.00
12,700.00 0.00
12,900.00 400.00
12,900.00 1,900.00
12,900.00 2,500.00
12,900.00 1,300.00
12,900.00 700.00
12,900.00
𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/12 0.00
150,100.00 12,700.00

1,058.33 Bs.

* 14%

Bs.
 Tasa CFLP

REQUERIMIENTO REQUERIMIENTO

PERMANENTE ESTACIONAL
13,700.00 400.00
13,700.00 100.00
13,700.00 0.00
13,700.00 0.00
13,700.00 0.00
13,700.00 0.00
13,700.00 0.00
13,700.00 1,100.00
13,700.00 1,700.00
13,700.00 500.00
𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 13,700.00
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠)/12 0.00
13,700.00 0.00
164,400.00 3,800.00

𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠)/12
erimiento Promedio Anual * TPCP

* 0.07

Bs.

erimiento de Fondos a LP * TPLP

* 0.14

Bs.
Método de Porcentaje de Ventas
Ejemplo

Una empresa al cierre de gestión presenta los siguientes saldos en su Balance General

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Efectivo 15,000.00 Cuentas por pagar
Cuentas por Cobrar 90,000.00 Impuestos por pagar
Inv. Mercaderías 120,000.00 Sueldos por pagar
Activo Fijo (Neto) 200,000.00 Bonos por pagar
Capital social
Utilidades Acum.
425,000.00

En la gestión examinada se observa que las ventas alcanzaron Bs. 600.000,00.- habi éndose obtenido un
como utilidad, además que por práctica que desde algunos años la empresa distribuye dividendos en la
Se nos ha encomendado calcular lo Fondos Externos necesarios (FEN) para la pr óxima gesti ón tom ánd
que se proyecta aumentar las ventas hasta Bs. 900.000,00.-
Se pide: Realizar los cálculos pertinentes para este método.

Ventas
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Efectivo 2.50% Cuentas por pagar
Cuentas por Cobrar 15.00% Impuestos por pagar
Inv. Mercaderías 20.00% Sueldos por pagar
Activo Fijo (Neto) 33.33% Bonos por pagar
Capital social
Utilidades Acum.
70.83%

RESUMEN
Porcentaje de cuentas de Activo respecto a las ventas
Menos:
Cuentas de pasivo respecto a las ventas
Porcentaje como efecto de las ventas

FONDOS EXTERNOS NECESARIOS (FEN)

55.83% sobre 300000 (900.000,00 - 600.000,00)
El margen es del 50% sobre 900.000,00= 45.000,00 X 50% dividendo
FEN 2021

FEN= A A TR _ L A TR ´- bc (ATR2)
TR TR

Simbología:
A/TR = Relación % de activo Vs. Ingresos.
L/TR= Relación % de pasivos Vs. Ingresos
b= Porcentaje distribución de dividendos.
c= Margen de utilidad sobre ventas
A TR= Incremento en ingresos.
A TR2= Volumen ingresos proyectados.

FEN= 70.83% *300000 - 15% * 300000

FEN= 212,500.00 - 45,000.00 - 22,500.00

FEN= 145,000.00

Razon Social
Balance General Proyectado

Ventas 2022 900,000.00

Año 2021 % Año 2022

ACTIVO
Efectivo 15,000.00 2.50% 22,500.00
Cuentas por Cobrar 90,000.00 15.00% 135,000.00
Inv. Mercaderías 120,000.00 20.00% 180,000.00
Activo Fijo (Neto) 200,000.00 33.33% 300,000.00
TOTAL ACTIVO 425,000.00 637,500.00
PASIVO
Cuentas por pagar 60,000.00 10.00% 90,000.00
Impuestos por pagar 10,000.00 1.67% 15,000.00
Sueldos por pagar 20,000.00 3.33% 30,000.00
Bonos por pagar 40,000.00 0.00% 40,000.00
TOTAL PASIVO 130,000.00 175,000.00
PATRIMONIO
Capital social 250,000.00 0.00% 250,000.00
Utilidades Acum. 45,000.00 0.00% 45,000.00
TOTAL PATRIMONIO 295,000.00 295,000.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 425,000.00 470,000.00

Necesidad Financiamiento 167,500.00

167,500.00
0.00
Ejemplo
Con los datos originales que ocurre si en lugar del incremento significativo que se muestra en
transformare en la aplicación de solo 3% sobre las ventas del a ño precedente manteniendo los otros facto
Ventas 2021 600,000.00
Incremto 3% 18,000.00
Ventas 2022 618,000.00

FEN= 70.83% *18000 - 15% * 18000

FEN= 12,749.40 - 2,700.00 - 15,450.00

FEN= -5,400.60

Ejemplo.

Si una empresa desea estimar el % de incrementa en las ventas para enfrentar sus requerimientos financ
en cuenta factores tales como tasa de crecimiento de la econom ía, comportamiento de la tasa de inflac
Se pide: Calcular la tasa (%FEN)

PFEN= I- C * (1 + g)* b
g

Simbología:
PFEN= Porcentaje de Fondos Externos Necesarios
g= Tasa de crecimiento

g= 7+ 3= 10

PFEN= 55.83% - 5% *(1+10%)*50%

10%

PFEN= 0.5583 - 0.05 * (1+0.10)*0.50

0.1

PFEN= 0.5583 - 0.5 * 0.55

PFEN= 0.5583 - 0.275

PFEN= 0.2833
PFEN= 28.33%

Venta 2021= 600,000.00

PFEN 169,980.00
Ventas 2022 769,980.00
Ejemplo.

Tomando los paramentos originales y sustituyendo únicamente la tasa de inflaci ón en lugar de la tasa
de la econom
Se pide: ía selatiene
Calcular (%FEN)tasa de inflación estimada de un 4%.
tasa como

PFEN= I- C * (1 + g)* b
g

Simbología:
PFEN= Porcentaje de Fondos Externos Necesarios
g= Tasa de crecimiento

g= 4+ 3= 7

PFEN= 55.83% - 5% *(1+7%)*50%

7%

PFEN= 0.5583 - 0.05 * (1+0.07)*0.50

0.07

PFEN= 0.5583 - 0.7142857143 * 0.535

PFEN= 0.5583 - 0.3821428571

PFEN= 0.176157142857143

PFEN= 17.62%

Venta 2021= 600,000.00

PFEN 105,694.29
Ventas 2022 705,694.29
ce General

ASIVO Y PATRIMONIO
uentas por pagar 60,000.00
mpuestos por pagar 10,000.00
ueldos por pagar 20,000.00
onos por pagar 40,000.00
apital social 250,000.00
Utilidades Acum. 45,000.00
425,000.00

00.- habi éndose obtenido un margen del 5%

a distribuye dividendos en la proporci ón del
ra la pr óxima gesti ón tom ándose en cuenta

600,000.00
ASIVO Y PATRIMONIO
uentas por pagar 10.00%
mpuestos por pagar 1.67%
ueldos por pagar 3.33%
onos por pagar 0.00%
apital social 0.00%
Utilidades Acum. 0.00%
15.00%

70.83%

15.00%
55.83%
 167,500.00
22,500.00
145,000.00

- bc (ATR2)

- 50%*5%*(900000)
icativo que se muestra en el ejemplo se
e manteniendo los otros factores cual ser á el

- 50%*5%*(618000)

tar sus requerimientos financieros tomando

rtamiento de la tasa de inflaci ón, etc. Se ha

%
inflaci ón en lugar de la tasa de crecimiento

%
PROGRAMA DE VENTAS Y COBRANZAS DE EFECTIVO (CUADRO N° 1)

OCTUBRE
1. Pronostico de ventas 150,000.00
2. Cobros:
60% Contado 90,000.00
Cuentas por cobrar
30% Crédito a 1 mes
10% Crédito a 2 mes
Total Cobranzas de efectivo 90,000.00

ESTIMADOS DE EFECTIVO (CUADRO N° 2)

(Expresado en Bolivianos)
OCTUBRE
Total Cobranzas de efectivo (C. N° 1) 90,000.00
Otros Ingresos
Dividendos
Interes 12,000.00
TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO 102,000.00

INFORME DE GASTOS DE EFECTIVO (CUADRO N° 3)

(Expresado en Bolivianos)
OCTUBRE
1. Pronostico de ventas 150,000.00
2. Compras
80% de ventas 120,000.00
3.Pagos
30% al contado 36,000.00
50% el mes siguiente de la compra
20% se paga 2 meses depues.
4. Sueldos
18% Ventas mensuales 27,000.00
4,500.00
5. Otros gastos
Alquiler 60,000.00
TOTAL GASTO DE EFECTIVO 127,500.00

INFORME DE FLUJOS NETOS DE FEFECTIVO (CUADRO N° 4)

(Expresado en Bolivianos)
OCTUBRE
TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO 102,000.00
(Cuadro N° 2)
TOTAL GASTOS DE EFECTIVO 127,500.00
(Cuadro N° 3)
Flujo Neto -25,500.00
Flujo Acumulado -25,500.00

INFORME DE SALIDAS DE EFECTIVO (CUADRO N° 5)

(Expresado en Bolivianos)
OCTUBRE
TOTAL GASTOS DE EFECTIVO 127,500.00
Dividendos
Impuestos
TOTAL SALIDAS 64,000.00
MOVIEMBRE DICIEMBRE
 450,000.00 250,000.00

270,000.00 150,000.00

45,000.00 135,000.00
15,000.00
315,000.00 300,000.00

NOBIEMBRE DICIEMBRE
315,000.00 300,000.00

10,000.00
12,000.00 12,000.00
337,000.00 312,000.00

NOBIEMBRE DICIEMBRE
450,000.00 250,000.00

360,000.00 200,000.00

108,000.00 60,000.00
60,000.00 180,000.00
24,000.00

81,000.00 45,000.00
13,500.00 7,500.00
7,500.00
60,000.00 60,000.00
322,500.00 384,000.00

NOBIEMBRE DICIEMBRE
337,000.00 312,000.00

322,500.00 384,000.00

14,500.00 -72,000.00
-11,000.00 -83,000.00

NOBIEMBRE DICEIMBRE
322,500.00 384,000.00
 60,000.00
80,000.00
179,000.00 524,000.00