1.

Actualmente se está considerando una inversión con un coeficiente beta,

b, de 1.50. En este momento, la tasa de rendimiento libre de riesgo, RF, es
del 7% y el rendimiento del portafolio de mercado de los activos, km, es
del 10%. Usted espera que esta inversión gane una tasa de rendimiento
anual del 11%.
DATOS:

β = 1,5 Como β≥1 la renta esperada es mayor a la renta de mercado

Rf = 7%

Rm = 10%

Se espera que el proyecto gane una tasa de rendimiento anual del 11 %

a) Si el rendimiento del portafolio de mercado aumentara un 10%, ¿qué esperaría que

ocurriera con el rendimiento de la inversión? ¿Qué sucedería si el rendimiento del
mercado disminuyera un 10%?
SOLUCION
El rendimiento requerido del proyecto o CAPM aumenta o disminuye dependiendo del
rendimiento de a cartera del mercado

b) Use modelo de fijación de precios de activos de capital (MPAC) para calcular el

rendimiento requerido de esta inversión.
SOLUCION
k z=7 %+1.5(10 %−7 %)
k z=11.5 %

c) De acuerdo con el cálculo que realizó en el inciso b), ¿recomendaría esta inversión? ¿Por
qué?
SOLUCION
Si se recomienda ya que está por encima de 11% que es el rendimiento esperado.

d) Suponga que como resultado de que los inversionistas disminuyen su aversión al riesgo,
el rendimiento del mercado cae en un punto porcentual, para ubicarse en el 9%. ¿Qué
efecto produciría este cambio en sus respuestas de los incisos b) y c)?
SOLUCION
k z=7 %+1.5(9 %−7 %)
k z=10.00 %
En este caso no se recomendaría ya que el rendimiento requerido está por debajo
del esperado

2. Usted desea calcular el nivel de riesgo de su portafolio con base en su

coeficiente beta. Las cinco acciones del portafolio, con sus respectivas
 proporciones y coeficientes beta, se indican en la siguiente tabla. Calcule
el coeficiente beta de su portafolio.

SOLUCION:

Utilizaremos la siguiente formula:

β p=¿ (w 1∗b 1 ¿+(w 2∗b2 )+ …+(wn∗bn )

Reempplazando

β p=¿ (20 %∗1.15 ¿+(10 %∗0.85)+(15 %∗1.60)+(20 %∗1.35)+(35 %∗1.85)

β p=1.47

3. a) Calcule la tasa de rendimiento requerido de un activo que tiene un

coeficiente beta de 1.8, considerando una tasa libre de riesgo del 5% y
un rendimiento del mercado del 10%.
SOLUCION:
k z=5 %+1.8(10 %−5 % )
k z=14 %

b) Si los inversionistas han incrementado su aversión al riesgo debido a los acontecimientos

políticos recientes, y el rendimiento del mercado aumentó al 13%, ¿cuál es la tasa de
rendimiento requerido para el mismo activo?
SOLUCION:
k z=5 %+1.8(13 %−5 % )
k z=19.40 %

c) Use los resultados que obtuvo en el inciso a) para graficar la línea del mercado de valores
(LMV) inicial, y después utilice los resultados que obtuvo en el inciso b) para graficar (sobre
los mismos ejes) el cambio de la LMV.
SOLUCION:
4. Rose Berry intenta evaluar dos posibles portafolios integrados por los
mismos cinco activos, pero en distintas proporciones. Está muy interesada
en usar los coeficientes beta para comparar los riesgos de los portafolios,
por lo que reunió los datos que presenta la siguiente tabla.

a) Calcule los coeficientes beta de los portafolios A y B.

SOLUCION:

β pA=¿ (10 %∗1.30 ¿+(30 %∗0.70)+(10 %∗1.25)+(10 %∗1.10)+(40 %∗0.90)

β pA=0.90

β pB=¿ (30 %∗1.30 ¿+(10 %∗0.70)+(20 %∗1.25)+(20 %∗1.10)+(20 %∗1.90)

β pB=1.1

Los dos portafolios se mueven casi a la misma rpta del mercado.

b) Compare los riesgos de estos portafolios entre sí y con el mercado. ¿Qué portafolio es el
más riesgoso?
SOLUCION:

El β pA=0.90 y el β pB=1.1
 Indican que los rendimientos de B son más sensibles a los cambios en el rendimiento del
mercado y, por lo tanto, son más riesgosos que el portafolio A.

5. En cada uno de los casos que presenta la siguiente tabla, use el modelo de
fijación de precios de activos de capital para calcular el rendimiento
requerido.

SOLUCION:
Caso A
k z=5 %+1.30(8 %−5 %)
k z=0.089

Caso B
k z=8 %+0.90 (13 %−8 %)
k z=0.125

Caso C
k z=9 %−0.20(12 %−9 %)
k z=0.084

Caso D
k z=10 %+1.0(15 %−10 % )
k z=0.15

Caso E
k z=6 %+ 0.60(10 %−6 %)
k z=0.084

Hay una mayor rentabilidad esperada por parte del A, además posee un índice de riesgo
mayor.
6. Una empresa desea evaluar el efecto de los cambios en el rendimiento
del mercado de un activo que tiene un coeficiente beta de 1.20.

El rendimiento esperado inicialmente es 17%

a) Si el rendimiento del mercado aumentara un 15%, ¿qué efecto se esperaría que

genere este cambio en el rendimiento del activo?
SOLUCION:

El rendimiento esperado aumenta a 35%

b) Si el rendimiento del mercado disminuyera un 8%, ¿qué efecto se esperaría que

genere este cambio en el rendimiento del activo?
SOLUCION:
 El rendimiento esperado disminuye a 7.4%

c) Si el rendimiento del mercado no cambia, ¿qué efecto, si lo hay, se esperaría sobre el

rendimiento del activo?
SOLUCION:

No cambia en nada el rendimiento de un activo.

d) ¿Este activo se consideraría más o menos riesgoso que el mercado? Explique su

respuesta.
SOLUCION:
El índice de riesgos es mayor a 1, tal valor nos indica que la prima por riesgo es mayor
que la prima por riesgos de mercado.
Se concluye que el activo es riesgoso, pero posee una rentabilidad mayor.

7. Conteste las siguientes preguntas en relación con los activos A a D

mostrados en la tabla.
El rendimiento esperado de cada uno de los activos.
a) ¿Qué efecto se esperaría que un aumento del 10% en el rendimiento del mercado
produjera en el rendimiento de cada activo?

El rendimiento esperado de cada uno de los activos se incrementa, a excepción del

activo C. su rentabilidad disminuye.

b) ¿Qué efecto se esperaría que una disminución del 10% en el rendimiento del
mercado produjera en el rendimiento de cada activo?

El rendimiento esperado de cada uno de los activos disminuye, a excepción del activo
C. su rentabilidad aumenta.
 c) Si usted cree que el rendimiento del mercado aumentará en un futuro próximo, ¿qué
activo preferiría? ¿Por qué?
El activo B, porque ante el aumento obtendría también mayor rentabilidad a pesar de
ser más riesgoso.

d) Si usted cree que el rendimiento del mercado disminuirá en un futuro próximo, ¿qué
activo preferiría? ¿Por qué?
El activo C, porque el activo es menos riesgoso además de obtenerse mayor
rentabilidad.

8. Usted está considerando tres acciones, A, B y C, para incluirlas

posiblemente en su portafolio de inversión. La acción A tiene un
coeficiente beta de 0.80, la acción B tiene un coeficiente beta de 1.40, y
la acción C tiene un coeficiente beta de -0.30.
DATOS INICIALES
Tanto el retorno libre de riesgo
y el rendimiento del mercado inicial,
son ejemplos.

retorno del titulo libre de riesgo 5%

rendimiento del mercado 16% 0%

Activo Beta Prima por riesgo Prima por riesgo del mercado Rendimiento del mercado Rentabilidad esperada o requerida
A 0.8 0.088 11% 16% 13.80%
B 1.4 0.154 11% 16% 20.40%
C -0.3 -0.033 11% 16% 1.70%

a) Clasifique estas acciones de la más riesgosa a la menos riesgosa.

a) Clasifique estas acciones de la más riesgosa a la menos riesgosa.

Tanto el retorno libre de ri esgo
y el rendimiento del mercado inici al ,
son ejemplos.

retorno del titulo libre de riesgo 5%

rendimiento del mercado 16% 0%

Activo Beta Prima por riesgo Prima por riesgo del mercado Rendimiento del mercado Rentabilidad esperada o requerida
B 1.4 0.154 11% 16% 20.40%
A 0.8 0.088 11% 16% 13.80%
C -0.3 -0.033 11% 16% 1.70%

El activo B es más riesgoso.

b) Si el rendimiento del portafolio del mercado aumentara un 12%, ¿qué cambio

esperaría en el rendimiento de cada una de las acciones?
b) Si el rendimiento del portafolio del mercado aumentara un 12%, ¿qué cambio esperaría en el rendimiento de
cada una de las acciones? Tanto el retorno libre de riesgo
y el rendimiento del mercado inicial,
son ejemplos.

retorno del titulo libre de riesgo 5%

rendimiento del mercado 16% 12%

Activo Beta Prima por riesgo Prima por riesgo del mercado Rendimiento del mercado Rentabilidad esperada o requerida
B 1.4 0.322 23% 28% 37.20%
A 0.8 0.184 23% 28% 23.40%
C -0.3 -0.069 23% 28% -1.90%

Un incremento de la rentabilidad de cada activo, a excepción del activo C.

c) Si el rendimiento del portafolio del mercado disminuyera un 5%, ¿qué cambio
esperaría en el rendimiento de cada una de las acciones?
c) Si el rendimiento del portafolio del mercado disminuyera un 5%, ¿qué cambio esperaría en el rendimiento de
cada una de las acciones? Tanto el retorno libre de riesgo
y el rendimiento del mercado inicial,
son ejemplos.

retorno del titulo libre de riesgo 5%

rendimiento del mercado 16% -5%

Activo Beta Prima por riesgo Prima por riesgo del mercado Rendimiento del mercado Rentabilidad esperada o requerida
B 1.4 0.084 6% 11% 13.40%
A 0.8 0.048 6% 11% 9.80%
C -0.3 -0.018 6% 11% 3.20%

Una disminución de la rentabilidad de cada activo, a excepción del activo C, su

rentabilidad se incrementa.

d) Si percibiera que el mercado de valores está a punto de experimentar una caída

significativa, ¿qué acción agregaría probablemente a su portafolio? ¿Por qué?
El activo C, porque tal posee una prima de riesgo inferior a la del mercado, es menos
volátil.

e) Si usted anticipara una recuperación importante del mercado de valores, ¿qué acción
agregaría a su portafolio? ¿Por qué?
El activo B, porque tal posee una prima de riesgo superior a la del mercado; además
hay una muy significativa rentabilidad esperada.